目录 1 一周市场表现板块表现个股表现板块估值上市公司重要公告一周行业要闻原料价格跟踪

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兹粥田
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2012-09-28 2012-10-30 2012-11-22 2012-12-17 2013-01-14 2013-02-06 2013-03-08 2013-04-02 2013-05-02 2013-05-27 2013-06-24 2013-07-17 2013-08-09 2013-09-03 2013-09-30 行业研究 / 纺织服装周报 2013 年 10 月 9 日行业评级

1 行业研究 / 纺织服装周报 2013 年 10 月 9 日行业评级 : 中性黄金周数据转暖静候三季报出炉纺织服装行业周报 ( ) 近 52 周行业表现 : 25% 沪深 300 纺织服装 ( 申万 ) 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 分析师韩君执业证书编号 : S 电话 : 邮件 :hjun2613@126.com 地址 : 合肥市政务区南二环路 959 号财智中心 B2 座邮编 : 板块表现 : 上周上证综指涨幅 -0.42%, 沪深 300 涨幅 -0.08%, 纺织服装板块涨幅 -0.45% 二级行业纺织制造涨幅-0.44% 服装家纺涨幅-0.47% 个股表现 : 上周板块上涨居前的三家公司分别为 : 中银绒业森马服饰九牧王, 涨幅分别为 10.77% 7.45% 6.28% 跌幅最大的三家公司分别为 : 上海三毛申达股份龙头股份, 涨幅分别为 % % % 估值变化 : 上周沪深 300 市盈率 (TTM) 由 9.16 下降至 9.12, 纺织服装板块的市盈率 (TTM) 由上周的上升至 19.33, 二级行业中, 纺织制造板块市盈率 (TTM)22.38 与上周持平, 服装家纺板块市盈率由上升至重要公告 : 罗莱家纺 (002293) 第三大股东减持 1000 万股 ; 卡奴迪路 (002656) 拟新设立子公司拟投 ; 嘉麟杰 (002486) 发行公司债获得证监会通过 ; 美盛文化 (002699) 股东 564 万股进行质押回购交易行业要闻 :1) 十一黄金周居民消费增速达 13.6%;2)2013 农业部 : 今年棉花产量预计下降 33.7 万吨 ;3) 欧洲服饰 B2C 蓬勃发展占在线消费主导地位 ;4) 牛仔服饰品牌李维斯亚太区利润猛增近六倍 ;5) 耐克新财年第一季度净利同比增 38% 中国市场收入降 3%; 原料价格 : 棉价 :328 级现货元 / 吨 ;Cotlook A:92.95 美分 / 磅 ; 化纤 : 粘胶短纤元 / 吨, 粘胶长丝元 / 吨, 涤纶短纤元 / 吨, 涤纶长丝 DTY11900 元 / 吨,FDY11350 元 / 吨,POY10000 元 / 吨 ; 纱线 :32S 纯棉普梳纱元 / 吨 ;40 支纯棉精梳纱元 / 吨 ; 坯布 :10 支靛蓝牛仔布元 / 米,32 支纯棉斜纹布 6.40 元 / 米本周观点 : 本周纺织服装行业整体表现基本与大盘持平, 服装家纺板块中休闲服饰和男装子行业延续了之前的良好表现, 继续领先其他子行业同时, 在市场估值水平小幅回落的条件下, 行业估值水平依然取得小幅提升, 主要贡献仍来自服装家纺板块十一黄金周居民消费增速好于 8 月社销增速水平, 且日均消费同比增 24%, 表明国内消费市场正在进一步转好其中, 新款秋冬服饰及户外运动用品, 推动服装鞋帽销售较快增长本周进入三季报披露期, 同时伴随着年末服装销售旺季逐渐来临给予行业中性评级 - 1 -

2 目录 1 一周市场表现板块表现个股表现板块估值上市公司重要公告一周行业要闻原料价格跟踪

3 1 一周市场表现 1.1 板块表现上周上证综指涨幅 -0.42%, 沪深 300 涨幅 -0.08%, 纺织服装板块涨幅 -0.45% 二级行业纺织制造涨幅 -0.44% 服装家纺涨幅 -0.47% 最近一月, 上证综指涨幅 2.72%, 沪深 300 涨幅 3.56% 纺织服装板块涨幅 3.02%, 二级行业纺织板块涨幅 -0.42% 服装家纺板块涨幅 -0.47% 今年以来, 上证综指涨幅为 -3.13%, 沪深 300 涨幅 -3.22% 纺织服装板块涨幅 4.68%, 二级行业纺织制造涨幅 9.46%, 服装家纺涨幅 0.66% 表 1: 纺织服装各板块涨跌幅 (%) 板块名称周涨跌幅月涨跌幅本年涨跌幅上证综指沪深纺织服装纺织制造 : 毛纺棉纺丝绸印染辅料其他纺织服装家纺 : 男装女装休闲服装鞋帽家纺其他服装资料来源 :wind 华安证券研究所 1.2 个股表现上周板块上涨居前的三家公司分别为 : 中银绒业森马服饰九牧王, 涨幅分别为 10.77% 7.45% 6.28% 跌幅最大的三家公司分别为 : 上海三毛申达股份龙头股份, 涨幅分别为 % % % 最近一月, 板块上涨居前的三家公司分别为 : 红豆股份棒杰股份报喜鸟, - 3 -

4 涨幅分别为 47.75% 24.85% 22.41% 跌幅最大的三家公司分别为 : 申达股份龙头股份蓝鼎控股, 涨幅分别为 % % -9.51% 年初至今, 板块上涨居前的三家公司分别为 : 百圆裤业华润锦华嘉麟杰, 涨幅分别为 % 94.09% 91.33% 跌幅最大的三家公司分别为 : 卡奴迪路七匹狼搜于特, 涨幅分别为 % % % 图 1: 本周纺织服装行业涨幅前十个股 (%) 图 2: 本周纺织服装行业跌幅前十个股 (%) 华升股份上海三毛嘉麟杰申达股份美盛文化龙头股份江苏旷达嘉欣丝绸美邦服饰美尔雅七匹狼罗莱家纺宏达高科中国服装九牧王浪莎股份森马服饰浔兴股份中银绒业奥康国际 (20) (15) (10) (5) 0 图 3: 本月纺织服装行业涨幅前十个股 (%) 图 4: 本月纺织服装行业跌幅前十个股 (%) 浔兴股份申达股份三毛派神龙头股份凯诺科技蓝鼎控股七匹狼德棉股份探路者欣龙控股美邦服饰中银绒业森马服饰中国服装报喜鸟泰亚股份棒杰股份四海股份红豆股份众和股份

5 行业研究 / 纺织服装周报图 5: 年初至今纺织服装行业涨幅前十个股 (%) 图 6: 年初至今纺织服装行业跌幅前十个股 (%) 航民股份卡奴迪路美盛文化七匹狼红豆股份搜于特泰亚股份报喜鸟凯诺科技黑牡丹申达股份福建南纺棒杰股份奥康国际嘉麟杰希努尔华润锦华宜科科技百圆裤业金飞达 (40) (30) (20) (10) 板块估值从估值水平看, 上周沪深 300 市盈率 (TTM) 由 9.16 下降至 9.12, 纺织服装板块的市盈率 (TTM) 由上周的上升至 19.33, 二级行业中, 纺织制造板块市盈率 (TTM)22.38 与上周持平, 服装家纺板块市盈率由上升至图 7: 近两年纺织服装板块估值水平 (TTM, 整体法, 剔负 ) 30 沪深 300 SW 纺织服装 SW 纺织制造 SW 服装家纺

6 2 上市公司重要公告罗莱家纺 (002293) 第三大股东减持 1000 万股公司 9 月 26 日晚间公告表示, 公司收到第三大股东石河子众邦股权投资管理合伙企业减持股份的通知众邦投资于 2013 年 9 月 25 日减持所持公司股份 1000 万股, 占罗莱家纺总股本的 3.56% 减持后, 众邦投资持有罗莱家纺股份 3000 万股, 占罗莱家纺总股本 10.69%, 均为无限售条件流通股卡奴迪路 (002656) 拟新设立子公司拟投公司 9 月 30 日午间发布公告, 公司控股子公司广州连卡悦圆发展有限公司, 与公司全资子公司广州狮丹贸易有限公司各自以现金出资 800 万元及 200 万元, 共同设立子公司广州连卡福名品管理有限公司完成出资后, 广州连卡悦圆持有新公司 80% 股权, 狮丹公司持有新公司 20% 股权公司称, 此次对外投资有利于公司进行资源整合, 加强公司与国际知名服饰品牌的合作, 从而更好地吸收国际先进的品牌管理经验, 提升自身的品牌运营能力, 展开多品牌的集合店运作模式嘉麟杰 (002486) 发行公司债获得证监会通过公司 9 月 30 日午间公告,9 月 27 日, 中国证券监督管理委员会发行审核委员会审核了公司关于发行公司债券的申请, 根据会议审核结果, 公司本次发行公司债券申请获得通过美盛文化 (002699) 股东 564 万股进行质押回购交易公司 10 月 7 日晚间发布公告,2013 年 9 月 26 日, 公司股东实际控制人赵小强将其所持公司限售股 564 万股质押给东海证券股份有限公司, 办理股票质押式回购交易业务, 购回交易日为 2015 年 9 月 24 日截至公告日, 赵小强直接持有公司股份万股, 占总股本的 12.69%, 其中已质押股份 564 万股, 占总股本的 6.03% 3 一周行业要闻十一黄金周居民消费增速 13.6% - 6 -

7 据商务部监测, 今年 10 月 1 日至 7 日, 全国零售和餐饮企业实现销售额约 8700 亿元, 比去年同期增长 13.6% 虽然名义上增速低于去年十一黄金周消费增速 15%, 但去年十一黄金周恰好连带中秋节, 实际假期是 8 天, 如果从日均角度来看, 今年黄金周日均销售额较去年黄金周同比, 增幅达到了约 24% 业内人士指出, 近三年来我国社会消费品零售总额月度增速一直呈下降趋势, 今年上半年该数据一度接近 2009 年初的金融危机时期的低点, 直到 6 月份才有所回暖据国家统计局统计, 今年 1 月至 8 月, 社会消费品零售总额 14.8 万亿元, 同比增长 12.8%, 其中,8 月份同比名义增长 13.4%, 比 7 月份及上年同期均加快 0.2 个百分点, 是今年以来月度的最高增速 ; 十一黄金周居民消费增速达到了 13.6%, 无疑表明国内消费市场正在进一步转好消费结构升级趋势显现从商务部的数据看, 秋冬服装鞋帽金银珠宝电子数码产品家用电器等商品在黄金周期间热销, 消费结构升级趋势明显新款秋冬服饰及户外运动用品受到消费者青睐, 推动服装鞋帽销售较快增长, 苏州人民商场青岛维客集团服装类销售额同比分别增长 22.4% 和 26.8% 而在婚庆消费金价下调等因素的拉动下, 各地商场金银珠宝专柜前人头攒动, 销售增长明显, 上海老庙黄金金银珠宝销售额同比增长 55% 受新品上市及优惠活动频出等因素影响, 高端智能手机平板电脑等电子数码产品销售额显著提升, 西安国美福建苏宁销售额同比分别增长 57.8% 和 46.4% 分地区来看, 东部发达地区消费增速低于全国水平, 而中西部地区消费增速普遍较高各地商贸企业为抓住黄金周商机, 纷纷开展打折满减买赠积分换购等一系列促销活动, 激发消费者购物热情上海商务委数据显示, 全市 436 家大中型商业企业 5000 多家网点, 节日 7 天共实现营业收入亿元, 同比增长 11.8%, 比春节黄金周 10.2% 的销售增速提高了 1.6 个百分点北京市商务委最新发布监测数据显示, 长假 7 天,110 家重点商业服务业企业实现销售额 67.1 亿元, 同比增长 8.9% 南京全市八大类 120 家商贸企业在黄金周 7 天共实现销售收入亿元, 同比增长约 14.6% 西安市共实现商品销售额约亿元, 增长 15.3% 大众餐饮消费十分红火, 餐饮市场呈现健康理性消费反对铺张浪费的良好氛围各地大众餐饮企业推出优惠套餐美食节等活动, 生意红红火火, 四川海底捞杭州知味观在节日期间销售额同比分别增长 45% 和 49% 十一结婚季推动婚宴成为国庆餐饮重头戏, 各大酒店婚宴排得满满当当统计数据显示, 上海重点监测的 121 家酒店长假期间共举办婚宴 2.3 万桌, 而青岛秦皇岛等地重点监测餐饮企业婚宴收入占国庆销售收入的一半以上零售企业线上线下联动虽然网上商城的销售增速依然稳居前列, 一号店京东商城节日销售分别同比增长 101% 60.5%, 远高于实体店的销售增速, 但是零售企业线上线下联动已成趋势苏宁云商是国内线上线下联动的先行者, 其网上销售平台苏宁易购, 在 - 7 -

8 国庆期间销售额同比增长 60% 左右, 这是苏宁易购上线四年来的最高增速, 而无锡苏宁广场开业首日近 30 万人次的客流, 销售总额破 6000 万元, 创下当地历史记录, 表明实体店依然能够吸引人气另外, 各地百货公司等实体店多数通过官方微信进行营销, 通过增送礼品等形式吸引顾客进店体验消费国庆期间, 步步高集团旗下各业态均实现了较好的销售业绩, 包括超市百货家电在内共实现销售额超 10 亿元, 同比增长约 30% ( 上海证券报 2013/10/08) 2013 农业部 : 今年棉花产量预计下降 33.7 万吨 9 月 26 日, 中国棉花协会二届八次常务理事会暨全国棉花形势分析会在京召开会上, 司项宇介绍了今年棉花生产情况他指出, 今年, 除了面积减少外, 棉花生产的不利因素主要是气候棉花播种前期低温和 7 8 月持续高温干旱的影响, 对棉花产量产生影响农业部农业研究中心处长杜珉也指出, 从生产方面看, 农研中心对 250 个产棉县监测, 今年面积下降 4-8.4%, 为 6740 万亩单产受南旱北涝影响, 每亩籽棉约为 250 公斤, 折籽棉不到 88 公斤, 总产 590 多万吨, 加上新疆已知埋伏部分, 全国产量在 640 万吨左右杜珉还表示, 从市场形势来看, 后市有两点需要特别重视 : 一是尽管有些国家近期有关指标有所好转, 但国际市场仍有很多不确定因素 ; 二尽管国内工业指标有所上升, 但纺织开工率不是很乐观, 加之去年库存压力大, 价格上升压力大, 后市国内需求谨慎乐观 ( 网上轻纺城 2013/09/30) 欧洲服饰 B2C 蓬勃发展占在线消费主导地位 9 月 30 日消息, 国际市场研究报告和数据公司 Research and Markets 的最新的报告分析了欧洲服装 B2C 电子商务的发展现状, 并对欧洲主要国家的市场状况做了总结报告指出, 服饰是欧洲 B2C 电商市场购买量最大的产品类别无论消费最终是在网上还是实体店进行的, 互联网都成为了人们浏览或者研究服装类产品的重要工具在整个欧洲, 在线服饰消费非常受欢迎, 服装 B2C 行业呈现蓬勃发展趋势在欧盟国家中,2012 年个人在服装和运动产品方面的在线消费大大增加, 超过了个人总消费的 20% ( 亿邦动力网 2013/09/30) 牛仔服饰品牌李维斯亚太区利润猛增近六倍 - 8 -

9 新疆美国牛仔服饰制造商李维斯日前公布了三季度财报, 截至 8 月 25 日, 集团利润增长超过三位数, 较去年同期 2800 万美元增长 101% 达到 5700 万美元其中亚太区收入达 1.56 亿美元, 营业利润增长 580% 财报显示, 三季度集团销售增长 3.63% 至亿美元, 其中毛利率增至 50.2% 据集团总裁首席执行官 Chip Bergh 透露, 毛利率的提高是由于 Denizen 品牌退出亚洲市场报告期内, 集团在美国市场和欧洲市场无论零售还是批发业绩均表现不俗, 其中美国市场收入达 7.1 亿美元, 比去年同期 6.79 亿美元增长 4.57%; 欧洲市场收入为 2.75 亿美元, 比去年同期的 2.66 亿美元增长 3.38% 三季度李维斯在亚太市场的表现令人震惊, 营业利润增长 580% 至 2300 万美元, 而去年同期亏损 500 万美元据了解, 亚太市场销量的增加或与今年集团选择了一位来自与服装时尚行业完全不同领域的高管前来救市有关据悉, 李维斯新任亚洲区销售总裁 Roy Bagattini 曾任嘉士伯啤酒集团亚洲和非洲区高级副总裁长达四年之久 ( 北京商报 2013/10/08) 耐克新财年第一季度净利同比增 38% 中国市场收入降 3% 自 8 月继阿迪达斯再度下调业绩预期后, 9 月 26 日另一体育用品巨头耐克也公布了新财年第一季度业绩耐克新财年第一季度净利同比增长 38%, 营业收入同比增长 8%, 但公司在中国市场的收入却下降 3% 在截至 8 月 31 日结束的新财年第一季度中, 耐克净利润增长至 7.8 亿美元, 比去年同期的 5.67 亿美元上涨 38% 耐克表示, 公司当季的营业收入为 69.7 亿美元, 同比增长 8% 虽然耐克在新财年第一季度营业收入实现增长, 但其在中国区的业绩却出现下滑耐克的最新财报显示, 公司在中国市场的营业收入为 5.74 亿美元, 同比下降 3% 事实上, 耐克在 7 月公布上一财年第四季度的业绩时曾预告称, 新一财年的前半年中, 公司在中国市场销量或会下滑据悉, 耐克正在设法应对欧洲的低迷经济以及中国地区的增长放缓局面公司称, 正在设法减少在中国的库存, 重新设计新的产品以适应中国顾客的品味变化与此同时, 阿迪达斯在本月也再度下调了全财年的业绩指标根据英国金融 - 9 -

10 时报报道, 阿迪达斯将其全年净利润预期调低了近一成, 目前预计为 8.2 亿至 8.5 亿欧元上个月, 阿迪达斯公布的 2013 年度中期报告显示, 上半年, 公司全球净销售额同比下滑 3% 与此同时, 中国市场的推动力也在放缓按汇率不变的情况计算, 上半年公司在大中华区的销售收入增长 6%, 远低于去年同期的 19% ( 赢商网 2013/09/29) 4 原料价格跟踪棉价 :328 级现货元 / 吨 ;Cotlook A:92.95 美分 / 磅 ; 化纤 : 粘胶短纤元 / 吨, 粘胶长丝元 / 吨, 涤纶短纤元 / 吨, 涤纶长丝 DTY11900 元 / 吨,FDY11350 元 / 吨,POY10000 元 / 吨 ; 纱线 :32S 纯棉普梳纱元 / 吨 ;40 支纯棉精梳纱元 / 吨 ; 坯布 :10 支靛蓝牛仔布元 / 米,32 支纯棉斜纹布 6.40 元 / 米

11 行业研究 / 纺织服装周报图 8: 近 52 周棉价指数 :328 级 ( 元 / 吨 ) 图 9: 近 52 周 Cotlook:A 指数 ( 美分 / 磅 ) 19,600 19,400 19,200 19,000 18,800 18,600 18,400 18, 图 10: 近 52 周粘胶价格 ( 元 / 吨 ) 图 11: 近 52 周涤纶价格 ( 元 / 吨 ) 粘胶短纤粘胶长丝 50,000 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5, ,000 涤纶短纤 DTY FDY POY 13,000 12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 图 12: 近 52 周棉纱价格 ( 元 / 吨 ) 图 13: 近 52 周坯布价格 ( 元 / 米 ) 32 支纯棉普梳纱 40 支纯棉精梳纱支靛蓝牛仔布 32 支纯棉斜纹布 30, ,

12 投资评级说明以本报告发布之日起 6 个月内, 证券 ( 或行业指数 ) 相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准, 定义如下 : 股票投资评级 1 买入: 相对沪深 300 指数涨幅 20% 以上 ; 2 增持: 相对沪深 300 指数涨幅介于 5%~20% 之间 ; 3 持有: 相对沪深 300 指数涨幅介于 -10%~5% 之间 ; 4 卖出: 相对沪深 300 指数跌幅 10% 以上行业投资评级 1 强于大市: 相对沪深 300 指数涨幅 10% 以上 ; 2 中性 : 相对沪深 300 指数涨幅介于 -10%~10% 之间 ; 3 弱于大市: 相对沪深 300 指数跌幅 10% 以上信息披露分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格, 以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法, 使用合法合规的信息, 独立客观地出具本报告, 本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息, 本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更报告中的信息和意见仅供参考本人过去不曾与现在不与未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿, 分析结论不受任何第三方的授意或影响, 特此声明免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料, 华安证券研究所力求准确可靠, 但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证, 据此投资, 责任自负本报告不构成个人投资建议, 也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送, 未经华安证券研究所书面授权, 本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用如欲引用或转载本文内容, 务必联络华安证券研究所并获得许可, 并需注明出处为华安证券研究所, 且不得对本文进行有悖原意的引用和删改如未经本公司授权, 私自转载或者转发本报告, 所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司并保留追究其法律责任的权利

目录索引一投资策略... 4 二股价表现以及个股资金流向... 4 ( 一 ) 股价表现... 4 ( 二 ) 个股资金流向... 5 ( 三 ) 重要股东二级市场交易情况统计... 6 三估值比较... 6 四原料价格... 7 五行业政策动态和上市公司公告六股东会限

目录索引一投资策略... 4 二股价表现以及个股资金流向... 4 ( 一 ) 股价表现... 4 ( 二 ) 个股资金流向... 5 ( 三 ) 重要股东二级市场交易情况统计... 6 三估值比较... 6 四原料价格... 7 五行业政策动态和上市公司公告六股东会限证券研究报告纺织服装行业周报 (2013.1.21-2013.1.27) 预计一季报业绩难超预期核心观点数据跟踪 : 继朗姿股份百圆裤业发布 2012 年业绩修正公告后, 本周孚日股份鹿港科技发布业绩向下调整公告, 公告显示 2012 年业绩分别比上年同期下降 :-80%~-50% -90%~-85% 我们认为存在继续小幅下调板块公司业绩增速的可能短期仍需要持续关注终端零售情况行业观点

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