1. 行业表现回顾及观点 1.1. 行业周观点 报告类型 / 股票名称 1) 纺织服装行业三季度前瞻近两周上市公司三季报进入密集发布期 中信纺织服装板块 79 家上市公司中, 有 56 家公 司已经发布了三季度的业绩预告 其中,32 家公司净利润实现增长,28 家公司续盈,4 家 公司扭亏 ;24

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1 Table_ Title Table_Bas einf o Table_C han gerat e Table_Au tho r 2015 年 10 月 26 日 纺织服装 Tabl e_summary 世界互联网大会召开在即, 关注跨境 电商相关标的 行业核心观点 截止至 10 月 23 日, 我们在研究所十月金股中推荐 的跨境通涨幅高达 59.04%, 结合即将在乌镇召开的第二届世界互联 网大会及今年双十一对跨境电商的重视, 我们认为跨境电商相关标的 仍有一定涨幅空间, 纺服内建议关注 : 跨境通 ( 跨境电商最纯正标的, 定增布局进口电商 ) 奥康国际 ( 持有兰亭集势 25.66% 股份 ) 森马服饰 ( 持有韩国跨境电商 ISE17.67% 股份 ) 富安娜 ( 持有浙江执御 5% 股份 ) 投资策略上, 我们仍然坚持自上而下选股, 首选子行业相 对复苏的优质公司, 相信公司管理层优秀的龙头公司有望在互联网高 度渗透下的新商业环境中再度崛起, 继续推荐 : 一 具备业绩确定性 及估值优势的子行业龙头, 推荐海澜之家 罗莱家纺 富安娜 森马服饰 奥康国际 ; 二 具有持续性及产业资源的转型龙头 : 美盛文化 跨境通 探路者 贵人鸟 朗姿股份 华斯股份 行业走势回顾 上周上证综指 深成指 沪深 300 涨幅分别为 0.62%/2.01%/1.05% 纺织服装涨幅为 3.87%, 其中纺织制造上涨 2.19%, 品牌服饰上涨 6.27% 重点公司三季报 : 海澜之家 (22.9 亿元, 同增 41.95%) 探路者 (2244 万元, 同减 17.88%) 美盛文化 (0.9 亿元, 同增 44.38%) 七匹狼 (1.82 亿元, 同减 20.36%) 雅戈尔 ( 预计同增 60% 左右 ) 百隆东方 ( 同 减 25%-35%) 红豆股份 (4821 万元, 同增 %) 航民股份 (3.38 亿元, 同增 22.57%) 伟星股份 (2 亿元, 同增 3.89%) 大杨创世 ( 万元, 同减 9.46%) 柏堡龙 ( 净利润 1.04 亿元, 同增 6.22%) 重要公告 : 海澜之家 (13 亿投资智能物流仓库 ) 森马服饰 ( 限制 性股票授予完成 ) 七匹狼 (2990 万增资隆领投资 1 亿增资厦门七 尚 ) 雅戈尔 ( 投资中信股份 ) 海外上市公司跟踪 :Gucci( 第三季度亚太地区营收跌幅达到 17%) 安德玛 ( 第三季度收入首破 10 亿美元 ) 阿迪达斯 ( 回国开自动化工 厂 ) Lululemon( 管理层改组 ) 行业重要资讯 :9 月份社会消费品服装鞋帽 针纺织品零售额同比 增长 8.5%; 2015 年跨境网购频次变少客单价提高 本周股票组合 上期组合涨幅为 7.81%, 跑赢行业指数 3.94 个百分 点 本周股票池 : 美盛文化 (20%) 跨境通 (20%) 海澜之家 (20%) 罗莱家纺 (15%) 奥康国际 (10%) 贵人鸟 (15%) 本周重要信息 : 行业内公司回购情况 股权质押 定向增发 员工 持股 高管增持等统计, 详见周报第三部分 风险提示 :1) 消费环境持续低迷 ;1) 转型进度低于预期 1 行业动态分析 证券研究报告 投资评级领先大市 -A 维持评级 首选股票目标价评级 探路者 买入 -B 美盛文化 买入 -A 海澜之家 买入 -A 贵人鸟 买入 -A 七匹狼 增持 -A 罗莱家纺 增持 -A 富安娜 增持 -A 森马服饰 买入 -A 朗姿股份 增持 -A 奥康国际 增持 -A 嘉欣丝绸 买入 -A Table_C hart 行业表现 198% 132% 66% 资料来源 :Wind 资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 绝对收益 苏林洁 纺织服装沪深 300 0% 分析师 SAC 执业证书编号 :S sulj@essence.com.cn Tabl e_re port 相关报告纺织服装 : 三季度零售数据有所波动, 把握超跌反弹个股纺织服装 : 国庆黄金周销售不佳, 推荐三季报业绩确定标的纺织服装 : 主题概念股相对活跃, 建议重点关注三季报业绩确定公司

2 1. 行业表现回顾及观点 1.1. 行业周观点 报告类型 / 股票名称 1) 纺织服装行业三季度前瞻近两周上市公司三季报进入密集发布期 中信纺织服装板块 79 家上市公司中, 有 56 家公 司已经发布了三季度的业绩预告 其中,32 家公司净利润实现增长,28 家公司续盈,4 家 公司扭亏 ;24 家公司净利润负增长,19 家公司继续亏损,5 家公司首亏 根据业绩预告情况统计, 延续半年报业绩分化趋势, 业绩恢复增长的子行业主要有家纺 休闲快时尚和棉纺制品 下表是我们重点关注的公司的三季报业绩预测统计 : 表 1: 已披露重点公司三季度业绩预测统计 代码 公司 利润增速 (%) 15H1(%) 三季报预测 (%) 三季报发布时间 SH 海澜之家 SZ 森马服饰 SZ 罗莱家纺 SZ 富安娜 SZ 梦洁家纺 SZ 华孚色纺 SZ 美盛文化 SZ 跨境通 SZ 嘉欣丝绸 (9.68) (20) SZ 卡奴迪路 SZ 华斯股份 (77.46) (100-50) SZ 搜于特 (35-65) SZ 七匹狼 (26.28) SZ 探路者 SZ 朗姿股份 (55.48) (60-30) SH 百隆东方 11 (35-25) SH 雅戈尔 数据来源 :wind 安信证券研究中心 2) 行业观点 : 截止至 10 月 23 日, 我们在研究所十月金股中推荐的跨境通涨幅高达 59.04%, 结合互联网大会及今年双十一对跨境电商的重视, 我们认为跨境电商相关标的仍有一定 涨幅空间, 纺服内建议关注 : 跨境通 ( 跨境电商最纯正标的, 定增布局进口电商 ) 奥康 国际 ( 持有兰亭集势 25.66% 股份 ) 森马服饰 ( 持有韩国跨境电商 ISE17.67% 股份 ) 富安娜 ( 持有浙江执御 5% 股份 ) 投资策略上, 我们仍然坚持自上而下选股, 首选子行业相 对复苏的优质公司, 相信公司管理层优秀的龙头公司有望在互联网高度渗透下的新商业 环境中再度崛起, 继续推荐 : 一 具备业绩确定性及估值优势的子行业龙头, 推荐海澜 之家 罗莱家纺 富安娜 森马服饰 奥康国际 ; 二 具有持续性及产业资源的转型龙头 : 美盛文化 跨境通 探路者 贵人鸟 朗姿股份 华斯股份 海澜之家 三季报增长 42%, 员工持股计划购买均价 15.2 元, 绑定员工与公司整体 利益 是服装行业中模式创新并且高增长的稀缺公司, 是在风险偏好下降时具备估值安全垫及良好流动性的优质标的 森马服饰 童装业务有望继续发力带来高增长, 持续完善儿童资源平台的产业链 ; 收 购 ISE 进军时尚跨境电商 账上现金充沛, 新布局可期 2

3 报告类型 / 股票名称 罗莱家纺 启动 产业 + 资本 双轮驱动战略, 基本面有业绩支撑, 产业链并购合作方 便与深圳和尔泰 迈迪科技合作, 积极布局智能家居 睡眠监测 大健康领域 ; 向大家 居转型步伐稳健, 成立多个投资基金整合家居及电子商务产业资源 奥康国际 走出调整周期的男鞋龙头, 业绩拐点确立, 加盟转直营及大店模式效果显 著 ; 收购兰亭集势股权进军跨境电商, 打开市值空间 ; 代理斯凯奇, 开拓国际运动品牌 市场 美盛文化 平台资源 + 内容资源逐步完善, 原创动画 星学院 7 月推出, 并配合衍 生品 游戏 动漫 舞台剧等打造完整 IP 生态 ; 定增 3.68 亿元继续用于大文化产业版图布 局 ; 迪斯尼开园在即利好 探路者 户外 旅游 体育三大事业群并行, 借助申奥进军滑雪领域 ; 在收购旅游 户外相关公司基础上, 非公开发行募集 21 亿元用于体育 垂直电商 在线旅游产业相关 项目 第三期股权激励有利于绑定新上任高管与公司利益, 彰显长期发展信心 贵人鸟 实施员工持股计划购买完毕, 均价 元 体育产业基金 动裕资本 短期内已完成包括体育 O2O 智能设备 跑步和在线增值领域的十余个项目投资 收购 TheBestOfYou 进军足球经纪业务, 与大体协 中体协携手进行校园赛事推广 跨境通 卡位跨境电商大风口, 定增 27 亿持续布局跨境电商业务, 进军进口跨境电商领域, 利用产业链 人才资源扩大在跨境电商领域的领军优势, 是有业绩也有想象空间 的优质转型股 朗姿股份 向 泛时尚生态圈 战略转型 : 收购中国第二大在线棋牌游戏运营商联众 国际 28.9% 股份, 6 月联众国际以 2.14 亿港元全资收购扑克比赛 WPT 运营商 Peerless Media, 打造智力运动生态系统 ; 同时收购韩国 Dream Korea33% 股权, 开启整形美容布局 华斯股份 收购手机 App 微卖 运营商优舍科技 30% 股权 微卖是基于社交媒体的 新型电子商务平台, 并与微博签署战略合作协议获取流量 数据 产品运营等资源 与安心 de 利合作, 进军裘皮产业链上下游金融管理 行业组合 : 上期组合涨幅为 7.81%, 跑赢行业指数 3.94 个百分点 本周股票池 : 美盛文化 (20%) 跨境通 (20%) 海澜之家 (20%) 罗莱家纺 (15%) 奥康国际 (10%) 贵人 鸟 (15%) 1.2. 板块涨跌幅 上周上证综指 深成指 沪深 300 涨幅分别为 0.62%/2.01%/1.05% 纺织服装涨幅为 3.87%, 其中纺织制造上涨 2.19%, 品牌服饰上涨 6.27% 表 2: 行业涨跌幅情况一览 (%) 单位近 1 周涨跌幅近 1 月涨跌幅近 1 年涨跌幅 CS 纺织服装 其中 :CS 品牌服饰 CS 纺织制造 上证综指 深成指 沪深 数据来源 :wind 安信证券研究中心 板块内涨幅前五的公司为报喜鸟 千足珍珠 跨境通 星期六 卡奴迪路 ; 跌幅前五位的公司为红蜻蜓 歌力思 百隆东方 新野纺织 美尔雅 报喜鸟由于互联网金融概念涨幅居前, 千足珍珠由于重组概念涨幅居前 图 1: 纺织服装板块跌幅前十公司 (%) 图 2: 纺织服装板块涨幅前十公司 (%) 3

4 报告类型 / 股票名称 数据来源 :wind 安信证券研究中心 数据来源 :wind 安信证券研究中心 2. 行业数据 年 9 月份社会消费品零售总额增长 10.9% 来源 : 国家统计局 2015 年 9 月份, 社会消费品零售总额 亿元, 同比名义增长 10.9%,1-9 月份, 社会消费品零售总额 亿元, 同比增长 10.5% 服装鞋帽 针纺织品 9 月零售额 1106 亿, 同 比增长 8.5%,1-9 月零售额 9364 亿, 同比增长 10.2% 图 3:2015 年 9 月份社会消费品零售总额增长 10.9% 数据来源 :wind 安信证券研究中心 2.1. 全国棉花商业库存总量 68 万吨, 环比减少 34% 来源 : 全球纺织网 9 月, 进入新年度, 新棉逐渐上市, 但由于皮棉市场疲软, 收购价格低于去年同期, 棉农 观望气氛较浓, 轧花厂收购谨慎, 收购进度较为迟缓, 用棉企业继续以消化陈棉为主, 商品棉周转库存继续大幅降低 根据对中国棉花协会物流分会在全国 18 个省市的 222 家棉花交割和监管仓库 社会仓库 保税区库存和加工企业库存调查, 全国棉花商业库存 总量 68 万吨, 环比减少 34% 截至 9 月底, 疆内新疆棉 28.8 万吨, 环比减少 10.9 万吨, 减幅 27% 其中新疆区内 42 家仓库商品棉周 ( 中 ) 转库存为 22 万吨 ; 疆棉在途运输 5.6 万吨 ; 轧花厂库存 1.2 万吨 同期, 内地仓库商业库存 24.2 万吨, 环比减少 42% 其中中国棉花协会棉花物流分会监 测的内地 180 家棉花仓库的商品棉周转库存量 19.3 万吨, 环比减少 15.9 万吨, 加工厂及 社会仓库库存 4.9 万吨, 环比减少 1.9 万吨 据对内地 180 家棉花仓库库存分析, 当月库存在 5 万吨以上的省份只有两个, 分别是山 4

5 报告类型 / 股票名称 东 5.2 万吨, 江苏 5.1 万吨 其次福建库存 3.5 万吨, 河南 3 万吨, 湖北 1 万吨, 其他省 份则在万吨以下 从库存变化看, 湖北省库存量下降最明显, 由 8 月底的 6.7 万吨降至 1 万吨, 下降 5.7 万吨, 降幅 84.7%, 另安徽 甘肃 江西 上海库存为零 9 月份为瓜果出疆的高峰季节, 疆棉发运量与上月基本持平, 合计共出疆棉花 20.1 万吨, 环比减少 0.8 万吨, 其中铁路出疆 4.9 万吨, 环比减少 2.1 万吨 ; 公路出疆 15.2 万吨, 环比增加 1.4 万吨 2015 年 1-9 月, 新疆棉共发运出疆 万吨, 其中铁路出疆 万吨, 公路出疆 万吨 2.2. 洋码头 :2015 年跨境网购消费报告频次变少客单价提高来源 : 电子商 务网 日前, 洋码头与国际知名第三方数据机构发布 2015 跨境网购消费报告, 该报告指出, 今年海淘用户的消费频次较去年变少, 但购买的客单价却大幅增高 根据对消费者的调研所得, 消费者在国内进行跨境网购的频次从去年的一年 10 次减少到 一年 7 次 但购物花费金额却越来越高 该报告称, 被调查者最近一次购物花费的平均金额从过去的 754 元币增高到 1232 元, 增长超过 60% 除此之外, 该报告还表示, 目前跨境购物的人群主要为高学历和高收入人群, 大学本科 及以上学历的消费者占总的海淘用户达 72%, 而家庭月收入商务的消费者占比以达 82% 而对于个产品的热门度的调查可以得出, 目前服装仍是最受青睐的海淘商品, 有 60% 的 受访用户称未来一年跨境购物会选择的商品为服装, 而选择美容护肤产品和手提包 / 背包 产品的分别为 53% 和 44%, 位列第二第三名 2.3. 原材料数据 棉花 :328 级现货周均价 元 / 吨 (-0.18%); CotlookA:70.6 美分 / 磅 (+1.39); 化纤 : 粘胶短纤 元 / 吨 (+0.15%), 粘胶长丝 元 / 吨 (+0.00%), 氨纶 20D44500 元 / 吨 (-0.89%), 氨纶 40D34500 元 / 吨 (-1.37%), 涤纶 DTY8156 元 / 吨 ( -1.38%),FDY8210 元 / 吨 (-1.20%) 图 4:2010 年以来 328 棉价及 Cotllook:A 指数走势 图 5:2014 年以来 328 棉价及 Cotllook:A 指数走势 中国 328 棉花价格指数 ( 元 / 吨 ) Cotlook:A 指数 ( 美分 / 磅 ) 中国 328 棉花价格指数 ( 元 / 吨 ) Cotlook:A 指数 ( 美分 / 磅 ) 数据来源 :wind 安信证券研究中心图 6 : 2010 年以来 328 棉价对进口棉价格指数 (FCIndex):M: 滑准税港口提货价溢价 / 折价 数据来源 :wind 安信证券研究中心图 7:2014 年以来 328 棉价对进口棉价格指数 (FCIndex):M: 滑准税港口提货价溢价 / 折价 5

6 报告类型 / 股票名称 数据来源 :wind 安信证券研究中心图 8:2014 年以来粘胶短纤价格走势 ( 元 / 吨 ) 数据来源 :wind 安信证券研究中心图 9:2014 年以来粘胶长丝价格走势 ( 元 / 吨 ) 数据来源 :wind 安信证券研究中心 数据来源 :wind 安信证券研究中心 图 10:2012 年以来氨纶价格走势 ( 元 / 吨 ) 图 11:2012 年以来涤纶价格走势 ( 元 / 吨 ) 中纤价格指数 : 氨纶 20D 中纤价格指数 : 氨纶 40D 中纤价格指数 : 涤纶 DTY 中纤价格指数 : 涤纶 FDY 数据来源 :wind 安信证券研究中心 数据来源 :wind 安信证券研究中心 3. 重要公告及公司跟踪 3.1. 行业公司股权质押情况 表 3: 行业公司股权质押一览 ( 截止 10 月 16 日 ) 证券简称 估计质押收盘价与质押价最后公告质押今日收盘价价格格差幅时间 朗姿股份 % 健盛集团 % 跨境通 %

7 报告类型 / 股票名称 九牧王 % 浔兴股份 % 浪莎股份 % 三房巷 % 爱迪尔 % 贵人鸟 % 搜于特 % 美邦服饰 % 华孚色纺 % 江苏三友 % 瑞贝卡 % 卡奴迪路 % 汇洁股份 % 棒杰股份 % 联发股份 % 维格娜丝 % 海澜之家 % 凯撒股份 % 孚日股份 % 江苏阳光 % 鹿港科技 % 兴业科技 % 伟星股份 % 美盛文化 % 奥康国际 % 山东如意 % 中银绒业 % 奥特佳 % 希努尔 % 乔治白 % 维科精华 % 嘉麟杰 % 大杨创世 % 金鹰股份 % 千足珍珠 % 常山股份 % 富安娜 % 红豆股份 % 欣龙控股 % 步森股份 % 星期六 % 七匹狼 % 美欣达 % 江南高纤 % 嘉欣丝绸 %

8 报告类型 / 股票名称 华斯股份 % 众和股份 % 凯瑞德 % 华升股份 % 美尔雅 % 来源 :Wind 公司公告 安信证券研究中心 3.2. 行业公司回购统计 表格 4: 行业公司回购情况 ( 截至 10 月 24 日 ) 证券简称 回购价格 最新收盘价 收盘价与回回购公购价差幅告时间 备注 富安娜 % 鲁泰 A % 回购最高价 朗姿股份 % 回购最高价 报喜鸟 % 成交最高价 孚日股份 % 成交最高价 来源 :Wind 公司公告 安信证券研究中心 3.3. 行业公司增发及员工持股统计 表格 5: 行业公司增发及员工持股统计 ( 截止 10 月 24 日 ) 增发及员工持股价 现价与增发今日收盘近期价格现价与最高价持股价格差价最高点差异幅度异幅度 备注 增发 SH 健盛集团 % % SZ 搜于特 % % 增发价低价 SZ 美邦服饰 % % SH 雅戈尔 % % 发行底价 SZ 泰亚股份 % % SZ 爱迪尔 % % SZ 朗姿股份 % % SZ 嘉欣丝绸 % % SZ 卡奴迪路 % % SH 际华集团 % -8.16% 发行底价 SZ 兴业科技 % % SH 鹿港科技 % % 股权激励 SH 鹿港科技 % % 发行底价 SH 金鹰股份 % % SZ 千足珍珠 % 39.30% SZ 嘉麟杰 % % SH 歌力思 % % 股权激励 SZ 山东如意 % % 增发价底价 SZ 美欣达 % % SZ 浔兴股份 % % 8

9 报告类型 / 股票名称 SZ 星期六 % % SZ 森马服饰 % % SZ 新野纺织 % % SZ 汉麻产业 % % SZ 常山股份 % % SZ 美盛文化 % % SH 红豆股份 % % SZ 江苏三友 % % SZ 探路者 % 发行期未定 员工持股 SZ 华孚色纺 % % 完成购买均价 SH 海澜之家 % % 完成购买均价 SH 九牧王 % % 完成购买均价 SZ 欣龙控股 % % 完成购买均价 SH 大杨创世 % % 购买均价 SH 贵人鸟 % % 完成购买均价 SZ 朗姿股份 % % 完成购买均价 SH 奥康国际 % % 完成购买均价 来源 :Wind 公司公告 安信证券研究中心 3.4. 行业公司高管增持统计 表格 6: 板块公司高管增持统计 ( 截止 10 月 24 日 ) 证券简称 增持价格 最新收是否为实际高管姓名职位盘价控制人 华斯股份 贺国英董事长是 贺国英董事长是 鹿港科技 缪进义董事 总经理否 钱钟伟董事 副总经理否 8.61 朱小明 董事 否 8.61 李郁 董事 否 7.77 湖南华升集团公司 控股股东 否 8.45 刘政 董事长 否 华升股份 刘少波 董事 总经理 否 7.77 黄云晴 副董事长 否 8.45 张小静 监事会主席 否 7.77 蒋贤明 副总经理 否 8.45 易建军 财务总监 否 夏国新 董事长兼总经理 是 夏国新 董事长兼总经理 是 歌力思 夏国新 董事长兼总经理 是 夏国新 董事长兼总经理 是 夏国新 董事长兼总经理 是 凤竹纺织 陈澄清 董事 是 9

10 富安娜 陈澄清董事是 陈澄清董事是 陈澄清董事是 林国芳董事长 总经理是 陈国红董事 副总经理是 林国芳董事长 总经理是 陈国红董事 副总经理是 何雪晴董事否 台建树副总经理否 凯瑞德 阳光融汇医疗基金股东否 红豆股份 罗莱家纺 泰亚股份 红豆集团控股股东否 7.62 周耀庭董事长是 7.62 周海江董事 总裁是 7.62 顾萃 江苏通用科技股份有限公 司总经理 7.62 蒋雄伟监事 红豆集团财务负责人否 9.15 顾建清监事会主席否 报告类型 / 股票名称 周耀庭董事长是 9.41 周海江董事 总裁是 8.47 顾萃 江苏通用科技股份有限公司总经理 7.96 戴敏君董事否 7.96 王晓军前董事 ( 已辞职 ) 否 7.62 孟晓平董事会秘书否 8.47 蒋雄伟监事 红豆集团财务负责人否 陶永瑛董事 副总裁否 薛嘉琛董事 副总裁否 林清波股东否 谢梓熙董事 董事会秘书否 黄小蓉财务总监否 报喜鸟 吴志泽董事长是 江南高纤 陶冶总经理否 孚日股份 孚日控股集团股份有限公 司 控股股东 孙日贵董事长 总经理 党委书记是 雅戈尔 宁波雅戈尔控股有限公司控股股东否 航民股份 浙江航民实业集团有限公司 控股股东 棒杰股份 刘朝阳董事 董事会秘书否 贵人鸟 搜于特 林思恩董事 副总经理否 林思恩董事 副总经理否 马鸿董事长 总经理是 廖岗岩董事 副总 董秘否 唐洪财务总监否 是 是 否 否 10

11 报告类型 / 股票名称 伍骏 董事 副总 否 柴海军 监事 否 林朝强 副总经理 否 马鸿 董事长 总经理 是 王桂波 实际控制人 是 希努尔 邬铁基 监事 否 王金斌 副总经理 否 跨境通 61.8 杨建新 公司董事长 总经理 是 九牧王 陈美冷 - 否 陈美冷 - 否 维格娜丝 王致勤 公司董事长 否 4.88 黄伟国 董事长 总经理 是 4.51 黄伟国 董事长 总经理 是 嘉麟杰 4.48 黄伟国董事长 总经理是 黄伟国董事长 总经理是 4.48 黄伟国 董事长 总经理 是 4.71 黄伟国 董事长 总经理 是 七匹狼 洪海清 - 否 大杨集团有限责任公司 控股股东 否 胡冬梅 副董事长 否 石晓东 董事 总经理 否 大杨创世 李峰董事 副总经理否 王漫董事 副总经理否 刘海 董事 否 潘丽香 董事会秘书 否 朱建平 财务总监 否 来源 :Wind 公司公告 安信证券研究中心 3.5. 近期行业公司增持与承诺不减持统计 表 7: 近期行业公司维稳公告统计 ( 截止 10 月 24 日 ) 证券简称 最新 收盘价 价格变动 幅度 总市值 ( 亿元 ) EPS PE 2015E 2016E 2015E 2016E 维稳计划 净买 入股 份数 ( 万 股 ) 增值参考 市值 ( 万元 ) 大杨创世 % 二级增持 七匹狼 % 二级增持 嘉麟杰 % 资产管理计划增持 维格娜丝 % 二级增城 九牧王 % 资产管理 计划增持

12 歌力思 % 资产管理 计划增持 报告类型 / 股票名称 跨境通 % 公告增持 华斯股份 % 资产管理计划增持 维科精华 % 资产管理计划增持 贵人鸟 % 二级增持 希努尔 % 二级增持 孚日股份 % 二级增持 搜于特 % 公告增持 凯瑞德 % 二级增持 中纺投资 % 资产管理计划增持 凤竹纺织 % 二级增持 罗莱家纺 % 二级增持 富安娜 % 资产管理计划增持 华升股份 % 二级增持 泰亚股份 % 二级增持 江南高纤 % 二级增持 红豆股份 % 二级增持 航民股份 % 二级增持 雅戈尔 % 二级增持 报喜鸟 % 二级增持 众和股份 % 公告增持 奥康国际 % 公告增持 欣龙控股 % 公告增持 江苏三友 % 公告增持 联发股份 % 公告增持 不超过 1%, 价格低于 65 元 / 股 不超过 2%, 不高于 11.4 元 / 股 梦洁家纺 % 公告增持不超过 300 万股 美邦服饰 % 公告增持 不超过 4.5 亿元和 华纺股份 % 公告增持不低于 18 万元 美盛文化 % 公告增持不低于 5000 万元 棒杰股份 % 公告增持 2% 不低于 500 万元 ;20 华孚色纺 % 公告增持不少于 1000 万元 嘉欣丝绸 % 公告增持 星期六 % 公告增持 万股 不少于上半年累计 减持金额 10% 合计不低于 1000 万元不高于 5000 万 12

13 浔兴股份 % 公告增持 鹿港科技 % 公告增持 报告类型 / 股票名称 元, 不高于 11.26/ 股 合计不低于 3700 万 元 合计不低于 1800 万 龙头股份 % 公告增持择机增持 爱迪尔 % 公告增持择机增持 山东如意 % 公告增持 元 非公开发行认购不低于 10% 兴业科技 % 公告增持择机增持 乔治白 % 公告增持择机增持 美尔雅 % 公告增持择机增持 探路者 % 公告增持择机增持 际华集团 % 不减持 千足珍珠 % 不减持 伟星股份 % 不减持 江苏阳光 % 不减持 浪莎股份 % 不减持 步森股份 % 不减持 金鹰股份 % 不减持 三毛派神 % 不减持 鲁泰 A % 不减持 瑞贝卡 % 不减持 美欣达 % 不减持 百隆东方 % 不减持 三房巷 % 不减持 汉麻产业 % 不减持 卡奴迪路 % 不减持 凯撒股份 % 不减持 新野纺织 % 不减持 多喜爱 % 维稳公告严格执行股份锁定 金发拉比 % 维稳公告严格执行股份锁定 柏堡龙 新股发行 维稳公告严格执行股份锁定 来源 :Wind 公司公告 安信证券研究中心 3.6. 三季报业绩预告 / 三季报海澜之家 : 第三季度报告 1-9 月营业收入 亿, 同比增长 39.04%; 归属于上市公司股东的净利润 亿, 同比增长 41.95% 探路者 : 第三季度报告 1-9 月营业收入 亿, 同比增长 92.63%; 归属于上市公司股东的净利润 1.47 亿, 同比 13

14 下降 17.88% 美盛文化 : 第三季度报告 报告类型 / 股票名称 1-9 月营业收入 3.18 亿, 同比减少 9.82%, 归属于上市公司股东的净利润 9006 万, 同比增长 44.38% 雅戈尔 : 三季度业绩预增公告 预计 1-9 月份实现归属于公司股东的净利润与同比增加 60% 左右 原因 : 公司品牌服装业务实现较好增长, 地产开发业务保持稳健发展, 同时公司减持部 分可供出售金融资产使得本期投资收益较上年同期大幅增长, 纺织城地块被收储也对公司当期业绩产生了积极影响 七匹狼 : 第三季度报告 1-9 月营业收入 亿, 同比增长 2.1%, 归属于上市公司股东的净利润 1.82 亿, 同比减少 20.36% 百隆东方 : 三季度业绩预减公告 1-9 月归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比将减少 25%-35% 原因 : 公司美元借款规模较大, 受三季度人民币汇率大幅贬值影响, 财务费用汇兑损失 增加导致三季度净利润下降 柏堡龙 : 前三季度业绩快报 1-9 月主营业务收入 4.52 亿, 同比增长 9.59%; 净利润 8876 万, 同比增长 6.09% 红豆股份 : 第三季度报告 1-9 月营业收入 亿, 同比增长 19.84%; 归属于上市公司股东的净利润 4821 万, 同比增长 % 航民股份 : 第三季度报告 1-9 月营业收入 亿, 同比下降 4.87%; 归属于上市公司股东的净利润 3.38 亿, 同比增长 22.57% 华升股份 : 第三季度报告 1-9 月营业收入 5.47 亿, 同比减少 17.44%, 归属于母公司所有者的净利润 万, 同比增长 50.04% 伟星股份 : 第三季度报告 1-9 月营业收入 亿, 同比增长 4.21%, 归属于上市公司股东的净利润 2.01 亿, 同比 增长 3.89% 新野纺织 : 第三季度报告 1-9 月营业收入 亿, 同比减少 11.54%, 归属于上市公司股东的净利润 1.01 亿, 同比 增长 91.8% 大杨创世 : 第三季度报告 1-9 月营业收入 6.89 亿, 同比增长 8.77%, 归属于上市公司股东的净利润 万, 同 比减少 9.46% 3.7. 上市公司重要公告 七匹狼 : 关于认购隆领投资股份有限公司股权的公告 为了提升公司综合竞争能力, 促进公司整体发展战略的实施, 公司拟使用自有资金出资 2990 万对 隆领投资 进行增资, 认购其本次定向发行的 130 万股, 约占隆领投资注册 资本的 1% 其中 130 万元新增隆领投资注册资本, 其余 2860 万元计入资本公积 隆领投资专注于互联网及 TMT 领域的早期投资 ( 种子轮 天使轮和 A 轮 ), 具有丰富实 战的互联网创新创业经验, 涉及互联网的多个领域, 率先实现互联网天使投资及创业投资领域的专业化 对公司全资子公司厦门七尚股权投资有限公司进行增资的公告 14

15 报告类型 / 股票名称 为满足公司全资子公司厦门七尚对于日常运营资金的需求, 拟使用自有资金 1 亿元对厦 门七尚进行增资 增资完成后, 厦门七尚注册资本为 11 亿元整 雅戈尔 : 关于买入中信股份情况的公告 截至 2015 年 10 月 19 日, 公司持有中信股份 亿股, 占中信股份总股本的 4.43%, 投 资成本 亿元 海澜之家 : 关于全资子公司投资建设智能化物流仓库的公告 子公司海澜之家服饰有限公司拟投建 智能化物流仓库建设项目 该项目拟在 2 年内完 成建设投资投入, 投产后 3 年内完成全部流动资金投入, 总投资 亿, 其中建设投资 亿, 流动资金 2262 万 子公司拟建设项目主要为 海澜之家 品牌各销售渠道提供物流仓储支持 项目采用现 代化的运营管理方式, 实现对象的货物流 资金流 信息流的一体化整合 项目建设规模确定为 : 建设六大仓库,47.29 万平方米, 具备周转服装 1.5 亿件的能力 探路者 : 关于对非凡探索提供财务资助的关联交易公告 为满足实际控制子公司 非凡探索 经营发展需要并降低其融资成本, 公司拟向其提供 额度不超过 1000 万元的财务资助, 并按银行同期贷款基准利率收取利息 中银绒业 : 关于北京恒天财富投资管理有限公司认购宁夏恒天丝路产业投资基金合伙企业 ( 有限合伙 ) 份额暨关联交易的公告 北京恒天财富拟作为中间级有限合伙人加入宁夏恒天丝路产业投资基金合伙企业 ( 有限合伙 ), 以货币方式出资 万 本次恒天财富认购产业基金份额, 使产业基金的资金 实力加大, 进一步降低了产业基金募集不到位的风险 恒天聚信 ( 深圳 ) 投资协议受让公司 A 股股份总计 3.6 亿股, 占总股本的 19.94%, 其中 2.6 亿股的股权转让过户手续已办理完毕 维科精华 : 关于出售公司部分资产的进展公告 公司以拍卖的方式出售位于宁波市北仑区小港纬五路 27 号房地产, 成交价为拍卖底价 1.10 亿 公司控股股东 维科控股 参与上述资产竞拍且竞买成功, 构成关联交易 3.8. 海外上市公司动态 Gucci 亏损 Saint Laurent 销量飙升来源 : 品牌时装网 Gucci 的母公司开云集团 (Kering) 在 10 月 22 日股市收盘后公布了第三季度财报, 在截止于 9 月 30 日的 3 个月内, 集团营收为 亿欧元 ( 约合 亿元人民币 ), 同比增长 12%, 可比增长 3.1%, 打破分析师预期 其中,Gucci Balenciaga Yves Saint Laurent 等奢侈品牌销售额与去年同期相比, 可比增 幅达到 3.1%, 其中直营店铺贡献的营收动力功不可没 而以 Puma 为首的运动及生活方 式类销售额同比可比涨幅为 3.4% Gucci 还在亏损 开云旗舰品牌 Gucci 在第三季度创造的营收为 9.24 亿欧元 ( 约合 65.3 亿元人民币 ), 占集团 总收入的 31.9%, 同比增长 8.6% 然而, 排除货币利率等因素,Gucci 可比涨幅为 -0.4%, 亚太地区营收跌幅达到 17% 开云首席财务官 Jean-Marc Duplaix 在电话会议中强调品牌仍在转型中, 且创意总监 Alessandro Michele 上任后带来的三个系列都非常收欢迎, 2015 年秋冬系列虽然 9 月中旬 刚刚上架, 但店铺反响很好 或许是为了配合这位新任设计总监, 继 Gucci 米兰蒙特拿破仑大街门店后,30 多家店铺 将在 2016 年底前完成翻修 此外, 品牌官网也正以全新形象卷土重来, 今年 10 月新版 北美官方网页率先上线, 原先高冷严肃风格被鲜明色彩取而代之 从明年起, 欧洲 澳大利亚和亚洲地区的 Gucci.com 也将逐渐同步改版 Under Armour 季度收入首破 10 亿美元来源 : 无时尚中文网 美国第二大体育用品制造商 Under Armour Inc. 安德玛第三季持续快速增长, 首次录得逾 15

16 报告类型 / 股票名称 10 亿美元的季度收入后随即在本财年内第三次上调全年目标 ; 季度盈利亦超越市场预期 在鞋类销售大幅增长 61.4% 的驱动下,Under Armour Inc. 安德玛截至 9 月 30 日的三季度 收入同比上涨 28.4% 至 亿美元, 优于市场期望的 11.8 亿美元 集团现在预期全年 收入将比 2014 财年增加 27% 至 39.1 亿美元, 此前预期为增 25% 至 38.4 亿美元 在上月的 投资者日中,Under Armour Inc. 安德玛创始人 主席兼首席执行官 Kevin Plank 发布了通过全球扩张在 2018 财年收入翻倍至 75 亿美元的中期计划 服装依然是安德玛的最大品类, 季度销售达 8.66 亿美元, 按年增加 22.8% 配件销售增 21.9% 至 亿美元, 鞋类销售上升至 1.96 亿美元, 占集团收入的比重从去年同期的 13.0% 增加至 16.3% 主要市场北美销售突破 10 亿美元, 达 亿美元, 比去年同期增长 25.0% 国际市场 销售 亿美元所在的比重虽然依然较低 (10.8%), 但增速高达 51.7% Connected Fitness 互联健身业务增长超过 2 倍至 1,443.9 万美元, 但营业亏损同时大幅扩大至 万美元 三季度集团录得净利润 亿美元, 较去年同期 8,910.5 万美元上涨 12.8%, 每股摊薄收益从 0.41 美元涨至 0.45 美元, 略胜市场预测的 0.44 美元 营业利润同比增长 17.3% 至 1.71 亿美元, 集团将全年营业利润预期从此前的 亿美元上调至 4.08 亿美元 优衣库推出脑电波选衣来源 : 品牌时装网 近日, 优衣库位于澳大利亚的店铺推出全新的购物体验, 通过高科技手段让脑电波帮顾 客选衣服, 或许在不久以后, 传统的试衣间将成为历史 对于通过脑电波选衣服, 服装 行业从业者刘女士认为会降低顾客的逛街乐趣 还有网友认为, 这就是一场营销, 没有 了试衣间, 谁还去实体店? 据报道, 日前, 优衣库在澳大利亚推出了一套名为 Umood 的智能选衣系统, 它能够根据顾客的情绪来推荐服装款式和颜色 使用 Umood 系统时, 顾客需要带上一款像耳机一样 的传感器, 然后面对大屏幕, 屏幕上会播出几段视频, 比如森林里读书的女人 一只猫 跳舞的男人 樱花落下等场景 每一段都会代表超过 10 种不同的情感氛围, 在这个过程 中脑电波就会被感应接受, 最终被记录下来 随后, 系统会将大脑情绪归结出兴趣点 喜好 专注 压力以及困意这五大指标, 每一类都有对应的 UT 系列, 据说优衣库准备 了 600 款 T-shirt 来匹配 澳大利亚品牌观察公司 Nuro 和墨尔本大学的消费者神经学家 Phil Harris 认为神经系统科 学能极大促进传统消费领域的发展 不过这一系统目前还只在澳大利亚的悉尼和墨尔本有, 中国目前还没有会引入的消息 阿迪达斯回国开自动化工厂来源 : 品牌时装网 早前就有消息称, 在连年的收入下滑情况下, 阿迪达斯计划使用机器人来制造定制球鞋, 甚至可能在专卖店内使用, 这也可能从亚洲转移一部分的工厂去欧美, 而欧美才是他们 的主要市场 现在阿迪达斯正式计划将在明年回国发展, 开设第一家自动化工厂 迅捷工厂 (Speedfactory) 我们都知道的德国是制造业大国, 中国制造商面临的问题, 德国也是同样, 转型是制造业目前的唯一出路 阿迪达斯回归能否成为新趋势的领头者? 自动化工厂是阿迪达斯为自己寻找的变革之路, 其一直在寻求自动化解决方案, 德国 Manz 集团将提供 迅捷工厂 所需要的技术, 以设 计并生产客户定制的鞋类部件 阿迪达斯一直在与德国政府 学术机构和机器人公司就新技术展开合作, 希望能够通过 新技术实现鞋行业的重大转型, 加快产品交付时间, 减少货运成本 作为这一计划的一部分, 阿迪达斯本月较早时发布了一款 3D 打印的跑鞋, 可以根据顾 客脚的尺寸量身定制 阿迪达斯发言人表示, 阿迪达斯将于 2016 年在德国南部城镇 Ansbach 开设首个 迅捷工 厂 该项目的其他合作伙伴还包括江森自控 机器人组装专业公司 KSL Keilmann 慕尼黑工业大学和亚琛大学 16

17 报告类型 / 股票名称 Lululemon 管理层改组首席产品官下台创造创意总监职位来源 : 无时尚中文网 透明瑜伽裤召回事件已经过去两年半, 虽然销售恢复快速增长, 但毛利率收缩 供应链 问题 库存急升以及新一轮的产品 ( 帽衣拉绳 ) 召回使 LULU 自 9 月以来股价大跌了 21.1%, 集团不得不对管理层进行大刀阔斧的改组 首当其冲的是接替因透明瑜伽裤被炒的 Sheree Waterson 于 2013 年 10 月成为首席产品官 的 Tara Poseley Lululemon 表示经过两年的过渡期现在已经不需要首席产品官的职位, 因此撤销了 Tara Poseley 的职务, 取而代之的是从内部提升的首个创意总监 Lee Homan 2014 年从 Nike 耐克集团跳槽而来的 Lee Homan 为该全球最大体育用品制造商服务的 4 年之间先后出任 Nike Sportswear 创意总监和男女装全球服装 创新和器械设计副总裁, 他亦曾供职于 Burberry Group PLC 博柏利 Abercrombie & Fitch Co. Levi Strauss & Co. 和 Paul Smith 升职前 Lee Homan 是 Lululemon 的女装高级副总裁, 晋升后同时兼任集团执行副总裁的他会以统一创意理念为目的把男 女装产品设计整合至同一组织架构之下, 并向集团首席执行官 Laurent Potdevin 汇报工作 原研发总监 Tom Waller 将成为集团研发团队 Whitespace 的高级副总裁, 直接向 Laurent Potdevin 汇报工作 此外, 首席财务官 Stuart Haselden 会增加营运执行副总裁的头衔, 担负起更多的营运管 理职责 深受西岸港口罢工影响的供应链将由尚未任命的首席供应链官带头整顿, 该职 位隶属于 Stuart Haselden 的监管 集团将全年净收入预期从此前的 亿美元上调至 亿美元, 华尔街分析师 期望为 20.3 亿美元, 每股摊薄收益预期亦提升至 美元, 仍不及华尔街分析师预期的 1.93 美元, 此前预期为 美元 Lululemon 正寻求通过国际扩张和拓展男装业 务促进增长以达到 5 年内年收入超 40 亿美元的目标, 其中男 女装各占 10 亿美元和 30 亿美元 Chanel 香奈儿收购美国纳帕 St. Supéry 酒庄来源 : 无时尚中文网 Chanel 香奈儿已经以未对外透露的金额收购位于美国加州纳帕谷东北部著名的 St. Supéry Vineyards and Winery 葡萄园及酒庄 这是该法国奢侈品集团时隔近 20 年的再次在葡萄酒产业展开收购 1994 年和 1996 年先后购入法国波尔多地区 Château Rauzan-Ségla 鲁臣世家酒庄和 Château Canon 嘉隆酒庄的 Chanel 香奈儿此次收购美国酒庄意在于全球最蓬勃的葡萄酒消费市 场和生产地立足,St. Supéry 首席执行官 Emma Swain 表示 Chanel 香奈儿并无意组建酒 业集团, 也将不会变更 St. Supéry 目前的管理团队和营运管理 创办于 1989 年的 St. Supéry 由 Robert Skalli 先后在 1982 年和 1985 年购买的 Dollarhide Ranch 和 Rutherford 两个合共 1,500 英亩的庄园组成, 主要种植长相思和赤霞珠两个品种的葡萄 Robert Skalli 对于把 St. Supéry 移交至如此备受推崇且深谙奢侈品牌概念的公司 感到高兴 该交易预计在月底完成交割 三季度收入下跌 Wolverine World Wide 下调全年预期关闭 Cushe 卡斯赫品牌来源 : 无时 尚中文网 拥有 Cat 等著名鞋子品牌的美国鞋类产品零售商 Wolverine Worldwide 周二盘前发布三季 度财报, 截止 2015 年 9 月 12 日三季度每股收益经调整后录得 0.48 美元, 符合标普及 Zacks 预期的 0.48 美元, 实际 EPS 录得 0.44 美元, 较上年同期 0.57 美元大跌 22.8%; 收入录得 4.5% 的下跌至 亿美元则逊于标普预期的 亿美元, 而 Zacks 预期为 亿美元 鉴于三季度的收入疲态及目前艰难零售环境, 该公司在三季度财报中下调全年预期, 将 全年 EPS 预期从此前的 1.53 美元 美元下调至 1.44 美元 美元 ; 收入预期则从 28.2 亿美元 亿美元大幅下调至 26.9 亿美元 亿美元, 两项数据均低于标普的 1.48 美元 和 27.6 亿美元 17

18 3.9. 近期板块内停牌公司 表 8: 近期停牌公司一览 ( 截止 10 月 24 日 ) 股票名称停牌时间停牌原因 华茂股份 自 2015 年 5 月 7 日起停牌 筹划重大资产重组事项 中银绒业 自 2014 年 8 月 25 日起停牌 筹划重大事项 *ST 霞客自 2014 年 12 月 23 日起停牌筹划重整事项 奥特佳 自 2015 年 5 月 25 日起停牌 筹划重大资产重组事项 华纺股份 自 2015 年 8 月 12 日起停牌 筹划非公开发行股票事项 凯瑞德自 2015 年 7 月 27 日起停牌筹划重大事项 众合股份 自 2015 年 8 月 13 日起停牌 筹划资产收购重大事项 美盛文化 自 2015 年 7 月 16 日起停牌 筹划重大事项 江苏三友自 2015 年 8 月 31 日起停牌筹划重大事项 上海家化 自 2015 年 9 月 23 日起停牌 筹划重大事项 三毛派神 自 2015 年 9 月 8 日起停牌 筹划重大事项 希努尔自 2015 年 9 月 8 日起停牌筹划重大资产重组 数据来源 :wind 安信证券研究中心 报告类型 / 股票名称 附录 : 重点公司盈利预测表 公司代码股价 股本 ( 百万股 ) EPS PE 评级 2014A 2015E 2016E 2014A 2015E 2016E 探路者 SZ 买入 -B 海澜之家 SH , 买入 -A 美盛文化 SZ 买入 -A 森马服饰 SZ , 买入 -A 罗莱家纺 SZ 增持 -A 富安娜 SZ 增持 -A 奥康国际 SH 增持 -A 朗姿股份 SZ 增持 -A 七匹狼 SZ 增持 -A 搜于特 SZ , 增持 -A 鲁泰 A SZ 增持 -A 贵人鸟 SH 增持 -A 百隆东方 SH , 增持 -A 嘉欣丝绸 SZ 买入 -A 雅戈尔 SH , 买入 -A 卡奴迪路 SZ 增持 -A 数据来源 :wind 安信证券研究中心 18

19 公司评级体系 收益评级 : 领先大市 未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 10% 以上 ; 报告类型 / 股票名称 同步大市 未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差 -10% 至 10%; 落后大市 未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 10% 以上 ; 风险评级 : A 正常风险, 未来 6 个月投资收益率的波动小于等于沪深 300 指数波动 ; B 较高风险, 未来 6 个月投资收益率的波动大于沪深 300 指数波动 ; 分析师声明 苏林洁声明, 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格, 勤勉尽责 诚实守信 本人对本报告的内容和观点负责, 保证信息来源合法合规 研究方法专业审慎 研究观点独立公正 分析结论具有合理依据, 特此声明 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 安信证券股份有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 经中国证券监督管理委员会核准, 取得证券投资咨询业务许可 本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投 资分析 预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务 发布证券研究报告, 是证券投资 咨询业务的一种基本形式, 本公司可以对证券及证券相关产品的价值 市场走势或者相关影响因素进行分析, 形成证券估值 投资评级等投资分析意见, 制作证券研究报告, 并向本公司的客户发布 免责声明 本报告仅供安信证券股份有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 的客户使用 本公司不会因 为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户 本报告基于已公开的资料或信息撰写, 但本公司不保证该等信息及资料的完整性 准确性 本报告所载的信息 资料 建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断, 本 报告中的证券或投资标的价格 价值及投资带来的收入可能会波动 在不同时期, 本公 司可能撰写并发布与本报告所载资料 建议及推测不一致的报告 本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态, 本公司将随时补充 更新和修订有关信息及资料, 但 不保证及时公开发布 同时, 本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出 修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改 任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点, 一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准, 如有需要, 客户可以向本公司投资顾问进一步咨询 在法律许可的情况下, 本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证 券或期权并进行证券或期权交易, 也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行 财务顾问或者金融产品等相关服务, 提请客户充分注意 客户不应将本报告为作出其投资决 策的惟一参考因素, 亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策 在任何情 况下, 本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议, 无论是否已经明示或暗示, 本报告不能作为道义的 责任的和法律的依据或者凭证 在任何情况下, 本 公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任 本报告版权仅为本公司所有, 未经事先书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制 发表 转发或引用本报告的任何部分 如征得本公司同意进行引用 刊发的, 需 在允许的范围内使用, 并注明出处为 安信证券股份有限公司研究中心, 且不得对本 报告进行任何有悖原意的引用 删节和修改 安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权 19

20 Tabl e_sale s 销售联系人 报告类型 / 股票名称 上海联系人孟硕丰 mengsf@essence.com.cn 侯海霞 houhx@essence.com.cn 梁涛 liangtao@essence.com.cn 潘艳 panyan@essence.com.cn 朱贤 zhuxian@essence.com.cn 许敏 xumin@essence.com.cn 北京联系人 温鹏 wenpeng@essence.com.cn 李倩 liqian1@essence.com.cn 周蓉 zhourong@essence.com.cn 张莹 zhangying1@essence.com.cn 深圳联系人 胡珍 huzhen@essence.com.cn 范洪群 fanhq@essence.com.cn 孟昊琳 menghl@essence.com.cn 张青 zhangqing2@essence.com.cn 邓欣 dengxin@essence.com.cn Table_Ad dres s 安信证券研究中心深圳市 地址 : 深圳市福田区深南大道 2008 号中国凤凰大厦 1 栋 7 层 邮编 : 上海市 地址 : 上海市浦东新区世纪大道 1589 号长泰国际金融大厦 16 层 邮编 : 北京市 地址 : 北京市西城区金融大街 5 号新盛大厦 B 座 19 层 邮编 :