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竺缓娄
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1 @ 佐思信息汽车研究部 Weibo.com/repotking 佐思汽车研究部 2014 年 9 月新能源汽车和车联网 QQ 交流群

2 目录 1 全球动力锂电池产业 2 各国动力锂电池企业

3 1.1 电芯容量 2013 年全球主要电动汽车搭载动力电芯情况统计全球主流电动汽车, 就电池单体容量发展方向看, 除 Tesla 使用小容量电池单体 ( 单体容量 3.1Ah) 外, 更多的公司专注于较大容量锂电单体的研发, 如为日产 Leaf 提供配套电池的 AESC 公司,PHEV EV 用锂电池多为单体容量 33.1Ah 的锂电单体通过对单体电池进行串并联, 提升动力电池组容量, 需要通过 BMS 对单体电池进行安全监测汽车厂商在电池单体容量和串并联个数上寻求平衡正极材料动力类型电池单元配套车型电池供应商 V Ah 三元 NCM EV 丰田 Scion iq/rav 4 松下大众 E-up/E-Golf 松下 PHEV 福特 Fusion/C-MAX 松下丰田 Prius 松下 HEV 大众捷达松下福特蒙迪欧松下本田思域 Blue energy 宝马 7 Active JCS 戴姆勒 Benz S400 blue JCS 改性 NCM EV 宝马 i3 SDI PHEV 宝马 i8 SDI 三元 NCA EV /3.1 特斯拉 Model S 松下 HEV 丰田 Prius PEVE LFP EV 通用 spark A123 PHEV 菲斯科 Karma A123 HEV 本田雅阁 Blue energy 宝马 avita A123 数据来源 :IIT, Fuji-keizai, 佐思汽车研究部

4 1.1 电芯容量 2013 年全球主要电动汽车搭载动力电芯情况正极材料动力类型电池单元配套车型电池供应商 V Ah LMO EV 日产 Leaf AESC 雷诺 Kangoo/Fulence AESC 三菱 imiev/outlander LEJ HEV 日产 Almera Tino 日立车辆能源通用君威 / 君越日立车辆能源日产风雅 AESC 目前普遍采用的锰系 ( 包括 LMO 和三元系 ) 单体工作电压均在 3.7V 以上 ;LFP 的工作电压在 V 改性 LMO EV 福特福克斯 LGC 雷诺 Twizy/ZOE LGC PHEV 通用 Volt LGC 沃尔沃 V60 LGC HEV 现代 Avante LGC LMO+LTO EV 大众 Golf 东芝三菱 Mnicab-MiEV 东芝本田 Fit 东芝

5 1.1 电芯容量 2013 年全球主流电动汽车单体电池容量分布 11% 0~5Ah 5~10Ah HEV 车型在全球范围内推出最多, 由于对电池容量需求不高, 多以 10Ah 以下的单体电芯为主 ; 8% 5% 23% 10~15Ah 15~20Ah PHEV 和 BEV 车型, 多采用 20Ah 及以上单体电芯, 高于 40Ah 的大容量单体电芯在中国应用较为普遍, 尤其比亚迪应用于 E6 和 K9 等车型上的 LFP 单体电 1% 9% 9% 30% 20~25Ah 30~35Ah 25~30Ah 35~40Ah 芯容量达到 200Ah, 工作电压 3.2V; 4% >40Ah 注 : 数据统计截止 2013 年, 统计范围包括全球 150 款 EV,PHEV 和 HEV 车型数据来源 :IIT, 佐思汽车研究部

6 1.2 电芯结构全球主流电动汽车电池封装结构全球动力电池厂商主要采用了方形电芯结构, 全球 150 款电动汽车, 方形电池占比超过一半, 代表车型包括三菱 imiev, 宝马 i3, 丰田 Pruis 等 ; 而特斯拉 Model S 采用的松下型电池则是圆柱形动力电池的代表 ; 铝塑膜软包电池的代表则是日产 Leaf 和通用 Volt 26% 19% 55% Prismatic Cell Cylindrical Cell Pouch Cell 数据来源 : IIT, 佐思汽车研究部

7 1.2 电芯结构目前主流电池封装主要采用三种结构铝塑膜软包电池 (Enerdel,LGC,A123,AESC, 万向, 中信国安等 ) 其优点包括 : (1) 安全性能好 : 软包电池在结构上采用铝塑膜包装, 在发生安全隐患的情况下软包电池最多只会鼓气裂开, 而不像钢壳铝壳电芯那样会发生爆炸 (2) 重量轻 : 软包电池重量较同等容量的钢壳锂电池轻 40%, 较铝壳锂电池轻 20% (3) 容量大 : 采用软包装节约体积 20% 以上, 比容量提高 50% (4) 内阻小 : 软包电池的内阻较锂电池小, 可以极大的降低电池的自耗电 (5) 设计灵活 : 外形可变任意形状, 可以做更薄, 可根据客户的需求定制, 开发新的电芯型号圆柱形 ( 代表厂商, 江森自控,A123, 三洋, 索尼等 ) 主要特征 : (1) 自动化生产工艺成熟, 产品良率高,pack 成本较低 ; (2) 采用圆柱形的电池组一致性强, 电池组能量密度较高 ; (3) 电池组直径较大, 电芯内部积累的热量难以释放, 存在安全问题方型硬壳 ( 代表厂商,SDI,AESC, 力神,ATL, 日立,LEJ 等 ) 主要特征 : (1) 壳体采用铝合金不锈钢等, 内部采用卷绕式或者叠片式 ; (2) 对电芯的保护作用强于铝塑膜电池, 电芯安全性相对圆柱型电池有较大改善 ; (3) 壳体较重导致电池组能量密度有限, 自动化生产程度低, 产品良率低, 一致性较差 ;

8 1.3 电芯供应链 AESC BEV 33.1Ah AESC HEV 4.4Ah LGC PHEV 16Ah LGC HEV 5.3Ah Enerdel BEV 20Ah Enerdel HEV 5Ah A123 BEV 20Ah Litec BEV 40Ah 外包装正极材料负极材料电解液隔膜软包 LMO/LNO Gr EC Type PP Dry (DNP) ( 日本电工 / 三井金属 (Hitachi chem) (Mistubishi (Celgard) / 户田工业 ) chem) 软包 LMO/LNO HC PC Type PP Dry (DNP) ( 日本电工 / 三井金属 (Kureha) (Mistubishi (UBE) / 户田工业 ) chem) 软包 LMO/NCM Gr/HC EC Type PP/PE/PP Dry (DNP) ( 户田工业 (Mistubishi (LGC) (Celgard) /Umicore) chem/kureha) 软包 LMO/NCM Gr EC Type PP/PE/PP Dry (DNP) ( 户田工业 ) (Hitachi chem) (LGC) (Celgard) 软包 NCM HC PC Type PE Wit (DNP) ( 户田工业 ) (Kureha) ( 富山药业 ) (Asahi/Toray Tonen) 软包 NCM LTO PC Type PE Wit (DNP) ( 户田工业 ) (Titanium (Daikin) (Asahi/Toray Industrial) Tonen) 软包 LFP Gr EC/PC Type PP Dry (DNP) (A123) (ConocoPhilips) ( 中国厂商 ) (Celgard) 软包 NCM Gr EC Type PET Non-woven (Okura (BASF) (Hitachi chem) (Evonik) (Evonik) industries) 动力电池上游原材料仍然被外国企业垄断正极材料, 特斯拉采用的松下 NCA 电池, 其配套的高镍系 NCA 材料被日韩企业如住友金属户田工业和日亚化学所垄断 ; 负极材料, 石墨材料仍然是动力电池使用量最大的负极材料, 目前已出现其他的新型负极材料取代石墨材料的技术动向, 新型碳系材料 (MCMB, 硬炭, 软炭 ) LTO 硅基合金材料:

9 1.3 电芯供应链 Sanyo HEV/PHEV 5Ah/20.5Ah PEVE HEV/PHEV 5Ah LEJ BEV 50Ah bule energy HEV 4.7Ah SDI Xev 5.2Ah HVE HEV 4.4/4.8Ah Toshiba HEV 20Ah 外包装正极材料负极材料电解液隔膜铝质方罐 NCM Gr/SC PP/PE/PP Dry EC Type (Fuji Exeed) (Nichia) (Hitachi chem) (UBE/Celgard) (UBE) 铝质方罐 LNO Gr PP/PE/PP Dry PC Type (Fuji Exeed) (Sumitomo MM) (Mistubishi (UBE) (Mistubishi chem) chem) SUS 合金方罐 LMO/NCM Gr mixture PE Wit EC Type (Kuno Metal) (Mistubishi chem) (Nippon) (Asahi) (Mitsui Chem) 铝质方罐 NCM HC PE Wit PC Type (Fuji Exeed) (Tanaka Chem) (Kureha) (Asahi) (Mitsui Chem) 铝质方罐 NCM/LMO Gr PE Wit/PP/PE/PP EC Type (Fuji Spring) (Umicore/Mitsui) (Nippon Carbon) Dry (Panax-Etec) (Celgard/Toray Tonen) 铝质方罐 LMO/NCM HC-SC PP/PE/PP Dry PC Type (Power (Mistubishi chem) (Kureha/Hitachi (UBE) (UBE) Precision) chem) 铝质方罐 NCM/LMO LTO Celrose EC/PC Type (IMI/Ozawa) (Honjo FMC) (Titanium (Nippon Kodoshi) (Mitsui Chem) Industrial) 动力电池上游原材料仍然被外国企业垄断以往动力电池大多采用干法工艺生产的 PP/PE/PP 三层复合隔膜, 目前已大量使用涂覆有机或无机涂层的湿法 PE 隔膜 : 此外, 新进入的厂商注重于研发无纺布隔膜目前全球动力电池隔膜主要由全球最大的几家隔膜厂商, 旭化成 Celgard 宇部兴产供应, 已经开始大量采用陶瓷涂层隔膜技术, 以更加适应动力电池的性能需求国际动力电池电解液大多被外国厂商所垄断, 尤其在高电压电解液领域, 如专注于动力锂离子电池电解液业务的富山药业产品 80% 供应 AESC, 宇部兴产大客户是三洋电机 ( 被松下收购 ) 传统电解液工作电压在 4.3V 以下, 在 4.5V 以上就会发生解体, 为适应高电压正极材料的需求, 高电压电解液是未来的技术趋势

10 1.3 电芯供应链国内动力电池原材料产业链配套不完善杉杉股份中间相碳微球 (MCMB) 产品获得德国赢创 (Evonik) 的认可, 实现批量供货 BYD 正极材料负极材料电解液隔膜 LFP Artificial Gr PP/PE/PP Dray (BYD phostech) ( 长沙星城 ) (BYD/ 广州天赐 ) ( 沧州明珠,Celgard) 国内隔膜厂商技术相对落后, 主要面向本土动力电芯万向 LFP ( 台湾长远, 立凯 ) Artificial Gr ( 贝瑞特长沙星城 ) ( 新宙邦 ) PE Wit (SKI) 企业, 沧州明珠星源材质进入了比亚迪中航锂电苏州星恒等动力电芯厂商的供应链 ATL LFP ( 北大先行,phostech) Artificial Gr ( 珠海赛纬, 杉杉 ) PE Wit ( 日东电化 ) 国内电解液厂商技术水平距离国外还有一定差距, 主要面向本土动力电芯厂商, 如广州天赐主要客户有合肥 GuoXuan 沃特玛等车用动力锂离子电池厂商, 东莞杉杉主要客户是比克力神 ATL 等比克力神波士顿 LFP ( 台湾立凯 ) LFP ( 台湾立凯 ) NCA+NCM (Toda) Artificial Gr ( 青岛大华 ) ( 天津金牛, 杉杉 ) PP/PE/PP Dray (UBE 星源材质) Artificial Gr PP Dry ( 天津金牛, 杉杉 ) (SKI 星源材质) Artificial Gr - - 数据来源 :IIT, 佐思汽车研究部

11 1.4 电芯 / 电池包成本动力锂电池产业结构分解, 中国恐沦为代工厂电池材料环节 : 高端材料主要被日韩垄断, 中低端的主要在中国生产, 电池材料毛利下滑明显, 材料成本与基础原材料价格直接相关 ; 电芯环节 : 低端电池陷入价格战泥沼,18650 电池价格下跌空间有限, 软包和方形电池成品率低设备成本高, 另外还有高昂的售后成本 ; Pack BMS 测试及认证环节: 欧美等国电池及材料生产能力较弱, 为此欧美国家主要切入 Pack BMS 以及动力电池测试和认证等环节, 向全球推行电池安全测试和认证标准锂电池测试环节成本高昂, 一条测试线造价在 500 万以上数据来源 : 高工锂电, 真锂研究

12 1.4 电芯 / 电池包成本新能源汽车电池储能成本居高不下车企车型电池商电池类型动力类型单位储能电池组容电池单体容成本 : 量 :kwh 量 :wh $/kwh 电池组成本 : 万 $ 售价特斯拉 Model S 松下 NCA EV 特斯拉 Rodaster 松下 NCA EV 丰田普锐斯松下三元系 PHEV 本田飞度 EV 东芝 LMO EV 租赁日产 leaf AESC LMO EV 雷诺 Fluence AESC LMO EV 三菱 i-miev LEJ LMO EV 通用 volt LGCPI 改性 LMO PHEV 福特 Focus LGCPI 改性 LMO EV 现代 Sonata LGCPI 改性 LMO HEV 宝马 Active E SBL 三元扩展系 EV 三元系价格最高, 改性 LMO 由于混合高镍三元材料成本也较高,LMO 和磷酸铁锂储能成本较低特斯拉所使用的 NCA 电池用于沿用了卷绕式的型, 技术工艺成熟, 便于机械化生产, 成本远低于其他电池 ; 混合动力汽车电池组成本占比较低, 一般在 10-15% ; 插电式电池组成本一般 35%-40%, 而纯电动汽车电池组成本一般高达 50% 除汽车电池储能成本外, 配套的 BMS ECU 等也是一笔高昂的支出 ; 江淮 iev4 国轩 LFP EV 比亚迪 e6 BYD LFP EV

13 1.5 技术路线 (1) 锰系, 主要采用 LMO 作为正极材料, 但一般经过改性处理, 并混合少量 NCM 或 LNO 提高电池能量密度, 主要代表厂商是 LGC AESC LEJ 等, 在中国主要是中信国安盟固利, 目前已成为全球电动汽车领域的主流技术路线 (2) 三元系, 主要采用 NCA 和 NCM 作为正极材料,NCM 电池能量密度高, 但成本高于 LMO 电池, 主要代表厂商是 SDI SKI, 在中国主要是力神万向等 ;NCA 采用型电池, 主要应用于特斯拉, 能量密度在目前是最高的, 但由于安全性能较差, 需要先进的 BMS 以监控电池工作状态, 并未被广泛采用 (3)LFP, 美国和加拿大最先开始研发的动力电池技术, 主要专利主要拥有者包括, 美国 Valence A123 德州大学加拿大 Phostech 和魁北克水电公司 ; 目前中国众多的动力电池厂商均采用 LFP 技术, 但由于 LFP 电池存在诸多问题, 并未被全球广泛采用目前全球动力电池主要有三个技术路线正极材料化学式工作电压材料电容量电池组容量循环寿命价安全 mah/g Wh/Kg 次格性 * * LCO LiCoO2 3.6V > LNO LiNiO2 3.3V > 镍钴酸锂 LiNiCoO2 3.7V > 镍锰酸锂 LiNiMnO2 3.7V > NCM LiCo1/3Ni1/3Mn 3.7V > /3O2 NCA LiNi0.8Co0.15Al0 3.8V > LMO LiMn2O4 3.8V > LFP LiPFeO4 3.3V > 镍锰酸锂 ( 尖晶石 ) LiNi0.5Mn1.5O4 4.7V > 富锂锰基 ( 层状 ) Li2MnO3+ 4.8V > LiMO2 注 :* 满分为 5 分, 价格越高评分越高, 安全性越高评分越高

14 1.5 技术路线高压高能量密度正极材料是未来主要发展趋势钴酸锂三元材料高镍三元材料层状富锂锰基高电压材料,LGC 通过在 LMO 混合 NCM622/811 等高镍三元材料 ; 层状锰基高压材料工作电压平台在 4.7V, 能量密度达 220Wh/Kg, 但目前尚没有与之匹配的电解液, 常规的六氟磷酸锂和碳酸酯基溶剂在 4.5V 以上会发生分解 ; 磷酸铁锂锰酸锂橄榄石结构 LMP( 磷酸锰锂 ) /LMFP 尖晶石高压材料, 工作电压高达 5V, 能量密度达 Wh/kg, 包括 LiNi0.5Mn1.5O4( 锂镍锰 ) 和 LiCoMnO4( 锂镍钴 ) 两种, 尖晶石材料每千克 Li 可实现电池容量为 16KWh, 高于锰酸锂的数据来源 : 台湾工研院, 佐思汽车研究部 11KWh 和三元的 10KWh;

15 1.6 市场份额 2014 年国内新能源汽车销量出现井喷式增长累计比亚迪 E 以比亚迪秦为代表的插电式混合动力汽车销量大增, 尤其上海北京还有大量预定订单未实现交付, 驱动因素在于北京上海实行汽车限购, 新能源汽车补贴政策充换电站基础设施相对完善 ; 众泰康迪是纯电动汽车的后起之秀, 主要是受杭州需求的拉动, 杭州也是汽车限购城市, 并且开创了电动微公交的创新模式 ; 比亚迪秦奇瑞 QQ 荣威 E 北汽 E 江淮 iev 众泰知豆 E 普锐斯凯美瑞尊瑞混动康迪电动

16 1.6 市场份额 2014 年国内新能源汽车销量出现井喷式增长车型动力类型电池技术电池供应商电池容量 Kwh 纯电动续航里程 Km 比亚迪 E6 EV LFP 比亚迪比亚迪秦 PHEV LFP 比亚迪奇瑞 QQ3 EV 铅酸电池天能电池荣威 E50 EV LFP 上海捷新北汽 E150 EV LFP 北京普莱德江淮 Iev4 EV LFP 国轩高科众泰知豆 E20 EV NCM 多氟多普锐斯 HEV 镍氢电池 PEVE 凯美瑞尊瑞混动 HEV 镍氢电池 PEVE 康迪电动 EV LFP/ 铅酸电池中航锂电 / 力神康迪科技集团的全资子公司浙江康迪车业有限公司与中国最大的锂电池生产企业天津力神电池股份有限公司 ( 以下简称天津力神 ) 签订了供销合同, 天津力神将从 2014 年 5 月起在未来一年为康迪车业提供不低于箱的 80V/70AH 的锂电池, 合同总价超过 3.6 亿元人民币 ( 约 5850 万美元 ) 在杭州试点项目中, 康迪与运营商中航锂电有限公司签订了 2 万辆纯电动汽车合同, 首批 5000 辆交货日截止到 2012 年 12 月 31 日, 总价 1.99 亿元, 创造了我国电动车采购最大订单

17 1.6 市场份额 2014 年全球新能源汽车销量继续大幅攀升厂商品牌动力类型 2014 年 7 月累计 2013 年累计 13 年排名从全球范围来看, 佐思纳入监控的全球新能源乘用车销量,2014 年 1-7 月累计达到 16.3 万辆, 而 2013 年全年数据位 21.2 万辆 ; 具有竞争力的新车型不断涌现, 康迪电动比亚迪已经成为中国新能源乘用车领域的代表企业日产 Leaf EV 32,809 47,484 1 三菱 Outlander PHV 18,538 18,444 5 特斯拉 Model S EV 16,499 22,363 4 丰田 Prius PHV 12,547 23,075 3 通用 Volt PHV 12,084 28,252 2 福特 Fusion EV 7,531 6,206 9 宝马 BMW i3 EV 6,915 1, 比亚迪 Qin PHV 6, 康迪 kangdi EV 6,829 4, 福特 C-MAX PHV 4,864 7,353 8 奇瑞 QQ3 EV 3,540 5, 雷诺 ZOE EV 4,369 8,869 6 大众 up! EV 4,337 1, 沃尔沃 V60 PHV 4,076 7,437 7 奔驰 Smart fortwo EV 3,034 4, 雷诺 Kangoo EV 2,400 5, 三菱 i-miev EV 2,022 4, 众泰 E20 EV 2, 比亚迪 e6 EV 1,597 1, 雷诺 Twizy EV 1,338 3, 数据来源 : 真锂研究, 佐思汽车研究部

18 1.6 市场份额 2014 年全球新能源汽车销量继续大幅攀升厂商车型动力类型电池技术电池供应商电池容量 KWh 纯电动续航里 Km 日产 Leaf EV LMO+LNO AESC 三菱 Outlander PHV LMO+NCM LEJ 特斯拉 Model S EV NCA 松下 60/85 335/426 丰田 Prius PHV NCM 松下通用 Volt PHV LMO+NCM LGC 福特 Fusion EV LMO+NCM LGC 宝马 BMW i3 EV NCM SDI 比亚迪 Qin PHV LFP BYD 康迪 kangdi EV LFP/ 铅酸电池中航锂电 / 天津力神福特 C-MAX PHV LMO+NCM LGC 奇瑞 QQ3 EV 铅酸电池天能雷诺 ZOE EV LMO+NCM LGC 大众 up! EV NCA 松下沃尔沃 V60 PHV LMO+NCM LGC 奔驰 Smart fortwo EV NCA 松下雷诺 Kangoo EV LMO AESC 三菱 i-miev EV LMO LEJ 众泰 E20 EV LFP 多氟多比亚迪 e6 EV LFP BYD 雷诺 Twizy EV LMO+NCM LGC 全球畅销车型主要以纯电动为主

19 1.6 市场份额少数几家电池厂商垄断了大部分市场 (1) 独立动力电池厂商主导, 主要是松下 - 三洋, LGC,SDI 等传统锂电池供应商积极介入动力电池供应 ; 如松下为丰田 Prius 和特斯拉 Model S 配套,LG 化学为通用 Volt 福特 Fusion/Focus 配套,SDI 为宝马 i3 配套全球新能源乘用车配套电池厂商份额 ( 截至 ) 4.7% 5.0% 松下 LGC BYD AESC LEJ SDI (2) 独立汽车制造商主导, 主要为满足自身需求如 8.5% 37.9% 中航锂电多氟多丰田持股 80% 的 PEVE, 主要生产镍氢电池, 并进入锂 Batscap 国轩高科电池领域 ; 特斯拉汽车 2014 年计划投资 50 亿美元建设超级电池工厂 (giga-factory), 松下计划为项目投资 10 亿美元占比 20%; 戴姆勒集团在 2014 年初全资收购了其与德国赢创工业集团合资的 Li-Tec 和 16.6% 23.4% A123 天津力神 blue energy 北京普莱德东芝比克电池 Accumotive 两家动力电池生厂商上海捷新

20 1.6 市场份额全球新能源乘用车配套电池出货量 (KWh) 少数几家电池厂商垄断了大部分市场动力电池厂商 2014 年 7 月累计出货量 2013 年累计出货量松下 1,364,205 1,800,464 AESC 842,232 1,277,152 LGC 597,659 1,030,227 LEJ 305, ,912 BYD 179, ,966 SDI 169,501 36,302 中航锂电 31,500 21,000 多氟多 25,572 - Batscap 21,060 19,740 国轩高科 18,125 25,133 A123 15,364 11,801 北京普莱德 10,522 40,785 天津力神 10,500 - 东芝 5,540 12,960 blue energy 2,003 3,940 比克电池 1,735 5,400 上海捷新 147 8,839 其他 2,595 1,695 合计 3,603,207 4,788,314 (3) 合资动力电池厂商主导, 汽车及零部件厂商与电池厂商合资, 主要为满足自身需求如日产与 NEC 合资成立 AESC(50:50), 为雷诺 - 日产配套 ; 本田与 GS 汤浅合资组建 Blue Energy(49:51), 为本田配套 ; 三菱汽车与 GS 汤浅合资组建 LEJ(49:51), 为三菱配套 ; 上汽和 A123 合资成立的上海捷新 (51:49), 为上汽配套 ; 大陆集团和 SKI 合资成立 SK Continental E-motion 公司 (50:50), 现代摩比斯和 LGC 合资成立 HL green power(51:49) 博世(Bosch) 和三星 SDI 合资成立的 SBL( 已解散 ), 江森自控和法国 Saft 合资成立的 JCS ( 已解散 )

21 目录 1 全球动力锂电池产业 2 各国动力锂电池企业

22 2.1 LGC 电池包容量越大,PACK 和 BMS 环节成本占比越低 LGC 的 energy solutions division 包括三个业务模块, 分别是 Mobile Batteries, Automotive Batteries and Energy Storage System.LGC 是全球第三大小型锂电池厂商, 同时也是第三大动力锂电池厂商 ;

23 2.1 LGC 动力电池业务是 LGC 未来的增长动力 Billion KRW 受益于动力电池需求,2014 年上半年中,LG 化学电池 25,000 23,144 12% 事业部的销售额达到了 1.4 万亿韩元 ( 约合 13.5 亿美元 ), 较去年同期上涨了 16.1% 此外,LG 化学电池事业部上半年的营业利润达到了 424 亿韩元 ( 约合 4,200 万美元 ), 与去年同期相比暴涨了近 10 倍 LG 化学还调整了电池事业部 2014 年的销售额目标, 由之前设定的 2.6 万亿韩元 ( 约合 26 亿美元 ) 上调到了 3 万亿韩元 ( 约合 30 亿美元 ), 上调幅度达 15% LGC 计划到 2018 年电池事业部实现 98 亿美元的销售额 20,000 15,000 10,000 5,000-10% 7.32% 8% 11, % 6% 4% 2% 836 1,271 0% Q2 营收 Sales 净利润 Net Income 净利润率 Net margin 数据来源 :Marklines, 佐思汽车研究部

24 2.1 LGC 年 LGCPI 经营业绩 Million KRW LG Chem Power Inc. (LGCPI), 前身是 LG Chem Michigan Inc., 基地位于美国密歇根霍兰, 主要为美国本土的通用福特凯迪拉克等汽车厂商配套, 由于出货量较少, 公司亏损严重 40,000 30,000 20,000 10, ,000-20,000-30,000 0% 27,840 25,303-10% 22,541 21,684-20% -30% -40% -50% -60% -8,971-10,781-14,234-70% -20,715-80% 营收 Sales 净利润 Net Income 净利润率 Net margin 数据来源 : Marklines, 佐思汽车研究部

25 2.1 LGC 年 HL Green Power 经营业绩 Million KRW 140, , , , , % 2.5% 1.9% 80,000 60,506 60,000 40,000 20,000 1,875-1,746 1,872 2,686 2, , % 20% 0% -20% -40% -60% -80% -100% HL Green Power 是 LGC 与现代摩比斯成立的合资公司,LGC 持股 49%, 生产基地位于韩国, 主要为韩国和欧洲的汽车厂商配套动力电池随着出货量的攀升, 公司经营业务持续向好 2014 年 8 月,LGC 与南京紫金建设发展有限公司南京新工投资集团成立合资法人,LG 化学和中方各持 50% 的股权 LG 化学计划总投资 3.5 亿美元, 在南京市经济技术开发区开建电动车电池工厂工厂将在 2014 年 9 月开工,2015 年底投产, 项目设计产能为年产 6000 万电池芯和 40 万电池组, 将至少能满足 10 万辆电动汽车的需求电动车电池工厂投产后, 到 2020 年销售额有望达到 1 万亿韩元 ( 约合人民币 61 亿元 ) 营收 Sales 净利润 Net Income 净利润率 Net margin LG 化学表示, 还将继续扩大中国电动车电池市场, 计划于 2015 年 7 月在中国再建一个动力电池工厂

26 2.1 LGC LGC PHEV 动力电芯材料构成 LGC 动力电芯采用改性 LMO 混合高镍 NCM(Ni-rich NMC) 三元材料, 能量密度 10% higher than other suppliers 动力电池组采用方型 (prismatic) 结构上游材料领域,LGC 拥有 Safety Reinforced Separator(SRS ) 陶瓷隔膜技术, 耐热性能强,2014 年 5 月已将技术授权给日本 Ube Maxell, 为 LGC 动力电芯提供配套, 此外 LGC 还自行生产高电压电解液, 产业链配套完善 LGC 已开始研发续航里程达到 200 英里 ( 约 322 公里 ) 的动力电池, 预计最快将于 2017 年上市, 足以匹敌 Tesla Model S 采用的 NCA 电池续航里程数据来源 : Marklines, 佐思汽车研究部

27 2.1 LGC 年 LGC 动力和储能电池出货量 (MWh) % % % 400% 350% 300% 250% 200% 150% 100% 50% 2014 年 9 月,LGC 将在中国南京建设的动力电池工厂, 建成后公司可构筑从韩国忠清北道梧仓到美国密歇根霍兰再到中国南京的全球电动车电池三维生产体系, 美国和中国工厂生产的电池将满足当地市场需求, 梧仓工厂则将满足韩国和欧洲市场的需求 LG 化学目前为通用福特雷诺等 20 家汽车制造商的车载电池供应商在中国获得上汽一汽长安观致等四家中国整车制造商的动力电池订单 E 0% 2014 年 8 月, LG 化学周三与奥迪签署协议, 为其插电式混合动力车提供锂电池, 价值达数亿美元此外 LG 化学数据来源 :CAAM,IIT, 佐思汽车研究部还有望从奥迪的母公司大众汽车赢得更多订单

28 2.2 Panasonic 2008/ /14 财年松下经营业绩 Billion yen % 3.9% 2.6% 2.2% 0.9% 0.6% 营收 /Sales 运营利润 /Operating profit 运营利润率 /Operating Margin 5% 4% 4% 3% 3% 2% 2% 1% 1% 0% 2013 年全球锂电池市场规模达 42.5 亿美元,2016 年全球锂电池市场规模有望攀升至 162 亿美元 ; 包括 Cell Pack BMS 在内的电池系统每 KWh 成本达 750 美元, 随着动力电池出货量的提升, 预计到 2016 年每 KWh 价格有望下降至 520 美元 ; 从特斯拉来看,2013 年 Model S 85KWh 美国售价达 8 万美元, 其中包括 pack 和 BMS 在内的电池系统总成本高达 3.5 万美元, 每 KWh 价格 412 美元, 特斯拉希望在 2017 年超级电池工厂建成后, 电池系统成本能降至 350 数据来源 :IIT, 台湾电池协会, 佐思汽车研究部美元 /KWh 以下 ;

29 2.2 Panasonic 截至 2014 年 3 月的 2013/2014 财年, 松下 Automotive Batteries 营收 1300 亿日元 ( 折合约 13 亿美元 ), 占据全球动力电池市场超过 30% 的市场份额, 位居第一通过为特斯拉以及更多车型配套, 松下计划在 2019 年将动力电池营收提升至 4500 亿日元 ( 折合约 45 亿美元 ) 年松下 Automotive Batteries 发展规划松下目前主要生产圆柱形动力电池, 并计划在日本国内新建一间新工厂, 使得工厂数达到 3 个 ; 除此以外, 松下还计划在 2014 年建设新的方型动力电池生产线除动力电池外, 松下还是全球第二大小型锂电池供应商,2013 年营收达到约 20 亿美元, 仅次于三星 SDI

30 2.2 Panasonic 年松下各业务部门发展规划

31 2.2 Panasonic 松下 PHEV Cell 材料成本构成 2013 年, 中国新能源客车销量辆, 比 2012 年的 5656 辆增长 78.8%, 需求以公交客车为主 ; 预计年, 中国新能源客车销量将分别达到 2.42 万辆,3.57 辆,5.27 辆 ; 2013 年宇通客车金龙汽车中通客车是行业前三, 随着比亚迪依靠自主研发的的 LFP 电池技术大力投资新能源客车行业, 比亚迪有望挤入行业前三 ; 各城市通过各种扶持手段吸引新能源客车产业链投资, 依靠国家新能源补贴, 据不完全统计,2015 年前, 北上广深等全国十个城市新能源公交客车推广计划就超过 2.5 万辆 ;

32 2.2 Panasonic 松下用于 Tesla 的 NCA 电芯技术参数型号 NCR NCR 18650A 新一代 1850 最新一代正极 NCA NCA 高密度 NCA 高密度 NCA 负极石墨石墨石墨 Si/C 复合材料容量 2.9Ah 3.1Ah 3.4Ah 4.0Ah 质量 ~44g ~44.5g ~46g ~54g 工作电压 3.6V 3.6V 3.6V 3.4V 充电电压 4.2V 4.2V 4.2V 4.2V 能量 10.4Wh 11.2Wh 12.2Wh 13.6Wh 体积能量密度 620Wh/L 675Wh/L 730Wh/L 800Wh/L 质量能量密度 236Wh/Kg 252Wh/Kg 265Wh/Kg 252Wh/Kg 2010 年松下宣布与美国特斯拉合作开发生产电动汽车用动力锂电池系统, 松下提供 LCO 电池, 主要供应特斯拉 Roadster 松下投资 3000 万美元持有特斯拉约 2% 的股份松下过去曾计划在 2012~2015 年向特斯拉供应 5~6 亿个电芯, 但 2013 年 10 月重新签署了协议, 改为 2014~2017 年供应 20 亿个电芯, 价值高达 70 亿美元, 足以供应超过 30 万辆特斯拉 Model S 随着供给的增加, 松下除了扩大大阪住之江工厂的产能之外, 还重新启用了同在大阪的贝塚工厂, 并计划 2014 年在日本新建一间工厂

33 2.2 Panasonic 年特斯拉电动汽车销量 100, ,000 Units 特斯拉预计 2014 年全年电动汽车交付量将达 3.5 万辆, 并在 2014 年 7 月提出 2015 年底前电动汽车交付量达 10 万辆特斯拉预计会在 2014 年推出 SUV 车型 Modle X, 并在未来陆续推出更多低价版 Model 系列车型, 以达成销量目标 35,000 23, , E 15E 16E 年 Q2, 特斯拉汽车销量达到创纪录的 7579 辆, 而当季产量也创下了新高记录, 达到 8763 万辆特斯拉预计 2014 年 Q3 汽车产量将达到 9000 辆, 并计划销售 7800 辆 Model S 汽车

34 2.3 国轩高科 2013 年底国轩高科股权结构图合肥国轩高科动力能源股份公司成立于 2006 年 5 月, 由 Zhuhai Guoxuan Trading 珠海国轩贸易有限公司和合肥国轩营销策划有限公司发起设立, 目前珠海国轩贸易仍为公司第一大股东 28.4% Foshan Lighting 截至 2014 年 6 月, 公司现有职工 1400 余人, 专职研发队伍 150 余人, 其中硕博占比 50% 以上公司已获得授权专利 142 项 ( 发明专利 26 项, 含 2 项美国发明专利 ), 掌握了以磷酸铁锂正极材料为核心的覆盖全产业链的关键技术 1.5% 8.2% 14.9% 47.0% Jinyongquan VC. Weili New Energy Others

35 2.3 国轩高科年国轩高科经营业绩 Million RMB 1, % % 21.0% % 11.6% % 20% 15% 10% 5% 0% 2013 年公司为超过 1000 辆安凯电动客车, 以及超过 1300 辆江淮 iev 电动乘用车提供动力电池配套, 营业收入达到 9 亿元左右, 实现净利润 1.89 亿元, 净利润率 21% 公司主要客户为江淮汽车, 安凯客车, 金龙客车等 2013 年, 公司为安凯金龙等公司的 1000 辆电动客车配套电池组, 为江淮等公司的 1300 辆电动乘用车的配套电池组, 2013 年营收规模达到 9 亿元 2012 年, 公司为江淮汽车 iev3 配套 2700 套电池组, 为安凯客车的 200 辆纯电动客车配套电池组, 两家公司贡献营收超过 4 亿元, 占 2012 年全年营收的 66.7% 营收 Sales 净利润 Net Income 净利润率 Net margin

36 2.3 国轩高科 2013 年底国轩高科股权结构图江淮 iev4 纯电动车型采用了 12.5AH 的铝制外壳磷酸铁锂电池单体, 采用 5 并联 95 串联的方案, 先将单体合并为一个 62.5AH 的模组, 再将 95 个这样的模组串联成一个电压为 310V 的巨大电池包 (PACK), 使总装电量达到了 19KWh 而江淮同悦 IEV 插电式混动车型则采用了 40AH 的铝制外壳磷酸铁锂电池单体, 采用 1 并 109 串的方案, 将 109 个单体电压 3.2V 容量 40AH 的电池串联成了一个 350V 的巨大电池包 (PACK), 使总装电量达到了 14KWh

37 2.3 国轩高科年国轩高科电池产量产能与产能利用率 MWh % 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 2014 年初, 国轩高科动力锂电池生产及研发项目落户湖北省武汉市汉南产业新城, 计划投资 30 亿元, 建成投产以后年产 5 亿 Ah 磷酸铁锂电池, 预估年产值超过 50 亿元, 而截至 2013 年底国轩高科磷酸铁锂电池总产能为 1 亿 Ah 武汉地区有大量的整车生产企业, 除东风汽车外, 金龙汽车和比亚迪等纷纷在武汉投资新能源客车项目, 此外武汉还引进了大量电池材料厂商, 新能源汽车产业配套齐全 % 20% 10% 0% 2014 年 9 月 9 日, 国轩高科 100% 股权注入东源电器, 作价 33.5 亿元配套募集资金将用于其投资建设年产 2.4 亿 AH 动力锂电电池产量 /Output 电池产能 /Capability 产能利用率 /Capacity Utilization 池国轩高科曾于 2012 年 10 月启动上市进程, 结果由于中国证监会停止 IPO 发审而不得不终止

38 佐思汽车研究部简介佐思汽车研究部致力于汽车 ( 特别是新能源汽车智能汽车和车联网 ) 的产业链研究专项调研市场分析和竞争情报监测汽车行业数据库

39 佐思汽车研究部会员服务服务内容普通会员高级会员可以获得每月四次会议的 PPT 资料可以查看和下载数据邦网站的收费资料全球主要国家的新能源汽车的每月销量 ( 分厂商分车型分 BEV/PHEV) 中国市场特定功能汽车的每月汽车销量 ( 分厂商分车型分供应商 ) ( 特定功能包括车联网系统 GPS 导航自动泊车入位并线辅助车道偏离预警主动安全系统整体主动转向系统夜视系统自适应导航系统等 ) 每月获得以下四份报告中的一份 ( 只提供纸质版 ) 车联网/ 车载信息娱乐行业月度监测与研究报告新能源汽车电池/ 电机产业链月度监测与分析报告智能驾驶/ 智能汽车产业月度监测与分析报告新能源汽车市场政策和基础设施月度监测与分析报告分析师和专家的在线答疑服务 ( 通过 QQ 和微信 )

40 佐思每年推出 60 多份汽车各细分行业研究报告全球与中国乘用车行业研究报告全球与中国商用车行业预测报告全球与中国 SUV 行业研究报告东南亚及南亚汽车市场研究报告欧洲汽车市场研究报告非洲汽车市场研究报告北美及拉美汽车市场研究报告中东及中亚汽车市场研究报告全球与中国底盘行业研究报告全球及中国汽车空调行业研究报告中国汽车安全系统产业研究报告全球及中国汽车照明行业研究报告汽车音响与 Infotainment 研究报告中国汽车内饰行业研究报告全球及中国汽车轮胎行业研究报告全球及中国汽车线束行业研究报告汽车生产用机器人行业研究报告汽车售后检测设备行业研究报告中国汽车金融行业研究报告中国汽车租车及救援行业研究报告中国汽车导航行业研究报告全球及中国汽车铝轮毂行业研究报告全球及中国汽车线束行业研究报告全球及中国汽车座椅行业研究报告中国汽车热交换器市场研究报告中国汽车变速器行业研究报告中国汽车塑料零部件行业研究报告中国汽车经销行业研究报告全球及中国汽车后市场研究报告全球及中国铝合金汽车板研究报告全球及中国汽车仪表行业研究报告中国汽车排气系统行业研究报告全球及汽车变速器行业研究报告全球及中国轮胎行业研究报告中国汽车转向系统行业研究报告全球及中国电动汽车行业研究报告全球及中国汽车镁合金行业研究报告全球与中国重型卡车行业研究报告全球与中国客车行业研究报告全球与中国叉车行业研究报告电动汽车充电站市场研究报告中国汽车雨刮行业研究报告全球与中国汽车座椅行业研究报告全球及中国汽车热系统行业研究报告全球与中国汽车胶管行业研究报告中国电动自行车行业研究报告中国 TPMS 产业研究报告全球与中国汽车制动系统研究报告全球与中国实心轮胎行业研究报告全球与中国汽车锂电池行业研究报告全球与中国 TPMS 行业研究报告全球与中国 IGBT 行业研究报告全球与中国汽车发动机行业研究报告全球与中国汽车涂料行业研究报告全球与中国汽车玻璃行业研究报告中国加油站与加气站行业研究报告全球与中国车联网行业研究报告全球与中国汽车门户网站研究报告全球与中国倒车雷达行业研究报告全球与中国汽车连接器行业研究报告全球与中国铅酸电池行业研究报告全球与中国电池隔膜行业研究报告电池正极材料及负极材料研究报告

41 佐思提供专项调研服务, 包括市场准入研究可行性分析竞争对手调查消费者调查等 1 为某主机厂做的汽车 SMC/GMT 材料研究 : 1 中国 SMC/GMT 材料市场规模 ; 2 SMC/GMT 材料进口情况 ;3 主要厂商情况 ;4 发展趋势情况 2 为某零部件企业做的中国汽车内饰件研究报告 :1 中国汽车内饰件总体市场规模 ;2 汽车内饰件细分产品市场规模 ;3 各主要细分市场主要厂商以及其市场份额 3 为某主机厂做的车内饰件调查 :1 调查对象 : 汽车销售人员及技术人员 ;2 调查内容 : 北京现代东风日产上海通用等 8 个品牌 13 个车型共 96 款车中汽车内饰灯汽车门锁汽车报警系统电动车窗车灯后视镜汽车空调自动雨刷等多种汽车配件的装配情况, 以及控制方式市场准入研究市场准入研究消费者调查

42 佐思擅长产业链分析和供应链调查车企上海汽车公司 B 公司 C 车名荣威 750 电动机种类永磁同步电动机供应商磁铁 ** * * ** ** ** * * ** ** ** * * 电磁钢板漆包线绝缘清漆材料供应商绝缘纸 ** ** ** * * ** ** ** * * ** ** ** * * 绕线绝缘管模制绝缘材料绝缘粉末树脂 ** ** ** ** ** ** ** ** ** 手机企业排名出货量 OEM/ ODM 相机模组供应商触摸屏供应商外壳结构件供应商电池供应商 Samsung Nokia Apple Huawei Xiaomi Lenovo

43 汽车行业数据库佐思数据库包括新能源汽车的分国家分主机厂分车型的每月销量包括中国汽车市场预装 GPS 导航车联网系统自动泊车入位并线辅助车道偏离预警主动安全系统整体主动转向系统夜视系统自适应导航系统的每月汽车销量 ( 分厂商 / 分车型 ) 还预置 40 多万条宏观经济指标, 800 家 TMT 公司指标,300 多家汽车公司指标 ; 公司指标包括财务数据主营构成产销量子公司运营指标等特色指标有 : 公司人数, 子公司营收和利润, 前五名供应商名称及供应额, 前五名客户名称及采购额等

44 汽车行业典型客户

45 联系方式北京总部地址 : 北京市海淀区苏州街 18 号长远天地 C 座 3 单元 502 室电话 : 传真 : 上海分公司地址 : 上海市徐汇区肇嘉浜路 1065 甲号飞雕国际大厦 1806 室电话 : 传真 : 成都分公司地址 : 成都市锦江区锦华万达广场 10 单元 804 室电话 : 传真 : 网站 Shujubang.com 佐思信息汽车研究部 Weibo.com/repotking 微信佐思汽车研究 Zuosiqiche QQ 群

46 通过 QQ 群报名参加每周研讨会时间每月第一个周四下午每月第二个周四下午每月第三个周四下午每月第四个周四下午主题车联网 / 车载信息娱乐电池 / 电机产业链智能驾驶 / 智能汽车新能源汽车市场产业政策和充电基础设施

目录锂电池材料行业及公司的投资机会...3 全球电动汽车爆发式增长将拉动锂电池材料需求增长...5 正极材料 : 三元材料将占据主角位置...14 负极材料 : 石墨仍是主导, 未

目录锂电池材料行业及公司的投资机会...3 全球电动汽车爆发式增长将拉动锂电池材料需求增长...5 正极材料 : 三元材料将占据主角位置...14 负极材料 : 石墨仍是主导, 未化工证券研究报告板块最新信息图表 1. 重点关注标的增持公司名称股票代码当前价格 ( 人民币 ) 当升科技 373.CH 14.61 众和股份 27.CH 6.5 杉杉股份 6884.CH 16.1 沧州明珠 218.CH 11.5 江苏国泰 291.CH 14.34 新宙邦 337.CH 31.73