流动性充足 燃料油震荡走高
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- 虾珀 康
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1 铝 低库存时代 需求转弱 铝价下行有底 投研部 苏涛 电话 核心观点 升水支撑铝价 产量持续下滑 内外短缺态势或持续 电解铝利润高企 开工率提高 复产意愿逐步增强 库存持续走低 支撑铝价 下游短期偏弱 房地产增速放缓 汽车市场淡季显现 同比增速好转 8 月沪铝将先保持偏弱横向整理 而后重心逐渐缓慢上移 震荡区间为 元/吨 伦铝 处于上升通道 未来重心或缓步上移 震荡区间为 美元/吨 建议 短线可以轻仓逢高卖空 待于 一线可以尝试做多 而后多单持有 于 附近止损 跨市套利方面 内强外弱 买沪卖伦 重点关注 社会库存变化及相关企业复产信息 宏观面的利好信息 1
2 一 7 月期铝及现货铝价行情回顾 1 7 月期铝先扬后抑 重心上移 自去年 12 月 国内 14 家骨干电解铝企业 召开 昆明会议 宣布减产 已停产产能暂不重启 新建 产能 1 年内不投入运行 同时 达成将在沪铝价跌至每吨 1.15 万元时启动商业收储的决定 受此影响 截至 6 月底国内产能运行率控制在 80.12% 自律效果明显 沪铝报收 元/吨 伦铝报收 1647 美元/ 吨 较去年底收盘分别上涨 1710 元/吨 涨幅 15.80%和 146 美元/吨 涨幅 9.72% 进入 7 月 世界不太平 黑天鹅 频发 先是 6 月底英国脱欧 紧接着欧洲多地发生暴恐袭击 最 后土耳其政变未遂 虽由此推动避险情绪上升 打压基本金属 延缓了铝价反弹步伐 但也推动了主要经 济体的新一轮货币宽松政策预期 尤其是日本释放新一轮大规模放水消息 力度大幅超市场预期 给基本 金属价格提供较大支撑 整个 7 月伦铝宽幅震荡 先扬后抑 最高升至 1703 美元/吨 最低至 1588 美元/ 吨 振幅达 115 美元/吨,收于 美元/吨 较 6 月小幅下挫 0.46% 但是重心明显上移 站至 5 周线 上方 8 月伦铝重心或继续上移 图 1 伦铝 3-日 k 线图 数据来源 文华财经 7 月国内灾害频发 高温天气叠加多地洪水爆发 影响市场交易 故随处传统的消费淡季 需求疲软 但据有关调研铸造铝企业开工率不足六成 叠加去库存及升水持续 支撑铝价 使得沪铝整体走势虽随伦 铝先扬后抑 但较伦铝相对滞涨跌 波动幅度不及伦铝 沪铝主力 1609 最高至 最低至 振 幅达 765 元/吨 收于 元/吨 跌幅 0.61% 但因主力换月价差 现货带动期货下跌 所以较前主力 月跌幅扩大至 2.15% 重心下移 8 月沪铝振幅或继续收窄 等待后续进一步指引 目前 截止 8 月 11 号 伦铝在 1652 美元/吨附近 沪铝在 元/吨附近多空交叉震荡 处短期回 抽段 图 2 沪锌主力-日 k 线图 2
3 数据来源 文华财经 2 7 月现货铝价格坚挺 升水扩大 支撑铝价 国内现货铝价坚挺 为期价提供支撑 由图 3 与图 4 可以看出 近两年上海物贸现货铝价格随沪铝波 动 不同于期铝的是 虽然进入 7 月现货铝价也随期价先扬后抑 但是振幅不及期铝 保持相对坚挺 由 6 月进入 7 月时 期铝交割换月 铝价小幅下滑 但随即企稳 收复跌幅 进入七月上旬上海物贸现货铝 价延续 6 月末涨势 中旬以后铝价大幅下滑 期铝波动加大 但是现铝价格始终坚挺 升水幅度不降反扩 大 这或许得益于低库存造成市场偏紧 7 月上海物贸现货铝锭日均价为 元/吨 较 6 月日 元 /吨 上调 387 元/吨 环比增加 3.11% 较去年同期日均价 元/吨 增加 557 元/吨 同比增幅 4.54% 图 3 近 2 年 上海物贸现货铝价及升贴水 图 4 近两月 上海物贸现货铝价及升贴水 国内现货升水扩大 支撑铝价 长期以来现货铝价都对期铝保持较大幅度贴水 即使在铝价在高位时 期 也保持较大幅度的贴水 进入 16 年 贴水逐步转平水 又转为升水 尤其是近三个月 升水幅度较 大 表明现货市场今年减产效果明显 进入 7 月份 升水走向与现价走势恰相反 呈现负相关 升水幅度 随现货价格走低而走高 说明市场青睐低价货源 逢低补库存 造成某些时段货源趋紧 根据 SMM 调研 3
4 在近期显性库存持续降低的背景下 社会库存出现一定的增加 上海 无锡等五地共计增加 0.9 万吨 7 月 最高升水 210 元/吨 最低升水 25 元/吨 平均升水 92 元/吨 均较 6 月增高 未来持续关注升水坚 挺与否及社会库存增加情况 若 8 月升水依然坚挺 将对铝价提供支撑 伦铝走势偏弱 贴水持续 7 月 LME 现货铝的价格走势远弱于国内铝锭现货价格 7 月 LME 铝现货日 均价为 美元/吨 较 6 月日均价 美元/吨 上调 美元/吨 环比增幅 较去年 同期日均价 美元/吨 回调 美元/吨 同比降低 0.64% 伦铝现货贴水 与现货铝价呈现一定 的正相关性 7 月份贴水随铝价先扬后抑 随行就市 说明期现价格涨跌同步 6 月日平均贴水 8.54 美元 /吨 7 月日平均贴水 12.0 美元/吨 同比增加 3.5 美元/吨 但是波动幅度降低 8 月贴水或持续 图 5 近两年 伦铝现货价格及升贴水 3 原油指数下滑 拖累铝价 进入 7 月 原油结束年初以来的探底反弹 开启回调模式 尤其是下旬以后 原油价格直线下降 最高日 1.21 美元/桶 原油价格下跌带动市场看跌情绪 对铝价形成一定压制 图 6 美原油指数-日 k 线图 4
5 二 供需分析 1 产量持续下滑 内外短缺态势或持续 产量同比环比双降 据国家统计局数据 国内 7 月份原铝产量为 266 万吨 环比下降 2.6 万吨 同比 下降 6.01 万吨 1-7 月电解铝累计产量 1809 万吨 同比下滑 0.03% 产量下滑速度不断收窄 可能一方 面因为万方水灾停产 兖矿成本高停产 另一方面因为 7 月为传统的消费生产淡季 内外供需短缺依旧 国际铝业协会 IAI 数据显示 6 月全球 不含中国 原铝产量为 万吨 低于 5 月的 214 万吨 日均产量为 68,900 吨 低于 5 月的 69,000 吨 考虑到中国 6 月产量的增加 则全 球 6 月原铝产量为 万吨 同比减少 1.24% 环比小幅下滑 原铝消费方面 据 WBMS 月报显示 2016 年 1-5 月 全球原铝供应短缺 40.8 万吨 2015 年全年供应短缺 33.1 万吨 另据其它权威数据显示 全球今年 1 月份过剩 29.8 万吨 2-4 月份分别短缺 和 20.2 万吨 1-4 份依然短缺 21.9 万吨 虽然 5 6 月份产量较 4 月份提高了近 18 万吨 但是依然只能满足 4 月份的需 求量 若考虑到往年 5 月份需求 则仍不足以扭转短缺态势 国内方面 尽管 月份国内产量较 4 月回升 但仍距 4 月份消费量相差 6-8 万吨 考虑淡季萎缩 也难扭短缺态势 图 7 中国电解铝月产量及消费量 /万吨 图 8 全球电解铝月产量及消费量 /万吨 2 铝土矿 氧化铝进口双萎缩 整体仍充足 铝土矿库存高企 进口萎缩 影响有限 据海关数据显示 6 月中国铝土矿进口 万吨 同比减 少 13.2% 环比减少 8.88% 2016 年 1-6 月中国铝土矿进口 万吨 同比增加 12.1% 澳大利亚首度 成为中国铝土矿最大来源国 进口铝土矿 万吨 同比增加 28.91% 受马来西亚开采禁令影响 出 口量大幅缩减 6 月来自马来西亚铝土矿仅为 22.8 万吨 同比减少了 87.33% 这种情况可能到 9 月份才 能得到缓解 近日多家铝企计划在世界铝土矿最大储量国几内亚 增加开采投资 据预计未来几内亚或取 代澳大利亚 成为中国铝矾土最大供应国 此外 另据亚洲金属网数据显示 7 月底进口铝土矿库存量去 化天数为 186 天 6 月底为 199 天 短期国内铝土矿供应充足 马来西亚禁令不会造成实质影响 5
6 图 9 铝土矿月度进口量 图 10 国内氧化铝产量 /万吨 氧化铝供应充足 进口减少无影响 据中国海关数据显示 6 月氧化铝进口约 万吨 同比减少 27.99% 1-6 月份合计进口 万吨 同比降低 7.99% 其中来自印度的进口降幅最大 超过 50% 6 月国内氧化铝产量创新高 达 万吨 同比增长 2.5% 环比增加 2.08% 1-6 月份国内合计总产量 2863 万吨 与去年基本持平 今年 1-6 月份电解铝产量共计 万吨 大约功消耗氧化铝原料 万吨 而供应总量约为 3031 万吨 小幅过剩 未来随着中企在印尼新建的氧化铝企业投产 共计产能 300 万吨 主要进口供应国内 将推升国内氧化铝供应总量 或呈现供过于求 3 电解铝利润高企 复产意愿逐步增强 根据百川资讯统计 7 月国内电解铝企业运营成本超过 元/吨的产能占比 19% 超过一半的产能 对应成本集中于 区间内 经过加权得出平均值为 元/吨 环比下降 元/吨 按照 7 月 1500 元/吨计算 吨铝利润为 1500 元/吨 据南储商务网核算 7 月全国电解铝完全成本在 元/ 吨左右 以 元/吨现货价格计算 吨铝利润约 1500 元/吨 据我单位研发部模型计算 7 月全国电解 铝完全成本为 元/吨 以 元/吨现货价格计算 吨铝利润约 1600 元/吨 实际上 7 月上海物贸铝均价为 元/吨 因此 7 月吨铝的利润区间为 元/吨 远高 于去年同期水平 即便按照 元/吨的价格 也可至少实现 94%企业盈利 卓创数据证明了这一点 据 期监测显示 截至 2016 年 7 月份电解铝运行产能 万吨 亏损产能 万吨 亏损产能占比 3.49% 此外 不断曝出多家铝企实现扭亏 表 1 7 月全国电解铝企业完成成本与产能关系表 运行成本 产能占比% 以上 以下 从成本方面来看 过去的两月中 甘肃 浙江 河南等多地为帮助企业减负 均下调了工业用电价格 此举无疑对电力成本占总成本 41%的电解铝企业而言 是为大大利好 进一步增强企业盈利能力 7 月份 6
7 氧化铝均价为 1770 元/吨 较 6 月份均价 1953 元/吨 降低 183 元/吨 同比降幅为 9.32% 这对于电解铝 原料成本占总成本约 36%的电解铝企业而言 无疑锦上添花 过去两个月中 电解铝企业盈利高企 一方 面因为原铝价格上涨 另一方面因为原料氧化铝的价格走低 由于氧化铝企业也逐步回到盈利状态 未来 随着魏桥等一批新建产能投入及氧化铝现有产能开工率的提升 预计未来氧化铝价格进一步降低 加快电 解铝企业复产步伐 电解铝开工率的抬头 增加复产担忧 7 月份电解铝开工率为 较年初提高了 3 个百分点 目 前每提高一个点 既增加电解铝产量 40 万吨/年 目前 开工率增速虽有放缓势头 主要是因为基数较大 的缘故 稀释了增加量 据统计 今年新建电解铝产能 274 万吨 主要集中于四季度 约 110 万吨 已复 产及准备复产有 157 万吨 总计增加 431 万吨 基本恢复去年关停的 500 万吨产能 但在国家推进供给侧 改革 严控落后产能的背景下 新增产能或也不是一件容易的事情 近期的环保督查说明了这一点 总之 在目前行业利润居于高位的背景下 企业复产意愿逐渐加强 利空铝价 图 11 氧化铝及电解铝现货价格对比图 /元/吨 图 12 7 月全国氧化铝及电解铝开工率 /% 4 库存走低 支撑铝价 3 月份以来 显性库存持续下滑 库存总量处于历史低位 截止月底为 23.2 万吨 截至 7 月 29 日 伦敦金属交易所(LME)总铝库存 吨 环比上个月减少 吨 减幅 3.53% 相比上月 降低 2 个 百分点 截至 7 月 27 日 上交易所铝库存至 吨 创 2011 年 12 月以来新低 环比上个月减少 吨 已经连续四个月的持续下滑 社会库存方面 据 SMM 统计 截止 8 月 1 日上海地区铝锭库存 9.6 万吨 无锡 7.3 万吨 南海 4.7 万 吨 巩义 2.1 万吨 杭州 1.8 万吨 5 地合计 25.5 万吨 周比环比上涨 0.9 万吨 社会库存的小幅上涨 反映了市场对于供应偏紧的担忧 说明消费不弱 库存的持续下降 是由于去年各厂商限产能的缘故 使得上游供给持续偏紧 而下游需求依然较旺 导致供需错配 故而 作为消费的主要供给源的显性库存得以持续下降 此外 注销仓单率的升高也反应 了市场对于货物紧缺的预期 7
8 低库存时代 为铝价提供支撑 但是未来的走向如何 更多取决于下游消费 图 13 LME 铝 库存及仓单注销率 图 14 SHFE 及总显性库存 /吨 综合来说 铝厂利润高企 复产意愿增加 打压铝价 显性库存下降 隐形库存增加 反映市场供应 偏紧 支撑铝价 短期而言 复产压力小于低库存支撑 后期需关注国内复产情况 三 下游市场分析 1 下游铝材需求强劲 未来可期 图 15 近 2 年 国内铝材月度产量 /万吨 6 月份 铝材产量为 万吨 同比增加 11.4% 环比增加 33.5 万吨 环比增幅 6.79% 1-6 月份 铝材产量总计 万吨 同比增加 12.9% 月度产量同比及环比增加 显示下游铝材市场强大的需求 未来仍可期 由于出口量占国内产量不到 10% 所以出口拉动有限 且国内对中国产铝型材反倾销增多 更加剧出口危机 8
9 2 房地产增速放缓 或致铝消费动力不足 与发达国家不同 在我国建筑型材消耗了 65%的铝材 因此发地产行业的前景对铝材的需求有重大影 响 房地产行业开始显露疲态 从最新 7 月份数据来看 房地产开发投资完成额累计同比为 5.3% 环比 6 月下降 0.8 个百分点 同比连续三个月下降 显示投资力度下降 房屋新开工面积累计同比为 13.7% 环 比 6 月下降 0.8 个百分点 房屋施工面积累计同比为 4.8% 环比 6 月下降 0.2 个百分点 房屋销售面积累 计同比为 26.4% 环比 6 月下降 1.5 个百分点 房地产行业增速自 5 月份起已经连续三月处于下滑态势 虽依然保持增长 但或致铝消费动力不足 图 16 铝价与国内房地产市场 3 汽车市场淡季显现 同比增速好转 汽车方面来看 中汽协数据显示 7 月份的汽车产量为 196 万辆 环比下降 4.3% 同比增长 29.1% 销 量为 万辆 环比下降 10.56% 同比增长 23.2% 7 月份汽车产销数据同比增长依然乐观 但环比已 大幅下滑 产销淡季因素显现 由于 8 月为传统淡季 故汽车领域或延续 7 月表现 待 9 月份或可恢复 目前 汽车行业表现相对稳定 同比增速好转 或提振铝需求 图 17 国内汽车月产量及销量 /辆 9
10 从需求端整体来看 铝材增长强劲 依然可期 房地产行业的增速放缓 将极大的抑制铝消费 汽车 领域淡季显现 但是未来增长将好转 故我们认为需求端 8 月较 7 月将稍显偏弱 待旺季提振 四 8 月展望及操作策略 7 月沪铝于 区间宽幅震荡 在恰逢淡季 库存持续下滑背景下 铝价坚挺 企稳于 附近 企业盈利水平提高 考虑 8 月冶炼厂复产意愿增加 氧化铝价格下跌 不能为铝价提供成本支撑 利空铝价 在去库存背景下 虽然初级需求端铝材产量增长强劲 但是终端占比最大的房地产市场增速放 缓 或致铝消费动力不足 利空铝价 此外 另一重要终端消费领域汽车行业 虽然其 7 月同比增速表现 强劲 但是由于淡季因素显现 环比表现不佳 故 8 月或依然延续 7 月不振局面 待需求旺季提振 同时 库存持续下跌 现货长期维持升水状态 为铝盘面带了底部支撑 沪铝主力 元/吨附近支撑依然有 效 8 月过半 9 月旺季即将来临 企业补库存保生产也在某种程度上起支撑作用 新增产能的投产存在 一定的政策风险 同时企业在复产的同时也需要依据市场行情调整生产安排 故弹性空间较大 因此 在 供需博弈再平衡过程中 我认为 8 月沪铝将先保持偏弱横向整理 而后重心逐渐缓慢上移 震荡区间为 元/吨 伦铝处于上升通道 未来重心或缓步上移 震荡区间为 美元/吨 建议 短线可以轻仓逢高卖空 待于 一线可以尝试做多 而后多单持有 于 附近 止损 跨市套利方面 内强外弱 买沪卖伦 重点关注 社会库存变化及相关企业复产信息 宏观面的利好信息 免责声明 本报告中所引用的信息均来源于公开资料 我公司对这些信息的完整性和准确性不做任 何保证 也 不保证所载的信息与建议不会发生任何改变 我公司力求保证研究报告的客观性 和公正性 但报告中的 观点 结论与建议仅供参考 报告中出现的信息或建议并不构成所述 品种的买卖出价 投资者据此做出 的任何投资决策均与本公司和作者无关 本报告版权仅为 广永期货有限公司所有 未经许可 任何机构 和个人不得以任何形式刊载或转发 10
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2009 年第三季度电解铝市场报告 1 价格走势分析 1.1 国内铝价震荡走高三季度国内铝锭价格整体呈现上涨势头 往年 7 8 月份国内铝锭需求常常处于淡季, 而铝价也会走低 但是今年却出现淡季不淡的现象 7 月初国内铝价仅在 13600 元 / 吨左右, 但是后期一路攀升,8 月初达到最高值 15220 元 / 吨 9 月份铝价虽然有些回落, 但是幅度不大, 均价依然维持在 14970 元 / 吨左右
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217 年 8 月 19 日 金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4-888-828 伦铝期货价格走势 环保接力抬高成本铝价高位震荡 本期观点 : 1) 本周铝价继续高位运行, 体现了继续看好对供给侧改革和取暖季限产的信心 7 月电解铝产量同比减少充分反映了政策执行效果 然铝价站上万六后市场需要再次评估后市政策影响 短期看若无进一步减产利好消息, 铝价将继续保持宽幅震荡 预计下周铝价核心运行区间
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217 年 1 月 27 日 金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4-888-828 伦铝期货价格走势数据来源 : 文华财经沪铝期货价格走势数据来源 : 文华财经 比值低位出口或超预期沪铝维持底部震荡 本期观点 : 1) 本周沪铝价格区间窄幅震荡, 沪铝主力价格维持在 147 元 / 吨一线 伦铝价格维持震荡, 区间在 222-225 美元 / 吨之间 汇率方面, 受本周美财长及总统言论影响,
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Aluminium Weekly Report 方正中期研究院金属组研究员 : 胡彬执业编号 :F0289497 投资咨询证号 :Z0011019 Email:hubin1@foundersc.com 电话 :010-68576697 要点 : 政策利好支撑铝价企稳上行 2017 年 3 月 10 日星期五行情预测 : 震荡 本周沪铝走势整体偏弱, 周内受商品集体大跌, 以及美元强势维持高位影响,
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2014-11-11 2015 年铝投资价值报告 郑成绪 从业资格号 :F0257348 投资咨询号 :Z0003004 Tel:027-68851609 zhengcx@mfc.com.cn 铝的春天来临 自 2008 年以来, 铝价一直处于下行趋势 2011 年以来, 伦敦和沪铝继续走低 在持续几年的严冬中, 全球原铝市场的供需结构悄然改变 2014 年全球原铝首次出现供应缺口,2015 年将迎来春天
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156 10 2002 1 2004 8 30 1.2 A 2007 3 22 1 2007 3 26 1 LME 2 2007 3 26 80 400 2007 1303 2007 2 1 3 SMM 2 2007 2.19 4700 2008 4.5 5600 3 4 1 2 5 7 3 6 4 30 2008 10% 5 2009 1 2 7 3 4 6 2008 1000 1 2007 11
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217 年 9 月 2 日 金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4-888-828 伦铝期货价格走势数据来源 : 文华财经沪铝期货价格走势数据来源 : 文华财经金瑞期货研究所报告撰写 : 曾童李科文电话 :7-8271677/7-8323946 邮箱 :zengtong@jrqh.com.cn likewen@jrqh.com.cn 从业资格号 :F37268 F327964 金瑞期货研究所有色组王思然李丽涂礼成曾童唐羽锋罗平李科文赵玲
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216 年 5 月 27 日 金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4-888-828 伦铝期货价格走势 金瑞观点 原料市场 : 上周氧化铝价格维持高位整理, 高端小幅下调主流成交在 186-27 元 / 吨 随着产能扩充的逐步投放, 投机力量逐步退出市场, 而真实供需方面, 铝厂迫于生产所需而按需采购, 并耐心等待氧化铝价格回归理性 此外, 周内东方希望晋中化工正式有所产出, 给予市场供应进一步宽裕的预期
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2008-2020 1 2 3 2010-2016 2016-2017 4 5 6 2017 2016-2017 www.smm.cn 数据大类数据明细数据来源 1. 2015 中国电解铝市场热点 独家 : 中国电解铝社会库存 独家 : 几内亚及澳大利亚等国铝土矿山分布 独家 :2016-2017 年中国电解铝产能变动列表 独家 :2016-2017 年中国氧化铝产能变动列表 2. 综述 独家 :
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217 年 1 月 7 日 金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4-888-828 伦铝期货价格走势数据来源 : 文华财经沪铝期货价格走势数据来源 : 文华财经 金瑞期货研究所 报告撰写 : 李科文电话 :7-8271677 邮箱 : likewen@jrqh.com.cn 从业资格号 :F37268 产能小幅投放铝价震荡偏空 本期观点 : 1) 本周铝价总体震荡为主, 沪铝主力价格维持在
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金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :-888-88 伦铝期货价格走势数据来源 : 文华财经沪铝期货价格走势数据来源 : 文华财经 金瑞期货研究所 下周进入取暖季限产铝价企稳反弹 本期观点 : 1) 本周铝价掉头向下, 重新回归基本面因素 一是采暖季前一周, 社会库存仍在增加, 大量仓单和库存打压价格 ; 二是下游需求萎靡, 铝锭仓库出库及下游订单减少 ; 三是原料端氧化铝前周在高位震荡后转弱,
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217 年 7 月 1 日 金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4-888-828 伦铝期货价格走势 国内减产不及预期比值料继续回落 本期观点 : 1) 沪铝继续维持区间震荡走势 虽然受部分减产消息刺激反弹, 但仍未能扭转市场对于当前供应过剩预期 6 月底运行产能 383.7 万吨, 开工率继续保值高位 而 7 月份是传统的消费淡季,1-5 月我们算的铝表观消费增速在 1%, 消费能否表现淡季不淡也是短期铝价走势的关注点
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2016 年电解铝市场报告 安泰科铝年报 2017 年 1 月 撰稿 : 姚希之北京安泰科信息开发有限公司铝部经理 摘要 沈兰北京安泰科信息开发有限公司铝市场分析师 电话 :(010)63970877 传真 :(010)63971647 Email:yaoxizhi@antaike.com 地址 : 北京复兴路乙 12 号二层邮编 :100814 http://www.metalchina.com
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2012-2013 年全球及中国氧化铝及电解铝行业研究报告 中国铝土矿质量较差, 优质铝土矿自给率不足, 随着国内新建氧化铝产能的陆 续投产和下游冶炼能力的扩大, 中国铝土矿进口迅速增加 中国进口的铝土矿主要中国进口的铝土矿主要 来自印度尼西亚 澳大利亚 印度, 其中印度尼西亚占到 70% 以上的份额 由于中国西部地区电价成本低于东部地区, 导致西部地区的电解铝产能不断扩 张 同时东部地区高耗能 高成本电解铝产能尚未大规模缩减,
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安泰科铝半年报 2018 年 7 月 撰稿 : 姚希之北京安泰科信息股份有限公司咨询研究中心主任, 中国铝业 杂志副主编 申凌燕北京安泰科信息股份有限公司咨询研究中心铝市场分析师, 中国铝业 杂志编辑 摘要 2018 上半年国内外铝价呈现偏强震荡走势,LME 三月期铝平均价比上年同期上涨 17.2%,SHFE 三月期铝平均价比上年同期上涨 4.9% 电话 :(010)63970877 传真 :(010)63971647
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金属铝月报 Aluminum Future Monthly Report 作者 : 相阳执业编号 :F39863 专业资格 :CIIA u 217 半年报 联系方式 :1-68578169/ xiangyang@foundersc.com 成文时间 :217 年 8 月 8 日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 总结与操作建议 : 减产风暴来袭铝盘面炒作情绪较浓 1. 上游铝土矿进口充足 氧化铝供需或呈现紧平衡
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217 年 5 月 2 日 金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4-888-828 伦铝期货价格走势 政策预期且看铝价震荡且行 本期观点 : 1) 本周国内电解铝政策面消息相对平静, 沪铝在 LME 铝价格反弹的带动下震荡上行, 但涨幅受限 市场分歧严重使得近期价格走势震荡, 多空均显谨慎 一面是继续期待政策限产的预期, 山东违规产能即将公示, 供给侧改革继续进行 另一面是对基本面季节性消费淡季趋势,
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C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H :219 年 1 月 7 日 多空交织, 铝价涨幅有限 摘要 : 美国经济数据出现背离, 美联储主席发言偏鸽 国内经济下行压力加大, 政策托底明显 [table_invest] 作者姓名 : 江露邮箱 :jianglu@csc.com.cn 电话 :23-81157289 投资咨询资格号 :Z12916 成本重心下移,
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南华期货研究 NFR 218 年 8 月 2 日星期一 氧化铝价格上涨, 铝价震荡回升 南华期货研究所薛娜 Z11417 571-89727545 xuena@nawaa.com 郑景阳 571-89727544 zhengjingyang@nawaa.com 王仍坚 571-89727544 wangrengjian@nawaa.com 主要逻辑 : 1. 美铝澳洲工人罢工谈判持续, 氧化铝产量暂未收到影响
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投资者教育系列之品种介绍篇 上海交易所铝品种介绍 一 铝合约基本条款 : 交易品种 铝 交易单位 5 吨 / 手 报价单位 元 ( 人民币 )/ 吨 最小变动价位 5 元 / 吨 每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价 ±5% 合约交割月份 1~12 月 交易时间 上午 9:00-10:15 10:30-11:30 下午 1:30~ 3:00 最后交易日 合约交割月份的 15 日 ( 遇法定假日顺延
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中信期货研究 有色金属策略年报 ( 铝 ) 216-12-19 供需存在恶化压力铝价短期难涨长期难跌 报告摘要 利润逐渐被挤压投产节奏存在不确定性 : 216 年 4 季度以来厂商投产较为密集, 运行产能快速上升 由于产能投放主要位于山东 内蒙和新疆等低成本地区, 因此产能投产的可行性相对较高 不过另一方面, 不断上升的成本使得电解铝厂利润空间受到明显挤压, 因此总体而言, 尽管 217 年运行产能环比上升可能性较大,
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周度报告 218.4.16-4.2 分析员 : 尹仁伟电话 : 21-6281622 邮箱 : 从业证号 : F3277 yinrw@zhqh.com.cn 综述与观点 : 锌 : 阶段性供需温和改善 价格震荡上行 一周综述 : 上周沪锌主力合约自 231 大幅上行至 249 上周 LME 锌期货库存小幅回落 772 吨至至 18., 注销仓单占比回落至 1.32, 现货升水回落至 -8 美元 /
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金属组 商品研究 基本金属日报 研究员 : 黄臻 571-87788888-8435 HUANGZ@ZDQH.COM 期货从业资格 :F3146 投资咨询从业资格 :Z12411 相关报告 原油人偶格大幅波动小非农数据超预期铜价冲高回落 2198-1-5 美国遭遇严寒汽车电池需求猛增引市场忧虑铅价顺势上行 218-1-4 欧美制造业 PMI 创新高基本面继续分化基本金属两极分化 218-1-3 日本央行维持量化宽松政策不变美三季度
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2017 年 2017 年 3 月铝行业运行报告 [ Mymetal 3 月铝行业运行报告 ] [4 月政策不确定性增加基本面抑制铝价 ] 告由上海钢联有色事业部开发, 版权属于上海钢联电子商务股份有限公司, 未经授权不得复制 转发 目 录 图片目录... 3 一 铝土矿市场... 4 二 氧化铝市场... 7 三 电解铝市场... 10 四 铝合金锭市场...14 五 铝棒市场... 16 六 辅料市场...
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兴业期货 INDUSTRIAL FUTURES 产业数据周报 218.11.5-11.9 电解铝 : 中美贸易关系主导市场, 沪铝暂以观望为主 联系人 : 樊丙婷从业资格编号 : F34627 E-mail: fanbt@cifutures.com.cn Tel: 21-822261 ( 本研报仅供参考, 投资有风险, 入市需谨慎 ) 第 1 页 内容摘要 : 宏观经济 : 上周特朗普与其经济顾问似乎发出了截然相反的信号,
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http://www.myyouse.com 2015 年 6 月 目录 市场调研 原材料市场 电解铝市场 下游消费市场 后市展望 宏观经济 行业新闻 上海钢联电子商务股份有限公司地址 : 上海市宝山区园丰路 68 号联系人 : 李旬电话 :+86-21-26093260 邮箱 :lix@mysteel.com 传真 :+86-21-66896910 本期导读中国铝土矿进口环比继续增加 2015 年
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商品研究 基本金属日报 216-4-22 中大期货研究院 金属组 黄臻 571-87788888-8435 CPLA-7@163.COM 期货从业资格 :F3146 市场高调炒作欧央行议息会议与中国进出口数据基本金属内外盘再度分化 观点摘要 : 策略跟踪 : 投资策略本期持仓上期持仓变化 空 NI165 9.8% 9.8% 空 CU165 3.8% 3.8% % 行情回顾 : 相关报告 全球金属供需过剩不敌原油价格大幅反弹基本金属震荡走强
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富宝铝月报 2011 年 7 月第七期 目录一 宏观经济二 期货市场 1. 行情分析 2. 基本面分析三 现货市场 富宝三月铝价回顾品种 最高价 最低价 均价 累计涨跌 LME3 月铝 1675.3 2451 2549.9 +96.5 沪期铝 1108 18650 17155 17662 +1150 富宝现货铝 18670 17240 17717 +1280 佛山破碎生铝 14800 13700 14128
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事业 部 研发报告 金属周报 2018 年 9 月 17 日 铜市场周报 研究员 : 王颖颖 期货从业证号 : F3039600 第一部分 宏观经济 :021-65789259 :wangyingying_qh1@chinastock.c om.cn 上周宏观市场的氛围有所好转, 好转的原因在于中美贸易谈判的传闻, 特朗普的首 席经济顾问库德洛表示, 美国政府已提议与北京方面进行新一轮贸易谈判 在特朗普前
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