一宏观经济富宝铝月报 (1) 流动性过剩推动形成的较强通胀预期图 1:2010 年我国一年期存贷款基准利率走势图央行决定自 2011 年 7 月 7 日起上调金融机构人民币存贷款基准利率, 金融机构一年期存贷款基准利率分别上调 0.25 个百分点这是 2010 年 10 月份以来央行第五次提

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谐米
5 years ago
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1 富宝铝月报 2011 年 7 月第七期目录一宏观经济二期货市场 1. 行情分析 2. 基本面分析三现货市场富宝三月铝价回顾品种最高价最低价均价累计涨跌 LME3 月铝沪期铝富宝现货铝佛山破碎生铝富宝现货铝与期货铝走势分析四废旧市场 1. 废铝行情分析 2. 现铝及废铝价差五富宝调研六总结及预测富宝推荐 : 富宝铜月报富宝铝月报富宝调研富宝铅月报库存持续下滑, 以及电价上调导致成本上升, 近期铝价走势仍显坚富宝锌月报挺, 有关各地市场铝加工企业的订单情况如何呢? 敬请关注富宝调研 : 富宝镍月报 ( 仅供参考 ) 富宝锡月报评述要闻 1. 宏观分析联系我们 : (1) 流动性过剩推动形成的较强通胀预期上海昊钰软件信息技术 (2) 美债务问题暂达成一致协议有限公司 (3) 我国将开展十大重点工作推进节能减排网址 : (4) 未来二三个月保障房建设将持续提速 2. 基本面分析 E mail:fubao@f139.com (1) 铝库存持续减少全国统一免费电话 : (2) 工信部圈定 18 行业淘汰落后产能企业名单 (3) 中国 6 月原铝出口环比下降 (4) 铝替代铜的趋势刺激需求富宝有色研究小组 : 3. 现货市场徐萍月华东地区现货市场铝锭价格大幅上涨, 波动幅度主要在余加奥元 / 吨之间贸易商报价普遍较为坚挺, 现铝与期铝始终维持升水

56% 富宝铝研发小组认为 : 此次加息并不意外通胀压力预期早已被市场所消化, 因此对金属影响不大目前通胀压力短期内仍然会很大,6 月份 CPI 同比上涨 6.

2 一宏观经济富宝铝月报 (1) 流动性过剩推动形成的较强通胀预期图 1:2010 年我国一年期存贷款基准利率走势图央行决定自 2011 年 7 月 7 日起上调金融机构人民币存贷款基准利率, 金融机构一年期存贷款基准利率分别上调 0.25 个百分点这是 2010 年 10 月份以来央行第五次提高利率水平, 经过此次调整, 金融机构一年期存款贷款基准利率水平分别为 3.50% 和 6.56% 富宝铝研发小组认为 : 此次加息并不意外通胀压力预期早已被市场所消化, 因此对金属影响不大目前通胀压力短期内仍然会很大,6 月份 CPI 同比上涨 6.4%, 创 2008 年 7 月以来 35 个月的新高食品价格依然是拉动 CPI 上涨的主要因素, 其中猪肉价格上涨 57.1% 图 2: 中国居民消费价格指数 (CPI) 流动性过剩推动形成的较强通胀预期, 是这轮物价上涨的特殊背景从引发通胀的根本因素来看, 货币供给增速已连续回落央行今年内连续 6 次上调存款准备金率 3 次加息, 调控效果开始显现预计下半年的通货膨胀会维持高位回落, 全年呈现倒 U 形原因在于在宏观调控政策上海昊钰软件信息技术有限公司第 1 页免费服务热线 :

3 富宝铝月报下, 流动性带来的通胀压力明显控制, 输入性通胀压力也在降低, 导致物价上涨的猪肉价格会趋于回落, 下半年的 CPI 会从 6 月份的高点, 下降至 12 月份的 4.4%, 七月份会在 6.3% 左右 (2) 我国将开展十大重点工作推进节能减排发改委表示, 近期我国编制的十二五节能减排和控制温室气体排放的实施方案拟从强化节能减排降低碳强度的目标责任等 10 方面开展工作, 把节能减排作为转变经济发展方式的抓手, 促进经济社会可持续发展富宝铝研发小组认为 : 为优化产业结构和能源结构, 我国将大力发展服务业和战略性新兴产业, 抑制高耗能高排放产业过快增长, 加快淘汰落后产能, 推动传统产业改造升级电解铝作为高耗能行业的代表, 节能减排将在一定程度上缓解电解铝产量过剩的局面, 对铝价形成一定的支撑 (3) 未来二三个月保障房建设将持续提速随着施工旺季到来和各地工作力度加大, 预计未来二三个月各地保障性安居工程建设速度会持续提升, 有望实现 11 月底前开工 1000 万套的目标富宝铝研发小组认为 : 铝材的终端需求主要包括房地产和汽车两大行业, 而房地产用量占其铝型材的 35% 左右, 一旦保障房建设提速, 将有望拉动铝建筑型材的需求近期铝价走势坚挺, 一部分也是因保障房给力, 从而对铝价形成支撑 (4) 美债务问题暂达成一致协议美债谈判僵局终于在 8 月 2 日这一大限将至之时得到化解 7 月 31 日晚, 奥巴马总统在白宫宣布, 白宫和国会领导人已就提高债务上限和削减债务达成协议富宝铝研发小组认为 : 短期美债务上限达成协议相对美债违约稍显利好, 利好美元指数走高, 但中长期来看提高债务上限无疑将继续令美元贬值, 铝价中长期仍将受此支撑二期货市场 1. 期货分析上海昊钰软件信息技术有限公司第 2 页免费服务热线 :

富宝铝月报图 3: 伦铝走势本月伦铝小幅走高月初铝价小幅冲高后遇阻回落, 盘中最低跌至 2451 美元 / 吨随后受美元指数回调影响, 基金属整体反弹铝价相应走高, 临近月末前曾最高上探至 2675.

继续维持向上运行, 盘中试探 17600 元 / 吨一线后遇阻小幅回落 ; 但随着多头持续发力, 铝价很快再次冲高, 唯涨势略有放缓, 上破 17700 元 / 吨后曾反复震荡寻求支撑临近月末, 沪铝多头大幅加仓, 主力合约 1110

4 富宝铝月报图 3: 伦铝走势本月伦铝小幅走高月初铝价小幅冲高后遇阻回落, 盘中最低跌至 2451 美元 / 吨随后受美元指数回调影响, 基金属整体反弹铝价相应走高, 临近月末前曾最高上探至美元 / 吨但随着经济面利空消息频发, 美元指数再次反弹, 伦铝也承压回落, 眼下铝价于 2600 美元 / 吨上方暂获支撑, 料短期内仍将延续震荡上行走势图 4: 沪期铝走势沪期铝本月呈现大幅上涨行情月初沪铝延续前期走势继续维持向上运行, 盘中试探元 / 吨一线后遇阻小幅回落 ; 但随着多头持续发力, 铝价很快再次冲高, 唯涨势略有放缓, 上破元 / 吨后曾反复震荡寻求支撑临近月末, 沪铝多头大幅加仓, 主力合约 1110 连续放出天量, 铝价呈现加速拉升, 盘中轻易突破和两道整数大关目前沪期铝上行承压日渐加重, 短期内或面临大幅震荡格局 ; 但铝价整体走势依然向上, 投资者可关注上海昊钰软件信息技术有限公司第 3 页免费服务热线 :

5 富宝铝月报元 / 吨波动区间操作上建议前期多单可逢高适量了结, 短期内暂离场观望为宜 2. 基本面分析 (1) 铝库存持续减少图 5: 上交易所库存自 2010 年 11 月以来, 上交易所铝库存持续下滑, 由最高纪录吨下滑至 7 月末的吨, 减幅达 63.38% 由于库存持续下降, 市场预期价格上涨, 大量资金介入沪铝, 推动沪期铝价格上涨 2011 年 5 月中下旬以来, 沪期铝一直上涨, 目前已经突破元 / 吨高位, 但库存的下滑是因为需求好转吗? 经富宝多次调研得出, 市场交易情况并未得到实质的好转, 反而价格持续上涨, 下游购买力度下降, 主要是因淘汰落后产能, 以及成本高企, 上游部分冶炼厂减产, 停产所致 (2) 工信部圈定 18 行业淘汰落后产能企业名单 7 月 11 日消息, 工信部对 18 个工业行业淘汰落后产能企业名单淘汰落后生产线 ( 设备 ) 及产能进行了公告汇总,2011 年 18 个工业行业淘汰落后产能共涉及 2255 家企业, 其中包括数十家上市公司单位 : 万吨电解铝铜冶炼铅冶炼锌冶炼淘汰产能涉及企业表 1: 关于有色金属淘汰落后产能明细从各地分解落实情况看, 淘汰落后产能电解铝涉及企业较多的省份有 : 山西湖北青海上海昊钰软件信息技术有限公司第 4 页免费服务热线 :

6 富宝铝月报甘肃等地 22 家企业河北山西山东河南等省炼铁炼钢焦炭造纸行业淘汰落后产能任务较重, 湖南内蒙古贵州等省 ( 区 ) 铁合金行业淘汰落后产能任务较重, 河北辽宁四川山西等省水泥行业淘汰落后产能任务较重, 湖北山东河南浙江等省印染行业淘汰落后产能任务较重此次淘汰落后产能企业名单包括数十家上市公司, 如中国铝业新兴铸管晨鸣纸业等分析人士认为, 此次淘汰落后产能力度很大, 有利于改变国内某些行业产能过剩供大于求的局面同时, 淘汰落后产能有利于行业集中度进一步提升, 规模小技术实力弱的小企业可能陆续被兼并, 小企业间的联合重组也会增多, 逐渐改变无序竞争的状态这将促进整个行业转型升级, 为一些上市公司发展带来较好的市场环境 (3) 九部委检查拟建电解铝项目坚决叫停不松口九部委组成联合检查组, 对 10 个省 ( 区 ) 的 23 个拟建电解铝项目进行了实地检查同时相关省 ( 区 ) 及生产企业均已明确表示, 将坚决执行国家宏观调控的各项政策措施, 坚决叫停拟建电解铝项目, 遏制电解铝产能盲目扩张, 促进电解铝行业的持续健康发展富宝铝研发小组认为 : 近年来, 伴随投资快速增长, 我国电解铝产能过剩供大于求的矛盾十分突出在局部利益的驱动下, 一些地方仍在加快电解铝项目建设, 甚至在招商引资中给予土地税收优惠电价等政策支持, 一些企业甚至采用先建再报等方式抢建项目 2010 年中国电解铝产能已达 2300 万吨, 实际产量 1560 万吨, 设备利用率仅 70% 为了抑制产能的进一步扩张, 九部委于 4 月下旬联合下发紧急通知, 全面叫停拟建电解铝项目, 不再审批任何扩大产能的新建项目 ; 并取消各地对拟建电解铝项目自行出台的优惠政策这举措有望缓解电解铝过剩的局面 (4) 中国 6 月原铝出口环比下降 2011 年我国铝制品进出口情况 ( 单位 : 吨 ) 品种 6 月 5 月环比同比进口原铝 % 41.18% 氧化铝 % 49.36% 废铝 % 5.81% 铝材 % 5.5% 出口原铝 % 61.65% 氧化铝 % % 上海昊钰软件信息技术有限公司第 5 页免费服务热线 :

富宝铝月报废铝 35 60 41.67% 60.62% 铝材 300000 340000 11.76% 55% 表 2: 中国 5 月铝制品进出口数据海关数据显示, 中国 6 月份原铝进口 6885 吨, 环比减少 62.03%, 同比减少 41.18%; 出口 6789 吨, 环比减少 54.32%, 同比减少 61.

7 富宝铝月报废铝 % 60.62% 铝材 % 55% 表 2: 中国 5 月铝制品进出口数据海关数据显示, 中国 6 月份原铝进口 6885 吨, 环比减少 62.03%, 同比减少 41.18%; 出口 6789 吨, 环比减少 54.32%, 同比减少 61.65% 进口减少一方面缓解了国内原铝供应过剩的局面, 但出口的减少, 也反映出国外需求的减弱前 5 月全球铝市供应过剩吨, 而去年同期为供应过剩吨, 这与成本能源不断的上涨, 以及库存持续下滑有直接的关系铝材中国 6 月进口吨, 环比增加 0.18%, 同比下降 5.5%; 出口吨, 环比下降 11.76%, 同比增长 55% 房地产和交通运输是电解铝消费的两大行业在汽车消费遭遇瓶颈和国家坚持不懈的房地产调控政策下, 国务院表示支持力度加大保障房建设将迎来高峰, 年内 1000 万套保障房和高铁轻轨的建设被市场人士引为看多的重要依据国务院大力支持保障房建设, 有望刺激铝材需求, 从而对铝价形成支撑预计下半年房地产行业的发展仍将依靠保障房的建设支撑 (5) 铝替代铜的趋势刺激需求图 6: 富宝铝与铜价的对比截止 7 月 28 日, 富宝现货铜价格在元 / 吨, 富宝现货铝报价在元 / 吨, 两者价差接近 4 倍, 这也使得铝低价资源替代铜成为事实, 在家用电器中如空调冰箱还有多数如包括电脑在内的电子产品都广泛应用铝材, 工业用铝如易拉灌铝箔等都将为铝材料的上涨提供动力, 应用铝较大的还是输电线 ( 过去更多的是应用铜 ) 铝型材飞机制造房屋建设等, 总之铝材已经占据了我们生活的每个角落, 业内人士称, 目前的技术工艺允许 20% 左右的铜被铝替代, 每上海昊钰软件信息技术有限公司第 6 页免费服务热线 :

8 富宝铝月报年的数量约达 380 万吨铝替换铜可以用在城市工业或商业建筑中的中低压电线和电缆例如在中国, 现在多数架空电力线路是由铝制造的, 而非铜, 因为以每磅来计算, 铝的导电性是铜的两倍, 但重量却是铜的三分之一, 只需稍稍增加直径, 就能获得更轻的电缆, 且具有和铜一样的传导性预计 2011 年全球铝需求较 2010 年增长 12%, 而铝消费大国 -- 中国将按年增长 11% 三现货市场 1. 现货铝市场富宝现货铝与升贴水月 1 日 6 月 7 日 6 月 10 日 6 月 15 日 6 月 20 日 6 月 23 日 6 月 28 日 7 月 1 日 7 月 6 日 7 月 11 日 7 月 14 日 7 月 19 日 7 月 22 日 7 月 27 日富宝现货铝图 7: 富宝现货铝及升贴水上海昊钰软件信息技术有限公司第 7 页免费服务热线 : 升贴水 7 月华东地区现货市场铝锭价格大幅上涨, 波动幅度主要在元 / 吨之间贸易商报价普遍较为坚挺, 现铝与期铝始终维持升水 ; 受期铝走强带动, 现货铝锭价格也连破上方和三道整数大关 ; 但相对应的是, 下游商家因嫌铝价短期内涨幅过快而普遍存观望心理, 特别是当价格冲破元 / 吨后, 市场整体交投变得十分清淡整体来看, 现铝近期走势多受期铝引导, 随着期铝成交连续放出天量, 多空双方争夺日趋激烈, 短期内铝价或面临大幅震荡但沪铝整体走势依然向上, 后市仍有望向元 / 吨方向运动 ; 投资者可关注元 / 吨波动区间, 操作上建议短期内暂观望为宜 2. 氧化铝市场类型地区本月最低价本月最高价月均价涨跌中国铝业非中铝企业山西河南贵州

9 富宝铝月报表 3: 各地氧化铝报价 7 月氧化铝价格大幅上涨, 市场整体成交情况较前期也大为好转 ; 非中铝厂家各地区价格差异变化不大, 但成交重心明显提高山西地区市场整体成交较好, 大型厂家目前已普遍达到无库存状态, 本月主流报价在之间, 目前成交多在 2900 左右河南地区成交情况也不错, 主流报价在之间, 目前成交价多在 2950 附近贵州地区的情况也有所好转, 主流报价在之间, 目前成交多在 2920 附近, 中铝报价依然维持 3000 元 / 吨近期电解铝价格的上涨提振了氧化铝的整体走势, 加上此前国内氧化铝供应量回落及进口大幅下降, 促使氧化铝价格持续走高 ; 但随着市场价格与中铝报价之间价差的不断缩小, 未来氧化铝或将出现滞涨局面建议持货商家可逢高适量出货, 下游仍按需采购四废旧市场 1. 废铝行情分析元 / 吨各地废铝报价对比佛山汨罗河北重庆 6 月 1 日 6 月 4 日 6 月 7 日 6 月 10 日 6 月 13 日 6 月 16 日 6 月 19 日 6 月 22 日 6 月 25 日 6 月 28 日 7 月 1 日 7 月 4 日 7 月 7 日 7 月 10 日 7 月 13 日 7 月 16 日 7 月 19 日 7 月 22 日 7 月 25 日 7 月 28 日图 8: 各地废铝价格走势图商家积极炒作铝库存连续下降的消息, 推动沪铝步步高升, 本月铝价整体重心上移趋势不变, 现货铝攀升至元 / 吨的高峰, 虽市场需求欠佳, 铝材厂接单情况未如理想, 但不改商家看涨热情受现货铝上涨带动, 本月各地废铝报价均保持上涨趋势截至月末, 佛山机生铝市场主流报价在元 / 吨, 较 6 月份上涨 950 元 / 吨 ; 随着价格上涨, 市场交易气氛稍有好转, 商家对后市行情仍存看好预期, 故惜售心态浓厚, 另据悉本月合金厂订单有所减少从而对生铝的采购偏清淡汨罗地区, 截至月末, 机生铝市场主流报价在元 / 吨, 环比上涨 500 元 / 吨, 市场反应上海昊钰软件信息技术有限公司第 8 页免费服务热线 :

10 富宝铝月报相对滞后, 整体成交一般 ; 河北地区, 截至月末机生铝市场主流报价在元 / 吨, 环比上涨 700 元 / 吨, 市场成交好转, 货源稀少使得商家看涨热情高涨, 铝线成交较好 ; 重庆地区, 截至月末, 机生铝市场主流报价在元 / 吨, 环比上涨 400 元 / 吨, 市场报价较其他地区明显滞涨, 多因为市场集中的回收型客户较多, 由于高温, 大多客户已经歇业, 市场有价无市现象突出 ; 浙江地区, 本月废铝报价小幅上调幅度在 600 元 / 吨, 但是市场成交疲软目前浙江地区因铝的污染源头还末正确得到解决, 所以目前大型生产企业基本已经恢复, 但是小作坊的家庭工厂还没有完全启动 ; 对于后市铝价行情, 仍多数客户表示看涨在历经近期大涨行情之后, 短期或震荡盘整, 但不改后市上涨趋势 2. 现货与废铝价差元 / 吨铝锭与废铝价差铝锭 ( 不带票 ) 破碎生铝价差图 9: 铝锭与废铝价差由于持货商自由库存偏低令其囤货惜售意愿偏强, 使得铝价整体上涨趋势不变, 本月铝价整体重心上移趋势不变, 其中华南现货铝带票价更是突破了元 / 吨高位, 并有望突破元 / 吨关口截止月末, 佛山铝锭不带票市场主流报价在元 / 吨, 环比 6 月份上调 1360 元 / 吨 ; 破碎生铝市场主流报价在元 / 吨, 环比 6 月份上涨 900 元 / 吨, 显然, 在铝价上涨过程中, 废铝涨幅不及现货铝, 主要因国内废铝发展不够完善, 导致其价格相对滞涨但现货铝与废铝价差的进一步拉大, 有望使得废铝存在一定的优势, 合金厂更偏向采购废铝冶炼但当前正值消费淡季, 合金厂订单下滑, 或将也是制约废铝价格滞涨的原因之一上海昊钰软件信息技术有限公司第 9 页免费服务热线 :

11 富宝铝月报五富宝调研库存持续下滑, 以及电价上调导致成本上升, 近期铝价走势仍显坚挺, 有关各地市场铝加工企业的订单情况如何呢? 敬请关注富宝调研 : 表 4: 富宝调研关于 7 月各地铝加工企业订单情况, 富宝电话调研 30 家铝加工厂, 其中, 广东作为国内铝材生产大省,60% 的中大型铝材厂表示,7 月订单较 6 月下滑 20-30% 左右, 近期销量较前期有所下降, 且部分厂商已进入休假状态而上次传铝材出口退税由 13% 下滑至 9%, 等于出口成本上升从而抑制铝材的出口另外由于欧洲等地正进入高温期, 广东不少企业表示欧洲订单有所锐减但国内保障房建设加快, 部分企业正赶制开拓国内市场, 6 月份铝材企业开工率均在 75-80% 左右, 主要是接了周边城市保障房工程订单多数商家对后市行情仍偏看好, 故有备货现象 ; 浙江地区, 65% 左右的再生铝厂表示 7 月订单较上月减少 30-40% 左右, 环保整顿以及天气炎热导致 90% 左右的铝企暂关停 ; 河南地区,80% 的铝锭厂表示本月订单较上月有所增加, 约在 10% 左右, 当地消费好于华东华南市场, 包括河北山西陕西等消费均尚可对于后期铝价行情走势, 大部分仍表示看好以上调研, 仅供参考六总结及预测部分地区铝加工厂订单情况本月铝价大幅上涨, 一方面是因能源成本的上涨支撑铝价, 另一方面, 库存的持续下滑, 以及淘汰落后产能铝材消费的增长, 供求失衡等因素提振铝价走高作为高耗能行业, 电解铝用电需求巨大每吨铝的耗电量达度, 电力成本占电解铝生产成本的 40%, 粗略估算, 自从电价上调之后, 目前电解铝成本价约在元 / 吨左右, 倘若再加入运输费仓储管理等费用, 则 1 吨电解铝的实际价格将远大于元 / 吨 7 月订单较 6 月相比销量情况广东铝材厂下滑 20 30% 左右近期销量有所下降浙江再生铝厂下滑 30 40% 左右环保导致 90% 铝企暂关停河南铝锭厂增加 0 10% 左右内地消费很好数据来源 : 富宝金属网另外今年以来, 保障房等大规模工程建设的刚性需求都将进一步提振电解铝的消费此外, 铝替铜消费也正逐步被市场认可与利用铝能够在高压电缆和部分家电行业中代替铜上海昊钰软件信息技术有限公司第 10 页免费服务热线 :

12 富宝铝月报由上可见, 铝基本面的转好, 利好电解铝价格走势, 但铝本身的弱金属属性决定了其无法排除未来国内货币政策走向欧洲主权债务及美国债务问题的影响在商品多头的大背景下, 富宝铝研究小组估计, 由于资金推动及库存持续下滑等因素, 沪铝价格震荡向上仍是主基调, 预计短期调整之后, 行情还会继续上扬, 未来价格有可能上涨到元 / 吨附近预计 8 月铝价内强外弱趋势延续, 伦铝整体围绕美元区间运动 ; 沪期铝有望攀升元 / 吨, 整体围绕元 / 吨区间波动 ; 现货铝跟随期价上扬, 整体围绕元 / 吨区间波动当前铝价已经攀升一定的高位, 建议采购商现买现卖, 按需采购为主上海昊钰软件信息技术有限公司第 11 页免费服务热线 :

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<4D F736F F D C4EAB5DAC8FDBCBEB6C8B5E7BDE2C2C1CAD0B3A1B1A8B8E62E646F63> 2009 年第三季度电解铝市场报告 1 价格走势分析 1.1 国内铝价震荡走高三季度国内铝锭价格整体呈现上涨势头往年 7 8 月份国内铝锭需求常常处于淡季, 而铝价也会走低但是今年却出现淡季不淡的现象 7 月初国内铝价仅在 13600 元 / 吨左右, 但是后期一路攀升,8 月初达到最高值 15220 元 / 吨 9 月份铝价虽然有些回落, 但是幅度不大, 均价依然维持在 14970 元 / 吨左右