华泰期货 锌铝周报 锌矿偏紧预期仍在 铝供需暂维持平衡 华泰期货研究所纪元菲 铝市观点及操作建议 铝市观点 : 2016 年 5 月 15 日 更多资讯请关注 : 微信号 : 华泰期货 上周铝价 2 万附近震
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1 锌矿偏紧预期仍在 铝供需暂维持平衡 华泰期货研究所纪元菲 铝市观点及操作建议 铝市观点 : 2016 年 5 月 15 日 更多资讯请关注 : 微信号 : 华泰期货 上周铝价 2 万附近震荡, 此前铝价下滑主要是受到供应释放预期的压力, 以及美 元走强的打压 不过, 由于电解铝释放速度较为缓慢, 短期价格或在 1.2 万附近受到 支撑 SHFE AL 前期支撑铝价上涨的一个重要因素是成本上升 成本中主要的上升因素是电力成本, 而 80% 以上铝企有自备电厂, 因此主要是能源价格的上升 年初至今, 氧化铝价格回升了 10%20%, 而原油和煤炭涨超 50% 和 35% 而近期能源价格走弱使得成本支撑下移, 叠加美元走强施压大宗商品市场, 导致价格走弱 目前来看, 供给和需求端短期未见明显转变, 库存仍然继续下滑 但中长期来看供给端产能逐渐释放, 需求旺季将逐渐过去 上游铝土矿和氧化铝供给充足 AM 数据显示 4 月份中国对进口铝土矿消费量环比上升 5.3% 达到 430 万吨左右, 同比小幅增加 1.9% 但是,4 月底进口铝土矿库存量并未减少, 相反环比增加 1.8% 左右达到约 3380 万吨 消费增加印证氧化铝产量增加, 但库存增加说明进口量和产量增加幅度更大 在电解铝产能收缩的情况下, 氧化铝产能相对过剩, 抑制氧化铝价格上行 电解铝普遍盈利, 开工率和产量低点预计已现 根据中国铝业网,4 月电解铝加权平均生产成本 元 / 吨, 较上月降低 元 / 吨, 行业平均盈利 元 / 吨 同时 4 月份电解铝运行产能 万吨, 亏损产能 万吨, 亏损产能占比 22.89% 根据网站数据自己统计二季度复产和新投产约 108 万吨, 产能将主要在 6 月份大量释放, 后续供给端难再收缩 而中铝网最新统计数据表明已经出现 150 万吨左右的复产, 且新投产产能也在加紧上马 需求旺季后整体供需平衡改善将减弱 但相比铝锭, 铝水输送每吨能够节省 元 / 吨不等, 使得铝水利润空间进一步提升 因此越来越多的新投产产能生产铝水而不是铝锭, 也导致铝锭供给相对减少, 铝锭库存低位或将支持价格高位震荡 LME AL SHFE ZN LME ZN 消费预计向好, 政策拉动地产和汽车消费, 占铝材消费占比过半, 预计后期需求短期不会虎头蛇尾, 旺季趋于延长, 将维持平稳增速 下游需求铝材消费旺盛, 铝加工企业投产增加,12 月铝材产量达 804 万吨, 同比增 12.7% 汽车产量同比仍有 10% 的增速, 轻量化将为铝材消费量带来大幅提升 受益于稳增长的投资增加, 电网投资累计同比增幅高达 40%, 同样对铝材使用有促进 铝材出口则与预期一致, 保持平稳 2016 年 4 月中国出口未锻轧铝及铝材总量为 4 万吨,2016 年 3 月中国出口未锻轧铝及铝材总量为 42 万吨, 环比下降 2 万吨, 同比增加 7.9%, 今年前 4 月中国累计出口未锻轧铝及铝材 148 万吨, 同比减少 10.26% 操作建议 : 2016 年 5 月 15 日 1 / 17
2 整体电解铝供给端将逐渐释放, 特别是铝价格在 1.3 万上方有较好的利润空间, 因此, 铝价格上方的天花板预计较难突破 需求端也相对向好, 不过强度有限, 供需预计处于平衡状态, 铝价预计仍然处于区间震荡, 不过区间调整至 元 / 吨震荡 华泰期货研究所纪元菲 jiyuanfei@htgwf.com 更多资讯请关注 : 微信号 : 华泰期货 SHFE AL LME AL SHFE ZN LME ZN 2016 年 5 月 15 日 2 / 17
3 锌市观点及操作建议锌市观点 : 锌精矿方面, 短期锌矿进口倒挂的格局料不会改变, 而国内中小锌矿开工回升程度受限 国内锌矿偏紧, 冶炼厂库存大幅下滑, 后期国内加工费或陆续走低 前期一直提到国外锌矿锌矿偏紧, 加工费低位使得进口锌矿减少, 后期锌矿需求转向国内矿 从一季度了解情况来看, 国际锌矿的确供给缩减支撑锌价, 除了由于资源枯竭减少的 50 万吨产量, 由于价格因素减产的矿山的确收缩了产量, 尤其是嘉能可一季度锌精矿产量下滑 28%, 新星公司锌精矿产量下滑 37% 因此进口加工费有望维持低位, 国产加工费则由于需求增加, 锌矿偏紧而下滑 本周国产锌精矿加工费继续下降, 国产矿加工费降低至 5200 元 / 金属吨 ; 短期精矿供应格局暂时不会有大的改观, 国内锌精矿偏紧, 冶炼厂库存下滑至低位, 国内加工费恐将继续下滑 华泰期货研究所纪元菲 jiyuanfei@htgwf.com 更多资讯请关注 : 微信号 : 华泰期货 SHFE AL 进口精矿本周加工费也同样下滑, 并且预计进口减少的格局持续, 进口矿仍然难 盈利, 当前进口精矿加工费报 130 美元 / 吨 在精炼锌方面, 尽管当前冶炼企业开工率依然没有降低, 但是精矿供应紧张, 冶炼企业一直缺乏补充库存的机会, 如果精矿供应增速不能提升, 冶炼企业或被迫减产, 精矿紧张的格局或传递至精炼锌现货市场 北方矿偏紧, 冶炼厂后期不排除因缺矿而检修, 南方进口减少陆续消耗锌矿库存 目前了解到葫芦岛开始正常检修, 影响约 13 万吨产能, 不影响全年生产 但云南前期检修企业陆续复产, 影响约 10 万吨产能, 包括罗平锌电, 驰宏锌锗, 祥云飞龙, 云铜锌业和蒙自矿业等 而随着供给偏紧需求向好, 国内社会库存降至 37 万及保税区锌锭库存维持在 10 万附近, 较同期高库存改善 锌矿库存已去, 国内精炼锌库存小幅下滑, 同时期货仓单和库存均呈下滑态势, 逐渐去库存状态中 进口窗口尚未打开, 上涨仍有空间 下游方面, 在锌初级消费领域中, 总体来看, 下游需求向好, 开工率大幅回升, 尤其是镀锌和锌合金方面 今年以来, 镀锌板价格跟随钢材价格持续上涨, 钢厂不断提高镀锌板报价, 涨幅高达 46%, 下游镀锌订单向好, 开工率大幅提升至 90% 以上 压铸锌合金企业 3 月开工率 62.4%, 较上个月增加 37.6% 氧化锌同样受轮胎产量带动开工率回升, 但账期较长下游观望心态 整体需求仍然主要是靠基建和汽车板块带动的镀锌和锌合金需求 操作建议 : LME AL SHFE ZN LME ZN 整体来看,5 月预计需求平稳, 而进口矿减少, 国产矿趋紧, 冶炼企业锌矿库存偏低, 国内加工费将逐渐下滑, 后期不排除因缺矿而减产, 因此整体供需趋于偏紧 预计锌价区间将继续上移至 区间运行 ; 上周, 我们建议背靠 元 / 吨做多 ; 当周锌价格回升 不过, 精矿供应紧张传递至精炼锌市场需要冶炼企业减产的发生, 因此锌价回升之路并不会完全顺利 2016 年 5 月 15 日 3 / 17
4 附各大矿企一季度新矿产量 : 纪元菲 华泰期货研究所 嘉能可公司今年一季度自有资源锌产量降 28% 至 万吨, 新星公司一季度锌精矿产量仅 4.2 万吨, 同比下滑 37%, 泰克资源一季度锌精矿产量 17.5 万吨, 同比增加 15% 或 2.3 万吨, 秘鲁 Volcan 矿一季度产量 7.14 万吨, 同比增长 6.1%(0.41 万吨 ), 这几家整体锌产量一季度减少约 10 万吨, 年化约 40 万吨 韦丹塔截至 3 月 31 日的一年内, 印度以外项目的锌产量同比下滑 27%, 至 万吨, 主要受爱尔兰 Lisheen 锌矿关闭影响 Lisheen 锌矿项目锌产量共计 8.1 万吨, 上一财年为 15 万吨 但五矿资源旗下的 Dugald 河锌矿项目进度超预期, 矿山年中或开始建设 jiyuanfei@htgwf.com 更多资讯请关注 : 微信号 : 华泰期货 SHFE AL LME AL SHFE ZN LME ZN 2016 年 5 月 15 日 4 / 17
5 锌市走势上周, 沪锌整体有所反弹, 表现的较其余有色金属强劲 ; 当前锌矿紧张的预期依然未有所改变 ; 但供需平衡恶化的程度不是很大, 锌价格向上突破的压力也比较大, 整体锌价格料以震荡的格局回升 铝市走势上周, 沪铝价格整体上处于震荡状态 ; 现货铝价格依然对期货升水, 现货货源暂时仍然比较偏紧 ; 因此, 短期 1.2 万元 / 吨附近存在一定的支撑, 当周铝价格处于 元 / 吨的区间 库存变化本周 LME 锌库存继续减少 0.91 万吨, 下降至 万吨库存 注销仓单总量减少相同数量, 下滑至 3.05 万吨, 总注销仓单比例减少 1.59%, 至 7.72% 主要的库存和仓单减少来自于亚洲和美洲 国内锌库存减少 5271 吨, 下滑 2%, 仓单减少 1750 万吨至 万吨, 降幅为 1%, 库存主要降幅在上海地区, 仓单主要降幅在上海和广东地区 本周 LME 铝库存下降 2.82 万吨, 至 万吨 注销仓单总量减少 万吨, 下降至 万吨, 总注销仓单比例下降 5%, 至 40.94% 主要的库存和仓单减少来 自欧洲和美洲地区 国内铝库存继续下滑 7762 吨, 但仓单则大幅减少 8978 吨至 万吨 库存降幅较 大的地区在上海和江苏 仓单则各地均现降幅, 其中上海 浙江和江苏仓单降幅最大 2016 年 5 月 15 日 5 / 17
6 现货市场 精炼锌现货价格与现货市场成交情况 : 根据 SMM, 上海市场 0# 锌主流成交价 14890~14990 元 / 吨, 对沪期锌 1607 合约贴 50~ 平水,1# 锌市场成交价 14900~14910 元 / 吨,0# 进口锌 SMC 等对 1607 合约贴 60~ 贴 40 元 / 吨 期锌下跌, 炼厂少量出货, 盘初贸易商 0# 普通国产久隆等同类品牌对沪锌 1607 合约报在贴 30 至贴 20 元 / 吨附近, 随后期盘小幅走高贸易商积极调价出货, 市场现货充足, 下游采购积极性略增, 成交略好于昨日 另华北市场, 葫芦岛检修, 紫金炼厂货物在途维持预售, 贸易商报价坚挺, 市场货源偏紧 对沪升水维持 200 元 / 吨附近 电解铝现货价格与现货市场成交情况 : 根据 SMM, 上海成交集中 元 / 吨, 对当月升水 20 元 / 吨至 40 元 / 吨, 无锡成交集中 元 / 吨, 杭州成交集中 元 / 吨 市场流通货源依然偏紧 锌供给面概述 中国锌精矿产量 : 根据国家统计局最新数据,2015 年 12 月中国生产锌精矿 万金属吨, 当月产量同比显著下滑 12.5%;2015 年 112 月中国累计生产锌精矿 475 万金属吨, 累计同比减少 10.5% 中国锌精矿进口量 : 2016 年 3 月中国进口锌精矿 万吨,2 月中国进口锌精矿 万吨, 环比减少 4%, 当月同比下跌 17.25% 中国精炼锌产量 : 根据中国有色工业协会最新数据,2015 年 12 月份中国生产精炼锌 万吨, 同比下跌 10.01%, 环比下跌 13.49%; 今年 112 月中国累计生产精炼锌 万吨, 累计同比增速为 4.97% 根据中国发改委网站 3 月 28 日消息,12 月, 锌产量 94 万吨, 下降 2.2%, 去年同期为增长 16.7% 中国精炼锌进口量 : 海关数据显示,2016 年 3 月精炼锌进口 吨, 同比大增 88.29%; 出口 3536 吨, 同比减少 72.34% 年初迄今共进口 吨, 同比增加 %; 共出口 4645 吨, 同比 2016 年 5 月 15 日 6 / 17
7 减少 88.24% 铝供给面概述 铝土矿进口 : 根据国家统计局最新数据,2016 年 2 月中国进口铝土矿 万吨,2016 年 1 月中国进口铝土矿 万吨, 当月进口量同比上涨 6.5%, 环比减少 39.25% 国氧化铝产量 : 根据国家统计局,1 季度氧化铝产量达到 1435 万吨, 同比降 0.5% 按 1.92 的折算率, 折合电解铝金属吨为 万吨 3 月氧化铝产量 478 万吨, 同比降 3.5%, 折合电解铝金属吨为 249 万吨 中国氧化铝进口量 : 1 季度净进口约 万吨 结合国内氧化铝产量, 整体氧化铝供给量达到 万吨, 按 1.92 的折算率, 折合电解铝金属吨为 万吨 若按 1 季度折算年化氧化铝供给量, 则高达 6227 万吨一年, 较去年 6071 万吨增长 2.5% 中国电解铝产量 : 1 季度电解铝产量为 734 万吨, 同比下滑 2% 不算后期产能变动情况, 折年化产量约 3058 万吨, 同比约下滑 2.7% 3 月电解铝产量达到 262 万吨, 同比增 2.7% 中国电解铝进口量 : 海关数据显示, 中国 2016 年 3 月份净进口电解铝 1858 吨, 中国 2016 年 2 月份净进口电解铝 1337 吨, 中国 2016 年 1 月份净进口电解铝 1359 吨, 环比上涨 22 吨 中国铝材进口量 : 海关数据显示,2016 年 4 月中国出口未锻轧铝及铝材总量为 4 0 万吨,2016 年 3 月中国出口未锻轧铝及铝材总量为 42 万吨, 环比下降 2 万吨, 同比增加 7.9%, 今年前 4 月中国累计出口未锻轧铝及铝材 148 万吨, 同比减少 10.26% 需求面概述房地产行业 : 一季度商品房销售面积达到 万平方米, 同比增 33%; 一季度房屋新开工面积增长至 万平方米, 同比增 19%; 一季度一季度房屋新开工面积攀升至 亿元, 同比增 6.2%; 本年购置土地面积仅为 3576 万平方米, 较去年同期下滑 11.7% 汽车行业 : 4 月, 汽车生产 217 万辆, 环比下降 13.91%, 同比增长 4.25%; 销售 万辆, 环比下降 13.01%, 同比增长 6.32% 其中: 乘用车生产 万辆, 环比下降 14.42%, 同比增长 4.47%; 销售 万辆, 环比下降 13.45%, 同比增长 6.50% 商用车生产 万辆, 环比下降 11.03%, 同比增长 3.09%; 销售 万辆, 环比下降 10.60%, 同比增长 5.41% 2016 年 5 月 15 日 7 / 17
8 跨市套利 5 月 12 日锌现货沪伦比值为 , 期货沪伦比值为 , 进口盈亏比为 5.48%, 出口盈亏分为 23.11% 现货沪伦比价暂时无进口套利机会 5 月 12 日铝现货沪伦比值为 , 期货沪伦比值为 , 进口盈亏比为 8.07%, 出口盈亏分为 38.89% 现货沪伦比价暂时无进口套利机会 2016 年 5 月 15 日 8 / 17
9 重点宏观消息 :( 信息来源 : 华尔街见闻和上海证券报 ) 1. 4 月规模以上工业增加值同比增 6%, 不及预期的 6.5%, 也低于前值 6.8%;4 月社会消费品零售总额同比 10.1%, 预期 10.6%, 前值 10.5%;14 月城镇固定资产投资同比 10.5%, 预期 11%, 前值 10.7% 在工业增速 消费以及 14 月固定资产投资增速回落的同时, 房地产市场持续升温 统计局数据显示,14 月, 全国房地产开发投资同比增 7.2%, 创一年新高, 商品房销售额同比增 55.9%, 均高于前值 2. 中国央行 14 日就 4 月货币信贷数据答记者问称, 银行体系流动性合理充裕, 稳健货币政策取向并没有改变, 将继续实施好稳健的货币政策, 保持灵活适度, 适时预调微调 4 月金融数据大爆冷门, 新增人民币贷款和社会融资规模均暴跌,M1 大增而 M2 增速创下去年 6 月以来最低,M1 和 M2 剪刀差创 6 年新高 当月新增人民币贷款从 3 月的 1.37 万亿元暴跌 60% 至 5556 亿元, 社会融资规模暴跌 68% 至 7510 亿元 日公布的 国家外汇管理局年报 (2015) ( 以下简称 年报 ) 预计, 受国内外宏观经济金融环境复杂的影响, 今年境内主体对外资产负债结构可能继续调整, 国际资本流动短期波动也会存在, 因此今年我国资本和金融账户将延续逆差格局 但是与去年相比, 跨境资本流动有望总体趋稳 年报 称, 今年国内外宏观经济金融环境更加复杂 全球经济复苏步伐依然缓慢, 新兴经济体经济发展面临多重压力 主要经济体货币政策继续分化, 不确定因素进一步增多, 如美联储加息时点和节奏不定, 欧元区和日本央行相继推出负利率政策, 国际金融市场可能受到反复冲击, 市场情绪起伏较大, 将加剧国际资本流动的短期波动 与此同时, 我国经济运行步入 新常态, 在国内经济改革发展动能转换过程中, 不可避免会出现经济增速放缓 部分领域风险上升等问题, 推动境内主体对外资产负债结构的继续调整 重点行业消息 1. 中国海关数据显示,2016 年 4 月中国出口未锻轧铝及铝材总量为 40 万吨, 较去年同期下降 7% 今年前 4 月中国累计出口未锻轧铝及铝材 148 万吨, 与去年同期相比减少 10.2% 2. 俄铝预计全球原铝需求将由 5.7% 或 300 万吨水平升至 5960 万吨 除需求增加, Oleg Mukhamedshin 表示, 铝应用创新变革亦是行业发展重要动力 铝材料佔现代飞机比重达 75% 至 80%, 所有现代太空船的铝合金含量比重介乎 50% 至 90%; 由于使用铝材料, 新高速铁路速度可达每小时 600 公里以上 除了工程 交通工具的材料, 手机和电脑均能发现铝的存在, 他预期铝的创新应用也将继续扩展至多个行业 中国方面, 铝需求将按年增 7% 至 3100 吨, 其中运输行业佔最大增长比重, 其次是建筑 电子 / 消费耐用品及包装等行业 Oleg Mukhamedshin 相信, 运输业开始成为中国原铝需求的新动力, 製造时每使用 1 千克铝便可令汽车总重减少约 1 千克 ; 一架铝密集型汽车更减低其生命周期内能源总消耗达两成, 2025 年预计汽车平均铝含量将由现时的 150 千克增至 250 千克 3. 嘉能可周二在迈阿密举行的一场矿业会议上称, 一些工业金属的需求将超过供应 由锌领头, 市场结构性供应不足正在回归 铜和锌的供应挑战依然来自于矿品质量和当前较低价格导致的矿商减少产出 并非所有业内企业都像嘉能可这么乐观 2016 年 5 月 15 日 9 / 17
10 力拓曾在本月初称, 说价格触底的人很有勇气 连 Andrew Mackenzie 都在周二称, 供应依然过剩, 市场情绪仍谨慎 我们预计大宗商品价格低位和市场波动性将持续 国际铅锌组织 (ILZSG) 曾在 4 月预计, 精炼锌产量今年将出现 35.2 万吨的供应不足, 远超去年 10 月预期的 15.2 万吨 4. 法国兴业银行在上周发布的研报中称, 预计 LME 期铜 2016 年均价在每吨 4483 美元,2017 年均价在每吨 4500 美元 ;LME 期镍 2016 年均价在每吨 9167 美元,2017 年均价在每吨 美元 预计, 铝 2016 年及 2017 年均价都在每吨 1550 美元 ; 锌 2016 年均价在每吨 1783 美元,2017 年均价在 2100 美元 5. 秘鲁 Volcan 矿业公司商务经理 PaoloCabrejos 表示,2016 年秘鲁锌原料供给将减少约 15.3 万吨 供应减少主要来自于以下 3 座矿山 :Antamina 矿减产 7.8 万吨,Iscaycruz 减少 8.5 万吨,Pallca 矿减少 1.5 万吨 但 Milpo 公司产量将增加 2.5 万吨 2015 年, 秘鲁锌矿产量增长 9.3 万吨 增长主要源于 Antamina 矿增长 3.2 万吨,Brocal 增产 4.9 万吨 因部分多金属矿产量下滑, 秘鲁 2016 年第一季度产量同比下滑 5.74% 6. 近期中铝提出了加大对铝锭生产量, 防范期货市场风险, 六大交割铝厂纷纷接受铝锭生产任务 据不完全了解, 中铝包头接到铝锭生产订单 吨 / 月, 中铝青海 7500 吨 / 月, 中铝兰州 6500 吨 / 月, 中铝连城 6000 吨 / 月, 山西华泽 5000 吨 / 月 ( 估 ), 其中后四家企业主要以铝水减量供应下游企业形式生产铝锭, 而下游企业主要以铝棒生产为主, 因此, 估计此次中铝电解铝产品销售结构调整对整个铝棒市场带来了近 2 万吨缺口 另外, 中铝包头 中铝遵义 中铝贵州等由于自身合金化比例较高, 从其下游了解暂未有铝水减量供应, 主要以中铝自身产品结构去调整, 业内人士估计, 总体调整预计新增铝锭生产约 5 万吨 / 月, 持续时间可能长达 23 个月 2016 年 5 月 15 日 10 / 17
11 Jan13 Mar13 May13 Jul13 Sep13 Nov13 Mar14 May14 Jul14 Sep14 Nov14 Jan15 Mar15 May15 Jul15 Sep15 Nov15 中国锌精矿当月产量及同比增速 中国锌精矿当月产量年度对比 锌选矿产品含锌量 ( 万吨 ) 同比 (%) 中国锌精矿整体供给及同比增速 中国锌精矿整体供给年度对比 锌精矿供应量月度同比 (%) 中国精炼锌当月产量及同比增速 中国精炼锌当月产量年度对比 锌产量 月度同比 年 5 月 15 日 11 / 17
12 Jan12 Apr12 Jul12 Oct12 Jan13 Apr13 Jul13 Oct13 Apr14 Jul14 Oct14 Jan15 Apr15 Jul15 Oct15 Jan12 Apr12 Jul12 Oct12 Jan13 Apr13 Jul13 Oct13 Apr14 Jul14 Oct14 Jan15 Apr15 Jul15 Oct15 中国精炼锌累计产量及其同比增速 中国精炼锌累计产量年度对比 锌累计产量 累计同比 中国镀锌板产销量及其同比增速 ( 万吨 ) 中国镀锌板库存量 镀层板 ( 带 ) 产量同比 (%) 单位 : 万吨 60 镀锌板库存 Jan10 Sep10 May11 Jan12 Sep12 May13 Sep14 May15 资料来源 : 中国钢铁工业协会 华泰期货研究所 资料来源 : 中国钢铁工业协会 华泰期货研究所 镀锌板进出口 未锻造锌进出口 净进口 进口数量 : 镀锌板 ( 带 ): 当月值 出口数量 : 镀锌板 ( 带 ): 当月值 1,500,000 1,000, ,000 0 Jan10 Jan11 Jan12 Jan13 500,000 1,000,000 未锻造锌进出口 ( 吨 ) 同比 35,00 30,00 25,00 20,00 15,00 10,00 5,00 25,00 20,00 15,00 10,00 5,00 5,00 数据来源 : 国家统计局 wind 华泰期货研究所 2016 年 5 月 15 日 12 / 17
13 Jan10 May10 Sep10 Jan11 May11 Sep11 Jan12 May12 Sep12 Jan13 May13 Sep13 May14 Sep14 Jan15 May15 Sep15 Jan12 Apr12 Jul12 Oct12 Jan13 Apr13 Jul13 Oct13 Apr14 Jul14 Oct14 Jan15 Apr15 Jul15 Oct15 Jan13 Apr13 Jul13 Oct13 Apr14 Jul14 Oct14 Jan15 Apr15 Jul15 Oct15 Jan16 Nov05 Jun06 Jan07 Aug07 Mar08 Oct08 May09 Dec09 Jul10 Feb11 Sep11 Apr12 Nov12 Jun13 Aug14 Mar15 Oct15 铝土矿进口 累计进口铝土矿 进口铝土矿数量 进口增速同比 累计进口铝土矿数量 累计同比 9,000,000 8,000,000 7,000,000 6,000,000 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000, % 500% 400% 300% 200% 100% 0% 100% 200% 80,000,000 70,000,000 60,000,000 50,000,000 40,000,000 30,000,000 20,000,000 10,000, % 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 20% 40% 60% 80% 中国氧化铝整体供给及同比增速 中国氧化铝整体供给年度对比 氧化铝产量 ( 万吨 ) 氧化铝产量同比 ,00 6,00 5,00 4,00 3,00 2,00 1,00 中国电解铝整体供给及同比增速 中国电解铝整体供给年度对比 原铝产量 ( 万吨 ) 原铝产量同比 (%) 系列 年 5 月 15 日 13 / 17
14 Mar00 Mar00 Mar00 Mar00 Mar00 Jan10 May10 Sep10 Jan11 May11 Sep11 Jan12 May12 Sep12 Jan13 May13 Sep13 May14 Sep14 Jan15 May15 Sep15 Jan16 氧化铝进出口 进口 出口氧化铝出口 ( 吨 ) 氧化铝进口 ( 吨 ) 原铝进出口 进口 出口原铝出口 ( 吨 ) 原铝进口 ( 吨 ) 100,00 80,00 60,00 40,00 20,00 20,00 40,00 房地产销售面积年度对比 ,00 120,00 100,00 80,00 60,00 40,00 20,00 2/28 3/31 4/30 5/31 6/30 7/31 8/31 9/30 10/31 11/30 房屋新开工面积年度对比 ,00 200,00 150,00 100,00 50,00 数据来源 : 国家统计局 wind 华泰期货研究所 房地产开发投资完成额 : 累计值 ,00 100,00 80,00 60,00 40,00 20,00 2/28 3/31 4/30 5/31 6/30 7/31 8/31 9/30 10/31 11/3 房地产开发投资完成额 : 累计同比 /28 3/31 4/30 5/31 6/30 7/31 8/31 9/30 10/3111/30 12/31 数据来源 : 国家统计局 wind 华泰期货研究所 2016 年 5 月 15 日 14 / 17
15 Jan07 Jul07 Jan08 Jul08 Jan09 Jul09 Jan10 Jul10 Jan11 Jul11 Jan12 Jul12 Jan13 Jul13 Jul14 Jan15 Jul15 Jan16 汽车产量分年度 汽车产销量 2013 汽车产量 ( 辆 ) 汽车销量 ( 辆 ) 2,800,000 2,600,000 2,400,000 3,000,000 2,500,000 2,200,000 2,000,000 1,800,000 1,600,000 1,400,000 1,200,000 1,000,000 2,000,000 1,500,000 1,000, ,000 0 数据来源 : 国家统计局 中国汽车工业协会华泰期货研究所 空调产量同比 家用电冰箱产量同比 ,00 1,80 1,60 1,40 1,20 1, ,20 1, 数据来源 : 国家统计局 wind 华泰期货研究所 彩电产量同比 家用洗衣机产量同比 ,00 1,80 1,60 1,40 1,20 1, 数据来源 : 国家统计局 wind 华泰期货研究所 2016 年 5 月 15 日 15 / 17
16 电网基本建设投资完成额 : 累计值 电网基本建设投资完成额 : 累计同比 电网基本建设投资完成额 : 累计值 电网基本建设投资完成额 : 累计同比 5,00 4,50 4,00 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1, ,00 4,50 4,00 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1, () () () 数据来源 : 国家统计局 wind 华泰期货研究所 2016 年 5 月 15 日 16 / 17
17 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发 发布 可得到或使用此报告而使华泰期货有限公司违反当地的法律或法规或可致使华泰期货有限公司受制于的法律或法规的任何地区 国家或其它管辖区域的公民或居民 除非另有显示, 否则所有此报告中的材料的版权均属华泰期货有限公司 未经华泰期货有限公司事先书面授权下, 不得更改或以任何方式发送 复印此报告的材料 内容或其复印本予任何其它人 所有于此报告中使用的商标 服务标记及标记均为华泰期货有限公司的商标 服务标记及标记 此报告所载的资料 工具及材料只提供给阁下作查照之用 此报告的内容并不构成对任何人的投资建议, 而华泰期货有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华泰期货有限公司认为可靠, 但华泰期货有限公司不能担保其准确性或完整性, 而华泰期货有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任 并不能依靠此报告以取代行使独立判断 华泰期货有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告 本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想 见解及分析方法 为免生疑, 本报告所载的观点并不代表华泰期货有限公司, 或任何其附属或联营公司的立场 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下, 我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问 此报告并不构成投资 法律 会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况 此报告并不构成给予阁下私人咨询建议 华泰期货有限公司 2016 版权所有 保留一切权利 公司总部 地址 : 广州市越秀区先烈中路 65 号东山广场东楼 层 电话 : 网址 : 年 5 月 15 日 17 / 17
宏观深度报告 扬帆再起航, 机遇不可失 国企改革专题报告 2014 年 9 月 19 日 股市有风险入市须谨慎 中航证券金融研究所发布证券研究报告 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址 : 深圳市深南大道 3024 号航空大厦 29 楼公司网址 :www.avicsec.com 联系电话 :0755-83692635 传真 :0755-83688539 1 ... 4... 8... 13...
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1 2 3 4 5 A 800 700 600 500 400 300 200 100 0-100 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 2006.1-2007.5 A 1986.1-1991.12 6 7 6 27 WIND A 52.67 2007 44 8 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 2001-05 2002-02
期现货市场 : 图 1: LME 锌升贴水单位 : 美元 / 吨图 2: LME 铝升贴水单位 : 美元 / 吨 31 LME 锌升贴水 LME ZN LME 铝升贴水 LME AL (5) (1) (15) (2)
华泰期货 金属锌铝周报 217-2-2 节后预计将跟随伦敦市场修复回升 华泰期货研究所金属组 纪元菲 锌 铝研究员 2-839129 锌 : 本周国内市场由于春节假期休市, 暂无数据更新 ; 国外 LME 市场锌价周二走高 3%, 由于美元走弱, 锌的基本面较好, 因而领涨基本金属 截止至 217 年 2 月 1 日伦锌上涨至 2866 美元 / 吨 由于进口亏损幅度缩窄, 套利窗口即将打开, 因而预计国内周五开盘后国内锌价将同步走高
投资高企 把握3G投资主题
行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 维 持 推 荐 白 酒 行 业 食 品 饮 料 行 业 2016 年 第 21 周 周 报 投 资 摘 要 : 上 周 市 场 表 现 和 下 周 投 资 策 略 上 周 食 品 饮 料 行 业 指 数 下 跌 0.89%, 跑 输 沪 深 300 指 数 1 个 百 分 点 食 品 饮 料 细 分 行 业 1 个 上
2-2
... 2-1... 2-2... 2-6... 2-9... 2-12... 2-13 2005 1000 2006 20083 2006 2006 2-1 2-2 2005 2006 IMF 2005 5.1% 4.3% 2006 2005 3.4% 0.2% 2006 2005 911 2005 2006 2-3 2006 2006 8.5% 1.7 1.6 1.2-0.3 8.3 4.3 3.2
目 录 1 新 闻 政 策 追 踪... 4 1.1 住 建 部 : 坚 持 因 城 施 策 完 善 房 地 产 宏 观 调 控... 4 2 行 业 数 据 追 踪... 4 2.1 限 购 政 策 落 地, 新 房 成 交 回 落... 4 2.2 库 存 微 降, 一 线 去 化 表 现 稍
Sep/15 Oct/15 Nov/15 Dec/15 Jan/16 Feb/16 Mar/16 Apr/16 May/16 Jun/16 Jul/16 Aug/16 房 地 产 行 业 行 业 研 究 - 行 业 周 报 行 业 评 级 : 增 持 报 告 日 期 :216-9-14 4% 3% 2% 1% % -1% -2% 沪 深 3 SW 房 地 产 研 究 员 : 宫 模 恒 551-65161836
2 图 1 新 民 科 技 2010 年 主 营 业 务 收 入 结 构 图 2 新 民 科 技 2010 年 主 营 业 务 毛 利 结 构 印 染 加 工 10.8% 其 他 4.8% 丝 织 品 17.2% 印 染 加 工 7.8% 其 他 4.4% 丝 织 品 19.1% 涤 纶 长 丝 6
买 入 维 持 上 市 公 司 年 报 点 评 新 民 科 技 (002127) 证 券 研 究 报 告 化 工 - 基 础 化 工 材 料 与 制 品 2011 年 3 月 15 日 2010 年 业 绩 符 合 预 期, 增 发 项 目 投 产 在 即 基 础 化 工 行 业 分 析 师 : 曹 小 飞 SAC 执 业 证 书 编 号 :S08500210070006 caoxf@htsec.com
文章题目
2007 2006.12 1 1. 2. 3. 2 3 25.8 (1-3Q2006) 42 (1-3Q2006) 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000 18000 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 1-3Q2006-10% 0% 10% 20%
産 産 産 産 産 爲 爲 爲 爲 185 185
産 産 184 産 産 産 産 産 爲 爲 爲 爲 185 185 爲 爲 爲 産 爲 爲 爲 産 186 産 爲 爲 爲 爲 爲 爲 顔 爲 産 爲 187 爲 産 爲 産 爲 産 爲 爲 188 産 爲 爲 酰 酰 酰 酰 酰 酰 産 爲 爲 産 腈 腈 腈 腈 腈 爲 腈 腈 腈 腈 爲 産 189 産 爲 爲 爲 爲 19 産 爲 爲 爲 爲 爲 爲 191 産 192 産 爲 顔 爲 腈
1. 发 行 情 况 格 力 地 产 于 2014 年 12 月 25 日 发 行 9.8 亿 元 可 转 债 其 中, 原 股 东 优 先 配 售 2.1225 亿 元 (21.225 万 手 ), 占 本 次 发 行 总 量 的 21.66% 网 上 向 一 般 社 会 公 众 投 资 者 发
衍 生 品 市 场 衍 生 品 市 场 转 债 研 究 转 债 研 究 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 转 债 定 价 报 告 2015 年 1 月 11 日 格 力 转 债 (110030) 上 市 定 价 分 析 公 司 资 料 : 转 债 条 款 : 发 行 日 到 期 日 期 限 转 股 期 限 起 始 转 股 日 发 行 规 模 净 利 润 2014-12-25 2019-12-24
<4D6963726F736F667420576F7264202D20CAFDBEDDCFC2D6DCB9ABB2BC20CAD0B3A1B3E5B8DFC8D4D3D0D5F0B5B42E646F63>
2010 年 8 月 8 日 市 场 策 略 第 一 创 业 研 究 所 分 析 师 : 于 海 涛 S1080200010003 电 话 :0755-25832792 邮 件 :yuhaitao@fcsc.cn 沪 深 300 交 易 数 据 年 初 涨 跌 幅 : -18.96% 日 最 大 涨 幅 : 3.78%(5/24) 日 最 大 跌 幅 : -5.36%(4/19) A 股 基 本 数
行 业 研 究 证 券 行 业 周 报 1 1. 行 业 一 周 走 势 上 周 (214.3.3-214.3.7, 下 同 ) 沪 深 3 下 降.49%, 券 商 行 业 下 降 2.36%, 跑 输 大 盘 上 市 券 商 中 太 平 洋 上 涨 1.2%, 涨 幅 最 大 ; 广 发 证 券
市 场 表 现 增 持 维 持 4% 券 商 沪 深 3 3% 行 业 研 究 国 金 证 券 手 机 版 佣 金 宝 上 线 证 券 行 业 周 报 (214.3.3-214.3.7) 证 券 研 究 报 告 证 券 信 托 行 业 214 年 3 月 1 日 2% 1% % -1% -2% -3% 11-8 11-1 11-12 12-2 12-4 12-6 12-8 12-1 12-12 13-2
宏观与策略研究
--2005 6 2 2005 6 A 86-0755-82943202 zhaojx@ccs.com.cn 86-0755-82960074 huangsx@ccs.com.cn 86-0755-82943566 luxw@ccs.com.cn 86-0755-82960739 jingzz@ccs.com.cn 2005-6-2 1996 2005 A 4 5 6 6 A+H 2005 A, 2005-4-6
华泰期货 铝月报 氧化铝供给同比增加但需求和成本上升虽然马来西亚铝土矿继续趋紧, 同样也是供给端收缩 据阿拉丁, 目前马来西亚关丹港仅有 34 家矿商可出口铝土矿, 由于港口库存基本清理完毕, 同时临近年底, 国内企业采购需求上升, 但马来西亚关丹港运输 装船困难, 市场供应比较有限, 所以当地原矿
华泰期货 铝月报 华泰期货研究所 电解铝产能释放压力, 成本端有所支撑 纪元菲 02022110360 Jiyuanfei@htgwf.com 铝月报摘要 2016 年 12 月 2 日 更多资讯请关注 :www.htgwf.com 微信号 : 华泰期货 11 月金属价格全面强势上涨, 但铝价走势偏弱, 波动性减小, 铝价在成本端支撑和供给端逐步释放中震荡 铝土矿和氧化铝供给方面, 虽然马来西亚铝土矿继续趋紧,
5. 6. 310-00 7. 8. 9. 2
Mondeo 2003-03-08 2003 / MondeoGhia-X, 3S71-9H307-FA 310-069 (23-055) ( ) 1. 310-00 2. 310-00 3. 100-02 4. 1 5. 6. 310-00 7. 8. 9. 2 10 10. 11. 12. 3 13. 1. 2. 14. 310-00 15. 4 16. 17. 18. 19. 20. ( )
(Microsoft PowerPoint - 2011 [L So] \272C\251\312\252\375\266\353\251\312\252\315\257f [\254\333\256e\274\322\246\241])
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慢 性 阻 塞 性 肺 病 (COPD) 冬 令 殺 手 冬 令 殺 手 蘇 潔 瑩 醫 生 東 區 尤 德 夫 人 那 打 素 醫 院 內 科 部 呼 吸 科 副 顧 問 醫 生 慢 性 阻 塞 性 肺 病 (COPD) 慢 性 阻 塞 性 肺 病 簡 稱 慢 阻 肺 病, 主 要 包 括 慢 性 支 氣 管 炎 和 肺 氣 腫 兩 種 情 況 患 者 的 呼 吸 道 受 阻, 以 致 氣 流 不
宏碩-觀光指南coverX.ai
Time for Taiwan Taiwan-The Heart of Asia Time for Taiwan www.taiwan.net.tw Part 1 01 CONTENTS 04 Part 1 06 Part 2 GO 06 14 22 30 38 Part 3 200+ 02 Part 1 03 1 2 3 4 5 6 04 Jan Feb Mar Apr May Jun Part
Microsoft Word - 第四章 資料分析
第 四 章 資 料 分 析 本 研 究 針 對 等 三 報, 在 馬 英 九 擔 任 台 北 市 長 台 北 市 長 兼 國 民 黨 主 席, 以 及 國 民 黨 主 席 之 從 政 階 段 中 ( 共 計 八 年 又 二 個 月 的 時 間, 共 855 則 新 聞, 其 中 179 則, 348 則, 328 則 ), 報 導 馬 英 九 新 聞 時 使 用 名 人 政 治 新 聞 框 架 之
数据点评 : 上周伦锌贴水小幅收窄,-3 月贴水收窄至贴 - 贴 25 美元 / 吨区间 国内现货市场, 上海市场随着期锌价格的下挫, 升水周初一度扩大至升 28 元 / 吨, 随后由于下游接货的谨慎, 贴水无奈一再滑落, 最终落于升 24 元 / 吨 广东市场由于近期库存始终维持近期高位, 因而升
金瑞期货锌周报 2 年 11 月 16 日 金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4-888-828 图 : 伦锌期货价格走势 金瑞观点 原料市场 : 上周国产锌精矿加工费维持稳定, 主流成交在 53-55 元 / 吨, 进口锌精矿报价 18-2 美元 / 吨 临近年底, 迫于资金压力矿山一改惜售情绪, 反而积极出货, 使得国内锌精矿暂显充裕 数据来源 : 文华财经 图 : 沪锌期货价格走势
信息管理部2003
23 7 3 22 28451642 E-mail wpff@eyou.com 23 1 23 5 22 2 3 4 628 6688 866 62 52 956 46 817 912 696 792 6.5% 1: 2: -2.% -1.5% -19.% -27.6% 33.6 3.45 [2.22%] 5A:6.94 1A:9.89 2A:9.51 3A:8.44 22.14 11.23 1-1-12
专题研究.doc
2005 2 1 14 11.2 14 15 15 14 Yunyang.zhao@morningstar.com 500 MSCI 1991 2001 53 458 115 94 24 316 26 494 125 1995 26 14 1993 1993 1997 http://cn.morningstar.com 1998 1 2001 6 2000 1993 90 2002 2001 51
模 型 更 新 时 间 :2010.03.25 股 票 研 究 原 材 料 建 材 评 级 : 上 次 评 级 : 目 标 价 格 : 24.00 上 次 预 测 : 22.00 当 前 价 格 : 17.15 公 司 网 址 公 司 简 介 公 司 是 一 个 以
股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 插 上 区 域 振 兴 的 翅 膀 :5 大 区 域 规 划 本 身 稀 缺 韩 其 成 021-38676162 hanqicheng@gtjas.com S0880208070351 本 报 告 导 读 : 冀 东 水 泥 经 营 区 域 中 有 环 渤 海 沈 阳 内 蒙 古 陕 西 吉 林 5 个 区 域 涉 及 国 家 振 兴 规 划, 这 本 身
Microsoft Word _ doc
212 1 4 S1851191 755-82485176 zhengzhenyuan@fcsc.cn 12 3 CNY/USD=6.39 4.. 13. -91. 1. 51. R1 (%) 3.25 R7 (%) 5.32-1 -2-3 -4-5 -6-7 -8 1Y 2Y 3Y 5Y 7Y 1Y 12.31-12.23 2111226 1-11 5.6% (29%) (21.7%) (24.5%)
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興 達 國 際 (1899) 買 入 更 新 報 告 1 日 矽 片 切 割 線 將 貢 獻 新 利 潤, 調 升 目 標 價 至 1.1 港 元 21 年 1-9 月 中 國 子 午 輪 胎 產 量 同 比 增 長 25.3% 目 前 中 國 汽 車 存 量 市 場 為 85 萬 輛 左 右, 工 信 部 預 計 到 22 年 將 超 過 2 億 輛, 中 國 汽 車 存 量 市 場 將 帶 來
基金池周报
基 金 研 究 / 周 报 关 注 新 华 优 选 成 长 等 零 存 整 取 型 基 金 民 生 证 券 基 金 池 动 态 周 报 民 生 精 品 --- 基 金 研 究 周 报 2011 年 05 月 03 日 建 议 资 金 充 裕 渴 望 在 中 长 期 获 取 超 额 收 益 的 投 资 者 关 注 华 夏 大 盘 精 选 (000011.OF ) 大 摩 资 源 优 选 混 合 ( 163302.OF
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推 票 蕴 含 的 投 资 机 会 卖 方 分 析 师 重 点 报 告 效 应 研 究 证 券 分 析 师 刘 均 伟 A0230511040041 夏 祥 全 A0230513070002 2014.4 主 要 内 容 1. 卖 方 分 析 师 推 票 的 时 滞 性 蕴 含 了 事 件 投 资 机 会 2. 卖 方 分 析 师 重 点 报 告 首 次 效 应 3. 卖 方 分 析 师 重 点 报
数据点评 : 上周伦锌现货自升水节奏缓慢转为贴水结构, 自周初的略微升水转为贴水 14 美元 上周锌价先抑后扬, 升水在锌价反弹时略有收窄, 但随着库存的进一步下降, 现货升水很快回归升 3 元 / 吨以上, 周内有少量进口锌流入 ; 但随着上涨船高的 premium, 实际进口窗口打开的机会并不多
217 年 5 月 日 金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4-888-828 图 : 伦锌期货价格走势 极低显性库存或惹近月逼仓 一 本周观点 : 1. 市场对美联储 6 月加息的预期也逐步升温 ; 另一方面,4 月中国 M2 增速远不及预期显示国内明确的去杠杆步伐以及不容忽视的稳步收窄流动性 ; 与此同时, 汽车 家电及房地产等重要终端消费均出现不同程度的增速放缓, 令市场担忧消费还未旺盛便已转弱
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公 司 研 究 G 西 飞 (000768): 大 股 东 的 飞 机 总 装 资 产 值 得 期 待 增 持 军 工 机 械 行 业 当 前 股 价 :9.74 元 报 告 日 期 :2006 年 7 月 25 日 主 要 财 务 指 标 ( 单 位 : 百 万 元 ) 2005A 2006E 2007E 2008E 主 营 业 务 收 入 1,180 1,686 2,163 2,798 (+/-)
数据点评 : 上周伦锌注销仓单数量大幅增加, 且注销占比周内一度推高至 65%, 伦锌挤仓格局形成, -3 贴水迅速收窄, 周内至贴 2 美元 / 吨 上周现货继续收窄, 一方面沪锌强势攀升, 另一方面, 市场预期 7 月将有不少进口到货及 LME 这几日的频繁出库, 令市场预期未来到货将大量增加,
金瑞期货锌周报 217 年 6 月 26 日 金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4-888-828 图 : 伦锌期货价格走势 库存自伦敦转移至国内锌价突破时机未到 一 本周观点 1. 下周即将公布美国耐用品订单及消费者信心等数据, 中国也将公布 6 月 PMI 等重要经济数据 然, 现下锌市场自身的矛盾已经盖过宏观数据的影响, 市场在近端持续去库存和远期预期供应增长缺口抹平,
天胶短期震荡，可考虑买近抛远
华泰期货 橡胶日报 217-1-24 沪胶维持震荡格局 胶市回顾 23 日, 沪胶主力收盘 135(-2) 元 / 吨, 复合胶报价 1165 元 / 吨 (), 主力合约期现价差 185 元 / 吨 (-2); 前二十主力多头持仓 7387(+64), 空头持仓 9955 (+1266), 净空持仓 2568(+122); 截至 1 月 2 日 : 交易所仓单 3717(-239), 交易所总库存
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/本研究报告仅通过邮件提供给中国对外经济贸易信托投资有限公司中国对外经济贸易信托投资有限公司 (fotic@yahoo.cn) 使用 1 zhaoxiange@sw18.com wangshijie@sw18.com (8621)63295888 259 gaoyuan@sw18.com 99 862163295888 http://www.sw18.com 本研究报告仅通过邮件提供给中国对外经济贸易信托投资有限公司中国对外经济贸易信托投资有限公司
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马 钢 股 份 (600808) 马 钢 股 份 (0323.HK) 公 司 点 评 研 究 报 告 维 持 中 性 评 级 2012-3-29 分 析 师 : 刘 元 瑞 (8621) 68751760 liuyr@cjsc.com.cn 执 业 证 书 编 号 : S0490510120022 联 系 人 : 王 鹤 涛 (8621) 68751760 wanght1@cjsc.com.cn 财
数据点评 : 上周伦锌维持贴水,-3 贴水在 7 至贴 13 美元之间 上周上海现货市场对沪锌 179 合约升水 元 / 吨附近, 升水推升明显 上周锌价领涨有色, 期锌价格一举突破 27 年 1 月以来高点 ; 但现货库存极低, 加之部分贸易商囤货, 迅速挤高现货升水 ; 下游畏高观望
金瑞期货锌周报 217 年 8 月 21 日 金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4-888-828 图 : 伦锌期货价格走势 极低库存预期持续锌价或将进一步推升 一 本周观点 1. 上周公布的中国 M2 数据增速连续创新低, 但市场已能在一系列地产政策与金融去杠杆政策之后, 平静看待 M2 数据走弱的趋势 2. 此外, 中国 7 月财政存款大幅飙升, 暗示基建投资可能增加 3.
2010 01 23 60.21 29.70 5271.41 300 3366.20 3128.59 12595.94 5792.92 5777 5277 4777 4277 3777 3277 090123 090423 090717 091015 100106 300 1 2010 2010.1.20 2 12, 2010.1.18 (8621)61038269 xieg@gjzq.com.cn
目 录 1. 表 现 回 顾 与 行 业 观 点...3 1.1. 行 业 表 现 :6 月 略 微 跑 输 大 市...3 1.2. 行 业 观 点 :2H 相 对 收 益 乐 观...4 2. 行 业 要 闻 与 公 司 动 态...5 2.1. 行 业 要 闻...5 2.2. 公 司 动 态
股 票 研 究 行 业 月 报 证 券 研 究 报 告 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2012.07.02 2H 相 对 收 益 乐 观 国 泰 君 安 农 业 月 报 2012 年 7 月 秦 军 ( 分 析 师 ) 翟 羽 佳 ( 研 究 助 理 ) 傅 佳 琦 ( 分 析 师 ) 021-38676768 021-38674941 021-38674635 qinjun@gtjas.com
铁路运输方面, 新疆乌鲁木齐上调铁路四季度货运价格, 电解铝锭控制在 8% 后续太原 郑州和西安铁路局也陆续调高铁路运费, 但主要针对煤炭 随着瓜果旺季过去, 铁路运费走稳, 后期铁路运输或将陆续恢复正常, 西北地区铝锭将逐渐到货 成本端方面, 煤炭价格继续上涨, 但发改委陆续发文希望控制煤价上涨,
华泰期货研究所 锌有支撑铝有压力 纪元菲 020-22110360 jiyuanfei@htgwf.com 锌市观点及操作建议 2016 年 10 月 14 日 更多资讯请关注 :www.htgwf.com 微信号 : 华泰期货 伦锌继续大幅走弱, 已跌至支撑线附近, 在支撑线获得支撑, 沪锌同样在 17500 左右获得支撑 锌价下跌宏观方面是美元走高拖累大宗商品, 锌本身的方面则是有新星矿山复产和海外矿山明年将增产的预期,antamina
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每 日 焦 点 中 银 国 际 证 券 研 究 报 告 指 数 表 现 收 盘 一 日 今 年 % 以 来 % 恒 生 指 数 24,486 (0.0) 3.7 恒 生 中 国 企 业 指 数 11,898 (0.2) (0.7) 恒 生 香 港 中 资 企 业 指 数 4,547 0.7 4.5 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 香 港 指 数 13,085 0.3 4.7 摩 根 士 丹 利
东吴证券研究所
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 新 华 医 疗 (600587) 多 领 域 强 势 布 局, 将 厚 积 薄 发 增 持 ( 首 次 ) 投 资 要 点 制 药 设 备 体 系 建 成 + 市 场 回 暖 : 制 药 设 备 市 场 波 动 是 公 司 2015 年 利 润 下 降 的 主 要 原 因 公 司 制 药 设 备 板 块 已 形 成 中 药 和 生 物 药 设
2011年铜年度投资报告
2016-12-10 2017 年锌投资价值报告 郑成绪 027-68851609 zhengcx@mfc.com.cn 观点 : 2017 年锌矿的短缺将向精炼锌短缺转化 2015 年全球锌矿集中关停减产, 由此引发的锌矿短缺效应在 2016 年已经完全显现出来 精炼锌的供应受到限制, 库存从几年前的高峰期显著下降了近 60% 2017 年锌矿仍然短缺, 预计锌矿的短缺将向精炼锌短缺转化, 国内精炼锌库存会进一步下降,
数据点评 : 上周伦锌现货贴水缓慢收窄, 自周初的贴水 9 美金逐步收窄至贴 5 美金 上周上海现货市场对沪锌 179 合约升水 3-4 元 / 吨附近 周内部分进口锌入内, 使国产品牌升水有所回落 锌价出现回调, 下游补库情绪高, 积极采购 整体市场成交整体好于此前 上周广东现货对沪锌 179 合
金瑞期货锌周报 217 年 8 月 28 日 金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4-888-828 图 : 伦锌期货价格走势 受限的供应 VS 被压制的需求锌价震荡 一 本周观点 1. 上周五在杰克逊霍尔全球央行年会上, 耶伦并未提及美国通胀或货币政策, 市场预期落空, 基本金属自高位回落 2. 国内方面, 工业企业利润保持强劲增长, 其中, 采矿 制造等行业利润均获得不俗增长
报告的主线及研究的侧重点
26-11-2 862163299571 86213313733 zhouyong2@cjsc.com.cn zhoujt@cjsc.com.cn 27 7 7 25.1 6 25.12 26.5 26.11 2 2 6 7 27 7 7 ...1 2...1...2 6...3 7...4...5...7...8...11...11...13...15...18...18...18...19 7...2
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软 件 服 务 2011 年 11 月 7 日 证 券 研 究 报 告 板 块 最 新 信 息 软 件 业 的 政 策 春 天 A 增 持 胡 文 洲, CFA* (8621) 2032 8520 eric.hu@bocigroup.com 证 券 投 资 咨 询 业 务 证 书 编 号 :S1300200010035 * 周 中 李 鹏 为 本 文 重 大 贡 献 者 中 银 国 际 证 券 有
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接 天 莲 叶 碧, 映 日 荷 花 红 A 股 投 资 策 略 更 新 兴 业 证 券 研 发 中 心 策 略 研 究 员 张 忆 东 28 年 7 月 要 点 : 从 谨 慎 到 谨 慎 乐 观 中 空 短 多 博 弈 政 策 和 5 月 份 写 的 中 期 策 略 时 间 的 玫 瑰 相 比, 我 们 的 策 略 基 调 未 变 : 熊 市 难 改, 结 构 性 机 会 增 多 经 济 下 行
欢迎光临兴业证券 ！
2009 08 09 2 3 4 08 09 5 14402.56 40.95% 622.92 43.57% 4753.39 31.90% 302.05 45.01% 4020.24 26.03% 361.51 27.32% 23176.19 36.24% 1286.48 38.91% : 6 7 15.00% 20.00% 25.00% 30.00% 35.00% 40.00% 45.00% 50.00%
(Microsoft PowerPoint - 03 \253\355\251w\245\315\262\ \301\277\270q.ppt)
恆 定 生 產 台 灣 動 物 科 技 研 究 所 動 物 醫 學 組 劉 學 陶 大 綱 前 言 恆 定 生 產 更 新 計 畫 配 種 技 術 分 娩 助 產 離 乳 餵 飼 結 論 4 週 離 乳 案 例 介 紹 20 床 62 床 每 2 週 一 批 次 分 娩 約 20 胎 / 批 離 乳 180 頭 / 批 年 產 肉 豬 4,212 頭 10 週 齡 保 (200 仔 ) 保 (200
Sector — Subsector
Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 Dec-14 Jan-15 Jan-15 Feb-15 Mar-15 Mar-15 Apr-15 Apr-15 May-15 May-15 Jun-15 Jul-15 证 券 研 究 报 告 调 整 目 标 价 格 买 入 961.CH 价 格 : 人 民 币 18.95 58% 目 标 价 格 : 人
<4D6963726F736F667420576F7264202D20D0D0D2B5D1D0BEBF2DBBFAD0B5303930373233A3BABABDCCECBABDBFD5CAC7D6D8B5E3A3ACD4A2BEFCD3DAC3F1CAC7C7F7CAC6A3A8D4F6B3D6A3A95B315D2E646F63>
机 械 / 军 工 行 业 研 究 2009/07/28 深 度 研 究 航 天 航 空 是 重 点, 寓 军 于 民 是 趋 势 行 业 评 级 增 持 / 首 次 评 级 相 关 研 究 我 国 的 安 全 形 势 人 均 军 费 水 平 综 合 国 力 等 多 种 因 素 决 定 了 未 来 一 段 时 间 内 我 军 的 军 费 将 稳 步 增 加 而 随 着 部 队 官 兵 待 遇 的 逐
1. 食 品 饮 料 本 周 观 点... 4 2. 食 品 饮 料 各 板 块 市 场 表 现... 7 3. 下 周 重 大 事 项... 12 4. 食 品 饮 料 公 司 盈 利 预 测 表... 13 请 务 必 仔 细 阅 读 正 文 之 后 的 各 项 信 息 披 露 与 声 明 第
/ 行 业 及 产 业 食 品 饮 料 行 业 研 究 行 业 点 评 2016 年 07 月 11 日 茅 台 类 商 品 反 身 性 不 断 强 化 直 接 利 好 五 粮 液 看 好 食 品 饮 料 行 业 周 报 160704-160708 证 券 研 究 报 告 相 关 研 究 " 食 品 饮 料 行 业 周 报 160425-160429: 季 报 超 预 期 白 酒 将 是 全 年 投
????????2015??????????
执业证书编号 :F0268955 Tel:010-68576175 E-mail:fenghaiying@foundersc.com Aluminium Futures Semiannual Report 目录 1.2015 年上半年铝价行情回顾... 3 2. 宏观经济情况... 3 2.1. 下半年美国经济增长势头或将增强欧元区经济成长稳定性有待关注中国经济下行压力或仍较大... 3 2.2.
<4D6963726F736F667420576F7264202D20D6D0D2A9B2C4D0D0D2B5C9EEB6C8D1D0BEBFB1A8B8E62DD4A4BCC6BCD2D6D6D6D0D2A9B2C4BCDBB8F1BDABCFC2BDB5A3ACD3D0CDFBB3C9CEAA3133C4EACDB6D7CAD6F7CCE2>
证 券 研 究 报 告 行 业 深 度 报 告 日 用 消 费 医 药 推 荐 ( 维 持 ) 预 计 家 种 中 药 材 价 格 将 下 降, 有 望 成 为 3 年 投 资 主 题 22 年 8 月 4 日 中 药 材 行 业 深 度 研 究 报 告 上 证 指 数 236 行 业 规 模 占 比 % 股 票 家 数 ( 只 ) 52 7.2 总 市 值 ( 亿 元 ) 278 4.9 流 通
untitled
559 509 459 409 359 309 259 2008 10 30 14.31 20.60 295.61 300 1658.22 1719.81 5798.67 2012.50 080604 080826 300 1 2008.10.5 2, 2008.7.18 3 2008.7.14 (8621)61038287 zhangzj@gjzq.com.cn (8621)61038289 dongyaguang@gjzq.com.cn
期货研究 金属 月度报告 1 沪锌 2016 年 12 月 2 日 多头趋势不变, 上涨动能放缓 供应收缩, 需求回暖, 库存下滑, 可以概括锌的目前基本面 其中锌矿紧缺, 除了全球大型锌矿生产商减产 停产外, 国内的锌矿生产企业受到了环保政策的影响, 不符合环保政策的锌矿企业的生产会受到严格的政策
期货研究 金属 月度报告 1 沪锌 2016 年 12 月 2 日 多头趋势不变, 上涨动能放缓 供应收缩, 需求回暖, 库存下滑, 可以概括锌的目前基本面 其中锌矿紧缺, 除了全球大型锌矿生产商减产 停产外, 国内的锌矿生产企业受到了环保政策的影响, 不符合环保政策的锌矿企业的生产会受到严格的政策制约, 从而进一步加剧了全球锌矿供应紧缺的局面 进口大幅减少很难弥补这个锌矿的缺口 锌价偏强的走势不会改,
广发报告
证 券 研 究 报 告 物 流 Ⅱ 行 业 Tabl e_title 自 贸 区 海 关 监 管 创 新 点 评 : 高 效 通 关 让 传 统 贸 易 与 跨 境 电 商 齐 飞 舞, 中 转 集 拼 渐 成 亮 点 Table_Summary 核 心 观 点 : 上 海 自 贸 区 推 出 创 新 海 关 监 管 制 度 上 海 海 关 推 出 14 项 可 复 制 可 推 广 监 管 服 务
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华泰期货 铝年报 217 预计铝价整体受成本带动震荡上行 216-12-26 华泰期货研究所 金属组 纪元菲 金属锌 铝研究员 铝 上有产能释放 下有成本支撑 铝价震荡上行 1. 上游铝土矿市场供给充足 2. 上游氧化铝市场或现小幅短缺 3. 电解铝产能释放较氧化铝快 但全年产能释放受制于氧化铝 4. 全球需求仍然维持 4%-5% 中国需求仍然维持 7%左右 5. 216 年电解铝成本端上涨明显 后期有望持续
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华泰期货 金属锌铝周报 217-7-9 低库存支撑锌价, 供给侧改革支持铝价 锌 : 本周锌价整体震荡,LME 现货一度转为升水, 进口套利窗口依然关闭 伦锌上涨.83% 至 2788 美元 / 吨, 沪锌主力合约回升 1.3% 至 228 元 / 吨, 国内现货价格回升 2.21% 至 236 元 / 吨, 国内现货依然紧张, 现货小幅升水 锌矿产量保持稳中有增, 加工费均价依然保持在 38-42
有色金属 海证策略周刊 年 5 月 21 日有色金属策略周刊 2018 年 5 月 21 日 海证研究 投资咨询部有色金属团队 侯婧从业资格号 :F 投资咨询号 :Z
有色金属 海证策略周刊 WWW.HICEND.COM 2018 年 5 月 21 日有色金属策略周刊 2018 年 5 月 21 日 海证研究 投资咨询部有色金属团队 侯婧从业资格号 :F3040025 投资咨询号 :Z0013234 021-65210160 houjing@hicend.com.cn 铜 : 上周铜价表现较为平稳, 整体运行于均线系统附近 基本面并未有任何大的改变, 库存保持平稳,
27-11-22 8627 65799773 liuyr@cjsc.com.cn 28 27 65 121.22% 91.3% 619 898 27 6282 78 12 7681 28 6681 5681 4681 3681 2681 1681 6-11 6-12 7-1 7-2 7-3 7-4 7-5 7-6 7-7 7-8 7-9 7-1 28 28 WIND 28 28 15% 5.1~5.2
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213-4-14 家 用 电 器 行 业 研 究 报 告 行 业 研 究 ( 深 度 报 告 ) 评 级 看 好 维 持 家 用 电 器 行 业 4 月 月 报 白 电 总 体 表 现 一 般, 黑 电 依 旧 抢 眼 分 析 师 : 陈 志 坚 联 系 人 : 徐 春 联 系 人 : 杨 靖 凤 (21)68751711 xuchun@cjsc.com.cn 执 业 证 书 编 号 :S49512112
出 版 : 會 員 通 訊 網 址 香 港 大 眾 攝 影 會 有 限 公 司 通 訊 地 址 : 香 港 郵 政 總 局 郵 箱 10657 號 非 賣 品 只 供 會 閱 覽 HONG KONG CAMERA CLUB, LT
香 港 大 眾 攝 影 會 有 限 公 司 HONG KONG CAMERA CLUB, LTD. 永 遠 榮 譽 會 長 胡 世 光 先 生 陳 海 先 生 任 霖 先 生 永 遠 名 譽 顧 問 簡 慶 福 先 生 連 登 良 先 生 黃 貴 權 醫 生 BBS 2012-13 年 度 本 年 度 榮 譽 會 長 譚 炳 森 先 生 王 健 材 先 生 陳 炳 洪 先 生 廖 群 先 生 翁 蓮
<4D6963726F736F667420576F7264202D20CDA8D0C5C9E8B1B8D6C6D4ECD2B5A3A83230303630393031A3A9A3BACEF6D6F7C1F7C9E8B1B82E646F63>
行 业 研 究 析 主 流 设 备 商 2 季 财 报, 评 中 兴 通 讯 市 场 表 现 26/9/1 通 信 设 备 制 造 业 全 球 9 家 电 信 设 备 制 造 巨 头 占 据 了 约 9 的 市 场 份 额, 中 兴 通 讯 海 外 销 售 占 比 已 超 过 了 37%, 而 且 还 有 不 断 增 长 的 可 能 我 们 选 取 已 公 布 2 季 度 财 报 并 且 竞 争 领
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每 日 焦 点 中 银 国 际 证 券 研 究 报 告 指 数 表 现 收 盘 一 日 今 年 % 以 来 % 恒 生 指 数 21,388 0.1 (2.4) 恒 生 中 国 企 业 指 数 9,061 0.3 (6.2) 恒 生 香 港 中 资 企 业 指 数 3,803 (0.2) (6.1) 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 香 港 指 数 12,193 (0.0) 0.9 摩 根 士 丹
目 录 一 本 周 主 要 观 点... 3 二 造 纸... 5 1. 上 周 市 场 及 组 合 情 况... 5 2. 行 业 基 本 面 变 化... 6 1) 产 品 价 格 : 成 品 纸 市 场 整 体 稳 定... 6 2) 本 周 国 际 针 叶 浆 价 上 涨 阔 叶 浆 价 下
行 业 及 产 业 轻 工 制 造 2016 年 09 月 05 日 造 纸 轻 工 周 报 股 票 报 告 网 整 理 http://www.nxny.com 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 看 好 相 关 研 究 造 纸 轻 工 周 报 各 期 轻 工 造 纸 行 业 2016 年 中 期 策 略 报 告 聚 焦 确 定 成 长, 关 注 模 式 转 型 2016/7/25
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/本研究报告通过网站仅提供自然人 monitor-t12(monitor-t12) 使用 1 zhaoxiange@sw18.com wangshijie@sw18.com (8621)63295888 259 gaoyuan@sw18.com 99 862163295888 http://www.sw18.com 28 12 8 4 4 9 1 12 3 1 本研究报告通过网站仅提供自然人 monitor-t12(monitor-t12)
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股 票 研 究 公 司 调 研 报 告 冀 东 水 泥 (000401) 度 过 寒 冬 即 是 春 : 短 期 阶 段 行 情 长 期 左 侧 买 点 韩 其 成 021-38676162 hanqicheng@gtjas.co 本 报 告 导 读 : 2010 年 公 司 产 能 将 由 目 前 6000 万 吨 增 加 至 1 亿 吨 左 右, 为 行 业 内 增 速 最 快 公 司 2010-11
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 泰 信 基 金 管 理 有 限 公 司 泰 信 基 金 管 理 有 限 公 司 (research@ftfund.com) 使 用 2 投 资 案 件 投 资 评 级 与 估 值 6 个 月 目 标 价 26 元, 首 次 评 级 给 与 买 入
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 泰 信 基 金 管 理 有 限 公 司 泰 信 基 金 管 理 有 限 公 司 (research@ftfund.com) 使 用 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 深 度 研 究 证 券 研 究 报 告 中 小 股 票 2011 年 05 月 25 日 张 化 机 (002564) 订 单 饱 满, 下 半 年 募 投 产 能 释 放 带
2005年5月23日
报告 商品研究 周度报告 供强需弱库存冲击锌价走弱 215 年 1 月 3 日锌周度报告 215126-21513 沪锌指数周 K 图 本期投资策略 : 投资标的当期持仓上期持仓变化 LmeS 锌 3 空单 空单 维持 SHFE 锌 159 空单 观望 维持 沪比伦 观望 观望 维持 本期观点 : 资料来源 : 文华财经, 招商期货研究所 锌市场数据跟踪表 标的 1 月 3 日 1 月 23 日 涨跌
14 16 17 18 19 20 20 21 21 22 22 22 23 25 26 26 27 28 29 30 31 32 32 33 33 34 34
1 1 1 2 2 3 3 4 4 5 6 7 8 9 10 11 12 12 13 14 16 17 18 19 20 20 21 21 22 22 22 23 25 26 26 27 28 29 30 31 32 32 33 33 34 34 34 35 35 36 37 37 38 38 39 39 40 40 41 41 42 43 43 70% 75% 43 44 45 46 47 47
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Page 1 3G - 28 5 2-21-6886525 E-mail yanping@guosen.com.cn 28 5 5 3G 11% 212 12267 28 5 23 8522 P/B EPS P/E X (X) 27 28E 29E 27 28E 29E A 9.26 65 3.53.27.27.35 34.8 34.3 26.5 13.1 941 6.27 4.28 5.7 6.74
YANFA-YEF
东吴期货 2016 年四季度投资策略报告 锌 锌矿炒作降温 需求增量有限, 锌或高位震荡 报告要点 在良好的基本面支撑下, 锌价 2016 年三季度延续今年以来的中线上涨, 并突破周图重要压力位 17500, 反弹幅度达到 12.6%; 伦锌最高涨至至天图压力位 2420 附近 根据国际铅锌研究小组近期数据, 全球精炼锌市场在 2016 年 1-7 月累计短缺 17.4 万吨, 同期全球显性库存下降
Microsoft Word - 造纸轻工周报120303-120309.doc
行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 点 评 轻 工 制 造 / 造 纸 2012 年 03 月 12 日 造 纸 轻 工 周 报 需 求 平 淡, 包 装 纸 提 价 阻 力 较 大 2012/02/25-2012/03/02 证 券 研 究 报 告 2012 年 第 10 期 ( 总 第 76 期 ) 相 关 研 究 造 纸 轻 工 周 报 各 期 造 纸 行 业 2 月 月 报 12/2/15
有色金属 海证策略周刊 年 1 月 15 日有色金属策略周刊 2018 年 1 月 15 日 铜 : 海证研究 投资咨询部 有色金属团队侯婧从业资格号 :F 投资咨询号 :Z
有色金属 海证策略周刊 WWW.HICEND.COM 218 年 1 月 15 日有色金属策略周刊 218 年 1 月 15 日 铜 : 海证研究 投资咨询部 有色金属团队侯婧从业资格号 :F3425 投资咨询号 :Z13234 21-652116 houjing@hicend.com.cn 上周铜价维持高位震荡, 基本面仍旧偏乐观 铜精矿方面, 进口铜精矿现货市场依旧偏紧张 但菲律宾 Pasar
研发报 券发行加速都难以判断是否具备可持续性, 表内融资偏弱才是确定性和趋势性最强的, 因此综合来看虽然有宽信用支撑, 但贷款数据展期依然偏弱 本周市场博弈的重心仍然在贸易战方面, 密切关注中美贸易谈判的进展 我们认为 如果双方谈判不能取得实质性的进展, 则金属仍然有下跌的空间 第二部分铜产业链 重
事业 部 研发报告 金属周报 2018 年 9 月 17 日 铜市场周报 研究员 : 王颖颖 期货从业证号 : F3039600 第一部分 宏观经济 :021-65789259 :wangyingying_qh1@chinastock.c om.cn 上周宏观市场的氛围有所好转, 好转的原因在于中美贸易谈判的传闻, 特朗普的首 席经济顾问库德洛表示, 美国政府已提议与北京方面进行新一轮贸易谈判 在特朗普前
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29 12 1 21-53519888-1922 Ch57261821@yahoo.com.cn 11 12.78 1.6 95.36 1 114.88 6 3 6% 8 35.% 3.% 25.% 2.% 15.% 1.% 5.%.% -5.% -1.% -15.% 9-6 9-6 9-7 9-7 9-7 9-8 9-8 9-8 9-9 9-9 9-1 9-1 9-11 9-11 9-11 9-12
一 7 月份行情回顾 7 月两市期锌继续反弹, 锌精矿供应短缺继续主导市场, 供应收缩对精炼锌价格形成了较强支撑, 助推期锌大涨, 月内伦锌刷新 2015 年 5 月 19 日以来新高 美元 / 吨, 沪期锌主力 1609 合约月内最高至 元 / 吨, 创 2011 年 8
建信期货研究中心 锌期货月报 2016 年 8 月 3 日星期三 供需暗淡, 调整将至 摘要 全球锌平衡表 : 整个全球锌矿供应持续收缩, 但精炼锌的产量减少 幅度小于锌精矿, 全球锌矿去库存正在进行中 上游 : 进口矿大幅减少, 而国内矿山增产幅度较小, 无法弥补进口 建信期货研究中心 www.ccbfutures.com 更多资讯和研究请关注建信期货网站 矿减少造成的原料缺口, 据此推测上游锌精矿主要以消耗库存为主
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执业证书编号 :F0268955 Tel:010-68576175 E-mail:fenghaiying@foundersc.com Aluminium Futures Quarterly Report 目录 第一部分一季度铝价行情回顾... 3 第二部分宏观面分析... 3 第三部分行业面分析... 4 1 1-2 月中国铝土矿进口量同比增长 51.89%... 4 2 1-2 月中国氧化铝进口量同比增长
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28 12 17 28.68 2.6 3883.39 3 1994.45 1975.1 725.32 2736.3 1998 8998 6998 4998 2998 71217 8317 8611 891 81128 3 1 : 28.12.2 2 VS :4 28.1.5 3 28.7.14 9 1999-28 1 1 29 1 2 3 4 5 29 2 29 2 29 (8621)6138276
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2016 年 11 月份锌市场评述及后市展望 北京安泰科信息开发有限公司夏丛摘要 国内外锌价屡刷新高 国内外锌精矿供应缺口持续扩大 原料供应紧张逐步向冶炼环节传导 镀锌领域支撑锌消费超预期 锌价上涨过快存在回调风险 1. 锌价爆发式上涨 11 月, 国内外锌市场走势主要受到宏观消息及资金层面的主导, 首当其冲当属美国大选的影响, 特朗普打败希拉里当选美国总统, 美元一度跳水至 95.9, 市场避险情绪增加,
数据点评 : 上周伦锌近月进一步走强, 周内继续增加的出库,-3 自此前的 4 美金附近最高推至 55 美金 上周锌价重心进一步抬升, 周度上现货贴水进一步扩大, 上海市场贴水扩至 8-1 附近 虽然高价上持货上出货换现较为积极, 但下游已经进入放假状态, 实际买兴较为稀少 广东市场更是明显, 贴水
218 年 2 月 4 日 金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4-888-828 图 : 伦锌期货价格走势 现状让步与远期预期锌价难见深度回落 一 本周观点 1. 上周美国非农就业数据表现良好, 为货币政策的鹰派阵营尽快加息提供了依据, 同时也提振了美元, 美元指数重返 89 2. 欧元区数据也表现相当靓丽,217 年欧元区 GDP 增速创下十年以来最高水平 数据来源 : 文华财经
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C9EAD2F8CDF2B9FAA1AAA1AAD0C2BACDB3C95F3030323030315FCADCD2E6CEACC9FACBD84433BCDBB8F1C9CFD5C7A3ACC9CFB5F7C4BFB1EABCDBD6C13637D4AA2E646F63>
上 市 公 司 医 药 生 物 公 司 研 究 / 点 评 报 告 21 年 1 月 12 日 新 和 成 (21) 受 益 维 生 素 D3 价 格 上 涨, 上 调 目 标 价 至 67 元 报 告 原 因 : 有 新 的 信 息 需 要 补 充 增 持 盈 利 预 测 : 单 位 : 百 万 元 元 % 倍 维 持 营 业 收 入 增 长 率 净 利 润 增 长 率 每 股 收 益 毛 利 率
氧化铝 目录 摘要... 2 行业... 2 国内氧化铝现货价格触顶回落... 2 国外氧化铝价格下滑幅度小于国内... 2 氧化铝进口量环比持稳... 3 铝土矿进口量大幅下降... 3 铝土矿进口价格小幅上涨... 3 新增产能进入调试阶段... 4 国内氧化铝市场过剩量下降... 4 预测..
北京安泰科信息股份有限公司 中国氧化铝 电解铝月度研究报告 2017 年 12 月 05 日出版 www.atk.com.cn www.metalchina.com 氧化铝 目录 摘要... 2 行业... 2 国内氧化铝现货价格触顶回落... 2 国外氧化铝价格下滑幅度小于国内... 2 氧化铝进口量环比持稳... 3 铝土矿进口量大幅下降... 3 铝土矿进口价格小幅上涨... 3 新增产能进入调试阶段...
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香 港 回 歸 十 年 誌 目 録 卷 首 語 1 一 月 Jan 特 區 政 府 大 力 推 介 基 本 法 001 政 府 採 取 措 施 應 對 禽 流 感 006 心 繫 祖 國 敎 育 事 業 邵 逸 夫 先 生 第 十 一 次 向 內 地 敎 育 捐 款 010 取 消 第 一 收 容 港 利 港 利 民 015 天 災 無 情 人 間 有 情 021 推 動 選 民 登 記, 推 進
二零零五年度报告框架稿
CHINA PETROLEUM & CHEMICAL CORPORATION ( 2004 12 31 ) 1 1 2 2.1 (1) 53,535 32,275 35,996 115,222 1,102 62,953 1,088 10,506 70,139 1,160 ( )/ (2) (322) 6,543 4,304 919 275 (665) (1,833) 3,721 2 (2) 2004
海证研究 策略周刊 一 铜 1 周度重要数据整理 名称 SHFE 铜 54,5 52,92 51,7 52,95 54,34 收盘价 LME 铜 7,136. 6,91. 6, ,816.5
有色金属 海证策略周刊 WWW.HICEND.COM 217 年 12 月 25 日有色金属策略周刊 217 年 12 月 25 日 海证研究 投资咨询部 有色金属团队侯婧从业资格号 :F3425 投资咨询号 :Z13234 21-652116 houjing@hicend.com.cn 铜 : 近期由于圣诞节的来临, 海外矿商开启新年模式, 长单谈判推迟于 218 年进行, 据悉具体谈判结果大概率将在
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Mymetal 1 月锌行业运行报告 适逢春节假期市场供需两淡 上海钢联 - 铅锌研究小组 适逢春节假期市场供需两淡 铅锌价格走势图 本月观点概述 1 月美元震荡偏弱, 锌价企稳反弹, 市场成交趋于清淡 适逢春节长假, 下游冶炼厂多数关停放假, 市场需求疲软, 整体成交较差, 现货库存稳步增加 冶炼厂原料库存偏紧, 安排春节前后减产检修, 产能利用率大幅下滑, 锌锭产量环比减少 6.5% 总体而言,1
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I 2008 06 03 22623690 lich@pasc.com.cn...3 BJ...3...3 5 4...3 WTI...4...4 FOB...5...5...5...6...6 BDI...6...7...7...8...8 LME...9...9 LME...10 8000...10...11...11...11...11 0809...13...13 0809...13...13
一德有色 - 锌 - 周报 王伟伟 张圣涵
一德有色 - 锌 - 周报 王伟伟 张圣涵 目录 一 锌精矿分析 1.1 全球锌矿产量 1.2 海外锌矿增量情况 1.3 国内锌矿增量情况 1.4 锌矿产量与增速 1.5 锌矿进口量与港口库存 1.6 国内锌矿供需平衡三 下游需求分析 3.1 消费增速 1.2 库存与产能利用率 1.3 下游开工率 1.4 镀锌产量与销量 1.5 房地产投资与新开工面积 1.6 汽车产销量 1.7 家电产量 二 锌锭分析
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國 立 聯 合 大 學 96學年度年報 2007~2008 Annual Report 中華民國九十六年八月一 日至 九十 七年 七月 三十 一日 說 明 與 誌 謝 一 本 年 度 報 告 (annual report) 旨 在 就 本 校 96 學 年 度 校 務 發 展 的 九 大 功 能 層 面 做 一 簡 報 二 年 報 資 訊 除 供 了 解 校 務 發 展 情 形 之 外, 可 供 檢
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股 票 研 究 行 业 深 度 研 究 证 券 研 究 报 告 211.1.18 冀 东 水 泥 对 比 海 德 堡 成 长 盈 利 与 估 值 变 迁 国 际 水 泥 系 列 专 题 之 八 编 号 韩 其 成 21-38676162 hanqicheng@gtjas.com S88511122 本 报 告 导 读 : 冀 东 对 比 海 德 堡 成 长 盈 利 与 估 值 变 迁 冀 东 水 泥
目录 1. 价格触底回升 全球报告库存明显回落 国际市场供需分析 全球锌精矿供应缺口持续扩大 全球精锌产量小幅下降 全球精锌需求未现改善 国内市场供需分析 锌精矿供应持续减少...
2016 年上半年锌市场分析报告 2016 年上半年锌市场分析报告 2016 年 7 月 1 日 摘要 撰稿 : 夏丛电话 :(010)63978092-8187 传真 :(010)63971647 Email: xiacong@antaike.com 地址 : 北京复兴路乙 12 号二层邮编 :100814 http://www.metalchina.com 全球精矿产能缩减影响下, 锌精矿及精锌产量均出现明显回落,
幻灯片 1
兴业期货 INDUSTRIAL FUTURES 产业数据月报 (218.1.3) 精炼锌 : 锌锭供应预期增强, 沪锌维持空头思路 联系人 : 樊丙婷从业资格编号 : F34627 E-mail: fanbt@cifutures.com.cn Tel: 21-822261 ( 本研报仅供参考, 投资有风险, 入市需谨慎 ) 第 1 页 内容摘要 : 宏观经济 : 预计日央行与英央行难有预期外的影响,
数据点评 : 本周伦铝 -3 现货升贴水由周初贴 8.25 美元 / 吨到贴水 美元 / 吨附近 本周沪铝主力在 区间宽幅运行, 期货当月临近交割, 现货对期货贴水收窄, 至周末上海市场贴水收窄至 5 元 / 吨左右, 广东贴水至 2 元 / 吨左右 仓量上, 伦铝持仓
金瑞期货铝周报 217 年 3 月 1 日 金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4-888-828 伦铝期货价格走势 多空矛盾依旧铝价宽幅震荡 原料市场 : 本周氧化铝成交价格继续下滑, 主流成交价在 275-28 元 / 吨 铝厂议价能力稍强, 一些中小型氧化铝企业及贸易商为出库存倾向继续调低报价, 使得价格区间继续下滑, 但成交有限 预计氧化铝价格仍有下行趋势 本周国内铝土矿价格继续持稳,
一 行业要闻 1 2 月 8 日, 摩科瑞和另一家贸易商 Transamine 赢得了澳洲世纪锌矿的一个 75 万吨 ( 矿石量 ) 锌精矿 (54%) 的长协, 价格是浮动的 该项目预计从 18 年第三季度开始生产, 预计生产 3 年半, 预计年产锌精矿金属量为 26.4 万吨 2 2 月 20
银河期货有色金属事业部 锌月报 银河期货有色金属事业部廖凡 :021-60329697 :liaofan_qh@chinastock.com.cn : 上海市浦东新区世纪大道 1501 号 9 楼 供应不足局面持续锌价延续强势表现 报告摘要 供应不足局面持续锌价延续强势表现... 1 报告摘要... 1 一 行业要闻... 2 二 锌市场回顾及库存... 2 三 全球锌供需状况... 4 四 国内锌供需状况...
217 年锌市场回顾 217 年锌市场的主要逻辑从锌矿紧张传到至冶炼环节, 锌精矿仍未恢复宽松, 库存持续走低至低位 17 年开始全球矿山产能和产量恢复性增长, 国外矿山增产基本符合预期, 但主要在弥补前两年的缺口, 难以恢复到 214 年前的水平, 全年精矿供应仍有缺口 精锌产量小幅增加, 全球经
217-12-25 供给缺口修复, 锌紧张程度或逐渐缓解 锌 : 主要逻辑 1. 上游锌精矿市场紧张程度逐渐缓解 2. 218 年精炼锌增速或仍较缓慢 华泰期货研究院金属组李苏横金属锌 铝研究员 2-28291661 lisuheng@htfc.com 从业资格号 :F27812 3. 进口套利窗口有望打开 4. 下游需求增速下滑至 1-2% 徐闻宇 宏观贵金属研究员 217 年锌市场的主要逻辑从锌矿紧张传到至冶炼环节,
摘 要
南华期货研究 NFR 218 年 8 月 27 日星期一 锌价震荡偏强 南华期货研究所薛娜 Z11417 571-89727545 南华期货研究所 xuena@nawaa.com 边舒扬 571-87839261 郑景阳 bianshuyang@nawaa.com 571-89727544 投资咨询资格证号 zhengjingyang@nawaa.com Z12647 寿佳露 571-89727544
---- TEL FAX II %
2003 2 2003 8 WWW.CEI.GOV.CN TEL010 68558355 FAX010 68558370 I ---- TEL010 68558355 FAX010 68558370 II 2003... 1...1...2...2 2003... 3...3...4...6 1....6 2....7...8...10 1....10 2. 40%...11 2003... 12...12...13...13
一德有色 - 锌 - 周报 王伟伟 张圣涵
一德有色 - 锌 - 周报 王伟伟 张圣涵 目录 一 锌精矿分析 1.1 全球锌矿产量 1.2 海外锌矿增量情况 1.3 国内锌矿增量情况 1.4 锌矿产量与增速 1.5 锌矿进口量与港口库存 1.6 国内锌矿供需平衡三 下游需求分析 3.1 消费增速 1.2 库存与产能利用率 1.3 下游开工率 1.4 镀锌产量与销量 1.5 房地产投资与新开工面积 1.6 汽车产销量 1.7 家电产量 二 锌锭分析
目 录 索 引 一 事 件 描 述... 4 二 事 件 点 评... 4 1 全 年 行 业 景 气 走 弱 业 绩 增 长 趋 缓, 盈 利 能 力 逆 势 提 升... 4 2 内 并 外 扩 规 模 继 续 扩 张, 行 业 低 迷 中 市 占 率 提 升 尽 显 龙 头 本 色... 6
Table_Excel1 213A Table_Contacter 海 螺 水 泥 (6585.SH) Tabl e_title 巩 固 国 内, 拓 展 海 外, 尽 显 龙 头 本 色 Table_Summary 报 告 期 内 公 司 实 现 营 业 收 入 67.6 亿 元, 同 比 增 长 9.95%; 归 属 净 利 润 19.9 亿 元, 同 比 增 长 17.19%, 同 比 增 长
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2012-2013 年全球及中国氧化铝及电解铝行业研究报告 中国铝土矿质量较差, 优质铝土矿自给率不足, 随着国内新建氧化铝产能的陆 续投产和下游冶炼能力的扩大, 中国铝土矿进口迅速增加 中国进口的铝土矿主要中国进口的铝土矿主要 来自印度尼西亚 澳大利亚 印度, 其中印度尼西亚占到 70% 以上的份额 由于中国西部地区电价成本低于东部地区, 导致西部地区的电解铝产能不断扩 张 同时东部地区高耗能 高成本电解铝产能尚未大规模缩减,
璞 玉 天 宸 股 份 买 入... 17 (600620.CH/ 人 民 币 11.75; 目 标 价 格 : 人 民 币 14.11) 袁 豪 证 券 投 资 咨 询 业 务 证 书 编 号 :S1300513090001 调 整 预 测 天 宸 股 份 自 2010 年 起 未 再 新 增 土
每 日 焦 点 中 银 国 际 证 券 研 究 报 告 指 数 表 现 收 盘 一 日 今 年 % 以 来 % 恒 生 指 数 22,815 (0.0) 4.1 恒 生 中 国 企 业 指 数 9,505 (0.0) (1.6) 恒 生 香 港 中 资 企 业 指 数 3,884 (0.4) (4.2) 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 香 港 指 数 12,746 (0.1) 5.5 摩 根 士
217 年 5 月 6 日 数据点评 : 本周伦铝 -3 现货贴水小幅收窄, 贴水在 6.5 美元 / 吨附近 库存的持续下降使得伦铝 contango 结构开始收窄 本周沪铝主力在万四关口窄幅震荡 市场流通货源受限, 持货商对后市看好主动控货挺价, 节后下游及中间商入市采购增加, 周内交投活跃 上
217 年 5 月 6 日 金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4-888-828 伦铝期货价格走势 短期供应不减铝价震荡等待政策进一步落实 本期观点 : 1) 基本面供应过剩仍然存在, 铝价震荡徘徊 当前基本面情况并不支持铝价的持续上涨, 本周铝价回调至 14 关口窄幅震荡反映了市场对预期和基本面之间矛盾的不确定性 从长期来看, 随着政策上对电解铝违法违规产能的清查整顿, 铝市场供需结构将发生极大改变