217 年 8 月 5 日 伦铝 : 本周伦铝 3M 价格在 美元区间窄幅震荡,-3 现货贴水维持在 美元 / 吨左右 LME 铝库存方面, 本周减少 3.7 至 , 注销仓单减少 1.76 至 28.8, 注销仓单占比减少.8% 沪铝 : 本周期铝主力价格受
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1 217 年 8 月 5 日 金瑞网站 : 客服热线 : 伦铝期货价格走势 减产刺激不断铝价震荡偏强 本期观点 : 1) 周内一则魏桥减产逾 2 的消息促使沪铝价格大幅拉升, 市场资金大幅回流进铝市 但市场显性库存继续增加以及对该消息的质疑, 造成铝价波动剧烈 目前来看市场对于政策执行程度是相当有信心的, 当前减产消息刺激不断, 刺激市场做多情绪 从行业良性发展角度看, 在满足行业利润的前提下, 铝价的上涨应是整体成本推动逐渐上行 当前季节性淡季以及库存继续走高导致期现 数据来源 : 文华财经 沪铝期货价格走势 价差进一步走高, 亦会抑制沪铝价格 且下半年亦有合规产能投放, 整体看铝价阶段走势仍较为震 荡, 短期上看若无进一步消息刺激, 铝价依旧是宽幅震荡格局, 预计下周沪铝主力运行区间在 元之间 2) 目前为止, 违规减产接近 2 已经停产包括新疆希铝 45, 山东魏桥 85, 山东信发减产 53, 锦联铝材减产 8, 新疆嘉润减产 2 除了新疆山东以外, 内蒙古违规产能也开始进入实际减产行列, 可以说减产规模在 6 月底以来是在不断加强的 但同时新投及复产亦在加速, 年内预计仍有约 4 复产, 新投产能年内仍有 待投, 且随着铝价走高亦会加快投产步伐 但长期看铝投产能速度将受到政策抑制, 产能也将趋向均衡, 因此铝价整体相对看好 数据来源 : 文华财经 重要数据 : 1) 成本 : 氧化铝价格稳中趋调, 预备阳极价格继续高位, 总体生产成本相对稳定 本周铝价继续上扬, 主要铝厂盈利均大幅提高, 我们初略核算盘面即期电解铝产能加权平均在盈利 21 元附近 2) 现货 : 期铝在减产消息的刺激下继续震荡上扬, 但现货端跟着乏力, 受下游消费季节性淡季及库存继续上升, 持货商逢高抛压仍存, 但中间商期现套利活跃, 现货对期货继续维持贴水 其中, 上海现货贴水期货 17 元 / 吨, 广东现货贴水 8 元 / 吨, 两地价差维持在 9 元附近 3) 库存 :LME 铝库存本周减少 3.7 至 ; 国内五地社会库存本周库存增加 5.1 至 ; 金瑞期货研究所报告撰写 : 曾童李科文电话 : / 邮箱 :zengtong@jrqh.com.cn likewen@jrqh.com.cn 从业资格号 :F37268 F ) 比值 : 本周沪伦比值继续扩大, 其中现货比值由 7.43 至 7.64 附近, 三月比值由 7.52 至 7.73 附近 ; 5) 期货持仓 : 沪铝期货持仓量增加 9.5 万至 69.7 万手, 伦铝期货持仓量增加.2 万至 64.1 万手 交易策略 : 1) 维持逢低买入建议 金瑞期货研究所有色组 王思然 李丽 涂礼成 曾童 唐羽锋 罗平 李科文 赵玲 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1
2 217 年 8 月 5 日 伦铝 : 本周伦铝 3M 价格在 美元区间窄幅震荡,-3 现货贴水维持在 美元 / 吨左右 LME 铝库存方面, 本周减少 3.7 至 , 注销仓单减少 1.76 至 28.8, 注销仓单占比减少.8% 沪铝 : 本周期铝主力价格受减产消息刺激突破 145 上升至 148 附近 合约继续维持贴水结构, 当月 - 连三基差在贴 29 元附近, 较上周小幅增加 3 元 上期所库存增加.5 至 46.14, 仓单增加.66 至 37.4 一 市场对比分析 1 图 : 伦铝价格与基差 (2) (4) (6) LME 铝升贴水 (-3) LME 铝升贴水 (3-15) LME3 个月铝收盘价 ( 右 ) (8) 图 : 沪铝主力 当月 - 连三基差 当月 - 连三合约基差 期货收盘价 ( 活跃合约 ): 铝 ( 右 ) /6 215/12 216/6 216/12 217/ 图 :LME 库存与注销仓单占比 % 215/7 216/1 216/7 217/1 217/7 x 1 图 : 上期所库存 & 仓单 上期所铝库存 LME 铝 : 库存 : 合计 : 亚洲 LME 铝 : 库存 : 合计 : 北美洲 LME 铝 : 库存 : 合计 : 欧洲注销仓单占比 ( 右 ) 上期所铝仓单 215/6 215/12 216/6 216/12 217/6 8% 6% 4% 2% 比值 : 本周沪伦比值继续扩大, 其中现货比值由 7.43 至 7.64 附近, 三月比值由 7.52 至 7.73 附近 原铝进口亏损 14 元左右 期货持仓方面 : 沪铝期货持仓量增加 9.5 万至 69.7 万手, 伦铝期货持仓量增加.2 万至 64.1 万手 国内铝锭现货 : 期铝在减产消息的刺激下继续震荡上扬, 但现货端跟着乏力, 受下游消费季节性淡季及库存继续上升, 持货商逢高抛压仍存, 但中间商期现套利活跃, 现货对期货继续维持贴水 其中, 上海现货贴水期货 17 元 / 吨, 广东现货贴水 8 元 / 吨, 两地价差维持在 9 元附近 本周华东华南库存继续上升 图 : 沪伦铝比值月现货进口盈亏 1, 现货盈亏 现货比值 三月比值 (1,) 7.5 (2,) 7. (3,) 6.5 (4,) 数据来源 : 金瑞期货 图 : 沪粤两地现货价差 9 粤沪两地价差 /3 216/7 216/11 217/3 217/7 数据来源 :wind 金瑞期货 图 : 沪伦铝持仓量 1 1 LME 铝持仓量 9 9 x /7 216/1 216/7 217/1 217/7 数据来源 :wind 金瑞期货 图 : 地区社会库存对比 上海 南海 无锡 杭州 巩义 /2/25 216/7/25 216/12/25 217/5/25 数据来源 :SMM 金瑞期货 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2
3 铝锭社会库存 : 本周库存增加 5.1 至 图 : 长江现货升贴水与到岸溢价 ( 上海 ) 现货升贴水 /3 216/7 216/11 217/3 217/7 金瑞期货铝周报 217 年 8 月 5 日 图 : 铝锭社会库存 ( 季节性 ) 对比 月 1 日 2 月 1 日 217 年 216 年 215 年 214 年 213 年 212 年 3 月 1 日 4 月 1 日 5 月 1 日 6 月 1 日 7 月 1 日 8 月 1 日 9 月 1 日 1 月 1 日 11 月 1 日 12 月 1 日 铝棒 : 本周铝棒库存 12.4, 较上周增加 1.25 铝棒库存创近期新高, 加之消费传统淡季, 加工费继续下调 本周南储加工费 33 元 / 吨, 较上周减少 1 元 / 吨 图 : 南储铝棒加工费 & 社会库存 铝棒库存小计 ( 右 ) 南储铝棒加工费 数据来源 :SMM 金瑞期货图 : 铝棒库存 ( 季节性 ) 对比 铝棒三地库存 年 216 年 215 年 /7/21 216/11/21 217/3/21 217/7/21 1 月 1 日 2 月 1 日 3 月 1 日 4 月 1 日 5 月 1 日 6 月 1 日 7 月 1 日 8 月 1 日 9 月 1 日 1 月 1 日 11 月 1 日 12 月 1 日 铝土矿 : 国内环保继续在河南 山西等地展开, 本月环保督查组还将进驻山东等地, 国产铝土矿供应仍然偏紧, 国产铝土矿价格持稳偏强 进口市场, 在几内亚铝土矿的引领下, 进口矿大幅增长 6 月份我国铝土矿进口 689, 同比增加 97.15%, 创下近两年新高 1-6 月累计进口 322, 同比累增加 27% 二 市场供应分析 图 : 铝土矿国产及进口价格 山西 河南 45 广西 贵州 澳大利亚 ( 右 ) /1/5 215/8/5 216/3/5 216/1/5 217/5/ 图 : 铝土矿进口量与同比 进口数量 : 铝土矿 : 当月值铝土矿进口累计同比 % 1% 8% 6% 4% 2% % -2% 图 : 国产氧化铝与进口氧化铝价格 图 : 氧化铝港口库存与进口价差 氧化铝 : 本周五国产氧化铝价格 元 / 吨 氧化铝市场本周保持相对平静, 少量现货成交, 未有大单 受供给侧改革影响, 体系内长单流入到现货市场销售, 而下游复产依然可观, 预计氧化铝价格保持稳中有降 35 河南 山西 贵阳 连云港 /1 216/7 217/1 217/ 国产 - 进口均价差氧化铝港口库存 ( 右 ) /2 216/6 216/1 217/2 217/6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3
4 217 年 8 月 5 日 图 : 国内氧化铝生产成本及利润试算 图 : 国内氧化铝产量及同比增速 氧化铝产量 : 6 月氧化铝产量 631.5, 同比增长 14.9% 氧化铝 ( 国产矿 ) 成本 氧化铝价格盈亏试算 ( 国产矿 ) 右轴 产量 : 氧化铝 : 当月值产量 : 氧化铝 : 当月同比 % /7/21 216/2/21 216/9/21 217/4/ (5) 图 1: 进口精矿加工利润图 : 氧化铝进口量及增速 图 : 境内氧化铝平衡 氧化铝进口 : 6 月氧化铝进口 7.36 吨, 同比减少 54.2%;1-5 月累计进口 进口数量 : 氧化铝 : 当月值 7 进口数量氧化铝 : 当月同比 氧化铝平衡 2% 3 15% 2 1% 1 5% % -5% -1-1% 成本方面 : 氧化铝价格稳中趋调, 预备阳极价格继续高位, 总体生产成本相对稳定 本周铝价继续上扬, 主要铝厂盈利均大幅提高, 我们初略核算盘面即期电解铝产能加权平均在盈利 21 元附近 国内原铝产量 : 据统计局数据显示,6 月国内原铝产量 293, 同比增加 7.4%, 创下国内历史新高 图 : 国内电解铝成本试算 3 盈亏试算 长江铝价 图 : 废铝与电解铝价差 数据来源 : 金瑞期货图 : 国内电解铝产量及同比增速产量 : 原铝 ( 电解铝 ): 当月值产量 : 原铝 ( 电解铝 ): 当月同比 图 : 废铝进口量与原铝进口 % 2 废铝 : 6 月废铝进口 18.7, 同比增长 13% 6 月原铝净进口.72, 同比减少 44% 长江有色市场 : 平均价 : 铝 :A 电解铝与废铝价差 ( 右 ) 吨 废铝进口量原铝净进口量 ( 右 ) 吨 /9 215/6 216/3 216/ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4
5 217 年 8 月 5 日 境外 : 整体来看, 境外铝供应随着生产盈利好转, 投复产量正在逐步增加, 供应缺口预计将会收窄 境外氧化铝供应依然充裕, 成本端价格难以大幅上行 另一方面境外库存仍然充裕, 短期难以出现因现货紧张出现价格大幅上升的格局 伦铝价格震荡偏强为主 图 : 西澳氧化铝 FOB 价 /12/7 217/2/7 217/4/7 217/6/7 澳大利亚氧化铝 FOB 价 图 : 境外氧化铝产量及同比增速 5,2 中国以外氧化铝产量 境外氧化铝增速 5, 4,8 4,6 4,4 4,2 4, % 5% % -5% -1% -15% 图 1: 进口精矿加工利润图 : 境外氧化铝平衡 图 : 境外原铝产量及同比增速 中国以外氧化铝平衡 2,5 2,3 中国以外原铝产量 境外原铝增速 1% 8% 6% 25 2,1 4% ,9 1,7 2% % -2% 图 : 境外原铝成本试算 1, 图 : 境外分地区月度产量 (kt) -4% 24 对 LME 铝现货平均盈利调整 4 亚洲 ( 除中国 ) 非洲北美洲拉丁美洲欧洲澳洲 数据来源 : 金瑞期货 图 : 境外主要地区 Premium USD/t 新加坡 韩国 9 荷兰 美国 ( 右 ) /1 213/4 214/7 215/1 217/1 数据来源 :CRU 金瑞期货 USDc/lb 212/1 213/1 214/1 215/1 216/1 217/1 数据来源 :CRU 金瑞期货 图 : 境外分地区月度产量增速 亚洲 ( 除中国 ) 非洲 北美洲 拉丁美洲 3% 欧洲 澳洲 2% 1% % -1% -2% -3% -4% 212/1 213/1 214/1 215/1 216/1 217/1 数据来源 :CRU 金瑞期货 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5
6 217 年 8 月 5 日 三 国内市场需求分析 图 : 国内铝材产量及同比增速 图 : 终端消费同比增速拟合 铝材 : 6 月份未锻造铝及铝材出口 46, 同比增加 21% 1-6 月共计出口 241, 较去年同期增长 6% 产量 : 铝材 : 当月值 产量 : 铝材 : 当月同比 % 14 消费增速 图 1: 进口精矿加工利润图 : 铝材出口盈利试算 图 : 未锻造铝 & 铝材出口及同比增速 铝材出口 : 受国内供改影响沪铝走势偏强, 沪伦比值继续上扬, 铝材出口盈亏试算继续下行 2, 1,5 1, 5 (5) (1,) (1,5) 盈亏 1RMB (2,) 盈亏 2RMB (2,5) 盈亏 3RMB (3,) x 未锻造铝及铝材净出口 ( 吨 ) 未锻造铝及铝材净出口同比增速 5% 4% 3% 2% 1% % -1% 图 : 型材加工价差 图 : 型材企业开工率 9 铝杆加工费 65% 铝型材开工率 7 6% 下游 : 从下游加工企业开工率来看, 型材 板带 合金企业开工率均有所下行, 显示下游订单均有所回落 (1) 216/8 216/11 217/2 217/5 217/8 55% 5% 45% 4% 216/7 216/8 216/9 216/1 216/11 216/12 217/1 217/2 217/3 217/4 217/5 217/6 217/7 图 : 铝板加工价差 数据来源 :SMM 金瑞期货 图 : 铝板带企业开工率 62 6 铝板加工费 75% 7% 铝板带企业开工率 % 6% 55% /8 216/11 217/2 217/5 217/8 5% 45% 4% 216/ 216/ 216/ 216/ 216/ 216/ 217/ 217/ 217/ 217/ 217/ 217/ 217/ 数据来源 :SMM 金瑞期货 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6
7 217 年 8 月 5 日 图 : 铝合金加工价差 4 35 铝合金锭加工费 图 : 铝合金企业开工率 7% 铸造铝合金 % 6% /8 216/11 217/2 217/5 217/8 55% 5% 216/7 216/8 216/9 216/1 216/11 216/12 217/1 217/2 217/3 217/4 217/5 217/6 217/7 数据来源 :SMM 金瑞期货 四 平衡表 从目前来看, 国内去产能进度不断推进, 但同时合规新投及复产也在加快投放, 从全年看整体供应仍将过剩, 但在四季度采暖季进行限产的情况下, 阶段内仍会出现短缺情况, 全年过剩积累量将在四季度得到改善 ; 由于在此通过铝材输出的金属量我们采用均衡值 ( 且考虑铝材出口量对比价关系较为钝化 ), 在考虑铝材出口反倾销情况, 境外供需缺口情况将小幅改善, 整体看来, 217 年铝价呈现宽幅震荡态势 展望 218 年, 由于 217 年违规产能的清理以及采暖季继续执行, 在维持 217 年消费增速水平下, 国内全年预计维持紧平衡状态 218 年境外由于新投及复产量的提升, 供应缺口将进一步收窄 整体来看, 进入 218 年铝价中期走势将更为明朗, 相对看好铝价 境内 H1 7 月 8 月 9 月 Q4 H1 H2 产量 内销消费 铝材净出口 平衡 境外产量表观消费平衡 H1 H2 H1 H 数据来源 : 金瑞期货整理备注 :217 年供应是在目前高价基础上的预估, 通过价格的调整产能投放速度也会相应作出调整 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7
8 五 分析与评论 金瑞期货铝周报 217 年 8 月 5 日 本期观点 : 1) 周内一则魏桥减产逾 2 的消息促使沪铝价格大幅拉升, 市场资金大幅回流进铝市 但市场显性库存继续增加以及对该消息的质疑, 造成铝价波动剧烈 目前来看市场对于政策执行程度是相当有信心的, 当前减产消息刺激不断, 刺激市场做多情绪 从行业良性发展角度看, 在满足行业利润的前提下, 铝价的上涨应是整体成本推动逐渐上行 当前季节性淡季以及库存继续走高导致期现价差进一步走高, 亦会抑制沪铝价格 且下半年亦有合规产能投放, 整体看铝价阶段走势仍较为震荡, 短期上看若无进一步消息刺激, 铝价依旧是宽幅震荡格局, 预计下周沪铝主力运行区间在 元之间 2) 目前为止, 违规减产接近 2 已经停产包括新疆希铝 45, 山东魏桥 85, 山东信发减产 53, 锦联铝材减产 8, 新疆嘉润减产 2 除了新疆山东以外, 内蒙古违规产能也开始进入实际减产行列, 可以说减产规模在 6 月底以来是在不断加强的 但同时新投及复产亦在加速, 年内预计仍有约 4 复产, 新投产能年内仍有 待投, 且随着铝价走高亦会加快投产步伐 但长期看铝投产能速度将受到政策抑制, 产能也将趋向均衡, 因此铝价整体相对看好 重要数据 : 1) 成本 : 氧化铝价格稳中趋调, 预备阳极价格继续高位, 总体生产成本相对稳定 本周铝价继续上扬, 主要铝厂盈利均大幅提高, 我们初略核算盘面即期电解铝产能加权平均在盈利 21 元附近 2) 现货 : 期铝在减产消息的刺激下继续震荡上扬, 但现货端跟着乏力, 受下游消费季节性淡季及库存继续上升, 持货商逢高抛压仍存, 但中间商期现套利活跃, 现货对期货继续维持贴水 其中, 上海现货贴水期货 17 元 / 吨, 广东现货贴水 8 元 / 吨, 两地价差维持在 9 元附近 3) 库存 :LME 铝库存本周减少 3.7 至 ; 国内五地社会库存本周库存增加 5.1 至 ; 4) 比值 : 本周沪伦比值继续扩大, 其中现货比值由 7.43 至 7.64 附近, 三月比值由 7.52 至 7.73 附近 ; 5) 期货持仓 : 沪铝期货持仓量增加 9.5 万至 69.7 万手, 伦铝期货持仓量增加.2 万至 64.1 万手 交易策略 : 1) 维持逢低买入建议 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8
9 217 年 8 月 5 日 分析师声明 负责撰写本研究报告的研究分析师, 在此申明, 报告所采用的数据均来自合规渠道, 分析逻辑基于作者的职业理解, 本报告清晰 准确地反映了作者的研究观点, 力求独立 客观和公正 作者薪酬的任何部分不会与本报告中的具体建议或观点直接或间接相联系 免责声明 本报告仅供金瑞期货股份有限公司 ( 以下统称 金瑞期货 ) 的客户使用 本公司不会因为接收人受到本报告而视其为本公司的当然客户 本报告由金瑞期货制作 本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开的资料, 但金瑞期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证 金瑞期货可随时更改报告中的内容 意见和预测, 且并不承诺提供任何有关变更的通知 本报告中的信息 意见等均仅供投资者参考之用, 并非作为或被视为实际投资标的交易的邀请 投资者应该根据个人投资目标 财务状况和需求来判断是否使用报告之内容, 独立做出投资决策并自行承担相应风险 本公司及其雇员不对使用本报告而引致的任何直接或者间接损失负任何责任 本报告版权归金瑞期货所有 未获得金瑞期货事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制或出版作任何用途 合法取得本报告的途径为本公司网站及本公司授权的渠道 金瑞期货研究所 地址 : 广东省深圳市福田区彩田路东方新天地广场 A 座 32 楼电话 : 传真 :
217 年 8 月 19 日 数据点评 : 伦铝 : 本周伦铝 3M 价格在 美元区间, 高位震荡运行 ;-3 现货由贴水转向升水 7 美元 / 吨附近 LME 铝库存方面, 本周略增.33 至 , 注销仓单减少 2.12 至 23.1, 注销仓单占比减少 1.7% 一 市
217 年 8 月 19 日 金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4-888-828 伦铝期货价格走势 环保接力抬高成本铝价高位震荡 本期观点 : 1) 本周铝价继续高位运行, 体现了继续看好对供给侧改革和取暖季限产的信心 7 月电解铝产量同比减少充分反映了政策执行效果 然铝价站上万六后市场需要再次评估后市政策影响 短期看若无进一步减产利好消息, 铝价将继续保持宽幅震荡 预计下周铝价核心运行区间
More information万吨 x 1 x 年 1 月 27 日 伦铝 : 本周伦铝 3M 价格在 美元之间震荡 -3 现货由贴水转为贴水 4.25 美元 / 吨 LME 铝库存方面, 本周减少.7 万吨至 18.1 万吨, 注销仓单减少.78 吨至 24.1 万吨, 注销仓单占比减少.6% 沪铝
217 年 1 月 27 日 金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4-888-828 伦铝期货价格走势数据来源 : 文华财经沪铝期货价格走势数据来源 : 文华财经 比值低位出口或超预期沪铝维持底部震荡 本期观点 : 1) 本周沪铝价格区间窄幅震荡, 沪铝主力价格维持在 147 元 / 吨一线 伦铝价格维持震荡, 区间在 222-225 美元 / 吨之间 汇率方面, 受本周美财长及总统言论影响,
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217 年 1 月 7 日 金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4-888-828 伦铝期货价格走势数据来源 : 文华财经沪铝期货价格走势数据来源 : 文华财经 金瑞期货研究所 报告撰写 : 李科文电话 :7-8271677 邮箱 : likewen@jrqh.com.cn 从业资格号 :F37268 产能小幅投放铝价震荡偏空 本期观点 : 1) 本周铝价总体震荡为主, 沪铝主力价格维持在
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金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :-888-88 伦铝期货价格走势数据来源 : 文华财经沪铝期货价格走势数据来源 : 文华财经 金瑞期货研究所 下周进入取暖季限产铝价企稳反弹 本期观点 : 1) 本周铝价掉头向下, 重新回归基本面因素 一是采暖季前一周, 社会库存仍在增加, 大量仓单和库存打压价格 ; 二是下游需求萎靡, 铝锭仓库出库及下游订单减少 ; 三是原料端氧化铝前周在高位震荡后转弱,
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金瑞期货铝周报 217 年 3 月 1 日 金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4-888-828 伦铝期货价格走势 多空矛盾依旧铝价宽幅震荡 原料市场 : 本周氧化铝成交价格继续下滑, 主流成交价在 275-28 元 / 吨 铝厂议价能力稍强, 一些中小型氧化铝企业及贸易商为出库存倾向继续调低报价, 使得价格区间继续下滑, 但成交有限 预计氧化铝价格仍有下行趋势 本周国内铝土矿价格继续持稳,
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217 年 12 月 9 日 金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4-888-828 伦铝期货价格走势数据来源 : 文华财经沪铝期货价格走势数据来源 : 文华财经 金瑞期货研究所 报告撰写 : 李科文电话 :7-8271677 邮箱 : likewen@jrqh.com.cn 从业资格号 :F37268 环保继续影响供需铝价低位震荡 本期观点 : 1) 本周铝价继续在需求弱化,
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217 年 9 月 2 日 金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4-888-828 伦铝期货价格走势数据来源 : 文华财经沪铝期货价格走势数据来源 : 文华财经金瑞期货研究所报告撰写 : 曾童李科文电话 :7-8271677/7-8323946 邮箱 :zengtong@jrqh.com.cn likewen@jrqh.com.cn 从业资格号 :F37268 F327964 金瑞期货研究所有色组王思然李丽涂礼成曾童唐羽锋罗平李科文赵玲
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217 年 7 月 1 日 金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4-888-828 伦铝期货价格走势 国内减产不及预期比值料继续回落 本期观点 : 1) 沪铝继续维持区间震荡走势 虽然受部分减产消息刺激反弹, 但仍未能扭转市场对于当前供应过剩预期 6 月底运行产能 383.7 万吨, 开工率继续保值高位 而 7 月份是传统的消费淡季,1-5 月我们算的铝表观消费增速在 1%, 消费能否表现淡季不淡也是短期铝价走势的关注点
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217 年 5 月 2 日 金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4-888-828 伦铝期货价格走势 政策预期且看铝价震荡且行 本期观点 : 1) 本周国内电解铝政策面消息相对平静, 沪铝在 LME 铝价格反弹的带动下震荡上行, 但涨幅受限 市场分歧严重使得近期价格走势震荡, 多空均显谨慎 一面是继续期待政策限产的预期, 山东违规产能即将公示, 供给侧改革继续进行 另一面是对基本面季节性消费淡季趋势,
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216 年 5 月 27 日 金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4-888-828 伦铝期货价格走势 金瑞观点 原料市场 : 上周氧化铝价格维持高位整理, 高端小幅下调主流成交在 186-27 元 / 吨 随着产能扩充的逐步投放, 投机力量逐步退出市场, 而真实供需方面, 铝厂迫于生产所需而按需采购, 并耐心等待氧化铝价格回归理性 此外, 周内东方希望晋中化工正式有所产出, 给予市场供应进一步宽裕的预期
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执业证书编号 :F0268955 Tel:010-68576175 E-mail:fenghaiying@foundersc.com Aluminium Futures Semiannual Report 目录 1.2015 年上半年铝价行情回顾... 3 2. 宏观经济情况... 3 2.1. 下半年美国经济增长势头或将增强欧元区经济成长稳定性有待关注中国经济下行压力或仍较大... 3 2.2.
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执业证书编号 :F0268955 Tel:010-68576175 E-mail:fenghaiying@foundersc.com Aluminium Futures Quarterly Report 目录 第一部分一季度铝价行情回顾... 3 第二部分宏观面分析... 3 第三部分行业面分析... 4 1 1-2 月中国铝土矿进口量同比增长 51.89%... 4 2 1-2 月中国氧化铝进口量同比增长
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2008-2020 1 2 3 2010-2016 2016-2017 4 5 6 2017 2016-2017 www.smm.cn 数据大类数据明细数据来源 1. 2015 中国电解铝市场热点 独家 : 中国电解铝社会库存 独家 : 几内亚及澳大利亚等国铝土矿山分布 独家 :2016-2017 年中国电解铝产能变动列表 独家 :2016-2017 年中国氧化铝产能变动列表 2. 综述 独家 :
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周度报告 218.4.16-4.2 分析员 : 尹仁伟电话 : 21-6281622 邮箱 : 从业证号 : F3277 yinrw@zhqh.com.cn 综述与观点 : 锌 : 阶段性供需温和改善 价格震荡上行 一周综述 : 上周沪锌主力合约自 231 大幅上行至 249 上周 LME 锌期货库存小幅回落 772 吨至至 18., 注销仓单占比回落至 1.32, 现货升水回落至 -8 美元 /
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大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
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有色金属事业部 铝月报 有色金属事业部廖凡 :021-60329697 :liaofan_qh@chinastock.com.cn : 上海市浦东新区世纪大道 1501 号 9 楼 供给侧改革继续发力铝价延续震荡偏强 报告摘要 供给侧改革继续发力铝价延续震荡偏强... 1 报告摘要... 1 一 行业要闻... 2 二 铝期货 现货价格及库存... 2 三 铝供需状况... 4 四 价格走势展望...
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商品研究 基本金属日报 218-3-23 中大期货研究院 金属组 研究员 : 黄臻 571-87788888-8435 HUANGZ@ZDQH.COM 期货从业资格 :F3146 投资咨询从业资格 :Z12411 相关报告 美联储如期加息预期今年加息三次美元回落基本金属全线回升 218-3-22 贸易保护主义与美联储加息双重忧虑上升基本金属全线回落 218-3-21 贸易战打压金属需求前景市场预期美联储加息基本金属多数下行
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218 年 2 月 4 日 金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4-888-828 图 : 伦锌期货价格走势 现状让步与远期预期锌价难见深度回落 一 本周观点 1. 上周美国非农就业数据表现良好, 为货币政策的鹰派阵营尽快加息提供了依据, 同时也提振了美元, 美元指数重返 89 2. 欧元区数据也表现相当靓丽,217 年欧元区 GDP 增速创下十年以来最高水平 数据来源 : 文华财经
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华泰期货 铝月报 华泰期货研究所 电解铝产能释放压力, 成本端有所支撑 纪元菲 02022110360 Jiyuanfei@htgwf.com 铝月报摘要 2016 年 12 月 2 日 更多资讯请关注 :www.htgwf.com 微信号 : 华泰期货 11 月金属价格全面强势上涨, 但铝价走势偏弱, 波动性减小, 铝价在成本端支撑和供给端逐步释放中震荡 铝土矿和氧化铝供给方面, 虽然马来西亚铝土矿继续趋紧,
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217 年 7 月 3 日 金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4-888-828 图 : 伦铅期货价格走势 数据来源 : 文华财经 图 : 沪铅期货价格走势 供需矛盾不突出铅价高位或难持续 一 本周观点 1) 供需矛盾不再突出 我们认为 6 月供应偏紧需求大增的情况不再, 铅价波动将趋缓和 6 月下旬大型冶炼厂在集中检修后逐步复产, 目前仅豫光检修 安徽地区规模再生铅厂均复产,
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铝月报 Aluminium Report 作者 : 金属组冯海莹执业编号 :F0268955 联系方式 :010 010-68576175 / fenghaiying@found dersc.com 成文时间 :2016 年 3 月 4 日星期五 铝期货月报 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 铝月报 :3 月铝价走势或将先扬后抑偏强 ( 评级 : 涨 ) 一 行情回顾 2 月, 伦 沪铝震荡反弹,
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2009 年第三季度电解铝市场报告 1 价格走势分析 1.1 国内铝价震荡走高三季度国内铝锭价格整体呈现上涨势头 往年 7 8 月份国内铝锭需求常常处于淡季, 而铝价也会走低 但是今年却出现淡季不淡的现象 7 月初国内铝价仅在 13600 元 / 吨左右, 但是后期一路攀升,8 月初达到最高值 15220 元 / 吨 9 月份铝价虽然有些回落, 但是幅度不大, 均价依然维持在 14970 元 / 吨左右
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金瑞期货铝月报 21611 报告撰写 : 曾童 过剩现实不改, 价格不容乐观 一 过剩量体现为滞留库存 二 新疆运输问题逐步改善 + 进口流入 三 成本上升尚未阻碍新扩建投产步伐 四 供需总结及市场展望 现下过剩体现, 但由于运输问题被滞留 下半年快速扩张的建成产能快速达产,Q4 以来运行产能增加超过 1 万吨, 而在运行产能积极达产的背景下, 国内电解铝日产量超过 9.2 万吨 国内出现过剩现货升水缺暴涨的原因在于过剩量无法抵达市场,
More information数据点评 : 上周伦锌贴水小幅收窄,-3 月贴水收窄至贴 - 贴 25 美元 / 吨区间 国内现货市场, 上海市场随着期锌价格的下挫, 升水周初一度扩大至升 28 元 / 吨, 随后由于下游接货的谨慎, 贴水无奈一再滑落, 最终落于升 24 元 / 吨 广东市场由于近期库存始终维持近期高位, 因而升
金瑞期货锌周报 2 年 11 月 16 日 金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4-888-828 图 : 伦锌期货价格走势 金瑞观点 原料市场 : 上周国产锌精矿加工费维持稳定, 主流成交在 53-55 元 / 吨, 进口锌精矿报价 18-2 美元 / 吨 临近年底, 迫于资金压力矿山一改惜售情绪, 反而积极出货, 使得国内锌精矿暂显充裕 数据来源 : 文华财经 图 : 沪锌期货价格走势
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金瑞期货锌周报 217 年 8 月 28 日 金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4-888-828 图 : 伦锌期货价格走势 受限的供应 VS 被压制的需求锌价震荡 一 本周观点 1. 上周五在杰克逊霍尔全球央行年会上, 耶伦并未提及美国通胀或货币政策, 市场预期落空, 基本金属自高位回落 2. 国内方面, 工业企业利润保持强劲增长, 其中, 采矿 制造等行业利润均获得不俗增长
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兴业期货 INDUSTRIAL FUTURES 产业数据月报 219.1 电解铝 : 宏观与基本面较量, 沪铝新单宜观望 联系人 : 樊丙婷从业资格编号 : F34627 E-mail: fanbt@cifutures.com.cn Tel: 21-822261 ( 本研报仅供参考, 投资有风险, 入市需谨慎 ) 第 1 页 内容摘要 : 投资策略 : 基本面, 氧化铝及预焙阳极价格下降使得电解铝企业生产成本逐渐下移,
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金融工程 海证策略周刊 WWW.HICEND.COM 18 年 9 月 6 日股指期货套利周报 收盘行情 : 海证研究 投资咨询部 研究团队蒋海辉从业资格号 :F33881 投资咨询号 :Z1317 1-68713 jianghaihui@hicend.com.cn 常雪梅从业资格号 :F3417 投资咨询号 :Z1336 1-671 changxuemei@hicend.com.cn 侯婧从业资格号
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华泰期货 金属锌铝周报 217-2-2 节后预计将跟随伦敦市场修复回升 华泰期货研究所金属组 纪元菲 锌 铝研究员 2-839129 锌 : 本周国内市场由于春节假期休市, 暂无数据更新 ; 国外 LME 市场锌价周二走高 3%, 由于美元走弱, 锌的基本面较好, 因而领涨基本金属 截止至 217 年 2 月 1 日伦锌上涨至 2866 美元 / 吨 由于进口亏损幅度缩窄, 套利窗口即将打开, 因而预计国内周五开盘后国内锌价将同步走高
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217 年 7 月 1 日 金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4-888-828 图 : 伦铅期货价格走势数据来源 : 文华财经图 : 沪铅期货价格走势数据来源 : 文华财经金瑞期货研究所分析师 : 罗平电话 :755-8352648 邮箱 :luoping@jrqh.com.cn 从业资格号 :F3181 投资咨询资格号 :Z15 金瑞期货研究所有色组王思然李丽涂礼成曾童唐羽锋罗平李科文赵玲
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28 年 3 月 18 日推荐有色金属 中金公司研究部分析员 : 丁申伟 dingsw@cicc.com.cn 联系人 : 李峥 lizheng@cicc.com.cn (861) 655 1166 中国铝业 (616/24.6 元 ) 27 年业绩回顾 主要财务指标与股票信息 (mn Rmb) 25A 26A 27A 28E 29E 主营业务收入 37,826 61,896 76,18 67,243
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浙商期货化工品日报 2019.6.26 浙商期货研究中心化工小组 联系电话 0571-87213861 浙商期货有限公司 浙江省杭州市下城区耀江发展大厦 11 楼 http://www.cnzsqh.com/ 0/13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 每日数据 利润 ( 油制 / 煤制 ) 2019/06/25 2019/06/24 2019/06/21 2019/06/20 2019/06/19
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商品研究 基本金属日报 218-8-7 中大期货研究院 有色金属每日观察 观点摘要 : 品种观点展望操作建议 铜 8 月 6 日沪期铜高开低走后呈横盘震荡整理之势 人民币进一步贬值使得进口铜受压, 短期内难有可预期的货源入市, 持货商保持进一步挺价态势, 下游买盘有限, 接货者多为贸易商 短线震荡回落 观望 关注智利 Escondida 铜矿的劳资谈判 铝 8 月 6 日沪期铝高开横盘后呈震荡回落之势,
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商品研究 基本金属日报 218-8-15 中大期货研究院 有色金属每日观察 观点摘要 : 品种观点展望操作建议 铜 8 月 14 日沪期铜高低开低走后呈横盘震荡整理之势 沪期铜小幅回落, 吸引部分下游入市补货, 持货商报价升水持但难有成交, 投机商顺势压价, 部分贸易商为刺激买盘, 已对次月展开报价, 价差维持 2 元 / 吨左右 短线宽幅震荡整理 观望 关注智利 Escondida 铜矿罢工进展与国内港口到货情况
More information目录 一 行情综述... 3 二 价格影响因素分析 宏观面: 多空交织, 整体有所好转 基本面: 成本重心下移, 需求端仍然偏弱 技术面: 铝价短期震荡偏弱, 波动区间 元 / 吨... 5 三 结论与操作建议
C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H :219 年 1 月 7 日 多空交织, 铝价涨幅有限 摘要 : 美国经济数据出现背离, 美联储主席发言偏鸽 国内经济下行压力加大, 政策托底明显 [table_invest] 作者姓名 : 江露邮箱 :jianglu@csc.com.cn 电话 :23-81157289 投资咨询资格号 :Z12916 成本重心下移,
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2014 年 1 月份电解铝市场评述及后市展望 北京安泰科信息开发有限公司姚希之 1 国内外铝价走势 2014 年 1 月, 尽管国内外经济数据总体向好, 但后市预期依然不甚乐观, 国际铝价总体维持区间震荡格局, 较上月下跌近 2.0% 1 月初, 美国经济数据继续向市场传递复苏信号, 但以中国为首的新兴经济体增长前景仍不容乐观 与此同时, 供需基本面压力对价格的传导作用显著, 国际铝价在新年小幅冲高后连续多日跳水下挫,
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报告 商品研究 周度报告 铝 : 复产有限库存低位加剧铝价上涨 16 年 3 月 25 日铝周度报告 16321-16325 沪铝指数走势图 本期投资策略 : 投资标的当期持仓上期持仓变化 LmeS 铝 3 多单观望维持 SHFE 铝 166 多单 多单 维持 沪比伦 平反套 反套 反套平仓 本期观点 : 资料来源 : 文华财经, 招商所 铝市场数据跟踪表 标的 3 月 25 日 3 月 18 日
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商品研究 基本金属日报 218-3-2 中大期货研究院 金属组 研究员 : 黄臻 571-87788888-8435 HUANGZ@ZDQH.COM 期货从业资格 :F3146 投资咨询从业资格 :Z12411 相关报告 中国数据好于预期美国加大中美贸易战力度基本金属悉数回落 218-3-15 美国务卿蒂勒森被解职通胀数据温和基本金属持续分化 218-3-14 伦铜库存猛增中国铝炼厂即将复工基本金属全线回落
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金瑞期货锌周报 217 年 8 月 21 日 金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4-888-828 图 : 伦锌期货价格走势 极低库存预期持续锌价或将进一步推升 一 本周观点 1. 上周公布的中国 M2 数据增速连续创新低, 但市场已能在一系列地产政策与金融去杠杆政策之后, 平静看待 M2 数据走弱的趋势 2. 此外, 中国 7 月财政存款大幅飙升, 暗示基建投资可能增加 3.
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217 年 5 月 日 金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4-888-828 图 : 伦锌期货价格走势 极低显性库存或惹近月逼仓 一 本周观点 : 1. 市场对美联储 6 月加息的预期也逐步升温 ; 另一方面,4 月中国 M2 增速远不及预期显示国内明确的去杠杆步伐以及不容忽视的稳步收窄流动性 ; 与此同时, 汽车 家电及房地产等重要终端消费均出现不同程度的增速放缓, 令市场担忧消费还未旺盛便已转弱
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周度报告 218.6.25-6.29 分析员 : 尹仁伟电话 : 21-6281622 邮箱 : 从业证号 : F32577 yinrw@zhqh.com.cn 综述与观点 : 锌 : 锌市供需扭转 炼厂联合检修刺激锌价反弹高度有限 一周综述 : 上周沪锌主力合约自 2238 元 / 吨反弹最高触及 2349 元 / 吨 上周 LME 锌期货库存持稳在 24.93, 注销仓单占比回落至 1.68,
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2018 年 10 月份电解铝市场评述及后市展望 北京安泰科信息股份有限公司王楠楠 1 国内外铝价走势 2018 年 10 月, 受中国经济增长的担忧和市场信心不足, 铝价继续下行 宏观方面,10 月国内公布三季度 GDP 同比增长 6.5%, 前三季度同比增长 6.7%, 三季度同比增长较二季度回落 0.2 个百分点, 显示经济下行压力明显增大, 且房地产 汽车等消费数据并未产生 金九银十 效应,
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金瑞期货锌周报 217 年 6 月 26 日 金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4-888-828 图 : 伦锌期货价格走势 库存自伦敦转移至国内锌价突破时机未到 一 本周观点 1. 下周即将公布美国耐用品订单及消费者信心等数据, 中国也将公布 6 月 PMI 等重要经济数据 然, 现下锌市场自身的矛盾已经盖过宏观数据的影响, 市场在近端持续去库存和远期预期供应增长缺口抹平,
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有色金属研究 年度报告 年度报告 217 年 12 月 8 日 218 年铝市场展望 : 环保接力供改 铝价重心略有上移 李科文王思然 217 年国内对铝行业进行供给侧改革, 清理违规产能以及严控新增产能, 使得产能投放得到有效的控制 同时进行秋冬季取暖季限产, 阶段性限制了产量的增长 但由于政策执行集中在下半年, 从而使得全年供应仍然相当充裕 218 年, 以传统房地产主导的中国经济增速面临下滑,
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铝早报 : 多空交织, 观望为主 发布日期 :219 年 4 月 12 日分析师 : 江露电话 :23-81157289 投资咨询从业证书号 :Z12916 观点与操作建议 宏观面, 美国 3 月 PPI 月率录得五个月以来最大涨幅, 美国至 4 月 6 日当周初请失业金人数录得 1969 年以来最低水平, 较好的经济数据助推美元走高, 内外盘金属承压 消息面, 3 月国内电解铝实际消费量 35.7
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研究报告 2018 年第三季度铝季报 瑞奇期货机构服务部有色金属组曾倩玲 2018 年 9 月 28 日星期五 0791-86665116 一 2018 年沪铝在多重突发事件影响下跌宕起伏 2017 年在供给侧改革政策主导下, 国内沪铝整体宽幅震荡 ; 步入 2018 年, 供给侧改革的余威仍存, 但对行情直接影响力大不如前,2018 年前三季度, 笼罩在中美贸易战阴云下, 叠加各种黑天鹅事件的影响,
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我的有色 - 铝团队铝价基本平稳市场需求有待恢复 电解铝三地均价走势图 本期观点 综述 : 节后首个交易日, 市场表现平淡 由于贸易商还未全部返工, 以及下游加工企业开工放缓, 现货市场交投不活跃 春节期间由于铝锭集中到货影响, 国内现货铝锭库存大增, 由年前的 75.4 万吨, 猛增至 99.4 万吨 市场概要 热点新闻 内蒙古构建 三驾马车 加快矿业等产业革新 2 月 9 日至 15 日有色金属全线下跌镍领跌
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铝月报 Coke&Coal monthly Report 作者 : 金属组冯海莹执业编号 :F0268955 联系方式 :010 010-68576175 / fenghaiying@found dersc.com 成文时间 :2016 年 2 月 4 日星期四 铝期货月报 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 铝月报 :2 月铝价走势或将震荡偏强 ( 评级 : 涨 ) 一 行情回顾 1 月, 伦铝偏强震荡,
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217-9-4 去产能效果逐渐显现推动铝价走强 铝 : 产能减少 VS 需求转暖 华泰期货研究院金属组纪元菲金属锌 铝研究员 2-839129 1. 上游铝土矿市场国内偏紧, 但进口增加, 整体供给充足 jiyuanfei@htfc.com 2. 上游氧化铝价格在成本带动下回升 3. 电解铝产量下降, 库存有望现拐点 从业资格号 :F36936 投资咨询号 :Z1242 4. 下游需求进入旺季 风险点
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铝展望 : 上有压力下有支撑 研究报告 年报报告作者作者 : 蒋一星 E-mail:1239330695@qq.com 从业资格号 :F3025454 摘要 导读 : 今年电解铝行业供给侧改革取得了相当不错的成绩, 尤其是在去产能和去库存两方面, 成效显著 电解铝产能增速大幅下降, 但较高的现货价格将刺激企业开工生产, 产量或将大幅上升 当前国内库存达到近九年来历史低位, 由去库存政策与运输恶化共同引发
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2017 年电解铝市场报告 安泰科铝年报 2018 年 1 月 撰稿 : 姚希之北京安泰科信息股份有限公司咨询研究中心主任 摘要 申凌燕北京安泰科信息股份有限公司铝市场分析师 柴源北京安泰科信息股份有限公司铝市场分析师 电话 :(010)63970877 传真 :(010)63971647 Email:yaoxizhi@antaike.com 地址 : 北京复兴路乙 12 号二层邮编 :100814
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商品研究 基本金属日报 218-7-31 中大期货研究院 有色金属每日观察 观点摘要 : 品种观点展望操作建议 铜 7 月 3 日沪期铜小幅低开后呈震荡回落之势, 午后继续震荡下行 人民币大幅贬值后进口窗口关闭, 上周入库的进口铜已大部分消化, 后续入市量将再度停滞 持货商惜售挺价, 接货者多为贸易商, 而出货者较上周减少, 成交再显僵持拉锯 短线震荡整理 观望 关注智利 Escondida 铜矿的劳资谈判与国内铜下游的开工率变化
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商品研究 基本金属日报 218-4-2 中大期货研究院 金属组 研究员 : 黄臻 571-87788888-8435 HUANGZ@ZDQH.COM 期货从业资格 :F3146 投资咨询从业资格 :Z12411 相关报告 中美重启贸易谈判美元指数小幅回升基本金属涨跌分化 218-3-3 中美贸易战狼烟再起美国四季度 GDP 好于预期基本金属宽幅震荡整理 218-3-29 中美贸易战忧虑降温伦铜库存继续猛增基本金属冲高回落
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安泰科铝半年报 2018 年 7 月 撰稿 : 姚希之北京安泰科信息股份有限公司咨询研究中心主任, 中国铝业 杂志副主编 申凌燕北京安泰科信息股份有限公司咨询研究中心铝市场分析师, 中国铝业 杂志编辑 摘要 2018 上半年国内外铝价呈现偏强震荡走势,LME 三月期铝平均价比上年同期上涨 17.2%,SHFE 三月期铝平均价比上年同期上涨 4.9% 电话 :(010)63970877 传真 :(010)63971647
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2016 年电解铝市场报告 安泰科铝年报 2017 年 1 月 撰稿 : 姚希之北京安泰科信息开发有限公司铝部经理 摘要 沈兰北京安泰科信息开发有限公司铝市场分析师 电话 :(010)63970877 传真 :(010)63971647 Email:yaoxizhi@antaike.com 地址 : 北京复兴路乙 12 号二层邮编 :100814 http://www.metalchina.com
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兴业期货 INDUSTRIAL FUTURES 产业数据周报 218.11.5-11.9 电解铝 : 中美贸易关系主导市场, 沪铝暂以观望为主 联系人 : 樊丙婷从业资格编号 : F34627 E-mail: fanbt@cifutures.com.cn Tel: 21-822261 ( 本研报仅供参考, 投资有风险, 入市需谨慎 ) 第 1 页 内容摘要 : 宏观经济 : 上周特朗普与其经济顾问似乎发出了截然相反的信号,
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南华期货研究 NFR 219 年 1 月 14 日星期一 中美磋商结束, 铝价维持弱势 南华期货研究所薛娜 Z11417 571-89727545 xuena@nawaa.com 郑景阳 571-89727544 zhengjingyang@nawaa.com 王仍坚 571-89727544 wangrengjian@nawaa.com 主要逻辑 : 1. 宏观 :FOMC12 月会议纪要显示美联储对加息有耐心,
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铝 低库存时代 需求转弱 铝价下行有底 投研部 苏涛 电话 020-22827847 核心观点 升水支撑铝价 产量持续下滑 内外短缺态势或持续 电解铝利润高企 开工率提高 复产意愿逐步增强 库存持续走低 支撑铝价 下游短期偏弱 房地产增速放缓 汽车市场淡季显现 同比增速好转 8 月沪铝将先保持偏弱横向整理 而后重心逐渐缓慢上移 震荡区间为 12000-12500 元/吨 伦铝 处于上升通道 未来重心或缓步上移
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2017 年 2017 年 3 月铝行业运行报告 [ Mymetal 3 月铝行业运行报告 ] [4 月政策不确定性增加基本面抑制铝价 ] 告由上海钢联有色事业部开发, 版权属于上海钢联电子商务股份有限公司, 未经授权不得复制 转发 目 录 图片目录... 3 一 铝土矿市场... 4 二 氧化铝市场... 7 三 电解铝市场... 10 四 铝合金锭市场...14 五 铝棒市场... 16 六 辅料市场...
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南华期货研究 NFR 218 年 12 月 3 日星期一 G2 会晤达共识, 铝价抛空正当时 南华期货研究所薛娜 Z11417 571-89727545 xuena@nawaa.com 郑景阳 571-89727544 zhengjingyang@nawaa.com 王仍坚 571-89727544 wangrengjian@nawaa.com 主要逻辑 : 1. 宏观 : 美联储主席讲话释放减缓加息的信号
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2017 年 2017 年 2 月铝行业运行报告 [ Mymetal 2 月铝行业运行报告 ] [ 政策 消费有支撑 3 月铝价易涨难跌 ] 告由上海钢联有色事业部开发, 版权属于上海钢联电子商务股份有限公司, 未经授权不得复制 转发 目 录 一 铝土矿市场... 4 二 氧化铝市场... 7 三 电解铝市场... 10 四 铝合金锭市场...14 五 铝棒市场... 16 六 辅料市场... 19
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2012-2013 年全球及中国氧化铝及电解铝行业研究报告 中国铝土矿质量较差, 优质铝土矿自给率不足, 随着国内新建氧化铝产能的陆 续投产和下游冶炼能力的扩大, 中国铝土矿进口迅速增加 中国进口的铝土矿主要中国进口的铝土矿主要 来自印度尼西亚 澳大利亚 印度, 其中印度尼西亚占到 70% 以上的份额 由于中国西部地区电价成本低于东部地区, 导致西部地区的电解铝产能不断扩 张 同时东部地区高耗能 高成本电解铝产能尚未大规模缩减,
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商品期货 申银万国期货 原料推涨价格, 警惕高处风险 9 月份铝期货投资策略报告 月度报告 2018 年 9 月 3 日 摘要 : 受环保等因素影响, 北方部分地区铝土矿出现产量下滑以及品位下降的问题, 对进口矿石的使用比例在逐步增加 氧化铝产能受成本抬升的压力出现弹性减产 关停检修等, 导致价格持续上涨 未来需继续关注国内环保政策变化对原料供应的影响 短期铝价已经出现一定涨幅, 但由于原料价格的上涨目前成本支撑依旧有效,
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2017 年 [ Mymetal 5 月铝行业运行报告 ] [ 政策效果尚未凸显 6 月铝价或将震荡下行 ] 告由上海钢联有色事业部开发, 版权属于上海钢联电子商务股份有限公司, 未经授权不得复制 转发 目 录 一 铝土矿市场... 4 二 氧化铝市场... 7 三 电解铝市场... 10 四 铝合金锭市场...14 五 铝棒市场... 17 六 辅料市场... 19 七 铝型材市场... 24 八
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事业 部 研发报告 jian 金属周报 2018 年 12 月 7 日 铜市场周报 第一部分 宏观经济 G20 峰会的利好消息只是起到了短期的提振作用, 大部分基本金属周一大幅高开后迅速回调 事实上, 明年经济下行的趋势仍然不会改变, 国内方面来自于去杠杆, 以及明年一季度以后可能的新屋开工增速的下滑 美国方面在于加息周期对经济产生的压力 2 年期与 10 年期国债的收益率之差收窄到不足 11 个基点,
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