图 2 上海期货交易所三个月合约连续走势图 表 1 国内外期货交易所铝价格 LME: 美元 / 吨 SHFE: 元 / 吨 LME 现货价 LME 三月期价 SHFE 现货月价 SHFE 三月期价 2011 年 3 月 年 4 月
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1 8 月份铝市场评述及后市展望 北京安泰科信息开发有限公司姚希之郭秋影 1 价格走势回顾 2012 年 8 月, 伦铝三月合约呈现 M 型走势, 两次上涨的出现都得益于欧盟和美国宽松政策预期的炒作, 两次最高价格均出现在 1920 美元 / 吨附近, 之后受阻回调 M 型走势的最低点价格为 美元 / 吨, 仍在 1830 美元 / 吨的支撑位附近 与 7 月份相比,8 月伦铝震荡幅度收窄, 且受到了之前低点的强力支撑, 逐渐显现出震荡筑底的迹象 截止到 2012 年 8 月 31 日,LME 三月期铝收于 美元 / 吨, 较 7 月底上涨了 0.17%, 8 月份 LME 现货与三个月期货的平均价分别为 1838 美元 / 吨和 1872 美元 / 吨, 较 7 月份分别下跌了 1.92% 和 1.78% 截止 8 月底,LME 铝库存量为 487 万吨, 较上个月减少 0.8 万吨 图 1 LME 三个月期铝价格走势图 8 月份国内铝价也呈现了与外盘一致的 M 型走势, 两个高点出现在 元 / 吨一线, 最低点出现在 元 / 吨一线, 震荡幅度较 7 月份收窄, 也呈现出了震荡筑底的迹象 截止到 8 月 31 日, 上海期货交易所三月合约收于 元 / 吨, 较 7 月底小幅上涨 0.52% 2012 年 8 月份, 上海期货交易所当月合约平均价为 元 / 吨, 较上个月下跌 0.55%, 三个月合约平均价为 元 / 吨, 较上个月下跌 0.35% 上海期货交易所库存 37 万吨, 较上月增加 4 万吨
2 图 2 上海期货交易所三个月合约连续走势图 表 1 国内外期货交易所铝价格 LME: 美元 / 吨 SHFE: 元 / 吨 LME 现货价 LME 三月期价 SHFE 现货月价 SHFE 三月期价 2011 年 3 月 年 4 月 年 5 月 年 6 月 年 7 月 年 8 月 年 9 月 年 10 月 年 11 月 年 12 月 年 1 月 年 2 月 年 3 月 年 4 月 年 5 月 年 6 月 年 7 月
3 LME 现货价 LME 三月期价 SHFE 现货月价 SHFE 三月期价 2012 年 8 月 月环比 -1.92% -1.78% -0.55% -0.35% 数据来源 :LME SHFE 安泰科 2 国内外铝生产情况 8 月份, 国外高成本电解铝厂商继续计划减产, 但整体减产规模有限 Ormet 公司 7 月底开始关停年产能为 27 万吨的 Hannibal 电解铝厂 6 条电解槽系列中的一条, 产能为 4.5 万吨 ; 8 月底又关停了第二系列电解生产线, 即 9 万吨 两次关停共计产能 13.5 万吨 尽管 Tanchuk 拒绝评论公司是否计划继续关停剩余的 3 条生产线, 并表示不会 猜测将来, 但是 Ormet 公司还是表示, 除了伦敦金属交易所低迷的铝价, 美国电力公司 (AEP) 抬升电价的提议亦将 限制电解厂的持续运营 8 月底世纪铝业已经通知其电力供应商大河电力公司 Big Rivers Electric Corp, 世纪铝业计划关停其在肯塔基州 Hawesville25 万吨的铝电解生产, 且目前无意再重新启动电解系列 世界最大的铝生产商俄罗斯铝业联合公司副执行总裁奥列格 穆哈麦德申 25 日在北京表示, 目前, 包括力拓在内的多家全球矿业巨头都在减产, 俄铝也于 27 日宣布减产 27.5 万吨 国外铝市场除了减产的消息之外, 之前一些因突发因素减产电解铝厂逐步复产 7 月份因为技术问题停产的力拓 Sohar 电解铝厂, 出现的生产技术问题已经在 8 月中旬得到了控制, 并且铝厂 36.5 万吨的年产能目前处于满负荷生产状态 力拓旗下魁北克 Alma 铝厂的一个铝电解系列 8 月底也开始重启, 预计工厂在 11 月中旬能达产 今年上半年 Alma 铝厂只运营三分之一的产能, 按年产 14.6 万吨的产量排产 工会和公司在进行多轮谈判后, 最终在 7 月初达成协议 部分被拒工人开始返岗 根据国际铝业协会的统计, 在不含中国的情况下,2012 年 7 月世界原铝产量为 万吨, 同比下降 3.87% 环比增长 2.86%, 日均产量降至 6.74 万吨, 已连续第 9 个月下滑
4 图 3 中国之外的原铝日均产量 8 月份, 中国原铝产量与上月基本持平, 但折年率产量出现下降, 根据我们了解主要是由于铝厂电解槽生产不稳定以及个别企业减产造成, 我们预计短期内国内原铝产量增速有所放缓, 但未来西北地区产能有望继续放量, 市场过剩压力或难以缓解 新疆神火煤电有限责任公司, 一期年产 80 万吨铝合金项目工程于 2011 年 3 月正式开工建设, 目前建成产能约 15 万吨, 预计今年三季度末通电投产 新疆嘉润资源控股有限公司一期项目于 2011 年 9 月份开始动工, 采用 500kA 生产技术, 一系列产能 40 万吨, 预计年底可建成产能约 15 万吨, 届时争取实现部分通电 新疆农六师煤电有限公司隶属于信发集团 主体工程于 2009 年 8 月正式动工, 截至目前投资超过百亿元 一期 80 万吨铝项目于 2010 年 7 月投产,30 万吨炭素 60 万吨兰炭 15 万吨沥青相继于 2010 年底前投产 ; 1440MW 动力车间于 2011 年 5 月份相继并网运行 公司二期项目正处于稳步施工阶段, 采用目前国内先进的生产技术, 预计年底可实现一部分产能释放, 届时新疆农六师煤电有限公司将达到百万吨级别生产能力 根据有色金属工业协会统计,2012 年 7 月中国原铝产量为 167 万吨, 较 6 月份产量减少了 0.8%, 折年率产量为 1966 万吨 2012 年 1-7 月共计 1128 万吨, 较去年同期增长 10%
5 图 4 中国原铝折年率产量 3 进出口情况 7 月份国外原铝高升水的状况持续, 进口套利无法实现, 原铝进口量较上月总体平稳 7 月中国进口原铝 40,797 吨, 环比上涨 3.90%, 同比上涨 % 国外市场通过买进近期铝注册成仓单, 并在远期期货合约出售以赚取期货溢价的方式, 在低利率继续维持的情况下, 短期内难以改变 预计四季度, 国外原铝升水的幅度有望继续扩大, 中国原铝进口将继续受到海外高溢价的制约 7 月中国铝合金出口基本保持平稳, 出口量 41,923 吨, 环比增长 2.00%, 同比下降 34.66% 随着欧洲和新兴经济体国家经济明显放缓, 对铝材需求下降,7 月份铝材出口下滑 7 月我国铝材出口 23 万吨, 环比下降 15.30%, 同比下降 23.70% 表 年 7 月中国铝产品进出口统计单位 : 吨 进口 出口 产品种类 7 月 环比 同比 7 月 环比 同比 原铝 40, % % 12, % % 铝合金 12, % 30.82% 41, % % 废铝 234, % 4.62% 铝材 44, % % 230, % % 数据来源 : 中国海关 安泰科 4 国内市场供需平衡 8 月份, 国内铝消费市场依然处于消费淡季, 上交所库存继续攀升至近 37 万吨, 回到
6 了今年 4 月份水平 其中, 上海和广东地区的增幅较为明显, 一方面国内电解铝产量稳步增长, 另一方面, 国内消费和铝材出口情况依旧疲软, 根据安泰科最新调研结果显示,2012 年以来, 我国铝加工企业建筑型材方面的订单同比下降了 30-40% 随着西北地区新建铝产能持续放量, 未来国内供应量还将继续上升, 库存压力或将持续增大 根据腾讯财经 中国遭遇商品积压陌生难题 的报告显示, 固定资产投资增速和出口增速的回落导致经济增速下滑从而市场需求被冷藏, 之前大规模扩张的厂商面临高库存的窘境 : 上市公司要大半年才能清掉库存, 从汽车到住房均出现供大于求的现象, 交通运输行业的存货同比上升幅度为 45.8%, 建筑材料的存货同比上升幅度为 35.6%, 房地产行业的存货同比上升幅度为 25.3% 1-7 月份, 房地产房屋施工面积 万平方米, 同比增长 15.3%, 增速比 1-6 月份回落 1.9 个百分点 ; 其中, 住宅施工面积 万平方米, 增长 13.0% 房屋新开工面积 万平方米, 下降 9.8%, 降幅比 1-6 月份扩大 2.7 个百分点 ; 其中, 住宅新开工面积 万平方米, 下降 13.4% 房屋竣工面积 万平方米, 增长 19.0%, 增速回落 1.7 个百分点 ; 其中, 住宅竣工面积 万平方米, 增长 19.0% 图 5 房地产相关指标 从汽车行业来看, 国家统计局公布数据显示,7 月中国汽车产量为 万辆, 同比增长 12.3%;1-7 月汽车累积产量为 万吨, 同比增长 7.4% 汽车产量增速略微出现下滑 中国汽车工业协会公布的 7 月份国内汽车产销数据显示,7 月汽车产销情况较上月有所回落, 同比虽保持小幅度增长, 但环比呈明显下降趋势 7 月中国汽车产销数量分别为 万辆和 万辆, 同比分别增长 4.8% 和 3.6%, 环比分别下降 6.2% 和 12.6%
7 图 6 中国汽车产量 7 月空调出货量数据显示, 行业产量同比下滑 15.07%, 销量同比下滑 9.97%; 其中内销 同比下滑 15.03%, 出口同比下滑 1.11% 1-7 月累计销量 7168 万台, 同比下降 6.7%, 其中 内销 3672 万台同比下降 8.0%, 出口 3496 万台, 同比下降 5.3% 行业库存仍在消化,7 月份 空调库存为 778 万台, 同比降低 23.8% 环比降低 4% 综上所述, 随着房地产 汽车 家电行业需求下滑, 下游消费的进一步疲软 而供应方 面, 在国家补贴政策的支持下, 产量基本与上月持平, 而且随着西部地区逐渐放量, 产量供 应增速有进一步增加的趋势, 安泰科预计 8 月份国内原铝市场将呈现过剩格局 表 3 中国原铝市场平衡表万吨 (f) 产量 净进口量 供应量 消费量 市场平衡 数据来源 : 安泰科 海关注 :f 为预测值 5 对 9 月份国内外铝市场的展望 9 月份欧洲央行对通过购买国债解决欧债危机的具体计划受到市场关注, 投资者期待欧
8 洲央行的议息会议可以取得积极的成果, 但是德国的态度仍然是此项计划能否通过的关键 此外, 美国 8 月的非农就业报告将影响到投资者对美国宽松政策的预期, 之前美联储主席伯南克曾在不久前的美联储年会上提到对高企的失业率 严重关注 9 月份国内外铝价的波动将主要取决于欧美两大经济体宽松政策的走势 美国温和复苏, 中欧经济持续下滑, 反映实体经济的数据更为悲观, 这也致使投资者在面临乐观预期的时候行动变得更为谨慎 9 月份中欧制造业数据更倾向于继续回落 铝基本面方面 : 国外伦铝升水不断走高, 现货供应紧缺, 且随着国外铝厂减产规模的不断扩大, 伦铝面临着更大来自经济面而不是基本面的压力 相较之下, 国内沪铝库存不断攀升, 西部逐渐释放产量的电解铝产能加重了国内基本面的负担, 沪铝面临着来自基本面和经济面的双重压力 但是从技术面来看, 国内外铝均出现了震荡筑底的迹象,9 月份铝价更倾向于在疲软的实体经济和不断被调动的乐观预期之间震荡, 欧美两大经济体其中任何一个释放实质性宽松的话, 将导致价格向上突破区间, 但分析来看, 欧美宽松政策的推出都面临诸多问题, 短期看可能性不大 综上所述, 安泰科预计 9 月份沪铝主力合约大致运行空间为 元 / 吨, 伦铝三月合约大致运行区间为 美元 / 吨
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有色金属 海证策略周刊 WWW.HICEND.COM 8 年 月 日有色金属策略周刊 8 年 月 日 铜 : 海证研究 投资咨询部 有色金属团队侯婧从业资格号 :F 投资咨询号 :Z - houjing@hicend.com.cn 上周国内铜价一泻千里, 期价跌破前期震荡平台 国内基本面并没有发生任何变化, 仍呈现供需两弱的局面, 但国外 LME 铜库存暴增, 主要增加在釜山 巴生和鹿特丹仓库, 一定程度拖累铜价回落
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217 年 5 月 6 日 金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4-888-828 伦铝期货价格走势 短期供应不减铝价震荡等待政策进一步落实 本期观点 : 1) 基本面供应过剩仍然存在, 铝价震荡徘徊 当前基本面情况并不支持铝价的持续上涨, 本周铝价回调至 14 关口窄幅震荡反映了市场对预期和基本面之间矛盾的不确定性 从长期来看, 随着政策上对电解铝违法违规产能的清查整顿, 铝市场供需结构将发生极大改变
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217 年 1 月 7 日 金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4-888-828 伦铝期货价格走势数据来源 : 文华财经沪铝期货价格走势数据来源 : 文华财经 金瑞期货研究所 报告撰写 : 李科文电话 :7-8271677 邮箱 : likewen@jrqh.com.cn 从业资格号 :F37268 产能小幅投放铝价震荡偏空 本期观点 : 1) 本周铝价总体震荡为主, 沪铝主力价格维持在
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2008-2020 1 2 3 2010-2016 2016-2017 4 5 6 2017 2016-2017 www.smm.cn 数据大类数据明细数据来源 1. 2015 中国电解铝市场热点 独家 : 中国电解铝社会库存 独家 : 几内亚及澳大利亚等国铝土矿山分布 独家 :2016-2017 年中国电解铝产能变动列表 独家 :2016-2017 年中国氧化铝产能变动列表 2. 综述 独家 :
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217 年 7 月 1 日 金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4-888-828 伦铝期货价格走势 国内减产不及预期比值料继续回落 本期观点 : 1) 沪铝继续维持区间震荡走势 虽然受部分减产消息刺激反弹, 但仍未能扭转市场对于当前供应过剩预期 6 月底运行产能 383.7 万吨, 开工率继续保值高位 而 7 月份是传统的消费淡季,1-5 月我们算的铝表观消费增速在 1%, 消费能否表现淡季不淡也是短期铝价走势的关注点
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金瑞期货铝周报 217 年 3 月 1 日 金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4-888-828 伦铝期货价格走势 多空矛盾依旧铝价宽幅震荡 原料市场 : 本周氧化铝成交价格继续下滑, 主流成交价在 275-28 元 / 吨 铝厂议价能力稍强, 一些中小型氧化铝企业及贸易商为出库存倾向继续调低报价, 使得价格区间继续下滑, 但成交有限 预计氧化铝价格仍有下行趋势 本周国内铝土矿价格继续持稳,
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217 年 1 月 27 日 金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4-888-828 伦铝期货价格走势数据来源 : 文华财经沪铝期货价格走势数据来源 : 文华财经 比值低位出口或超预期沪铝维持底部震荡 本期观点 : 1) 本周沪铝价格区间窄幅震荡, 沪铝主力价格维持在 147 元 / 吨一线 伦铝价格维持震荡, 区间在 222-225 美元 / 吨之间 汇率方面, 受本周美财长及总统言论影响,
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铝月报 Coke&Coal monthly Report 作者 : 金属组冯海莹执业编号 :F0268955 联系方式 :010 010-68576175 / fenghaiying@found dersc.com 成文时间 :2016 年 2 月 4 日星期四 铝期货月报 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 铝月报 :2 月铝价走势或将震荡偏强 ( 评级 : 涨 ) 一 行情回顾 1 月, 伦铝偏强震荡,
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上海物业市场年度回顾及展望 平方米 人民币每天每平方米 7, 16% 1 2% 6, 14% 9 5, 4, 3, 2, 1, 12% 1% 8% 6% 4% 2% 8 7 6 5 4 3 2 1 1% % - -1% - -2% 26 27 28 29 21 211 212 213 % 26 27 28 29 21 211 212 213-2 P. 1 COLLIERS INTERNATIONAL
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铝 6 月报 撰稿 : 刘冬博 一 5 月行情回顾图 1. 沪铝主力合约走势 品种合约开盘价最高价最低价收盘价涨跌涨跌幅成交量持仓量 AL1806/1807 14455 14925 14375 14590 110 0.76% 372.5 万 24.3 万 5 月份, 中美贸易战进展波澜不惊, 中美达成不打贸易战共识, 美元指数从 90 一路强势触及 95 高位, 后美方再挑起纷争, 令本已逐渐明朗的贸易形势再添阴霾
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铜周报 投资指南 中长期依旧疲弱, 短期或有反弹 报告日期 :2019 年 1 月 7 日 华龙期货投资咨询部 研究员 : 闫峰峰 执业证书编号 :F3015083 投资咨询从业证书号 : Z0013179 电话 :13893494371 邮箱 :709055691@qq.com 内容提要铜供给方面, 总体较为稳定, 需求方面, 由于国内宏观数据无亮眼表现, 因此仍不乐观 虽然 11 月份铜的下游产业数据略好于
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217 年 5 月 2 日 金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4-888-828 伦铝期货价格走势 政策预期且看铝价震荡且行 本期观点 : 1) 本周国内电解铝政策面消息相对平静, 沪铝在 LME 铝价格反弹的带动下震荡上行, 但涨幅受限 市场分歧严重使得近期价格走势震荡, 多空均显谨慎 一面是继续期待政策限产的预期, 山东违规产能即将公示, 供给侧改革继续进行 另一面是对基本面季节性消费淡季趋势,
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216 年 5 月 27 日 金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4-888-828 伦铝期货价格走势 金瑞观点 原料市场 : 上周氧化铝价格维持高位整理, 高端小幅下调主流成交在 186-27 元 / 吨 随着产能扩充的逐步投放, 投机力量逐步退出市场, 而真实供需方面, 铝厂迫于生产所需而按需采购, 并耐心等待氧化铝价格回归理性 此外, 周内东方希望晋中化工正式有所产出, 给予市场供应进一步宽裕的预期
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公司研究 有色金属行业 中孚实业 (600595): 产能提升 60%! 股价低估 55%! 买入! 2009 年 7 月 20 日买入 相对指数表现 简要观点 : 产能提升幅度接近 60%! 中孚实业 (600595) 的电解铝产能由目前的 42 万吨提升至 67 万吨, 提升幅度接近 60% 项目采用国内最先进 400KA 电解槽, 具有技术优势, 产能提升幅度较之前预测更大 市场数据 总市值
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银河期货研发中心有色金属组林俊华 (:1-5948775 *:linjunhua@chinastock.com.cn 215 年 7 月 23 日星期四 :: www.yhqh.com.cn 银河期货研发中心 月度报告 7 月全球金融动荡铝市恐慌跟跌后回升 7 月受希腊债务恐慌影响, 全球金融动荡, 中国沪深股市暴跌, 同时美元有所走强, 铝价被动跟跌 沪铝主力一度恐慌短暂跌破 12 元 / 吨后逐渐回升至
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近年来农民工的经济状况和社会态度 李培林李炜 : 改革开放 年来, 农民工作为中国产业工人的组成部分, 成为支撑中国经济持续快速增长的重要力量 基于 年和 年 中国社会状况综合调查 的数据, 对近年来 特别是在国际金融危机背景下农民工的经济状况和社会态度进行分析, 结果显示, 年数据反映出农民工在收入水平较低 劳动强度较高的情况下, 却保持着较为积极的社会态度 ; 近两年的新变化是, 农民工的收入水平和社会保障水平都有了显著的提高,
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217 年 9 月 2 日 金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4-888-828 伦铝期货价格走势数据来源 : 文华财经沪铝期货价格走势数据来源 : 文华财经金瑞期货研究所报告撰写 : 曾童李科文电话 :7-8271677/7-8323946 邮箱 :zengtong@jrqh.com.cn likewen@jrqh.com.cn 从业资格号 :F37268 F327964 金瑞期货研究所有色组王思然李丽涂礼成曾童唐羽锋罗平李科文赵玲
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28 年 3 月 18 日推荐有色金属 中金公司研究部分析员 : 丁申伟 dingsw@cicc.com.cn 联系人 : 李峥 lizheng@cicc.com.cn (861) 655 1166 中国铝业 (616/24.6 元 ) 27 年业绩回顾 主要财务指标与股票信息 (mn Rmb) 25A 26A 27A 28E 29E 主营业务收入 37,826 61,896 76,18 67,243
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