217 年 9 月 2 日数据点评 : 伦铝 : 本周伦铝 3M 价格在美元区间, 高位震荡运行 ;-3 现货贴水扩大至 18 美元 / 吨附近 LME 铝库存方面, 本周增加.2 至 132.4, 注销仓单减少 1.3 至 17.6, 注销仓单占比减少 1% 沪铝 : 本周期铝主

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戊停祁
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上游原料偏紧促使铝厂采购, 进而继续支撑起铝价铝价在政府供给侧改革去杠杆前期下继续维持偏强态势, 虽然当前高铝价以及环保抑制了部分下游需求, 库存继续攀升, 但在四季度采暖季限产使得供应出现缺口的预期下, 铝价继续维持震荡偏强态势, 预计沪铝主力下周价格核心运行区间在 16-17 元 / 吨 2) 在上周工信部召开会议鼓励合规产能指标置换后, 近期合规指标挂牌转让开始增多

1 亿元转让, 折合吨铝价格元 / 吨 ; 神火股份也公告将及时出让本部 6 闲置产能指标在高铝价利润下铝厂也在加紧复产以及购买指标投放后续仍需关注未来新增合规产能及指标的释放若因后续产能释放跟不上预期采暖季限产导致的供应缺口, 铝价或出现进一步拉涨 3) 环保对电解铝原料端施加压力山西境内铝土矿在全运会及十九大期间环保严查面临挺差, 加剧了两地铝土矿供应紧张的局面

1 217 年 9 月 2 日金瑞网站 : 客服热线 : 伦铝期货价格走势数据来源 : 文华财经沪铝期货价格走势数据来源 : 文华财经金瑞期货研究所报告撰写 : 曾童李科文电话 : / 邮箱 :zengtong@jrqh.com.cn likewen@jrqh.com.cn 从业资格号 :F37268 F 金瑞期货研究所有色组王思然李丽涂礼成曾童唐羽锋罗平李科文赵玲环保加剧成本上扬铝价震荡偏强本期观点 : 1) 在电解铝违规产能及环保限产预期已经基本确定下, 政策跟环保影响开始向上游原料价格传递本周氧化铝价格出现大幅上涨, 周度涨幅达 2 元 / 吨 ; 预焙阳极价格受近期环评及排污检查以及原料石油焦价格上涨而继续偏强上游原料偏紧促使铝厂采购, 进而继续支撑起铝价铝价在政府供给侧改革去杠杆前期下继续维持偏强态势, 虽然当前高铝价以及环保抑制了部分下游需求, 库存继续攀升, 但在四季度采暖季限产使得供应出现缺口的预期下, 铝价继续维持震荡偏强态势, 预计沪铝主力下周价格核心运行区间在元 / 吨 2) 在上周工信部召开会议鼓励合规产能指标置换后, 近期合规指标挂牌转让开始增多兖矿科澳铝业本周公开挂牌 14 电解铝产能指标 2.1 亿元转让, 折合吨铝价格元 / 吨 ; 神火股份也公告将及时出让本部 6 闲置产能指标在高铝价利润下铝厂也在加紧复产以及购买指标投放后续仍需关注未来新增合规产能及指标的释放若因后续产能释放跟不上预期采暖季限产导致的供应缺口, 铝价或出现进一步拉涨 3) 环保对电解铝原料端施加压力山西境内铝土矿在全运会及十九大期间环保严查面临挺差, 加剧了两地铝土矿供应紧张的局面在当前高铝价下铝厂出于补库需求对氧化铝涨价接受度提升, 氧化铝价格预期不断抬升预焙阳极主料石油焦价格 8 月较 7 月上涨 3 元, 加上冬季限产使得铝厂加紧备库, 现货短缺继续持续, 继续支撑阳极价格 4) 我们认为铝价的重心上移是由成本推动在环保不断趋严下, 如铝土矿供应持续受环保影响, 自备电厂基金征收, 以及华北四省氧化铝和预焙阳极去暖季限产, 环保成本等等, 将继续支撑铝价重要数据 : 1) 成本 : 环保推动电解铝生产成本上升预焙阳极原料石油焦价格上涨推动阳极价格高位运行, 氧化铝因铝土矿环保因素趋紧担心供应出现跳涨我们初略核算盘面即期电解铝产能加权平均在盈利 31 元附近 2) 现货 : 本周恰逢月末, 持货商表现积极出货, 但下游因环保原因消费表现弱, 库存再刷新值, 成交不甚乐观, 现货对期货价继续维持贴水, 中间商以期现套利为主本周, 上海现货贴水期货 24 元 / 吨, 广东现货贴水 13 元 / 吨, 两地价差维持在 11 元附近本周华东华南库存继续上升 3) 库存 : 本周 LME 铝库存增加.2 至 ; 国内五地库存增加.4 至 1.1 ; 4) 比值 : 本周沪伦比值略有回调, 主要受人民币汇率大幅升值影响其中现货比值由 7.74 至 7.71 附近, 三月比值由 7.92 至 7.84 附近 ; ) 期货持仓 : 沪铝期货持仓量增加 1.2 万至 12 万手, 伦铝期货持仓量增加.8 万手至 68 万手 ; 6) 铝棒 : 本周铝棒库存 19.7, 较上周增加 1.7 ; 受铝价高位影响, 受铝价高位影响, 广东铝棒加工费低迷, 主要成交在 6 元 / 吨附近交易策略 : 1) 在现货高度贴水情况下, 可建立买现货抛期货 2) 建议买近月抛远月 ( 远月在 181 合约以后 ) 3) 铝价震荡上去, 逢低做多为主请务必阅读正文之后的免责条款部分 1

2 217 年 9 月 2 日数据点评 : 伦铝 : 本周伦铝 3M 价格在美元区间, 高位震荡运行 ;-3 现货贴水扩大至 18 美元 / 吨附近 LME 铝库存方面, 本周增加.2 至 132.4, 注销仓单减少 1.3 至 17.6, 注销仓单占比减少 1% 沪铝 : 本周期铝主力价格运行区间元, 高位宽幅震荡合约继续维持贴水结构, 当月 - 连三基差在贴 28 元附近一市场对比分析 1 图 : 伦铝价格与基差 (2) (4) (6) LME 铝升贴水 (-3) LME 铝升贴水 (3-) LME3 个月铝收盘价 ( 右 ) (8) 图 : 沪铝主力当月 - 连三基差 2 当月 - 连三合约基差期货收盘价 ( 活跃合约 ): 铝 ( 右 ) 图 :LME 库存与注销仓单占比 % 2/8 216/2 216/8 217/2 217/8 x 1 图 : 上期所库存 & 仓单 6 上期所铝库存 LME 铝 : 库存 : 合计 : 亚洲 LME 铝 : 库存 : 合计 : 北美洲 LME 铝 : 库存 : 合计 : 欧洲注销仓单占比 ( 右 ) 上期所铝仓单 8% 6% 4% 2% 4 上期所库存增加 1.4 至.4, 仓单增加 1.3 至比值 : 本周沪伦比值略有回调, 主要受人民币汇率大幅升值影响其中现货比值由 7.74 至 7.71 附近, 三月比值由 7.92 至 7.84 附近原铝进口亏损 96 元左右期货持仓方面 : 沪铝期货持仓量增加 1.2 万至 12 万手, 伦铝期货持仓量增加.8 万手至 68 万手 /7 216/1 216/7 217/1 217/7 图 : 沪伦铝比值月现货进口盈亏 1, 现货盈亏现货比值三月比值 (1,) 7. (2,) 7. (3,) 6. 2/7 216/1 216/7 217/1 217/7 图 : 沪伦铝持仓量 x LME 铝持仓量 (4,) /8 216/2 216/8 217/2 217/8 国内铝锭现货 : 本周恰逢月末, 持货商表现积极出货, 但下游因环保原因消费表现弱, 库存再刷新值, 成交不甚乐观, 现货对期货价继续维持贴水, 中间商以期现套利为主本周, 上海现货贴水期货 24 元 / 吨, 广东现货贴水 13 元 / 吨, 两地价差维持在 11 元附近本周华东华南库存继续上升数据来源 : 金瑞期货图 : 沪粤两地现货价差 9 粤沪两地价差 /4 216/8 216/12 217/4 217/8 数据来源 :wind 金瑞期货数据来源 :wind 金瑞期货图 : 地区社会库存对比上海南海无锡杭州巩义 /2/2 216/7/2 216/12/2 217//2 数据来源 :SMM 金瑞期货请务必阅读正文之后的免责条款部分 2

3 数据点评 : 铝锭社会库存 : 本周五地库存增加.4 至 1.1 图 : 长江现货升贴水与到岸溢价 ( 上海 ) 现货升贴水 /4 216/8 216/12 217/4 217/8 金瑞期货铝周报 217 年 9 月 2 日图 : 铝锭社会库存 ( 季节性 ) 对比月 1 日 2 月 1 日 217 年 216 年 2 年 214 年 213 年 212 年 3 月 1 日 4 月 1 日月 1 日 6 月 1 日 7 月 1 日 8 月 1 日 9 月 1 日 1 月 1 日 11 月 1 日 12 月 1 日铝棒 : 本周铝棒库存 19.7, 较上周增加 1.7 受铝价高位影响, 广东铝棒加工费低迷, 主要成交在 6 元 / 吨附近图 : 南储铝棒加工费 & 社会库存 12 铝棒库存小计 ( 右 ) 南储铝棒加工费 /7/21 216/11/21 217/3/21 217/7/ 数据来源 :SMM 金瑞期货图 : 铝棒库存 ( 季节性 ) 对比铝棒三地库存月 1 日 2 月 1 日 3 月 1 日 4 月 1 日月 1 日 6 月 1 日 7 月 1 日 8 月 1 日 9 月 1 日 1 月 11 月 217 年 216 年 2 年 12 月铝土矿 : 山西铝土矿在十九大和全运会期间全部停产环保持续常态化, 高品位矿石竞争激烈, 铝土矿价格居高难下 7 月份我国铝土矿进口 614, 同比增加 69%, 创下近两年新高 1-7 月累计进口 382.9, 同比累增加 32% 氧化铝 : 本周国产氧化铝价格持续攀升至 29 元 / 吨左右据了解, 由于受环保影响山西铝土矿将在十九大期间全部停产, 加剧市场对氧化铝供应的担忧, 加上铝价高位, 铝厂对氧化铝接受程度有所提升, 促使本周大单高位成交氧化铝价格预期不断提升, 预计下周价格或在 28-3 元之间波动二市场供应分析图 : 铝土矿国产及进口价格山西河南 4 广西贵州 7 澳大利亚 ( 右 ) /1/ 2/8/ 216/3/ 216/1/ 217// 图 : 国产氧化铝与进口氧化铝价格 3 河南山西贵阳连云港 /2 216/8 217/2 217/8 图 : 铝土矿进口量与同比图 : 氧化铝港口库存与进口价差进口数量 : 铝土矿 : 当月值铝土矿进口累计同比国产 - 进口均价差氧化铝港口库存 ( 右 ) - 216/3 216/7 216/11 217/3 217/ % 1% 8% 6% 4% 2% % -2% 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3

4 217 年 9 月 2 日数据点评 : 图 : 国内氧化铝生产成本及利润试算图 : 国内氧化铝产量及同比增速氧化铝产量 : 7 月氧化铝产量 62.8, 同比增长 9.3% 氧化铝 ( 国产矿 ) 成本氧化铝价格盈亏试算 ( 国产矿 ) 右轴产量 : 氧化铝 : 当月值产量 : 氧化铝 : 当月同比 % /7/21 216/2/21 216/9/21 217/4/ () 图 1: 进口精矿加工利润图 : 氧化铝进口量及增速图 : 境内氧化铝平衡氧化铝进口 : 7 月氧化铝进口 28.4 吨, 同比减少 4.2%;1- 月累计进口进口数量 : 氧化铝 : 当月值进口数量氧化铝 : 当月同比 % % 1% % % -% -1% 3 氧化铝平衡 ( 折铝 ) () (1) () 数据来源 : 金瑞期货成本方面 : 环保推动电解铝生产成本上升预焙阳极原料石油焦价格上涨推动阳极价格高位运行, 氧化铝因铝土矿环保因素趋紧担心供应出现跳涨我们初略核算盘面即期电解铝产能加权平均在盈利 31 元附近图 : 国内电解铝成本试算盈亏试算长江铝价图 : 国内电解铝产量及同比增速产量 : 原铝 ( 电解铝 ): 当月值产量 : 原铝 ( 电解铝 ): 当月同比 % 国内原铝产量 : 据统计局数据显示,7 月国内原铝产量 269, 同比减少.3%, 违规运行产能减产显现成效图 : 废铝与电解铝价差 17 长江有色市场 : 平均价 : 铝 :A 电解铝与废铝价差 ( 右 ) 4 4 图 : 废铝进口量与原铝进口 2 2 吨废铝进口量原铝净进口量 ( 右 ) 吨废铝 : 7 月废铝进口 16.36, 同比减少 % 7 月原铝净进口.27, 同比减少 8% /1 2/7 216/4 217/ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4

5 217 年 9 月 2 日数据点评 : 图 : 西澳氧化铝 FOB 价图 : 境外氧化铝产量及同比增速境外 : 境外铝供应随着生产盈利好转, 投复产量正在逐步增加, 供应缺口预计将会收窄境外氧化铝供应依然充裕, 成本端价格难以大幅上行境外库存持续下降, 市场开始出现担心出现未来现货供应不足情况, 出现价格大幅上升的格局, 以刺激境外产能加速投产, 整体来看, 伦铝价格震荡偏强为主澳大利亚氧化铝 FOB 价,2 中国以外氧化铝产量境外氧化铝增速, 4,8 4,6 4,4 4,2 4, % % % -% -1% -% 图 1: 进口精矿加工利润图 : 境外氧化铝平衡图 : 境外原铝产量及同比增速中国以外氧化铝平衡 2, 2,3 中国以外原铝产量境外原铝增速 1% 8% 6% 2 2,1 4% 2 1 1,9 1,7 2% % -2% 图 : 境外原铝成本试算 1, 图 : 境外分地区月度产量 (kt) -4% 对 LME 铝现货平均盈利 LME 铝现货价数据来源 : 金瑞期货图 : 境外主要地区 Premium USD/t 新加坡韩国 9 荷兰美国 ( 右 ) /1 213/4 214/7 2/1 217/1 数据来源 :CRU 金瑞期货 USDc/lb 亚洲 ( 除中国 ) 非洲北美洲拉丁美洲欧洲澳洲 /1 213/1 214/1 2/1 216/1 217/1 数据来源 :CRU 金瑞期货图 : 境外分地区月度产量增速亚洲 ( 除中国 ) 非洲北美洲拉丁美洲 3% 欧洲澳洲 2% 1% % -1% -2% -3% -4% 212/1 213/1 214/1 2/1 216/1 217/1 数据来源 :CRU 金瑞期货请务必阅读正文之后的免责条款部分

6 数据点评 : 铝材 : 7 月份未锻造铝及铝材出口 44, 同比增加 12.8% 1-7 月共计出口 28, 较去年同期增长 7% 三国内市场需求分析图 : 国内铝材产量及同比增速产量 : 铝材 : 当月值产量 : 铝材 : 当月同比金瑞期货铝周报 217 年 9 月 2 日图 : 终端消费同比增速拟合 % 14 消费增速图 1: 进口精矿加工利润图 : 铝材出口盈利试算图 : 未锻造铝 & 铝材出口及同比增速铝材出口 : 受国内供改影响沪铝走势偏强, 沪伦比值维持高位, 铝材出口盈亏试算在维持高位 2, 1, 1, () (1,) (1,) (2,) (2,) (3,) 盈亏 1RMB 盈亏 2RMB 盈亏 3RMB x 未锻造铝及铝材净出口 ( 吨 ) 未锻造铝及铝材净出口同比增速 % 4% 3% 2% 1% % -1% 图 : 型材加工价差图 : 型材企业开工率 9 铝杆加工费 6% 铝型材开工率 7 6% % 3 1 (1) 216/9 216/12 217/3 217/6 217/9 % 4% 4% 216/7 216/8 216/9 216/1 216/11 216/12 217/1 217/2 217/3 217/4 217/ 217/6 217/7 217/8 图 : 铝板加工价差数据来源 :SMM 金瑞期货图 : 铝板带企业开工率 64 铝板加工费 /9 216/12 217/3 217/6 217/9 7% 7% 6% 6% % % 4% 4% 铝板带企业开工率 216/ 216/ 216/ 216/ 216/ 216/ 217/ 217/ 217/ 217/ 217/ 217/ 217/ 217/ 数据来源 :SMM 金瑞期货请务必阅读正文之后的免责条款部分 6

7 数据点评 : 图 : 铝合金加工价差 4 铝合金锭加工费 /9 216/12 217/3 217/6 217/9 金瑞期货铝周报 217 年 9 月 2 日图 : 铝合金企业开工率 7% 6% 6% % % 216/7 216/8 216/9 216/1 216/11 216/12 217/1 217/2 217/3 217/4 217/ 217/6 217/7 217/8 数据来源 :SMM 金瑞期货铸造铝合金四平衡表国内去产能进度不断推进, 但同时合规新投及复产也在加快投放, 从全年看整体供应仍将过剩, 但在四季度采暖季进行限产的情况下, 阶段内仍会出现短缺情况, 全年过剩积累量将在四季度得到改善 ; 由于在此通过铝材输出的金属量我们采用均衡值 ( 且考虑铝材出口量对比价关系较为钝化 ), 在考虑铝材出口反倾销情况, 境外供需缺口情况将小幅改善, 整体看来, 铝价呈现震荡偏强态势展望 218 年, 由于 217 年违规产能的清理以及采暖季继续执行, 在维持 217 年消费增速水平下, 国内全年预计维持紧平衡状态 218 年境外由于新投及复产量的提升, 供应缺口将进一步收窄整体来看, 进入 218 年铝价中期走势将更为明朗, 相对看好铝价境内 H1 7 月 8 月 9 月 Q4 H1 H2 产量内销消费铝材净出口平衡境外产量表观消费平衡数据来源 : 金瑞期货整理 H1 H2 H1 H 备注 :217 年供应是在目前高价基础上的预估, 通过价格的调整产能投放速度也会相应作出调整请务必阅读正文之后的免责条款部分 7

8 五分析与评论金瑞期货铝周报 217 年 9 月 2 日本期观点 : 1) 在电解铝违规产能及环保限产预期已经基本确定下, 政策跟环保影响开始向上游原料价格传递本周氧化铝价格出现大幅上涨, 周度涨幅达 2 元 / 吨 ; 预焙阳极价格受近期环评及排污检查以及原料石油焦价格上涨而继续偏强上游原料偏紧促使铝厂采购, 进而继续支撑起铝价铝价在政府供给侧改革去杠杆前期下继续维持偏强态势, 虽然当前高铝价以及环保抑制了部分下游需求, 库存继续攀升, 但在四季度采暖季限产使得供应出现缺口的预期下, 铝价继续维持震荡偏强态势, 预计沪铝主力下周价格核心运行区间在元 / 吨 2) 在上周工信部召开会议鼓励合规产能指标置换后, 近期合规指标挂牌转让开始增多兖矿科澳铝业本周公开挂牌 14 电解铝产能指标 2.1 亿元转让, 折合吨铝价格元 / 吨 ; 神火股份也公告将及时出让本部 6 闲置产能指标在高铝价利润下铝厂也在加紧复产以及购买指标投放后续仍需关注未来新增合规产能及指标的释放若因后续产能释放跟不上预期采暖季限产导致的供应缺口, 铝价或出现进一步拉涨 3) 环保对电解铝原料端施加压力山西境内铝土矿在全运会及十九大期间环保严查面临挺差, 加剧了两地铝土矿供应紧张的局面在当前高铝价下铝厂出于补库需求对氧化铝涨价接受度提升, 氧化铝价格预期不断抬升预焙阳极主料石油焦价格 8 月较 7 月上涨 3 元, 加上冬季限产使得铝厂加紧备库, 现货短缺继续持续, 继续支撑阳极价格 4) 我们认为铝价的重心上移是由成本推动在环保不断趋严下, 如铝土矿供应持续受环保影响, 自备电厂基金征收, 以及华北四省氧化铝和预焙阳极去暖季限产, 环保成本等等, 将继续支撑铝价重要数据 : 1) 成本 : 环保推动电解铝生产成本上升预焙阳极原料石油焦价格上涨推动阳极价格高位运行, 氧化铝因铝土矿环保因素趋紧担心供应出现跳涨我们初略核算盘面即期电解铝产能加权平均在盈利 31 元附近 2) 现货 : 本周恰逢月末, 持货商表现积极出货, 但下游因环保原因消费表现弱, 库存再刷新值, 成交不甚乐观, 现货对期货价继续维持贴水, 中间商以期现套利为主本周, 上海现货贴水期货 24 元 / 吨, 广东现货贴水 13 元 / 吨, 两地价差维持在 11 元附近本周华东华南库存继续上升 3) 库存 : 本周 LME 铝库存增加.2 至 ; 国内五地库存增加.4 至 1.1 ; 4) 比值 : 本周沪伦比值略有回调, 主要受人民币汇率大幅升值影响其中现货比值由 7.74 至 7.71 附近, 三月比值由 7.92 至 7.84 附近 ; ) 期货持仓 : 沪铝期货持仓量增加 1.2 万至 12 万手, 伦铝期货持仓量增加.8 万手至 68 万手 ; 6) 铝棒 : 本周铝棒库存 19.7, 较上周增加 1.7 ; 受铝价高位影响, 受铝价高位影响, 广东铝棒加工费低迷, 主要成交在 6 元 / 吨附近交易策略 : 1) 在现货高度贴水情况下, 可建立买现货抛期货 2) 建议买近月抛远月 ( 远月在 181 合约以后 ) 3) 铝价震荡上去, 逢低做多为主请务必阅读正文之后的免责条款部分 8

9 217 年 9 月 2 日分析师声明负责撰写本研究报告的研究分析师, 在此申明, 报告所采用的数据均来自合规渠道, 分析逻辑基于作者的职业理解, 本报告清晰准确地反映了作者的研究观点, 力求独立客观和公正作者薪酬的任何部分不会与本报告中的具体建议或观点直接或间接相联系免责声明本报告仅供金瑞期货股份有限公司 ( 以下统称金瑞期货 ) 的客户使用本公司不会因为接收人受到本报告而视其为本公司的当然客户本报告由金瑞期货制作本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开的资料, 但金瑞期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证金瑞期货可随时更改报告中的内容意见和预测, 且并不承诺提供任何有关变更的通知本报告中的信息意见等均仅供投资者参考之用, 并非作为或被视为实际投资标的交易的邀请投资者应该根据个人投资目标财务状况和需求来判断是否使用报告之内容, 独立做出投资决策并自行承担相应风险本公司及其雇员不对使用本报告而引致的任何直接或者间接损失负任何责任本报告版权归金瑞期货所有未获得金瑞期货事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制或出版作任何用途合法取得本报告的途径为本公司网站及本公司授权的渠道金瑞期货研究所地址 : 广东省深圳市福田区彩田路东方新天地广场 A 座 32 楼电话 : 传真 :

217 年 8 月 19 日数据点评 : 伦铝 : 本周伦铝 3M 价格在美元区间, 高位震荡运行 ;-3 现货由贴水转向升水 7 美元 / 吨附近 LME 铝库存方面, 本周略增.33 至 , 注销仓单减少 2.12 至 23.1, 注销仓单占比减少 1.7% 一市

217 年 8 月 19 日数据点评 : 伦铝 : 本周伦铝 3M 价格在美元区间, 高位震荡运行 ;-3 现货由贴水转向升水 7 美元 / 吨附近 LME 铝库存方面, 本周略增.33 至 , 注销仓单减少 2.12 至 23.1, 注销仓单占比减少 1.7% 一市 217 年 8 月 19 日金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4-888-828 伦铝期货价格走势环保接力抬高成本铝价高位震荡本期观点 : 1) 本周铝价继续高位运行, 体现了继续看好对供给侧改革和取暖季限产的信心 7 月电解铝产量同比减少充分反映了政策执行效果然铝价站上万六后市场需要再次评估后市政策影响短期看若无进一步减产利好消息, 铝价将继续保持宽幅震荡预计下周铝价核心运行区间

217 年 9 月 2 日 数据点评 : 伦铝 : 本周伦铝 3M 价格在 美元区间, 高位震荡运行 ;-3 现货贴水扩大至 18 美元 / 吨附近 LME 铝库存方面, 本周增加.2 至 132.4, 注销仓单减少 1.3 至 17.6, 注销仓单占比减少 1% 沪铝 : 本周期铝主

217 年 9 月 2 日数据点评 : 伦铝 : 本周伦铝 3M 价格在美元区间, 高位震荡运行 ;-3 现货贴水扩大至 18 美元 / 吨附近 LME 铝库存方面, 本周增加.2 至 132.4, 注销仓单减少 1.3 至 17.6, 注销仓单占比减少 1% 沪铝 : 本周期铝主