氧化铝目录摘要... 2 行业... 2 国内氧化铝现货价格触顶回落... 2 国外氧化铝价格下滑幅度小于国内... 2 氧化铝进口量环比持稳... 3 铝土矿进口量大幅下降... 3 铝土矿进口价格小幅上涨... 3 新增产能进入调试阶段... 4 国内氧化铝市场过剩量下降... 4 预测..

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诞臧
5 years ago
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1 北京安泰科信息股份有限公司中国氧化铝电解铝月度研究报告 2017 年 12 月 05 日出版

2 氧化铝目录摘要... 2 行业... 2 国内氧化铝现货价格触顶回落... 2 国外氧化铝价格下滑幅度小于国内... 2 氧化铝进口量环比持稳... 3 铝土矿进口量大幅下降... 3 铝土矿进口价格小幅上涨... 3 新增产能进入调试阶段... 4 国内氧化铝市场过剩量下降... 4 预测... 4 采暖季减产量将决定氧化铝价格走向... 4 电解铝摘要... 5 行业... 5 宏观趋弱, 国际铝价震荡下调... 5 限产不及预期, 国内铝价大幅下滑... 5 国内铝价大幅下滑, 沪伦比值持续下降... 6 原铝净进口环比大幅增长... 6 铝材出口同环比小幅增长... 6 LME 铝库存持续下降, 沪铝库存延续上涨... 7 铝下游主要领域消费表现平稳... 7 产量小幅下降, 过剩持续收窄... 8 政策... 8 冬季限产效果不及预期, 铝价大幅下滑... 8 金融... 8 国内外铝期货市场资金净流出... 8 预测... 8 免责声明... 9 北京安泰科信息股份有限公司联系电话 : 数据来源 : 安泰科数据中心 1

3 摘要 2017 年 11 月, 国内氧化铝价格触顶回落, 单月下行空间超过 330 元 / 吨 ; 国外氧化铝价格下滑幅度弱于国内, 国内外价差不利于中国氧化铝进口 ; 采暖季限产政策已经开始实施, 国内氧化铝过剩量下降, 预计 12 月将再度转变为略短缺行业国内氧化铝现货价格触顶回落 2017 年 11 月国内氧化铝现货价格自高位回落月末分地区价格为河南元 / 吨, 均价较上月末下降 370 元 / 吨 ; 山西元 / 吨, 均价较上月末下降 375 元 / 吨 ; 山东元 / 吨, 均价较上月末下降 370 元 / 吨 ; 广西元 / 吨, 均价较上月末下降 230 元 / 吨 ; 贵州元 / 吨, 均价较上月末下降 245 元 / 吨 ; 内蒙地区参考价格元 / 吨安泰科 11 月氧化铝现货均价为 3606 元 / 吨, 环比下降 2.3%, 同比上涨 31.9% 氧化铝价格自 8 月下旬开始快速上涨, 在 10 月下旬达到最高点 3744 元 / 吨,11 月初开始回落, 本轮价格暴涨结束由于当前氧化铝价格具有快涨快跌的特点,11 月份价格快速下滑, 单月下滑 334 元 / 吨 11 月份国内氧化铝现货成交稀少, 电解铝企业在价格下跌的行情中减少采购量, 需求下降导致价格加速下滑同时上期所三月铝价不断下行, 对氧化铝价格形成压力而采暖季限产在本月中实施, 河南山西和山东省氧化铝企业部分限产 30%, 孝义市氧化铝企业仅在重污染天气启动应急预案后减产 30%, 对氧化铝产量影响有限 11 月氧化铝供应仍旧过剩, 但过剩量较上月有所下降在 2017 年中国国际铝业周会议中, 氧化铝及电解铝企业就签订 2018 年长单进行了洽谈, 为了保销售及采购的平稳进行,2018 年的长单定价中不仅仅是三网均价, 同时还加入了比例定价等因素国外氧化铝价格下滑幅度小于国内 11 月国外氧化铝价格下滑幅度国内月末澳大利亚离岸价格为美元 / 吨, 较月初下降 40.5 美元 / 吨折合人民币到岸价格为 3668 元 / 吨, 国内外价差不利于进口预计本年度最后两个月氧化铝进口量将下降北京安泰科信息股份有限公司联系电话 : 数据来源 : 安泰科数据中心 2

氧化铝进口量环比持稳根据中国海关公布数据显示 2017 年 10 月中国共进口氧化铝 27.8 万吨, 同比增加 21.3%, 环比增加 0.8 自 7 月份以来, 国内氧化铝月度进口量均维持 25 万吨以上 10 月氧化铝进口主要集中在澳大利亚越南印度和印度尼西亚 4 个国家其中, 自澳大利亚进口 9.5 万吨, 同比增加 6.6%, 环比下降 27.

47 万吨, 主要出口国为韩国日本和美国等国家 10 月中国氧化铝净进口 27.3 万吨铝土矿进口量大幅下降受采暖季氧化铝企业限产的影响,2017 年 10 月中国铝土矿进口量大幅下降中国海关数据显示,10 月份中国进口铝土矿 445.7 万吨, 同比增加 4.2%, 环比大幅下降 31.9% 2017 年前 10 个月, 中国共进口铝土矿 5573.

0%; 自巴西进口铝土矿 30.8 万吨, 同比下降 34.3%, 环比减少 16.5%, 占当月进口总量的 6.9%; 自印度尼西亚进口铝土矿 12.6 万吨, 环比下降 34.1%, 到目前为止, 印尼累计发放的铝土矿出口配额为 1,470 万吨, 预计 2018 年中国自印尼铝土矿进口量将大幅增加 ; 自马来西亚铝土矿进口 8.

4 氧化铝进口量环比持稳根据中国海关公布数据显示 2017 年 10 月中国共进口氧化铝 27.8 万吨, 同比增加 21.3%, 环比增加 0.8 自 7 月份以来, 国内氧化铝月度进口量均维持 25 万吨以上 10 月氧化铝进口主要集中在澳大利亚越南印度和印度尼西亚 4 个国家其中, 自澳大利亚进口 9.5 万吨, 同比增加 6.6%, 环比下降 27.3%, 占 10 月进口总量的 34.2%; 自越南进口 8.1 万吨, 环比增加 93.1%, 占进口总量的 29.0%; 自印度尼西亚进口 6.4 万吨, 同比下降 44.1%, 环比下降 33.0%, 占进口总量的 23.2%;10 月份中国还自印度进口氧化铝 3.2 万吨 10 月中国共出口氧化铝 0.47 万吨, 主要出口国为韩国日本和美国等国家 10 月中国氧化铝净进口 27.3 万吨铝土矿进口量大幅下降受采暖季氧化铝企业限产的影响,2017 年 10 月中国铝土矿进口量大幅下降中国海关数据显示,10 月份中国进口铝土矿万吨, 同比增加 4.2%, 环比大幅下降 31.9% 2017 年前 10 个月, 中国共进口铝土矿万吨, 同比增加 32% 分国别数据显示,10 月份中国铝土矿进口主要集中在几内亚澳大利亚马来西亚等 12 个国家其中, 自澳大利亚进口铝土矿进口量同比下降 9.1% 至万吨, 环比下降 34.1%, 占当月进口总量的 41.8%; 自几内亚进口铝土矿万吨, 同比增加 39.3%, 环比下降 33%, 占当月进口总量的 37.0%; 自巴西进口铝土矿 30.8 万吨, 同比下降 34.3%, 环比减少 16.5%, 占当月进口总量的 6.9%; 自印度尼西亚进口铝土矿 12.6 万吨, 环比下降 34.1%, 到目前为止, 印尼累计发放的铝土矿出口配额为 1,470 万吨, 预计 2018 年中国自印尼铝土矿进口量将大幅增加 ; 自马来西亚铝土矿进口 8.8 万吨, 维持低位水平 10 月份, 中国铝土矿进口国还包括印度加纳斐济牙买加所罗门群岛和黑山共和国, 进口量总计为 42.1 万吨铝土矿进口价格小幅上涨 10 月份我国铝土矿进口均价小幅上涨, 至 51.7 美元 / 吨, 同比上涨 6.1%, 环比上涨 1.4% 尽管国内铝土矿价格大幅上涨, 但进口铝土矿价格基本稳定在 50 美元 / 吨左右北京安泰科信息股份有限公司联系电话 : 数据来源 : 安泰科数据中心 3

新增产能进入调试阶段内蒙古鑫旺铝业公司氧化铝扩建项目进入投产阶段, 增加产能 50 万吨 / 年, 该厂总产能达到 100 万吨 / 年 ; 云南文山铝业二期 60 万吨于 10 月底基本达产, 总产能达到 160 万吨 / 年山西柳林森泽 60 万吨 / 年氧化铝生产线于本月投产, 总产能增加至 130 万吨 / 年氧化铝企业减复产 : 本月中旬是采暖季开始的时间节点, 河南

5 新增产能进入调试阶段内蒙古鑫旺铝业公司氧化铝扩建项目进入投产阶段, 增加产能 50 万吨 / 年, 该厂总产能达到 100 万吨 / 年 ; 云南文山铝业二期 60 万吨于 10 月底基本达产, 总产能达到 160 万吨 / 年山西柳林森泽 60 万吨 / 年氧化铝生产线于本月投产, 总产能增加至 130 万吨 / 年氧化铝企业减复产 : 本月中旬是采暖季开始的时间节点, 河南山西和山东省氧化铝企业均开始实施 30% 限产政策中国氧化铝供需平衡 ( 万吨 ) 全年 8 月 9 月 10 月 11 月氧化铝产量净进口量供应量冶金级需求量化工级需求量总需求量平衡年中国计划新增氧化铝产能万吨 / 年省份企业名称 2017 年山东山东魏桥铝电公司 200 河南中铝河南分公司 100 中铝兴华科技二期 55 山西山西东方希望晋中二期 100 山西柳林森泽 60 内蒙古云南内蒙古鑫旺资源有限公司云南文山二期产能增加总计 625 国内氧化铝市场过剩量下降据安泰科统计 11 月底全国氧化铝建成产能为 8100 万吨 / 年, 运行产能 7000 万吨 / 年, 开工率 86.4%, 较上月有所下降 11 月中国氧化铝产量为 575 万吨, 日均产量 19.2 万吨, 较上月下降 0.2 万吨安泰科统计,2017 年 11 月, 中国原铝产量为万吨, 以此计算所需氧化铝量为 568 万吨, 综合进口氧化铝平衡后,11 月份国内氧化铝过剩 10 万吨随着供暖季 30% 限产政策的实施, 国内氧化铝供需过剩量开始下降预测采暖季减产量将决定氧化铝价格走向从基本面来看,11 月 15 日, 中国北方将正式进入采暖季, 氧化铝电解铝限产均开始实施,12 月份对产量影响效果将更加明显 ; 同时当前国内外氧化铝价差在 200 元 / 吨以上, 不利于氧化铝进口, 预计 12 月份氧化铝进口量将下降氧化铝供需供需将由当前的过剩再度转变为略短缺, 基本面向好对氧化铝价格形成一定支撑但持续下行的电解铝价格给氧化铝带来巨大压力, 氧化铝较高的利润空间将不断被压缩, 预计 12 月份国内氧化铝价格将继续下行北京安泰科信息股份有限公司联系电话 : 数据来源 : 安泰科数据中心 4

摘要 2017 年 11 月, 国内外铝价皆有明显下滑, 但国内铝价走势基本呈现单边下滑态势, 下降幅度大于国外铝价走势外盘期铝价格在供应持续短缺,LME 库存持续下降宏观风险加剧等因素影响下, 震荡下挫, 运行区间为 2039~2215 美元 / 吨 ; 国内铝价单边下滑, 区间重心持续下移, 运行区间为 14340~16575 元 / 吨行业宏观趋弱,

6 摘要 2017 年 11 月, 国内外铝价皆有明显下滑, 但国内铝价走势基本呈现单边下滑态势, 下降幅度大于国外铝价走势外盘期铝价格在供应持续短缺,LME 库存持续下降宏观风险加剧等因素影响下, 震荡下挫, 运行区间为 2039~2215 美元 / 吨 ; 国内铝价单边下滑, 区间重心持续下移, 运行区间为 14340~16575 元 / 吨行业宏观趋弱, 国际铝价震荡下调国外铝锭市场持续供应短缺,LME 铝锭库存不断下降, 截至 11 月 30 日 LME 铝锭库存量已经降至万吨, 当月下降 7.7 万吨, 对伦铝价格形成持续支撑 ; 另外, 本月美元走势整体偏弱, 对伦铝价格形成小幅支撑 ; 然而, 地缘政治风险等稳定因素持续对铝价形成压制 ; 同时, 沪铝价格持续单边下滑, 也对伦铝价格有一定的压制影响 11 月伦铝三月价格呈震荡下滑态势, 最低降至 2039 美元 / 吨, 最终报收于 2044 美元 / 吨, 环比下降 122 美元 / 吨, 下降 5.63% 限产不及预期, 国内铝价大幅下滑本月, 京津冀及周边地区采暖期间限产成为市场关注的主要事件然而, 实际减产结果与此前市场预期有较大差距, 看空情绪骤增 ; 当月产量下降不明显, 下游消费持续低迷, 供应压力仍然较大 ; 国内铝锭库存继续攀升, 截至 11 月底, 铝锭社会库存量已经超过 175 万吨, 上期所铝锭库存量也已经达到 70 万吨沪铝价格持续下滑, 本月最低下滑至元 / 吨, 最终报收于元 / 吨, 环比下降 1700 元 / 吨, 下降 10.45% 北京安泰科信息股份有限公司联系电话 : 数据来源 : 安泰科数据中心 5

国内铝价大幅下滑, 沪伦比值持续下降国外铝价在宏观消息面走弱等因素影响下, 震荡下滑但是, 国内铝价在采暖限产不及预期, 市场消费偏弱, 库存量持续处于高位, 市场供应压力增加受此影响, 国内铝价大幅下滑因此, 沪伦比值明显下滑, 运行重心大幅下移, 最低降至 7.

3 万吨, 同比增长 18.4%;10 月, 原铝出口 0.3 万吨, 同环比大幅增长数倍, 今年 1-10 月累计出口 1.4 万吨, 同比下滑 16.8%;10 月, 原铝净进口量为 0.3 万吨, 环比大幅下降 72.

7%, 同比下降 13.4%, 今年 1-10 月累计出口铝合金 44.6 万吨, 同比增长 8.0% 铝材出口同环比小幅增长 2017 年 10 月我国铝材出口止跌回升, 出口同环比小幅上涨据海关数据统计显示,10 月, 铝材出口 31.2 万吨, 环比微增 0.

7 国内铝价大幅下滑, 沪伦比值持续下降国外铝价在宏观消息面走弱等因素影响下, 震荡下滑但是, 国内铝价在采暖限产不及预期, 市场消费偏弱, 库存量持续处于高位, 市场供应压力增加受此影响, 国内铝价大幅下滑因此, 沪伦比值明显下滑, 运行重心大幅下移, 最低降至 7.00, 本月均值位 7.29, 环比下降 4.0% 原铝净进口环比大幅增长 10 月原铝净进口量继续大幅下降据海关统计数据显示,2017 年 10 月原铝进口 0.6 万吨, 环比大幅下降 50.8%, 同比大幅下降 44.2%, 今年 1-10 月累计进口 10.3 万吨, 同比增长 18.4%;10 月, 原铝出口 0.3 万吨, 同环比大幅增长数倍, 今年 1-10 月累计出口 1.4 万吨, 同比下滑 16.8%;10 月, 原铝净进口量为 0.3 万吨, 环比大幅下降 72.9% 10 月, 铝合金进口继续增长, 出口持续下滑当月, 进口铝合金 0.7 万吨, 环比增长 8.1%, 同比增长 27.9%, 今年 1-10 月累计进口铝合金 5.4 万吨, 同比增长 16.3%; 10 月中国出口铝合金 3.8 万吨, 环比下降 15.7%, 同比下降 13.4%, 今年 1-10 月累计出口铝合金 44.6 万吨, 同比增长 8.0% 铝材出口同环比小幅增长 2017 年 10 月我国铝材出口止跌回升, 出口同环比小幅上涨据海关数据统计显示,10 月, 铝材出口 31.2 万吨, 环比微增 0.4%, 同比小幅上涨 2.5%; 今年 1-10 月累计出口万吨, 同比小幅增长 3.3% 10 月, 从国外进口铝材 3.0 万吨, 环比下降 10.5%, 同比微降 0.7%; 1-10 月累计进口铝材 32.1 万吨, 同比小幅增长 2.0% 北京安泰科信息股份有限公司联系电话 : 数据来源 : 安泰科数据中心 6

LME 铝库存持续下降, 沪铝库存延续上涨国外市场供应持续偏紧,LME 铝锭库存持续下滑, 截至 11 月底库存下滑至 110.9 万吨, 环比下降 6.5% 注销仓单比例与上月基本持平,11 月注销仓单比例的平均值为 20.8%, 比上月微增 0.3 个百分点下游消费持续低迷, 库存继续攀升截至月末上期所铝锭库存达 70.2 万吨, 环比上涨 8.

9%, 增速比去年同期下降了 0.4 个百分点 ; 房屋新开工面积同比增长 5.6%, 增速较上月小幅下滑 2.1 个百分点, 与去年同期相当 ; 房屋竣工面积持续增长, 同比增加 0.

60% 2017 年 10 月, 中国汽车产量环比小幅下降, 对铝在交通领域的消费需求形成一定支撑根据中汽协统计,10 月中国汽车生产 260.36 万辆, 环比下降 2.49%, 同比微增 0.67% 其中: 乘用车生产 222.48 万辆, 环比下降 3.15%, 同比下降 2.72% 商用车生产 37.87 万辆, 环比增长 1.

8 LME 铝库存持续下降, 沪铝库存延续上涨国外市场供应持续偏紧,LME 铝锭库存持续下滑, 截至 11 月底库存下滑至万吨, 环比下降 6.5% 注销仓单比例与上月基本持平,11 月注销仓单比例的平均值为 20.8%, 比上月微增 0.3 个百分点下游消费持续低迷, 库存继续攀升截至月末上期所铝锭库存达 70.2 万吨, 环比上涨 8.3% 铝下游主要领域消费表现平稳国内电解铝下游主要消费领域表现较为平稳, 房地产家电等主要消费终端表现较为良好根据国家统计局最新公布数据显示,2017 年 1-10 月, 全国房地产开发投资亿元, 同比增长 7.8%, 增速比去年同期增长了 1.2 个百分点今年 1-10 月, 房地产开发企业房屋施工面积同比增长 2.9%, 增速比去年同期下降了 0.4 个百分点 ; 房屋新开工面积同比增长 5.6%, 增速较上月小幅下滑 2.1 个百分点, 与去年同期相当 ; 房屋竣工面积持续增长, 同比增加 0.6%, 增速比去年同期下降 6 个百分点今年 1-10 月, 全国发电设备累计平均利用小时为 3109 小时, 同比减少 13 小时其中, 水电设备平均利用小时为 3204 小时, 减少 44 小时 ; 火电设备平均利用小时为 3431 小时, 增加 26 小时今年 1-10 月, 电网基本建设投资完成额 4126 亿元, 同比微增 0.60% 2017 年 10 月, 中国汽车产量环比小幅下降, 对铝在交通领域的消费需求形成一定支撑根据中汽协统计,10 月中国汽车生产万辆, 环比下降 2.49%, 同比微增 0.67% 其中: 乘用车生产万辆, 环比下降 3.15%, 同比下降 2.72% 商用车生产万辆, 环比增长 1.55%, 同比增长 25.59% 今年 1-10 月份汽车累计产量达万辆, 同比增长 4.27% 其中: 乘用车累计生产万辆, 同比增长 2.34%; 商用车累计生产万辆, 同比增长 16.93% 家电领域,2017 年 1-10 月, 中国主要家电产品产量数据表现平稳向好据统计, 今年 1-10 月, 中国空调产量同比累计增长 18.5%, 家用洗衣机产量同比累计增长 3.9%, 家用电冰箱产量同比累计增长 13.7% 北京安泰科信息股份有限公司联系电话 : 数据来源 : 安泰科数据中心 7

产量小幅下降, 过剩持续收窄随着冬季限产开始, 京津冀及周边地区关停部分产能, 原铝产量有所下滑,11 月国内原铝产量估计为 295.7 万吨 ; 下游消费基本稳定, 与上月基本持平, 估计当月原铝消费量为 292.7 万吨 11 月, 原铝供应过剩量进一步下降, 估计为 3.0 万吨, 环比下降 64.

0 备受关注的冬季限产政策, 实际执行效果大幅低于市场预期, 市场看空骤然增多, 铝价大幅下滑, 由月初的 16575 元 / 吨最低降至 14340 元 / 吨, 下降幅度达 13.

9 产量小幅下降, 过剩持续收窄随着冬季限产开始, 京津冀及周边地区关停部分产能, 原铝产量有所下滑,11 月国内原铝产量估计为万吨 ; 下游消费基本稳定, 与上月基本持平, 估计当月原铝消费量为万吨 11 月, 原铝供应过剩量进一步下降, 估计为 3.0 万吨, 环比下降 64.7% 政策冬季限产效果不及预期, 铝价大幅下滑中国电解铝金属平衡表 ( 万吨 ) 时间产量净进供需消费量口量平衡 f 备受关注的冬季限产政策, 实际执行效果大幅低于市场预期, 市场看空骤然增多, 铝价大幅下滑, 由月初的元 / 吨最低降至元 / 吨, 下降幅度达 13.5% 金融国内外铝期货市场资金净流出 2017 年 11 月, 一方面, 美元走势偏强, 以及地缘政治风险因素增加等因素影响铝价上涨 ; 一方面, 国外市场持续短缺, 库存不断下降, 对铝价形成支撑另一方面, 宏观风险因素有所增加, 影响铝价上涨市场参与者看空居多,LME 铝期货市场资金呈净流出态势,11 月 LME 铝市场资金净流出量为 3569 万美元, 资金流入量环比大幅增加 33% 国内市场, 在冬季限产不及预期等因素影响下, 市场看空情绪明显增加, 期货资金获利退出增多, 沪铝市场资金净流出量达 157 亿元预测未来, 国际铝市场将持续短缺, 但受地缘政治风险等因素影响,12 月 LME 铝价或将震荡态势, 运行区间将为美元 / 吨 ; 国内, 随着冬季限产及环保停产等因素影响, 原铝供应量将出现下降, 供应过剩格局将有所转变, 国内铝价或将小幅震荡回升, 预计区间为元 / 吨北京安泰科信息股份有限公司联系电话 : 数据来源 : 安泰科数据中心 8

10 免责声明本报告仅供北京安泰科信息股份有限公司客户使用, 本公司不因接受人收到本报告而视其为客户本报告中所发布的信息数据及结论仅供客户作为参考, 不构成交易或投资意见本公司不对任何因使用本报告中内容所引致的任何损失负任何责任本研究报告经北京安泰科信息股份有限公司研究团队制作, 是基于本公司认可且可靠的已公开信息撰写, 本团队力求但并不保证信息的完整性与准确性本团队不保证报告中所有信息和观点不会发生任何改变, 在不同时期, 本团队可发布与本报告中所发布的资料观点及推测不一致的报告及文章本报告仅向北京安泰科信息股份有限公司客户发布, 未经北京安泰科信息股份有限公司授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的复制改编及发布, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用如欲引用或转载本报告的内容, 请务必联络北京安泰科信息股份有限公司并获得正式许可, 并注明出处为北京安泰科信息股份有限公司, 且不得对本报告进行有悖原意的引用和删改北京安泰科信息股份有限公司联系电话 : 数据来源 : 安泰科数据中心 9

2015年9月份电解铝市场评述及后市展望

2015年9月份电解铝市场评述及后市展望 2018 年 10 月份电解铝市场评述及后市展望北京安泰科信息股份有限公司王楠楠 1 国内外铝价走势 2018 年 10 月, 受中国经济增长的担忧和市场信心不足, 铝价继续下行宏观方面,10 月国内公布三季度 GDP 同比增长 6.5%, 前三季度同比增长 6.7%, 三季度同比增长较二季度回落 0.2 个百分点, 显示经济下行压力明显增大, 且房地产汽车等消费数据并未产生金九银十效应,