<4D F736F F D20C9CFCAD0D2F8D0D0A3BA3038C4EAC9CFB0EBC4EABEBBC0FBC8F3CDACB1C8D4F67E312E646F63>
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- 肇 单
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1 股票研究业更新报告 [ ] 商业银行行上市银行 :2008 年上半年净利润同比增长 64.38%, 略超预期 细分行业评级 商业银行 增持 增持增持增持增持 伍永刚 姜洋 增持增持增持增持增持 本报告导读 : 投资要点 : 上市银行 2008 年中报数据汇总分析 谨慎增持谨慎增持谨慎增持中性中性 1. 上市银行 : 规模扩张依然保持较快增速 2. 不良贷款余额比例双降, 逾期贷款普遍上升 3. 上市银行净利润同比增长 64.38%, 略超预期 3.1. 拨备前利润增速有所下降 3.2. 总资产和净资产收益率大幅提升, 达到先进银行标准 3.3. 净利差 (NIM) 上半年虽然同比上升, 但较 1 季度持平或略降 4. 上市银行管理水平提高 5. 按揭贷款 : 整体风险较小, 但个别银行需加强防范 5.1. 信贷成本上升, 注意防范房价大幅下跌对按揭贷款的风险 5.2. 超额准备金率下降 6. 估值水平整体偏低, 维持长期增持评级 7. 附表 : 相关报告人民币贷款同比多增, 存贷差连续 6 月上升 ( ) 央行拟结构性放松信贷规模调控 ( ) 银行净利润增长关于不良率和净息差的敏感度分析 ( ) 请务必阅读正文之后的免责条款部分
2 目录 1. 上市银行 : 规模扩张依然保持较快增速 不良贷款余额比例双降, 逾期贷款普遍上升 上市银行净利润同比增长 64.38%, 略超预期 拨备前利润增速有所下降 总资产和净资产收益率大幅提升, 达到先进银行标准 净利差 (NIM) 上半年虽然同比上升, 但较 1 季度持平或略降 上市银行管理水平提高 按揭贷款 : 整体风险较小, 但个别银行需加强防范 信贷成本上升, 注意防范房价大幅下跌对按揭贷款的风险 超额准备金率下降 估值水平整体偏低, 维持长期增持评级 附表 : 图目录 图 1: 银行总资产 总贷款和总存款... 4 图 2: 银行总资产 总贷款和总存款增速... 4 图 3: 银行不良贷款规模和比例比较... 5 图 4: 拨备前利润和税前利润及增速... 8 图 5: 税前利润和净利润及增速... 8 图 6: 上市银行总资产 净资产收益率和收入利润率... 9 图 7: 上市银行总资产收益率同比大幅上升 ( 未年化 )... 9 图 8: 上市银行净资产收益率绝对值较高 ( 未年化 ) 图 9: 上市银行净利差变化 图 10: 大部分上市银行费用收入比同比下降 图 11: 上市银行存贷比 ( 扣除贴现 ) 总体基本持平 图 12: 上市银行非利息净收入占比上升至 17.42% 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 21
3 表目录 表 1:2008 年 6 月末银行总资产 存款 贷款余额增速比较 (%)... 4 表 2:07 年末和 08 年 6 月末银行不良贷款 不良率比较 (%)... 6 表 3: 上市银行逾期贷款及占比 ( 千元 )... 6 表 4: 上市银行关注类贷款占比和拨备覆盖率... 7 表 5: 上市银行 2008 年上半年利润及增速 ( 千元 )... 8 表 6: 上市银行收益率比较 表 7: 上市银行净利差 表 8: 上市银行费用收入比下降 表 9: 上市银行存贷比 ( 扣除贴现 ) 和非利息净收入占比 表 10: 上市银行信贷成本 表 11: 上市银行住房按揭贷款变化比较 ( 千元 ) 表 12: 金融机构超额准备金率下降 表 13: 上市银行 2008 年上半年盈利预测值与实际值对比 表 14: 上市银行估值与评级 ( 元 倍 ) 表 15: 上市银行估值水平比较 表 16: 上市银行总资产 总存款和总贷款 ( 千元 ) 表 17: 上市银行个人贷款余额和占比 表 18: 上市银行净利息收入和非利息净收入 ( 千元 ) 表 19: 上市银行实际所得税率 表 20: 上市银行贴现余额和活期存款占比 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 21
4 1. 上市银行 : 规模扩张依然保持较快增速 我们主要从总资产 总贷款和总存款方面比较上市银行规模的成长性, 整体仍然较高, 个体出现分化 我们主要从总资产 总贷款和总存款方面比较上市银行规模的成长性 从 08 年中报来看, 上市银行整体成长性仍然较高, 其中股份制银行成长性更快 具体到银行, 和银行的三个指标增速都非常快 城商行中只有银行规模取得了较快的增长 其他银行各有所长, 但是的各项指标增速都非常慢, 落后于同业, 可能与谨慎的经营策略有关 图 1: 银行总资产 总贷款和总存款 年 6 月末 亿元 总资产存款余额贷款余额 数据来源 : 国泰君安证券研究所 图 2: 银行总资产 总贷款和总存款增速 40% 2008 年 6 月末 20% 0% 总资产增速存款增速贷款增速 数据来源 : 国泰君安证券研究所 表 1:2008 年 6 月末银行总资产 存款 贷款余额增速比较 (%) 机构 总资产 存款余额 贷款余额 全部金融机构 国有商业银行 工商银行 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 21
5 建设银行 中国银行 股份制商业银行 银行 招商银行 银行 银行 银行 银行 交通银行 城市商业银行 银行 银行 银行 其他类金融机构 资料来源 : 银监会, 中国人民银行, 公司中报 注 : 银行是年化后增速 2. 不良贷款余额比例双降, 逾期贷款普遍上升 银行的资产质量主要从不良贷款余额 不良贷款率 逾期贷款 关注类贷款占总贷款比重以及拨备覆盖率来考量, 不良贷款余额比例仍在下降, 但要关注逾期贷款和关注类贷款的变化 上市银行的资产质量主要从不良贷款余额 不良贷款率 逾期贷款 关注类贷款占总贷款比重以及拨备覆盖率来考量 上市银行 08 年中报显示, 银行的整体资产质量继续改善,14 家不良贷款余额从年初的 3700 亿元降至 6 月底的 3498 亿元, 不良率从 2.5% 降为 2.15%, 实现双降 但个别银行出现双升, 如银行 银行 ( 同比双升 ); 和银行的不良贷款出现上升, 这与该部分银行扩张过快 或地震灾害带来的负面影响有关 图 3: 银行不良贷款规模和比例比较 % 800 4% 400 2% 0 亿元 不良贷款规模 (2007) 不良贷款规模 (2008.6) 不良率 (2007) 不良率 (2008.6) 0% 数据来源 : 公司中报, 国泰君安证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 21
6 表 2:07 年末和 08 年 6 月末银行不良贷款 不良率比较 (%) 银行 不良贷款 (07) 不良贷款 (08.6) 不良率 (07) 不良率 (08.6) 111,774, ,136, % 2.41% 88,802,000 83,786, % 2.58% 85,170,000 78,113, % 2.21% 22,694,000 22,684, % 1.83% 10,394,000 9,289, % 1.25% 8,492,000 9,202, % 1.45% 8,023,036 7,614, % 1.22% 6,773,040 7,389, % 1.21% 4,583,372 4,602, % 1.04% 6,889,507 6,876, % 2.06% 12,475,337 11,421, % 4.64% 548, , % 1.39% 130, , % 0.40% 3,240,000 3,056, % 1.74% 合计 369,988, ,823, % 2.15% 从逾期贷款来看, 除 3 家银行外, 其余 11 家上市银行的逾期贷款全都有不同程度的上升 而且不良贷款上升的银行之逾期贷款和占比也都上升 不良贷款和不良率与逾期贷款指标一致双降的只有 和银行 表 3: 上市银行逾期贷款及占比 ( 千元 ) 银行 余额占比余额占比 8,567, % 9,098, % 5,846, % 4,290, % 6,675, % 6,922, % 160, % 124, % 14,959, % 14,457, % 12,356, % 10,680, % 507, % 543, % 162,703, % 150,331, % 8,278, % 7,651, % 95,402, % 90,945, % 13,404, % 10,952, % 3,649, % 3,645, % 29,882, % 26,744, % 100,373, % 96,601, % 注 : 逾期贷款是指逾期 3 个月以上贷款, 其他银 行是指逾期 1 天以上贷款 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 of 21
7 从关注类贷款 / 总贷款来看, 只有 3 家银行的占比上升, 分别由年初的 1.38% 2.79% 6.67% 上升到 1.88% 2.92% 6.72% 其余 11 家上市银行的关注类贷款占比均呈下降趋势 目前关注类贷款占比最高的是 银行, 其占比分别为 6.14% 6.72% 5.54% 拨备覆盖率普遍上升较多, 对经济下滑导致的不良贷款上升有一定的缓冲 表 4: 上市银行关注类贷款占比和拨备覆盖率 银行 关注类贷款 / 总贷款拨备覆盖率 % 5.72% % % 4.35% 4.90% % % 6.14% 6.95% % % 4.46% % 95.63% 1.74% 2.13% % % 1.90% 2.06% % % 1.57% 1.83% % % 1.88% 1.38% % % 2.92% 2.79% % % 5.54% 6.98% % % 0.69% 0.91% 53.75% 48.29% 6.72% 6.67% % % 4.71% 5.98% % % 2.50% 2.94% % % 3. 上市银行净利润同比增长 64.38%, 略超预期 3.1. 拨备前利润增速有所下降 上市银行净利润同比增长 64.38%, 略超预期 08 年上半年,14 家上市银行拨备前利润 税前利润和净利润同比增速分别为 42.9% 43.34% 和 64.38%(07 年分别为 46.22% 57.38% 和 58.25%) 其中净利润增速略超预期 ( 我们原预测为 60.6%, 参表 13), 最主要的驱动因素有以下 4 个方面 :(1) 净利差扩大 ;(2) 中间业务收入大幅增长 ;(3) 税负大幅下降 ;(4) 拨备相对少提 上半年净利润增速超过 07 年全年净利润同比增速, 主要是税负大幅下降所致 可以看出,07 年拨备计提对净利润增速的贡献较大, 但税率下降对净利润增速的贡献较小 08 年上半年刚好相反, 这和 08 年上半年银行面临的风险有所增加导致其拨备计提增加, 以及税率下降是一致的 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 of 21
8 最能反映银行主营业务盈利能力的拨备前利润增速有所下降, 而下半年会更加突出 图 4: 拨备前利润和税前利润及增速 2008 年上半年 % % 40% 0 0% 亿元 税前利润税前利润增速 拨备前利润拨备前利润增速 数据来源 : 国泰君安证券研究所 图 5: 税前利润和净利润及增速 年上半年 200% 150% 100% 50% 0 亿元 净利润净利润增速 税前利润税前利润增速 0% 数据来源 : 国泰君安证券研究所 表 5: 上市银行 2008 年上半年利润及增速 ( 千元 ) 银行 拨备前利润税前利润净利润余额增速余额增速余额增速 102,726, % 84,411, % 64,531, % 74,314, % 57,170, % 42,037, % 89,561, % 75,655, % 53,689, % 24,457, % 20,329, % 15,534, % 18,514, % 17,122, % 13,245, % 12,613, % 11,191, % 7,702, % 9,606, % 8,395, % 6,374, % 9,770, % 8,156, % 6,040, % 9,251, % 8,041, % 6,543, % 4,753, % 2,656, % 1,927, % 深发 4,039, % 2,825, % 2,143, % 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 of 21
9 1,026, % 915, % 788, % 896, % 800, % 729, % 4,116, % 3,691, % 2,901, % 合计 365,647, % 301,361, % 224,190, % 3.2. 总资产和净资产收益率大幅提升, 达到先进银行标准 盈利能力较强的银行总资产收益率和净资产收益率一般高于 1% 和 20% 08 年中报显示, 国内上市银行的总资产收益率和净资产收益率经过年化后已经达到甚至超过了这个标准 从同比的数据来看, 国内上市银行也获得了大幅的提升, 这和上市银行管理水平普遍提高 07 年 6 次加息的滞后效应以及税率的一次性大幅下降密切相关 图 6: 上市银行总资产 净资产收益率和收入利润率 40% 20% 2008 年 6 月末 1.2% 0.8% 0.4% 0% 0.0% 总资产收益率 ( 右 ) 净资产收益率收入利润率 图 7: 上市银行总资产收益率同比大幅上升 ( 未年化 ) 1.5% 总资产收益率 1.0% 0.5% 0.0% 合计 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 of 21
10 图 8: 上市银行净资产收益率绝对值较高 ( 未年化 ) 行业更新报告 20% 净资产收益率 10% 0% 合计 从下表中可以看出, 银行的总资产收益率和收入利润率都是最低的, 盈利能力确实令人堪忧 对于募集资本金不久和资本金逼近监管红线的银行, 净资产收益率同比的参考意义不大 表 6: 上市银行收益率比较 银行 总资产收益率净资产收益率收入利润率 % 0.49% 11.73% 8.19% 26.67% 22.67% 0.65% 0.51% 9.66% 7.47% 23.26% 20.90% 0.83% 0.56% 12.88% 10.51% 29.77% 24.17% 0.64% 0.42% 11.47% 7.36% 25.35% 20.29% 0.95% 0.55% 17.09% 10.33% 32.43% 24.07% 0.75% 0.37% 9.33% 4.06% 26.90% 17.09% 0.64% 0.33% 18.42% 9.78% 21.85% 14.28% 0.57% 0.33% 10.94% 6.57% 19.91% 15.22% 0.71% 0.45% 14.91% 10.52% 24.17% 19.97% 0.31% 0.21% 13.31% 8.41% 10.50% 8.92% 深发 0.49% 0.36% 12.65% 14.60% 15.21% 13.82% 0.88% 0.46% 7.74% 12.77% 33.34% 24.11% 0.83% 0.57% 8.89% 11.35% 27.74% 26.33% 0.80% N.A % N.A % 23.46% 合计 0.69% N.A % N.A. N.A. N.A 净利差 (NIM) 上半年虽然同比上升, 但较 1 季度持平或略降 由于 07 年加息的滞后效应在 08 年 1 季度基本体现 法定存款准备金率上调 存款定期化倾向提高存款成本等因素,08 年上半年银行的净利差虽然同比大幅上升, 但大部分银行较 08 年 1 季度略降或持平, 下半年的净利差有可能步入缓慢下降通道 请务必阅读正文之后的免责条款部分 10 of 21
11 图 9: 上市银行净利差变化 4% 净利差 (margin) 2% 0% 银行 08 年上半年的净利差比 1 季度的增加幅度最大, 可能与贷款的重定价时间窗口和其他银行在 1 季度有所不同以及活期存款占比下降很少有关 银行的活期存款占比从 07 年末的 43.8% 微降至 08 年 6 月末的 43% 表 7: 上市银行净利差 % 2.63% 2.85% 3.07% 3.01% 2.54% 2.72% 2.88% 2.83% 2.85% 2.86% 3.15% 3.27% 3.31% 3.33% 2.60% 2.56% 2.95% 3.19% 3.09% 2.61% 2.94% 3.08% 3.63% 3.66% 2.59% 2.91% 3.11% 3.44% 3.49% 2.89% 3.08% 3.09% 3.48% 3.43% 2.61% 2.65% 2.85% 2.81% 3.04% 2.47% 2.65% 2.89% 3.16% 3.03% 2.45% 2.75% 2.68% 2.81% 2.81% 深发 2.71% 3.17% 3.28% 3.28% 3.49% 2.60% 2.66% 3.01% 3.23% 3.24% 3.14% 3.17% 3.28% 3.52% 3.55% 2.21% N.A. 2.35% 3.02% 3.00% 资料来源 : 国泰君安研究所 注 : 都是计算数据, 非中报公布数据, 两者略有差异, 但 净利差计算数据的变化方向与公布数据相反 请务必阅读正文之后的免责条款部分 11 of 21
12 上市银行管理水平的提高主要体现在费用收入比下降 风险管理进一步完善 ; 以及存贷比 非利息净收入占比的调整 4. 上市银行管理水平提高 上市银行管理水平的提高主要体现在费用收入比下降 风险管理进一步完善 ; 以及存贷比 非利息净收入占比的调整 08 年中报显示, 大部分银行的费用收入比同比下降, 仅有银行和银行同比上升 银行下降最多, 困扰很久的高费用收入比终于开始有所缓解, 但需要观察持续性 存贷比 ( 扣除贴现 ) 总体略微上升, 基本上还是持平的 银行继续上升超过 80%, 这可能与较多的金融债券没有计入存贷比有关 ; 银行从较高的存贷比下降到 75% 附近, 基本符合监管要求, 这和加快存款增速 放缓贷款增速有关 图 10: 大部分上市银行费用收入比同比下降 40% 费用收入比 20% 0% 数据来源 : 国泰君安证券研究所 表 8: 上市银行费用收入比下降 % 31.42% 34.67% 25.40% 28.29% 30.07% 40.16% 41.49% 41.37% 29.22% 31.56% 30.09% 35.95% 27.62% 28.10% 31.10% 32.14% 32.49% 26.63% 28.58% 33.83% 35.05% 35.05% 30.40% 30.22% 35.79% 34.59% 34.89% 31.76% 31.50% 30.92% 33.94% 37.22% 33.88% 34.64% 43.23% 42.81% 46.42% 42.09% 36.60% 35.62% 34.86% 35.80% 36.65% 33.52% 37.36% 36.60% 40.42% 38.71% 37.28% 深发 38.00% 37.82% 38.93% 36.90% 35.03% 33.54% 30.31% 30.25% 20.38% 24.52% 36.83% 37.06% 36.53% 40.95% 37.26% 22.19% 22.08% 25.07% 21.02% 21.35% 资料来源 : 国泰君安研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 12 of 21
13 图 11: 上市银行存贷比 ( 扣除贴现 ) 总体基本持平 80% 存贷比 40% 0% 合计 数据来源 : 国泰君安证券研究所 图 12: 上市银行非利息净收入占比上升至 17.42% 30% 非利息净收入占比 20% 10% 0% -10% 合计 数据来源 : 国泰君安证券研究所 表 9: 上市银行存贷比 ( 扣除贴现 ) 和非利息净收入占比 银行 存贷比 ( 扣除贴现 ) 非利息净收入占比 % 55.39% 14.95% 11.23% 64.06% 62.72% 27.88% 15.46% 59.16% 59.34% 17.79% 12.09% 66.20% 68.97% 12.45% 13.61% 65.70% 65.80% 16.09% 17.23% 70.34% 68.80% 9.98% 5.09% 71.45% 69.55% 8.40% 5.66% 75.20% 77.52% 16.66% 10.46% 80.44% 77.74% 12.26% 5.26% 69.20% 67.47% 3.29% 4.06% 67.94% 76.09% 11.42% 11.12% 56.92% 56.67% 13.20% -1.63% 62.47% 63.95% 14.46% 7.98% 61.82% 59.06% 7.14% 5.64% 合计 61.73% 61.68% 17.42% 12.02% 请务必阅读正文之后的免责条款部分 13 of 21
14 5. 按揭贷款 : 整体风险较小, 但个别银行需加强防范 5.1. 信贷成本上升, 注意防范房价大幅下跌对按揭贷款的风险 08 年中报显示, 除 5 家上市银行信贷成本下降外, 其余 9 家上市银行年化后信贷成本均趋上升 上市的个别银行在 07 年下半年房价大幅上升时期发放了较多的住房按揭贷款, 如和银行, 到目前为止, 房价已经出现了下降, 尤其是深广地区, 需要防范房价大幅下跌对按揭贷款的风险 表 10: 上市银行信贷成本 % 0.86% 0.32% 0.206% 0.312% 0.213% 0.39% 0.65% 0.34% 0.32% 0.64% 0.34% 0.25% 0.49% 0.22% 0.23% 0.55% 0.23% 0.33% 0.70% 0.19% 0.19% 0.45% 0.24% 0.20% 0.44% 0.27% 0.64% 1.17% 0.63% 深发 0.50% 0.96% 0.43% 0.12% 0.67% 0.35% 0.21% 0.31% 0.24% N.A. 0.45% 0.26% 资料来源 : 国泰君安研究所 注 :07.6 和 08.6 的数据没有年化 表 11: 上市银行住房按揭贷款变化比较 ( 千元 ) 银行 08.6 与 差额 占比 / 与 07.6 差额 占比 / 与 07.6 差额 占比 / ,831, % 31,769, % 24,693, % 66,492, % 42,413, % 36,417, % 5,784, % 4,163, % 4,305, % 343, % N.A. N.A. N.A. N.A. 27,262, % 14,484, % 10,698, % 28,357, % 20,879, % 16,885, % 894, % 264, % 358, % 166,313, % 124,609, % 84,000, % 请务必阅读正文之后的免责条款部分 14 of 21
15 31,846, % 23,286, % 16,353, % 156,141, % 110,143, % 68,525, % 23,470, % 13,231, % 14,015, % 4,329, % N.A. N.A. N.A. N.A. 55,903, % 31,336, % 21,973, % 161,199, % 106,172, % 65,698, % 资料来源 : 银监会, 中国人民银行, 公司中报 5.2. 超额准备金率下降 07 年银行的存款准备金率不断上调, 08 年继续上调存款准备金率, 目前达到 17.5%, 银行的超额准备金率整体水平在下降 保持一定水平的超额准备金率是必需的, 否则会影响到银行的流动性 如果继续上调法定存款准备金率, 势必迫使银行降低高收益资产的比重以满足法定准备金率, 从而降低银行的收益 表 12: 金融机构超额准备金率下降 全部金融机构 4.8% 2.87% 3.0% 2.8% 3.5% 2.0% 1.95% 四大国有 3.0% 2.47% 2.43% 1.97% 2.0% 1.5% 1.59% 股份制 7.2% 2.79% 4.14% 4.1% 3.7% 1.3% 1.83% 农村信用社 10.8% 6.25% 5.51% 5.14% 8.9% 5.4% 5.67% 资料来源 : 央行 国泰君安研究所 6. 估值水平整体偏低, 维持长期增持评级 目前银行的估值水平整体偏低,08 年动态市盈率在 倍之间,08 年动态市净率在 倍之间 我们按照 08 年 8 月 29 日上市银行收盘价计算了动态市盈率和市净率, 见下表 可以发现, 大部分上市银行的 08 年动态市盈率在 倍之间,08 年动态市净率在 倍之间, 整体偏低 其中市盈率最低的是银行, 仅有 8.7 倍, 这和银行所面临的一些风险有关 ; 市净率最低的是银行, 和 07 年的 IPO 相对原有规模增幅巨大有关 两者都非常低的是银行, 这和银行面临大小非压力规模大 事业部制改革以及不良贷款反弹的担忧有关 考虑到国际政治经济形势的变化 ; 境内外市场氛围的不确定性, 建议对银行股短期操作适度谨慎, 长期维持增持评级 请务必阅读正文之后的免责条款部分 15 of 21
16 7. 附表 : 表 13: 上市银行 2008 年上半年盈利预测值与实际值对比 预测值 增速 实际值 增速 60,791, % 64,531, % 42,137, % 42,037, % 56,552, % 53,689, % 15,286, % 15,534, % 12,161, % 13,245, % 7,299, % 7,702, % 5,633, % 6,374, % 5,044, % 6,040, % 6,120, % 6,543, % 1,663, % 1,927, % 深发 1,989, % 2,143, % 725, % 788, % 647, % 729, % 2,945, % 2,901, % 合计 218,996, % 224,190, % 资料来源 : 国泰君安研究所 表 14: 上市银行估值与评级 ( 元 倍 ) 公司名 EPS BVPS PE PB 称 评级 目标价 增持 增持 增持 中性 增持 增持 谨慎增持 增持 增持 增持 增持 谨慎增持 中性 谨慎增持 13.0 资料来源 : 国泰君安证券研究所 表 15: 上市银行估值水平比较 市盈率 PE 市净率 PB 股价 总股本 流通股 不良率 覆盖率 资本充足率 元 百万股 百万股 % % % A ,705 7, ,355 3, ,479 12, ,200 1, ,293 1, ,000 3, 请务必阅读正文之后的免责条款部分 16 of 21
17 ,033 1, A ,994 2, 平均 A ,839 6, A ,019 12, A ,689 9, 平均 , , ,228 1, 平均 H H H H H H 每股收益 (EPS, 元 ) 每股净资产 (BVPS, 元 ) 净资产收益率 % 总资产收益率 % 平均 注 : 银行分别考虑了定向和公开增发 ; H 股 价按 1:0.88 的汇率折算为人民币 资料来源 : 国泰君安证券研究所 表 16: 上市银行总资产 总存款和总贷款 ( 千元 ) 银行 总资产总存款总贷款 ,399,960,000 8,684,288,000 7,538,748,000 6,898,413,000 4,355,365,000 4,073,229,000 6,487,313,000 5,995,553,000 4,927,841,000 4,400,111,000 3,242,840,000 2,850,561,000 7,057,706,000 6,598,177,000 5,781,573,000 5,340,316,000 3,537,537,000 3,272,157,000 2,426,366,000 2,103,626,000 1,811,113,000 1,555,809,000 1,242,297,000 1,104,460,000 1,395,791,000 1,310,552,000 1,046,626, ,534, ,660, ,167,000 1,117,208,000 1,011,236, ,464, ,211, ,812, ,208,000 1,002,610, ,980, ,527, ,472, ,671, ,988,378 请务必阅读正文之后的免责条款部分 17 of 21
18 1,062,210, ,796, ,404, ,219, ,050, ,958, ,963, ,335, ,144, ,370, ,524, ,142, ,146, ,338, ,320, ,782, ,245, ,077,670 深发 441,823, ,539, ,139, ,276, ,372, ,813,598 90,045,772 76,063,712 56,429,756 50,931,532 34,450,766 30,629,237 88,298,999 75,510,771 64,216,842 55,514,044 43,876,135 36,502, ,352, ,222, ,254, ,686, ,108, ,208,000 合计 32,477,796,726 29,840,219,086 25,285,803,372 22,951,648,752 16,264,810,632 14,807,102,644 表 17: 上市银行个人贷款余额和占比 银行 个人贷款余额个人贷款占比 ,018, ,607, % 18.75% 779,764, ,584, % 25.70% 796,219, ,588, % 22.60% 192,793, ,624, % 15.63% 190,034, ,026, % 26.00% 82,051,000 76,089, % 13.23% 99,408,983 90,268, % 16.38% 104,253,961 99,459, % 17.92% 133,696, ,395, % 33.09% 41,165,460 39,465, % 12.89% 69,170,763 63,542, % 28.65% 4,742,626 5,118, % 16.71% 11,498,200 12,255, % 33.57% 16,305,146 14,799, % 9.41% 合计 3,335,120,232 3,116,822, % 21.05% 表 18: 上市银行净利息收入和非利息净收入 ( 千元 ) 银行 净利息收入非利息净收入 ,785, ,465, ,209,000 23,168,000 28,396,000 13,415,000 81,523, ,745,000 71,027,000 31,519,000 27,924,000 15,669, ,080, ,775,000 89,213,000 24,039,000 26,517,000 10,040,000 32,926,000 53,742,000 23,627,000 4,682,000 8,468,000 3,555,000 24,125,000 33,902,000 14,696,000 4,625,000 7,056,000 2,792,000 18,228,000 26,170,000 11,256,000 2,020,000 1,403, ,000 15,221,540 24,179,970 10,962,885 1,396,533 1,449, ,760 14,696,024 22,580,154 10,076,826 2,938,645 2,636,676 1,210,038 13,147,193 20,845,992 9,352,567 1,836,705 1,157, ,737 8,428,864 13,672,863 6,236, , , ,963 深发 6,302,549 9,605,849 4,434, ,704 1,201, ,630 请务必阅读正文之后的免责条款部分 18 of 21
19 1,274,336 1,956, , ,714-31,394-30,417 1,373,307 2,061, , , ,761 65,973 5,302,726 7,200,378 2,975, , , ,081 合计 465,413, ,902, ,852,834 98,157, ,366,565 49,389,765 表 19: 上市银行实际所得税率 % 30.14% 28.77% 23.80% 23.14% 35.40% 33.79% 31.06% 23.36% 22.16% 32.22% 31.85% 31.42% 23.13% 22.42% 37.05% 34.11% 33.50% 23.11% 23.30% 32.05% 31.07% 27.56% 23.99% 22.64% 42.69% 43.63% 36.91% 24.40% 24.79% 53.54% 51.50% 48.89% 23.82% 24.07% 38.13% 35.30% 31.23% 24.50% 25.88% 28.65% 23.94% 21.30% 20.27% 18.62% 39.45% 39.00% 45.01% 28.72% 27.44% 深发 33.49% 32.68% 29.74% 27.19% 24.13% 23.99% 20.06% 14.46% 17.53% 13.85% 24.41% 20.21% 19.73% 9.43% 8.91% 42.52% 36.53% 27.67% 21.78% 21.39% 资料来源 : 国泰君安研究所 表 20: 上市银行贴现余额和活期存款占比 银行 贴现余额活期存款占比 ,025, ,105, % 51.62% 86,244,000 90,698, % 44.31% 117,361, ,230, % 57.70% 43,351,000 31,481, % 53.37% 55,012,000 52,276, % 57.41% 36,306,000 33,599, % 51.44% 26,086,275 20,015, % 48.23% 40,209,282 34,661, % 43.83% 11,877,901 7,247, % 52.78% 17,793,691 10,038, % 43.92% 13,242,268 7,780, % 34.65% 2,329,736 1,764, % 58.07% 3,757, , % 57.32% 2,223,330 3,836, % 63.27% 合计 654,818, ,731,289 N.A. N.A. 请务必阅读正文之后的免责条款部分 19 of 21
20 作者简介 : 行业更新报告 伍永刚 : 1997 年毕业于南开大学, 并获经济学博士, 随即加盟原君安 ( 后合并为国泰君安 ) 证券研究所 先后从事宏观经济 国际市场 券商研究 银行及金融业研究, 曾多次获中国证券业协会重点科研课题一等奖 二等奖, 目前侧重银行 保险业研究 姜洋 : 2007 年 1 月毕业于上海财经大学, 获经济学硕士学位, 金融学专业, 现为银行业研究助理和基金服务经理 免责声明本报告的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更 我们已力求报告内容的客观 公正, 但文中的观点 结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关 我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行 财务顾问或者金融产品等相关服务 本报告版权仅为我公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制和发布 如引用 刊发, 需注明出处为国泰君安证券研究所, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改 请务必阅读正文之后的免责条款部分 20 of 21
21 国泰君安证券股票投资评级标准 : 增持 : 股票价格在未来 6~12 个月内超越大盘 15% 以上 ; 谨慎增持 : 股票价格在未来 6~12 个月内超越大盘幅度为 5% ~15%; 中性 : 股票价格在未来 6~12 个月内相对大盘变动幅度为 -5% ~ 5%; 减持 : 股票价格在未来 6~12 个月内相对大盘下跌 5% 以上 国泰君安证券行业投资评级标准 : 增持 : 行业股票指数在未来 6~12 个月内超越大盘 ; 中性 : 行业股票指数在未来 6~12 个月内基本与大盘持平 ; 减持 : 行业股票指数在未来 6~12 个月内明显弱于大盘 国泰君安证券研究所 上海上海市浦东新区银城中路 168 号上海银行大厦 29 层邮政编码 : 电话 :(021) 深圳深圳市罗湖区笋岗路 12 号中民时代广场 A 座 20 楼邮政编码 : 电话 :(0755) 市西城区金融大街 28 号盈泰中心 2 号楼 10 层邮政编码 : 电话 :(010) 国泰君安证券研究所网址 : gtjaresearch@ms.gtjas.com 请务必阅读正文之后的免责条款部分 21 of 21
<4D F736F F D20B9FACCA9BEFDB0B25FB9ABCBBEB8FCD0C2B1A8B8E65FBBAACFC4D2F8D0D05F F5FCEE9D3C0B8D520BDAAD1F35F E646F63>
股票研究公司更新报告(7.3.15) 华夏银行 (615) 华夏银行 : 信贷成本增加, 盈利低于预期 伍永刚 姜洋 21-6256681 21-6258818-494 wuyg1@gtjas.com jiangyang@gtjas.com 本报告导读 : 华夏银行 3 季报点评 投资要点 : 存贷款增速较慢 27 年 3 季度末, 华夏银行总资产 5296.19 亿元, 同比增长 33.34%;
<4D F736F F D20B9FACCA9BEFDB0B25FB9ABCBBEB8FCD0C2B1A8B8E65FB9A4C9CCD2F8D0D05F F5FCEE9D3C0B8D520C7F1B9DABBAA5F E646F63>
股票研究公司更新报告(9.5.11) 工商银行 (61398) 工行 : 净息差回升, 中间业务快增 9 年三季报点评 伍永刚 邱冠华 21-38676525 21-38676912 wuyg1@gtjas.com qiuguanhua@gtjas.com 本报告导读 : 投资要点 : 第三季度工行净息差单季环比上升 9 个 bp, 非利息净收入单季同比增长 34.35% 业绩概述 : 9 年前三季度工行净利润同比增长
<4D F736F F D20B9FACCA9BEFDB0B25FB9ABCBBEB8FCD0C2B1A8B8E65FBDBBCDA8D2F8D0D0A3A A3A9B4FBBFEEBFECCBD9D4F6B3A42CB9DCC0EDCBAEC6BDC9CFC9FD5FCEE9D3C0B8D520BDAAD1F35F E646F63>
股票研究公司更新报告(7.5.19) 交通银行 (61328) 交通银行 : 贷款快速增长, 管理水平上升 伍永刚 姜洋 21-6256681 21-6258818-494 wuyg1@gtjas.com jiangyang@gtjas.com 交通银行季报点评本报告导读 : 投资要点 : 27 年 1 季度末交行总资产 18179.44 亿元, 比 6 年末增加 5.92%; 贷款余额为 1226.68
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/4/19 星期五 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F ; 投资咨询号 :Z ) 一 标的行情 收盘价 涨跌幅 成交量成交额 ( 亿 30 日历史
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/4/19 星期五 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F3048078; 投资咨询号 :Z0014024) wugq@sywgqh.com.cn 021-58308720 成交量成交额 ( 亿 30 日历史 60 日历史 90 日历史波 ( 亿 ) 元 ) 波动率波动率动率 上证 50 3004.92-0.41% 39.67 500.09
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/5/8 星期三 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F ; 投资咨询号 :Z ) 一 标的行情 收盘价 涨跌幅 成交量成交额 ( 亿 30 日历史
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/5/8 星期三 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F3048078; 投资咨询号 :Z0014024) wugq@sywgqh.com.cn 021-58308720 成交量成交额 ( 亿 30 日历史 60 日历史 90 日历史波 ( 亿 ) 元 ) 波动率波动率动率 上证 50 2805.04-4.76% 62.44 938.17
<4D F736F F D20B9FACCA9BEFDB0B25FB9ABCBBED1D0BEBF5F47D5D0D0D05F FB7C7C0FBCFA2BEBBCAD5C8EBB8DFCBD9D4F6B3A420B7D1D3C3CAD5C8EBB1C8CFC2BDB55FCEE9D3C0B8D E646F63>
股票研究公司更新报告G 招行 (600036) 非利息净收入高速增长, 费用收入比下降 伍永刚 21-62566801 wuyg1@gtjas.com 本报告导读 : 非利息净收入高速增长 ; 费用收入比下降 ; 不良率下降, 拨备覆盖率上升 ; 预计全年净利润增长 35.5% 投资要点 : 2006 年上半年, 招行实现净利润 27.99 亿元, 每股净收益 0.23 元 ; 每股净资产 2.67
Microsoft Word - 招行调研简报 doc
股票研究公司调研简报 招行 : 业务增长稳定, 风险管理完善 伍永刚 021-38676525 wuyg1@gtjas.com 本报告导读 : 招行业务增长稳定, 风险管理完善, 维持增持评级, 全年目标价回调至 43 元 事件 : 2008 年 4 月 15 日招行投资者交流会, 公司董事长 行长 副行长及部分负责人参会 评级 : 金融服务业 / 金融服务业 增持上次评级 : 增持 目标价格 :
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
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股票研究公司更新报告(27.11.15) 中国中铁 (6139) 毛利率同比 7H1 下降 环比 7H2 上升 8 年中报点评 韩其成 21-38676162 hanqicheng@gtjas.com 本报告导读 : 8 中期净利润同增 37%, 毛利率下降.1 个百分点 铁路建设景气逐月提高是宏观紧缩背景下相对配置品种 投资要点 : 中期收入 952 亿 同增 26%, 净利润 18.8 亿 同增
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股票研究业月报 [2008.07.17] 商业银行行信贷规模调控严厉有效, 存款增速高企且定期化倾向加剧 伍永刚 姜洋 021-38676525 021-38676494 wuyg1@gtjas.com 本报告导读 : 投资要点 : jiangyang@gtjas.com 银行业 08 年 6 月份月报 1. 信贷规模调控符合预期, 存款回流且定期化倾向加剧 1.1. 上半年信规模贷调控严厉有效 1.2.
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医药制造业 / 医药制造业股票研究公司更新报告相对指数 -8.9-28.8-37.1 二季度增长强于一季度 易镜明 21-38676779 yijingming@gtjas.com 中报点评本报告导读 : 投资要点 : 9 半年报 : 主营收入 营业利润分别为 4.35.74 亿元, 分别同比下降 24% 4.1%, 净利润.7 亿元, 同比增长 29.5%,EPS.22 元 ( 一季度单季度.1,
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股票研究公司事件点评证券研究报告民生银行 (600016) 商贷通助力业绩高增长, 分红方案增加吸引力 ------- 2011 年年报点评 编号 邱冠华 021-38676912 qiuguanhua@gtjas.com S0880511010038 本报告导读 : 12 年民生不良反弹 吸存紧张和负债成本刚性面临一定压力, 但行业最低的 PE 估值已充分甚至过度反应 考虑摊薄, 预计 12 年
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2011-04-27 金融 / 银行 证券研究报告公司研究 / 季报点评 深发展 A(000001) 增持 / 维持评级 股价 :RMB18.08 分析师戴志锋 SAC 执业证书编号 :S1000510120056 (0755)8212 5150 daizf@mail.htlhsc.com.cn 林媛媛 SAC 执业证书编号 :S1000510120010 (0755)8236 4427 linyy@mail.htlhsc.com.cn
AA+ AA % % 1.5 9
2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013
浙江大学学报 人文社会科学版 ６４ 图２ 第 ４３ 卷 ２００５ 年 １ 月至 ２０１０ 年 １２ 月北京市及其各城区实际住房价格 房价的增长速度远远超过租金增长速度 表明 ２００５ ２０１０ 年北京房价的上涨有脱离经济基本 面的迹象 ２００５ ２０１０ 年 实际租金增长平缓 各区实际租金的增长率在 ３２ ６８ 之间 北京市 实际租金的增长率为 ３９ 相比之下 实际住房价格上涨非常明显 各区实际房价的增长率在
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
2016年度上市银行业绩速览
2016 年度 上市银行业绩速览 2017 年 5 月 2016 年度上市银行业绩速览 ( 简称 本刊 ) 是由毕马威发布的面向中国银行业的业绩分析刊物 本刊拟通过汇总展示在 A 股及 H 股上市的全部 37 家银行 2016 年度业绩, 来帮助本刊读者研究分析中国银行业在过去一年中行业整体的环境变化和发展的趋势 我们希望利用我们的专业经验, 对您了解中国银行业的目前运行状况有所帮助 如果您希望获取更多信息,
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股票研究公司调研简报华夏银行 (600015) 华夏银行 : 关于德意志银行向沙奥彭海姆行使期权的电话会议纪要 伍永刚 021-38676525 wuyg1@gtjas.com 本报告导读 : 华夏银行管理层表示, 晋升为公司第一大股东的德意志银行不会对华夏银行的经营管理产生实质性影响 我们判断华夏银行未来有可能通过定向增发或国有股东之间股权整合的方式来保证首钢对华夏银行的实质性控制地位 评级 :
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股票研究司更新报告27 年 3 月 2 日公中国国航 (61111) 运力投入放缓是暂时的 冯志刚 中国国航 27 年三季度报点评 21-6258818-676 fengzhigang@gtjas.com 中国国航 7 年三季度实现 EPS.18 元 本报告导读 : 投资要点 : 三季度, 中国国航营业利润和净利润同比下降的主要原因是 :26 年同期业绩中包含了出售港龙航空的一次性收益 26.73
2017年度上市银行业绩速览
2017 年度 上市银行业绩速览 2018 年 5 月 概览 2017 年对中国银行业而言是充满挑战的一年, 利率市场化的深入推进以及监管力度和深度的持续加强, 对商业银行的经营业绩产生了一定的压力 在这多变的经营环境中, 上市银行积极调整业务结构 回归传统存贷业务本源, 在保持资产和利润规模稳步增长的同时, 进一步改善资产质量和提升拨备水平 业务规模增速减缓, 信贷资产占比提高根据中国银行保险监督管理委员会
正文目录 一 事件概述... 3 二 分析与判断... 3 ( 一 ) 净利润保持较快增长, 堪称银行股中的成长股... 3 ( 二 ) 净息差持续改善, 城商行中的同业之王... 3 ( 三 ) 成本收入比有所下降, 收入结构持续优化... 4 ( 四 ) 资产质量保持稳定, 不良拨备较充足...
[Table_Title] 南京银行 (601009) 公司研究 / 简评报告增速堪比成长股, 业绩领跑上市银行 南京银行 2015 年半年度报告点评 简评报告 / 银行业 一 事件概述 南京银行 7 月 28 日晚公布了 2015 年半年度报告, 该行上半年净利润达 35.66 亿元, 同比增长 24.45% 同日晚, 该行还公告称拟发行优先股融资不超过 100 亿元, 全部用于补充其他一级资本
件 驱 动 属 短 线 操 作, 操 作 风 险 相 对 较 大, 建 议 快 进 快 出, 不 可 恋 战! 昨 日 盘 面 中 表 现 活 跃 的 品 种 多 为 低 价 股, 钢 铁 煤 炭 成 为 涨 幅 居 前 的 品 种, 有 以 下 几 点 值 得 关 注 : 首 先 从 行 业 看,
2016 年 01 月 07 日 一 风 行 视 点 1. 市 场 研 判 昨 日 盘 面 中 热 点 转 换 非 常 明 显 滞 涨 低 价 成 为 资 金 短 期 追 逐 重 点 市 场 风 格 的 转 换 说 明 资 金 偏 于 谨 慎, 同 时 热 点 的 快 速 轮 动 也 说 明 反 弹 以 存 量 资 金 为 主 预 计 短 期 市 场 仍 将 缺 乏 赚 钱 效 应, 投 资 者 应
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南京银行 (601009)10 年三季报点评 金融 / 银行 谨慎推荐 调升评级 发布时间 :2010 年 10 月 29 日 公司研究报告 投资要点 : 南京银行公布 10 年三季报, 前三季度实现营业收入 39.55 亿元, 同比增长 52.35%, 实现净利润 18.31 亿元, 同比增长 49.59%; 实现每股收益 0.77 元, 每股净资产 5.75 元, 实现加权平均净资产收益率 14.15%;
1. 前三季度净利润同比增长 150.9%, 符合预期, 每股收益摊薄为 1.74 元 三季度净利润环比下降 2.6%, 主要是营业费用上升 与 2007 年前三季度相比, 公司净利润增长 150.9%, 第三季度获得 0.61 元收益, 今年前三季度每股收益 1.74 元, 符合预期 业绩增长的主
银行业 评级 : 增持 基本数据 2008-10-31 收盘价 ( 元 ) 11.74 浦发银行三季报点评 -- 计提拨备减少释放利润 财务数据 项目 / 时间 2006A 2007A 2008E 2009E 2010E 市盈率 ( 动态 ) 5.6 主营收入 ( 百万元 ) 18,930 25,878 32,784 36,287 42,188 市净率 ( 动态 ) 1.7 净利润 ( 百万元 )
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wwwww1 股票研 究 商业银行 / 金融 [Table_MainInfo] 公司更新报告 证券研究报告 [Table_Title] [Table_Invest] 评级 : 增持上次评级 : 增持 息差表现超预期, 资产质量恶化有望趋缓 平安银行 2015 年半年报点评 邱冠华 ( 分析师 ) 赵欣茹 ( 研究助理 ) 021-38676912 021-38677369 qiuguanhua@gtjas.com
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票研究商业银行行业策略 28.12.2 银行业 : 迷雾中前行 29 年银行业投资策略 伍永刚姜洋 21-38676525 21-38676494 wuyg1@gtjas.com jiangyang@gtjas.com 银行业政策展望 ; 不良贷款敏感度分析 净利差及盈利前本报告导读 : 景预测 ; 境内外银行估值底部分析 ; 银行评级与选股视角 投资要点 : 1.28 年银行业主要政策回顾与展望
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跟踪报告 李珊珊 010-88087417 liss@cmschina.com.cn 2008 年 10 月 29 日 兴业银行 (601166.SH)/12.65 元 规模扩张放缓不良余额继续反弹 金融 银行审慎推荐 -A( 维持 ) 基础数据 上证综指 1772 总股本 ( 万股 ) 500000 已上市流通股 ( 万股 ) 398000 总市值 ( 亿元 ) 640 流通市值 ( 亿元 ) 509
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.7
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.77 3.45 不适用 941 HK Equity 82.85 73.40 902 HK Equity
Microsoft Word 中国银行中报点评 doc
公司跟踪研究报告 中国银行 (601988) 2008 年中报点评 金融 / 银行 中性 下调评级 2008 年 8 月 29 日 走势图 投资要点 : 08 年上半年, 公司实现主营业务收入 1191.77 亿元, 同比增长 32.53%, 实现净利润 445.01 亿元, 同比增长 35.98%, 实现每股收益 0.17 元, 实现每股净资产 1.71 元 非息业务收入的快速增长和占比的迅速提高是中国银行
OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14
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司研究报告联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务 本报告版权归我公司所有 公华夏银行 (600015) 年报点评 中性 维持评级 金融 / 银行 发布时间 :2011 年 3 月 27 日 投资要点 : 2010 年, 华夏银行实现营业收入 244.79 亿元, 同比增长 42.90%, 实现净利润 59.90 亿元, 同比增长
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雅戈尔 (600177) 公司研究 维持 推荐 2008-10-31 分析师 : 程雪婷 021-63299575 chengxt@cjsc.com.cn 联系人 : 杨靖凤 (8621) 63217917 yangjf@cjsc.com.cn 雅戈尔 08 年三季报点评 事件描述 雅戈尔今日发布 08 年三季报, 其主要内容为 : 销售收入 82.17 亿元, 同比增长 71.88%; 营业利润
公司研究 表 1: 民生银行资产负债表简表 2013Q2 2013Q3 2013Q4 2014Q1 2014Q2 2014Q3 2014Q4 2015Q1 资产负债规模 ( 亿元 ) 贷款总额 债券投资
证券研究报告 公司点评报告 金融 银行 强烈推荐 -A( 维持 ) 民生银行 600016.SH 当前股价 :10.73 元 2015 年 04 月 21 日非息收入表现不俗, 管理层落定是较好介入时点 基础数据 上证综指 4294 总股本 ( 万股 ) 3423068 已上市流通股 ( 万股 ) 2729710 总市值 ( 亿元 ) 3673 流通市值 ( 亿元 ) 2929 每股净资产 (MRQ)
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股票研究北水泥月度更新报告 [2..21] 水泥制造业西7 月西北水泥 : 产量下降 煤价未变 细分行业评级 水泥制造业 增持 韩其成 2138676162 hanqicheng@gtjas.com 重点推荐上市公司 649 赛马实业 谨慎增持 77 天山股份 谨慎增持 625 青松建化 谨慎增持 672 祁连山 中性 本报告导读 : 西北水泥相对价值仍在, 绝对价值仍依托行业 投资要点 : 我们在
东吴证券研究所
证券研究报告 行业研究 食品饮料行业 食品饮料周报 + ( ) : 3.8% 1% 1.7% 17 : 1 1 14 217 4 16 S651592 mahb@dwzq.com.cn 21-6199762 1 688716 2 217413 17Q1 2 + 15%+18%+ 17Q1 + 217411 15%+35%+ 3 6872 2 + +3% 1 217411 2 4 6327 + 217411
主 办 : 英 大 证 券 经 纪 业 务 部 2015 年 06 月 18 日 星 期 四 第 104 期 IPO 每 日 舆 情 一 申 购 提 示 (2015-06-18)(11 家 ) 序 号 证 券 代 码 证 券 简 称 申 购 代 码 发 行 总 数 网 上 发 行 申 购 上 限 发 行 价 申 购 资 金 上 限 中 签 公 布 行 业 市 盈 率 询 价 累 计 报 价 倍 数
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跟踪报告 李珊珊 010-88087417 liss@cmschina.com.cn 2008 年 8 月 29 日 中国银行 (601988.SH)/3.65 元 外汇业务风险继续释放 金融 银行审慎推荐 -A( 维持 ) 基础数据 上证综指 2342 总股本 ( 万股 ) 2538390 已上市流通股 ( 万股 ) 0 649351 总市值 ( 亿元 ) 9189.0 流通市值 ( 亿元 ) 235.1
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股票研究公司调研简报工商银行 (601398) 工商银行 2010 年报业绩交流会纪要 伍永刚 021-38676525 wuyg1@gtjas.com S0880511010004 本报告导读 : 事件 : 工行 30 日召开 2010 年报业绩交流会 董事长姜建清 行长杨凯生等领导出席, 与分析师就关注的问题进行了交流 Q&A 纪要 : 1. 净息差和贷款定价能力呈现上升趋势 1.1. 历史上名义利差的变化对工行影响偏正面从历史上的情况来看
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跟踪报告 李珊珊 010-88087417 liss@cmschina.com.cn 2008 年 8 月 20 日 投资评级 : 强烈推荐 -A 评级调整 : 维持 基础数据 总股本 ( 万股 ) 500000 流通股本 ( 万股 ) 398000 总市值 ( 亿元 ) 1145 流通市值 ( 亿元 ) 911 52 周股价 22.4-67.1 元 股价表现 % 1m 6m 12m 绝对表现 -8-50
幻灯片 0
2013 3 2 4 2012 7.8% 2013 1,994.83 6.5% 1,760.68 10.0% 987.86 18. 5% 2 0.5 17. 9% 95. 3% IT 135.11 68.70 1.61 201127.7% 201120.0% 16.1% 1,100 4.7% 2.9% 2,120.25 20118.1% 18, 000 IPO 44 2011 159% 6 2011
ENR % % % 62.04% % 3.48% % 1.05% % 0.79% % 0.53% % 0
021-50588666-8110 zhangzhj@ccnew.com 2006 6 6 002051 8.28 9.2 20060631 2005 2006 E 2007E 644 773 928 % 12.8 20 20 7089 8748 10570 % 0.46 23.41 20.82 0.37 0.46 0.55 NA NA NA 7.4 6000 6 5 6 19 (2005 12 31
资产负债表
2004 OO 11 11 OO 1 3 4 5 6 7 9 24 2 1 JINZHOU PORT CO.,LTD. JZP 2 A 600190 B B 900952 3 1 121007 HTTP://WWW.JINZHOUPORT.COM JZP@JINZHOUPORT.COM 4 5 1 86 416 3586462 86 416 3582431 WJ@JINZHOUPORT.COM 86
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公司跟踪研究报告 南京银行 (601009) 2008 年年报暨 2009 年第一季度季报点评 金融 / 银行 投资要点 : 08 年, 南京银行实现营业收入 32.24 亿元, 同比增长 67.40%, 实现净利润 14.56 亿元, 同比增长 60.10%; 实现每股收益 0.79 元, 每股净资产 6.15 元, 实现全面摊薄净资产收益率 12.89%; 2008 年年度的利润分配预案为 10
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2008 年 8 月 21 日中性银行 中金公司研究部分析员 : 毛军华 maojh@cicc.com.cn 罗景 luojing@cicc.com.cn (8610) 6505 1166 深发展 (000001/20.85 元 ) 净息差面临挑战 主要财务指标与股票信息 ( 百万元 ) 2006 A 2007 A 2008 E 2009E 主营业务收入 7,818 10,808 13,952 16,933
EPS/ PE A 2013A 2014E 2015E 2012A 2013A 2014E 2015E SH A SZ
2014 12 9 40% 20% 0% 300-20% Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 2013.10.14 2013.12.9 2014.04.22 2014.5.29 2014.06.19 2014.06.25 S1060513050003 0755-22622625 xuwen007@pingan.com.cn S1060114080032 0755-22628888-101020
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股 票 研 究 建 发 股 份 (6153) 公 司 调 研 报 告 重 在 房 地 产 孙 建 平 21-38676316 sunjianping@gtjas.com 本 报 告 导 读 : 调 研 和 首 次 覆 盖 公 司, 根 据 公 司 业 务 架 构 贸 易 业 务 前 景 房 地 产 主 业 成 长 性 和 公 司 估 值, 评 估 公 司 投 资 价 值 投 资 要 点 : 公 司
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2013 8 14 2015 4 3 10015000 10003 600 3 ; 3 5 ; 3 ; ; ; ; ; 3 1 5 7*24 3 3 5 1 ; 1 3 1 10 3 2015 4 3 1 期货保证金存管业务资格申请表 申请人全称注册地址注册资本邮政编码法定代表人姓名企业法人营业执照号码金融业务许可证号码存管业务负责部门联系电话传真电话姓名 存管银行业务负责人 部门及职务 联系方式
2011 4Q IR PPT
平安银行 212 年上半年业绩报告 212 年 8 月 目录 业绩一览财务数据业务情况展望未来 1 业绩一览 概览 平安银行 * 于 1987 年在深圳成立, 并于 1991 年在深圳证券交易所上市 ( 股票代码 : 1) 截至 212 年 6 月 3 日, 收盘价为 15.16 元 截至 212 年 6 月 3 日, 本行总资产达 14,96 亿元, 实现净利润 68.7 亿元 截至 212 年
公司报告模版
华夏银行 (600015)10 年三季报点评 金融 / 银行 中性 维持评级 发布时间 :2010 年 10 月 29 日 公司研究报告 投资要点 : 华夏银行公布 10 年三季报, 前三季度实现营业收入 177.19 亿元, 同比增长 44.01%, 实现净利润 45.27 亿元, 同比增长 71.28%, 实现 每股收益 0.91 元, 实现每股净资产 6.85 元 实现加权平均净资产 收益率
互 聯 網 與 工 業 融 合 創 新 指 導 意 見 2015 年 出 臺 1 月 6 日, 據 工 信 部 消 息, 作 為 中 國 版 工 業 4.0 戰 略 的 重 要 抓 手, 互 聯 網 與 工 業 融 合 創 新 指 導 意 見 2015 年 將 出 臺, 目 前 前 瞻 研 究 工
2015 年 1 月 7 日 市 場 回 顧 與 後 市 分 析 昨 日 創 業 板 迎 來 絕 地 反 擊 終 盤, 上 證 綜 指 深 證 成 指 中 小 板 指 數 和 創 業 板 指 分 別 上 漲 了 0.03% 1.28% 2.07% 5.12% 兩 市 全 天 成 交 約 8199.7 億 元 人 民 幣 板 塊 方 面, 傳 媒 軍 工 和 電 腦 板 塊 上 漲, 分 別 上 漲
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2015 01 19 300 40% 20% 0% -20% Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 S1060513080002 010-59730729 Jiaowenchao233@pingan.com.cn S1060114080008 010-59730723 luoxiaojuan567@pingan.com.cn 2015 6213 11132 107.7 2014 2015
2 MAR. 2015
2 MAR. 2015 旗舰产品 4 MAR. 2015 MAR. 2015 5 旗舰产品 6 MAR. 2015 MAR. 2015 7 活动掠影 8 MAR. 2015 MAR. 2015 9 活动掠影 10 MAR. 2015 MAR. 2015 11 活动掠影 12 MAR. 2015 MAR. 2015 13 活动掠影 14 MAR. 2015 MAR. 2015 15 活动专题 16 MAR.
2008 年 4 月 25 日推荐银行 中金公司研究部分析员 : 毛军华 罗景 范艳瑾 (8610) 主要财务指标和股票信息 ( 百万元 ) 2006 A 200
2008 年 4 月 25 日推荐银行 中金公司研究部分析员 : 毛军华 maojh@cicc.com.cn 罗景 luojing@cicc.com.cn 范艳瑾 fanjulia@cicc.com.cn (8610) 6505 1166 主要财务指标和股票信息 ( 百万元 ) 2006 A 2007 A 2008 E 2009E 主营业务收入 17,176 25,217 32,837 40,241
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CHINA SECURITIES RESEARCH 2009 800 2000 8 1.85% 16 40 5% PB 1-4 AMTD PB 2 PB 1 10 2008 EPS 0.28 15PE 4.2 1.5 PB 7.6 11.7 ROE weitao@csc.com.cn 010-85130975 2008 12 30 sheminhua@csc.com.cn 021-68801589
66.3 亿元, 资产质量继续保持良好 ; 按揭贷款的资产质量保持在较好水平, 不良亦实现双降 但逾期情况还需要和管理层进一步沟通 不过, 深发展的 亿不良贷款余额中约 亿元均 2005 年以前发放贷款形成的, 由于放款时间较长, 管理层认为未来不良贷款的清收难度将加大 宝钢
2008 年 4 月 24 日中性银行 中金公司研究部分析员 : 毛军华 maojh@cicc.com.cn 罗景 luojing@cicc.com.cn 范艳瑾 fanjulia@cicc.com.cn (8610) 65 05 1166 主要财务指标和股票信息 ( 百万元 ) 2006 A 2007 A 2008 E 2009E 主营业务收入 7,818 10,808 13,791 16,687
<01A169DF4860D F73E ABD8DFE9CD6730CEDD223E138BB33867E0F3663CE5AB4A29DFE983689E71B4DC>
中国 : 银行业 S 深发展 A(000001/19.89 元 ): 审慎推荐拨备减少和税率降低推动净利润大幅增长中金公司研究部分析员 : 范艳瑾, 毛军华 Email: fanjulia@cicc.com.cn; maojh@cicc.com.cn 2007 年 03 月 22 日 事件 : 深发展公布 2006 年年报, 净利润达到 13.03 亿元, 同比大幅增长 319% 2006 年度不进行现金股利分配,
Microsoft Word 华夏银行中报点评 doc
公司跟踪研究报告 华夏银行 (600015) 2008 年中报点评 金融 / 银行 投资要点 : 2008 年上半年, 公司实现营业收入同比增长 33.85%, 实现净利润同比增长 90.89%, 实现每股收益 0.46 元, 实现每股净资产 3.45 元 实现全面摊薄净资产收益率 13.46% 生息资产规模增长 净息差扩大 非利息业务收入增长 有效税率大幅度下降和拨备的适当释放是银行中期业绩激增的主要原因
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9FAB6BCD6A4C8AF2DD0C2B9C9D1D0BEBF2DBACCCAA2D0C2B2C45F3030323239305FA3BAD7A8D2B5B5C4B0D7C9ABBCD2B5E7CDE2B9DBD3C3B8D6BCD3B9A4C5E4CBCDB7FECEF1C9CC2E646F63>
研 究 所 钢 铁 行 业 / 新 材 料 2009 年 8 月 21 日 新 股 研 究 申 购 建 议 : 申 购 禾 盛 新 材 (002290): 专 业 的 白 色 家 电 外 观 用 钢 加 工 配 送 服 务 商 国 都 证 券 核 心 观 点 申 购 建 议 建 议 投 资 者 以 2009 年 6.36 倍 市 净 率 27 倍 市 盈 率 申 购, 相 应 的 申 购 价 为 25
<4D F736F F D20B9ABCBBEB8FCD0C2B1A8B8E6A1AAA1AAB9F3D6DDC3A9CCA83038C4EAB1A8B5E37E312E646F63>
饮料制造业 / 食品饮料业股票研究公司更新报告(8.1.26) 贵州茅台 (6519) 业绩低于预期缘自预收账款增加, 未来业绩变数加大 胡春霞 贵州茅台 28 年报点评 21-38676186 Huchunxia@gtjas.com 预收账款大幅增加使公司收入 净利润均低于预期 本报告导读 : 不排除这是为 9 年增加蓄水池 投资要点 : 28 年, 贵州茅台实现销售收入 82.42 亿元, 同比增长
<4D F736F F D20B9FACCA9BEFDB0B2D2F8D0D0D2B5D6DCB1A83039C4EAB5DA3137C6DA2D7E312E646F63>
股票研究业周报 [2009.05.04] 商业银行行银行业周报 09 年第 17 期 伍永刚 王丽雯 021-38676525 021-38676047 wuyg1@gtjas.com wangliwen@gtjas.com 本报告导读 : 4 月份及之后高额信贷投放难持续, 而我们曾多次强调的 高增速 低增额 信贷投放格局将来临 投资要点 : 本周政策要闻 :(1) 银监会 : 调整中小商业银行分支机构市场准入政策
Microsoft Word - a29民生银行2007年报点评 doc
上市公司 银行业民生银行 (600016) 增持 报告原因 : 公布年报需要点评充实的资本金支持未来业绩保持高速增长维持 2007 年 03 月 19 日 公司研究 / 市场数据 :2007 年 03 月 18 日 盈利预测 : 单位 : 百万元 元 % 倍 收盘价 ( 元 ) 11.03 主营收入 增长率 净利润 增长率 ROE EPS BPS P/E P/B 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 14.07/3.8
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![[Table_Main]](/thumbs/92/110777919.jpg "[Table_Main]")
17-05 17-07 17-09 17-11 18-01 18-03 [Table_Industry] 工商银行 (601398)/ 银行 [Table_Title] 评级 : 增持 ( 维持 ) 市场价格 : 分析师 : 戴志锋 执业证书编号 :S0740517030004 电话 : Email:daizf@r.qlzq.com.cn 基本状况 总股本 ( 百万股 ) 356,406 流通股本
2. 禁 止 母 乳 代 用 品 之 促 銷 活 動, 以 及 不 得 以 贊 助 試 用 或 免 費 等 方 式, 取 得 奶 瓶 及 安 撫 奶 嘴 認 證 說 明 以 贊 助 試 用 或 免 費 等 方 式, 取 得 奶 瓶 及 安 撫 奶 嘴, 並 在 婦 產 科 門 診 兒 科 門 診 產
104 年 母 嬰 親 善 醫 療 院 所 認 證 基 準 及 評 分 說 明 ( 調 整 對 照 表 ) 認 證 說 明 措 施 一 : 明 訂 及 公 告 明 確 的 支 持 哺 餵 母 乳 政 策 (8 分 ) ( 一 ) 醫 療 院 所 成 立 母 嬰 親 善 推 動 委 員 會, 由 副 院 長 級 以 上 人 員 擔 任 主 任 委 員, 並 定 期 召 開 會 議, 評 估 醫 療 院
014315 市 立 永 平 高 中 無 填 報 無 填 報 (02)22319670 014322 市 立 樹 林 高 中 已 填 報 已 填 報 (02)86852011 014326 市 立 明 德 高 中 已 填 報 (02)26723302 014332 市 立 秀 峰 高 中 已 填 報
加 總 - 人 數 每 位 填 報 人 只 能 填 一 種 學 制 欄 標 籤 列 標 籤 高 級 中 學 進 修 學 校 010301 國 立 華 僑 高 級 中 等 學 校 無 填 報 已 填 報 (02)29684131 011301 私 立 淡 江 高 中 無 填 報 已 填 報 (02)26203850 011302 私 立 康 橋 高 中 已 填 報 (02)22166000 011306
SBS % % %
2010 03 22 002377.SZ ()13.95 () 19.80 A () 27.00 () 107.00 13127.72 300 3302.63 5986.05 14380 13380 12380 11380 10380 9380 8380 7380 090323 090617 090907 091204 100304 300 2007 2008 2009 2010E 2011E 2012E
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OO 08 08 08 08 2 3 4 5 1. 07 07 07 6 7 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2 1.4 1.6 1.8 Jan-00 Jun-00 Nov-00 Apr-01 01 Feb-02 Jul-02 Dec-02 03 Oct-03 Mar-04 Aug-04 Jan-05 Jun-05 Nov-05 Apr-06 06 Feb-07 Jul-07 1. 5
PowerPoint 演示文稿
投资评级 : 增持 柴油车尾气催化剂市场将 驱动业绩加速增长 贵研铂业深度报告 证券研究报告 2013 年 12 月 19 日姓名 : 桑永亮 ( 分析师 ) 邮件 :sangyongliang@gtjas.com 电话 :021-38676052 证书编号 :S0880511010034 姓名 : 刘华峰 ( 研究助理 ) 邮件 :liuhuafeng@gtjas.com 电话 : 021-38674752
2016 年上市银行半年业绩分析
2016 年上市银行半年业绩分析 2 前言盈利增速趋于平稳信贷资产质量持续下滑 限薪令 对银行高层影响显著 1 2 9 14 3 2016 年上市银行半年业绩分析 前言 前言 2016 年上半年全球经济总体疲软并未显著改观, 经济复苏保持温和态势, 主要经济体宏观政策分化和英国脱欧加大了全球经济运行的不确定性, 全球经济仍存在一定的下行风险 中国政府继续实施积极的财政政策, 央行在继续保持稳 健货币政策的同时,
国联基金
大 浪 淘 沙 显 英 雄 本 色 2007 年 2 月 2 日 月 度 投 资 策 略 报 告 2 月 份 的 市 场 我 们 继 续 维 持 中 性 偏 谨 慎 的 态 度, 市 场 依 然 短 期 缺 乏 上 升 的 空 间, 但 我 们 也 不 认 为 市 场 会 有 很 大 的 下 跌 空 间, 进 行 结 构 性 调 整 将 是 基 金 的 主 要 策 略 市 场 的 资 金 供 给 速
2.2. 平台贷款情况良好, 不良率仅 0.02% 按照监管部门的严格要求, 工行进行了认真统计 : 目前工行的地方政府融资平台贷款余额 8300 亿人民币, 占工行全部贷款的 12% 左右, 其中平台贷不良余额为 2 亿元, 平台贷款不良率 0.02% 管理层认为各家银行平台贷的风险程度大不一样,
股票研究公司调研简报商业银行 / 金融 工商银行 (601398) 工商银行 2010 年三季度业绩交流会纪要 伍永刚许望伟 021-38676525 021-38674745 评级 : 上次评级 : 增持 增持 目标价格 : 6.00 上次预测 : 5.80 当前价格 : 4.44 2010.11.03 wuyg1@gtjas.com xuwangwei008736@gtjas.com S0880200010267
每 日 A 股 参 考
每 日 A 股 参 考 63-1 页 每 日 A 股 参 考 说 明 : 产 品 所 载 对 证 券 市 场 证 券 品 种 的 趋 势 预 测, 以 及 具 体 投 资 建 议 的 内 容, 均 来 自 有 证 券 咨 询 执 业 资 格 人 士 或 机 构 的 观 点 或 研 究 结 论 本 产 品 只 是 选 择 性 摘 录 编 辑, 不 承 担 任 何 责 任 视 点 以 下 供 证 券 营
拥有银行分享中国世纪-2009银行业投资策略.doc
行业研究 中国 A 股市场 银行业 Commercial Banking 2009 年 2 月 2 日 拥有银行分享中国世纪 2009 银行业投资策略 行业评级 : 买入 最近相关报告 : 元月新增贷款创历史天量为银行业业绩增长打下基础 2008 年 2 月 15 日 存银行不如买银行 - 银行业 2008 年中期业绩综述 2008 年 9 月 2 日 地产严寒会否冻坏银行 2008 年 10 月
G % % G 8% 6% 2%-12% 100% G G G SH G SH G SH G G QFII G % % % 2005A
50 2006 6 30 45 83.42% 2006-6-30 600019 G 13.81% 600282 1.08% 600028 10.55% 600020 G 1.05% 600104 G 5.79% 600153 G 0.94% 600005 G 5.37% 600102 0.91% 600015 G 4.57% 600307 G 0.85% 600642 G 4.28% 600323
会计报表
广东华兴银行股份有限公司 1 第二章财务数据和业务数据摘要 一 经营业绩 ( 货币单位 : 人民币千元, 百分比除外 ) 2019 年 1-3 月 2018 年 1-3 月 本年比上年增减 (%) 营业收入 1,419,240 1,085,696 30.72 资产减值损失前营业利润 1,049,314 727,622 44.21 资产减值准备 475,547 279,116 70.38 营业利润 573,766
13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1 10Q4 10Q3 10Q2 10Q1 09Q4 09Q3 09Q2 09Q1 08Q4 08Q3 08Q2 08Q1 13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1
资产负债表 非流动资产合计 现金及现金等价物 非现金性流动资产 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 所有者权益合计 流动负债合计 非流动负债合计 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 现金交易性金融资产应收票据应收账款 预付款项应收利息应收股利其他应收款 存货其他流动资产流动资产合计
文档 1
2005 3 100 2005 10 20 100 100 2003 9 30 266,303,262.93 100 941,105,695.50 532,672,384.52 1 2 100 100 100 90% 100 50% 100 100 2005 8 21 "75% 100 + 25% " 2005 8 22 100 95%+ 5% 3 75% + 25% 2005 7 1 2005 9
<4D F736F F D20B9FACCA9BEFDB0B25FB9ABCBBEB8FCD0C2B1A8B8E65FBCBDB6ABCBAEC4E0A3A A3A9C9CFB0EBC4EAD2B5BCA8B5CDD3DAD4A4C6DA5FBAABC6E4B3C95F E646F63>
股票研究公司更新报告(8.2.25) 冀东水泥 (41) 上半年业绩低于预期 8 年中报点评 韩其成 21-38676162 hanqicheng@gtjas.com 本报告导读 : 上半年净利润同增 4.6%, 毛利率下降 2.3 个百分点 长期仍看好产能成长性和管理改进空间 但短期相对谨慎 投资要点 : 8 上半年实现收入 22.3 亿元 同增 4%, 净利润 1.54 亿元 同增 4.6% 第
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股票研究公司简要更新报告(8.4.28) 中信证券 (63) 市场蛋糕缩小 经营压力加大 28 年 8 月份经营数据分析 梁静 董乐 21-3867685 21-3867665 liangjing@gtjas.com dongle@gtjas.com 本报告导读 : 虽然领先优势依然, 但由于市场蛋糕的日渐萎缩, 主营业务面临的经营压力 ; 根据 8 月份经营情况, 下调 28 年业绩预期 1 投资要点
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多重积极因素共促利润增长 投资评级 有吸引力 - 维持 2007 年银行业年报点评 投资要点 : 07 年上市商业银行的净利润实现快速增长 截止 4 月 18 日,13 家银行同比利润增幅为 58.5% 利润大幅增长的主要驱动因素为: 净利息收入增长 中间业务的爆发性增长 费用控制 不良贷款双降和部分银行所得税的下降 商业银行 07 年的平均资本回报率均较 06 年有较大幅度的提高, 反映银行的盈利能力正在逐渐改善
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广东华兴银行股份有限公司 2018 年三季度报告 1 第一章财务数据和业务数据摘要 一 经营业绩 本年比上 2018 年 2017 年项目年增减 1-9 月 1-9 月 (%) 营业收入 3,291,685 2,616,697 25.80 资产减值损失前营业利润 2,166,506 1,732,214 25.07 资产减值准备 940,195 732,304 28.39 营业利润 1,226,312
发行保荐工作报告
东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 无 锡 洪 汇 新 材 料 科 技 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 (A 股 ) 并 上 市 之 发 行 保 荐 工 作 报 告 保 荐 人 ( 主 承 销 商 ) 二 零 一 六 年 一 月 保 荐 机 构 及 保 荐 代 表 人 声 明 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 及 本 项 目 保 荐 代 表 人 杨 志 张
% 30.
1 1.1 9.7. 3 331. 319. 1399. 93. 1 1 3 913 977 99 91 13 3 1 1.. 17% 3. 1 % 9 71..9 7% 37.1 1 1%.. 9. 1 9%.9. 1 % % : (1)11 caoxt@gjzq.com.cn 99 1A 11 1 1 3. -17% 79 -% 37.1-7% 39-3% 9. % 1-3% 7. -% 7 -%.
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兴业银行 (601166) 买方研究报告 银行业 报告要点 : 陈丹 86-21-68873517 cdan@chongyang.net 2007 年 12 月 4 日 行业概况 : 今年以来央行连续动用法定存款准备金, 已经达到历史最高水平 ;5 次上调存贷款基准利率, 各家银行相应调整存贷结构, 目前加息的影响偏正面 ; 今年贷款的升速依旧, 信贷压力依旧存在 ; 整体看, 我国银行业处于加息周期和业绩上升期
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2010-2011 年中国银行业中间业务研究报告 2011 年上半年, 中国 16 家上市银行营业收入达到 1.09 万亿元, 其中中间业务收 入为 2186.91 亿元, 同比增长 45.96%, 占总营收 20.18% 2011 年上半年, 中国工 商银行以 537.91 亿元的中间业务收入继续雄踞榜首 ; 而华夏银行 北京银行和浦发 银行的中间业务收入同比增幅相对较高, 且均超过了 80% 2011
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股票研究公司简要更新报告(8.1.14) 中信证券 (63) 交易额提升缓解业绩压力 28 年 11 月份经营数据分析 梁静 董乐 21-3867685 21-3867665 liangjing@gtjas.com dongle@gtjas.com 股票基金权证交易额环比增加 55.1%, 但市场份额持续下降 ; 本报告导读 : 交易额提升将有效缓解业绩压力 投资要点 : 股票基金权证交易额环比增长
天风证券*公司报告*营收增速创近年新高，净息差大幅回升--交通银行（601328）
交通银行 (601328) 营收增速创近年新高, 净息差大幅回升 事件 :4 月 29 日, 交通银行披露 19 年一季报 营收 621.0 亿元,YOY +26.5%; 归母净利润 210.7 亿元,YOY +4.9%; 年化 ROE 为 12.99%, 同比下降 24BP; 不良贷款率为 1.47%, 较上年末下降 2BP; 拨备覆盖率 173.5%, 较上年末上升 34BP; 成本收入比为 28.31%,
<4D F736F F D20B9E3B6ABBBAAD0CBD2F8D0D0B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBE C4EAD2BBBCBEB6C8B1A8B8E >
广东华兴银行股份有限公司 2018 年一季度报告 1 第一章财务数据和业务数据摘要 一 经营业绩 本年比上 2018 年 2017 年项目年增减 1-3 月 1-3 月 (%) 营业收入 1,085,696 822,523 32.00 资产减值损失前营业利润 727,622 563,747 29.07 资产减值准备 279,116 111,305 150.77 营业利润 448,506 452,442-0.87
<4D6963726F736F667420576F7264202D20BABAD6D3BEABBBFAD0C2B9C9B7D6CEF6B1A8B8E62E646F63>
4 股 票 研 究 新 股 询 价 定 价 分 析 汉 钟 精 机 (002158) 螺 杆 式 压 缩 机 行 业 生 产 龙 头 汉 钟 精 机 新 股 分 析 报 告 吕 娟 张 锦 灿 21-62532930 21-62580818-728 lvjuan@gtjas.com zhangjingcan@gtjas.com 本 报 告 导 读 : 公 司 未 来 发 展 主 要 取 决 于 拳
北京外国语大学法学院2014年研究生同等学历班招生简章
北 京 外 国 语 大 学 法 学 院 课 程 研 修 班 招 生 简 章 为 了 加 快 培 养 国 际 化 复 合 型 高 层 次 的 法 律 专 业 人 才, 进 一 步 提 高 本 行 业 专 业 人 员 的 法 学 水 平 和 业 务 素 质, 适 应 改 革 开 放 和 经 济 发 展 对 高 层 次 法 律 专 门 人 才 的 需 求, 北 京 外 国 语 大 学 法 学 院 在 北
陈鸿桥.doc
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广东华兴银行股份有限公司 2018 年半年度报告 1 第一章财务数据和业务数据摘要 一 经营业绩 本年比上 2018 年 2017 年项目年增减 1-6 月 1-6 月 (%) 营业收入 2,198,800 1,719,746 27.86 资产减值损失前营业利润 1,454,079 1,172,813 23.98 资产减值准备 559,610 344,489 62.45 营业利润 894,470 828,324
东海晨报模板
东海证券研究所行业研究 投资安全边际较高交易性与基本面相结合 -- 银行行业 28 年下半年投资策略报告 银行行业评级 : 首次深度报告 27 年 6 月 23 日星期一 赵娜 21-558666-8974 zn@longone.com.cn 行业重点跟踪股票及评级股票名称代码评级 建设银行 61939 买入 中信银行 61998 买入 招商银行 636 推荐 兴业银行 61166 买入 华夏银行
2005年01月12日
R e s e a r c h D e p t. M o r n i n g C a l l 上 海 股 市 收 盤 價 漲 跌 % 上 證 綜 指 2532.88 1.85 滬 深 300 2649.26 2.55 上 證 B 股 270.48 1.58 A 股 漲 幅 排 名 收 盤 價 ( 元 ) 漲 跌 % 北 辰 實 業 3.82 10.09 保 利 地 產 6.47 10.03 招 商
IPO上市月度报告
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福 斯 特 等 公 司 的 改 制 辅 导 发 行 上 市 工 作 具 有 丰 富 的 投 资 银 行 业 务 经 验 成 员 : 张 每 旭 先 生, 男, 保 荐 代 表 人,1997 年 开 始 从 事 投 资 银 行 业 务, 曾 在 福 建 省 华 福 证 券 公 司 任 职,2005 年
广 发 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 江 山 欧 派 门 业 股 份 有 限 公 司 辅 导 工 作 总 结 报 告 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 浙 江 监 管 局 : 根 据 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 证 券 发 行 上 市 保 荐 业 务 管 理 办 法 ( 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 令 第 63 号 ) 和 浙 江 证 监 局 拟
1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 中 国
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