<4D F736F F D20B9FACCA9BEFDB0B25FB9ABCBBEB8FCD0C2B1A8B8E65FB9A4C9CCD2F8D0D05F F5FCEE9D3C0B8D520C7F1B9DABBAA5F E646F63>
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- 曾暄 辛
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1 股票研究公司更新报告(9.5.11) 工商银行 (61398) 工行 : 净息差回升, 中间业务快增 9 年三季报点评 伍永刚 邱冠华 wuyg1@gtjas.com qiuguanhua@gtjas.com 本报告导读 : 投资要点 : 第三季度工行净息差单季环比上升 9 个 bp, 非利息净收入单季同比增长 34.35% 业绩概述 : 9 年前三季度工行净利润同比增长 7.7%, 略超预期 前三季度工行实现拨备前利润 亿元, 同比下降 7.%; 净利润 亿元, 同比增长 7.7% 摊薄每股净收益为.3 元,, 期末每股净资产 6.45 元 工行前三季净利润增长略超预期, 主要源于第三季度净息差回升超预期和拨备少提 主要亮点 : 第三季度净息差回升 第三季度工行净息差环比上升 9 个 bp 至 2.22% 非利息净收入继续保持快速增长 第三季度工行非利息净收入同比增长 34.35% 不良贷款较 6 月末实现双降, 拨备覆盖率上升至 % 三季度末工行不良贷款余额较 6 月末减少 亿元至 亿元 ; 不良贷款率下降.13 个百分点至 1.68%; 三季末拨备覆盖率较 6 月末上升 1.17 个百分点至 % 主要不足 : 前三季度净利息收入依然未能实现 以量补价 9 年前三季度工行净息差同比收窄 69 个 bp, 净利息收入同比下降 9.3% 估值及建议 : 考虑到工行后续拨备压力减轻 非息收入快增, 净息差回升超预期, 向上微调公司 9 年业绩预测 即预测工行 年分别实现净利润 亿元, 同比分别增长 13.3% 17.3%; 每股净收益分别为.38 元.44 元 ; 每股净资产分别为 2.2 元 2.26 元 按目前价格计算, 工行 29 年动态 PB PE 分别为 倍 ;21 年动态 PB PE 分别为 倍 维持工行增持评级, 目标价 6 元 财务摘要 ( 百万元 ) E 21E 211E 主营收入 388,61 489,576 46, , ,982 (+/-)% (6.) 拨备前利润 152,52 2, , , ,188 (+/-)% (8.24) 净利润 81,256 11, ,5 147,27 169,361 (+/-)% 每股净收益 ( 元 ) 每股净资产 BVPS( 元 ) 利润率和估值指标 E 21E 211E 经营利润率 (%) 净资产收益率 (%) 投入资本回报率 (%) EV/EBITDA 市盈率 市净率 PB 股息率 (%) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 评级 : 金融服务业 / 金融服务业 增持上次评级 : 增持 目标价格 : 6. 上次预测 : 6.3 当前价格 : 交易数据 52 周内股价区间 ( 元 ) 3.47~5.76 总市值 ( 百万元 ) 1,743,578 总股本 / 流通 A 股 ( 百万股 ) 流通 B 股 /H 股 流通股比例 1. 日均成交量 ( 百万股 ) 日均成交值 ( 百万元 ) 1,75.1 资产负债表摘要 贷款总额 ( 百万元 ) 4,571,994 股东权益 ( 百万元 ) 63,183 贷存比 (%) 资产扩张倍数 (%) EPS( 元 ) 28A 29E Q Q Q Q 全年 周内股价走势图 % 工商银行上证综合指数 /8 1/9 4/9 7/9 升幅 (%) 1M 3M 12M 绝对升幅 相对指数 相关报告 工行 : 净息差基本见底, 资产质量持续改善 (9.8.22) 工商银行 9 年中期业绩交流会议纪要 (9.8.2) 工行 9 年一季度业绩交流会议纪要
2 模型更新时间 : 股票研究金融服务业金融服务业 工商银行 (61398) 评级 : 增持上次评级 : 增持 目标价格 : 6. 上次预测 : 6.3 当前价格 : 5.22 公司网址 : 公司简介中国工商银行股份有限公司 ( 以下简称 本行 ) 前身为中国工商银行, 是经中华人民共和国国务院 ( 以下简称 国务院 ) 和中国人民银行批准于 1984 年 1 月 1 日立的国有独资商业银行 截至 9 年 9 月末, 工商银行的总资产已达到 116,71.34 亿元 绝对价格回报 (%) 1m 9.4% 3m-5.2% 12m 44.% -1% % 1% 2% 3% 4% 5% 52 周价格范围 3.47~5.76 市值 ( 百万 ) 1,743,578 财务预测 ( 单位 : 百万元 ) 利润表 E 21E 211E 212E 主营业务收入 388,61 489,576 46, , , ,659 主营业务成本 (223,5 (271,75 (259,92 (312,3 (356,35 (45,8 营业费用 (87,631 8) (91,56 2) (98,17 6) (119,25 8) (133,91 3) (15,98 1) 营业税金及附加 (14,511) (18,765) (17,638) (21,29 1) (23,741 3) (27,163 ) 拨备前利润 152,52) 2,829 ) 184,278 ) 224,131 ) 258,188) 298,46) 资产准备支出 (37,46 (55,528 (2,718 (32,282 (37,466 (42,728 主营利润 117,43) 147,71 ) 165,224 ) 193,858 ) 223,21) 257,948) 营业外收支净额 1,929. 1,77. 1, ,8.2 2, ,63.8 税前利润 115, ,31 163,56 191,849 22, ,318 所得税 (33,124 (34,15 (37,624 (44,131 (5,773 (58,731 少数股东应享利润 (734)) (385)) (436) ) (512) ) (589) ) (681) ) 净利润 81,256 11, ,5 147,27 169, ,96 资产负债表现金及存拆放款项 1,417,9 2,27,6 2,47,2 2,895,1 3,325,4 3,864,1 贷款总额 4,73,2 84 4,571,9 99 5,532,1 33 6,417,2 8 7,315,6 81 8,266,7 72 贷款呆账准备 (115,68 29 (135,98 94 (14,1 13 (147,66 51 (156,54 66 (166,65 2 投资 3,13,1 7) 3,64, 3) 3,77,5 9) 4,3,7 9) 4,92,8 2) 5,54,1 8) 固定资产 76, , , , ,354 24, 无形及其他资产 11,951 15, ,662 21,728 24,23 271,46 资产合计 8,684,2 9,757,6 11,864, 13,816, 15,797, 17,98, 同业存拆放款项 998, , , , ,68, ,218, 583 存款总额 6,898,4 8,223,4 1,32, 11,738, 13,498, 62 15,388, 47 市场融资 35, , , , , , 应付款项及其他负债 27,379 24, , ,27 352,918 42,327 总负债 8,14, 9,15,5 11,186, 13,57, 14,947, 17,23, 少数股东权益 5, , , , , , 股东权益 538,947 63, , , ,56 949,739 现金流量表 EBIT 116, , , , ,14 256,41 NOPLAT 82, ,1 127, ,245 17, ,144 资产准备支出 37,46 55,528 2,718 32,282 37,466 42,728 折旧与摊销 9,492 9,49 12,564 16,321 2,23 24,542 来源 1,12,3 1,1,4 2,36,4 1,87,5 1,889,9 2,76, 运用 -1,167, 51-1,69, 8-2,17, 14-1,951, 58-1,981, 53-2,182, 2 现金分红 -4, , , , , , 自由现金流 27,181 62,425 68,947 84,734 99, ,94 现金流净增加额 7,677 3,721-26,239-34,426-55,246 7,495 骆驼评级指标体系 (%) 资本充足性 C: 资本充足率 核心资本充足率 权益资产比 股利支付率 资产质量 A: 不良率 覆盖率 1( 拨备 / 不良 贷款核销率 信贷成本 盈利能力 E: 净资产收益率 (ROE) 总资产收益率 (ROA) 费用收入比 净利润率 EBITDA 利 润 率 投入资本回报率 流动性 L: 资产负债率 贷存比 ( 平均 ) 贷款 / 总资产 平均生息资产 / 平均总 估值比率 PE(X) PEG(X) PB(X) EV/EBITDA(X) 资产扩张倍数 (X) 股价绝对涨幅和相对涨幅 54 1/8 1/9 4/9 7/9 工商银行价格涨幅工商银行相对指数涨幅 % 利润率趋势 (%) 7 8 9E 1E 11E 12E 收入增长率 (%) 费用收入比 (%) 投资回报率 (%) 8 ROE(%) ROA(%) 1E 12E 资本充足率 / 不良贷款率 7 8 9E1E11E12E 资本充足率不良贷款率 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 1
3 表 1: 业绩主要驱动或阻滞因素 ( 绿 黄色分别代表正 负面驱动因素 ) 单位 : 百万元 前三季 同比增速 单季 环比增速 指标变化说明 9Q1-3 8Q1-3 9Q1-3 9Q2 9Q3 9Q2 9Q3 平均生息资产 1,363, % 18.% 1,936,362 11,199,87 8.3% 2.4% 信贷投放平稳增长 净息差 (NIM) 2.3% 27bp -69bp 2.1% 2.2% -15bp 9bp 三季度净息差见底回升 净利息收入 178, % -9.3% 58,29 62,211.9% 6.7% 前三季度 量未补价 非利息净收入 48, % 38.1% 17,97 15, % -6.8% 中间业务收入保持较快增长 费用收入比 31.% -3.7pc -3.25pc 33.6% 33.3% 7.97pc -.32pc 拨备计提 14, % -56.4% 6,9 4, % -23.9% 第三季度拨备计提减少 实际所得税率 22.1% -7.33pc -.74pc 21.8% 21.7% -.86pc -.9pc 净利润 99, % 7.7% 31,16 33, % 7.8% 净利润增长略超我们预期 表 2: 主要财务数据及同比环比增速比较 单位 : 百万元 三季度末 同比增速 三季度末 环比增速 资产负债表 9Q3 8Q3 9Q3 8Q3 8Q4 9Q1 9Q2 9Q3 9Q2 9Q3 总资产 11,67, % 24.4% 9,384,347 9,757,654 1,978,966 11,435,86 11,67, % 2.1% 贷款余额 5,436, % 23.% 4,42,65 4,571,994 5,28,429 5,436,469 5,436, %.% 债券余额 3,362, % 11.6% 3,12,284 3,48,33 3,22,931 3,116,461 3,362, % 7.9% 生息资产余额 11,258, % 23.3% 9,127,854 9,469,196 1,731,52 11,141,221 11,258, % 1.1% 总负债 11,19,227 9.% 25.2% 8,798,528 9,15,516 1,338,381 1,814,166 11,19, % 1.9% 存款余额 9,75, % 23.5% 7,898,299 8,223,446 9,113,767 9,533,117 9,75, % 2.3% 前三季度 同比增速 单季度 环比增速 利润表 9Q1-3 8Q1-3 9Q1-3 8Q3 8Q4 9Q1 9Q2 9Q3 9Q2 9Q3 利息收入 3, % -8.1% 112, ,148 1,66 99,211 11, % 2.3% 利息支出 122, % -6.3% 47,633 46,678 42,318 4,921 39, % -3.9% 净利息收入 178, % -9.3% 64,782 66,47 57,748 58,29 62,211.9% 6.7% 非利息净收入 48, % 38.1% 11,862 11,476 15,33 17,97 15, % -6.8% 营业净收入 226, % -2.2% 76,644 77,946 72,781 75,387 78, % 3.7% 营业费用 7, % 9.3% 2,353 27,374 18,68 25,36 26, % 2.7% 拨备前利润 143, % -7.% 51,75 46,353 49,827 46,62 47, % 3.7% 拨备计提 14, % -56.4% 15,577 21,636 4,23 6,9 4, % -23.9% 实际所得税率 22.1% (7.33) (.74) 22.% 26.9% 22.7% 21.8% 21.7% (.86) (.9) 净利润 99, % 7.7% 28,199 18,36 35,153 31,16 33, % 7.8% 前三季度 同比变动 (pc) 单季 / 季末 环比变动 (pc) 财务指标分析 9Q1-3 8Q1-3 9Q1-3 8Q3 8Q4 9Q1 9Q2 9Q3 9Q2 9Q3 资本充足率 12.6% (.35) (.2) 12.6% 13.1% 12.1% 12.1% 12.6% (.2).51 核心资本充足率 9.9% (.69) (.65) 1.5% 1.8% 1.% 1.% 9.9%. (.11) 不良贷款率 1.7% (.69) (.69) 2.4% 2.3% 2.% 1.8% 1.7% (.16) (.13) 拨备覆盖率 148.4% % 13.1% 132.% 138.2% 148.4% 信贷成本 n.a n.a n.a n.a 3.2% n.a.7% n.a n.a n.a 费用收入比 31.% (3.7) % 35.1% 25.7% 33.6% 33.3% 7.97 (.32) 净息差 (NIM) 2.3%.27 (.69) 2.8% 2.9% 2.3% 2.1% 2.2% (.15).9 净利差 (NIS) 2.2%.26 (.64) 2.7% 2.7% 2.2% 2.% 2.2% (.14).11 ROA ( 摊薄 ) 1.7%.5 (.26) 1.2%.7% 1.3% 1.1% 1.2% (.19).6 ROE ( 摊薄 ) 3.9% 7.58 (.96) 19.4% 12.% 22.1% 2.2% 2.8% (1.87).57 贷存比 57.9% n.a % 56.4% n.a 57.6% 57.9% n.a.26 注 : 信贷成本 NIM NIS ROA 和 ROE 均经过年化,NIM NIS 以生息资产和付息负债期初期末平均余额计算 ; 贷存比为人民币贷存比例 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 1
4 1. 第三季净利略超预期, 主因是净息差回升超预期和拨备少提 9 年前三季度工行归属于上市公司股东的净利润同比增长 7.7%, 净利润增长略超我们预期, 主因是第三季度净息差回升超预期和拨备少提 9 年前三季度净利润同比增长 7.7%, 略高于我们预期 9 年前三季度工行实现拨备前利润 亿元, 同比下降 7.%; 归属于上市公司股东的净利润为 亿元, 同比增长 7.7% 摊薄每股净收益为.3 元, 略超我们预期 (.29), 期末每股净资产 6.45 元 9 年前三季度工行净利润同比增长的主要驱动因素 : 1) 平均生息资产同比增长 18.%, 其中贷款总额同比增长 23.%; 2) 非利息净收入同比增长 38.1%; 3) 拨备计提同比减少 56.4%; 4) 实际所得税率同比下降.74 个百分点至 22.1% 主要阻滞因素 : 1) 净息差同比收窄 69 个 bp, 前三季度银行 量未补价, 净利息收入同比下降 9.3%; 2) 费用收入比同比上升 3.25 个百分点至 31.% 工行前三季度净利润增长略超我们预期的主要源于两方面 :1) 净息差回升力度略超预期, 第三季度工行净息差单季度环比上升 9 个 bp;2) 拨备计提减少, 第三季度工行拨备计提环比下降 23.9% 图 1:9 年前三季度工商银行归属于上市公司股东的净利润同比增长 7.7% 亿元 2, 1,5 1, 5 拨备前利润 税前利润 净利润 拨备前利润增速 税前利润增速 净利润增速 Q1 9H1 9Q3 7% 5% 3% 1% -1% 数据来源 : 公司报表, 国泰君安证券 前三季度工行的总资产 存款和贷款余额同比增速 均低于同业平均水平 2. 前三季度资产规模同比增速低于同业平均水平 9 年前三季度工商银行的总资产 存款余额和贷款净额同比增速分别为 24.4% 23.5% 和 23.%, 同比增速低于同业平均水平, 这与工行资产规模基数相对较大相关 但与前两年相比,9 年前三季度工行资产规模已经实现了较快的增长 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 1
5 图 2:9 年前三季度工商银行的总资产 存款余额和贷款净额同比平稳增长 亿元 12, 9, 6, 3, 亿 总资产 存款余额 贷款余额 总资产增速 存款增速 贷款增速 Q1 9H1 9Q3 4% 3% 2% 1% % 数据来源 : 公司报表, 国泰君安证券 表 3:9 年前 3 季度银行业总资产 存款 贷款余额同比增速比较 (%) 金融机构 总资产 存款余额 贷款余额 银行业金融机构 工商银行 建设银行 浦发银行 中信银行 民生银行 深发展 交通银行 南京银行 资料来源 : 银监会 中国人民银行 公司报表 国泰君安证券 3. 第三季度净息差 : 环比回升 9 个 bp 第三季度工行净息差单季 度环比回升 9 个基点 按期初期末平均余额计算,9 年前三季度工行的净息差和净利差分别同比下降 个 bp; 第三季度净息差和净利差单季度环比分别回升 9 11 个 bp 表 4: 第三季度工行的净息差环比回升 9 个 bp 8Q1-3 9Q1-3 变动 (bp) 9Q2 9Q3 变动 (bp) 净息差 (NIM) 2.98% 2.29% 69bp 2.13% 2.22% 9bp 净利差 (NIS) 2.85% 2.21% 64bp 2.5% 2.16% 11bp 数据来源 : 公司报表, 国泰君安证券 注 : 净息差和净利差以期初期末平均余额计算 4. 第三季度非利息净收入 : 继续保持快速增长 第三季工行非息业务收入继 续保持快速增长, 共实现非 利息净收入 亿元, 同 9 年第三季度工行非利息净收入继续保持快速增长势头 第三季度工行实现非利息净收入 亿元, 同比增长 34.35% 其中, 实现手续费及佣金净收入 亿元, 同比增长 31.81%; 其他非利息收入 26.2 亿元, 同比增长 48.95% 比增长 34.35% 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 1
6 表 5: 第三季度工行中间业务收入继续保持快速增长 单季度 同比增速 环比增速 9Q1 9Q2 9Q3 9Q2 9Q3 9Q2 9Q3 非利息净收入 15,33 17,97 15, % 34.35% 13.73% -6.78% 1) 手续费及佣金净收入 13,548 14,196 13, % 31.81% 4.78% -6.19% 手续费及佣金收入 14,239 15,52 14, % 32.35% 5.71% -4.66% 手续费及佣金支出 , % 39.73% 23.88% 2.79% 2) 其他非利息收入 1,485 2,91 2, % 48.95% 95.35% -9.69% 汇兑损益 392 (758) (661) % % % -12.8% 投资损益 986 3,537 3, % % % 1.35% 公允价值变动损益 (475) % % 213.4% % 其他业务净收入 15 (166) (147) % % % % 注 : 单位为百万元人民币, 百分比除外 数据来源 : 公司报表, 国泰君安证券 5. 不良贷款较 6 月末双降, 拨备覆盖率继续增厚 三季度末工行的不良贷款较 6 月末实现双降, 拨备覆盖率环比上升 1.17 个百分点至 % 9 年三季度末工行不良贷款较 6 月末实现双降 : 不良贷款余额环比减少 亿元至 亿元 ; 不良贷款率较 6 月末下降.13 个百分点至 1.68% 三季度末工行的拨备 覆盖率为 %, 环比上升 1.17 个百分点 表 6:9 年三季末工行不良贷款较 6 月末实现双降, 拨备覆盖率上升 1.17 个 pc 较 6 月末 较年初 不良贷款 ( 百万元 ) 93,533 98,665 14,482 (5,132) (1,949) 不良率 (%) 1.68% 1.81% 2.29%.13pc.61pc 拨备覆盖率 (%) % 138.2% 13.15% 1.17pc 18.22pc 数据来源 : 公司报表, 国泰君安证券 6. 发行 4 亿元人民币次级债券补充附属资本 经过 4 亿元人民币次级 债券的发行, 三季度末工 行的资本充足率较 6 月末 9 年前三季度信贷超常规投放对银行资本消耗造成了较大压力, 工行也不例外 为补足附属资本, 工行在 7 月 16-2 日成功发行了 4 亿元人民币次级债券 三季度末工行资本充足率较 6 月末上升了.51 个 pc 至 12.6%; 核心资本充足率则环比下降了.11 个 pc 至 9.97% 环比上升了.51 个 pc 至 12.6% 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 of 1
7 图 3:9 年三季度末工行的资本充足率较 6 月末环比上升了.51 个 pc 15% 13% 11% 资本充足率 核心资本充足率 12.11% 12.9% 12.6% 9% 9.97% 9.97% 9.86% 7% 5% 数据来源 : 公司报表, 国泰君安证券 7. 工行 : 向上微调 9 年盈利预测, 维持增持评级 考虑到工行后续拨备压力减轻 非息收入快增, 净息差回升超预期, 向上微调公司 9 年业绩预测 即预测工行 年分别实现净利润 亿元, 同比分别增长 13.3% 17.3%; 每股净收益分别为.38 元.44 元 ; 每股净资产分别为 2.2 元 2.26 元 按目前价格计算, 工行 29 年动态 PB PE 分别为 倍 ;21 年动态 PB PE 分别为 倍 维持工行增持评级, 目标价 6 元 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 of 1
8 上市银行估值水平 目标价及评级 EPS BVPS PE PB 名称 评级 目标价 招行 谨慎增持 21.5 浦发 增持 28. 民生 谨慎增持 9. 华夏 谨慎增持 15. 深发展 增持 27. 兴业 增持 45. 中信 谨慎增持 7. 交行 增持 11. 中行 中性 5.3 工行 增持 6. 建行 谨慎增持 7.3 南京 谨慎增持 21. 宁波 中性 15. 北京 谨慎增持 21. 数据来源 : 国泰君安证券 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 of 1
9 作者简介 : 工商银行 (61398) 伍永刚 : 1997 年毕业于南开大学, 并获经济学博士, 随即加盟原君安 ( 后合并为国泰君安 ) 证券研究所 先后从事宏观经济 国际市场 券商研究 银行及金融业研究, 曾多次获中国证券业协会重点科研课题一等奖 二等奖, 目前侧重银行业研究 邱冠华 : 28 年 7 月毕业于南京大学商学院会计学系, 管理学硕士, 现为银行业研究助理 免责声明本报告的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更 我们已力求报告内容的客观 公正, 但文中的观点 结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关 我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行 财务顾问或者金融产品等相关服务 本报告版权仅为我公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制和发布 如引用 刊发, 需注明出处为国泰君安证券销售交易总部, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 of 1
10 国泰君安证券股票投资评级标准 : 增持 : 股票价格在未来 6~12 个月内超越大盘 15% 以上 ; 谨慎增持 : 股票价格在未来 6~12 个月内超越大盘幅度为 5% ~15%; 中性 : 股票价格在未来 6~12 个月内相对大盘变动幅度为 -5% ~ 5%; 减持 : 股票价格在未来 6~12 个月内相对大盘下跌 5% 以上 国泰君安证券行业投资评级标准 : 增持 : 行业股票指数在未来 6~12 个月内超越大盘 ; 中性 : 行业股票指数在未来 6~12 个月内基本与大盘持平 ; 减持 : 行业股票指数在未来 6~12 个月内明显弱于大盘 国泰君安证券销售交易总部 上海上海市浦东新区银城中路 168 号上海银行大厦 29 层邮政编码 :212 电话 :(21) 深圳深圳市福田区益田路 69 号新世界商务中心 34 层邮政编码 :51826 电话 :(755) 北京北京市西城区金融大街 28 号盈泰中心 2 号楼 1 层邮政编码 :114 电话 :(1) 国泰君安证券销售交易总部网址 : gtjaresearch@ms.gtjas.com 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 of 1
<4D F736F F D20B9FACCA9BEFDB0B25FB9ABCBBEB8FCD0C2B1A8B8E65FBBAACFC4D2F8D0D05F F5FCEE9D3C0B8D520BDAAD1F35F E646F63>
股票研究公司更新报告(7.3.15) 华夏银行 (615) 华夏银行 : 信贷成本增加, 盈利低于预期 伍永刚 姜洋 21-6256681 21-6258818-494 wuyg1@gtjas.com jiangyang@gtjas.com 本报告导读 : 华夏银行 3 季报点评 投资要点 : 存贷款增速较慢 27 年 3 季度末, 华夏银行总资产 5296.19 亿元, 同比增长 33.34%;
财 务 数 据 与 估 值 会 计 年 度 2014 2015 2016E 2017E 2018E 主 营 收 入 ( 百 万 元 ) 885.5 2,745.5 4,667.3 7,001.0 9,661.4 同 比 增 长 (%) 19.9% 210.0% 70.0% 50.0% 38.0% 营
2016 年 03 月 31 日 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 国 轩 高 科 (002074.SZ) 公 司 快 报 年 报 与 一 季 报 预 告 均 超 预 期,16 年 静 待 高 增 长! 投 资 要 点 事 件 :2015 年 3 月 30 日, 公 司 发 布 2015 年 年 报, 报 告 期 内 实 现 营 收 27.4 亿 元, 同 增 170.67%, 归 母 净 利
数 据 来 源 :Wind, 华 金 证 券 研 究 所 财 务 报 表 预 测 和 估 值 数 据 汇 总 利 润 表 财 务 指 标 ( 百 万 元 ) 2013 2014 2015E 2016E 2017E ( 百 万 元 ) 2013 2014 2015E 2016E 2017E 营 业 收
2016 年 02 月 24 日 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 光 环 新 网 (300383.SZ) 公 司 快 报 潜 龙 在 渊,2015 年 归 母 净 利 润 同 比 增 长 19.34% 事 件 2016 年 2 月 23 日, 光 环 新 网 収 布 业 绩 快 报 称 :2015 年 公 司 实 现 营 业 收 入 约 5.92 亿 元, 同 比 2014 年 增 长 36.13%;
<4D F736F F D20C4EAB1A8B5E3C6C02DC9EEB7A2D5B9A3A A3A A3BAB6E0D6D8D2F2CBD8B9B1CFD7BEBBC0FBCFA2CAD5C8EBD4F6B3A42E646F63>
2011-04-27 金融 / 银行 证券研究报告公司研究 / 季报点评 深发展 A(000001) 增持 / 维持评级 股价 :RMB18.08 分析师戴志锋 SAC 执业证书编号 :S1000510120056 (0755)8212 5150 daizf@mail.htlhsc.com.cn 林媛媛 SAC 执业证书编号 :S1000510120010 (0755)8236 4427 linyy@mail.htlhsc.com.cn
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wwwww1 股票研 究 商业银行 / 金融 [Table_MainInfo] 公司更新报告 证券研究报告 [Table_Title] [Table_Invest] 评级 : 增持上次评级 : 增持 息差表现超预期, 资产质量恶化有望趋缓 平安银行 2015 年半年报点评 邱冠华 ( 分析师 ) 赵欣茹 ( 研究助理 ) 021-38676912 021-38677369 qiuguanhua@gtjas.com
1. 设 立 肿 瘤 中 心, 打 响 肿 瘤 医 疗 服 务 平 台 第 一 枪 2015 年 9 月 2 日, 公 司 与 从 事 医 疗 卫 生 行 业 投 资 经 营 管 理 的 广 州 金 沙 洲 医 院 投 资 管 理 有 限 公 司 以 及 其 全 资 公 司 广 州 中 医 药 大
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 益 佰 制 药 (600594) 梦 已 开 启, 千 亿 路 上 买 入 ( 维 持 ) 投 资 要 点 设 立 肿 瘤 中 心 :2015 年 9 月 2 日, 公 司 与 从 事 医 疗 卫 生 行 业 投 资 经 营 管 理 的 广 州 金 沙 洲 医 院 投 资 管 理 有 限 公 司 以 及 其 全 资 公 司 广 州 中 医 药
财 务 数 据 与 估 值 会 计 年 度 2013 2014 2015E 2016E 2017E 主 营 收 入 ( 百 万 元 ) 26,080.1 40,719.7 65,674.8 90,757.8 132,351.5 同 比 增 长 (%) 28.9% 56.1% 61.3% 38.2%
2015 年 10 月 23 日 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 振 芯 科 技 (300101.SZ) 公 司 快 报 导 航 终 端 销 量 大 增, 期 待 北 斗 卫 星 互 联 网 布 局 投 资 要 点 三 季 报 业 绩 :2015 年 前 三 季 度 公 司 实 现 收 入 和 归 属 二 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 分 别 为 3.67 亿 元 和 6156 万
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
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股票研究公司调研简报华夏银行 (600015) 华夏银行 : 关于德意志银行向沙奥彭海姆行使期权的电话会议纪要 伍永刚 021-38676525 wuyg1@gtjas.com 本报告导读 : 华夏银行管理层表示, 晋升为公司第一大股东的德意志银行不会对华夏银行的经营管理产生实质性影响 我们判断华夏银行未来有可能通过定向增发或国有股东之间股权整合的方式来保证首钢对华夏银行的实质性控制地位 评级 :
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股票研究司更新报告27 年 3 月 2 日公中国国航 (61111) 运力投入放缓是暂时的 冯志刚 中国国航 27 年三季度报点评 21-6258818-676 fengzhigang@gtjas.com 中国国航 7 年三季度实现 EPS.18 元 本报告导读 : 投资要点 : 三季度, 中国国航营业利润和净利润同比下降的主要原因是 :26 年同期业绩中包含了出售港龙航空的一次性收益 26.73
到 水 质 监 测 领 域 ;(4) 能 源 管 理 信 息 化 : 公 司 承 建 的 山 东 省 节 能 信 息 系 统 平 台 建 设 项 目 业 务 范 围 覆 盖 了 全 省 17 个 地 市 140 个 县 和 省 重 点 用 能 单 位 的 节 能 信 息 系 统, 同 时 已 成 功
公 司 研 究 / 简 评 报 告 投 资 亿 元 布 局 能 源 互 联 网, 军 工 并 购 有 望 加 快 落 地 积 成 电 子 (002339) 研 究 报 告 民 生 精 品 --- 简 评 报 告 / 电 气 设 备 与 新 能 源 行 业 一 事 件 概 述 公 司 发 布 2014 年 年 报,2014 年 1-12 月 份, 实 现 营 业 收 入 11.09 亿 元, 同 比
[Table_Industry] 模型更新时间 : 股票研究金融商业银行 [Table_Stock] 评级 : 上次评级 : 目标价格 : 上次预测 : 当前价格 : [Table_Website] 公司网址
![[Table_Industry] 模型更新时间 : 股票研究金融商业银行 [Table_Stock] 评级 : 上次评级 : 目标价格 : 上次预测 : 当前价格 : [Table_Website] 公司网址](/thumbs/91/107215710.jpg "[Table_Industry] 模型更新时间 : 股票研究金融商业银行 [Table_Stock] 评级 : 上次评级 : 目标价格 : 上次预测 : 当前价格 : [Table_Website] 公司网址")
股票研究 [Table_MainInfo] [Table_Title] 公司更新报告 证券研究报告 业绩起速, 逐季回升 平安银行 218 年一季报点评 邱冠华 ( 分析师 ) 袁梓芳 ( 研究助理 ) 21-38676912 21-38676284 qiuguanhua@gtjas.com 证书编号 S88511138 本报告导读 : yuanzifang@gtjas.com S88117767
1. 前三季度净利润同比增长 150.9%, 符合预期, 每股收益摊薄为 1.74 元 三季度净利润环比下降 2.6%, 主要是营业费用上升 与 2007 年前三季度相比, 公司净利润增长 150.9%, 第三季度获得 0.61 元收益, 今年前三季度每股收益 1.74 元, 符合预期 业绩增长的主
银行业 评级 : 增持 基本数据 2008-10-31 收盘价 ( 元 ) 11.74 浦发银行三季报点评 -- 计提拨备减少释放利润 财务数据 项目 / 时间 2006A 2007A 2008E 2009E 2010E 市盈率 ( 动态 ) 5.6 主营收入 ( 百万元 ) 18,930 25,878 32,784 36,287 42,188 市净率 ( 动态 ) 1.7 净利润 ( 百万元 )
G % % G 8% 6% 2%-12% 100% G G G SH G SH G SH G G QFII G % % % 2005A
50 2006 6 30 45 83.42% 2006-6-30 600019 G 13.81% 600282 1.08% 600028 10.55% 600020 G 1.05% 600104 G 5.79% 600153 G 0.94% 600005 G 5.37% 600102 0.91% 600015 G 4.57% 600307 G 0.85% 600642 G 4.28% 600323
公司研究 表 1: 民生银行资产负债表简表 2013Q2 2013Q3 2013Q4 2014Q1 2014Q2 2014Q3 2014Q4 2015Q1 资产负债规模 ( 亿元 ) 贷款总额 债券投资
证券研究报告 公司点评报告 金融 银行 强烈推荐 -A( 维持 ) 民生银行 600016.SH 当前股价 :10.73 元 2015 年 04 月 21 日非息收入表现不俗, 管理层落定是较好介入时点 基础数据 上证综指 4294 总股本 ( 万股 ) 3423068 已上市流通股 ( 万股 ) 2729710 总市值 ( 亿元 ) 3673 流通市值 ( 亿元 ) 2929 每股净资产 (MRQ)
<4D F736F F D ED0CBD2B5D2F8D0D C4EAC4EAB6C8B1A8B8E62E646F63>
合并资产负债表 编制单位 : 兴业银行股份有限公司 2010 年 12 月 31 日 单位 : 人民币元 项目 附注 2010 年 12 月 31 日 2009 年 12 月 31 日 资产 : 现金及存放中央银行款项 七 1 288,641,167,616.20 171,904,287,270.24 存放同业款项 七 2 39,867,259,259.44 42,364,548,942.56 贵金属
东吴证券研究所
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 益 盛 药 业 (002566) 业 绩 向 好, 人 参 全 产 业 链 价 值 已 现 买 入 ( 首 次 ) 投 资 要 点 主 营 业 绩 稳 健 :2015 年 1-6 月, 公 司 实 现 营 业 收 入 4.56 亿 元, 同 比 增 长 33.69%; 实 现 净 利 润 5522.06 万 元, 同 比 增 长 13.34%;
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广 州 友 谊 (000987.sz) 将 持 续 受 益 于 珠 三 角 奢 侈 品 消 费 快 速 增 长 欧 亚 菲 分 析 师 电 话 :020-87555888-641 email:oyf@gf.com.cn SAC 执 业 证 书 编 号 :S0260511020002 2010 年 业 绩 回 顾 报 告 期 内, 公 司 实 现 营 业 收 入 35.86 亿 元, 同 比 增 长
untitled
2011 1 4 : 12 IT 1.9% 1.6% 300 0.3%12 5% 10% IT IT IC EMV IT 2010 IT 5.1%2011 2010 42.5 300 14.7 2011 32 300 12.2 32% 002484600918 600588002253002410 600718002415 002484 EMV IC 600588 002253 2011 wangjiawei@chinastock.com.cn
7 2
1 财务报表报表内容 1 7 2 当期净利润 ; 直接计入所有者权益的利得和损失 ; 所有者投入资本 ; 利润分配 ; 所有者内部结转 会计政策变更 ; 前期差错更正 ; 本期利润的分配 13 所有者权益 ( 股东权益 ) 变动表的要点 根据变动性质反映 ( 原按组成项目反映 ): 包括 : 原利润分配表中的项目反映在该表中 包括 : 3 资金从哪里来资金投资在哪里 股东企业管理层股东 资产负债表损益表现金流量表
公司深度研究
证 券 研 究 报 告 公 司 深 度 研 究 分 析 师 : 符 彩 霞 执 业 证 书 编 号 : S551127 Tel: 1-59355924 Email: fucx@chinans.com.cn 地 址 : 北 京 市 金 融 大 街 5 号 新 盛 大 厦 7 层 (114) 本 次 评 级 : 跟 踪 评 级 : 目 标 价 格 : 机 械 设 备 投 资 评 级 市 场 数 据 买
表 1 公 司 单 季 度 的 财 务 数 据 ( 百 万 元 ), 毛 利 率 的 变 化 与 大 豆 涨 跌 大 致 同 步 2013 2013 Q3 Q4 Q3 Q4 Q3 Q4 营 业 收 入 1,219 1,331 1,393 1,622 1,595 1,393 2,015 1,720 1
证 券 研 究 报 告 / 公 司 点 评 报 告 2013 年 8 月 13 日 粮 油 加 工 署 名 人 : 观 富 钦 S0960513070003 0755-82026831 guanfuqin@china-invs.cn 6-12 个 月 目 标 价 : 20.00 元 当 前 股 价 : 评 级 调 整 : 基 本 资 料 15.53 元 维 持 上 证 综 合 指 数 2101.28
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信 息 技 术 业 / 计 算 机 及 相 关 设 备 制 造 业 年 报 点 评 2008 年 03 月 14 日 七 喜 控 股 (002027.SZ) 传 统 业 务 出 现 下 降, 新 业 务 仍 未 有 起 色 计 算 机 / 国 防 行 业 首 席 研 究 员 电 话 :020-87555888-323 email:hyl6@gf.com.cn 主 营 收 入 和 净 利 润 同 步
公司研究报告
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 年 报 点 评 2014 年 04 月 22 日 黑 色 金 属 / 钢 铁 Ⅱ 投 资 评 级 : 增 持 ( 调 高 评 级 ) 当 前 价 格 ( 元 ): 0.00 合 理 价 格 区 间 ( 元 ): 2013 年 扭 亏 为 盈, 改 制 重 组 更 添 看 点 新 钢 股 份 (600782) 投 资 要 点 : 陈 雳 执 业 证 书 编
东吴证券研究所
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 济 川 药 业 (600566) 大 品 种 战 略 做 大 品 种 增 持 ( 维 持 ) 投 资 要 点 非 公 开 发 行 项 目 调 整 : 取 消 开 发 区 分 厂 项 目 作 为 募 集 资 金 项 目, 调 减 募 集 资 金 用 于 补 充 流 动 资 金 的 数 额, 因 此 相 应 调 减 募 集 资 金 金 额 和 发
内 容 目 录 一 深 耕 IT 基 础 设 施 服 务, 客 户 结 构 不 断 优 化... 3 ( 一 )IT 基 础 设 施 服 务 收 入 增 速 领 先 行 业 平 均 水 平... 3 ( 事 ) 植 根 银 行 业, 丌 断 拓 展 政 府 和 电 信 业 客 户... 5 二 IT
2015 年 09 月 11 日 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 银 信 科 技 (300231.SZ) 公 司 分 析 深 耕 IT 基 础 设 施 服 务, 布 局 大 数 据 运 维 市 场 投 资 要 点 IT 基 础 设 施 服 务 是 公 司 业 务 最 重 要 的 组 成 部 分, 用 户 在 接 叐 银 信 科 技 的 服 务 后, 双 方 建 立 了 良 好 的 合 作 伙
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wwwww1 股票研 究 房地产 / 金融 www.jztz 18549 公司更新报告 证券研究报告 保利地产 (600048) 评级 : 增持上次评级 : 增持 高质量增长, 多元化前进 保利地产 2015 年年报点评 侯丽科 ( 分析师 ) 李品科 ( 分析师 ) 卜文凯 ( 研究助理 ) 0755-23976713 010-59312815 010-59312756 houlike@gtjas.com
东吴证券研究所
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 奇 正 藏 药 (002287) 主 营 业 绩 稳 健, 并 购 基 金 增 添 外 延 预 期 买 入 ( 维 持 ) 投 资 要 点 设 立 并 购 基 金, 积 极 外 延 : 群 英 基 金 优 先 服 务 于 奇 正 藏 药 的 产 业 整 合, 主 要 投 资 方 向 为 医 疗 健 康 类 ( 包 括 但 不 限 于 药 品 医
价 格 低 了 11.92 元, 降 幅 接 近 30%, 因 此 实 际 单 头 净 利 润 降 幅 要 远 远 高 于 60 元 ) 采 取 插 值 法 计 算 ( 给 定 每 个 季 度 的 首 周 与 尾 周 出 栏 比 率 之 差 为 0.40%), 那 么 测 算 出 来 的 第 四 季
公 司 研 究 报 告 公 司 动 态 点 评 分 析 师 : 刘 晓 峰 赵 大 晖 执 业 证 书 编 号 : S0050511040004 S0050200010079 Tel: 010-59355921;13501223241 Email: yfliuxf@chinans.com.cn 地 址 : 北 京 市 金 融 大 街 5 号 新 盛 大 厦 7 层 (100140) 本 次 评 级
内蒙古银行股份有限公司合并资产负债表 ( 续 ) 2012 年 12 月 31 日 负债及股东权益项目附注八 期末余额 本集团 年初余额 负债 : 同业及其他金融机构存放款项 14 3,649,113, ,631,465, 卖出回购金融资产款 15-1,158,127,14
内蒙古银行股份有限公司合并资产负债表 2012 年 12 月 31 日 资产 : 资产项目附注八 本集团期末余额 年初余额 现金与存放中央银行款项 1 10,750,900,120.81 6,693,336,146.95 存放同业款项 2 13,636,499,924.79 6,053,498,475.75 拆出资金 3 - - 买入返售金融资产 4 2,620,980,795.79 6,662,279,293.59
模 型 更 新 时 间 :2010.03.25 股 票 研 究 原 材 料 建 材 评 级 : 上 次 评 级 : 目 标 价 格 : 24.00 上 次 预 测 : 22.00 当 前 价 格 : 17.15 公 司 网 址 公 司 简 介 公 司 是 一 个 以
股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 插 上 区 域 振 兴 的 翅 膀 :5 大 区 域 规 划 本 身 稀 缺 韩 其 成 021-38676162 hanqicheng@gtjas.com S0880208070351 本 报 告 导 读 : 冀 东 水 泥 经 营 区 域 中 有 环 渤 海 沈 阳 内 蒙 古 陕 西 吉 林 5 个 区 域 涉 及 国 家 振 兴 规 划, 这 本 身
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长 信 科 技 (388.sz) 乘 触 摸 屏 项 目 扩 产 东 风, 业 绩 增 长 步 入 快 车 道 惠 毓 伦 分 析 师 电 话 :1-59136697 email:hyl6@gf.com.cn SAC 执 业 证 书 编 号 :S2651113 营 业 收 入 和 净 利 润 同 比 增 长 迅 猛 上 半 年 公 司 实 现 营 业 收 入 2.87 亿 元, 较 上 年 同 期
<4D F736F F D20D0CBD2B5D2F8D0D0A3A A3A92DB9E6C4A3C0A9D5C5B7C5BBBA20B2BBC1BCD3E0B6EEBCCCD0F8B7B4B5AF2E646F63>
跟踪报告 李珊珊 010-88087417 liss@cmschina.com.cn 2008 年 10 月 29 日 兴业银行 (601166.SH)/12.65 元 规模扩张放缓不良余额继续反弹 金融 银行审慎推荐 -A( 维持 ) 基础数据 上证综指 1772 总股本 ( 万股 ) 500000 已上市流通股 ( 万股 ) 398000 总市值 ( 亿元 ) 640 流通市值 ( 亿元 ) 509
2017年度上市银行业绩速览
2017 年度 上市银行业绩速览 2018 年 5 月 概览 2017 年对中国银行业而言是充满挑战的一年, 利率市场化的深入推进以及监管力度和深度的持续加强, 对商业银行的经营业绩产生了一定的压力 在这多变的经营环境中, 上市银行积极调整业务结构 回归传统存贷业务本源, 在保持资产和利润规模稳步增长的同时, 进一步改善资产质量和提升拨备水平 业务规模增速减缓, 信贷资产占比提高根据中国银行保险监督管理委员会
<4D F736F F D20B9ABCBBEB8FCD0C2B1A8B8E6A1AAA1AAB9F3D6DDC3A9CCA83038C4EAB1A8B5E37E312E646F63>
饮料制造业 / 食品饮料业股票研究公司更新报告(8.1.26) 贵州茅台 (6519) 业绩低于预期缘自预收账款增加, 未来业绩变数加大 胡春霞 贵州茅台 28 年报点评 21-38676186 Huchunxia@gtjas.com 预收账款大幅增加使公司收入 净利润均低于预期 本报告导读 : 不排除这是为 9 年增加蓄水池 投资要点 : 28 年, 贵州茅台实现销售收入 82.42 亿元, 同比增长
2016年度上市银行业绩速览
2016 年度 上市银行业绩速览 2017 年 5 月 2016 年度上市银行业绩速览 ( 简称 本刊 ) 是由毕马威发布的面向中国银行业的业绩分析刊物 本刊拟通过汇总展示在 A 股及 H 股上市的全部 37 家银行 2016 年度业绩, 来帮助本刊读者研究分析中国银行业在过去一年中行业整体的环境变化和发展的趋势 我们希望利用我们的专业经验, 对您了解中国银行业的目前运行状况有所帮助 如果您希望获取更多信息,
模型更新时间 : 股票研究金融房地产 评级 : 上次评级 : 目标价格 : 上次预测 : 当前价格 : 9.49 公司网址 公司简介公司是中国保利集团控股的大型国有房地产上市公司, 也是中国保利集团房地产业务的主要运作平台,
80748 股票研究 公司更新报告 证券研究报告 高质量增长, 多元化前进 请务必阅读正文之后的免责条款部分 保利地产 2015 年年报点评 侯丽科 ( 分析师 ) 李品科 ( 分析师 ) 卜文凯 ( 研究助理 ) 0755-23976713 010-59312815 010-59312756 houlike@gtjas.com lipinke@gtjas.com buwenkai@gtjas.com
鑫元基金管理有限公司
... 2... 5... 10... 13... 16... 17... 18... 19... 22... 23... 24... 28... 29... 33 5 6 7 至 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 序号项目金额 ( 元 ) 占基金总资产的比例 (%) 1 权益投资 - - 其中 : 股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资
Microsoft Word - 4246168_9954327.doc
公 司 报 告 大 商 股 份 (600694) 公 司 股 东 筹 划 重 大 事 项, 或 为 应 对 茂 业 持 续 增 持 平 安 批 发 和 零 售 贸 易 2013 年 2 月 19 日 事 项 点 评 证 券 研 究 报 告 强 烈 推 荐 ( 维 持 ) 现 价 :37.1 元 主 要 数 据 行 业 公 司 网 址 大 股 东 / 持 股 实 际 控 制 人 / 持 股 批 发 和
Microsoft Word - 马应龙（60099...doc
马 应 龙 (600297): 主 导 产 品 仍 有 提 价 空 间 2009 年 11 月 19 日 中 药 Ⅱ 首 次 评 级 : 增 持 刘 亚 明 张 萌 苏 太 平 洋 证 券 研 究 院 研 究 员 010-88321822 liuym@tpyzq.com.cn 北 京 市 西 城 区 北 展 北 街 9 号 华 远 企 业 号 D 座 股 价 行 情 投 资 要 点 : 投 资 收
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T_ReportAbstract T_FSAndVSAbstract T_Graph T_ YieldInfo 600519 2006 2007 2008E 2009E 2010E 4,903.4 7,237.4 10,132.4 13,577.4 17,243.3 Growth(%) 24.8% 47.6% 40.0% 34.0% 27.0% 1,616.4 2,966.1 4,629.5 6,260.4
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T_ReportAbstract T_FSAndVSAbstract : T_PricingInfo 20.00 22.00 23.00 25.00 2009-12-14 T_IPOInfo 7,700 2,600 520 2,080 2009-12-18 T_ShareInfo T_Analyst 54.14% 29.34% 5.45% 5.01% 1.98%.48%.45%.40%.33%.27%
1.15%, 总 资 产 增 长 23.76%, 不 良 贷 款 率 1.43%, 资 产 质 量 总 体 可 控 我 行 整 体 经 营 情 况 可 概 括 为 七 点 : 一 是 净 利 润 实 现 稳 定 增 长 ; 二 是 营 业 收 入 较 快 增 长 ; 三 是 投 入 产 出 效 率
中 信 银 行 2015 年 年 度 业 绩 发 布 会 会 议 纪 要 时 间 : 2016 年 3 月 24 日 上 午 9:00 地 点 : 北 京 市 东 城 区 朝 阳 门 北 大 街 9 号 出 席 : 孙 德 顺 执 行 董 事 常 务 副 行 长, 张 强 副 行 长, 朱 加 麟 副 行 长, 方 合 英 副 行 长, 郭 党 怀 副 行 长, 杨 毓 副 行 长, 乔 维 纪 委
公司研究公司快评
公 司 研 究 Page 1 00188[Table_KeyInfo] 证 券 研 究 报 告 动 态 报 告 / 公 司 快 评 信 息 技 术 [Table_StockInfo] 美 亚 柏 科 (300188) 推 荐 软 件 与 服 务 重 大 事 件 快 评 ( 维 持 评 级 ) 2013 年 08 月 08 日 [Table_Title] 协 同 并 购, 打 造 公 安 市 场 大
资产负债表
2004 OO 11 11 OO 1 3 4 5 6 7 9 24 2 1 JINZHOU PORT CO.,LTD. JZP 2 A 600190 B B 900952 3 1 121007 HTTP://WWW.JINZHOUPORT.COM JZP@JINZHOUPORT.COM 4 5 1 86 416 3586462 86 416 3582431 WJ@JINZHOUPORT.COM 86
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股票研究公司更新报告上海建工 (617) 集团资产注入完善公司产业链 21 年中报点评 韩其成 白晓兰 21-38676162 21-3867466 hanqicheng@gtjas.com S88287351 本报告导读 : baixiaolan8216@gtjas.com S8811326 21 年上半年实现收入 346 亿元, 同增 26%, 净利润 4 亿元, 同增 31% 6 月公司 通过非公开增发将集团
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CHINA SECURITIES RESEARCH 4000 08 1500 tiandonghong@csc.com.cn 010-85130599 hanmei@csc.com.cn 010-85130212 08-10 EPS 0.41 0.73 0.99 12 9.90 6 12.00 /% 1 3 12-4.3/5.5 33.7/54.4-59.9/6.2 12 / 26.13/4.90
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T_FSAndVSAbstract T_Graph T_ YieldInfo T_ReportAbstract 2006 2007 2008E 2009E 2010E 146.1 237.5 362.5 527.4 705.7 Growth(%) 23.3% 62.5% 52.6% 45.5% 33.8% 47.9 134.8 219.9 328.6 426.3 Growth(%) 41.5% 181.7%
事件：中国联通今天股改方案，初步方案是流通股东每10股获送2
海 大 集 团 002311.SZ 海 大 集 团 : 研 究 结 论 公 司 是 一 家 快 速 发 展 的 水 产 养 殖 服 务 企 业, 有 别 于 市 场 认 识 的 饲 料 加 工 企 业 公 司 致 力 于 为 养 殖 户 提 供 苗 种 - 放 养 模 式 - 水 质 控 制 - 疫 病 防 治 - 饲 料 全 流 程 的 技 术 服 务, 其 输 出 的 是 养 殖 方 案, 而
公司研究报告
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 公 司 调 研 2015 年 06 月 23 日 投 资 评 级 : 买 入 ( 维 持 ) 当 前 价 格 ( 元 ): 42.70 合 理 价 格 区 间 ( 元 ): 51.24~55.51 刘 洋 执 业 证 书 编 号 :S0570515030002 研 究 员 021-28972088 liuyang6477@htsc.com 薛 蓓 蓓 执
长江精工（600496）
公 司 简 评 伊 利 股 份 (600887.ss) 2010 年 1 月 21 日 盈 利 能 力 大 幅 提 升 推 荐 维 持 评 级 分 析 师 : 董 俊 峰 :dongjunfeng@chinastock.com.cn :010-6656 8780 1. 事 件 公 司 21 日 发 布 业 绩 预 告 公 告,2009 年 度 扭 亏 为 盈 2. 我 们 的 分 析 与 判 断 乳
长江精工（600496）
公 司 简 评 研 究 报 告 伊 利 股 份 (600887.ss) 2010 年 10 月 29 日 第 三 季 收 入 超 预 期 无 惧 报 表 业 绩 波 动 推 荐 维 持 评 级 分 析 师 : 董 俊 峰 王 国 平 执 业 证 书 编 号 :S0130200010339 S0130210070013 :dongjunfeng@chinastock.com.cn :010-66568780
% /10
(601717) 2010 7 14 18.00 ~ 24.00 RMB 00.00 ~ 00.00 RMB 80 2008 25 70 100 60 10 5-8 www.zzmj.com / 38.8% 35-40 / 2004 ( ) 700 A ( ) 140 B/H ( ) A ( ) () 2.23 (%) 40.2 18-24 2010-2012 1.20 1.421.62 2010
<4D F736F F D20B9FACCA9BEFDB0B25FB9ABCBBEB8FCD0C2B1A8B8E65FBCBDB6ABCBAEC4E0A3A A3A9C9CFB0EBC4EAD2B5BCA8B5CDD3DAD4A4C6DA5FBAABC6E4B3C95F E646F63>
股票研究公司更新报告(8.2.25) 冀东水泥 (41) 上半年业绩低于预期 8 年中报点评 韩其成 21-38676162 hanqicheng@gtjas.com 本报告导读 : 上半年净利润同增 4.6%, 毛利率下降 2.3 个百分点 长期仍看好产能成长性和管理改进空间 但短期相对谨慎 投资要点 : 8 上半年实现收入 22.3 亿元 同增 4%, 净利润 1.54 亿元 同增 4.6% 第
company
公 司 调 研 简 报 2011 年 12 月 30 日 湘 财 证 券 研 究 所 生 物 制 品 相 关 研 究 : 1 舒 泰 神 中 报 点 评,2011.7.28 2 mngf 市 场 前 景 广 阔, 舒 泰 清 走 向 OTC( 深 度 报 告 ),2011.8.19 3 舒 泰 神 三 季 报 点 评,2011.10.25 投 资 评 级 : 当 前 价 格 : 目 标 价 格 :
估 算 轨 交 连 接 器 市 场 空 间 ( 新 增 + 后 服 务 ) 每 年 30 亿 元 左 右 公 司 当 前 综 合 市 占 率 不 到 30%, 其 中 动 车 组 领 域 的 连 接 器 国 产 化 率 最 低, 只 有 20%, 未 来 公 司 发 展 还 有 很 大 成 长 空
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 机 械 行 业 永 贵 电 器 (300351) 公 司 点 评 工 匠 精 神 加 适 时 外 延, 连 接 器 领 域 隐 形 冠 军 投 资 评 级 : 增 持 ( 首 次 ) 事 件 : 近 日, 永 贵 电 器 全 资 子 公 司 四 川 永 贵 科 技 有 限 公 司 研 发 的 电 动 汽 车 充 电 接 口 产 品 充 电 枪 通 过 了 国
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股票研究业月报 [2008.07.17] 商业银行行信贷规模调控严厉有效, 存款增速高企且定期化倾向加剧 伍永刚 姜洋 021-38676525 021-38676494 wuyg1@gtjas.com 本报告导读 : 投资要点 : jiangyang@gtjas.com 银行业 08 年 6 月份月报 1. 信贷规模调控符合预期, 存款回流且定期化倾向加剧 1.1. 上半年信规模贷调控严厉有效 1.2.
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T_ReportAbstract T_FSAndVSAbstract 迅嘉机构内参 - http://www.123678.net T_PricingInfo 14.00 18.00 19.80 28.00 2009-08-13 EPS PE PE 2007 2008 2009E 2010E 2011E 414.3 536.6 595.6 774.2 1,169.1 Growth(%) 61.0%
公司报告模版
华夏银行 (600015)10 年三季报点评 金融 / 银行 中性 维持评级 发布时间 :2010 年 10 月 29 日 公司研究报告 投资要点 : 华夏银行公布 10 年三季报, 前三季度实现营业收入 177.19 亿元, 同比增长 44.01%, 实现净利润 45.27 亿元, 同比增长 71.28%, 实现 每股收益 0.91 元, 实现每股净资产 6.85 元 实现加权平均净资产 收益率
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9FACCA9BEFDB0B25FB9ABCBBEB5F7D1D0B1A8B8E65FBDA8B7A2B9C9B7DDA3BA7E312E646F63>
股 票 研 究 建 发 股 份 (6153) 公 司 调 研 报 告 重 在 房 地 产 孙 建 平 21-38676316 sunjianping@gtjas.com 本 报 告 导 读 : 调 研 和 首 次 覆 盖 公 司, 根 据 公 司 业 务 架 构 贸 易 业 务 前 景 房 地 产 主 业 成 长 性 和 公 司 估 值, 评 估 公 司 投 资 价 值 投 资 要 点 : 公 司
公司研究报告
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 公 司 首 次 覆 盖 报 告 2015 年 12 月 21 日 计 算 机 软 硬 件 / 计 算 机 应 用 Ⅱ 投 资 评 级 : 买 入 当 前 价 格 ( 元 ): 40.37 合 理 价 格 区 间 ( 元 ): 48-60 高 宏 博 执 业 证 书 编 号 :S0570515030005 研 究 员 010-63211166 gaohongbo@htsc.com
1. 事 件 公 司 公 布 216 半 年 报, 实 现 营 业 收 入 8.74 亿 元, 同 比 增 长 124.83%, 其 中 : 房 地 产 业 务 销 售 收 入 6.79 亿 元, 同 比 增 长 164.18%, 占 营 业 总 收 入 71.61%; 金 融 业 务 实 现 收
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 216 年 8 月 3 日 天 业 股 份 (687.SH) 主 业 三 轮 齐 驱, 事 业 部 制 成 效 显 著 216 中 报 点 评 暨 系 列 报 告 六 事 件 : 公 司 公 布 216 半 年 报, 实 现 营 业 收 入 8.74 亿 元, 同 比 增 长 124.83%, 实 现 上 市 公 司 股 东 的 归 母 净
<4D F736F F D20D6D0B9FABDF0C8DAC6DABBF5BDBBD2D7CBF9D6B8B6A8B4E6B9DCD2F8D0D0B9DCC0EDB0ECB7A8>
2013 8 14 2015 4 3 10015000 10003 600 3 ; 3 5 ; 3 ; ; ; ; ; 3 1 5 7*24 3 3 5 1 ; 1 3 1 10 3 2015 4 3 1 期货保证金存管业务资格申请表 申请人全称注册地址注册资本邮政编码法定代表人姓名企业法人营业执照号码金融业务许可证号码存管业务负责部门联系电话传真电话姓名 存管银行业务负责人 部门及职务 联系方式
公司研究公司快评
公 司 研 究 Page 1 Table_KeyInfo] 证 券 研 究 报 告 动 态 报 告 / 公 司 快 评 餐 饮 旅 游 旅 游 综 合 Ⅱ [Table_StockInfo] 腾 邦 国 际 (300178) 重 大 事 件 快 评 买 入 ( 维 持 评 级 ) 2015 年 01 月 26 日 [Table_Title] 新 一 轮 股 权 激 励 方 案 公 布 推 动 未 来
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T_ReportAbstract T_FSAndVSAbstract T_Graph T_ YieldInfo 2007 2008 2009E 2010E 2011E 188.3 349.1 531.8 895.9 1,403.4 Growth(%) 69.1% 85.4% 52.3% 68.5% 56.6% 20.3 31.5 49.4 89.4 144.5 Growth(%) 116.7% 55.4%
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CHINA SECURITIES RESEARCH - - 2004 25.38 67.7% 2007 60 98.59 2008 5 10 3 14 140 100 40 200 - - 18.95 30.05 98.59 77 21.59 22.9% 10 / 15 / 0.13 / 50% 10 / 2008 0.51 35 PE 17.85 10 / 27.85 / huangfusheng@csc.com.cn
Microsoft Word - 1963-131224c.doc
現 價 :HK$5.59 潜 在 上 升 空 間 : +19.81% 目 標 價 : HK$6.70 銀 行 業 重 慶 銀 行 (1963.HK) 首 次 覆 蓋 報 告 更 勝 東 部 的 西 部 明 珠 公 司 估 值 表 百 萬 元 2011 2012 2013E 2014E 2015E 主 營 收 入 3,571 4,657 5,912 7,372 9,148 營 業 利 潤 1,937
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
国联基金
大 浪 淘 沙 显 英 雄 本 色 2007 年 2 月 2 日 月 度 投 资 策 略 报 告 2 月 份 的 市 场 我 们 继 续 维 持 中 性 偏 谨 慎 的 态 度, 市 场 依 然 短 期 缺 乏 上 升 的 空 间, 但 我 们 也 不 认 为 市 场 会 有 很 大 的 下 跌 空 间, 进 行 结 构 性 调 整 将 是 基 金 的 主 要 策 略 市 场 的 资 金 供 给 速
报 告 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 2/6 图 1 组 织 结 构 资 料 来 源 : 告 中 投 证 券 研 究 所 原 材 料 事 部 事 部 材 事 部 合 事 部 赣 州 飞 材 料 上 海 广 科 技 特 种 合 嘉 属 工 朋 属 工 宁 化 行 洛
证 券 研 究 报 告 / 简 报 2010 年 12 月 9 日 小 属 署 名 人 : 杨 国 萍 S0960209060280 0755-82026714 yangguoping@cjis.cn 署 名 人 : 张 镭 执 证 书 编 号 :S0960209060260 0755-82026705 zhanglei@cjis.cn 6-12 个 月 目 标 价 : 60.00 元 当 前 股
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T_ReportAbstract T_FSAndVSAbstract T_Graph T_ YieldInfo 2006 2007 2008E 2009E 2010E 1,006.5 1,256.9 1,927.6 2,283.0 3,379.1 Growth(%) 30.5% 24.9% 53.4% 18.4% 48.0% 7.0 5.4 171.8 274.2 422.2 Growth(%) 19.4%
(600873) I+G % I+G EPS I+G I+G EPS
2014 12 22 () 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% S1060514120001 021-38662845 Puqiang587@pingan.com.cn S0500513080001 021-38660280 Guozhe307@pingan.com.cn 300 2010 90% 50%30% 20% 2007 8000 / 37% 15% CR3
件 驱 动 属 短 线 操 作, 操 作 风 险 相 对 较 大, 建 议 快 进 快 出, 不 可 恋 战! 昨 日 盘 面 中 表 现 活 跃 的 品 种 多 为 低 价 股, 钢 铁 煤 炭 成 为 涨 幅 居 前 的 品 种, 有 以 下 几 点 值 得 关 注 : 首 先 从 行 业 看,
2016 年 01 月 07 日 一 风 行 视 点 1. 市 场 研 判 昨 日 盘 面 中 热 点 转 换 非 常 明 显 滞 涨 低 价 成 为 资 金 短 期 追 逐 重 点 市 场 风 格 的 转 换 说 明 资 金 偏 于 谨 慎, 同 时 热 点 的 快 速 轮 动 也 说 明 反 弹 以 存 量 资 金 为 主 预 计 短 期 市 场 仍 将 缺 乏 赚 钱 效 应, 投 资 者 应
Microsoft Word - Éî·¢Õ¹mn080821ÖÐÐÔ.doc
2008 年 8 月 21 日中性银行 中金公司研究部分析员 : 毛军华 maojh@cicc.com.cn 罗景 luojing@cicc.com.cn (8610) 6505 1166 深发展 (000001/20.85 元 ) 净息差面临挑战 主要财务指标与股票信息 ( 百万元 ) 2006 A 2007 A 2008 E 2009E 主营业务收入 7,818 10,808 13,952 16,933
66.3 亿元, 资产质量继续保持良好 ; 按揭贷款的资产质量保持在较好水平, 不良亦实现双降 但逾期情况还需要和管理层进一步沟通 不过, 深发展的 亿不良贷款余额中约 亿元均 2005 年以前发放贷款形成的, 由于放款时间较长, 管理层认为未来不良贷款的清收难度将加大 宝钢
2008 年 4 月 24 日中性银行 中金公司研究部分析员 : 毛军华 maojh@cicc.com.cn 罗景 luojing@cicc.com.cn 范艳瑾 fanjulia@cicc.com.cn (8610) 65 05 1166 主要财务指标和股票信息 ( 百万元 ) 2006 A 2007 A 2008 E 2009E 主营业务收入 7,818 10,808 13,791 16,687
宁波银行股份有限公司合并资产负债表 ( 续 ) 2018 年 6 月 30 日人民币千元 负债附注五 2018 年 6 月 30 日 2017 年 12 月 31 日 向中央银行借款 20 6,500,000 2,500,000 同业及其他金融机构存放款项 21 16,218,250 27,292,
宁波银行股份有限公司合并资产负债表 2018 年 6 月 30 日人民币千元 资产附注五 2018 年 6 月 30 日 2017 年 12 月 31 日 现金及存放中央银行款项 1 88,638,534 90,193,821 存放同业款项 2 10,368,925 29,550,692 贵金属 3 4,365,800 843,573 拆出资金 4 2,784,822 2,045,994 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产
2011 年经营与业绩评析 业绩概览 11 年工商银行实现净利润 亿元, 同比增长 25.55%; 每股收益 0.60 元, 同比增长 25.00% 实现营业收入 亿元, 同比增长 24.79%; 实现拨备前营业利润 亿元, 同比增长 24.60% 该
Table_Top 工商银行 (601398.sh) 资产质量稳定, 领先地位持续 沐华分析师电话 :020-87555888-8339 email:mh@gf.com.cn 执业编号 :S0260511020012 实现净利润 2084.45 亿元, 同比增长 25.55% 实现每股收益 0.60 元, 同比增长 25.00%; 营业收入 4752.14 亿元, 同比增长 24.79%; 拨备前营业利润
东吴证券研究所
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 食 品 饮 料 行 业 上 海 梅 林 (600073) 报 告 二 : 市 场 忽 视 的 三 大 预 期 差, 收 入 和 净 利 率 有 大 幅 提 升 空 间 买 入 ( 维 持 ) 投 资 要 点 预 期 差 一 : 梅 林 未 来 是 一 个 什 么 公 司, 业 务 太 多 了? 本 人 在 海 通 13 年 全 市 场 第 1 篇 深 度 报
短期融资券信用评级报告
1 2 1995 10 25 1999 12 29 [1999]121 2002 12 [2002]129 40,000 4.50 / 2003 1 6 [2002]196, 40,000 24.815 2004 32.35% 8.06% 8.06% 1996 1999 10 40 ( ) 1000 2004 132.13 53.74 47.30 213.35 % 2004 4.07 1.66 4.30
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T_FSAndVSAbstract T_Graph T_ YieldInfo T_RelatedReport T_ReportAbstract 2005 2006 2007F 2008F 2009F 539.8 573.7 844.7 1,479.4 1,294.5 Growth(%) -4.0% 6.3% 21.3% 120.5% 57.6% 174.7 222.3 356.6 546.7 853.4
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股 票 研 究 公 司 深 度 研 究 恩 华 药 业 (2262) 中 枢 神 经 药 物 龙 头 企 业 易 镜 明 21-38676779 yijingming@gtjas.com S88288357 本 报 告 导 读 : 充 分 享 受 中 枢 神 经 市 场 : 短 期 看 麻 药, 长 期 看 精 神 药 物 演 绎 恒 瑞 式 发 展, 目 前 恩 华 总 市 值 小, 基 数 低,
Microsoft Word 华夏银行2010年报点评 doc
司研究报告联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务 本报告版权归我公司所有 公华夏银行 (600015) 年报点评 中性 维持评级 金融 / 银行 发布时间 :2011 年 3 月 27 日 投资要点 : 2010 年, 华夏银行实现营业收入 244.79 亿元, 同比增长 42.90%, 实现净利润 59.90 亿元, 同比增长
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T_ReportAbstract T_FSAndVSAbstract 迅 嘉 机 构 内 参 - http://www.123678.net 2007 2008 2009E 2010E 2011E 229.6 234.9 265.6 316.7 373.7 Growth(%) 9.4% 2.3% 13.1% 19.2% 18.0% 25.6 26.2 33.1 46.5 60.1 Growth(%)
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T_ReportAbstract T_FSAndVSAbstract 迅 嘉 机 构 内 参 - http://www.123678.net T_PricingInfo 39.00 42.90 45.50 52.00 2009-11-26 T_IPOInfo 6,000 2,000 400 1,600 2009-12-01 T_ShareInfo T_Analyst 43.65% 11.60% 10.46%
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T_FSAndVSAbstract T_Graph T_ YieldInfo T_ReportAbstract 2007 2008 2009E 2010E 2011E 1,744.3 2,028.8 3,139.6 3,970.6 4,863.9 Growth(%) 27.7% 16.3% 54.8% 26.5% 22.5% 284.4 370.7 551.4 711.0 925.3 Growth(%)
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明 牌 珠 宝 (002574) 铸 造 品 牌, 扩 大 渠 道 提 升 盈 利 水 平 欧 亚 菲 零 售 业 首 席 研 究 员 电 话 :020-87555888-641 email:oyf@gf.com.cn SAC 执 业 证 书 编 号 :S0260511020002 品 牌 + 营 销 网 络 支 持 公 司 业 绩 高 速 增 长 公 司 是 专 业 从 事 珠 宝 首 饰 设 计
盈 利 和 估 值 2014 2015 2016E 2017E 2018E 市 盈 率 ( 倍 ) 300.5 50.7 21.3 14.8 11.1 市 净 率 ( 倍 ) 26.6 8.2 4.0 3.2 2.5 净 利 润 率 3.0% 13.4% 13.1% 14.1% 14.1% 净 资
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2016 年 09 月 21 日 丰 电 科 技 (430211.OC) 双 剑 合 璧 牵 手 正 大 及 中 机 国 能 为 清 洁 地 球 谱 写 美 好 篇 章 欧 亚 新 能 与 青 岛 正 大 双 剑 合 璧, 向 地 下 含 水 层 储 能 在 畜 牧 领 域 应 用 进 军 : 公 司 控 股 子 公 司 丰 电 阳 光 的
正文目录 一 事件概述... 3 二 分析与判断... 3 ( 一 ) 净利润保持较快增长, 堪称银行股中的成长股... 3 ( 二 ) 净息差持续改善, 城商行中的同业之王... 3 ( 三 ) 成本收入比有所下降, 收入结构持续优化... 4 ( 四 ) 资产质量保持稳定, 不良拨备较充足...
[Table_Title] 南京银行 (601009) 公司研究 / 简评报告增速堪比成长股, 业绩领跑上市银行 南京银行 2015 年半年度报告点评 简评报告 / 银行业 一 事件概述 南京银行 7 月 28 日晚公布了 2015 年半年度报告, 该行上半年净利润达 35.66 亿元, 同比增长 24.45% 同日晚, 该行还公告称拟发行优先股融资不超过 100 亿元, 全部用于补充其他一级资本
年 公 司 农 牧 业 务 净 利 润 约 为 7.57 亿 16.31 亿 19.1 亿 元, 同 比 增 长 374.44% 115.48% 16.55% 给 予 农 牧 业 务 217 年 2 倍 PE, 对 应 市 值 约 38 亿 元 综 上, 预 计 15-17 年, 公 司 实 现 净
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 216 年 3 月 2 日 新 希 望 (876.SZ) 战 略 聚 焦 生 猪 养 殖 + 食 品 终 端 打 造 中 国 龙 头 食 材 品 牌 养 殖 基 地 + 终 端 双 聚 焦, 战 略 转 型 食 品 供 应 商 公 司 提 出 三 年 计 划, 进 军 生 猪 养 殖 及 转 型 终 端 食 品 供 应 商 基 于 从 源 头
213 年 8 月 点 评 报 告 财 务 摘 要 213 214 215 合 并 损 益 表 关 键 假 设 百 万 元 212 213E 214E 215E 营 业 收 入 1,473 1,792 2,113 2,613 3,268 石 化 毛 利 率 24% 24% 24% 24% 石 化 设
本 公 司 不 持 有 或 交 易 股 票 及 其 衍 生 品, 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 为 或 争 取 为 本 报 告 提 到 的 公 司 提 供 财 务 顾 问 服 务 ; 本 公 司 关 联 机 构 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 持 有 或 交 易 本 报 告 提 到 的 上 市 公 司 所 发 行 的 证 券 或 投 资 标 的, 持 有 比 例 可 能 超 过 已
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股 票 研 究 公 司 调 研 报 告 冀 东 水 泥 (000401) 度 过 寒 冬 即 是 春 : 短 期 阶 段 行 情 长 期 左 侧 买 点 韩 其 成 021-38676162 hanqicheng@gtjas.co 本 报 告 导 读 : 2010 年 公 司 产 能 将 由 目 前 6000 万 吨 增 加 至 1 亿 吨 左 右, 为 行 业 内 增 速 最 快 公 司 2010-11
1. 产 品 调 整 效 果 显 现, 石 化 装 备 进 口 替 代 空 间 广 阔 公 司 动 态 分 析 / 大 橡 塑 2009 年 开 始 大 橡 塑 为 中 石 化 提 供 了 首 台 10 万 吨 的 造 粒 机 组, 经 过 一 段 时 期 的 实 际 运 行 检 验, 已 完 全
Table_ Title Table_Bas einf o Table_C han gerat e Table_Au tho r 2014 年 03 月 14 日 大 橡 塑 (600346.SH) Tabl e_summary 业 绩 拐 点 显 现, 进 军 环 保 领 域 产 品 结 构 调 整 效 果 显 现, 石 化 装 备 进 口 替 代 空 间 广 阔 公 司 近 年 来 坚 持 自
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T_ReportAbstract T_FSAndVSAbstract T_Graph T_ YieldInfo 600750.SH OTC 10 2007 20072008 1-2 200820100.48 0.540.62 -A 14.4 IBE_5 2006 2007 2008E 2009E 2010E 1,200.6 1,168.6 1,362.3 1,560.2 1,769.7 Growth(%)
2005年01月12日
上 海 股 市 中國 香港 收盤價 漲跌% 上證綜指 2767.21 +0.95 一 滬深 300 2948.03 +1.00 上證 B 股 352.46 +1.43 收盤價 (元) 漲跌% 西寧特鋼 6.01 +10.07 華新水泥 6.78 +10.06 陽泉煤業 6.89 +10.06 A 股漲幅排名 深 圳 股 市 20 1 6 年 2 月 2 9 日 今日交投重心 陸股焦點 保利地産 601169
模型更新时间 : 股票研究金融房地产 保利地产 (600048) 评级 : 上次评级 : 目标价格 : 上次预测 : 当前价格 : 公司网址 公司简介公司是中国保利集团控股的大型国有房地产上市公司,2002 年完成
股票研究 公司更新报告 证券研究报告 保利地产 (600048) 持续 保利式 高杆杠 高增长 保利地产 3 月销售数据点评 李品科孙建平林鸽 ( 研究助理 ) 010-59312815 021-38676316 010-59312742 lipinke@gtjas.com sunjianping@gtjas.com linge@gtjas.com 证书编号 S0880511010037 S0880511010044
2004 2005 3 2004 1 2004 2 3 5 10 15 17 19 28 30 32 73 1 ChongQing Road & Bridge Co.,Ltd R&B 2 3 1 023-62803632 023-62909387 E-mail cqrb@cqrb.com.cn 4 1 1 400060 www.cqrb.com.cn cqrb@cqrb.com.cn 5 www.sse.com.cn
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报 ---- 告 ---- 模 ---- 板 wwwww1 公 司 研 究 Page 1 www.jztz Table_KeyInfo] 证 券 研 究 报 告 动 态 报 告 / 公 司 快 评 医 药 保 健 制 药 与 生 物 [Table_StockInfo] 康 美 药 业 (600518) 买 入 重 大 事 件 快 评 ( 维 持 评 级 ) [Table_Title] 设 立 金 融
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化 学 原 料 及 化 学 制 品 制 造 业 / 基 本 化 学 原 料 制 造 业 新 股 发 行 与 上 市 定 价 报 告 2010 年 02 月 12 日 永 安 药 业 (002365.sz) 快 速 成 长 的 牛 磺 酸 行 业 龙 头 价 格 区 间 发 行 价 格 上 市 价 格 31.00 元 38.23 元 熊 峰 研 究 员 汤 玮 亮 研 究 助 理 电 话 :0755-82083888-816
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中国银行 (601988.sh) 集约化多元经营稳步推进, 资产配置效益一般 公司评级 金融 保险业 / 银行业中报点评 2008 年 09 月 04 日 当前价格 ( 元 ) 3.65 目标价格 ( 元 ) 4.18 前次评级 持有 余晓宜银行业首席研究员电话 :020-87555888-648 email:yxy2@gf.com.cn 投资要点 中国银行上半年业绩符合预期, 扩张速度中等 ROA
第一节 公司基本情况简介
Shanghai Material Trading Centre Co., Ltd. 2003 Annual Report 2003 OO 2003 4 20 1 2 4 6 8 10 12 25 26 31 64 102 SHANGHAI MATERIAL TRADING CENTRE CO., LTD. SMTC 2550 522 (86) 021 62570000 8522 (86) 021