主要观点 1 公司新业务推进节奏 我们将公司业务布局分为如下 三步走 : (1) 第一阶段 (2016 年 ) 扭亏为盈 : 净化工程业务转向医疗行业, 常州一期项目开始盈利 ; (2) 第二阶段 (2017 年 ) 转型发展 : 常州一期产能充分释放,T&T 铝塑膜业务并表产生明显收益 ; (3)
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- 稔孥 倪
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1 深度报告 新纶科技 (002341) 布局功能材料领域, 铝塑膜龙头地位凸显 新纶科技深度报告 报告日期 :2017 年 2 月 6 日 行业公司研究 电力设备与新能源行业 : 郑丹丹执业证书编号 :S 徐智翔 ( 联系人 ) : :zhengdandan@stocke.com.cn xuzhixiang@stocke.com.cn 报告导读 公司是国内洁净行业第一家上市公司, 在产业升级换代压力下公司积极转型布局电子功能材料 新型复合材料, 将充分受益新材料国产化趋势带来的增长空间, 特别是锂电软包用铝塑膜业务已成为国内龙头 投资要点 进军 小而美 铝塑膜市场 新能源汽车产业已上升至国家战略, 政策指明到 2020 年实现新能源汽车当年产销 200 万辆以上, 累计产销超过 500 万辆, 随着锂电需求的快速增加及软包渗透率的提升, 我们预计 2020 年国内铝塑膜市场规模将达到 91.4 亿元, 相较于 2015 年增长超 3 倍, 十三五 累计市场规模约 亿元, 行业 小而美 目前, 全球铝塑膜市场由日本少数企业垄断, 未来国产化趋势明显 公司通过收购 T&T Enertechno 引进了铝塑膜技术, 并在常州进行扩产, 最终将达到 600 万平米 / 月的产能, 一举成为行业龙头, 铝塑膜也将是公司未来重要业绩来源 填补 高附加值 TAC 膜市场 偏光片是 TFT-LCD 面板的关键原材料之一, 预计国内市场规模从 2014 年的 15 亿美元增长到 2018 年的 33.6 亿美元, 增速明显快于全球, 偏光片所需的 TAC 膜技术壁垒高, 毛利率达到 40%, 但至今仍被掌握在日韩极少数企业手中 公司投入 14.2 亿元布局 TAC 膜业务, 规划产能 9417 万平米 / 年, 预计 2018 年初投产, 届时公司将成为国内最大的 TAC 膜生产商, 填补国内产业空白 认购定增 股权激励彰显公司信心 公司已完成非公开股票发行, 募集资金 18 亿元, 其中实际控制人及员工的认购金额共占 47.22%; 此外, 公司还发布第一期股票期权激励计划 ( 草案 ), 业绩目标是以 2016 年净利润为基数, 年净利润增长率分别不低于 130% 330% 590% 990%, 彰显了公司对未来发展的信心 盈利预测及估值 我们预计 2016~2018 年净利润分别为 亿,2016 年扭亏为盈, 年同比增速分别为 130% 98%, 对应 EPS 分别为 元, 对应当前股价的 P/E 分为 倍, 首次覆盖给予 增持 评级 风险提示 : 动力软包路线有待验证, 布局存在试错风险, 推进或不达预期 评级 上次评级 增持 首次评级 当前价格 单季度业绩 元 / 股 3Q/ Q/ Q/ Q/ % 21% 1% -19% 02/15/16 公司简介 公司已构筑起以电子功能材料 新型复合材料 净洁室工程与超净产品为核心的三大主业 相关报告 新纶科技 04/15/16 06/15/16 08/15/16 上证综合指数 10/15/16 12/15/16 证券研究报告 财务摘要 ( 百万元 ) 2015A 2016E 2017E 2018E 主营收入 (+/-) % % 41.24% 40.68% 58.50% 净利润 (+/-) % % 97.71% 每股收益 ( 元 ) P/E [table_research] 报告撰写人 : 郑丹丹 数据支持人 : 徐智翔 1/21 请务必阅读正文之后的免责条款部分
2 主要观点 1 公司新业务推进节奏 我们将公司业务布局分为如下 三步走 : (1) 第一阶段 (2016 年 ) 扭亏为盈 : 净化工程业务转向医疗行业, 常州一期项目开始盈利 ; (2) 第二阶段 (2017 年 ) 转型发展 : 常州一期产能充分释放,T&T 铝塑膜业务并表产生明显收益 ; (3) 第三阶段 (2018 年以后 ) 多点开花 : 常州二期铝塑膜项目及三期 TAC 膜项目陆续投产并实现显著收益 图 1: 业务布局进度甘特图三步走第一阶段 : 扭亏为盈第二阶段 : 转型发展第三阶段 : 多点开花 时间轴 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q20 2Q20 3Q20 4Q20 常州一期铝塑膜 PBO 纤维 TAC 膜 业务开展情况 1) 净化工程从电子转向医疗行业, 盈利能力变强 2) 常州一期于 2014 年底投产 3)T&T 铝塑膜业务于 2015 年 8 月并表 1)T&T 铝塑膜业务打开国内动力软包电池市场 2) 常州二期 (300 万平米 / 月铝塑膜 ) 将于 2017 年底投产 3) 成都 PBO 纤维项目将于 2017 年底投产 1)T&T 铝塑膜业务移至常州, 最终形成 600 万平米 / 月的产能 2)TAC 膜产能于 2018 年初投产, 填补国内产业空白 业绩驱动因素净化工程 + 常州一期常州一期 + 铝塑膜铝塑膜 +TAC 膜 2 锂电行业趋势判断 锂离子电池一直存在路线之争, 从正极材料分类来看, 目前三元趋势已较为明确, 从外形分类来看, 方形 圆柱和软包并存, 目前最大的质疑是软包能否成为未来动力电池的应用趋势 新补贴政策中对能量密度的技术要求越来越高, 且能量密度越高单位补贴额度越高, 可以预见后续高比能电池 ( 如高镍三元电池 ) 轻量化电池( 如软包电池 ) 等将是主流趋势 国内 2015 年软包产量已位居第一, 而今年以来仅软包电池 Q2 和 Q3 均实现产量环比上升 我们认为, 软包电池在 3C 领域已获得成功, 渗透率已经达到 65%, 而在动力领域尚只有 10%, 当前越来越多的电池厂投建软包电池生产线, 未来软包也将成为动力电池的主流选择之一 3 铝塑膜业务驱动因素 1) 由于新能源汽车对电池轻量化的要求, 软包路线更具备优势, 未来使用范围有望逐步扩展 ; 2) 新能源汽车需求带动锂电整体需求, 加之动力软包电池渗透率显著提升 ; 3) 铝塑膜是软包产业链中最核心环节, 技术壁垒高, 产能集中度高, 龙头企业受益高附加值 高毛利 ; 4) 铝塑膜在产业特点及市场空间上与锂电隔膜相似, 未来国产化趋势明显, 可谓 小而美 的市场 2/21 请务必阅读正文之后的免责条款部分
3 正文目录 1. 开启转型之路, 进军功能材料领域 洁净行业第一家, 产业升级遇瓶颈 积极转型新材料, 打开发展新空间 定增尘埃落定, 股权激励彰显信心 进军 小而美 铝塑膜市场 新能源汽车产业已上升至国家战略 软包具备替代优势, 产量环比保持增长 铝塑膜堡垒高, 属软包产业链最关键环节 日本把控全球产能, 国产化趋势明显 市场 小而美, 新能源汽车推动需求爆发 收购 T&T 铝塑膜业务, 常州再扩产成龙头 填补 高附加值 TAC 膜市场 显示行业增长, 偏光片需求持续旺盛 偏光膜附加值高, 国产化需求凸显 定增 TAC 膜产能, 填补国内产业空白 盈利预测与估值 图表目录 图 1: 业务布局进度甘特图... 2 图 2: Q3 收入及增速情况... 5 图 3: Q3 净利润及增速情况... 5 图 4: 公司三大业务布局图... 5 图 5: 公司六大产业园分布图... 6 图 6: 公司涂布生产线... 7 图 7: 新能源汽车产量预测 ( 万辆 ) 图 8: 动力电池需求量预测 (GWh) 图 9: 国内三类锂电池季度产量情况 ( 单位 :MWh) 图 10: 软包铝塑膜电池结构图 图 11:TFT-LCD 结构图 图 12: 偏光片结构图 图 13: 年全球偏光片需求 ( 单位 : 亿平米 ) 图 14: 年国内偏光片需求 ( 单位 : 亿平米 ) 图 15: 全球主流偏光片厂商产能情况 ( 单位 : 亿平米 / 年 ) 图 16: 全球偏光片产能分区域占比 图 17:TFT-LCD 产业链微笑曲线 /21 请务必阅读正文之后的免责条款部分
4 表 1: 公司六大产业园基本情况... 6 表 2: 涂布技术优劣对比... 7 表 3: 定增认购情况一览... 8 表 4: 股权激励业绩目标情况一览... 8 表 5: 各国新能源汽车规划目标情况... 9 表 6: 三种类型电池的性能比较 表 7: 软包电池供应商及车型 表 8: 铝塑膜主流厂商情况 表 9: 国内软包电池及铝塑膜市场规模预测 表 10:TAC 膜主流厂商情况 表 11: 公司细分业务盈利预测 表附录 : 三大报表预测值 /21 请务必阅读正文之后的免责条款部分
5 1. 开启转型之路, 进军功能材料领域 1.1. 洁净行业第一家, 产业升级遇瓶颈 深圳市新纶科技股份有限公司 ( 代码 SZ, 以下简称 公司 ), 成立于 2002 年 12 月,2010 年 1 月上市, 主营业务包括防静电 / 洁净室产品研发 生产 销售, 净化工程设计 施工及维护 超净清洗服务及系统解决方案 作为国内洁净行业第一家上市公司, 自成立以来公司通过电子行业洁净业务积累了丰富的客户营销资源, 与三星 富士康 华为等高端电子行业客户形成良好的战略合作关系 但随着防静电 / 洁净室行业面临产业升级换代的压力, 公司近三年收入和净利润增速都在明显下滑, 如图 2 和图 3 所示, 因此公司自 2013 年开始积极推进转型发展战略 一方面, 公司继续保持在防静电 / 洁净室行业的市场领先优势, 重点加强优质大客户的拓展力度, 在继续深耕电子领域客户的同时, 加大在生物制药 民生用品 日化护理等新兴领域的市场规模 ; 另一方面, 公司依托现有主业, 通过在防静电 / 洁净室行业积累的客户资源优势, 努力向新材料 新工艺 新服务等科技前沿领域拓展 图 2: Q3 收入及增速情况 图 3: Q3 净利润及增速情况 营业收入 ( 亿元 ) 同比增速 30% 1.50 净利润 ( 亿元 ) 同比增速 300% % % % % % % % % % % % % 资料来源 : 公司公告, 浙商证券研究所 资料来源 : 公司公告, 浙商证券研究所 1.2. 积极转型新材料, 打开发展新空间 近年来公司积极转型新材料产业, 现已构筑起以电子功能材料 新型复合材料 净洁室工程与超净产品为核心的三大主营业务方向, 具体如图 4 所示 图 4: 公司三大业务布局图 资料来源 : 公司官网, 浙商证券研究所 5/21 请务必阅读正文之后的免责条款部分
6 其中, 电子功能材料主要包括高净化保护膜 双面胶带 功能胶带 光学胶带 功能薄膜 (TAC) 散热石墨等系列产品, 应用于智能手机 平板 触控等消费类电子行业, 公司正在努力成为国内领先的智能 触控行业功能材料解决方案提供商 新型复合材料主要包括锂电软包铝塑膜材料, 主要应用于 3C 电子 新能源汽车 储能等所配臵的锂电池领域, 另外还有 PBO 超级纤维, 主要应用于航天航空 建筑补强 环保治理等工业领域 公司现已建立起以珠三角 长三角 环渤海湾和西南地区为辐射经济区域的深圳 苏州 常州 天津四大产业与总部基地, 拟建华东上海和西南成都总部基地, 如图 5 所示, 各产业园的具体情况如表 1 所示 图 5: 公司六大产业园分布图 资料来源 : 公司官网, 浙商证券研究所 表 1: 公司六大产业园基本情况 各产业园面积大小投资额涉及业务及产能 深圳光明产业园 占地面积 1.63 万平米 建筑面积 5 万平米 洁净室超净产品与工程产业, 以及研发中心 培训中心等总部 基地 苏州产业园 常州产业园 一 二期 占地面积 3.7 万平米 洁净室超净产品与工程 电子功能材料和新能源材料 精密模 三期 占地面积 2 万平米 具 模切加工 医护产品等产业 一期 建筑面积 5.2 万平米 约 6 亿元 电子功能材料 (720 万平米 / 年 OCA 胶带 万平米 / 年高净化保护膜 240 万平米 / 年高净化胶带 70 万平米 / 年散热膜 ) 二期 建筑面积 3.5 万平米 10 亿元 锂电池电芯用高性能封装材料 (300 万平米 / 月 ) 三期建筑面积 5.52 万平米 14.2 亿元偏光用 TAC 功能性光学薄膜材料 (9417 万平米 / 年 ) 天津产业园 占地面积 21 万平米建筑面积 13 万平米 约 5 亿元 洁净室超净产品与工程 功能材料深加工等产业 上海临港国家级产业基 ( 在建 ) 占地面积 6.7 万平米建筑面积 4.6 万平米 功能材料 新能源材料 高性能复合材料等新材料产业 成都产业园 ( 在建 ) 占地面积约 300 亩 1.8 亿高性能纤维材料及下游衍生产品精深加工等产业 (100 吨 / 年 ) 资料来源 : 公司官网, 浙商证券研究所 6/21 请务必阅读正文之后的免责条款部分
7 目前公司大力投入建设的是常州电子功能材料产业基地, 规划业务方向包括聚酯薄膜材料的研发, 光学胶带 高净化胶带 高净化保护膜 散热膜的研发 制造及销售, 先进高分子材料 高性能复合材料 前沿新材料及其制品的研发, 功能性薄膜 改性塑料 先进碳类材料及其它材料制品的研发等 该基地于 2013 年末开始建设,2015 年四季度常州一期项目 11 条涂布线 ( 含 3 条百级涂布线 2 条千级涂布线 6 条万级涂布线 ) 及 5 条吹膜线已陆续投产运行, 约 120 种电子功能材料产品已具备量产条件, 其中, 高净化胶带 高净化保护膜等核心产品已经获得三星 TCL 信利光电 中兴通讯等主流厂商的客户认证 二期项目主要是生产锂电软包电池所用的铝塑膜, 加上 T&T 铝塑膜产能最终将形成 600 万平米 / 月的产能, 三期项目主要是生产偏光用 TAC 功能性光学薄膜材料, 即本次定增项目 ( 发行股份已于 2016 年 12 月 23 日上市 ), 规划产能 9417 万平米 / 年 在这些新材料产品的生产环节中, 最核心的工艺程序之一就是 涂布 干式涂布属于传统涂布技术, 多采用真空蒸镀 化学沉积 等离子聚合等方法制备, 但难以实现卷式薄膜基材的大规模生产 而随着现代科学技术的迅猛发展, 对功能性膜材料提出了更轻 更薄 更均匀的要求, 因此湿法涂布技术逐渐发展并不断完善起来, 如表 2 所示, 特别是条缝涂布 凹版涂布等精密涂布技术已成为制造功能性薄膜的核心技术, 在光电信息 储能产业 民生工业等领域被广泛应用, 但由于专业性强 技术门槛高, 一直被美 日 韩等少数企业长期垄断 表 2: 涂布技术优劣对比典型涂布技术优势劣势 干式涂布 真空蒸镀 化学沉积 等离子聚合 工艺传统, 较为成熟的镀膜方法 难以实现卷式薄膜基材的大规模 生产 后计量 式涂布 刮刀式 滚筒式 构造简单, 操作容易 产品价值低, 有溶剂挥发影响操作 人员健康 湿式涂布涂层均匀, 可实现大尺寸涂布, 湿厚度可达条缝涂布预计量 1um, 甚至更薄, 可实现单层和双层涂布式涂布易操作, 涂布量范围宽, 节省基材且厚薄适应凹版涂布范围广, 涂布表观性好, 表面平滑 有光泽资料来源 : 公开资料, 浙商证券研究所 溶剂型涂布液清洗较困难, 对涂布环境洁净度要求高, 可操作性差变化涂布量及调整成本高, 可调整机构少, 背轮尺寸需求多 新纶常州通过自主研发及技术引进, 掌握了精密涂布核心技术, 包括微凹版涂布 条缝式涂布 涂层 UV 固化 胶黏剂制备及配方调配等, 已建成的涂布生产线如图 6 所示 图 6: 公司涂布生产线 资料来源 : 公司官网, 浙商证券研究所 7/21 请务必阅读正文之后的免责条款部分
8 通过技术研发和积累, 公司进一步向上游新材料领域延伸产业链, 同时为下游高端消费类电子行业客户提供配套 服务, 逐步从防静电 / 洁净室行业系统解决方案提供商向以新材料为本的行业综合服务商转型 1.3. 定增尘埃落定, 股权激励彰显信心 2016 年 12 月 23 日公司非公开发行的股票上市, 公司向认购对象发行股份数量为 129,776,492 股, 发行价格为 元 / 股, 募集资金 18 亿元, 扣除发行相关费用后投资于 TAC 功能性光学薄膜材料项目 偿还银行贷款及补充营运资金 新增股份的性质为有限售条件流通股, 限售期为自上市之日起 36 个月 各发行对象的认购数量及限售情况如表 3 所示, 可以看到, 实际控制人及员工的认购金额达到 8.5 亿元, 共占 47.22%, 这代表着公司层面对未来发展的信心 表 3: 定增认购情况一览 认购对象 认购数量 ( 股 ) 认购金额 ( 亿元 ) 占比 侯毅 ( 实际控制人 ) 36,049, % 广西万赛投资管理中心 ( 有限合伙 ) 28,839, % 招证资管 - 同赢之新纶科技 1 号员工持股计划 25,234, % 深圳市前海鼎泰宏源投资合伙企业 ( 有限合伙 ) 14,419, % 深圳市国能金海投资管理企业 ( 有限合伙 ) 8,651, % 深圳市华弘润泽投资发展有限公司 7,209, % 深圳市国能金汇资产管理有限公司 5,767, % 深圳市富威特投资合伙企业 ( 有限合伙 ) 3,604, % 合计 129,776, % 资料来源 : 公司公告, 浙商证券研究所 2017 年 1 月 18 日, 公司发布第一期股票期权激励计划 ( 草案 ), 拟向激励对象授予 1,000 万份股票期权, 其股票来源为公司向激励对象定向发行新股, 约占本激励计划签署时公司总股本的 1.99%, 全部一次性授予, 行权价格为 20.5 元 每份股票期权在满足行权条件的情况下, 拥有在有效期内以行权价格购买 1 股公司股票的权利, 授予的激励对象合计 209 人, 包括公司高级管理人员 9 人 中层管理人员及业务 ( 技术 ) 骨干 200 人 在可行权日内, 若达到本计划规定的行权条件, 激励对象应在股票期权授予登记完成之日起满 12 个月后的未来 48 个月内分四期行权, 具体行权安排及各年度绩效考核目标如表 4 所示 表 4: 股权激励业绩目标情况一览行权安排行权时间业绩考核目标 第一个行权期 自授权登记完成之日起 12 个月后的首个交易日起至授权登记完成之日起 24 个月内的最后一个交易日当日止 第二个行权期 自授权登记完成之日起 24 个月后的首个交易日起至授权登记完成之日起 36 个月内的最后一个交易日当日止 第三个行权期 自授权登记完成之日起 36 个月后的首个交易日起至授权登记完成之日起 48 个月内的最后一个交易日当日止 第四个行权期 自授权登记完成之日起 48 个月后的首个交易日起至授权登记完成之日起 60 个月内的最后一个交易日当日止 资料来源 : 公司公告, 浙商证券研究所 以 2016 年净利润为基数,2017 年净利润增长率不低于 130% 以 2016 年净利润为基数,2017 年净利润增长率不低于 330% 以 2016 年净利润为基数,2017 年净利润增长率不低于 590% 以 2016 年净利润为基数,2017 年净利润增长率不低于 990% 8/21 请务必阅读正文之后的免责条款部分
9 公司业绩目标是以 2016 年净利润为基数, 年净利润增长率分别不低于 130% 330% 590% 990%, 几乎实现逐年翻倍的增长, 更加彰显了公司对未来发展的信心 2. 进军 小而美 铝塑膜市场 2.1. 新能源汽车产业已上升至国家战略 据 CNESA 统计数据显示,2015 年全球电动汽车产量达到 54.9 万辆, 同比增长近 31%, 带动全球车用动力锂离子电池市场规模达到 26.35GWh, 同比增长一倍多, 成为全球锂离子电池产业增长的主要驱动力量 全球主要国家都相当重视新能源汽车产业, 各国规划目标统计如表 5 所示, 可见到 2020 年全球合计保有量目标将超过 1600 万辆, 其中, 我国规划到 2020 年实现 500 万辆保有量的目标, 如能达到此规划目标, 十三五 期间新能源汽车领域对锂电池的需求量将呈现井喷态势 表 5: 各国新能源汽车规划目标情况 国家中国美国日本英国法国德国韩国加拿大荷兰 新能源汽车规划目标至 2020 年底累计产销量 500 万辆 2020 年达到能量密度 300Wh/kg, 循环寿命 3000 次, 日历寿命 10 年, 成本 1.5 元 /Wh 至 2020 年底累计销量 400 万辆 2020 年达到能量密度 200Wh/kg, 循环寿命 2000 次, 日历寿命 10 年, 成本 0.6 元 /Wh 至 2020 年底新能源汽车累计销量 200 万辆, 至 2030 年底新能源汽车市场份额占到 70% 2020 年达到能量密度 250Wh/kg, 循环寿命 2500 次, 日历寿命 10~15 年, 成本 1.2 元 /Wh 至 2020 年底累计销量 120 万辆 EV 35 万辆 PHEV 至 2020 年底累计销量 100 万辆至 2020 年底保有量 100 万辆, 至 2030 年底保有量 500 万辆至 2020 年底累计销量 100 万辆至 2018 年底累计销量 50 万辆至 2020 年底累计销量 20 万辆 澳大利亚至 2020 年底新能源汽车市场份额占到 20%, 至 2050 年底保有量占比超过 65% 新西兰至 2020 年底新能源汽车市场份额达 5% 资料来源 : 公开资料, 浙商证券研究所 2016 年 12 月 19 日, 国务院正式发布 十三五 国家战略性新兴产业发展规划, 再次明确新能源汽车产业发展目标, 包括到 2020 年实现新能源汽车当年产销 200 万辆以上, 累计产销超过 500 万辆, 可见国家对新能源汽车的支持力度不会减少 另外, 根据我国国情, 发展新能源汽车产业具有以下多方面的战略意义 : 其一, 推广新能源汽车, 有助缓解国内能源压力 公开数据显示我国车用燃油消耗占燃油总消耗 50% 以上, 而我国是石油进口大国,2015 年石油对外依存度高达 60.6% 因此, 推广新能源汽车对我国长期能源供给具有战略意义 9/21 请务必阅读正文之后的免责条款部分
10 其二, 推广新能源汽车, 是解决环境问题的良策之一 传统汽车尾气排放已经成为我国城市空气污染的主要来源, 以新能源汽车替代传统汽车, 可以显著减少排放, 甚至实现边际零排放, 有助缓解雾霾等城市空气污染问题 其三, 借助新能源汽车发展契机, 我国有望在全球汽车产业版图上实现 弯道超车, 提升行业地位 据工信部公布的数据,2016 年我国新能源汽车产量为 51.7 万辆, 同比增长 51.7% 我们认为, 新能源汽车市场刚刚启动,2016 年产量仅占比汽车行业总产量 (2,811.9 万辆 ) 的 1.84% 左右, 未来受益政策推动 科技创新, 新能源汽车产业快速成长的势头未来仍将持续十年甚至几十年 我们预计,2016~2020 年, 我国新能源汽车产量将分别达到 75 万辆 106 万辆 146 万辆 200 万辆, 保持快速增长势头, 如图 7 所示 而作为新能源汽车最核心部件的电池, 未来也将是需求高速增长且技术不断革新的一个环节, 其需求量测算如图 8 所示 图 1: 新能源汽车产量预测 ( 万辆 ) 图 2: 动力电池需求量预测 (GWh) 250 新能源汽车产量 ( 万辆 ) 同比增速 50% 120 动力电池需求量 (GWh) 同比增速 120% % % E 2017E 2018E 2019E 2020E 30% 20% 10% 0% E 2017E 2018E 2019E 2020E 80% 60% 40% 20% 0% 资料来源 : 浙商证券研究所资料来源 : 浙商证券研究所 ( 考虑 2016 年一季度电池回补 ) 2016 年 12 月 30 日, 财政部 科技部 工信部 发改委联合发文, 调整新能源汽车推广应用财政补贴政策, 自 2017 年 1 月 1 日起执行 新补贴政策中对能量密度的技术要求越来越高, 且能量密度越高单位补贴额度越高, 可以预见后 续高比能电池 ( 如三元电池 ) 轻量化电池 ( 如软包电池 ) 等将是主流趋势 2.2. 软包具备替代优势, 产量环比保持增长 目前锂离子电池主要方形 圆柱 软包三大类, 其中方形和圆柱的外壳主要采用铝合金 不锈钢等硬壳, 而软包的外壳则采用铝塑膜, 这是他们的本质区别, 如表 6 所示, 性能方面软包锂电池的主要优势包括 : (1) 安全性能好 : 软包电池电解液较少漏液, 且在发生安全隐患的情况下软包电池会鼓气裂开, 而不像硬壳电池那样内压过大会发生爆炸 ; (2) 重量轻 : 软包电池重量较同等容量的钢壳方形电池轻 40%, 较铝壳方形电池轻 20%; (3) 电池容量大 : 软包节约体积 20%, 较同等规格尺寸的钢壳电池容量高 50%, 较铝壳电池高 20~30%; (4) 循环性能好 : 软包电池的循环寿命更长,100 次循环衰减比铝壳少 4%~7%; (5) 内阻小 : 软包电池的内阻较锂电池小, 国内最小可做到 35mΩ 以下, 极大地降低电池的自耗电 ; (6) 设计灵活 : 可根据客户需求定制外形, 可以做更薄, 普通铝壳只能做到 4mm, 软包可以做到 0.5mm 10/21 请务必阅读正文之后的免责条款部分
11 表 6: 三种类型电池的性能比较对比指标 方形电池 软包电池 圆柱电池 正极材料 LMO/ LFP/ NCM LMO/ LFP/ NCM NCA/NCM 外壳 铝合金 不锈钢 铝塑膜 铝合金 不锈钢 代表供应商 三星 SDI LG 化学 松下 代表车型 宝马 i3 Volt Tesla Model S 容量 (Ah) 电芯质量 (g) 质量能量密度 (Wh/kg) 系统能量密度 (Wh/kg) 对电芯的保护作用强于铝塑膜 安全性能好, 重量轻, 电池容 自动化生产工艺成熟, 产品良 优势 电池, 电芯安全性相对圆柱电池 量大, 循环性能好, 内阻小, 率高, 电芯成本较低, 电池组 有较大改善 设计灵活 能量密度较高 劣势 壳体较重导致电池组能量密度有限, 自动化生产程度低, 产品良率低, 一致性较差 工艺设备尚不成熟, 成本较高, 能量密度有待提升 BMS 要求高,Pack 成组难度高, 电芯内部积累的热量难以释放, 存在安全问题 概念图 资料来源 : 浙商证券研究所 我们认为, 在性能方面软包电池更具综合优势, 未来应用前景广阔 : 1) 软包电池更轻更薄, 适合便携式 对空间或厚度要求高的应用领域, 例如 3C 消费类电子产品 ; 2) 虽然方形电池的单体容量高, 但又重又大, 而软包电池在能量密度方面优势明显, 而且目前单体电芯也在往大容量 高倍率方向发展, 将更符合新能源汽车等领域对移动电源的要求 ; 3) 虽然圆柱电池的生产工艺成熟 能量密度优势明显, 但由于单体电芯的容量很小, 故相同容量大小的电池 Pack 需要更多的电芯, 例如特斯拉 Model S 的电池 Pack 容量为 85kWh, 大约有 7000 多颗 型圆柱电芯, 这对电池管理系统 BMS 要求非常高, 且电芯一致性较难控制, 所以系统能量密度相对单体电芯下降比较明显, 而软包电池的单体容量大, 对 BMS 的要求较低, 介于国内甚至全球大多数 BMS 配套能力有限, 大容量的电池 Pack 不会过多采用圆柱电池, 另外, 圆柱电池因能量密度太高导致安全性较差, 且硬壳导致内压大, 常发生爆炸事件, 则软包电池则具有明显优势 全球动力电池厂商中有超过 6 成采用了方形电池结构, 代表车型包括三菱 imiev, 宝马 i3, 丰田 Pruis 等 ; 而特斯拉 Model S 采用的松下 型电池则是圆柱动力电池的代表 ; 软包电池的占比高于圆柱, 代表车型则是日产 Leaf 通用雪佛兰 Volt 宝马等, 如表 7 所示, 主要供应商有日本 AESC LG 化学 A123 等 11/21 请务必阅读正文之后的免责条款部分
12 这些年国内如东风 众泰 北汽新能源 比亚迪等主流电动车企也纷纷开始尝试软包动力电池, 主要供应商有 CATL 微宏动力 多氟多 中航锂电 卡耐新能源等, 近期亿纬锂能 山东恒宇 苏州宇量等也开始大力投建软包动力电池 生产线 我们认为, 随着电池路线的发展, 软包的渗透率将不断提升, 未来市场份额有望达到 40%~50% 表 7: 软包电池供应商及车型 车型厂商 电池供应商 车型 备注 日产 日本 AESC Leaf 通用雪佛兰 LG 化学 Volt 宝马 A123 Active Hybrid 3 东风 万向 公务车 ZN6461W1C, 道路车辆公告申请第 264 批 众泰 多氟多 时空 E20 珠海广通汽车珠海银通新能源广通牌客车 GTQ6117BEVB, 道路车辆公告申请第 277 批 ; GTQ6105BEVB1,GTQ6105BEVB3, 新能源汽车 推广目录第 3 批 一汽吉林汽车中航锂电解放牌垃圾车 CA5020XXYEVE1, 道路车辆公告申请第 285 批 资料来源 : 浙商证券研究所 全球方面, 据锂电大数据统计数据显示,2015 年锂电池产值达到 1570 亿元, 同比增长 29%, 锂电池出货量达到 95.29GWh, 同比增长 33.5%, 其中应用于新能源汽车 三轮车 电动自行车 独轮车等交通工具类的动力电池的出货量达到 30.02GWh, 占总出货量的 30% 左右 在三种形状的锂电池中,2015 年全球软包电池与方形电池产量相当, 均在 34GWh 左右, 各自占比约为 36%, 而圆柱电池的产量为 26.68GWh, 占比约为 28% 国内方面, 据高工锂电统计数据显示,2015 年方形 圆柱 软包电池产量分别为 17GWh 10.1GWh 19.8GWh, 占比分别为 36.4% 21.5% 42.3%, 软包占比已经超过方形和圆柱, 如图 9 所示, 国内 2016 年第二季度方形 圆柱电池产量环比明显下滑, 仅软包电池产量环比上升, 第三季度软包环比增速也高于方形和圆柱 图 9: 国内三类锂电池季度产量情况 ( 单位 :MWh) 9000 圆柱方形软包 Q1 2014Q2 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 资料来源 : 高工锂电, 浙商证券研究所 12/21 请务必阅读正文之后的免责条款部分
13 2.3. 铝塑膜堡垒高, 属软包产业链最关键环节 铝塑复合膜 ( 简称 铝塑膜 ) 是由铝箔 多种塑料和粘合剂 ( 包括粘接性树脂 ) 组成的复合材料, 是软包锂电池电芯封装的关键材料, 单片电池组装后用铝塑膜密封, 起保护内容物的作用 目前市场上有钢壳 铝壳 塑料壳等多种锂电池的包装材料, 但铝塑膜以其质量轻 厚度薄 外形设计灵活 制成软包电池可实现 360 度任意摆放等优势, 在 3C 电子等许多领域得到了广泛应用 因为与电池的内部材料直接连在一起, 所以电解液会浸润到铝塑膜的内层, 故要求其具备以下性能 :1) 极高的阻隔性 ;2) 良好的热封性能 ;3) 内层材料耐电解液及强酸, 不与电解液反应 ;4) 良好的延展性 柔韧性和机械强度 另外, 还要求软包材料能够抵挡有机电解液溶剂的溶胀 溶解 吸收的同时还要保证对氧 水分的严格阻隔 因为铝塑膜材料的设计 制造及应用技术都和普通的复合包装材料有质的差别, 是锂电池行业要解决的三大技术难题之一 铝塑膜主要包括尼龙层 (ON 层 ) 接着层 铝箔层(Al 层 ), 以及 CPP( 流延或未拉伸聚丙烯 ) 层或 PP 层, 制成的软包电池结构图如图 10 所示 图 10: 软包铝塑膜电池结构图 资料来源 : 浙商证券研究所 铝塑膜是封装软包电池的重要材料, 对软包电池的质量起着至关重要的作用, 也是目前锂电池材料领域技术壁垒 较高的环节, 其技术难度远超隔膜 电解液 正极 负极, 因此, 铝塑膜在软包电池当中价值比较大, 一般占电池成 本的 7%-10% 左右 一般在实现量产后, 铝塑膜的毛利率仍然可以达到 50% 左右, 属于高附加值产品 2.4. 日本把控全球产能, 国产化趋势明显 据高工锂电统计数据显示,2013 年全球锂电池铝塑膜需求量约 7,300 万平米, 市场规模约 25~30 亿元 ;2013 年中国锂电池铝塑膜的需求量约 3,650 万平米, 同比增长 40%, 市场规模约 15 亿元左右, 同比增长 30% 2015 年国内软包电池产值达 325 亿元, 锂电池铝塑膜需求量为 6750 万平米, 对应市场规模约 21.5 亿元, 增长十分迅速 目前, 全球铝塑膜市场一直由日本少数企业垄断, 如表 8 所示, 其中日本的 DNP 和昭和电工已经占据全球约 75% 的市场份额, 另外日本 T&T( 凸版 ) 韩国栗村化学的产能正在逐步释放, 其市场份额也在不断提升 2015 年铝塑膜国产化率不足 5%,2016 年预计能提升到 8% 左右 我们认为, 国内锂电池厂商仍然面临巨大成本压 13/21 请务必阅读正文之后的免责条款部分
14 力, 迫切需要降低锂电池原材料成本, 因此铝塑膜实现进口替代 国产化需求日益凸显 我们也看到, 国内企业通过技术突破 引进吸收以及外延收购等途径进入铝塑膜领域, 现已实现了批量化生产, 国产化将是不可阻挡的趋势 表 8: 铝塑膜主流厂商情况主流厂商所在地工艺产品厚度市场占有率或产能备注 大日本印刷 DNP 日本热法 88~152 μm 2014 年约占 49% 全球市场份额, 约占 50% 国内市场份额, 产能 600 万平 / 月 铝塑膜行业龙头 昭和电工 PKG 日本 干法 μm 2014 年约占 26% 全球市场份额, 占 30% 国内市场份额 全世界锂电池原材料最 齐全的公司 新纶科技 ( 收购 T&T) 中国干法 μm 2014 年 T&T 约占 12% 全球市场份额, 已有产能 200 万平米 / 月, 最终将形成 600 万平米 / 月 T&T 由凸版印刷与东洋 制罐合资成立 栗村化学韩国干法 μm 2014 年约占 9% 全球市场份额 大仓 OKURA 日本干法 2014 年约占 3% 全球市场份额 紫江企业中国干法 μm 国内率先量产, 产能 120 万平 / 月, 产能利用率不高 目前国内产品中性能较 优, 口碑较好 道明光学中国干法 μm 设计产能 1500 万平米 / 年,2016 年 8 月一期 500 万平米产能刚建成,2017 年有望逐步释放产能 耐电解液腐蚀性能卓越 佛塑科技中国干法 113 μm 工艺尚不稳定, 目前只能做到中试线, 小批量供应 资料来源 : 浙商证券研究所 2.5. 市场 小而美, 新能源汽车推动需求爆发 对于未来国内软包电池市场对铝塑膜的需求, 我们进行详细的估算, 如表 9 所示 我们认为, 新能源汽车行业的快速增长以及软包电池渗透率的不断提升, 将是推动铝塑膜需求爆发的主动力 我们估算到 2020 年国内动力软包电池需求量将达到 42.8GWh, 对铝塑膜的需求量将达到 万平米, 另外,3C 储能及其他领域软包电池对铝塑膜的需求也将持续增长, 预计 2020 年国内铝塑膜市场规模将达到 91.4 亿元, 相较于 2015 年的需求量将增长超 3 倍, 十三五 期间累计市场规模约 亿元 ( 不考虑或因铝塑膜供不应求导致的涨价情景 ), 由于国内竞争格局仍不明朗, 对率先布局铝塑膜业务的企业来说存在较大发展空间 表 9: 国内软包电池及铝塑膜市场规模预测分类分项指标 新能 源汽 车动 新能源汽车销量 ( 万辆 ) 动力电池需求 (GWh) 动力软包电池渗透率 10% 15% 20% 27% 35% 45% 14/21 请务必阅读正文之后的免责条款部分
15 力类 动力软包电池需求 (GWh) μm 铝塑膜需求 ( 万平米 ) μm 铝塑膜市场规模 ( 亿元 ) C 消费类电池 (GWh) C 消费类软包电池渗透率 65% 70% 73% 76% 78% 80% 3C 储能及其他类 储能电池 (GWh) 储能软包电池渗透率 5% 10% 15% 20% 25% 30% 其他电池 (GWh) 其他软包电池渗透率 40% 44% 48% 52% 56% 60% 3C 储能及其他软包电池(GWh) μm 铝塑膜需求 ( 万平米 ) μm 铝塑膜市场规模 ( 亿元 ) 国内铝塑膜总需求量 ( 万平米 ) 国内铝塑膜市场总规模 ( 亿元 ) 资料来源 : 浙商证券研究所 2.6. 收购 T&T 铝塑膜业务, 常州再扩产成龙头 2016 年 4 月 6 日, 公司公告 T&T 将位于日本东京都三重县的锂电池铝塑膜软包工厂分拆设立为独立的子公司 株式会社 T&T Enertechno 三重, 包括机器设备 存货 ( 原材料 半成品及成品 ) 生产管理系统等资产, 公司拟出资 95 亿日元收购株式会社 T&T Enertechno 及其从事的锂离子电池铝塑复合膜外包装材料业务, 其中 亿日元用于收购 T&T Enertechno 100% 的股权,75.27 亿日元为专有技术的许可费, 公司未来还将按照铝塑膜软包业务销售额的一定百分比向 T&T 支付以上专利许可费 T&T 将专利及专有技术授予公司在中国的独占实施许可及在日本的非独占实施许可, 许可期间为交割日起十三年, 并授权 T&T Enertechno 注册商标在三年内免费许可使用 2016 年 7 月 12 日, 公司与凸版印刷株式会社 东洋制罐株式会社及株式会社 T&T Enertechno 正式签署了 锂电池铝塑膜软包项目 各项子协议,T&T Enertechno 于 2016 年 8 月并入公司财务报表 此外, 公司使用 1 亿元自有资金设立全资子公司 新纶复合材料科技 ( 常州 ) 有限公司,T&T 将为其锂电池铝塑膜软包工厂提供技术支持, 包括新建生产线以及从日本三重工厂搬迁至常州的生产线, 合计产能不低于 600 万平米 / 月, 并确保生产线投产一年后良品率不低于 90% 此前 T&T Enertechno 主要供应日韩 3C 电池厂商, 国内仅供应 ATL, 几乎没有进入动力电池供应链, 根据我们的测算,T&T Enertechno 产能利用率仍然较低, 约在 40% 左右 公司通过收购 T&T Enertechno 并引进铝塑膜技术, 后续将大力拓展国内动力电池领域, 例如微宏动力 万向 A123 多氟多等 公司将最终建成 600 万平米 / 月的产能, 与全球龙头 DNP 产能相当, 而公司有望通过国内成本优势, 实现全球市场占有率的提升 15/21 请务必阅读正文之后的免责条款部分
16 3. 填补 高附加值 TAC 膜市场 3.1. 显示行业增长, 偏光片需求持续旺盛 液晶显示屏如今已在手机 电脑 液晶电视等消费类电子, 汽车电子 医疗器械 仪器仪表等工控类电子, 以及可穿戴产品 智能家居等领域实现了广泛的应用 以 TFT-LCD 为例, 液晶面板的结构如图 11 所示, 偏光片是其中非常重要的光学组件, 主要由聚乙烯醇 (PVA) 膜和三醋酸纤维素 (TAC) 膜 保护膜 离型膜和压敏胶等复合制成, 如图 12 所示, 这些高端功能性光学薄膜属于产业链上游, 都是重要的电子新材料 图 11:TFT-LCD 结构图 图 12: 偏光片结构图 资料来源 : 公开资料, 浙商证券研究所 资料来源 : 公开资料, 浙商证券研究所 偏光片是经拉伸 复合 涂布等工艺制成的一种高分子材料, 依据面板类型不同, 偏光片主要分为 TN 型 STN 型 TFT 型和 OLED 型 TN 型 STN 型液晶面板用偏光片由于显示性能较低, 应用领域窄, 市场规模较小 ;TFT 型目前工艺成熟 性能稳定, 应用较为广泛, 全球偏光片市场主要以 TFT 液晶面板为主 ;OLED 面板良品率低 寿命短等技术难题尚未解决, 虽目前未大规模应用, 但未来有望快速发展 偏光片是 TFT-LCD 面板的关键原材料之一, 单价约为 150 元 / 平米, 占面板成本的 10% 左右 据中商情报网数据显示, 全球偏光片需求预计从 2014 年的 3.97 亿平米增长到 2018 年的 5.16 亿平米, 对应市场规模从 2014 年的 103 亿美元增长到 2018 年的 119 亿美元, 如图 13 所示 ; 国内偏光片需求预计从 2014 年的 0.59 亿平米增长到 2018 年的 1.45 亿平米, 对应市场规模从 2014 年的 15 亿美元增长到 2018 年的 33.6 亿美元, 如图 14 所示 2014 年中国偏光片市场需求占全球的 14.86%, 预计 2018 年占比可达到 28.1%, 主要因为国内高世代 LCD 产线逐渐建成投产,OLED 新增产线开工布局, 偏光片需求量明显提升, 未来几年国内需求增速将超过全球水平, 中国将成为偏光片最大的需求市场 图 13: 年全球偏光片需求 ( 单位 : 亿平米 ) 图 14: 年国内偏光片需求 ( 单位 : 亿平米 ) TFT-LCD 偏光片全球需求 ( 亿平米 ) 同比增长 TFT-LCD 偏光片国内需求 ( 亿平米 ) 同比增长 % % % % % 6% 4% % 30% 20% 10% % 0.3 0% E 2017E 2018E 0% -2E E 2017E 2018E -10% 资料来源 : 中商情报网, 浙商证券研究所 资料来源 : 中商情报网, 浙商证券研究所 16/21 请务必阅读正文之后的免责条款部分
17 由于偏光片技术壁垒高, 全球的偏光片市场呈现被日本 韩国垄断的态势, 其中日本的日东电工 住友化学 三立化学, 以及韩国的 LG 化学和三星 SDI 是最重要偏光片生产厂家, 如图 15 所示 国内偏光片生产水平与国外差距较大, 国产化率仍然偏低, 如图 16 所示, 若考虑中台资企业在大陆的偏光片产能,2015 年大陆偏光片产能 ( 含中台合资 ) 仅占全球总产能的 8.8%, 但相对 2012 年占比 4.3% 已经提升了一倍, 主要是近年来国内偏光片生产企业, 如盛波光电和三利谱等, 所生产产品已经有了一定的市场竞争力, 进口替代趋势明显 图 15: 全球主流偏光片厂商产能情况 ( 单位 : 亿平米 / 年 ) 图 16: 全球偏光片产能分区域占比 台湾 16% 大陆 9% 日本 51% 韩国 24% 资料来源 : 中商情报网, 浙商证券研究所 资料来源 : 中商情报网, 浙商证券研究所 3.2. 偏光膜附加值高, 国产化需求凸显 如图 17 所示, 在 TFT-LCD 产业链微笑曲线中, 光学膜制造环节附加值高, 毛利率达到 40%, 明显高于 TFT-LCD 制造环节, 其中,TAC 功能性光学膜是偏光片的关键材料, 通常 1 张偏光片使用 2 张 TAC 膜, 目前 TAC 膜单价约为 25 元 / 平米, 占偏关片原材料成本的 50% 左右 TAC 膜可将一般不具偏极性的自然光进行偏极化, 因此液晶显示屏就能利用此偏极光, 加上液晶分子扭转特性, 来达到控制光源的通过与否 另外,OLED 中通常 1 张偏光片使用 1 张 TAC 膜 据此预计 2018 年全球市场规模约 39 亿元美元, 国内市场规模约 11 亿美元 图 17:TFT-LCD 产业链微笑曲线 资料来源 : 公开资料, 浙商证券研究所 17/21 请务必阅读正文之后的免责条款部分
18 TAC 膜因技术壁垒高, 至今仍被掌握在日韩极少数企业手中, 如表 10 所示, 垄断造成的 TAC 膜价格居高不下, 使得国内下游偏光片企业原材料成本难以下降, 国产化需求凸显 表 10:TAC 膜主流厂商情况主流厂商所在地产能及市场占有率备注 Fujifilm 富士写真 日本 拥有 3 座 TAC 薄膜工厂, 共 17 条生产线, 年产能 8.2 亿平米, 约占全球产能的 59% 富士财团旗下子公司, 为全球 TAC 薄膜龙头, 拥有雄厚的 TAC 膜技术积累 Konica Minolta 柯尼卡美能达 日本 拥有 8 条生产线, 产能 3 亿平米, 约占全球产能的 21% 2000 年正式开展偏光片用 TAC 生产, 为全球 TAC 薄膜主要供应商 Zeon 瑞翁日本拥有产能 0.75 亿平米, 约占全球产能的 5% 晓星韩国拥有产能 1.1 亿平米, 约占全球产能的 7% 产品包括合成橡胶 合成树脂 合成乳胶 各种化学成品 生物化学制品 电子机能材料以化工 纤维 重工业 贸易 情报等五个领域为核心产业 SKI 日本 TAC 产能不详成立于 1987 年, 是 SK 集团的子公司 新光合成纤维中国台湾拥有产能 0.8 亿平米, 约占全球产能的 5% 由东丽株式会社与三菱商事株式会社参与投资 建立, 产品包括化纤 塑料 光电薄膜材料 乐凯 中国 曾投资共计 4.9 亿元, 技术团队来自日本柯达, 但至今仍只有零星的 TAC 膜相关专利申请 隶属中国航天科技集团公司, 主营膜材料及涂 层材料 印刷材料 资料来源 : 公开资料, 浙商证券研究所 3.3. 定增 TAC 膜产能, 填补国内产业空白 公司 2015 年 12 月与日本东山签署了 合作协议, 经双方约定, 日本东山将包括偏光片 TAC 功能膜 保护膜及触摸屏相关功能薄膜等产品技术许可给公司使用, 公司引入其先进的涂布生产技术与品质 良率管理系统, 投资建设生产许可产品的涂布工厂, 日本东山将为新工厂设计 建设 运营提供技术支持与技术服务, 协议有效期最长为 21 年, 每个许可期为 7 年, 到期续展 随后, 公司在江苏常州投资设立全资子公司 新恒东薄膜材料 ( 常州 ) 有限公司, 投入资金 14.2 亿元 ( 通过非公开发行募集配套资金 ), 布局 TAC 功能性光学薄膜业务, 规划产能 9417 万平米 / 年, 建设期为 1.5 年, 计划在 2018 年初完成并投产, 预计年均收入 亿元, 年均净利润 2.5 亿元, 届时公司将成为国内最大的 TAC 功能性光学薄膜生产商, 填补国内产业空白 4. 盈利预测与估值 我们将公司业务布局分为如下 三步走, 具体细分业务的盈利预测如表 11 所示 (1) 第一阶段 (2016 年 ) 扭亏为盈 : 净化工程业务转向医疗行业, 常州一期项目开始盈利 ; (2) 第二阶段 (2017 年 ) 转型发展 : 常州一期产能充分释放,T&T 铝塑膜业务并表产生明显收益 ; (3) 第三阶段 (2018 年以后 ) 多点开花 : 常州二期铝塑膜项目及三期 TAC 膜项目陆续投产并实现显著收益 18/21 请务必阅读正文之后的免责条款部分
19 表 11: 公司细分业务盈利预测业务种类 预测指标 E 2017E 2018E 产能利用率 17% 60% 80% 100% 常州一期项目 ( 高净化保护膜及光学胶带等 ) 收入 ( 亿元 ) 毛利率 (%) 32% 35% 35% 35% 产能 ( 万平米 / 月 ) T&T 铝塑膜 产能利用率 30% 80% 100% 并表收入 ( 亿元 ) 毛利率 (%) 23% 28.5% 29% 产能 ( 万平米 / 月 ) 300 常州二期项目 ( 铝塑膜 ) 产能利用率 50% 收入 ( 亿元 ) 4.23 毛利率 (%) 36.1% 产能 ( 吨 / 年 ) 100 成都 PBO 纤维项 产能利用率 50% 收入 ( 亿元 ) 1.25 毛利率 (%) 40% 产能 ( 万平米 / 月 ) 9417 常州三期项目 (TAC 膜 ) 产能利用率 20% 收入 ( 亿元 ) 3.77 毛利率 (%) 40% 超净产品 净化工程 收入 ( 亿元 ) 毛利率 (%) 25.2% 26.0% 26.0% 26.0% 收入 ( 亿元 ) 毛利率 (%) 29.9% 30.0% 30.0% 30.0% 精密模具等其他 收入 ( 亿元 ) 营业收入合计 ( 亿元 ) 净利润 ( 亿元 ) 资料来源 : 公司公告, 浙商证券研究所 我们预计 2016~2018 年净利润分别为 亿,2016 年扭亏为盈, 年同比增速分别为 130% 98%, 对应 EPS 分别为 元, 对应当前股价的 P/E 分为 倍, 首次覆盖给予 增持 评级 风险提示 动力软包路线有待验证, 布局存在试错风险, 推进或不达预期 ; 行业估值中枢能否维持, 存在不确定性 19/21 请务必阅读正文之后的免责条款部分
投资高企 把握3G投资主题
DONGXING SECURITIES 完善光电显示上游布局, 瞄准石墨烯新领域 东旭光电 (000413) 调研简报 报告摘要 : 7 5, 2013 10 6 联系人 : 余江,6, 6 5/6 2017 年 1 月 20 日推荐 / 首次东旭光电调研简报 80% 执业证书编号 : S1480116030030 2016 3 8.5 3 69.5 交易数据 540 30 52 5.65-17.47
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投资评级 : 增持 柴油车尾气催化剂市场将 驱动业绩加速增长 贵研铂业深度报告 证券研究报告 2013 年 12 月 19 日姓名 : 桑永亮 ( 分析师 ) 邮件 :sangyongliang@gtjas.com 电话 :021-38676052 证书编号 :S0880511010034 姓名 : 刘华峰 ( 研究助理 ) 邮件 :liuhuafeng@gtjas.com 电话 : 021-38674752
Management2.0: Competitive Advantage through Business Model Design and Innovation
2014-2017 年中国铝塑膜行业研究报告 铝塑膜是聚合物锂离子电池 ( 又称软包锂离子电池 ) 的封装材料, 是目前电池材料领域技术难度最高的环节之一 近年, 中国软包锂离子电池市场呈快速增长态势 2009-2013 年间, 中国新进入软包锂电池行业的企业数量达 131 家 2013 年中国软包锂电池市场规模为 108.3 亿元, 同比增长 27%, 估计 2014 年市场规模约为 140 亿元
目 录 投 资 聚 焦... 1 新 能 源 汽 车 持 续 高 景 气 : 掘 金 三 电... 2 行 业 展 望 : 新 能 源 汽 车 产 销 两 旺, 产 业 链 持 续 高 景 气... 2 充 电 桩 : 年 内 业 绩 增 长 确 定, 运 营 模 式 看 未 来 盈 利... 3
/ / 证 券 研 究 报 告 电 力 设 备 及 新 能 源 行 业 2016 年 下 半 年 投 资 策 略 新 常 态 下 掘 金 高 增 速 子 行 业 行 业 研 究 电 力 设 备 及 新 能 源 行 业 2016 年 5 月 16 日 投 资 要 点 面 对 新 常 态, 重 点 在 于 寻 找 确 定 性 的 成 长 机 会 电 力 体 制 改 革 新 能 源 汽 车 中 国 制 造
行业研究
行 业 研 究 行 业 深 度 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 #industryid# 行 业 推 荐 ( 维 持 ) 重 点 公 司 重 点 公 司 亿 纬 锂 能 当 升 科 技 #relatedreport# 相 关 报 告 #emailauthor# 分 析 师 : 苏 晨 suchen@xyzq.com.cn S0360114040007 #assauthor# 评 级 增 持
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铝塑膜 锂电行业新蓝海 2016 年 12 月 热点新闻导读 锂电池性能日益提升打开铝塑膜市场空间 2016 年 04 月 07 日来源 : 上海证券报 1 新能源汽车的大规模放量, 将提升对锂电池安全性的要求, 铝塑膜作为锂电材料重要组成部分将迎来快速发展期 目前主流电动车企也都大量采用铝塑膜包装, 潜在市场规模将达百亿级别 由于消费电子升级 新能源汽车放量等因素推动, 聚合物锂电池以其优越的特性获得青睐,
盈利预测 : 单位 / 百万 E 2017E 2018E 营业总收入 (+/-)(%) 净利润 (+/-)(%)
前瞻布局上游核心材料, 打造产业升级优质 龙头 方正证券研究所证券研究报告 新纶科技 (002341) 公用事业行业 公司研究 公司深度报告 2016.12.15/ 强烈推荐 ( 首次 ) 首席分析师 : 段迎晟执业证书编号 : S1220514060002 TEL: E-mail duanyingsheng@founders 联系人 : 章书勤 TEL: 0755-83023992 E-mail:
投资概要 : 驱动因素 关键假设及主要预测 : 1 在国家政策支持和产业技术水平提升的双重作用下, 国产替代进程正在加速, 未来产业趋势逐步向好 2 常州一期项目进展顺利, 公司 11 条涂布线已陆续投产运行, 约 120 种电子功能材料产品已具备量产条件, 高净化胶带 高净化保护膜等核心产品已经获
公司深度报告电子行业 2016 年 12 月 8 日 新纶科技 : 基于精密涂布工艺平台, 有望成为功能材料王者 投资要点 : 电子薄膜材料品类包括上万种, 包括光学膜 高阻隔包装膜 锂电池隔膜等, 市场空间广阔, 仅以光学膜为例, 全球光学膜市场 170 亿美元 目前我国关键电子薄膜材料依赖进口, 在国家政策支持和产业技术水平提升的双重作用下, 国产替代进程正在加速 新纶科技瞄准产业趋势, 高起点真实力布局电子薄膜材料,
产应用于智能手机 平板 笔记本电脑 触控显示等消费类电子行业中使用的功能性薄膜材料 一期项目 11 条进口涂布线已于 2015 年末投产, 主要生产高净化保护膜 防爆膜 双面胶带 光学胶带及散热石墨等系列功能性产品, 该项目 2016 年实现营业收入超 7 亿元, 产品已被五十多家厂商使用, 品质可
证券代码 :002341 证券简称 : 新纶科技公告编号 :2017-39 深圳市新纶科技股份有限公司 2016 年年度报告摘要 一 重要提示 本年度报告摘要来自年度报告全文, 为全面了解本公司的经营成果 财务状况及未来发展规划, 投资者应当到证监会指定媒体仔细阅读年度报告全文 声明 本公司董事会 监事会及董事 监事 高级管理人员保证年度报告内容的真实 准确 完整, 不存在虚假记载 误导性陈述或重大遗漏,
Management2.0: Competitive Advantage through Business Model Design and Innovation
2014-2016 年全球和中国动力锂电池行业研究报告 2013 年, 全球电动汽车销量达到 22.8 万辆, 其中插电式混动动力 (PHEV) 汽车销量 9.5 万辆, 纯电动 (EV) 汽车销量 13.3 万辆, 随着全球范围内电动汽车推广力度加大, 预计到 2016 年, 电动汽车销量将增长至 70 万辆 2013 年全球电动汽车动力电池需求达到 5,662MWh, 随着电动汽车销量的攀升,
内容目录 成功转型, 构建新材料平台 传统净化业务稳中有增, 新材料业务加速发展 传统净化业务稳定增长 国家层面政策为新材料构筑全产业链保障, 国内新材料产值增速迅猛 转型之路硕果累累, 电子功能材料伴随行业起飞 消费
新纶科技 (002341)/ 环保工程及服务 评级 : 买入 ( 维持 ) 市场价格 :13.10 分析师 : 郑震湘 执业证书编号 :S0740517080001 邮箱 :zoull@r.qlzq.com.cn 分析师 : 邹玲玲 执业证书编号 :S0740517040001 邮箱 :zoull@r.qlzq.com.cn 基本状况 总股本 ( 百万股 ) 1151 流通股本 ( 百万股 ) 617
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2017 Contents Contents 噁 Contents Contents 能源化工 .. Dalian Institute of Chemical Physics,Chinese Academy of Sciences.. .. Dalian Institute of Chemical Physics,Chinese Academy of Sciences.. .. Dalian Institute
正文目录 一 软包电池具有独特优势... 4 二 动力电池需求高增长, 国内软包渗透率将持续攀升... 7 三 国际龙头具备领先优势, 国内产业链正在崛起 国际软包企业布局 技术领先 国内产业链正在崛起 四 数码领域铝塑膜的大范围国产化启动, 动力领域
东西智库收录 www.dx2025.com 登陆下载更多精品报告 证券研究报告 行业策略报告 工业 新能源 推荐 ( 维持 ) 动力电池与电气系统系列报告之 ( 十五 ) 2018 年 05 月 16 日动力软包正在回归主流, 铝塑膜大范围国产化替代启动 上证指数 3192 行业规模 占比 % 股票家数 ( 只 ) 35 1.0 总市值 ( 亿元 ) 4123 0.7 流通市值 ( 亿元 ) 3097
目 录 索 引 一 金 鹰 股 份 : 麻 绢 等 成 套 纺 机 装 备 龙 头... 4 二 跨 行 业 发 展 进 入 新 能 源 汽 车 关 键 零 部 件 领 域... 5 1. 非 公 开 发 行 股 票 用 于 新 能 源 汽 车 动 力 电 池 项 目 和 动 力 总 成 项 目..
Table_Excel1 213A Table_Contacter 公 司 深 度 研 究 丝 绸 证 券 研 究 报 告 金 鹰 股 份 (6232.SH) Tabl e_title Table_Summary 核 心 观 点 : 纺 机 龙 头 拓 展 新 能 源 汽 车 新 产 业 纺 机 龙 头 跨 行 业 发 展 进 入 新 能 源 汽 车 关 键 零 部 件 领 域 公 司 是 麻 绢
SB 系列 / C-Link 产品特点 引用标准 : IEC 结构 : 金属化聚丙烯膜结构 封装 : 塑料外壳 ( UL94 V-0), 树脂填充 电气特性 工作温度 : - 40 至 C 范围 : 1.0 至 150μF 额定电压 : 700 至 1100 VC 偏差 :
SA 系列 / C-Link 产品特点 引用标准 : IEC 61071 结构 : 金属化聚丙烯膜结构 封装 : 聚酯胶带, 树脂填充 电气特性 工作温度 : - 40 至 + 85 C 范围 : 15 至 500μF 额定电压 : 500 至 1100 VC 偏差 : ± 5%, ± 10% 损耗因素 : 2 10-3 @100z 20±5 C 预期寿命 : 100,000 小时 @Un, 70
浙江 云南 山西 学院 最高分 最低分 一本线 二本线 最高分 最低分 一本线 二本线 最高分 最低分 一本线 二本线 机械工程 能源与环境系统工程 机械设计制造及其自动化
2015 年上海工程技术大学本科分数线查询 学院 湖南辽宁新疆 最高分最低分一本线二本线最高分最低分一本线二本线最高分最低分一本线二本线 机械工程 468 458 446 381 能源与环境系统工程 504 501 500 419 449 444 446 381 机械设计制造及其自动化 ( 现代装备与控制工程 ) 计算机科学与技术 自动化 535 534 526 455 475 449 446 381
证券代码： 证券简称：永辉超市 公告编号：临
证券代码 :002341 证券简称 : 新纶科技 ( 注册地址 : 深圳市南山区南海大道 3025 号创意大厦 13-14 楼 ) 2016 年 2 月 公司声明 公司及董事会全体成员保证预案内容真实 准确 完整, 并确认不存在虚假记载 误导性陈述或重大遗漏 本次非公开发行股票完成后, 公司经营与收益的变化, 由公司自行负责 ; 因本次非公开发行股票引致的投资风险, 由投资者自行负责 本预案是公司董事会对本次非公开发行股票的说明,
01 02 Economy Society Environment 03 04 1974-1976 1987-1992 2000-2002 2010-2012 1980-1985 1993 2003-2009 2014-05 06 2014/8/15 2014/10/16 2014/10/29 2014/12/2 2015/1/6 07 08 09 10 11 12 01 300 287.15 287.05
国盛证券*公司研究*见龙在田，崛起中的新材料平台型公司--新纶科技（ SZ）*
证券研究报告 公司深度 2018 年 04 月 09 日 新纶科技 (002341.SZ) 见龙在田, 崛起中的新材料平台型公司 新材料转型成效已现, 公司进入发展快车道 : 新纶科技是我国防静电 / 洁净室行业的龙头企业,13 年起开始向新材料领域转型, 依托从日本引入的精密涂布技术, 在常州基地建设了电子功能性胶膜 锂电池铝塑膜及光电显示功能性光学薄膜三大新材料项目, 下游分布对应手机及笔电 新能源锂电池
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1... 1 1.1... 1 1.2... 2 1.2.1 使用人群... 2 1.2.2 主要用途... 2 1.2.3 车辆性能... 2 1.2.4 道路设施与条件... 3 1.3... 3 1.4... 3 2... 4 2.1... 4 2.2... 5 2.2.1 国家层面的法规与政策... 5 2.2.2 地方层面的管理规定与办法... 5 2.3... 5 3... 7 3.1...
% % 10% %-30% EPS PE 请务必
公司报告 美亚柏科 (300188) 计算机 2016 年 12 月 12 日 巩固电子取证龙头地位, 发力网络空间安全及大数据行业 公司首次覆盖报告 证券研究报告 推荐 ( 首次 ) 现价 :24.25 元 / / www.300188.cn /23.58% /23.58% ( ) 487 A ( ) 281 B/H ( ) 0 118.16 A ( ) 68.13 ( ) 3.50 (%) 20.90
公司事件点评报告
2017 年 11 月 23 日公司研究评级 : 买入 ( 维持 ) 研究所 证券分析师 : 代鹏举 S0350512040001 021-68591581 daipj@ghzq.com.cn 联系人 : 谷航 S0350117040024 021-58901053 guh@ghzq.com.cn 联系人 : 边文姣 S0350116100011 0755-25332057 bianwj@ghzq.com.cn
东吴证券研究所
证券研究报告 行业研究 食品饮料行业 食品饮料周报 + ( ) : 3.8% 1% 1.7% 17 : 1 1 14 217 4 16 S651592 mahb@dwzq.com.cn 21-6199762 1 688716 2 217413 17Q1 2 + 15%+18%+ 17Q1 + 217411 15%+35%+ 3 6872 2 + +3% 1 217411 2 4 6327 + 217411
目 录 锂 电 池 材 料 行 业 及 公 司 的 投 资 机 会...3 全 球 电 动 汽 车 爆 发 式 增 长 将 拉 动 锂 电 池 材 料 需 求 增 长...5 正 极 材 料 : 三 元 材 料 将 占 据 主 角 位 置...14 负 极 材 料 : 石 墨 仍 是 主 导, 未
化 工 证 券 研 究 报 告 板 块 最 新 信 息 图 表 1. 重 点 关 注 标 的 增 持 公 司 名 称 股 票 代 码 当 前 价 格 ( 人 民 币 ) 当 升 科 技 373.CH 14.61 众 和 股 份 27.CH 6.5 杉 杉 股 份 6884.CH 16.1 沧 州 明 珠 218.CH 11.5 江 苏 国 泰 291.CH 14.34 新 宙 邦 337.CH 31.73
深圳市新纶科技股份有限公司2017年年度报告摘要
证券代码 :002341 证券简称 : 新纶科技公告编号 :2018-007 深圳市新纶科技股份有限公司 2017 年年度报告摘要 一 重要提示本年度报告摘要来自年度报告全文, 为全面了解本公司的经营成果 财务状况及未来发展规划, 投资者应当到公司制定信息披露媒体 证券时报 中国证券报 及巨潮资讯网仔细阅读年度报告全文 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议 非标准审计意见提示 适用 不适用董事会审议的报告期普通股利润分配预案或公积金转增股本预案
证券代码： 证券简称：绿盟科技 公告编码： 号
证券代码 :300369 证券简称 : 绿盟科技公告编码 :2017-042 号 北京神州绿盟信息安全科技股份有限公司 关于调整股票期权激励计划期权数量和行权价格的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实 准确 完整, 没有虚假记载 误导性陈述或重大遗漏 北京神州绿盟信息安全科技股份有限公司 ( 以下简称 公司 ) 第二届董事会第四十七次会议审议通过了 关于调整股票期权激励计划期权数量和行权价格的议案
目 录 索 引 投 资 亮 点... 5 一 特 斯 拉 销 售 超 预 期, 有 望 带 来 锂 电 池 需 求 爆 发... 6 ( 一 ) 特 斯 拉 销 售 超 预 期,2013 年 一 季 度 首 次 扭 亏 为 盈... 6 ( 二 ) 特 斯 拉 革 新 使 用 18650 电 池,
证 券 研 究 报 告 有 色 金 属 行 业 Tabl e_title 特 斯 拉 爆 发, 碳 酸 锂 先 行 Table_Summary 特 斯 拉 爆 发 有 望 大 幅 提 振 锂 电 池 需 求, 碳 酸 锂 尽 享 新 能 源 高 景 气 特 斯 拉 Model S 拥 有 目 前 新 能 源 汽 车 中 最 大 的 电 池 容 量, 最 先 进 的 电 池 管 理 系 统 及 可 以
中信证券股份有限公司 关于深圳市新纶科技股份有限公司 非公开发行 A 股股票之上市保荐书 保荐机构 ( 主承销商 ): 中信证券股份有限公司 二零一六年十二月
中信证券股份有限公司 关于深圳市新纶科技股份有限公司 非公开发行 A 股股票之上市保荐书 保荐机构 ( 主承销商 ): 中信证券股份有限公司 二零一六年十二月 深圳证券交易所 : 经中国证券监督管理委员会 ( 以下简称 中国证监会 ) 关于核准深圳市新纶科技股份有限公司非公开发行股票的批复 ( 证监许可 [2016]2962 号 ) 核准, 深圳市新纶科技股份有限公司 ( 以下简称 新纶科技 公司
公司报告模版
15/7/10 15/7/30 15/8/19 15/9/10 15/9/30 15/10/27 15/11/16 15/12/4 15/12/24 16/1/14 16/2/3 16/3/1 16/4/7 16/4/27 16/5/18 16/6/7 16/6/29 公 司 研 究 报 告 [Table_Title] 电 子 其 他 电 子 Ⅱ [Table_Message] 2016-07-10
中国证券监督管理委员会 : 根据贵会于 2016 年 4 月 19 日出具的 号 中国证监会行政许可项目审查反馈意见通知书 的要求, 中信证券股份有限公司作为保荐人 ( 主承销商 ), 与发行人 发行人律师 发行人会计师对反馈意见所述问题认真进行了逐项落实, 现回复如下, 请予以审核
深圳市新纶科技股份有限公司与中信证券股份有限公司关于深圳市新纶科技股份有限公司非公开发行股票申请文件反馈意见之回复 保荐人 ( 主承销商 ) ( 住所 : 广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场 ( 二期 ) 北座 ) 二〇一六年五月 中国证券监督管理委员会 : 根据贵会于 2016 年 4 月 19 日出具的 160612 号 中国证监会行政许可项目审查反馈意见通知书 的要求, 中信证券股份有限公司作为保荐人
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... 1... 1... 3... 4... 6... 6... 6... 8... 8... 9... 10... 12... 12... 12... 14... 14... 15... 15... 15... 16... 18... 18... 18... 20... 22... 23 I ... 25... 26... 27... 28... 30... 30... 31... 33...
证券代码： 证券简称：绿盟科技 公告编码： 号
证券代码 :300369 证券简称 : 绿盟科技公告编码 :2016-044 号 北京神州绿盟信息安全科技股份有限公司 关于股票期权激励计划相关事项调整的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实 准确 完整, 没有虚假 记载 误导性陈述或重大遗漏 北京神州绿盟信息安全科技股份有限公司 ( 以下简称 公司 ) 第二届董事会第三十一次会议审议通过了 关于股票期权激励计划相关事项调整的议案 现将有关事项作如下详细说明
2005年01月12日
R e s e a r c h D e p t. M o r n i n g C a l l 上 海 股 市 收 盤 價 漲 跌 % 上 證 綜 指 3016.70 (5.33) 滬 深 300 3192.45 (5.03) 上 證 B 股 356.23 (8.06) A 股 漲 幅 排 名 收 盤 價 ( 元 ) 漲 跌 % 山 煤 國 際 5.12 10.11 井 神 股 份 9.41 10.06
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和讯独家精彩千表咨询热线 :010-85650088 表 3-13 中国 A 行业 (24- 化学原料 ) 中公司最新基本状况表 ( 按公司流通排序 ) 报表日期 :2007 年 06 月 01 日 序号 / 代码 1-600108 公司简称 收盘价 理论价 总本 总流通 总流通值 流通占总 亚盛集团 11.13 元 5.49 元 14.41 亿 9.97 亿 111.0 亿 69.2% 元 中占
锂离子电池产业链专题报告于消费类电池 (1.1 克左右 ), 因此随着动力电池在整个锂电池市场中比重的增加, 电解液的增长快于锂电池容量的增长 目前全国产能约 11.7 万吨, 若 15 年锂电池产量按照 48.60Gwh 计算, 加之出口业务, 则供需基本平衡 而随新能源乘用车及专用车产销的增加,
行业研究 锂离子电池产业链专题报告 锂电池产业链相关材料及设备需求即将爆发 锂离子电池产业链专题系列之二 专题研究小组成员 : 张敬华, 伊晓奕 2016 年 10 月 21 日 证券研究报告专题报告 专题研究小组张敬华 SACNO S1150513080004 010-68784257 zhangjh_bh@126.com 伊晓奕 SACNO S1150512100001 022-28451632
2010年中国麻风疹疫苗市场监测咨询报告
2010 年中国麻风疹疫苗市场监测咨询报告 关键字 : 麻疹疫苗腮腺炎疫苗风疹疫苗上海所天坛生物 出版日期 :2010 年 9 月 报告页码 :50 页 图表数量 :101 个 报告格式 :PDF 电子版或纸介版 交付方式 :Email 发送或 EMS 快递 中文价格 : 印刷版 5000 元电子版 5000 元印刷版 + 电子版 5500 元 报告编码 :CI 订购电话 :0755-25407713
2004 ...2...4...5...5...7...11...11 000977 1 1 Shandong Langchao Cheeloosoft Co.,Ltd 2 600756 3 224 250013 http://www.langchaosoft.com.cn 600756@langchao.com 4 5 224 0531-8932888- 8461 0531-8522334 E-mail:600756@langchao.com
省份 批次 文科 重点线出档线最高分最低分平均分录取人数重点线出档线最高分最低分平均分录取人数 备注 山东 本一批 本一批
厦门大学 2007 年本科招生录取分数一览表 省份 批次 文科 重点线出档线最高分最低分平均分 录取人数 重点线出档线最高分最低分平均分 录取人数 备注 北京 本一批 528 562 621 572 591.6 23 531 613 655 613 631.9 52 本一批 574 580 638 584 612 23 545 559 643 594 615 67 非西藏生 广西 源定向西 625
中 国 共 产 党 广 州 市 花 都 区 委 员 会 政 法 委 员 会 1 广 州 市 海 珠 区 卫 生 局 1 广 州 市 越 秀 区 文 化 广 电 新 闻 出 版 局 1 广 州 市 科 学 技 术 协 会 1 广 州 市 花 都 区 残 疾 人 联 合 会 1 广 州 市 花 都 区
2014 年 度 广 州 市 5489 家 完 成 按 比 例 安 排 残 疾 人 就 业 的 用 人 单 位 名 单 ( 中 央 驻 穗 省 属 单 位 除 外 ) 单 位 名 称 已 安 排 残 疾 人 就 业 人 数 广 州 市 白 云 区 人 民 政 府 同 和 街 道 办 事 处 5 增 城 市 中 新 镇 人 民 政 府 4 从 化 市 城 郊 街 道 办 事 处 4 广 州 市 从 化
行业深度研究报告
[table_research] 2016 年 年 中 策 略 报 告 电 力 设 备 与 新 能 源 2016 年 5 月 30 日 [table_main] 新 能 源 汽 车 风 光 核 等 清 洁 能 源 景 气 度 继 续 向 上 改 革 营 造 健 康 的 市 场 化 环 境, 优 者 更 优 核 心 观 点 : 全 年 新 能 源 汽 车 总 产 量 超 过 55 万, 有 望 冲 击
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2015 01 19 300 40% 20% 0% -20% Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 S1060513080002 010-59730729 Jiaowenchao233@pingan.com.cn S1060114080008 010-59730723 luoxiaojuan567@pingan.com.cn 2015 6213 11132 107.7 2014 2015
件 驱 动 属 短 线 操 作, 操 作 风 险 相 对 较 大, 建 议 快 进 快 出, 不 可 恋 战! 昨 日 盘 面 中 表 现 活 跃 的 品 种 多 为 低 价 股, 钢 铁 煤 炭 成 为 涨 幅 居 前 的 品 种, 有 以 下 几 点 值 得 关 注 : 首 先 从 行 业 看,
2016 年 01 月 07 日 一 风 行 视 点 1. 市 场 研 判 昨 日 盘 面 中 热 点 转 换 非 常 明 显 滞 涨 低 价 成 为 资 金 短 期 追 逐 重 点 市 场 风 格 的 转 换 说 明 资 金 偏 于 谨 慎, 同 时 热 点 的 快 速 轮 动 也 说 明 反 弹 以 存 量 资 金 为 主 预 计 短 期 市 场 仍 将 缺 乏 赚 钱 效 应, 投 资 者 应
中华人民共和国时期\(2000年\)
(2000 ) 2000 1 1 1 2 19 2000 50 136 4 1 9 12 1 12 1000 1 18 1 23 1 26 1 30 1 1 31 46.9 8.4 2 2 8 2 14 14 18 2 15 15 20 2 21 21 22 2 23 31 195 60 2 24 2 26 26 29 2 2 27 2 28 2 29 3 1 3 5 3 5 3 8 107 3 10
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和讯独家精彩千表 咨询热线 :010-85650088 表 3-19 中国 A 股财务级 (12-12 危险 ) 中公司最新基本状况表 ( 按公司流通股排序 ) 报表日期 :2007 年 06 月 05 日 序号 / 代码 公司简称 收盘价 理论价 总股本 总流通股 总流通值 流通占总股 1-930 丰原生化 6.86 元 3.34 元 9.64 亿股 7.69 亿股 52.7 亿元 79.7% 公司在财
过了 关于三一重工股份有限公司 <2016 年股票期权与限制性股票激励计划 ( 草案 )> 及其摘要的议案 关于三一重工股份有限公司 <2016 年股票期权与限制性股票激励计划实施考核管理办法 > 的议案 关于提请股东大会授权董事会办理股权激励相关事宜的议案 等议案, 关联董事回避了相关议案的表决,
证券代码 :600031 证券简称 : 三一重工 公告编号 :2017-090 转债代码 :110032 转债简称 : 三一转债 转股代码 :190032 转股简称 : 三一转股 三一重工股份有限公司 关于 2016 年股权激励计划预留授予股票期权 与限制性股票登记完成的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载 误导性陈述或者重大遗漏, 并对其内容的真实性 准确性和完整性承 担个别及连带责任
经 济理论与经 济管理 第 期 我 国 汽 车产 业 政 策 和 发 展 战 略 陈建 国 国 家 发 展 与 改 革 委 员会 工 业 司 张宇贤 北京 国 家信 息 中心 发 展 研 究 部 实现 利 润 总 额 结构调整步 伐加快 我 国 汽 车产 业 发 展 基 本 情 况 加人 以来 在 投 资 消 费 的双 重拉 动下 国 汽 车产 业 摆 脱 了 长 达 了 个 快 速 发 展 阶段
2016 年锂电池板块表现较好, 截止 2016 年 5 月 23 日, 锂电池板块累计涨幅为 -8.62%, 与申万 28 个一级行业对比跌幅相对较小 主要原因是一方面上游锂资源价格大幅上涨, 传导至中游锂电池生产企业业绩增长 ; 另一方面下游新能源汽车放量, 锂电池需求大增 进入 5 月份以来,
甘肃省上市公司研究系列报告 行业点评 行业研究 : 锂电池行业 报告日期 :2016 年 5 月 23 日 下游需求旺盛, 锂电行业维持高景气度 锂电池行业点评 华龙证券 研究员 : 刘喆执业证书编号 :S0230513080001 联系人 : 王晨曦从业证书编号 :S0230115120073 TEL:0931-4890003 EMAIL:544254078@qq.com 投资要点 : 笤 2016
合计 (477 人 ) 1, % 1.10% 4 本次激励计划授予股票期权的价格为每份 元 ; 5 行权时间安排: 授予股票期权在可行权日内, 若达到本计划规定的行权条件, 激励对象应在股票期权授予登记完成之日起满 12 个月后的未来 36 个月内分三期行权 授予股票期
证券代码 :300124 证券简称 : 汇川技术公告编号 :2019-020 深圳市汇川技术股份有限公司 关于公司第四期股权激励计划所涉股票期权 授予相关事项的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实 准确 完 整, 没有虚假记载 误导性陈述或重大遗漏 深圳市汇川技术股份有限公司 ( 以下简称 公司 ) 第四期股权激励计划规定的股票期权授予条件已经成就, 公司于 2019 年 1 月 25
百年机遇，孕育蓝筹
证券研究报告 ( 优于大市, 维持 ) 新能源研究方法交流 张一弛 ( 电力设备新能源行业首席分析师 ) SAC 执业证书编号 :S0850516060003 房青 SAC 执业证书编号 :S0850512050003 曾彪 SAC 执业证书编号 :S0850517080006 徐柏乔 SAC 执业证书编号 :S0850513090008 张向伟 SAC 执业证书编号 :S0850517070011
目 录 1. 锂 电 池 概 述...5 1.1 锂 电 池 原 理...5 1.2 锂 电 池 组 成...6 1.3 锂 电 池 分 类...6 1.4 锂 电 池 应 用...7 2. 锂 电 材 料...8 2.1 材 料 : 锂 电 池 之 基 石...8 2.2 正 极 材 料...9
行 业 分 析 师 : 方 夏 虹 执 业 证 书 编 号 :S0730511010006 联 系 人 : 牟 国 洪 021-50588666-8039 锂 电 材 料 : 高 增 长 中 孕 育 火 山 爆 发 研 究 报 告 行 业 分 析 强 于 大 市 ( 首 次 ) 发 布 日 期 :2011 年 4 月 22 日 盈 利 预 测 和 投 资 评 级 报 告 关 键 要 素 : 公 司
偏光片是厚度约 300um 的多层复合薄膜, 由含碘物质的 PVA 层 保护 PVA 的 TAC 层 粘着层 PSA 及保护膜 离散膜组成 占成本比例最高的是 PVA( 决定透光率 偏光度 颜色 ) 和 TAC( 保护 PVA, 并提供提高亮度 镀膜补偿功能 ), 合计超过 75%; 其制作工艺是将
偏光片行业研究报告 作者 : 潘锴 一 产品分析 ( 一 ) 偏光片简介液晶显示 (LCD) 是目前平板显示的主导技术 液晶显示技术从最早的字段式发展到 STN CSTN 再逐步发展到 TFT-LCD, 目前 LCD 主要应用在电视 笔记本电脑 手机 平板等领域 随着 TFT 技术的日益完善和应用领域的迅速扩张, 液晶显示行业已经发展成为一个重要的行业 LCD 产业链主要分为上游材料制造 中游的面板制造和显示模块组装,
厦门大学 2010 年本科招生分省录取情况统计 省份 科类 本一线出档线最高分 最低分 平均分 安徽 文史 理工 北京 文史 理工
厦门大学 2010 年本科招生分省录取情况统计 省份 科类 本一线出档线最高分 最低分 平均分 安徽 文史 573 624 631 624 627.9 理工 562 634 655 634 640.7 北京 文史 524 567 620 567 592.5 理工 494 583 648 587 609.3 福建 文史 557 594 622 594 603.5 理工 539 602 650 602
模型更新时间 : 股票研究原材料基础化工 紫江企业 (600210) 首次覆盖 评级 : 增持 目标价格 : 6.00 当前价格 : 4.43 [Table_Website] 公司网址 公司简介公司是国内规模最大 产品种类
![模型更新时间 : 股票研究原材料基础化工 紫江企业 (600210) 首次覆盖 评级 : 增持 目标价格 : 6.00 当前价格 : 4.43 [Table_Website] 公司网址 公司简介公司是国内规模最大 产品种类](/thumbs/48/23774898.jpg "模型更新时间 : 股票研究原材料基础化工 紫江企业 (600210) 首次覆盖 评级 : 增持 目标价格 : 6.00 当前价格 : 4.43 [Table_Website] 公司网址 公司简介公司是国内规模最大 产品种类")
63008 股票研究 公司首次覆盖 证券研究报告 紫江企业 (600210) 铝塑膜技术突破, 开启国产化替代之旅 穆方舟 ( 分析师 ) 吴冉劼 ( 分析师 ) 0755-23976527 0755-23976112 mufangzhou@gtjas.com wuranjie012899@gtjas.com 证书编号 S0880512040003 S0880514080003 本报告导读 : 铝塑膜受益于下游消费电子及新能源汽车的飞速发展,
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行 业 报 告 新 能 源 汽 车 电 池 篇 : 锂 离 子 电 池 行 业 研 究 报 告 电 动 汽 车 急 先 锋 锂 离 子 电 池 业 2010 年 8 月 9 日 深 度 报 告 推 荐 ( 维 持 ) 行 情 走 势 图 20% 15% 10% 5% -10% -15% -20% -25% -30% 锂 电 池 指 数 沪 深 300 0% -5% 2009-12-31 2010-02-28
锂电池隔膜行业专题报告胜劣汰 市场洗牌 合理利润, 而高端供应链占比将逐步增加 下游市场需求格局已发生改变, 动力电池领域将是重要支撑点 3C 消费电子领域对锂离子电池的需求量仍会稳步增长, 也将会带来隔膜需求的相应增长 但在节能减排等新能源政策的推动下, 以及随着动力锂离子电池安全性的提高 成本的
行业研究 锂电池隔膜行业专题报告 锂电池隔膜 : 一定时期内仍将处于进口替代格局, 锂电池产业链高盈利产品之一 锂电池隔膜行业专题报告 专题研究小组成员 : 张敬华 2016 年 5 月 19 日 证券研究报告专题报告 专题研究小组张敬华 SACNO 010-68784257 zhangjh_bh@126.com [Table_Contactor] [Table_IndInvest] 子行业评级锂电池材料
目录 1. 璀璨明星 : 最纯正的锂电池隔膜制造商 干湿 技术并重, 国内行业龙头企业 从代理销售到最纯正的锂离子电池隔膜供应商 技术行业领先, 产品线丰富 产能新布局 : 合作国轩高科, 发力 湿法 隔膜 优质客户群
星源材质 (300568) 化学原料 / 化工发布时间 :2017-01-25 证券研究报告 / 公司深度报告 星源材质 : 锂电皇冠上的明珠 增持 首次覆盖 报告摘要 : 干湿 并重, 定位中高端客户, 是国内最纯正的隔膜供应商 作为国内少有同时掌握 干湿 双法隔膜技术的供应商, 公司在国内龙头地位稳固 公司不仅拥有丰富的产品以满足锂电池市场需求, 也具备合 理的产能布局 随着合肥星源的建立, 未来湿法隔膜产能占比达
证券代码： 证券简称：中能电气 公告编号：
证券代码 :300062 证券简称 : 中能电气公告编号 :2017-087 中能电气股份有限公司 关于 2016 年股票期权激励计划预留股票期权授予 相关事项的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实 准确和完整, 没有虚假记载 误导性陈述或者重大遗漏 中能电气股份有限公司 ( 以下简称 公司 ) 于 2017 年 7 月 14 日上午召开第四届董事会第十次会议及第四届监事会第九次会议, 审议通过了
目录 1 LG 化学是全球领先的电池企业 公司简介 :LG 化学是全球领先的化学品制造企业 发展历程 :LG 化学在电池领域布局 20 年 产品布局 : 软包动力电池龙头企业 经营分析 : 覆盖欧美主流车厂, 出货量持续提升
20170724 20170821 20170918 20171023 20171120 20171218 20180116 20180213 20180320 20180419 20180521 20180619 20180717 2018 年 7 月 22 日 新能源汽车 LG 化学动力电池 : 全球布局的软包电池龙头 跨市场新能源汽车行业观察之五 LG 化学是全球软包动力电池龙头企业 LG 化学的业务范围包括基础材料
300 指 数 中 权 重 居 前, 分 别 为 13.2% 10.84% 和 10.75% 非 银 金 融 房 地 产 家 用 电 器 在 深 证 100 指 数 中 权 重 位 列 前 三, 依 次 为 11.98% 9.36% 和 8.92% 图 2 行 业 权 重 分 布 (%) 纺 织 服
广 发 基 金 指 数 月 报 (2015 年 2 月 2 日 -2015 年 2 月 27 日 ) 广 发 基 金 数 量 投 资 部 一 广 发 基 金 旗 下 指 数 基 金 运 作 ( 一 ) 标 的 指 数 行 业 贡 献 及 分 布 本 月 市 场 小 幅 反 弹, 申 万 28 个 一 级 行 业 仅 银 行 微 跌 0.95%, 其 余 均 上 涨, 计 算 机 行 业 涨 幅 达
一 铝合金焊丝行业市场供需情况分析 据有效统计, 截止 2015 年底, 我国铝行业产能达到了 3720 万吨, 较 2014 年的产能提升了 52.58% 据预测, 我国电解铝产能占全球比例不断攀升, 目前已接近 50%, 且占比仍在继续上升 因此, 带动了我国铝合金型材的广泛应用, 同时也促进了
中国铝合金焊丝产业发展概况 概况 随着我国经济技术的发展 科技的进步与创新, 人民的生活水平不断提高, 铝合金不断向美观耐用 轻量化 环保化方面发展, 其应用也越来越广泛 我国铝合金行业分析师认为, 未来铝合金材料将是我国铸造产业重点发展的新型材料, 目前, 已被广泛的运用到其他行业 ; 另外, 在近几年来, 铝代铜 现象的出现, 也让新型铝合金材料成为电线电缆 航空航天 仪器仪表 模具 化工 建筑
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2014 年 一张图看懂锂电池隔膜产业 简版 Copyright 2014 All Rights Reserved 写在前面的话 : 1. 平台 (www.xincailiao.com) 是专注于新材料产业的研究 咨询 服务平台和门户网站, 提供最佳的新材料行业咨询信息和研究报告, 依托门户网站优势提供宣传平台和交流平台, 依 托专业的团队和资源提供最佳的新材料解决方案 网站 (www.xincailiao.com)
幻灯片 1
135 第 期 2015年2月6日 2015年2月6日 一周精粹 明 星 组 合 金 牛 实 盘 模 拟 组 合 初 始 资 金 为 50 万 对 热 门 板 块 成 长 股 重 组 股 和 价 值 股 稳 健 配 置, 结 合 市 场 热 点 转 换 进 行 灵 活 操 作 和 仓 位 管 理, 以 期 获 得 最 大 收 益 组 合 鉴 于 公 司 大 力 发 展 电 子 商 务, 推 进 网
备注说明：每日新增重点股票是由行业专职分析师基于行业和公司基本面分析优选出来可以现价附近买入或增持的股票；重点行业重点股票是由行业专职分析师推荐的该行业现阶段最具上涨潜力的股票，按重要性排序并动态调整；每日重要市场信息点评是对可能影响市场及股价表现的重
映 日 荷 花 别 样 红 ---A 股 8 月 市 场 策 略 专 业 专 心 专 为 您 2014 年 7 月 28 日 财 富 管 理 部 投 资 策 略 小 组 报 告 要 点 : 7 月 : 东 边 日 出 西 边 雨 7 月 市 场 呈 现 明 显 的 大 小 盘 结 构 分 化, 主 板 市 场 在 经 济 数 据 持 续 企 稳 央 企 改 革 试 点 推 进 沪 港 通 开 通 预
年股票期权与限制性股票激励计划 ( 草案 )> 及其摘要的议案 关于 <2018 年股票期权与限制性股票激励计划实施考核管理办法 > 的议案 关于提请股东大会授权董事会办理股权激励相关事宜的议案 公司实施本激励计划获得批准, 董事会被授权确定授予日, 在激励对象符合条件时向其授予股票期权与限制性股票
证券代码 :002410 证券简称 : 广联达公告编号 : 2018-052 广联达科技股份有限公司 关于 2018 年股票期权与限制性股票激励计划 首次授予登记完成的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实 准确和完整, 并对公告中的虚假 记载 误导性陈述或者重大遗漏承担责任 重要内容提示 : 股票期权与限制性股票首次授予登记完成日 :2018 年 11 月 23 日 股票期权登记数量 :990
司本次股票期权实际授予对象为 189 人, 实际授予数量为 万股, 占目前公司总股本的 0.76% 调整后的激励对象均为公司 2018 年第一次临时股东大会审议通过的 北京兆易创新科技股份有限公司 2018 年股票期权与限制性股票激励计划 ( 草案 ) 中确定的人员 姓名 职务 获
证券代码 :603986 证券简称 : 兆易创新公告编号 :2018-084 北京兆易创新科技股份有限公司 2018 年股票期权与限制性股票授予结果公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载 误导性陈述 或者重大遗漏, 并对其内容的真实性 准确性和完整性承担个别及连带责任 重要内容提示 : 股权激励权益登记日 :2018 年 9 月 6 日 股票期权登记数量 :216.4240 万份
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孙文凯 肖 耿 杨秀科 本文通过对中国 美国和日本资本回报率及其影响因素的计算 认为 中国居高不下的投资率是由于中国具有非常可观的投资回报 由于中国资本回报率显著高于其他大国 因此带来了 的较快速增长 三国资本回报率在过去三十年尚未出现收敛 这意味着投资率差异会持续 将持续涌入中国 资本回报率受经济周期影响 长期资本回报率遵从一个递减的趋势 由于中国的劳动者份额及资本 产出比仍处于较低的水平 中国的高资本回报率将会维持相当长一段时间
<4D F736F F D D36A1A2B1B1BEA9CAD0BDF0B6C5C2C9CAA6CAC2CEF1CBF9B9D8D3DAB9ABCBBECAD7B4CEB9ABBFAAB7A2D0D0B9C9C6B1B2A2D4DAB4B4D2B5B0E5C9CFCAD0D6AEB2B9B3E4B7A8C2C9D2E2BCFBCAE9A3A8CEE5A3A92E646F63>
12 2014 6 18 2015 5 25 140697 2016 2 26 2016 3 15 140697 3-3-1-6-2 1 11 3-3-1-6-3 1 2011 9 15 41 2015 2015 12 31 中央汇金投资有限责任公司 60% 深圳报业集团 64.02% 中国银行股份有限公司 A+H 股上市公司 100% 中银国际控股有限公司出资 5,100 万 间接持有 100%
广发报告
Table_Excel1 2012A 公 司 跟 踪 氟 化 工 及 制 冷 剂 证 券 研 究 报 告 多 氟 多 (002407.SZ) Tabl e_title Table_Summary 核 心 观 点 : 锂 电 池 和 电 解 质 有 望 持 续 放 量 近 期 市 场 对 多 氟 多 的 关 注 度 在 提 升, 基 于 此, 我 们 更 新 公 司 的 基 本 面 信 息 如 下 电
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北京圣莱特商贸有限公司 中国 北京 新型产品 XYZ 20A 颜色 黑色 尺寸 210*180*130mm 功能参数 1 使用高转换效率单晶硅片 太阳能转换效率高达16%以上 2 太阳能电池板规格 10W 3 充电器内置高容量可充电电池 20AH 4 输出电压 220V 5 用交流适配器给充电器内置电池充电时间 5小时 (6) 太阳能给充电器内置电池充电时间 20小时
目录 一 前言 ---- 写作本报告初衷... 4 二 锂离子电池隔膜... 4 ( 一 ) 锂离子电池产业链... 4 ( 二 ) 锂离子电池隔膜工艺 基体材料 工艺路线 国内外隔膜生产企业... 5 ( 三 ) 聚酰亚胺 (PI) 纳米纤维隔膜... 6
化工新材料 Ⅱ 行业 / 聚酰亚胺深度报告 (2) [table_reportdate] 2011 年 03 月 080801 28 日 隔膜的革命 ( 让想象飞一会儿 ) 推荐维持 [table_main] 投资要点 : 锂离子电池隔膜未来市场空间值得想象 隔膜的革命可期待, 聚酰亚胺隔膜具备替代聚烯烃隔膜的潜力 根据一定的假设,3-5 年内每股收益将达 9.99 元 / 股 ( 存在不确定 )
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( 本可行性分析报告中如无特别说明, 相关用语具有与 深圳市星源材质科技股份有限公司创业板非公开发行 A 股股票预案 中相同的含义 ) 一 募集资金使用计划本次非公开发行股票拟募集资金总额不超过 200,000 万元 ( 含本数 ), 扣除发行费用后将用于 超级涂覆工厂 项目投资中的建设投资部分,
股票代码 :300568 股票简称 : 星源材质公告编号 : 2018-062 深圳市星源材质科技股份有限公司 Shenzhen Senior Technology Material Co., Ltd ( 深圳市光明新区公明办事处田园路北 ) 创业板非公开发行 A 股股票 募集资金使用的可行性分析报告 二〇一八年六月 ( 本可行性分析报告中如无特别说明, 相关用语具有与 深圳市星源材质科技股份有限公司创业板非公开发行
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 工 银 瑞 信 基 金 工 银 瑞 信 基 金 管 理 有 限 公 司 使 用 2 投 资 案 件 投 资 评 级 与 估 值 我 们 看 好 3C 电 子 锂 电 池 仓 储 物 流 三 大 领 域
/ 本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 工 银 瑞 信 基 金 工 银 瑞 信 基 金 管 理 有 限 公 司 (reports@icbccs.com.cn) 使 用 1 行 业 及 产 业 机 械 设 备 行 业 研 究 行 业 深 度 2016 年 04 月 25 日 看 好 智 能 装 备 景 气 上 行 三 大 领 域 :3C 锂 电 池 仓 储 物 流 智 能 制 造 十
AA+ AA % % 1.5 9
2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013
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证券代码 : 证券简称 : 环旭电子公告编号 : 临 环旭电子股份有限公司关于 2015 年股票期权激励计划 2019 年第一季度自主行权结果暨股份变动的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载 误导性陈述或者重大遗漏, 并对其内容的真实性 准确性和
证券代码 :601231 证券简称 : 环旭电子公告编号 : 临 2019-031 环旭电子股份有限公司关于 2015 年股票期权激励计划 2019 年第一季度自主行权结果暨股份变动的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载 误导性陈述或者重大遗漏, 并对其内容的真实性 准确性和完整性承担个别及连带责任 重要内容提示 : 股票期权激励计划行权结果 :2015 年股票期权激励计划第一个行权期可行权股票期权数量为
目录 引言 : 薄膜综述 光学薄膜介绍 光学薄膜的分类 : 偏光片 背光模组用光学膜 光学膜是 LCD 背光模组的关键组件 TFT-LCD 液晶面板经济切割数目要达到 6 个以上 TFT-LCD 产业链... 9
/ 行业及产业 行业研究 行业深度 证券研究报告 中小盘专题 2017 年 10 月 19 日 看好 相关研究 新材料系列报告之一 : 碳纤维 高性能碳纤维及下游高端工业应用逐 步成熟, 碳纤维国产化曙光已现 2017/9/20 证券分析师任慕华 A0230517070002 renmh@swsresearch.com 马晓天 A0230516050002 maxt@swsresearch.com
省份 科类 本一线 出档线 人数 最高分 最低分 平均分 理 青海 文 理 山东 文 理
厦门大学 2006 年普高招生分省分专业录取分数统计表 省份 科类 本一线 出档线 人数 最高分 最低分 平均分 文 573 600 25 638 601 612.7 安徽 理 566 615 74 653 615 630.1 理 ( 国防生 ) 566 596 12 621 596 607.2 北京 文 516 574 24 605 574 586.3 理 528 593 59 646 596 610.7
第 期 牛文翰等 模板辅助合成氮掺杂的多孔碳基氧还原电催化剂的研究进展!"#$ %&' ' () * +,,,,,,( *,( - -, ( '+, *, -,,, +, ',,. /, ',,+, " $ 2 * ' /+ / / / (+ 5 (/(
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内容目录 1. 新能源汽车促进动力电池产业大发展, 龙头企业强者恒强 新能源汽车放量, 拉动国内动力电池发展 全球化趋势明显, 需求扩张迎黄金时代 特斯拉引领, 传统汽车厂商加速电动化步伐 动力电池在全球市场需求
Table_ Title Table_Bas einf o 217 年 7 月 27 日 电力设备 新能源车专题报告之四 : 电池龙头企业 强者恒强, 龙头企业各维度比较分析 新能源汽车发展拉动锂电池需求, 龙头企业强者恒强 : 在政策和市场 双重推动下, 新能源汽车产业已经进入高速发展期 尤其在特斯拉崛起后, 带动了国际传统车企纷纷进入新能源汽车领域 根据各厂商规 划,22 年全球新能源汽车产量将达
湖南启元律师事务所关于三一重工股份有限公司 2016 年股票期权与限制性股票激励计划预留权益授予相关事项的法律意见书 湖南启元律师事务所 HUNAN QIYUAN LAW FIRM 湖南省长沙市芙蓉中路二段 359 号佳天国际新城 A 座 17 层 电话 :
湖南启元律师事务所关于三一重工股份有限公司 2016 年股票期权与限制性股票激励计划预留权益授予相关事项的法律意见书 湖南启元律师事务所 HUNAN QIYUAN LAW FIRM 湖南省长沙市芙蓉中路二段 359 号佳天国际新城 A 座 17 层 410007 电话 :0731 8295 3778 传真 :0731 8295 3779 网站 :www.qiyuan.com 致 : 三一重工股份有限公司湖南启元律师事务所
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广东华商律师事务所关于深圳市华测检测技术股份有限公司股票期权激励计划预留授予股票期权第二个行权期可行权相关事项的 致 : 深圳市华测检测技术股份有限公司 根据 中华人民共和国公司法 ( 以下简称 公司法 ) 中华人民共和国证券法 ( 以下简称 证券法 ) 中国证券监督管理委员会( 以下简称 中国证监
深圳市福田区深南大道 4011 号香港中旅大厦 22-23 层, 邮编 :518048 14/F.,TimesFinanceCentre,No.4001,ShenNanRoad,ShenZhen,PRC.P.C.518048 电话 (Tel.):(86)755-83025555; 传真 (Fax.):(86)755-83025068,83025058 网址 (Websit): http//www.huashang.cn.
东吴证券研究所
证券研究报告 行业研究 机械行业 锂电设备行业点评报告 全球电动化浪潮全面开启, 将诞生下一个三一振华中集投资评级 : 增持 ( 维持 ) 事件 1:7 月 3 日 Elon Musk 确认 : 特斯拉 MODEL 3 将会于 7 月 28 日如期量产 事件 2: 沃尔沃宣布 2019 年后新推出的车型将是电动车或混动车 事件 3:7 月 4 日北汽集团与戴姆勒签署框架协议同投资 50 亿建立纯电动车生产基地及动力电池工厂
二 项目投资和实施主体本次项目投资主体为公司控股子公司深圳市盛波光电科技有限公司 ( 以下简称 盛波光电 ), 并由其具体实施 三 投资项目基本情况 1 项目基本情况项目名称 : 超大尺寸电视用偏光片产业化项目 (7 号线 ) 项目建设地点 : 本项目实施地点在广东省深圳市坪山区大工业区青松路 8
证券代码 :000045 200045 证券简称 : 深纺织 A 深纺织 B 公告编号 :2018-33 深圳市纺织 ( 集团 ) 股份有限公司 关于投资建设超大尺寸电视用偏光片产业化项目 (7 号线 ) 的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实 准确和完整, 没有虚假记载 误导性陈述或重大遗漏 深圳市纺织 ( 集团 ) 股份有限公司 ( 以下简称 公司 ) 为适应当前我国平板显示产业高速发展的市场需求,
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证券研究报告 行业研究 电力设备与新能源电力设备与新能源行业点评 9 月装机电量点评 : 同环比增幅明显, 商用车已起量增持 ( 维持 ) 投资要点 根据 GGII 数据,2018 年 9 月电动车产量 11.12 万辆, 同比增长 40%, 环比增长 16% 乘用车产量 9.35 万辆, 同比增长 70%, 环比增长 11%; 客车产量 8766 辆, 同比下降 8%, 环比增加 100%; 专用车产量
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中 國 新 能 源 汽 車 相 關 鋰 電 池 行 業 分 析 報 告 投 資 亮 點 : 中 國 電 動 汽 車 產 量 增 長 迅 速, 推 動 中 國 動 力 型 鋰 電 池 需 求 增 長 二 零 一 四 年, 中 國 電 動 汽 車 產 量 達 到 8.4 萬 輛, 按 年 增 長 379%, 帶 動 中 國 動 力 型 鋰 電 池 市 場 需 求 達 到 了 2.80GWh, 按 年 增
锂离子电池产业链专题报告动力端影响,2016 年我国锂电池电芯产值增至 1182 亿元, 同比 2015 年增长 42%, 增长部分主要为动力型锂电池, 据统计 2016 年动力型锂电池全年产量达到了 30.8Gwh, 锂电池类型结构占比超过 47%, 超过了 3C 电池, 成为我国最大的应用端 而
行业研究 锂离子电池产业链专题报告 锂电池正极材料 : 三元风起, 铁系未必黯淡 锂离子电池产业链专题系列之三 专题研究小组成员 : 张敬华 2017 年 02 月 24 日 证券研究报告专题报告 专题研究小组张敬华 SACNO S1150513080004 010-68784257 zhangjh_bh@126.com [Table_Contactor] [Table_IndInvest] 子行业评级锂离子电池材料
一 项目提出的背景及建设的必要性 ( 一 ) 项目具有广阔的发展前景加快发展节能与新能源汽车产业是我国推动汽车产业转型升级 培育新的经济增长点和打造国际竞争新优势的战略举措 我国已经成为世界最大的新能源汽车生产国和消费国 在新能源汽车市场的带动下, 我国动力电池产业也得到了较快的发展 2016 年,
河南平煤国能锂电有限公司 年产 10 亿 Wh 高安全性高比能动力 锂离子电池项目 可行性研究报告 2017 年 12 月 一 项目提出的背景及建设的必要性 ( 一 ) 项目具有广阔的发展前景加快发展节能与新能源汽车产业是我国推动汽车产业转型升级 培育新的经济增长点和打造国际竞争新优势的战略举措 我国已经成为世界最大的新能源汽车生产国和消费国 在新能源汽车市场的带动下, 我国动力电池产业也得到了较快的发展
bp.com/statisticalreview #BPstats 1 2 3 4 5 # 6 () 150 120 160 140 120 90 100 80 60 60 40 30 20 0 85 90 95 00 05 10 15 0 2.5 47.3 7.6 3.0 55.0 8.1 9.1 12.5 6.4 3.5 58.9 10.1 14.0 11.3 16.3 7.4 7.5 19.4
2011_中国私人财富报告_PDF版
211 l l l l l l l l l l 1 l l l l l 2 3 4 5 6 8 6 52 62 72 CAGR ( 8-9) 39% 16% 16% 9% 13% 16% CAGR (9-1) 19% 49% 44% 17% 26% 17% CAGR ( 1-11E ) 16% 28% 27% 26% 2% 18% 4 38 63% 21% 7% 2 19% 16% 16% 28 29
共赢利率结构 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C183R0160) 到期清算公告 我行发行的共赢利率结构 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C183R0160) 于 2018 年 03 月 07 日正式成立, 并于 到期 本计划按照产品合同规定条款进行投资运作, 联系标
共赢利率结构 19255 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C183R0155) 到期清算公告 我行发行的共赢利率结构 19255 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C183R0155) 于 2018 年 03 月 07 日正式成立, 并于 到期 本计划按照产品合同规定条款进行投资运作, 联系标的 伦敦时间上午 11 点的美元 3 个月 LIBOR 在 2018 年 09 月 05 日为 2.31681%
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(279) 214 1 27 3 () 35.96 / / www.tinci.com /44.68% /44.68% () 12 A () 3 B/H () 43.3 A () 1.83 () 6.95 (%) 16.3 12% 1% 8% 6% 4% 2% % -2% Jan-14 Apr-14 Jul-14 213 25.8% 3.48 4.96%.92 17.8% 1.54 218 133.17GWh
共赢利率结构 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C184U0149) 到期清算公告 我行发行的共赢利率结构 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C184U0149) 于 2018 年 05 月 14 日正式成立, 并于 到期 本计划按照产品合同规定条款进行投资运作, 联系标
共赢利率结构 19036 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C182U0136) 到期清算公告 我行发行的共赢利率结构 19036 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C182U0136) 于 2018 年 02 月 09 日正式成立, 并于 到期 本计划按照产品合同规定条款进行投资运作, 联系标的 伦敦时间上午 11 点的美元 3 个月 LIBOR 在 2018 年 08 月 13 日为 2.3138%
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标准化事业发展 十二五 规划 〇 目 录 一 发展环境 1 2 二 指导思想和发展目标 ( 一 ) 指导思想 3 ( 二 ) 发展目标 4 三 推进现代农业标准化进程 5 6 四 提升制造业标准化水平 7 五 拓展服务业标准化领域 8 ( 一 ) 生产性服务业 9 10 ( 二 ) 生活性服务业 六 加强能源资源环境标准化工作 ( 一 ) 能源生产与利用 11 ( 二 ) 资源开发与综合利用 ( 三
一 调研说明中商情报网全新发布的 2011 年中国锂离子电池行业发展研究与投资前景分析报告 主要依据国家统计局 国家发改委 商务部 中国海关 国务院发展研究中心 行业协会 工商 税务 海关 国内外相关刊物的基础信息以及行业研究单位等公布和提供的大量资料, 结合深入的市场调研资料, 由中商情报网的资深
2011 年中国锂离子电池行业发展研究与投资前景分析报告 Customer Service Hotline:400-666-1917 Page 1 of 43 一 调研说明中商情报网全新发布的 2011 年中国锂离子电池行业发展研究与投资前景分析报告 主要依据国家统计局 国家发改委 商务部 中国海关 国务院发展研究中心 行业协会 工商 税务 海关 国内外相关刊物的基础信息以及行业研究单位等公布和提供的大量资料,
共赢利率结构 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C185Q0104) 到期清算公告 我行发行的共赢利率结构 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C185Q0104) 于 2018 年 05 月 18 日正式成立, 并于 到期 本计划按照产品合同规定条款进行投资运作, 联系标
共赢利率结构 20057 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C184U0157) 到期清算公告 我行发行的共赢利率结构 20057 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C184U0157) 于 2018 年 05 月 14 日正式成立, 并于 到期 本计划按照产品合同规定条款进行投资运作, 联系标的 伦敦时间上午 11 点的美元 3 个月 LIBOR 在 2018 年 08 月 28 日为 2.3148%
智度科技股份有限公司 2018 年度限制性股票授予完成的公告 证券代码 : 证券简称 : 智度股份公告编号 : 智度科技股份有限公司 2018 年度限制性股票授予完成的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实 准确 完整, 没有虚假记载 误导性陈述或者重大遗漏
证券代码 :000676 证券简称 : 智度股份公告编号 :2019-015 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实 准确 完整, 没有虚假记载 误导性陈述或者重大遗漏 ( 以下简称 公司 ) 于 2018 年 12 月 21 日召开 2018 年第五次临时股东大会, 审议通过了 关于 < 公司 2018 年度限制性股票激励计划 ( 草案 )> 及其摘要的议案 等相关议案 根据公司 2018
互 联 网 + 深 度 影 响 了 传 播 和 渠 道 环 节 之 后, 产 品 和 供 应 链 环 节 也 开 始 被 重 构 通 过 前 端 与 消 费 者 的 高 效 个 性 精 准 的 互 动, 倒 逼 生 产 方 式 的 柔 性 化 以 及 整 条 供 应 链 围 绕 消 费 者 需 求
互 联 网 + 深 度 影 响 了 传 播 和 渠 道 环 节 之 后, 产 品 和 供 应 链 环 节 也 开 始 被 重 构 通 过 前 端 与 消 费 者 的 高 效 个 性 精 准 的 互 动, 倒 逼 生 产 方 式 的 柔 性 化 以 及 整 条 供 应 链 围 绕 消 费 者 需 求 的 全 面 再 造 未 来 的 汽 车 世 界 将 会 出 现 新 的 玩 家 合 作 伙 伴 产 品