行业点评报告

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暌斗祁
7 years ago
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1 证券研究报告行业点评报告工业新能源推荐 ( 维持 ) 动力电池生产企业快步迈进行业大潮 2016 年 06 月 20 日动力电池企业第四批目录点评上证指数 2889 行业规模占比 % 股票家数 ( 只 ) 总市值 ( 亿元 ) 流通市值 ( 亿元 ) 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现相对表现 (%) 资料来源 : 贝格数据招商证券相关报告新能源沪深 300 Jun/15 Oct/15 Jan/16 May/16 1 点评国家能源局关于下达 2016 年光伏发电建设实施方案的通知装机指标配方细节完善, 政策利于平价上网点评做好风电光伏发电全额保障性收购管理工作的通知限电将有望边际改善发改委价格司光热电价沟通会议点评光热标杆电价有望较快落地游家训 youjx@cmschina.com.cn S 胡毅 huyi3@cmschina.com.cn S 月 20 日, 工信部装备司网站公示了符合第四批汽车动力蓄电池行业规范条件企业目录, 其中共有 31 家公司进入该批目录再加上前 3 批目录中 25 家企业, 目前国内主流的动力电池生产企业已经陆续进入该行业规范条件的企业目录随着下半年行业补贴政策逐渐清晰, 新能源汽车需求大潮即将来临, 动力电池生产企业分批通过进入企业目录, 快步迈进行业大潮重点推荐国轩高科亿纬锂能 ( 与招商电子联合推荐 ); 推荐关注骆驼股份 ( 招商汽车组 ) 南都电源澳洋顺昌 ( 招商交运组 ) 鹏辉能源智慧能源等第四批目录, 共有 31 家动力电池企业进入, 分别涉及 11 家 A 股上市公司本次公告的电池企业目录数量, 超过前三批电池企业数量总和, 其中涉及 A 股上市公司包括成飞集成南都电源西部资源中天科技澳洋顺昌亿纬锂能鹏辉能源振华科技科陆电子智慧能源骆驼股份等新国标和企业目录的出台, 表明针对政府正加紧对新能源汽车动力电池的管理第四批电池企业目录之所以引起行业高度重视, 就是国家在积极调整新能源汽车产业政策一方面, 新国标的制定和实施, 对新能源汽车动力电池安全等多方面性能提出更高要求, 加速动力电池生产企业的技术和产品升级 ; 另一方面, 企业目录的出台, 未来与新能源汽车推广和补贴的获取可能建立关联, 这样使中央政府有更多样的方式去加强对行业管理, 能够更加有效的引导产业走向政府发展目标方向动力电池产品及企业管理要求提升, 产品能力和生产管理能力将动力电池生产企业出现分化目前国内从事动力电池生产企业数量和产能规模大幅上升, 例如, 去年全年和今年上半年, 国内新上了大量的全自动化生产设备, 供给端得到显著改善由于汽车行业相较于电子消费行业, 有更加严格的质量管理和产品性能要求, 所以随着制定的动力电池产品要求和生产要求标准提升, 未来动力电池企业将出现分化动力电池企业目录的管理是动态的, 也是开放的继前三批电池企业目录出台后, 第四批企业目录今日颁布, 所以未来还会有后续批次继续颁布对于企业来说, 电池生产和质量管理是动态变化的, 所以工信部目录对于电池企业和动力电池产品的管理, 也是动态变化的重点标的推荐 : 重点推荐国轩高科亿纬锂能 ( 与招商电子联合推荐 ), 推荐关注具有估值优势的骆驼股份 ( 招商汽车组 ) 南都电源澳洋顺昌( 招商交运组 ) 鹏辉能源等风险提示 : 新能源汽车产业政策低于预期, 带来下游需求增速低于预期敬请阅读末页的重要说明

2 为了加强新能源汽车产品和生产企业的管理, 新能源汽车生产企业及产品准入管理规则 ( 征求意见稿 ) 显示, 未来符合工信部新能源汽车推广车型目录的要求的汽车产品所选的动力电池产品, 需要满足汽车动力蓄电池单体和系统生产企业延伸检查要求, 该要求与汽车动力蓄电池行业规范条件的要求等同图 1: 新能源汽车生产企业及产品动力电池管理要求新申报新能源汽车产品及变更扩展产品 2016 年 7 月 1 日 ~ 2017 年 7 月 1 日所有在产新能源汽车产品及变更扩展产品 2017 年 7 月 1 日后符合新能源汽车生产企业及产品准入管理规则 ( 修订版征求意见稿 ) 其中动力蓄电池需满足汽车动力蓄电池单体和系统生产企业延伸检查要求汽车动力蓄电池行业规范条件符合新国标 + 产能规模符合条件 + 境内设厂 + 及其他细节性条件进入汽车动力蓄电池行业规范条件企业目录 ( 前三批 25 家, 但需重审 ) 通过之后申请进入工信部新能源汽车产品目录进入产品目录之后申请进入工信部新能源汽车推广目录进入推广之后享受国家新能源汽车相关的产业补贴政策资料来源 : 新能源汽车生产企业及产品准入管理规则 ( 征求意见稿 ) 第一电动招商证券根据汽车动力蓄电池单体和系统生产企业延伸检查要求 ( 修订版 ~ 征求意见稿 ) 的相关说明, 该要求对电池生产企业的产能规模生产条件检测条件技术能力要求质量保证要求提出明确规定, 这也为动力电池生产企业前期的生产准备研发和技术准备现场管理等方面提出明确的指引敬请阅读末页的重要说明 Page 2

3 表 1: 汽车动力蓄电池单体和系统生产企业延伸检查要求 ( 修订版 ~ 征求意见稿 ) 序号延伸检验要求一企业基本要求 1* 依据国家法律法规设立, 符合汽车产业发展政策要求, 具有独立法人资格, 取得工商行政管理部门核发的企业法人营业执照 2* 符合国家关于安全生产环境保护节能消防等方面的法律法规等要求, 并通过环境管理体系及职业健康安全管理体系等方面的认证 3 具有生产场所用地的合法土地使用权, 生产用地面积厂房应与企业生产的产品品种和规模相适应 4* 锂离子动力蓄电池单体企业年产能力不得低于 2 亿瓦时, 系统企业年产能力不得低于套或 2 亿瓦生产多种类型的动力蓄电池单体企业系统企业, 其年产能力需分别满足上述要求 5* 企业应在动力蓄电池产品的安全性一致性和循环寿命等方面制订不低于国家或行业标准的企业标准, 并予以实施二 6* 7* 8* 三 9* 生产条件要求企业应具有与生产产品品种和规模相适应的生产设备设施及其所有权单体企业应具有电极制备电芯装配化成等工艺过程的生产设备设施, 生产车间内配备必要的温度湿度洁净度等检测和控制设施系统企业应具有适合批量生产的动力蓄电池系统装配流水线和规范化的工艺流程单体企业应至少具有电极制备叠片 / 卷绕装配注液化成等关键工艺过程的自动化生产能力和在线检测能力, 并具有单体电池分选等保证生产一致性的能力系统企业应至少具有焊接或连接等成组关键工艺过程的自动化生产能力和相应的检测能力企业应对生产过程中产生的废水废气废料等具有相应处理或回收的方案和措施, 各类排放应符合 GB 电池工业污染物排放标准的要求技术能力要求企业应建立产品设计研发机构配备相应的研发设备, 包括开发工具软件研发及测试设备试制设备等企业应配备相应的研究开发人员, 其占企业员工总数比例不得少于 10% 或总数不得少于 100 人, 研究开 10* 发人员的配备至少应涵盖企业产品开发的四个方面, 新产品技术研发产品试制与测试分析国内外同类产品技术发展跟踪及企业标准制修订等企业应建立与汽车研发相适应的产品设计开发流程和技术管理体系, 建立汽车动力蓄电池产品设计规范, 建立产品开发信息数据库, 并应具备以下研究开发能力 : 单体企业应具有单体蓄电池的设计开发生产工艺设计及产品测试验证等方面的能力, 并具有单体动力蓄 11* 系统企业应具有蓄电池串并联方式及结构蓄电池辅助装臵蓄电池承载装臵结构蓄电池管理系统的设计开发和和测试验证等方面的能力, 并具有系统安全性一致性可靠性等关键功能及性能的验证分析能力四产品要求动力蓄电池产品应符合现行国家标准行业标准要求, 并经质检部门授予汽车动力蓄电池相关检测资质的 12* 机构检测合格 13* 企业研发生产的产品应符合知识产权保护方面的法律规定五质量保证能力要求 14 企业应通过 TS16949 质量体系认证, 编制并执行生产一致性控制计划 15* 企业应建立从原材料部件到成品出厂完整的检验和可追溯体系, 实施计算机信息化生产管理, 建立生产管理数据库六售后服务能力要求 16 企业应建立完善的售后服务体系, 并具有产品售后服务的质量保证能力 17* 系统企业应会同汽车整车企业研究制定可操作的废旧动力蓄电池回收处理再利用的方案资料来源 : 汽车动力蓄电池单体和系统生产企业延伸检查要求 ( 修订版 ~ 征求意见稿 ) 第一电动网招商证券注 :1. 表中延伸检查要求分为否决项和一般项两类, 共 17 个条款, 标注 * 的条款 ( 共 14 个 ) 为否决项 2. 规定原则 : 全部否决项均符合要求, 一般项不符合不超过 1 项, 延伸检查结论为通过 ; 其余情况均为不通过敬请阅读末页的重要说明 Page 3

4 目前已经进入前四批动力电池企业目录和涉及的产品 A 股上市公司汇总如下表 2: 前四批动力电池企业目录进入企业批次企业名称企业所在省市涉及 A 股上市公宁德时代新能源科技有限公司福建省宁德市 - 深圳沃特玛电池有限公司广东省深圳市坚瑞消防长园集珠海银隆新能源有限公司广东省珠海市格力电器淄博国利新电源科技有限公司山东省淄博市 - 第一批天津中聚新能源科技有限公司天津市 - 哈尔滨光宇电源股份有限公司黑龙江省哈尔滨市 - 天津力神电池股份有限公司天津市 - 力神动力电池系统有限公司天津市 - 湖南科霸汽车动力电池有限公司湖南省长沙市科力远上海卡耐新能源有限公司上海市万丰奥威万向 A 一二三系统有限公司浙江省杭州市 - 惠州比亚迪电池有限公司广东省惠州市比亚迪合肥国轩高科动力能源有限公司安徽省合肥市国轩高科第二批中信国安盟固利动力科技有限公司北京市中信国安多氟多 ( 焦作 ) 新能源科技有限公司河南省焦作市多氟多河南环宇赛尔新能源科技有限公司河南省新乡市 - 江苏海四达电源股份有限公司江苏省启东市 - 天津市捷威动力工业有限公司天津市 - 深圳市比克电池有限公司广东省深圳市长信科技山西皇城相府中道能源有限公司山西省晋城市 - 第三批河南新太行电源股份有限公司河南省新乡市 - 浙江天能能源科技有限公司浙江省湖州市 - 东莞市迈科新能源有限公司广东省东莞市 - 星恒电源股份有限公司江苏省苏州市 - 山东威能环保电源科技股份有限公司山东省潍坊市 - 中航锂电 ( 洛阳 ) 有限公司河南省洛阳市成飞集成河南锂动电源有限公司河南省新乡市 - 微宏动力系统 ( 湖州 ) 有限公司浙江省湖州市 - 杭州南都动力科技有限公司浙江省杭州市南都电源湖州天丰电源有限公司浙江省湖州市 - 浙江超威创元实业有限公司浙江省湖州市 - 宁波中车新能源科技有限公司浙江省宁波市 - 浙江佳贝思绿色能源有限公司浙江省余姚市 - 江苏春兰清洁能源研究院有限公司江苏省泰州市 - 苏州宇量电池有限公司江苏省常熟市西部资源江苏智航新能源有限公司江苏省泰州市 - 第四批中天储能科技有限公司江苏省南通市中天科技江苏天鹏电源有限公司江苏省张家港市澳洋顺昌江苏集盛星泰新能源科技有限公司江苏省常州市 - 惠州亿纬锂能股份有限公司广东省惠州市亿纬锂能东莞市创明电池技术有限公司广东省东莞市 - 广州鹏辉能源科技股份有限公司广东省广州市鹏辉能源珠海市鹏辉电池有限公司广东省珠海市 - 东莞市振华新能源科技有限公司广东省东莞市振华科技广东天劲新能源科技股份有限公司广东省深圳市 - 芜湖天弋能源科技有限公司安徽省芜湖市 - 中盐安徽红四方锂电有限公司安徽省合肥市 - 妙盛动力科技有限公司湖南省长沙市 - 敬请阅读末页的重要说明 Page 4

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