第一部分市场回顾本周, 全国农产品批发价格指数 25.1, 较上周上涨.6, 从农产品批发价格指数季节性走势来看, 进入端午节前夕, 生产企业集中备货, 城乡居民采购活跃, 需求旺盛, 农产品价格受此提振, 维持震荡上行趋势图 1. 农产品批发价格指数及季节性走势季节

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徒梯钮
7 years ago
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1 蛋价快速反弹单边做多 JD159 需谨慎周度报告 215/7/27 畜产品研究院执笔 : 陈建业电话 : 邮箱 :chenjianye@cofco.com 谷物畜产品板块报告要点畜产品 : 本周生猪价格延续涨势, 东北地区本周呈现弱势回调态势, 华南销区开始发力, 多地破 9 ; 鸡蛋现货价格本周强势回升, 湖南地区已涨至 4 元 / 斤, 供给下降的压力开始显现 ; 肉禽价格小幅回升, 虽然猪肉价格依然强势上涨, 肉禽价格涨势放缓成本分析 : 本周美豆主产区天气转干, 市场对作物生长状况的担忧得以缓解, 美盘价格持续下行, 另外, 南美大豆集中到港, 豆粕供给量显著增加, 豆粕利多因素得以缓解, 国内豆粕价格应声回落, 后期美国预计仍有天气炒作, 但是国产菜籽即将集中上市, 豆粕价格难有较大涨幅 ; 东北地区玉米价格大多稳定, 华北地区玉米价格涨跌互现, 山东深加工企业收购价格小幅回落, 南方港口玉米价格本周继续上涨, 目前南北港口倒挂情况明显改善, 南北贸易扭亏为盈, 北方港口发运量开始增加孟金辉 mengjh@cofco.com 范婧雅 fanjingya@cofco.com 陈建业 chenjianye@cofco.com 本周鸡蛋主力合约 159 大幅回升, 周末报收于 4387 元 /5 千克, 较上周上涨 22 元 /5 千克, 环比上涨 4.85%, 鸡蛋现货价格本周环比上涨 8.83%, 同比下跌 23.56%, 本周现货价格大幅回升, 带动 159 近月合约上涨, 基差随有所收敛, 但仍维持高位, 单边做多

2 第一部分市场回顾本周, 全国农产品批发价格指数 25.1, 较上周上涨.6, 从农产品批发价格指数季节性走势来看, 进入端午节前夕, 生产企业集中备货, 城乡居民采购活跃, 需求旺盛, 农产品价格受此提振, 维持震荡上行趋势图 1. 农产品批发价格指数及季节性走势季节性指数月第 4 周 2 月第 4 周 4 月第 4 周 6 月第 4 周 8 月第 3 周 1 月第 3 周 12 月第 2 周表 1. 全国主产区畜产品价格详表 ( 元 /kg, 元 /5g,%) 项目 3 周 215 年 214 年 229 周环比 (%) 3 周同比 (%) 育肥猪出栏均价 % % 外购仔猪盈利 % % 自繁自养盈利 % % 鲜蛋棚前交易价 % % 淘汰鸡均价 % % 蛋鸡盈利 % % 白羽肉鸡棚前交易价 % % 肉雏鸡均价 % % 肉鸡养殖效益 % % 肉鸭棚前交易价 % % 肉雏鸭均价 % % 肉鸭养殖效益 % %

3 图 2. 全国主产区生猪均价走势 ( 元 /kg) /1 29/1 21/1 211/1 212/1 213/1 214/1 215/1 图 3. 全国主产区外购仔猪盈利 ( 元 / 头 ) 图 4. 全国主产区生猪自繁自养盈利 ( 元 / 头 ) /1 21/1 212/1 214/ /1 21/1 212/1 214/1 截至 7 月 24 日, 全国外三元生猪均价元 / 千克, 环比上涨 1.7%, 同比上涨 27.53%, 外购仔猪育肥型养殖户头均盈利环比上涨 4.13%, 同比大幅上涨, 自繁自养型养殖户头均盈利环比上涨 7%, 同比大幅上涨本周生猪价格大幅上涨, 猪价南北表现差异甚大, 其中北方猪价多稳中下跌, 南方猪价仍小幅上涨因南方猪价持续稳中上涨, 养殖户惜售心理仍存, 而终端消费疲软, 高温及高价压制猪肉消费, 屠宰场屠宰量明显降低, 市场整体交易低迷, 但市场优质猪源缺少及养殖户惜售, 迫使屠宰场提价, 整体猪价仍小幅上涨

4 图 5. 全国主产区鸡蛋棚前交易价 ( 元 /5g) 图 6. 全国主产区淘汰蛋鸡均价 ( 元 /5g) /1 21/1 212/1 214/ /1 21/1 212/1 214/1 图 7. 全国主产区蛋鸡养殖效益走势 ( 元 / 羽 ) /1 29/1 21/1 211/1 212/1 213/1 214/1 215/1 截至 7 月 24 日, 全国鸡蛋棚前交易均价 7.1 元 / 千克, 环比上涨 8.83%, 同比下跌 23.56%, 淘汰鸡均价 9.56 元 / 千克, 环比上涨 3.52%, 同比下降 12.79%, 蛋鸡全程养殖利润元, 环比上涨 69.4%, 同比大幅回落本周全国主产区蛋价大幅回升, 截止周末, 湖南地区已涨至 8 元近期整体鸡蛋价格向好, 主要是受天气炎热, 蛋鸡歇伏, 产蛋量下降影响 ; 后市整体鸡蛋仍处于供过于求的局面, 因而预计后市蛋价上涨幅度有限

5 图 8. 全国主产区肉毛鸡均价 ( 元 /5g) 图 9. 全国主产区肉雏鸡均价 ( 元 / 羽 ) /1 21/1 212/1 214/ /1 21/1 212/1 214/1 图 1. 全国主产区肉鸡养殖效益走势 ( 元 / 羽 ) /1 29/1 21/1 211/1 212/1 213/1 214/1 215/1 图 11. 全国主产区肉毛鸭均价 ( 元 /5g) 图 12. 全国主产区肉雏鸭均价 ( 元 / 羽 ) /121/1211/1212/1213/1214/1215/ /1 21/1 211/1 212/1 213/1 214/1 215/1

6 图 13. 全国主产区肉鸭养殖效益走势 ( 元 / 羽 ) /1 21/1 211/1 212/1 213/1 214/1 215/1 截至 7 月 24 日, 全国白羽肉鸡批发价 8.36 元 / 千克, 环比上涨.12%, 同比下降 1.7%, 肉鸡养殖利润.5 元, 环比大幅下降, 同比大幅下降, 肉鸭批发价 7.66 元 / 千克, 环比上涨 4.5%, 同比下降 3.85%, 肉鸭养殖利润 2.28 元, 环比上涨 7.35%, 同比下降 26.% 本周肉禽价格保持稳定近期毛鸡出栏量止降企稳, 鸡价持续震荡调整近期猪肉价格上涨幅度大, 促进鸡肉产品走货加快, 屠宰场库存下降, 支撑毛鸡收购价格 ; 但是当前鸡肉售价仍低, 毛鸡价格涨势较缓第二部分畜禽养殖成本分析原料方面 : 本周美豆主产区天气转干, 市场对作物生长状况的担忧得以缓解, 美盘价格持续下行, 另外, 南美大豆集中到港, 豆粕供给量显著增加, 豆粕利多因素得以缓解, 国内豆粕价格应声回落, 后期美国预计仍有天气炒作, 但是国产菜籽即将集中上市, 豆粕价格难有较大涨幅 ; 东北地区玉米价格大多稳定, 华北地区玉米价格涨跌互现, 山东深加工企业收购价格小幅回落, 南方港口玉米价格本周继续上涨, 目前南北港口倒挂情况明显改善, 南北贸易扭亏为盈, 北方港口发运量开始增加另外, 从原料替代角度来看, 豆粕价格与其他杂粕价差小幅收窄, 国产菜籽即将集中上市, 豆菜价差有继续走扩可能, 配方中可适当增加菜粕用量, 以降低成本!

7 图 14. 全国主产区蛋白原料价格走势 ( 元 / 吨 ) 豆粕菜粕棉粕鱼粉 /1 28/1 29/1 21/1 211/1 212/1 213/1 214/1 215/1 5 图 15. 全国主产区蛋白原料比价走势豆粕 / 菜粕比价豆粕 / 棉粕比价豆粕 / 进口 DDGS 比价鱼粉 / 豆粕比价 /1 28/1 29/1 21/1 211/1 212/1 213/1 214/1 215/

8 图 16. 全国主产区小麦玉米价差及比价走势 ( 元 / 吨 ) 6 小麦 / 玉米价差小麦 / 玉米比价 /1 28/1 29/1 21/1 211/1 212/1 213/1 214/1 215/1 图 17. 常规饲料配方与小麦替代配方价差关系走势 ( 元 / 吨 ) 26 配方成本价差常规配方成本价小麦替代配方成本价 /1 28/1 29/1 21/1 211/1 212/1 213/1 214/1 215/ 图 18. DDGS 与豆粕蛋白蛋价走势 ( 元 / 单个蛋白 ) 蛋白价差 DDGS 蛋白价格豆粕蛋白价格 /1 28/1 29/1 21/1 211/1 212/1 213/1 214/1 215/1-2

9 第三部分市场预估及操作建议农业部 6 月份 4 个监测点生猪存栏信息公布如下 : 生猪存栏环比下降.4%, 同比下降 1.34%, 能繁母猪存栏环比下降.6%, 同比下降 15.5%, 育肥猪存栏环比下降.38%, 同比下降 9.77%, 从农业部检测的数据来看, 生猪存栏仍处于寻底的过程中, 但是继续下降的空间已经十分有限, 首先, 从价格数据来看, 仔猪价格能繁母猪价格已经连续 4 个月出现上涨, 能繁母猪养殖利润出现明显好转, 补栏积极性开始恢复, 能繁母猪存栏不存在继续下降的动能, 其次, 基于我们对能繁母猪存栏企稳的预估, 生猪存栏的底部也将很快出现, 能繁母猪补栏后, 约 3.8 个月 (114 天 ) 后产仔, 能繁母猪价格从 3 月中旬开始回升, 由此推断,7 月下旬开始仔猪供应将会出现回升, 生猪存栏也将随之企稳图 19. JD159 期价走势, 文华财经本周鸡蛋主力合约 159 大幅回升, 周末报收于 4387 元 /5 千克, 较上周上涨 22 元 /5 千克, 环比上涨 4.85%, 鸡蛋现货价格本周环比上涨 8.83%, 同比下跌 23.56%, 本周现货价格大幅回升, 带动 159 近月合约上涨, 基差虽有所收敛, 但仍维持高位, 进入夏季, 鸡蛋价格将出现季节性反弹, 而且目前蛋鸡养殖利润开始出现好转, 提前淘汰情况减弱, 秋季有可能进一步增加补栏,1 月供应的压力仍将延续, 目前可尝试 9-1 正套, 待反弹结束, 平掉 9 月多单, 单边做空 1 月合约风险 : 在产蛋鸡加速淘汰

10 更多资讯, 欢迎扫描二维码! 中粮期货研究院 (Institute of COFCO Futures Co., Ltd) 地址 (address): 北京市东城区东直门南大街 5 号中青旅大厦 15 层邮政编码 : 17 15th Floor, CYTS Plaza No.5 Dongzhimen South Ave, Beijing P.C: 17 中粮期货研究院是隶属于总部的研究部门, 负责公司的基础研发工作, 服务前台业务部门和中粮集团实业部门, 承担维护公司品牌和提升公司形象的职责, 同时从事高端产业客户和机构客户开发维护和增值服务研究领域覆盖宏观经济, 农产品, 化工品, 金属, 建材, 能源等方面, 拥有一只高素质的专业团队, 具备丰富的行业经验, 国际化的视野和积极向上的精神研究院依托中粮集团强大的现货和期货背景, 运用基本面分析和宏观分析, 为高端产业客户和机构客户提供套期保值, 基差套利, 价差交易等咨询服务 ; 在公司原有的经纪服务基础上, 强化对客户的纵深服务和专业服务 The Futures Research Institution is attached to COFCO Futures headquarters. It is responsible for business related research and development. Moreover, it is also engaged in high-end industrial and institutional clients maintenance and provides them with value-added services. Macro-economy and bulk commodities, including primary products, chemicals, metals, building materials, energy, etc. are all covered in its routine. Based on COFCO Group s strong background in physical commodities and futures markets, the Futures Research Institution provides advices and reports of hedging, basis arbitrage, spread trading as well as other consulting services to our valued customers through fundamental and macro analysis. Despite of the elementary brokerage business, the Research Institution is more focused on providing specific and professional services. 法律声明中粮期货有限公司 ( 以下简称本公司 ) 具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格 ( 证监会批文号 : 证监许可 [211]1453) 报告所引用信息和数据均来源于公开资料和合法渠道, 中粮期货分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正, 但不对所引用资料和数据本身的真实性准确性和完整性做出保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更报告中的任何观点与建议仅代表报告当日对市场的判断, 仅供阅读者参考阅读者根据本报告做出的任何投资决策及其所引致的任何后果, 概与本公司及分析师无关本公司的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和 / 或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告版权归本公司所有, 为非公开资料, 仅供本公司咨询业务的客户使用未经本公司书面授权, 任何人不得以任何形式传送发布复制本报告本公司保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利未经授权的转载, 本公司不承担任何转载责任

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