美国方面,USDA 在 1 月的供需报告中将 16/17 年度产量维持在 万吨, 消费 70.8 万吨, 维持不变, 期末库存在 59.9 万吨, 维持不变 库存消费比 15.14%, 不变 17/18 年度产量下调 3.9 万吨至 万吨, 消费维持在

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1 主要品种平衡表点评 : 农产品平衡表月报 因 USDA 对美豆 美玉米 美棉具有重要的指导作用, 因此, 我们报告前瞻与实际值比较点评主要集中于此 MPOB 对棕油影响较大, 棕油报告前瞻与预估 主要以 MPOB 报告为主 大豆豆粕 和市场预估相悖,USDA 不调增反调减美豆单产, 最终产量由 亿蒲下调 至 亿蒲 美国需求方面, 出口量下调 万吨, 压榨量小幅上调 27.2 万吨, 最终期末库存仍然上调, 由 4.45 亿蒲上调至 4.7 亿蒲 南美产量, 巴西产量预估 如期上调至 1.1 亿吨, 但上调幅度不及预期 ; 阿根廷产量下调 100 万吨至 5600 万 吨 中国大豆进口预估维持不变 全球期末库存, 由 9832 万吨上调至 9857 万吨, 低于市场平均预估 9906 万吨 季度库存报告, 截至 12 月 1 日美豆库存为 亿 蒲, 为历史同期最高水平 和我们在前瞻中预估的一致, 我们认为盘面的疲弱走势已经在反映市场对报 告的预期利空, 最终报告公布数据不及预期, 盘面价格出现较明显反弹 当然全 球大豆庞大供给的格局难以改变, 因此中长期除非南美 ( 阿根廷 ) 天气出现问题影响产量, 美豆仍将维持弱势运行态势 玉米 美玉米方面,USDA1 月供需报告将美玉米种植面积和收获面积分别下调 20 万和 40 万英亩, 单产上调 1.2 蒲至 蒲, 产量上调至 亿蒲, 将饲残用 量下调 2500 万蒲,FSI 需求上涨 1500 万蒲, 期末库存上调 4000 万蒲至 亿蒲, 高于市场平均预估值 亿蒲 在全球供需方面,USDA1 月供需报告将将美玉米期末库存上调 100 万吨, 巴 西期初库存上调 100 万吨, 全球期末库存相应上调至 亿吨, 高于市场平均预估值 亿吨 华泰期货研究所农产品组范红军谷物研究员 fanhongjun@htfc..com 从业资格号 :F 投资咨询号 :Z 黄玉萍蛋白粕研究员 huangyuping@htgwf.com 徐亚光油脂研究员 xuyaguang@htgwf.com 徐盛白糖棉花研究员 xusheng@htgwf.com 从业资格号 :F 截至 12 月 1 日, 美玉米累计库存 亿蒲, 其中农场库存 77.4 亿蒲, 农场外库存 47.8 亿蒲, 高于市场平均预估值 亿蒲 综合来看,USDA1 月供需报告对美玉米和全球玉米库存预估均高于市场平均 预估水平, 截至 12 月 1 日美玉米季度库存亦高于市场平均预估值, 总体偏利空 棉花 据美国农业部 1 月份发布的预测报告,16/17 年度全球棉花产量 万吨, 维持不变 ; 消费 万吨, 维持不变 ; 期末库存 万吨, 调减 0.3 万吨 ; 库存消费比 76.35%, 减 0.02% 17/18 年度全球棉花产量 万吨, 调增 22 万 吨 ; 消费 万吨, 调增 27 万吨 ; 期末库存 万吨, 调减 4.4 万吨 ; 库存消费比 72.66%, 调减 0.93% 总体来看, 偏多

2 美国方面,USDA 在 1 月的供需报告中将 16/17 年度产量维持在 万吨, 消费 70.8 万吨, 维持不变, 期末库存在 59.9 万吨, 维持不变 库存消费比 15.14%, 不变 17/18 年度产量下调 3.9 万吨至 万吨, 消费维持在 72.9 万吨, 期末库 存下调 2.2 万吨至 万吨 库存消费比 31.4%, 下调 0.56% 总体来看, 报告偏多 国内方面, 对 16/17 年度的产量 USDA 维持在 万吨 ; 消费维持在 万吨 ; 期末库存 万吨, 维持不变 ; 库存消费比 %, 维持不变 17/18 年度的产量上调 30.5 万吨在 万吨 ; 消费亦上调 21.8 万吨在 万吨 ; 期末 库存上调 2.2 万吨在 万吨 ; 库存消费比 99.3%, 下调 2.29% 总体对于国内 棉花来说报告偏空 印度方面, 对 16/17 年度的产量维持在 万吨 ; 消费上调 10.9 万吨在 万吨, 出口维持在 99.1 万吨 ; 期末库存下调 21.8 万吨至 万吨 对 17/18 年度的产量下调 4.4 万吨在 万吨 ; 消费维持在 万吨, 出口维持在 93.6 万 吨 ; 期末库存下调 4.4 万吨至 万吨 总体报告偏多 豆油 USDA1 月美豆供需报告不调增反而调减美豆单产, 最终产量由 亿蒲下 调至 亿蒲 美国需求方面, 出口量下调 万吨, 压榨量小幅上调 27.2 万吨, 最终期末库存仍然上调, 由 4.45 亿蒲上调至 4.7 亿蒲 南美产量, 巴西产量 预估如期上调至 1.1 亿吨, 但上调幅度不及预期 ; 阿根廷产量下调 100 万吨至 5600 万吨 豆油方面, 全球压榨下调因而产量下调, 而工业消费上调增 30 万吨, 总体新季度库存下降 13.6 万吨, 美豆油调增生柴需求, 期末库存和库销比均小幅调降, 因此此次豆油报告中性略偏多 棕榈油 USDA1 月棕榈油平衡表, 全球旧作产量上调 7 万吨, 新作产量继续上调 8.3 万吨 食用消费上调高 28 万吨, 工业消费调减 3 万吨 期末库存调减 11 万吨, 库销比小幅调低 马来印尼均没有大的变化 总体上报告偏中性 而 MPOB 供需 报告显示马来 12 月产量环比减产近 10 万吨, 季节性减产得到延续, 但出口萎缩 较多, 期末库存到 273 万吨, 相对比预期上升近 3 万吨, 库存继续走高, 利空待释放, 接下去仍要关注马盘出口和产量的演变 华泰期货研究所农产品组范红军谷物研究员 fanhongjun@htfc..com 从业资格号 :F 投资咨询号 :Z 黄玉萍蛋白粕研究员 huangyuping@htgwf.com 徐亚光油脂研究员 xuyaguang@htgwf.com 徐盛白糖棉花研究员 xusheng@htgwf.com 从业资格号 :F 菜油 USDA1 月供需平衡表, 基本没有变化, 维持加拿大和澳大利亚菜籽产量维持 不变, 分别为 2150 万吨和 290 万吨 中国平衡表中菜籽进口量也维持不变, 全球 菜籽平衡表变动不大,2017/18 年度期末库存上调 27.2 万吨, 库存消费比上调 0.32% 至 6.83%, 菜油方面加拿大和中国均没变化 报告总体偏中性 菜籽菜粕 1 月报告中 USDA 维持加拿大和澳大利亚菜籽产量维持不变, 分别为 2150 万 吨和 290 万吨 中国平衡表中菜籽进口量也维持不变, 但 2017/18 年中国直接进 口菜粕数量继续调增, 由 70 万吨上调至 90 万吨 全球菜籽平衡表变动不大,

3 /18 年度期末库存上调 27.2 万吨, 库存消费比上调 0.32% 至 6.83% 白糖 对于全球原糖平衡表, 近期相对稳定 ; 而对于新榨季国内供需情况由于国内糖厂尚未榨完, 目前总体产量预估根据我们的调研在 1100 万吨, 而进口预估则维 持在 450 万吨, 而抛储量则维持在 150 万吨的水平, 总体可流通库存消费比出现 上涨 华泰期货研究所农产品组范红军谷物研究员 fanhongjun@htfc..com 从业资格号 :F 投资咨询号 :Z 黄玉萍蛋白粕研究员 huangyuping@htgwf.com 徐亚光油脂研究员 xuyaguang@htgwf.com 徐盛白糖棉花研究员 xusheng@htgwf.com 从业资格号 :F

4 目录一 大豆 玉米前瞻与实际值比较... 6 二 全球大豆平衡表... 7 三 美国大豆平衡表... 7 四 中国大豆平衡表... 8 五 巴西大豆平衡表... 8 六 阿根廷大豆平衡表... 9 七 全球玉米平衡表... 9 八 美国玉米平衡表...10 九 中国玉米平衡表...10 十 巴西玉米平衡表...11 十一 阿根廷玉米平衡表...11 十二 南非玉米平衡表...12 十三 乌克兰玉米平衡表...12 十四 全球棉花平衡表...13 十五 中国棉花平衡表...13 十六 美国棉花平衡表...14 十七 印度棉花平衡表...14 十八 全球豆粕平衡表...15 十九 美国豆粕平衡表...15 二十 中国豆粕平衡表...16 二十一 巴西豆粕平衡表...16 二十二 阿根廷豆粕平衡表...17 二十三 世界豆油平衡表...17 二十四 美国豆油平衡表...18 二十五 巴西豆油平衡表...18 二十六 阿根廷豆油平衡表...19 二十七 中国豆油平衡表...19 二十八 全球棕榈油平衡表...20 二十九 印尼棕榈油平衡表...21 三十 马来棕榈油平衡表...21 三十一 马棕油平衡表预估... 错误! 未定义书签 / 29

5 三十二 中国平衡表预估...22 三十三 世界菜籽平衡表...22 三十四 加拿大菜籽平衡表...23 三十五 澳大利亚菜籽平衡表...23 三十六 中国菜籽平衡表...24 三十七 世界菜粕平衡表...24 三十八 中国菜粕平衡表...25 三十九 世界菜油平衡表...25 四十 中国菜油平衡表...26 四十一 加拿大菜油平衡表...26 四十二 全球食糖平衡表...27 四十三 中国白糖平衡表 / 29

6 一 大豆 玉米前瞻与实际值比较 美国新作库存单位 : 亿蒲式耳 我们预估 平均预估值 12 月 USDA 1 月 USDA 大豆 玉米 全球新作库存单位 : 百万吨 我们预估 平均预估值 12 月 USDA 1 月 USDA 大豆 玉米 美国截至 12 月 1 日季度库存单位 : 亿蒲我们预估 平均预估值 9 月 1 日库存 12 月 1 日库存 大豆 玉米 / 29

7 二 全球大豆平衡表 全球 12 月 1 月 变动 12 月 1 月 变动 收割面积 (1000 公顷 ) 期初库存 (1000 吨 ) 产量 (1000 吨 ) 进口量 (1000 吨 ) 总供应 (1000 吨 ) 出口量 (1000 吨 ) 压榨量 (1000 吨 ) 食用消费量 (1000 吨 ) 饲用消费量 (1000 吨 ) 总消费量 (1000 吨 ) 期末库存 (1000 吨 ) 单产 ( 蒲式耳 / 英亩 ) 库存使用比 20.26% 20.23% -0.03% 19.78% 19.85% 0.07% 三 美国大豆平衡表 美国 12 月 1 月 变动 12 月 1 月 变动 收割面积 (1000 公顷 ) 期初库存 (1000 吨 ) 产量 (1000 吨 ) 进口量 (1000 吨 ) 总供应 (1000 吨 ) 出口量 (1000 吨 ) 压榨量 (1000 吨 ) 食用消费量 (1000 吨 ) 饲用消费量 (1000 吨 ) 总消费量 (1000 吨 ) 期末库存 (1000 吨 ) 单产 ( 蒲式耳 / 英亩 ) 库存使用比 7.15% 7.16% 0.01% 10.35% 11.06% 0.72% / 29

8 四 中国大豆平衡表 中国 12 月 1 月 变动 12 月 1 月 变动 收割面积 (1000 公顷 ) 期初库存 (1000 吨 ) 产量 (1000 吨 ) 进口量 (1000 吨 ) 总供应 (1000 吨 ) 出口量 (1000 吨 ) 压榨量 (1000 吨 ) 食用消费量 (1000 吨 ) 饲用消费量 (1000 吨 ) 总消费量 (1000 吨 ) 期末库存 (1000 吨 ) 单产 ( 蒲式耳 / 英亩 ) 库存使用比 19.81% 19.81% 0.00% 18.60% 18.60% 0.00% 五 巴西大豆平衡表 巴西 12 月 1 月 变动 12 月 1 月 变动 收割面积 (1000 公顷 ) 期初库存 (1000 吨 ) 产量 (1000 吨 ) 进口量 (1000 吨 ) 总供应 (1000 吨 ) 出口量 (1000 吨 ) 压榨量 (1000 吨 ) 食用消费量 (1000 吨 ) 饲用消费量 (1000 吨 ) 总消费量 (1000 吨 ) 期末库存 (1000 吨 ) 单产 ( 蒲式耳 / 英亩 ) 库存使用比 23.09% 23.09% 0.00% 19.66% 19.84% 0.18% / 29

9 六 阿根廷大豆平衡表 阿根廷 12 月 1 月 变动 12 月 1 月 变动 收割面积 (1000 公顷 ) 期初库存 (1000 吨 ) 产量 (1000 吨 ) 进口量 (1000 吨 ) 总供应 (1000 吨 ) 出口量 (1000 吨 ) 压榨量 (1000 吨 ) 食用消费量 (1000 吨 ) 饲用消费量 (1000 吨 ) 总消费量 (1000 吨 ) 期末库存 (1000 吨 ) 单产 ( 蒲式耳 / 英亩 ) 库存使用比 66.52% 66.52% 0.00% 64.14% 62.42% -1.73% 七 全球玉米平衡表 14/15 年 15/16 年项目 16/17 年度 17/18 年度度度 Corn, World Total 12 月预估 1 月预估预估变动 12 月预估 1 月预估预估变动期初库存 产量 进口量 出口量 饲用消费 FSI 消费量 总消费量 期末库存 库销比 18.85% 19.41% 18.96% 19.10% 0.14% 16.80% 17.03% 0.23% / 29

10 八 美国玉米平衡表 14/15 年 15/16 年项目 16/17 年度 17/18 年度度度 Corn, Unites States 12 月预估 1 月预估预估变动 12 月预估 1 月预估预估变动期初库存 产量 进口量 出口量 饲用消费 FSI 消费量 总消费量 期末库存 库销比 12.59% 12.71% 15.67% 15.66% -0.01% 16.83% 17.12% 0.29% 九 中国玉米平衡表 项目 14/15 年 15/16 年 16/17 年度 17/18 年度度度 Corn,China 12 月预估 1 月预估预估变动 12 月预估 1 月预估预估变动 期初库存 产量 进口量 出口量 饲用消费 FSI 消费量 总消费量 期末库存 库销比 49.74% 50.93% 43.40% 43.40% 0.00% 33.14% 33.14% 0.00% / 29

11 十 巴西玉米平衡表 项目 14/15 年 15/16 年 16/17 年度 17/18 年度度度 Corn,Brasil 12 月预估 1 月预估预估变动 12 月预估 1 月预估预估变动 期初库存 产量 进口量 出口量 饲用消费 FSI 消费量 总消费量 期末库存 库销比 8.57% 9.47% 9.92% 11.07% 1.15% 9.81% 10.86% 1.05% 十一 阿根廷玉米平衡表 项目 14/15 年 15/16 年 16/17 年度 17/18 年度度度 Corn,Argentina 12 月预估 1 月预估预估变动 12 月预估 1 月预估预估变动 期初库存 产量 进口量 出口量 饲用消费 FSI 消费量 总消费量 期末库存 库销比 10.25% 4.72% 15.70% 15.70% 0.00% 15.10% 15.10% 0.00% / 29

12 十二 南非玉米平衡表 14/15 年 15/16 年项目 16/17 年度 17/18 年度度度 Corn,South Africa 12 月预估 1 月预估预估变动 12 月预估 1 月预估预估变动期初库存 产量 进口量 出口量 饲用消费 FSI 消费量 总消费量 期末库存 库销比 19.83% 9.28% 19.17% 19.17% 0.00% 16.39% 16.39% 0.00% 十三 乌克兰玉米平衡表 项目 14/15 年 15/16 年 16/17 年度 17/18 年度度度 Corn,Ukraine 12 月预估 1 月预估预估变动 12 月预估 1 月预估预估变动 期初库存 产量 进口量 出口量 饲用消费 FSI 消费量 总消费量 期末库存 库销比 5.37% 5.89% 5.68% 5.68% 0.00% 3.93% 3.93% 0.00% / 29

13 十四 全球棉花平衡表 全球 期初库存 ( 百万包 ) 产量 ( 百万包 ) 进口量 ( 百万包 ) 总供应 ( 百万包 ) 出口量 ( 百万包 ) 消费量 ( 百万包 ) 残差量 ( 百万包 ) 总消费量 ( 百万包 ) 期末库存 ( 百万包 ) 库存消费比 76.37% 76.37% 0% 73.59% 72.66% -0.93% 十五 中国棉花平衡表 中国 期初库存 ( 百万包 ) 产量 ( 百万包 ) 进口量 ( 百万包 ) 总供应 ( 百万包 ) 出口量 ( 百万包 ) 消费量 ( 百万包 ) 总消费量 ( 百万包 ) 期末库存 ( 百万包 ) 库存消费比 % % 0.00% % 99.3% -2.29% / 29

14 十六 美国棉花平衡表 美国 收获面积 ( 百万公顷 ) 期初库存 ( 百万包 ) 产量 ( 百万包 ) 进口量 ( 百万包 ) 总供应 ( 百万包 ) 出口量 ( 百万包 ) 消费量 ( 百万包 ) 残差量 ( 百万包 ) 总消费量 ( 百万包 ) 期末库存 ( 百万包 ) 库存消费比 15.14% 15.14% 0.00% % 31.4% -0.56% 十七 印度棉花平衡表 印度 期初库存 ( 百万包 ) 产量 ( 百万包 ) 进口量 ( 百万包 ) 总供应 ( 百万包 ) 出口量 ( 百万包 ) 消费量 ( 百万包 ) 总消费量 ( 百万包 ) 期末库存 ( 百万包 ) 库存消费比 38.98% 38.98% 0.00% % 44.68% -0.69% / 29

15 十八 全球豆粕平衡表 全球 压榨 (1000 吨 ) 期初库存 (1000 吨 ) 产量 (1000 吨 ) 进口 (1000 吨 ) 总供给 (1000 吨 ) 出口 (1000 吨 ) 工业消费 (1000 吨 ) 食用消费 (1000 吨 ) 饲用消费 (1000 吨 ) 总消费 (1000 吨 ) 期末库存 (1000 吨 ) 库存使用比 4.36% 4.32% -0.04% 4.09% 4.09% 0.00% 十九 美国豆粕平衡表 美国 压榨 (1000 吨 ) 期初库存 (1000 吨 ) 产量 (1000 吨 ) 进口 (1000 吨 ) 总供给 (1000 吨 ) 出口 (1000 吨 ) 工业消费 (1000 吨 ) 食用消费 (1000 吨 ) 饲用消费 (1000 吨 ) 总消费 (1000 吨 ) 期末库存 (1000 吨 ) 库存使用比 0.89% 0.89% 0.00% 0.64% 0.64% 0.00% / 29

16 二十 中国豆粕平衡表 中国 压榨 (1000 吨 ) 期初库存 (1000 吨 ) 产量 (1000 吨 ) 进口 (1000 吨 ) 总供给 (1000 吨 ) 出口 (1000 吨 ) 工业消费 (1000 吨 ) 食用消费 (1000 吨 ) 饲用消费 (1000 吨 ) 总消费 (1000 吨 ) 期末库存 (1000 吨 ) 库存使用比 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 二十一 巴西豆粕平衡表 巴西 压榨 (1000 吨 ) 期初库存 (1000 吨 ) 产量 (1000 吨 ) 进口 (1000 吨 ) 总供给 (1000 吨 ) 出口 (1000 吨 ) 工业消费 (1000 吨 ) 食用消费 (1000 吨 ) 饲用消费 (1000 吨 ) 总消费 (1000 吨 ) 期末库存 (1000 吨 ) 库存使用比 13.07% 13.07% 0.00% 11.61% 11.61% 0.00% / 29

17 二十二 阿根廷豆粕平衡表 阿根廷 压榨 (1000 吨 ) 期初库存 (1000 吨 ) 产量 (1000 吨 ) 进口 (1000 吨 ) 总供给 (1000 吨 ) 出口 (1000 吨 ) 工业消费 (1000 吨 ) 食用消费 (1000 吨 ) 饲用消费 (1000 吨 ) 总消费 (1000 吨 ) 期末库存 (1000 吨 ) 库存使用比 9.74% 9.74% 0.00% 10.20% 10.20% 0.00% 二十三 世界豆油平衡表 Oil, Soyb world 期初库存 压榨 产量 进口 总供给 出口 食用消费 工业消费 国内消费 / 29

18 总需求 期末库存 S/D 6.10% 6.04% -0.06% 5.83% 5.58% -0.25% 二十四 美国豆油平衡表 United States 12 月 1 月 变动 12 月 1 月 变动 期初库存 压榨 产量 进口 总供给 出口 食用消费 工业消费 国内消费 总需求 期末库存 S/D 7.64% 7.64% 0.00% 7.06% 6.68% -0.38% 二十五 巴西豆油平衡表 Brazil 12 月 1 月 变动 12 月 1 月 变动 期初库存 压榨 产量 / 29

19 进口 总供给 出口 食用消费 工业消费 国内消费 总需求 期末库存 S/D 4.04% 4.04% 0.00% 3.51% 3.51% 0.00% 二十六 阿根廷豆油平衡表 Argentina 12 月 1 月 变动 12 月 1 月 变动 期初库存 压榨 产量 进口 总供给 出口 食用消费 工业消费 国内消费 总需求 期末库存 S/D 3.69% 3.69% 0.00% 3.39% 3.39% 0.00% 二十七 中国豆油平衡表 China 12 月 1 月 变动 12 月 1 月 变动 期初库存 / 29

20 压榨 产量 进口 总供给 出口 食用消费 国内消费 总需求 期末库存 S/D 3.25% 3.25% 0.00% 3.20% 3.20% 0 二十八 全球棕榈油平衡表 Oil, Palm world 12 月 1 月 变动 12 月 1 月 变动 期初库存 产量 进口 总供给 出口 食用消费 饲用消费 工业消费 国内消费 总需求 期末库存 S/D 14.56% 14.18% -0.38% 17.24% 16.99% -0.25% / 29

21 二十九 印尼棕榈油平衡表 Oil, Palm Indonesia 12 月 1 月 变动 12 月 1 月 变动 期初库存 产量 进口 总供给 出口 食用消费 饲用消费 工业消费 国内消费 总需求 期末库存 S/D 6.48% 6.14% -0.34% 9.42% 9.12% -0.30% 三十 马来棕榈油平衡表 Oil, Palm Malaysia 12 月 1 月 变动 12 月 1 月 变动 期初库存 产量 进口 总供给 出口 食用消费 饲用消费 工业消费 国内消费 总需求 / 29

22 期末库存 S/D 10.61% 10.61% 0.00% 14.23% 14.23% 0.00% 三十二 中国平衡表预估 Oil, Palm China 12 月 1 月 变动 12 月 1 月 变动 期初库存 进口 总供给 出口 食用消费 工业消费 国内消费 总需求 期末库存 S/D 5.19% 5.19% 0.00% 5.21% 5.21% 0.00% 三十三 世界菜籽平衡表 全球 收割面积 (1000 公顷 ) 期初库存 (1000 吨 ) 产量 (1000 吨 ) 进口量 (1000 吨 ) 总供应 (1000 吨 ) 出口量 (1000 吨 ) 压榨量 (1000 吨 ) 食用消费量 (1000 吨 ) 饲用消费量 (1000 吨 ) 总消费量 (1000 吨 ) / 29

23 期末库存 (1000 吨 ) 单产 ( 吨 / 公顷 ) 库存使用比 6.16% 6.21% 0.05% 6.51% 6.83% 0.32% 三十四 加拿大菜籽平衡表 加拿大 收割面积 (1000 公顷 ) 期初库存 (1000 吨 ) 产量 (1000 吨 ) 进口量 (1000 吨 ) 总供应 (1000 吨 ) 出口量 (1000 吨 ) 压榨量 (1000 吨 ) 食用消费量 (1000 吨 ) 饲用消费量 (1000 吨 ) 总消费量 (1000 吨 ) 期末库存 (1000 吨 ) 单产 ( 吨 / 公顷 ) 库存使用比 6.62% 6.62% 0.00% 10.60% 10.60% 0.00% 三十五 澳大利亚菜籽平衡表 澳大利亚 收割面积 (1000 公顷 ) 期初库存 (1000 吨 ) 产量 (1000 吨 ) 进口量 (1000 吨 ) 总供应 (1000 吨 ) 出口量 (1000 吨 ) 压榨量 (1000 吨 ) 食用消费量 (1000 吨 ) 饲用消费量 (1000 吨 ) 总消费量 (1000 吨 ) 期末库存 (1000 吨 ) / 29

24 单产 ( 吨 / 公顷 ) 库存使用比 12.01% 13.19% 1.18% 2.02% 9.60% 7.58% 三十六 中国菜籽平衡表 中国 收割面积 (1000 公顷 ) 期初库存 (1000 吨 ) 产量 (1000 吨 ) 进口量 (1000 吨 ) 总供应 (1000 吨 ) 出口量 (1000 吨 ) 压榨量 (1000 吨 ) 食用消费量 (1000 吨 ) 饲用消费量 (1000 吨 ) 总消费量 (1000 吨 ) 期末库存 (1000 吨 ) 单产 ( 吨 / 公顷 ) 库存使用比 7.21% 7.21% 0.00% 7.13% 7.13% 0.00% 三十七 世界菜粕平衡表 全球 压榨量 (1000 吨 ) 期初库存 (1000 吨 ) 产量 (1000 吨 ) 进口量 (1000 吨 ) 总供应 (1000 吨 ) 出口量 (1000 吨 ) 工业消费量 (1000 吨 ) 饲用消费量 (1000 吨 ) 总消费量 (1000 吨 ) 期末库存 (1000 吨 ) 库存使用比 1.95% 1.96% 0.01% 1.79% 1.91% 0.12% / 29

25 三十八 中国菜粕平衡表 中国 压榨量 (1000 吨 ) 期初库存 (1000 吨 ) 产量 (1000 吨 ) 进口量 (1000 吨 ) 总供应 (1000 吨 ) 出口量 (1000 吨 ) 工业消费量 (1000 吨 ) 饲用消费量 (1000 吨 ) 总消费量 (1000 吨 ) 期末库存 (1000 吨 ) 库存使用比 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 三十九 世界菜油平衡表 Oil, Rapeseed WORLD 12 月 1 月 变动 12 月 1 月 变动 期初库存 压榨 产量 进口 总供给 出口 工业消费 食用消费 饲用消费 国内消费 总需求 期末库存 S/D 14.27% 14.29% 0.02% 11.44% 11.51% 0.07% / 29

26 四十 中国菜油平衡表 Oil, Rapeseed China 7 月 8 月 变动 7 月 8 月 变动 期初库存 压榨 产量 进口 总供给 出口 食用消费 国内消费 总需求 期末库存 S/D 32.96% 33.29% 0.33% 23.05% 25.38% 2.33% 四十一 加拿大菜油平衡表 Oil, Rapeseed Canada 12 月 1 月 变动 12 月 1 月 变动 期初库存 压榨 产量 进口 总供给 出口 食用消费 工业消费 国内消费 总需求 期末库存 S/D 11.86% 11.86% 0.00% 8.76% 8.76% 0.00% / 29

27 四十二 全球食糖平衡表 全球 2015/ /2017 期初库存 (1000 吨 ) 产量 (1000 吨 ) 进口量 (1000 吨 ) 总供应 (1000 吨 ) 出口量 (1000 吨 ) 消费量 (100 吨 ) 总消费量 (1000 吨 ) 期末库存 (1000 吨 ) 库存使用比 21.91% 21.91% % 17.67% -0 四十三 中国白糖平衡表 中国 期初库存 (1000 吨 ) 产量 (1000 吨 ) 进口量 (1000 吨 ) 总供应 (1000 吨 ) 出口量 (1000 吨 ) 消费量 (100 吨 ) 总消费量 (1000 吨 ) 国家收储 (1000 吨 ) 国家抛储 (1000 吨 ) 古巴糖入库 (1000 吨 ) 期末库存 ( 含国家储备, 1000 吨 ) 国家储备 (1000 吨 ) 非国储库存 (1000 吨 ) 库存消费比 40.07% 40.07% % 40.07% / 29

28 可流通库存消费比 2.27% 2.71% 0.44% 13.19% 13.19% / 29

29 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发 发布 可得到或使用此报告而使华泰期货有限公 司违反当地的法律或法规或可致使华泰期货有限公司受制于的法律或法规的任何地区 国家或其它管辖区域的公民或居民 除非另有显示, 否则所有此报告中的材料的版权均属华泰期货有限公司 未经华泰期货有限公司事先书面授权下, 不得更改或以任何方式发送 复印此报告的材料 内容或其复印本予任何其它人 所有于此报告中使用的商标 服务标记及标记均为华泰期货有限公司的商标 服务 标记及标记 此报告所载的资料 工具及材料只提供给阁下作查照之用 此报告的内容并不构成对任何人的投 资建议, 而华泰期货有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华泰期货有限公司认为可靠, 但华泰期货有限公司不能担保其准确性或完整性, 而华泰期货有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任 并不能依靠此报告以取代行使独立判断 华泰期货有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告 本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想 见解及分析方法 为免生疑, 本报告所载的观点并不代表华泰期货有限公司, 或任何其附属或联营公司的立场 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下, 我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问 此报告并不构成投资 法律 会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况 此报告并不构成给予阁下私人咨询建议 华泰期货有限公司 2018 版权所有并保留一切权利 公司总部 地址 : 广东省广州市越秀区东风东路 761 号丽丰大厦 20 层 29 层 04 单元电话 : 网址 : / 29

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