美国方面, USDA 在 3 月的供需报告中将 16/17 年度产量维持在 万吨, 消费 70.8 万吨, 维持不变, 期末库存在 59.9 万吨, 维持不变 库存消费比 15.14%, 不变 17/18 年度产量下调 5.1 万吨在 万吨, 消费维持在

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1 农产品平衡表月报 主要品种平衡表点评 : 因 USDA 对美豆 美玉米 美棉具有重要的指导作用, 因此, 我们报告前瞻与实际值比较点评主要集中于此 MPOB 对棕油影响较大, 棕油报告前瞻与预估主要以 MPOB 报告为主 大豆豆粕 3 月供需报告中,USDA 将美豆期末库存上调至 5.55 亿蒲 ( 市场预估 5.3), 但巴西和阿根廷产量低于市场预估, 分别为 1.13 亿吨和 4700 万吨 ( 市场预估分别为 1.14 亿吨和 4810 万吨 ) 报告未调整中国大豆进口量预估 全球平衡表, 主要因阿根廷产量调降, 全球期末库存由 万吨下调至 万吨, 低于市场平均预估 9550 万吨 值得注意的是, 市场早已熟知 USDA 报告公布的规律, 一般 3 月报告对阿根廷产量的调整偏保守,4 月供需报告会更准确 ; 所以 3 月报告的产量几乎肯定不等于最终产量, 目前布宜诺斯艾利斯谷物交易所已经将阿根廷产量下调至 4200 万吨 不过我们对短期美豆继续上涨的幅度持保守态度, 认为 3 月中旬起阿根廷大豆将会陆续开始收割, 减产已经基本反映在价格内 而后期美豆走势, 更多取决于美国新作播种面积和天气上 目前不管从比价还是农业展望论坛预估看, 美豆面积料将保持高位,NOAA 则预计全球拉尼娜正在减弱, 美国关键生长期大概率为中性天气 玉米美玉米方面,USDA3 月供需报告将美玉米种植面积 收获面积及单产均维持不变, 对应总供应量与上月一致 ; 需求方面将美玉米乙醇消费量提高 5000 万蒲, 出口需求上调 1.75 亿蒲, 对应期末库存下调 2.25 亿蒲至 亿蒲, 低于市场平均预估值 亿蒲 在全球供需方面,USDA3 月供需报告将巴西玉米产量小幅下调 50 万吨, 将阿根廷玉米产量预估下调 300 万吨, 对应将全球玉米库存下调接近 400 万吨至 亿吨, 与市场平均预估值 亿吨基本一致 综合来看,USDA3 月供需报告通过将阿根廷 巴西产量继续下调, 将美玉米出口与乙醇需求上调, 导致美玉米期末库存低于市场平均预估水平, 总体偏利多 华泰期货研究所农产品组范红军谷物研究员 fanhongjun@htfc..com 从业资格号 :F 投资咨询号 :Z 黄玉萍蛋白粕研究员 huangyuping@htfc.com 从业资格号 :F 投资咨询号 :Z 徐亚光油脂研究员 xuyaguang@htgwf.com 从业资格号 :F 投资咨询号 :Z 徐盛白糖棉花研究员 xusheng@htgwf.com 从业资格号 :F 棉花据美国农业部 3 月份发布的预测报告,16/17 年度全球棉花产量 万吨, 上调 5.0 万吨 ; 消费 万吨, 上调 1.3 万吨 ; 期末库存 万吨, 调增 0.9 万吨 ; 库存消费比 76.39%, 维持不变 17/18 年度全球棉花产量 万吨, 调增 12.3 万吨 ; 消费 万吨, 调增 6.3 万吨 ; 期末库存 万吨, 调增 6.3 万吨 ; 库存消费比 73.55%, 调增 0.06% 总体来看, 偏空

2 美国方面, USDA 在 3 月的供需报告中将 16/17 年度产量维持在 万吨, 消费 70.8 万吨, 维持不变, 期末库存在 59.9 万吨, 维持不变 库存消费比 15.14%, 不变 17/18 年度产量下调 5.1 万吨在 万吨, 消费维持在 72.9 万吨, 期末库存下调 10.9 万吨至 万吨 库存消费比 30.3%, 下调 3.31% 总体来看, 报告偏多 国内方面, 对 16/17 年度的产量 USDA 维持在 万吨 ; 消费维持在 万吨 ; 期末库存 万吨, 维持不变 ; 库存消费比 %, 维持不变 17/18 年度的产量维持在 万吨 ; 消费维持在 万吨 ; 期末库存上调 2.2 万吨在 万吨 ; 库存消费比去 %, 上调 0.25% 总体对于国内棉花来说报告偏空 印度方面, 对 16/17 年度的产量维持 d 在 万吨 ; 消费维持在 万吨, 出口维持在 99.1 万吨 ; 期末库存维持在至 万吨 对 17/18 年度的产量维持在 万吨 ; 消费维持在 万吨, 出口维持至 91.4 万吨 ; 期末库存维持在 万吨 总体报告偏中性 豆油 USDA3 月供需报告中,USDA 将美豆期末库存上调至 5.55 亿蒲 ( 市场预估 5.3), 但巴西和阿根廷产量低于市场预估, 分别为 1.13 亿吨和 4700 万吨 ( 市场预估分别为 1.14 亿吨和 4810 万吨 ) 报告未调整中国大豆进口量预估 全球平衡表, 主要因阿根廷产量调降, 全球期末库存由 万吨下调至 万吨, 低于市场平均预估 9550 万吨 豆油方面, 因全球压榨上调, 产量上调 22 万吨, 不过工业消费上调 39 万吨, 食用消费小幅下调, 总体库存上调 7.3 万吨, 美豆油库存上调 9.7 万吨, 其他国家变化不大, 总体报告偏中性 棕榈油 USDA3 月棕榈油平衡表, 全球旧作消费需求有所调整, 工业消费上调 8 万吨, 食用消费上调 13 万吨, 新季结转库存上调 35 万吨, 新季消费同样上调, 不过库存上调 25.6 万吨, 库销比小幅上调 几个主产国变化不大 MPOB 供需报告偏利空, 出口需求下降幅度高于预期, 产量下滑 15% 略高于预期, 期末库存下滑至 147 万吨, 随着 2 月自身出口不佳, 主要进口国印度又释放出提高进口关税消息后, 自身压力依然较大 高库存压力也变得难以缓解 菜油 USDA3 月供需平衡表, 2017/18 年度全球菜油产量增加 30 万吨, 消费上增加 18 万吨, 全球库存和库销比调高, 但同比依然是减少 新季度中国产量增加 47 万吨, 消费调增 18 万吨 期末库存调增 18 万吨, 库销比小幅调增, 加拿大变动不大, 报告总体偏中性 华泰期货研究所农产品组范红军谷物研究员 fanhongjun@htfc..com 从业资格号 :F 投资咨询号 :Z 黄玉萍蛋白粕研究员 huangyuping@htfc.com 从业资格号 :F 投资咨询号 :Z 徐亚光油脂研究员 xuyaguang@htgwf.com 从业资格号 :F 投资咨询号 :Z 徐盛白糖棉花研究员 xusheng@htgwf.com 从业资格号 :F 菜籽菜粕 3 月报告中,USDA 维持加拿大平衡表不变, 澳大利亚 2017/18 年度菜籽产量调增 30 万吨至 320 万吨, 澳大利亚出口微幅调高 5 万吨 中国平衡表中 2017/18 年度进口量上调 44 万吨至 470 万吨 全球平衡表,2017/18 年度期末库

3 存调高 47.5 万吨 万吨, 库存消费比略增 0.49% 至 6.9% 白糖对于全球原糖平衡表, 近期相对稳定 ; 而对于新榨季国内供需情况由于国内糖厂尚未榨完, 目前总体产量预估根据我们的调研在 1100 万吨, 而进口预估则维持在 450 万吨, 而抛储量则维持在 150 万吨的水平, 总体可流通库存消费比出现上涨 华泰期货研究所农产品组范红军谷物研究员 fanhongjun@htfc..com 从业资格号 :F 投资咨询号 :Z 黄玉萍蛋白粕研究员 huangyuping@htfc.com 从业资格号 :F 投资咨询号 :Z 徐亚光油脂研究员 xuyaguang@htgwf.com 从业资格号 :F 投资咨询号 :Z 徐盛白糖棉花研究员 xusheng@htgwf.com 从业资格号 :F

4 目录 一 大豆 玉米前瞻与实际值比较...6 二 全球大豆平衡表...7 三 美国大豆平衡表...7 四 中国大豆平衡表...8 五 巴西大豆平衡表...8 六 阿根廷大豆平衡表...9 七 全球玉米平衡表...9 八 美国玉米平衡表...10 九 中国玉米平衡表...10 十 巴西玉米平衡表...11 十一 阿根廷玉米平衡表...11 十二 南非玉米平衡表...12 十三 乌克兰玉米平衡表...12 十四 全球棉花平衡表...13 十五 中国棉花平衡表...13 十六 美国棉花平衡表...14 十七 印度棉花平衡表...14 十八 全球豆粕平衡表...15 十九 美国豆粕平衡表...15 二十 中国豆粕平衡表...16 二十一 巴西豆粕平衡表...16 二十二 阿根廷豆粕平衡表...17 二十三 世界豆油平衡表...17 二十四 美国豆油平衡表...18 二十五 巴西豆油平衡表...18 二十六 阿根廷豆油平衡表...19 二十七 中国豆油平衡表...19 二十八 全球棕榈油平衡表...20 二十九 印尼棕榈油平衡表...20 三十 马来棕榈油平衡表...21 三十一 中国平衡表预估 / 28

5 三十二 世界菜籽平衡表...22 三十三 加拿大菜籽平衡表...22 三十四 澳大利亚菜籽平衡表...23 三十五 中国菜籽平衡表...23 三十六 世界菜粕平衡表...24 三十七 中国菜粕平衡表...24 三十八 世界菜油平衡表...25 三十九 中国菜油平衡表...25 四十 加拿大菜油平衡表...26 四十一 全球食糖平衡表...26 四十二 中国白糖平衡表 / 28

6 一 大豆 玉米前瞻与实际值比较 美国新作库存单位 : 亿蒲式耳 我们预估 平均预估值 2 月 USDA 3 月 USDA 大豆 玉米 全球大豆库存单位 : 百万吨 我们预估 平均预估值 2 月 USDA 3 月 USDA 大豆 玉米 南美 2017/18 年度大豆产量预估单位 : 百万吨 我们预估 平均预估值 2 月 USDA 3 月 USDA 巴西 阿根廷 / 28

7 二 全球大豆平衡表 全球 2016/ /2018 收割面积 (1000 公顷 ) 期初库存 (1000 吨 ) 产量 (1000 吨 ) 进口量 (1000 吨 ) 总供应 (1000 吨 ) 出口量 (1000 吨 ) 压榨量 (1000 吨 ) 食用消费量 (1000 吨 ) 饲用消费量 (1000 吨 ) 总消费量 (1000 吨 ) 期末库存 (1000 吨 ) 单产 ( 蒲式耳 / 英亩 ) 库存使用比 20.14% 20.25% 0.11% 19.82% 19.09% -0.73% 三 美国大豆平衡表 美国 2016/ /2018 收割面积 (1000 公顷 ) 期初库存 (1000 吨 ) 产量 (1000 吨 ) 进口量 (1000 吨 ) 总供应 (1000 吨 ) 出口量 (1000 吨 ) 压榨量 (1000 吨 ) 食用消费量 (1000 吨 ) 饲用消费量 (1000 吨 ) 总消费量 (1000 吨 ) 期末库存 (1000 吨 ) 单产 ( 蒲式耳 / 英亩 ) 库存使用比 7.16% 7.16% 0.00% 12.65% 13.33% 0.68% / 28

8 四 中国大豆平衡表 中国 2016/ /2018 收割面积 (1000 公顷 ) 期初库存 (1000 吨 ) 产量 (1000 吨 ) 进口量 (1000 吨 ) 总供应 (1000 吨 ) 出口量 (1000 吨 ) 压榨量 (1000 吨 ) 食用消费量 (1000 吨 ) 饲用消费量 (1000 吨 ) 总消费量 (1000 吨 ) 期末库存 (1000 吨 ) 单产 ( 蒲式耳 / 英亩 ) 库存使用比 19.81% 19.81% 0.00% 18.60% 18.60% 0.00% 五 巴西大豆平衡表 巴西 2016/ /2018 收割面积 (1000 公顷 ) 期初库存 (1000 吨 ) 产量 (1000 吨 ) 进口量 (1000 吨 ) 总供应 (1000 吨 ) 出口量 (1000 吨 ) 压榨量 (1000 吨 ) 食用消费量 (1000 吨 ) 饲用消费量 (1000 吨 ) 总消费量 (1000 吨 ) 期末库存 (1000 吨 ) 单产 ( 蒲式耳 / 英亩 ) 库存使用比 23.09% 23.71% 0.62% 19.55% 18.52% -1.03% / 28

9 六 阿根廷大豆平衡表 阿根廷 2016/ /2018 收割面积 (1000 公顷 ) 期初库存 (1000 吨 ) 产量 (1000 吨 ) 进口量 (1000 吨 ) 总供应 (1000 吨 ) 出口量 (1000 吨 ) 压榨量 (1000 吨 ) 食用消费量 (1000 吨 ) 饲用消费量 (1000 吨 ) 总消费量 (1000 吨 ) 期末库存 (1000 吨 ) 单产 ( 蒲式耳 / 英亩 ) 库存使用比 66.03% 66.03% 0.00% 61.49% 57.33% -4.16% 七 全球玉米平衡表 14/15 年 15/16 年项目 16/17 年度 17/18 年度度度 Corn, World Total 2 月预估 3 月预估预估变动 2 月预估 3 月预估预估变动期初库存 产量 进口量 出口量 饲用消费 FSI 消费量 总消费量 期末库存 库销比 18.85% 19.41% 19.20% 19.42% 0.22% 16.71% 16.30% -0.41% / 28

10 八 美国玉米平衡表 14/15 年 15/16 年项目 16/17 年度 17/18 年度度度 Corn, Unites States 2 月预估 3 月预估预估变动 2 月预估 3 月预估预估变动期初库存 产量 进口量 出口量 饲用消费 FSI 消费量 总消费量 期末库存 库销比 12.59% 12.71% 15.66% 15.66% 0.00% 16.12% 14.35% -1.76% 九 中国玉米平衡表 14/15 年 15/16 年项目 16/17 年度 17/18 年度度度 Corn,China 2 月预估 3 月预估预估变动 2 月预估 3 月预估预估变动期初库存 产量 进口量 出口量 饲用消费 FSI 消费量 总消费量 期末库存 库销比 49.74% 50.93% 43.40% 43.40% 0.00% 33.14% 33.00% -0.14% / 28

11 十 巴西玉米平衡表 14/15 年 15/16 年项目 16/17 年度 17/18 年度度度 Corn,Brasil 2 月预估 3 月预估预估变动 2 月预估 3 月预估预估变动期初库存 产量 进口量 出口量 饲用消费 FSI 消费量 总消费量 期末库存 库销比 8.57% 9.47% 12.40% 15.20% 2.80% 11.00% 11.71% 0.71% 十一 阿根廷玉米平衡表 14/15 年 15/16 年项目 16/17 年度 17/18 年度度度 Corn,Argentina 2 月预估 3 月预估预估变动 2 月预估 3 月预估预估变动期初库存 产量 进口量 出口量 饲用消费 FSI 消费量 总消费量 期末库存 库销比 10.25% 4.72% 15.70% 15.70% 0.00% 13.33% 14.43% 1.10% / 28

12 十二 南非玉米平衡表 14/15 年 15/16 年项目 16/17 年度 17/18 年度度度 Corn,South Africa 2 月预估 3 月预估预估变动 2 月预估 3 月预估预估变动期初库存 产量 进口量 出口量 饲用消费 FSI 消费量 总消费量 期末库存 库销比 19.83% 9.28% 19.17% 19.17% 0.00% 16.39% 15.80% -0.59% 十三 乌克兰玉米平衡表 14/15 年 15/16 年项目 16/17 年度 17/18 年度度度 Corn,Ukraine 2 月预估 3 月预估预估变动 2 月预估 3 月预估预估变动期初库存 产量 进口量 出口量 饲用消费 FSI 消费 量总消费量 期末库存 库销比 5.37% 5.89% 5.57% 5.57% 0.00% 3.58% 3.58% 0.00% / 28

13 十四 全球棉花平衡表 全球 2016/ / 月 3 月变动 2 月 3 月变动 期初库存 ( 百万包 ) 产量 ( 百万包 ) 进口量 ( 百万包 ) 总供应 ( 百万包 ) 出口量 ( 百万包 ) 消费量 ( 百万包 ) 残差量 ( 百万包 ) 总消费量 ( 百万包 ) 期末库存 ( 百万包 ) 库存消费比 76.39% 76.39% 0.00% 73.49% 73.55% 0.06% 十五 中国棉花平衡表 中国 2016/ / 月 3 月变动 2 月 3 月变动 期初库存 ( 百万包 ) 产量 ( 百万包 ) 进口量 ( 百万包 ) 总供应 ( 百万包 ) 出口量 ( 百万包 ) 消费量 ( 百万包 ) 总消费量 ( 百万包 ) 期末库存 ( 百万包 ) 库存消费比 % % 0.00% % % 0.25% / 28

14 十六 美国棉花平衡表 美国 2016/ / 月 3 月变动 2 月 3 月变动 收获面积 ( 百万公顷 ) 期初库存 ( 百万包 ) 产量 ( 百万包 ) 进口量 ( 百万包 ) 总供应 ( 百万包 ) 出口量 ( 百万包 ) 消费量 ( 百万包 ) 残差量 ( 百万包 ) 总消费量 ( 百万包 ) 期末库存 ( 百万包 ) 库存消费比 15.14% 15.14% 0.00% % 30.3% -3.31% 十七 印度棉花平衡表 印度 2016/ / 月 3 月变动 2 月 3 月变动 期初库存 ( 百万包 ) 产量 ( 百万包 ) 进口量 ( 百万包 ) 总供应 ( 百万包 ) 出口量 ( 百万包 ) 消费量 ( 百万包 ) 总消费量 ( 百万包 ) 期末库存 ( 百万包 ) 库存消费比 38.98% 38.98% 0.00% % 44.01% 0.00% / 28

15 十八 全球豆粕平衡表 全球 2016/ /2018 压榨 (1000 吨 ) 期初库存 (1000 吨 ) 产量 (1000 吨 ) 进口 (1000 吨 ) 总供给 (1000 吨 ) 出口 (1000 吨 ) 工业消费 (1000 吨 ) 食用消费 (1000 吨 ) 饲用消费 (1000 吨 ) 总消费 (1000 吨 ) 期末库存 (1000 吨 ) 库存使用比 4.31% 4.22% -0.09% 3.75% 3.90% 0.15% 十九 美国豆粕平衡表 美国 2016/ /2018 压榨 (1000 吨 ) 期初库存 (1000 吨 ) 产量 (1000 吨 ) 进口 (1000 吨 ) 总供给 (1000 吨 ) 出口 (1000 吨 ) 工业消费 (1000 吨 ) 食用消费 (1000 吨 ) 饲用消费 (1000 吨 ) 总消费 (1000 吨 ) 期末库存 (1000 吨 ) 库存使用比 0.89% 0.89% 0.00% 0.64% 0.64% 0.00% / 28

16 二十 中国豆粕平衡表 中国 2016/ /2018 压榨 (1000 吨 ) 期初库存 (1000 吨 ) 产量 (1000 吨 ) 进口 (1000 吨 ) 总供给 (1000 吨 ) 出口 (1000 吨 ) 工业消费 (1000 吨 ) 食用消费 (1000 吨 ) 饲用消费 (1000 吨 ) 总消费 (1000 吨 ) 期末库存 (1000 吨 ) 库存使用比 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 二十一 巴西豆粕平衡表 巴西 2016/ /2018 压榨 (1000 吨 ) 期初库存 (1000 吨 ) 产量 (1000 吨 ) 进口 (1000 吨 ) 总供给 (1000 吨 ) 出口 (1000 吨 ) 工业消费 (1000 吨 ) 食用消费 (1000 吨 ) 饲用消费 (1000 吨 ) 总消费 (1000 吨 ) 期末库存 (1000 吨 ) 库存使用比 13.07% 11.69% -1.38% 11.61% 11.44% -0.17% / 28

17 二十二 阿根廷豆粕平衡表 阿根廷 2016/ /2018 压榨 (1000 吨 ) 期初库存 (1000 吨 ) 产量 (1000 吨 ) 进口 (1000 吨 ) 总供给 (1000 吨 ) 出口 (1000 吨 ) 工业消费 (1000 吨 ) 食用消费 (1000 吨 ) 饲用消费 (1000 吨 ) 总消费 (1000 吨 ) 期末库存 (1000 吨 ) 库存使用比 9.74% 9.74% 0.00% 7.43% 8.31% 0.88% 二十三 世界豆油平衡表 Oil, Soyb 2016/ /2018 world 期初库存 压榨 产量 进口 总供给 出口 食用消费 工业消费 国内消费 总需求 期末库存 S/D 6.12% 6.31% 0.20% 5.49% 5.58% 0.10% / 28

18 二十四 美国豆油平衡表 2016/ /2018 United States 期初库存 压榨 产量 进口 总供给 出口 食用消费 工业消费 国内消费 总需求 期末库存 S/D 7.64% 7.64% 0.00% 6.68% 7.64% 0.96% 二十五 巴西豆油平衡表 2016/ /2018 Brazil 期初库存 压榨 产量 进口 总供给 出口 食用消费 工业消费 国内消费 总需求 期末库存 S/D 4.04% 4.04% 0.00% 3.51% 3.26% -0.25% / 28

19 二十六 阿根廷豆油平衡表 2016/ /2018 Argentina 期初库存 压榨 产量 进口 总供给 出口 食用消费 工业消费 国内消费 总需求 期末库存 S/D 3.69% 3.69% 0.00% 2.38% 2.38% 0.00% 二十七 中国豆油平衡表 2016/ /2018 China 期初库存 压榨 产量 进口 总供给 出口 食用消费 国内消费 总需求 期末库存 S/D 3.25% 3.25% 0.00% 3.20% 3.09% -0.11% / 28

20 二十八 全球棕榈油平衡表 Oil, Palm 2016/ /2018 world 期初库存 产量 进口 总供给 出口 食用消费 饲用消费 工业消费 国内消费 总需求 期末库存 S/D 14.07% 14.59% 0.52% 16.95% 17.32% 0.37% 二十九 印尼棕榈油平衡表 Oil, Palm 2016/ /2018 Indonesia 期初库存 产量 进口 总供给 出口 食用消费 饲用消费 工业消费 国内消费 总需求 期末库存 S/D 6.14% 6.14% 0.00% 9.12% 9.12% 0.00% / 28

21 三十 马来棕榈油平衡表 Oil, Palm 2016/ /2018 Malaysia 期初库存 产量 进口 总供给 出口 食用消费 饲用消费 工业消费 国内消费 总需求 期末库存 S/D 10.61% 10.61% 0.00% 14.23% 14.23% 0.00% 三十一 中国平衡表预估 Oil, Palm 2016/ /2018 China 期初库存 进口 总供给 出口 食用消费 工业消费 国内消费 总需求 期末库存 S/D 5.19% 4.70% -0.49% 5.21% 4.31% -0.90% / 28

22 三十二 世界菜籽平衡表 全球 2016/ /2018 收割面积 (1000 公顷 ) 期初库存 (1000 吨 ) 产量 (1000 吨 ) 进口量 (1000 吨 ) 总供应 (1000 吨 ) 出口量 (1000 吨 ) 压榨量 (1000 吨 ) 食用消费量 (1000 吨 ) 饲用消费量 (1000 吨 ) 总消费量 (1000 吨 ) 期末库存 (1000 吨 ) 单产 ( 吨 / 公顷 ) 库存使用比 6.11% 6.15% 0.04% 6.40% 6.90% 0.49% 三十三 加拿大菜籽平衡表 加拿大 2016/ /2018 收割面积 (1000 公顷 ) 期初库存 (1000 吨 ) 产量 (1000 吨 ) 进口量 (1000 吨 ) 总供应 (1000 吨 ) 出口量 (1000 吨 ) 压榨量 (1000 吨 ) 食用消费量 (1000 吨 ) 饲用消费量 (1000 吨 ) 总消费量 (1000 吨 ) 期末库存 (1000 吨 ) 单产 ( 吨 / 公顷 ) 库存使用比 6.62% 6.62% 0.00% 10.60% 10.60% 0.00% / 28

23 三十四 澳大利亚菜籽平衡表 澳大利亚 2016/ /2018 收割面积 (1000 公顷 ) 期初库存 (1000 吨 ) 产量 (1000 吨 ) 进口量 (1000 吨 ) 总供应 (1000 吨 ) 出口量 (1000 吨 ) 压榨量 (1000 吨 ) 食用消费量 (1000 吨 ) 饲用消费量 (1000 吨 ) 总消费量 (1000 吨 ) 期末库存 (1000 吨 ) 单产 ( 吨 / 公顷 ) 库存使用比 13.19% 12.83% -0.36% 9.60% 14.74% 5.14% 三十五 中国菜籽平衡表 中国 2016/ /2018 收割面积 (1000 公顷 ) 期初库存 (1000 吨 ) 产量 (1000 吨 ) 进口量 (1000 吨 ) 总供应 (1000 吨 ) 出口量 (1000 吨 ) 压榨量 (1000 吨 ) 食用消费量 (1000 吨 ) 饲用消费量 (1000 吨 ) 总消费量 (1000 吨 ) 期末库存 (1000 吨 ) 单产 ( 吨 / 公顷 ) 库存使用比 7.20% 7.20% 0.00% 7.20% 7.05% -0.15% / 28

24 三十六 世界菜粕平衡表 全球 2016/ /2018 压榨量 (1000 吨 ) 期初库存 (1000 吨 ) 产量 (1000 吨 ) 进口量 (1000 吨 ) 总供应 (1000 吨 ) 出口量 (1000 吨 ) 工业消费量 (1000 吨 ) 饲用消费量 (1000 吨 ) 总消费量 (1000 吨 ) 期末库存 (1000 吨 ) 库存使用比 1.96% 2.04% 0.08% 1.81% 1.85% 0.04% 三十七 中国菜粕平衡表 中国 2016/ /2018 压榨量 (1000 吨 ) 期初库存 (1000 吨 ) 产量 (1000 吨 ) 进口量 (1000 吨 ) 总供应 (1000 吨 ) 出口量 (1000 吨 ) 工业消费量 (1000 吨 ) 饲用消费量 (1000 吨 ) 总消费量 (1000 吨 ) 期末库存 (1000 吨 ) 库存使用比 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% / 28

25 三十八 世界菜油平衡表 Oil, Rapeseed 2016/ /2018 WORLD 期初库存 压榨 产量 进口 总供给 出口 工业消费 食用消费 饲用消费 国内消费 总需求 期末库存 S/D 14.44% 14.45% 0.01% 12.07% 12.39% 0.32% 三十九 中国菜油平衡表 Oil, Rapeseed 2016/ /2018 China 期初库存 压榨 产量 进口 总供给 出口 食用消费 国内消费 总需求 期末库存 S/D 31.94% 30.76% -1.18% 25.42% 26.97% 1.55% / 28

26 四十 加拿大菜油平衡表 Oil, Rapeseed 2016/ /2018 Canada 期初库存 压榨 产量 进口 总供给 出口 食用消费 工业消费 国内消费 总需求 期末库存 S/D 11.86% 11.86% 0.00% 8.76% 8.76% 0.00% 四十一 全球食糖平衡表 全球 2016/ / 月 3 月变动 2 月 3 月变动 期初库存 (1000 吨 ) 44,048 44, ,034 39,034-0 产量 (1000 吨 ) 171, , , ,949-0 进口量 (1000 吨 ) 54,981 54, ,626 53,626-0 总供应 (1000 吨 ) 270, , , ,609-0 出口量 (1000 吨 ) 59,016 59, ,852 61,852-0 消费量 (100 吨 ) 171, , , ,223-0 总消费量 (1000 吨 ) 270, , , ,936-0 期末库存 (1000 吨 ) 39,034 39, ,821 40,821-0 库存使用比 22.74% 22.74% % 23.43% / 28

27 四十二 中国白糖平衡表 中国 2016/ / 月 3 月变动 2 月 3 月变动 期初库存 (1000 吨 ) 产量 (1000 吨 ) 进口量 (1000 吨 ) 总供应 (1000 吨 ) 出口量 (1000 吨 ) 消费量 (100 吨 ) 总消费量 (1000 吨 ) 国家收储 (1000 吨 ) 国家抛储 (1000 吨 ) 古巴糖入库 (1000 吨 ) 期末库存 ( 含国家储 备,1000 吨 ) 国家储备 (1000 吨 ) 非国储库存 (1000 吨 ) 库存消费比 40.07% 40.07% % 40.07% -0 可流通库存消费比 2.27% 2.71% 0.44% 13.19% 13.19% / 28

28 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发 发布 可得到或使用此报告而使华泰期货有限公司违反当地的法律或法规或可致使华泰期货有限公司受制于的法律或法规的任何地区 国家或其它管辖区域的公民或居民 除非另有显示, 否则所有此报告中的材料的版权均属华泰期货有限公司 未经华泰期货有限公司事先书面授权下, 不得更改或以任何方式发送 复印此报告的材料 内容或其复印本予任何其它人 所有于此报告中使用的商标 服务标记及标记均为华泰期货有限公司的商标 服务标记及标记 此报告所载的资料 工具及材料只提供给阁下作查照之用 此报告的内容并不构成对任何人的投资建议, 而华泰期货有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华泰期货有限公司认为可靠, 但华泰期货有限公司不能担保其准确性或完整性, 而华泰期货有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任 并不能依靠此报告以取代行使独立判断 华泰期货有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告 本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想 见解及分析方法 为免生疑, 本报告所载的观点并不代表华泰期货有限公司, 或任何其附属或联营公司的立场 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下, 我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问 此报告并不构成投资 法律 会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况 此报告并不构成给予阁下私人咨询建议 华泰期货有限公司 2018 版权所有 保留一切权利 公司总部 地址 : 广州市越秀区东风东路 761 号丽丰大厦 20 层 29 层 04 单元电话 : 网址 : / 28

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