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槽夏
7 years ago
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1 行业篇 Industry. 3 黑色金属行业企业竞争力分析张其仔徐娟根据上市公司行业分类指引, 黑色金属行业属于采掘业和制造业的交叉行业, 包括黑色金属矿采选业黑色金属矿采选服务业和黑色金属冶炼及压延工业其中, 黑色金属矿采选业包括铁矿采选和其他黑色金属矿采选 ( 锰和铬 ), 黑色金属冶炼及压延工业包括炼铁炼钢钢压延加工和铁合金冶炼 2012 年是自 2008 年金融危机爆发以来世界经济最不稳定的一年, 世界经济增长整体放缓政府工作报告将 2012 年 GDP 的增长预期目标定为 7. 5%, 比 2011 年实际值减慢 1. 7 个百分点在全球经济增速下降的背景下, 黑色金属行业需求减缓加剧 2011 年以来, 钢铁企业处在高产量高库存高成本低需求的三高一低格局下, 企业利润逐渐被挤压, 超过 1 / 3 的企业亏损, 钢铁上市公司业绩全面下滑 040

2 黑色金属行业企业竞争力分析一 2011 年以来我国黑色金属行业经济运行特点 ( 一 ) 生产保持增长, 增速迅速下降后缓慢回升 2011 年, 在复杂多变的国内外经济形势下, 我国钢铁行业整体平稳运行, 钢铁生产稳步增长, 为国民经济的运行提供了原材料保障 2011 年, 钢铁行业实现工业总产值亿元, 占同期国内生产总值的 %, 比 2010 年提高了个百分点, 创下近三年的新高 ( 见图 1) 图 ~ 2011 年钢铁工业产值占 GDP 比重变化情况资料来源 : 国家统计局 2011 年, 我国钢铁生产在上年高基数的基础上保持较快增长, 生铁粗钢和钢材的产量分别是万吨万吨和万吨, 增速分别达到 8. 40% 8. 90% 和 % 国民经济的稳定增长拉动钢铁产销继续超预期增长, 创历史新高 2011 年以来, 钢铁月度产量呈现两头高中间低的运行态势, 11 月之前生铁粗钢钢材月产量逐步下滑, 生铁和粗钢产量在 11 月达 2011 年以来最低点, 分别只有万吨和万吨, 进入 2012 年后产量逐步回升趋于稳定, 月产量分别保持在 5500 万吨和 6000 万吨左右 2011 年钢材月产量在波动中下滑, 2012 年逐步回升, 最高产量出现在 2012 年 6 月, 为万吨 ( 见表 1) 041

3 表年 2 月至 2012 年 7 月我国钢铁月度产量及增长变化情况单位 : 万吨, % 时间生铁粗钢钢材月产量月增速月产量月增速月产量月增速 2011 年 2 月年 3 月年 4 月年 5 月年 6 月年 7 月年 8 月年 9 月年 10 月年 11 月年 12 月年 1 月年 2 月年 3 月年 4 月年 5 月年 6 月年 7 月资料来源 : 根据中国钢铁工业协会中经网相关资料整理 2011 年以来钢铁生产月增速变化分为三个阶段, 9 月之前在 10% 左右的高位波动, 9 月至年底迅速下滑, 粗钢和钢材在 2011 年 11 月和 2012 年 1 月甚至出现了负增长 ( 见图 2) 分省区看, 位居粗钢产量前三位的河北江苏山东三省粗钢产量分别同比增长 14% 9. 8% 和 9. 7%, 高于全国 8. 9% 的增速 ( 二 ) 固定资产投资有所增加 2011 年, 黑色金属矿采选业累计完成投资亿元, 比 2010 年增长 % ; 黑色金属冶炼及压延加工业自年初累计完成投资亿元, 比 042

4 黑色金属行业企业竞争力分析图年 2 月至 2012 年 7 月生铁粗钢钢材产量增速变化情况资料来源 : 根据中国钢铁工业协会中经网相关资料整理 2010 年增长 % 2012 年 1 ~ 7 月, 黑色金属矿采选业固定资产投资亿元, 增速较 2011 年有所提高, 同比增长 % ; 黑色金属冶炼及压延加工业固定资产投资亿元, 增速较上年有所回落, 同比增长 6. 90% 自 2006 年以来, 黑色金属矿采选业年度投资完成额的增幅始终大于黑色金属冶炼及压延加工业的增幅 ( 见表 2 图 3) 2011 年, 黑色金属冶炼及压延加工业固定资产计划总投资亿元其中, 10 亿元以上项目计划投资额达 7461 亿元, 占计划总投资的 % ; 5 亿元以上项目计划投资额所占比重达 % 这说明钢铁工业固定资产投资中, 项目规模化和装备大型化趋势较为明显 2011 年, 企业自筹资金亿元, 占黑色金属冶炼及压延加工业固定资产投资资金亿元的比重为 86. 1%, 企业自筹资金所占比重连续 6 年都超过 80%, 表明钢铁行业在世界金融危机中依然保持了较高的自我积累和自我发展的水平 2011 年黑色金属冶炼及压延加工业的投资主体以非国有控股企业为主, 国有控股企业完成亿元投资额, 占全部投资完成额的比重为 % ; 非国有控股投资主体投资完成额占全部投资完成额的比重为 %, 其中私人控股企业投资完成额占比超过 50% 043

5 时间表年 2 月至 2012 年 7 月黑色金属行业固定资产投资情况单位 : 亿元, % 黑色金属矿采选业黑色金属冶炼及压延加工业自年初累计比上年同期增长自年初累计比上年同期增长 2011 年 2 月年 3 月年 4 月年 5 月年 6 月年 7 月年 8 月年 9 月年 10 月年 11 月年 12 月年 2 月年 3 月年 4 月年 5 月年 6 月年 7 月资料来源 : 根据中国钢铁工业协会中经网相关资料整理图年 2 月至 2012 年 7 月黑色金属行业固定资产投资月增速资料来源 : 根据中国钢铁工业协会中经网相关资料整理 044

6 黑色金属行业企业竞争力分析 ( 三 ) 产品价格加速回落 2011 年以来, 钢铁价格总体呈现加速回落的运行态势 2011 年总体水平高于上年, 呈现波动运行态势, 大部分品种振幅在 15% 左右从总体情况看, 2011 年前 2 个月, 由于铁矿石等原料成本上涨推高钢材价格小幅上涨至点 3 月市场受加息等紧缩政策和房地产限购令的影响而回调至点 4 ~ 8 月, 市场呈现旺季不旺淡季不淡的格局, 钢材价格小幅波动, 5 月达全年最高水平点 9 月起, 全球金融市场动荡导致大宗商品价格迅速下跌, 国内钢材需求减弱, 价格加速下跌, 12 月的点达全年最低水平全年最高点与最低点相差点, 而 2010 年同期落差为点, 2011 年的价格波动幅度相对小于 2010 年进入 2012 年, 钢价指数持续震荡下跌, 最高点出现在 4 月末, 为点, 最低点出现在 8 月末, 为点 ; 最高点与最低点相差点 ( 见图 4) 图年以来各月钢材综合价格指数走势注 : 各月钢铁价格为月末一周指数资料来源 : 中国钢铁工业协会 ( 四 ) 出口有所增长, 进口有所下降 2011 年我国钢材进口量为万吨, 同比下降 5. 17%, 与此同时, 我国出口钢材万吨, 同比增长 % 045

7 2011 年各月钢材进口量变化不大, 总体上保持平稳, 除了 1 月和 3 月进口量超过 150 万吨, 2 月进口量低至 102 万吨左右, 其他几个月都保持在 115 万 ~ 140 万吨 ( 见图 5) 2011 年我国钢材出口呈现两头低中间高的态势钢材出口量从 1 月的 312 万吨增至 3 月的 491 万吨, 升至全年高点之后小幅回落, 4 ~ 9 月出口量均保持在 415 万 ~ 480 万吨, 10 月出口量滑落至 382 万吨, 虽然 11 月重回 420 万吨, 但 12 月仍以 372 万吨走低钢材出口量下滑主要是由于欧债危机蔓延, 全球经济增速放缓, 导致国际钢材市场需求减弱, 钢材价格下跌 ( 见图 6) 2012 年上半年我国累计出口钢材数量同比增加, 而进口钢材数量同比有所下降 ; 净出口整体出现增长国内市场钢铁产能过剩压顶, 钢材需求低迷使得企业纷纷拓展国外市场, 扩大国际销售渠道的动力明显增强上半年累计出口钢材万吨, 同比增长 12% ; 累计进口钢材万吨, 同比下降 13. 4% 净出口方面, 上半年累计净出口钢材万吨, 同比增幅 24. 5% ( 见图 5 图 6) 出口的主要钢材品种仍是板材棒线材和管材东南亚仍是我国主要出口钢材目的地, 其次是欧盟和印度其中, 向韩国出口钢材的数量最高, 达万吨, 较上年同期略有下降图年 5 月至 2012 年 5 月钢材进口量各月变化情况资料来源 : 中国海关 046

8 黑色金属行业企业竞争力分析图年 5 月至 2012 年 5 月钢材出口量各月变化情况资料来源 : 中国海关 ( 五 ) 进口铁矿石价格持续上涨, 原燃材料价格有所下降 2011 年, 我国铁矿石产量万吨, 同比增长 27. 2% ; 进口铁矿石万吨, 同比增长 10. 9% 其中, 进口铁矿石平均到岸价格是美元 / 吨, 比 2010 年增加了美元 / 吨, 上涨幅度达到 % 金融危机后, 受世界钢铁产能利用率回升, 特别是我国钢铁产量屡创新高的影响, 铁矿石价格迅速反弹, 与此同时, 世界范围内的流动性泛滥铁矿石巨头加强垄断地位铁矿石定价方式向现货市场靠拢等因素也成为推高矿价的重要原因铁矿石成本的持续上涨, 对钢铁企业的利润挤压严重 ( 见图 7) 图 ~ 2011 年我国进口铁矿石到岸价格变化情况资料来源 : 中国海关总署 047

9 中国钢铁工业协会自 2011 年 10 月首次公布的中国铁矿石价格指数 (CIOPI) 显示, 自 2011 年 10 月以来, 中国铁矿石价格急速下跌, 从 10 月末的跌至 11 月末的 , 之后四个月维持在 460 ~ 470 点, 2012 年 4 月末冲高至接近 500 点的位置后迅速连续 3 个月回落至的最低点 ( 见图 8) 图 8 中国铁矿石价格指数 (CIOPI) 变化趋势资料来源 : 中国钢铁工业协会 2011 年以来, 黑色金属行业原材料燃料动力购进价格指数呈现波动中下滑的态势从 2011 年初黑色金属行业原燃材料价格指数除个别月份略有波动外, 整体从几乎一路下滑至 2012 年 7 月的 , 跌幅为 19% 焦炭市场的价格变化趋势基本与钢材市场的走势一致, 价格走势相对滞后一段时间 2011 年焦炭的平均价格比 2010 年平均价格上涨约 6%, 对钢铁企业的成本变化影响不大煤炭行业是资源性的行业, 占据资源稀缺性的关键地位, 在国民经济运行状况未发生重大变化的情况下, 相对稳定, 不会出现大起大落的情况, 所以对钢铁原燃材料价格影响相对温和 ( 见图 9) ( 六 ) 节能减排兼并重组工作有所进展通过技术改造, 淘汰落后, 钢铁工业节能减排取得了新进展 77 家重点大中型企业吨钢综合能耗千克标煤, 同比下降 0. 82% ; 吨钢耗新水立方米, 下降 5. 02% ; CO 2 排放万吨, 下降 % 2011 年, 我国钢铁行业前十家企业的粗钢产量集中度达到 %, 比

10 黑色金属行业企业竞争力分析图年 1 月至 2012 年 7 月黑色金属行业原燃材料价格指数月度情况资料来源 : 中国钢铁工业协会中经网相关资料整理年提高个百分点, 粗钢集中度水平有小幅提升, 但增长幅度有限 2011 年, 虽然钢铁企业间的兼并重组进程仍在持续, 但集中度水平增长并不明显这主要是由于 2011 年的产品需求以长材类产品为主, 而特大型钢铁企业的产品以板材为主, 前十强中的产量增速都低于行业平均水平 ( 除了渤海钢铁集团 ); 中小型企业的产品受市场需求拉动明显, 产量增速表现较好, 影响了产量集中度的提高 ( 见图 10 表 3) 图 ~ 2011 年钢铁行业前十家企业粗钢产量集中度水平资料来源 : 中国钢铁工业协会 049

11 表年以来钢铁行业兼并重组事件汇总重组主体重组项目时间太钢集团太钢和美锦钢铁正式签署委托经营管理合作框架协议太原钢铁 ( 集团 ) 有限公司与襄汾县星原集团实施渐进式股权重组并签订钢铁及相关业务战略合作框架协议 2010 年 2011 年 9 月马钢集团重组长江钢铁 2011 年安阳钢铁安阳钢铁集团宣布重组当地 3 家民营钢铁企业 2011 年 5 月沙钢集团沙钢集团宣布整合河南 3 家企业 2011 年 5 月山东钢铁重组济南钢铁莱钢股份 2011 年 11 月湖北丹福钢铁集团湖北丹福钢铁集团有限公司十堰福堰钢铁有限公司郧县榕峰钢铁有限公司宜昌福龙钢铁有限公司赤壁闽发建材有限公司荆州群力金属制品有限公司石首顺发钢铁有限公司等联合成立钢铁企业集团 2012 年 1 月资料来源 : 笔者整理 ( 七 ) 行业利润率进一步下滑 2011 年, 钢铁行业完成销售收入亿元, 同比增长 %, 增速与 2010 年相当, 保持了 25% 以上的高速增长态势 2011 年, 钢铁行业实现亿元营业利润, 增长 %, 增速相比 2010 年大幅下降, 销售利润率只有 2. 60%, 处于工业行业的末尾, 效益表现极不理想可见, 销售收入的快速增长并没有带来行业的利润水平快速提升, 呈现一种收入虚高的表面繁荣 ( 见图 11 表 4) 图 ~ 2011 年钢铁行业销售收入增长情况资料来源 : 国家统计局 050

12 黑色金属行业企业竞争力分析表年 2 月至 2012 年 6 月黑色金属矿采选业累计销售收入及累计利润单位 : 亿元时间销售收入累计值利润累计值时间销售收入累计值利润累计值 2011 年 2 月年 3 月年 4 月年 5 月年 6 月年 7 月年 8 月年 9 月年 10 月年 11 月年 12 月年 2 月年 3 月年 4 月年 5 月年 6 月资料来源 : 根据中国钢铁工业协会中经网相关资料整理 2011 年钢铁行业上市公司实现营业收入亿元, 同比增长 % ; 实现营业利润亿元, 同比下降 % ; 实现净利润亿元, 同比下降 % 2012 年一季度钢铁行业上市公司实现营业收入亿元, 同比下降 8. 23% ; 实现营业利润亿元, 同比下降 % ; 实现净利润亿元, 同比下降 % 不仅仅是上市钢企, 当前钢铁业全行业都处在盈亏边缘 2012 年 1 ~ 5 月重点大中型钢铁企业累计实现利润仅为亿元, 同比下降亿元, 降幅高达 % 相比之下, 这些企业的销售利润率只有 0. 17%, 同比下降个百分点, 钢铁业全行业仍处于亏损边缘 ; 而亏损企业的亏损额则达到亿元, 同比增加了倍, 亏损面达到 32. 5% 二黑色金属行业上市企业竞争力分析 ( 一 ) 主板上市公司基础竞争力得分分布上市公司的竞争力包括规模竞争力效率竞争力和增长竞争力三部分其中, 规模竞争力由销售收入净资产和净利润决定, 效率竞争力由净资产利润率总资产贡献率全员劳动效率及出口收入占销售收入比例综合反映, 增长竞争力由近三年销售收入增长率及净利润增长率来衡量上市公司基础竞争力得分 051

13 是规模竞争力效率竞争力和增长竞争力得分加总根据中国社会科学院中国产业与企业竞争力研究中心 ( CBCM) 监测数据确定, 2011 年黑色金属行业主板上市公司共 30 家, 因济南钢铁以换股方式吸收合并莱芜钢铁组建山东钢铁, 因此公司数比 2010 年减少 1 家在全行业排名中, 居于前 200 名的有 10 家, 比 2010 年排名前 200 的企业增加 4 家 ; 201 ~ 400 名的有 6 家, 比 2010 年减少 6 家 ; 401 ~ 600 名的有 4 家, 比 2010 年减少 1 家 ; 601 ~ 800 名的有 1 家, 比 2010 年减少 2 家 ; 2011 年排名 801 ~ 1000 名的, 比 2010 年减少 1 家 ; 1001 ~ 1200 名的有 5 家, 比 2010 年增加 4 家 ; 1201 ~ 1385 名的有 4 家, 比 2010 年增加 1 家根据各上市公司基础竞争力得分在全行业的排名, 以每组 200 名的方式把 30 家黑色金属企业划分为七组, 具体分组情况如表 5 和图 12 所示表年 30 家黑色金属上市企业基础竞争力在全行业的分布单位 : 家组别排名区间企业数相比 2010 年企业数平均基础竞争力得分企业名称 ( 全行业排名 ) 第一组 1 ~ 200 名 10 增加第二组 201 ~ 400 名 6 减少酒钢宏兴 (40) 河北钢铁(68) 宝钢股份 (77) 柳钢股份(83) 本钢板材 (85) 武钢股份(125) 南钢股份 (142) 太钢不锈(146) 马钢股份 (180) 八一钢铁(197) 凌钢股份 (293) 华菱钢铁(307) 西宁特钢 (327) 杭钢股份(337) 大冶特钢 (363) 包钢股份(387) 第三组 401 ~ 600 名 4 减少攀钢钒钛 (412) 鲁银投资(495) 安阳钢铁 (538) 抚顺特钢(596) 第四组 601 ~ 800 名 1 减少山东钢铁 (610) 第五组 801 ~ 1000 名 0 减少 1 第六组 1001 ~ 1200 名 5 增加韶钢松山 (1015) 鞍钢股份(1029) 金岭矿业 (1080) 重庆钢铁(1129) 首钢股份 (1149) 第七组 1201 ~ 1347 名 4 增加西藏矿业 (1261) 广州钢铁 (1269) 金瑞矿业 (1273) 东新电碳 (1347) 业注 : 为保持与 2010 年相近的企业数, 参与排名的上市公司暂未剔除 2011 年股权置换资产重组企资料来源 : 中国社会科学院中国产业与企业竞争力研究中心监测数据 052

14 黑色金属行业企业竞争力分析图年黑色金属主板上市公司企业竞争力排名分布资料来源 : 中国社会科学院中国产业与企业竞争力研究中心监测数据相较 2010 年, 2011 年黑色金属主板上市公司企业竞争力总体排名更加趋向 U 形分布, 表现出较为明显的两极分化趋势 ( 见图 12) 最为明显的排名变化是第二组的企业向第一组全力进军, 第一组企业数提升了 40% 进入前百名的企业家数增加较为明显, 比 2010 年多 3 家值得一提的是, 酒钢宏兴从 2010 年全行业排名的第 194 名跃居 2011 年第 40 名和行业内第 1 名七组中, 除第二组平均基础竞争力得分略有下降, 其余各组得分均有所上升 ( 或持平 ) 第一组平均名次为 114, 较 2010 年的 136 名有较大提升主板上市的这 30 家黑色金属企业基础竞争力规模竞争力效率竞争力得分均高于全部上市公司平均得分, 增长竞争力得分低于全行业平均水平其中, 规模竞争力远远高出全行业平均水平 19 倍之多规模竞争力的显著优势带动了黑色金属企业基础竞争力的分值在全行业平均基础竞争力为负分的情况之下, 黑色金属行业的得分为 , 领先于全行业平均水平与 2010 年相比, 2011 年黑色金属上市公司规模竞争力增长竞争力和基础竞争力平均得分均有所下降, 效率竞争力水平由负转正, 出现较大提升 2011 年, 效率竞争力平均分值为排名前三的企业为本钢板材 (0. 106) 南钢股份 (0. 098) 和西宁特钢 (0. 095) 30 家主板上市公司中, 14 家得分为负, 较 2010 年减少 8 家, 行业整体效率水平有所提升经济行业形势不利的大背景下, 钢铁企业的转型发展成果已初现端倪经济转型期, 唯有改进技术才能提高效率本钢效率竞争力的快速提升 ( 从 2010 年的提高到 053

15 2011 年的 ), 一方面公司将南芬球团厂的生产设备通过挂牌出售方式进行处置, 有利于减轻负担提升效率 ; 另一方面体现在企业经营改善上, 如本钢针对炼钢厂品种钢冶炼不断增加产量高位运行的实际情况, 通过优化运行, 有效化解了炼钢生产瓶颈, 又如本钢在第二次能源利用上注重用替代法提高效率, 在大幅度提高蒸汽利用效率的同时, 降低了转炉能源成本增长竞争力较 2010 年有较大幅度下降, 这与宏观经济形势对钢铁企业盈利能力的影响不无关系铁矿石价格的持续坚挺与产业链下游需求的疲软, 使得自 2010 年下半年起, 近三成钢铁企业出现全面亏损, 严重影响企业销售与净利润的增长, 加上我国钢铁企业竞争局面较为显著, 不利于原材料价格谈判, 也导致了行业利润难以提高对提升增长竞争力负面影响重大主板上市的 30 家钢铁企业中, 20 家得分为负增长排名前三的企业分别为酒钢宏兴 ( ) 柳钢股份 ( ) 和河北钢铁 ( ) 2011 年酒钢宏兴进一步提升其在甘肃省内和西北地区的销售, 成功开辟了铁矿焦煤等主要原材料进货渠道, 其中铁矿石自给率接近 50%, 为业内最高 ; 并通过直销碳钢冷轧产品方式拓展了销售渠道规模竞争力一直是钢铁产业的独特优势, 由于土地厂房设备的高投入, 资产总额数量巨大及销售收入数额巨大, 提升了规模竞争力指标另外, 巨额的固定资产投入决定了大量钢铁企业在微利情况下仍坚持生产运营的不利局面, 严重影响了行业整体利润率基础竞争力综合反映上市企业的竞争力表现, 是规模竞争力效率竞争力和增长竞争力得分的加总由于规模竞争力的绝对优势, 黑色金属行业基础竞争力的平均得分远高出全部上市公司基础竞争力的平均得分 2011 年基础竞争力平均分值虽较 2010 年有所下降, 但仍保持了领先全行业的位置酒钢宏兴一家企业挤进全行业排名的前 50 强综上所述, 在 2010 年上半年和 2011 年宏观经济和行业发展相对低迷的背景下, 主板上市钢铁企业竞争力水平受到一些影响, 但总体保持了与 2010 年接近的水平进入前 100 名的企业数显著增加, 效率竞争力有所改进但由于我国钢铁行业自身发展中存在的集中度低结构性产能过剩等各种阶段性问题, 另外受市场波动中上游成本压力巨大下游企业需求后劲不足以及各种经济持续发展的环境政策约束影响, 可以说, 我国钢铁企业正经历着转型的阵痛 054

16 黑色金属行业企业竞争力分析图年黑色金属行业主板上市公司与全部主板上市公司竞争力平均得分比较资料来源 : 中国社会科学院中国产业与企业竞争力研究中心监测数据 ( 二 ) 主板上市公司各组别基础竞争力分析 1. 第一组的特点排名进入第一组的主板上市黑色金属公司有酒钢宏兴河北钢铁宝钢股份柳钢股份本钢板材武钢股份南钢股份太钢不锈马钢股份八一钢铁, 共 10 家与 2010 年比较, 增加了柳钢股份本钢板材武钢股份南钢股份太钢不锈马钢股份和八一钢铁 7 家, 减少了金瑞矿业鞍钢股份和攀钢钒钛 3 家, 排名变动较大该组中, 全行业排名上升最显著的 3 家钢铁企业是酒钢宏兴 ( 上升 154 位 ) 本钢板材 ( 上升 138 位 ) 和南钢股份 ( 上升 133 位 ), 宝钢股份下降 7 位这十家企业在全部主板上市公司中排名为 40 ~ 197 位 ( 见图 14), 基础竞争力得分区间为 ~ , 平均基础竞争力得分为 , 较 2010 年提高 21% 平均规模竞争力效率竞争力增长竞争力得分分别为和 , 平均规模竞争力提高 33%, 效率竞争力由负转正, 增长竞争力降低 57%, 三者对基础竞争力的贡献率分别约为 83% 8% 和 2% 其中, 规模竞争力和效率竞争力的贡献率均有所提升, 增长竞争力贡献率则显著下降这反映了 2011 年钢铁企业盈利普遍下滑, 甚至出现较大范围亏损的态势从图 14 可以看出, 这 10 家企业中, 宝钢股份太钢不锈和马钢股份的规模贡献率 ( 规模竞争力 / 基础竞争力 ) 最大, 均超过 100%, 10 家企业显示了强大的相 055

17 对规模优势 ; 效率贡献率最大的 3 家企业分别是南钢股份本钢板材和武钢股份, 显示出较为强劲的效率优势, 但总体水平很低, 对基础竞争力的贡献不足 20% ; 增长贡献率最为突出的 2 家企业是酒钢宏兴和柳钢股份, 前者增长因素对基础竞争力的贡献接近 40%, 增长竞争力表现十分突出, 紧随其后的柳钢股份的增长贡献率也高达 30% 总体上, 规模效率和增长对竞争力的平均贡献率分别为 84% 8% 和 8% 较 2010 年相应比例, 规模贡献率 (76% ) 和效率贡献率 ( - 3% ) 有所增加, 增长贡献率 (27% ) 明显下降这说明 2011 年钢铁企业表现出典型的业绩下滑和利润增长放缓的特征图年第一组公司竞争力资料来源 : 中国社会科学院中国产业与企业竞争力研究中心监测数据酒钢宏兴是 2011 年表现最为抢眼的钢铁企业之一, 其以突出的增长竞争力与规模竞争力在黑色金属主板上市公司中跃居第一, 较 2010 年排名提升 5 位 2011 年, 钢铁上市公司经历了史上最大寒流, 多家公司爆亏西北钢铁龙头酒钢宏兴却实现了亿元的净利润, 并实现营收净利双增长我国钢铁企业数量众多, 集中度较低, 产品同质化较强, 结构性过剩现象严重, 行业竞争激烈, 而酒钢宏兴地处西北地区, 大型钢铁企业较少, 行业竞争相对缓和, 具有较强的区域优势 2011 年河北钢铁保持了与 2010 年相同的强大竞争实力河北钢铁集团有限公司于 2008 年 6 月 30 日, 由原唐钢集团和邯钢集团等联合组建而成, 于 2010 年上市运行, 集团位居 2011 年全球企业 500 强第 279 位河北钢铁集团为国有控股大型钢铁企业, 集团拥有唐钢邯钢宣钢承钢舞钢等 12 个控股或参 056

18 黑色金属行业企业竞争力分析股子公司, 销售总公司采购总公司两个分公司和钢铁技术研究总院战略研究院 2011 年, 河北钢铁集团产量位于全国钢铁行业第 1 位, 企业财务指标表现优异, 企业正加快兼并重组产业升级步伐, 企业规模不断扩大, 效益水平优异宝山钢铁股份有限公司是中国最大最现代化的钢铁联合企业, 是国有独资公司 2011 年竞争力排名由 2010 年的首位下跌至第 3 宝钢集团产品生产技术含量全国处于领先地位宝钢立足钢铁主业, 生产高技术含量高附加值钢铁精品, 已形成普碳钢不锈钢特钢三大产品系列, 广泛应用于汽车家电石油化工机械制造能源交通建筑装潢金属制品航天航空核电电子仪表等行业宝钢重点围绕钢铁供应链技术链资源利用链加大内外部资源整合力度, 提高竞争力和行业地位, 已形成了包括钢铁主业和资源开发及物流钢材延伸加工工程技术服务煤化工金融投资生产服务等六大相关产业协同发展的业务结构 2. 第二组的特点第二组企业数有 6 家这 6 家企业在全部主板上市公司中排名 293 ~ 387 位 ( 见图 15), 基础竞争力得分区间为 ~ , 平均基础竞争力得分为 ; 平均规模竞争力效率竞争力增长竞争力得分分别为 ~ ~ ~ 对基础竞争力的贡献率分别约为 104% 3% - 7% 其中, 包钢股份华菱钢铁和杭钢股份的规模竞争力均超过 100% ; 西宁特钢和凌钢股份的效率增长率接近 30%, 表现出较强优势 ; 6 家企业增长对竞争力的正向贡献十分有限, 负面贡献显著 3. 第三第四第五组特点第四组只有 1 家企业, 分值接近第三组, 第五组企业家数为 0, 故将三组合并分析第三第四第五组黑色金属上市企业共 5 家, 这 5 家企业在全部主板上市公司中排名 412 ~ 610 位 ( 见图 16), 基础竞争力得分区间为 ~ , 平均基础竞争力得分为 ; 平均规模竞争力效率竞争力增长竞争力对基础竞争力的贡献率分别约为 148% - 1% 和 - 47% ; 增长的负影响较 2010 年更为明显该组 5 家企业的规模竞争力十分突出, 效率竞争力表现相当一般, 除抚顺特钢 ( ) 外, 几乎全部为负 ; 增长竞争力除鲁银投资 ( ) 外, 其余 4 家全部为负 057

19 图年第二组公司竞争力资料来源 : 中国社会科学院中国产业与企业竞争力研究中心监测数据图年第三第四第五组公司竞争力资料来源 : 中国社会科学院中国产业与企业竞争力研究中心监测数据山东钢铁的规模贡献率高达 249%, 原因是济南钢铁在 2011 年实现了对莱芜钢铁的换股合并, 新组建成立山东钢铁山东钢铁是国有独资公司, 是省属规模最大的钢铁企业, 依托山东省整合钢铁企业的平台, 上游铁矿石丰富, 地区主导特色显著 4. 第六组特点第六组黑色金属上市企业有 5 家, 这 5 家企业在全部主板上市公司中排名 1015 ~ 1149 位 ( 见图 17), 基础竞争力得分区间为 ~ , 平均基础竞争力得分为 ; 平均规模竞争力效率竞争力增长竞争力得分对基础竞争力的贡献率分别约为 40% 3% 和 57% 这 5 家企业的基础竞争力规 058

20 黑色金属行业企业竞争力分析模竞争力 ( 除鞍钢股份 ) 效率竞争力 ( 除首钢股份 ) 和增长竞争力 ( 除金岭矿业 ) 全部为负图年第六组公司竞争力资料来源 : 中国社会科学院中国产业与企业竞争力研究中心监测数据首钢集团是以生产钢铁业为主, 兼营采矿机械电子建筑房地产服务业海外贸易等多种行业, 跨地区跨所有制跨国经营的大型国有企业集团首钢总公司为母公司, 下属股份新钢迁钢首秦高新技术机电等海外企业首钢股份钢铁主业实现全面升级 : 公司钢铁主业由原有的 400 万吨置换为 800 万吨附加值高的管线钢汽车用钢和硅钢等品种, 从量和质上均有大幅度的提升, 但企业环保搬迁后的生产经营任务艰巨 5. 第七组特点第七组的 4 家企业表现出极弱的竞争力水平, 这 4 家企业在全部主板上市公司中排名 61 ~ 1347 位 ( 见图 18), 基础竞争力得分区间为 ~ , 平均基础竞争力得分为 , 平均规模竞争力效率竞争力增长竞争力对基础竞争力的负贡献率分别约为 85% 11% 34% 第七组的 4 家企业规模竞争力增长竞争力和基础竞争力得分全部为负, 效率竞争力除金瑞矿业外也全部为负, 劣势明显, 多为经营亏损的企业 ( 三 ) 中小板竞争力分析在中小企业板中, 黑色金属行业共占 10 家基础竞争力大于 0 小于 0 的企业数各 5 家规模竞争力小于 0 的占 30%, 效率竞争力大于 0 的占 30%, 增长竞争力大于 0 的占 20% 基础竞争力规模竞争力效率竞争力和增长竞争力 059

21 图年第七组公司竞争力资料来源 : 中国社会科学院中国产业与企业竞争力研究中心监测数据得分平均值分别为和与主板上市公司相比, 中小板钢铁企业除规模竞争力, 其余各项得分均低于主板可见, 与主板企业相比较, 中小板块企业在规模竞争力上具有相对优势, 而在增长竞争力和效率竞争力上处于劣势黑色金属行业中小板上市公司各项竞争力得分及排名情况如表 6 所示表年黑色金属行业中小板上市公司竞争力状况公司代码证券简称基础竞争力规模竞争力效率竞争力增长竞争力全行业排名 SZ 沙钢股份 SZ 三钢闽光 SZ 鸿路钢构 SZ 常宝股份 SZ 久立特材 SZ 金洲管道 SZ 中原特钢 SZ 光正钢构 SZ 齐星铁塔 SZ 中钢天源资料来源 : 中国社会科学院中国产业与企业竞争力研究中心监测数据从图 19 可以看到, 中小企业板块黑色金属上市公司的竞争力整体水平高于中小板块全行业平均水平例如, 黑色金属上市公司的基础竞争力均值为 060

22 黑色金属行业企业竞争力分析 , 高于全行业平均水平尤其显著的是规模竞争力, 其得分远远高于全行业的平均水平而效率竞争力和增长竞争力则低于全行业平均水平可见, 中小企业板块黑色金属上市公司的竞争力全部来自于规模竞争力中小企业应更多注重提升效率水平和增长潜力图 19 中小板块黑色金属上市公司与全行业上市公司竞争力得分平均值资料来源 : 中国社会科学院中国产业与企业竞争力研究中心监测数据在 40 家上市公司中, 竞争力排名前五位的中小板块就占据了 3 家, 它们分别是沙钢股份 ( 排名第一 ) 三钢闽光 ( 排名第二 ) 和鸿路钢构 ( 排名第五 ) 沙钢股份是黑色金属上市公司中竞争力最强的企业, 其基础竞争力规模竞争力和效率竞争力在所有黑色金属上市公司中均排名第一沙钢集团是江苏省重点企业集团国家特大型工业企业全国最大的民营钢铁企业全国民企 500 强排名第 1 位 2011 年江苏沙钢集团生铁产量万吨, 同比增长 7. 31% ; 粗钢产量万吨, 同比增长 5. 99% ; 钢材产量万吨, 同比增长 8. 62% 公司为华东地区特大优特钢生产基地, 在特钢行业拥有绝对优势, 同时公司拥有众多优质产品, 优势特钢高速线材带肋钢筋等产品, 公司产品盈利能力较强, 竞争力显著 ( 四 ) 综合竞争力分析 2011 年和 2012 年上半年, 中国社会科学院中国产业与竞争力研究中心对综合竞争力得分与排名进行了计算, 用以动态反映上市公司竞争力变化趋势 2012 年上半年黑色金属上市公司中报基础竞争力平均得分 , 较 2011 年年报基 061

23 础竞争力得分 ( ) 下降 % ; 黑色金属上市公司中报综合竞争力平均得分 , 比 2011 年年报基础竞争力平均得分下降个百分点而从全行业情况看, 2012 年中报基础竞争力和综合竞争力均较 2011 年年报基础竞争力得分有所提升, 上升比例分别为 % 和 % 这说明相同的宏观经济背景下, 黑色金属企业 2012 年动态表现落后于全行业, 并表现出进一步恶化的趋势通过比较黑色金属行业内 30 家上市公司综合竞争力和基础竞争力排名变化可以看出, 两者排名分布基本一致, 综合竞争力排名与基础竞争力排名相差无几, 部分企业综合竞争力与基础竞争力排名不一致主要是由于这些企业的动态竞争力变动趋势与其基础竞争力相对排名有所不同排名变化最为显著的企业是西宁特钢和华菱钢铁, 其行业内竞争力排名分别上升了 6 位和 4 位其余企业排名均在两位内发生变化, 排名位置稳定这说明行业内各上市企业的竞争力相对强弱非常稳定, 2012 年考虑了动态竞争力变动趋势的竞争力情况同 2011 年基本一致 ( 见图 20) 图 20 基础竞争力与综合竞争力行业内排名变化情况资料来源 : 中国社会科学院中国产业与企业竞争力研究中心监测数据从全行业排名变化情况来看, 考虑了动态竞争力变化趋势的综合竞争力较 2011 年基础竞争力排名, 有半数黑色金属上市企业出现相当程度的名次下滑或持平 ( 见表 7) 排名前 10 的钢铁企业中, 仅河北钢铁宝钢股份和武钢股份的排名保持不变或略有上升, 其余 8 家企业竞争力排名呈现出从 13 名到 72 名不等的普遍下跌格局下跌名次过百的企业有 3 家, 它们分别是凌钢股份杭钢股份 062

24 黑色金属行业企业竞争力分析和安阳钢铁仅鞍钢股份一家企业上升位次达到 100 这说明 2012 年上半年黑色金属行业竞争力较 2011 年呈现进一步下滑趋势, 进而影响综合竞争力得分和在全行业的整体排名表 7 综合竞争力与基础竞争力全行业排名变化情况证券简称综合竞争力基础竞争力排名综合竞争力基础竞争力排名证券简称全行业排名全行业排名变化全行业排名全行业排名变化酒钢宏兴攀钢钒钛宝钢股份鲁银投资河北钢铁抚顺特钢武钢股份山东钢铁本钢板材杭钢股份柳钢股份安阳钢铁南钢股份鞍钢股份太钢不锈韶钢松山八一钢铁金岭矿业马钢股份重庆钢铁西宁特钢首钢股份大冶特钢 ST 广钢包钢股份金瑞科技华菱钢铁西藏矿业凌钢股份 ST 东碳注 : 综合竞争力和基础竞争力全行业排名剔除了股权置换资产重组企业资料来源 : 中国社会科学院中国产业与企业竞争力研究中心监测数据三市场波动与钢铁企业竞争力 2012 年, 钢铁行业处于一个发展环境复杂自身发展方式逐渐转变的阶段, 面临的困难和挑战艰巨钢铁行业面临的不确定性增加, 风险因素有增无减钢铁行业存在的主要风险有 : 供大于求供需不平衡的风险 ; 原材料价格变化的风险 ; 需求减弱的风险 ; 产品价格波动出口市场不景气的风险等 ( 一 ) 供给过剩预计到 2012 年底, 我国的粗钢产能为 8. 3 亿 ~ 8. 5 亿吨钢铁行业产能过剩 063

25 的局面成为影响钢材市场变化的关键因素之一 2011 年, 钢铁行业的产量处于相对高水平运行态势, 市场供需矛盾得不到有效缓解, 市场竞争激烈高产能的现状下, 钢铁企业的生产又极易受市场需求的拉动, 只要有利润可图就加大生产, 开工后停产的难度更大所以, 市场供给总量过剩的局面短期内难以改变, 随着新增产能的释放, 市场供需矛盾凸显在产能过剩的条件下, 钢铁企业间的竞争激烈, 市场波动影响所有的钢铁企业在钢铁总产能过剩的情况下, 企业的竞争力是产品的竞争力, 是否具有差异化的需求细分市场的占有率将是考察各类企业的关键指标具有差异化生产且符合市场阶段性需求特点是企业规避风险的良策 ( 二 ) 需求减弱 2012 年, 经济发展面临的国内外环境更趋复杂, 不稳定不确定因素有所增加国内经济增速下滑的趋势明显 ; 固定资产投资增速下降 ; 机械汽车家电船舶等下游用钢行业的发展都面临各自的问题, 发展速度趋缓 ; 房地产行业的调控在 2012 年仍会继续, 保障性住房的投资拉动不能完全弥补建筑用钢需求 ; 世界经济复苏的进程不确定性较大, 国际钢材需求的增长不明朗, 影响出口市场在多种因素的影响下, 2012 年钢材需求增速下滑, 存在需求减弱的风险钢铁行业的市场需求是影响钢铁企业发展的关键因素, 对于银行而言, 在市场需求增速下滑的情况下, 需要着眼于寻找适销产品差异化产品, 以及高端性能产品, 与具有市场竞争力的企业建立战略合作关系 ( 三 ) 原材料价格波动我国钢铁行业生产所需的大宗原燃料主要有铁矿石煤焦炭废钢等, 其供给情况及价格波动直接影响到企业的生产成本和经济效益我国钢铁行业在原材料的控制能力方面比较欠缺, 与上游行业的讨价还价能力较弱, 尤其是进口铁矿石价格受制于三大矿山企业在短期内, 我国钢铁行业还难以摆脱这种困境, 原材料价格波动风险会是影响钢铁企业效益的主要风险 2011 年下半年, 原材料价格大幅下跌, 这对于减轻钢铁企业的成本压力有利, 但短期内由于原材料价格的波动, 反而会给企业的生产带来存货减值的风 064

26 黑色金属行业企业竞争力分析险, 增大生产经营管理的难度 2012 年, 钢铁原燃材料市场供求及价格仍面临着诸多不稳定因素, 钢铁行业的经营面临原燃材料价格波动风险的考验对于大型客户而言, 原材料的谈判能力较强, 但由于生产规模较大, 存货资金占用较多 ; 中小型企业的采购比较灵活, 与市场的波动比较紧密, 但原材料的保障能力较弱在钢铁企业效益普遍低下的情况下, 原材料优势是考察企业竞争力的关键因素之一 ( 四 ) 产品价格波动受国际国内经济发展周期和市场供求关系变化的影响, 近年来钢材市场销售价格波动较大同时由于钢材期货的推出, 相关品种的价格变化加入了金融属性的特点, 价格变化更为频繁近几年, 钢材价格的变化处于一种震荡起伏的状态, 传统的价格变化特点已被打破, 经常出现旺季不旺淡季不淡的运行特点 2012 年, 国际国内经济环境均存在较大不确定性 ; 未来经济发展方式的转变也将引发钢铁行业下游各行业产业结构的调整, 可能导致国内钢铁不同产品的需求总量和结构发生重大变化钢铁市场主要产品的价格出现较大变动的可能性较大, 从而给企业的生产经营和竞争力的提升带来不利影响四几点建议 2011 年 11 月 7 日, 工信部印发了钢铁工业十二五发展规划该规划明确了钢铁工业十二五时期的发展目标 : 十二五末, 钢铁工业结构调整取得明显进展, 基本形成比较合理的生产力布局, 资源保障程度显著提高, 钢铁产量和品种质量基本满足国民经济发展需求, 重点统计钢铁企业节能环保达到国际先进水平, 部分企业具备较强的国际市场竞争力和影响力, 初步实现钢铁工业由大到强的转变然而 2011 年以来, 受原燃材料价格大幅波动国家货币政策调整钢铁产能释放较快和下游用钢行业增速减慢等因素的影响, 钢铁行业呈现市场波动运行资金供应偏紧降本增效难度加大等特点, 钢铁企业面临的经营环境十分困难对此, 提出以下几点建议一是积极调整产品结构, 根据需求组织生产钢铁企业销售利润率连续几年 065

27 徘徊在较低水平, 与部分企业盲目扩大规模生产品种不符合市场需求有直接关系钢铁企业要转变发展方式, 严格控制产能和产量过快增长, 积极调整产品结构, 按市场需求组织生产及时根据国家政策变化和市场需求变化, 调整企业市场开发战略, 努力增加高盈利产品的生产, 提高企业整体效益二是深入开展对标挖潜, 大力降低成本费用钢铁产品的原料和能源成本占总成本的 80% 以上, 是影响钢铁生产成本的最主要因素, 钢铁企业要利用好国内国外两种资源, 加强对铁矿石等资源能源产品的掌控能力, 稳定供应渠道, 降低采购成本要通过深入开展对标挖潜降成本活动, 不断改善技术经济指标, 加强内部管理, 降低成本费用, 增强企业竞争力三是加强资金管理, 注意控制资金风险近几年来, 钢铁生产持续增长, 存货资金占用上升, 银行借款和应收应付账款增加, 企业负债水平逐年上升在央行多次提高存款准备金率的情况下, 钢铁企业应加强风险控制, 努力盘活资金, 加速资金周转, 保证生产经营的正常运行 066

Microsoft Word - E126_steel.doc

Microsoft Word - E126_steel.doc 2006-2007 中国钢铁行业上市公司研究报告版权声明 : 该报告的所有图片表格以及文字内容的版权归北京水清木华科技有限公司 ( 水清木华研究中心 ) 所有其中, 部分图表在标注有其他方面数据来源的情况下, 版权归属原数据所有公司水清木华研究中心获取的数据主要来源于市场调查公开资料和第三方购买, 如果有涉及版权纠纷问题, 请及时联络水清木华研究中心序号 E126 报告名称 2006-2007