PP: 扩能放缓成本支撑, 价格重心有望上移 PP 年报 2017 年 PP 期价维持区间宽幅震荡, 整体价格重心高于 2016 年进入 2018 年, 影响 PP 价格走势的因素主要有, 宏观美联储加息政策对市场的影响, 上游原料价格及国内环保政策国内禁止废塑料进口量与国内新增产能投放速度对市

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翔方
5 years ago
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2 PP: 扩能放缓成本支撑, 价格重心有望上移 PP 年报 2017 年 PP 期价维持区间宽幅震荡, 整体价格重心高于 2016 年进入 2018 年, 影响 PP 价格走势的因素主要有, 宏观美联储加息政策对市场的影响, 上游原料价格及国内环保政策国内禁止废塑料进口量与国内新增产能投放速度对市场供应的影响一 2017 年行情回顾 ( 一 ) 期货现货行情回顾 2017 年 PP 市场回顾,2017 年期货主力合约整体维持在在区间宽幅震荡相对于 2016 年,2017 年的价格重心上移,2016 受补库周期影响价格持续大幅拉涨, 补库过渡导致 2017 年上半年的去库存, 价格从 9600 附近的高位一路下跌至 7400 附近随后去库存过渡, 再加上黑色系暴涨带动, 禁止废塑料进口政策等推动, 期价重新走高至 9800 附近, 随后宏观经济数据不佳及环保检查影响价格从新回落至 8500 低位, 但因甲醇及黑色系价格坚挺,PP 下跌空间有限, 随后维持在区间偏强震荡现货价格基本维持在区间波动, 波动趋势跟期价基本同步 1 月初至 2 月中旬, 正直国内传统元宵节前, 市场仍处在 2016 年的补库周期氛围下, 市场备货积极性较好, 期价震荡走高至 9600 附近 2 月中旬至 4 月份, 因节前过量补库, 国内价格走高后, 内外盘倒挂贸易商加大对外采购力度, 再加上春节期间生产厂家加大开工率而下游多数停工放假, 石化库存累积, 元宵节后, 港口库存大幅上升, 社会库存攀升至近年高位, 而下游环保检查严格及房地产调控, 市场监管严格等影响,PP 产销滞后石化降价去库存, 期货主力套保盘获利了结, 期现价格高位大幅下挫,3 月份 PP 主力合约期价一度从 9600 附近高位下探至 8000 元 / 吨附近低位,4 月份需求不佳, 空头中空加油, 期价进一步下挫至 7400 附近 5 月初至 6 月中上旬, 期价在底部宽幅震荡,5 月中上旬央行释放流动性及装置检修供应减少影响, 期价筑底反弹, 但期价快速反弹后升水现货, 下游对高价原料采购积极性减弱, 限制其上涨空间 6 月下旬至 8 月份, 国内装置检修, 再加上前期去库存过猛, 石化及港口库存大幅下降,7 月份

国内禁止废塑料进口, 等利好消息共同提振, 在加上黑色系助涨, 期价快速筑底反弹期价从 7500 附近一路走高至 9800 附近 9 月份, 期价冲高回落, 主要因为宏观经济数据不及预期, 前期价格快速走高后, 期价大幅升水现货, 下游对高价原料需求积极性不佳, 再加上下游环保检查开工率下降, 市场需求跟进不足, 多头高位获利了结,PP 期价从 9800

3 国内禁止废塑料进口, 等利好消息共同提振, 在加上黑色系助涨, 期价快速筑底反弹期价从 7500 附近一路走高至 9800 附近 9 月份, 期价冲高回落, 主要因为宏观经济数据不及预期, 前期价格快速走高后, 期价大幅升水现货, 下游对高价原料需求积极性不佳, 再加上下游环保检查开工率下降, 市场需求跟进不足, 多头高位获利了结,PP 期价从 9800 附近高位回落至 8500 附近 10 到 12 月份, 因甲醇及黑色系坚挺, 期价基本维持在区间偏强震荡华北冬季错峰生产塑编开工率回落, 但装置开工率回升, 供应小幅增加, 基本面没有突出的供需矛盾出现, 期价走势因上游原料价格及基差滚动及库存水平影响上下波动 ( 二 ) 基本面回顾 1 供应方面 1.1 国内 2017 年产能增速放缓

2017 年受环保及原材料上涨等影响,PP 新增产能投放进度放缓, 截至 2017 年 12 月份国内 PP 产能约为 2390 万吨 / 年仅常州富德 40 万吨 PP 产能及中景石化二期 35 万吨 PP 产能中天合创 35 万吨 PP 产能神华宁夏煤业集团 3 期 60 万吨产能投放计划投产的青海盐湖工业及云南云天化装置均推迟投产 2017 年原本有 261

4 2017 年受环保及原材料上涨等影响,PP 新增产能投放进度放缓, 截至 2017 年 12 月份国内 PP 产能约为 2390 万吨 / 年仅常州富德 40 万吨 PP 产能及中景石化二期 35 万吨 PP 产能中天合创 35 万吨 PP 产能神华宁夏煤业集团 3 期 60 万吨产能投放计划投产的青海盐湖工业及云南云天化装置均推迟投产 2017 年原本有 261 万吨新增产能计划投产, 但受推迟影响, 预计仅达到 150 万吨产能投放增速放缓, 缓解市场供应压力 1.2 产量同比上升 % 据卓创资讯估算,2017 年 1-11 月份国内 PE 产量约为为 1800 万吨, 累计同比增加进口数量增幅放缓 2017 年 1-10 月份均聚级 PP 累计进口 259 万吨, 同比增加 7.9%; 均聚级 PP 累计出口 25.5 万吨, 同比增加 24%

1.4 表观消费量同比上涨 1-10 月份国内 PE 表观消费量达到 1825 万吨, 同比增加 5% 虽然国内环保影响下游部分不合格工厂被关闭, 但大厂维持相对较高开工率, 且快递汽车及外卖等需求增加, 对 PP 也存在一定的拉动二 2018 年行情展望及策略分析研判 : 2018 年宏观方面, 美联储仍处于加息周期, 启动缩表进程后, 其他央行可能被迫退出宽松货币政策,

5 1.4 表观消费量同比上涨 1-10 月份国内 PE 表观消费量达到 1825 万吨, 同比增加 5% 虽然国内环保影响下游部分不合格工厂被关闭, 但大厂维持相对较高开工率, 且快递汽车及外卖等需求增加, 对 PP 也存在一定的拉动二 2018 年行情展望及策略分析研判 : 2018 年宏观方面, 美联储仍处于加息周期, 启动缩表进程后, 其他央行可能被迫退出宽松货币政策, 衍生品市场流动性下降或抑制投机炒作, 若无其它宏观风险因素影响预计 PP 价格整体维持区间偏强震荡上游原料丙烯扩能主要来自亚洲的煤制烯烃, 乙烯的扩能主要来自北地区的, 而亚洲丙烯扩能增速放缓, 北美乙烯扩能增速较快, 在扩能影响下整体乙烯丙烯的价差或进一步缩窄, 丙烯价格价格重心或相对稳中偏强基本面上看,2018 年国内开始实行禁止废塑料进口政策, PP 回料进口将减少, 再加上国内环保严格, 再生 PP 大幅下降, 有望增加新料需求但另一方面, 国内新增产能继续投放, 供应继续增加因扩能投放需要一定的周期, 所以主要影响中长线走势目前原油价格甲醇及黑色系大幅走高, 国内石化 PP 库存维持低位, 需求也相对平稳, 再加上短期进口货源压力较小, 预计春节备货需求启动, 价格偏强震荡, 建议采取逢低做多策略节后关注进口货源国内产能投放进度及石化累库情况, 若需求像 2017 年跟进不足, 且在节后库存累积, 进口货源增加环境下, 预计价格将走弱, 若库存压力不大, 节后下游开工启动, 价格继续走高三季度

6 因处在需求淡季, 价格弱势震荡, 四季度关注环保及上游原料价格情况, 期价区间偏强震荡为主从历年的价格走势来看,2015 年至 2017 年 1 季度,PP 价格在备货及节后开工率回升需求增加影响下价格走高, 二季度 15 年跟 16 年呈现高位震荡,17 年受环保及库存增加影响走弱,2018 年若无大的宏观风险因素价格维持高位震荡为主三季度需求淡季价格小幅走弱, 但 17 年在黑色系及装置检修影响下价格走高,2018 年装置计划检修在 4 季度, 且二季度多套新增装置准备投产对 3 季度有一定影响,3 季度或呈现偏弱走势,9 月份之后金九银十带动及装置检修价格偏强震荡为主 (15 年受股灾影响价格下半年呈现下跌趋势,16 年在补库周期影响下呈现上涨趋势 ) 2017 年无宏观风险事件因素影响下, 期价回归产业基本面呈现区间波动 2018 年度, 在无较大宏观风险冲击影响下, 因产能增速放缓, 需求增加预期, 在加上 PP 的扩能主要来自亚洲, 北美地区扩能主要冲击 PE 货源, 预计 PP 整体继续回归产业基本面区间偏强波动为主,PE 走势或弱于 PP ( 一 ) 上游原料 1 乙烯扩能增速大于丙烯两者价差或进一步缩窄 2018 年美联储仍处于加息周期, 启动缩表进程后, 其他央行可能被迫退出宽松货币政策, 衍生品市场流动性下降或抑制投机炒作, 限制原油价格上行动力中国石化高春雨老师表示,2018 年上半年, 油市供需平衡的情况下, 全球对 OPEC 原油的需求预计约为 3200 万桶 / 日, 为了实现消化过剩库存的既定目标, 避免 OPEC 剩余产能无序释放, 预计减产协议将延长至 2018 年底, 在减产协议利好下, 美国原油价格一度走高至 59 美元 / 桶, 布伦特原油走高至美元 / 桶高位 ; 但减产协议执行率难以保持高位, 美国页岩油产量仍有增长空间, 基本面保持紧平衡, 油市去库存压力仍在, 2018 年下半年, 全球对 OPEC 原油的需求预计有望增至 3300 万桶 / 日以上, 届时部分成员国可能主动或被迫放松减产约束 ( 执行率下降 ), 或带动 OPEC 全年产量回升, 抑制原油价格上涨丙烯方面,14 年之后受煤化工影响, 亚太地区产能增速加快, 丙烯全球产能超过 1.2 亿吨 / 年, 开工率受产能回升影响不足 80%, 未来几年丙烯开工率将小幅回升, 维持在 78%-82%. 国内丙烯 2016 年产能达到 3200 万吨 / 年, 产量 2484 万吨, 需求 3240 万吨,2016 年中国丙烯进口量为万吨, 同比增长 4.7%, 出口为 0, 从进口来源看, 国内乙烯进口主要集中在周边地区从 2016 年的生产情况看, 炼油副产的丙烯成本最低, 石脑油为原料的乙烯成本次之, 而以甲醇为原料的丙烯成本则明显偏高丙烯的来源多元化, 甲醇制丙烯及丙烷脱氢比例逐年提高, 而石脑油制乙烯副产丙烯比例

1 短期石化库存低位关注后期石化累库及进口情况 PP 库存由石化库存贸易商库存及港口库存三部分组成, 从下列图中可以看出年初在 2016 年补库周期影响下石化库存港口库存

7 逐年下降由于乙烯未来扩能增速大于丙烯,2018 年东北亚地区的乙烯与丙烯的价差将进一步缩窄图 1 全球原油供需差额走势图来源 : 中石化研究院图 2 全球丙烯烯产能及需求图 3 丙烯生产原料成本来源 : 中国石化研究院 ( 二 ) 供需方面 2.1 短期石化库存低位关注后期石化累库及进口情况 PP 库存由石化库存贸易商库存及港口库存三部分组成, 从下列图中可以看出年初在 2016 年补库周期影响下石化库存港口库存社会大幅上升至历年高位, 随后在装置检修及环保影响下开工率下降, 库存持续下降, 港口库存及石化库存下降至历年低位, 社会库存维持中等水平 12 月份石化对后市预期不明去库存, 库存水平一直处在相对低位 ; 港口库存因国内价格下跌后维持区间震荡, 价格低于国外, 进口货源减少, 港口库存出现小幅下滑 ; 贸易商库存相对稳定, 从贸易商库存

8 可以看出, 下游需求跟进不足, 石化库存转移至中游年末, 美国为避免库存税, 将加大货源出口, 预计 1 至 3 月份国内进口量将有所增加,1 月份暂无来自美国的报盘, 对市场影响有限节后受进口货源及石化累库, 库存将呈现增加趋势图 1. 库存数据来源 : 卓创资讯 2.2 国内新增产能继续增加关注后市能否正常启动 2017 年国内新增产能 166 万吨, 2018 年国内新增产能预计 220 万吨, 河北海伟 2 月份计划投产 20 万吨兴兴能源 2 月份计划投产 30 万吨, 中海壳牌 3 月份计划投产 40 万吨, 华亭煤业 4 月份计划投产 30 万吨, 山东东明 5 月份计划投产 20 万吨, 久泰能源 6 月份计划投产 35 万吨, 延安延长 6 月份计划投产 45 万吨国外新增投产计划较少仅有 108 万吨从新增产能投放计划时间来看, 大部分在上半年, 若装置按计划实行, 预计市场供应压力大增, 但从投产周期与交割月份来看, 对 3 季度影响更大图 3. 国内新增产能投产计划图 4. 国外新增产能投产

5% 塑编行业 : 塑编企业开工情况在 57% 左右, 较前期有所下滑, 受环保影响, 部分地区拉丝造粒企业停产限产, 下游开工受到影响, 厂家多以消耗前期原料库存为主共聚注塑 :

9 来源 : 隆众石化 2.3PP 产销量预测预计 2018 年全国聚丙烯产能为 2573 万吨 / 年, 产量为 1960 万吨, 国内聚丙烯进口量在 400 万吨, 需求为 2580 万吨从增长看, 产能增长 5%, 产量增长 8%, 需求增长 6.8% 装置产能投放速度增幅不大图 4.PP 供需分析预计来源 : 瑞达期货 2.4 下游需求相对稳定据隆众石化统计显示, 国内聚丙烯下游行业整体开工率在 61% 左右其中塑编行业在 57%, 共聚注塑开工率在 63%,BOPP 开工率在 61.5% 塑编行业 : 塑编企业开工情况在 57% 左右, 较前期有所下滑, 受环保影响, 部分地区拉丝造粒企业停产限产, 下游开工受到影响, 厂家多以消耗前期原料库存为主共聚注塑 : 共聚注塑厂家开工率在 63% 左右, 因大唐双线停车而宁夏宝丰也转产拉丝料, 共聚料供应减少, 市场报价坚挺, 下游企业开工较稳定, 对原料采购刚需为主 BOPP: 内膜厂装置开工率暂无变动 ; 开工负荷率维持在 61.5% 左右近期厂家装置基本正常, 河北宝硕转产 12μ 光膜近期受原料指引, 膜市价格小幅上涨, 少数厂家表示近期出货压力较大, 库存有一定累积 2018 年因冬季错峰生产影响至 3 月份, 而这之前刚好是春节假期前后, 开工率一般相对较低,

预计在 3-4 月份开工率会走高 5 月份开始回落,8 月份开工率重新走高近年来, 快递业务继续快速发展,2016 年完成快递业务量 312.8 亿件, 同比增加 51% 消耗编织袋 53 亿条, 塑料袋 129 亿个, 封套 43 亿个, 胶带 268.

10 预计在 3-4 月份开工率会走高 5 月份开始回落,8 月份开工率重新走高近年来, 快递业务继续快速发展,2016 年完成快递业务量亿件, 同比增加 51% 消耗编织袋 53 亿条, 塑料袋 129 亿个, 封套 43 亿个, 胶带亿米, 缓冲物 48 亿个 2016 年外卖送餐近 15 亿份, 消耗塑料袋 16 亿个, 餐盒近 25 亿个未来 3 年中国的快递量增速仍将保持在 20% 以上的增速, 对包装产品的需求进一步增加基于塑料有其他材料所不具备的特性, 所以被汽车工业大量采用, 未来 PP 在汽车行业的应用继续增加所以 PP 的需求前景相对较好, 特别是注塑方面 2.5 国内禁止废塑料新料对回料有一定替代 2017 年 7 月, 国务院发布关于禁止洋垃圾入境推进固废进口管理的通知, 涉及废旧塑料的税则号 5 个,2016 年进口量 735 万吨, 占国内总消费量 9.5%, PP 进口回料约占国内供应的 4.5% PP 国产回料来源 : 卓创资讯万德资讯 PE 新料进口走势图 PE 新料回料价差

在库存淡季库存低位的时候套保商逐步建立仓单, 基差走弱第四季度, 库存变化不大需求预期不好, 价格维持区间滚动升贴水截至 2017 年 12 月 27 日 PP 的期货 9250

11 来源 : 卓创资讯万德资讯 ( 三 ) 价差分析 3.1 短期期现价差几乎持平关注后期石化定价从期现价差来看, 我们选取 PP 期活跃合约与宁波绍兴现货价格的价差来预测两者后市可能走势从图中可以明显看出在库存高位的时候多头获利了结基差走强, 在库存淡季库存低位的时候套保商逐步建立仓单, 基差走弱第四季度, 库存变化不大需求预期不好, 价格维持区间滚动升贴水截至 2017 年 12 月 27 日 PP 的期货 9250 贴水水现货约 50 元 / 吨, 基差处在正常波动区间, 暂无明显的套利机会关注后市石化定价情况, 因库存低位预计下行空间有限, 但目前价格相对较高, 抑制采购情绪, 石化库存低位, 若价格维持坚挺, 则期价将跟随走强, 两者基差走弱, 但上方空间有限, 若期价短期弱势调整, 那么期价下方空间有限, 上方空间增大, 可在基差走强后做缩窄操作

3.2 国内外价差影响进口量从图中可以观察 2017 年 2 月份之前, 国内价格大幅走高, 贸易商海外订货火爆,PP 累计进口量增加随后 3-7 月份国内价格大幅下挫, 国内外价差倒挂严重, 进口同比下滑 8 月份之后随着国内价格的回升, 进口同比小幅回升,12 月末两者价差基本持平, 进口报盘不多,

减产协议影响下, 预计价格维持高位震荡, 丙烯虽然能有新增投产计划但扩能增速小于乙烯, 对聚丙烯仍有一定成本支撑, 丙烯与乙烯的价差或进一步缩窄 PP 供应方面, 国内 2018 年仍有新增产能, 大部分计划在上半年, 但拉丝新增投产的较少, 且甲醇价格高位,MTO 装置因利润缩窄开工率下降, 整体对市场的供应压力低于预期,

12 3.2 国内外价差影响进口量从图中可以观察 2017 年 2 月份之前, 国内价格大幅走高, 贸易商海外订货火爆,PP 累计进口量增加随后 3-7 月份国内价格大幅下挫, 国内外价差倒挂严重, 进口同比下滑 8 月份之后随着国内价格的回升, 进口同比小幅回升,12 月末两者价差基本持平, 进口报盘不多, 但年末北美地区清库减税,1-3 月份货物进口到港量将逐步增多因国内扩能较多, 进口货源 17 年较往年同期进口量偏少 ( 四 ) 总结综上分析,2018 年宏观方面, 美联储仍处于加息周期, 启动缩表进程后, 其他央行可能被迫退出宽松货币政策, 衍生品市场流动性下降或抑制投机炒作上游原料, 上半年在 OPEC 减产协议影响下, 预计价格维持高位震荡, 丙烯虽然能有新增投产计划但扩能增速小于乙烯, 对聚丙烯仍有一定成本支撑, 丙烯与乙烯的价差或进一步缩窄 PP 供应方面, 国内 2018 年仍有新增产能, 大部分计划在上半年, 但拉丝新增投产的较少, 且甲醇价格高位,MTO 装置因利润缩窄开工率下降, 整体对市场的供应压力低于预期, 若顺利投产, 按投产周期算对 2 3 季度供应影响更大 ; 回料受禁止进口废塑料政策实施, 将有所减少, 且国内环保严格, 新料对回料市场份额占比增加进口方面, 外盘新增投产量较少, 且国内价格低于国外, 进口压力较小需求方面, 国内受环保的影响, 下游需求维持稳中偏弱, 因冬季错峰生产影响至 3 月份, 而 3-4 月份为需求旺季, 所以到时需求或有回升,

1-2 月份, 节前补库对价格有一定支撑 5-7 月份受新增产能及需求淡季影响, 预计价格小幅走弱 8-12 月需求重新回升, 在快递汽车及外卖行业带动下, 预计 2018 年需求增速大于 2017 年库存方面, 石化对后市需求预期不确定性采取主动去库存政策, 目前库存维持低位, 下游因开工率有限, 备货库存较低, 大多采取刚需接货, 社会库存水平相对平稳, 石化库存转移至贸易商手上

13 1-2 月份, 节前补库对价格有一定支撑 5-7 月份受新增产能及需求淡季影响, 预计价格小幅走弱 8-12 月需求重新回升, 在快递汽车及外卖行业带动下, 预计 2018 年需求增速大于 2017 年库存方面, 石化对后市需求预期不确定性采取主动去库存政策, 目前库存维持低位, 下游因开工率有限, 备货库存较低, 大多采取刚需接货, 社会库存水平相对平稳, 石化库存转移至贸易商手上价差上看,5-9 合约, 从上面分析看, 短线低库存, 备货需求预期, 禁止废料进口, 短线进口货源较少及高油价等相对利好 5 月合约, 往后推 9 月合约相对利空, 可在附近去介入买 5 月空 9 月合约操作,5 月合约 4 月份之前单边采取逢低做多策略, 若需求像 2017 年跟进不足, 且在节后库存累积, 进口货源增加环境下, 预计价格将小幅走弱 5-7 月份关注原油价格装置检修及投产情况及下游需求情况,8-12 月份在需求影响下预计维持区间偏强震荡跨品种方面, 从丙烯及乙烯, 聚乙烯及聚丙烯的新增投产来看, 预计 2018 年聚乙烯的供应压力大于聚丙烯, 再加上聚丙烯的下游消化更广, 需求或好于聚乙烯, 两者的价差或进一步缩窄 ( 四 ) 操作策略 1 单边操作从下图 PP 主连合约月度 K 线图看, 期价维持在上行通道, 价格仍处在上行通道, 短线下方测试第一支撑位 8800 附近, 第二支撑位 8000 附近, 上方测试 9800 附近第一压力线, 第二压力线附近 2018 年价格较 2017 年重心上移根据以上基本面分析配合技术面走势操作策略上建议, 春节前后建议在附近采取逢低做多策略, 目标 , 止损设在 8700, 期价能否进一步冲高关注黑色系及原油价格走势, 还有新增投产计划实施情况 2 季度若黑色系下跌, 新增产能投产及需求跟进不足则采取逢高做空策略, 否则继续拿着多单或者逢低做多 3 季度需求淡季及新增产能装置影响, 预计价格偏弱震荡, 建议区间逢高做空, 四季度在需求带动下, 预计期价维持偏强震荡 2 套利

套利方面从近几年的价差来看, 整体近强远弱格局明显, 从图中可以看出上半年 5 月合约一般强于 9 月合约, 目前两者的价差在 90 附近, 进入 2018 年, 传统春节节前备货, 下游地膜消费旺季, 再加上石化库存维持低位, 国内禁止废塑料进口, 而 9 月合约受到后市国内扩能和淡季等利空影响, 预计 PP5-9 月合约价差将进一步扩大, 投资者可在 -50-50 区间逢低介入买

14 套利方面从近几年的价差来看, 整体近强远弱格局明显, 从图中可以看出上半年 5 月合约一般强于 9 月合约, 目前两者的价差在 90 附近, 进入 2018 年, 传统春节节前备货, 下游地膜消费旺季, 再加上石化库存维持低位, 国内禁止废塑料进口, 而 9 月合约受到后市国内扩能和淡季等利空影响, 预计 PP5-9 月合约价差将进一步扩大, 投资者可在区间逢低介入买 PP5 月空 PP9 月套利操作, 目标 , 止损 -100 塑料和 PP 套利方面, 国外油产乙烯及聚乙烯大幅扩能影响, 而丙烯及聚丙烯主要来自亚洲煤制烯烃扩能数量少于乙烯和聚乙烯, 再加上甲醇及黑色系价格高位对丙烯聚丙烯成本支撑, 预计乙烯及丙烯的价差继续缩窄, 聚乙烯与聚丙烯价差进一步缩窄建议在价差以上做空 L 多 PP 套利, 止损 1000, 目标 0

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月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)

大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要本月要事品种运行与价格交易数据产业资讯美国农业部数据主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料妥善保存月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事