第一部分原油走势分析 原油供给端的压力迫使主要产油国开展 供给侧 改革, 主要产油国最终达成减产协议, 供给端压力有望减轻 而 2015 年开始的资本支出减少也将对 2017 年产量产生影响 不过, 欧佩克国家中, 利比亚和尼日利亚豁免减产, 具有增产潜力, 而美国页岩油由投资传导至产量较快, 产量
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- 依握 李
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1 原油再平衡加速重心望上移烯烃产能压力大或先扬后抑 原油 / 化工 内容提要 : 原油供给端的压力迫使主要产油国开展 供给侧 改革, 主要产油国最终达成减产协议, 供给端压力有望减轻 而 2015 年开始的资本支出减少也将对 2017 年产量产生影响 不过, 欧佩克国家中, 利比亚和尼日利亚豁免减产, 具有增产潜力, 而美国页岩油由投资传导至产量较快, 产量也有望增加 全球宏观经济呈复苏迹象, 对需求形成支撑 原油的再平衡过程将加快, 库存也有望下降 预计 17 年原油价格震荡上行, 重心抬高, WTI 原油指震荡区间 45.0 至 年 PE 计划投产产能较多 若所有产能如期投放, 那么产能增加将超过 2014 年, 供给端压力增大 2017 年计划检修总产能小于 年, 计划检修时间多集中于二季度, 届时有望阶段性推动行情走高 LLDPE 需求方面, 预计 2017 年下游需求将平稳增长, 增速与今年接近 农膜需求将继续呈现季节性变动 16 年石化采取去库存政策, 库存低水平, 货源偏紧, 但 17 年若 罗震化工品分析师从业资格证 :F 投资咨询证 :Z TEL: luozhen@neweraqh.com.cn 中国矿业大学工商管理硕士, 主攻 LLDPE PP 等化工品品种, 精通相关产业链, 注重理论与实际, 基本分析与技术分析相结合 对跨期 跨品种套利亦有一定研究 近期报告回顾石化挺价库存低强势尽显, 供给压力渐增涨势料放缓 ( 月报 ) 欧佩克减产原油望走高, 上行概率大逢低宜建多 ( 月报 ) 产能如期投放, 库存有望出现回升 PP 方面,2017 年 PP 新增产能计划也较多 预计下半年产能压力将更大 2017 年二季度是 PP 装置集中检修期 PP 需求方面, 今年下游需求略超预期, 预计明年需求仍将保持稳定增长 预计 17 年 LLDPE 先扬后抑走势, 年中出现高点概率较大,LLDPE 指数震荡区间 预计 2017 年 PP 先扬后抑走势, PP 指数震荡区间
2 第一部分原油走势分析 原油供给端的压力迫使主要产油国开展 供给侧 改革, 主要产油国最终达成减产协议, 供给端压力有望减轻 而 2015 年开始的资本支出减少也将对 2017 年产量产生影响 不过, 欧佩克国家中, 利比亚和尼日利亚豁免减产, 具有增产潜力, 而美国页岩油由投资传导至产量较快, 产量也有望增加 需求上, 美国经济表现良好, 中国经济现企稳迹象, 欧 日经济回暖, 整体看, 全球宏观经济呈复苏迹象, 对需求形成支撑 17 年原油供给过剩程度有望进一步缩减, 在年内甚至会出现供不应求的状况, 原油的再平衡过程将加快, 库存也有望下降 预计 17 年原油价格震荡上行, 重心抬高, WTI 原油指震荡区间 45.0 至 70.0 一 主要产油国减产, 供给端压力减轻 从全球范围看, 当前原油供给仍较充裕, 不过近几年产量增速下降且今年开始出现负增长 今年前三季度原油供给量分别为 9570 万桶 / 日 9460 万桶 / 日 9500 万桶 / 日, 同比增速 1.59% -0.32% -0.52%, 前三季度平均产量 9510 万桶 / 日, 较去年同期增加 23.3 万桶 / 日 欧佩克今年产量不断增长, 是全球原油产量较为充裕的一个因素,11 月日均产量达 3387 万桶, 较去年底增加 166 万桶 / 日, 产量创下历史新高 欧佩克产油国中伊朗产量增加最多, 主要由于伊朗解除制裁, 产量进入国际市场, 其 11 月产量 370 万桶 / 日, 较去年底增加 81.6 万桶 / 日 图 1. 全球原油产量增速下滑 图 2. 欧佩克原油产量维持在高位 供给端的压力迫使主要产油国开展 供给侧 改革, 并最终达成减产协议, 供给端压力有望减轻 欧佩克在 11 月 30 日在维也纳举行的欧佩克会议上首先达成减产协议 OPEC 成员国同意将日产油量减少 120 万桶, 设定 OPEC 国家合计日产油上限为 3250 万桶 沙特阿拉伯减产最多, 在 10 月日产量基础上减少 48.6 万桶 伊拉克每日减产原油 21 万桶 利比亚和尼日利 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2
3 亚得到豁免 印度尼西亚的成员国身份暂停, 使得该国不受减产协议的影响 伊朗获准增产 9 万桶, 日产 380 万桶, 但比此前要求的 400 万桶 / 日要低 同时,OPEC 将建立专门委员会监督减产 减产协议将于 2017 年 1 月份开始生效, 持续时间为 6 个月, 实施期满后, 可根据情况再继续执行六个月减产 接着, 在 12 月 10 日在维也纳举行的会议上,11 个非 OPEC 产油国同意与 OPEC 合作, 减产原油 55.8 万桶 / 天 参与减产的非 OPEC 国家中, 俄罗斯 墨西哥 哈萨克斯坦 阿曼产量较高 俄罗斯能源部长亚历山大 诺瓦克称, 俄罗斯将从 2017 年 3 月起将减产石油 20 万桶 / 天, 六个月后减产规模将升至 30 万桶 / 天 墨西哥表态减产 15 万桶 / 天, 阿曼称将减产 4.5 万桶 / 日, 哈萨克斯坦称明年力争减产 2 万桶 / 日 欧佩克国家中, 利比亚和尼日利亚得到豁免 利比亚和尼日利亚因受国内环境影响当前产量较低, 具有增产潜力 利比亚 10 月日产量 52.8 万桶, 处于较低水平, 利比亚石油安全部队 12 月 15 日表示, 决定重开沙拉拉和费尔两座油田和相关输油管道, 这两座油田的日石油产量预计超过 40 万桶 尼日利亚方面,10 月日产量 163 万桶, 尼日利亚总统 12 月 14 日在公布 2017 年预算时表示,17 年原油产量目标为 220 万桶 / 日 当然, 这两个国家因自身动荡的局势, 增产过程将充满波折, 但若产量最终在 17 年大幅增加, 那么原油减产的实际效果将大打折扣 表 1. 欧佩克减产协议各成员国配额 ( 单位 : 千桶 / 天 ) 成员国 调整额度 2017 年 1 月新的产量配额 阿尔及利亚 安哥拉 厄瓜多尔 加蓬 印尼伊朗 伊拉克 科威特 利比亚尼日利亚卡塔尔 沙特 阿联酋 委内瑞拉 资料来源 :OPEC 新纪元期货研究所 图 3. 利比亚 尼日利亚具备增产潜力 减产协议能否真正执行是关键 沙特是欧佩克成员国中产量最大的国家, 历史上遵守减产的行为较好, 而其目前表态将在维也纳达成的减产协议基础上进行更大幅度地减产, 削减至低于 1000 万桶 / 天的水平, 预计其执行减产的情况将较好 不过, 欧佩克不具备一个官方机制来惩罚违背承诺的成员国, 从欧佩克整体执行情况看, 在减产初期产量落实情况较好, 但在大部分时间实际产量会较配额存在一定程度的超产 高盛称,1982 年以来的 17 次减产中, 欧佩克 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3
4 成员国减产幅度平均仅为承诺水平的 60%, 在 年期间, 欧佩克日产量平均超出配额 88.3 万桶 二 资本支出减少影响产量 原油的生产成本由三个部分组成, 即勘探费 油田建设开发费 实际开采油田费, 这三种成本是有机地联系在一起的, 具有递进关系 根据摩根斯坦利的研究数据, 中东地区生产条件最好, 陆上石油生产的平均成本为 27 美元 / 桶 ; 大陆架地区 ( 工业界以 1000 英尺水深为限 ) 平均约为 41 美元 / 桶 ; 俄罗斯地区, 以陆上石油生产为主, 平均成本约为 50 美元 / 桶 ; 北美页岩油的平均生产成本约为 65/ 桶美元 年, 油气上游投资从 5000 多亿美元增加到 7800 亿美元, 但是,2014 年下半年原油暴跌后, 部分地区原油生产成本高于油价, 国际原油企业不得不削减开支 推迟项目开工和建设, 上游投资持续增加的势头终止 美国康菲公司将 2015 年资本支出预算调降 20 亿美元至 115 亿美元, 英国石油公司 BP 将 15 年预算支出由此前预计的 260 亿美元下调至 200 亿美元 2015 年全球油气上游投资较 2014 年减少 25% 至 5830 亿美元 2016 年预计投资将继续减少 24% 至 4500 亿美元 IEA 称,2014 年和 2015 年是近 40 年来首次出现的连续两年投资持续减少, 不过, 在 2016 年举办的 IEA 世界能源投资展望会上,IEA 在首席经济学家 Laszlo VARRO 认为上游资本支出会有一个稳定期,2017 年不会有进一步的缩减 由于资本支出减少对产量的影响一般要在 1-2 年后显现 因此, 预计 2015 年开始的资本支出减少将对 2017 年产量产生影响 而从全球钻井平台数来看, 自 14 年 9 月以来持续下滑, 由 14 年 9 月的 3689 个下降至 16 年 6 月的 1488 个,9 月份稍有回升, 至 1612 个 原油产量上, 则自 15 年 12 月见顶后回落 产量滞后钻井平台数约一年左右 图 年以来全球油气上游资本支出 ( 单位 : 十亿美元 ) 图 5. 全球钻井平台数及原油产量 资料来源 :IEA 新纪元期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4
5 三 美页岩油具备增产潜力 相较全球原油钻井数, 美国页岩油投资传导至产量较快, 约半年左右时间 同时, 随着美国页岩油气开采技术的不断进步, 开采成本也不断下降 美国油服公司贝克休斯公布的数据显示, 美国石油活跃钻井数自 5 月 27 日当周的 316 座开始增加, 截至 2016 年 12 月 23 日当周, 钻井平台数增加至 523 座, 共增加 207 座 产量上, 美原油产量自 7 月开始结束下降趋势, 产量在 850 万桶 / 日左右徘徊,11 月开始, 美国原油产量出现增长趋势,11 月前三周平均产量达 869 万桶 / 日 预计美国钻井平台数仍将增长, 而美原油产量也会出现一定增加, 不过在减产协议之前, 市场对美原油回升已经有一定的预期, 预计明年上半年增加的量难以超出预期 图 6. 美原油钻井平台数 ( 单位 : 座 ) 图 7. 美原油产量 资料来源 :FX168 财经网新纪元期货研究所 四 世界主要经济体发展状态及原油需求分析 原油受宏观经济影响较大 美国经济总体表现良好,16 年三季度美国实际国内生产总值按年率计算增长 3.5%, 好于二季度的 1.4%, 创 2014 年三季度以来最高 ;9-11 月份非农就业人数分别增加 万人 制造业处于扩张势头,11 月 ISM 制造业 PMI 为 53.2%, 较 10 月份增加 特朗普赢得美国大选, 其主张减税和大力发展基建, 预计将会对原油需求有所拉动 欧 日经济回暖 欧元区第三季度 GDP 年率终值上升 1.7%, 制造业 PMI 投资信心指数等数据较去年同期上涨 不过,2016 年英国退出欧元区, 欧洲政治风险高企, 而法巴银行预计 2017 年欧元区 GDP 增速将放缓至 1.2% 日本三季度经济增速较二季度加快, 但日本债务高企, 其财政 货币政策空间运用收窄 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5
6 我国经济现企稳迹象 虽然 2016 年 1-3 季度中国实际 GDP 累计同比增长 6.7%, 较去年年末 6.9% 的增速下降 0.2%, 但在供给侧改革背景下, 数据符合预期 经济结构调整取得一定进展 投资 进出口 就业等一系列经济数据也呈现积极向好的态势 其他新兴经济体中, 印度经济表现较好, 今年第三季度 GDP 增速在全球遥遥领先 中国 印度原油需求较好,1-10 月净进口量分别同比增长 13.3% 9.7% 总体看, 全球宏观经济呈复苏迹象, 对需求形成支撑 12 月经合组织预估 2016 年 GDP 增长 2.9%, 同时上调 2017 年全球增长率预估至 3.3% 而国际能源署(IEA)12 月上调了今明年全球原油需求的预期 IEA 预计 2016 年全球原油需求量增加 140 万桶 / 日, 较此前预期提高了 12 万桶 / 日 IEA 预计 2017 年全球原油需求量增加 130 万桶 / 日, 较原先预期提高了 11 万桶 / 日 从原油的季节性需求看 一般 7-8 月份美国进入驾车出行高峰, 此时汽油旺盛, 而冬季天气转冷, 取暖油逐步进入消费旺季 五 原油再平衡可期, 库存有望下降 当前原油仍处供过于求状态, 但是过剩程度缩减 2014 年, 随着美国页岩油开始大量进入市场, 原油开始大量过剩, 供给过剩使得原油价格持续走低 虽然 2016 年二 三季度供给过剩为 万桶 / 日, 但较一季度 180 万桶 / 日水平大幅下降 随着欧佩克减产协议的达成, 后期原油供给过剩程度有望进一步缩减, 在明年甚至会出现供不应求的状况, 原油的再平衡过程将加快 IEA11 月公布的月报显示 10 月全球原油供应量 9780 万桶 / 日, 预计 2017 年非 OPEC 国家石油产出增幅为 50 万桶 / 日 IEA12 月份公布的报告将 2017 年全球原油需求上调至 9760 万桶 / 日 根据减产协议, 不考虑尼日利亚和利比亚因素, 欧佩克减产 120 万桶 / 日, 非欧佩克减产 55.8 万桶 / 日, 大致可以推断 17 年或将出现大约 100 万桶 / 日的供给缺口 原油库存仍处高位, 随着原油再平衡过程加快, 预计全球原油库存将出现下降 经合组织 (OECD) 成员国三季度原油库存增加 7600 万桶, 至 亿桶高位 另外,OECD 各国政府掌握着约 15.8 亿桶的原油和精炼油品, 作为紧急储备 这样算起来,OECD 国家的陆上库存总计超过 45 亿桶 全球原油库存中, 美国原油库存变化对油价的影响较为重要 EIA 公布的数据显示, 截至 12 月 16 日当周, 美商业原油库存 亿桶, 较去年同期约增长 5.89%, 但较今年二季度库存高点有所下滑 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6
7 图 8. 原油过剩程度缩减 图 9. 经合组织原油库存 五 小结 原油供给端的压力迫使主要产油国开展 供给侧 改革, 主要产油国最终达成减产协议, 供给端压力有望减轻 而 2015 年开始的资本支出减少也将对 2017 年产量产生影响 不过, 欧佩克国家中, 利比亚和尼日利亚豁免减产, 具有增产潜力, 而美国页岩油由投资传导至产量较快, 产量也有望增加 需求上, 美国经济表现良好, 中国经济现企稳迹象, 欧 日经济回暖, 整体看, 全球宏观经济呈复苏迹象, 对需求形成支撑 原油供给过剩程度有望进一步缩减, 在年内甚至会出现供不应求的状况, 原油的再平衡过程将加快, 库存也有望下降 预计 17 年原油价格震荡上行, 重心抬高, WTI 原油指震荡区间 45.0 至 70.0 第二部分 LLDPE 基本面分析 2014 年制烯烃大发展,PE 国内新增产能较多, 但 年新增产能相对较少 2017 年计划投产产能较多 若所有产能如期投放, 那么产能增加将超过 2014 年, 供给端压力增大 16 年 PE 进口量下滑,PE 进口总量呈现前高后低趋势 2017 年计划检修总产能小于 年, 时间多集中于二季度, 届时有望阶段性推动行情走高 需求方面, 预计 2017 年下游需求将平稳增长, 增速与今年接近 农膜需求将继续呈现季节性变动 16 年石化采取去库存政策, 库存低水平, 货源偏紧, 但 17 年若产能如期投放, 库存有望出现回升 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7
8 一 新增产能投放计划较多, 供给压力增大 2014 年制烯烃大发展,PE 国内新增产能 210 万吨, 除四川石化为油制 PE 外, 其他几家均为煤制 PE 生产企业,14 年 PE 产能达到 1499 万吨 / 年 不过, 随着油价大幅回落, 煤制烯烃的暴利不再, 其利润同油制烯烃的利润差距缩小, 而且中国经济增速放缓, 国内需求放缓, 投资热潮则随之降温, 许多在建的装置推迟投产 2015 年仅新增神华陕西 30 万吨产能 2016 年计划投产产能较多, 但从实际投产看, 多套装置推迟投产, 仅新增中煤蒙大 30 万吨全密度装置, 神华新疆 27 万吨 / 年 LDPE 装置, 中天合创 30 万吨 / 年 LLDPE 装置 预计至 2016 年末, PE 产能 1616 万吨 / 年, 产能增长率 5.69% 产量上, 由于 2015 年装置投放较少, 而 2016 年装置投放也较少, 且上半年仅中煤蒙大一套装置投放, 因此产量上, 今年增长较少 1-11 月累计产量 万吨, 同比增长 1.91%, 大大低于去年增长水平 图 10. PE 产能及增长率 图 11. 聚乙烯产量 国内聚乙烯产能 增长率 E 2017E 2018E 20.00% 18.00% 16.00% 14.00% 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% 根据产能投放计划,2017 年计划有中天合创能 37 万吨 LDPE 装置 山西焦煤 30 万吨 PE 装置 久泰能源 25 万吨全密度装置 神华宁煤 43 万吨 PE 装置等投产 计划投放产能 295 万吨 如果所有产能如期投放, 那么产能增加将超过 2014 年, 供给端压力增大 从前几年产能投放情况看, 产能投放多有延迟 不过, 由于 2017 年计划投放的装置较多且投放量较大, 只要项目延迟投放的量不是特别大, 那么供给端压力是比较确定的 而 2018 年还计划有陕西延长 中安联合 中煤榆林二期等项目投产 总体看, 年新增产能带来的压力增大 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8
9 表 年 PE 产能投放情况及 2017 年产能投放计划 石化企业装置产能预计 ( 已 ) 投产时间生产工艺 中煤蒙大全密度 年上半年已投产煤制烯烃 神华新疆 LDPE 年 9 月下旬投料成功煤制烯烃 中天合创 LLDPE 年 10 月底已出产品煤制烯烃 中天合创 LDPE 年年初煤制烯烃 LDPE 年 6-7 月煤制烯烃 青海大美 PE 年煤制烯烃 中海壳牌二期 HDPE 年油制烯烃 LLDPE 年油制烯烃 山西焦煤 PE 年煤制烯烃 久泰能源全密度 年初煤制烯烃 神华宁煤 PE 年第二季度煤制烯烃 资料来源 : 我的塑料网新纪元期货研究所 二 进口量下滑 从国外产能看, 受益于天然气原料价格大幅下降, 美国已经再次成为全球石化生产成本最低的国家之一, 进而激发美国新建聚乙烯装置的热情, 而伊朗 印度等地依靠自身丰富的自然资源, 新增装置投产也较多 根据产能投放计划,2017 年全球仍有多套装置投产, 包括伊朗 印度 沙特 越南等多套装置 不过, 从我国今年 PE 进口情况看,PE 进口量下滑, 进口货源压力不大,PE 进口总量呈现前高后低趋势 在 3 月份达到今年的进口量峰值 万吨后,4 月 -11 月一直持续在 万吨左右的水平 15 年 PE 进口累计同比增加 8.33%, 截止 2016 年 11 月, 国内 1-11 月累计进口聚乙烯 889 万吨, 同比减少 1.89% 进口量减少的主要原因同人民币贬值 国外需求较好等多因素相关 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9
10 年中国期货市场投资报告 伊朗 阿联酋是国内进口的重要来源国, 但伊朗 阿联酋装置扩张后, 今年对中国的供应 并无大幅增长, 其聚乙烯产品更多的流向欧洲 中东等地区, 显示全球聚乙烯需求情况较好 不过, 在国外及国内套利窗口打开时, 进口货源仍有望增多, 从而增加国内供给 表 3. 国外部分产能投放计划 图 12. PE 进口量下滑 12, , , , , , 进口数量 : 聚乙烯 : 累计值 进口数量 : 聚乙烯 : 累计同比 资料来源 : 卓创资讯新纪元期货研究所 今年环保督查力度增加, 再生 PE 进口量也出现下滑 2016 年 11 月乙烯聚合物的废碎料及下脚料进口量约为 万吨, 同比去年下降 11.1%;2016 年 1-11 月份累计进口约 229 万吨, 较去年同比减少 95 万吨 三 装置检修期产量将阶段性下降 从装置检修来看, 石化装置一般每年都有 1-2 次集中检修期 由于低温对于煤化工装置的正常运行影响较大, 若冬季装置出现故障, 想要重启装置将面临较大的困难, 检修时间一般选择年中 而从近几年情况看, 一般装置的集中检修期发生在二 三季度 从今年情况看, 有两个检修的高峰期 一个是 4-5 月份的集中的时期,4 月份茂名石化 40 万吨 PE 产能 中韩石化 60 万吨产能 包头神华 30 万吨产能检修 ;5 月份燕山石化装置 宁夏宝丰 PE 装置 扬子石化 HDPE 装置 扬子巴斯夫 LDPE 装置 上海石化 HDPE 装置检修 一个是 8-9 月份为装置检修的高峰期, 主要有沈阳化工全密度装置 天津联合线性装置 中沙天津 PE 装置 延长中煤装置及兰州石化装置等停车检修 一般在 PE 集中检修期间, 市场货源供应紧张, 石化借机频繁调涨出厂价,LLDPE 表现较强 根据装置检修计划,2017 年二季度装置检修计划较多, 主要有扬子石化 上海石化 齐鲁石化 吉林石化等装置 根据卓创资讯统计数据,2017 年检修累计涉及总产能为 429 万吨, 请务必阅读正文之后的免责条款部分 10
11 远小于 2016 年的 577 万吨 2015 年的 694 万吨 随着装置检修的展开, 在其他环境配合的情 况下, 预计在二季度有望展开阶段性上涨行情 图 13. 再生 PE 进口量下滑 表 年 PE 装置检修计划 资料来源 : 卓创资讯新纪元期货研究所 四 需求有望平稳增长 LLDPE 需求同宏观经济联系较为密切 若宏观经济能够健康快速的发展, 将使得下游产业对 LLDPE 的需求强劲 今年, 国内宏观经济现企稳迹象, 工业生产者价格指数从今年 9 月份开始正增长, 改变了长达 54 个月持续为负的局面 ; 工业企业利润稳中有升,1 月至 11 月, 规模以上工业企业利润同比增长 9.4%, 增速比 1 月至 10 月加快 0.8 个百分点 ; 投资 工业增加值 消费等数据也表现稳健 LLDPE 主要用于塑料薄膜和农膜 数据上看, 塑料薄膜 11 月产量 万吨, 较去年同期增长 3.30%,1-11 月塑料薄膜累计产量 1282 万吨, 同比增长 6.5%, 比去年 3.5% 的增速增长较多 农用薄膜需求下滑, 1-11 月累计产量 万吨, 累计同比下滑 0.2%, 去年同期则为增长 8.3% 塑料薄膜与农膜 LLDPE 用量比例约为 3:1 根据包装膜与农膜的 LLDPE 用量比例推算, 2016 年 1-11 月,LLDPE 下游需求量同比增速约为 4.8% 今年需求呈现前高后低态势,3 月需求为增速最高点 9.5%, 随后, 增速出现了下滑 今年国内宏观面企稳, 但预计 2017 年经济将平稳增长, 增速难有大的提升 因此, 预计 LLDPE 下游需求也将平稳增长, 增速与今年接近 请务必阅读正文之后的免责条款部分 11
12 从需求的季节性上看, 农膜用量则同农耕有较大关联, 具有周期性特点 一般来说, 春节前后至三月份, 随着春耕时节的临近, 地膜需求进入旺季,4 月中下旬地膜需求旺季将结束, 而 5 月份为农膜生产淡季, 届时行业需求将较为清淡,7 月份棚膜进入储备期, 而 9-11 月份则是棚膜的需求旺季 图 14. 塑料需求增速 图 15. 石化库存水平较低 年塑料需求增速 2015 年塑料需求增速 资料来源 : 金联创新纪元期货研究所 五 石化库存低水平, 货源偏紧 2014 年以后, 随着国内煤制 PE 产能的大量投放, 供给端增速较快, 石化库存也处于走高态势 今年随着国内供给侧改革的推进, 石化采取去库存政策, 年内整体库存处于偏低水平 当石化塑料库存连续上涨时, 往往伴随着降价去库存 今年 2 月石化库存最高曾超过 100 万吨, 但此后石化库存处于不断下降态势, 至 10 月底石化库存降至 50 万吨左右 11 月时石化库存有所积累, 但 12 月时库存继续下降, 最低时跌破 50 万吨水平, 不过至 12 月底石化库存回升至 60 万吨水平 2017 年有多套新增 PE 装置投产, 将给库存带来压力, 但是考虑到装置推迟投放以及装置投产后运行至正常还有一段时间, 因此预计 2017 年下半年库存面临的压力将更大一些 由于二季度将有多套装置检修, 因此, 预计上半年库存压力不大, 局部时间会出现货源偏紧的状况 请务必阅读正文之后的免责条款部分 12
13 第三部分 PP 基本面分析 同 PE 相比,PP 今年装置投产装置较多 2017 年 PP 新增产能计划也较多, 若产能如期投产, 新增产能带来的供给压力将增大 考虑到装置推迟投放以及装置投产后运行至正常还有一段时间, 预计下半年产能压力将更大 根据装置检修计划,2017 年二季度是 PP 装置集中检修期, 主要有福建联合 中煤榆林 扬子石化 抚顺石化 神华宁煤等装置检修 预计在装置检修期, 产量的阶段性下滑将对 PP 期价产生提振 需求方面, 今年下游需求略超预期, 预计明年需求仍将保持稳定增长 一 新增产能压力大 同 PE 相比,PP 今年装置投产装置较多, 其新增产能大于 PE 上半年新增中景石化 35 万吨产能, 中煤蒙大 30 万吨产能, 下半年新增神华新疆 45 万吨 / 年的 PP 装置 宁波福基 40 万吨 / 年装置 中天合创一线 35 万吨产能 2016 年新增产能总计约 185 万吨 原计划年内开车的中江石化 35 万吨 PDH 制 PP 装置, 云天化 15 万吨产能 青海盐湖 16 万吨产能 常州富德能源 30 万吨产能等推迟至 2017 年开车 根据产能投放计划,2017 年还计划有卫星石化 45 万吨产能 久泰能源 35 万吨产能 神华宁煤 58 万吨产能 中海油惠州 40 万吨产能等投产 预计 2017 年新增产能 324 万吨 较前几年大大提高 表 年 PP 装置投放情况 表 年 PP 装置投产计划 石化企业 原料 产能 ( 万 吨 ) 新增产能投放 中景石化 PDH 年上半年投产 中煤蒙大甲醇 年上半年投产 神华新疆煤 45 PP 装置 10 月初投产 宁波福基 PDH 年 11 月投产 中天合创一线 煤 年 10 月份装置开车 资料来源 : 卓创资讯新纪元期货研究所 石化企业原料 / 工艺 产能 ( 万吨 ) 新增产能投放 常州富德甲醇 年初 中天合创二线 煤 年初 中江石化 PDH 年一季度 云天化煤 年 4 月 山西焦煤煤 年 盐湖工业煤 年 久泰能源煤 年年上半年 神华宁煤煤 年上半年 中海油惠州油 年 华亭煤业煤 年底 资料来源 : 卓创资讯新纪元期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 13
14 二 开工率维持在高位 从今年情况看, 有两个检修的高峰期 一个是 4-5 月份的集中检修期, 主要有神华包头 东华能源 中韩石化 大唐多伦 燕山石化 绍兴三圆 宁夏宝丰等装置检修 一个是 8-9 月份装置检修的高峰期, 主要有延长中煤 宁波台塑 锦西石化 兰州石化 中沙天津 绍兴三圆 河北海伟 广西钦州等产能 在装置集中检修期开工率较低,4-5 月份在 80% 左右, 而在 8-9 月份平均开工率低于 80% 根据装置检修计划,2017 年二季度是 PP 装置集中检修期, 主要有福建联合 中煤榆林 扬子石化 抚顺石化 神华宁煤等装置检修 预计在装置检修期, 产量的阶段性下滑将对 PP 期价产生提振 图 16. PP 装置开工率 表 年 PP 装置检修计划 石化名称 停车产能 ( 万吨 ) 计划停车时间 检修时间 宁波富德 全线 年 1 月 一周左右 九江石化 全线 年 2 月 30 天左右 齐鲁石化 全线 年 4 月 45 天左右 福建联合 全线 年 4 月 30 天左右 中煤榆林 全线 年 4 月 30 天左右 扬子石化 全线 年 5 月 40 天左右 抚顺石化 全线 年 5 月 45 天左右 广州石化 全线 年 6 月 30 天左右 神华宁煤 全线 年 6 月 30 天左右 上海石化 全线 年 10 月 30 天左右 资料来源 : 找塑料网新纪元期货研究所 资料来源 : 找塑料网新纪元期货研究所 三 需求有所改善 从我国 PP 消费结构看, 主要用于塑编 BOPP 注塑等行业 卓创资讯数据显示,16 年上半年塑编开工率好于去年, 但下半年开工率回落, 低于 15 年 BOPP 开工率在 G20 峰会期间因部分 BOPP 膜厂停工下降, 但全年看, 整体开工率较好 终端方面, 从塑编行业看, 工业方面水泥用编织袋需求量较大 国家统计局公布的数据显示 1-10 月份, 全国累计生产水泥 亿吨, 同比增长 2.7%, 较去年同期 -4.6% 的负增长明显改善 注塑上, 其主要用于生产空调 电冰箱等家电外壳, 汽车改性塑料 国内商品房销售维持高增长以及 2 季度出口恢复增长都推动了家用冰箱 空调的产量恢复增长, 家电行业产销在 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 14
15 季度开始出现了明显改善 不过,10 月开始新一轮的房地产市场调控, 可能会对家电行业未来一段时间的发展产生影响 汽车受购置税减半政策等刺激, 大幅增加,1-11 月汽车累计产量 万辆, 同比增长 13.3% 今年购置税减半政策结束后, 明年车辆购置税征收税率继续优惠, 对购置 1.6 升及以下排量的乘用车按 7.5% 的税率征收车辆购置税, 对汽车行业仍将形成利好 总体看,PP 今年下游需求略超预期 PP 表观消费量增长 4.7%, 预计明年需求仍将保持稳定增长 图 17. 水泥产量 图 18. 家电 汽车产量 第四部分后市展望 原油供给端的压力迫使主要产油国开展 供给侧 改革, 主要产油国最终达成减产协议, 供给端压力有望减轻 而 2015 年开始的资本支出减少也将对 2017 年产量产生影响 不过, 欧佩克国家中, 利比亚和尼日利亚豁免减产, 具有增产潜力, 而美国页岩油由投资传导至产量较快, 产量也有望增加 需求上, 美国经济表现良好, 中国经济现企稳迹象, 欧 日经济回暖, 整体看, 全球宏观经济呈复苏迹象, 对需求形成支撑 17 年原油供给过剩程度有望进一步缩减, 在年内甚至会出现供不应求的状况, 原油的再平衡过程将加快, 库存也有望下降 预计 17 年原油价格震荡上行, 重心抬高, WTI 原油指震荡区间 45.0 至 70.0 LLDPE 方面,2014 年制烯烃大发展,PE 国内新增产能较多, 但 年新增产能相对较少 2017 年计划投产产能较多 若所有产能如期投放, 那么产能增加将超过 2014 年, 供给端 请务必阅读正文之后的免责条款部分 15
16 压力增大 16 年 PE 进口量下滑,PE 进口总量呈现前高后低趋势 2017 年计划检修总产能小于 年, 计划检修时间多集中于二季度, 届时有望阶段性推动行情走高 需求方面, 预计 2017 年下游需求将平稳增长, 增速与今年接近 农膜需求将继续呈现季节性变动 16 年石化采取去库存政策, 库存低水平, 货源偏紧, 但 17 年若产能如期投放, 库存有望出现回升 预计 17 年 LLDPE 先扬后抑走势, 年中出现高点概率较大,LLDPE 指数震荡区间 PP 方面, 同 PE 相比,PP 今年装置投产装置较多 2017 年 PP 新增产能计划也较多, 若产能如期投产, 新增产能带来的供给压力将增大 考虑到装置推迟投放以及装置投产后运行至正常还有一段时间, 预计下半年产能压力将更大 根据装置检修计划,2017 年二季度是 PP 装置集中检修期, 主要有福建联合 中煤榆林 扬子石化 抚顺石化 神华宁煤等装置检修 预计在装置检修期, 产量的阶段性下滑将对 PP 期价产生提振 需求方面, 今年下游需求略超预期, 预计明年需求仍将保持稳定增长 预计 2017 年 PP 先扬后抑走势,PP 指数震荡区间 免责声明 本研究报告由新纪元期货研究所撰写, 报告中所提供的信息均来源于公开资料, 我们对这些信息的准确性和完整性不作任何保证 我们力求报告内容的客观 公正, 但文中的观点 结论和建议仅供参考 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关 在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任 本报告版权仅为新纪元期货股份有限公司所有, 未经书面授权, 任何机构和个人对本研究报告的任何部分均不得以任何形式翻版 复制和发布 如欲引用或转载本文内容, 务必联络新纪元期货研究所并获得许可, 并需注明出处为新纪元期货研究所, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改 新纪元期货股份有限公司对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权 营业网点 徐州营业部全国客服热线 : 业务电话 : 研究所电话 : 传真 : 邮编 : 地址 : 江苏省徐州市淮海东路 153 号 北京东四十条营业部业务电话 : 传真 : 邮编 : 地址 : 北京市东城区东四十条 68 号平安发展大厦 4 层 407 室 南京营业部业务电话 : 传真 : 邮编 : 地址 : 南京市玄武区珠江路 63-1 号 请务必阅读正文之后的免责条款部分 16
17 新纪元期货大厦 广州营业部业务电话 : 传真 : 邮编 : 地址 : 广州市越秀区东风东路 703 大院 29 号 8 层 803 苏州营业部业务电话 : 传真 : 邮编 : 地址 : 苏州干将西路 399 号 601 室 常州营业部业务电话 : 传真 : 邮编 : 地址 : 常州市武进区延政中路 16 号世贸中心 B 栋 杭州营业部业务电话 : 传真 : 邮编 : 地址 : 杭州市绍兴路 168 号 室成都高新营业部业务电话 : 邮编 : 地址 : 成都市高新区天府二街 138 号 1 栋 28 层 2804 号深圳分公司电话 : 邮编 : 地址 : 深圳市福田区商报东路英龙商务大厦 上海东方路营业部业务电话 : 传真 : 邮编 : 地址 : 上海市浦东新区东方路 69 号裕景国际商务广场 A 楼 2112 室南通营业部电话 : 传真 : 邮编 : 地址 : 南通市环城西路 16 号 6 层 室 重庆营业部业务电话 : 传真 : 邮编 : 地址 : 重庆市江北区西环路 8 号 1 幢 8-2 号成都分公司电话 : 邮编 : 地址 : 成都市高新区天府二街 138 号 1 栋 28 层 号 请务必阅读正文之后的免责条款部分 17
第一部分原油走势分析 美国原油钻井平台数不断增加, 美国原油 11 月产量增长, 库存也小幅增加, 但是欧佩克正式达成减产协议,OPEC 成员国同意将日产油量减少 120 万桶, 非 OPEC 国家则同意日产量减少 60 万桶, 原油供给过剩程度有望进一步缩减, 原油的再平衡过程将加快 需求方面,1
欧佩克减产原油望走高, 上行概率大逢低宜建多 LLDPE/PP 内容提要 : 美国原油钻井平台数不断增加, 美国原油 11 月产量增长, 库存也小幅增加, 但是欧佩克正式达成减产协议,OPEC 成员国同意将日产油量减少 120 万桶, 非 OPEC 国家则同意日产量减少 60 万桶, 原油供给过剩程度有望进一步缩减, 原油的再平衡过程将加快 需求方面,12 月份, 随着天气转冷, 取暖油将进入消费旺季,
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
2014 年 上 半 年 全 球 石 油 供 应 继 续 增 长, 仍 保 持 在 日 均 9000 万 桶 以 上, 主 产 区 OPEC 原 油 产 量 在 上 半 年 出 现 下 降, 非 OPEC 地 区 尤 其 是 美 国 石 油 产 量 的 增 长 较 为 明 显, 机 构 预 计 下
供 应 面 有 望 转 向 宽 松, 煤 化 工 将 压 制 连 塑 期 价 谢 祥 华 新 晟 期 货 投 资 咨 询 部 内 容 提 要 原 油 高 位 回 落, 下 半 年 整 体 供 需 或 偏 宽 松 煤 制 烯 烃 的 产 能 投 放 将 压 制 LLDPE 期 现 货 价 格 关 注 塑 料 跨 期 跨 品 种 套 利 机 会 下 半 年 LLDPE 走 势 或 冲 高 回 落 一 原
bp.com/statisticalreview #BPstats 1 2 3 4 5 # 6 () 150 120 160 140 120 90 100 80 60 60 40 30 20 0 85 90 95 00 05 10 15 0 2.5 47.3 7.6 3.0 55.0 8.1 9.1 12.5 6.4 3.5 58.9 10.1 14.0 11.3 16.3 7.4 7.5 19.4
第一部分原油走势分析 欧佩克产量处高位, 由于尼日利亚反政府武装宣布停火, 尼日利亚后期产量有望提升, 欧佩克产量仍有望维持在高位 美国原油钻井平台数不断增加, 美原油产量存在回升的可能 需求方面,7 8 月份为季节性需求旺季, 但 9 月, 美国驾车出行高峰期渐过, 一般 9 月份炼厂开工率较 7
装置检修高峰后面临回调压力 LLDPE/PP 内容提要 : 欧佩克产量处高位, 由于尼日利亚反政府武装宣布停火, 尼日利亚后期产量有望提升, 欧佩克产量仍有望维持在高位 美国原油钻井平台数的不断增加, 美原油产量存在回升的可能 需求方面, 进入 9 月美国驾车出行高峰期渐过, 一般 9 月份炼厂开工率较 7 8 月份将会有较大幅度下降, 使得需求面临放缓的压力 原油库存处于高位, 且美原油库存近期出现回升迹象
CO 2
CO 2 1 2 3 Oil demand and supply growth Oil demand growth Annual change, Mb/d 2.5 Oil supply growth 2.0 2.0 1.5 1.0 Total growth 1.5 1.0 0.5 0.0 Total Global growth growth 0.5 0.0 10 year average -0.5
Microsoft Word _ doc
212 1 4 S1851191 755-82485176 zhengzhenyuan@fcsc.cn 12 3 CNY/USD=6.39 4.. 13. -91. 1. 51. R1 (%) 3.25 R7 (%) 5.32-1 -2-3 -4-5 -6-7 -8 1Y 2Y 3Y 5Y 7Y 1Y 12.31-12.23 2111226 1-11 5.6% (29%) (21.7%) (24.5%)
MONTHLY REPORT 月报大连期货市场
市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据办: 大连商品交易所连期货市场DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT主 5 大217 217 年第 4 期总第 138 期 MONTHLY REPORT 月报大连期货市场 CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事 1 217 中国塑料产业大会在杭州举行 2 3 2 活跃黄大豆 2 号期货合约,
Agilent N5700 N5741A-49A, N5750A-52A, N5761A-69A, N5770A-72A W 1500 W 600 V 180 A 1 U Vac AC LAN,USB GPIB Agilent N5700 1U 750W 1500W 24
Agilent N700 N71A-9A, N70A-2A, N761A-69A, N770A-72A 2 70 W 100 W 600 V 180 A 1 U 8-26 Vac AC LAN,USB GPIB Agilent N700 1U 70W 100W 2 6V 600V 1.A 180A N700 1U 19 100W LED N700 OVP UVL UVL OVP N700 GPIB
能源化工事业部 聚烯烃周报 基本面偏弱近期预计延续震荡下行 2017 年 4 月 17 日 -4 月 21 日 日一 基本面盘点 研究员隋斐资格证编号 :T : : 上海市浦东新区世纪大道 1501 号 s
能源化工事业部 聚烯烃周报 基本面偏弱近期预计延续震荡下行 217 年 17 日 - 21 日 日一 基本面盘点 研究员隋斐资格证编号 :T253229 :21-51635216 :suifei_qh@chinastock.com.cn : 上海市浦东新区世纪大道 151 号 soho 世纪广场 9 层 : http://www.yhqh.com.cn/ PE 4/17 4/21 涨跌 PP 4/17
LLDPE 期货盘面情况 表 1 LLDPE 期货月度数据 图 1 LLDPE 期现价格 图 2 LLDPE 成交量 成交额 图 3 LLDPE 仓单数量 图 4 LLDPE 跨期价差 第 2页
作者 LLDPE monthly Report 能源化工组 梁家坤 执业编号 F3012179 联系方式 010-68578860 / liangjiakun@foundersc.com 成文时间 2016年5月3日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 供需转弱 逢高做空 一 行情回顾 4 月 LLDPE 期货先抑后扬 4 月 LLDPE 主力合约 L1609 上涨 125 元/吨 涨幅 1.48%
市场研报 瑞达期货研究院服务热线 :
原油 : 聚焦延长减产协议呈现区间震荡格局 一 基本面分析 ( 一 ) 宏观经济 1 欧美经济因素 美国 4 月制造业 PMI 初值 52.8, 创 7 个月以来新低, 低于预期的 53.8,3 月终值 53.3 服务 业 PMI 初值 52.5, 也创 7 个月最低, 低于预期的 53.2,3 月终值 52.8 4 月综合 PMI 初值 52.7, 低于 3 月的 53 美国 3 月非农就业增加
中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 2
第 106 期 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 106 2014 年 12 月 3 日 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 1 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 2 第 106 期 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 3 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 图 1 2008 年金融危机前后拉美和加勒比地区出口贸易增幅对比 ( 单位 :%) -23 世界
国 信 期 货 研 究 Page 2 一 行 情 回 顾 11 月 PTA 指 数 维 持 4450-4750 区 间 整 理, 塑 料 及 PP 则 呈 现 加 速 探 底 走 势, 其 中 09 合 约 均 创 上 市 以 来 新 低 图 1:PTA 及 美 原 油 指 数 数 据 来 源 :
国 信 期 货 研 究 Page 1 国 信 期 货 研 发 部 化 工 月 报 化 工 风 险 事 件 冲 击, 聚 烯 烃 短 期 修 正 2015 年 11 月 25 日 主 要 结 论 11 月 PTA 指 数 维 持 4450-4750 区 间 整 理, 塑 料 及 PP 则 呈 现 加 速 探 底 走 势, 其 中 09 合 约 均 创 上 市 以 来 新 低 宏 观 方 面 : 受 内
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
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C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H :2018 年 07 月 02 日 供给压力增加, 聚烯烃反弹高度有 限 摘要 : 宏观经济数据表现尚可, 但国际贸易形势仍不明朗 ; 原油价格大幅上涨 ; 检修装置逐渐复产, 需求无亮点 ; 石化库存下降, 港口库存止跌 ; 作者姓名 : 李彦杰 邮箱 :LIYanjie@csc.com.cn 电话 :023-81157293
MONTHLY REPORT 月报大连期货市场
市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据办: 大连商品交易所连期货市场DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT主 4 大17 17 年第 4 期总第 137 期 MONTHLY REPORT 月报大连期货市场 CONTENTS 目录 4 月市场提要 1 本月要事 1 大商所党委书记 理事长李正强: 深化产融结合支持石化企业更好利用期货市场
东吴证券研究所
证券研究报告 行业研究 食品饮料行业 食品饮料周报 + ( ) : 3.8% 1% 1.7% 17 : 1 1 14 217 4 16 S651592 mahb@dwzq.com.cn 21-6199762 1 688716 2 217413 17Q1 2 + 15%+18%+ 17Q1 + 217411 15%+35%+ 3 6872 2 + +3% 1 217411 2 4 6327 + 217411
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2018.12.17 原油策略周报 能源化工产业链 国元期货研究咨询部 延续震荡等待减产执行效果 主要结论 : 电话 :010-84555291 原油 : OPEC+ 联合减产协议达成过程较为曲折, 市场对其 执行情况预期态度谨慎 加拿大减产 利比亚受国内武 装冲突影响供应, 制裁伊朗的效果以及委内瑞拉的潜在 减产也将影响明年供给 总体来看原油市场基本可以达 相关报告 到平衡, 但需注意减产执行情况的不确定性
化工产业链分析 年国际原油价格走势回顾 60 图 1: 国际原油期货价格走势 ( 单位 : 美元 / 桶 ) 布伦特原油 WTI 原油 数据来源 :wind, 兴证期货研发部 纵观 2016 年国际原油价格走势, 总体可分为三个阶段 第一个阶段是 2016
理财年报 兴证期货. 研发产品系列 商品期货. 化工 化工或仍将维持强势 2017 年 1 月 3 日星期二 兴证期货. 研究发展部刘佳利 021-58367251 liujl@xzfutures.com 内容提要 从大类资产来看,2016 年显然大宗商品呈现牛市格局 首先是原油价格, 国际油价反弹超过 50%, 其作为石化行业最重要的原料, 油价的涨跌对行业影响无疑巨大 目前 OPEC 与非 OPEC
擦 品 种 观 点 及 操 作 建 议 分 析 师 联 系 电 话 股 指 弱 势 震 荡 延 续, 新 单 暂 时 观 望 周 四 (1 月 28 日 ),A 股 早 盘 低 开 后 震 荡 幵 数 次 转 涨, 午 后 市 场 走 低, 中 石 油 中 石 化 一 度 崛 起 拉 抬 指 数,
兴 业 期 货 2016.01.29 操 盘 建 议 金 融 期 货 斱 面 : 因 悲 观 预 期 主 导 市 场, 股 指 弱 势 难 改, 但 短 线 跌 幅 过 大, 新 空 盈 亏 比 丌 佳, 宜 观 望 商 品 斱 面 : 主 要 品 种 有 小 幅 回 调, 但 基 本 面 仍 有 潜 在 向 上 驱 动, 有 色 金 属 贵 金 属 及 能 化 品 仍 可 持 多 头 思 路 ;
至 960 万桶, 创下近一年新低 俄罗斯作为全球最大的产油国之一, 年内持续以前苏联时期高位 1070 万桶 / 日的速度开采原油 最新数据显示,8 月原油产量为 1068 万桶 / 日, 较 7 月 1065 万桶 / 日小幅增长 3 万桶 / 日, 这主要归功于新开发油田和现有油田的技术革新
原油止跌 + 农膜旺季 LLDPE 可逢低做多 中航期货杨艳丽 8 月 25 日,LLDPE 主力 1601 合约二次下探 8000 整数关口后持续振荡反弹, 按照 9 月 10 日收盘价 8680 元 / 吨计算, 已近累计上涨 640 元 / 吨, 累计涨幅 7.96% 技术面看,LLDPE 主力期价反弹临近 60 天均线 8780 位置, 能否继续反弹有待确认 但是, 从基本面分析来看, 上游国际原油止跌和下游消费进入农膜旺季,LLDPE
流动性充足 燃料油震荡走高
LLDPE PP 需 求 淡 季 压 力 重 重 投 研 部 谢 祥 华 电 话 :020-85586915 核 心 观 点 当 前 原 油 价 格 面 临 两 大 风 险 : 冻 产 会 议 不 及 预 期, 原 油 库 存 高 企 只 要 任 一 风 险 引 起 大 家 恐 慌, 即 便 有 美 联 储 暂 不 加 息 的 利 好, 油 价 亦 会 再 度 下 行, 如 若,PP 价 格 亦 会
行业研究报告 / 石油化工行业 图目录 图 1:2014 年油价大跌以来的 Brent 和 WTI 原油价格走势 ( 美元 / 桶 )... 1 图 2:2007 年以来 Brent 和 WTI 原油价格走势 ( 美元 / 桶 )... 1 图 3: 欧佩克国家的原油产量 ( 千桶 / 日 )...
行业研究报告 石化化工行业 2017 年 3 月 19 日 原油周报 :OPEC 减产力度理想, 美国原油库存下降, 油价小幅上涨 核心观点 : 2 月份 OPEC 减产力度理想, 美国原油库存下降, 油价小幅上涨本周,OPEC 发布月报称 2 月份减产力度接近 100%,EIA 数据表明美国原油库存九周来首次下降, 沙特能源部长表示可能延长减产协议, 多个利好因素引发油价小幅上涨 此外, 美元指数下挫对油价复苏形成支撑
山金金控研究报告
油价震荡偏强 原油周报 (2016/6/13-2016/6/17) 2016 年 06 月 20 日内容摘要 分析师 : 窦海宁 电话 :021-20627256 邮箱 :douhaining@sd-gold.com 原油每周行情 收盘 涨跌 WTI 48.26-1.27% BRENT 49.25-2.44% WTI BRENT 上周日线走势 油价持续回调 上周油价连续回调 4 个交易日, 创 4
美元 / 桶 先融期货研究院周度报告 图二 :BRENT 与 WTI 原油价差 Brent 和 WTI 价差 价差 数据来源 : 先融期货研究院 供应方面 : 图三 :OPEC 与沙特原油产量 资料来源 : 卓创资讯先融期货研究院 图四 : 美国原油产量 2
美元 / 桶 先融期货研究院周度报告 原油周报 日期 : 3 月 05 日 -3 月 09 日 一 本周行情回顾本周原油价格维持震荡走势 周初小幅上涨 ; 周中 EIA 和 API 数据显示美原油库存录得超预期增加, 同时美国原油产量再创新高, 达到日产量 1038 万桶, 超过沙特直追俄罗斯, 预计未来五年美国页岩油产量将继续飙升, 美国将从 OPEC 手中夺取更多市场份额, 令油价承压下挫 ;
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C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H 利多有限预防价格冲高回落 聚烯烃周度报告 摘要 : 国际贸易形势依然严峻 ; 油价大幅上涨 ; 库存压力减小 ; 下游需求变化不大 [table_invest] 作者姓名 : 李彦杰 邮箱 :LIYanjie@csc.com.cn 电话 :023-81157293 投资咨询号 :Z0010942 发布日期 : 2018
I 2008042 [ bl ] 02-6207885 wulinlin@pasc.com.cn 2008 04 2 02-6248784 zhangguojun@pasc.com.cn 02-624846 fuyf@pasc.com.cn 02-6248265 chenglei@pasc.com.cn 8 5 7 NYMEX5.83 6.69 6 3.92 2008 4 20 9 30 00% 8
摘 要
南华期货研究 NFR 2017 商品年报原油 转折中的油市 摘要 原油在经历了近三年的熊市之后,2017 年或将迎来其转折之年 欧佩克和部分非欧佩克国家的联合限产使得原油市场供给端在 2017 年由扩张转变为收缩, 而短期美国页岩油产量难以恢复到鼎盛时水平, 在需求保持平稳的预期下, 油价重心将会逐步抬升 南华期货研究所袁铭 Ym@nawaa.com 0571-87830532 请务必阅读正文之后的免责条款部分
摘 要
南华期货研究 NFR 原油周报 218 年 11 月 19 日星期一 市场要闻 : 南华期货研究所袁铭 ym@nawaa.com 571-8972755 投资咨询证 :Z12648 助理分析师 : 邵玲玉 shaolinyu@nawaa.com 从业资格号 :F34636 利空方面 : 1. 美国油服贝克休斯周报显示, 美国 11 月 9 日当周石油钻井数增加 12 台, 至 886 台, 预期维持在
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I 2008026 3 [ bl ] 02-620788 wulinlin@pasc.com.cn 2008 0 26 02-6248784 zhangguojun@pasc.com.cn 02-624826 chenglei@pasc.com.cn 02-624846 fuyf@pasc.com.cn 3 7 32..38 7 3.7.06 20 2 3 00% 3... 3... 4......
PowerPoint 演示文稿
国际原油市场周报 (6.29-7.03) 国际主要市场上周走势 : WTI 原油 8 月近期走势 开盘 收盘 涨跌 涨跌幅 WTI 原油 08 58.84 56.50-3.13-5.25% 布伦特原油 08 62.85 60.55-2.50-3.97% 伦敦金 1177.43 1168.64-6.56-0.56% 道琼斯指数 17936.74 17730.11-216.57-1.21% 上证指数 4289.77
基本面上多空交织价格区间宽幅震荡 上半年,PP 价格大幅走高, 截至 6 月 30 日 PP 主力合约从 5400 附近超跌反弹至 8200 附近 1-3 月份受需求及库存低位影响, 价格震荡走高至 7500 附近,4-5 月份受期现价差倒挂下游需求不佳等影响, 期价回调至 6300 附近,6 月份
基本面上多空交织价格区间宽幅震荡 上半年,PP 价格大幅走高, 截至 6 月 30 日 PP 主力合约从 5400 附近超跌反弹至 8200 附近 1-3 月份受需求及库存低位影响, 价格震荡走高至 7500 附近,4-5 月份受期现价差倒挂下游需求不佳等影响, 期价回调至 6300 附近,6 月份, 受装置检修影响整体社会库存持续下滑, 再加上石化挺价, 期现价格一路走高 下半年来看, 一 上游原料高位震荡,
2012/2 2012/3 2012/4 2012/5 2012/6 2012/7 2012/8 2012/9 2012/ / / /1 石油开采 / 采掘发布时间 : 报告类型 / 行业动态报告 石油和天然气开采业 2013 年 2 月月报
2012/2 2012/3 2012/4 2012/5 2012/6 2012/7 2012/8 2012/9 2012/10 2012/11 2012/12 2013/1 石油开采 / 采掘发布时间 :2013-02-26 报告类型 / 行业动态报告 石油和天然气开采业 2013 年 2 月月报 原油价格冲高回落报告摘要 : [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 优于大势 上次评级 :
MONTHLY REPORT 月报大连期货市场
市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据办: 大连商品交易所连期货市场DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT主 6 大217 217 年第 6 期总第 139 期 MONTHLY REPORT 月报大连期货市场 CONTENTS 目录 6 月市场提要 1 本月要事 1 多措并举积极推动期货市场与实体经济深度融合 2 3 2 大商所与建设银行续签战略合作协议
摘 要
南华期货研究 NFR 石化周报 217 年 11 月 13 日星期一 南华期货研究所袁铭研究员 ym@nawaa.com 571-8972755 投资咨询从业资格号 Z12648 章正泽助理研究员 zhangzhengze@nawaa.com 571-87839255 摘要聚烯烃 : 本周聚烯烃震荡偏强,LL 主力周上涨.98%,PP 主力周上涨 1.31% 供应面, 装置检修, 近期聚烯烃装置停车检修情况较少,
MONTHLY REPORT 月报大连期货市场
市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据办: 大连商品交易所连期货市场DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT主 7 大17 17 年第 7 期总第 14 期 MONTHLY REPORT 月报大连期货市场 CONTENTS 目录 7 月市场提要 1 本月要事 1 期货教育走进高校课堂大商所与多家高校签署战略合作协议 3 大商所党委深入学习贯彻全国金融工作会议精神
... 3... 4... 5... 10 600299...10 600256...11 600309...11 002140...11 600596...11 ST 600844...12 600423...12 002018...12 600143...12 002054...13 ST 00
2007 9 3 8 86-21-62481784 zhangguojun@pasc.com.cn 8 1 WTI 78.77 7 78.40 / 1 76.86 / 8 22 69.26 / 9.89% 1~2 70 8 8 TDI MDI 18.11% 14.46 10.8% 600299 8 29 ST 600844 8 27 600423 8 17 002018 8 18 600143 8
摘 要
南华期货研究 NFR 石化周报 217 年 1 月 23 日星期一 南华期货研究所袁铭研究员 ym@nawaa.com 571-8972755 投资咨询从业资格号 Z12648 章正泽助理研究员 zhangzhengze@nawaa.com 571-87839255 摘要聚烯烃 : 本周聚烯烃区间震荡行情, LL 主力周上涨 2.26%,PP 主力周上涨 2.3% 供应面, 前期聚烯烃装置停车检修较多,
01 02 Economy Society Environment 03 04 1974-1976 1987-1992 2000-2002 2010-2012 1980-1985 1993 2003-2009 2014-05 06 2014/8/15 2014/10/16 2014/10/29 2014/12/2 2015/1/6 07 08 09 10 11 12 01 300 287.15 287.05
摘 要
南华期货研究 NFR 217 年 1 月 16 日星期一 南华期货研究所袁铭研究员 ym@nawaa.com 571-8972755 投资咨询从业资格号 Z12648 摘要聚烯烃 : 本周聚烯烃先跌后涨, 走出 V 型反转行情, LL 主力周上涨 2.21%, PP 主力周上涨 1.13% 供应面, 近期聚烯烃装置停车检修较多, 一定程度上缓解了之前的供需矛盾, 但十月下旬, 随着前期检修装置大部分复工,
塑 料 年 报 LLDPE 2012 年 1 月 13 日 内 容 摘 要 2011 年 连 塑 期 货 价 格 走 势 可 以 用 两 降 一 升 一 箱 体 来 形 容 1-6 月 份, 经 济 下 行 风 险 和 调 控 物 价 政 策 并 行, 对 期 价 形 成 压 制 ;7 月 份, 市 场 预 期 物 价 见 顶, 流 动 性 会 逐 步 放 松, 受 此 影 响, 期 价 快 速 反
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全球原油供给过剩, 库存连续增加 美尔雅期货原油周报 2181118 研究员 : 黎磊从业资格证号 :F348691 投资咨询编号 :TZ133 CPA 合格证号 :Y1772391 Email: lilei@mfc.com.cn 内容要点 宏观 : 美元指数短期下行有利于油价反弹 美元指数短期下行为油价反弹提供一定的动力, 而全球宏观经济下行风险加大将导致原油需求减弱 供给端 :OPEC+ 连续
Overview for India Mar 2002
2018 年下半年原油市场展望 中国石油国际事业公司 2018 年 6 月 ADivisionoftheMcGraw-HillCompanies 提纲 一 市场回顾 二 下半年市场展望 ADivisionoftheMcGraw-HillCompanies 2 一 原油市场回顾 1 今年油价回顾 WTI 传言增产 中美贸易战担忧 美退出伊核 OPEC 增产 美联储主席换人, 美国股市重挫 叙利亚危机
为变化的世界提供能源 让我们共创更美好的能源未来, 一起来吧, PEARL (GTL) 2 3
在校生和毕业生的职业机会 为变化的世界提供能源 让我们共创更美好的能源未来, 一起来吧, PEARL (GTL) 2 3 壳牌毕业生员工计划 2-5 Liu Lin - 1. 2. 3. (GPA) (IDP) 4 5 壳牌的独特之处是学习方式的多元性 并将您与世界各地的人才相联 Tim 4. 5. 6 7 全球化企业 70 87000 48% 1880 320 43,000 30 5 23 我们在超过
目录 一 市场回顾 两市再创新低... 4 二 供过于求的局面仍在继续 全球产量仍居高位 美国原油供给缓慢缩减 需求增速稳中有降 库存高企, 未来两个月仍将增加... 8 三 美元震荡, 净多持仓有所上升... 9 四
原油价格或已见底, 夏季行情将至 2016/3 月 研究员刘世滔 010-66555831 shitao_liu@chiefgroup.com.hk 主要观点 : 供需平衡有望在下半年得到改善, 库存将在第二季度创出纪录, 突破储存能力的可能性很小 不论广泛的产量冻结协议执行与否, 供过于求的局面可能将在第二季度末或第三季度初逆转, 届时库存数据也将在第二季度达到顶峰 随着季节性因素以及供需平衡改善,
月度报告 期货研究报告 217 年 11 月聚烯烃 吴梦吟研究员, 期货执业证书编号 F286856 wumy@dxqh.net 供需相对平稳 现货支撑或带来正套机会 投研观点 : 塑料下游农膜开工率回落, 净进口增速继续攀升, 以及 PP 净进口增速的收缩抑制了 L-PP 价差的走阔, 但 6 以下价差存在较强支撑 后期, 在宁煤三期 神华宁煤 青海盐湖 河北海伟等装置的重启对 PP 冲击更大 但进口冲击和上游价格支撑的差异仍有较大不确定性
1. 国际市场 1.1. 石油需求根据 IEA 的最新统计报告, 其对世界石油需求 2012 年和 2013 年的预测数值分 别上调了 4.4 万桶 / 天和 11 万桶 / 天, 至 8970 万桶 / 天和 9050 万桶 / 天, 分别同比增长 0.9% IEA 对 2011 年以来的世界石油
2012/1 2012/2 2012/3 2012/4 2012/5 2012/6 2012/7 2012/8 2012/9 2012/10 2012/11 2012/12 石油开采 / 采掘发布时间 :2013-01-15 报告类型 / 行业动态报告 石油和天然气开采业 2013 年 1 月月报 原油价格连续两年保持平稳报告摘要 : [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 优于大势 上次评级
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原油 : 聚焦中东地缘局势延续高位强势震 内容提要 : 1 欧佩克减产执行率继续上升 3 月欧佩克原油产量减少 20.1 万桶 / 日至 3195.8 万桶 / 日, 委内瑞拉 安哥拉 沙特等国产量出现减少 减产协议执行率达到 149% 目前市场预期欧佩克可能延长减产协议 部门 : 瑞达期货投资咨询部分析师 : 张锡莹咨询电话 :059586778969 咨询微信号 :Rdqhyjy 网址 :www.rdqh.com
摘 要
南华期货研究 NFR 石化周报 217 年 1 月 3 日星期一 南华期货研究所袁铭研究员 ym@nawaa.com 571-8972755 投资咨询从业资格号 Z12648 章正泽助理研究员 zhangzhengze@nawaa.com 571-87839255 摘要聚烯烃 : 本周聚烯烃维持区间震荡行情, LL 主力周下跌 3.32%,PP 主力周下跌 4.11% 供应面,1 月初聚烯烃装置停车检修较多,
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2018.10.08 原油策略周报 能源化工研究员 国元期货研究咨询部 短期调整不改上行趋势 张宇鹏 主要结论 : 原油 : 电话 :010-84555291 邮箱 : zhangyupeng@guoyuanqh.com 期货从业资格号 :F3029289 欧美股市急剧回落拖累风险资产中原油的价格表现, 这是上周回落的主要驱动因素 但我们认为若不发生系统系风险, 油价驱动将重回其自身基本面因素 制裁伊朗的影响是当下的核心问题,
原油 : 减产托底 VS 供应过剩二次探底趋于反弹 一 行情回顾 上半年国际原油期货价格呈现冲高回落的走势,WTI 原油价格在 2 月份触及 56 美元 / 桶的高点后逐步回落, 截至 6 月份,WTI 原油价格回落至 42 美元 / 桶一线, 整体处于 42 美元 / 桶至 56 美元 / 桶区间
原油 : 减产托底 VS 供应过剩二次探底趋于反弹 一 行情回顾 上半年国际原油期货价格呈现冲高回落的走势,WTI 原油价格在 2 月份触及 56 美元 / 桶的高点后逐步回落, 截至 6 月份,WTI 原油价格回落至 42 美元 / 桶一线, 整体处于 42 美元 / 桶至 56 美元 / 桶区间波动, 布伦特原油价格整体处于 44 美元 / 桶至 59 美元 / 桶区间运行 1-2 月, 欧佩克落实减产协议态度坚定,
大连期货市场 月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 主办 : 大连商品交易所 15 年第 1 期总第 119 期 CONTENTS 目录 1 月市场提要 1 本月要事 1 大连商品交易所与伊斯坦布尔交易所签署合作谅解备忘录 大商所召开铁矿石期货市场服务产业座谈会 3 3 大商所调低铁矿石提货单交割最小申请数量 4 5 玉米期货 6 7 玉米淀粉期货 8 9
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C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H 聚烯烃月度报告 :2017 年 07 月 03 日 聚烯烃走势如何, 关注需求情况 聚烯烃月度报告 摘要 : 国内先行指标有所回升, 流动性过度紧张概率较小 原油价格止跌回升, 有利于提振下游化工品市场信心 检修装置陆续恢复生产, 神华宁煤新装置将投产, 进口量 环比可能会有所增加 [table_invest] 作者姓名
摘 要
南华期货研究 NFR 217 年 11 月 6 日星期一 南华期货研究所袁铭研究员 ym@nawaa.com 571-8972755 投资咨询从业资格号 Z12648 章正泽助理研究员 zhangzhengze@nawaa.com 571-87839255 摘要聚烯烃 : 本周聚烯烃展开触底反弹行情, 日线级别有走出 W 形底趋势, LL 主力周上涨 1.9%,PP 主力周上涨 2.24% 供应面,1
OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14
信息管理部2003
23 7 3 22 28451642 E-mail wpff@eyou.com 23 1 23 5 22 2 3 4 628 6688 866 62 52 956 46 817 912 696 792 6.5% 1: 2: -2.% -1.5% -19.% -27.6% 33.6 3.45 [2.22%] 5A:6.94 1A:9.89 2A:9.51 3A:8.44 22.14 11.23 1-1-12
省份 科类 本一线 出档线 人数 最高分 最低分 平均分 理 青海 文 理 山东 文 理
厦门大学 2006 年普高招生分省分专业录取分数统计表 省份 科类 本一线 出档线 人数 最高分 最低分 平均分 文 573 600 25 638 601 612.7 安徽 理 566 615 74 653 615 630.1 理 ( 国防生 ) 566 596 12 621 596 607.2 北京 文 516 574 24 605 574 586.3 理 528 593 59 646 596 610.7
目录 一 原油市场简述... 6 二 微观市场结构 原油价格及跨市场价差 近远月纵向价差结构... 6 三 供需分析 原油供给分析 OPEC 主要产油国产量 美国原油产量 美国原油周度产量..
市场静待 OPEC 会议结果, 油价短期内小幅震荡原油产业周报 216-9-26 内容要点 OPEC 与非 OPEC 国家产量继续, 上升美国石油钻井平台数量继续上升并创 8 个月来新高 市场聚焦本周 OPEC 非正式会议是否能达成冻产协议 中国战略储备继续带来额外需求, 进口量维持高位 兴业期货研究部能源化工组潘增恩 21-38296185 panze@cifutures.com.cn 更多资讯内容
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聚烯烃早报 : 期价高位震荡聚烯烃暂且观望 发布日期 :219 年 4 月 12 日分析师 : 张远亮电话 : 23-8115734 期货从业资格号 : Z144 一 基本面数据 L PP 产品 4-11 均价涨跌产品 4-11 均价涨跌 上游价格产业信息 WTI 主力原油期货 63.58 美元 / 桶 -1.3 (-1.6%) 布伦特主力原油期货 7.83 美元 / 桶 -.9 (-1.3%) 石脑油
EPS PE
I 20071224 93 021-62481784 zhangguojun@pasc.com.cn 2007 12 24 021-62481416 fuyf1@pasc.com.cn 021-62481265 chenglei@pasc.com.cn 90 93 17 21 WTI 90.63 90.49 91.24 91.06 93.31 BRENT 91.29 90.12 91.48 90.88
山西省 丙酸氟替卡松乳膏 15g:7.5mg 山西省 石辛含片 0.6g*8 片 山西省 喷昔洛韦乳膏 10g:0.1g 山西省 盐酸洛美沙星乳膏 20g:60mg 山西省 盐酸特比萘芬片 0.125g*6 片 山西省 替硝唑片 0.5g*8 片 山西省 罗红霉素胶囊 0.15g*12 粒 山西省
省份 中标报价品种信息 规格 北京市 石辛含片 0.6g*8 片 北京市 喷昔洛韦乳膏 10g:0.1g 北京市 辛伐他汀片 ( 薄膜衣 ) 10mg*10 片 北京市 丙酸氟替卡松乳膏 15g:7.5mg 北京市 阿奇霉素分散片 0.25g*6 片 北京市 苯磺酸氨氯地平片 5mg*14 片 北京市 糠酸莫米松乳膏 10g:10mg 北京市 丁酸氢化可的松乳膏 20g:20mg 北京市 盐酸特比萘芬乳膏
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G U O Y U A N F U T U R E S R E S E A R C H 摘要 OPEC 与俄罗斯等国的限产仍在, 难以出现大 幅下滑局面 随着减产协议的执行, 若利好则全 [table_invest] 化工产业链年报 球原油库存出现下行, 后期将有小幅上涨的概率 偏大 当然排除地缘政治风险以及突发事件对油 市的短时扰动 大体震荡区域在 50-70, 中长线投 资者可等待回调至 50
. 市场概况返回首页 类别 ---- 涨跌幅 当日成交 成交变化 期末市值 市值变化 持仓影响 % 亿 亿 % 亿 亿 % 亿 % 全市场.8,63-5, , 股指期货.7, , 国债期货.5,56-7.6,7
资金流向 _76 品种 _ 代码 市场概况 品种概况 股指期货 上证 5 指数 _IH 沪深 3 指数 _IF 中证 5 指数 _IC 国债期货 5 年期国债 _TF 年期国债 _T 贵金属 黄金 _AU 白银 _AG 有色金属 铜 _CU 铝 _AL 锌 _ZN 铅 _PB 锡 _SN 镍 _NI 螺纹钢 _RB 线材 _WR 热轧卷板 _HC 黑色产业 焦煤 _JM 焦炭 _J 铁矿石 _I 硅铁
. 市场概况返回首页 类别 ---- 涨跌幅 当日成交 成交变化 期末市值 市值变化 持仓影响 % 亿 亿 % 亿 亿 % 亿 % 全市场 -. 6,49 3, , 股指期货 -.4,99., 国债期货 ,
资金流向 _77 品种 _ 代码 市场概况 品种概况 股指期货 上证 指数 _IH 沪深 3 指数 _IF 中证 指数 _IC 国债期货 年期国债 _TF 年期国债 _T 贵金属 黄金 _AU 白银 _AG 有色金属 铜 _CU 铝 _AL 锌 _ZN 铅 _PB 锡 _SN 镍 _NI 螺纹钢 _RB 线材 _WR 热轧卷板 _HC 黑色产业 焦煤 _JM 焦炭 _J 铁矿石 _I 硅铁 _SF
12 月仍有新产能陆续释放, 且存量供应达到最大 12 月份仍有一些新产能有投产计划, 且主要集中在 PP 上, 分别是宁波福基 青海盐湖, 且宁波富德和中江石化也有可能提前到 12 月份投放, 因此整体 PP 的新产能压力仍继续增大, 不过 PE 自中天合创投放后, 今年已没有新产能, 但也要关注
基本面压力递增, 盘面高位风险增加 胡佳鹏 华泰期货研究所 报告摘要 12 月份新产能释放主要集中在 PP 上 216 年 12 月 1 日 21-68757985 hujiapeng@htgwf.com 更多资讯请关注 :www.htgwf.com 微信号 : 华泰期货 12 月份仍有一些新产能有投产计划, 且主要集中在 PP 上, 分别是宁波福基 青海盐湖, 且宁波富德和中江石化也有可能提前到
原油 : 减产协议延长预期呈现强势震荡走势 一 基本面分析 ( 一 ) 宏观经济 1 欧美经济因素 美国商务部公布美国三季度实际 GDP 年化季环比初值为 3%, 高于预期 2.6%, 略低于上期 3.1% 美国三季度 PCE 年化季环比初值为 2.4%, 高于预期 2.1%, 低于上期 3.3%;
原油 : 减产协议延长预期呈现强势震荡走势 一 基本面分析 ( 一 ) 宏观经济 1 欧美经济因素 美国商务部公布美国三季度实际 GDP 年化季环比初值为 3%, 高于预期 2.6%, 略低于上期 3.1% 美国三季度 PCE 年化季环比初值为 2.4%, 高于预期 2.1%, 低于上期 3.3%; 核心 PCE 物价指数年化 季环比初值为 1.3%, 与预期一致, 高于上期 0.9% 美国 10
图 1: PP 生产利润 ( 石脑油计算 ) 图 2: PP 生产利润 ( 乙烯计算 ) 资料来源 :WIND 一德产业投研部资料来源 :WIND 一德产业投研部 2 煤化工利润 PP 煤制路线利润同比大幅下降 外购甲醇制烯烃因甲醇跌幅较大, 现在利润上升明显 图 3: PP 生产利润 ( 甲醇计算
一德期货 :PP9-10 月的行情分析 产业投研部赵洪虎任宁 2016 年 9 月 5 日一 PP 国产供应分析 ( 一 ) 装置检修及新增产能短期看由于多套装置仍在检修中, 供应端压力不大,10 月份检修装置重启, 神华新疆与中天合创投产可能继续延期, 最快预计 11 月份, 届时供应压力明显增加 表 1 PP 装置检修情况 企业名称 检修装置产能 检修装置 停车时间 开车时间 延长榆能化 30
图表目录图 1:2014 年油价大跌以来 Brent 和 WTI 原油价格走势 ( 美元 / 桶 )... 4 图 2:2007 年以来 Brent 和 WTI 原油价格走势 ( 美元 / 桶 )... 5 图 3: 近四年布伦特原油价格走势及 18 年 B-W 价差 ( 美元 / 桶 )... 5
证券研究报告 行业定期报告 能源 石油石化 推荐 ( 维持 ) 反弹的情绪大于实质, 油价弱势下跌 2018 年 03 月 03 日原油周观点 20180303 上证指数 3255 行业规模 敬请阅读末页的重要说明 占比 % 股票家数 ( 只 ) 47 1.3 总市值 ( 亿元 ) 24444 4.4 流通市值 ( 亿元 ) 23462 5.3 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -10.0-0.2-1.4
09/1/1 09/7/1 10/1/1 10/7/1 11/1/1 11/7/1 12/1/1 12/7/1 13/1/1 13/7/1 14/1/1 14/7/1 15/1/1 15/7/1 16/1/1 16/7/1 17/1/1 17/7/1 18/1/1 研究报告 Z.C. 1 行情回顾与
研究报告 周报 原油多空博弈剧烈, 高位震荡 原油 2018 年 3 月 12 日 上周五 (3 月 9 日 ) 美国 WTI4 月原油价格收盘上涨 1.79 美元, 涨幅 2.97%, 收盘报 62.12 美元 / 桶, 结算价 62.04 美元 / 桶, 较上上周五 (3 月 2 日 ) 收盘价 61.45 美元 / 桶, 上涨 1.09%; ICE 布伦特 5 月原油价格收盘上涨 1.62 美元,
09/1/1 09/7/1 10/1/1 10/7/1 11/1/1 11/7/1 12/1/1 12/7/1 13/1/1 13/7/1 14/1/1 14/7/1 15/1/1 15/7/1 16/1/1 16/7/1 17/1/1 17/7/1 18/1/1 1 行情回顾与基本面状况概述 关注
研究报告 月报 原油收阴连涨结束, 高位震荡 原油 2018 年 3 月 5 日 上周五 (3 月 2 日 ) 美国 WTI4 月原油价格收盘上涨 0.11 美元, 涨幅 0.18%, 收盘报 61.45 美元 / 桶, 结算价 61.25 美元 / 桶, 较上上周五 (2 月 23 日 ) 收盘价 63.57 美元 / 桶, 下跌 3.33%; ICE 布伦特 5 月原油价格收盘上涨 0.36 美元,
总量开始减少的欧洲人口形势分析
总量开始减少的欧洲人口形势分析 张善余 彭际作 俞 路 自 世纪 年代以来 欧洲人口增长率持续下降 年人口开始负增长 这无疑是其人口发展的一个转折点 在欧洲各个地区中 东欧是 年以前全球第一个也是仅有的一个人口有所减少的地区 在北欧和西欧地区 如果没有国际移民的净流入 人口增长率也将很低 大约在 年间 预计欧洲所有地区的人口都将出现负增长 由于自然增长率在过去一个世纪乃至未来的变动 欧洲人口已不可逆转地老龄化
摘 要
南华期货研究 NFR 原油周报 218 年 11 月 26 日星期一 南华期货研究所袁铭 ym@nawaa.com 571-8972755 投资咨询证 :Z12648 助理分析师 : 邵玲玉 shaolinyu@nawaa.com 从业资格号 :F34636 市场要闻 : 利好方面 : 1. 美国 11 月 16 日当周 API 原油库存 -154.5 万桶, 预期 +294.1 万桶, 前值 +879
目录
目录 一 本月原油期货市场价格及综述 P1-2 二 本月亚洲乙烯单体价格及综述 P2 三 本月国内 PE 市场价格及走势图 P2 四 本月 PE 市场综述与展望 P3 五 本月 PE 装置停车情况 P3 六 中石化厂家 PE 价格及走势图 P4 附表 : 本月国内 PE 市场价格汇总 P4-5 附表 : 本月中石化厂家 PE 市场价格汇总 P5-7 附表 : 本月中石油厂家 PE 市场价格汇总 P7-10
二〇〇六年铁矿石价格谈判趋势分析
石化行业 行业研究 / 动态报告 开端良好,OPEC 减产执行率超九成 动态研究报告 / 石化行业 一 事件概述 根据 OPEC 用于监控原油供应量的数据显示,OPEC1 月减产执行率达到 92%, 为八年来的首次减产实现了良好的开端 11 个需减产的 OPEC 成员国 1 月原油供应量已降至 2992.1 万桶 / 日 92% 的减产进度大幅高于 OPEC 上次在 2009 年的减产, 当时的减产目标仅完成
原油 : 供需延续宽松局面呈现区间偏弱震荡 一 基本面分析 ( 一 ) 宏观经济 1 欧美经济因素 美国方面, 美国 7 月零售环比增长 0.6%, 超过于预期以及上月修正后的 0.3%, 为今年以来的 最大增幅 8 月密歇根大学消费者信心指数也明显回升, 初值为 97.6, 高于预期的 94 以及
原油 : 供需延续宽松局面呈现区间偏弱震荡 一 基本面分析 ( 一 ) 宏观经济 1 欧美经济因素 美国方面, 美国 7 月零售环比增长 0.6%, 超过于预期以及上月修正后的 0.3%, 为今年以来的 最大增幅 8 月密歇根大学消费者信心指数也明显回升, 初值为 97.6, 高于预期的 94 以及上月的 93.4, 其中消费者现状指数回落 2.4 至 111, 而预期指数则由上月的 80.5 升至
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Mx7252 周 度 晨 会 纪 要 兴 证 期 货. 研 发 产 品 系 列 周 度 晨 会 纪 要 周 度 晨 会 纪 要 兴 证 期 货. 研 究 发 展 部 晨 会 联 系 人 : 施 海 021-58367761 shihai@xzfutures.com 目 录 2016 年 7 月 11 日 星 期 一 宏 观 经 济... 2 金 融 期 货... 3 股 指 期 货 : 短 期 震
幻灯片 1
金瑞期货原油月报 171 研究所胡玥 引子 图 1: 限产预期下, 油价运行区间上移 6 美元 / 桶 5 4 3 2 1 Brent WTI 数据来源 :WIND, 金瑞期货研究所 12 月,OPEC 与非 OPEC 达成限产协议, 尘埃落定后油价运行区间得以总体提升 协议带来参与国总计约 18 万桶 / 天的减产配额, 将逆转当前原油市场供应过剩结构, 从而对油价形成强烈支撑 进入 217 年,
一 基本面分析 ( 一 ) 现货价格本周 (11 月 19 日 -11 月 23 日 ), 周内供应面表现不容乐观, 加之特朗普呼吁不要减产令油价承压, 国际油价受重挫全面下跌 周内前期, 尽管中国原油 10 月进口量创逾 6 月新高为油价带来部分支撑, 但美国原油产出创历史新高等多方面因素引发市场
中州期货研究 原油策略周报 2018 年 11 月 23 日 沙特 两肋插刀 需求忧虑重启 (11 月 19 日 -11 月 23 日 ) 更多精彩扫描微信 内容摘要 周内国际原油市场中利空消息占据市场主导地位, 国际油价整体呈现下跌走势 前期, 尽管中国原油 10 月进口量创逾 6 月新高, 但美国原油产出创历史新高, 同时主要产油国产量增长, 国际油价承压下跌 ; 后期, 特朗普再度呼吁不要减产,
. 市场概况返回首页 类别 ---- 涨跌幅 当日成交 成交变化 期末市值 市值变化 持仓影响 % 亿 亿 % 亿 亿 % 亿 % 全市场.47, , 股指期货 -8,4 3.8, 国债期货.66, ,4-67
资金流向 _79 品种 _ 代码 市场概况 品种概况 股指期货 上证 指数 _IH 沪深 3 指数 _IF 中证 指数 _IC 国债期货 年期国债 _TF 年期国债 _T 贵金属 黄金 _AU 白银 _AG 有色金属 铜 _CU 铝 _AL 锌 _ZN 铅 _PB 锡 _SN 镍 _NI 螺纹钢 _RB 线材 _WR 热轧卷板 _HC 黑色产业 焦煤 _JM 焦炭 _J 铁矿石 _I 硅铁 _SF
周度报告 图二 :BRENT 与 WTI 原油价差 图三 : 美国 RBOB 汽油和柴油价格走势图 2
周度报告 原油周报 日期 : 3 月 12 日 -3 月 16 日 一 本周行情回顾本周原油价格呈现一个小 V 型走势 上周美国能源信息署公布的美原油库存录得超预期增加, 保持连续三周增长, 同时美国原油产量和活跃钻机数同创历史新高 受美国页岩油产量的持续飙升影响, 本周油价周一低开并震荡下行, 周中爆出沙特和伊朗对减产持续时间和油价产生分歧, 同时美国能源信息署当周公布的数据显示美汽油和精炼油库存都有大幅下降,
216 年 2 月 22 日 1 原油相关价格走势 1.1 期货市场 本周油价维持震荡格局, 周初延续前一周的反弹, 而 API 公布原油库存意外下降 326 万桶使油价获进一步支撑 WTI 和 Brent 分别走高至 33 美元 / 桶和 34 美元 / 桶附近 周四晚间公布 EIA 全美原油库存
216 年 2 月 22 日 金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4888828 原油价格 金瑞观点 8. 6. 4. 2.. 8. 6. 4. 2.. 数据来源 : 金瑞期货研究所 金瑞期货研究所原油研究员 : 胡玥 WTI Brent 电话 :7558865629 邮箱 :huyue@jrqh.com.cn 油价震荡走高后回落 本周油价维持震荡格局, 周初延续前一周的反弹,
幻灯片 1
霍丽君 中国石油经济技术研究院 2018 年 6 月 15 日 国内外宏观经济形势分析 1 第一部分 世界经济复苏总体向好 2 一季度二季度三季度四季度一季度二季度三季度四季度一季度二季度三季度四季度一季度二季度三季度四季度一季度二季度三季度四季度一季度二季度三季度四季度一季度二季度三季度四季度一季度 一 美国 美国经济好于预期 % 2.702.90 2.50 0.80-1.50 4.60 美国 GDP
银河证券行业研究报告
行业研究报告 石化化工行业 2015 年 10 月 31 日 原油周报 : 美国原油库存下降, 上周油价大幅反弹 核心观点 : 后半周受美国原油库存下降而油价大幅反弹本周油价大幅波动, 前两交易日延续上周跌势, 其中 WTI 原油触及 43.20 美元, 为两月以来最低 随后油价出现反弹, 周三当天 WTI 涨幅达 6%, 截至周五,Brent 和 WTI 分别报收于 49.50 和 46.39 美元
厦门大学 2010 年本科招生分省录取情况统计 省份 科类 本一线出档线最高分 最低分 平均分 安徽 文史 理工 北京 文史 理工
厦门大学 2010 年本科招生分省录取情况统计 省份 科类 本一线出档线最高分 最低分 平均分 安徽 文史 573 624 631 624 627.9 理工 562 634 655 634 640.7 北京 文史 524 567 620 567 592.5 理工 494 583 648 587 609.3 福建 文史 557 594 622 594 603.5 理工 539 602 650 602
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证券研究报告 ( 优于大市, 维持 ) 油价 周期 改革 石油化工行业研究方法探讨 邓勇 ( 石油化工行业首席分析师 ) SAC 号码 : S0850511010010 2018 年 7 月 13 日 石化行业研究框架 价格 : 油价振幅收窄, 趋势向上 周期 : 乙烯装臵开工率 乙烯 - 石脑油价差是重要指标 改革 : 打破垄断, 管制放松 ; 央企改革 2 原油影响各行各业 汽油 汽油车 摩托车
锦泰期货研发 7 月原油期货市场展望 供给端风险主导, 油市维持偏强走势 摘要 研究 创造价值 展望后市, 供需面来看,OPEC 由于剩余产能不 高, 在下半年或保持缓慢增产态势, 加上夏季 需求回暖 美国页岩油产量接近高点, 总体看 用心 诚心 专心 贴心 下半年全球原油市场的供需依然处于紧平衡状
锦泰期货研发 7 月原油期货市场展望 供给端风险主导, 油市维持偏强走势 摘要 研究 创造价值 展望后市, 供需面来看,OPEC 由于剩余产能不 高, 在下半年或保持缓慢增产态势, 加上夏季 需求回暖 美国页岩油产量接近高点, 总体看 用心 诚心 专心 贴心 下半年全球原油市场的供需依然处于紧平衡状 态, 面临短期供给冲击的风险将大于增产带来的下跌风险, 价格易涨难跌 从原油需求的季节性特点来看,
二 基本面变化情况 1 国际原油价格飙升, 带动化工期货强势走高 图 2: 国际原油期货收盘价情况 12 月初欧佩克宣布减产后, 市场关注点转向协议履行和和欧佩克 2008 年以来首次减产对市场的影响 俄罗斯和其他非欧佩克产油国加入限制产量行列也备受市场关注, 欧美原油期货四天连涨, 布伦特累涨幅
建信期货研究中心 聚烯烃期货周报 2016 年 12 月 12 日星期一 研究员 : 肖维 F3011551 021-60635725 xiaow@ccbfutures.com 联系人 : 程烨 021-60635739 chengy@ccbfutures.com www.ccbfutures.com 更多资讯和研究 请关注建信期货网站 一 行情回顾 图 1:L1701 L1705 PP1701 PP1705
宏观快评模板
利多仍存, 原油或延续反弹 发布日期 :218 年 8 月 13 日分析师 : 李彦杰电话 :23-81157293 期货投资咨询号 :Z1942 观点与操作建议 期货方面, 周五 WTI9 合约收 67.75 美元 / 桶, 涨 1.41%,Brent1 合约收 72.96 美元 / 桶, 涨 1.23%; 隔夜夜盘 SC189 收 524.5 元 / 桶, 涨 1.77%;FU191 收 318,
周月评题目
原油继续探底下半年有望反弹 2016 年原油年报 一 行情回顾 以中国为代表的新兴经济体出现经济疲软, 增速减缓, 对原油的需求有所下降 ; 以沙特为代表的欧佩克国家继续实施高产政策, 以此来维护其市场配额, 抢夺国际原油市场 ; 以俄罗斯为代表的非欧佩克国家为与欧佩克竞争, 不断增加原油出口量, 不断调低原油定价 ; 美国原油开采量和进口量处在高位, 而且原油库存不断增加, 逼近历史高位 ; 美联储加息靴子终于落地,
银河证券行业研究报告
行业研究报告 石化化工行业 2016 年 11 月 26 日 原油周报 :OPEC 成员国态度摇摆不定, 静待维也纳会议结果 核心观点 : 限产进程一波三折, 油价冲高后持续回落, 最终微涨收官本周一 OPEC 首日技术性会议进展顺利, 伊拉克和俄罗斯态度软化, 国际油价一度冲高至 49 美元 / 桶 但随后, 伊拉克态度开始摇摆, 市场对减产计划仍有疑虑, 沙特表示不参加下周一的重要产油国会议,
银河证券行业研究报告
行业研究报告 石化化工行业 2016 年 06 月 18 日 原油周报 : 美油钻机连增 库存连降, 油价回调并大幅震荡 核心观点 : 油价回调并大幅震荡 本周, 国际原油价格在 50 美元 / 桶以下大幅震荡 此前, 油 价强势反弹, 四个月内涨幅逾 80%, 并在 50 美元 / 桶关口反复震 荡多日 ; 特别是上周油价冲高回落, 积累了一定风险 此外受沙 特伊朗等国产量增长 美元企稳 英国脱欧风险加剧等因素影响,
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聚烯烃早报 : 石化库存消化减慢聚烯烃上行动力偏弱 发布日期 :219 年 4 月 15 日分析师 : 张远亮电话 : 23-8115734 期货从业资格号 : Z144 一 基本面数据 L PP 上游价格产业信息 产品 4-12 均价涨跌产品 4-12 均价涨跌 WTI 主力原油期货 63.89 美元 / 桶.31 (.5%) 布伦特主力原油期货 71.55 美元 / 桶 石脑油 578.76 石脑油
能源化工事业部聚烯烃周报二 LL&PP 市场盘点 PE 5/25 6/1 周涨跌 PP 5/25 6/1 周涨跌 LL % PP % 期货收盘价 LL % PP % LL189 92
能源化工事业部 聚烯烃周报 能源化工周报 - 聚烯烃 银河期货能源化工事业部 218.5.25-6.1 现货市场综述 本周现货价格弱势震荡, 低价成交有所改善 ; 基差方面, 华北线性基差 收窄, 伊朗 22B2 线性成交活跃,L189+8/1 出货, 华东 pp 拉丝套利盘 贴水 PP189 合约 8-1 左右出货 截至周五, 线性华北地区主流 93-96 元 / 吨,PP 拉丝华东地区主流 91-93
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C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H 聚烯烃周度报告 :2018 年 7 月 16 日 缺乏明显利多价格上涨仍有压力 聚烯烃周度报告 摘要 : 国际贸易形势阴晴不定 ; 1-6 月份宏观数据表现不佳 ; 原油价格回调 ; 库存下降 ; [table_invest] 作者姓名 : 李彦杰 邮箱 :LIYanjie@csc.com.cn 电话 :023-81157293
<4D F736F F D20D6D0D2F8D0C2BBD8B1A8C1E9BBEEC5E4D6C3BBECBACFD0CDD6A4C8AFCDB6D7CABBF9BDF C4EAB5DA33BCBEB6C8B1A8B8E6>
中 银 新 回 报 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 3 季 度 报 告 2015 年 9 月 30 日 基 金 管 理 人 : 中 银 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 招 商 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 五 年 十 月 二 十 四 日 1 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会
公共事业管理 理 政治学与行政学 文 国际政治 理 法学 ( 涉外法律人才培养模式实验班 ) 文 法学 ( 涉外法律人才培养模式实验班 ) 理 社会工作 文 德语 理 英语 文 628 6
安徽 社会学 理 606 606 哲学 文 610 610 网络与新媒体 理 607 607 社会学 文 610 610 公共事业管理 理 606 606 翻译 文 611 611 经济学 理 611 611 网络与新媒体 文 611 611 国际商务 理 609 606 工商管理 文 612 612 行政管理 理 609 609 国际商务 文 611 611 信息管理与信息系统 ( 法治信息管理方向
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聚烯烃早报 : 原油持续上涨聚烯烃或有反弹 发布日期 :219 年 2 月 15 日分析师 : 张远亮电话 : 23-8115734 期货从业资格号 : Z144 一 基本面数据 上游价格产业信息 L PP 产品 2-14 均价 涨跌 产品 2-14 均价 涨跌 WTI 主力 54.41.51 布伦特主力原 64.57.96 原油期货 美元 / 桶 (.9%) 油期货 美元 / 桶 (1.5%) 石脑油