国内市场回顾动力煤期价延续下挫上周动力煤期价弱势小幅反弹, 市场人气低迷, 期价反弹明显乏力现货市场成交略有好转, 秦皇岛港各个品种价格小幅反弹, 下游企业复工开始加速截止 2 月 21 日收盘, 动力煤 1405 上涨 1.56%, 报收元 / 吨焦煤上涨 0.65%, 报

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桶赵
7 years ago
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商品期动力煤反弹乏力焦煤延续探底动力煤焦煤周报货周度报告 2014 年 2 月 24 日摘要 : 上周动力煤期价弱势小幅反弹, 市场人气低迷, 期价反弹明显乏力现货市场成交略有好转, 秦皇岛港各个品种价格小幅反弹, 下游企业复工开始加速截止 2 月 21 日收盘, 动力煤 1405 上涨 1.56%, 报收 532.6 元 / 吨焦煤上涨 0.

1 商品期动力煤反弹乏力焦煤延续探底动力煤焦煤周报货周度报告 2014 年 2 月 24 日摘要 : 上周动力煤期价弱势小幅反弹, 市场人气低迷, 期价反弹明显乏力现货市场成交略有好转, 秦皇岛港各个品种价格小幅反弹, 下游企业复工开始加速截止 2 月 21 日收盘, 动力煤 1405 上涨 1.56%, 报收元 / 吨焦煤上涨 0.65%, 报收 927 元 / 吨分析师郑楠 ( 执业编号 :F ) 电话 : 邮箱 :zhengnan@sywgqh.com.cn 整体上, 元宵节过后, 下游企业复工进程加速进行, 加之近期安徽江西湖南湖北等华中地区气温骤降, 暴雪等恶劣天气促使当地电厂电煤消耗增加, 这在短期内将有利于于动力煤市场成交但是煤矿和电厂库存积压严重, 港口煤价带动坑口价格持续走低而且进口煤的数量还在增加, 总之国内动力煤市场供过于求还很严重长期来看, 国内动力煤市场仍不太乐观, 煤价还是以跌为主申银万国期货有限公司地址 : 上海东方路 800 号宝安大厦 10 楼邮编 : 电话 : 传真 : 网址 : 1

2 国内市场回顾动力煤期价延续下挫上周动力煤期价弱势小幅反弹, 市场人气低迷, 期价反弹明显乏力现货市场成交略有好转, 秦皇岛港各个品种价格小幅反弹, 下游企业复工开始加速截止 2 月 21 日收盘, 动力煤 1405 上涨 1.56%, 报收元 / 吨焦煤上涨 0.65%, 报收 927 元 / 吨 1. 本周秦港各个品种具体报价如下 :Q4500 大卡平仓价为元 / 吨 ;5000 大卡平仓价为元 / 吨 ;Q5500 大卡平仓价为元 / 吨 ;Q5800 大卡平仓价元 / 吨 2. 春节过后, 电厂日耗开始恢复, 到港船舶增多, 港口库存慢慢回落节后企业的开工, 持续的低温天气, 导致多地电厂的负荷开始提升 3. 下游方面, 电厂库存保持高位, 即便是库存较低的沿海电厂, 其库存还能使用 26 天整体上, 元宵节过后, 下游企业复工进程加速进行, 加之近期安徽江西湖南湖北等华中地区气温骤降, 暴雪等恶劣天气促使当地电厂电煤消耗增加, 这在短期内将有利于于动力煤市场成交但是煤矿和电厂库存积压严重, 港口煤价带动坑口价格持续走低而且进口煤的数量还在增加, 总之国内动力煤市场供过于求还很严重长期来看, 国内动力煤市场仍不太乐观, 煤价还是以跌为主 2

图 1: 动力煤 1405 合约日 K 线走势图 2: 焦煤 1405 合约日线走势来源 : 文华财经, 申万期货研究所动力煤现货市场延续弱势元宵节后煤矿方面逐渐步入正轨, 但是市场成交一般, 产地价格一路走低, 港口煤价保持低位产地方面, 煤炭企业生产成本增加, 尤其对山西北部和内蒙地区影响较大港口方面, 秦皇岛港各个品种降幅为 10-15 元 / 吨, 广州港外贸煤价格小幅下跌,

3 图 1: 动力煤 1405 合约日 K 线走势图 2: 焦煤 1405 合约日线走势来源 : 文华财经, 申万期货研究所动力煤现货市场延续弱势元宵节后煤矿方面逐渐步入正轨, 但是市场成交一般, 产地价格一路走低, 港口煤价保持低位产地方面, 煤炭企业生产成本增加, 尤其对山西北部和内蒙地区影响较大港口方面, 秦皇岛港各个品种降幅为元 / 吨, 广州港外贸煤价格小幅下跌, 内贸煤暂稳, 成交偏少下游方面, 电厂库存保持高位, 即便是库存较低的沿海电厂, 其库存还能使用 26 天山西 : 本周山西大同动力煤市场成交清淡, 大同地区煤矿生产正常, 节后各矿基本恢复同煤集团铁路车板市场价格保持平稳同煤直达煤本期价格 : 本部大友一号 5500 电煤长协 440 元 / 吨, 市场煤 450 元 / 吨 5000 大卡电煤长协 363 元 / 吨, 市场煤 380 元 / 吨港口方面,2 月日同煤北方港现货挂牌价格 :5800 大卡 604 元 / 吨 ;5500 大卡 570 元 / 吨 ;5000 大卡 494 元 / 吨 ;4500 大卡 439 元 / 吨 3

4 政策方面 : 根据有关部门决定, 自 2014 年 2 月 15 日起, 将调整铁路货运价格, 铁路货运价格由政府定价改为政府指导价对全路实行统一运价的营业线货物运价进行调整, 货物运价水平每公里提高 1.5 分 / 吨按照计算, 大秦线铁路运费将增加约 10 元 / 吨, 导致港口动力煤成本增加 10 元 / 吨而且成本的增加难以从生产商或贸易商转嫁到下游电厂, 只能是企业买单, 这对现在境况的煤炭企业可以说是雪上加霜铁路货运价调整后, 大同到秦皇岛东铁路运费由 94 元 / 吨上涨至 104 元 / 吨左右, 幅度约 10 元 / 吨陕西 : 本周陕西动力煤市场销售情况糟糕, 煤炭价格跌入谷底, 具体报价如下 : 神木县店塔镇煤矿 : 现 : 面煤 (M11A14S0.4FC56V30)Q5500 为 245 元 / 吨,5900 为 270 元 / 吨 ;38 块 (V33A3M9S0.4)6400 为 395 元 / 吨, 6200 为 360 元 / 吨,25 籽 6300 为 345 元 / 吨 ; 混块 6200 为 310 元 / 吨自开年以来, 该矿区煤价降过 2 次, 累计元, 块煤降幅大市场方面 : 据神木地区某中型煤矿负责人反映, 现当地 Q5800 左右动力煤销售价最低可达 250 元 / 吨, 且量大的话, 更有优惠政策这一现象也得到了下河北石家庄某煤场负责人证实, 且表示年前最低坑口带一票价为元 / 吨, 即使 Q 的炮采优质煤也仅元 / 吨但因下游山东地区用煤户存煤高位, 采购消极, 不断压低接收价, 大部分贸易商仍无利润可言比如,Q5800 的煤运到山东河北, 基本为 Q , 加上榆林到元氏县汽运费元 / 吨, 元氏县到淄博地区汽运费 100 元 / 吨, 但下游接收价两票为 0.1 元 / 大卡多一点儿, 根本无盈利故当前石家庄多数贸易商选择了暂停营业, 观望为主, 看看 3 月左右的煤市走势再做定夺内蒙古 : 本周内蒙呼和浩特地区动力煤市场成交清淡, 煤矿陆续恢复正常现具体报价为 : 块煤价格暂稳,Q6100S0.5 坑口价 340, 元 / 吨 ; 面煤 Q5500 坑口价 310 元 / 吨 4

5 当地块动力煤销售情况清淡, 煤矿在陆续复产中当地贸易商近期表示 : 下游需求令人堪忧, 现在运费还提价了, 市场不好, 考虑要转型当地煤企表示, 即使是成本加大, 运输困难, 当地价格已经接近成本, 价格下调仍然有限港口 : 截至 21 日, 秦皇岛港煤炭总库存量为万吨, 比 14 日 ( 万吨 ) 减少 93.2 万吨 21 日秦皇岛港的调入量为 59.7 万吨, 吞吐量是 70.7 万吨上周, 秦皇岛港市场煤炭 ( 含市场电煤和长协电煤 ) 发运情况 :5800 大卡煤炭装船 20.7 万吨,5500 大卡煤炭装船万吨, 大卡煤炭装船 52.1 万吨,5000 大卡煤炭装船万吨,4800 大卡煤炭装船万吨,4500 大卡煤炭装船 18.6 万吨本周秦港各个品种具体报价如下 :Q4500 大卡平仓价为元 / 吨 ; 5000 大卡平仓价为元 / 吨 ;Q5500 大卡平仓价为元 / 吨 ; Q5800 大卡平仓价元 / 吨春节过后, 电厂日耗开始恢复, 到港船舶增多, 港口库存慢慢回落节后企业的开工, 持续的低温天气, 导致多地电厂的负荷开始提升, 这对于低迷的动力煤市场来说, 是个利好消息但是主要发运港口的煤炭库存仍供过于求, 在煤炭港口库存消耗至正常水平, 煤价下跌才能止住预计近期秦皇岛动力煤价格不再下降, 但大幅反弹也不可能 5

图 3: 秦皇岛动力煤价格 ( 元 / 吨 ) 图 4: 秦皇岛港口库存统计 ( 万吨 ) 来源 :mysteel, 申万期货研究所下游电厂 : 广东地区 : 致使广东地区电煤采购价回落,2 月市场电煤价格降幅在 8-20 元 / 吨广东地区某电力企业旗下电厂主力 4 台 30 万千瓦的燃煤机, 电厂用煤 Q5500 Q5000( 硫 0.6-0.

6 图 3: 秦皇岛动力煤价格 ( 元 / 吨 ) 图 4: 秦皇岛港口库存统计 ( 万吨 ) 来源 :mysteel, 申万期货研究所下游电厂 : 广东地区 : 致使广东地区电煤采购价回落,2 月市场电煤价格降幅在 8-20 元 / 吨广东地区某电力企业旗下电厂主力 4 台 30 万千瓦的燃煤机, 电厂用煤 Q5500 Q5000( 硫水 <9 ), 目前耗煤量较上周回升, 开工负荷已达 52%, 现 1 台机组仍于检修中, 月底开工, 本期没有采购计划, 现处于观望市场阶段 ; 主要从北方港采购, 一般随行就市, 参照环渤海价格结算广东省煤炭进口量万吨, 占全国煤炭进口量的 17.81%, 是全国煤炭进口量最大的省份拥有进口市场的优势便利条件, 受国内煤价冲击, 而今, 虽然 5500 大卡印尼煤的市场报价在 CFR 南方港口美金, 实际情况是下游的接收价格却要低上很多甘肃地区 : 酒泉电厂有两台三十三万千瓦的机组, 现启用一台机组, 较春节期间开功率有所增加采购新疆 Q5000 电煤到厂家 310 带一票, 价格下调 10 元目前开一台机组, 开工率在 50-60%,, 库存维持在 25 万吨左右电厂人士表示 : 近期暂未接到第二台机组开启的通知, 虽然都是就近采购, 但春节期间秦港价格下调, 根据市场行情和库存消耗的考虑, 对此 6

次采购价进行下调综上所述, 甘肃酒泉电厂需求偏弱, 近期电厂采购价或将继续下调图 5: 六大电厂库存总量及可用天数 ( 万吨, 天 ) 来源 :WIND, 申万期货研究所炼焦煤市场弱势维稳本周国内炼焦煤市场弱势运行, 多数地区市场价格频频补跌, 局部地区煤矿半停产状态较为普遍, 下游市场需求迟缓订单较少导致煤矿精煤压仓而不断下调煤价近期下游钢坯价格出现回调提振市场,

7 次采购价进行下调综上所述, 甘肃酒泉电厂需求偏弱, 近期电厂采购价或将继续下调图 5: 六大电厂库存总量及可用天数 ( 万吨, 天 ) 来源 :WIND, 申万期货研究所炼焦煤市场弱势维稳本周国内炼焦煤市场弱势运行, 多数地区市场价格频频补跌, 局部地区煤矿半停产状态较为普遍, 下游市场需求迟缓订单较少导致煤矿精煤压仓而不断下调煤价近期下游钢坯价格出现回调提振市场, 由于无明显利好因素支撑, 商家多持观望态度, 后期市场悲观因素仍占主导节后焦炭市场阴跌不止, 目前焦化企业焦炭库存仍保持下降状态, 销售压力受需求疲软影响仍较为严峻, 短期反弹可能性微乎其微受此影响, 炼焦煤市场价短期格持续下行预期较强, 部分煤种有价无市或将跌破去年低点, 商家谨慎操作大矿方面 : 山焦 2 月 15 日起, 在 2 月 1 日价格基础上对炼焦煤价格再次调整, 幅度为 : 主焦煤 50 元 / 吨 ( 离石和华晋穆村的降 60 元 ), 肥煤统一 7

8 降 40, 瘦精煤 50( 太选 40), 1/3 焦 40( 朱家店 50), 气精煤贫瘦煤 50, 喷吹煤 40 2 月份接货量超过去年月平均量在 2 月发运量的基础上在全部优惠 10 元 / 吨, 此政策只限 2 月份市场方面 : 云南昆明炼焦煤价格有降, 主焦 A15 报平,1/3 焦 A10.5 报 1080 降 35, 中硫肥 1275 平, 均到厂含税价山西长治沁源炼焦煤市场弱势下行, 现主焦煤 A < 8V15-17S0.5G>75 出厂含税元 / 吨, 成交一般平顶山炼焦煤价格下调 30, 主焦煤报 1070,1/3 焦煤报 1000, 肥煤报 1020, 均为出厂含税价山西晋中灵石地区炼焦煤市场降 50, 现肥煤 A<8V<33S1.5G90Y>20 车板含税价 830 元 / 吨, 成交一般下游采购方面 : 山东潍坊地区焦煤采购价有降, 主焦山西 1070 降 30,1/3 焦黑龙江停采, 贫瘦河南 970 降 40, 气煤山东 830, 均为到厂含税价钢厂方面 : 本周国内钢材市场价格仍以弱势为主, 只有中厚板表现稍强, 只是目前市场需求尚未完全启动, 库存又持续增加, 在资金偏紧的情况下, 商家压力较大 2 月 21 日 Myspic 综合指数点, 周环比下跌 0.17%; 扁平材指数点, 周环比下跌 0.03%; 长材指数点, 周环比下跌 0.29% 图 6: 全国焦煤平均价 ( 元 / 吨 ) 8

9 来源 :WIND, 申万期货研究所总结上周动力煤期价弱势小幅反弹, 市场人气低迷, 期价反弹明显乏力现货市场成交略有好转, 秦皇岛港各个品种价格小幅反弹, 下游企业复工开始加速截止 2 月 21 日收盘, 动力煤 1405 上涨 1.56%, 报收元 / 吨焦煤上涨 0.65%, 报收 927 元 / 吨 1. 本周秦港各个品种具体报价如下 :Q4500 大卡平仓价为元 / 吨 ;5000 大卡平仓价为元 / 吨 ;Q5500 大卡平仓价为元 / 吨 ;Q5800 大卡平仓价元 / 吨 2. 春节过后, 电厂日耗开始恢复, 到港船舶增多, 港口库存慢慢回落节后企业的开工, 持续的低温天气, 导致多地电厂的负荷开始提升 3. 下游方面, 电厂库存保持高位, 即便是库存较低的沿海电厂, 其库存还能使用 26 天整体上, 元宵节过后, 下游企业复工进程加速进行, 加之近期安徽江西湖南湖北等华中地区气温骤降, 暴雪等恶劣天气促使当地电厂电煤消耗增加, 这在短期内将有利于于动力煤市场成交但是煤矿和电厂库存积压严重, 港口煤价带动坑口价格持续走低而且进口煤的数量还在增加, 总之国内动力煤市场供过于求还很严重长期来看, 国内动力煤市场仍不太乐观, 煤价还是以跌为主操作上, 郑煤空单延续持有, 短期关注前期压力 535 一线的沽空机会, 中线目标焦煤 : 下游订单难以实现增长, 国内炼焦煤市场疲软态势恐将延续, 商家心态受悲观因素主导按目前形式来看, 炼焦煤价格承压下行, 销售成本将逐渐被削弱导致低于开采和生产成本, 煤矿并购现象将会持续增多预计短期市场难改弱势格局, 有价无市或报价混乱现象难以改善, 贸易商更倾向于进一步屈压价格, 煤价或将继续下行操作上, 前期 950 一线空单注意参考 900 下方逢低止盈 9

10 分析师介绍郑楠 ( 执业编号 :F ), 申银万国金属分析师, 主要负责金属以及焦煤等品种研究 2003 年进入金融行业, 拥有丰富的行业经验, 善于捕捉市场热点, 主要负责宏观贵金属以及钢材产业链策略方面的研究, 对金属以及能源化工套期保值及交易策略有独到的视角, 曾获 2012 年上期所优秀分析师, 第一财经东方财经特约嘉宾, 在期货日报中国证券报文华财经等媒体发表过数十篇专业分析文章, 在业内有一定的影响力和知名度法律声明本报告的信息均来源于公开资料, 本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正, 但文中的观点结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利, 未经本公司书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发, 需注明出处为申银万国期货, 且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改 10

申万期权品种策略日报上证 50ETF 期权 2019/4/19 星期五申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F ; 投资咨询号 :Z ) 一标的行情收盘价涨跌幅成交量成交额 ( 亿 30 日历史

申万期权品种策略日报上证 50ETF 期权 2019/4/19 星期五申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F ; 投资咨询号 :Z ) 一标的行情收盘价涨跌幅成交量成交额 ( 亿 30 日历史申万期权品种策略日报上证 50ETF 期权 2019/4/19 星期五申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F3048078; 投资咨询号 :Z0014024) wugq@sywgqh.com.cn 021-58308720 成交量成交额 ( 亿 30 日历史 60 日历史 90 日历史波 ( 亿 ) 元 ) 波动率波动率动率上证 50 3004.92-0.41% 39.67 500.09