Microsoft Word 年PTA年度报告
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- 片 赵
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1 2012 年 第 11 期 PTA 年 度 市 场 报 告
2 宁 波 大 宗 商 品 交 易 所 资 讯 研 究 部 崔 育 东 目 录 PTA 市 场 2012 年 度 回 顾... 3 PTA 期 货 行 情 回 顾... 3 PTA 现 货 行 情 回 顾... 4 甬 商 所 PTA 走 势... 6 上 游 产 品 情 况... 6 供 需 格 局 宽 松, 原 油 震 荡 偏 弱... 6 原 油 期 货 市 场 回 顾... 6 供 需 格 局 趋 于 宽 松... 7 WTI 没 落,Brent 成 为 国 际 原 油 新 标 杆... 8 供 应 面 偏 紧,PX 表 现 较 为 强 势... 8 下 游 产 品 情 况... 9 聚 酯 市 场 延 续 弱 势... 9 终 端 纺 织 服 装 需 求 有 望 回 暖... 9 PTA 产 业 链 供 需 情 况 分 析 PX 国 内 产 能 严 重 不 足, 进 口 依 存 度 上 升 PTA 产 能 急 速 扩 张, 限 产 保 价 或 成 常 态 聚 酯 产 能 继 续 增 加, 负 荷 趋 于 回 落 PTA 产 业 格 局 PTA 产 业 链 利 润 情 况 分 析 供 应 偏 紧,PX 享 受 超 额 利 润 PX 价 格 高 企, 生 产 成 本 挤 压 PTA 厂 商 利 润 下 游 需 求 萎 缩, 聚 酯 利 润 大 幅 下 滑 综 述 免 责 声 明 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 1
3 图 表 目 录 图 年 PTA 指 数 日 K 线 走 势 图... 4 图 年 PTA 现 货 价 格 走 势 图... 5 图 3 PTA 期 现 价 格 对 比 图... 5 图 4 甬 商 所 PTA 华 东 PTA 现 货 及 郑 商 所 主 力 合 约 对 比 图... 6 图 5 WTI BRENT 原 油 价 格 走 势 图 ( 单 位 : 美 元 / 桶 )... 7 图 6 全 球 石 油 产 量 / 消 费 ( 单 位 : 百 万 桶 / 天 )... 7 图 7 PX 与 PTA 主 力 合 约 价 格 走 势 图... 8 图 8 聚 酯 切 片 瓶 片 现 货 价 格 走 势... 9 图 9 涤 纶 长 丝 短 纤 价 格 走 势... 9 图 10 PX 进 口 量 月 度 图 ( 单 位 : 千 吨 ) 表 年 国 内 PX 生 产 消 费 情 况 ( 单 位 : 万 吨 / 年 ) 表 年 以 后 亚 洲 PX 拟 建 产 能 情 况 ( 单 位 : 万 吨 ) 表 年 PTA 产 能 投 放 情 况 图 11 PTA 进 口 量 月 度 图 ( 单 位 : 千 吨 ) 图 12 国 内 PTA 开 工 率 表 年 国 内 PTA 生 产 消 费 情 况 及 预 计 ( 单 位 : 万 吨 / 年 ) 表 年 以 后 亚 洲 PTA 项 目 在 建 拟 建 情 况 ( 单 位 : 万 吨 ) 表 年 我 国 聚 酯 产 能 产 量 表 ( 单 位 : 万 吨 ) 图 13 聚 酯 开 工 率 和 库 存 情 况 图 14 PTA 产 业 格 局 演 变 过 程 表 年 国 内 PX PTA 和 聚 酯 产 能 新 增 产 能 对 比 图 ( 单 位 : 万 吨 / 年 ) 图 15 PX 生 产 成 本 及 生 产 利 润 ( 单 位 : 美 元 / 吨 ) 图 16 PX 与 石 脑 油 MX 价 差 图 17 PTA 生 产 利 润 状 况 ( 以 即 时 现 货 价 格 计 算 ) 图 18 涤 纶 短 纤 生 产 成 本 及 利 润 图 19 涤 纶 长 丝 POY 生 产 成 本 及 利 润 图 20 涤 纶 长 丝 FDY 生 产 成 本 及 利 润 图 21 涤 纶 长 丝 DTY 生 产 成 本 及 利 润 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 2
4 PTA 市 场 2012 年 度 回 顾 PTA 期 货 行 情 回 顾 2012 年 对 国 内 PTA 行 业 来 说 无 疑 是 艰 难 的 一 年 产 能 投 放 周 期 与 经 济 波 动 周 期 的 叠 加, 使 得 国 内 PTA 行 业 一 方 面 面 临 产 能 过 剩 带 来 的 供 给 压 力, 另 一 方 面 又 受 到 经 济 增 速 下 滑 需 求 端 持 续 低 迷 的 制 约 而 上 下 游 供 需 失 衡 使 得 原 料 PX 持 续 运 行 于 高 位, 更 是 让 PTA 生 产 厂 家 几 乎 陷 入 全 年 亏 损 的 境 地 纵 观 2012 年 PTA 期 货 行 情 走 势, 大 体 可 以 划 分 为 四 个 阶 段 : 第 一 阶 段 (1 月 初 -3 月 初 ): 企 稳 反 弹 年 初 在 欧 债 持 续 数 月 困 扰 市 场 之 后, 宏 观 利 空 出 尽, 商 品 市 场 整 体 企 稳 反 弹 PTA 期 货 则 延 续 了 2011 年 底 的 上 涨 行 情, 其 中 PTA 指 数 自 8427 开 始 稳 步 上 涨, 并 于 2 月 8 日 冲 高 至 年 内 高 点 9237, 反 弹 幅 度 接 近 1000 点, 之 后 期 价 经 历 了 半 个 月 左 右 的 调 整, 再 次 站 上 9000 点 大 关, 但 未 能 再 创 新 高 本 阶 段 促 使 PTA 反 弹 的 因 素 主 要 是 : 第 一, 国 际 油 价 自 2011 年 10 月 份 开 始 持 续 回 升 并 逐 步 站 稳 100 美 元 / 吨 关 口, 受 原 油 提 振, 下 游 包 括 石 脑 油 PX 在 内 的 石 化 产 品 也 于 12 月 份 开 始 稳 步 上 涨, 在 成 本 的 推 动 下 PTA 期 货 启 动 反 弹 行 情 第 二, 年 底 聚 酯 厂 家 纷 纷 为 年 后 生 产 储 备 原 料, 从 而 使 得 短 期 内 PTA 需 求 端 出 现 较 为 明 显 的 改 善, 这 也 为 期 价 的 上 涨 提 供 了 一 定 动 力 第 二 阶 段 (3 月 初 -6 月 中 ): 重 归 弱 势, 大 幅 下 挫 3 月 份, 由 于 中 美 经 济 数 据 不 佳, 加 之 欧 债 危 机 再 度 发 酵, 国 内 外 大 宗 商 品 价 格 均 出 现 大 幅 下 跌,PTA 市 场 亦 难 独 善 其 身, 期 价 自 3 月 初 的 9232 稳 步 回 落, 并 于 5 月 份 开 始 加 速 下 挫, 探 至 年 内 低 点 6968, 创 出 近 两 年 新 低 造 成 期 价 大 幅 下 挫 的 动 力 来 自 于 产 业 面 及 宏 观 面 风 险 的 累 积 三 四 月 份 本 是 下 游 传 统 的 需 求 旺 季, 投 资 者 此 前 普 遍 持 乐 观 预 期, 但 旺 季 迟 迟 未 能 打 开 使 得 市 场 对 下 游 需 求 的 担 忧 开 始 显 现, 同 时 国 际 油 价 在 一 段 时 间 的 高 位 盘 整 后 大 幅 走 低, 带 动 PX 价 格 开 始 补 跌, 导 致 PTA 成 本 支 撑 塌 陷, 下 跌 空 间 就 此 打 开 5 月 份 后, 随 着 欧 元 区 债 务 危 机 的 不 断 升 级 及 中 美 经 济 数 据 普 遍 低 于 预 期, 宏 观 系 统 性 风 险 与 日 俱 增, PTA 产 业 面 的 风 险 也 因 产 能 投 放 预 期 而 日 益 累 积, 而 市 场 空 头 资 金 的 大 举 进 场 更 是 加 速 了 期 价 的 下 行 速 度 第 三 阶 段 (6 月 中 -11 月 中 ): 底 部 震 荡 盘 整 6 月 份 以 来, 全 球 央 行 进 入 宽 松 基 调, 美 联 储 进 行 2 次 量 化 宽 松 政 策, 日 本 央 行 多 次 释 放 流 动 性, 欧 央 行 甚 至 表 示 不 惜 一 切 代 价 保 卫 欧 元, 市 场 情 绪 逐 步 乐 观 PTA 期 价 随 着 期 现 价 差 的 扩 大 以 及 PX 价 格 维 持 高 位, 导 致 PTA 再 度 下 行 空 间 不 大, 但 由 于 产 能 投 放 预 期 下 游 需 求 疲 弱,PTA 亦 无 上 行 动 力 在 基 本 面 多 空 势 均 力 敌 的 背 景 下,PTA 走 势 陷 入 长 达 五 个 月 的 三 角 形 震 荡 盘 整 期, 整 体 运 行 区 间 在 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 3
5 第 四 阶 段 (11 月 中 -12 月 ): 强 势 上 涨 11 月 中 旬 后, 全 球 主 要 经 济 体 制 造 业 整 体 转 暖, 美 国 国 会 两 党 均 表 示 有 意 愿 达 成 债 务 协 议 以 避 免 财 政 悬 崖, 宏 观 面 的 多 重 利 好 提 振 了 市 场 信 心 及 风 险 偏 好, 稳 定 年 底 大 宗 商 品 行 情 三 四 季 度 国 内 PTA 新 增 产 能 集 中 投 放 使 得 原 料 市 场 供 应 更 为 紧 张, 进 而 推 升 PX 价 格 持 续 走 强 并 逐 步 站 稳 1600 美 元 / 吨, 强 大 的 成 本 支 撑 作 用 及 PTA 厂 家 采 取 限 产 保 价 策 略 推 动 PTA 期 价 快 速 拉 涨, 自 7400 附 近 强 劲 反 弹 向 上, 并 维 持 在 8000 点 之 上 高 位 震 荡 截 至 年 底, 此 轮 反 弹 最 高 点 至 8580, 反 弹 幅 度 超 过 1200 点 图 年 PTA 指 数 日 K 线 走 势 图 资 料 来 源 : 文 华 财 经 甬 商 所 PTA 现 货 行 情 回 顾 2012 年,PTA 现 货 价 格 与 期 货 价 格 走 势 基 本 一 致, 相 关 性 系 数 达 到 0.91 具 体 来 看, 年 初 因 市 场 旺 季 预 期, 加 之 PX 价 格 高 企,PTA 现 货 价 格 高 位 震 荡 但 到 了 第 二 季 度 宏 观 因 素 发 酵, 加 上 下 游 库 存 高 企, 以 及 PTA 新 产 能 投 放, 市 场 呈 现 阴 跌 态 势, 期 间 虽 有 PTA 工 厂 采 购 现 货 交 合 约 货 情 况, 对 市 场 有 一 定 支 撑, 但 由 于 PX 快 速 下 跌,PTA 成 本 支 撑 坍 塌, 现 货 价 格 迅 速 下 跌, 内 盘 最 低 至 6950 元 / 吨, 外 盘 最 低 至 870 美 元 / 吨 下 半 年 市 场 主 题 成 了 PTA 新 装 置 开 出 PTA 装 置 限 产 保 价 由 于 新 装 置 开 出, 加 上 PX 价 格 高 企,PTA 亏 损 加 剧 导 致 PTA 工 厂 限 产 保 价 第 四 季 度 国 内 PTA 开 工 负 荷 陆 续 走 低, 而 台 湾 和 韩 国 PTA 装 置 因 原 料 价 格 高 企 而 纷 纷 停 车, 外 盘 货 源 减 少, 而 内 盘 货 源 集 中 于 PTA 工 厂, 贸 易 商 参 与 市 场 热 情 弱 化, 使 得 PTA 现 货 交 易 大 幅 萎 缩, 但 由 于 PX 价 格 震 荡 走 高,PTA 现 货 价 格 重 心 继 续 上 移 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 4
6 总 体 来 看,2012 年 PTA 内 外 盘 现 货 均 价 分 别 为 8288 元 / 吨 现 款 船 板 交 货 和 1091 美 元 / 吨 CFR90 天 水 平, 分 别 较 2011 年 下 跌 1550 元 / 吨 和 166 美 元 / 吨, 跌 幅 分 别 为 15.76% 和 13.21% 图 年 PTA 现 货 价 格 走 势 图 2012 年 PTA 现 货 对 期 货 基 本 维 持 升 水 态 势, 特 别 是 下 半 年 以 来,PTA 期 现 价 差 出 现 持 续 的 大 幅 倒 挂 现 象,9 月 底 一 度 达 到 720 元 / 吨 的 基 差, 这 是 自 PTA 期 货 上 市 以 来 历 时 最 久 的 一 次 期 现 倒 挂 进 入 11 月 份, 随 着 PTA 期 货 启 动 上 涨 行 情, 期 现 价 差 渐 呈 缩 窄 态 势 出 现 如 此 大 规 模 期 现 倒 挂 现 象 的 原 因 主 要 是 目 前 PTA 市 场 总 体 供 应 趋 于 宽 松, 尤 其 是 随 着 新 增 产 能 释 放 压 力 的 步 步 逼 近, 对 期 货 远 月 合 约 产 生 较 大 压 制 图 3 PTA 期 现 价 格 对 比 图 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 5
7 甬 商 所 PTA 走 势 2012 年 4 月 27 日, 甬 商 所 推 出 PTA 交 易 品 种 甬 商 所 PTA 采 用 现 货 递 延 交 易 模 式, 以 电 子 商 务 平 台 为 载 体, 为 广 大 现 货 企 业 提 供 电 子 交 易 现 货 交 收 资 金 结 算 物 流 配 送 融 资 支 持 信 息 服 务 的 一 站 式 综 合 性 服 务 上 市 8 月 以 来, 吸 引 了 广 大 PTA 相 关 企 业 入 市 交 易, 甬 商 所 PTA 成 为 华 东 地 区 具 有 影 响 力 的 价 格 参 考 指 标 截 至 2012 年 底, 甬 商 所 PTA 共 实 现 交 易 量 万 吨, 交 收 量 8000 吨 2012 年, 甬 商 所 PTA 与 外 围 市 场 走 势 基 本 一 致, 与 华 东 现 货 报 价 相 比, 基 本 呈 贴 水 状 态, 平 均 贴 水 幅 度 为 110 元 / 吨 ; 与 郑 商 所 主 力 合 约 相 比, 呈 升 水 状 态, 平 均 升 水 幅 度 为 198 元 / 吨 图 4 甬 商 所 PTA 华 东 PTA 现 货 及 郑 商 所 主 力 合 约 对 比 图 资 料 来 源 : 甬 商 所 上 游 产 品 情 况 供 需 格 局 宽 松, 原 油 震 荡 偏 弱 原 油 期 货 市 场 回 顾 2012 年 原 油 走 势 ( 包 括 WTI 原 油 Brent 原 油 OPEC 一 揽 子 原 油 ) 呈 前 高 后 低 之 势, 且 波 幅 前 宽 后 窄,WTI 原 油 的 价 格 重 心 明 显 下 移 这 种 前 高 后 低 重 心 下 移 的 走 势 正 是 全 球 原 油 供 应 增 长 超 过 了 需 求 增 长, 以 及 北 美 供 应 环 境 较 为 宽 松 的 具 体 体 现 具 体 来 看,1-2 月 份 国 际 油 价 受 地 缘 政 治 和 库 存 回 落 影 响 而 上 涨,3-4 月 份 高 位 震 荡 盘 整,5-6 月 份 受 希 腊 经 济 与 政 治 危 机 引 发 的 欧 债 危 机 重 燃, 推 动 美 元 指 数 强 劲 反 弹, 国 际 大 宗 商 品 市 场 出 现 大 幅 普 跌, 国 际 油 价 下 挫 20% 以 上,WTI 原 油 跌 破 80 关 口,Brent 原 油 跌 破 90 关 口 7 月 份, 伴 随 美 国 汽 油 需 求 季 节 性 高 峰 的 来 历, 原 油 价 格 探 底 回 升, 并 在 9 月 中 旬 达 到 年 内 第 二 高 点 急 剧 拉 涨 后 随 着 美 国 季 节 性 旺 季 的 影 响 逐 渐 消 退, 原 油 价 格 逐 步 回 落, 加 上 11 月 份 美 国 面 临 总 统 大 选 的 敏 感 时 期, 释 放 原 油 储 备 的 消 息 不 绝 于 耳, 都 导 致 原 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 6
8 油 价 格 易 跌 难 涨, 因 此 9-11 月 份 原 油 震 荡 下 跌 进 入 12 月 份, 由 于 取 暖 油 需 求 旺 季 来 临, 加 上 全 球 主 要 经 济 体 宏 观 经 济 趋 好, 原 油 在 经 过 前 期 的 弱 势 盘 整 后, 年 底 走 出 一 波 反 弹 行 情 总 体 来 看,2012 年 WTI 原 油 波 动 区 间 在 美 元 / 桶, 年 均 价 美 元 / 桶, 比 2011 年 均 价 低 1.05 美 元 ; 布 伦 特 原 油 在 美 元 / 桶, 年 均 价 美 元 / 桶, 比 2011 年 均 价 高 0.90 美 元 图 5 WTI BRENT 原 油 价 格 走 势 图 ( 单 位 : 美 元 / 桶 ) 资 料 来 源 : 甬 商 所 供 需 格 局 趋 于 宽 松 国 际 能 源 署 (IEA) 美 国 能 源 署 (EIA) 和 石 油 输 出 组 织 (OPEC) 三 大 机 构 的 原 油 供 需 报 告 均 显 示 原 油 供 给 增 幅 远 高 于 需 求 增 幅, 全 球 石 油 市 场 呈 现 供 需 宽 松 格 局 供 应 方 面,IEA 报 告 指 出 2012 年 7 月 全 球 原 油 日 均 供 应 量 达 9070 万 桶, 环 比 增 加 30 万 桶 EIA 报 告 显 示, 今 年 美 国 原 油 产 量 将 增 加 逾 13% 至 每 日 640 万 桶,76 万 桶 的 日 产 量 增 幅 创 下 20 世 纪 50 年 代 以 来 的 最 大 值, 同 时 预 计 2013 年 美 国 原 油 日 产 量 将 增 加 70 万 桶, 至 710 万 桶 OPEC 则 继 续 维 持 日 产 3000 万 桶 产 额 需 求 方 面,IEA 表 示 石 油 需 求 相 对 疲 软, 全 球 石 油 需 求 的 增 长 点 仍 来 自 于 新 兴 市 场,2012 年 全 球 原 油 日 均 需 求 达 8960 万 桶, 2013 年 全 球 石 油 日 需 求 量 将 达 9050 万 桶 供 需 格 局 决 定 原 油 市 场 难 有 上 佳 表 现, 但 是 全 球 主 要 经 济 体 竞 相 推 出 货 币 量 化 宽 松 政 策, 流 动 性 充 裕 或 推 高 油 价, 同 时 地 缘 政 治 因 素 也 可 能 阶 段 性 主 导 价 格 走 势 图 6 全 球 石 油 产 量 / 消 费 ( 单 位 : 百 万 桶 / 天 ) 资 料 来 源 :Bloomberg 甬 商 所 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 7
9 WTI 没 落,Brent 成 为 国 际 原 油 新 标 杆 得 益 于 美 国 对 世 界 能 源 市 场 的 巨 大 影 响 力,WTI 长 期 以 来 都 是 全 球 原 油 定 价 的 参 考 基 准 然 而 近 年 来, 随 着 页 岩 油 技 术 的 日 益 成 熟 及 大 规 模 的 商 业 化 开 发, 美 国 原 油 产 量 快 速 增 长, 导 致 美 国 油 价 与 国 际 油 价 的 加 速 背 离,WTI 也 因 此 沦 落 为 地 区 性 的 定 价 标 准 与 之 相 反, 北 海 Brent 原 油 却 因 其 供 应 端 结 构 的 特 点, 进 一 步 增 强 了 与 国 际 原 油 特 别 是 中 东 地 区 的 价 格 联 动 性, 并 逐 步 成 为 国 际 原 油 新 标 杆 自 2011 年 Brent 原 油 升 水 以 来,Brent 原 油 的 代 表 性 已 经 超 过 了 WTI 原 油 而 美 国 能 源 部 在 2013 年 年 度 能 源 展 望 中, 也 首 次 放 弃 WTI 价 格, 改 用 Brent 原 油 作 为 全 球 油 价 参 考 标 准 供 应 面 偏 紧,PX 表 现 较 为 强 势 2012 年 亚 洲 PX 价 格 基 本 呈 现 V 字 型 走 势, 主 要 由 大 跌 后 上 涨 两 波 行 情 组 成 1-2 月, 亚 洲 PX 延 续 了 2011 年 年 底 以 来 的 上 涨 趋 势, 炒 作 热 度 较 高, 包 括 PX 装 置 检 修 计 划 原 油 和 石 脑 油 强 势 推 涨 等 因 素 推 动,PX 价 格 一 路 上 涨 至 1660 美 元 / 吨 FOB 韩 国 尽 管 下 游 PTA 疲 弱 预 期 出 现, 聚 酯 表 现 也 不 强 劲,PX 由 于 其 基 本 面 和 供 应 格 局 支 撑, 表 现 较 为 强 势 进 入 3 月, 由 于 终 端 纺 织 服 装 需 求 疲 弱, 聚 酯 涤 纶 库 存 高 企, 部 分 工 厂 减 负 运 行, 且 亚 洲 一 些 PTA 装 置 也 开 始 或 者 计 划 减 产, 因 此 原 料 PX 现 货 价 格 也 开 始 震 荡 下 滑 此 后 受 欧 元 区 危 机 打 压,4-5 月 亚 洲 PX 扩 大 跌 幅,6 月 初,PX 价 格 甚 至 短 期 跌 破 1200 美 元 / 吨 FOB, 而 后 反 弹 至 1250 美 元 / 吨 FOB 水 平 经 历 了 6 月 的 触 底 反 弹 盘 整,7-8 月 PX 价 格 延 续 上 涨, 特 别 是 在 7 月 份 ACP 难 产 后, 现 货 PX 价 格 回 升 步 伐 加 快, 加 上 宏 观 暖 风 频 吹,PX 价 格 在 9 月 一 度 升 至 1600 美 元 / 吨 FOB 不 过 下 游 PTA 和 聚 酯 依 旧 表 现 悲 观,PX 价 格 随 即 冲 高 回 落, 至 1600 美 元 / 吨 FOB 以 下 9 月 下 旬 至 年 底, 亚 洲 PX 价 格 基 本 围 绕 行 业 基 本 面 波 动, 由 于 其 自 身 供 应 面 偏 紧 和 行 业 地 位 强 势,PX 价 格 较 为 坚 挺, 但 受 累 于 下 游 PTA 和 聚 酯 利 润 不 佳, 上 涨 动 力 也 不 足, 亚 洲 PX 价 格 基 本 围 绕 1550 美 元 / 吨 FOB 附 近 震 荡, 上 下 游 角 力 却 未 出 方 向, 走 势 较 为 平 缓 临 近 年 底, 市 场 更 关 注 长 约 谈 判 等 行 业 格 局 和 操 作 模 式 的 问 题 总 体 来 看,2012 年 PX 现 货 均 价 在 1496 美 元 / 吨 FOB 韩 国, 比 2011 年 均 价 下 跌 47 美 元 / 吨, 跌 幅 为 3.05% 图 7 PX 与 PTA 主 力 合 约 价 格 走 势 图 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 8
10 下 游 产 品 情 况 聚 酯 市 场 延 续 弱 势 2012 年 聚 酯 产 品 价 格 整 体 保 持 低 位 运 行 态 势 上 半 年 在 需 求 疲 弱 的 拖 累 下 市 场 逐 步 下 滑, 5 月 份 在 需 求 走 谈 和 外 围 系 统 性 风 险 的 影 响 下, 开 始 恐 慌 性 下 跌 ;6 月 以 后, 随 着 原 油 的 大 幅 反 弹 而 逐 步 回 归 正 常, 市 场 心 态 修 复 其 后 较 长 的 时 间 内 维 持 相 对 平 稳 的 走 势, 另 外 下 半 年 需 求 状 况 稍 有 好 转, 也 对 聚 酯 价 格 形 成 了 一 定 的 支 撑 总 体 来 看,2012 年 半 光 聚 酯 切 片 平 均 价 格 为 元 / 吨, 较 2011 年 下 降 2030 元 / 吨 ; 华 东 聚 酯 水 瓶 片 平 均 价 格 为 元 / 吨, 较 2011 年 下 降 2109 元 / 吨 ; 涤 纶 长 丝 POY/150D FDY/150D DTY/150D 平 均 价 格 分 别 为 元 / 吨 元 / 吨 元 / 吨, 分 别 较 2011 年 下 降 元 / 吨 ; 直 纺 涤 短 平 均 价 格 为 元 / 吨, 较 2011 年 下 降 2129 元 / 吨 图 8 聚 酯 切 片 瓶 片 现 货 价 格 走 势 图 9 涤 纶 长 丝 短 纤 价 格 走 势 终 端 纺 织 服 装 需 求 有 望 回 暖 2012 年 以 来, 受 国 内 外 经 济 形 势 下 滑 人 工 成 本 增 加 人 民 币 升 值 以 及 国 内 外 棉 价 价 差 大, 国 内 棉 纺 企 业 竞 争 力 减 弱 的 影 响, 国 内 纺 织 服 装 出 口 额 累 计 同 比 增 速 明 显 放 缓 据 海 关 数 据 显 示,2012 年 1-11 月, 纺 织 品 服 装 累 计 出 口 亿 美 元, 比 去 年 同 期 增 加 亿 美 元, 同 比 增 加 2.07%, 增 幅 较 去 年 同 期 缩 减 个 百 分 点 然 而 9 月 份 以 后 我 国 纺 织 服 装 出 口 形 势 有 所 回 暖 月 纺 织 纱 线 织 物 及 制 品 出 口 额 累 计 同 比 增 长 1%, 服 装 及 衣 着 附 件 出 口 额 累 计 同 比 增 长 2.8%, 较 前 三 季 度 的 累 计 同 比 增 速 分 别 小 幅 提 升 0.8 和 2.1 个 百 分 点 这 一 点, 从 终 端 织 机 开 工 情 况 也 能 得 到 印 证 9 月 份 以 来, 江 浙 织 机 开 工 情 况 一 直 维 持 在 66% 左 右 的 同 期 偏 高 水 平 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 9
11 内 销 增 速 基 本 平 稳 11 月 全 国 百 家 重 点 大 型 零 售 企 业 服 装 零 售 额 同 比 增 长 23.1%, 环 比 上 升 8.9 个 百 分 点, 同 比 提 升 12.8 个 百 分 点, 为 今 年 以 来 首 个 增 速 超 过 20% 的 月 份 服 装 零 售 量 增 速 9.2%, 环 比 提 升 6.8 个 百 分 点, 同 比 提 升 11 个 百 分 点 总 体 来 看, 终 端 纺 织 服 装 需 求 初 现 回 暖 迹 象 2013 年, 在 国 内 经 济 企 稳 欧 债 问 题 缓 和 外 贸 形 势 向 好 的 预 期 下, 终 端 纺 织 服 装 需 求 有 望 继 续 回 暖, 有 利 于 上 游 聚 酯 和 PTA 新 增 产 能 的 消 化 但 是 人 民 币 升 值 人 工 成 本 上 升 等 压 力 犹 存, 纺 织 服 装 业 的 产 成 品 库 存 仍 居 高 不 下, 不 宜 过 分 乐 观 PTA 产 业 链 供 需 情 况 分 析 PX 国 内 产 能 严 重 不 足, 进 口 依 存 度 上 升 最 近 几 年, 由 于 技 术 等 方 面 原 因, 国 内 PX 产 能 扩 张 速 度 十 分 缓 慢,2010 年 没 有 新 增 产 能,2011 年 仅 乌 鲁 木 齐 石 化 一 套 100 万 吨 装 置 投 产,2012 年 福 佳 大 化 二 期 扩 容 70 万 吨, 以 及 镇 海 炼 化 扩 容 10 万 吨 至 2012 年 底, 中 国 PX 总 产 能 为 906 万 吨, 比 2011 年 增 加 80 万 吨, 增 幅 为 9.7% 原 计 划 2012 年 底 投 产 的 腾 龙 芳 烃 160 万 吨 / 年 PX 装 置 推 迟 至 2013 年 一 季 度 投 产 目 前 国 内 PTA 产 能 3291 万 吨, 按 照 1 吨 PTA 消 耗 0.66 吨 PX 计 算, 对 应 PX 需 求 量 为 2172 万 吨,PX 产 能 缺 口 达 到 1266 万 吨 国 内 供 给 缺 口 过 大 导 致 PX 进 口 量 大 幅 增 加,2012 年 1-11 月 中 国 PX 累 计 进 口 量 为 565 万 吨, 较 去 年 同 期 增 加 114 万 吨, 增 幅 为 25.30%, 进 口 依 存 度 约 为 45.8% 图 10 PX 进 口 量 月 度 图 ( 单 位 : 千 吨 ) 资 料 来 源 :Bloomberg 甬 商 所 从 供 需 情 况 来 分 析,2012 年 国 内 PX 表 观 消 费 量 在 1355 万 吨 左 右, 相 当 于 可 生 产 PTA 的 量 为 2037 万 吨 而 据 统 计 数 据 显 示,2012 年 国 内 PTA 产 量 预 计 在 2005 万 吨 上 下, 因 此 整 体 来 看,2012 年 全 年 国 内 PX 供 需 状 况 基 本 平 衡, 库 存 略 有 增 加, 这 主 要 是 因 为 国 内 PTA 装 置 大 量 扩 增 而 PX 港 口 灌 区 量 也 同 样 增 加,PX 社 会 库 存 较 2011 年 有 21 万 吨 的 增 加 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 10
12 表 年 国 内 PX 生 产 消 费 情 况 ( 单 位 : 万 吨 / 年 ) 年 份 估 2013 估 PX 年 底 产 能 PX 产 量 PX 进 口 量 PX 出 口 量 PX 表 观 消 费 量 进 口 依 存 度 45.0% 55.0% 45.4% 37.4% 44% 45.80% 47.89% 2013 年, 国 内 预 计 有 三 套 总 计 280 万 吨 的 PX 新 装 置 将 按 计 划 投 产, 其 能 否 有 效 开 出 还 要 关 注 政 府 对 PX 装 置 态 度 ( 各 地 政 府 部 迫 于 社 会 群 众 对 PX 项 目 的 高 度 敏 感 和 抵 制, 不 得 不 暂 停 或 暂 缓 新 增 项 目 的 审 批 ), 以 及 新 炼 厂 投 建 情 况 而 2013 年 国 内 预 计 有 770 万 吨 PTA 新 装 置 如 期 开 出 将 为 大 概 率 事 件, 因 此 2013 年 PX 供 应 紧 张 态 势 不 改, 进 口 依 存 度 将 进 一 步 提 高 表 年 以 后 亚 洲 PX 拟 建 产 能 情 况 ( 单 位 : 万 吨 ) 公 司 产 能 ( 万 吨 / 年 ) 时 间 表 腾 龙 芳 烃 年 一 季 度 彭 州 石 化 ( 中 石 油 ) 年 二 季 度 末 海 南 石 化 年 四 季 度 韩 国 HC 石 化 年 一 季 度 沙 特 阿 美 / 道 达 尔 炼 油 (SATORP) 70 印 度 ONGC 年 三 季 度 2013 年 合 计 520 裕 朗 芳 烃 ( 新 加 坡 ) 年 初 越 南 石 化 年 哈 萨 克 斯 坦 KazMunaiGas 年 SK&JX 年 一 季 度 印 度 信 赖 150 三 星 道 达 尔 年 三 季 度 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 11
13 2014 年 合 计 493 中 化 泉 州 石 化 有 限 公 司 年 沙 特 阿 美 / 住 友 (Petrorabigh) 年 一 季 度 中 金 石 化 年 一 季 度 中 石 油 ( 台 州 ) 65? 中 石 油 ( 泰 州 ) 100 印 度 石 油 40? 中 石 化 镇 海 洛 阳 湛 江 等 250? 2015 年 以 后 项 目 总 计 720 PTA 产 能 急 速 扩 张, 限 产 保 价 或 成 常 态 2012 年 国 内 PTA 行 业 迎 来 产 能 扩 张 的 最 高 峰, 全 年 新 增 产 能 1250 万 吨, 且 主 要 集 中 在 三 四 季 度 陆 续 释 放 全 年 有 远 东 石 化 140 万 吨 嘉 兴 石 化 150 万 吨 恒 力 石 化 440 万 吨 逸 盛 海 南 200 万 吨 逸 盛 大 连 300 万 吨 等 几 套 涉 及 1230 万 吨 产 能 的 新 装 置 相 继 投 产, 且 有 部 分 PTA 工 厂 通 过 去 瓶 颈 化 操 作, 产 能 得 以 扩 增, 截 至 2012 年 底, 国 内 PTA 总 产 能 达 到 3291 万 吨, 同 比 增 长 61.8%, 投 资 增 速 远 超 上 下 游 目 前, 中 国 PTA 产 能 约 占 亚 洲 产 能 的 57% 表 年 PTA 产 能 投 放 情 况 公 司 名 称 产 能 ( 万 吨 / 年 ) 运 行 情 况 BP 珠 海 20 年 初 扩 容 项 目 已 经 正 常 运 行 绍 兴 远 东 月 底 投 产 70 万 吨 产 能 投 产 ;8 月 底 投 产 另 一 套 70 万 吨 生 产 线 嘉 兴 石 化 月 3 日 投 产 恒 力 石 化 月 13 日 投 产 恒 力 石 化 月 20 日 投 产 逸 盛 海 南 月 15 日 投 产 逸 盛 大 连 月 投 产 合 计 1250 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 12
14 从 产 能 分 布 结 构 来 看, 目 前 外 资 企 业 产 能 约 380 万 吨, 占 比 11.91%, 中 石 油 和 中 石 化 旗 下 企 业 产 能 合 计 约 425 万 吨, 占 比 13.32%, 而 民 营 企 业 总 产 能 高 达 2385 万 吨, 占 比 74.77% 从 行 业 集 中 度 来 看, 目 前 国 内 前 10 家 ( 套 ) 装 置 产 能 合 计 达 2480 万 吨, 占 比 77.74%, 并 出 现 了 像 逸 盛 石 化 1050 万 吨 恒 力 石 化 440 万 吨 等 超 大 规 模 企 业 行 业 集 中 度 的 大 幅 提 高 预 示 着 未 来 国 内 PTA 行 业 集 中 定 价 能 力 的 增 强, 而 行 业 洗 牌 的 速 度 也 将 加 快 为 了 应 对 产 能 急 剧 扩 张 所 带 来 的 供 应 压 力, 目 前 国 内 PTA 行 业 主 要 采 取 两 种 方 式 : 一 是 通 过 大 量 减 少 进 口,2012 年 1-11 月 PTA 进 口 万 吨, 较 去 年 同 期 下 降 19.43%, 进 口 依 存 度 也 下 滑 至 21.46%; 二 是 大 幅 降 低 行 业 开 工 率,2012 年 PTA 行 业 产 能 利 用 率 由 2011 年 的 93.67% 大 幅 下 滑 下 降 至 84.31% 企 业 停 车 检 修 力 度 增 加, 时 间 延 长,2011 年 装 置 开 工 率 最 低 80%, 持 续 不 到 一 周, 而 2012 年 装 置 开 工 率 最 低 降 至 68%, 且 80% 以 下 的 开 工 率 维 持 时 间 已 长 达 两 个 月 之 久, 且 目 前 仍 在 继 续 预 计 2013 年 PTA 行 业 产 能 利 用 率 将 下 降 至 80% 以 下 图 11 PTA 进 口 量 月 度 图 ( 单 位 : 千 吨 ) 图 12 国 内 PTA 开 工 率 从 供 需 情 况 来 分 析,2012 年 国 内 PTA 表 观 消 费 量 在 2553 万 吨 左 右, 相 当 于 可 生 产 聚 酯 的 量 为 2968 万 吨 而 据 统 计 数 据 显 示,2012 年 国 内 聚 酯 产 量 预 计 在 2950 万 吨 上 下, 考 虑 到 PTA 在 其 他 领 域 仍 有 少 部 分 应 用, 因 此 整 体 来 看,2012 年 国 内 PTA 供 需 紧 平 衡 从 库 存 来 看, 由 于 市 场 预 期 PTA 装 置 投 产, 所 以 聚 酯 工 厂 库 存 降 低, 加 上 贸 易 商 参 与 度 下 滑, 2012 年 PTA 的 动 态 社 会 库 存 较 2011 年 底 的 150 万 吨 有 所 下 降 至 100 万 吨 因 此, 虽 然 2012 年 PTA 新 装 置 陆 续 投 产, 但 由 于 开 工 率 不 高,PTA 继 续 维 持 偏 紧 态 势 表 年 国 内 PTA 生 产 消 费 情 况 及 预 计 ( 单 位 : 万 吨 / 年 ) 年 份 估 2013 估 PTA 年 底 产 能 PTA 产 量 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 13
15 PTA 进 口 量 PTA 出 口 量 / 2.4 / / / / 80 PTA 表 观 消 费 量 进 口 依 存 度 41.67% 38.90% 34.30% 31.50% 27.50% 21.46% 10.60% 2013 年 开 始 国 内 PTA 新 增 产 能 投 放 开 始 缓 和,2013 年 国 内 预 计 有 770 万 吨 新 产 能 投 放, 届 时 国 内 PTA 产 能 有 望 达 到 3901 万 吨, 绝 对 产 能 增 幅 接 近 24.6% 左 右 从 PX PTA 产 能 投 放 进 程 来 看,2013 年 一 季 度 国 内 PTA 市 场 面 临 较 大 的 供 应 压 力, 此 后 二 三 四 季 度 国 内 PTA 市 场 将 随 着 PX 产 能 的 投 放 而 平 稳 释 放 表 年 以 后 亚 洲 PTA 项 目 在 建 拟 建 情 况 ( 单 位 : 万 吨 ) 公 司 产 能 ( 万 吨 ) 地 点 预 计 投 产 时 间 翔 鹭 石 化 400 厦 门 2013 年 一 季 度 盛 虹 石 化 150 连 云 港 2013 年 四 季 度 恒 力 石 化 220 大 连 2013 年 四 季 度 印 度 信 赖 120 印 度 2013 年 四 季 度 印 度 石 油 60 印 度 2013 年 四 季 度 2013 年 合 计 950 四 川 晟 达 100 四 川 南 充 2014 年 台 湾 亚 东 150 台 湾 2014 年 亚 东 石 化 ( 仪 征 ) 200 仪 征 2014 年 台 化 ( 宁 波 ) 150 宁 波 2014 年 汉 邦 120 江 阴 2014 年 珠 海 BP( 三 期 ) 150 珠 海 2014 年 逸 盛 宁 波 ( 三 期 ) 200 宁 波 2014 年 2014 年 合 计 850 三 菱 2# 120 宁 波? 逸 盛 宁 波 ( 三 期 ) 200 宁 波? 江 阴 海 伦 120 江 阴? 福 建 佳 龙 ( 二 期 ) 110 石 狮? 成 都 成 达 100 成 都? 远 东 石 化 120 绍 兴? 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 14
16 2013 年 以 来 拟 建 产 能 总 计 2570 聚 酯 产 能 继 续 增 加, 负 荷 趋 于 回 落 2009 年 国 内 大 规 模 的 经 济 刺 激 计 划 及 当 时 可 观 的 盈 利 能 力 催 生 了 聚 酯 行 业 的 投 资 热 情, 而 这 些 项 目 也 于 2011 年 开 始 陆 续 投 产,2012 年 整 体 维 持 增 长 势 头, 新 增 产 能 605 万 吨, 剔 除 落 后 产 能, 今 年 实 际 增 长 产 能 561 万 吨, 截 至 2012 年 底, 国 内 聚 酯 总 产 能 为 3761 万 吨, 较 2011 年 底 增 长 17.5% 根 据 测 算, 至 2012 年 底, 亚 洲 地 区 聚 酯 总 产 能 达 到 5781 万 吨, 全 球 聚 酯 总 产 能 达 到 7311 万 吨 ; 中 国 聚 酯 产 能 将 分 别 占 到 亚 洲 全 球 的 65.1% 51.4%, 维 持 全 球 聚 酯 产 业 的 中 心 地 位 2013 年 我 国 又 有 万 吨 左 右 的 聚 酯 产 能 投 放, 预 计 2013 年 底 聚 酯 产 能 将 高 达 4300 万 吨 在 目 前 的 聚 酯 产 能 结 构 中, 基 本 是 短 纤 瓶 片 各 占 六 分 之 一, 长 丝 占 比 达 三 分 之 二, 聚 酯 薄 膜 仅 有 140 万 吨 受 产 能 过 剩 和 库 存 高 企 的 影 响,2012 年 聚 酯 景 气 度 大 幅 下 滑 2012 年 聚 酯 全 年 的 开 工 率 在 84.8% 左 右, 较 2011 年 的 90.8% 下 滑 明 显 表 年 我 国 聚 酯 产 能 产 量 表 ( 单 位 : 万 吨 ) 年 份 估 聚 酯 产 能 聚 酯 产 量 聚 酯 负 荷 图 13 聚 酯 开 工 率 和 库 存 情 况 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 15
17 PTA 产 业 格 局 以 上 对 PX-PTA- 聚 酯 产 业 链 供 需 情 况 做 了 详 细 分 析, 可 以 看 出 产 业 链 各 环 节 在 产 能 扩 张 过 程 中, 往 往 步 调 不 一, 造 成 上 下 游 产 能 难 以 匹 配, 个 别 产 业 强 势 格 局 由 此 形 成 过 去 两 年, PTA 聚 酯 环 节 的 增 长 速 度 要 快 于 其 他 环 节, 产 业 格 局 由 前 期 终 端 投 资 增 速 较 快 的 三 角 形, 演 变 为 PTA 聚 酯 中 间 环 节 增 速 过 快, 而 上 下 游 增 速 相 对 有 限 的 橄 榄 型 结 构 图 14 PTA 产 业 格 局 演 变 过 程 资 料 来 源 : 甬 商 所 为 了 更 好 地 比 较 上 下 游 的 产 能, 这 里 将 PTA 和 聚 酯 产 能 均 按 PTA 当 量 折 算, 具 体 方 法 为 :1 单 位 PX 折 算 成 1/0.655=1.53 单 位 PTA;1 单 位 聚 酯 折 算 成 0.86 单 位 PTA,2013 年 PX PTA 和 聚 酯 产 能 新 增 产 能 对 比 可 见 表 7 从 中 可 以 看 出,PTA 产 业 链 供 需 格 局 具 有 上 紧 下 松 的 特 点, 上 游 相 对 于 下 游 产 能 不 足, 下 游 相 对 产 能 过 剩 表 年 国 内 PX PTA 和 聚 酯 产 能 新 增 产 能 对 比 图 ( 单 位 : 万 吨 / 年 ) 2013 年 新 增 折 算 成 PTA 当 量 2013 年 产 能 折 算 成 PTA 当 量 PX 聚 酯 PTA PTA 产 业 链 利 润 情 况 分 析 供 应 偏 紧,PX 享 受 超 额 利 润 得 益 于 国 内 强 劲 的 市 场 需 求, 以 及 产 能 产 量 增 加 有 限, 近 年 来 亚 洲 地 区 PX 供 应 整 体 呈 现 偏 紧 格 局, 进 而 推 升 PX 价 格 持 续 高 位 运 行 从 裂 解 价 差 来 看,2012 年 PX 与 石 脑 油 平 均 价 差 在 553 美 元 左 右, 远 远 高 于 350 美 元 / 吨 的 合 理 水 平, 说 明 PX 企 业 生 产 利 润 十 分 丰 厚 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 16
18 按 即 时 现 货 价 格 计 算,2012 年 PX 平 均 生 产 利 润 为 146 元 / 吨 考 虑 到 供 应 偏 紧 局 面 仍 将 延 续,PX 行 业 获 取 超 额 利 润 的 情 况 至 少 要 延 续 到 2013 年 下 半 年 图 15 PX 生 产 成 本 及 生 产 利 润 ( 单 位 : 美 元 / 吨 ) 图 16 PX 与 石 脑 油 MX 价 差 资 料 来 源 :Bloomberg 甬 商 所 资 料 来 源 :Bloomberg 甬 商 所 PX 价 格 高 企, 生 产 成 本 挤 压 PTA 厂 商 利 润 由 于 前 几 年 PTA 生 产 利 润 超 过 了 全 行 业 平 均 利 润, 近 两 年 PTA 行 业 迎 来 了 大 规 模 产 能 扩 张 与 PX 行 业 高 利 润 形 成 鲜 明 对 比,PTA 行 业 利 润 则 受 成 本 坚 挺 需 求 疲 软 新 增 产 能 压 力 过 大 等 因 素 拖 累, 自 2011 年 下 半 年 以 来 急 剧 下 降 2012 年, 全 行 业 大 部 分 时 间 处 于 亏 损 状 态, 仅 在 5-6 月 期 间 PX 跟 随 原 油 快 速 下 跌 时 经 营 状 况 曾 略 有 改 善, 而 后 受 原 油 再 度 走 强 带 动,PX 价 格 重 回 1500 美 元 / 吨 上 方,PTA 行 业 亏 损 则 进 一 步 加 深 至 500 元 / 吨 以 上 的 水 平 按 即 时 现 货 价 格 计 算,2012 年 PTA 平 均 生 产 利 润 为 -350 元 / 吨, 较 2011 年 减 少 1154 元 / 吨 中 期 来 看, 随 着 原 料 供 应 缓 解 及 下 游 需 求 复 苏, 行 业 的 盈 利 能 力 有 望 得 到 一 定 程 度 的 修 复, 但 暴 利 的 年 代 已 经 一 去 不 复 返 图 17 PTA 生 产 利 润 状 况 ( 以 即 时 现 货 价 格 计 算 ) 资 料 来 源 :Bloomberg 甬 商 所 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 17
19 下 游 需 求 萎 缩, 聚 酯 利 润 大 幅 下 滑 受 终 端 纺 织 服 装 需 求 萎 缩 拖 累, 聚 酯 价 格 较 2011 年 明 显 下 跌, 并 且 全 年 维 持 偏 低 位 水 平 聚 酯 企 业 的 生 产 经 营 状 况 也 持 续 恶 化, 除 了 1-2 月 和 7-8 月 终 端 织 造 集 中 备 货 期 内 能 勉 强 维 持 微 利 润 经 营 外, 其 余 时 间 都 在 成 本 线 以 下 生 产 按 即 时 现 货 价 格 计 算,2012 年 涤 纶 短 纤 平 均 生 产 利 润 在 37 元 / 吨, 较 去 年 下 降 305 元 / 吨 涤 纶 长 丝 方 面, 只 有 DTY 利 润 水 平 尚 可, 平 均 在 274 元 / 吨, 较 去 年 下 降 1186 元 / 吨 ; FDY POY 都 亏 损 严 重, 生 产 利 润 在 -500 元 / 吨 以 下 的 水 平 总 的 来 说,2012 年 聚 酯 产 品 生 产 利 润 均 较 去 年 有 了 大 幅 下 降 考 虑 到 明 年 全 球 宏 观 经 济 有 望 回 暖, 终 端 需 求 有 望 回 升, 聚 酯 企 业 持 续 亏 损 局 面 也 将 得 到 改 善 图 18 涤 纶 短 纤 生 产 成 本 及 利 润 图 19 涤 纶 长 丝 POY 生 产 成 本 及 利 润 图 20 涤 纶 长 丝 FDY 生 产 成 本 及 利 润 图 21 涤 纶 长 丝 DTY 生 产 成 本 及 利 润 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 18
20 从 以 上 PX-PTA- 聚 酯 产 业 链 利 润 分 析 情 况 来 看,PX 企 业 在 产 业 链 中 具 有 绝 对 优 势, 控 制 着 定 价 权 利, 攫 取 了 产 业 链 的 绝 大 部 分 利 润 PTA 聚 酯 企 业 由 于 近 年 来 产 能 大 幅 扩 张, 议 价 能 力 下 降, 向 下 游 行 业 转 嫁 成 本 能 力 十 分 薄 弱, 保 本 经 营 成 为 当 下 目 标 中 期 来 看 只 有 终 端 市 场 持 续 回 升, 才 可 能 提 升 PTA 聚 酯 企 业 利 润, 长 期 来 看 只 有 调 整 PTA 产 业 格 局, 才 能 实 现 上 下 游 企 业 利 润 的 合 理 分 配 综 述 2012 年 国 内 PTA 市 场 迎 来 产 能 集 中 扩 放, 上 游 PX 由 于 技 术 和 环 保 原 因 投 放 缓 慢, 上 下 游 供 需 失 衡 使 得 PX 持 续 运 行 于 高 位, 而 全 球 宏 观 经 济 的 不 景 气 使 得 下 游 需 求 萎 靡 更 是 令 PTA 行 业 雪 上 加 霜,PTA 生 产 厂 家 几 乎 陷 入 全 年 亏 损 的 境 地 展 望 2013, 全 球 宏 观 经 济 整 体 形 势 或 将 有 所 好 转 国 外 方 面, 奥 巴 马 赢 得 大 选 之 后, 宽 松 的 货 币 政 策 得 以 持 续, 美 财 政 悬 崖 短 期 风 险 释 放 后, 美 国 经 济 延 续 复 苏 态 势 的 可 能 性 较 大 ; 日 本 则 继 续 扩 大 量 化 宽 松 规 模 ; 欧 洲 尽 管 经 济 衰 退 等 风 险 仍 存, 但 希 腊 西 班 牙 债 务 问 题 最 差 的 时 候 似 乎 已 经 过 去 国 内 方 面, 当 前 经 济 已 经 出 现 企 稳 信 号, 明 年 在 继 续 实 行 积 极 的 财 政 政 策 和 稳 健 的 货 币 政 策 的 背 景 下, 相 信 整 体 形 势 将 好 于 今 年 从 基 本 面 来 看,2013 年 上 游 PX 新 增 产 能 逐 步 投 产, 供 应 瓶 颈 有 所 缓 和, 但 由 于 其 投 产 的 不 确 定 性 以 及 产 能 增 幅 低 于 PTA 行 业,PX 供 应 偏 紧 局 面 依 旧 延 续 因 此,PX 价 格 将 持 续 坚 挺, 对 PTA 构 成 强 劲 成 本 支 撑 PTA 新 增 产 能 投 放 压 力 依 旧, 国 内 供 给 转 向 过 剩, 进 口 依 存 度 将 进 一 步 降 低, 行 业 效 益 不 佳, 微 利 亏 损 将 成 为 常 态, 装 置 开 工 率 或 将 进 一 步 下 滑 下 游 市 场, 随 着 国 内 外 经 济 的 缓 慢 复 苏, 终 端 需 求 情 况 开 始 有 所 好 转, 但 能 否 持 续 改 善 还 有 待 进 一 步 观 察, 特 别 是 仍 将 面 临 人 民 币 升 值 成 本 上 升 等 主 要 压 力 综 合 来 看,2013 年 全 球 经 济 缓 步 复 苏 提 振 商 品 市 场, 而 PTA 基 本 面 则 是 成 本 支 撑 和 产 能 压 力 并 存 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 19
21 免 责 声 明 本 报 告 的 信 息 均 来 源 于 公 开 资 料, 宁 波 大 宗 商 品 交 易 所 ( 以 下 简 称 本 交 易 所 ) 对 这 些 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 不 作 任 何 保 证 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 仅 反 映 发 布 本 报 告 当 时 的 判 断, 不 保 证 所 含 信 息 和 建 议 不 会 发 生 任 何 变 更, 如 有 更 新 本 交 易 所 毋 需 另 行 通 知 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎 我 们 力 求 报 告 内 容 的 客 观 公 正, 但 报 告 的 观 点 结 论 和 建 议 仅 供 参 考, 不 能 作 为 您 买 卖 决 策 的 唯 一 依 据, 更 不 能 代 替 您 的 谨 慎 思 考 合 理 判 断 本 交 易 所 不 承 担 因 根 据 本 报 告 所 进 行 买 卖 操 作 而 导 致 的 任 何 形 式 的 损 失 由 于 报 告 在 编 写 时 融 入 了 作 者 个 人 的 观 点 和 见 解 以 及 分 析 方 法, 本 报 告 所 载 的 观 点 并 不 代 表 本 交 易 所 的 立 场, 请 谨 慎 参 考 本 报 告 的 版 权 归 本 交 易 所 所 有, 未 经 本 交 易 所 书 面 许 可, 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 翻 版 复 制 或 派 发 等 形 式 予 与 其 他 人, 或 投 入 商 业 使 用 如 引 用 刊 发, 需 注 明 出 处 宁 波 大 宗 商 品 交 易 所, 且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 删 减 和 修 改, 并 保 留 本 交 易 所 的 一 切 权 利 地 址 : 宁 波 国 际 贸 易 展 览 中 心 ( 会 展 路 128 号 ) 常 展 2 号 馆 10 楼 A 区 邮 编 : 全 国 统 一 客 服 热 线 : 网 址 :
2004年聚酯产业运行回顾
郑 州 商 品 交 易 所 PTA 期 货 系 列 宣 传 材 料 之 三 PTA 产 业 链 年 度 分 析 报 告 二 00 六 年 十 月 目 录 2005 年 我 国 聚 酯 涤 纶 行 业 运 行 情 况 分 析 4 一 原 油 影 响 力 开 始 下 降 4 二 聚 酯 产 能 继 续 猛 增, 但 产 量 增 长 慢 于 产 能 增 长, 聚 酯 过 剩 仍 然 严 重,2005 年
品 种 观 点 及 操 作 建 议 分 析 师 联 系 电 话 资 金 入 场 兴 趣 清 淡,A 股 维 持 盘 整 走 势 周 一 A 股 迎 来 小 幅 反 弹, 但 量 能 继 续 创 新 低 上 证 综 指 收 盘 涨 0.77% 报 3026.05 点, 深 证 成 指 涨 0.99%
兴 业 期 货 2016.09.20 操 盘 建 议 金 融 期 货 方 面 : 综 合 盘 面 和 资 金 面 看,A 股 暂 缺 吸 引 力, 震 荡 格 局 难 改 商 品 期 货 方 面 : 目 前 供 需 面 依 旧 为 主 导 因 素, 主 要 品 种 延 续 分 化 走 势 操 作 上 : 1. 新 年 度 合 约 仓 单 压 力 基 本 解 除, 且 供 需 预 计 偏 紧,Ru1701
国 信 期 货 研 究 Page 2 一 行 情 回 顾 11 月 PTA 指 数 维 持 4450-4750 区 间 整 理, 塑 料 及 PP 则 呈 现 加 速 探 底 走 势, 其 中 09 合 约 均 创 上 市 以 来 新 低 图 1:PTA 及 美 原 油 指 数 数 据 来 源 :
国 信 期 货 研 究 Page 1 国 信 期 货 研 发 部 化 工 月 报 化 工 风 险 事 件 冲 击, 聚 烯 烃 短 期 修 正 2015 年 11 月 25 日 主 要 结 论 11 月 PTA 指 数 维 持 4450-4750 区 间 整 理, 塑 料 及 PP 则 呈 现 加 速 探 底 走 势, 其 中 09 合 约 均 创 上 市 以 来 新 低 宏 观 方 面 : 受 内
2 1. 今 日 聚 焦 : 关 注 PTA- 涤 纶 产 业 链 PTA 供 求 关 系 改 善, 行 业 景 气 度 提 升 PTA 行 业 2015 年 起 进 入 去 产 能 阶 段, 4693 万 吨 总 产 能 中 1400 万 吨 处 于 关 停 状 态 2016 年 起 PTA 产
[Table_MainInfo] [Table_InvestInfo] [Table_AuthorInfo] 行 业 研 究 / 石 化 房 地 产 有 色 化 工 煤 炭 钢 铁 行 业 跟 踪 报 告 关 注 PTA- 涤 纶 产 业 链 [Table_Summary] 投 资 要 点 : 证 券 研 究 报 告 2016 年 08 月 07 日 周 期 行 业 市 场 表 现 8 月 5 日,
25 1504477 26 1485677 27 ( ) 1462996 28 1461029 29 ( ) 1453783 30 1437115 31 1422331 32 1421793 33 1405138 34 1378553 35 1369350 36 1360000 37 1314800
1 IT 13894689 2 6095237 3 5877232 4 ( ) 3853200 5 3165835 6 2975512 7 2760588 8 2452566 9 2311869 10 ( ) 2200495 11 2102449 12 2080000 13 2073001 14 2012248 15 1870428 16 1857289 17 1835819 18 1796260
擦 品 种 观 点 及 操 作 建 议 分 析 师 联 系 电 话 股 指 弱 势 震 荡 延 续, 新 单 暂 时 观 望 周 四 (1 月 28 日 ),A 股 早 盘 低 开 后 震 荡 幵 数 次 转 涨, 午 后 市 场 走 低, 中 石 油 中 石 化 一 度 崛 起 拉 抬 指 数,
兴 业 期 货 2016.01.29 操 盘 建 议 金 融 期 货 斱 面 : 因 悲 观 预 期 主 导 市 场, 股 指 弱 势 难 改, 但 短 线 跌 幅 过 大, 新 空 盈 亏 比 丌 佳, 宜 观 望 商 品 斱 面 : 主 要 品 种 有 小 幅 回 调, 但 基 本 面 仍 有 潜 在 向 上 驱 动, 有 色 金 属 贵 金 属 及 能 化 品 仍 可 持 多 头 思 路 ;
LEO
上 市 公 司 化 工 行 业 2016 年 6 月 20 日 化 工 行 业 周 报 2016 年 第 25 周 投 资 评 级 : 看 好 摘 要 行 业 研 究 报 告 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 10.00% 0.00% -10.00% -20.00% -30.00% -40.00% -50.00% 化 工 ( 申 万 ) 沪 深 300 本 周 主 题 投 资 持 续, 版 块
2014 年 上 半 年 全 球 石 油 供 应 继 续 增 长, 仍 保 持 在 日 均 9000 万 桶 以 上, 主 产 区 OPEC 原 油 产 量 在 上 半 年 出 现 下 降, 非 OPEC 地 区 尤 其 是 美 国 石 油 产 量 的 增 长 较 为 明 显, 机 构 预 计 下
供 应 面 有 望 转 向 宽 松, 煤 化 工 将 压 制 连 塑 期 价 谢 祥 华 新 晟 期 货 投 资 咨 询 部 内 容 提 要 原 油 高 位 回 落, 下 半 年 整 体 供 需 或 偏 宽 松 煤 制 烯 烃 的 产 能 投 放 将 压 制 LLDPE 期 现 货 价 格 关 注 塑 料 跨 期 跨 品 种 套 利 机 会 下 半 年 LLDPE 走 势 或 冲 高 回 落 一 原
****************
主 体 信 用 浙 江 恒 逸 集 团 有 限 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告 跟 踪 评 级 结 果 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 上 次 评 级 结 果 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 债 项 信 用 债 券 简 称 额 度 ( 亿 元 ) 年 限 ( 天 ) 跟 踪 评 级 结 果 上 次 评 级 结 果 15 恒 逸 CP001 9.00
208-教育-文化
208 19 111 1 443 1443 1443 1443 1443 1443 1443 1443 1443 143 73 457 8192 4096 4096 804 50 661 20 73 1 5 128 61 67 12 2 6 1 3 7 18 207 110 97 35 32 3 65 434 7,857 3,925 3,932 757 48 6 16 70 1 2764 64137
2004 20 14 价 格 评 估 人 员 执 业 国 务 院 对 确 需 保 留 资 格 认 定 的 行 政 项 目 设 定 行 政 许 可 的 决 定 ( 国 务 院 令 第 412 15 电 力 用 户 向 发 电 企 国 家 能 源 局 国 家 电 力 监 管 委 员 业 直 接 购 电
2013 年 5 月 15 日 国 务 院 关 于 和 下 放 一 批 行 政 项 目 等 事 项 的 决 定 国 发 2013 19 号 (1) 和 下 放 管 理 层 级 的 行 政 项 目 目 录 ( 共 91 项, 其 中 71 项 下 放 20 项 ) 序 号 项 目 名 称 实 施 机 关 设 定 依 据 处 理 决 定 1 企 业 投 资 扩 建 民 用 机 场 项 目 核 准 2004
1 = 100 2 100 3 = 100 100 Z AX A + X FOB CFR CIF P n r n t n x = + = 1 1 1 % t n = 1 n = FOB = = 100% 100% 1 100% = 100% 1 1 2 3 1 1 2 1 1b
品 种 观 点 及 操 作 建 议 分 析 师 联 系 电 话 股 指 维 持 震 荡 格 局 周 一 A 股 延 续 震 荡 态 势, 上 证 综 指 收 盘 跌 0.35% 报 3043.56 点, 深 证 成 指 跌 0.57% 报 10762 点, 创 业 板 指 跌 0.61% 报 224
兴 业 期 货 2016.07.19 操 盘 建 议 股 指 暂 缺 一 致 性 推 涨 动 能, 难 以 突 破 关 键 阻 力 位, 但 下 有 支 撑, 预 计 维 持 震 荡 市 商 品 期 货 方 面 : 宏 观 面 无 驱 动, 供 需 面 主 导 行 情 致 主 要 品 种 走 势 分 化, 且 短 线 资 金 面 扰 动 较 大, 宜 采 取 组 合 策 略 操 作 上 : 1. 沪
I 2008042 [ bl ] 02-6207885 wulinlin@pasc.com.cn 2008 04 2 02-6248784 zhangguojun@pasc.com.cn 02-624846 fuyf@pasc.com.cn 02-6248265 chenglei@pasc.com.cn 8 5 7 NYMEX5.83 6.69 6 3.92 2008 4 20 9 30 00% 8
目 录 一 本 周 市 场 回 顾... 4 二 本 周 商 品 回 顾... 4 三 石 化 要 闻... 9 1 美 国 放 松 石 油 出 口 势 头 越 来 越 明 显... 9 四 投 资 建 议 与 风 险 提 示... 10 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 部
行 业 研 究 : 周 报 2015 年 1 月 5 日 原 油 价 格 继 续 探 底 看 好 ( 维 持 ) 本 周 石 化 板 块 落 后 指 数 表 现 2014 年 最 后 一 周, 石 油 石 化 ( 中 信 ) 板 块 涨 幅 0.50%, 落 后 沪 深 300 (2.55%) 和 上 证 综 指 (2.44%) 本 周 市 场 银 行 非 银 房 地 产 三 个 板 块 大 涨,
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I 2008026 3 [ bl ] 02-620788 wulinlin@pasc.com.cn 2008 0 26 02-6248784 zhangguojun@pasc.com.cn 02-624826 chenglei@pasc.com.cn 02-624846 fuyf@pasc.com.cn 3 7 32..38 7 3.7.06 20 2 3 00% 3... 3... 4......
... 3... 4... 5... 10 600299...10 600256...11 600309...11 002140...11 600596...11 ST 600844...12 600423...12 002018...12 600143...12 002054...13 ST 00
2007 9 3 8 86-21-62481784 zhangguojun@pasc.com.cn 8 1 WTI 78.77 7 78.40 / 1 76.86 / 8 22 69.26 / 9.89% 1~2 70 8 8 TDI MDI 18.11% 14.46 10.8% 600299 8 29 ST 600844 8 27 600423 8 17 002018 8 18 600143 8
第一节 基本情况
声 明 本 公 司 及 全 体 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 承 诺 公 开 转 让 说 明 书 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 真 实 性 准 确 性 完 整 性 承 担 个 别 和 连 带 的 法 律 责 任 本 公 司 负 责 人 和 主 管 会 计 工 作 的 负 责 人 会 计 机 构 负 责 人 保 证 公 开 转 让 说 明
一周行情回顾
原 油 萎 靡 不 振, 燃 油 深 陷 泥 沼 新 湖 期 货 研 究 所 分 析 师 : 祝 捷 电 话 :0571-87782185 QQ:896270835 E-mail: zhujie@xhqh.net.cn yaahjie@gmail.com 一 原 油 市 场 原 油 市 场 本 周 氛 围 未 见 改 善, 国 际 油 价 跳 水 不 止 市 场 对 欧 元 区 债 务 危 机 的
EPS PE
I 20071224 93 021-62481784 zhangguojun@pasc.com.cn 2007 12 24 021-62481416 fuyf1@pasc.com.cn 021-62481265 chenglei@pasc.com.cn 90 93 17 21 WTI 90.63 90.49 91.24 91.06 93.31 BRENT 91.29 90.12 91.48 90.88
目 录
目 录 法 规 选 载 关 于 印 发 会 计 师 事 务 所 从 事 中 国 内 地 企 业 境 外 3 上 市 审 计 业 务 暂 行 规 定 的 通 知 ( 财 会 2015 9 号 ) 关 于 中 国 ( 福 建 ) 自 由 贸 易 试 验 区 有 关 进 口 4 税 收 政 策 的 通 知 ( 财 关 税 2015 22 号 ) 关 于 明 确 部 分 增 值 税 优 惠 政 策 审 批
指标
2014 年 石 油 天 然 气 行 业 发 展 报 告 展 望 篇 石 油 安 全 问 题 突 出,2014 年 非 常 规 资 源 发 展 将 提 速 出 版 单 位 : 国 家 信 息 中 心 中 经 网 出 版 日 期 :2013 年 11 月 目 录 Ⅰ 最 新 概 览... 1 Ⅱ 供 求 分 析... 2 一 石 油 天 然 气 市 场 运 行 情 况... 2 ( 一 ) 原 油 供
<4D6963726F736F667420576F7264202D2050544132303131C4EAC4EAB6C8B1A8B8E631322E33305FD6D5B8E5A3A9>
2011 年 第 2 期 PTA 年 度 市 场 报 告 宁 波 大 宗 商 品 交 易 所 资 讯 研 究 部 崔 育 东 0574-87836538 cuiyudong41@163.com 目 录 2011 年 PTA 市 场 回 顾... 3 PTA 弱 势 下 跌... 3 PTA 价 格 期 现 倒 挂... 4 上 游 产 品 情 况... 5 原 油 大 幅 震 荡... 5 原 油
《煤焦周刊》
粗 苯 产 业 链 网 址 :http://coalchem.glinfo.com/ 电 话 :021-26093891 传 真 :021 66896934 煤 化 工 产 品 研 究 组 : 粗 苯 系 列 小 组 报 告 撰 写 : 王 庆 娥 华 德 燕 朱 高 娃 邮 箱 :wangqe@mysteel.com.cn 地 址 : 上 海 市 宝 山 区 园 丰 路 68 号 目 录 2015
2002 2002 8 2-1 - --------------------------2 ------------4 ----------5 ---------------------6 ------------------------------8 ----------------------------11 ----------------------------44-2 - 1 Guangdong
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B0D9B4A8D7CAD1B6564950D0C5CFA2B7FECEF1D6DCBFAF2DD4ADD3CDD7A8BFAF2DB5DA3230313530373330C6DA2E646F63>
原 油 专 刊 2015 年 百 川 资 讯 VIP 信 息 服 务 周 刊 百 川 资 讯 所 属 系 列 行 情 报 告 仅 供 会 员 内 部 交 流, 版 权 所 有, 禁 止 转 载 ; 所 载 信 息 及 数 据 仅 供 参 考, 据 此 操 作, 风 险 自 负 目 录 一 本 周 原 油 价 格 一 览 表 P1 二 本 周 国 际 原 油 市 场 走 势 详 情 及 现 货 市 场
一 周 下 降 290 万 桶 ; 馏 分 油 库 存 1.45372 亿 桶, 比 前 一 周 增 长 101 万 桶 ; 渣 油 库 存 3633.2 万 桶, 比 前 一 周 下 降 92.1 万 桶 新 加 坡 IE 报 道 : 截 至 2009 年 5 月 6 日 的 一 周, 新 加 坡
燃 料 油 期 货 研 究 周 报 2009 年 05 月 09 日 Futures Weekly Report 本 周 主 要 观 点 : 燃 料 油 在 当 前 的 位 置 上 面 临 震 荡 的 格 局, 操 作 上 建 议 低 位 的 多 单 继 续 持 有, 而 新 多 头 需 在 主 力 合 约 0908 站 稳 于 3600 之 上 方 可 少 量 追 多, 注 意 控 制 风 险,
现 金 流 规 模 大, 经 营 活 动 现 金 流 对 于 本 次 公 司 债 券 覆 盖 程 度 很 高 关 注 1. 石 油 石 化 行 业 发 展 与 国 民 经 济 景 气 度 相 关 性 大, 宏 观 经 济 形 势 的 波 动 会 对 石 油 及 石 化 产 品 的 需 求 产 生 影 响, 公 司 经 营 业 绩 相 应 会 随 之 波 动 2. 税 费 政 策 是 影 响 公 司
Microsoft Word - 2015年1月LNG月度报告
2015 年 第 1 期 LNG 月 度 市 场 报 告 宁 波 大 宗 商 品 交 易 所 资 讯 研 究 部 崔 育 东 0574-89116539 cuiyd@nbdzsp.cn 目 录 市 场 综 述... 3 受 油 价 下 跌 冲 击, LNG 市 场 跌 势 不 止... 3 甬 商 所 LNG 走 势... 3 国 际 LNG 现 货 市 场... 4 中 国 LNG 现 货 市 场...
宏 观 金 融 的 信 心 仍 然 不 足, 仅 仅 凭 借 流 动 性 宽 松 的 预 期 难 以 支 持 股 指 重 返 牛 途, 同 时 市 场 经 过 两 轮 下 跌, 股 市 估 值 已 经 跌 至 214 年 底 的 水 平, 具 有 相 对 较 高 的 安 全 边 际, 预 计 下 跌
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一 市 场 要 闻 监 测 1. 上 周 PTA 期 价 整 体 呈 现 冲 高 回 落 走 势, 主 力 合 约 运 行 区 间 4332-4486 元 / 吨 截 至 上 周 五 (2 月 26 日 ), 主 力 65 合 约 收 盘 报 4362 元 / 吨, 较 前 周 下 跌 86 元 /
商 品 研 究 PTA 周 报 能 源 化 工 组 刘 慧 571-87788888-8332 614779@qq.com 期 货 从 业 资 格 :F24555 装 置 重 启 PTA 底 部 区 间 运 行 观 点 摘 要 : 策 略 跟 踪 : 216-2-29 中 大 期 货 研 究 院 投 资 策 略 本 期 持 仓 上 期 持 仓 变 化 -- -- -- -- -- -- -- --
本 报 告 所 载 内 容 仅 供 参 考, 报 告 中 的 信 息 或 所 表 达 的 意 见 并 不 构 成 我 公 司 对 所 述 证 券 买 卖 发 出 买 卖 要 约 报 告 中 的 信 息 均 来 自 于 我 公 司 认 为 可 靠 的 来 源, 我 公 司 对 这 些 信 息 的 准
南 方 基 金 2016 年 度 投 资 策 略 报 告 资 产 配 臵 荒 催 生 新 一 轮 牛 市 2016 年 是 十 三 五 规 划 第 一 年, 而 十 三 五 规 划 是 本 届 政 府 执 政 以 来 第 一 份 五 年 规 划, 也 是 实 现 第 一 个 百 年 目 标 的 最 后 一 个 五 年 规 划 十 八 届 五 中 全 会 刚 刚 审 议 通 过 的 中 共 中 央 关
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股 票 简 称 : 中 国 石 化 股 票 代 码 :600028 中 国 石 油 化 工 股 份 有 限 公 司 CHINA PETROLEUM & CHEMICAL CORPORATION ( 注 册 地 址 : 北 京 市 朝 阳 区 惠 新 东 街 甲 6 号 ) 认 股 权 和 债 券 分 离 交 易 的 可 转 换 公 司 债 券 募 集 说 明 书 ( 封 卷 稿 ) 保 荐 人 (
2005 2005 1 1.1 1.2 1.3 1.4 2 2.1 600871 1033 211900 http://www.ycfc.com cso@ycfc.com 2.2 86-514-3231888 86-514-3231888 86-514-3235880 86-514-3235880 cso@ycfc.com cso@ycfc.com 3 3.1 2005 2004 : : 2003
目 录 一 原 油 期 货 基 础 知 识... 4 二 国 际 原 油 市 场... 8 三 国 外 原 油 相 关 组 织... 14 四 中 国 石 油 市 场 化 历 程 及 相 关 政 策... 16 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 免 责 声 明 2
平 安 期 货 有 限 公 司 2012 年 7 月 17 星 期 二 原 油 专 题 调 研 报 告 第 1 期 专 题 报 告 品 种 调 研 :86-755-82532281 http//futures.pingan.com 原 油 基 础 知 识 与 市 场 概 况 内 容 摘 要 原 油, 俗 称 黑 色 金 子, 工 业 生 产 的 血 液, 是 一 种 深 褐 色 或 暗 绿 色 的
% 30%
1993 70% 30% 1895 1920-1930 1930-1950 1960 OPEC 1973-1974 1976 1978 30-600 >44) (34-44) (23-34) (
兴业证券晨会纪要 2012年03月09日
重 要 市 场 数 据 国 内 市 场 指 数 指 数 1 日 5 日 本 年 上 证 综 指 3078-0.1 3.1-6.6 深 证 成 指 10734-0.4 3.1-7.7 创 业 板 指 2310-0.6 3.6-7.3 中 小 板 指 7012-0.4 2.7-9.0 沪 深 300 3272-0.1 2.7-5.7 中 证 500 6384-0.3 3.5-8.6 表 现 最 好 前
投资顾问：刘晓彤
- 投 资 顾 问 : 段 绍 球 执 业 证 书 :S1280613120002 短 信 版 : IS 袭 击 利 比 亚 提 振 油 价, 德 拉 基 喊 话 提 振 市 场 风 险 偏 好, 全 球 快 速 通 缩 格 局 暂 缓 A 股 抛 压 已 弱, 或 有 自 救 反 弹, 小 仓 位 参 与 行 情 展 望 政 经 要 闻 : 1 央 行 对 20 家 金 融 机 构 开 展 MLF
认定编号
7 附 3 合 格 职 业 资 格 培 训 机 构 名 单 ( 注 : 相 关 职 业 级 的 职 业 资 格 培 训 鉴 定 按 有 关 规 定 执 行 ) 一 省 直 属 合 格 职 业 资 格 培 训 机 构 名 单 认 定 编 职 业 资 格 培 训 机 构 全 称 培 训 职 业 等 级 联 系 人 及 电 话 办 公 地 址 备 注 保 健 刮 痧 师 1 PX00001 河 北 省 垂
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日 报 要 目 期 货 市 场 走 势 午 评 : 商 品 多 数 下 挫 贵 金 属 强 势... 1 午 评 : 交 割 日 临 近 三 期 指 走 势 震 荡...1 行 业 发 展 动 态 三 举 措 实 现 期 货 人 才 流 动 平 衡... 2 云 南 证 监 局 联 合 上 期 所
日 期 2030.02.04 2015.05.14 期 货 动 态 日 报 宏 观 战 略 研 发 中 心 -- 李 维 岩 证 书 号 :F0307905 邮 箱 :ydqh_lwy@163.com 电 话 :(022)30300235 日 报 要 目 期 货 市 场 走 势 午 评 : 商 品 多 数 下 挫 贵 金 属 强 势... 1 午 评 : 交 割 日 临 近 三 期 指 走 势 震
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内 部 刊 物 朝 教 党 建 廉 洁 文 化 进 校 园 专 刊 总 第 72 期 中 共 朝 阳 区 委 教 工 委 办 公 室 2016 年 2 月 19 日 目 录 编 者 按 (2) 以 廉 洁 之 风 营 造 教 育 一 方 净 土 白 家 庄 小 学 党 总 支 书 记 陈 晓 辉 (3) 遵 规 守 纪 童 谣 白 家 庄 小 学 本 部 南 校 低 年 级 表 演 (11) 马 小
国 际 : 上 周 五 国 际 原 油 期 货 挫 近 11 年 低 点, 一 周 暴 跌 12% 上 周 五 (12 月 11 日 ) 国 际 原 油 期 货 挫 近 11 年 低 点, 一 周 暴 跌 12% 国 际 能 源 署 (IEA) 月 报 告 显 示, 供 应 过 剩 局 面 恐 延
股 市 中 的 长 跑 能 手 农 银 消 费 主 题 混 合 基 金 获 评 晨 星 三 年 期 五 星 级 股 票 基 金 ( 数 据 来 源 : 晨 星, 截 至 2015/11/25) 国 际 : 上 周 五 国 际 原 油 期 货 挫 近 11 年 低 点, 一 周 暴 跌 12% 巴 黎 气 候 变 化 大 会 通 过 全 球 气 候 新 协 定 国 内 : 财 政 部 : 明 年 起
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+----------- 2014 年 第 7 期 总 第 117 期 内 容 提 要 社 务 信 息 全 国 石 油 和 化 工 新 闻 宣 传 工 作 会 议 在 北 京 召 开 联 盟 动 态 中 化 全 媒 体 联 盟 一 届 三 次 理 事 会 在 京 举 行 媒 体 动 态 社 庆 30 周 年 特 刊 顺 利 出 版 中 低 浓 度 磷 肥 产 业 大 调 查 活 动 启 程 各 地
立足服务国民经济 稳步发展期货市场
( ),, 11 1 19 20 9 11 13 43 7 57 LME (SHFE) NYMEX 1877 1988 1992 24 CEO 2005 2001 90% 10% 2001 2003 12% 25% 2003 11 38% 2001 22 2002 35 2003 57 11 (1913 ) 1680 113 6.4 10 20 3 4 5 2004 10 34 3 6 3 6 3
AA
I 2008 06 03 22623690 lich@pasc.com.cn...3 BJ...3...3 5 4...3 WTI...4...4 FOB...5...5...5...6...6 BDI...6...7...7...8...8 LME...9...9 LME...10 8000...10...11...11...11...11 0809...13...13 0809...13...13
dn = kn ( 5 1) dt t = 2 303 1 k tg N 0. ( 5 2) N S m + M v = V (5 3) K S dx = µ X dt 5 4 S µ = µ m K + S ( 5 5) S ds 1 dx 1 = = µ X ( 5 6) dt Y dt Y x/ s x/ s ds 1 = + + ( ) dt Y X mx 1 dp
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十 名 优 秀 校 友 简 介 高 校 代 码 及 名 称 :10148 辽 宁 石 油 化 工 大 学 专 业 代 码 及 名 称 :080407 高 分 子 材 料 与 工 程 姓 名 出 生 年 月 进 入 本 专 业 学 习 时 间 毕 业 时 间 专 业 技 术 职 务 行 政 职 务 现 工 作 单 位 简 介 自 2007 年 入 学 以 来, 胡 亚 楠 在 2009 年 第 九 届
光绪帝
... 1... 2... 2... 4... 11... 11... 13... 15... 16... 18... 20... 20... 24... 26... 28... 30... 32... 32... 35... 36... 41... 44... 48... 51... 51... 52 ... 55... 58... 58... 60... 62... 64 1871 8 14 7
特约专稿 Special Report 图 1 2015年国际油价走势 数据来源 路透社 图 2 2008-2015年全球主要基准原油价差变化 数据来源 路透社 普氏能源资讯 1.3 全球主要炼油中心加工收益创出新高 济体缓慢复苏 新兴经济体表现不如人意 国际 2015年以来 较低的原油价格 旺盛的
2016年第24卷第1期 PETROLEUM&PETROCHEMICALTODAY 特约专稿 2015年国际油价走势回顾与2016年预测 侯 晖 李 展 中国石化集团公司经济技术研究院 北京 100029 摘 要 2015年 国际油价整体呈现上半年先以 W 型运行至高点 下半年破位下跌 全 年 Brent原 油 WTI原 油 期 货 均 价 均 为 2004年 以 来 最 低 通 过 综 合 分 析
本 期 推 荐 本 期 推 荐 实 施 供 给 侧 改 革 重 启 高 增 长 之 路 刘 霞 辉 2016 年, 政 府 重 点 实 施 供 给 侧 结 构 性 改 革, 旨 在 提 振 信 心 逆 转 预 期, 重 启 高 增 长 之 路 一 结 构 调 整 需 要 政 府 创 造 条 件 供
中 经 要 报 国 家 信 息 中 心 第 19 期 ( 总 第 1012 期 ) 2016 年 5 月 16 日 要 目 导 航 本 期 推 荐... 2 实 施 供 给 侧 改 革 重 启 高 增 长 之 路... 2 国 际 财 经... 6 希 腊 通 过 税 收 和 养 老 金 改 革 法 案 为 救 助 资 金 发 放 铺 平 道 路... 6 俄 罗 斯 主 权 财 富 基 金 将 在
untitled
628.SH 29 4 24 9-1 5 1 2 9 EPS.17 1 2 3 9 9 15 9 EPS.46 1 2 29 1.84 1.15 9 4 3 4 9 1 9.64 21.7,211.75 DCF-WACC 12.22 11.2-13.46 A 8% 27A 28A 29E 21E 211E () 124843. 145211. 6533.1 673886. 68635.6 % 13.49%
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104 年 第 二 次 專 門 職 業 及 技 術 人 員 高 等 考 試 中 醫 師 考 試 分 階 段 考 試 營 養 師 心 理 師 護 理 師 社 會 工 作 師 考 試 104 年 專 門 職 業 及 技 術 人 員 高 等 考 試 法 醫 師 語 言 治 療 師 聽 力 師 牙 體 技 術 師 考 試 試 題 代 號 :3101 頁 次 :8-1 等 別 : 高 等 考 試 類 科 :
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1 3 3 4 7 8 10 15 21 25 77 78 2 1. Sinopec Yizheng Chemical Fibre Company Limited YCF 2. 3. 211900 86-514-3232235 86-514-3233880 http://www.ycfc.com cso@ycfc.com 4. 86-514-3231888 86-514-3235880 cso@ycfc.com
i-1
i-1 15:00 3,500 85% 158 A 30 2005 11 15 2005 12 14 2 ...1...3...4...5...7...14...24...25...26 6...28...29...30 i-3 A 8.8 / 2 18.18% A 2005 10 31 1 2 3 4 5 2005 10 26 < > 2005 10 28 8.80 / 20000 18.18%
02 1 X M1/ M2 = V2 V1 M1/ M2 352 / 349 = 1.0043 ϕ 1 1994 151.53 66.39 2.17 215.75 18.46 38.52 2.38 54.60 20.18 5.27 0.53 24.92 9.93 0.25 0.003 10.18 DMT 22.57 1.31 0.05 23.83
2015 ( )
2015 002010 2015 0 2015 ( ) 2015 12 31 10 1.00 0 1 2015 2 2015 4 7 13 28 52 60 60 68 75 187 3 2015 ZJ Transfar 311215 Zhejiang Transfar Co.,Ltd. 311215 www.transfarchem.com zqb@etransfar.com 002010 0571-82872991
产 权 市 场 蓝 皮 书 程 国 有 企 业 资 产 租 赁 交 易 工 作 流 程 实 物 资 产 交 易 规 则 试 行 实 物 资 产 转 让 动 态 报 价 实 施 办 法 实 物 资 产 转 让 拍 卖 实 施 办 法 ( 试 行 ) 实 物 资 产 转 让 网 络 竞 价 实 施 办
昆 明 泛 亚 联 合 产 权 交 易 所 2013 年 年 度 报 告 38 昆 明 泛 亚 联 合 产 权 交 易 所 2013 年 年 度 报 告 昆 明 泛 亚 联 合 产 权 交 易 所 一 基 本 运 行 情 况 昆 明 泛 亚 联 合 产 权 交 易 所 ( 以 下 简 称 泛 亚 联 交 所 ) 紧 紧 围 绕 立 足 云 南 面 向 西 部 服 务 全 国 辐 射 泛 亚 的 战
信 息 速 递 2011 年 3 月 25 日 星 期 五 三 月 金 股 推 荐 行 业 证 券 代 码 公 司 名 称 分 析 师 推 荐 理 由 电 气 设 备 600089 特 变 电 工 水 泥 600585 海 螺 水 泥 水 泥 000877 天 山 股 份 自 下 而 上 00209
信 息 速 递 三 月 重 点 行 业 及 金 股 推 荐 本 期 前 三 策 略 要 点 为 券 商 电 气 设 备 ( 特 高 压 ) 水 泥 ; 次 三 策 略 要 点 为 : 工 程 机 械 信 息 设 备 高 油 价 主 题 金 股 推 荐 : 特 变 电 工 海 螺 水 泥 天 山 股 份 江 苏 国 泰 中 信 证 券 招 商 证 券 中 国 西 电 三 一 重 工 中 兴 通 讯 滨
流动性充足 燃料油震荡走高
LLDPE PP 需 求 淡 季 压 力 重 重 投 研 部 谢 祥 华 电 话 :020-85586915 核 心 观 点 当 前 原 油 价 格 面 临 两 大 风 险 : 冻 产 会 议 不 及 预 期, 原 油 库 存 高 企 只 要 任 一 风 险 引 起 大 家 恐 慌, 即 便 有 美 联 储 暂 不 加 息 的 利 好, 油 价 亦 会 再 度 下 行, 如 若,PP 价 格 亦 会
XX公司
行 业 报 告 行 业 专 题 报 告 并 购 重 组 带 来 业 绩 大 幅 增 厚, 成 长 股 表 现 优 异 基 础 化 工 2016 年 02 月 05 日 行 业 专 题 报 告 证 券 研 究 报 告 强 于 大 市 ( 维 持 ) 行 情 走 势 图 150% 100% 50% 0% 相 关 研 究 报 告 行 业 动 态 跟 踪 报 告 * 基 础 化 工 * 钛 白 粉 节 后
广州市增城区口口口（部门）2016 年部门预算
广 州 市 增 城 区 林 业 和 园 林 局 2016 年 部 门 预 算 目 录 第 一 部 分 广 州 市 增 城 区 林 业 和 园 林 局 概 况 一 部 门 主 要 职 能 二 部 门 位 构 成 三 部 门 人 员 构 成 第 二 部 分 2016 年 部 门 预 算 安 排 情 况 说 明 第 三 部 分 2016 年 部 门 预 算 报 表 一 收 支 预 算 总 表 二 收 入
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中 国 可 持 续 能 源 实 施 十 一 五 节 能 战 略 规 划 研 究 专 题 报 告 之 五 千 家 企 业 节 能 行 动 与 十 一 五 20% 节 能 目 标 目 录 执 行 报 告 1 一 背 景 情 况 6 二 千 家 企 业 节 能 行 动 简 介 6 三 必 要 性 和 可 行 性 分 析 7 ( 一 ) 必 要 性 7 ( 二 ) 可 行 性 10 四 千 家 企 业 节
1.15%, 总 资 产 增 长 23.76%, 不 良 贷 款 率 1.43%, 资 产 质 量 总 体 可 控 我 行 整 体 经 营 情 况 可 概 括 为 七 点 : 一 是 净 利 润 实 现 稳 定 增 长 ; 二 是 营 业 收 入 较 快 增 长 ; 三 是 投 入 产 出 效 率
中 信 银 行 2015 年 年 度 业 绩 发 布 会 会 议 纪 要 时 间 : 2016 年 3 月 24 日 上 午 9:00 地 点 : 北 京 市 东 城 区 朝 阳 门 北 大 街 9 号 出 席 : 孙 德 顺 执 行 董 事 常 务 副 行 长, 张 强 副 行 长, 朱 加 麟 副 行 长, 方 合 英 副 行 长, 郭 党 怀 副 行 长, 杨 毓 副 行 长, 乔 维 纪 委
Microsoft Word - 1431.M.D.doc
I SSN 10 1 9-2441 情 勢 週 報 1480 網 址 :http://www.cepd.gov.tw 發 中 華 民 國 92 年 4 3 日 ( 本 週 報 內 容 不 必 然 代 表 經 建 會 意 見 ) 近 兩 年 來 隨 著 國 際 情 勢 日 趨 緊 張 及 各 國 增 加 戰 備 儲 油 等 因 素 下, 油 價 普 遍 大 幅 上 漲 但 在 3 20 日 美 國 對
第一条 为了加强市政工程项目投资估算工作，提高估算编 制质量，合理确定建设项目投资，结合市政工程建设特点，制定本办法
市 政 工 程 投 资 估 算 编 制 办 法 中 华 人 民 共 和 国 建 设 部 建 标 [2007]164 号 第 一 章 总 则 第 一 条 为 了 加 强 市 政 工 程 项 目 投 资 估 算 工 作, 提 高 估 算 编 制 质 量, 合 理 确 定 建 设 项 目 投 资, 结 合 市 政 工 程 建 设 特 点, 制 定 本 办 法 第 二 条 可 行 性 研 究 报 告 的 编
1 2 9 12 17 41 42 56 60 64 66 67 70 72 78 80 150 152 1 BBB 1 2 3 4 1 2 3 4 2 1 (1) 22,012 14,121 14,999 61,150 889 22,817 505-1,310 60,069 3,324 3331,643 432 (2) 2002 2001 2000 12 31 12 31 12 31 324,184
V 75
47 207 47 207 80 1983 32 416 1987 47 2072 47 80 47 207 20 2076 47 2076 207 207 208 207 20 2071 4 747 l 9 1989 1 7 V 75 2072 207 16 loo 100 200 30 32 2072 2073 2073 2072 4 2073 2072 2072 47 4 4 2072 30
每 日 早 报 2 重 点 报 告 推 荐 [Table_ImportantInfo] 固 定 收 益 专 题 报 告 坚 守 短 久 期, 防 范 风 险 政 府 工 作 报 告 对 债 市 的 影 响 分 析 16 年 经 济 目 标 :GDP 下 调,CPI 持 平,M2 上 调 潜 在 经
![每 日 早 报 2 重 点 报 告 推 荐 [Table_ImportantInfo] 固 定 收 益 专 题 报 告 坚 守 短 久 期, 防 范 风 险 政 府 工 作 报 告 对 债 市 的 影 响 分 析 16 年 经 济 目 标 :GDP 下 调,CPI 持 平,M2 上 调 潜 在 经](/thumbs/42/22927216.jpg "每 日 早 报 2 重 点 报 告 推 荐 [Table_ImportantInfo] 固 定 收 益 专 题 报 告 坚 守 短 久 期, 防 范 风 险 政 府 工 作 报 告 对 债 市 的 影 响 分 析 16 年 经 济 目 标 :GDP 下 调,CPI 持 平,M2 上 调 潜 在 经")
[Table_MainInfo] [Table_Marketinfo] 重 要 市 场 数 据 每 日 早 报 最 新 研 究 与 资 讯 重 点 报 告 推 荐 证 券 研 究 报 告 2016 年 03 月 10 日 名 称 日 涨 跌 % 周 涨 跌 % 年 涨 跌 % 海 通 风 格 指 数 大 盘 100-0.35 2.79-13.12 小 盘 200-2.23-3.68-28.29 表
仪 征 化 纤 股 份 有 限 公 司
600871 2005 0 ...2...3...6...8...9...13...19...22...84...84 1 1. 2. Sinopec Yizheng Chemical Fibre Company Limited YCF 3. 211900 86-514-3232235 86-514-3233880 http://www.ycfc.com cso@ycfc.com 4. 86-514-3231888
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磷 矿 石 黄 磷 磷 酸 磷 酸 盐 氢 钙 周 报 百 川 资 讯 - 中 国 大 宗 商 品 产 业 链 信 息 交 汇 中 心 2016 百 川 资 讯 百 川 资 讯 所 属 系 列 行 情 报 告 仅 供 会 员 内 部 交 流, 版 权 所 有, 禁 止 转 载 ; 所 载 信 息 及 数 据 仅 供 参 考, 据 此 操 作, 风 险 自 负 www.baiinfo.com Tel:(86)010-59795659
授 予 沈 晨 等 272 名 同 志 江 苏 省 优 秀 共 青 团 员 称 号, 付 建 龙 等 129 名 同 志 江 苏 省 优 秀 共 青 团 干 部 称 号, 南 京 市 江 宁 高 新 园 团 工 委 等 200 个 基 层 团 ( 工 ) 委 江 苏 省 五 四 红 旗 团 委 称
共 青 团 江 苏 省 委 团 苏 委 发 2015 34 号 关 于 表 彰 2014 年 度 江 苏 省 优 秀 共 青 团 员 江 苏 省 优 秀 共 青 团 干 部 江 苏 省 五 四 红 旗 团 委 ( 团 支 部 ) 的 决 定 各 省 辖 市 团 委, 省 级 机 关 团 工 委, 省 直 有 关 单 位 团 委, 各 省 部 属 高 校 企 业 科 研 院 所 团 委, 省 级 行
一 宏 观 数 据 速 览 时 间 事 件 预 测 值 实 际 值 上 期 值 去 年 同 期 值 2015-12 -01 PMI 2015/10 9:00 49.8 50.2 50.6 2015-12 -01 财 新 PMI 2015/11 9::45 49.7 50.1 2015-12 -05
研 究 创 造 价 值 宝 城 宏 观 策 略 早 报 数 据 来 源 :WIND 资 讯 各 大 券 商 研 究 报 告 姓 名 : 高 彦 雯 宝 城 期 货 金 融 研 究 所 电 话 :0571-89715220 邮 箱 :gaoyanwen@bcqhgs.com 报 告 日 期 :2015 年 12 月 24 日 内 容 摘 要 : 一 宏 观 数 据 速 览 1 今 日 重 要 数 据
IMF 1 ( ) ( ) GDP IEA(International Energy Agency) 2004 10 OECD 2004 GDP 0.4% ( 0.5% 0.3% 0.4%) CPI 0.5% 0.1% 320 2005 CPI 0.6% 420 ( 1) 1 OECD 2004 2
( ) ( ) 40 1986 10 90 97 1999 3 OPEC11 2000 2001 911 20 2005 8 31 WTI 70.37 OPEC 6 IMF 1 ( ) ( ) GDP IEA(International Energy Agency) 2004 10 OECD 2004 GDP 0.4% ( 0.5% 0.3% 0.4%) CPI 0.5% 0.1% 320 2005
1605 1682 1671 1769 1674 1762 1745 1862 341 270 1670 1775 1857 1769 1832 1842 11 16 19 1772 1801 C.I. 16 1775 1783 1730 1805 1637 1680 17 15 16 18 1613
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CHINA SHIPPING CSTANKER COMPANY 2015 第 1 期总 76 期 1 22 1 23 2015 2015 2015 1 27 2015 1 20 2015 2015 1 23 2015 2015 2014 : 21 1 12 1 CHINA SHIPPING CSTANKER COMPANY P40 P01 P41 2015 P43 P44 P04 P05 2015
2005 8 29 8 26 CHY/USD=8.0965 8.22-8.26 300 28 100 6 200 100 430 70 1-7 20.6% 2005 590 100 690 0755-25832896 Email:wanghaoyu@fcsc.com 8 600 690 8 90 7 21 http://www.firstcapital.com.cn 1 12 B-25 2 0407
Thomas
附 件 4 绿 色 制 造 工 程 实 施 指 南 (2016-2020 年 ) 为 贯 彻 落 实 中 国 制 造 2025, 组 织 实 施 好 绿 色 制 造 工 程, 特 制 订 本 指 南 一 背 景 绿 色 发 展 是 国 际 大 趋 势 资 源 与 环 境 问 题 是 人 类 面 临 的 共 同 挑 战, 可 持 续 发 展 日 益 成 为 全 球 共 识 特 别 是 在 应 对 国
兴业证券晨会纪要 2012年03月09日
观 点 策 略 观 点 血 战 中 的 反 击 A 股 2 月 市 场 交 易 策 略 ( 策 略 团 队 20160131) 金 融 工 程 观 点 瞭 望 : 国 泰 上 证 10 年 期 国 债 ETF 获 批 知 彼 : 基 金 经 理 行 为 观 测 20160201 军 工 B 下 折, 不 该 博 反 弹! 沪 指 再 破 2700 点, 富 国 军 工 B 或 已 触 发 下 折 定
00 000936 00 3 5 7 12 16 19 21 36 38 41 84 2 1 Jiangsu Huaxicun CO., LTD. 2 3 0510-86217188 0510-86217149 0510-86217177 chinahuaxi@263.net 4 214420 http://www.jshuaxicun.com chinahuaxi@263.net 5 http://www.cninfo.com.cn
招股意向书.PDF
2,800,000,000 280,000 2001 7 2 1 2 2000 1998 6 1 3 2001 6 19 2 bp A 280,000 A 1.00 H 1.00 ADS 100 H 2000 6 3 WTO bp BP Amoco p.l.c. ABB ABB Asea Brown Bovers Ltd. ABB H 3 H A FOB Free On Board, API API
Sinopec Yizheng Chemical Fibre Company Limited 2008 2 4 10 12 16 23 41 43 50 51 55 103 170 171 173 174 2008 003 / 002 PCI 10 H 2 A 4 HHH A PTA ISO9001 ISO14001 172.2 42.0 SSP 75.4 8.5 95.9 PTA 1. Sinopec
中 有 以 下 几 点 值 得 关 注 :1) 创 业 板 仍 强 于 主 板 率 先 反 弹 从 近 几 日 表 现 看, 创 业 板 先 于 主 板 企 稳 近 三 个 交 易 日 创 业 板 反 弹 幅 度 5.59%, 而 同 期 上 证 指 数 下 跌 1.21%, 创 业 板 率 先 反
2016 年 01 月 19 日 一 风 行 视 点 1. 市 场 研 判 昨 日 盘 面 中 创 业 板 率 先 反 弹 使 市 场 人 气 回 暖, 盘 面 热 点 突 出 但 权 重 板 块 尾 盘 冲 高 回 落 或 预 示 短 期 资 金 仍 将 围 绕 着 题 材 股 小 盘 股 做 文 章 2. 策 略 建 议 从 上 证 指 数 的 角 度 看, 昨 日 低 开 打 出 调 整 低
1
CHINA PETROLEUM & CHEMICAL CORPORATION ( 2003 12 31 ) 1 1 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. 15. 16. 17. 18. 19. 2 1 3 2 2.1 (1) 30,015 19,011 22,307 417,191 856 35,509 548 6,042 64,448 2,478
( ) (%) 4,701,306, ,132,959, % 1,839,953, ,827,641, % 918,832, ,554,
2012 2012 ( ) 2012.9.30 2011.12.31 (%) 4,701,306,488.23 5,132,959,539.81-8.41% 1,839,953,245.40 1,827,641,276.87 0.67% 918,832,297.00 612,554,865.00 50.00% 2.0025 2.9836-32.88% / 2012 7-9 % 2012 1-9 %
2013 2013 2013 04 1 2013 ( ) 2 2013 2013 1-3 2012 1-3 % 659,550,441.96 883,229,371.64-25.33% 9,669,401.92 10,682,639.10-9.48% 8,647,182.06 8,155,484.05 6.03% -49,762,513.69 10,584,032.51-570.17% / 0.011
( ) ,035,635, ,132,959, % 1,838,049, ,827,641, % 612,554, ,554, %
2012 2012 1 1.1 1.2 1.3 ( ) 2 2.1 5,035,635,002.04 5,132,959,539.81-1.90% 1,838,049,650.97 1,827,641,276.87 0.57% 612,554,865.00 612,554,865.00 0.00% / 3.00 2.98 0.57% 883,229,371.64 946,625,083.78-6.70%
E EXW F FCA FAS FOB CFR C CIF CPT CIP DAF D DES DEQ DDU DDP 31 46 23 % 2. 5 3 10000 62.5 100 12 12 9. 5 7 3 1. 9600 = 1. 2 100 12 12 0.
SINOPEC SHANGHAI PETROCHEMICAL COMPANY LIMITED
SINOPEC SHANGHAI PETROCHEMICAL COMPANY LIMITED - 1 - 3 5 9 11 14 22 39 41 45 A. B. C. D. 131-2 - ( ) Sinopec Shanghai Petrochemical Company Limited SPC ( ) ( ) (8621) 57943143 (8621) 57940050 spc@spc.com.cn
戰 略 布 局 共 享 紅 利 一 個 國 家 都 有 它 的 長 程 策 略 規 劃 近 期 中 每 國 大 陸 拋 出 一 帶 一 路 引 起 全 球 矚 目 被 視 為 未 來 區 域 大 戰 略 結 合 絲 綢 之 路 經 濟 帶 與 21 世 紀 海 上 絲 綢 之 路 的 戰 略 構 想
6 763 CPC Monthly 戰 略 布 局 共 享 紅 利 一 個 國 家 都 有 它 的 長 程 策 略 規 劃 近 期 中 每 國 大 陸 拋 出 一 帶 一 路 引 起 全 球 矚 目 被 視 為 未 來 區 域 大 戰 略 結 合 絲 綢 之 路 經 濟 帶 與 21 世 紀 海 上 絲 綢 之 路 的 戰 略 構 想 希 望 透 過 國 家 結 盟 進 行 經 濟 開 發 構 建
标题
涉 美 资 产 一 枝 独 秀 市 场 震 荡 趋 向 放 大 2014 年 8 月 国 际 金 融 市 场 走 势 述 评 要 点 金 融 研 究 总 监 : 詹 向 阳 城 市 金 融 研 究 所 所 长 : 周 月 秋 国 际 宏 观 经 济 研 究 团 队 : 樊 志 刚 马 素 红 程 实 宋 玮 王 婕 罗 宁 郭 可 为 吕 振 艳 2014 年 7 月 至 8 月 下 旬, 国 际
序 今 年 10 月 11 日, 国 家 部 部 长 万 钢 在 国 新 办 发 布 会 上 表 示, 当 前 科 研 项 目 经 费 管 理 出 现 恶 性 问 题, 他 对 此 感 到 愤 怒 痛 心 错 愕 相 关 链 接 内 容 反 映, 中 国 科 协 一 项 调 查 显 示, 科 研 资
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4 一 中 兩 憲 : 兩 岸 和 平 的 起 點 2005 年 8 月 17 日, 我 在 聯 合 報 上 發 表 一 篇 題 為 一 中 兩 憲, 歐 盟 經 驗 的 文 章, 主 張 以 一 中 兩 憲 為 基 礎, 借 重 歐 盟 經 驗, 建 構 兩 岸 間 穩 定 的 和 平 關 係 這 篇 文 章 發 表 之 後, 許 多 朋 友 紛 紛 打 電 話 給 我, 和 我 討 論 文 章
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2004中国石化公司债券募集说明书.doc
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