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哀庾
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1 安迅思 " 掌握商机 " 手机 APP 拍摄二维码即可下载客户端产品中国调油市场及主要调油料回顾与展望安迅思 2016 年 4 月

2 1 调和汽油市场回顾混合芳烃市场解析石脑油市场简析调油市场未来展望 2

3 1 调和汽油市场回顾混合芳烃市场解析石脑油市场简析调油市场未来展望 3

4 2015 年汽油消费增速放缓, 出口能力提高汽油消费增长势头良好,2015 年消费增速达到 9.5%; 但受替代能源的冲击, 增速低于 2014 年约 3.1 个百分点随着炼能增长所带来产量的提高, 以及需求增速的放缓, 全年出口能力提高至 4.7% 四季度为出口量最高的季节, 月均出口超 60 万吨

5 调油利润可观, 但社会调油量减少全年调和汽油总量降 9% 至 1285 万吨国家加大检查力度主营产量增加, 外采意愿下降可以避税 2015 年平均调油利润 224, 最高接近 500 5

6 社会调油商成本中, 物料价格占八成炼油厂调油与社会单位调油费用差异较大, 主要体现在 : (1) 炼厂各装置可供应原料, 管道输送, 损耗仓储等中间成本较低 ; (2) 炼油厂汽油出厂需缴纳消费税, 社会调油多采取换票等方式避免缴纳消费税社会调油主要通过购买国产的 MTBE 烷基化油等组分以及进口混合芳烃等, 租油罐进行汽油调和, 所需设备较为简单, 其成本构成如右图仓储费用 0.5% 其他费用 5% 财务费用 2% 社会调油成本分析图物料成本 80% 汽油调油成本组成换票等费用 5% 运费 5% 损耗 0.5% 人工成本 2%

7 各地原料构成不同, 混芳石脑油是重要原料华南主要调油料 : 混合芳烃 40% 烷基化油 20% 石脑油 20% MTBE10% 炼厂汽油 10% 华东主要调油料 : 混合芳烃 30%, 烷基化油 20%, 石脑油 20%,MTBE10%, 炼厂汽油 20% 华北主要调油料 : 混合芳烃 20%, 烷基化油 20%, 石脑油 20%,MTBE10%, 炼厂汽油 30% 山东主要调油料 : 混合芳烃 10%, 烷基化油 10%, 石脑油 10%,MTBE10%, 炼厂汽油 60%

8 2015 年政策变化监管加强, 混芳关税上调调油市场车用燃油专项整治方案上半年, 对车用燃油的生产流通环节进行品质检查混合芳烃混合芳烃关税调整 2015 年 1 月 1 日起, 混合芳烃执行最惠国 7% 的税率 6 月 1 日, 中韩 FTA 正式签订韩国原产的混合芳烃进口关税税率预计将在 15 年内由 7% 降至 0 石脑油国家税务总局公告 2015 年第 54 号 2015 年 8 月 1 日起, 石脑油退 ( 免 ) 税资格由事前审批调整为事中备案, 首次申请退税需当月纳税申报期提交备案

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10 混合芳烃参差不齐, 进口资源居多苯甲苯二甲苯的混合物 : 芳烃含量一般在 60-90% C8,C9,C10 及以上的混合物 : 此种混芳密度相比会更重一些个别炼厂自己重整装置出的品质较好的混合物进口资源多来自重整装置 ( 轻质混芳 ), 部分为乙烯裂解副产品 ( 重芳烃 ) 品质类型来源地密度芳烃含量辛烷值硫含量 % 馏程苯含量 % % 欧美 <=10ppm < 泰国 <=50ppm < 轻质混芳马来西亚以上 <=50ppm <0.5 >65 韩国以上 <=50ppm <1 >65 台湾 0.83 左右 97 以上 <=50ppm <1 > 左右 97 以上 <=50ppm <1 >65 重芳烃韩国 <50PPM < % <10PPM < 泰国 <10PPM <1 >65

11 混芳需求大涨, 调油是主要用途 2015 年, 中国混合芳烃需求量为 942 万吨, 较 2014 年增长 24% 进口轻混芳占需求总量的 62% 按用途分, 用于调油的混芳占比在 87%, 其中社会调油是大头

进口轻质混芳暴增, 四季度为高地 2015 年中国进口轻质混芳总量约 581 万吨, 同比涨 176.4 万吨或 43.

12 进口轻质混芳暴增, 四季度为高地 2015 年中国进口轻质混芳总量约 581 万吨, 同比涨万吨或 43.6% 自 2015 年 1 月 1 日起, 混合芳烃关税上调至 7%, 抑制一季度进口量为年度最低东部地区面临升级, 混芳成为调油原料首选, 推动四季度进口量飙升

13 亚洲资源受追捧, 四足鼎力之势形成 2015 年远洋混芳资源进口量继续下滑, 亚洲近洋船货则大幅上升国际油价跌势主导, 近洋资源风险小, 操作相对灵活华东华南华北和山东成为四足鼎力之势

14 进口混芳价格先扬后抑, 与汽油原油走势趋同 2015 年进口混芳价格先扬后抑, 年均价 5378 元 / 吨, 与 2014 年相比下滑 28% 进口混芳汽油以及 Brent 原油走势趋同, 混芳和汽油价格相关度达到 0.9, 混芳和原油价格相关度达到 0.8

15 进口利润大增, 地炼操作积极 2015 年混合芳烃进口利润理论均值为 284 元 / 吨, 较去年净增 270 元 / 吨中联油以超百万吨进口量夺魁, 其余各家进口量多为万吨山东地炼通过自有境外贸易公司自行进口混芳的炼厂增加公司名称 2015 年主要进口量中联油 130~150 周大福 25~35 广东物通 / 物俊 25~35 南通化轻 25~35 寿光鲁清 25~35 山东海科 20~30 上海信际 20~30 青岛益佳 20~25 珠海实友 15~25 富地石油 15~25 上海东油 15~25 恒天创业 15~25 数据来源 : 安迅思

16 沿海库存下滑, 年底为库存高位华东混芳库存为 17.8 万吨, 同比下降 4.2 万吨或 19%; 华南混芳平均库存为 38.5 万吨, 同比下降 1.5 万吨或 3.7% 库存变动特点 : 年底库存较高原因 : 来年税收政策存有变数以及年前备货等需求提振

17 重芳烃无价格优势, 进口量创新低 2015 年中国进口重芳烃总量为 27 万吨, 同比降 13.1 万吨或 32.7% 原油一跌再跌, 轻质混芳进口成本大降, 重芳烃失去价格优势, 进口量创历史新低重芳烃月度进口量比较平均, 月均 2-3 万吨

18 华东进口占比上升, 华南下降重芳烃进口主要来自泰国韩国台湾日本和马来西亚等地 2015 年中国重芳烃进口主要经南京和天津海关报关 2015 年华东地区进口量占总量比例上升, 华北和华南地区均呈下降趋势

19 重芳烃进口存较大套利空间中国进口重芳烃价格伴随国际原油起伏不定, 仅在 5-7 月份价格相对较高且平稳重芳烃进口成本大大低于国内售价, 存较大套利空间

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21 石脑油产量回落, 出口量为零 2015 年原油加工量同比仅增 3.8%, 且石脑油及化工轻油产出率有所下滑, 当年石脑油产量同比有所回落因产量下降, 国内大部分主营炼厂依靠自给或者互供获得石脑油, 个别炼厂为保证石脑油裂解装置运行有进口石脑油需求, 与此同时大连西太 150 万吨 / 年重整装置投产, 石脑油转为自用生产汽油调和组分, 石脑油出口减为零 2015 年中国石脑油表观消费量预测万吨产量进口量出口量表观消费量产量 / 表观消费量 , , % , , % 变化率 -4.21% 79.68% % 0.20% 数据来源 : 海关总署安迅思

22 乙烯裂解为主要用途, 调油用石脑油量少 2015 年国内石脑油下游消费仍主要集中在 : 乙烯裂解原料 PX 化工原料和汽油调油组分三个方面乙烯装置的需求占到 72%, 其他化工用重质石脑油占总量的 25%, 其余约 3% 用于调和汽油

23 现有乙烯生产企业装置能力列表截至 2015 年年底乙烯生产企业装置能力万吨 / 年隶属企业名称区域 2015 隶属企业名称区域 2015 中石油吉林石化吉林 85 中石化巴斯扬子巴斯夫江苏 74 夫中石油大庆石化黑龙江 60 中石化上海石化上海 0 中石油大庆石化黑龙江 60 中石化上海石化上海 70 中石油抚顺石化辽宁 17 中石化 BP 上海赛科上海 120 中石油抚顺石化辽宁 80 中石化镇海炼化浙江 100 中石油辽阳石化辽宁 20 中石化埃克森沙特沙伯福建联合福建 99 地方国企辽宁华锦辽宁 18 中石化广州石化广东 21 地方国企辽宁华锦辽宁 46 中石化茂名石化广东 38 地方国企沈阳石蜡辽宁 14 中石化茂名石化广东 62 中石化燕山石化北京 76 中海油壳牌中海壳牌广东惠州 100 中石化东方石化北京 16 中石油独山子石化新疆 22 中石化天津石化天津 20 中石油独山子石化新疆 100 中石化沙特沙伯天津联合天津 100 中石油兰州石化甘肃 24 中石化齐鲁石化山东 84 中石油兰州石化甘肃 45 中石化中原石化河南 20 中石化武汉石化湖北 80 中石化扬子石化江苏 82 中石油四川石化四川 80 合计 1,833 数据来源 : 安迅思

24 现有 PX 装置能力列表截至 2015 年年底 PX 装置能力万吨 / 年隶属企业名称区域 2015 隶属企业名称区域 2015 中石油乌鲁木齐石化新疆中石化镇海炼化浙江 65.0 中石化扬子石化江苏 85.0 中石化天津石化天津 35.0 中石化上海石化上海 85.0 中石化洛阳石化河南 21.5 中海油中海油惠州炼厂广东 85.0 中石化齐鲁石化山东 6.5 中石油辽阳石化辽宁 70.0 合资漳州腾龙福建地方民营大连福佳大化辽宁中石化海南炼化海南 60.0 GS/ 阿曼石青岛丽东化工山东中石油四川石化四川 60.0 油 / 青岛红星中石化福建联合石化福建 77.0 地方民营中金石化宁波中石化金陵石化江苏 60.0 合计数据来源 : 安迅思

25 调油用石脑油, 多来自山东地炼三大集团石脑油多自用, 生产乙烯或者 PX 装置山东地炼石脑油流通活跃, 主要来自常减压和焦化装置装置名产品名称密度硫含量辛烷值产出率常减压装置直馏汽油高高 12-15%( 原油原料 ), 7%( 燃料油 ) 焦化装置焦化石脑油低低 20-30%( 渣油 )

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27 油品升级年,2017 年全面进入国 V 车用汽柴油 2017 年 1 月 1 日, 全国汽油 / 车用柴油完成国 V 品质升级 2017 年北京汽油 / 车用柴油完成国 VI 升级 2018 年 1 月 1 日, 全国普通柴油完成国 V 品质升级地区升级时间油品质量标准北京 2012 年 8 月汽油 / 车用柴油国 Ⅴ 江苏 2015 年 12 月 1 日汽油 / 车用柴油国 Ⅴ 上海 2013 年 11 月 1 日汽油 / 车用柴油国 Ⅴ 全国 2014 年 1 月 1 日汽油国 Ⅳ 广东 2014 年 10 月 1 日汽油国 Ⅴ 陕西 2014 年 10 月 1 日汽油 / 车用柴油国 Ⅴ 全国 2015 年 1 月 1 日车用柴油国 Ⅳ 全国 2017 年 7 月 1 日普通柴油国 Ⅳ 天津 2015 年 1 月 1 日汽油 / 车用柴油国 Ⅴ 广东 2015 年 7 月 1 日车用柴油国 Ⅴ 海南 2015 年 10 月 20 日汽油 / 车用柴油国 Ⅴ 浙江山东福建河北和辽宁 2016 年 1 月 1 日汽油 / 车用柴油国 Ⅴ 全国 2017 年 1 月 1 日汽油 / 车用柴油国 Ⅴ 全国 2018 年 1 月 1 日普通柴油国 Ⅴ 北京 2017 年汽油 / 车用柴油国 VI

28 油品升级快车带动汽油调油料发展 (1) 降硫 : 炼厂配建加氢脱硫装置, 组分辛烷值下降, 可选多加芳烃 MTBE 或烷基化油 ; (2) 降锰 : 辛烷值下降, 可选多加芳烃 MTBE 烷基化油或乙醇 ; (3) 降烯烃 : 组分辛烷值下降, 可选多加芳烃 MTBE 或烷基化油等 ; (4) 降辛烷值 : 芳烃 MTBE 等辛烷值较高组分可适当减量 ; (5) 汽油降辛烷值反带动高辛烷值需求比例上涨 : 带动芳烃 MTBE 和烷基化油等辛烷值较高组分需求; (6) 未来升级降烯烃, 降辛烷值 : 可能加多烷基化油 MTBE 和乙醇需求国 I: 硫 800, 锰无规定, 烯烃 35, 辛烷值 90,93,97 国 II: 硫 500, 锰 0.018, 烯烃 35, 辛烷值 90,93,97 国 III: 硫 150, 锰 0.016, 烯烃 30, 辛烷值 90,93,97 国 IV: 硫 50, 锰 0.008, 烯烃 28, 辛烷值 90,93,97 国 V: 硫 10, 锰 0.002, 烯烃 24, 辛烷值 89,92,95,98 硫含量单位 :mg/kg, 锰含量单位 :g/l, 烯烃含量单位 :%, 辛烷值 (RON)

29 社会调油对原料需求续跌, 地炼进口量增长国标资源增加, 社会调油对调和原料需求预计下降成品油升级, 地炼加大对低硫调油料需求, 地炼进口资源将增加烷基化油 MTBE 混芳等调油料在价格差较大之时, 会出现竞争局面近洋船货需求增加, 远洋船货拼单则成为主流

30 政府监管力度增强, 调油市场存挑战调油市场存在问题调油市场未来展望油品品质混乱抗风险能力差操作量存不确定性门槛低, 大小企业杂乱政策风险品质两级分化政府监管力度增强行业渐规范, 地炼贸易商加油站等上下游一体化供应链效应渐显

31 谢谢! 安迅思成品油产业链杨丹电话 : ,

厨房小知识（四）

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