2 图 1 新 民 科 技 2010 年 主 营 业 务 收 入 结 构 图 2 新 民 科 技 2010 年 主 营 业 务 毛 利 结 构 印 染 加 工 10.8% 其 他 4.8% 丝 织 品 17.2% 印 染 加 工 7.8% 其 他 4.4% 丝 织 品 19.1% 涤 纶 长 丝 6
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- 聪 桂
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1 买 入 维 持 上 市 公 司 年 报 点 评 新 民 科 技 (002127) 证 券 研 究 报 告 化 工 - 基 础 化 工 材 料 与 制 品 2011 年 3 月 15 日 2010 年 业 绩 符 合 预 期, 增 发 项 目 投 产 在 即 基 础 化 工 行 业 分 析 师 : 曹 小 飞 SAC 执 业 证 书 编 号 :S caoxf@htsec.com 新 民 科 技 (002127) 发 布 2010 年 年 报,2010 年 公 司 实 现 营 业 总 收 入 亿 元, 同 比 增 长 36.13%, 利 润 总 额 2.17 亿, 同 比 增 长 %, 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 1.37 亿, 同 比 增 长 %, 扣 除 非 经 常 性 损 益 后 净 利 润 增 长 %, 公 司 实 现 每 股 收 益 0.42 元, 按 照 最 新 股 本 摊 薄 后 每 股 收 益 为 0.37 元, 公 司 2010 年 业 绩 符 合 我 们 此 前 的 预 计 盈 利 预 测 与 投 资 建 议 我 们 此 次 略 微 调 整 新 民 科 技 业 绩 预 测, 年 EPS 分 别 为 1.12 元 1.41 元 ( 此 前 为 1.16 元 1.44 元 ),2011 年 3 月 14 日 公 司 股 价 收 于 元, 公 司 年 动 态 PE 分 别 为 42 倍 14 倍 11 倍, 年 净 利 润 复 合 增 长 率 为 109%, 公 司 估 值 依 然 具 备 吸 引 力, 其 成 长 性 又 较 好, 我 们 维 持 其 买 入 评 级, 维 持 6 个 月 23 元 的 目 标 价, 我 们 维 持 公 司 业 绩 将 于 2011 年 2 季 度 开 始 爆 发 的 判 断 表 1 新 民 科 技 主 要 财 务 数 据 及 预 测 ( 股 价 为 2011 年 3 月 14 日 收 盘 价 ) E 2012E 营 业 收 入 ( 万 元 ) 同 比 增 长 (%) 综 合 毛 利 率 (%) 归 属 于 母 公 司 所 有 者 的 净 利 润 ( 万 元 ) 同 比 增 长 (%) 每 股 收 益 ( 元 ) 市 盈 率 ( 倍 ) 资 料 来 源 : 海 通 证 券 研 究 所 点 评 : (1) 涤 纶 长 丝 业 务 产 品 价 格 毛 利 率 显 著 提 升 是 公 司 业 绩 大 幅 增 长 的 主 要 原 因 新 民 科 技 2010 年 业 绩 实 现 大 幅 增 长, 主 要 原 因 是 公 司 差 别 化 涤 纶 长 丝 产 品 价 格 大 幅 上 涨, 产 品 均 价 较 2009 年 提 高 34.18%, 而 同 期 涤 纶 长 丝 主 要 原 料 聚 酯 切 片 仅 上 涨 23.64%, 由 此 带 动 涤 纶 长 丝 业 务 毛 利 率 由 2009 年 的 11.65% 提 升 至 2010 年 的 21.53% 公 司 丝 织 品 印 染 加 工 等 业 务 盈 利 状 况 相 对 平 稳 表 2 新 民 科 技 主 要 业 务 盈 利 情 况 变 化 化 纤 丝 平 均 单 价 ( 元 / 吨 ) 化 纤 切 片 平 均 单 价 ( 元 / 吨 ) 化 纤 丝 - 切 片 价 差 ( 元 / 吨 ) 化 纤 长 丝 毛 利 率 (%) 丝 织 品 毛 利 率 (%) 印 染 加 工 毛 利 率 (%)
2 2 图 1 新 民 科 技 2010 年 主 营 业 务 收 入 结 构 图 2 新 民 科 技 2010 年 主 营 业 务 毛 利 结 构 印 染 加 工 10.8% 其 他 4.8% 丝 织 品 17.2% 印 染 加 工 7.8% 其 他 4.4% 丝 织 品 19.1% 涤 纶 长 丝 65.3% 涤 纶 长 丝 70.6% (2) 涤 纶 长 丝 行 业 景 气 的 原 因 : 纺 织 行 业 需 求 旺 盛, 天 然 纤 维 价 格 高 企 使 合 成 纤 维 价 格 水 涨 船 高 2010 年 是 涤 纶 行 业 十 年 来 最 为 景 气 的 一 年, 一 方 面, 整 个 行 业 经 过 深 度 调 整, 供 需 格 局 明 显 改 善, 原 料 进 口 依 存 度 显 著 降 低 ; 另 一 方 面, 在 国 内 纺 织 行 业 需 求 旺 盛 的 情 况 下, 棉 花 桑 蚕 丝 等 天 然 纤 维 因 天 气 土 地 人 力 等 因 素 供 给 受 限, 供 求 矛 盾 遭 遇 充 裕 的 货 币 流 动 性, 棉 花 桑 蚕 丝 等 天 然 纤 维 价 格 迭 创 新 高, 作 为 天 然 纤 维 最 主 要 的 替 代 品 - 合 成 纤 维 的 价 格 也 水 涨 船 高, 涤 纶 则 是 最 为 主 要 的 品 种 我 们 用 棉 花 价 格 变 化 来 代 表 需 求 面 因 素,2010 年 棉 花 价 格 上 涨 85%; 同 期, 反 应 涤 纶 成 本 的 PTA 价 格 仅 上 涨 23%; 需 求 面 因 素 强 于 成 本 面 因 素, 涤 纶 行 业 因 此 景 气 未 来 涤 纶 行 业 景 气 变 化 主 要 还 是 依 赖 需 求 面 因 素 与 成 本 面 因 素 的 较 量, 从 2011 年 的 情 况 来 看, 尽 管 PTA 价 格 的 上 涨 使 得 涤 纶 行 业 成 本 压 力 增 大, 但 需 求 面 因 素 依 然 强 劲, 我 们 认 为 涤 纶 行 业 还 将 处 于 较 为 景 气 的 阶 段 图 3 棉 花 价 格 及 PTA 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 中 国 棉 花 价 格 指 数 :328 PTA 期 货 价 格 0 Jan-07 Jun-07 Nov-07 Apr-08 Sep-08 Feb-09 Jul-09 Dec-09 May-10 Oct-10 Mar- 资 料 来 源 :WIND, 海 通 证 券 研 究 所 (3) 新 民 科 技 下 足 涤 纶 长 丝 差 别 化 功 夫 化 纤 行 业 是 传 统 的 制 造 业, 产 品 的 盈 利 能 力 取 决 于 其 差 异 化 程 度, 在 化 纤 行 业 景 气 的 背 景 下, 差 别 化 涤 纶 长 丝 的 需 求 更 为 旺 盛, 新 民 科 技 在 涤 纶 长 丝 产 品 上 做 足 功 夫, 产 品 差 别 化 程 度 领 先 于 行 业 平 均 水 平, 良 好 的 产 品 结 构 使 得 公 司 在 采 用 不 具 成 本 优 势 的 切 片 纺 工 艺 情 况 下, 涤 纶 长 丝 毛 利 率 仍 然 高 于 可 比 上 市 公 司 图 4 是 新 民 科 技 与 荣 盛 石 化 (002493) 涤 纶 长 丝 业 务 毛 利 率 的 比 较, 荣 盛 石 化 是 优 秀 的 PTA- 聚 酯 涤 纶 一 体 化 企 业, 涤 纶 长 丝 采 用 熔 体 直 纺 工 艺
3 图 4 新 民 科 技 荣 盛 石 化 涤 纶 长 丝 业 务 毛 利 率 比 较 (%) 上 市 公 司 年 报 点 评 新 民 科 技 (002127) 荣 盛 石 化 新 民 科 技 (4) 新 民 科 技 今 后 三 年 看 点 不 断 新 民 科 技 今 后 三 年 看 点 不 断,2011 年 公 司 新 增 20 万 吨 / 年 差 别 化 涤 纶 长 丝 项 目 将 达 产, 关 于 该 项 目 的 进 度 公 司 2010 年 报 披 露, 在 2011 年 二 季 度, 力 争 实 现 14 万 吨 半 消 光 产 品 的 达 产 ; 在 三 季 度, 力 争 实 现 剩 余 6 万 吨 全 消 光 产 品 的 达 产 另 外, 公 司 30 万 吨 / 年 涤 纶 长 丝 项 目 目 前 已 经 开 始 建 设, 项 目 将 于 2012 年 投 产 值 得 一 提 的 是, 公 司 在 年 新 增 的 50 万 吨 / 年 涤 纶 长 丝 均 采 用 更 具 成 本 优 势 的 熔 体 直 纺 工 艺, 产 品 依 然 聚 焦 差 别 化 纤 维 公 司 年 报 同 时 指 出, 细 致 调 研 精 心 筹 划, 早 日 启 动 年 产 3 万 吨 溶 剂 法 纤 维 素 纤 维 项 目, 该 项 目 的 推 进 将 提 升 公 司 的 长 期 竞 争 力 图 5 新 民 科 技 涤 纶 长 丝 产 能 变 化 ( 万 吨 / 年 ) 权 益 产 能 3 年 翻 9 倍 E 2012E (5) 风 险 提 示 A 股 系 统 性 风 险 ; 涤 纶 长 丝 下 游 纺 织 行 业 景 气 波 动 ; 棉 花 桑 蚕 丝 等 天 然 纤 维 价 格 波 动 ; 涤 纶 长 丝 上 游 石 化 原 料 (PTA MEG) 价 格 波 动 新 项 目 工 程 进 度
4 4 表 3 新 民 科 技 盈 利 预 测 分 业 务 基 本 假 设 E 2012E 营 业 收 入 ( 万 元 ) 营 业 成 本 ( 万 元 ) 营 业 收 入 增 长 率 (%) 综 合 毛 利 率 (%) 分 业 务 预 测 涤 纶 长 丝 业 务 涤 纶 长 丝 产 能 ( 吨 ) 涤 纶 长 丝 产 量 ( 吨 ) 涤 纶 长 丝 均 价 ( 含 税, 元 / 吨 ) 涤 纶 长 丝 均 价 ( 不 含 税, 元 / 吨 ) 涤 纶 长 丝 收 入 ( 万 元 ) 涤 纶 长 丝 单 位 成 本 ( 元 / 吨 ) 涤 纶 长 丝 吨 毛 利 ( 元 ) 涤 纶 长 丝 成 本 ( 万 元 ) 涤 纶 长 丝 毛 利 ( 万 元 ) 涤 纶 长 丝 毛 利 率 (%) 其 中 : 子 公 司 原 有 生 产 线 ( 切 片 纺 ) 涤 纶 长 丝 产 能 ( 吨 ) 涤 纶 长 丝 产 量 ( 吨 ) 涤 纶 长 丝 均 价 ( 含 税, 元 / 吨 ) 涤 纶 长 丝 均 价 ( 不 含 税, 元 / 吨 ) 涤 纶 长 丝 收 入 ( 万 元 ) 涤 纶 长 丝 单 位 成 本 ( 元 / 吨 ) 涤 纶 长 丝 吨 毛 利 ( 元 ) 涤 纶 长 丝 成 本 ( 万 元 ) 涤 纶 长 丝 毛 利 ( 万 元 ) 涤 纶 长 丝 毛 利 率 (%) 股 份 公 司 新 建 生 产 线 ( 熔 体 直 纺 ) 涤 纶 长 丝 产 能 ( 吨 ) 涤 纶 长 丝 产 量 ( 吨 ) 涤 纶 长 丝 均 价 ( 含 税, 元 / 吨 ) 涤 纶 长 丝 均 价 ( 不 含 税, 元 / 吨 ) 涤 纶 长 丝 收 入 ( 万 元 ) 涤 纶 长 丝 单 位 成 本 ( 元 / 吨 ) 涤 纶 长 丝 吨 毛 利 ( 元 ) 涤 纶 长 丝 成 本 ( 万 元 ) 涤 纶 长 丝 毛 利 ( 万 元 ) 涤 纶 长 丝 毛 利 率 (%) 丝 织 品 印 染 及 其 他 业 务 丝 织 品 收 入 ( 万 元 ) 丝 织 品 成 本 ( 万 元 ) 丝 织 品 毛 利 率 (%) 印 染 加 工 收 入 ( 万 元 ) 印 染 加 工 成 本 ( 万 元 ) 印 染 加 工 毛 利 率 (%) 其 他 收 入 ( 万 元 ) 其 他 成 本 ( 万 元 )
5 5 表 4 新 民 科 技 利 润 表 预 测 ( 万 元 )2011 年 3 月 15 日 更 新 E 2012E 一 营 业 总 收 入 营 业 收 入 二 营 业 总 成 本 营 业 成 本 营 业 税 金 及 附 加 销 售 费 用 管 理 费 用 财 务 费 用 资 产 减 值 损 失 三 其 他 经 营 收 益 公 允 价 值 变 动 净 收 益 投 资 净 收 益 汇 兑 净 收 益 四 营 业 利 润 加 : 营 业 外 收 入 减 : 营 业 外 支 出 五 利 润 总 额 减 : 所 得 税 加 : 未 确 认 的 投 资 损 失 六 净 利 润 减 : 少 数 股 东 损 益 归 属 于 母 公 司 所 有 者 的 净 利 润 七 每 股 收 益 : 基 本 每 股 收 益 ( 最 新 股 本 摊 薄, 元 ) 表 5 新 民 科 技 业 绩 随 涤 纶 长 丝 毛 利 产 量 变 化 敏 感 度 分 析 EPS( 元 ) 涤 纶 长 丝 吨 毛 利 ( 元 / 吨 ) 变 动 (±300) 涤 纶 长 丝 产 量 ( 吨 ) 变 动 (± 1500) 吨 毛 利 对 应 时 点 ( 考 虑 了 公 司 新 生 产 线 的 工 艺 变 化 ) 2009 年 1H2010 目 前 2010 全 年 资 料 来 源 : 海 通 证 券 研 究 所
6 6 相 关 研 究 报 告 : 新 民 科 技 深 度 报 告 : 业 绩 或 将 于 二 季 度 开 始 爆 发 新 民 科 技 公 告 点 评 : 行 业 分 类 由 纺 织 变 更 为 化 纤 新 民 科 技 深 度 调 研 报 告 : 涤 纶 行 业 高 度 景 气, 产 能 扩 张 正 逢 其 时
7 7 信 息 披 露 分 析 师 声 明 曹 小 飞 : 基 础 化 工 行 业 本 人 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格, 以 勤 勉 的 职 业 态 度, 独 立 客 观 地 出 具 本 报 告 本 报 告 所 采 用 的 数 据 和 信 息 均 来 自 市 场 公 开 信 息, 本 人 不 保 证 该 等 信 息 的 准 确 性 或 完 整 性 分 析 逻 辑 基 于 作 者 的 职 业 理 解, 清 晰 准 确 地 反 映 了 作 者 的 研 究 观 点, 结 论 不 受 任 何 第 三 方 的 授 意 或 影 响, 特 此 声 明 分 析 师 负 责 的 股 票 研 究 范 围 重 点 研 究 上 市 公 司 : 新 民 科 技 烟 台 氨 纶 海 利 得 闰 土 股 份 传 化 股 份 浙 江 龙 盛 利 尔 化 学 中 泰 化 学 投 资 评 级 说 明 1. 投 资 评 级 的 比 较 标 准 类 别 评 级 说 明 投 资 评 级 分 为 股 票 评 级 和 行 业 评 级 买 入 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 在 15% 以 上 ; 以 报 告 发 布 后 的 6 个 月 内 的 市 场 表 现 为 比 较 增 持 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 介 于 5% 与 15% 之 间 ; 标 准, 报 告 发 布 日 后 6 个 月 内 的 公 司 股 价 ( 或 股 票 投 资 评 级 中 性 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 介 于 -5% 与 5% 之 间 ; 行 业 指 数 ) 的 涨 跌 幅 相 对 同 期 的 海 通 综 指 的 减 持 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 介 于 -5% 与 -15% 之 间 ; 涨 跌 幅 为 基 准 ; 卖 出 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 低 于 -15% 2. 投 资 建 议 的 评 级 标 准 增 持 行 业 整 体 回 报 高 于 市 场 整 体 水 平 5% 以 上 ; 报 告 发 布 日 后 的 6 个 月 内 的 公 司 股 价 ( 或 行 行 业 整 体 回 报 介 于 市 场 整 体 水 平 -5% 与 5% 业 指 数 ) 的 涨 跌 幅 相 对 同 期 的 海 通 综 指 的 涨 跌 幅 行 业 投 资 评 级 中 性 减 持 之 间 ; 行 业 整 体 回 报 低 于 市 场 整 体 水 平 5% 以 下 法 律 声 明 本 报 告 仅 供 海 通 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 的 客 户 使 用 本 公 司 不 会 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 在 任 何 情 况 下, 本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 并 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议 在 任 何 情 况 下, 本 公 司 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报 告 中 的 任 何 内 容 所 引 致 的 任 何 损 失 负 任 何 责 任 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 推 测 仅 反 映 本 公 司 于 发 布 本 报 告 当 日 的 判 断, 本 报 告 所 指 的 证 券 或 投 资 标 的 的 价 格 价 值 及 投 资 收 入 可 能 会 波 动 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 不 一 致 的 报 告 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎 本 报 告 所 载 的 信 息 材 料 及 结 论 只 提 供 特 定 客 户 作 参 考, 不 构 成 投 资 建 议, 也 没 有 考 虑 到 个 别 客 户 特 殊 的 投 资 目 标 财 务 状 况 或 需 要 客 户 应 考 虑 本 报 告 中 的 任 何 意 见 或 建 议 是 否 符 合 其 特 定 状 况 在 法 律 许 可 的 情 况 下, 海 通 证 券 及 其 所 属 关 联 机 构 可 能 会 持 有 报 告 中 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 并 进 行 交 易, 还 可 能 为 这 些 公 司 提 供 投 资 银 行 服 务 或 其 他 服 务 本 报 告 仅 向 特 定 客 户 传 送, 未 经 海 通 证 券 研 究 所 书 面 授 权, 本 研 究 报 告 的 任 何 部 分 均 不 得 以 任 何 方 式 制 作 任 何 形 式 的 拷 贝 复 印 件 或 复 制 品, 或 再 次 分 发 给 任 何 其 他 人, 或 以 任 何 侵 犯 本 公 司 版 权 的 其 他 方 式 使 用 所 有 本 报 告 中 使 用 的 商 标 服 务 标 记 及 标 记 均 为 本 公 司 的 商 标 服 务 标 记 及 标 记 如 欲 引 用 或 转 载 本 文 内 容, 务 必 联 络 海 通 证 券 研 究 所 并 获 得 许 可, 并 需 注 明 出 处 为 海 通 证 券 研 究 所, 且 不 得 对 本 文 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 和 删 改 根 据 中 国 证 监 会 核 发 的 经 营 证 券 业 务 许 可, 海 通 证 券 股 份 有 限 公 司 的 经 营 范 围 包 括 证 券 投 资 咨 询 业 务
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行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 维 持 推 荐 白 酒 行 业 食 品 饮 料 行 业 2016 年 第 21 周 周 报 投 资 摘 要 : 上 周 市 场 表 现 和 下 周 投 资 策 略 上 周 食 品 饮 料 行 业 指 数 下 跌 0.89%, 跑 输 沪 深 300 指 数 1 个 百 分 点 食 品 饮 料 细 分 行 业 1 个 上
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市 场 表 现 增 持 维 持 4% 券 商 沪 深 3 3% 行 业 研 究 国 金 证 券 手 机 版 佣 金 宝 上 线 证 券 行 业 周 报 (214.3.3-214.3.7) 证 券 研 究 报 告 证 券 信 托 行 业 214 年 3 月 1 日 2% 1% % -1% -2% -3% 11-8 11-1 11-12 12-2 12-4 12-6 12-8 12-1 12-12 13-2
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23 7 3 22 28451642 E-mail wpff@eyou.com 23 1 23 5 22 2 3 4 628 6688 866 62 52 956 46 817 912 696 792 6.5% 1: 2: -2.% -1.5% -19.% -27.6% 33.6 3.45 [2.22%] 5A:6.94 1A:9.89 2A:9.51 3A:8.44 22.14 11.23 1-1-12
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--2005 6 2 2005 6 A 86-0755-82943202 zhaojx@ccs.com.cn 86-0755-82960074 huangsx@ccs.com.cn 86-0755-82943566 luxw@ccs.com.cn 86-0755-82960739 jingzz@ccs.com.cn 2005-6-2 1996 2005 A 4 5 6 6 A+H 2005 A, 2005-4-6
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2010 年 8 月 8 日 市 场 策 略 第 一 创 业 研 究 所 分 析 师 : 于 海 涛 S1080200010003 电 话 :0755-25832792 邮 件 :yuhaitao@fcsc.cn 沪 深 300 交 易 数 据 年 初 涨 跌 幅 : -18.96% 日 最 大 涨 幅 : 3.78%(5/24) 日 最 大 跌 幅 : -5.36%(4/19) A 股 基 本 数
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後 MOU 金 融 展 望 -- 春 暖 花 開 迎 艷 陽 兩 岸 金 融 開 放 開 啟 成 長 新 動 力 結 論 與 建 議...P.4 兩 岸 金 融 開 放 如 火 如 荼 進 行...P.7 兩 岸 金 融 談 判 與 開 放 流 程 -- 兩 岸 官 對 官 密 談 業 務 新 模 式 官 員 一 軌 談 判 與 兩 會 二 軌 簽 署 -- 第 三 次 江 陳 會 簽 訂 兩 岸
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证 券 研 究 报 告 行 业 深 度 报 告 日 用 消 费 医 药 推 荐 ( 维 持 ) 预 计 家 种 中 药 材 价 格 将 下 降, 有 望 成 为 3 年 投 资 主 题 22 年 8 月 4 日 中 药 材 行 业 深 度 研 究 报 告 上 证 指 数 236 行 业 规 模 占 比 % 股 票 家 数 ( 只 ) 52 7.2 总 市 值 ( 亿 元 ) 278 4.9 流 通
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213-4-14 家 用 电 器 行 业 研 究 报 告 行 业 研 究 ( 深 度 报 告 ) 评 级 看 好 维 持 家 用 电 器 行 业 4 月 月 报 白 电 总 体 表 现 一 般, 黑 电 依 旧 抢 眼 分 析 师 : 陈 志 坚 联 系 人 : 徐 春 联 系 人 : 杨 靖 凤 (21)68751711 xuchun@cjsc.com.cn 执 业 证 书 编 号 :S49512112
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香 港 大 眾 攝 影 會 有 限 公 司 HONG KONG CAMERA CLUB, LTD. 永 遠 榮 譽 會 長 胡 世 光 先 生 陳 海 先 生 任 霖 先 生 永 遠 名 譽 顧 問 簡 慶 福 先 生 連 登 良 先 生 黃 貴 權 醫 生 BBS 2012-13 年 度 本 年 度 榮 譽 會 長 譚 炳 森 先 生 王 健 材 先 生 陳 炳 洪 先 生 廖 群 先 生 翁 蓮
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每 日 焦 点 中 银 国 际 证 券 研 究 报 告 指 数 表 现 收 盘 一 日 今 年 % 以 来 % 恒 生 指 数 21,388 0.1 (2.4) 恒 生 中 国 企 业 指 数 9,061 0.3 (6.2) 恒 生 香 港 中 资 企 业 指 数 3,803 (0.2) (6.1) 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 香 港 指 数 12,193 (0.0) 0.9 摩 根 士 丹
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2010 年 9 月 5 日 李 忠 智 S1060209070151 lizhongzhi@pasc..com.cn 邵 青 中 小 市 值 首 席 / 组 长 S1060205070049 shaoqing@pasc.com.cn 张 洪 建 通 信 运 营 及 互 联 网 S1060110012915 0755-22624358 zhanghongjian405@pingan.com.cn 冯
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行 业 研 究 析 主 流 设 备 商 2 季 财 报, 评 中 兴 通 讯 市 场 表 现 26/9/1 通 信 设 备 制 造 业 全 球 9 家 电 信 设 备 制 造 巨 头 占 据 了 约 9 的 市 场 份 额, 中 兴 通 讯 海 外 销 售 占 比 已 超 过 了 37%, 而 且 还 有 不 断 增 长 的 可 能 我 们 选 取 已 公 布 2 季 度 财 报 并 且 竞 争 领
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恆 定 生 產 台 灣 動 物 科 技 研 究 所 動 物 醫 學 組 劉 學 陶 大 綱 前 言 恆 定 生 產 更 新 計 畫 配 種 技 術 分 娩 助 產 離 乳 餵 飼 結 論 4 週 離 乳 案 例 介 紹 20 床 62 床 每 2 週 一 批 次 分 娩 約 20 胎 / 批 離 乳 180 頭 / 批 年 產 肉 豬 4,212 頭 10 週 齡 保 (200 仔 ) 保 (200
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2003 2 2003 8 WWW.CEI.GOV.CN TEL010 68558355 FAX010 68558370 I ---- TEL010 68558355 FAX010 68558370 II 2003... 1...1...2...2 2003... 3...3...4...6 1....6 2....7...8...10 1....10 2. 40%...11 2003... 12...12...13...13
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证 券 研 究 报 告 公 司 深 度 报 告 工 业 机 械 强 烈 推 荐 -A( 维 持 ) 三 一 重 工 600031.SH 目 标 估 值 :15.00-17.00 元 当 前 股 价 :12.55 元 2013 年 2 月 18 日 基 础 数 据 上 证 综 指 2419 总 股 本 ( 万 股 ) 761650 已 上 市 流 通 股 ( 万 股 ) 726529 总 市 值 (
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行 业 研 究 报 告 行 业 研 究 简 报 2011-01-05 电 力 设 备 与 新 能 源 高 端 铁 塔, 特 高 压 腾 飞 的 基 石 事 件 : 国 内 两 大 铁 塔 龙 头 登 陆 A 股 高 端 网 架 大 发 展, 是 能 源 革 命 的 必 然 要 求 : 电 力 输 送 能 力, 即 网 架 建 设, 是 十 二 五 电 网 投 资 的 核 心 主 题, 是 电 网 建
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证 券 研 究 报 告 / 行 业 深 度 报 告 21 年 12 月 15 日 医 药 生 物 署 名 人 : 周 锐 医 药 生 物 行 业 看 好 S96279141 755-8226719 zhourui@cjis.cn 参 与 人 : 余 方 升 S96113152 参 与 人 : 余 文 心 S9611811 评 级 调 整 : 首 次 行 业 基 本 资 料 上 市 公 司 家 数 156
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600527 2006/10/15 ES 2006/10/13 RMB 3.62 2005A 1H06E 2006E 2007E 2008E 504.5 235.34 597.4 774.9 923.5 52.1 34.36 92.4 123.4 157.9 34.0 17.21 50.0 64.0 82.5 % 54.4% 10.85% 46.8% 28.1% 29.0% 216 EPS 0.16
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2015 年 4 月 19 日 拓 维 信 息 (002261.SZ) 通 信 行 业 在 线 教 育 王 者 归 来, 全 产 业 链 布 局 打 造 云 校 园 O2O 平 台 公 司 动 态 公 司 公 告 拟 以 发 行 股 份 并 支 付 现 金 的 方 式 收 购 海 云 天 100% 股 份, 长 征 教 育 100% 股 份, 龙 星 信 息 49% 股 权 和 诚 长 信 息 40%
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敏 實 集 團 (425) 買 入 首 發 報 告 2 日 具 規 模 的 合 資 品 牌 汽 車 零 部 件 供 應 商 上 半 年 業 績 受 客 觀 因 素 影 響 增 長 放 緩 : 今 年 在 日 本 地 震 以 及 行 業 政 策 變 動 的 影 響 下, 公 司 業 績 增 長 受 到 影 響, 上 半 年 來 自 國 內 的 業 務 收 入 與 去 年 持 平, 海 外 業 務 受
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