汽车和汽车零部件行业研究周报

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爱领董
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2017 年 08 月 27 日汽车和汽车零部件研究周报证券研究报告评级 : 买入维持评级行业研究周报长期竞争力评级 : 高于行业均值众泰与福特合资, 建议关注新能源投资机会市场数据 ( 人民币 ) 行业优化平均市盈率 18.32 市场优化平均市盈率 18.30 国金汽车和汽车零部件指数 4496.22 沪深 300 指数 3795.75 上证指数 3331.

.., 2017.8.14 3. 特斯拉二季度业绩超预期, 持续推荐特斯拉产业链投资机会 - 汽车和..., 2017.8.7 4. 特斯拉 Model3 如期交付, 建议关注产业链投资机会 - 汽车和汽..., 2017.7.31 5. 7 月上半月批发表现较强,WEY 品牌开始稳步放量 - 汽车和汽车零..., 2017.7.24 刘洋分析师 SAC 执业编号 :S1130517060001 yang_liu@gjzq.

1 2017 年 08 月 27 日汽车和汽车零部件研究周报证券研究报告评级 : 买入维持评级行业研究周报长期竞争力评级 : 高于行业均值众泰与福特合资, 建议关注新能源投资机会市场数据 ( 人民币 ) 行业优化平均市盈率市场优化平均市盈率国金汽车和汽车零部件指数沪深 300 指数上证指数深证成指中小板综指相关报告国金行业沪深关注国企改革, 中报业绩靓丽标的 - 汽车和汽车零部件行业研究周报, 月销量稳定增长, 新能源汽车销量持续回暖 - 汽车和汽车零部件行..., 特斯拉二季度业绩超预期, 持续推荐特斯拉产业链投资机会 - 汽车和..., 特斯拉 Model3 如期交付, 建议关注产业链投资机会 - 汽车和汽..., 月上半月批发表现较强,WEY 品牌开始稳步放量 - 汽车和汽车零..., 刘洋分析师 SAC 执业编号 :S yang_liu@gjzq.com.cn 梁美美联系人 liangmeimei@gjzq.com.cn 投资建议众泰与福特合资, 加快电动化进程本周, 众泰与福特签订关于纯电动乘用车业务合作的谅解备忘录, 双方目前正在研究并探讨成立一家从事纯电动乘用车及其零部件的研发制造销售和服务的合营公司合营双方各持总股本的 50% 此次合作将是在双积分政策下, 国内自主品牌与外资品牌在新能源领域的第二次合作 ( 第一次为江淮大众 ) 不仅能够推进国内新能源汽车发展的进程, 同时也能够提升众泰汽车纯电动乘用车业务的技术水平以及市场地位双积分制度背景下, 建议关注新能源投资机会以乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法 ( 征求意见稿 ) 口径,2018~2020 年新能源汽车积分比例分别为 8% 10% 12%, 相对自主车企, 对传统燃油车处于市场领先地位份额较高的合资企业压力更大, 以福特为例,2016 年长安福特销量 93 万辆, 按照 8% 积分要求,2018 年需要 7.4 万个积分, 若按平均一辆新能源汽车 3 个积分算, 需要 2.48 万辆新能源乘用车才能满足积分要求, 对长安福特压力较大为此, 前期有大众汽车与江淮汽车合资生产制造纯电动乘用车, 当前众泰福特拟建立合资公司生产制造纯电动乘用车, 短期为了满足积分长期而言, 无论是从政府角度还是厂商布局看, 电动化大趋势是确定的, 外资企业在国内电动化的进程未来一两年将会加速, 不仅满足积分, 也是把握电动化大趋势, 把握未来, 建议关注新能源产业链投资机会投资建议 : 福特与众泰汽车合作, 更加明确了全球电动化大趋势, 并凸显国内自主车企在新能源汽车领域的较快布局带来的优势, 建议把握新能源汽车板块机会, 关注众泰汽车江淮汽车小康股份比亚迪, 以及新能源中上游企业重点标的及简要投资逻辑 (1) 三花智控 : 资产注入, 铸就特斯拉纯正标的 (2) 小康股份 : 搭建新能源汽车顶级团队, 铸就中国特斯拉 (3) 旭升股份 : 特斯拉营收贡献超 50%, 市场最纯正标的 (4) 长安汽车 : 最便宜的整车标的 (5) 广汇汽车 : 行业整合者 ; 估值低, 成长性好 ; 定增价格倒挂 (6) 长城汽车 A+H: 短期业绩承压, 长期看好 WEY 的业绩弹性及空间 (7) 广汽集团 H: 广汽传祺贡献近一半利润, 带来业绩向上高弹性 (8) 上汽集团 : 自主给力, 合资回暖, 稳健增长的优质蓝筹股 (9) 天汽模 : 特斯拉纯正标的 (10) 广东鸿图 : 估值低, 积极外延 ; 国企改革 (11) 隆鑫通用 : 估值低, 无人机 + 通航发动机协同前行 (12) 星宇股份 : 成长性好, 智能驾驶持续布局, 期待进一步拓展 (13) 均胜电子 : 智能驾驶 + 新能源双龙头, 外延 + 整合向国际巨头迈进风险提示 : 汽车产销不及预期宋伟健联系人 songweijian@gjzq.com.cn - 1 -

2 1 8 月 1-11 日零售数据表现稳定根据乘联会数据,8 月日累计日均零售量为辆, 同比增长 2%, 对比第一周 14% 的日均增长, 零售端总体呈现高开低走的态势 1-22 日日均零售量为辆, 同比增长 4.3%, 表现平稳而由于 8 月休假厂商较多, 批发数据暂未确实图表 1:8 月日零售量 8 月日日均零售量 ( 辆 ) 来源 : 乘联会, 国金证券研究所 - 2 -

3 2 持续关注中报业绩, 关注中报行情截止本周, 汽车行业共有 109 家企业公布了中报业绩, 其中中报业绩超过 0.5 亿元的企业中, 众泰汽车曙光股份万里扬广东鸿图均胜电子龙洲股份新泉股份福达股份小康股份西泵股份浙江仙通天润曲轴一汽富维广汽集团凯众股份的中报业绩增长超过 50%, 其中新泉股份小康股份西泵股份浙江仙通天润曲轴一汽富维广汽集团凯众股份的业绩高增长为内生性的, 建议关注业绩高增长标的图表 2: 汽车行业中报业绩梳理公司 2017H1 归母净利润同比 (%) 长春一东 PE(WIND 一致预期 ) 众泰汽车曙光股份西仪股份万里扬广东鸿图上海凤凰凤凰 B 股均胜电子漳州发展龙洲股份新泉股份福达股份新坐标小康股份湘油泵西泵股份天成自控信隆健康浙江仙通天润曲轴一汽富维广汽集团凯众股份春风动力广汇汽车拓普集团兴民智通银轮股份威孚高科苏威孚 B 日上集团远东传动双环传动旭升股份精锻科技星宇股份贵航股份浩物股份

4 公司 2017H1 归母净利润同比 (%) 2017PE(WIND 一致预期 ) 亚夏汽车北特科技恒立实业宁波华翔云意电气中原内配大东方万通智控八菱科技中国汽研万安科技继峰股份永安行雷迪克国机汽车苏奥传感隆鑫通用贝斯特德宏股份圣龙股份日盈电子隆基机械南方轴承信质电机骆驼股份今飞凯达秦安股份美力科技华懋科技常熟汽饰华达科技华域汽车双林股份鹏翎股份金麒麟钧达股份奥特佳浙江世宝德尔股份松芝股份铁流股份林海股份万丰奥威东方时尚隆盛科技正裕工业福耀玻璃新朋股份新日股份

5 公司 2017H1 归母净利润同比 (%) 2017PE(WIND 一致预期 ) 万向钱潮迪生力京威股份联明股份湖南天雁天雁 B 股江铃汽车江铃 B 模塑科技东安动力力帆股份跃岭股份金固股份威帝股份长城汽车光洋股份多伦科技特尔佳海马汽车安凯客车金杯汽车来源 : 公司公告,wind, 国金证券研究所截止本周, 汽车行业共有 80 余家上市公司公布了 2017 年半年度业绩预告根据统计, 预计业绩增速下限超过 50% 的企业共 24 家, 其中 6 家涉及合并报表 ( 众泰汽车斯太尔万里扬均胜电子广东鸿图福达股份富临精工 ) 4 家由于去年同期基数较低 ( 不超过 1000 万, 包括襄阳轴承西仪股份漳州发展登云股份 ) 4 家受益于卡车行业的回暖 ( 中国重汽潍柴动力云内动力天成自控 ) 8 家受益于内生因素业绩保持高速增长 ( 小康股份一汽轿车新泉股份新坐标鸿特精密一汽富维浙江仙通西泵股份 ) 图表 3: 汽车行业企业 2017 年半年度业绩预告股票代码股票名称摘要预计利润增长下限预计利润增长上限增长原因 SZ 众泰汽车净利润约万元 ~23000 万元, 增长 436%~516% 外延 SZ 西仪股份净利润 1,440~1,600 万元, 增长 %~388.49% 内生 SZ 襄阳轴承净利润约 465 万元内生 SZ 斯太尔净利润约万元资产转让 SZ 登云股份净利润约 600 万元 ~900 万元内生 SZ 中国重汽净利润约万元 ~54500 万元, 增长 190%~240% 内生 SZ 万里扬净利润约万元 ~ 万元, 增长 %~240.00% 内生外延 SH 均胜电子净利润约万元 ~68000 万元, 增长 150%~180% 内生外延 SZ 广东鸿图净利润约万元 ~17619 万元, 增长 %~200.00% 内生外延 SZ 一汽轿车净利润约万元 ~33000 万元内生 SZ 潍柴动力净利润约万元 ~ 万元, 增长 125%~150% 内生 SZ 漳州发展净利润约 960 万元 ~1160 万元, 增长 %~155.37% 内生 SH 福达股份净利润增长 100%~120% 资产转让 - 5 -

6 股票代码股票名称摘要预计利润增长下限预计利润增长上限增长原因 SZ 光启技术净利润约 4626 万元 ~5728 万元, 增长 %~ % 内生 SH 新泉股份净利润约万元 ~ 万元, 增长 97%~119% 内生 SH 小康股份净利润约万元 ~40500 万元, 增长 92%~107% 内生 SH 新坐标净利润增长 90%~110% 内生 SZ 富临精工净利润约万元 ~22364 万元, 增长 80%~100% 内生外延 SZ 鸿特精密净利润约 4300 万元 ~4800 万元, 变动幅度为 :67.57%~87.06% 内生 SH 一汽富维净利润约万元左右, 增长 66.86% 左右内生 SH 天成自控净利润增长 60%~80% 内生 SZ 云内动力净利润约万元 ~ 万元, 增长 50.60%~68.85% 内生 SH 浙江仙通净利润约万元 ~ 万元, 增长 50%~60% 内生 SZ 西泵股份净利润约 7774 万元 ~9847 万元, 增长 50.00%~90.00% 内生 SH 旭升股份净利润约万元, 增长 45% 内生 SH 广汇汽车净利润增长 42%~47% 内生外延 SZ 天润曲轴净利润约万元 ~ 万元, 增长 40.00%~70.00% 内生 SZ 精锻科技净利润约万元 ~12800 万元, 增长 32.99%~38.39% 内生 SZ 亚夏汽车净利润约 4280 万元 ~5000 万元, 增长 %~ % 内生 SZ 中鼎股份净利润约万元 ~ 万元, 增长 30.00%~40.00% 内生外延 SZ 兴民智通净利润 3,644~5,045 万元, 增长 30.00%~80.00% 内生 SZ 双环传动净利润 10,743.07~13, 万元, 增长 30.00%~60.00% 内生 SZ 川环科技净利润约 4414 万元 ~4776 万元, 增长 22%~32% 内生 SZ 银轮股份净利润约万元 ~ 万元, 增长 20.00%~40.00% 内生 SZ 远东传动净利润约万元 ~ 万元, 增长 20%~40% 内生 SZ 云意电气净利润约万元 ~ 万元, 增长 20%~40% 内生 SZ 万通智控净利润约万元 ~ 万元, 增长 20%~45% 内生 SZ 银轮股份净利润约万元 ~ 万元, 增长 20.00%~40.00% 内生 SZ 奥联电子净利润约 2935 万元 ~3035 万元, 增长 14.82%~18.73% 内生 SH 中马传动净利润约万元, 增长 11.36% 内生 SH 日盈电子净利润约 1650 万元 ~1900 万元, 增长 10.19%~26.88% 内生 SH 保隆科技净利润约万元 ~ 万元, 增长 10%~30% 内生 SZ 南方轴承净利润约万元 ~ 万元, 增长 10.00%~40.00% 内生外延 SZ 雷迪克净利润约万元 ~ 万元, 增长 10%~25% 内生 SZ 松芝股份净利润约万元 ~ 万元, 增长 10.00%~50.00% 内生 SZ 苏奥传感净利润约 4800 万元 ~5780 万元, 增长 7.97%~30.01% 内生 SZ 中原内配净利润约万元 ~ 万元, 增长 5.00%~30.00% 内生 SZ 鹏翎股份净利润约 6450 万元 ~6750 万元, 增长 3.60%~8.41% 内生 SZ 奥特佳净利润 18,000~22,000 万元, 增长 1.04%~23.50% 内生外延 SH 迪生力净利润约万元 ~ 万元, 增长 0.54%~6.31% 内生 SZ 德尔股份净利润约 6250 万元 ~7150 万元, 变动幅度为 :0.38%~14.84% 内生 SZ 万安科技净利润约万元 ~ 万元, 增长 0.00%~30.00% 内生 SZ 贝斯特净利润约万元 ~ 万元, 增长 0%~20% 内生 SZ 万丰奥威净利润约万元 ~ 万元, 增长 0.00%~20.00% 内生 SZ 浙江世宝净利润约万元 ~ 万元, 增长 0.00%~20.00% 内生 SZ 宁波华翔净利润约万元 ~ 万元, 增长 0.00%~30.00% 内生外延 SZ 双林股份净利润约万元 ~ 万元, 增长 0%~10% 内生 SZ 八菱科技净利润 6,355.48~8, 万元, 增长 0.00%~30.00% 内生 SZ 钧达股份净利润 2,069.11~2, 万元, 增长 0.00%~20.00% 内生 SZ 今飞凯达净利润 2,950~3,250 万元, 增长 -5.00%~5.00% 内生 SZ 新朋股份净利润约万元 ~ 万元, 增长 %~20.00% SZ 蓝黛传动净利润 5,317.8~7,090.4 万元, 增长 %~20.00%

7 摘要预计利润预计利润股票代码股票名称增长原因增长下限增长上限 SZ 隆基机械净利润 3,480.51~4, 万元, 增长 %~20.00% SZ 京威股份净利润 18,000~24,000 万元, 增长 %~20.00% SZ 天汽模净利润约万元 ~ 万元, 增长 %~15.00% SZ 美力科技净利润约万元 ~ 万元, 增长 -15%~15% SH 福田汽车净利润下降 30% 左右 SZ 比亚迪净利润约万元 ~ 万元, 下降 20.34%~31.41% SH 东安动力净利润约 3617 万元 ~4173 万元, 下降 25%~35% SZ 一汽夏利净利润约万元 ~ 万元 SZ 亚太股份净利润约万元 ~ 万元, 增长 -40%~10% SZ 跃岭股份净利润约万元 ~ 万元, 下降 0%~50% SZ 金固股份净利润约万元 ~-5500 万元 SZ 光洋股份净利润约 1000 万元 ~1800 万元, 下降 43.38%~68.54% SZ 中通客车净利润约 5000 万元 ~7300 万元, 下降 75%~83% SZ 海马汽车净利润约 1000 万元 ~5000 万元, 下降 70%~95% SZ 特尔佳净利润 39.15~ 万元, 下降 60%~95% SZ 安凯客车净利润约万元 ~-2400 万元 SZ *ST 天仪净利润约 -800 万元 ~-700 万元 SZ 深中华 A 净利润约 -180 万元 ~-120 万元来源 : 公司公告, 国金证券研究所 - 7 -

8 3 本周重点公告汇总图表 4: 本周重点公告汇总公司常青股份万丰奥威双林股份公告内容冯香亭先生于 2017 年 6 月 28 日质押其持有的本公司股份万股 ( 占公司总股本的 4.38%) 限售股质押, 质押期限为 2017 年 6 月 28 日至 2018 年 6 月 28 日控股股东万丰集团解除质押无限售条件股份 4500 万股 ( 占万丰集团持有公司股份总数的 4.50%, 占公司总股本的 2.06%); 重大资产重组事项的相关工作尚未全部完成, 公司股票继续停牌金固股份 2017 年半年度净利润万元, 同比变化 -44% 西泵股份 2017 年半年度净利润 9463 万元, 同比增长 83% 模塑科技公司股票将于 2017 年 8 月 16 日 ( 星期三 ) 开市起复牌宁波高发非公开发行股票 2295 万股, 发行价格 38.5 元 / 股, 预计上市时间 :2018 年 8 月 15 日, 募集资金总额为 8.84 亿元, 本次募集资金扣除发行费用后将用于实施收购雪利曼电子 80% 股权和雪利曼软件 35.55% 股权项目汽车电子换挡系统项目汽车 CAN 总线控制系统项目汽车虚拟仪表项目城市公交车联网平台项目和补充流动资金本次发行前后, 公司控股股东实际控制人未发生变化, 公司的控制权状况也未发生变化星宇股份拟变更募集资金投资项目 : 吉林长春生产基地扩建项目拟变更为常州新生产基地建设项目 ( 暂定名称 ), 实施主体为星宇股份, 实施地点在常州市新北区汽车电子和照明研发中心项目原实施地点为常州市新北区秦岭路 182 号, 现拟变更为常州市新北区秦岭路以西, 汉江路以南铁流股份 2017 年半年度净利润 5368 万元, 同比增长 0.57% 常熟汽饰全资孙公司沈阳市常春汽车零部件有限公司因实际经营发展需要, 其工商营业执照的经营范围新增物业管理服务, 已于近日完成了相关工商变更登记, 并取得了营业执照美晨科技控股股东张磊先生质押 1413 万股股份, 本次质押占其所持股份比例 6.7% 北特科技公司正在筹划重大事项, 该事项可能构成重大资产重组, 为避免造成公司股价异常波动, 经公司申请, 公司股票于 2017 年 8 月 17 日起停牌福达股份控股股东福达集团提前解除质押 1796 万股有限售条件流通股, 占公司总股本的 3.03% 小康股份 "2017 年半年度净利润 3.9 亿元, 同比增长 99.6%; 远东传动 2017 年半年度净利润 8687 万元, 同比增长 38.8% 中路股份 2017 年半年度净利润 3068 万元, 同比增长 129% 北特科技 2017 年半年度净利润 3301 万元, 同比增长 28% 常熟汽饰 "2017 年半年度净利润 1.2 亿元, 同比增长 5.9%; 龙洲股份 2017 年半年度净利润 5473 万元, 同比增长 146.4% 大东方 2017 年半年度净利润 1.86 亿元, 同比增长 24% 信质电机 2017 年半年度净利润 1.29 亿元, 同比增长 10.37% 星宇股份 "2017 年半年度净利润 2.27 亿元, 同比增长 31.5%; 海伦哲 " 控股股东机电公司质押股份 1910 万股, 本次质押占其所持股份比例 8.9%; 京威股份股东福尔达投资质押 205 万股股份, 本次质押占其所持股份比例 1.25% 旷达科技控股股东沈介良先生解除质押 1.16 亿股, 本次解除质押占其所持股份比例 16.91% 来源 : 公司公告, 国金证券研究所 - 8 -

9 4 7 月汽车产销回暖 7 月销量稳定增长, 符合预期 7 月汽车产销分别完成万辆和万辆, 产销量比上月分别下降 5% 和 9.2%, 比上年同期分别增长 4.8% 和 6.2% 1-7 月, 汽车产销分别完成万辆和万辆, 比上年同期分别增长 4.7% 和 4.1%, 产销量累计增速与 1-6 月相比分别提高 0.1 和 0.3 个百分点图表 5: 汽车历年销量情况汽车销量 ( 万辆 ) 同比 50% 40% 30% 20% 10% 0% 图表 6: 汽车月度销量情况月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 - 9 -

10 图表 7:2017 年 7 月月度销量前十企业企业名称本月累计同期累计月环比月同比累计同比上海汽车集团股份有限公司东风汽车集团第一汽车集团中国长安汽车集团股份有限公司北京汽车集团有限公司广州汽车工业集团有限公司浙江吉利控股集团有限公司长城汽车股份有限公司华晨汽车集团控股有限公司奇瑞汽车股份有限公司乘用车销量回暖,SUV 仍是支撑 7 月, 乘用车产销分别为万辆和万辆, 产销量比上月分别下降 4.7% 和 8.4%, 比上年同期分别增长 2% 和 4.3%, 分别低于汽车总体 2.8 和 1.9 个百分点其中,1.6L 及以下乘用车销售万辆, 比上年同期下降 1.0%, 占乘用车销量比重为 66.3%, 比上年同期下降 3.5 个百分点 1-7 月, 乘用车产销分别为万辆和万辆, 同比增长 3% 和 2%, 低于汽车总体增速 1.7 和 2.1 个百分点乘用车四类车型产销情况看, 比上年同期, 除 SUV 产销继续保持增长外, 轿车 MPV 交叉型乘用车产销继续呈现下降其中轿车产销分别下降 1.4% 和 2.8%,SUV 产销分别增长 17.9% 和 17%,MPV 产销分别下降为 13.7% 和 15.2%, 交叉型乘用车产销分别下降 32.4% 和 26.7% 图表 8: 乘用车历年销量情况乘用车销量 ( 万辆 ) 同比 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%

11 图表 9: 乘用车月度销量情况月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月图表 10:7 月乘用车销量前十企业名称本月累计同期累计月环比月同比累计同比上汽大众汽车有限公司一汽 - 大众汽车有限公司上汽通用汽车有限公司上汽通用五菱汽车股份有限公司重庆长安汽车股份有限公司浙江吉利控股集团有限公司东风汽车有限公司 ( 本部 ) 长城汽车股份有限公司长安福特汽车有限公司 * 一汽丰田销售公司商用车复苏, 重卡表现突出 7 月, 商用车产销分别完成 30.1 万辆和 29.3 万辆, 比上月分别下降 6.8% 和 13.9%, 与上年同期相比分别增长 24.7% 和 18.4% 1-7 月, 商用车产销分别完成万辆和万辆, 比上年同期分别增长 15.1% 和 17.5%, 高于汽车总体 10.4 和 13.4 个百分点分车型产销情况看, 客车产销量比上年同期分别下降 13% 和 12.4%; 货车产销比上年同期分别增长了 19.9% 和 22.5%, 产销量持续较快增长

12 图表 11: 商用车历年销量情况商用车销量 ( 万辆 ) 同比 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 图表 12: 商用车月度销量情况月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月

13 表 13:7 月重卡销量前十企业名称本月累计同期累计月环比月同比累计同比中国第一汽车集团公司东风汽车公司中国重型汽车集团有限公司陕西汽车集团有限责任公司北汽福田汽车股份有限公司安徽江淮汽车集团股份有限公司上汽依维柯红岩商用车有限公司成都大运汽车集团有限公司安徽华菱汽车有限公司北奔重型汽车集团有限公司图表 14:7 月大客车销量前十企业名称本月累计同期累计月环比月同比累计同比郑州宇通集团有限公司厦门金龙联合汽车工业有限公司比亚迪汽车工业有限公司北汽福田汽车股份有限公司厦门金龙旅行车有限公司中通客车控股股份有限公司金龙联合汽车工业 ( 苏州 ) 有限公司安徽安凯汽车股份有限公司上海申龙汽车有限公司

14 4.3 新能源汽车产销持续回暖 7 月, 新能源汽车产销分别完成 5.9 万辆和 5.6 万辆, 同比分别增长 52.6% 和 55.2% 其中纯电动汽车产销分别完成 4.6 万辆和 4.5 万辆, 同比分别增长 69.6% 和 70.2%; 插电式混合动力汽车产销均为 1.2 万辆, 同比分别增长 10.0% 和 16.3% 1-7 月, 新能源汽车产销分别完成 27.2 万辆和 25.1 万辆, 比上年同期分别增长 26.2% 和 21.5% 其中纯电动汽车产销分别完成 22.3 万辆和 20.4 万辆, 比上年同期分别增长 37.8% 和 33.6%; 插电式混合动力汽车产销分别完成 4.9 万辆和 4.7 万辆, 比上年同期分别下降 8.8% 和 12.8% 图表 15: 新能源汽车历年销量情况新能源汽车销量 ( 万辆 ) 同比 400% 300% 200% 100% ~6 0% 图表 16: 新能源乘用车销量表现优异月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月来源 : 乘联会, 国金证券研究所

15 图表 17:7 月新能源乘用车销量前十本月累计企业名称同期销同比增同期销同比增销量比重 % 销量比重 % 量长 % 量长 % 比亚迪汽车北汽新能源上汽乘用车知豆电动奇瑞汽车江淮汽车长安汽车江铃新能源北京汽车吉利汽车来源 : 乘联会, 国金证券研究所

16 长期竞争力评级的说明 : 长期竞争力评级着重于企业基本面, 评判未来两年后公司综合竞争力与所属行业上市公司均值比较结果公司投资评级的说明 : 买入 : 预期未来 6-12 个月内上涨幅度在 15% 以上 ; 增持 : 预期未来 6-12 个月内上涨幅度在 5%-15%; 中性 : 预期未来 6-12 个月内变动幅度在 -5%-5%; 减持 : 预期未来 6-12 个月内下跌幅度在 5% 以上行业投资评级的说明 : 买入 : 预期未来 3-6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 15% 以上 ; 增持 : 预期未来 3-6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 5%-15%; 中性 : 预期未来 3-6 个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%-5%; 减持 : 预期未来 3-6 个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5% 以上

17 特别声明 : 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准, 已具备证券投资咨询业务资格本报告版权归国金证券股份有限公司 ( 以下简称国金证券 ) 所有, 未经事先书面授权, 本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用经过书面授权的引用刊发, 需注明出处为国金证券股份有限公司, 且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料, 但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 对由于该等问题产生的一切责任, 国金证券不作出任何担保且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断, 在不作事先通知的情况下, 可能会随时调整客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突, 而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素本报告亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请证券研究报告是用于服务机构投资者和投资顾问的专业产品, 使用时必须经专业人士进行解读国金证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况, 以及 ( 若有必要 ) 咨询独立投资顾问报告本身报告中的信息或所表达意见也不构成投资法律会计或税务的最终操作建议, 国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保在法律允许的情况下, 国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易, 并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告反映编写分析员的不同设想见解及分析方法, 故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致, 且收件人亦不会因为收到本报告而成为国金证券的客户本报告仅供国金证券股份有限公司的机构客户使用 ; 非国金证券客户擅自使用国金证券研究报告进行投资, 遭受任何损失, 国金证券不承担相关法律责任此报告仅限于中国大陆使用上海北京深圳电话 : 传真 : 邮箱 :researchsh@gjzq.com.cn 邮编 : 地址 : 上海浦东新区芳甸路 1088 号紫竹国际大厦 7 楼电话 : 传真 : 邮箱 :researchbj@gjzq.com.cn 邮编 : 地址 : 中国北京西城区长椿街 3 号 4 层电话 : 传真 : 邮箱 :researchsz@gjzq.com.cn 邮编 : 地址 : 中国深圳福田区深南大道 4001 号时代金融中心 7BD

汽车和汽车零部件行业研究周报

汽车和汽车零部件行业研究周报 160725 161025 170125 170425 2017 年 07 月 23 日汽车和汽车零部件研究周报证券研究报告评级 : 买入维持评级长期竞争力评级 : 高于行业均值市场数据 ( 人民币 ) 行业优化平均市盈率 18.59 市场优化平均市盈率 17.74 国金汽车和汽车零部件指数 4485.23 沪深 300 指数 3728.60 上证指数 3237.98 深证成指 10364.82