目录索引 汽车行业一周行情回顾... 4 汽车板块整体上涨 3.26%, 跑赢沪深 300 指数 1.15 个百分点... 4 汽车整车板块 零部件板块估值双双回升... 6 国际整车 零部件公司估值速递... 9 汽车行业数据跟踪 乘联会 :18 年 4 月零售平稳向好, 批发走势相对
|
|
|
- 约而 朱
- 5 years ago
- Views:
Transcription
1 证券研究报告 汽车及汽车零部件行业周报 汽车板块整体上涨 3.26%, 各板块估值均有所回升 汽车板块整体上涨 3.26%, 跑赢沪深 300 指数 1.15 个百分点 :Wind 汽车与汽车零部件指数整体上涨 3.26%, 跑赢沪深 300 指数 ( 上涨 2.10%)1.15 个百分点 ;SW 汽车整车指数上涨 3.99%,SW 汽车零部件指数上涨 2.63% 分子行业看,SW 乘用车上涨 4.15%,SW 商用载客车上涨 3.86%,SW 商用载货车上涨 2.45% 截至 5 月 11 日,SW 汽车整车 汽车零部件 PE(TTM, 整体法 ) 估值分别为 倍 倍,PB(LF, 整体法 ) 估值分别为 1.78 倍 2.43 倍 行业动态跟踪 :18 年 4 月零售平稳向好, 批发走势相对较强乘用车 : 根据乘联会,4 月第一周日均零售达到 3.2 万台, 同比增长 6% 第二周日均销量 5.2 万台, 同比增长 21% 第三周零售增速达到 11%, 由于 17 年 4 月前三周偏弱, 凸显今年走势较好 最后一周日均销量 7.3 万台, 全月零售同比增长 10% 左右 4 月批发数由于同期表现较差同时月末冲刺, 全月批发销量总体表现较好 商用车 : 根据中汽协公布的数据,4 月重卡销售 12.3 万辆, 同比增加 17.7% 2018 年 4 月重卡销量前 5 的企业依次为 : 一汽解放 (2.67 万辆 ) 东风汽车 (2.29 万辆 ) 中国重汽(1.99 万辆 ) 陕汽集团(1.80 万辆 ) 和北汽福田 (1.36 万辆 ) 运价指数 : 根据中国物流与采购联合会和林安物流集团联合调查,2018 年 5 月 7 日至 2018 年 5 月 11 日中国公路物流运价指数 点, 环比回落 0.57% 其中, 整车指数为 点, 环比回落 0.83% 原材料价格 : 从各原材料价格变动来看 : 铝 PP 橡胶 钢 铜价格较上周分别上涨 1.2% 1.1% 0.9% 0.6% 0.2% 新车信息速递 :5 月多款 SUV 上市根据太平洋汽车网信息,5 月有多款上市新车, 包括 7 款 SUV 1 款 MPV 1 款旅行车和 2 款客车,SUV 车型为伽途 GT 众泰 T800 宝沃 BX6 宝沃 BXi7 迈途 众泰 T300EV 和 SENIA R9,MPV 车型为宝骏 360, 旅行车车型为骏派 CX65, 客车车型为御风新能源和凯锐浩克 投资建议 2018 年小排量乘用车购置税优惠政策退出后, 和其他公司相比白马公司盈利能力稳定性更好, 我们推荐业绩稳定增长低估值高股息率蓝筹华域汽车 上汽集团 ; 重卡龙头公司 2018 年销量稳定性 盈利韧性或超预期, 且分红率存在进一步提升可能, 估值修复空间较大, 我们推荐依靠新产品周期, 未来份额或持续提升的中国重汽, 低估值高壁垒 业绩稳健 分红率或提升的威孚高科 A 股 B 股, 受益于大排量重卡渗透率提升, 国际化领先的潍柴动力 风险提示宏观经济增速不及预期 ; 行业景气度下降 ; 政策推进力度不及预期 行业评级买入 前次评级 买入 报告日期 相对市场表现 汽车 沪深 % 6% -7% -20% 分析师 : 张乐 S gfzhangle@gf.com.cn 分析师 : 闫俊刚 S yanjungang@gf.com.cn 分析师 : 唐晢 S abigale.tang@aliyun.com 相关研究 : 汽车及汽车零部件行业周报 : 汽车板块整体上涨 0.15%, 跑输沪深 300 指数 0.27 个百分点汽车及汽车零部件行业周报 : 汽车板块整体上涨 0.30%, 跑赢沪深 300 指数 1.30 个百分点 汽车及汽车零部件行业周报 : 汽车板块整体下跌 3.01%, 跑赢沪深 300 指数 0.02 个百分点联系人 : 刘智琪 liuzhiqi@gf.com.cn 李爽 fzlishuang@gf.com.cn 1 / 21
2 目录索引 汽车行业一周行情回顾... 4 汽车板块整体上涨 3.26%, 跑赢沪深 300 指数 1.15 个百分点... 4 汽车整车板块 零部件板块估值双双回升... 6 国际整车 零部件公司估值速递... 9 汽车行业数据跟踪 乘联会 :18 年 4 月零售平稳向好, 批发走势相对较强 重卡 :18 年 4 月销售 12.3 万辆, 同比增加 17.7% 公路物流运价指数环比回落, 各指数涨跌不一 上游原材料成本指数 汽车行业一周要闻 新车信息速递 :5 月多款 SUV 新车将上市 投资建议 风险提示 附 : 国内整车及零部件估值速递 / 21
3 图表索引 图 1: 汽车行业周涨幅前 10 个股... 5 图 2: 汽车行业周跌幅前 10 个股... 5 图 3: 汽车整车行业市盈率 ( 倍,TTM, 整体法 )... 7 图 4: 汽车整车行业市净率 ( 倍,LF, 整体法 )... 7 图 5: 汽车零部件行业市盈率 ( 倍,TTM, 整体法 )... 7 图 6: 汽车零部件行业市净率 ( 倍,LF, 整体法 )... 7 图 7:SW 乘用车板块市盈率 ( 倍,TTM, 整体法 )... 8 图 8:SW 乘用车板块市净率 ( 倍,LF, 整体法 )... 8 图 9:SW 商用载货车市盈率 ( 倍,TTM, 整体法 )... 8 图 10:SW 载货车板块市净率 ( 倍,LF, 整体法 )... 8 图 11:SW 商用载客车市盈率 ( 倍,TTM, 整体法 )... 8 图 12:SW 载客车板块市净率 ( 倍,LF, 整体法 )... 8 图 13: 年重卡月度销量及同比增速 ( 万辆 ) 图 14: 年各周中国公路物流运价指数 图 15: 年各周中国公路物流整车运价指数 图 16: 广发汽车原材料综合价格指数 图 17: 铝价格指数及价格环比情况 图 18: 钢价格指数及价格环比情况 图 19: 铜价格指数及价格环比情况 图 20:PP 价格指数及价格环比情况 图 21: 橡胶价格指数及价格环比情况 表 1: 汽车与汽车零部件主要板块市场表现... 4 表 2: 重点上市公司一周表现... 5 表 3: 国际整车公司估值 ( 对应 5 月 11 日收盘价 )... 9 表 4: 国际汽车零部件公司估值 ( 对应 5 月 11 日收盘价 ) 表 5: 乘用车厂家 4 月周度零售数量 ( 辆 ) 和同比增速 表 6: 乘用车厂家 4 月周度批发数量 ( 辆 ) 和同比增速 表 7: 汽车行业上市公司重要公告一览 ( 发布时间 :5 月 11 日 ) 表 8:5 月新车上市信息一览 表 9: 国内整车公司估值 ( 对应 18 年 5 月 11 日收盘价 ) 表 10: 国内零部件公司估值 ( 对应 18 年 5 月 11 日收盘价 ) / 21
4 汽车行业一周行情回顾 汽车板块整体上涨 3.26%, 跑赢沪深 300 指数 1.15 个百分点 :Wind 汽车与汽车零部件指数整体上涨 3.26%, 跑赢沪深 300 指数 ( 上涨 2.10%)1.15 个百分点 ;SW 汽车整车指数上涨 3.99%,SW 汽车零部件指数上涨 2.63% 分子行业看,SW 乘用车上涨 4.15%,SW 商用载客车上涨 3.86%, SW 商用载货车上涨 2.45% 表 1: 汽车与汽车零部件主要板块市场表现 代码 指数 最新价 一周变动 一月变动 三月变动 六月变动 年初至今 WI Wind 汽车与汽车零部件指数 8, % -2.40% 2.32% % -9.99% SI SW 汽车整车 5, % -2.67% -0.62% % -8.65% SI SW 乘用车 7, % -2.59% -0.11% % -7.12% SI SW 商用载货车 2, % -6.95% -9.05% % % SI SW 商用载客车 8, % -1.01% 0.93% % % SI SW 汽车零部件 Ⅲ 5, % -2.43% 4.19% % % SI SW 汽车销售 % -4.93% 4.42% % % SH 沪深 300 3, % -1.38% 0.84% -5.81% -3.92% SH 上证综合指数 3, % -0.85% 1.07% -7.85% -4.35% WI 万得全 A 指数 4, % -1.20% 4.87% -9.02% -4.37% Wind 汽车与汽车零部件指数 - 沪深 % -1.02% 1.48% % -6.07% SW 申万整车 - 沪深 % -1.28% -1.45% -8.16% -4.73% SW 乘用车 - 沪深 % -1.21% -0.94% -5.86% -3.20% SW 商用载货车 - 沪深 % -5.56% -9.89% % % SW 商用载客车 - 沪深 % 0.37% 0.10% % -6.89% SW 汽车零部件 Ⅲ- 沪深 % -1.05% 3.36% % -7.73% SW 汽车销售 - 沪深 % -3.54% 3.58% % -6.87% 数据来源 :Wind 广发证券发展研究中心 个股方面, 汽车行业周涨幅排名前五的为万丰奥威 西仪股份 天成自控 浙 江仙通 一汽夏利, 分别上涨 14.2% 13.6% 12.9% 11.1% 9.5%; 跌幅排名前 五的为跃岭股份 北特科技 蓝黛传动 鹏翎股份 京威股份, 分别下跌 7.6% 5.8% 4 / 21
5 5.3% 5.1% 3.3% 图 1: 汽车行业周涨幅前 10 个股 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 万丰奥威 西仪股份 天成自控 浙江仙通 一汽夏利 中国重汽 比亚迪 松芝股份 亚星客车 安凯客车 图 2: 汽车行业周跌幅前 10 个股 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% -8% -9% 跃岭股份 北特科技 蓝黛传动 鹏翎股份 京威股份 精锻科技 天汽模 中国中期 美晨生态 继峰股份 表 2: 重点上市公司一周表现 公司 周末收盘价 ( 元 ) 一周变动 一月变动 三月变动 六月变动 年初至今变动 上柴股份 % 38.3% 50.4% 14.9% 37.3% 吉利汽车 % -2.5% 9.5% -10.3% -13.1% 中国重汽 % -3.6% -6.2% -16.6% -20.7% 比亚迪 % -6.5% -6.5% -21.7% -18.6% 富临精工 % -9.6% -19.7% -43.7% -29.5% 贝斯特 % -1.0% -11.7% -11.7% -11.7% 上汽集团 % 1.9% 8.1% 6.7% 8.0% 曙光股份 % -0.1% 6.6% -22.8% -15.9% 拓普集团 % 1.7% 6.9% -21.5% -17.1% 5 / 21
6 一汽轿车 % -8.3% -4.4% -22.6% -12.3% 东安动力 % -13.1% 17.5% -18.5% -10.1% 福耀玻璃 % 1.3% -2.4% -11.8% -14.7% 宇通客车 % -1.7% -4.9% -17.4% -9.6% 中国汽研 % 5.7% 23.4% -3.8% 7.0% 威孚高科 % 1.6% 5.4% -9.1% -1.9% 东风汽车 % -5.4% -4.5% -25.9% -19.8% 中通客车 % -3.7% 6.0% -27.9% -19.5% 圣龙股份 % -3.3% 12.6% -25.9% -13.2% 宁波高发 % 3.8% 23.8% 9.5% 20.5% 江淮汽车 % 1.5% 5.1% -23.5% -18.9% 金龙汽车 % 12.0% 28.4% -8.1% 8.5% 富奥股份 % 3.2% 2.7% -13.5% -9.7% 长城汽车 % -1.4% -8.5% -1.7% -1.9% 潍柴动力 % -3.5% 7.0% -7.8% -0.6% 一汽富维 % -2.2% 0.7% -24.4% -7.4% 长安汽车 % -7.5% -13.1% -23.1% -18.0% 东风科技 % -5.5% 0.7% -13.5% -9.3% 星宇股份 % 2.5% 26.4% 1.5% 11.7% 江铃汽车 % -5.8% -15.8% -13.7% -4.1% 广汽集团 % -12.4% -13.5% -34.5% -26.5% 骆驼股份 % -2.3% 11.0% -10.2% -5.4% 华域汽车 % 4.0% -2.5% -9.9% -17.2% 新坐标 % -3.3% 11.9% -28.0% -4.7% 云内动力 % -1.3% 3.4% -22.6% -13.5% 国机汽车 % 0.0% 19.4% -16.5% -6.3% 庞大集团 % -5.5% 1.4% -18.2% -10.4% 福田汽车 % -8.8% -7.3% -26.5% -18.9% 鸿特精密 % 3.8% 14.3% -3.9% 6.2% 万里扬 % -6.4% 2.9% -27.3% -24.6% 精锻科技 % -4.7% -1.0% -13.1% -6.4% 京威股份 % -16.6% -16.6% -38.4% -31.2% 新泉股份 % -10.1% 17.2% -29.4% -3.4% 汽车整车板块 零部件板块估值双双回升 汽车整车板块与零部件板块估值均有所回升 截至 5 月 11 日,SW 汽车整车 汽车零部件 PE(TTM, 整体法 ) 估值分别为 倍 倍,PB(LF, 整体法 ) 估值分别为 1.78 倍 2.43 倍 ; 前一交易周末 (5 月 4 日 )SW 汽车整车 汽车零部件 PE(TTM, 整体法 ) 估值分别为 倍 倍,PB(LF, 整体法 ) 估值分别为 1.71 倍 2.34 倍 2011 年以来, 汽车整车板块 PE(TTM, 整体法 ) 估值平均水平 6 / 21
7 为 倍, 汽车零部件板块 PE(TTM, 整体法 ) 估值平均水平为 倍 ; 汽车整车板块 PB(LF, 整体法 ) 估值平均水平为 2.09 倍, 汽车零部件板块 PB(LF, 整体法 ) 估值平均水平为 2.77 倍 图 3: 汽车整车行业市盈率 ( 倍,TTM, 整体法 ) 图 4: 汽车整车行业市净率 ( 倍,LF, 整体法 ) SW 汽车整车 均值 +1 倍标准差 均值 均值 -1 倍标准差 SW 汽车整车 均值 +1 倍标准差 均值 均值 -1 倍标准差 图 5: 汽车零部件行业市盈率 ( 倍,TTM, 整体法 ) 图 6: 汽车零部件行业市净率 ( 倍,LF, 整体法 ) SW 汽车零部件 均值 SW 汽车零部件 均值 均值 +1 倍标准差 均值 -1 倍标准差 均值 +1 倍标准差 均值 -1 倍标准差 从整车细分板块来看, 乘用车 商用载货车 商用载客车板块估值水平均呈回升态势,5 月 11 日 SW 乘用车 PE(TTM, 整体法 ) 为 倍,PB(LF, 整体法 ) 为 1.79 倍, 前一交易周末二者分别为 倍 1.71 倍 ;5 月 11 日 SW 商用载货车 PE(TTM, 整体法 ) 为 倍,PB(LF, 整体法 ) 为 1.14 倍, 前一交易周末二者分别为 倍 1.11 倍 ;5 月 11 日 SW 商用载客车 PE(TTM, 整体法 ) 为 倍,PB(LF, 整体法 ) 为 2.73 倍, 前一交易周末二者分别为 倍 2.62 倍 7 / 21
8 图 7:SW 乘用车板块市盈率 ( 倍,TTM, 整体法 ) 图 8:SW 乘用车板块市净率 ( 倍,LF, 整体法 ) SW 乘用车 均值 SW 乘用车 均值 均值 +1 倍标准差 均值 -1 倍标准差 均值 +1 倍标准差 均值 -1 倍标准差 图 9:SW 商用载货车市盈率 ( 倍,TTM, 整体法 ) 图 10:SW 载货车板块市净率 ( 倍,LF, 整体法 ) SW 商用载货车 均值 SW 商用载货车 均值 均值 +1 倍标准差 均值 -1 倍标准差 均值 +1 倍标准差 均值 -1 倍标准差 图 11:SW 商用载客车市盈率 ( 倍,TTM, 整体法 ) 图 12:SW 载客车板块市净率 ( 倍,LF, 整体法 ) SW 商用载客车 均值 SW 商用载客车 均值 均值 +1 倍标准差 均值 -1 倍标准差 均值 +1 倍标准差 均值 -1 倍标准差 8 / 21
9 国际整车 零部件公司估值速递 2018 年 5 月 11 日 PE 估值 : (1) 整车公司方面,16 家乘用车公司 ( 不包括曼公司 )PE TTM 算数平均值为 8.01 倍, 中位数为 7.24 倍 起亚汽车 PE TTM 最高, 为 倍 ; 雷诺 PE TTM 最低, 为 4.74 倍 (2) 零部件公司方面,14 家零部件公司 PE TTM 算数平均值为 倍, 中位数为 倍 蒂森克虏伯 PE TTM 最高, 为 倍 ; 麦格纳国际 PE TTM 最低, 为 倍 2018 年 5 月 11 日 PB 估值 : (1) 整车公司方面,16 家乘用车公司 ( 不包括曼公司 )PB LY 算数平均值为 1.04 倍, 中位数为 1.05 倍 上汽集团 PB LY 最高, 为 1.73 倍 ; 现代汽车 PB LY 最低, 为 0.46 倍 (2) 零部件公司方面,14 家零部件公司 PB LY 算数平均值为 4.36 倍, 中位数为 2.30 倍 德尔福 PB LY 最高, 为 倍 ; 现代摩比斯 PB LY 最低, 为 0.76 倍 注 :1 选择标准: 整车公司为彭博整车行业 年营收前 16 车企及几家商用车公司, 所选零部件公司参考 美国汽车新闻, 美国汽车新闻 自 2004 年开始整理全球汽车零部件供应商, 发布排行榜单 ; 2 PE 以 TTM 计算, 即最新每股市价为最近 12 个月每股收益的倍数 ;PB 以 LF 计算, 即普通股每股市价为每股净资产的倍数 ; 股息率以最近 12 个月计算, 即按股利支付频率过去 12 个月除息日后每股股利总额除以最新成交价 ; 国内整车及零部件估值见附表 表 3: 国际整车公司估值 ( 对应 5 月 11 日收盘价 ) 公司简称 PE( 倍,TTM) PB( 倍,LY) 市值 ( 亿美元 ) 股息率 (%) 丰田汽车 大众汽车 戴勒姆 通用汽车 福特汽车 菲亚特克莱斯勒 本田汽车 上汽集团 宝马汽车 日产汽车 现代汽车 标致汽车 雷诺 起亚汽车 塔塔汽车 / 21
10 马自达 三菱 曼 数据来源 :Bloomberg, 广发证券发展研究中心 表 4: 国际汽车零部件公司估值 ( 对应 5 月 11 日收盘价 ) 公司简称 PE( 倍,TTM) PB( 倍,LY) 市值 ( 亿美元 ) 股息率 (%) 电装 麦格纳国际 大陆 现代摩比斯 爱信精机 佛吉亚 江森自控 李尔 法雷奥 德尔福 住友电工 捷太格特 蒂森克虏伯 康明斯 数据来源 :Bloomberg, 广发证券发展研究中心 汽车行业数据跟踪 乘联会 :18 年 4 月零售平稳向好, 批发走势相对较强 4 月第一周日均零售达到 3.2 万台, 同比增长 6% 第二周日均销量 5.2 万台, 同比增长 21%, 走势较强 第三周的零售增速达到 11%, 由于 17 年 4 月前三周偏弱, 凸显今年走势较好 最后一周日均销量 7.3 万台, 同比增速 8%,4 月零售同比 10% 左右增长 4 月第一周的批发销量表现相对较强, 达到日均批发销量 3.7 万台, 同比增长达到 13% 第二周批发日均销量 6.3 万台, 同比增长 36% 第三周的批发达到 5.9 万台, 增速达到 26%,4 月前三周批发的良好表现主要是前期表现较差 第四周批发日均销量 6.3 万台, 同比下降 0.3%, 主要由于 17 年 4 月末冲刺, 四月批发销量总体表现较好 表 5: 乘用车厂家 4 月周度零售数量 ( 辆 ) 和同比增速 乘用车零售销量 1-7 日 8-13 日 日 日 月度累计 18 年日均销量 同比 6.4% 20.7% 11.0% 8.0% 10.7% 10 / 21
11 17 年日均销量 同比 -10% 7% -6% 2% -1% 数据来源 : 乘联会, 广发证券发展研究中心 表 6: 乘用车厂家 4 月周度批发数量 ( 辆 ) 和同比增速 乘用车零售销量 1-7 日 8-13 日 日 日 月度累计 18 年日均销量 同比 12.5% 36.3% 25.8% -0.3% 14.5% 17 年日均销量 同比 6% 9% -4% -6% -2% 数据来源 : 乘联会, 广发证券发展研究中心 重卡 :18 年 4 月销售 12.3 万辆, 同比增加 17.7% 根据中汽协公布的数据,4 月重卡销售 12.3 万辆, 同比增加 17.7% 2018 年 4 月 重卡销量前 5 的企业依次为 : 一汽解放 (2.67 万辆 ) 东风汽车 (2.29 万辆 ) 中国 重汽 (1.99 万辆 ) 陕汽集团 (1.80 万辆 ) 和北汽福田 (1.36 万辆 ) 图 13: 年重卡月度销量及同比增速 ( 辆 ) 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 2017 年销量 / 左轴 2018 年销量 / 左轴 2018 年销量同比 / 右轴 数据来源 : 中汽协 广发证券发展研究中心 公路物流运价指数环比回落, 各指数涨跌不一 本周 (2018 年 5 月 7 日 ~5 月 11 日 ), 公路物流运价指数环比回落, 各指数涨跌不一 由中国物流与采购联合会和林安物流集团联合调查的中国公路物流运价指数 点, 环比回落 0.57% 各车型指数涨跌不一, 其中, 整车指数为 点, 环比回落 0.83% 零担指数涨跌不一, 其中零担轻货指数为 点, 环比回升 0.47%; 零担重货指数为 点, 环比回落 0.80% 11 / 21
12 图 14: 年各周中国公路物流运价指数 定基指数环比指数同比指数 数据来源 :CFLP 广发证券发展研究中心 图 15: 年各周中国公路物流整车运价指数 定基指数环比指数同比指数 数据来源 :CFLP 广发证券发展研究中心 上游原材料成本指数 根据百川资讯, 从各原材料价格变动来看 : 铝 PP 橡胶 钢 铜价格较上周分别上涨 1.2% 1.1% 0.9% 0.6% 0.2% 考虑整车厂具有较强的议价能力, 且长期而言原材料成本与汽车行业盈利能力相关性较弱, 汽车行业原材料成本波动对行业盈利能力的负面影响有限 12 / 21
13 图 16: 广发汽车原材料综合价格指数 图 17: 铝价格指数及价格环比情况 % 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% % 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 汽车原材料成本指数 ( 左轴 ) 同比增速 ( 右轴 ) 环比增速 ( 右轴 ) 铝 : 价格指数 / 左轴 铝 : 价格环比 / 右轴 数据来源 : 百川资讯, 广发证券发展研究中心 数据来源 : 百川资讯, 广发证券发展研究中心 图 18: 钢价格指数及价格环比情况 图 19: 铜价格指数及价格环比情况 % 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% % 4% 2% 0% -2% -4% -6% 钢 : 价格指数 / 左轴 钢 : 价格环比 / 右轴 铜 : 价格指数 / 左轴 铜 : 价格环比 / 右轴 数据来源 : 百川资讯, 广发证券发展研究中心 数据来源 : 百川资讯, 广发证券发展研究中心 图 20:PP 价格指数及价格环比情况 图 21: 橡胶价格指数及价格环比情况 % 4% 2% 0% -2% -4% -6% % 10% 5% 0% -5% -10% -15% PP: 价格指数 / 左轴 PP: 价格环比 / 右轴 橡胶 : 价格指数 / 左轴 橡胶 : 价格环比 / 右轴 数据来源 : 百川资讯, 广发证券发展研究中心 数据来源 : 百川资讯, 广发证券发展研究中心 13 / 21
14 汽车行业一周要闻 传统汽车 1 多部委发布深入推进车辆运输车治理工作通告 5 月 10 日, 交通运输部 公安部 工业和信息化部等三部委联合印发了关于深入推进车辆运输车治理工作的通知 ( 交办运函 号 ), 再次强调 2018 年 6 月 30 日前要完成所有不合规车辆运输车的更新退出,2018 年 7 月 1 日起全面禁止不合规车辆运输车通行 ( 资料来源 : 中国汽车报 ) 2 广州拟 2019 年 1 月 1 日起实施国 Ⅵ 排放标准 广州市环境保护局官网 5 月 7 日发布 关于轻型汽车执行第六阶段国家机动车大气污染物排放标准的通告 ( 征求意见稿 ), 拟 2019 年 1 月 1 日起对新车和外地转入车辆实施国 Ⅵ 标准 征求意见稿提出, 自 2019 年 1 月 1 日起, 在广州注册登记或转入广州市的轻型汽车执行国 Ⅵ 排放标准 不符合国 Ⅵ 标准的车辆届时将不能在广州 上牌, 已登记车辆不受影响 轻型汽车指的是最大设计总质量不超过 3500kg 的 M1 类 M2 类和 N1 类汽车, 包括汽油车和柴油车 ( 资料来源 : 网易汽车 ) 3 英国拟 2040 年禁售油电混合动力汽车据外媒报道, 英国政府近期正在制定计划, 拟从 2040 年起禁止销售大部分主要依赖传统发动机的混合动力汽车 根据新规定, 在只使用电动机的条件下能行驶 50 英里 ( 约 80 公里 ) 以上的汽车才会被允许销售, 按照这一规定, 目前在路上行驶的 98% 车辆将受到影响, 包括丰田普锐斯 ( 资料来源 : 汽车之家 ) 新能源汽车 1 emotorwerks 发布 JuiceNet Enterprise 方案优化 EV 充电站运营 emotorwerks 发布 JuiceNet Enterprise 方案, 旨在简化各地区内诸多电动车充电站的运营管理 JuiceNet Enterprise 能使电动车驾驶员及大楼管理者优化可再生能源, 将其充电时间调整至电网电量最充足时, 还允许消费者一整天共享两个充电设备间的充电负载, 同时确保驾驶员能在使用时获得其所需的理想电量 此外, 该款新系统还能利用 JuiceNet 手机应用, 在私人网络中定位可用的电动车充电站 ( 资料来源 : 盖世汽车 ) 2 松下特斯拉将联合在华生产电池芯 日本松下公司首席执行官 Kazuhiro Tsuga 在年度财报会议上表示, 将与特斯拉联合在中国生产电池 根据松下的计划, 公司业务重心将从利润率较低的消费电子领域转移 到 2022 年 3 月底, 松下希望将汽车业务收入翻倍至 2.5 万亿日元, 而电池芯业务对于实现该目标来说相当重要, 到 2019 年 3 月底, 松下希望旗下电池芯销售额将推动公司营业利润上涨 11.7% 至 4250 亿日元 ( 约 38.7 亿美元 ) ( 资料来源 : 盖世汽车 ) 14 / 21
15 3 弗若斯特沙利文 :2025 全球电动车销量或占乘用车总销量的 22.4% 弗若斯特沙利文咨询公司 (Frost & Sullivan) 最新的报告预测, 到 2025 年全球电动车销量或将达到 2500 万辆, 占乘用车总销量的 22.4% 据该公司高管 Prajyot Sathe 透露, 到 2020 年, 电动车将不再需要政府提供定价调控方面的支持, 其成本将与传统汽柴油车相同 由于城市法规不断完善健全 锂离子电池售价下跌 中国的电动车需求走高 据估计, 上述因素或将今年的全球电动车销量推升至 160 万辆, 中国将占据全球电动车市场份额的 49.5%, 欧洲紧随其后, 占据 25.6% 的市场份额 ( 资料来源 : 盖世汽车 ) 智能汽车 1 宝沃成立北美研发中心, 加码自动驾驶 5 月 7 日, 宝沃汽车宣布其北美研发中心 (BORGWARD R&D SILICON VALLEY INC) 注册成立, 并任命宝沃汽车集团总裁杨嵩为北美研发中心董事长, 宝沃汽车集团营销公司市场部总监霍静任执行董事, 宝沃汽车集团副总裁兼工程研究院院长柏争先任 CEO 此外, 任命邢舟先生为宝沃汽车集团北美研发中心自动驾驶总监 邢舟博士毕业于中国科学技术大学物理专业, 并获得欧洲核子研究中心 (CERN) 实验粒子物理学博士学位, 主要专攻于神经元网络应用等方面的研究, 曾在斯坦福大学国家实验室担任科学家职位, 主要从事并研究机器学习深度学习领域工作 据了解, 该研发中心将在未来为宝沃汽车专攻人工智能 人机交互领域的技术研发与运用 ( 资料来源 :36kr) 2 俄亥俄州为自动驾驶测试开放公共道路 当地时间 5 月 9 日, 俄亥俄州州长 John Kasich 签署一项行政命令, 只要自动驾驶测试车辆符合既定的安全参数和当前的州交通法规, 就可在公共道路上进行测试 俄亥俄州成为继密歇根州 匹兹堡 ( 宾夕法尼亚州西南部城市 ) 亚利桑那州和加利福尼亚州后, 美国第四个批准自动驾驶车辆上路测试的州 根据该项行政命令, 想要在该州公路上进行测试的公司必须遵守几项规定, 包括驾驶室必须要有一位有驾照的驾驶员, 公司还必须向该州登记, 并提供有关车辆和想要进行测试的道路信息 ( 资料来源 : 盖世汽车 ) 3 Waymo 计划今年在凤凰城正式推出自动驾驶汽车打车服务 Waymo 公司 CEO John Krafcik 在 Google I/O 大会上宣布公司的自动驾驶汽车打车服务将于今年在凤凰城正式推出 Waymo 试点项目所用车型为克莱斯勒 Pacifica, 目前只在一个有围栏的区域内进行, 服务免费但并不清楚谁能参与该项目, 同时目前也不清楚试点项目是否会在正式推出之前扩大地理围栏 ( 资料来源 :cnbeta) 公司公告 表 7: 汽车行业上市公司重要公告一览 ( 发布时间 :5 月 11 日 ) 公告类型公司名称公告摘要 15 / 21
16 产销快讯 西部资源 公司 4 月生产大型客车 30 辆, 同比增加 %;4 月销售 0 辆, 去年同期销售 13 辆 其他事项 京威股份 公司终止非公开发行股票事项 其他事项 八菱科技 公司第二期员工持股计划终止日延期 18 个月 ( 至 2019 年 11 月 11 日前 ), 并变更持股计划结构 投资管理模式 存续期限 资金来源 收益分配等要素 其他事项 秦安股份 公司首次公开发行限售股上市流通, 数量为 万股, 上市流通日为 5 月 17 日 其他事项 保隆科技 公司首次公开发行部分限售股上市流通, 数量为 万股, 上市流通日为 5 月 21 日 其他事项 腾龙股份 公司大股东腾龙科技计划计划减持不超过 万股, 占总股本 4.0% 其他事项 双环传动 公司实际控制人及其一致行动人减持双环转债约 万张, 占发行总量 10.0%, 剩余持有约 万张, 占发行总量 20.3% 其他事项 小康股份 公司控股股东小康控股减持小康转债 万张, 占发行总量 10%, 小康控股与关联方剩余持有约 万张, 占发行总量 48.4% 其他事项 华懋科技 公司 2017 年年度权益分派实施, 每股派现 0.5 元, 转增 0.3 股, 股权登记日为 5 月 17 日, 除权除息日为 5 月 18 日 其他事项 川环科技 公司全资子公司大竹川荣房地产开发有限公司完成工商注册登记, 取得 营业执照 数据来源 : 公司公告 广发证券发展研究中心 新车信息速递 :5 月多款 SUV 新车将上市 恰逢北京车展,5 月有多款上市新车, 包括 7 款 SUV 1 款 MPV 1 款旅行车和 2 款客车,SUV 车型为伽途 GT 众泰 T800 宝沃 BX6 宝沃 BXi7 迈途 众泰 T300EV 和 SENIA R9,MPV 车型为宝骏 360, 旅行车车型为骏派 CX65, 客车车型为御风新能源和凯锐浩克 表 8:5 月新车上市信息一览 车型 厂商 上市时间 能源官方指导价类型 ( 万 ) 车身类型 级别 排量 变速箱 福田汽车 伽途 GT 5 月 2 日 汽油 SUV 中型 1.4T 手动 手自一体 东风汽车 御风新能源 5 月 5 日 纯电动 客车 轻客 - - 众泰汽车 众泰 T800 5 月 8 日 汽油 SUV 中大型 2.0T 6 挡双离合 宝沃汽车 宝沃 BX6 5 月 9 日 汽油 SUV 紧凑型 2.0T 手自一体 宝沃汽车 宝沃 BXi7 5 月 9 日 纯电动 SUV 中大型 - 固定齿比 上汽通用五菱 宝骏 月 9 日 汽油 MPV MPV 1.5L 手动 AMT 厦门金龙联合 凯锐浩克 5 月 10 日 汽油 客车 轻客 2.0T 2.2L 手动 天津一汽 骏派 CX65 5 月 17 日 汽油 旅行车 紧凑型 1.5L 手动 众泰汽车 众泰 T300EV 5 月 18 日 纯电动 - SUV 小型 - - 猎豹汽车 迈途 5 月 22 日 汽油 - SUV 紧凑型 - - 一汽吉林 SENIA R9 5 月 27 日 汽油 - SUV 紧凑型 - - 数据来源 : 太平洋汽车网 广发证券发展研究中心 16 / 21
17 投资建议 2018 年小排量乘用车购置税优惠政策退出后, 和其他公司相比白马公司盈利能力稳定性更好, 我们推荐业绩稳定增长低估值高股息率蓝筹华域汽车 上汽集团 ; 重卡龙头公司 2018 年销量稳定性 盈利韧性或超预期, 且分红率存在进一步提升可能, 估值修复空间较大, 我们推荐依靠新产品周期, 未来份额或持续提升的中国重汽, 低估值高壁垒 业绩稳健 分红率或提升的威孚高科 A 股 B 股, 受益于大排量重卡渗透率提升, 国际化领先的潍柴动力 风险提示 宏观经济增速不及预期 ; 行业景气度下降 ; 政策推进力度不及预期 附 : 国内整车及零部件估值速递 表 9: 国内整车公司估值 ( 对应 18 年 5 月 11 日收盘价 ) 公司简称 PE( 倍,TTM) PB( 倍,LF) 市值 ( 亿元 ) 股息率 (%) 长安汽车 中国重汽 上汽集团 , 广汽集团 , 宇通客车 金龙汽车 江铃汽车 长城汽车 小康股份 金杯汽车 东风汽车 中通客车 江淮汽车 比亚迪 , 力帆股份 亚星客车 一汽轿车 曙光股份 福田汽车 安凯客车 / 21
18 海马汽车 一汽夏利 数据来源 :Wind 广发证券发展研究中心 表 10: 国内零部件公司估值 ( 对应 18 年 5 月 11 日收盘价 ) 公司简称 PE( 倍,TTM) PB( 倍,LF) 市值 ( 亿元 ) 股息率 (%) 威孚高科 潍柴动力 华域汽车 富奥股份 宁波华翔 松芝股份 交运股份 众泰汽车 一汽富维 天润曲轴 常熟汽饰 西泵股份 中鼎股份 远东传动 中原内配 拓普集团 湘油泵 华懋科技 万里扬 凌云股份 富临精工 福耀玻璃 骆驼股份 新泉股份 鸿特精密 云内动力 精锻科技 东风科技 银轮股份 华达科技 凯众股份 联明股份 常青股份 万丰奥威 铁流股份 继峰股份 / 21
19 万向钱潮 贵航股份 宗申动力 德宏股份 贝斯特 宁波高发 鹏翎股份 蓝黛传动 浙江仙通 圣龙股份 金麒麟 雷迪克 川环科技 星宇股份 渤海活塞 奥特佳 新朋股份 苏奥传感 腾龙股份 福达股份 新坐标 京威股份 威帝股份 南方轴承 钧达股份 秦安股份 日上集团 长鹰信质 万安科技 中马传动 双林股份 模塑科技 奥联电子 天汽模 北特科技 隆基机械 八菱科技 旭升股份 浩物股份 日盈电子 美力科技 今飞凯达 / 21
20 亚太股份 万通智控 天成自控 金固股份 兴民智通 均胜电子 东安动力 长春一东 跃岭股份 特尔佳 光洋股份 西仪股份 襄阳轴承 登云股份 光启技术 浙江世宝 迪生力 5, 恒立实业 湖南天雁 斯太尔 数据来源 :Wind 广发证券发展研究中心 20 / 21
21 广发汽车行业研究小组张乐 : 首席分析师, 暨南大学企业管理专业硕士, 华中科技大学发动机专业学士,5 年半汽车产业工作经历,8 年卖方研究经验 新财富最佳汽车行业分析师 年第一名,2015 年第四名,2014 年第五名, 年入围 ; 中国保险资产管理业最受欢迎卖方分析师 IAMAC 奖 年第一名, 年第三名 ; 水晶球 金牛奖评比中多次上榜和入围 ; 2012 年加入广发证券发展研究中心 闫俊刚 : 资深分析师, 吉林工业大学汽车专业学士,13 年汽车产业工作经历,4 年卖方研究经验, 新财富最佳汽车行业分析师 年第一名 2015 年第四名 2014 年第五名团队成员,2013 年加入广发证券发展研究中心 唐晢 : 高级分析师, 复旦大学金融学硕士, 浙江大学金融学学士,CPA, 新财富最佳汽车行业分析师 年第一名 2015 年第四名 2014 年第五名团队成员,2014 年加入广发证券发展研究中心 刘智琪 : 联系人, 复旦大学资产评估硕士, 复旦大学金融学学士, 新财富最佳汽车行业分析师 年第一名团队成员,2016 年加入广发证券发展研究中心 李爽 : 复旦大学金融硕士, 南京大学理学学士, 新财富最佳汽车行业分析师 2017 年第一名团队成员,2017 年加入广发证券 广发证券 行业投资评级说明 买入 : 预期未来 12 个月内, 股价表现强于大盘 10% 以上 持有 : 预期未来 12 个月内, 股价相对大盘的变动幅度介于 -10%~+10% 卖出 : 预期未来 12 个月内, 股价表现弱于大盘 10% 以上 广发证券 公司投资评级说明 买入 : 预期未来 12 个月内, 股价表现强于大盘 15% 以上 谨慎增持 : 预期未来 12 个月内, 股价表现强于大盘 5%-15% 持有 : 预期未来 12 个月内, 股价相对大盘的变动幅度介于 -5%~+5% 卖出 : 预期未来 12 个月内, 股价表现弱于大盘 5% 以上 Table_Address 联系我们 广州市深圳市北京市上海市 地址广州市天河区林和西路 9 号耀中广场 A 座 1401 深圳福田区益田路 6001 号 太平金融大厦 31 层 北京市西城区月坛北街 2 号 月坛大厦 18 层 邮政编码 客服邮箱 免责声明 gfyf@gf.com.cn 上海浦东新区世纪大道 8 号 国金中心一期 16 层 广发证券股份有限公司 ( 以下简称 广发证券 ) 具备证券投资咨询业务资格 本报告只发送给广发证券重点客户, 不对外公开发布, 只有接收客户才可以使用, 且对于接收客户而言具有相关保密义务 广发证券并不因相关人员通过其他途径收到或阅读本报告而视其为 广发证券的客户 本报告的内容 观点或建议并未考虑个别客户的特定状况, 不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的投资建 议 本报告发送给某客户是基于该客户被认为有能力独立评估投资风险 独立行使投资决策并独立承担相应风险 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券股份有限公司认为可靠, 但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证 报告内容 仅供参考, 报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价 广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责 任, 除非法律法规有明确规定 客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策 广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告 本报告反映研究人员的不同观点 见解及分析方法, 并不代表广发 证券或其附属机构的立场 报告所载资料 意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断, 可随时更改且不予通告 本报告旨在发送给广发证券的特定客户及其它专业人士 未经广发证券事先书面许可, 任何机构或个人不得以任何形式翻版 复制 刊 登 转载和引用, 否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版 复制 刊登 转载和引用者承担 21 / 21
目录索引 汽车行业一周行情回顾... 4 汽车板块整体上涨 0.85%, 跑赢沪深 300 指数 0.34 个百分点... 4 汽车整车板块估值有所下降, 零部件板块估值有所下降... 6 国际整车 零部件公司估值速递... 9 汽车行业数据跟踪 乘联会 :18 年 4 月车市零售和批发
证券研究报告 汽车及汽车零部件行业周报 汽车板块整体上涨 0.85%, 汽车整车板块估值有所下降 汽车板块整体上涨 0.85%, 跑赢沪深 300 指数 0.34 个百分点 2018.4.30-2018.5.4:Wind 汽车与汽车零部件指数整体上涨 0.85%, 跑赢沪深 300 指数 ( 上涨 0.51%)0.34 个百分点 ;SW 汽车零部件指数上涨 1.08%,SW 汽车整车指数上涨 0.09%
事件 :8 月公司 SUV 销量同比增长 28.3% 公司发布 8 月产销快报,8 月共销售车辆 5.8 万辆, 同比增长 18.5% 其中, 公司 8 月销售 SUV4.9 万辆, 同比增长 28.3%; 销售轿车 2614 辆, 同比下降 14.3%; 销售皮卡 6407 辆, 同比下降 17.
公司跟踪 乘用车 证券研究报告 长城汽车 (601633.SH) 8 月销量点评 : 去库存基本结束, 销量增速有望企稳回升 事件 :8 月公司 SUV 销量同比增长 28.3% 公司发布 8 月产销快报,8 月共销售车辆 5.8 万辆, 同比增长 18.5% 其中, 公司 8 月销售 SUV4.9 万辆, 同比增长 28.3%; 销售轿车 2614 辆, 同比下降 14.3%; 销售皮卡 6407
PowerPoint 演示文稿
投资评级 : 增持 柴油车尾气催化剂市场将 驱动业绩加速增长 贵研铂业深度报告 证券研究报告 2013 年 12 月 19 日姓名 : 桑永亮 ( 分析师 ) 邮件 :sangyongliang@gtjas.com 电话 :021-38676052 证书编号 :S0880511010034 姓名 : 刘华峰 ( 研究助理 ) 邮件 :liuhuafeng@gtjas.com 电话 : 021-38674752
汽车和汽车零部件行业研究周报
2017 年 08 月 27 日 汽车和汽车零部件研究周报 证券研究报告 评级 : 买入维持评级行业研究周报 长期竞争力评级 : 高于行业均值 众泰与福特合资, 建议关注新能源投资机会 市场数据 ( 人民币 ) 行业优化平均市盈率 18.32 市场优化平均市盈率 18.30 国金汽车和汽车零部件指数 4496.22 沪深 300 指数 3795.75 上证指数 3331.52 深证成指 10659.01
主要观点：
增持 日期 :218 年 8 月 13 日 行业 : 汽车行业 分析师 : 黄涵虚 Tel: 21-53686177 维持 E-mail: huanghanxu@shzq.com SAC 证书编号 :S8751841 证券研究报告 / 行业研究 / 行业动态 新能源汽车 7 月销量达 8.4 万辆, 插混乘用车持续高增长 汽车行业周报 汽车板块一周表现回顾 : 上周上证综指上涨 2.%, 深证成指上涨
一. 重大事项提示 表 1: 重大事项提醒日期 事项 公司 7 月 28 日 ( 周二 ) 中报预计披露 骆驼股份 星宇股份 亚夏汽车 7 月 29 日 ( 周三 ) 股东大会 中原内配 亚夏汽车 鸿特精密 中报预计披露 湖南天雁 7 月 30 日 ( 周四 ) 股东大会 庞大集团 猛狮科技 新朋股
/ / 证券研究报告 继续推荐新能源客车及零部件 行业研究 汽车行业 中信证券研究部许英博 电话 :010-60838704 邮件 :xuyb@citics.com 执业证书编号 :S1010510120041 陈俊斌 中信汽车本周观点 : 电话 :010-60836703 邮件 :chenjb@citics.com 执业证书编号 :S1010512070001 高登 电话 :010-60836729
事件 : 公司拟收购德国降噪隔热系统产品供应商 CCI 公司发布公告, 拟以自筹 10 亿元 外部投资者出资 9.37 亿元的现金支付方式, 收 购公司实际控制人李毅及旗下企业所持的有阜新佳创的全部股权 债权, 以最终实现 对德国 CCI 公司的收购 图 1: 收购前阜新佳创股权结构 数据来源 :
德尔股份 (300473.SZ) 事件点评 : 公司拟收购 CCI, 迈出国际化重要一步 公告点评 汽车零部件 Ⅲ 证券研究报告 公司评级买入 当前价格 70.31 元 前次评级 谨慎增持 事件 : 公司拟收购德国降噪隔热系统产品供应商 CCI 公司发布公告, 拟以自筹 10 亿元 外部投资者出资 9.37 亿元的现金支 报告日期 2017-02-13 付方式, 收购公司实际控制人李毅及旗下企业所持的有阜新佳创的全部股权
家电行业2012年下半年投资策略
证券研究报告 继续推荐比亚迪, 关注超跌成长股 / 行业研究 / 汽车行业 中信证券研究部许英博 电话 :010-60838704 邮件 :xuyb@citics.com 执业证书编号 :S1010510120041 陈俊斌 中信汽车本周观点 : 电话 :010-60836703 邮件 :chenjb@citics.com 执业证书编号 :S1010512070001 高登 电话 :010-60836729
行业报告
HeaderTable_User 15/11 15/12 16/1 16/2 16/3 16/4 16/5 16/6 16/7 16/8 16/9 16/1 3439583 HeaderTable_Industry 1322 中性 investratingchange.sa me 173833817 汽车与零部件行业 行业景气向好, 关注政策变化 汽车行业前 3 季度经营分析及投资策略 深度报告 行业
家电行业2012年下半年投资策略
证券研究报告 零部件转型加速, 关注智能汽车 / 行业研究 / 汽车行业 中信证券研究部许英博 电话 :010-60838704 邮件 :xuyb@citics.com 执业证书编号 :S1010510120041 中信汽车本周观点 : 陈俊斌 电话 :010-60836703 邮件 :chenjb@citics.com 高登 电话 :010-60836729 邮件 :gaodeng@citics.com
家电行业2012年下半年投资策略
证券研究报告 汽车行业每周观察 20150112 继续推荐一线蓝筹, 兼顾二线蓝筹 / 行业研究 / 汽车行业 中信证券研究部许英博 电话 :010-60838704 邮件 :xuyb@citics.com 执业证书编号 :S1010510120041 陈俊斌 中信汽车本周观点 : 电话 :010-60836703 邮件 :chenjb@citics.com 执业证书编号 :S1010512070001
广发报告
公司跟踪 乘用车 证券研究报告 长城汽车 (601633.SH) 6 月产销点评 :H6 销量平稳, 下半年 SUV 新品陆续上市值得期待 事件 : 公司发布 6 月产销快报,H6 同比增长 72.6% 公司发布 6 月产销快报,6 月销售汽车 4.9 万辆, 同比下降 14.8% 其 中, 销售 SUV3.6 万辆, 同比增长 12.8%; 销售轿车 2512 辆, 同比下降 81.5%; 销售皮卡
主要观点：
增持 维持日期 :行业 : 汽车行业 证券研究报告 / 行业研究 / 行业动态 长安汽车发布智能化战略 北斗天枢计划 汽车行业周报 分析师 : 黄涵虚 Tel: 021-53686177 E-mail: huanghanxu@shzq.com SAC 证书编号 :S0870518040001 汽车板块一周表现回顾 : 上周上证综指上涨 2.27%, 深证成指上涨 1.53%, 中小板指上涨 1.58%,
家电行业2012年下半年投资策略
证券研究报告 6 月数据靓丽 / 行业研究 / 汽车行业 中信证券研究部许英博陈俊斌 电话 :010-60838704 电话 :010-60836703 邮件 :xuyb@citics.com 邮件 :chenjb@citics.com 执业证书编号 :S1010510120041 执业证书编号 :S1010512070001 中信汽车本周观点 : 2016 年 7 月 11 日崔宇硕电话 :010-60836750
主要观点：
增持 维持日期 :行业 : 汽车行业 证券研究报告 / 行业研究 / 行业动态 4 月新能源汽车销量 8.2 万辆, 同比增长 138.4% 汽车行业周报 分析师 : 黄涵虚 Tel: 021-53686177 E-mail: huanghanxu@shzq.com SAC 证书编号 :S0870518040001 汽车板块一周表现回顾 : 上周上证综指上涨 2.34%, 深证成指上涨 2.00%,
主要观点：
增持 维持日期 :行业 : 汽车行业 证券研究报告 / 行业研究 / 行业动态 汽车行业周报 (20180226-20180304) 分析师 : 邵锐 Tel: 021-53686137 E-mail: shaorui@shzq.com SAC 证书编号 :S0870513050001 研究助理 : 黄涵虚 Tel: 021-53686177 E-mail: huanghanxu@shzq.com
目录 核心观点... 4 专题研究 :218 汽车行业中报总结 : 行业分化加剧, 聚焦龙头... 4 行业整体 : 销量稳健增长, 费用率保持稳定... 4 乘用车 : 行业继续分化, 销售费用增加... 5 客车 : 新能源客车放量, 现金流大幅改善... 9 货车 : 重卡维持高景气,ROE
[Table_MainInfo] 研究报告 汽车与汽车零部件行业 218-9-2 218 汽车行业中报总结 : 行业分化加剧, 聚焦龙头 39335 行业研究 行业周报 评级看好维持 报告要点 核心观点 218 年行业平稳运行, 分化加剧, 强者恒强, 享受市场份额向龙头集中带来的结构性机会, 持续推荐两条确定性主线 :1) 龙头产业地位的确定性 : 上汽集团 ( 龙头新车周期 + 新能源放量 )
Sector — Subsector
汽车 证券研究报告 板块最新信息 中立 公司名称 股票代码 目标价 ( 人民币 ) 评级 上汽集团 600104.CH 38.50 买入 福田汽车 600166.CH 4.60 买入 双环传动 002472.CH 15.00 买入 云内动力 000903.CH 6.30 买入 银轮股份 002126.CH 15.00 买入 一汽轿车 000800.CH 15.80 买入 宁波华翔 002048.CH
汽车行业每周观察 一. 下周事件提示 表 1: 重大事项提醒日期 事项 公司 1 月 13 日 ( 星期一 ) 股东大会 渤海活塞 1 月 14 日 ( 星期二 ) 股东大会 一汽轿车 江淮汽车 资料来源 : 公司公告, 中信证券研究部 二. 上周走势回顾 上周汽车板块下跌 5.7
/ / 证券研究报告 汽车行业每周观察 20140113 短期热点 : 新能源汽车 O2O 车联网 行业研究 汽车行业 中信证券研究部年月日许英博陈俊斌联系人 : 高登 电话 :010-60838704 邮件 :xuyb@citics.com 执业证书编号 :S1010510120041 中信汽车本周观点 : 电话 :010-60836703 邮件 :chenjb@citics.com 执业证书编号
Microsoft Word _ doc
保险业 / 人寿保险业 29 年 3 月 17 日 中国人寿 (61628.sh) 三家公司增速将维持差异化, 但保费质量趋同 余晓宜银行业首席研究员 曹恒乾 非银行金融行业研究助理 电话 :2-87555888-648 电话 :2-87555888-419 email:yxy2@gf.com.cn email:chq@gf.com.cn 事件 : 中国人寿公布 29 年 1 月 1 日至 2 月
一 上周行业回顾 节前一周上证综指上涨 0.85%, 深证成指下跌 0.10%, 中小板指上涨 0.03%, 创业板指上涨 0.02%, 沪深 300 指数上涨 0.83%, 汽车行业指数上涨 1.54% 细分板块方面, 乘用车下跌 1.19%, 商用载货车下跌 0.66%, 商用载客车上涨 0.5
增持 日期 : 行业 : 汽车行业 分析师 : 黄涵虚 Tel: 021-53686177 维持 E-mail: huanghanxu@shzq.com SAC 证书编号 :S0870518040001 最近 6 个月行业指数与沪深 300 指数比较 汽车板块一周表现回顾 : 节前一周上证综指上涨 0.85%, 深证成指下跌 0.10%, 中小板指上涨 0.03%, 创业板指上涨 0.02%, 沪深
汽车和汽车零部件行业研究周报
160725 161025 170125 170425 2017 年 07 月 23 日 汽车和汽车零部件研究周报 证券研究报告 评级 : 买入维持评级 长期竞争力评级 : 高于行业均值 市场数据 ( 人民币 ) 行业优化平均市盈率 18.59 市场优化平均市盈率 17.74 国金汽车和汽车零部件指数 4485.23 沪深 300 指数 3728.60 上证指数 3237.98 深证成指 10364.82
2015Q1 业绩同比大增 197%, 超出预期 EPS: 公司 14 年实现归母净利润 亿元, 同比上涨 31.5%, 折合每股收益 0.72 元 其中单季度 EPS 分别为 0.04 元 0.17 元 0.37 元和 0.14 元 公司 15 年 1 季度实现归母净利润 18.9 亿
年报点评 水电 证券研究报告 长江电力 (600900.SH) 15Q1 业绩超预期, 核电和资产注入仍是未来看点 2015Q1 业绩同比大增 197%, 超出预期公司 14 年实现归母净利润 118.3 亿元, 同比上涨 31.5%, 折合每股收益 0.72 元 其中单季度 EPS 分别为 0.04 元 0.17 元 0.37 元和 0.14 元 公司 15 年 1 季度实现归母净利润 18.9
主要观点：
增持 维持日期 :行业 : 汽车行业 证券研究报告 / 行业研究 / 行业动态 汽车行业周报 (20180312-20180318) 分析师 : 邵锐 Tel: 021-53686137 E-mail: shaorui@shzq.com SAC 证书编号 :S0870513050001 研究助理 : 黄涵虚 Tel: 021-53686177 E-mail: huanghanxu@shzq.com
广发报告
行业深度 汽车证券研究报告 汽车及零部件行业 14 年中报综述 : 盈利能力继续提升 整体情况 : 14 年上半年汽车行业营业收入增长 12.2%, 归属于母公司净利润增长 20.4%, 归母净利润增速高于营业收入增速 其中, 整车企业归母净利润增长 19.3%, 零部件企业归母净利润增长 28.3% 合营联营企业贡献投资收益占归母净利润比重进一步提高,14 年上半年汽车行业整体为 59.6%, 提高
附件：
附件 2016 年度中国乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积核算情况表 表一 :2016 年度乘用车平均燃料消耗量达标企业积核算情况 新能源乘企业平均燃料消耗乘用车平均整车平均燃料新能源汽车积序用车产量量 ( 升 / 百公里 ) 实际值 / 企业名称企业类型产量 整备质量消耗量积号 达标值实际值数量易数量 1 北京新能源汽车股份有限公司 境内乘用车生产企业 4,133 4,133 1051.09
神州泰岳 季报点评 主要财务指标一览 表 1: 单季度各项经营数据对比 ( 单位 : 百万元 ) ( 百万元 ) 15Q1 15Q2 15Q3 15Q3 16Q3 16Q3 16Q1 16Q2 16Q3 环比环比同比 营业收入 % % 7% 营业毛
神州泰岳 (300002.SZ) 游戏业务景气 逐渐走出低谷 公司公布三季报,Q3 业绩加速上涨公司前三季实现营业收入 21.3 亿元, 同比 17%; 归母净利润 3.5 亿元, 同比 96%; 扣非净利润 1.8 亿元, 同比增长 8% 非经常损益 1.7 亿元, 主要系实施业绩承诺, 股份注销确认权益工具形成收益 Q3 营业收入 7.1 亿元, 同比 7%; 归母净利润 1.1 亿元, 同比
石基信息 中报点评 重要财务指标一览 表 1: 单季度各项经营数据对比 ( 单位 : 百万元 ) ( 百万元 ) 15Q1 15Q2 15Q2 环比 16Q1 16Q2 16Q2 环比 16Q2 同比 营业收入 % % 26% 营业毛利 %
中报点评 软件开发 证券研究报告 石基信息 (002153.SZ) 中报业绩稳中有升 酒店业务保持成长 核心观点 : 2016H1 收入增速快于利润增速 整体稳中有升 公司 2016 年上半年实现营业收入 10.5 亿元, 同比增长 16%, 实现归属 上市公司股东净利润 1.76 亿元, 同比增长 1.32%, 扣非净利润同比增长 1.18% 收入增长主要系公司收购零售行业软件公司并表所致, 但由于零售
图 :2012 年 年 5 月车用发动机产量月度走势 ( 按台数 ) 图 :2012 年 年 5 月车用发动机销量月度走势 ( 按台数 ) 一 车用柴油机产销情况 车用柴油机方面,5 月份国内车用柴油机市场形势较上月略有下降 具体看,5 月份,
2018 年 5 月车用发动机行业产销综述 5 月汽车产销环比有所下降, 同比呈较快增长 1-5 月, 汽车产销均呈增长, 增速比 1-4 月小幅提升 具体看,5 月, 全国汽车生产 234.44 万辆, 环比下降 2.26%, 同比增长 12.84%; 销售 228.77 万辆, 环比下降 1.37%, 同比增长 9.61% 1-5 月, 汽车产销 1176.80 万辆和 1179.24 万辆,
煤炭行业中报总结
行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 行业业绩分化, 关注结构性投资机会 汽车行业中报总结 投资摘要 : 18 年上半年, 我们共统计了汽车行业 168 家上市公司, 上半年实现营业收入 12997 亿元, 同比增长 12.11%; 实现归母净利润 615.9 亿元, 同比增长 4.08%; 扣非后归母净利润 500.9 亿元, 同比下降 4.55% 由于汽车行业增速放缓, 市场竞争加剧, 企业业绩出现分化,
事 件 : 公 司 1 季 度 业 绩 同 比 增 长 25.0% 公 司 发 布 16 年 1 季 报,16 年 1 季 度 实 现 营 业 收 入 146.21 亿 元, 同 比 长 加 22.8%; 实 现 归 母 净 利 润 2.80 亿 元, 同 比 增 长 25.0%; 实 现 全 面
Table_Excel1 2014A 季 报 点 评 商 用 载 货 车 证 券 研 究 报 告 江 淮 汽 车 (600418.SH) Tabl e_title 16 年 1 季 报 点 评 : 存 货 周 转 率 经 营 性 净 现 金 流 再 创 上 市 以 来 同 期 新 高 Table_Summary 事 件 : 公 司 1 季 度 业 绩 同 比 增 长 25.0% 公 司 发 布 16
众信旅游 季报点评 盈利 : 三季度收入同比下降, 受行业景气回落影响 2018 年前三季度公司实现营收和归母净利润分别为 和 2.09 亿元, 同比分别增长 1.8 和 15.03%, 前三季度实现扣非净利润 1.86 亿元, 同比增长 3.8%; 单三季度收入和归母净利润分别为 36
季报点评 旅游综合 Ⅲ 证券研究报告 众信旅游 (002707.SZ) 出境游下半年增速回落, 短期业绩承压 盈利 : 三季度收入同比下降, 受行业景气回落影响 2018 年前三季度公司实现营收和归母净利润分别为 93.90 和 2.09 亿元, 同比分别增长 1.8 和 15.03%, 前三季度扣非净利润 1.86 亿元, 同比增长 3.8%; 单三季度收入和归母净利润分别为 36.08 亿元和
Microsoft Word - E119_auto.doc
2006-2007 中国汽车及相关 行业上市公司研究报告 版权声明 : 该报告的所有图片 表格以及文字内容的版权归北京水清木华科技有限公司 ( 水清木华研究中心 ) 所有 其中, 部分图表在标注有其他方面数据来源的情况下, 版权归属原数据所有公司 水清木华研究中心获取的数据主要来源于市场调查 公开资料和第三方购买, 如果有涉及版权纠纷问题, 请及时联络水清木华研究中心 序号 E119 报告名称 2006-2007
untitled
OO 08 08 08 08 2 3 4 5 1. 07 07 07 6 7 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2 1.4 1.6 1.8 Jan-00 Jun-00 Nov-00 Apr-01 01 Feb-02 Jul-02 Dec-02 03 Oct-03 Mar-04 Aug-04 Jan-05 Jun-05 Nov-05 Apr-06 06 Feb-07 Jul-07 1. 5
目录 一 下周行业投资观点及关注事件... 2 二 板块表现回顾... 2 ( 一 ) 周涨跌幅... 2 ( 二 ) 行业估值情况... 3 三 行业主要动态... 4 ( 一 ) 行业数据跟踪... 4 ( 二 ) 行业新闻... 4 ( 三 ) 未来 3 个月汽车上市公司解禁情况... 6 (
行业周报 汽车行业 2017 年 4 月 4 日 第三批新能源推广目录落地, 配套动力电池提 升加速 --- 汽车行业周报 (20170327-20170404) 推荐维持评级 核心观点 : ( 一 ) 投资策略 4 月 1 日, 工信部公布了 294 批公告, 同步发布了 新能源汽车推广 应用推荐车型目录 (2017 年第 3 批 ), 截至目前三批推荐目录共包括了 105 家企业 1020 款车型
表 1: 海通证券主要会计及财务指标一览表 ( 百万元, 元 / 股 ) 项目 2017Q1-Q3 2016Q1-Q3 本报告期比上年同期增减 营业收入 19,255 19, % 归母综合收益 8,518 5, % 归母净利润 6,145 6, % EPS
季报点评 证券 Ⅲ 证券研究报告 海通证券 (600837.SH) 归母净利润同比下滑 3.4%, 自营收益率显著回升 2017 年三季报点评核心观点 : 业绩 : 综合收益增长主因归于自营 资管 投行业绩贡献回顾 2017 年前三季度证券行业经营环境 : 沪深两市整体震荡回升, 经纪 两融 并购重组 债券承销等多项业务环境逐步回暖 从 2017 年前三季度公司经营数据来看, 归母综合收益 净利润分别为
Microsoft Word _ doc
国投电力 (600886.sh) 外延式注资 优质电力公司 长期看好 电力 煤气及水的生产和供应业 / 电力 蒸汽 热水的生产和供应业 2007 年 08 月 30 日 公司评级 当前价格 ( 元 ) 19.67 目标价格 ( 元 ) 22.00 前次评级 买入 谢军电力 / 电力设备行业研究员电话 :020-87555888-663 email:xj@gf.com.cn 业绩点评 : 上半年, 公司实现营业收入
Microsoft Word 行业月报.doc
股票研究业月报 [2009.08.12] 汽车制造行产销好于预期库存略有增加 汽车行业 2009 年 8 月份月报 张欣 010-59312819 zhangxin@gtjas.com 国家多项刺激汽车业发展的政策效应仍在持续显现 从目前情况看, 由于规模效应等因素, 如果不出现恶性价格竞 争, 那么 2009 年汽车业的产销和赢利都将录得正增长, 形本报告导读 : 势要好于预期 因此维持对汽车业
表 1: 解锁期以及解锁数量安排解锁期 解锁时间 解锁数量占获授数量比例 第一个解锁期 自授予日起 12 个月后的首个交易日起至授予日起 24 个月内的最后一个交易日当日止 40% 第二个解锁期 自授予日起 24 个月后的首个交易日起至授予日起 36 个月内的最后一个交易日当日止 40% 第三个解锁
公告点评 畜禽养殖 Ⅲ 证券研究报告 温氏股份 (300498.SZ) 首期限制性股票计划推出, 激励机制更完善 核心观点 : 推出首期限制性股票激励计划, 完善长效激励与约束机制公司公告拟实施限制性股票激励计划, 激励包括中高级管理人员 核心业务人员在内的各类人员共 2559 人, 拟授予股数量约 10,035 万股, 授予价格为 13.17 元 / 股, 禁售期 12 个月, 解锁期 36 个月,
共轨喷油嘴产品目录表 Common-rail Nozzle 序号 喷油嘴 喷油器号 柴油机 配套车型 备注 No. Type Injector No. Engine Notes 001 DLLA 154PN 270 奔驰 BOSCH 002 DLLA 148PN 283 ZEXEL
共轨喷油嘴产品目录表 Common-rail Nozzle 2014.01 序号 喷油嘴 喷油器号 柴油机 配套车型 备注 No. Type Injector No. Engine Notes 001 DLLA 154PN 270 奔驰 002 DLLA 148PN 283 ZEXEL 003 DSLA 143P 970 0 445 120 007 康明斯 ISBe 004 DLLA 150P 1011
正文目录 一 上周市场回顾 : 继续高位震荡... 3 二 本周市场预测 : 震荡上行... 5 三 投资建议 : 长城汽车 (601633)... 5 四 行业动态 :... 5 表 1: 市场指数一周涨跌... 3 表 2: 各行业板块一周涨跌... 3 表 3: 乘用车一周涨幅表现... 4
证券研究报告 行业周报 2015 年 04 月 07 日 汽车板块 : 震荡上行 交运设备 投资要点 : 上周汽车板块高位震荡并且上行, 周涨幅为 8.11%, 跑赢上证综指 3.43%, 跑赢深证成指 3.29%, 跑赢沪深 300 指 3.10%, 跑输中小板指 0.51%, 跑输创业板指 0.09% 板块轮动效果明显 上汽集团发布 2014 年年报, 集团全年实现营收 6300 亿元, 同比增长
资料来源 : 中国汽车工业协会,Wind 资讯, 东方金诚整理行业景气度下行 市场竞争加剧, 明显施压乘用车制造企业盈利能力, 行业内企业业绩分化显著 一方面, 竞争加剧和终端优惠力度加大带来的销售费用大幅上升, 导致乘用车制造企业营收增速与利润增速出现明显分化 前三季度,12 家乘用车生产企业合计
汽车制造行业 : 乘用车增速放缓, 重卡盈利大幅改善 上市整车制造企业 2017 年三季度信用风险研究 作者 : 东方金诚工商企业部曹洋洋 2017 年, 我国汽车市场总体呈现 商强乘弱 的局面, 乘用车销量受小排量购置税优惠力度减半影响增速放缓, 中重卡销量高速增长 2017 年 1~9 月, 我国汽车销量实现 2022.00 万辆, 同比增长 4.80%, 较上年下滑 8.37 个百分点 其中,
在手订单变化一览 公司在三季报披露了重要在手订单情况, 与之前四个季度的披露做对比, 公司在 主要客户 - 亚马逊, 中国移动, 中国联通的订单变化不大 但 IDC/SEM 类订单呈现 出单个订单总额显著提升 IDC 行业订单单价提升表明体量较大客户增加 由于 SEM 行业为公司首次披露, 我们无法
季报点评 移动互联网服务 证券研究报告 光环新网 (300383.SZ) 核心观点 : 并表助力业绩大幅度增长 公司公布三季报,Q3 营收 6.3 亿元, 同比增长 315%; 归母净利润 7983 万元, 同比增长 186%; 扣非净利润 7969 万元, 同比增长 186% 前三季度营收 14.7 亿元, 同比增长 255%; 归母净利润 2.1 亿元, 同比 185%; 扣非净利润 2.1 亿元,
季报点评 铝 证券研究报告 神火股份 ( SZ) 第 3 季度净利环比下降 13%, 薛湖 新庄矿已复产 第 3 季度净利 2.8 亿元, 环比减少 13% 公司 17 年前三季度权益净利润 8.9 亿元, 同比增长 8%, 折合每股收益 0.47 元 其中, 第 季度净利润
季报点评 铝 证券研究报告 神火股份 (000933.SZ) 第 3 季度净利环比下降 13%, 薛湖 新庄矿已复产 第 3 季度净利 2.8 亿元, 环比减少 13% 公司 17 年前三季度权益净利润 8.9 亿元, 同比增长 8%, 折合每股收益 0.47 元 其中, 第 1 2 3 季度净利润分别为 2.9 3.2 和 2.8 亿元, 第 3 季度同比增长 54.0%, 环比减少 13% 第
表 1: 中国平安寿险保费收入及其增长率 寿险规模保费 调整后寿险保费收入 中国平安 累计收入 ( 亿元 ) 累计收入同比增长率 单月收入 ( 亿元 ) 单月收入同比增长率 累计收入 ( 亿元 ) 累计保费确认率 2010 年 1 月 % % / / 2010 年 2 月 3
Table_Top 哦 中国平安 (601318.sh) 电销车险提升产险保费增速, 有望成为新的利润增长点 曹恒乾分析师电话 :020-87555888-8419 email:chq@gf.com.cn 执业编号 :S0260511010006 事件 : 按照 保险合同相关会计处理规定 调整后, 中国平安寿险 产险 健康险和养 老保险在 2011 年 1-10 月期间的累计原保险业务收入分别为 1017
策略月报
2016 年 09 月 25 日 新 三 板 / 市 场 研 究 研 究 所 证 券 分 析 师 : 张 蕾 S0350516070002 zhangl06@ghzq.com.cn 节 后 交 易 恢 复, 国 务 院 首 提 新 三 板 流 动 性 新 三 板 市 场 周 报 (20160919-0925) 最 近 一 年 新 三 板 市 场 走 势 投 资 要 点 : 市 场 概 况 及 一 周
每日市场 今日汽车股上涨.14%, 跑赢大盘 ( 沪深 3).27 个百分点 今日汽车股上涨.14%, 跑赢大盘 ( 沪深 3).27 个百分点 其中整车下跌.38%, 乘用车下跌.46%, 商用载货车上涨.11%, 商用载客车下跌.45%, 汽车零部件上涨.5%, 汽车销售上涨.2% 涨幅最高的是
研究报告 216-5-4 行业研究 ( 每日资讯 ) 评级看好维持 汽车与汽车零部件行业 长江汽车每日资讯 (21654) 分析师 联系人 联系人 黄细里 (8621)6875538 huangxl4@cjsc.com.cn 执业证书编号 :S4951633 高伊楠 21-6875538 gaoyn@cjsc.com.cn 杨靖凤 (8621)68751636 yangjf@cjsc.com.cn
主要观点：
增持 维持日期 :行业 : 汽车行业 证券研究报告 / 行业研究 / 行业动态 乘用车周度零售数据有所改善 汽车行业周报 分析师 : 黄涵虚 Tel: 021-53686177 E-mail: huanghanxu@shzq.com SAC 证书编号 :S0870518040001 最近 6 个月行业指数与沪深 300 指数比较 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 2018-07-23
Table_Top 信质电机 ( sz) 财务费用大幅下降, 明年收入增速预计快于今年 韩玲首席分析师执业编号 :S 三季报要点 :2012 年前三季度收入 7.07 亿元, 同比增长 22.34%, 归属母公司净利润 7638 万元, 同比增长 46.99%;
Table_Top 信质电机 (002664.sz) 财务费用大幅下降, 明年收入增速预计快于今年 韩玲首席分析师执业编号 :S026011030002 三季报要点 :2012 年前三季度收入 7.07 亿元, 同比增长 22.34%, 归属母公司净利润 7638 万元, 同比增长 46.99%; 第三季度收入 2.73 亿元, 同比增长 3.78%, 净利润 2742 万元, 同比增长 6.91%
XX公司
行业报告 汽车和汽车零部件行业动态跟踪报告 乘用车销量超预期, 重卡板块表现抢眼 汽车和汽车零部件 217 年 2 月 12 日 行业动态跟踪报告 证券研究报告 强于大市 ( 维持 ) 行情走势图 3 相关研究报告 行业快评 * 汽车和汽车零部件 * 销量数据符合预期 自主品牌表现抢眼 217-2-1 行业动态跟踪报告 * 汽车和汽车零部件 * 行业仍处景气周期 新能源车补贴政策落地 217-1-16
年报业绩 公司公布 2016 年年报, 报告期实现营业收入 亿元, 同比增长 4%; 实现归母净利润 1.78 亿元, 同比增长 11%; 实现扣非净利润 1.49 亿元, 同比增长 4% 同时公布 2017 年一季报, 报告期实现营业收入 2.11 亿元, 同比下降 3%; 实现归母净
年报点评 IT 服务 证券研究报告 中科金财 (002657.SZ) 收入增速放缓, 大金所交易量接近 1000 亿元 核心观点 : 公司公布 2016 年年报, 报告期实现营业收入 13.80 亿元, 同比增长 4%; 实现归母净利润 1.78 亿元, 同比增长 11%; 实现扣非净利润 1.49 亿元, 同比增长 4% 同时公布 2017 年一季报, 报告期实现营业收入 2.11 亿元, 同比下降
XX公司
行业报告 汽车和汽车零部件行业 2017 年中报前瞻 利润增幅处下行通道 行业格局强者更强 汽车和汽车零部件 2017 年 07 月 14 日 行业动态跟踪报告 证券研究报告 强于大市 ( 维持 ) 行情走势图 20% 10% 0% -10% -20% Jul-16 Oct-16 Jan-17 Apr-17 相关研究报告 行业半年度策略报告 * 汽车和汽车零部件 *2017 年汽车行业半年度策略报告
目录 重要行业资讯... 3 本周重点关注... 3 其他资讯... 3 公告集锦... 5 本周新车上市... 7 本周市场回顾... 7 图表目录 图 1: 本周汽车细分行业与大盘涨跌幅对比 ( 单位 :%)... 7 图 2: 本周涨 / 跌幅前五的行业 ( 单位 :%)... 7 图 3:
研究报告 216-1-16 行业研究 ( 行业周报 ) 评级看好维持 汽车与汽车零部件行业 9 月车市表现亮眼, 关注三季报业绩超预期个股 分析师黄细里 (8621)6875538 huangxl4@cjsc.com.cn 执业证书编号 :S4951633 联系人高伊楠 21-6875538 gaoyn@cjsc.com.cn 联系人邓晨亮 21-6875538 dengcl@cjsc.com.cn
公司公告 2016 年全年实现营业收入 28.3 亿元, 同比增长 9.53%, 归母净利润 7.83 亿元, 同比增长 29.4%;2017 年一季度实现营业收入 亿元, 同比增长 16.3%, 归母净利润 3.27 亿元, 同比增长 20.8% 点评如下: 1 产品结构升级和费用管控
年报点评 白酒 证券研究报告 口子窖 (603589.SH) 受益消费升级增长加速, 产品结构不断优化 产品结构升级和费用管控强不断提升盈利能力公司产品结构升级明显 2016 年公司营业收入 28.3 亿元, 同比增长 9.53%,Q4 收入增长 5.3% 2016 年销量同比增长 2.29%, 产品均价不断提升, 源于公司产品结构持续优化 分产品来看, 高档白酒 25.5 亿元, 同比增长 11.95%;
事件 : 公司公告, 于 2016 年 9 月 7 日, 与北京国富资本 宫晓冬共同签署北京国富金财市场投资合伙企业合伙协议及补充协议, 共同出资设立国富金财市场投资合伙企业, 注册资本 3 亿元, 其中公司作为有限合伙人认缴出资 1.02 亿元 点评 : 1 国富金财从事的经营活动 : 投资建设并
公告点评 IT 服务 证券研究报告 中科金财 (002657.SZ) 与国富资本合资, 共同推进互联网金融资产交易核心观点 : 公司公告, 于 2016 年 9 月 7 日与北京国富资本 宫晓冬共同签署北京国富金财市场投资合伙企业合伙协议及补充协议, 共同出资设立国富金财市场投资合伙企业, 注册资本 3 亿元, 其中公司作为有限合伙人认缴出资 1.02 亿元 合作助力互联网金融综合服务战略持续推进,
. 市场概况返回首页 类别 ---- 涨跌幅 当日成交 成交变化 期末市值 市值变化 持仓影响 % 亿 亿 % 亿 亿 % 亿 % 全市场.8,63-5, , 股指期货.7, , 国债期货.5,56-7.6,7
资金流向 _76 品种 _ 代码 市场概况 品种概况 股指期货 上证 5 指数 _IH 沪深 3 指数 _IF 中证 5 指数 _IC 国债期货 5 年期国债 _TF 年期国债 _T 贵金属 黄金 _AU 白银 _AG 有色金属 铜 _CU 铝 _AL 锌 _ZN 铅 _PB 锡 _SN 镍 _NI 螺纹钢 _RB 线材 _WR 热轧卷板 _HC 黑色产业 焦煤 _JM 焦炭 _J 铁矿石 _I 硅铁
. 市场概况返回首页 类别 ---- 涨跌幅 当日成交 成交变化 期末市值 市值变化 持仓影响 % 亿 亿 % 亿 亿 % 亿 % 全市场 -. 6,49 3, , 股指期货 -.4,99., 国债期货 ,
资金流向 _77 品种 _ 代码 市场概况 品种概况 股指期货 上证 指数 _IH 沪深 3 指数 _IF 中证 指数 _IC 国债期货 年期国债 _TF 年期国债 _T 贵金属 黄金 _AU 白银 _AG 有色金属 铜 _CU 铝 _AL 锌 _ZN 铅 _PB 锡 _SN 镍 _NI 螺纹钢 _RB 线材 _WR 热轧卷板 _HC 黑色产业 焦煤 _JM 焦炭 _J 铁矿石 _I 硅铁 _SF
. 市场概况返回首页 类别 ---- 涨跌幅 当日成交 成交变化 期末市值 市值变化 持仓影响 % 亿 亿 % 亿 亿 % 亿 % 全市场.47, , 股指期货 -8,4 3.8, 国债期货.66, ,4-67
资金流向 _79 品种 _ 代码 市场概况 品种概况 股指期货 上证 指数 _IH 沪深 3 指数 _IF 中证 指数 _IC 国债期货 年期国债 _TF 年期国债 _T 贵金属 黄金 _AU 白银 _AG 有色金属 铜 _CU 铝 _AL 锌 _ZN 铅 _PB 锡 _SN 镍 _NI 螺纹钢 _RB 线材 _WR 热轧卷板 _HC 黑色产业 焦煤 _JM 焦炭 _J 铁矿石 _I 硅铁 _SF
中国最大、最快的研究报告提供商 中国价值投资网
wwwww1 www.jztz 铁汉生态 (300197.SZ) 核心观点 : 公司订单充足, 有望维持业绩高增长 2013-10 2014-02 2014-05 2014-09 www.jztz 签署六盘水重大市政合同点评 此次项目工程建设费为 13.42 亿元, 占 13 年营业收入 90.1%, 该项目 对公司未来几年业绩将产生积极影响 截止目前, 公司订单已超过 30.73 亿元, 比 2013
4Q21 4Q21 4Q21 4Q21 图 1: 永辉超市单季度营业收入及增速 图 2: 永辉超市累计营业收入及增速 永辉超市 季报点评 15, 14, 13, 12, 11, 1, 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, , 44, 4, 36, 3
季报点评 超市 证券研究报告 永辉超市 (61933.SH) 引入内部竞争机制提升经营效率, 利用生鲜优势实现弯道超车 第三季度营收利润显著回暖, 费用管控成效显现 公司 216 年 1-9 月实现营业收入 37.15 亿, 同比增长 17.72%; 实现归母净利润 8.15 亿, 同比增长 36.57%, 扣非净利润 8.11 亿, 同比增长 35.51% 报告期内毛利率同 比增长.34pp 至
目录索引 事件描述... 4 事件点评... 4 投资建议 : 维持 买入 评级... 6 风险提示 / 8
公司跟踪 其他建材 Ⅲ 证券研究报告 东方雨虹 (2271.SZ) 成长 含金量 十足 公司披露业绩快报 :217 年实现收入 11.94 亿元, 同增 45.6%; 实现归属净利润 12.44 亿元, 同增 21.%; 其中 Q4 单季度实现收入 32.23 亿元, 同增 46.4%, 实现归属净利润 3.76 亿元, 同增 21.9% 收入高增长, 受益于地产景气和行业集中度提升 217 年收入增速
收入持续高速增长, 研发投入加大 2016 年上半年实现营业收入 5.9 亿元, 同比上升 77%; 归属于母公司净利润 6749 万元, 同比上升 66%; 扣非净利润 6770 万元, 同比上升 67% 销售费用 7364 万元, 同比上升 72%; 管理费用 1.6 亿元, 同比上升 126%
中报点评 计算机设备 Ⅲ 证券研究报告 东方网力 (300367.SZ) 事件 : 收入持续高速增长, 静待增发落地 2016 年上半年实现营业收入 5.9 亿元, 同比上升 77%; 归属于母公司净利润 6749 万元, 同比上升 66%; 扣非净利润 6770 万元, 同比上升 67% 销售费用 7364 万元, 同比上升 72%; 管理费用 1.6 亿元, 同比上升 126% Q2 同比增速较快,H1
车 累 计 生 产 37.9 万 辆, 同 比 增 长 4 倍 新 能 源 汽 车 行 业 景 气 度 持 续 增 长, 上 游 电 机 行 业 受 益 明 确 电 控 电 机 在 新 能 源 汽 车 的 动 力 系 统 中 占 据 重 要 地 位, 技 术 品 质 和 供 货 履 历 树 立 了
助 理 研 究 员 : 刘 屾 216 年 1 月 24 日 一 投 资 逻 辑 市 场 回 顾 本 周 上 证 综 指 上 涨.54% 收 于 2916.56, 深 证 成 指 上 涨 1.14% 收 于 1111.57, 中 小 板 指 上 涨 1.4% 收 于 67.96, 创 业 板 指 上 涨 1.74% 收 于 2149.59 两 市 成 交 总 金 额 2.63 万 亿, 成 交 量
中国最大、最快的研究报告提供商 中国价值投资网
wwwww1 公司评级买入华钰矿业 (601020.SH) 当前价格 38.74 元 锑价上涨, 助地区龙头业绩增加 核心观点 : 报告日期 2017-03-03 环保督查严格执行, 供给收缩引发锑价上涨 受环保督察影响, 部分规模小 无环保措施的矿山停产, 导致锑的产量 下降, 引发锑价上涨 据 USGS 和中国有色协会数据, 我国锑产量占全球 超过 75%, 而我国的锑供应逐年减少, 2015
<4D F736F F D C4EA31D4C2B3CBD3C3B3B5CFFAC1BFCDACB1C8B4F3B7F9D4F6B3A42E646F63>
研究快报 Flash Notes 汽车和零件 27 年 1 月乘用车销量同比大幅增长 赵雪桂 (21)5818887-221 zhaoxg@ebscn.com 李君 数据 (21)5818887-23 lijun_yjs@ebscn.com 27 年 2 月 9 日 据中国汽车工业协会, 在上年较高基数上,27 年 1 月乘用车销量同比增长 31% 我们未提前拿到相关完整数据, 本文讨论内容仅参考
OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14
图表 1: 主要汽车公司 1 季度业绩走势 子行业 证券代码 证券简称 总市值 ( 亿元 ) 1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 QoQ YoY YoY SH 上海汽车 1, % 56% 0.7
行业动态证券研究报告 2011 年 5 月 3 日汽车及零部件研究部 陈鹏扬分析员,SAC 执业证书编号 : S0080511010036 chenpy@cicc.com.cn 张涵一分析员,SAC 执业证书编号 : S0080511010032 zhanghy2@cicc.com.cn 郑栋 CFA 分析员,SAC 执业证书编号 : S0080511010043 zhengd@cicc.com.cn
正文目录 1. 行情回顾 汽车版块上周市场表现 各子行业市场表现 汽车各子行业今年以来板块涨跌幅 汽车各子行业上周板块涨跌幅 个股市场表现 今年以来个股涨跌幅... 4
/ / 行业研究 汽车 证券研究报告 各地道路测试加速, 中国自动化驾驶有 望弯道超车 2018 年 03 月 26 日 投资要点 上周东财汽车行业下跌 5.49%, 同期, 上证指数下跌 3.58%, 报收 3152.76 点, 沪深 300 指数下跌 3.73%, 创业板指下跌 5.23%, 汽车行业跑输同期上证指数和沪深 300 指数 各地道路测试加速, 中国自动化驾驶有望弯道超车 近日, 北京智能车联打造的国内首个面向自动驾驶车辆研发测试
东吴证券研究所
证券研究报告 行业研究 食品饮料行业 食品饮料周报 + ( ) : 3.8% 1% 1.7% 17 : 1 1 14 217 4 16 S651592 mahb@dwzq.com.cn 21-6199762 1 688716 2 217413 17Q1 2 + 15%+18%+ 17Q1 + 217411 15%+35%+ 3 6872 2 + +3% 1 217411 2 4 6327 + 217411
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
广发报告
季报点评 冶金矿采设备 证券研究报告 郑煤机 (601717.SH) 核心观点 : 业绩下滑明显, 需求有待企稳 郑煤机前 3 季度实现营业收入 5,812 百万元, 同比减少 20.5%; 归属于母公司股东的净利润 698 百万元, 同比减少 41.8%,EPS 为 0.43 元 其中,3 季度单季实现营业收入 2,034 百万元, 同比减少 21.2%; 归属于母公司股东的净利润为 163 百万元,
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
广发报告
中报点评 其他化学制品 证券研究报告 万润股份 (002643.SZ) 核心观点 : 业绩符合预期, 环保材料保障持续发展 公司发布 2018 年半年报,Q2 业绩环 同比均实现增长 公司发布 2018 年中报, 实现营业收入 12.78 亿元, 同比增长 1.3%, 实 现归母净利润 1.93 亿元, 同比下滑 9.8% 其中,2018Q2 实现归母净利润 1.29 亿元, 同比增长 12.7%,
食 品 饮 料 子 行 业 周 涨 跌 幅 8.0000 6.0000 4.0000 2.0000 0.0000-2.0000-4.0000 周 涨 幅 前 五 股 票 序 列 证 券 代 码 证 券 简 称 涨 跌 幅 (%) 1 002582.SZ 好 想 你 33.0986 2 000911.
采 掘 ( 申 万 ) 钢 铁 ( 申 万 ) 银 行 ( 申 万 ) 有 色 金 属 ( 申 万 ) 食 品 饮 料 ( 申 万 ) 农 林 牧 渔 ( 申 万 ) 公 用 事 业 ( 申 万 ) 沪 深 300 汽 车 ( 申 万 ) 化 工 ( 申 万 ) 非 银 金 融 ( 申 万 ) 家 用 电 器 ( 申 万 ) 房 地 产 ( 申 万 ) 休 闲 服 务 ( 申 万 ) 商 业 贸 易
东兴证券汽车行业周报
行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 乘用车市场仍未回暖, 新能源汽车领跑 汽车行业周报 周报摘要 : 本周市场回顾 : 本周汽车行业板块跌 4.57%, 在 28 个申万一级行业中排名 第 15, 与沪深 300 指数基本持平 本周涨幅前五的股票为 : 建车 B 猛狮 科技 金固股份 广汇汽车和鹏翎股份, 广汇汽车和长安 B; 本周跌幅前 五的股票为 : 钧达股份 宁波高发 恒立实业, 特尔佳和天成自控
印刷类传统业务承压, 归母净利润同比增长 5.91% 全年公司实现营业收入 亿元 (YoY-4.15%), 归母净利润 2.32 亿元 (YoY+5.91%), 加权平均净资产收益率 15.95%, 同比增加 0.84 个百分点 分季度来看, 四季度营业收入 3.86 亿元 (YoY-2
年报点评 包装印刷 Ⅲ 证券研究报告 东港股份 (002117.SZ) 印刷类传统业务承压, 业务转型成效显著 核心观点 : 传统业务营收下滑, 归母净利润同比增长 5.91% 2017 年公司实现营业收入 14.30 亿元 (YoY-4.15%), 归母净利润 2.32 亿元 (YoY+5.91%), 加权平均净资产收益率 15.95%, 同比增加 0.84pct 分季度来看, 四季度营业收入 3.86
正文目录 1. 每周复盘 涨跌幅 : 汽车板块下跌 7.27%, 跑输大盘.86% 估值 : 整体板块有所下降, 乘用车 汽车零部件好于可比行业 景气跟踪 销量 :7 月第三周乘用车零售平淡, 零售差于批发
点评 汽车整车行业 7 月库存指数仍警戒线之上, 优选龙头 行业周度报告 报告日期 :218 年 8 月 5 日 行业公司研究 汽车整车行业 报告导读 黄细里 : 执业证书编号 :S12351851 :21-81611 :huangxili@stocke.com.cn 7 月库存指数仍警戒线之上, 优选龙头 投资要点 每周复盘 跟随大盘下调, 行业比较下, 汽车的表现依然一般 汽车板块下跌 7.27%
汽车|证券研究报告 —板块最新信息
汽车 证券研究报告 板块最新信息 中立 公司名称 股票代码 目标价 ( 人民币 ) 评级 上汽集团 600104.CH 38.50 买入 福田汽车 600166.CH 4.60 买入 云内动力 000903.CH 12.50 买入 银轮股份 002126.CH 15.00 买入 宇通客车 600066.CH 26.60 买入 一汽轿车 000800.CH 18.10 买入 天成自控 603085.CH
2004 ...2...4...5...5...7...11...11 000977 1 1 Shandong Langchao Cheeloosoft Co.,Ltd 2 600756 3 224 250013 http://www.langchaosoft.com.cn 600756@langchao.com 4 5 224 0531-8932888- 8461 0531-8522334 E-mail:600756@langchao.com
百年机遇，孕育蓝筹
证券研究报告 ( 优于大市, 维持 ) 弱化的周期, 稳健的成长, 持续的变革 海通证券汽车行业研究框架探讨 杜威 ( 汽车行业首席分析师 ) SAC 号码 :S0850517070002 2018 年 7 月 17 日 概要 1. 十年复盘 : 汽车的周期与成长 2. 整车 : 弱化的行业周期 3. 零部件 : 稳健的成长 4. 新科技对价值链的重构 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2.
目录 1. 行业市场表现 汽车产销数据 乘用车 商用车 新能源汽车 业绩预告 政策回顾 投资建议 风险提示 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明
汽车 报告原因 : 定期报告 汽车行业 1 月报 行业情绪低迷, 车市后续可期 证券研究报告 中性 2018 年 2 月 23 日行业研究 / 定期报告报告要点行业近一年市场表现 市场回顾 :2018 年 1 月, 汽车 ( 中信 ) 行业下跌 3.14%, 与 2017 年同期相比下跌 4.17 个百分比, 在中信 29 个行业中排名第 21 位 乘用车行业以 1.56% 的涨幅领涨, 卡车微跌
目 录 新 三 板 二 级 市 场 月 度 回 顾... 1 分 层 方 案 月 末 落 地, 市 场 交 投 依 然 清 淡... 1 企 业 做 市 意 愿 持 续 减 弱... 2 市 场 流 动 性 不 足, 分 层 后 整 体 估 值 变 化 暂 不 明 显... 4 新 三 板 一 级
/ / 证 券 研 究 报 告 新 三 板 市 场 2016 年 6 月 跟 踪 报 告 分 层 后 时 代 市 场 期 待 更 多 配 套 政 策 新 三 板 研 究 定 期 报 告 2016 年 6 月 14 日 投 资 要 点 2016 年 五 月 新 三 板 二 级 市 场 回 顾 : 双 指 微 跌, 五 月 成 交 金 额 小 幅 下 降 截 至 2016 年 5 月 31 日, 三 板
目录 一 章节一标题 一 2016 年汽车行业及板块表现回顾 二 细分行业分析 三 投资建议 2
汽车行业 2017 年年度策略 : 产业转型升级面临突破 中国银河证券 分析师 王华君陶亦然 2016-12 深圳 1 目录 一 章节一标题 一 2016 年汽车行业及板块表现回顾 二 细分行业分析 三 投资建议 2 第一部分 一 2016 年汽车行业回顾 2012-03 2012-06 2012-09 2012-12 2013-03 2013-06 2013-09 2013-12 2014-03
目录 1 行业近期动态回顾 行业资讯 行业一周复盘 本周主要观点 风险提示... 3
[Table_IndustryInfo] 2018 年 01 月 07 日 证券研究报告 行业研究 汽车 购置税优惠退出影响有限,2018 年不宜过于悲观 投资要点 近期行业动态 :17 年 12 月前三周的零售分别为日均 6 万台 7.5 万台 8.8 万台, 同比增速分别为 -11% -4.8% 12.4%, 前两周表现不强由高基数效应导致, 第三周恢复较强, 同比增长 12%, 预期 12 月整体零售表现会比较正常
目 录 一 本 周 行 业 动 态 证 监 会 副 主 席 李 超 : 我 国 公 募 基 金 管 理 规 模 已 超 8 万 亿 证 监 会 : 继 续 强 化 并 购 重 组 业 绩 承 诺 信 披 监 管, 正 修 订 机 构 资 管 八 条 底 线 禁 止 行 为
行 业 研 究 : 每 周 周 报 (5/30-6/5) 券 商 起 舞 迎 反 弹 2016 年 6 月 6 日 看 好 ( 维 持 ) 市 场 表 现 截 至 2016.6.5 本 周 行 业 动 态 证 监 会 副 主 席 李 超 表 示 截 至 今 年 5 月 底, 公 募 基 金 管 理 规 模 为 8.09 万 亿 元, 基 金 管 理 公 司 及 其 子 公 司 专 户 业 务 规 模
中国电建 年报点评公司近日发布 2016 年年报, 全年实现营业收入 亿元, 同比增长 13.30%; 全年实现归母净利润 亿元, 同比增长 29.32% 2017 年一季度公司实现营业收入 亿元, 同比增长 8.67%, 实现归母净利润 亿元,
年报点评 水利工程 证券研究报告 中国电建 (601669.SH) 年报及一季报点评 净利润增速超出预期,PPP 海外 水环境业务助力业绩加速 核心观点 : 16 年国内收入增势良好, 业务多元化进一步推进, 毛利率略微下降公司 2016 年实现收入 2386.96 亿元, 同比增速 13.30%, 剔除营改增影响后的毛利率为 11.89%, 较 15 年降低 0.21 个百分点 16 年海外订单增速亮眼,17
10/19/2018 埃克森美孚 10/19/2018 埃克森美孚 9/26/2018 埃克森美孚 9/11/2018 埃克森美孚 3/8/2018 埃克森美孚 3/7/2018 埃克森美孚 1/24/2018 埃克森美孚 1/11/2019 摩根士丹利 1/9/2019 摩根士丹利 1/8/201
日期 个股 1/17/2019 1/11/2019 1/9/2019 1/8/2019 1/8/2019 1/2/2019 12/24/2018 12/14/2018 9/20/2018 7/3/2017 1/17/2019 贝莱德 1/17/2019 贝莱德 1/11/2019 贝莱德 1/11/2019 贝莱德 1/9/2019 贝莱德 12/3/2018 贝莱德 11/30/2018 贝莱德
盈利预测 : 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E 营业收入 ( 百万元 ) 22, , 增长率 (%) 90.50% 80.38% 44.05% 35.02% 30.22% EBITDA( 百万
季报点评 物流 Ⅲ 证券研究报告 怡亚通 (002183.SZ) 380 平台并购推动收入高增长, 定增加速生态圈发展 收入高增长源于 15 年并购并表, 毛利率下降影响净利润增长幅度收入高增长源于 15 年并购并表 公司 2016Q1 营业收入 134 亿元, 同比增长 95.15%, 略超预期, 预计增量主要由于深度供应链尤其是 380 平台贡献 广度供应链业务一直较为稳定, 预计一季度仍实现个位数增长
日期 个股 1/15/2019 阿里巴巴 11/26/2018 阿里巴巴 11/12/2018 阿里巴巴 11/12/2018 阿里巴巴 11/5/2018 阿里巴巴 11/5/2018 阿里巴巴 11/5/2018 阿里巴巴 10/10/2018 阿里巴巴 7/11/2018 阿里巴巴 10/3/
日期 个股 1/15/2019 阿里巴巴 11/26/2018 阿里巴巴 11/12/2018 阿里巴巴 11/12/2018 阿里巴巴 11/5/2018 阿里巴巴 11/5/2018 阿里巴巴 11/5/2018 阿里巴巴 10/10/2018 阿里巴巴 7/11/2018 阿里巴巴 10/3/2017 阿里巴巴 1/14/2019 奈飞 1/11/2019 奈飞 1/8/2019 奈飞 1/7/2019
回 复 : 一 发 行 人 的 回 复 说 明 公 司 于 2015 年 7 月 2 日 召 开 的 第 六 届 董 事 会 第 三 次 会 议 和 2015 年 8 月 5 日 召 开 的 2015 年 第 二 次 临 时 股 东 大 会 审 议 通 过 了 关 于 公 司 2015 年 非 公
兴 业 证 券 股 份 有 限 公 司 河 南 豫 光 金 铅 股 份 有 限 公 司 关 于 河 南 豫 光 金 铅 股 份 有 限 公 司 非 公 开 发 行 股 票 申 请 文 件 152670 号 反 馈 意 见 的 回 复 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 : 2015 年 11 月 26 日, 兴 业 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 保 荐 机 构 ) 河
买入(首次评级)
汽车行业 行业策略报告 2014 年三季度汽车行业策略报告 评级 : 推荐 重点关注低估值具有核心优势公司 重点推荐公司 评级 上汽集团 增持 长安汽车 增持 华域汽车 增持 相对股价表现 近 3 个月 近 6 个月 近 12 个月 汽车行业 4.97% 4.76% 23.59% 沪深 300 2.05% -3.01% 1.92% 投资要点 : 2014 年上半年, 汽车板块上涨 4.69%, 汽车板块取得了
重 点 问 题 一 : 申 请 文 件 显 示, 本 次 非 公 开 发 行 募 集 资 金 总 额 不 超 过 7.26 亿 元, 其 中, 拟 用 于 补 充 流 动 资 金 的 金 额 为 2.1 亿 元 请 申 请 人 :(1) 结 合 报 告 期 内 经 营 性 应 收 ( 应 收 账 款
证 券 代 码 :600328 证 券 简 称 : 兰 太 实 业 公 告 编 号 :( 临 )2015-053 内 蒙 古 兰 太 实 业 股 份 有 限 公 司 关 于 中 国 证 监 会 行 政 许 可 项 目 审 查 反 馈 意 见 通 知 书 之 反 馈 意 见 回 复 的 补 充 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假
东兴证券汽车行业周报
行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 十月前半段乘用车销量仍然疲弱 汽车行业周报 周报摘要 : 本周市场回顾 : 本周汽车行业板块上涨 2.15%, 在 28 个申万一级行业中排名第 13, 跑赢沪深 300 指数 0.64% 本周涨幅前五的股票为: 恒立实业 一汽夏利 光洋股份 一汽轿车和德宏股份 ; 本周跌幅前五的股票为 : 广汇汽车 越博动力 八菱科技 福耀玻璃和春风动力 本周行业热点
天津一汽通用 V16.42 可测车型一览表 ( 注意 : 仅供参考 ) 特殊 CA7130 系列 (8A) CA7130 系列 (8A) CA7130 系列 (8A) CA7130 系列 (8A+) CA7130 系列 (8A+) CA7130 系列 (8A+) 系统 系统 1. 齿讯学习 CA71
天津一汽通用 V16.42 可测车型一览表 ( 注意 : 仅供参考 ) 特殊 夏利 TJ7101 系列 ( 带 OBD) 1. 系统状态 夏利 TJ7101 系列 ( 大陆 48#) 夏利 TJ7101 系列 ( 不带 OBD) 夏利 TJ7101 系列 ( 电装 ) 夏利 TJ7102 系列 夏利 TJ7111 系列 (378) 夏利 TJ7131 系列 (8A) 夏利 TJ7131 系列 (8A+)
untitled
2015 01 19 300 40% 20% 0% -20% Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 S1060513080002 010-59730729 Jiaowenchao233@pingan.com.cn S1060114080008 010-59730723 luoxiaojuan567@pingan.com.cn 2015 6213 11132 107.7 2014 2015
1
造 纸 行 业 行 业 评 级 : 中 性 盈 利 能 力 在 好 转 重 回 景 气 还 需 时 间 - 造 纸 行 业 年 报 分 析 29 年 5 月 18 日 / 造 纸 行 业 行 业 相 对 市 场 表 现 ---- 造 纸 ---- 沪 深 3 行 业 重 点 公 司 : 公 司 名 称 EPS(9E) 评 级 太 阳 纸 业.62 推 荐 岳 阳 纸 业.18 推 荐 美 利 纸 业.21
目录索引 一 分析师首次关注的股票具有投资价值... 3 二 分析师首次关注后的超额收益... 4 三 构建投资组合... 5 图表索引 图 1: 某股票在分析师首次关注后的表现... 3 图 2: 分析师首次关注后持有 20 个交易日的超额收益... 4 图 3: 分析师首次关注后持有 60 个交
2013 年 2 月 18 日证券研究报告 分析师首次关注股票的投资机会 图 : 持有 60 个交易日的股票组合 报告摘要 : 事件驱动策略量化研究系列专题之五 分析师首次关注的股票具有投资价值 我们先把研究报告分为五类 : 新股报告 调研报告 业绩点评 普通点评和深度报告 其中, 业绩点评是指对上市公司定期报告 业绩快报或业绩预告的点评 分析师首次关注 的定义如下 : 1. 该股票上市日期早于 N-1
,,,,,,GDP,, 700,,,, GDP, 50,,,,,,,,,,,,,,,, 2
(2016-2020 ),,,,,,,,,,,,,,,,,, 1 ,,,,,,GDP,, 700,,,, GDP, 50,,,,,,,,,,,,,,,, 2 ,,,, 1 2010 2015 2015 (%) (%) ( ) 8667 58 13800 9 14274 9 4 0 6 (%) 13 9 17 14 8 0 2 # 0 4 (%) 7 9 8 5 0 3 (%) 12 1 52 35
<4D F736F F D20B8FAD7D95F D332D C4EA31D4C2C6FBB3B5D0D0D2B5CFFACADBCAFDBEDDB5E3C6C02E646F63>
行业研究月度快报乘用车板块市场表现 ( 左轴 ) 乘用车市场价格指数 ( 右轴 ) 汽车行业 28 年汽车整车行业市场开门红 1 月份乘用车市场在诸多不利因素影响下依然获得高速增长 1 月份的雪灾影响了整车制造, 运输, 也影响了消费者的购车过程, 同时 27 年 12 月份整车厂压库水平较高, 在上述诸多不利因素影响下, 乘用车市场增速依然高达 21%, 显示市场需求依然非常强劲 ; 交叉型乘用车市场稳定增长