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粕伤贝
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1 医药强势不改, 积极布局分销板块医药生物行业周报 ( ) 川财周观点医药生物板块本周上涨 3.66%, 板块表现在所有 28 个一级行业中位列第 1, 分子板块看, 医药生物行业三级子行业均有所上涨, 相对而言, 医疗服务板块表现最为突出我们认为今年上半年仿制药一致性评价品种或陆续获批, 后市仍可关注受益于仿制药一致性评价政策的 CRO 及优秀仿制药企业的投资机会, 同时还可关注估值与业绩匹配程度较好的医药商业板块, 相关标的 : 乐普医疗 (300003) 九州通(600998) 柳州医药(603368) 从估值来看, 截至 4 月 27 日, 以 TTM 整体法 ( 剔除负值 ) 计算, 医药行业整体市盈率倍, 处于历史相对低位相对于整体 A 股剔除金融行业的溢价率为 64.72% 证券研究报告所属部门股票研究部报告类别行业周报所属行业医药生物报告时间 2018/5/1 分析师市场综述本周医药板块上涨 3.66%, 行业涨跌幅排名 1/28, 跑赢大盘 3.77%; 医药三级行业指数均有所上涨, 其中医疗服务板块涨幅最大, 涨 5.61% 个股方面, 周涨幅榜前 3 位分别为九典制药 (+27.31%) 海辰药业 (+19.63%) 基蛋生物 (+18.93%); 周跌幅榜前 3 位为广济药业 (-16.07%) 尔康制药 (-13.78%) 千山药机 (-13.13%) 行业动态 : 1) 国务院办公厅印发关于促进互联网 + 医疗健康发展的意见 ( 新华网 ) 2) 港交所 : 允许未盈利生物科技公司上市 ( 医谷 ) 3) 国家财政部发布关于抗癌药品增值税政策的通知 ( 财政部网站 ) 公司动态 : 美诺华 (603538): 公司发布 2017 年年度报告, 实现营业收入 6.05 亿元, 同比增长 4.71%, 实现归属上市公司股东的净利润 0.45 亿元, 同比下降 43.33%, 经杨欧雯证书编号 :S yangouwen@cczq.com 联系人周豫证书编号 :S zhouyu@cczq.com 营活动产生的现金流量净额为 0.80 亿元, 同比下降 31.64% 新开源 (300109): 公司发布 2017 年年度报告, 实现营业收入 4.89 亿元, 比上年同期增长 %; 实现营业利润 1.07 亿元, 比上年同期增长 %; 实现归属于母公司的净利润 0.93 亿元, 比上年同期增长 %; 川财研究所北京西城区平安里西大街 28 号中海国际中心 15 楼, 一心堂 (002727): 公司发布 2017 年年度报告 2017 年度, 公司并购成效凸显, 实现了销售收入快速增长实现营业总收入 7.75 亿元, 较上年同期提高 24.03%; 营业利润 5.07 亿元, 较上年增长 29.75%; 利润总额 5.47 亿元, 较上年增长 33.58%; 归属于母公司所有者的净利润 4.23 亿元, 较上年增长 19.62% 上海陆家嘴环路 1000 号恒生大厦 11 楼, 深圳福田区福华一路 6 号免税商务大厦 21 层, 成都中国 ( 四川 ) 自由贸易试验风险提示 : 仿制药一致性评价推进不及预期, 医药政策推进不及预期区成都市高新区交子大道 177 号中海国际中心 B 座 17 楼,610041

2 正文目录一要闻汇总川财周观点行业动态公司动态... 6 二医药生物行业一周市场表现医药生物行业表现比较医药生物行业估值跟踪... 8 三沪深港通资金持仓情况汇总四主要原料药价格汇总维生素类价格汇总抗感染药价格汇总五医药板块个股情况医药行业上市公司 2017 年年报情况汇总融资买入情况汇总风险提示 /15

3 图表目录图 1: 医药生物一级行业一周涨幅 (%)... 7 图 2: 医药生物三级行业一周涨幅 (%)... 8 图 3: 医药行业估值变化趋势图 (PE,TTM 剔除负值 )... 9 图 4: 化学原料药行业估值变化趋势图 (PE,TTM 剔除负值 )... 9 图 5: 化学制剂行业估值变化趋势图 (PE,TTM 剔除负值 )... 9 图 6: 医药商业行业估值变化趋势图 (PE,TTM 剔除负值 )... 9 图 7: 医疗器械行业估值变化趋势图 (PE,TTM 剔除负值 )... 9 图 8: 医疗服务行业估值变化趋势图 (PE,TTM 剔除负值 )... 9 图 9: 生物制品行业估值变化趋势图 (PE,TTM 剔除负值 ) 图 10: 中药行业估值变化趋势图 (PE,TTM 剔除负值 ) 表格 1. 医药生物行业沪深港通资金持仓占比更新 ( ) 表格 2. 维生素类原料药价格汇总表格 3. 抗感染药价格汇总表格 4. 主要医药生物行业上市公司 2017 年年报情况汇总 ( 截至 2018/4/28) 表格 5. 本周医药个股融资买入额汇总 /15

4 一要闻汇总 1. 川财周观点 1) 本周医药板块上涨 3.66%, 行业涨跌幅排名 1/28, 跑赢大盘 3.77%; 医药三级行业指数均有所上涨, 其中医疗服务板块涨幅最大, 涨 5.61% 个股方面, 周涨幅榜前 3 位分别为九典制药 (+27.31%) 海辰药业(+19.63%) 基蛋生物 ( %); 周跌幅榜前 3 位为广济药业 (-16.07%) 尔康制药(-13.78%) 千山药机 (-13.13%) 2) 医药生物板块本周上涨 3.66%, 板块表现在所有 28 个一级行业中位列第 1, 分子板块看, 医药生物行业三级子行业均有所上涨, 相对而言, 医疗服务板块表现最为突出我们认为今年上半年仿制药一致性评价品种或陆续获批, 后市仍可关注受益于仿制药一致性评价政策的 CRO 及优秀仿制药企业的投资机会, 同时还可关注估值与业绩匹配程度较好的医药商业板块, 相关标的 : 乐普医疗 (300003) 九州通(600998) 柳州医药(603368) 3) 从估值来看, 截至 4 月 27 日, 以 TTM 整体法 ( 剔除负值 ) 计算, 医药行业整体市盈率倍, 处于历史相对低位相对于整体 A 股剔除金融行业的溢价率为 64.72% 后市可继续关注创新药领域及低估值医药商业领域投资机会 ; 受仿制药一致性评价政策驱动下的 CRO 行业和优秀仿制药企业投资机会 2. 行业动态国务院办公厅印发关于促进互联网 + 医疗健康发展的意见国务院办公厅印发关于促进互联网 + 医疗健康发展的意见 ( 以下简称意见 ), 就促进互联网与医疗健康深度融合发展作出部署意见提出了促进互联网与医疗健康深度融合发展的一系列政策措施一是健全互联网 + 医疗健康服务体系从发展互联网 + 医疗服务, 创新互联网 + 公共卫生服务, 优化互联网 + 家庭医生签约服务, 完善互联网 + 药品供应保障服务, 推进互联网 + 医疗保障结算服务, 加强互联网 + 医学教育和科普服务, 推进互联网 + 人工智能应用服务等七个方面, 推动互联网与医疗健康服务融合发展二是完善互联网 + 医疗健康支撑体系加快实现医疗健康信息互通共享, 健全互联网 + 医疗健康标准体系, 提高医院管理和便民服务水平, 提升医疗机构基础设施保障能力, 及时制订完善相关配套政策三是加强行业监管和安全保障强化医疗质量监管, 保障数据安全新锐 Inventiva 融资 4400 万美元, 开发 NASH 新疗法法国生物医药公司 Inventiva 近日募集了约 3550 万欧元 ( 约 4400 万美元 ) 的资金, 用于非酒 4/15

5 精性脂肪性肝炎 (NASH) 疗法的后期研发等多个临床项目 ( 药明康德 ) 国家财政部发布关于抗癌药品增值税政策的通知通知全国各级财政机关 : 自 2018 年 5 月 1 日起, 增值税一般纳税人生产销售和批发零售抗癌药品, 可选择按照简易办法依照 3% 征收率计算缴纳增值税上述纳税人选择简易办法计算缴纳增值税后,36 个月内不得变更自 2018 年 5 月 1 日起, 对进口抗癌药品, 减按 3% 征收进口环节增值税目的为, 为鼓励抗癌制药产业发展, 降低患者用药成本纳税人应单独核算抗癌药品的销售额未单独核算的, 不得适用本通知第一条规定的简易征收政策平安好医生 5 月 4 日港股上市, 仍未盈利 4 月 23 日开始, 平安好医生将进行全球招股路演,5 月 4 日上午 9 时在香港正式挂牌上市此次全球发售 1.6 亿股股份, 其中 6.5% 为香港公开发售,93.5% 为国际配售, 发行价格区间为每股 50.8 港元港元, 保荐人为花旗及摩根大通以招股价格上限计算, 拟筹资 88 亿港元 ( 动脉网 ) 产后抑郁症新药 brexanolone 提交 NDA, 有望填补治疗空白 Sage Therapeutics 今天宣布, 已经向美国 FDA 提交了新药申请 (NDA), 使用 brexanolone(sage-547) 静脉注射剂治疗产后抑郁症 (PPD) ( 药明康德 ) 辉瑞脑膜炎球菌疫苗再获突破性疗法认定今日, 辉瑞 (Pfizer) 公司宣布其 B 型脑膜炎球菌疫苗 TRUMENBA 获得美国 FDA 颁发的突破性疗法认定, 用于主动免疫预防 B 型脑膜炎奈瑟氏菌 (MenB) 在 1 至 9 岁儿童中引起的侵袭性疾病这是 MenB 疫苗获得的首个用于保护低至 1 岁儿童的突破性疗法认定该疫苗曾于 2014 年获得突破性疗法认定, 帮助 10 至 25 岁的青少年预防 MenB, 并于同年获得 FDA 批准, 成为美国首个获准的 MenB 疫苗 ( 药明康德 ) 港交所 : 允许未盈利生物科技公司上市港交所正式公布新兴及创新产业公司上市制度咨询文件, 允许双重股权结构公司尚未盈利的生物科技公司在海外上市的创新产业企业赴港上市 ( 医谷 ) 卫健委明日上午介绍促进互联网 + 医疗健康发展意见国家卫生健康委员会定于 2018 年 4 月 26 日 ( 周四 ) 上午 10:00 召开专题新闻发布会, 介绍关于促进互联网 + 医疗健康发展的意见和医院互联网医疗服务有关情况 ( 中国证券报 - 中证网 ) 阿里医务室来了, 向钉钉企业提供体检服务阿里健康宣布推出阿里医务室, 首期关注钉钉平台中小企业员工福利阿里健康表示, 将整合其体检问医购药等健康领域的服务能力, 以线上阿里医务室的方式, 为企业 5/15

6 用户提供一站式健康解决方案 ( 亿邦动力网 ) 艾伯维银屑病新药 risankizumab 提交上市申请今日,AbbVie( 艾伯维 ) 公司宣布已向美国 FDA 提交了在研白介素 -23(IL-23) 抑制剂 risankizumab 的生物制剂许可申请 (BLA), 用于治疗中度至重度斑块型银屑病患者 ( 药明康德 ) 礼来与 NCCD 达成合作造福国内糖尿病患者今日, 礼来公司 (Eli Lilly) 与中国国家心血管病中心 (NCCD) 联合宣布将合作推动对 2 型糖尿病和包括心血管疾病 (CVD) 在内的相关并发症的研究, 力争改善对患者的医疗护理 ( 药明康德 ) 3. 公司动态美诺华 (603538): 公司发布 2017 年年度报告, 实现营业收入 6.05 亿元, 同比增长 4.71%, 实现归属上市公司股东的净利润 0.45 亿元, 同比下降 43.33%, 经营活动产生的现金流量净额为 0.80 亿元, 同比下降 31.64% 新开源 (300109): 公司发布 2017 年年度报告, 实现营业收入 4.89 亿元, 比上年同期增长 %; 实现营业利润 1.07 亿元, 比上年同期增长 %; 实现归属于母公司的净利润 0.93 亿元, 比上年同期增长 %; 科伦药业 (002422): 公司控股子公司四川科伦博泰生物医药股份有限公司开发的创新镇痛药物外周 κ 受体激动剂 KL 注射液获国家市场监督管理总局注册受理一心堂 (002727): 公司发布 2017 年年度报告 2017 年度, 公司并购成效凸显, 实现了销售收入快速增长实现营业总收入 7.75 亿元, 较上年同期提高 24.03%; 营业利润 5.07 亿元, 较上年增长 29.75%; 利润总额 5.47 亿元, 较上年增长 33.58%; 归属于母公司所有者的净利润 4.23 亿元, 较上年增长 19.62% 恩华药业 (002262): 公司发布 2018 年第一季度报告, 报告期内实现营业收入 9.26 亿元, 较上年同期增长 10.49%; 归属上市公司股东净利润 1.02 亿元, 较上年同期增长 19.27% 仙琚制药 (002332): 公司发布 2017 年年度报告, 实现营业收入亿元, 同比增长 13.93%; 实现利润总额 2.92 亿元, 同比增长 59.35%; 实现归属于上市公司股东的净利润 2.07 亿元, 同比增长 41.35% 寿仙谷 (603896): 公司发布 2017 年年度报告, 报告期内, 公司实现营业收 6/15

7 入 3.70 亿元, 同比增长 17.49%; 实现净利润 0.89 亿元, 同比增长 9.76% 康恩贝 (600572): 公司发布 2017 年年度报告, 公司实现营业收入亿元, 较上年同期减少 12.07%, 但按照剔除上年末处置的珍诚医药合并报表因素后可比口径, 营业收入比上年同期增长 31.75%; 实现归属于上市公司股东的净利润 7.11 亿元, 比上年同期增长 61.23% 二医药生物行业一周市场表现 1. 医药生物行业表现比较本周医药板块上涨 3.66%, 行业涨跌幅排名 1/28, 跑赢大盘 3.77%; 医药三级行业指数均有所上涨, 其中医疗服务板块涨幅最大, 涨 5.61% 个股方面, 周涨幅榜前 3 位分别为九典制药 (+27.31%) 海辰药业(+19.63%) 基蛋生物 (+18.93%); 周跌幅榜前 3 位为广济药业 (-16.07%) 尔康制药( %) 千山药机(-13.13%) 图 1: 医药生物一级行业一周涨幅 (%) 沪深医交商机公建建纺电非轻休农食家有国药通业械用筑筑织气计银工房闲林品用色防生运通贸银钢设事传化装采指材服设汽算金制地服牧饮电金综电军物输信易行铁备业媒工饰掘数料装备车机融造产务渔料器属合子工 /15

8 图 2: 医药生物三级行业一周涨幅 (%) 6.00 医疗服务 Ⅲ 生物制品 Ⅲ 医疗器械 Ⅲ 中药 Ⅲ 化学制剂化学原料药医药商业 Ⅲ 表格 1. 医药生物行业个股周涨跌幅前十涨幅前十跌幅前十股票代码股票简称涨跌幅股票代码股票简称涨跌幅 SZ 九典制药 SZ 广济药业 SZ 海辰药业 SZ 尔康制药 SH 基蛋生物 SZ 千山药机 SZ 长生生物 SH 千金药业 SH 健友股份 SH 览海投资 SH 白云山 SZ 鱼跃医疗 SZ 万孚生物 SZ 卫光生物 SZ 康泰生物 SH 西藏药业 SZ 葵花药业 SZ 华兰生物 SH 安图生物 SZ 赛托生物资料来源 :Wind 资讯, 川财证券研究所 2. 医药生物行业估值跟踪截至 4 月 27 日, 以 TTM 整体法 ( 剔除负值 ) 计算, 医药行业整体市盈率倍, 处于历史相对低位相对于整体 A 股剔除金融行业的溢价率为 64.72% 8/15

9 图 3: 医药行业估值变化趋势图 (PE,TTM 剔除负值 ) 图 4: 化学原料药行业估值变化趋势图 (PE,TTM 剔除负值 ) 图 5: 化学制剂行业估值变化趋势图 (PE,TTM 剔除负值 ) 图 6: 医药商业行业估值变化趋势图 (PE,TTM 剔除负值 ) 图 7: 医疗器械行业估值变化趋势图 (PE,TTM 剔除负值 ) 图 8: 医疗服务行业估值变化趋势图 (PE,TTM 剔除负值 ) 9/15

10 图 9: 生物制品行业估值变化趋势图 (PE,TTM 剔除负值 ) 图 10: 中药行业估值变化趋势图 (PE,TTM 剔除负值 ) 三沪深港通资金持仓情况汇总表格 1. 医药生物行业沪深港通资金持仓占比更新 ( ) 沪深港通资金持股数占比变动前十沪港通资金持仓比例前十序号股票简称流通 A 股流通 A 股持股比例 ( 流股票简称股票简称占比变动占比变动通股 ) 1 国药股份 0.69% 老百姓 -1.04% 恒瑞医药 14.71% 2 一心堂 0.62% 江中药业 -0.36% 泰格医药 7.59% 3 天士力 0.33% 以岭药业 -0.28% 东阿阿胶 7.44% 4 康缘药业 0.32% 东阿阿胶 -0.22% 云南白药 7.14% 5 科伦药业 0.27% 恩华药业 -0.19% 益丰药房 6.85% 6 恒瑞医药 0.26% 长生生物 -0.17% 通化东宝 6.54% 7 康弘药业 0.24% 仙琚制药 -0.14% 科华生物 3.93% 8 长春高新 0.21% 华海药业 -0.14% 天士力 3.68% 9 通化东宝 0.20% 翰宇药业 -0.12% 凯莱英 3.36% 10 浙江医药 0.20% 紫鑫药业 -0.12% 爱尔眼科 3.25% 10/15

11 四主要原料药价格汇总 1. 维生素类价格汇总表格 2. 维生素类原料药价格汇总品种现价 ( 元 / 千克 ) 一周变动一月变动一年变动 +/- % +/- % +/- % 维生素 E % % % 维生素 B % % % 维生素 B % % % 维生素 A % % % 维生素 B % % % 维生素 K % % % 维生素 D % % % 维生素 B % % % 维生素 C % % % 2. 抗感染药价格汇总表格 3. 抗感染药价格汇总品种 3 月份报价 ( 元 / 千克 ) 一月变动一年变动 +/- % +/- % 青霉素工业盐 % % 6-APA % % 7-ACA % % 7-ADCA % % 4-AA % % 硫氰酸红霉素 % % 五医药板块个股情况 1. 医药行业上市公司 2017 年年报情况汇总截至 4 月 28 日, 共有 274 家医药生物行业上市公司发布了 2017 年年度报告其中归属上市公司股东净利润同比增长为正的公司共有 202 家, 其数量约占发布公司的 73.72% 11/15

12 表格 4. 主要医药生物行业上市公司 2017 年年报情况汇总 ( 截至 2018/4/28) 代码名称营业收入同比归属母公司股东净 ( 百万元 ) 利润 ( 百万元 ) 同比 SH 辅仁药业 SH 天目药业 SH 益佰制药 SZ 国农科技 SH 神奇制药 SH 方盛制药 SZ 海王生物 SH 亚宝药业 SH 览海投资 SH 万东医疗 SH 步长制药 SH 新华医疗 SZ 四环生物 SZ 沃华医药 SH 大参林 SH 大理药业 SZ 九安医疗 SH 羚锐制药 SH 赤天化 SZ 汉森制药 SZ 仙琚制药 SZ 科伦药业 SH 马应龙 SH 康惠制药 SZ 博雅生物 SZ 以岭药业 SH 珍宝岛 SZ 宜华健康 SZ 上海莱士 SZ 嘉事堂 SH 康恩贝 SH 康美药业 SZ 仟源医药 SZ 誉衡药业 SZ 恒康医疗 SZ ST 生化 SZ 双成药业 SH 九州通 SZ 奥佳华 SH 寿仙谷 SH 莎普爱思 SH 中源协和 SZ 瑞康医药 SZ 利德曼 SZ 万孚生物 SZ 博济医药 /15

13 SZ 阳普医疗 SH 浙江医药 SH 百花村 SZ 康弘药业 SZ 新和成 SH 卫信康 SZ 海普瑞 SZ 山河药辅 SZ 东富龙 SZ 千山药机 SZ 福瑞股份 SZ 尔康制药 SZ 仁和药业 SZ 三诺生物 SZ 东北制药 SZ 一心堂 SZ 康泰生物 SZ 东诚药业 SH 美诺华 SZ 京新药业 SH 山东药玻 SZ 众生药业 SZ 凯利泰 SZ 吉药控股 SZ 新天药业 SZ 天宇股份 SH 同济堂 SZ 博晖创新 SZ 理邦仪器 SZ 未名医药 SZ 宝莱特 SZ 楚天科技 SZ 康芝药业 SZ 海南海药 SH 圣达生物 SZ 鹭燕医药 SH 广誉远 SZ 嘉应制药 SZ 大博医疗 SZ 沃森生物 SZ 一品红 SZ 华森制药 SZ 天圣制药 SZ 赛隆药业 SZ 赛托生物 /15

14 2. 融资买入情况汇总本周 A 股医药行业, 融资买入额合计成交金额亿元, 其中成交量占上市公司总股本比例最高的 3 家公司为 : 泰合健康 (2.96%) 和佳股份 (2.81%) 鲁抗医药(2.03%) 表格 5. 本周医药个股融资买入额汇总代码名称融资买入额 ( 亿元 ) 占总股本比例 (%) SZ 泰合健康 % SZ 和佳股份 % SH 鲁抗医药 % SZ 紫鑫药业 % SZ 双鹭药业 % SH 太龙药业 % SZ 山大华特 % SZ 鱼跃医疗 % SH 昆药集团 % 风险提示医药政策推进不及预期 ; 仿制药一致性评价推进不及预期 14/15

15 分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以勤勉尽责的职业态度专业审慎的研究方法, 使用合法合规的信息, 独立客观地出具本报告本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关行业公司评级证券投资评级 : 以研究员预测的报告发布之日起 6 个月内证券的绝对收益为分类标准 30% 以上为买入评级 ;15%-30% 为增持评级 ;-15%-15% 为中性评级 ;-15% 以下为减持评级行业投资评级 : 以研究员预测的报告发布之日起 6 个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准 30% 以上为买入评级 ;15%-30% 为增持评级 ;-15%-15% 为中性评级 ;-15% 以下为减持评级重要声明本报告由川财证券有限责任公司 ( 已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格 ) 制作本报告仅供川财证券有限责任公司 ( 以下简称本公司 ) 客户使用本公司不因接收人收到本报告而视其为客户, 与本公司无业务关系的阅读者不是本公司客户, 本公司不承担适当性职责本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前, 系本公司机密材料, 如非本公司客户接收到本报告, 请及时退回并删除, 并予以保密本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制, 但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断, 该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期, 本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时, 本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士 ( 包括但不限于销售人员交易人员 ) 根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现, 发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点, 本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正, 但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用, 并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求, 在任何时候均不构成对客户私人投资建议根据本公司产品或服务风险等级评估管理办法, 上市公司价值相关研究报告风险等级为中低风险, 宏观政策分析报告行业研究分析报告其他报告风险等级为低风险本公司特此提示, 投资者应当充分考虑自身特定状况, 并完整理解和使用本报告内容, 不应视本报告为做出投资决策的唯一因素, 必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确, 也不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果, 本公司及作者不承担任何法律责任本公司及作者在自身所知情的范围内, 与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系投资者应当充分考虑到本公司及作者可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突在法律许可的情况下, 本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 也可能为之提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接, 本公司不对其内容负责, 链接内容不构成本报告的任何部分, 仅为方便客户查阅所用, 浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担本公司关于本报告的提示 ( 包括但不限于本公司工作人员通过电话短信邮件微信微博博客 QQ 视频网站百度官方贴吧论坛 BBS) 仅为研究观点的简要沟通, 投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可, 任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的, 需在允许的范围内使用, 并注明出处为川财证券研究所, 且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经川财证券授权, 私自转载或者转发本报告, 所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记本提示在任何情况下均不能取代您的投资判断, 不会降低相关产品或服务的固有风险, 既不构成本公司及相关从业人员对您投资本金不受损失的任何保证, 也不构成本公司及相关从业人员对您投资收益的任何保证, 与金融产品或服务相关的投资风险履约责任以及费用等将由您自行承担本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格, 经营许可证编号为 : 报告 C /15

投资高企把握3G投资主题

投资高企把握3G投资主题 2016-01-01 2016-01-28 2016-03-02 2016-03-29 2016-04-26 2016-05-24 2016-06-22 2016-07-19 2016-08-11 2016-09-03 2016-09-22 2016-10-20 2016-11-14 2016-12-09 2017-01-06 2017-02-09 2017-03-08 2017-04-04 2017-05-02

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