商品表现 : 期货商品 转变 ( % ) 商品 收盘价 / 美元 1 天 3 个月 1 年 纽约期油 纽约黄金 伦敦期铝 (LME 3 Mth)

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1 Yum Cha 飲茶 2013 年 11 月 22 日 指数收盘涨幅 % 今日图表 紧张的劳工市场将推高中国工资水平 恒生指数 23, 恒生国企指数 11, 上证综合指数 2, 深证综合指数 1, 黄金 ( 美元 / 盎司 ) 1,261.9 (1.1) 波罗的海干散货运指数 WTI 原油 ( 美元 / 桶 ) 布伦特原油 ( 美元 / 桶 ) 香港银行同业拆息,3-M (%) 上海银行同业拆息,3-M (%) 1,495.0 (0.3) (0.0) (0.0) 中国最大的招聘网站, 智联招聘 (Zhaopin.com) 的数据显示, 新增职位数量加速增长,10 月同比增长 60%, 远高于过去三年 45% 的平均值 10 月份的数据比最新的 11 月汇丰预期 PMI 更为乐观, 汇丰 PMI 显示就业期望值跌落 50, 调查结果显示出 11 月的整体走弱 虽然 PMI 调查结果反映了受访者的意见, 智联招聘的数据却基于真实的职位空缺,10 月人力资源和社会保障部的最新数据也发出积极信号, 第三季度每一个求职者对应 1.08 个职位空缺, 在第二季度为 1.07 相近的职位数目与求职者人数意味着, 包括潜在的劳动力短缺 工资成本上升, 以及长期的社会养老和医疗成本 随着市场逐渐消化新政策环境, 显然当前季度的增长将慢于第三季度 ; 随着改革政策开始发挥效力, 下一年的增速也将放缓, 重点会从投资转向消费 人民币对美元中间汇率 本周纪要 6.1 (0.0) 谈论重点 分析师 : John Mulcahy, 研究部董事 11 月 18 日中国房产价格 (10 月 ) 11 月 19 日外商直接投资 (10 月 ) 汇丰 / Markit 制造业 PMI 预览 (11 11 月 21 日月 ) 来源 : 彭博 百盛集团 (3368.HK, 卖出 ) - 第三季度业绩远低于预期, 同比下降 77.5%, 由于经营开支的上升和同店销售的轻微下跌 我们相信该公司正面临严峻的结构性问题, 例如门店格局未能跟上市场需要, 这需要时间来重塑业务 因此, 我们将 2013 和 2014 年的每股盈利预测分别削减 47.6% 和 73.9%, 重申沽售评级 我们的新目标价 (1.20 港元,10 倍 2014 年市盈率 ) 代表超过 50% 的下跌空间 佳景集团 (0703.HK, 买入 ) - 该公司发布了良好的第三季度业绩, 经营利润总额同比增长 24.5% 达到 7620 万港元, 收入增长 19% 我们的盈利预测基本不变, 但我们将估值倍数升至 2014 年 20 倍市盈率, 反映了澳门博彩股获投资者给予更高的估值 我们的新目标价为 4.00 港元 重申买入评级 1

2 商品表现 : 期货商品 转变 ( % ) 商品 收盘价 / 美元 1 天 3 个月 1 年 纽约期油 纽约黄金 伦敦期铝 (LME 3 Mth) 伦敦期銅 原油 ( 布伦特 ) 外汇美元兑港币 美元兑人民币 美元兑欧元 美元兑日元 美元兑英镑 美元兑澳元 人民币兑港元 资料来源 : C G I H K, B l o o m b e r g 纽约期油 纽约黄金 美元兑港币美元兑欧元美元兑澳元 美元兑人民币美元兑英镑人民币兑港元 2

3 最新新闻 : 人社部 : 延迟退休仍处征求意见阶段将设缓冲期三中全会通过的 中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定 提出, 研究制定渐进式延迟退休年龄政策 据接近人社部人士对 21 世纪经济报道记者透露, 目前相关部门没有确定要延长多少年, 也没说什么时候开始延迟退休, 作为一项重大决策, 还处于征求意见阶段 人社部将针对延迟退休进行调研, 包括不同年龄的工作者 不同层级的职工 企业高管 工人等, 按照不同地区 不同行业, 以及不同类型单位, 全面了解对延迟退休的反应 虽然逐步延长退休年龄方向是既定的, 但要根据人口结构变化 就业情况 收入增长情况 经济发展情况, 综合确定 ( 新浪 ) 国资运营将改变婆婆管理模式真正实现政企分开 11 月 15 日公布的十八届三中全会 中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定 ( 简称 决定 ) 用千字篇幅勾勒了新一轮国企改革的路线图, 其中, 国资国企管理体制改革受到了各方关注 决定 指出, 将完善国有资产管理体制, 以管资本为主加强国有资产监管, 改革国有资本授权经营体制, 组建若干国有资本运营公司, 支持有条件的国有企业改组为国有资本投资公司 专家认为, 通过此次改革改善国资管理, 将更多让主管部门由管资产转向管资本, 减少对企业活动的干预, 真正实现政企分开, 政资分开 同时, 国资委 国资运营投资公司 国有企业三者之间可能会形成三级架构模式, 即监管者 资产所有者和具体的企业运行之间的关系 ( 新浪 ) A 股新估值体系再解读 : 新政后热点回归与价值重寻自 中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定 ( 下称 决定 ) 发布之后, 资本市场对于未来大经济框架的解读, 以及政策利好的挖掘迅速展开 尤其是其中多层次市场体系和新股发行制度的重大变革, 对未来证券市场走势的影响成为诸多业内人士争论的焦点 三中全会开启了中国经济的新航程, 也开启了股市的新牛市 乐观者给出这样的评价 与此同时, 也有不同观点认为, 市场对于不同板块之间的走势分化应该持续关注 不同的观点之间, 逻辑依据如何? 专业人士对于未来 A 股格局有何预判? 传统热点格局是否会一直延续? 针对这一系列问题, 本报记者采访了银华基金投资总监王华, 华商基金 [ 微博 ] 基金经理吴鹏飞等投资经理, 以及博时基金 [ 微博 ] 宏观策略部总经理魏凤春 [ 微博 ] 等研究人士 ( 新浪 ) 胡晓炼 : 防止银行资金输血僵尸企业扭曲资源配置 要防止一些类似于 僵尸 的企业, 丧失了继续生存能力的企业, 继续依靠银行 输血 的方式生存 这样会使得有限的金融资源被无效地占用, 会大大降低资源配置的效率 这是央行副行长胡晓炼昨日出席财经年会时表示的 她称, 通过公平 充分有效的竞争实现优胜劣汰, 是提高资源配置效率的一个重要的基础条件 胡晓炼认为, 中国经济发展有一个优势, 那就是储蓄率比较高, 如果金融资源能够被有效地动员出来且被加以有效地利用, 支持中国经济持续 健康发展是没有问题的 但她同时也强调, 资金的供给需要受到一定的约束, 毕竟要考虑通货膨胀的因素 ( 新浪 ) 3

4 股票资本市场每周通讯 : 上周香港首次公开发售 上市日期 股票代码 发行人 价格区间 上市价 集资金额 行业 账簿管理人 首日表现 % 累积表现 % ( 港元 ) ( 港元 ) ( 百万美元 ) 2013 年 11 月 12 日 434 博雅互动 互联网 瑞信 华兴资本 年 11 月 12 日 3698 徽商银行 ,189.8 银行业 里昂 瑞银 摩根大通 摩根士丹利 中银国际 海通 建银国际 工银国际野村 汇丰 中金 交银国际 光大花旗 国泰君安 安信 招商 农银国际 国元 2013 年 11 月 13 日 3623 中国集成金融 金融服务 RaffAello 第一上海 上周香港市场已定价尚未上市的首次公开发售 预计上市日期股票代码发行人价格区间 ( 港元 ) 上市价 ( 港元 ) 集资金额 ( 百万美元 ) 行业账簿管理人 上周无香港市场首次公开发售定价 上周香港市场后续发行 定价日期 股票代码 发行人 发行类型 价格 较当日收盘 发行规模 行业 配售代理 ( 港元 ) 价折扣 ( 百万美元 ) 2013 年 11 月 12 日 750 兴业太阳能 配售新股 建筑 中银国际 2013 年 11 月 13 日 8120 东麟农业 配售旧股 % 5.9 农业 阿仕特朗 4

5 香港中国股票表现 : 能源类别 编号 名称 现价 升跌 (1 天 ) 转变 (%)1 天转变 (%)5 天 转变 (%)3M 转变 (%)1 年市盈率 ( 倍 ) 编号 名称 现价 升跌 (1 天 ) 转变 (%)1 天转变 (%)5 天 转变 (%)3M 转变 (%)1 年市盈率 ( 倍 ) 3300 HK 中国玻璃 N.A HK 中国神华 HK 中国建材 HK 兖州煤业股份 N.A HK 灵宝黄金 N.A HK 泰山石化 N.A. N.A. N.A. 338 HK 上海石油化工股份 HK 中信资源 N.A. 347 HK 鞍钢股份 N.A HK 恒鼎实业 N.A. 358 HK 江西铜业股份 HK 永晖焦煤 N.A HK 中铝矿业国际 N.A. N.A HK 中煤能源 HK 新疆新鑫矿业 HK 宏华集团 HK 群星纸业 N.A HK 百勤油服 N.A HK 万国国际矿业 HK 中国中盛资源 HK 中海石油化学 HK 中海油田服务 HK 洛阳钼业 HK 安东油田服务 HK 兴业铜业 HK 中国石油化工股份 HK 奇峰化纤 N.A HK 伊泰煤炭 HK 中国东方集团 N.A. 857 HK 中国石油股份 HK 旭光高新材料 HK 中国海洋石油 HK 山水水泥 HK 中石化冠德 HK 东吴水泥 N.A HK 新天绿色能源 HK 首长国际 N.A. N.A. 原材料类别 743 HK 亚洲水泥 HK 铁货 N.A. 815 HK 中国白银集团 HK 首长宝佳 N.A. 868 HK 信义玻璃 HK 仪征化纤股份 N.A. 914 HK 安徽海螺水泥股份 HK 重庆钢铁股份 N.A. 923 HK 综合环保集团 N.A. N.A. N.A HK 中信大锰 N.A. 运输和交通类别 1108 HK 洛阳玻璃股份 HK 越秀交通基建 HK 台泥国际集团 HK 中国南方航空股份 HK 广南集团 HK 四川成渝高速公路 HK 五矿资源 HK 路劲基建 HK 中国有色矿业 HK 华晨中国 HK 华润水泥控股 HK 珠江船庆铃汽车股份 HK 中国忠旺 HK 中海发展股份 N.A HK 中国宏桥 HK 新晨动力 N.A HK 中国中冶 HK 中远太平洋 HK 赛得利控股 HK 比亚迪股份 HK 晨鸣纸业 HK 海丰国际 HK 招金矿业 HK 招商局国际 HK 思嘉集团 N.A HK 深圳国际 HK 东岳集团 HK 正通汽车 HK 中材股份 HK 吉利汽车 HK 阳光纸业 HK 江苏宁沪高速公路 HK 金隅股份 HK 中国智能交通 HK 中国黄金国际 HK 中国远洋 N.A HK 优库资源 N.A. N.A HK 中集集团 HK 中国联塑 HK 广汽集团 HK 盈德气体 HK 长城汽车 HK 中国节能海东青 HK 太平洋航运 HK 西部水泥 HK 中航科工 HK 优源控股 HK 中海集运 HK 五矿建设 HK 大连港 HK 澳科控股 HK 厦门港务 HK 理文造纸 HK 天津港发展 HK 瑞金矿业 N.A. N.A HK 粤运交通 HK 中国铝业 N.A. 357 HK 美兰机场 HK 湖南有色金属公司 N.A HK 协众国际控股 HK 玖龙纸业 HK 永达汽车 HK 紫金矿业 HK 中外运航运 HK 中化化肥 HK 中国重汽 HK 勤美达国际 HK 和谐汽车 N.A. N.A. 323 HK 马鞍山钢铁股份 N.A. 425 HK 敏实集团 资料来源 : CGIHK, Bloomberg 5

6 香港中国股票表现 : 编号 名称 现价 升跌 (1 天 ) 转变 (%)1 天转变 (%)5 天 转变 (%)3M 转变 (%)1 年市盈率 ( 倍 ) 编号 名称 现价 升跌 (1 天 ) 转变 (%)1 天转变 (%)5 天 转变 (%)3M 转变 (%)1 年市盈率 ( 倍 ) 489 HK 东风集团股份 HK 霸王集团 N.A. 525 HK 广深铁路股份 HK 滉达富控股 N.A HK 深圳高速公路股份 HK 特步国际 HK 珠江船务 HK 互太纺织 HK 中国自动化 HK 盈进集团 N.A. 576 HK 浙江沪杭甬 HK 中国旺旺 HK 中国外运 HK 银仕来控股 HK 中国东方航空股份 HK 智美集团 N.A. N.A. 694 HK 北京首都机场股份 HK 青岛啤酒股份 HK 胜狮货柜 HK 澳门励骏 N.A HK 合和公路基建 HK 博士蛙国际 N.A. N.A HK 中国国航 HK 普甜食品 HK 中升控股 HK 华地国际控股 HK 安徽皖通高速公路 HK 澳优 N.A. N.A 医药类别 1833 HK 银泰商业 HK 泰凌医药 N.A HK 九兴控股 HK 石药集团 HK 百丽国际 HK 国药控股 HK 汇源果汁 HK 中国生物制药 HK 匹克体育 HK 同仁堂科技 HK 亨泰 N.A HK 利君国际 HK 敏华控股 HK 复星医药 HK 锦江酒店 HK 铭源医疗 N.A HK 凤凰卫视 HK 神威药业 HK 瑞年国际 HK 联邦制药 HK 安踏体育 HK 四环医药 HK 时计宝 N.A HK 朗生医药 HK 西王糖业 N.A. 719 HK 山东新华制药股份 N.A. 220 HK 统一企业中国 HK 金卫医疗 HK 卡撒天娇 HK 微创医疗 HK 申洲国际 HK 白云山 HK 味丹国际 消费类别 2319 HK 蒙牛乳业 HK 北青传媒 HK 李宁 N.A HK 威高股份 HK 长兴国际 HK 大庆乳业 N.A. N.A HK TOM 集团 N.A HK 物美商业 HK 天虹纺织 HK 千百度 HK 魏桥纺织 HK 恒安国际 HK 香港中旅 HK 粤海制革 HK 德永佳集团 HK 雨润食品 N.A. 322 HK 康师傅控股 HK 好孩子国际 HK 金鹰商贸集团 HK 合生元 HK 春天百货 HK 西藏 HK 中国香精香料 HK 现代牧业 HK 维达国际 HK 唐宫中国 HK 百盛集团 HK 航标控股 HK 亨得利 N.A HK 皇朝家俬 N.A HK 华鼎控股 HK 天喔国际 N.A. N.A. N.A. 359 HK 海升果汁 N.A HK 雅士利国际 HK 小南国 HK 中国利郎 HK 宝胜国际 N.A HK 美丽家园 HK 中国动向 HK 粤海置地 N.A HK 明辉国际 HK 金彩控股 N.A. N.A HK 中国淀粉 HK 港大零售 N.A. N.A. 389 HK 通天酒业 N.A HK 青蛙王子 HK 波司登 HK 朗廷 N.A. N.A HK 大成食品 HK 汇银家电 N.A. 420 HK 福田实业 N.A HK 翠华控股 HK 国美电器 HK 确利达国际 HK 卡森国际 HK 顺泰控股 HK 中国食品 N.A. 资料来源 : CGIHK, Bloomberg 6

7 香港中国股票表现 : 编号 名称 现价 升跌 (1 天 ) 转变 (%)1 天转变 (%)5 天 转变 (%)3M 转变 (%)1 年市盈率 ( 倍 ) 编号 名称 现价 升跌 (1 天 ) 转变 (%)1 天转变 (%)5 天 转变 (%)3M 转变 (%)1 年市盈率 ( 倍 ) 531 HK 顺诚 HK 宝龙地产 HK 味千 N.A HK 开元产业信托 N.A. N.A. 540 HK 迅捷环球控股 N.A HK 五洲国际 N.A. N.A. 551 HK 裕元集团 N.A HK 人和商业 N.A. 589 HK 宝姿 HK 禹洲地产 HK 中国粮油控股 HK 华南城 HK 中视金桥 HK 花样年控股 HK 超大现代 N.A. N.A HK 合景泰富 HK 辉山乳业 N.A. N.A. N.A HK 中国地产 N.A HK 中国铝罐 N.A. N.A HK 碧桂园 HK 佐丹奴国际 HK 利福地产 N.A. N.A. N.A. 756 HK 中国天溢控股 HK 瑞安房地产 HK 雅天妮 N.A HK 富力地产 HK 大成生化科技 N.A HK 首创置业 HK 新华文轩 HK 恒大地产 HK 北京京客隆 HK 远洋地产 HK 新世界百货中国 HK 雅居乐地产 HK 王朝酒业 N.A N.A HK 中国奥园 HK 神冠控股 HK 绿城中国 HK 茂业国际 HK SOHO 中国 HK 银基集团 N.A. 535 HK 金地商置 HK 利邦 HK 北京北辰实业股份 HK 中国绿色食品 HK 众安房产 HK 欧舒丹 HK 中国海外发展 HK 联华超市 HK 合生创展集团 金融类别 813 HK 世茂房地产 HK 农业银行 HK 方兴地产 HK 友邦保险 HK 建业地产 HK 霭华押业信贷 N.A HK 恒盛地产 HK 中国人民保险集团 HK 旭辉控股集团 HK 工商银行 HK 新世界中国 HK 中国光大控股 HK 龙湖地产 HK 银建国际 耐用消费品及科技类别 1788 HK 国泰君安国际 HK 畅丰车桥 N.A HK 民生银行 HK 亚太卫星 HK 申银万国 HK 朗诗绿色地产 HK 闽信集团 HK TCL 多媒体 HK 中国平安 HK 亚洲卫星 HK 中国财险 HK 星辰通信 HK 中国太保 HK 海尔电器 HK 中国人寿 HK 宇阳控股 N.A N.A HK 交通银行 HK 中国航天万源 N.A HK 重庆农村商业银行 HK 成都普天电缆股份 N.A HK 招商银行 HK 中国擎天软件 N.A HK 中国银行 HK 建滔化工 HK 中信证券 HK 中航国际控股 HK 海通证券 N.A HK 瑞声科技 HK 中国银河 N.A HK 富智康集团 N.A. 939 HK 建设银行 HK 雷士照明 HK 中国太平 HK 京信通信 N.A. 998 HK 中信银行 HK 中国无线 房地产类别 2382 HK 舜宇光学科技 HK 新城发展控股 HK 中信 21 世纪 N.A HK 当代置业 N.A HK 中国数码信息 HK 华润置地 HK TCL 通讯 N.A HK 上置集团 HK 金蝶国际 HK 中渝置地 HK 比亚迪电子 HK 金轮天地控股 N.A HK 中讯软件 N.A 资料来源 : CGIHK, Bloomberg 7

8 香港中国股票表现 : 编号 名称 现价 升跌 (1 天 ) 转变 (%)1 天转变 (%)5 天 转变 (%)3M 转变 (%)1 年市盈率 ( 倍 ) 编号 名称 现价 升跌 (1 天 ) 转变 (%)1 天转变 (%)5 天 转变 (%)3M 转变 (%)1 年市盈率 ( 倍 ) 31 HK 航天控股 HK 东江环保 HK 百富环球 HK 华能国际电力股份 HK 先进半导体 HK 龙源电力 HK KFM 金德 HK 华能新能源 HK 威灵控股 HK 大唐发电 HK 金山软件 其他类别 3898 HK 南车时代电气 HK 东方电气 HK 方正控股 HK 胜利管道 HK 富通科技 HK 中国熔盛重工 N.A. 468 HK 纷美包装 HK 哈尔滨电气 HK 首长科技 N.A HK 中联重科 HK 南京熊猫电子股份 HK 百仕达控股 HK 中国高精密 N.A. N.A HK 中国铁建 HK 方正数码 HK 保利置业集团 HK 中国民航信息网络 HK 越秀地产 HK 腾讯控股 HK 新利控股 HK 首长四方 HK 佳明集团控股 N.A. N.A. 732 HK 信利国际 HK 海隆控股 HK 长城科技股份 N.A HK 中国南车 HK 创维数码 HK 中国交通建设 HK 中兴通讯 N.A HK 大昌行集团 HK A8 电媒音乐 N.A HK 中国机械工程 HK 天能动力 HK 北人印刷机械股份 N.A. 838 HK 亿和控股 HK 香港建设 N.A. 842 HK 理士国际 N.A HK 珠江钢管 HK 中国电子 HK 中铝国际 HK 神州数码 HK 荣阳实业 N.A. N.A. 903 HK 冠捷科技 N.A HK 金风科技 HK 海信科龙 HK 惠生工程 HK 国际精密 HK 中国航空工业国际 N.A. 981 HK 中芯国际 N.A HK 潍柴动力 HK 联想集团 HK 上海集优 电信类别 2355 HK 宝业集团 HK 中信国际电讯 HK 中石化炼化工程 N.A. N.A. 55 HK 中国通信服务 HK 中国光大国际 HK 中国电信 HK 中信泰富 HK 中国联通 HK 粤海投资 HK 中国移动 HK 丹枫控股 公用类别 2722 HK 重庆机电 HK 天津创业环保股份 HK 上海电气 HK 华电国际电力股份 HK 华润创业 HK 顺风光电 N.A. 300 HK 昆明机床 N.A HK 华润燃气 HK 广州广船国际股份 N.A. 135 HK 昆仑能源 HK 中国建筑国际 HK 中滔环保 N.A. N.A. N.A HK 中国龙工 HK 中国源畅 N.A N.A. 350 HK 经纬纺织机械股份 HK 大唐新能源 HK 上海实业控股 HK 中国风电 HK 第一拖拉机股份 HK 中国电力 HK 中国中铁 HK 创益太阳能 N.A. N.A. N.A. 392 HK 北京控股 HK 新奥能源 HK 东北电气 HK 保利协鑫能源 N.A. 455 HK 天大药业 HK 中国燃气 HK 中远国际控股 HK 汉能太阳能 HK 郑煤机 HK 卡姆丹克太阳能 N.A. 604 HK 深圳控股 HK 中国电力新能源 HK 三一国际 HK 兴业太阳能 HK 复星国际 HK 阳光能源 N.A. 658 HK 中国高速传动 N.A. 816 HK 华电福新 HK 英达公路再生科技 N.A. N.A. 836 HK 华润电力 HK 天工国际 HK 天津发展 资料来源 : CGIHK, Bloomberg 8

9 免责声明 仅供私人参阅 本报告 ( 连同相关资料 ) 由中国银河国际证券 ( 香港 ) 有限公司撰写 本公司为中国银河国际金融控股有限公司附属公司之一 本报告不论是向专业投资者 机构投资者或是其他投资者发布, 报告的资料均从中国银河国际证券 ( 香港 ) 有限公司相信可靠的来源取得, 惟中国银河国际证券 ( 香港 ) 有限公司并不保证这些数据的准确性 正确性及或完整性 报告内的资料 观点及预测只反映分析员的个人意见及见解, 报告所载的观点并不代表中国银河国际金融控股有限公司及任何其附属公司的立场 本报告并不构成中国银河国际证券 ( 香港 ) 有限公司对投资者买进或卖出股票的确实意见 报告中全部的意见和预测均为分析员在报告发表时的判断, 日后如有改变, 恕不另行通告 请注意 : 中国银河国际金融控股有限公司各成员公司 ( 包括但不限于中国银河国际证券 ( 香港 ) 有限公司 ) 及或董事 行政人员和雇员 ( 相关人士 ) 可能涉及本报告中提及的证券权益 相关人士不会就本报告的准确性或完整性作出任何陈述及保证, 也不会对使用本报告数据而导致的损失负上任何责任 因此, 读者在阅读本报告时, 应连同此声明一并考虑, 并必须小心留意此声明内容 版权所有 中国银河国际证券 ( 香港 ) 有限公司, 中央编号 :AXM459, 香港上环皇后大道中 183 号新纪元广场中远大厦 35 楼 室 总机 : 联系我们 缪嘉怡王志文 CFA 苗帆 CFA 冯键嵘 CFA 韩琦赖恺璇 johnmul@chinastock.com.hk cmwong@chinastock.com.hk frankmiao@chinastock.com.hk waynefung@chinstock.com.hk angelahanlee@chinastock.com.hk vickylai@chinastock.com.hk 9