一行情回顾外盘方面, 本周美豆受中国未作价盘影响, 呈现冲高走势, 但本周后两个交易日受行情未突破前高点, 以及获利盘兑现影响, 出现回落走势美豆 5 月合约周涨幅 1.45%, 最高点美分 / 蒲式耳, 报收于美分 / 蒲式耳豆粕方面, 豆粕受外盘急速拉升

Size: px

Start display at page:

Download "一行情回顾外盘方面, 本周美豆受中国未作价盘影响, 呈现冲高走势, 但本周后两个交易日受行情未突破前高点, 以及获利盘兑现影响, 出现回落走势美豆 5 月合约周涨幅 1.45%, 最高点美分 / 蒲式耳, 报收于美分 / 蒲式耳豆粕方面, 豆粕受外盘急速拉升"

慨郭
5 years ago
Views:

农产品研究研发系列周度报告 2014 年 3 月 23 日星期日研发中心牛顺生 0592-5897577 niuss@itf.com.cn 刘晗 0592-5897580 liuhan@itf.com.cn 豆类油脂美豆冲高回落, 连盘预期回调内容提要 : 行情回顾 : 外盘方面, 本周美豆受中国未作价盘影响, 呈现冲高走势, 但本周后两个交易日受行情未突破前高点, 以及获利盘兑现影响, 出现回落走势美豆 5 月合约周涨幅 1.

68%, 报收于 3349 元 / 吨油脂方面, 本周油脂大幅下挫, 一方面菜油再度抛储, 拖累油脂整体走势, 另一方面是受豆粕暴涨, 油粕套利的影响, 油脂基本面变化有限, 同时马盘棕油也开始下挫, 本月马来出口情况较差后市展望 : 外盘方面, 外盘逼仓行情仍在持续, 在国内未出现大规模违约前, 国外基金将紧盯中国作价盘, 由于时间临近 4 月份, 美豆 5 月合约的波动将会加大,

1 农产品研究研发系列周度报告 2014 年 3 月 23 日星期日研发中心牛顺生 niuss@itf.com.cn 刘晗 liuhan@itf.com.cn 豆类油脂美豆冲高回落, 连盘预期回调内容提要 : 行情回顾 : 外盘方面, 本周美豆受中国未作价盘影响, 呈现冲高走势, 但本周后两个交易日受行情未突破前高点, 以及获利盘兑现影响, 出现回落走势美豆 5 月合约周涨幅 1.45%, 最高点美分 / 蒲式耳, 报收于美分 / 蒲式耳豆粕方面, 豆粕受外盘急速拉升以及油脂弱势影响, 再次成为国内少有的急速上涨的品种之一, 但现货库存的压力限制了豆粕的涨幅截至周五, 豆粕 1405 周涨幅为 3.42%, 报收于 3293 元 / 吨, 豆粕 1409 周涨幅为 3.68%, 报收于 3349 元 / 吨油脂方面, 本周油脂大幅下挫, 一方面菜油再度抛储, 拖累油脂整体走势, 另一方面是受豆粕暴涨, 油粕套利的影响, 油脂基本面变化有限, 同时马盘棕油也开始下挫, 本月马来出口情况较差后市展望 : 外盘方面, 外盘逼仓行情仍在持续, 在国内未出现大规模违约前, 国外基金将紧盯中国作价盘, 由于时间临近 4 月份, 美豆 5 月合约的波动将会加大, 关注美豆 5 月合约与 7 月合约的价差变动情况, 关注 1400 美分对于美豆的支撑作用下周将进入美豆新作播种面积炒作时期, 各大机构都将提高 2014/15 年度的美豆播种面积, 市场已经在逐步消化这种预期, 相反一旦美国报告低于市场预期, 将为美豆的进一步逼仓, 提供有力支撑豆粕方面, 由于国内豆粕下游需求仍未企稳转好, 豆粕 5 月合约期价相对远月合约表现仍相对弱势, 结合上周行情的暴涨来分析, 在国内实际需求并未转好情况下, 粕类存在回调需求, 建议豆粕逢回调进行买进操作油脂方面, 国内油脂基本面仍较差, 库存高企, 同时菜油抛储但油脂继续下跌空间有限, 一方面, 豆粕反弹为短期现象, 由于现货库存高企需求疲软仍有继续回调的可能, 这对油脂来说算是利好, 另一方面, 本年度美国及马来西亚天气仍有炒作可能, 进入 4 月以后需关注炒作机会 1 / 8

一行情回顾外盘方面, 本周美豆受中国未作价盘影响, 呈现冲高走势, 但本周后两个交易日受行情未突破前高点, 以及获利盘兑现影响, 出现回落走势美豆 5 月合约周涨幅 1.45%, 最高点 1456.

75 美分 / 蒲式耳豆粕方面, 豆粕受外盘急速拉升以及油脂弱势影响, 再次成为国内少有的急速上涨的品种之一, 但现货库存的压力限制了豆粕的涨幅截至周五, 豆粕 1405 周涨幅为 3.

2 一行情回顾外盘方面, 本周美豆受中国未作价盘影响, 呈现冲高走势, 但本周后两个交易日受行情未突破前高点, 以及获利盘兑现影响, 出现回落走势美豆 5 月合约周涨幅 1.45%, 最高点美分 / 蒲式耳, 报收于美分 / 蒲式耳豆粕方面, 豆粕受外盘急速拉升以及油脂弱势影响, 再次成为国内少有的急速上涨的品种之一, 但现货库存的压力限制了豆粕的涨幅截至周五, 豆粕 1405 周涨幅为 3.42%, 报收于 3293 元 / 吨, 豆粕 1409 周涨幅为 3.68%, 报收于 3349 元 / 吨油脂方面, 本周油脂大幅下挫, 一方面菜油再度抛储, 拖累油脂整体走势, 另一方面是受豆粕暴涨, 油粕套利的影响, 油脂基本面变化有限, 同时马盘棕油也开始下挫, 本月马来出口情况较差图表一 : 豆一主力图表二 :CBOT 美豆 05 合约图表三 : 豆油 1409 图表四 : 豆粕 / 8

3 图表五 : 棕榈油 1409 图表六 : 马盘棕榈油连续数据来源 : 国贸期货博易大师二宏观经济分析 2.1 耶伦论调带动美元走强美联储新主席耶伦在周三联储议息会议上关于美联储将可能在明年四月开始加息的言论带动美元走强, 非美货币对美元一路下行市场预期接下来一段时间, 美国经济强弱和美联储货币政策预期的调整将再度成为外汇市场投资者关注的焦点从近期美国经济数据表现来看, 不管是首次申请失业救济人数, 还是月度消费者信心零售销售新屋建筑许可地方联储制造业调查等一系列指标都显示经济不断走强的趋势, 配合联储主席耶伦出乎市场预期的鹰派论调 3 / 8

4 2.2 美国削减购债规模 100 亿美元至 550 亿美元美联储 (Fed) 公开市场委员会 (FOMC) 在经过两天的会晤后, 于北京时间周四 (3 月 20 日 ) 凌晨 02:00 公布了利率决议会议决定维持联邦基金利率在 % 不变, 并削减购债规模 100 亿美元至 550 亿美元, 其中购买抵押贷款支持证券 (MBS)250 亿美元, 购买国债 300 亿美元同时, 美联储宣布放弃 6.5% 的失业率为升息的前瞻性指引本次会议的亮点是, 美联储放弃了 6.5% 失业率门槛作为决定未来升息的一个因素, 但是美联储重申改变前瞻性指引, 并不意味着委员会政策意图的改变 2.3 美国就业市场继续走强美国上周初请失业金人数小幅升至 32 万人, 但是仍然维持在近四个月的最低点处, 表明美国就业市场仍在继续走强美国劳工部公布的数据显示, 3 月 15 日当周季调后初请失业金人数增长 0.5 万人至 32 万人, 预期 32.5 万人, 前值 31.5 万人三基本面分析 3.1 美国本周新作出口数据保持良好 USDA 出口销售报告显示, 截至 3 月 13 日当周, 美国年度大豆出口净销售吨, 年度大豆出口净销售吨当周, 美国年度大豆出口装船吨截止当周, 美国本年度大豆销售总量为 4497 吨, 完成计划销售比例 108%; 中国累计采购 2762 吨, 完成计划销售比例 91% 图表七 : 美国大豆累计出口销售对比 ( 万吨 ) 图表八 : 美国对华累计出口销售对比 ( 万吨 ) 数据来源 : 国贸期货 USDA 4 / 8

5 3.2 国内港口大豆库存 619 万吨本周大豆压榨产能利用率为 42%, 较上周小幅上升信息显示, 由于国内养殖业依然低迷, 豆粕涨库现象持续, 油厂停机现象继续, 因此港口库存大豆仍呈现上涨趋势预期 3 月份下半月停机现象有所好转图表九 : 国内大豆港口库存变化情况 ( 万吨 ) 数据来源 : 国贸期货,winds 3.3 豆粕现货与期货价差继续缩小本周豆粕期现货价格呈现上涨走势, 张家港现货价涨到 3500 元 / 吨,9 月期货合约收于 3349 元 / 吨, 本周期货涨幅大于现货涨幅, 因此价差收窄图表十 : 豆粕期现基差图元 / 吨数据来源 : 国贸期货 wind 5 / 8

3.4 非商业持仓头寸净多出现减仓截止 2014 年 3 月 18 日, 美豆总持仓为 65.6 万手, 较 3 月 11 日减 13847 手, 其中非商业多头持仓 273916, 非商业空头持仓 86004, 非商业净多持仓为 187912 手, 呈小幅减仓趋势图表十一 :CFTC 大豆非商业基金持仓情况数据来源 : 国贸期货 CFTC 3.

6 3.4 非商业持仓头寸净多出现减仓截止 2014 年 3 月 18 日, 美豆总持仓为 65.6 万手, 较 3 月 11 日减手, 其中非商业多头持仓 , 非商业空头持仓 86004, 非商业净多持仓为手, 呈小幅减仓趋势图表十一 :CFTC 大豆非商业基金持仓情况数据来源 : 国贸期货 CFTC 3.5 马来西亚棕油出口疲软, 高倒挂价差为原因之一船运调查机构 (ITS) 周四 (3 月 20 日 ) 发布的数据显示, 马来西亚 3 月上中旬棕榈油出口环比下降 12.3%, 为 767,785 吨,2 月同期为 875,091 吨从数据看, 中国及印度进口量均下滑, 我们认为中国进口量下滑主要因倒挂价差过高, 抑制融资性进口需求以下为船运调查机构 (ITS) 发布的关于马来西亚棕榈油出口详细信息 ( 单位 : 吨 ) 图表十二 :ITS 报告马来西亚出口预估数据 ( 分品种 ) 3 月 1-20 日 2 月 1-20 日原棕榈油度棕榈油度棕榈油度棕榈油原棕榈仁油棕榈脂肪酸数据来源 : 国贸期货 ITS 图表十三 :ITS 报告马来西亚出口预估数据 ( 分地区 ) 3 月 1-20 日 2 月 1-20 日欧盟中国大陆 / 8

7 印度数据来源 : 国贸期货 ITS 3.6 其它重要信息法国兴业银行发布投资报告, 将芝加哥期货交易所 (CBOT) 大豆季度价格预估上调了 1.19 美元 / 蒲式耳, 预计未来一年内大豆价格将稳居在 13 美元上方报告称, 上调价格预估的原因在于美国大豆出口步伐强劲, 巴西正在收获的大豆产量规模下调, 以及 2014/15 年度美国大豆产量可能达不到官方预测的 35.5 亿蒲式耳据美国农业部 (USDA) 署期 3 月 19 日的参赞报告显示,2013/14 年度巴西大豆产量预测数据下调至 8800 万吨, 平均单产将达到创纪录的 2.98 吨 / 公顷, 大豆播种面积预计为 2950 万公顷不过, 调低后的 2013/14 年度巴西大豆产量仍然比 2012/13 年度增长 7%, 产量增长主要是因为播种面积增长, 因为干旱导致单产增长远低于早先的预期国家粮油信息中心监测显示, 本月中旬国内沿海主要油厂豆粕库存总量接近 90 万吨, 较上旬增加了 2 万吨左右, 远高于去年同期 40 万吨以下的水平 ; 预计下旬油厂开工率会在低水平上有所提高, 豆粕高库存局面短期内难以改变四投资建议外盘方面, 外盘逼仓行情仍在持续, 在国内未出现大规模违约前, 国外基金将紧盯中国作价盘, 由于时间临近 4 月份, 美豆 5 月合约的波动将会加大, 关注美豆 5 月合约与 7 月合约的价差变动情况, 关注 1400 美分对于美豆的支撑作用下周将进入美豆新作播种面积炒作时期, 各大机构都将提高 2014/15 年度的美豆播种面积, 市场已经在逐步消化这种预期, 相反一旦美国报告低于市场预期, 将为美豆的进一步逼仓, 提供有力支撑豆粕方面, 由于国内豆粕下游需求仍未企稳转好, 豆粕 5 月合约期价相对远月合约表现仍相对弱势, 结合上周行情的暴涨来分析, 在国内实际需求并未转好情况下, 粕类存在回调需求, 建议豆粕逢回调进行买进操作油脂方面, 国内油脂基本面仍较差, 库存高企, 同时菜油抛储但油脂继续下跌空间有限, 一方面, 豆粕反弹为短期现象, 由于现货库存高企需求疲软仍有继续回调的可能, 这对油脂来说算是利好, 另一方面, 本年度美国及马来西亚天气仍有炒作可能, 进入 4 月以后需关注炒作机会仅供参考 7 / 8

8 免责条款 : 本报告中的信息均来源于公开可获得资料, 国贸期货研发中心力求准确可靠, 但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证, 据此投资, 责任自负本报告不构成个人投资建议, 也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况本报告仅向特定客户传送, 未经国贸期货研发部授权许可, 任何引用转载以及向第三方传的行为均可能承担法律责任联系我们 : 电话 : , 地址 : 厦门市湖滨南路国贸大厦 11 层网址 : 8 / 8

月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)

大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要本月要事品种运行与价格交易数据产业资讯美国农业部数据主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料妥善保存月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事