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法钟夏
5 years ago
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南华期货研究 NFR 油脂油料周报 217 年 12 月 1 日油脂继续走弱油脂油料一周新闻热点 : 资讯 1.( 播种进度 ) 阿根廷 : 截至 11 月 29 日的一周, 阿根廷 217/18 年度大豆播种进度提高到 42.5%, 比一周前的 34% 提高了 8.

( 出口进度 ) 截至 217 年 11 月 23 日当周, 美国大豆出口检验量为 1,578,592 吨, 前一周修正后为 2,275,512 吨, 初值为 2,131,354 吨 216 年 11 月 24 日当周, 美国大豆出口检验量为 2,243,967 吨本作物年度迄今, 美国大豆出口检验量累计为 2,98,394 吨, 上一年度同期 24,181,859 吨 3.

5%, 从 1,416,664 吨降至 1,311,12 吨船运调查机构 ITS 周四公布的数据显示,11 月 1-3 日期间马来西亚棕榈油出口较上月减少 5.3%, 从 1,46,76 吨下滑至 1,332,342 吨南华期货研究所何琳 451-58896629 helin@nawaa.

1 南华期货研究 NFR 油脂油料周报 217 年 12 月 1 日油脂继续走弱油脂油料一周新闻热点 : 资讯 1.( 播种进度 ) 阿根廷 : 截至 11 月 29 日的一周, 阿根廷 217/18 年度大豆播种进度提高到 42.5%, 比一周前的 34% 提高了 8.5 个百分点巴西 : 截至 11 月 23 日, 巴西 217/18 年度大豆播种工作已经完成 84%, 高于上周的 73%, 去年同期的播种进度为 83%, 过去五年同期播种进度均值为 79% 在南马托格罗索州, 大豆播种进度达到 99%, 帕拉纳州的大豆播种进度为 96%, 马托格罗索州的播种进度为 96% 2.( 出口进度 ) 截至 217 年 11 月 23 日当周, 美国大豆出口检验量为 1,578,592 吨, 前一周修正后为 2,275,512 吨, 初值为 2,131,354 吨 216 年 11 月 24 日当周, 美国大豆出口检验量为 2,243,967 吨本作物年度迄今, 美国大豆出口检验量累计为 2,98,394 吨, 上一年度同期 24,181,859 吨 3.( 销售进度 ) 截至 11 月 23 日当周, 美国年度大豆出口净销售 942,9 吨, 年度大豆出口净销售吨当周, 美国年度大豆出口装船 2,23,1 吨 4.( 马棕油出口 ) 船运调查机构 SGS 公布的数据显示, 马来西亚 11 月棕榈油出口较上月减少 7.5%, 从 1,416,664 吨降至 1,311,12 吨船运调查机构 ITS 周四公布的数据显示,11 月 1-3 日期间马来西亚棕榈油出口较上月减少 5.3%, 从 1,46,76 吨下滑至 1,332,342 吨南华期货研究所何琳 helin@nawaa.com 邢诚助理分析师王艳茹美盘 : 美豆周线震荡收星, 期价曾突破 1 美分后回落, 目前周 K 线暂受 2 日周线支撑, 上方压力位仍为 1 美分整数关口, 下周应继续关注南美天气及美豆的出口情况, 预计短线美豆维持震荡行情内盘 : 因豆粕库存止降回升, 豆粕近期基本面压力逐渐加大本周连豆粕周线以长阴线报收, 但整体期价运行在短期均线之上, 目前 5 月下方支撑位为 28 整数关口, 短线维持震荡思路对待菜粕周线收阴, 周 K 线受多条短期均线支撑, 技术上,MACD 红柱逐渐缩短预计短线菜粕维持震荡格局连豆本周震荡收阴, 期价曾再创新低至 3555, 目前整体期价运行在 5 日均线之下, 建议短线连豆空单继续持有连盘棕油 5 期价小幅反弹后仍将维持弱势, 空单暂时持有国内豆油商业库存再创历史新高, 达 168 万吨水平, 库存压力使得价格极弱难返, 豆油 5 空单继续持有套利方面, 多菜油空豆油继续持有请务必阅读正文之后的免责条款部分 1

高于上周的 73%, 去年同期的播种进度为 83%, 过去五年同期播种进度均值为 79% 在南马托格罗索州, 大豆播种进度达到 99%, 帕拉纳州的大豆播种进度为 96%, 马托格罗索州的播种进度为 96% 巴西播种进度几乎接近尾声阶段, 并且未来巴西中部大豆主产区的降水量有利于大豆的初期生长, 而巴西南部大豆主产区干燥天气有利于大豆的播种,

2 一美豆期价影响因素 1.1 巴西及阿根廷降水量略增图 1 南美天气预测降水 217 年 (12 月 5 日月 11 日 ) 降水 217 年 (12 月 5 日月 11 日 ) 阿根廷巴西数据来源 :CPC 南华研究据巴西分析机构 AgRural 称, 截至 11 月 23 日, 巴西 217/18 年度大豆播种工作已经完成 84%, 高于上周的 73%, 去年同期的播种进度为 83%, 过去五年同期播种进度均值为 79% 在南马托格罗索州, 大豆播种进度达到 99%, 帕拉纳州的大豆播种进度为 96%, 马托格罗索州的播种进度为 96% 巴西播种进度几乎接近尾声阶段, 并且未来巴西中部大豆主产区的降水量有利于大豆的初期生长, 而巴西南部大豆主产区干燥天气有利于大豆的播种, 暂对美豆市场承压布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称, 截至 11 月 29 日的一周, 阿根廷 217/18 年度大豆播种进度提高到 42.5%, 比一周前的 34% 提高了 8.5 个百分点未来, 阿根廷大豆主产区出现有利降雨, 对美豆市场承压 1.2 美豆出口销售小幅回升图 2 周度出口净销售 ( 单位 : 吨 ) 图 3 周度出口检验量 ( 单位 : 千蒲式耳 ) 3,5, 3,, 2,5, 2,, 1,5, 1,, 5, 美豆出口净销售 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 美豆出口检验量 214/15 215/16 216/17 217/18 213/14 214/15 215/16 216/17 217/18 数据来源 :USDA 南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分 2

3 美豆出口量销售量小幅回升, 美国农业部 (USDA) 公布的出口销售报告显示, 截至 11 月 23 日当周, 美国年度大豆出口净销售 942,9 吨, 年度大豆出口净销售吨当周, 美国年度大豆出口装船 2,23,1 吨截至 217 年 11 月 23 日当周, 美国大豆出口检验量为 1,578,592 吨, 前一周修正后为 2,275,512 吨, 初值为 2,131,354 吨 216 年 11 月 24 日当周, 美国大豆出口检验量为 2,243,967 吨本作物年度迄今, 美国大豆出口检验量累计为 2,98,394 吨, 上一年度同期 24,181,859 吨 217/18 年度迄今为止, 美国对华大豆销售总量 ( 已经装船和尚未装船的销售量 ) 为万吨, 较去年同期的万吨减少 24.6%, 上周是同比减少 24.4%, 两周前是同比减少 18.9% 美豆出口不及预期, 暂对市场承压 1.3 基金连续增多, 期价震荡上行图 4 美豆基金持仓和期价对比 ( 左 : 基金持仓右 : 美豆收盘价 ) 美豆基金持仓与期价对比基金持仓美豆收盘价数据来源 :CFTC 南华研究基金在 CBOT 大豆期货期权上增持净多单美国商品期货交易委员会 (CFTC) 发布的报告显示, 投机基金在大豆期货和期权市场上大幅增持净多单截至 217 年 11 月 28 日的一周, 投机基金在芝加哥期货交易所 (CBOT) 大豆期货以及期权部位持有净多单 31,662 手, 比上周的 2,144 手增加 11,518 手目前基金持有大豆期货和期权的多单 88,683 手, 上周 85,919 手 ; 持有空单 57,21 手, 上周 65,775 手大豆期货期权空盘量为 832,314 手, 上周是 833,552 手 CFTC 多持净多单, 多头行情持续二豆粕期价影响因素 2.1 大豆到港成本与上周基本持平本周大豆到港成本整体继续下降, 美湾 12 月大豆到港完税价为 323 元 / 吨, 较上周下降 1 元 / 吨, 美西 12 月大豆到港完税价为 32 元 / 吨, 较上周持平, 巴西 12 月大请务必阅读正文之后的免责条款部分 3

而近期美元兑人民币汇率略有下降, 导致美湾大豆进口成本下降 1 元 / 吨表 1 12 月 1 日大豆到港成本价

4 豆到港完税价为 327 元 / 吨, 较上周上涨 1 元 / 吨, 阿根廷大豆到港完税价为 323 元 / 吨, 较上周持平巴西的雷亚尔此前处于疲软态势, 近期小幅反弹, 致使巴西大豆进口成本本周小幅上涨, 而近期美元兑人民币汇率略有下降, 导致美湾大豆进口成本下降 1 元 / 吨表 1 12 月 1 日大豆到港成本价数据来源 : 天下粮仓南华研究表 2 11 月 27 日大豆到港成本价数据来源 : 天下粮仓南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分 4

5 2.2 国内大豆压榨量略减图 5 大豆压榨量 ( 单位 : 万吨 ) 图 6 大豆开机率 ( 单位 :%) 大豆压榨量大豆开机率年 215 年 216 年 217 年年 215 年 216 年 217 年数据来源 : 天下粮仓南华研究本周 (11 月 25 日 -12 月 1 日 ), 国内油厂开机率与上周变化不大, 仍保持在高水平, 全国各地油厂大豆压榨总量吨 ( 出粕吨, 出油吨 ), 较上周的量吨略减 84 吨, 略减.42%, 当周大豆压榨产能利用率为 57.39%, 较上周的 57.64% 减少.25 个百分点因当前大豆压榨利润良好, 油厂开机积极性较高, 大多油厂保持满开状态, 甚至有部分油厂菜籽线开始转为大豆压榨, 令本周开机率略高于预期, 预计下周华北地区及天津大多油厂大豆周度压榨量分别在 19 万吨 191 万吨, 不过总体仍处于高水平 2.3 豆粕库存继续回升图 7 豆粕商业库存 ( 单位 : 吨 ) 图 8 大豆港口库存 ( 单位 : 吨 ) ,, 6 7,, 5 4 6,, 3 5,, 2 1 4,, 3,, 豆粕库存未执行合同 213 年 214 年 215 年 216 年 217 年数据来源 : 天下粮仓南华研究本周进口大豆库存量小幅上涨, 截止 12 月 1 日, 国内进口大豆港口库存总量万吨, 较上周万吨, 减少 9.8 万吨, 降幅 1.42%, 但仍较去年同期 65.1 万吨增长 4.43% 因本周油厂开机率继续回升, 而饲料企业前期大多已备货, 提货速度明显放缓, 以及随着期货市场震荡整理, 下游买家入市趋于谨慎, 消耗库存为主, 成交量也继续下降, 令本周油厂豆粕库存量继续回升, 豆粕未执行合同量则继续下降, 截止 11 月 26 日, 国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量万吨, 较上周的万吨增加 4.52 万吨, 增请务必阅读正文之后的免责条款部分 5

6 幅 7.2%, 较去年同期万吨增长 7.85% 当周豆粕未执行合同万吨, 较上周的万吨减少万吨, 降幅 1.5%, 但较去年同期万吨增长 27.6% 未来两周油厂开机率将继续提高, 预计下周豆粕库存量也将继续逐步增长 2.4 大豆压榨利润有所好转图 9 大豆油厂压榨利润 ( 单位 : 元 / 吨 ) , 国产大豆压榨利润 ( 黑龙江 ) 进口大豆压榨利润 ( 山东 ) 数据来源 :WIND 南华研究本周压榨利润有所好转, 目前美湾大豆完税价元 / 吨, 美西大豆完税价在元 / 吨, 巴西大豆完税价元 / 吨, 阿根廷完税价在 323 元 / 吨因进口大豆成本与上周基本持平, 且油厂开机积极性较高, 大多油厂保持满开状态, 油厂压榨利润良好 2.5 生猪价格以及养殖利润小幅上涨图 1 外购仔猪养殖利润及猪肉价格图 11 生猪月度存栏率同比增减 , 47, 45, 43, 41, 39, 37, 35, 33, 5,2 5, 4,8 4,6 4,4 4,2 4, 3,8 3,6 3,4 养殖利润 : 外购仔猪 22 个省市 : 平均价 : 仔猪 22 个省市 : 平均价 : 生猪生猪存栏能繁母猪存栏量资料来源 : 农业部畜牧业司南华研究本周生猪价格为元 / 千克, 较上周上涨 1.13%; 猪肉价格为 22.9 元 / 千克, 上涨 2.8%; 仔猪价格为 3.55 元 / 千克, 较上周下跌.46%; 二元母猪价格为元 / 头, 下跌 1.39% 本周猪粮比为 8.8:1, 较上周上涨.15 玉米价格为 1.78 元 / 公斤, 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6

7 较上周下跌.1 元 / 公斤本周自繁自养盈利元 / 头, 较上周上涨 8.26 元 / 头本周生猪均价环比上涨目前市场需求增加上不明显, 但猪源偏紧的现象逐渐显现, 养殖户压栏惜售情绪渐浓, 屠宰企业收购难度增加, 被迫提价收猪 11 月中下旬 -12 月中下旬猪价上涨将略显明显, 而 218 年 1 月生猪供应仍存缺口, 此波上涨将持续到 1 月中旬的预测不改不过信息显示, 当前出现压栏倾向的养殖户开始明显增加, 牛猪的占比也在增加如果出现过度压栏或者牛猪占比过大, 导致屠宰企业采取强行压价倒逼养殖户出栏的事情发生, 势必会对后期的价格走向产生不利影响三其他 3.1 豆粕及菜粕 1-5 价差图 12 豆粕 1-5 价差图 13 菜粕 1-5 价差 1 2,, 3 9, ,5, 1,, 5, -5, -1,, , 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 1-5 持仓量 1-5 价差 1-5 持仓量 1-5 价差资料来源 :WIND 南华研究本周, 豆粕 1-5 价差本周为 7, 与上周基本持平, 菜粕 1-5 价差从上周的 -16 扩大至本周 -5, 两组价差中, 菜粕的价差缩小幅度较大 3.2 豆粕及菜粕基差图 14 豆粕基差图 15 菜粕基差 1,2 1, , 资料来源 :WIND 南华研究豆粕基差由 158 扩大到本周的 18, 目前豆粕活跃合约以转换为 185 合约, 使得本周基差走强, 菜粕基差由 -13 扩大到本周 39, 基差走强速度较快请务必阅读正文之后的免责条款部分 7

预计短线菜粕维持震荡格局连豆本周震荡收阴, 期价曾再创新低至 3555, 目前整体期价运行在 5 日均线之下, 建议短线连豆空单继续持有

8 四豆粕后市展望因豆粕库存止降回升, 豆粕近期基本面压力逐渐加大本周连豆粕周线以长阴线报收, 但整体期价运行在短期均线之上, 目前 5 月下方支撑位为 28 整数关口, 短线维持震荡思路对待菜粕周线收阴, 周 K 线受多条短期均线支撑, 技术上,MACD 红柱逐渐缩短预计短线菜粕维持震荡格局连豆本周震荡收阴, 期价曾再创新低至 3555, 目前整体期价运行在 5 日均线之下, 建议短线连豆空单继续持有图 16 美豆 1 合约走势图资料来源 : 博易大师图 17 大连豆粕 185 走势图资料来源 : 博易大师请务必阅读正文之后的免责条款部分 8

9 五油脂期价影响因素 5.1 马棕油持续走弱图 18 马棕榈油月度产量 ( 单位 : 吨 ) 图 19 马棕榈油月度出口量 ( 单位 : 吨 ) 资料来源 :WIND 资讯南华研究图 2 马棕油月度库存量 ( 单位 : 吨 ) 图 21 马棕油库消比 ( 单位 : 千吨 ) 资料来源 :WIND 资讯南华研究本周马来西亚衍生品交易所 (BMD) 仅有四个交易日,12 月 1 日恰逢先知穆罕穆德诞辰假期休市马棕油 2 合约收报 264 林吉特 / 吨, 比一周前下跌 22 林吉特, 跌幅.84% 消息方面, 船运调查机构 SGS 发布的数据显示,11 月 1-3 日马来西亚棕榈油出口量为 1,311,12 吨, 比 1 月份的万吨减少 7.5% 船运调查机构 Intertek Agri Services(ITS) 发布的数据显示,11 月 1-3 日马来西亚棕榈油出口量为 1,332,342 吨, 比 1 月份减少 5.3% 1 月份马棕油产量接近五年以来最高水平, 但出口量却低于年同期, 导致期末库存增加 11 月份, 马棕榈油进入减产季, 从历史同期数据看, 每年 11 月至次年 2 月马棕油产量都会出现季节性回落, 同时出口量也会减少本周, 两家国际知名船运调查机构均下调马拉西亚 11 月棕榈油出口量表明马棕油季节性产量及出口量双降已经开始但依照目前数据预测的 217 年马棕油库存消费比却是 211 年以来最高水平, 马棕油库存压力依旧较大后期能否有效降低库存, 成为马棕油价格能否走强的关键请务必阅读正文之后的免责条款部分 9

10 5.2 棕榈油库存小幅回落图 22 棕榈油月度进口量 ( 单位 : 吨 ) 图 23 棕榈油港口库存 ( 单位 : 万吨 ) 资料来源 :WIND 资讯南华研究本周, 棕榈油 5 合约收报 5456/ 吨, 比一周前下跌 4 元, 跌幅.73% 马来西亚棕油出口减少, 但产量预期不减反增打压马盘及连盘棕油期价天气转冷, 棕榈油需求明显受限, 市场总体成交仍低迷, 现货震荡下跌, 贸易商出货缓慢, 年初迄今棕榈油成交总量低于去年同期截止 11 月 24 日, 国内港口食用棕榈油库存总量 5.9 万, 较上周万吨降 2.3%, 较上月同期的万吨增 4.92 万吨, 增幅 1.9%, 国内主要港口工棕库存 6.85 万吨, 较上周 6.95 万吨降.1 万吨, 降幅 1.4% 国内棕榈油库存止升回落但因前期进口利润略有改善, 中国买家入市采购积极性明显提升, 仅上周而言, 棕榈油新买入 1 船 12 月船期棕榈油, 而现货豆棕价差虽然回升至 493 元 / 吨, 但仍处于不合理状态, 远低于正常 8-1 元 / 吨的水平, 此外, 当前温度较低, 也对棕榈油勾兑用量也将形成抑制, 当前棕榈油市场走货低迷预计后期国内棕榈油库存难有大降, 仍将继续增加,12 月底或突破 6 万吨 5.3 豆油库存再创新高位图 24 大豆压榨量与开机率 ( 单位 : 吨 ) 图 25 豆油商业库存 ( 单位 : 万吨 ) 资料来源 :WIND 资讯南华研究本周, 豆油 5 合约收报 646/ 吨, 比一周前下跌 74 元, 跌幅 1.21% 受连盘油脂期货品种下跌影响, 国内豆油现货价格跟盘下挫, 买家入市意愿明显减弱, 成交量转淡, 周度成交总量锐减逾 48%,9 月下旬以来, 国内豆油现货价格震荡下请务必阅读正文之后的免责条款部分 1

11 滑, 但国内豆棕价差长时间低于正常水准, 导致原本属于棕榈油的市场份额被豆油挤占不少, 年初迄今豆油成交总量好于去年同期水平截止 11 月 3 日, 国内豆油商业库存总量万吨, 较上周增 3.93 万吨, 增幅 2.39%, 较去年同期的 99.5 万吨增 68.8 万吨, 增幅 69.15% 后期大豆陆续到港, 而油厂开机积极性较高, 未来一段时间, 预计豆油库存还会进一步增加双节备货前, 豆油库存难有明显下降 5.4 菜油库存暂时止跌图 26 油菜籽进口量 ( 单位 : 千克 ) 图 27 油厂菜油库存 ( 单位 : 吨 ) 资料来源 :WIND 资讯南华研究本周, 菜籽油 5 合约收报 68/ 吨, 比一周前下跌 76 元, 跌幅 1.11% 菜油期货走弱, 带动菜油现货价格下跌, 低位吸引部分买家入市补库, 周度菜油成交总量增加 18.63%, 目前豆油价格偏低抢占部分市场份额, 再加上国储拍卖菜油大量流入市场, 影响油厂菜油销量, 库存有所增加, 年初迄今菜油成交量较去年同期下降幅度较大两广及福建地区菜油库存增加至 969 吨, 较上周 95 吨增加 64 吨, 增幅 7.7%, 较去年同期 75 吨增加 37.45% 油脂整体供应压力较大, 豆菜价差扩大表明豆油对菜油的替代显现, 令菜油行情承压, 但国内加强转基因大豆进口管理及冬季雾霾防治, 油厂开机率可能受到影响, 部分支撑菜油市场价格 5.5 价差套利图 28 油粕 5 价差走势图 29 豆油 1-5 价差走势资料来源 :WIND 资讯南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分 11

12 图 3 豆棕 5 价差图 31 菜豆 5 价差资料来源 :WIND 资讯南华研究本周, 延续粕强油弱格局, 油粕比继续在低位徘徊, 买粕抛油套利模式可继续持有豆油 1-5 价差较上周走强 14 点, 表明经过短期快速下跌后, 豆油 1 合约跌势有所放缓, 后期若价差不能创出新低, 套利模式解锁跨品种套利方面, 豆油 - 棕油 5 月价差较上周跌 34 点,5 月价差在 1 月末创出低点后出现反弹, 目前已回到 6 点左右, 棕油表现趋弱使得价差拉大菜油 - 豆油 5 价差与上周基本持平, 依旧保持强势六油脂后市展望图 32 棕榈油 185 合约走势图资料来源 : 博易大师请务必阅读正文之后的免责条款部分 12

点附近出现反弹但力度较弱, 上周美国环保署 (EPA) 将 219 年以大豆为原料的生物柴油燃料混合规定水平维持在 218 年的 21 亿加仑, 令市场感到失望, 当日 CBOT 豆油冲高回落, 维持弱势而国内豆油商业库存再创历史新高,

13 图 33 豆油 185 合约走势图资料来源 : 博易大师图 34 菜籽油 185 合约走势图资料来源 : 博易大师棕榈油 5 合约跟随马棕油走势, 在前期低点 54 点整数关口附近出现反弹, 但基本面难以支撑价格继续走高同时马棕油基本面依然不容乐观产量及库存双增, 出口增速放缓 ; 林吉特汇率走强 ; 印度调高油脂进口关税, 均对马棕油构成压力连盘棕油 5 合约小幅反弹后仍将维持弱势, 空单暂时持有豆油 5 合约在前期低点 6 点附近出现反弹但力度较弱, 上周美国环保署 (EPA) 将 219 年以大豆为原料的生物柴油燃料混合规定水平维持在 218 年的 21 亿加仑, 令市场感到失望, 当日 CBOT 豆油冲高回落, 维持弱势而国内豆油商业库存再创历史新高, 达 168 万吨水平, 库存压力使得价格极弱难返, 空单继续持有菜油 185, 在前期低点 675 一带出现反弹, 但力度较弱由于其现货库存压力较小, 整体走势强于豆油和棕油因此, 从操作角度来说, 多菜油空豆油策略较为理想请务必阅读正文之后的免责条款部分 13

14 南华期货分支机构萧山营业部哈尔滨营业部杭州市萧山区北干街道金城路 438 号东南科技研发中心 211 室哈尔滨市香坊区中山路 93 号室电话 : 电话 : 台州营业部台州市经济开发区东商务区巨鼎国际商厦 23 室电话 : 温州营业部浙江省温州市车站大道 2 号华盟商务广场 181 电话 : 郑州营业部郑州市商务外环路 3 号期货大厦 136 室电话 : 青岛营业部青岛市闽江路 2 号 1 单元 251 室电话 : 宁波分公司宁波市海曙区和义路 77 号电话 : 沈阳营业部沈阳市沈河区北站路 51 号闽商总部大厦 15 层 C 室电话 : 宁波营业部浙江省宁波市和义路 77 号汇金大厦 9 楼电话 : 慈溪营业部慈溪市浒山街道开发大道 1277 号香格大厦 7 楼电话 : 嘉兴营业部嘉兴市中山路 133 号综合大楼东五楼电话 : 绍兴营业部绍兴市越城区昆仑商务中心 1 幢 1 单元 311 室电话 : 深圳分公司成都营业部深圳市福田区金田路 428 号荣超经贸中心室四川省成都市高新区天府大道北段 17 号 1 栋 2 单元 12 层 129电话 : 号电话 : 兰州营业部甘肃省兰州市城关区张掖路街道酒泉路号金地商务大厦 11 楼 1 号电话 : 大连营业部大连市沙河口区会展路 129 号大连国际金融中心 A 座大连期货大厦第 34 层号电话 : 天津营业部天津市河西区友谊路与平交道交口东南侧大安大厦 A 座 13 电话 : 上海分公司上海浦东新区芳甸路 1155 号嘉里城单元电话 : 上海芳甸路营业部上海浦东新区芳甸路 1155 号嘉里城单元电话 : 上海虹桥路营业部上海市虹桥路 663 号 1 楼 7 楼电话 : 深圳营业部深圳市福田区金田路 428 号荣超经贸中心室电话 : 广州营业部广州市天河区珠江新城花城大道 68 号环球都会广场 28 单元电话 : 芜湖营业部芜湖市镜湖区伟星时代金融中心 12 室电话 : 北京分公司北京市西城区宣武门外大街 28 号 2 幢 B83 B85 室电话 : 重庆营业部重庆市江北区建新南路 1 号电话 : 请务必阅读正文之后的免责条款部分 14

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16 免责申明本报告中的信息均来源于已公开的资料, 尽管我们相信报告中资料来源的可靠性, 但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更, 在任何情况下, 我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法, 如与南华期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论, 未免发生疑问, 本报告所载的观点并不代表了南华期货公司的立场, 所以请谨慎参考我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失另外, 本报告所载资料意见及推测只是反映南华期货公司在本报告所载明的日期的判断, 可随时修改, 毋需提前通知未经南华期货公司允许批准, 本报告内容不得以任何范式传送复印或派发此报告的材料内容或复印本予以任何其他人, 或投入商业使用如遵循原文本意的引用刊发, 需注明出处南华期货公司, 并保留我公司的一切权利请务必阅读正文之后的免责条款部分 16

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摘要

南华期货研究 NFR 原油日报 218 年 5 月 23 日星期三 OPEC 或决议增产, 油价小幅回落 xiayang@nawaa.com 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 南华期货研究 NFR 1.1 全球主要油品期货品种单位最新结算价日涨跌日涨跌幅成交量日度变化持仓量日度变化 WTI 原油美元 / 桶 72.13 -.11 -.15% 723,458 24.89% 548,496 4.62%

摘 要

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