资证资字2006 [37]号

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1 中信证券保稳通宝 CPPI 策略 5 号集合资产管理计划 季度报告 (2017 年第二季度 ) 第一节重要提示本报告由集合资产管理计划管理人编制 集合资产管理计划托管人兴业银行股份有限公司于 2017 年 7 月 21 日复核了本报告中的财务指标 净值表现和投资组合报告等内容 管理人承诺以诚实信用 勤勉尽责的原则管理和运用集合资产管理计划资产, 但不保证集合资产管理计划一定盈利, 也不保证最低收益 集合资产管理计划的过往业绩并不代表其未来表现 投资有风险, 投资者在作出投资决策前应仔细阅读本集合资产管理计划说明书 本报告期间 :2017 年 4 月 1 日至 2017 年 6 月 30 日 第二节集合资产管理计划概况 名称 : 类型 : 成立日 : 中信证券保稳通宝 CPPI 策略 5 号集合资产管理计划 小集合 2015 年 10 月 9 日 报告期末份额总额 : 11,300, 投资目标 : 通过固定收益类资产积累安全收益, 动态调整权益类投 资以获取超额收益 投资理念 : 本集合计划是一款以控制风险并获取稳健收益为目标, 通过固定收益类资产积累安全收益, 根据稽核计划资产总值和价值底线之差 ( 即 安全垫 ) 动态调整权益类投资 本集合计划证券市场中的中等风险品种, 适合能承受中等风险 稳健收益的投资者 投资基准 : 管理人 : 无 中信证券股份有限公司 1

2 托管人 : 注册登记机构 : 兴业银行股份有限公司 中信证券股份有限公司 第三节主要财务指标和集合资产管理计划净值表现 一 主要财务指标 ( 单位 : 人民币元 ) 本期利润 本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 加权平均每份额本期已实现净收益 期末资产净值 期末每份额净值 期末每份额累计净值 二 本期每份额净值增长率与投资基准收益率的比较 阶段 净值增长率 1 投资基准收益率 这 3 个月 1.11% 0% 1.11% 三 集合计划累计每份额净值增长率与投资基准收益率的历史走势对比图 一 业绩表现 第四节管理人报告 截至 2017 年 06 月 30 日, 本集合计划单位净值 元, 累计单位净值 元, 本期集合计划收益率增长 1.11% 二 投资主办人简介 2

3 魏来, 男, 现任中信证券资产管理部高级经理 绝对收益系列产品投资经理, 北京大学数学学士, 福特汉姆大学数量金融硕士 2012 年加入中信证券资产管 理部, 负责资产配置 宏观策略 金融地产交运等的研究工作 三 投资主办人工作报告 1 市场回顾和投资操作固定收益 : 回顾一季度, 利率债方面, 长端利率债收益率几起几落, 顶部振荡下移 ; 而资金面则呈现出月初松弛, 中下旬紧张的局面, 从资金成交量的数据上看,1 月和 3 月资金面的紧张更多是由于供给收敛所致, 而 2 月的资金面的紧张更多来自于需求拉动 具体来说, 一季度的下跌主要归在 1 月,2 月和 3 月以震荡为主 回顾二季度, 债券市场呈现震荡风格,4 5 月份收益率持续上行, 中债综合财富指数截止 5 月 20 日下行 1.5%, 而从 5 月最后一周到 6 月底市场出现明显的反弹现象, 尤其是低等级信用债收益率下行明显 整体而言, 第二季度呈现收益率先上后下的走势, 截止 6 月 30 日, 二季度总体收益率有所上行 产品在固定收益方面仍然以债券 ( 债券型基金 ) 新股基金的配置为主, 在 4-5 月流动性收紧时, 出现一定回撤, 但 5-6 月份的反弹行情中债券贡献不少, 总体而言有一定正贡献 权益部分 : 回顾一季度,A 股整体呈现先稳步走高后窄幅震荡的态势, 其中从年初到 2 月中旬, 大盘经历了小幅下跌后稳步走高,2 月下旬到 3 月末, 大盘在区间窄幅震荡 年初, 市场受保险资金举牌监管从严 资金利率上升 IPO 加速发行等因素的影响, 叠加 16 年末多重因素影响下资金面趋紧, 出现阶段性回撤, 但随着短期利空因素逐渐消化,A 股温和反弹, 呈现震荡修复格局 数据方面,1 2 月的经济数据整体向好, 工业收入 利润均有明显回升 3 月 16 日凌晨, 美联储议息会议宣布加息 0.25 个百分点, 加息靴子落地, 美股大涨 两会后, 全国房地产调控全面升级, 北京出台 史上最严 楼市调控政策, 同时调控城市已由 3

4 一二线热点城市及周边地区, 蔓延到了三四线热点城市 回顾二季度,A 股市场走出了一个 V 型行情, 从季度初的高点下跌到 5 月中旬的低点, 后触底反弹 4 月开始的京津冀 雄安和粤港澳等 炒地图 行情快速透支了周期板块空间 另外, 银监会密集发文导致银行渠道资金收紧, 改变了市场的流动性预期, 委外资金的转向导致了市场短期比较明显的调整 四月中旬, 雄安板块就开始出现分化, 之后便一路下跌 5 月, 市场受金融去杠杆的影响维持窄幅震荡格局, 金融去杠杆取代经济基本面成为主导市场波动的主要矛盾 一行三会 继续出台各项监管政策, 例如证监会提出清理券商资管理财池, 限制杠杆率, 遏制基金子公司和券商资管通道业务规模等 ; 保监会连发三文规范人身保险企业行为, 引导险资投资方向 6 月, 大盘在经历了震荡之后, 开启了新一轮小幅反弹, 大盘上行至 3100 点上方 市场普涨情况下, 个股涨幅相对平均, 没有明显太过突出的个股 6 月份市场仍以龙头行情为主线, 几大风格偏蓝筹的板块, 龙头均有不错表现 小盘股演绎出阶段性反弹行情, 中小板指在几大指数当中涨幅最高 整个 2 季度来看, 管理层严查监管金融去杠杆常态化, 货币政策和监管的持续预示未来资金流动性依然偏紧, 在金融去杠杆监管风暴等系统性风险没有完全化解之前, 市场依然缺乏趋势性的行情, 更多地还是以结构性行情为主基调 权益方面, 在上半年的行情中, 在 1-3 月把握了周期股, 如钢铁 有色的行情, 但在 4-5 月流动性收紧时, 出现了一定的回撤 5 月后中等仓位配置在大金融 家电 建材等行业中的蓝筹龙头和成长龙头, 获得较多收益 总体而言, 权益部分也有一定正贡献 2 市场展望和投资策略市场展望展望未来, 货币市场的宽松程度将成为影响市场的关键 6 月债券市场整体出现明显的阶段性反弹, 利率债及信用债收益率下行明显 市场做多情绪回暖, 但今年为金融监管大年的主题不变, 去杠杆仍将延续, 因此判断本次反弹力度有限, 尚未达到牛市新起点 7 月的资金面将会成为市场关注的重点, 六月后两周央行结束了连续净回笼资金, 最后一周更是暂停了逆回购投放, 因此 6 月最后一 4

5 周的最后两个交易日债券利率有所上行, 呈现前松后紧的态势 后市仍会密切关注市场政策面和资金面变化, 进而判断未来走势, 短期内将获利了结部分债券, 同时谨慎布局 权益部分, 窄幅震荡 板块分化是主要基调, 全年维持震荡市判断不变, 市场整体波动率维持历史区间偏低位置 资金角度来看, 存量资金博弈, 机构投资者占比提升, 投资逻辑与风格正在深刻变化, 同时, 指数 行业走势分化, 关注风格切换是下半年的重点 决定因素方面, 当前, 利率是主导市场运行的核心因素, 上市公司盈利增速同比逐季下行压力, 预计三季度后边际负面冲击趋缓 市场仍处于震荡的格局, 在此背景下, 仍以安全确定性为主, 估值和业绩确定性将是选股的重要原则, 同时注意把握市场节奏 操作方面, 高利率 + 低波动率 环境下坚定持有白马蓝筹与低估值 低杠杆 高现金行业, 重点配置行业龙头, 仓位不宜过重 ; 等待 波动率指标 + 利率 反转来临, 置换部分仓位到高贝塔板块博取反弹, 选择估值与成长匹配较好的龙头 投资安排固定收益方面, 后市仍会密切关注市场政策面和资金面变化, 账户仍然以债券型基金和新股基金的配置为主 权益方面, 维持金融龙头 蓝筹龙头和成长龙头的配置, 继续在成长股和龙头股中寻找投资机会 四 风险控制报告 2017 年第二季度, 中信证券针对本集合计划的运作特点, 通过每日的风险监控工作以及风险预警机制, 及时发现运作过程中可能出现的风险状况, 并提醒投资主办人采取相应的风险规避措施, 确保集合计划合法合规 正常运行 同时, 本集合计划通过完善的风险指标体系和定期进行的风险状况分析, 及时评估集合计划运作过程中面临的各种风险, 为投资决策提供风险分析支持, 确保集合计划运作风险水平与其投资目标相一致, 以实现本集合计划追求中长期内资本增值的投资目标 在本报告期内, 本集合计划运作合法合规, 未出现违反相关规定的状况, 也未发生损害投资者利益的行为 5

6 一 资产组合情况 第五节投资组合报告 项目名称 项目市值 ( 元 ) 占总资产比例 股票 1,042, % 债券 - - 基金 9,632, % 银行存款及清算备付金合计 120, % 其他资产 1,111, % 合计 11,906, % 二 期末市值占集合计划资产净值前十名股票明细 序号 代码 名称 数量 市值 ( 元 ) 占净值比例 招商银行 , % 中国平安 , % 广发证券 , % 三一重工 , % 东方雨虹 , % 白云机场 , % 杰瑞股份 , % 中国巨石 , % 海信电器 , % 美的集团 , % 三 期末市值占集合计划资产净值前十名债券明细 本集合计划报告期末未持有债券 四 期末市值占集合计划资产净值前十名基金明细 序号 代码 名称 数量 市值 ( 元 ) 占净值比例 海富通集利债券 ,020, % 国富新收益混合 C ,110, % 汇添富收益快线货币 A , % 本集合计划报告期末共持有 3 只基金 五 期末市值占集合计划资产净值前十名权证明细 本集合计划报告期末未持有权证 六 投资组合报告附注 本集合资产管理计划投资的前十名证券的发行主体在本报告期内未被监管 部门立案调查, 在本报告编制日前一年内也未受到公开谴责 处罚 6

7 第六节集合计划份额变动 单位 : 份 期初份额总额 11,300, 报告期间总参与份额 - 红利再投资份额 - 报告期间总退出份额 - 报告期末份额总额 11,300, 第七节重要事项提示一 本集合计划管理人相关事项 1 本集合计划管理人在本报告期内没有发生与本集合计划相关的诉讼事项 2 本集合计划管理人办公地址未发生变更 3 本集合计划的管理人高级管理人员没有受到任何处罚 二 本集合计划相关事项 无 网址 : 热线电话 :95548 第八节信息披露的查阅方式 中信证券股份有限公司 2017 年 7 月 21 日 7