主管 / 首席策略员蒋有衡 (Larry Jiang) 目录 美股小结今日预测前一个交易日 (1 月 14 日 ) 收市小结 A 股交易数据 (1 月 14 日 ) 日股小结 欧洲股市小结美国预托证券美股焦点个股走势 焦点中概股走势 道指成份股走势 焦点股 中国太保 (02601 HK):2014 全年保费收入基本符合预期, 银保渠道保费收入下滑较预期快 新华保险 (01336 HK):2014 年保费收入逊于预期公司新闻 六福 (00590 HK) 第三季同店销售按年跌 7% 中铁建 (01186 HK) 传再次投标墨西哥高铁项目 桑德 (00967 HK) 江苏污水处理厂二期扩容获批政经新闻 内地设新兴产业创投引导基金规模 400 亿 内地明确养老保险制度改革决定 一带一路 扩范围江苏河南山东上榜主要经济数据 / 商业活动 中港两地挂牌 H 股与 A 股股价比较 (1 月 14 日 ) 市场指数 收盘 ( 点 ) 上日收盘 ( 点 ) 升跌幅 (%) 恒指 24112.60 24215.97-0.43% 国指 12008.37 12063.02-0.45% 金龙中国指数 6549.18 6578.25-0.44% 上证综指 3222.44 3235.30-0.40% 深圳创业板 1588.01 1601.17-0.82% 道琼斯指数 17427.09 17613.68-1.06% 标普 500 指数 2011.27 2023.03-0.58% 纳斯达克指数 4639.32 4661.50-0.48% 罗素 2000 指数 1177.06 1180.64-0.30% 英国富时指数 6388.46 6542.20-2.35% 法国 CAC 指数 4223.24 4290.28-1.56% 德国 DAX 指数 9817.08 9941.00-1.25% 日经平均指数 16925.54 16795.96 0.77% 隔夜商品及汇率结算价 收盘 上日收盘 升跌幅 (%) 美国 10 年期国债 1.87 1.86 0.56% VIX 指数 21.48 20.56 4.47% CRB 期货价格指数 432.40 433.63-0.28% 纽约期油 48.74 48.48 0.54% 布兰特期油 48.69 46.59 4.51% 美汇指数 92.16 92.31-0.16% 港元兑美元 7.7539 7.7542 0.00% 美元兑日元 117.51 117.33 0.15% 欧元兑美元 1.18 1.18-0.11% 纽约期金 1232.12 1228.70 0.28% 波罗的海指数 757.00 762.00-0.66% SHIBOR 2.74 2.79-1.76% 中国 5 年期国债 CDS 99.00 98.86 0.14% 国泰君安国际 See the last page for disclaimer Page 1 of 19
主管 / 首席策略员蒋有衡 (Larry Jiang) 美股小结 市场综述美国周三股市下跌, 世界银行调低全球经济增长预测, 以及美国零售销售数据远较预期差, 三个主要指数全日在上日收市位以下上落, 道琼斯工业平均指数一度下跌 349 点, 到后段能源股回稳, 大市跌势减弱 道琼斯工业平均指数收市报 17427 点, 跌 186 点, 跌幅 1.1%,30 家成分企业中有 27 家股价下跌, 其余 3 家上升 标准普尔 500 指数收市报 2011 点, 跌 11 点, 跌幅 0.6% 纳斯达克指数收市报 4639 点, 跌 22 点, 跌幅 0.5% 板块个股 : 美国摩根大通去年第四季盈利下跌 7%, 主要原因是法律诉讼开支增加, 以及固 定收入业务营业收入减少 23% 跌至 25 亿美元, 不过, 投资银行业务营业收入增加 20%, 增 至 74 亿美元, 摩根大通股价下跌 3.5%, 收市报 56.81 美元, 股价跌幅是道指成分企业中最大 金融股普遍下跌, 高盛跌 2.5%, 报 180.23 美元, 股价跌幅是道指成分股中第三大 ; 美国运通跌 2.4%, 报 87.07 美元, 股价跌幅是道指成分股中第四大 ; Visa 下跌 2%, 报 255.56 美元 科网股普遍下跌. 微软跌 0.9%, 报 45.96 美元 ; 英特尔跌 0.4%, 报 36.35 美元 ; AMD 下跌 1.1%, 报 2.63 美元 ; 德州仪器跌 0.2%, 报 52.71 美元 ; 应用材料跌 1.3%, 报 23.02 美元 ; 高通跌 1%, 报 72.22 美元 ; 苹果跌 0.4%, 报 109.8 美元 巴克莱把 IBM 的目标价从 160 美元调低到 155 美元, 把思科的目标价从 26 美元调高到 29 美元,IBM 下跌 0.6%, 报 155.8 美元 ; 思科跌 0.6%, 报 27.92 美元 商品 债券 货币市场 : 国债方面, 价格回升, 十年期票据孳息率为 1.835 厘 汇市方面, 欧元对美元收市报 1.1789, 美元对日圆收市报 117.32 原油期货, 原油期货价格回升,2 月 份布兰特期油收报 48.69 美元 / 桶, 纽约 2 月期油收报 48.48 美元 / 桶 近期焦点周四 : 劳工部公布十二月份生产物价及每星期申领失业救济金人数 纽约联邦储备银行发表一月份制造业调查报告 费城联邦储备银行发表一月份商业前景调查报告 ; 周五 : 劳工部公布十二月份消费物价 联邦储备局公布十二月份工业生产 财政部公布十一月份资金流动数字 密歇根大学发布一月份消费信心指数初值 最新资料一览美国进口物价于去年十二月继续下降, 跌幅是六年来最大, 主要影响因素是石油价格下滑 美国劳工部公布, 进口物价于十二月下跌 2.5%, 是连续第六个月下跌, 而跌幅是二零零八年十二月以来最大 ; 十一月份数字从下跌 1.5% 修订为下跌 1.8% 出口物价于十二月下跌 1.2%, 是二零一二年六月以来最大跌幅 ; 十一月份数字从下跌 1% 修订为下跌 0.8%, 国泰君安国际 See the last page for disclaimer Page 2 of 19
主管 / 首席策略员蒋有衡 (Larry Jiang) 经济师预测, 进口物价于十二月下跌 2.9%, 出口物价下跌 1% 石油进口价格于十一月下 跌 9.1% 后, 十二月份下跌 16.6%, 是零八年十二月以来最大跌幅 美国经济活动持续扩张 联储局的 " 褐皮书 " 经济报告指, 联储局绝大部分分区的经济活动, 于去年十一月中至十二月底轻微至温和增长 根据报告, 大部分分区的消费开支增加, 其中零售销售与前年同期比较整体上轻微增加 报告又显示, 大部分分区的制造业活动扩张. 各个分区的独立屋销售和建造整体上大致没有增减 ; 而商业物业市道就扩张 另外, 联储局在报告中表示, 多个行业的职位温和增加 ; 显著的薪金上升压力仍然主要来自有专门技能的雇员 物价方面, 大部分分区的物价整体上轻微上升 今日预测 15 日预测 : 16 日恒指波幅 24,056 至 24,327, 最后收跌 103 点或 0.43% 至 24,113, 对比预期 24,100 至 24,300,10 天线 23,846,50 天线 23,631,250 天线 23,263 国指波幅 11,963 至 12,175, 最后收跌 55 点或 0.45% 于 12,008, 对比预期 12,000 至 12,100,10 天线 12,061,50 天线 11,253,250 天线 10,491 大市沽空比率为 10.15% 成交增加 1.44% 至 861 亿港元,1 月恒指期指低水 46 点, 国指低水 6 点 昨天港股有波幅但明显有下调压力, 这 2 点都符合我们有沽压及波幅预测 午后 下调明显主因应该是特首作 2015 年施政报告, 突然暂停投资移民香港 : 马上令人 联想到对香港房价 对投资移民相关行业, 甚至对本地券商会有什么负面影响? 事实上, 笔者肯定对地产及较大本地券商基本没有什么影响, 最多也就是超贵豪宅短线加了一个心理压力 对于好的券商亦没什么影响 : 肯定对我们国泰君安国际 (1788) 没影响 ; 事实上正因为近期沪港通 / 沪股通等新发展, 以及不久会有深港通等发展, 更多本地小券商反而因此乐意与我们合作 : 他们提供客户, 我们提供设备服务, 变成双赢 所以真正会有直接影响的仅是很少很少直接参与投资移民生意的人 但说到这里必须明确提醒 : 事实上在暂停投资移民时候同时, 香港放宽了技术移民条件, 所以今后香港是 要才不要财 更多优才来香港对香港所有行业事实上是长线绝对利好 国泰君安国际 See the last page for disclaimer Page 3 of 19
主管 / 首席策略员蒋有衡 (Larry Jiang) 美股方面再见大跌, 但收市时跌幅明显收窄 主因还是我们一直说的去年底前升 的太多, 但近日突然石油及商品不停下试低位 ; 另昨晚美国 12 月零售数据不好, 中国最新进出口及其他数据也不好 最后, 昨天听到世银调低全球增长 所以避险情绪增加, 总之石油下调虽整体上有益全球, 但这里有一个 时间效应 简言之即是我们正在受到油价下跌冲击, 但利好会慢一些才反应, 当然也要注意 油价下跌对一些企业和国家的致命性冲击, 但整体上, 油价下跌绝对是利好 今天港股仍会有升跌, 看恒指 24,000 至 24,200, 国指 11,900 至 12,100 蒋有衡微博 : http://weibo.com/jiangyouheng 1 月 14 日港股收市小结 恒指高开 60 点, 收跌 103 点或 0.43%, 报 24,113 点, 波幅 24,056-24,327 成交 860.78( 前一交易日全日成交 848.54) 亿港元, 恒指占 31% 国指占 19% 金融分类指数跌 87 点, 收报 33,790 点 ; 地产分类指数跌 100 点, 收报 31,954 点 ; 公用分类指数升 108 点, 收报 54,784 点 ; 工商业分类指数跌 104 点, 收报 13,861 点 1 月恒指期指下午 4 时 15 分收报 24,196 点, 高水 83 点 国指高开 67 点, 收跌 55 点或 0.45%, 报 12,008 点, 波幅 11,963-12,175 成交 166.43( 前一交易日全日成交 142.5) 亿港元 1 月 H 股期指下午 4 时 15 分报 12,052 点, 高水 44 点 国泰君安国际 See the last page for disclaimer Page 4 of 19
主管 / 首席策略员蒋有衡 (Larry Jiang) 国泰君安国际国泰君安国际国泰君安国际国泰君安国际 See the last page for disclaimer Page 5 of 19 2.02 2.02 2.02 2.02 0.84 0.84 0.84 0.84 0.54 0.54 0.54 0.54 0.49 0.49 0.49 0.49 0.49 0.49 0.49 0.49 0.45 0.45 0.45 0.45 0.39 0.39 0.39 0.39 0.35 0.35 0.35 0.35 0.32 0.32 0.32 0.32 0.22 0.22 0.22 0.22 0.18 0.18 0.18 0.18 0.05 0.05 0.05 0.05 (0.05) (0.05) (0.05) (0.05) (0.06) (0.06) (0.06) (0.06) (0.09) (0.09) (0.09) (0.09) (0.14) (0.14) (0.14) (0.14) (0.15) (0.15) (0.15) (0.15) (0.17) (0.17) (0.17) (0.17) (0.19) (0.19) (0.19) (0.19) (0.22) (0.22) (0.22) (0.22) (0.24) (0.24) (0.24) (0.24) (0.28) (0.28) (0.28) (0.28) (0.29) (0.29) (0.29) (0.29) (0.31) (0.31) (0.31) (0.31) (0.32) (0.32) (0.32) (0.32) (0.33) (0.33) (0.33) (0.33) (0.36) (0.36) (0.36) (0.36) (0.37) (0.37) (0.37) (0.37) (0.52) (0.52) (0.52) (0.52) (0.57) (0.57) (0.57) (0.57) (0.58) (0.58) (0.58) (0.58) (0.70) (0.70) (0.70) (0.70) (0.71) (0.71) (0.71) (0.71) (0.79) (0.79) (0.79) (0.79) (0.96) (0.96) (0.96) (0.96) (0.97) (0.97) (0.97) (0.97) (1.00) (1.00) (1.00) (1.00) (1.06) (1.06) (1.06) (1.06) (1.09) (1.09) (1.09) (1.09) (1.25) (1.25) (1.25) (1.25) (1.34) (1.34) (1.34) (1.34) (1.37) (1.37) (1.37) (1.37) (1.55) (1.55) (1.55) (1.55) (1.63) (1.63) (1.63) (1.63) (1.66) (1.66) (1.66) (1.66) (1.68) (1.68) (1.68) (1.68) (1.82) (1.82) (1.82) (1.82) (3.53) (3.53) (3.53) (3.53) (3.60) (3.60) (3.60) (3.60) (0.43) (0.43) (0.43) (0.43) (0.45) (0.45) (0.45) (0.45) (4.00) (2.00) 0.00 2.00 4.00 电力电力电力电力航运航运航运航运电信运营商电信运营商电信运营商电信运营商化肥化肥化肥化肥电子电器制造分销电子电器制造分销电子电器制造分销电子电器制造分销博彩酒店博彩酒店博彩酒店博彩酒店地产信托基金地产信托基金地产信托基金地产信托基金清洁能源清洁能源清洁能源清洁能源电子配件元器件电子配件元器件电子配件元器件电子配件元器件香港公用香港公用香港公用香港公用文化文化文化文化 / 传媒传媒传媒传媒太阳能太阳能太阳能太阳能公路铁路公路铁路公路铁路公路铁路金融机构金融机构金融机构金融机构工业制造工业制造工业制造工业制造航空航空航空航空 / 机场服务机场服务机场服务机场服务软件及网络服务软件及网络服务软件及网络服务软件及网络服务中资地产中资地产中资地产中资地产医疗服务医疗服务医疗服务医疗服务 / 器材器材器材器材基建基建基建基建非中资银行非中资银行非中资银行非中资银行食品加工食品加工食品加工食品加工食品餐饮食品餐饮食品餐饮食品餐饮水泥建材水泥建材水泥建材水泥建材中资银行中资银行中资银行中资银行综合企业综合企业综合企业综合企业服饰鞋帽纺织服饰鞋帽纺织服饰鞋帽纺织服饰鞋帽纺织化工新材料化工新材料化工新材料化工新材料保险保险保险保险医药医药医药医药机械装备机械装备机械装备机械装备香港地产香港地产香港地产香港地产汽车汽车汽车汽车通信设备通信设备通信设备通信设备港口货柜物流港口货柜物流港口货柜物流港口货柜物流石油石化石油石化石油石化石油石化百货零售百货零售百货零售百货零售动力电池动力电池动力电池动力电池零部件经销零部件经销零部件经销零部件经销电力设备电力设备电力设备电力设备造纸包装造纸包装造纸包装造纸包装有色金属有色金属有色金属有色金属石油设备服务石油设备服务石油设备服务石油设备服务水务环保水务环保水务环保水务环保美容保健美容保健美容保健美容保健煤炭煤炭煤炭煤炭燃气燃气燃气燃气黄金黄金黄金黄金钢铁金属加工钢铁金属加工钢铁金属加工钢铁金属加工恆指恆指恆指恆指国指国指国指国指 1 月 14 14 14 14 日行业简单平均变幅日行业简单平均变幅日行业简单平均变幅日行业简单平均变幅 (1 (1 (1 (1 日 )
主管 / 首席策略员蒋有衡 (Larry Jiang) 1 月 14 日 A 股交易数据 上综高开 7 点, 收跌 13 点或 0.40%, 报 3,222 点, 波幅 3,194-3,268 成交 2726.88 亿人民币 上证金融指数升 53 点, 收报 4,926 点 ; 上证地产指数升 16 点, 收报 5,703 点 ; 上证公用指数跌 96 点, 收报 5,947 点 ; 上证商业分类指数跌 35 点, 收报 3,668 点 上证工业分类指数跌 31 点, 收报 2,461 点 沪深 300 指数高开 9 点, 收跌 12 点或 0.33%, 报 3,502 点, 波幅 3,472-3,547 1 月沪深 300 期指收报 3,498 点, 低水 5 点 深圳创业板指数低开 2 点, 收跌 13 点或 0.82%, 报 1,588 点, 波幅 1,580-1,605 1 月 14 日日本股市收市小结 日经 225 指数 14 日跌 1.71%( 跌 291.75 点 ), 收 16,795.96 点, 东证一部指数 (TOPIX) 终场跌 1.22%( 跌 16.71 点 ), 收 1,357.98 点, 东证一部上涨家数 520 家 下跌家数 1,207 家 维持平盘家数 131 家 东证一部今日成交额为 2 兆 2,875 亿日圆, 成交量为 22.6 亿股 全部 33 类股中 3 类股上扬 30 类股下挫, 其中以住友金属矿山等非铁金属 新日铁住金等钢铁业和第一生命等保险业类股跌幅较大 日立制作所 (Hitachi) 旗下电池制造子公司 Hitachi Maxell 13 日发布新闻稿宣布, 已研发出片状 (sheet) 薄型锂离子电池产品, 并已开始进行样品出货, 该款产品主要将用来抢攻手表型 眼镜型等穿戴装置市场 据日经新闻指出,Hitachi Maxell 计划于 2015 年下半年利用京都工厂量产上述薄型锂离子电池产品 Hitachi Maxell 大涨 2.37% 1 月 14 日欧洲股市收市小结 欧股 14 日开低震荡走低, 世界银行下修全球经济展望, 以及美国零售额意外低于预期, 泛欧 Stoxx 600 指数终场重挫 1.48% 收在 339.67 点 德国 DAX 指数跌 1.25% 至 9817.08 点 ; 法国 CAC-40 指数跌 1.56% 至 4223.24 点 意大利 FTSE MIB 指数重挫 1.6% 至 18410.68 点 世银预估全球今年 GDP 将成长 3%, 虽然优于去年的 2.6%, 但低于之前预估的 3.4% 矿业类股闻讯走跌, 并拖累英国 FTSE-100 指数重挫 2.35% Antofagasta 重挫 4.8% 必和 国泰君安国际 See the last page for disclaimer Page 6 of 19
主管 / 首席策略员蒋有衡 (Larry Jiang) 必拓 (BHP Billiton) 重挫 5.31%, 力拓 (Rio Tinto) 下跌 3.9% 美国预托证券 美国预托证券 - 恒生指数成份股 股票号码 美国 ADR 代号 公司名称 ADR 收市价 折合港元美元兑港元 7.75 本港股市收市价 ADR 对比港股收市价折让 / 溢价 (%) 对恒指贡献 ( 点 ) 00005 HSBC 汇丰控股 45.24 70.14 70.85-1.00% -28.41 00011 HSNGY 恒生银行 16.70 129.46 129.90-0.34% -1.01 00023 BKEAY 东亚银行 3.93 30.47 30.85-1.24% -1.63 01299 AAGIY 友邦保险 22.70 43.99 44.00-0.01% -0.23 02318 PNGAY 中国平安 21.65 83.92 83.35 0.68% 4.14 02388 BHKLY 中银香港 67.45 26.14 26.20-0.21% -0.62 02628 LFC 中国人寿 58.40 30.18 30.55-1.20% -8.26 00001 CHEUY 长江实业 18.36 142.33 142.40-0.05% -0.29 00012 HLDCY 恒基地产 6.76 52.40 53.30-1.68% -2.83 00016 SUHJY 新鸿基地产 15.55 120.55 121.20-0.54% -2.78 00083 SNLAY 信和置业 7.86 12.19 12.42-1.88% -2.13 00101 HLPPY 恒隆地产 13.68 21.21 21.25-0.19% -0.27 00002 CLPHY 中电控股 8.64 66.98 67.75-1.14% -4.40 00003 HOKCY 香港中华煤气 2.20 17.05 17.54-2.77% -9.22 00006 HGKGY 电能实业 9.87 76.51 76.90-0.50% -1.61 00013 HUWHY 和记黄埔 25.36 98.28 98.55-0.27% -1.73 00017 NDVLY 新世界发展 2.30 8.92 9.21-3.20% -4.74 00019 SWRAY 太古股份公司 13.13 101.79 102.20-0.40% -0.73 00066 MTRJY 港铁公司 42.27 32.77 33.00-0.70% -1.02 00267 CTPCY 中信泰富 8.83 13.69 13.64 0.37% 0.76 00291 CRHKY 华润创业 4.07 15.77 15.82-0.33% -0.19 00293 CPCAY 国泰航空 11.32 17.55 17.74-1.07% -0.67 00386 SNP 中国石化 80.35 6.23 6.23-0.02% -0.09 00762 CHU 中国联通 14.91 11.56 11.62-0.53% -1.11 00857 PTR 中国石油天然气 113.27 8.78 8.73 0.58% 3.24 国泰君安国际 See the last page for disclaimer Page 7 of 19
主管 / 首席策略员蒋有衡 (Larry Jiang) 00883 CEO 中国海洋石油 135.35 10.49 10.38 1.08% 6.06 00941 CHL 中国移动 62.18 96.41 96.50-0.10% -1.73 00992 LNVGY 联想集团 27.64 10.71 10.74-0.25% -0.49 合计 ADR 实际对恒指贡献 ( 点 ) -62.00 美国预托证券 - 国企指数成份股 股票号码 美国 ADR 代号 公司名称 ADR 收市价 折合港元美元兑港元 7.76 本港股市收市价 ADR 对比港股收市价折让 / 溢价 对国指贡献 ( 点 ) 00386 SNP 中国石化 80.35 6.23 6.23-0.02% -0.15 00728 CHA 中国电信 58.02 4.50 4.49 0.17% 0.49 00857 PTR 中国石油天然气 113.27 8.78 8.73 0.58% 5.49 00902 HNP 华能国际 56.97 11.04 11.06-0.17% -0.22 01171 YZC 兖州煤业 8.24 6.39 6.45-0.96% -0.73 02628 LFC 中国人寿 58.40 30.18 30.55-1.20% -9.45 美股焦点个股走势 焦点中概股走势 股票编号公司名称 上一交易日 收市价 股价变动 成交额 ( 美元 ) (%) ( 百万美元 ) 过去 52 周 市值 高 / 低位 ( 百万美元 ) ( 美元 ) BABA 阿里巴巴 99.58 (1.18) 1,763.0 245,465 120.00 / 82.81 BIDU 百度 216.82 (1.27) 550.9 76,046 251.99 / 140.66 QIHU 奇虎 360 57.17 0.83 82.8 7,199 124.42 / 53.84 JD 京东 23.82 (0.08) 91.2 32,916 33.10 / 19.00 VIPS 唯品会 21.49 0.05 62.5 12,145 24.80 / 8.93 NTES 网易 104.86 (0.01) 46.5 13,703 107.47 / 62.92 CTRP 携程 46.04 (0.97) 88.4 5,958 69.74 / 35.96 SFUN 搜房资讯 7.25 (3.33) 34.7 2,993 19.94 / 6.78 WB 微博 13.02 (1.51) 5.6 2,606 26.08 / 12.93 EDU 新东方教育 21.21 (0.66) 15.7 3,359 34.50 / 18.74 MR 迈瑞 27.01 0.45 15.8 3,168 40.46 / 25.90 国泰君安国际 See the last page for disclaimer Page 8 of 19
主管 / 首席策略员蒋有衡 (Larry Jiang) ATHM 汽车之家 36.14 (0.66) 23.2 3,967 57.93 / 28.50 YOKU 优酷 16.30 (0.67) 22.1 3,395 37.74 / 15.91 JMEI 聚美优品 13.03 0.15 3.6 1,865 39.45 / 12.58 SINA 新浪 35.73 (0.15) 32.1 2,381 86.39 / 34.89 WUBA 58 同城网 40.37 3.25 23.4 3,545 58.89 / 31.60 YY 欢聚时代 66.64 (1.27) 77.8 3,771 96.39 / 51.08 QUNR 去哪儿 29.99 (0.27) 28.6 3,666 36.73 / 21.00 WX 药明康德 38.00 1.88 26.9 2,718 40.72 / 29.84 SOHU 搜狐 51.13 0.97 6.8 1,968 87.68 / 42.03 JOBS 前程无忧 36.03 (0.74) 2.7 2,142 43.00 / 29.24 CMCM 猎豹移动 17.75 (1.50) 8.3 2,484 30.77 / 12.50 XRS 学而思教育 27.69 0.62 5.7 2,184 37.31 / 19.32 VNET 世纪互联 17.26 0.58 10.6 1,148 32.34 / 14.23 BITA 易车网 65.00 (2.33) 134.2 2,962 98.28 / 27.10 CYOU 畅游 27.09 (0.11) 4.3 1,431 32.27 / 17.13 HMIN 如家酒店 26.23 (3.57) 3.2 1,247 41.20 / 26.08 LEJU 乐居控股 11.94 (3.01) 4.8 1,576 18.60 / 8.01 EJ 易居中国 7.56 (4.30) 8.8 1,067 16.04 / 6.86 HOLI 和利时 25.16 (2.52) 19.6 1,448 26.44 / 14.85 PWRD 完美世界 19.10 (0.16) 8.9 946 26.25 / 14.78 TSL 天合光能 8.71 0.00 25.0 802 18.77 / 7.52 DANG 当当网 8.97 (1.32) 6.5 731 19.05 / 8.52 JKS 晶科能源 18.02 (0.61) 18.8 554 37.49 / 16.83 YGE 英利绿色能源 2.01 3.08 5.5 365 7.32 / 1.87 GOMO 久邦数码 4.93 (1.20) 0.2 165 33.87 / 4.75 KNDI 康迪科技 12.59 2.27 7.2 583 22.49 / 10.30 NQ 网秦天下 4.18 (0.95) 5.7 258 22.33 / 3.45 JASO 晶澳太阳能 8.07 (1.22) 14.3 349 13.14 / 6.70 CCIH 蓝汛 9.90 1.43 0.9 251 29.34 / 8.31 资料来源 :Bloomberg, 国泰君安国际 道指成份股份股走势 股票编号公司名称 上一交易日 过去 52 周 国泰君安国际 See the last page for disclaimer Page 9 of 19
主管 / 首席策略员蒋有衡 (Larry Jiang) 收市价 股价变动 成交额 ( 美元 ) (%) ( 百万美元 ) 市值 高 / 低位 ( 百万美元 ) ( 美元 ) AXP 美国运通 87.07 (2.42) 143.5 90,089 96.24 / 78.45 BA 波音 130.38 (0.60) 97.6 92,952 144.57 / 116.33 CAT 卡特彼勒 86.07 (0.35) 129.8 52,107 111.46 / 84.27 CSCO 思科 27.92 (0.62) 274.1 142,771 28.70 / 21.27 CVX 雪佛龙德士古 103.90 (0.29) 324.0 196,415 135.10 / 100.15 DD 杜邦 72.95 (0.26) 65.1 66,089 75.82 / 59.36 DIS 沃尔特迪斯尼 94.23 (1.01) 151.2 159,787 96.43 / 69.85 GE 通用电气 23.78 (0.34) 206.6 238,803 27.53 / 23.41 GS 高盛 180.23 (2.54) 317.7 81,138 198.05 / 151.65 HD 家得宝 102.64 (1.05) 108.7 135,262 106.98 / 73.96 IBM 国际商业机器 155.80 (0.64) 125.0 154,189 199.20 / 150.51 INTC 英特尔公司 36.35 (0.41) 371.0 175,752 37.90 / 23.50 JNJ 强生 104.00 (0.73) 279.0 291,107 109.49 / 86.09 JPM 摩根大通 56.81 (3.45) 529.3 212,367 63.49 / 52.97 KO 可口可乐 42.56 (0.16) 167.8 186,418 45.00 / 36.89 MCD 麦当劳 91.54 (1.39) 153.3 89,087 103.71 / 87.62 MMM 3M 公司 159.84 (0.49) 96.8 102,428 167.98 / 123.64 MRK 默克 62.64 0.72 166.0 178,579 63.62 / 50.86 MSFT 微软 45.96 (0.86) 575.1 378,800 50.05 / 34.63 NKE 耐克公司 93.71 (1.37) 79.4 80,960 99.76 / 69.86 PFE 辉瑞制药 32.48 0.12 350.6 204,645 33.23 / 27.51 PG 宝洁 89.99 (0.34) 139.0 243,164 93.89 / 75.26 T 美国电话电报 33.33 (0.48) 188.9 172,883 37.45 / 31.74 TRV 旅行者 103.77 (1.51) 73.9 34,389 107.94 / 79.90 UNH 联合健康 103.33 0.25 117.7 99,175 105.60 / 69.58 UTX 联合技术 113.52 (0.72) 115.2 103,491 120.66 / 97.30 V 维萨公司 255.56 (2.00) 125.7 158,071 269.32 / 194.95 VZ Verizon 46.97 (0.45) 188.5 194,913 53.65 / 45.09 WMT 沃尔玛 86.61 (3.02) 223.2 279,160 90.95 / 72.31 XOM 埃克森美孚 89.74 (0.29) 439.4 380,007 104.75 / 86.20 资料来源 :Bloomberg, 国泰君安国际 国泰君安国际 See the last page for disclaimer Page 10 of 19
主管 / 首席策略员蒋有衡 (Larry Jiang) 焦点股中国太保 (02601 HK):2014 全年保费收入基本符合预期, 银保渠道保费收入下滑较预期快分析员 : 王庆鲁 事件描述 : 中国太保 (02601 HK) 在 1 月 14 日公布了 2014 全年累计未经审计保费收入, 寿险和财产险分别为人民币 987 亿元和人民币 928 亿元, 同比分别增长 3.8% 和 13.8% 12 月份单月寿险和财产险保费收入分别为人民币 44 亿元和人民币 84 亿元, 环比分别下跌 25.7% 和上涨 15.9% 观点评论 : 太保寿险全年保费收入较我们预测值 (~ 人民币 1,022 亿元 ) 低 3.4%, 主要原因是银保渠道保费收入同比下滑较我们预期要快 (~ 人民币 228 亿元 vs. 预测 261 亿元 ); 这是由于银保新单保费收入较预期要低 (~ 人民币 101 亿元 vs. 预测 136 亿元 ) 至于财产险业务, 太保财产险全年运营数据基本符合预期, 全年保费仅低于我们预测值 0.5% 车险仍然为公司的主力险种, 按照保费收入计算占比 78.8% 非车险保费收入较我们预测值低 1.9%(~ 人民币 199 亿元 vs. 预测 200 亿元 ) 投资建议 : 因公布的保费收入符合预期, 我们认为近期公司股价正面催化剂仍为公司在今年开门红期间业绩以及预期持续增长的个险渠道产能 公司股价在 1 月 14 日收于每股 37.40 港元, 当日下跌 0.80% 目前市场价格对应我们 38.30 港元的目标价有 2.4% 的绝对上升空间, 我们的投资评级维持在 收集 新华保险 (01336 HK):2014 年保费收入逊于预期分析员 : 王庆鲁 事件描述 : 新华保险 (01336 HK) 在 1 月 14 日收市后公布了 2014 年全年未经审计原保费收入约合人民币 1,099 亿元, 同比增长 6.0% 其中公司 12 月单月保费收入录得人民币 70 亿元, 环比微跌 0.4% 观点评论 : 公布的全年保费收入较我们人民币 1,173 亿元的预测值低 6.4% 据报道公司在 1 月首日已经录得约人民币 30 亿元保费收入 (~2014 年 1 月 : 人民币 270 亿元 ), 预期公司在本月 开门红 期间中将录得不错的经营数据 投资建议 : 新华保险股价在 1 月 14 日收于每股 40.90 港元, 当日下跌 0.37% 目前市场价格高于我们 37.50 港元的目标价约 8.3%, 我们建议逢低收集 国泰君安国际 See the last page for disclaimer Page 11 of 19
主管 / 首席策略员蒋有衡 (Larry Jiang) 公司新闻 1. 六福集团国际 (00590) 公布, 该集团 2015 财政年度第三季零售业务之同店销售增长为按年下跌 7%, 而去年同期为增长 9%, 较今年第二季之下跌 21% 明显改善 其中, 主要是受惠于 小抢金潮 的影响, 香港及澳门市场 11 月的同店销售增长录得双位数字的升幅, 惟因 10 月的 占中 运动及 12 月整体消费气氛疲弱的影响, 香港及澳门市场 2015 财政年度第三季之同店销售增长为下跌 6%, 去年同期为增长 6% 至于期内中国内地市场则受高基数效应影响, 同店销售增长为下跌 11%, 而去年同期为增长 36%, 然而其珠宝首饰产品的同店销售增长仍录得 13% 之升幅 另外, 截至 2014 年 12 月 31 日止, 该集团的自营店共有 141 间, 包括 79 间设于内地 47 间设于香港 10 间设于澳门及 5 间设于海外, 连同设于内地之 1233 间品牌店, 该集团于上述日期在世界各地合共设有 1374 间店铺 2. 路透 引述知情消息人士透露, 尽管前次中标因墨西哥政治丑闻被取消, 中国铁建股份 (01186) 这次仍可能赢得为墨西哥修建高铁系统的合同, 价值约 37.5 亿美元 墨西哥今日将公布铁路项目的新竞标条件, 项目将把墨西哥城与富裕的工业城市克雷塔罗连接起来, 是墨西哥总统涅托的核心基建投资项目之一 接近中铁建以及熟悉竞争对手投标情况的消息人士称, 中铁建仍有可能中标, 因为它拥有全面的融资计划 低成本的高铁技术 以及墨西哥国内政坛的支撑 不过, 中铁建对上述传闻未有回复, 而中铁建上周表示, 对中标有信心 至于上次投标中, 中国进出口银行答应为该个项目提供 85% 的融资 3. 桑德国际 (00967) 公布, 位于江苏省的洪泽县清涧污水处理厂扩建项目, 近日获批启动二期扩容建设, 扩容规模每日 2 万吨, 预计追加总投资 1 亿元人民币 洪泽项目位于江苏省洪泽县, 采用 BOT 模式建设 运营, 总规模为每日 6 万吨, 项目特许运营期为 28 年, 分 3 期建设, 目前一期项目每日 2 万吨, 主要服务面积约 18 平方公里范围内的盐化工企业废水和生活污水, 已于 2011 年底建成通水运营 随着洪泽县经济技术开发区的发展和盐化工区洪泽范围内工业废水处理的日益增长, 排入污水处理厂的水量已经远远超出一期运营的规模, 洪泽二期工程的启动迫在眉睫 该二期项目建成投运后, 项目特许经营期将于一期基础上顺延期限 政经新闻 1. 中国国务院今日召开常务会议, 决定设立总规模 400 亿元 ( 人民币 下同 ) 的国家新兴产业创业投资引导基金 基金收益分配实行先回本后分红, 社会出资者可优先分红 ; 国家出资收益可适当让利, 收回资金优先用于基金滚存使用 会议指出, 设立国家新兴产业创投引导基金, 重点支持处于 蹒跚 起步阶段的创新型企业, 对于促进技术与市场融 国泰君安国际 See the last page for disclaimer Page 12 of 19
主管 / 首席策略员蒋有衡 (Larry Jiang) 合 创新与产业对接, 孵化和培育面向未来的新兴产业, 推动经济迈向中高端水平, 具有重要意义 同时, 会议确定, 将中央财政战略性新兴产业发展专项资金 中央基建投资资金等合并使用, 盘活存量, 发挥政府资金杠杆作用, 吸引有实力的企业 大型金融机构等社会 民间资本参与, 形成总规模 400 亿元的国家新兴产业创业投资引导基金 该基金实行市场化运作 专业化管理, 公开招标择优选定若干家基金管理公司负责运营 自主投资决策 新兴产业创投基金可以参股方式与地方或行业龙头企业相关基金合作, 主要投向新兴产业早中期 初创期创新型企业 此外, 会议亦同时决定加快发展服务贸易, 做大规模, 重点培育运输 通讯 研发设计 节能环保等服务贸易, 推动文化艺术产品出口 另外, 有序放开金融 教育 文化 医疗等服务业领域, 推动服务业双向互惠开放, 加快实现内地与港澳服务贸易自由化 ; 支持服务业企业通过新设 并购等方式到境外开展投资合作 同时, 要制定重点服务出口领域指导目录, 加强规划指导, 结合 营改增 对服务出口实行零税率或免税, 引导服务贸易企业运用金融 保险等工具拓展融资渠道, 支持企业采用出口收入存放境外等方式提高外汇资金使用效率 2. 为统筹城乡社会保障体系建设, 建立更加公平 可持续的养老保险制度, 国务院今日发布关于机关事业单位工作人员养老保险制度改革的决定, 明确实行社会统筹与个人账户相结合的基本养老保险制度 根据中国政府网刊登的决定称, 该决定适用于按照公务员法管理的单位 参照公务员法管理的机关 ( 单位 ) 事业单位及其编制内的工作人员, 并自去年 10 月 1 日起实施 规定指出, 改革既体现国民收入再分配更加注重公平的要求, 又体现工作人员之间贡献大小差别, 建立待遇与缴费挂钩机制, 多缴多得 长缴多得, 提高单位和职工参保缴费的积极性 另外, 根据规定, 基本养老保险费由单位和个人共同负担 其中, 单位缴纳基本养老保险费的比例为单位工资总额的 20%, 个人缴纳基本养老保险费的比例为本人缴费工资的 8%, 由单位代扣 同时, 按本人缴费工资 8% 的数额建立基本养老保险个人账户, 全部由个人缴费形成 同时, 改革基本养老金计发办法 决定实施后参加工作 个人缴费年限累计满 15 年的人员, 退休后按月发给基本养老金, 基本养老金由基础养老金和个人账户养老金组成 至于退休时的基础养老金月标准以当地上年度在岗职工月平均工资和本人指数化月平均缴费工资的平均值为基数, 缴费每满一年发给 1% 3. 据 21 世纪经济报道 消息, 近期多地召开 2015 年经济工作及其他相关会议, 均称江苏 河南及山东等地已纳入国家 一带一路 ( 丝绸之路经济带和海上丝绸之路 ) 规划, 令 一带一路 规划范围扩围成为定局 郑州市经济工作会议指出, 抢抓 一带一路 重大机遇, 以航空港试验区为引领, 深化开放创新双驱动, 现代产业体系构建实现新突破 河南近期召开全省经济工作会议, 省委书记郭庚茂指出, 国家实施 一带一路 战略 出台政策措施, 提升了河南在全局中的战略地位 2013 年 12 月末, 国家发改委等部门举行 一带一路 建设座谈会, 包括陕西 甘肃 青海 宁夏 新疆西北 5 省区, 国泰君安国际 See the last page for disclaimer Page 13 of 19
主管 / 首席策略员蒋有衡 (Larry Jiang) 重庆 四川 云南 广西西南 4 省市区, 还有江苏 浙江 广东 福建 海南东部 5 省负责人被邀请, 但是河南 山东 内蒙古 黑龙江等地负责人未被邀请, 此后这些地区多次向国家发改委或国务院打报告, 希望纳入 一带一路 规划, 上述动态意味着这些地区的努力已经取得成效 主要经济数经济数据 / 商业活动 1 月 13 日周二 : 中国 12 月进口 ; 中国 12 月出口 ; 英国 12 月消费者物价指数 ; 英国 12 月生产者物价指数 ; 1 月 14 日周三 : 欧元区 11 月工业产出 季调后 ; 美国当周 MBA 抵押贷款申请活动指数 ; 美国 12 月零售销售 ; 1 月 15 日周四 : 澳大利亚 12 月就业报告 ; 欧元区 11 月贸易帐 ; 美国上周初请失业救济金人数 ; 美国 12 月生产者物价指数 ; 美国 1 月纽约联储制造业指数 ; 美国 1 月费城联储制造业指数 ; 1 月 16 日周五 : 瑞士 11 月实质零售销售 ; 美国 12 月消费者物价指数 ; 美国 12 月工业产出 ; 美国 1 月密歇根大学消费者信心指数 初值 ; 美国 11 月对美证券投资 中港两地挂牌 H 股与 A 股股价比较 (1 月 14 日 ) 上市股份代号 H 股 A 股 H 股对 A 股 A 股 /H 股 香港 H 股 上海 / 深圳 A 股 公司名称 ( 港元 ) ( 人民币 ) 折让 (%) 比率 ( 倍 ) 38 HK Equity 601038 CH Equity 一拖股份 5.83 13.32 65.4 2.9 42 HK Equity 000585 CH Equity *ST 东电 1.91 4.19 64.0 2.8 107 HK Equity 601107 CH Equity 四川成渝 3.25 4.9 47.6 1.9 168 HK Equity 600600 CH Equity 青岛啤酒 53.45 41.49 (1.7) 1.0 177 HK Equity 600377 CH Equity 宁沪高速 9.38 7.13 (3.9) 1.0 187 HK Equity 600860 CH Equity 京城机电 2.98 6.87 65.8 2.9 300 HK Equity 600806 CH Equity 昆明机床 3.37 7.22 63.2 2.7 317 HK Equity 600685 CH Equity 广船国际 23.30 36.78 50.0 2.0 323 HK Equity 600808 CH Equity 马钢股份 2.13 3.45 51.3 2.1 338 HK Equity 600688 CH Equity 上海石化 2.35 4.15 55.3 2.2 347 HK Equity 000898 CH Equity 鞍钢股份 6.08 5.57 13.8 1.2 国泰君安国际 See the last page for disclaimer Page 14 of 19
主管 / 首席策略员蒋有衡 (Larry Jiang) 350 HK Equity 000666 CH Equity 经纬纺机 9.19 19.4 62.6 2.7 358 HK Equity 600362 CH Equity 江西铜业 12.82 17.26 41.4 1.7 386 HK Equity 600028 CH Equity 中国石化 6.23 6.58 25.3 1.3 390 HK Equity 601390 CH Equity 中国中铁 6.16 7.96 38.9 1.6 525 HK Equity 601333 CH Equity 广深铁路 3.87 4.36 29.9 1.4 548 HK Equity 600548 CH Equity 深高速 5.75 8.2 44.6 1.8 553 HK Equity 600775 CH Equity 南京熊猫 6.10 10.97 56.1 2.3 564 HK Equity 601717 CH Equity 郑煤机 4.69 7.44 50.2 2.0 568 HK Equity 002490 CH Equity 山东墨龙 3.33 8.92 70.5 3.4 588 HK Equity 601588 CH Equity 北辰实业 2.56 4.34 53.4 2.1 670 HK Equity 600115 CH Equity 东方航空 4.00 5.45 42.1 1.7 719 HK Equity 000756 CH Equity 新华制药 4.10 8.15 60.3 2.5 753 HK Equity 601111 CH Equity 中国国航 7.13 8.69 35.2 1.5 763 HK Equity 000063 CH Equity 中兴通讯 18.06 19.17 25.6 1.3 857 HK Equity 601857 CH Equity 中国石油 8.73 11.31 39.1 1.6 874 HK Equity 600332 CH Equity 白云山 26.65 30.15 30.2 1.4 895 HK Equity 002672 CH Equity 东江环保 28.10 34.85 36.3 1.6 902 HK Equity 600011 CH Equity 华能国际 11.06 8.37 (4.3) 1.0 914 HK Equity 600585 CH Equity 海螺水泥 29.20 21.94 (5.1) 1.0 921 HK Equity 000921 CH Equity 海信科龙 6.59 8.89 41.5 1.7 939 HK Equity 601939 CH Equity 建设银行 6.39 6.33 20.3 1.3 991 HK Equity 601991 CH Equity 大唐发电 4.36 6.01 42.7 1.7 995 HK Equity 600012 CH Equity 皖通高速 5.20 5.98 31.4 1.5 998 HK Equity 601998 CH Equity 中信银行 5.91 7.66 39.1 1.6 1033 HK Equity 600871 CH Equity 仪征化纤 2.41 5.15 63.1 2.7 1053 HK Equity 601005 CH Equity 重庆钢铁 1.65 3.15 58.7 2.4 1055 HK Equity 600029 CH Equity 南方航空 4.13 5.45 40.2 1.7 1057 HK Equity 002703 CH Equity 浙江世宝 7.61 25.35 76.3 4.2 1065 HK Equity 600874 CH Equity 创业环保 5.29 10.98 62.0 2.6 1071 HK Equity 600027 CH Equity 华电国际 6.87 6.32 14.2 1.2 1072 HK Equity 600875 CH Equity 东方电气 15.06 22.08 46.2 1.9 1088 HK Equity 601088 CH Equity 中国神华 22.40 20.54 13.9 1.2 国泰君安国际 See the last page for disclaimer Page 15 of 19
主管 / 首席策略员蒋有衡 (Larry Jiang) 1108 HK Equity 600876 CH Equity 洛阳玻璃 3.36 8.45 68.6 3.2 1138 HK Equity 600026 CH Equity 中海发展 6.03 8.4 43.3 1.8 1157 HK Equity 000157 CH Equity 中联重科 5.59 6.32 30.2 1.4 1171 HK Equity 600188 CH Equity 兖州煤业 6.45 13.86 63.3 2.7 1186 HK Equity 601186 CH Equity 中国铁建 9.70 13.94 45.1 1.8 1211 HK Equity 002594 CH Equity 比亚迪 28.75 39.48 42.5 1.7 1288 HK Equity 601288 CH Equity 农业银行 3.95 3.73 16.4 1.2 1336 HK Equity 601336 CH Equity 新华保险 40.90 45.32 28.8 1.4 1398 HK Equity 601398 CH Equity 工商银行 5.68 4.89 8.3 1.1 1513 HK Equity 000513 CH Equity 丽珠医药 50.00 50.11 21.2 1.3 1618 HK Equity 601618 ch equity 中国中冶 2.55 4.39 54.1 2.2 1766 HK Equity 601766 CH Equity 中国南车 10.16 10.22 21.5 1.3 1800 HK Equity 601800 CH Equity 中国交建 9.78 12.82 39.8 1.7 1812 HK Equity 000488 CH Equity 晨鸣纸业 3.82 6.06 50.2 2.0 1898 HK Equity 601898 CH Equity 中煤能源 4.58 6.75 46.4 1.9 1919 HK Equity 601919 CH Equity 中国远洋 4.24 6.75 50.4 2.0 1988 HK Equity 600016 ch equity 民生银行 10.26 9.94 18.5 1.2 2009 HK Equity 601992 CH equity 金隅股份 6.82 8.93 39.7 1.7 2039 HK Equity 000039 CH Equity 中集集团 16.24 19.69 34.9 1.5 2196 HK Equity 600196 CH Equity 复星医药 29.15 21.73 (5.9) 0.9 2202 HK Equity 000002 CH Equity 万科企业 18.08 13.1 (8.9) 0.9 2208 HK Equity 002202 CH equity 金风科技 13.52 14.18 24.7 1.3 2238 HK Equity 601238 CH Equity 广汽集团 7.11 8.42 33.3 1.5 2318 HK Equity 601318 CH Equity 中国平安 83.35 73.85 10.9 1.1 2333 HK Equity 601633 CH Equity 长城汽车 43.15 43.53 21.7 1.3 2338 HK Equity 000338 CH Equity 潍柴动力 31.85 27.71 9.3 1.1 2600 HK Equity 601600 CH Equity 中国铝业 3.88 5.59 45.2 1.8 2601 hk equity 601601 ch equity 中国太保 37.40 31 4.8 1.1 2607 Hk equity 601607 CH equity 上海医药 17.92 17.09 17.2 1.2 2628 HK Equity 601628 CH Equity 中国人寿 30.55 32.93 26.8 1.4 2727 HK Equity 601727 CH Equity 上海电气 4.32 9.16 62.8 2.7 2866 HK Equity 601866 CH Equity 中海集运 2.55 4.61 56.3 2.3 国泰君安国际 See the last page for disclaimer Page 16 of 19
主管 / 首席策略员蒋有衡 (Larry Jiang) 2880 HK Equity 601880 CH Equity 大连港 2.78 5.24 58.1 2.4 2883 HK Equity 601808 CH Equity 中海油服 13.50 19.27 44.7 1.8 2899 HK Equity 601899 CH Equity 紫金矿业 2.33 3.59 48.8 2.0 3328 HK Equity 601328 CH Equity 交通银行 6.75 6.63 19.6 1.2 3968 HK Equity 600036 CH Equity 招商银行 17.98 15.71 9.7 1.1 3988 HK Equity 601988 CH Equity 中国银行 4.41 4.59 24.2 1.3 3993 HK Equity 603993 CH Equity 洛阳钼业 4.82 9.17 58.5 2.4 6030 HK Equity 600030 CH Equity 中信证券 28.50 32.66 31.1 1.5 6199 HK Equity 601299 CH Equity 中国北车 10.46 10.88 24.1 1.3 6818 HK Equity 601818 CH Equity 光大银行 4.42 4.64 24.8 1.3 6837 HK Equity 600837 CH Equity 海通证券 18.64 22.29 34.0 1.5 简单平均 36.6 1.8 最高 76.3 4.2 最低 资料来源 :Bloomberg, 国泰君安国际计算 附注 : 中国人民银行公布银行间外汇市场 1.00 HKD = 0.789400 RMB (8.9) 0.9 编辑雷乐诗 国泰君安国际 See the last page for disclaimer Page 17 of 19
主管 / 首席策略员蒋有衡 (Larry Jiang) Investment Strategy 蒋有衡 Larry Jiang 主管 首席策略员 (852) 25097582 王昕媛 Kate Wang 市场分析 kate.wang@gtjas.com.hk (852) 25092623 庄进 Jimmy Zhuang 市场分析 jimmy.zhuang@gtjas.com.hk (852) 25092621 孟昊 Eric Meng 市场分析 eric.meng@gtjas.com.hk (852) 25092631 徐懿薇 Annie Xu 市场分析 annie.xu@gtjas.com.hk (852) 25092695 雷乐诗 Tracy Lui 市场分析 tracy.lui@gtjas.com.hk (852) 25095323 研究部 Research 刘 谷 Grace Liu 主管, 石油化工 liugu@gtjas.com (86755) 23976698 经纪业务 Securities Brokerage 李明权 Eric Lee eric.lee@gtjas.com.hk 李光杰 Jeff Li jeff.lee@gtjas.com.hk 戚竹娜 Emmy Chik emmy.chik@gtjas.com.hk 谢俊 Peter Xie peter.xie@gtjas.com.hk 林达诚 Donald Lam donald.lam@gtjas.com.hk 吕鸿极 Dick Lui dick.lui@gtjas.com.hk 崔学民 Simon Tsui simon.tsui@gtjas.com.hk 吕 露 Lv Lu lvlu@gtjas.com 王 刚 Wang Gang wanggang101@gtjas.com 沈 悦 Shen Yue shenyue@gtjas.com 吴洪健 Wu Hongjian wuhongjian@gtjas.com 客户服务部 Customer Services 杨曦 Yang Xi yangxi@gtjas.com 虞珺斐 Liz Yu liz.yu@gtjas.com.hk 郭琦 Guo Qi guoqi@gtjas.com 综合销售 Integrated Sales 杨子峰 Tony Yeung tony.yeung@gtjas.com.hk 理财业务 Financial Services 黄沛源 Bryan Wong bryan.wong@gtjas.com.hk 机构销售 Institutional Business 王冬青 Donny Wong donny.wong@gtjas.com.hk 林泉 Ada Lam ada.lam@gtjas.com.hk 黄路遥 Jessie Huang jessie.huang@gtjas.com.hk 张菀玲 Megan Chang megan.chang@gtjas.com.hk 郝运 Pauline Hao pauline.hao@gtjas.com.hk 期货业务 Futures Brokerage 陈家骅 Calvin Chan calvin.chan@gtjas.com.hk 黎启雄 Terry Lai terry.lai@gtjas.com.hk 吴雪雯 Icy Ng icy.ng@gtjas.com.hk 外汇业务 FX Business 陈家骅 Calvin Chan calvin.chan@gtjas.com.hk 杨子峰 Tony Yeung tony.yeung@gtjas.com.hk 企业融资 Corporate Finance 王冬青 Donny Wong donny.wong@gtjas.com.hk 邱迪怡 Deirdre Yau deirdre.yau@gtjas.com.hk 黄嘉贤 Anthony Wong anthony.wong@gtjas.com.hk 罗广信 Wilson Lo wilson.lo@gtjas.com.hk 资本市场 Equity Capital Markets 王冬青 Donny Wong donny.wong@gtjas.com.hk 陈丽娥 Olivia Chan olivia.chan@gtjas.com.hk 张颖思 Cecilia Cheung cecilia.cheung@gtjas.com.hk 固定收益 Fixed Income 雷强 Lei Qiang qiang.lei@gtjas.com.hk 陈怡吟 Sophia Chen sophia.chen@gtjas.com.hk 王翼飞 Wang Yi Fei yifei.wang@gtjas.com.hk 蒋小燕 Flora Jiang flora.jiang@gtjas.com.hk 资产管理 Asset Management 袁军平 Yuan Junping jp.yuan@gtjas.com.hk 国泰君安国际 See the last page for disclaimer Page 18 of 19
主管 / 首席策略员蒋有衡 (Larry Jiang) 利益披露事项 (1) 分析员或其有联系者并未担任本研究报告所评论的发行人的高级人员 (2) 分析员或其有联系者并未持有本研究报告所评论的发行人的任何财务权益 (3) 除中国石化上海石油化工股份有限公司 -H 股 (00338 HK) 广深铁路股份有限公司-H 股 (00525 HK) 中国全通( 控股 ) 有限公司 (00633 HK) 国泰君安国际控股有限公司 (01788 HK) 山东晨鸣纸业集团股份有限公司 -H 股 (01812 HK) 及滨海投资有限公司 (02886 HK) 外, 国泰君安或其集团公司并未持有本研究报告所评论的发行人的市场资本值的 1% 或以上的财务权益 (4) 国泰君安或其集团公司在现在或过去 12 个月内有与本研究报告所评论的江苏宁沪高速公路 (00177 HK) 中国全通 (00633 HK) 翔宇疏浚(00871 HK) 华能国际电力股份(00902 HK) 华能新能源(00958 HK) 动感集团(01096 HK) 当代置业 (01107 HK) 兖州煤业股份(01171 HK) 美丽家园(01237 HK) 宝龙地产(01238 HK) 米格国际控股(01247 HK) 碧瑶绿色集团(01397 HK) 畅捷通(01588 HK) 力高地产(01622 HK) 同仁堂科技(01666 HK) 中国创意家居 (01678 HK) 彩生活(01778 HK) 中广核美亚(01811 HK) 中国智能交通(01900 HK) 中集集团(02039 HK) 上海电气 (02727 HK) 中海集运 (02866 HK) 协众国际控股 (03663 HK) 小南国 (03666 HK) 中国优通 (06168 HK) 中国优材 (08099 HK) 存在投资银行业务的关系 免责声明本研究报告内容既不代表国泰君安证券 ( 香港 ) 有限公司 ( 国泰君安 ) 的推荐意见也并不构成所涉及的个别股票的买卖或交易之要约 国泰君安或其集团公司有可能会与本报告涉及的公司洽谈投资银行业务或其它业务 ( 例如 : 配售代理 牵头经辨人 保荐人 包销商或从事自营投资于该股票 ) 国泰君安的销售员, 交易员和其它专业人员可能会向国泰君安的客户提供与本研究部中的观点截然相反的口头或书面市 场评论或交易策略 国泰君安集团的资产管理部和投资业务部可能会做出与本报告的推荐或表达的意见不一致的投资决 策 报告中的资料力求准确可靠, 但国泰君安并不对该等数据的准确性和完整性作出任何承诺 报告中可能存在的一些基于 对未来政治和经济的某些主观假定和判断而做出预见性陈述, 因此可能具有不确定性 投资者应明白及理解投资证券及 投资产品之目的, 及当中的风险 在决定投资前, 如有需要, 投资者务必向其各自专业人士咨询并谨慎抉择 本研究报告并非针对或意图向任何属于任何管辖范围的市民或居民或身处于任何管辖范围的人士或实体发布或供其使用, 而此等发布, 公布, 可供使用情况或使用会违反适用的法律或规例, 或会令国泰君安或其集团公司在此等管辖范围内受 制于任何注册或领牌规定 2015 国泰君安证券 ( 香港 ) 有限公司版权所有. 不得翻印 香港中环皇后大道中 181 号新纪元广场低座 27 楼电话 (852) 2509-9118 传真 (852) 2509-7793 网址 : www.gtja.com.hk 国泰君安国际 See the last page for disclaimer Page 19 of 19