GTJA_HK_MN261016_v1_docx

Size: px

Start display at page:

Download "GTJA_HK_MN261016_v1_docx"

楣单于
7 years ago
Views:

1 目录美股小结今日预测前一个交易日 (10 月 25 日 ) 收市小结 A 股交易数据 (10 月 25 日 ) 日股收市小结欧股收市小结美国预托证券美股焦点个股走势焦点中概股走势道指成份股走势公司新闻华彩 (01371 HK) 再中标河南体彩终端机采购项目欧舒丹 (00973 HK) 中期销售额增 0.9% 中交建 (01800 HK) 首 9 月新签合同额增一成政经新闻官媒 : 地方债务置换须量力而行内地首三季税收增长 7% 主要经济数据 / 商业活动中港两地挂牌 H 股与 A 股股价比较 (10 月 25 日 ) 市场指数收盘 ( 点 ) 上日收盘 ( 点 ) 升跌幅 (%) 恒指 % 国指 % 金龙中国指数 % 上证综指 % 深圳创业板 % 道琼斯指数 % 标普 500 指数 % 纳斯达克指数 % 罗素 2000 指数 % 英国富时指数 % 法国 CAC 指数 % 德国 DAX 指数 % 日经平均指数 % 隔夜商品及汇率结算价收盘上日收盘升跌幅 (%) 美国 10 年期国债 % VIX 指数 % CRB 期货价格指数 % 纽约期油 % 布兰特期油 % 美汇指数 % 港元兑美元 % 美元兑日元 % 欧元兑美元 % 纽约期金 % 波罗的海指数 % SHIBOR % 中国 5 年期国债 CDS % See the last page for disclaimer Page 1 of 18

2 美股小结市场综述美股股市下跌, 主要是因为这个交易日公布的部分企业业绩和业绩预测欠理想. 道琼斯工业平均指数收市报点, 跌 53 点, 跌幅 0.3%. 标准普尔 500 指数收市报 2143 点, 跌 8 点, 跌幅 0.4%. 纳斯达克指数收市报 5283 点, 跌 26 点, 跌幅 0.5% 苹果第四财政季度盈利从上年度同期的 111 亿 2000 万美元下跌到 90 亿 1000 万美元, 跌幅 19%, 是连续第三季下跌, 每股盈利从 1.96 美元跌至 1.67 美元, 较分析员的平均预测多 1 美仙. 营业收入同样连续第三季下跌, 较上年度同期少 9%, 跌至 468 亿 5000 万美元, 较分析员的预测少 9000 万美元. 大中华地区营业收入减少 29.8%, 跌至 87 亿 9000 万美元. 包括 App Store icloud 等业务的服务业务营业收入增加 24.4%, 增至 63 亿 3000 万美元. 上季度 iphone 的销售量较上年度同期少 5.4%, 跌至 4550 万部, 是连续第三季下跌. 分析员预测的销售量为 4480 万部.iPad 销量减少 6%, 跌至 930 万部.Mac 个人计算机销售下跌 14%, 跌至 490 万部. 苹果估计, 现季度营业收入会从上年度同期的 759 亿美元上升到 760 亿至 780 亿美元. 3M 调低今年盈利和营业收入预测, 股价下跌 2.9%, 收市报美元, 股价跌幅是道指成分企业中第二大.Caterpillar 调低今年营业收入预测, 股价跌 1.8%, 报美元, 股价跌幅是道指成分股中第三大. 杜邦化工调高今年盈利预测, 股价跌 0.7%, 报美元. 联合科技调高今年盈利最低预测, 股价升 1.8%, 报美元, 股价升幅是道指成分股中第三大. 宝洁上财政季度盈利高于预测, 股价升 3.4%, 报美元, 股价升幅是道指成分股中最大. 默克药厂调高今年盈利预测, 股价升 2%, 报美元, 股价升幅是道指成分股中第二大. 科网股普遍下跌. 思科跌 0.4%, 报美元 ; 微软跌 0.02%, 报美元 ; IBM 上升 0.2%, 报美元 ; HP 下跌 0.5%, 报 13.9 美元 ; 惠普企业跌 0.4%, 报 21.6 美元 ; 英特尔跌 0.5%, 报 35.1 美元 ; AMD 上升 7.1%, 报 7.5 美元 ; 德州仪器跌 0.7%, 报 71.2 美元 ; 应用材料跌 1%, 报美元 ; 高通跌 0.5%, 报美元 ; 甲骨文升 0.2%, 报美元 ; Alphabet 下跌 0.9%, 报美元 ; 雅虎跌 0.1%, 报美元. 金融股普遍下跌. 美国运通跌 0.5%, 报美元 ; JP 摩根大通跌 0.1%, 报 68.8 美元 ; 高盛升 0.2%, 报美元 ; 联合健康集团跌 0.6%, 报美元 ; Travelers 下跌 0.04%, 报美元 ; AIG 上升 0.4%, 报美元 ; 富国银行升 0.4%, 报美元 ; 花旗集团升 0.02%, 报美元 ; 美国银行跌 0.3%, 报美元. See the last page for disclaimer Page 2 of 18

3 商品债券货币市场 : 纽约汇市, 欧元对美元曾经下跌到 , 是今年三月十号以来最低, 收市报 , 上日报英镑对美元收市报 , 上日报英镑对美元在欧洲交易时段曾经下跌到美元对日圆收市报 , 上日报 ; 美元对加元收市报 , 上日报美国会议局消费信心指数于十月回落, 数据公布后较长期债券价格上升. 另一方面, 美国财政部标售两年期票据成绩欠佳, 较短期债券价格受影响下跌. 两年期票据价格跌 0.031, 报 , 孳息率为厘 ; 五年期票据跌 0.031, 报 , 孳息率为 1 厘 276; 十年期票据升 0.063, 报 , 孳息率为 1 厘 758. 原油期货价格下跌, 主要影响因素是俄罗斯可能不会参与石油输出国组织的减产计划, 以及市场人士估计美国原油库存上星期增加. 纽约十二月期油下跌 56 美仙, 收市报美元一桶, 是本月十八号以来首次收于 50 美元以下. 十二月布兰特期油下跌 67 美仙, 收市报美元一桶, 是九月三十号以来最低收市价. 近期焦点 3) 星期三 ( 十月廿六号 ) -- 能源信息署公布对上一星期能源存量 -- 商务部公布九月份新屋销售九月份商业存货初值及九月份贸易数字初值 -- Markit 公布十月份服务业采购经理指数初值 4) 星期四 ( 十月廿七号 ) -- 劳工部公布每星期申领失业救济金人数 -- 商务部公布九月份耐用品订单 -- 全国房地产经纪协会公布九月份未完成交易二手住宅销售 5) 星期五 ( 十月廿八号 ) -- 商务部公布第三季国内生产总值初值 -- 密歇根大学发布十月份消费信心指数终值最新资料一览标准普尔公布, 美国 20 大城市二手独立屋价格综合指数八月按年比较上升 5.1%, 是连续第 51 个月上升, 较七月升幅高 0.1 个百分点, 是五个月以来升幅首次扩大. 经济师预测, 指数于八月上升 5%. 八月份房屋价格经季节因素调整后按月比较上升 0.2%, 是五个月以来首次上 See the last page for disclaimer Page 3 of 18

4 升. 经济师预测上升 0.1%. 今日预测 25 日恒指波幅 23,507 至 23,631, 最后收跌 39 点或 0.17% 至 23,565, 对比预期 23,500 支持,10 天线 23,379,50 天线 23,330,250 天线 21,424 国指波幅 9,807 至 9,867, 最后收跌 15 点或 0.15% 于 9,838, 对比预期 9,800 支持,10 天线 9,694,50 天线 9,696,250 天线 9,133 大市沽空比率为 14.27% 成交減少 25.11% 至 555 亿港元,10 月恒指期指高水 49 点, 国指高水 21 点昨天港股一如我们预测先跌后反弹, 最后恒指小跌收市, 显示在不算低的低位即有承接, 市场主力还是看好年底前能再上冲恒指 24,500 左右区域但同时一如既往滚动式买卖波幅操作亦明显此外, 这里特别想指出 : 今晨看到新消息说险企开启更多港股通直通户口, 另外证监会准许券商以电子证书核实客户 : 进一步显示更多机会直接投资港股美股方面, 昨晚几个大企业业绩不够好另美消费者信心指数令人失望再加上观望盘后苹果业绩及展望, 对苹果预期是不会怎么好, 所以见到反弹后下调当然, 走近美 11 月 8 日大选及美新政府接手, 市场一直有一些资金逐步离场观望民主党希拉里会胜出, 但市场至少观望两点 : 一是民主党会不会也赢回众议院? 二是特朗普会不会马上接受失败? 以上任何一点发生都会对美股产生冲击下跌综上所述, 港股再下试恒指 23,300 国指 9, 月 25 日港股收市小结 See the last page for disclaimer Page 4 of 18

5 恒指低开 22 点, 收跌 39 点或 0.17%, 报 23,565 点, 波幅 23,507-23,631 成交 ( 前一交易日全日成交 ) 亿港元, 恒指占 34% 国指占 17% 金融分类指数跌 10 点, 收报 31,406 点 ; 地产分类指数升 102 点, 收报 33,463 点 ; 公用分类指数跌 208 点, 收报 54,342 点 ; 工商业分类指数跌 61 点, 收报 14,064 点 10 月恒指期指下午 4 时 15 分收报 23,614 点, 高水 49 点国指低开 40 点, 收跌 15 点或 0.15%, 报 9,838 点, 波幅 9,807-9,867 成交 95.47( 前一交易日全日成交 ) 亿港元 10 月 H 股期指下午 4 时 15 分报 9,859 点, 高水 21 点 See the last page for disclaimer Page 5 of 18

6 投资咨询部投资咨询部投资咨询部 See the last page for disclaimer Page 6 of (0.04) (0.04) (0.04) (0.04) (0.06) (0.06) (0.06) (0.06) (0.08) (0.08) (0.08) (0.08) (0.11) (0.11) (0.11) (0.11) (0.14) (0.14) (0.14) (0.14) (0.19) (0.19) (0.19) (0.19) (0.20) (0.20) (0.20) (0.20) (0.24) (0.24) (0.24) (0.24) (0.25) (0.25) (0.25) (0.25) (0.27) (0.27) (0.27) (0.27) (0.29) (0.29) (0.29) (0.29) (0.31) (0.31) (0.31) (0.31) (0.34) (0.34) (0.34) (0.34) (0.35) (0.35) (0.35) (0.35) (0.36) (0.36) (0.36) (0.36) (0.46) (0.46) (0.46) (0.46) (0.48) (0.48) (0.48) (0.48) (0.49) (0.49) (0.49) (0.49) (0.50) (0.50) (0.50) (0.50) (0.50) (0.50) (0.50) (0.50) (0.52) (0.52) (0.52) (0.52) (0.59) (0.59) (0.59) (0.59) (0.64) (0.64) (0.64) (0.64) (0.71) (0.71) (0.71) (0.71) (0.80) (0.80) (0.80) (0.80) (0.85) (0.85) (0.85) (0.85) (1.02) (1.02) (1.02) (1.02) (1.07) (1.07) (1.07) (1.07) (1.07) (1.07) (1.07) (1.07) (1.42) (1.42) (1.42) (1.42) (0.17) (0.17) (0.17) (0.17) (0.15) (0.15) (0.15) (0.15) (2.00) 钢铁金属加工钢铁金属加工钢铁金属加工钢铁金属加工美容保健美容保健美容保健美容保健汽车汽车汽车汽车有色金属有色金属有色金属有色金属香港地产香港地产香港地产香港地产博彩酒店博彩酒店博彩酒店博彩酒店机械装备机械装备机械装备机械装备百货零售百货零售百货零售百货零售综合企业综合企业综合企业综合企业零部件经销零部件经销零部件经销零部件经销工业制造工业制造工业制造工业制造基建基建基建基建水泥建材水泥建材水泥建材水泥建材软件及网络服务软件及网络服务软件及网络服务软件及网络服务食品餐饮食品餐饮食品餐饮食品餐饮通信设备通信设备通信设备通信设备保险保险保险保险食品加工食品加工食品加工食品加工中资地产中资地产中资地产中资地产医药医药医药医药航空航空航空航空 / 机场服务机场服务机场服务机场服务电子配件元器件电子配件元器件电子配件元器件电子配件元器件港口货柜物流港口货柜物流港口货柜物流港口货柜物流清洁能源清洁能源清洁能源清洁能源中资银行中资银行中资银行中资银行动力电池动力电池动力电池动力电池电力电力电力电力金融机构金融机构金融机构金融机构地产信托基金地产信托基金地产信托基金地产信托基金航运航运航运航运非中资银行非中资银行非中资银行非中资银行燃气燃气燃气燃气香港公用香港公用香港公用香港公用文化文化文化文化 / 传媒传媒传媒传媒电信运营商电信运营商电信运营商电信运营商石油设备服务石油设备服务石油设备服务石油设备服务医疗服务医疗服务医疗服务医疗服务 / 器材器材器材器材公路铁路公路铁路公路铁路公路铁路造纸包装造纸包装造纸包装造纸包装电力设备电力设备电力设备电力设备化肥化肥化肥化肥石油石化石油石化石油石化石油石化太阳能太阳能太阳能太阳能服饰鞋帽纺织服饰鞋帽纺织服饰鞋帽纺织服饰鞋帽纺织化工新材料化工新材料化工新材料化工新材料水务环保水务环保水务环保水务环保电子电器制造分销电子电器制造分销电子电器制造分销电子电器制造分销煤炭煤炭煤炭煤炭黄金黄金黄金黄金恆指恆指恆指恆指国指国指国指国指月日行业简单平均变幅日行业简单平均变幅日行业简单平均变幅日行业简单平均变幅 (1 (1 (1 (1 日 )

7 10 月 25 日 A 股交易数据上综低开点, 收升 4 点或 0.12%, 报 3,132 点, 波幅 3,121-3,133 成交亿人民币上证金融指数跌 10 点, 收报 4,318 点 ; 上证地产指数升 60 点, 收报 6,196 点 ; 上证公用指数跌 25 点, 收报 5,852 点 ; 上证商业分类指数升 8 点, 收报 4,341 点上证工业分类指数升 7 点, 收报 2,516 点沪深 300 指数低开点, 收跌点或 0.00%, 报 3,367 点, 波幅 3,357-3, 月沪深 300 期指收报 3,340 点, 低水 28 点深圳创业板指数高开 2 点, 收跌 1 点或 0.03%, 报 2,200 点, 波幅 2,197-2, 月 25 日日本股市收市小结日本股市收市小结日经 225 指数周二涨至六个月高位, 收高 0.8% 至 17, 点, 创 4 月 25 日以来最高收盘点位东证股价指数收高 0.7% 至 1, 点日本电产 (Nidec) 早盘涨 4.75% Nidec 无惧日圆升值, 调升获利目标, 纯益有望连续第 4 年创下史上新高纪录三星 Galaxy Note 系列产品电子笔供货商 Wacom 早盘涨 0.64% 三星证实没有要废除 Note 品牌, 明年仍将推出 Note 8 JSR 早盘跌 4.76% 因液晶面板材料价格恐降日圆升值,JSR 下砍今年度财测预估 10 月 25 日欧洲股市收市小结欧股周二收盘下跌, 原因是尽管德国商业信心指数有所上升, 但意大利银行股和瑞士芯片生产商 AMS AG 股价的下跌则抵消了这项数据所带来的正面影响泛欧斯托克 600 指数下跌 0.4%, 报收于点, 盘中一度走高, 最高触及点, 原因是据德国 Ifo 协会公布的数据显示, 这个欧洲最大经济体的商业信心指数创下了两年半以来的最高水平德国 DAX 30 指数收盘下跌不到 0.1%, 报点法国 CAC 40 指数下跌 0.3%, 报收于点英国富时 100 指数上涨 0.5%, 报收于点, 原因是受到了矿业股上涨的有利影响陆逊梯卡集团 (Luxottica Group) 股价收盘上涨 4.4%, 这家意大利眼镜巨头公布财报称其第三季度销售额增长了 3.2% 在泛欧斯托克 600 指数的成分股中, 两家芬兰纸张生产商是周二交易中表现最好的, 这两家公司分别是 UPM-Kymmene Oyj 和 Stora Enso Oyj, 其股价分别上涨了 11% 和 6.9%, 原因是季度业绩超出分析师预期与此同时, 矿业股也在周二 See the last page for disclaimer Page 7 of 18

8 有所上涨, 原因是受到黄金及其他大多数金属价格均告走高的提振黄金期货价格最新上涨 0.8%, 至每盎司美元对这个板块形成了支撑的另一个因素则是, 英美资源公司 (Anglo American PLC) 公布财报称其第三季度除了铜以外的所有部门的产量均实现了增长英美资源公司股价收盘上涨 4.6%, 安托法加斯塔公司 (Antofagasta PLC) 上涨 3%, 力拓集团上涨 4.5% 风力涡轮机制造商 Gamesa Corporacion Tecnologica SA 股价上涨 0.3%, 原因是国际能源署 (IEA) 大幅上调了对可再生能源行业的五年增长预期美国预托证券美国预托证券 - 恒生指数成份股股票号码美国 ADR 代号公司名称 ADR 收市价折合港元美元兑港元 7.75 本港股市收市价 ADR 对比港股收市价折让 / 溢价 (%) 对恒指贡献 ( 点 ) HSBC 汇丰控股 % HSNGY 恒生银行 % BKEAY 东亚银行 % `01299 AAGIY 友邦保险 % PNGAY 中国平安 % BHKLY 中银香港 % LFC 中国人寿 % CKHUY 长和 % HLDCY 恒基地产 % SUHJY 新鸿基地产 % SNLAY 信和置业 % HLPPY 恒隆地产 % CLPHY 中电控股 % HOKCY 香港中华煤气 % HGKGY 电能实业 % NDVLY 新世界发展 % SWRAY 太古股份公司 % MTRJY 港铁公司 % CTPCY 中信股份 % CPCAY 国泰航空 % SNP 中国石化 % CHU 中国联通 % See the last page for disclaimer Page 8 of 18

9 00857 PTR 中国石油 % CEO 中国海洋石油 % CHL 中国移动 % LNVGY 联想集团 % CKISY 长江基建集团 % 合计 ADR 实际对恒指贡献 ( 点 ) 资料来源 :Bloomberg, 国泰君安国际美国预托证券 - 国企指数成份股股票号码美国 ADR 代号公司名称 ADR 收市价折合港元美元兑港元 7.76 本港股市收市价 ADR 对比港股收市价折让 / 溢价对国指贡献 ( 点 ) SNP 中国石化 % CHA 中国电信 % PTR 中国石油天然气 % HNP 华能国际 % LFC 中国人寿 % 资料来源 :Bloomberg, 国泰君安国际美股焦点个股走势焦点中概股走势股票编号公司名称上一交易日收市价股价变动成交额 ( 美元 ) (%) ( 百万美元 ) 过去 52 周市值高 / 低位 ( 百万美元 ) ( 美元 ) BABA 阿里巴巴 (0.27) , / BIDU 百度 (2.31) , / JD 京东 (0.30) , / VIPS 唯品会 , / NTES 网易 , / CTRP 携程 (0.41) , / SFUN 搜房资讯 3.60 (1.10) 8.9 1, / 3.53 See the last page for disclaimer Page 9 of 18

10 WB 微博 (0.77) , / EDU 新东方教育 , / ATHM 汽车之家 (0.92) , / JMEI 聚美优品 5.29 (0.75) / 3.80 SINA 新浪 (0.04) , / WUBA 58 同城网 (0.92) , / YY 欢聚时代 (1.33) , / QUNR 去哪儿 (0.13) 2.6 4, / SOHU 搜狐 (1.77) , / JOBS 前程无忧 , / CMCM 猎豹移动 , / 8.77 XRS 学而思教育 , / VNET 世纪互联 / 6.77 BITA 易车网 (0.85) , / CYOU 畅游 (1.36) , / LEJU 乐居控股 / 3.28 HOLI 和利时 (1.24) 4.2 1, / TSL 天合光能 / 6.91 JKS 晶科能源 (1.72) / YGE 英利绿色能源 3.87 (2.76) / 2.86 KNDI 康迪科技 5.00 (2.91) / 5.00 NQ 网秦天下 / 3.03 JASO 晶澳太阳能 6.14 (2.54) / 5.66 CCIH 蓝汛 / 3.58 资料来源 :Bloomberg, 国泰君安国际道指成份股份股走势股票编号公司名称上一交易日收市价股价变动成交额 ( 美元 ) (%) ( 百万美元 ) 过去 52 周市值高 / 低位 ( 百万美元 ) ( 美元 ) AAPL 苹果 , , / AXP 美国运通 (0.52) , / BA 波音 , / See the last page for disclaimer Page 10 of 18

11 CAT 卡特彼勒 (1.76) , / CSCO 思科 (0.39) , / CVX 雪佛龙德士古 , / DD 杜邦 (0.74) , / DIS 沃尔特迪斯尼 (0.66) , / GE 通用电气 (0.93) , / GS 高盛 , / HD 家得宝 (3.47) , / IBM 国际商业机器 , / INTC 英特尔公司 (0.45) , / JNJ 强生 , / JPM 摩根大通 (0.10) , / KO 可口可乐 (0.05) , / MCD 麦当劳 (0.75) , / MMM 3M 公司 (2.94) , / MRK 默克 , / MSFT 微软 (0.02) , / NKE 耐克公司 (1.58) , / PFE 辉瑞制药 , / PG 宝洁 , / TRV 旅行者 (0.04) , / UNH 联合健康 (0.63) , / UTX 联合技术 , / V 维萨公司 (1.37) , / VZ Verizon (0.77) , / WMT 沃尔玛 , / XOM 埃克森美孚 (0.22) , / 资料来源 :Bloomberg, 国泰君安国际公司新闻 1. 华彩控股 (01371) 公布, 旗下附属洛图近日在河南省体育彩票管理中心的 2016 年度电脑彩票终端机采购项目中成功中标, 为其再次获得河南省千台大单该公司指出, 河南省 See the last page for disclaimer Page 11 of 18

12 是中国体彩大省, 今年 1 月至 8 月, 该省体彩彩票销量已达 76 亿元人民币, 按年增长 20.7%, 远高于全国彩票市场 6.1% 的增幅和全国体彩 12.3% 的增幅 2. 欧舒丹 (00973) 公布, 截至 9 月底止中期销售净额 5.52 亿欧罗, 按年增长 0.9% 按固定汇率计算, 则增长 1.3% 期内, 该公司同店销售下滑 2.5%, 主要受全球经济疲软法国及其他欧洲国家遭受恐怖袭击的威胁英国经济不明朗香港零售市场不景气, 以及部分市场的恶劣天气所带来的不明朗因素影响该公司中期直销销售额占总销售净额的 72.6%, 为 4 亿欧罗, 按固定汇率较去年同期增长 0.6%, 主要由于不可比较店铺及其他销售, 包括去年和今年新开设的店铺及经翻新的店铺网上商城咖啡馆及水疗业务的贡献, 按固定汇率合共增长 13.7% 此外, 电子商务渠道按固定汇率增长 6.8%, 达中期零售销售总额 10.1% 转售销售额占销售总额 27.4%, 为 1.51 亿欧罗, 按固定汇率按年增长 3.2%, 主要受到新兴品牌的批发及分销渠道的蓬勃增长所推动按地区划分及以当地货币计算, 期内巴西俄罗斯及中国为销售增长最高的国家其中, 巴西及俄罗斯的销售额增长分别 20.5% 及 10.6%, 而同店销售增长分别为 11.4% 及 5.6%; 中国的增长为 5.4%, 主要由今年及去年开设的店铺网上商城及 B2B 所贡献由于日圆较去年强势, 日本的销售增长为 15.9% 法国及英国的零售销售额分别受到恐怖袭击及经济不明朗因素的影响 ; 而由于零售市场疲软, 香港的销售额仍疲弱截至 6 月底止, 该集团维持其选择性的扩充全球零售点, 净开设 32 间店铺, 去年同期为 57 间 3. 中国交通建设 (01800) 公布, 首 9 个月新签合同金额亿元 ( 人民币下同 ), 按年增长 10.1% 其中, 基建建设业务基建设计业务疏浚业务装备制造业务和其他业务, 分别签订合同金额亿元亿元亿元亿元亿元各业务来自于海外地区的新签合同额亿元, 约占该公司新签合同额 27.37% 另外, 各业务新签投资类项目合同金额为亿元 ( 其中, 参股项目按照股权比例确认合同金额亿元 ), 约占公司新签合同额的 26.39% 在上述投资类项目的设计与施工环节中, 公司预计可以承接的建安合同额为亿元政经新闻 1. 新华社旗下经济参考报发表署名文章表示, 债务置换固然是解决眼前问题的选项之一, 但只是推迟了存量债务兑付的时间, 并没有解决大量地方政府债务的质量问题因此, 需要根据条件量力而行, 避免给今后的发展带来巨大压力文章指, 以债务置换的方式帮助地方化解眼前的债务风险, 减轻地方政府的债务压力, 既是无奈之举, 也是目前最为可行的方法之一关键在于, 以这样的方式化解债务风险, 要确保不让风险进一步积聚, 不把风险变成地方政府未来的巨大压力文章续指, 增强地方政府的债务主体意识, 是目前最为紧迫的问题之一目前, 相当一部分地方把化解债务风险押宝在中央政府身上, 认为中央不会不管而从债务置换的方式来看, 也给一些地方押对了宝如果地方政府仍然怀揣这样的想法, 债务置换就有可能被扭曲操作文章亦称, 眼下地 See the last page for disclaimer Page 12 of 18

13 方债务和当年的国企债务类似, 都是财务软约束下经济主体非正常途径的过度融资如果地方政府不具备类似企业那种谁投资, 谁出钱, 不然就倒闭的财务独立性, 债务置换也许很难从根本上解决地方债务难题文章结论指, 在化解地方债务的问题上, 可以采取以时间换空间的手段前提是必须要有偿还债务的方法和途径机制和体制, 有控制债务总量防止债务继续盲目扩大的措施, 从而避免债务风险的进一步积聚 2. 中国财政部公布, 今年首 9 个月, 国有企业利润总额 1.72 万亿元 ( 人民币下同 ), 按年下跌 1.6% 其中, 中央企业实现利润 1.19 万亿元, 减少 5.4%; 地方国有企业利润亿元, 增长 8.1% 期内, 国有企业营业总收入约 32.7 万亿元, 按年增长 0.8% 其中, 中央企业约万亿元, 减少 0.4% 地方国有企业约万亿元, 增长 2.7% 此外, 国有企业营业总成本万亿元, 按年增长 0.8% 其中, 销售费用管理费用和财务费用分别增长 5.3% 增长 6.4% 和下跌 5.7% 截至 9 月底止, 国有企业资产总额约万亿元, 按年增长 9.7%; 负债总额约万亿元, 增长 9.9% 今年首 9 个月, 电子医药和施工房地产等行业实现利润按年增幅较大 ; 石油烟草化工等行业实现利润按年跌幅较大 ; 有色等行业则录亏损主要经济数经济数据 / 商业活动 10 月 24 日周一 : 德国 10 月制造业 PMI 初值 ; 德国 10 月服务业 PMI 初值 ; 欧元区 10 月制造业 PMI 初值 ; 欧元区 10 月服务业 PMI 初值 10 月 25 日周二 : 美国 8 月房屋价格指数 ; 美国 8 月 S&P/CS 房价指数 ; 美国 10 月消费者信心指数 ; 美国 10 月里奇蒙德联储制造业指数 10 月 26 日周三 : 美国 9 月新屋销售 ; 美国 MBA 抵押贷款申请活动指数 10 月 27 日周四 : 英国第 3 季度 GDP 初值 ; 美国 9 月耐用品订单 ; 美国上周初请失业救济金人数 ; 美国 9 月成屋签约销售指数 10 月 28 日周五 : 欧元区 10 月消费者信心终值 ; 德国 10 月消费者物价指数初值 ; 美国第 3 季度 GDP 初值 ; 美国第 3 季度个人消费初值 ; 美国第 3 季度 GDP 平减指数初值 ; 美国 10 月密歇根大学消费者信心指数终值中港两地挂牌 H 股与 A 股股价比较 (10 月 25 日 ) 上市股份代号公司名称 H 股 A 股 H 股对 A 股 A 股 /H 股 See the last page for disclaimer Page 13 of 18

14 香港 H 股上海 / 深圳 A 股 ( 港元 ) ( 人民币 ) 折让 (%) 比率 ( 倍 ) 一拖股份 *ST 东电四川成渝青岛啤酒宁沪高速 (1.9) 京城机电昆明机床广船国际马钢股份上海石化鞍钢股份江西铜业中国石化 (2.5) 中国中铁广深铁路深高速南京熊猫郑煤机山东墨龙北辰实业东方航空新华制药中国国航中兴通讯中国石油白云山东江环保华能国际海螺水泥 (13.2) 海信科龙建设银行 See the last page for disclaimer Page 14 of 18

15 大唐发电皖通高速中信银行中石化油服重庆钢铁南方航空浙江世宝创业环保华电国际东方电气中国神华洛阳玻璃中海发展中联重科兖州煤业中国铁建比亚迪农业银行新华保险工商银行丽珠医药中国中冶中国中车广发证券中国交建晨鸣纸业中煤能源中国远洋民生银行金隅股份中集集团复星医药 See the last page for disclaimer Page 15 of 18

16 万科企业金风科技广汽集团中国平安 (3.8) 长城汽车潍柴动力 (5.6) 中国铝业中国太保上海医药中国人寿上海电气中海集运大连港中海油服紫金矿业交通银行褔耀玻璃 (12.6) 招商银行中国银行洛阳钼业中信证券光大银行海通证券 HTSC 简单平均最高最低资料来源 :Bloomberg, 国泰君安国际计算附注 : 中国人民银行公布银行间外汇市场 1.00 HKD= RMB (13.2) 0.9 编辑雷乐诗 See the last page for disclaimer Page 16 of 18

17 投资咨询部 Investment Strategy 蒋有衡 Larry Jiang 主管首席策略员 (852) 阮家洛 David Yuen 市场分析 (852) 王昕媛 Kate Wang 市场分析 (852) 庄进 Jimmy Zhuang 市场分析 (852) 徐懿薇 Annie Xu 市场分析 (852) 雷乐诗 Tracy Lui 市场分析 (852) 肖倩 Emily Xiao 市场分析 (852) 孙思凡 Christine Sun 市场分析 (852) 研究部 Research 刘谷 Grace Liu 主管, 石油化工 (86755) 潘凌蕾 Penny Pan 秘书翻译员 (852) 经纪业务 Securities Brokerage 李光杰 Jeff Li 李明权 Eric Lee 戚竹娜 Emmy Chik 谢俊 Peter Xie 林达诚 Donald Lam 吕鸿极 Dick Lui 吕露 Lv Lu 王刚 Wang Gang 吴洪健 Wu Hongjian 沈悦 Shen Yue 客户服务部 Customer Services 杨曦 Yang Xi 虞珺斐 Liz Yu 郭琦 Guo Qi 综合销售 Integrated Sales 杨子峰 Tony Yeung 理财业务 Financial Services 黄沛源 Bryan Wong 机构销售 Institutional Business 王冬青 Donny Wong 郝运 Pauline Hao 黄路遥 Jessie Huang 期货业务 Futures Brokerage 陈家骅 Calvin Chan 黎启雄 Terry Lai 吴雪雯 Icy Ng 外汇业务 FX Business 陈家骅 Calvin Chan 杨子峰 Tony Yeung 企业融资 Corporate Finance 王冬青 Donny Wong 邱迪怡 Deirdre Yau 黄嘉贤 Anthony Wong 罗广信 Wilson Lo 资本市场 Equity Capital Markets 王冬青 Donny Wong 陈丽娥 Olivia Chan 张颖思 Cecilia Cheung 固定收益 Fixed Income 雷强 Lei Qiang 陈怡吟 Sophia Chen 司思远 Roy Si 蒋小燕 Flora Jiang 资产管理 Asset Management 袁军平 Yuan Junping 赵少洪 Simon Chiu 马凯 Kyle Ma See the last page for disclaimer Page 17 of 18

18 利益披露事项 (1) 分析员或其有联系者并未担任本研究报告所评论的上市法团的高级人员 (2) 分析员或其有联系者并未持有本研究报告所评论的上市法团的任何财务权益 (3) 除星美控股 (00198 HK) 中国全通( 控股 ) 有限公司 (00633 HK) 国泰君安国际控股有限公司(01788 HK) 滨海投资 (02886 HK) 及华星控股(08237 HK) 外, 国泰君安或其集团公司并未持有本研究报告所评论的发行人的市场资本值的 1% 或以上的财务权益 (4) 国泰君安或其集团公司在现在或过去 12 个月内有与本研究报告所评论的星美控股 (00198 HK) 万州国际 (00288 HK) 国美电器 (00493 HK) 中国全通(00633 HK) 中国疏浚环保(00871 HK) 华能国际电力股份-H 股 (00902 HK) 安徽海螺水泥 (00914 HK) 华能新能源-H 股 (00958 HK) 当代置业(01107HK) 宝龙地产 (01238 HK) 361 度 (01361 HK) 承达集团 (01568 HK) 畅捷通(01588 HK) 中国优材(01885 HK) 中航科工( 一千 )-H 股 (02357 HK) 中国电力 (02380 HK) 上海电气-H 股 (02727 HK) 亨得利(03389 HK) 小南国(03666 HK) 徽商银行-H 股 (03698 HK) 中国重汽 (03808 HK) 中国奥园 (03883 HK) 波司登 (03998 HK) 中国优通 (06168 HK) 天韵国际控股 (06836 HK) 存在投资银行业务的关系免责声明本研究报告内容既不代表国泰君安证券 ( 香港 ) 有限公司 ( 国泰君安 ) 的推荐意见也并不构成所涉及的个别股票的买卖或交易之要约国泰君安或其集团公司有可能会与本报告涉及的公司洽谈投资银行业务或其它业务 ( 例如 : 配售代理牵头经辨人保荐人包销商或从事自营投资于该股票 ) 国泰君安的销售员, 交易员和其它专业人员可能会向国泰君安的客户提供与本研究部中的观点截然相反的口头或书面市场评论或交易策略国泰君安集团的资产管理部和投资业务部可能会做出与本报告的推荐或表达的意见不一致的投资决策报告中的资料力求准确可靠, 但国泰君安并不对该等数据的准确性和完整性作出任何承诺报告中可能存在的一些基于对未来政治和经济的某些主观假定和判断而做出预见性陈述, 因此可能具有不确定性投资者应明白及理解投资证券及投资产品之目的, 及当中的风险在决定投资前, 如有需要, 投资者务必向其各自专业人士咨询并谨慎抉择本研究报告并非针对或意图向任何属于任何管辖范围的市民或居民或身处于任何管辖范围的人士或实体发布或供其使用, 而此等发布, 公布, 可供使用情况或使用会违反适用的法律或规例, 或会令国泰君安或其集团公司在此等管辖范围内受制于任何注册或领牌规定 2016 国泰君安证券 ( 香港 ) 有限公司版权所有. 不得翻印香港中环皇后大道中 181 号新纪元广场低座 27 楼电话 (852) 传真 (852) 网址 : See the last page for disclaimer Page 18 of 18

GTJA_HK_MN130916_v1

GTJA_HK_MN130916_v1 目录美股小结今日预测前一个交易日 (9 月 12 日 ) 收市小结 A 股交易数据 (9 月 12 日 ) 日股收市小结欧股收市小结美国预托证券美股焦点个股走势焦点中概股走势道指成份股走势公司新闻汇控 (00005 HK) 继续回购 376 万股中国海