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1 目录美股小结今日预测前一个交易日 (12 月 3 日 ) 收市小结 A 股交易数据 (12 月 3 日 ) 日股小结欧洲股市小结美国预托证券美股焦点个股走势 焦点中概股走势 道指成份股走势公司新闻 中铁 (00390 HK) 与中铁二局签资产置换协议 万科企业 (02202 HK)11 月合同销售金额升 27% 枫叶教育 (01317 HK) 折最多 9.5% 配股筹逾 3 亿元 绿叶制药 (02186 HK) 新产品获内地颁临床试验批件 吉利汽车 (00175 HK) 首 11 月销量超全年目标政经新闻 李克强 : 继续从供需两端加大结构性改革力度 电子信息十三五规划首要突破核心技术 内地规模以上煤企首 10 月少赚 62% 主要经济数据 / 商业活动中港两地挂牌 H 股与 A 股股价比较股价比较 (12 月 3 日 ) 市场指数 收盘 ( 点 ) 上日收盘 ( 点 ) 升跌幅 (%) 恒指 % 国指 % 金龙中国指数 % 上证综指 % 深圳创业板 % 道琼斯指数 % 标普 500 指数 % 纳斯达克指数 % 罗素 2000 指数 % 英国富时指数 % 法国 CAC 指数 % 德国 DAX 指数 % 日经平均指数 % 隔夜商品及汇率结算价 收盘 上日收盘 升跌幅 (%) 美国 10 年期国债 % VIX 指数 % CRB 期货价格指数 % 纽约期油 % 布兰特期油 % 美汇指数 % 港元兑美元 % 美元兑日元 % 欧元兑美元 % 纽约期金 % 波罗的海指数 % SHIBOR % 中国 5 年期国债 CDS % See the last page for disclaimer Page 1 of 19

2 美股小结 市场综述美国劳工部今天 ( 星期五 ) 公布十一月份就业数字. 经济师估计, 非农业职位增加 20 万个, 失业率停留于 5% 水平 周四美股下跌, 主要是因为市场人士对欧洲中央银行刺激经济新措施的力度感到失望. 道琼斯工业平均指数收市报 点, 跌 252 点, 跌幅 1.4%. 标准普尔 500 指数收市报 2049 点, 跌 29 点, 跌幅 1.4%. 纳斯达克指数收市报 5037 点, 跌 85 点, 跌幅 1.7% 板块个股 : 美国金融股下跌. 高盛跌 2.7%, 报 美元, 股价跌幅是道指成分股中第二大 ; 联合健康集团跌 2.2%, 报 115 美元, 股价跌幅是道指成分股中第四大 ; JP 摩根大通跌 1.3%, 报 65.8 美元 ; 美国运通跌 1.1%, 报 美元 ; Visa 下跌 0.9%, 报 美元 ; 美国银行跌 1.8%, 报 17.3 美元 ; 富国银行跌 1.6%, 报 54.2 美元 天然资源股下跌. Chevron 下跌 1.6%, 报 美元 ; 埃克森美孚跌 1.4%, 收市报 美元 ; 康菲石油跌 1.8%, 报 美元 ; 美国铝业跌 3.9%, 报 8.99 美元 ; 采铜商 Freeport McMoRan 下跌 1.9%, 报 7.68 美元. 主要科网股普遍下跌. 英特尔跌 2.3%, 报 美元, 股价跌幅是道指成分股中第三大 ; AMD 下跌 1.8%, 报 2.23 美元 ; 德州仪器升 0.2%, 报 美元 ; 应用材料跌 1.9%, 报 美元 ; 高通跌 0.9%, 报 51.4 美元 ; 思科跌 1.8%, 报 美元 ; 微软跌 1.8%, 报 54.2 美元 ; 苹果跌 0.9%, 报 美元 ; IBM 下跌 0.6%, 报 美元 ; HP 上升 1.7%, 报 美元 商品 债券 货币市场 : 原油期货价格上升. 有报道引述消息人士指沙特阿拉伯将会提出一项减产建议, 但条件是非石油输出国组织产油国必须参与. 期油价格受到这个消息刺激上升. 虽然沙特指有关报道毫无根据, 但对油价升势没有影响. 此外, 美元下滑对油价也有支持作用. 一月布兰特期油升 1.35 美元, 收市报 美元一桶. 纽约一月期油升 1.14 美元, 收市报 美元一桶 欧元对美元和日圆大幅上升, 主要利好因素是欧洲中央银行放宽货币政策的力度没有预期般大. 在纽约汇市, 欧元对美元升 3.1%, 收市报 , 上日报 ; 欧元对日圆升 2.5%, 收市报 , 上日报 ; 美元对日圆收市报 , 上日报 最新资料一览美国联邦储备局主席耶伦再度示意, 美国经济状况符合调高利率的条件, 指调高利率可能时日不远. 耶伦向国会经济联席委员会讲述经济前景, 内容与上日于华盛顿经济俱乐部的演 See the last page for disclaimer Page 2 of 19

3 讲大致相同. 她重申, 美国经济增长力度应该足以于未来一 两年推动劳工市场状况进一步改善, 而随着劳工市场环境改善, 加上较长期通胀预测仍然良好受控, 她对通胀率可以上升到 2% 目标的信心也上升. 她说, 美国可能已经接近调高利率的日子. 另外, 耶伦表示, 美国每个月只需要少于 10 万个新职位, 已经足以吸纳新增劳动人口, 而超出 10 万的新职位就有助吸纳失业或者已经离开劳动市场的人士 欧洲中央银行再采取行动刺激欧元区经济防范通缩, 除了调低利率外, 还延长购买资产计划. 欧洲央行理事会议决, 把隔夜存款利率从负 0.2 厘调低到负 0.3 厘. 再融资利率和隔夜贷款利率就不变, 分别为 0.05 厘和 0.3 厘. 至于购买资产计划, 每个月购买债券金额维持为 600 亿欧元, 而购买的债券类别将会增添地方政府债券 ; 计划结束时间将会从明年九月底延后至二零一七年三月底, 如果有需要将会再延后. 此外, 透过这项计划买入的债券到期后取回的本金将会再用来投资. 另一方面, 欧洲央行调低明年和后年的通胀预测. 欧洲央行估计, 欧元区今年通胀率为 0.1%, 与九月时的预测相同 ; 明年的预测通胀率就从 1.1% 调低到 1%, 后年从 1.7% 调低到 1.6%. 至于经济预测, 今年国内生产总值数字从上升 1.4% 修订为上升 1.5%, 明年的预测数字维持为上升 1.7%, 后年的预测数字就从上升 1.8% 调高到上升 1.9% 美国工厂订单于十月回升. 美国商务部公布, 工厂订单于十月增加 1.5%, 是三个月以来首次上升 ; 九月份数字从减少 1% 修订为减少 0.8%. 经济师预测, 工厂订单于十月增加 1.4%. 运输设备订单于十月增加 7.9%, 其中民用飞机订单增加 81%. 扣除运输设备的工厂订单增加 0.2%. 扣除国防设备的工厂订单增加 1.5%. 耐用品订单从之前公布的增加 3% 修订为增加 2.9%; 反映商业开支前景的扣除飞机非国防资本货品订单增加 1.3%, 没有修订 今日预测 4 日预测 :3 日恒指波幅 22,327 至 22,485, 最后收跌 63 点或 0.28% 至 22,417, 对比预期 22,300 支持,10 天线 22,442,50 天线 22,382,250 天线 24,409 国指波幅 9,957 至 10,032, 最后收跌 63 点或 0.62% 于 9,988, 对比预期 9,900 支持, 10 天线 10,076,50 天线 10,207,250 天线 11,771 大市沽空比率为 11.87% 成交減少 16.03% 至 665 亿港元,12 月恒指期指低水 175 点, 国指低水 86 点 昨天港股如预期下跌后, 今天将随美欧股市急跌而再下试恒指 22,100 支持 万众期待的欧央行昨晚公布的量宽明显小于市场预期, 遂引发一轮沽股沽债 沽美元或平欧元淡仓 因为不少人曾预测欧央行放水不但不是小于原本预期, 而是要大于预期, 因为以往欧央行往往放水大于预期 See the last page for disclaimer Page 3 of 19

4 另外要注意事实上从基本面出发, 有不少人认为美 12 月加息是个危险举动, 因为美经济 全球经济要明显差于美联储看法 但一如本栏昨天指出 : 前晚及昨晚美联储主席讲话, 事实上已肯定美本月中会加息 除非最后一个今晚美就业数据太差 此外, 市场还在担心中国硬着陆风险 最近中国数据一直下滑, 而且最新服务 数据也不算好 最后别忘了全球恐怖袭击冲击 : 昨天美枪击案看来是有组织活动, 不能排除是恐怖袭击 虽然至今 法国 911 后, 俄罗斯土耳其冲突后, 股市债市汇市都以成熟态度对待, 处变不惊, 但如果市场认为恐怖事件已失控, 那么股市肯定要跌一下 所以港股再下试恒指 22,100, 国指 9, 月 3 日港股收市小结 恒指低开 153 点, 收跌 63 点或 0.28%, 报 22,417 点, 波幅 22,327-22,485 成交 ( 前一交易日全日成交 ) 亿港元, 恒指占 30% 国指占 20% 金融分类指数跌 97 点, 收报 31,234 点 ; 地产分类指数跌 217 点, 收报 30,677 点 ; 公用分类指数跌 277 点, 收报 50,854 点 ; 工商业分类指数跌 12 点, 收报 12,868 点 12 月恒指期指下午 4 时 15 分收报 22,442 点, 高水 25 点 国指低开 77 点, 收跌 63 点或 0.62%, 报 9,988 点, 波幅 9,957-10,032 成交 ( 前一交易日全日成交 ) 亿港元 12 月 H 股期指下午 4 时 15 分报 10,008 点, 高水 20 点 See the last page for disclaimer Page 4 of 19

5 投资咨询部投资咨询部投资咨询部 See the last page for disclaimer Page 5 of (0.01) (0.01) (0.01) (0.01) (0.03) (0.03) (0.03) (0.03) (0.11) (0.11) (0.11) (0.11) (0.20) (0.20) (0.20) (0.20) (0.32) (0.32) (0.32) (0.32) (0.33) (0.33) (0.33) (0.33) (0.35) (0.35) (0.35) (0.35) (0.38) (0.38) (0.38) (0.38) (0.49) (0.49) (0.49) (0.49) (0.49) (0.49) (0.49) (0.49) (0.50) (0.50) (0.50) (0.50) (0.55) (0.55) (0.55) (0.55) (0.55) (0.55) (0.55) (0.55) (0.57) (0.57) (0.57) (0.57) (0.61) (0.61) (0.61) (0.61) (0.63) (0.63) (0.63) (0.63) (0.64) (0.64) (0.64) (0.64) (0.66) (0.66) (0.66) (0.66) (0.69) (0.69) (0.69) (0.69) (0.69) (0.69) (0.69) (0.69) (0.71) (0.71) (0.71) (0.71) (0.76) (0.76) (0.76) (0.76) (0.81) (0.81) (0.81) (0.81) (0.81) (0.81) (0.81) (0.81) (0.88) (0.88) (0.88) (0.88) (0.91) (0.91) (0.91) (0.91) (0.95) (0.95) (0.95) (0.95) (1.00) (1.00) (1.00) (1.00) (1.15) (1.15) (1.15) (1.15) (1.17) (1.17) (1.17) (1.17) (1.19) (1.19) (1.19) (1.19) (1.22) (1.22) (1.22) (1.22) (1.39) (1.39) (1.39) (1.39) (2.18) (2.18) (2.18) (2.18) (0.28) (0.28) (0.28) (0.28) (0.62) (0.62) (0.62) (0.62) (4.00) (2.00) 零部件经销零部件经销零部件经销零部件经销动力电池动力电池动力电池动力电池美容保健美容保健美容保健美容保健医药医药医药医药电力设备电力设备电力设备电力设备汽车汽车汽车汽车清洁能源清洁能源清洁能源清洁能源太阳能太阳能太阳能太阳能软件及网络服务软件及网络服务软件及网络服务软件及网络服务博彩酒店博彩酒店博彩酒店博彩酒店黄金黄金黄金黄金保险保险保险保险地产信托基金地产信托基金地产信托基金地产信托基金航空航空航空航空 / 机场服务机场服务机场服务机场服务电力电力电力电力化肥化肥化肥化肥石油石化石油石化石油石化石油石化食品餐饮食品餐饮食品餐饮食品餐饮工业制造工业制造工业制造工业制造综合企业综合企业综合企业综合企业电子配件元器件电子配件元器件电子配件元器件电子配件元器件中资银行中资银行中资银行中资银行钢铁金属加工钢铁金属加工钢铁金属加工钢铁金属加工港口货柜物流港口货柜物流港口货柜物流港口货柜物流中资地产中资地产中资地产中资地产香港地产香港地产香港地产香港地产燃气燃气燃气燃气香港公用香港公用香港公用香港公用石油设备服务石油设备服务石油设备服务石油设备服务电子电器制造分销电子电器制造分销电子电器制造分销电子电器制造分销服饰鞋帽纺织服饰鞋帽纺织服饰鞋帽纺织服饰鞋帽纺织煤炭煤炭煤炭煤炭食品加工食品加工食品加工食品加工机械装备机械装备机械装备机械装备公路铁路公路铁路公路铁路公路铁路水务环保水务环保水务环保水务环保百货零售百货零售百货零售百货零售航运航运航运航运金融机构金融机构金融机构金融机构通信设备通信设备通信设备通信设备非中资银行非中资银行非中资银行非中资银行电信运营商电信运营商电信运营商电信运营商水泥建材水泥建材水泥建材水泥建材化工新材料化工新材料化工新材料化工新材料医疗服务医疗服务医疗服务医疗服务 / 器材器材器材器材基建基建基建基建造纸包装造纸包装造纸包装造纸包装文化文化文化文化 / 传媒传媒传媒传媒有色金属有色金属有色金属有色金属恆指恆指恆指恆指国指国指国指国指 月 3 日行业简单平均变幅日行业简单平均变幅日行业简单平均变幅日行业简单平均变幅 (1 (1 (1 (1 日 )

6 12 月 3 日 A 股交易数据 上综低开 11 点, 收升 48 点或 1.35%, 报 3,585 点, 波幅 3,517-3,592 成交 亿人民币 上证金融指数升 10 点, 收报 4,668 点 ; 上证地产指数跌 12 点, 收报 6,772 点 ; 上证公用指数升 42 点, 收报 7,122 点 ; 上证商业分类指数升 80 点, 收报 5,368 点 上证工业分类指数升 42 点, 收报 2,839 点 沪深 300 指数低开 12 点, 收升 27 点或 0.73%, 报 3,749 点, 波幅 3,693-3, 月沪 深 300 期指收报 3,691 点, 低水 58 点 深圳创业板指数高开 9 点, 收升 95 点或 3.63%, 报 2,708 点, 波幅 2,622-2, 月 3 日日本股市收市小结 日经 225 指数 3 日涨 0.01%( 涨 1.77 点 ), 收 19, 点 东证一部指数 (TOPIX) 终场涨 0.04%( 涨 0.68 点 ), 收 1, 点 东证一部上涨家数 785 家 下跌家数 974 家 维持平盘家数 162 家 东证一部今日成交额为 2 兆 1,139 亿日圆, 成交量为 18.6 亿股 全部 33 类股中 21 类股上扬 12 类股下挫, 其中以 JX Holdings 等石油石炭制品 INPEX 等矿业和东京海上等保险业类股涨幅较大 夏普跌 0.77% 传出因和夏普主要往来银行的协商无交集, 故 INCJ 已搁置原先有意对夏普进行的 2,000 亿日圆援助案 ; 另外, 传出夏普为了重振面板事业, 将在明年初量产比现行 IGZO 面板更省电的新型面板 TDK 涨 0.23%, 主因 TDK 社长上釜健宏 2 日表示, 在 iphone 7 的加持下,2016 年度智能手机零件销售额有望年增 2 成 UNIQLO 营运商日本 Fast Retailing 重挫 1.57%, 主因 Fast Retailing 11 月份日本地区 UNIQLO 事业同店 ( 指营业超过 1 年以上店面 ) 销售额较去年同月大减 8.9%,4 个月来首度呈现衰退 12 月 3 日欧洲股市收市小结 欧股 Stoxx 600 指数周四下跌 3.1%, 报收于 点, 创下了三个多月以来的最差表现, 欧洲央行为促进欧元区经济增长而进一步采取的刺激性措施的规模未能达到市场此前预期 欧元兑美元汇率大幅上涨近 3%, 至每欧元 美元, 相比之下周三报 美元 出口板块因欧元走强而遭遇重创, 导致德国 DAX 30 指数受挫, 指数下跌 3.6%, 报收于 点, 创下自 9 月 22 日以来的最大单日跌幅 汽车制造商戴姆勒公司和宝马公司的股价分别跌 5.3% 和 4.2%, 制药公司拜耳股价也下跌了 5% 法国 CAC 40 指数收盘下跌 3.6%, 报 See the last page for disclaimer Page 6 of 19

7 点 ; 意大利富时 MIB 指数下跌 2.5%, 至 点 在马德里, 西班牙 IBEX 35 指数下 跌 2.4%, 报收于 点 英国富时 100 指数下跌 2.3%, 报收于 点 美国预托证券 美国预托证券 - 恒生指数成份股 股票号码 美国 ADR 代号 公司名称 ADR 收市价 折合港元美元兑港元 7.75 本港股市收市价 ADR 对比港股收市价折让 / 溢价 (%) 对恒指贡献 ( 点 ) HSBC 汇丰控股 % HSNGY 恒生银行 % BKEAY 东亚银行 % AAGIY 友邦保险 % PNGAY 中国平安 % BHKLY 中银香港 % LFC 中国人寿 % CKHUY 长和 % HLDCY 恒基地产 % SUHJY 新鸿基地产 % SNLAY 信和置业 % HLPPY 恒隆地产 % CLPHY 中电控股 % HOKCY 香港中华煤气 % HGKGY 电能实业 % NDVLY 新世界发展 % SWRAY 太古股份公司 % MTRJY 港铁公司 % CTPCY 中信股份 % CRHKY 华润啤酒 % CPCAY 国泰航空 % SNP 中国石化 % CHU 中国联通 % PTR 中国石油天然气 % CEO 中国海洋石油 % See the last page for disclaimer Page 7 of 19

8 00941 CHL 中国移动 % LNVGY 联想集团 % 合计 ADR 实际对恒指贡献 ( 点 ) 资料来源 :Bloomberg, 国泰君安国际 美国预托证券 - 国企指数成份股 股票号码 美国 ADR 代号 公司名称 ADR 收市价 折合港元美元兑港元 7.76 本港股市收市价 ADR 对比港股收市价折让 / 溢价 对国指贡献 ( 点 ) SNP 中国石化 % CHA 中国电信 % PTR 中国石油天然气 % HNP 华能国际 % LFC 中国人寿 % 资料来源 :Bloomberg, 国泰君安国际 美股焦点个股走势 焦点中概股走势 股票编号公司名称 上一交易日 收市价 股价变动 成交额 ( 美元 ) (%) ( 百万美元 ) 过去 52 周 市值 高 / 低位 ( 百万美元 ) ( 美元 ) BABA 阿里巴巴 (2.84) 1, , / BIDU 百度 (1.84) , / QIHU 奇虎 , / JD 京东 (1.16) , / VIPS 唯品会 (6.57) , / NTES 网易 (0.37) , / CTRP 携程 (0.76) , / SFUN 搜房资讯 7.05 (2.62) , / 4.65 WB 微博 (1.23) 6.4 3, / 8.78 EDU 新东方教育 , / MR 迈瑞 , / See the last page for disclaimer Page 8 of 19

9 ATHM 汽车之家 , / YOKU 优酷 , / JMEI 聚美优品 9.03 (2.06) , / 7.51 SINA 新浪 (3.52) , / WUBA 58 同城网 (0.75) , / YY 欢聚时代 , / QUNR 去哪儿 , / WX 药明康德 (0.13) , / SOHU 搜狐 (1.74) , / JOBS 前程无忧 (1.09) 3.1 1, / CMCM 猎豹移动 (4.29) , / XRS 学而思教育 , / VNET 世纪互联 (1.25) , / BITA 易车网 (0.89) , / CYOU 畅游 (4.29) 4.5 1, / HMIN 如家酒店 , / LEJU 乐居控股 5.76 (1.20) / 4.38 EJ 易居中国 / 4.86 HOLI 和利时 , / TSL 天合光能 / 7.15 DANG 当当网 6.95 (3.47) / 5.56 JKS 晶科能源 / YGE 英利绿色能源 0.69 (9.17) / 0.33 KNDI 康迪科技 9.89 (1.49) / 5.05 NQ 网秦天下 3.62 (0.55) / 2.72 JASO 晶澳太阳能 / 6.30 CCIH 蓝汛 6.83 (4.48) / 4.69 资料来源 :Bloomberg, 国泰君安国际 道指成份股份股走势 股票编号公司名称 上一交易日 收市价 股价变动 成交额 ( 美元 ) (%) ( 百万美元 ) 过去 52 周 市值 高 / 低位 ( 百万美元 ) ( 美元 ) See the last page for disclaimer Page 9 of 19

10 AAPL 苹果 (0.93) , / AXP 美国运通 (1.10) , / BA 波音 (0.95) , / CAT 卡特彼勒 (1.96) , / CSCO 思科 (1.79) , / CVX 雪佛龙德士古 (1.55) , / DD 杜邦 (1.55) , / DIS 沃尔特迪斯尼 (1.85) , / GE 通用电气 , / GS 高盛 (2.66) , / HD 家得宝 (2.15) , / IBM 国际商业机器 (0.56) , / INTC 英特尔公司 (2.27) , / JNJ 强生 (1.23) , / JPM 摩根大通 (1.29) , / KO 可口可乐 (0.72) , / MCD 麦当劳 (0.29) , / MMM 3M 公司 (0.85) , / MRK 默克 (2.29) , / MSFT 微软 (1.83) , / NKE 耐克公司 (2.66) , / PFE 辉瑞制药 (1.55) , / PG 宝洁 (0.07) , / TRV 旅行者 (2.98) , / UNH 联合健康 (2.24) , / UTX 联合技术 (0.58) , / V 维萨公司 (0.95) , / VZ Verizon (0.80) , / WMT 沃尔玛 , / XOM 埃克森美孚 (1.43) , / 资料来源 :Bloomberg, 国泰君安国际 See the last page for disclaimer Page 10 of 19

11 公司新闻 1. 中国中铁 (00390) 公布, 该公司与旗下附属中铁二局于今日签署资产置换协议, 据此, 该公司同意向中铁二局出售公司持有的中铁山桥 中铁寳桥 中铁科工及中铁装备 100% 股权, 中铁二局同意以其全部资产和负债 ( 通过先行注入其全资附属二局有限, 再转让二局有限 100% 股权 ) 与该公司进行等值资产置换, 资产作价差价应由中铁二局以非公开发行股份的形式, 向该公司发行代价股份补足 同时, 中铁二局亦决议以非公开发行股份的形式, 向符合条件的不超过 10 名特定投资者, 以每股认购股份不低于 元 ( 人民币 下同 ) 的发行价发行认购股份, 以募集总额不超过 60 亿元之资金 基于目前预估的拟出售资产和拟收购资产的转让价格, 预计在发行代价股份完成之时, 该公司将合共持有中铁二局约 60.09% 的股权 ; 另外, 继拟议的认购股份发行完成后, 并假设拟发行之最大数量认购股份获全额发行且中铁二局发行股本并无其他变动, 该公司于中铁二局之股权将自约 60.09% 摊薄至约 46.91% 2. 万科企业 (02202) 公布,11 月实现销售面积 万平方米, 按年增加 32.78%; 销售金额 亿元 ( 人民币 下同 ), 上升 27.16% 此外, 今年首 11 个月累计实现销售面积 万平方米, 按年增加 13.78%; 销售金额 亿元, 上升 20.06% 3. 根据销售文件显示, 著名风险投资机构红杉资本寻求悉数出售枫叶教育 (01317) 全部持股, 涉资最多 3.7 亿元 文件显示, 红杉资本中国基金按每股 2.95 元至 3.05 元, 初步拟配售 8000 万股枫叶教育股份, 并设有增额配售权可额外出售多约 万股, 使最终配售数目增至约 1.21 亿股, 即全部于枫叶教育约 9% 的持股 配售价较枫叶教育今日收市价 3.26 元, 折让 6.44% 至 9.51%; 该股今日盘中一度触及 3.58 元的历史新高, 惟收跌 3.55%, 报 3.26 元 枫叶教育是中国最大的国际学校办学团体,2008 年获得红杉资本投资, 并于 2014 年 11 月在香港首次公开发售上市, 招股价每股 2.88 元 4. 绿叶制药 (02186) 公布, 该集团产品左乙拉西坦缓释片 (levetiracetam extended release tablet), 已获国家食品药品监督管理总局颁发的临床试验批件 左乙拉西坦缓释片为该集团与美时化学制药股份合作项目下开发产品, 而获得左乙拉西坦缓释片临床试验批件将有力推进该集团在中枢神经系统领域的发展, 未来有望进一步丰富该集团的产品线 至于, 左乙拉西坦缓释片适用于 16 岁以上癫痫患者部分性发作的加用治疗 2010 年 7 月, 美时化学制药在美国提交了左乙拉西坦缓释片的上市申请, 预计 2016 年下半年获得上市许可 目前, 中国尚未有左乙拉西坦缓释片产品上市 5. 吉利汽车 (00175) 公布,11 月汽车总销量为 5.14 万辆, 按年和按月分别增长 15% 及 4%, 其中, 在华销售继续维持强劲动力, 按年升 22% 至 5.05 万辆 该公司指出,11 汽车出口量按年减少约 72%, 至 854 辆, 因主要出口市场的政治及经济环境不稳所致 此外, See the last page for disclaimer Page 11 of 19

12 今年首 11 个月整体汽车销量为 万辆, 按年增长 26%, 并超越今年年全年 45 万辆 的销量目标 政经新闻 1. 中国国务院总理李克强表示, 明年要实现 十三五 良好开局, 必须继续从供需两端加大结构性改革力度, 继续运用好结构性减税等手段, 扶持小微企业成长, 扩大有效供给 中央人民广播电台引述他在经济工作专家座谈会上的讲话称, 积极增加有效投资, 更好发挥政府资金对社会资本的带动作用, 和放大投资的乘数效应 李克强指出, 当前国内外形势依然复杂严峻, 面临的挑战风险不可低估, 要继续用改革的办法综合施策, 保持经济平稳发展 他表示, 提高发展质量和效益, 必须着力培育壮大新动能, 下定决心提升改造传统动能 ; 要持续深化简政放权, 打破行业垄断, 保护公平竞争, 促进新兴产业成长和就业扩大 他又称, 要更大力度加快传统行业改造升级, 选择部分重点行业, 加大政府引导和金融支持, 尊重市场规律, 推动兼并重组, 加快落后产能淘汰和 僵尸企业 退出, 促进企业效益和资源分配效率回升 不过, 李克强 11 月底曾在苏州重申, 中国经济今年能实现增长 7% 左右的预期目标, 而且中国经济正在进行结构调整, 以保持中长期的合理增速 2. 中国新闻网 引述国家工信部电子信息司司长刁石京表示, 十三五 期间, 电子信息行业将重点突破集成电路 传感器等具有全局影响力 带动性强的核心关键环节 ; 将瞄准产业制高点, 选择新型计算 人工智能 生物智能传感器等前沿关键技术联合攻关, 抢占产业发展主导权 ; 将突破高端存储设备 智能传感 虚拟现实 新型显示等新技术, 强化基础软硬件协调发展 刁石京表示, 电子信息制造业 十三五 期间有五大发展重点 : 一是突破核心关键基础技术 ; 二是促进产业链融合配套发展, 优化产业空间布局 ; 三是提升产业支撑国家战略保障能力 ; 四是加快发展信息安全产品 ; 五是加强产业国际化布局, 全面提升产业国际话语权 刁石京透露, 目前工信部正在研究集成电路产业的 十三五 规划, 预计 十三五 期间集成电路产业能够保持快速增长, 达到 20% 的增速目标 3. 发改委副主任连维良表示, 经过各有关方面的共同努力, 煤炭行业脱困取得了积极成效, 今年前 10 个月全国煤炭产量 30.5 亿吨, 按年减少 1.2 亿吨或 3.6%; 同时, 煤炭进口 1.7 亿吨, 减少 0.7 亿吨或 30%, 这在一定程度上缓解了煤炭市场供大于求的压力, 促进煤矿安全生产形势稳定好转 不过, 他指出, 今年前 10 个月, 全国规模以上煤炭企业实现利润按年下降 62%, 国有煤炭企业整体由去年盈利 300 亿元 ( 人民币. 下同 ) 转为亏损 223 亿元, 企业应收账款还在增加, 融资难度加大, 资金运转紧张, 减发欠发工资和欠缴社会保险情况上升, 行业下行压力仍然较大 目前秦皇岛港 5500 大卡动力煤市 See the last page for disclaimer Page 12 of 19

13 场价每吨 370 元, 比年初每吨下降 155 元, 如果考虑到运费上调因素, 实际煤价下跌更多 今年首 11 个月, 全国煤矿发生重特大安全事故 4 宗 死亡 66 人, 按年分别下降 69% 和 68% 由于需求大幅下降 社会存煤连续 45 个月处于 3 亿吨以上造成的刚性预期等因素影响, 煤炭市场供大于求矛盾依然突出, 企业经营困难持续加剧 主要经济数经济数据 / 商业活动 11 月 30 日周一 : 日本 10 月工业产出 初值 ; 英国 10 月消费者信贷 ; 德国 11 月消费者物价指数 初值 ; 加拿大第 3 季度经常帐 ; 美国 11 月芝加哥采购经理人指数 ; 12 月 1 日周二 : 美国 10 月成屋签约销售指数 ; 澳洲第 3 季度经常帐 ; 澳洲 10 月房屋营建许可 ; 中国 11 月制造业 PMI; 澳洲央行公布利率决定 ; 瑞士第 3 季度 GDP; 德国 11 月失业人数变化 ; 德国 11 月失业率 ; 德国 11 月制造业 PMI 修正值 ; 欧元区 11 月制造业 PMI 修正值 ; 英国 11 月制造业 PMI; 欧元区 10 月失业率 ; 加拿大 9 月 GDP; 加拿大第 3 季度 GDP; 12 月 2 日周三 : 美国 10 月营建支出 ; 美国 11 月 ISM 制造业采购经理人指数 ; 澳洲第 3 季度 GDP; 澳洲第 3 季度 GDP; 英国 11 月建筑业 PMI; 欧元区 10 月生产者物价指数 ; 欧元区 10 月生产者物价指数 ; 欧元区 11 月消费者物价指数 初值 ; 美国当周 MBA 抵押贷款申请活动指数 ; 美国 11 月 ADP 就业人数变动 ; 12 月 3 日周四 : 加拿大央行公布利率决定 ; 美国美联储褐皮书 ; 澳洲 10 月贸易帐 ; 德国 11 月服务业 PMI 修正值 ; 欧元区 11 月服务业 PMI 修正值 ; 英国 11 月服务业 PMI; 欧元区 10 月零售销售 ; 欧元区 ECB 公布利率决定 ; 美国上周初请失业救济金人数 ; 12 月 4 日周五 : 美国 10 月制造业新单 ; 美国 11 月 ISM 非制造业采购经理人指数 ; 德国 10 月制造业新单 ; 瑞士 11 月消费者物价指数 ; 加拿大 10 月贸易帐 ; 加拿大 11 月新增就业人数 ; 加拿大 11 月失业率 ; 美国 11 月非农部门就业人数 ; 美国 11 月失业率 ; 美国 10 月贸易帐 See the last page for disclaimer Page 13 of 19

14 中港两地挂牌 H 股与 A 股股价比较 (12 月 3 日 ) 上市股份代号 H 股 A 股 H 股对 A 股 A 股 /H 股 香港 H 股 上海 / 深圳 A 股 公司名称 ( 港元 ) ( 人民币 ) 折让 (%) 比率 ( 倍 ) 一拖股份 *ST 东电 四川成渝 青岛啤酒 宁沪高速 京城机电 昆明机床 广船国际 马钢股份 上海石化 鞍钢股份 经纬纺机 江西铜业 中国石化 中国中铁 广深铁路 深高速 南京熊猫 郑煤机 山东墨龙 北辰实业 东方航空 新华制药 中国国航 中兴通讯 中国石油 白云山 东江环保 See the last page for disclaimer Page 14 of 19

15 华能国际 海螺水泥 (4.3) 海信科龙 建设银行 大唐发电 皖通高速 中信银行 中石化油服 重庆钢铁 南方航空 浙江世宝 创业环保 华电国际 东方电气 中国神华 洛阳玻璃 中海发展 中联重科 兖州煤业 中国铁建 比亚迪 农业银行 新华保险 工商银行 丽珠医药 中国中冶 中国中车 广发证券 中国交建 晨鸣纸业 中煤能源 中国远洋 See the last page for disclaimer Page 15 of 19

16 民生银行 金隅股份 中集集团 复星医药 万科企业 金风科技 广汽集团 中国平安 (1.6) 长城汽车 潍柴动力 中国铝业 中国太保 上海医药 中国人寿 上海电气 中海集运 大连港 中海油服 紫金矿业 交通银行 褔耀玻璃 (0.7) 招商银行 中国银行 洛阳钼业 中信证券 光大银行 海通证券 HTSC 简单平均 最高 最低 (4.3) 1.0 资料来源 :Bloomberg, 国泰君安国际计算 附注 : 中国人民银行公布银行间外汇市场 1.00 HKD = RMB See the last page for disclaimer Page 16 of 19

17 编辑雷乐诗 See the last page for disclaimer Page 17 of 19

18 投资咨询部 Investment Strategy 蒋有衡 Larry Jiang 主管 首席策略员 (852) 王昕媛 Kate Wang 市场分析 (852) 庄 进 Jimmy Zhuang 市场分析 (852) 孟 昊 Eric Meng 市场分析 (852) 徐懿薇 Annie Xu 市场分析 (852) 雷乐诗 Tracy Lui 市场分析 (852) 肖 倩 Emily Xiao 市场分析 (852) 研究部 Research 刘 谷 Grace Liu 主管, 石油化工 (86755) 经纪业务 Securities Brokerage 李光杰 Jeff Li 李明权 Eric Lee 戚竹娜 Emmy Chik 谢 俊 Peter Xie 林达诚 Donald Lam 吕鸿极 Dick Lui 吕 露 Lv Lu 王 刚 Wang Gang 吴洪健 Wu Hongjian 沈 悦 Shen Yue 客户服务部 Customer Services 杨曦 Yang Xi 虞珺斐 Liz Yu 郭琦 Guo Qi 综合销售 Integrated Sales 杨子峰 Tony Yeung 理财业务 Financial Services 黄沛源 Bryan Wong 机构销售 Institutional Business 王冬青 Donny Wong 郝 运 Pauline Hao 黄路遥 Jessie Huang 张菀玲 Megan Chang 期货业务 Futures Brokerage 陈家骅 Calvin Chan 黎启雄 Terry Lai 吴雪雯 Icy Ng 外汇业务 FX Business 陈家骅 Calvin Chan 杨子峰 Tony Yeung 企业融资 Corporate Finance 王冬青 Donny Wong 邱迪怡 Deirdre Yau 黄嘉贤 Anthony Wong 罗广信 Wilson Lo 资本市场 Equity Capital Markets 王冬青 Donny Wong 陈丽娥 Olivia Chan 张颖思 Cecilia Cheung 固定收益 Fixed Income 雷 强 Lei Qiang 陈怡吟 Sophia Chen 司思远 Roy Si 蒋小燕 Flora Jiang 资产管理 Asset Management 袁军平 Yuan Junping See the last page for disclaimer Page 18 of 19

19 利益披露事项 (1) 分析员或其有联系者并未担任本研究报告所评论的发行人的高级人员 (2) 分析员或其有联系者并未持有本研究报告所评论的发行人的任何财务权益 (3) 除星美控股 (00198 HK) 中国消防(00445 HK) 广深铁路股份有限公司-H 股 (00525 HK) 中国全通( 控股 ) 有限公司 (00633 HK) 国泰君安国际控股有限公司(01788 HK) 及滨海投资 (02886 HK) 外, 国泰君安或其集团公司并未持有本研究报告所评论的发行人的市场资本值的 1% 或以上的财务权益 (4) 国泰君安或其集团公司在现在或过去 12 个月内有与本研究报告所评论的江苏宁沪高速公路 -H 股 (00177 HK) 万州国际 (00288 HK) 深圳控股(00604 HK) 中国全通(00633 HK) 兴业太阳能(00750 HK) 翔宇疏浚(00871 HK) 华能国际电力股份 -H 股 (00902 HK) 安徽海螺水泥(00914 HK) 华能新能源-H 股 (00958 HK) 宝龙地产(01238 HK) 德基科技控股 (01301 HK) 畅捷通(01588 HK) 力高地产(01622 HK) 中国创意家居(01678 HK) 中广核美亚(01811 HK) 中广核电力-H 股 (01816 HK) 中航科工( 一千 )-H 股 (02357 HK) 上海电气-H 股 (02727 HK) 中海集运-H 股 (02866 HK) 滨海投资(02886 HK) 威胜集团(03393 HK) 徽商银行-H 股 (03698 HK) 中国奥园(03883 HK) 波司登 (03998 HK) 中国优通(06168 HK) 天韵国际控股(06836 HK) 英达公路再生科技(06888 HK) 中国优材 (08099 HK) 存在投资银行业务的关系 免责声明本研究报告内容既不代表国泰君安证券 ( 香港 ) 有限公司 ( 国泰君安 ) 的推荐意见也并不构成所涉及的个别股票的买卖或交易之要约 国泰君安或其集团公司有可能会与本报告涉及的公司洽谈投资银行业务或其它业务 ( 例如 : 配售代理 牵头经辨人 保荐人 包销商或从事自营投资于该股票 ) 国泰君安的销售员, 交易员和其它专业人员可能会向国泰君安的客户提供与本研究部中的观点截然相反的口头或书面市 场评论或交易策略 国泰君安集团的资产管理部和投资业务部可能会做出与本报告的推荐或表达的意见不一致的投资决 策 报告中的资料力求准确可靠, 但国泰君安并不对该等数据的准确性和完整性作出任何承诺 报告中可能存在的一些基于 对未来政治和经济的某些主观假定和判断而做出预见性陈述, 因此可能具有不确定性 投资者应明白及理解投资证券及 投资产品之目的, 及当中的风险 在决定投资前, 如有需要, 投资者务必向其各自专业人士咨询并谨慎抉择 本研究报告并非针对或意图向任何属于任何管辖范围的市民或居民或身处于任何管辖范围的人士或实体发布或供其使用, 而此等发布, 公布, 可供使用情况或使用会违反适用的法律或规例, 或会令国泰君安或其集团公司在此等管辖范围内受 制于任何注册或领牌规定 2015 国泰君安证券 ( 香港 ) 有限公司版权所有. 不得翻印 香港中环皇后大道中 181 号新纪元广场低座 27 楼电话 (852) 传真 (852) 网址 : See the last page for disclaimer Page 19 of 19