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亩雹穆
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1 目录美股小结今日预测前一个交易日 (3 月 27 日 ) 收市小结 A 股交易数据 (3 月 27 日 ) 日股小结欧洲股市小结美国预托证券美股焦点个股走势焦点中概股走势道指成份股走势焦点股中联重科 (01157 HK):2014 财年净利润同比下滑 47.6%, 低于预期中国重汽 (03808 HK):2014 年净利润增长 50.4%, 差于预期雨润食品 (01068 HK): 祝义材被监视居住东方航空 (00670 HK):2014 年盈利同比提高 43.7% 公司新闻中海油 (00883 HK) 去年多赚 6.6% 建行 (00939 HK) 全年多赚 6% 比亚迪 (01211 HK) 去年少赚 22% 光大银行 (06818 HK) 多赚 8% 将设立理财业务独立子公司人保集团 (01339 HK) 全年纯利升 61.4% 政经新闻人行陈雨露 : 内地首季增速或跌破 7% 内地今年一带一路拉动投资规模 4000 亿主要经济数据 / 商业活动中港两地挂牌 H 股与 A 股股价比较 (3 月 27 日 ) 市场指数收盘 ( 点 ) 上日收盘 ( 点 ) 升跌幅 (%) 恒指 % 国指 % 金龙中国指数 % 上证综指 % 深圳创业板 % 道琼斯指数 % 标普 500 指数 % 纳斯达克指数 % 罗素 2000 指数 % 英国富时指数 % 法国 CAC 指数 % 德国 DAX 指数 % 日经平均指数 % 隔夜商品及汇率结算价收盘上日收盘升跌幅 (%) 美国 10 年期国债 % VIX 指数 % CRB 期货价格指数 % 纽约期油 % 布兰特期油 % 美汇指数 % 港元兑美元 % 美元兑日元 % 欧元兑美元 % 纽约期金 % 波罗的海指数 % SHIBOR % 中国 5 年期国债 CDS % See the last page for disclaimer Page 1 of 20

2 美股小结市场综述周五美国股市上升道琼斯工业平均指数收市报点, 升 34 点, 升幅 0.2% 标准普尔 500 指数收市报 2061 点, 升 4 点, 升幅 0.2% 纳斯达克指数收市报 4891 点, 升 27 点, 升幅 0.6% 总结全星期, 道指下跌 2.3%, 标普 500 指数跌 2.2%, 纳指跌 2.7% 板块个股 : 金融股个别发展. 联合健康集团升 1.5%, 报美元, 股价升幅是道指成分股中第二大 ; Travelers 上升 0.3%, 报美元 ; 高盛升 0.4%, 报美元 ; JP 摩根大通升 0.02%, 报美元 ; 美国运通跌 0.6%, 报美元 ; Visa 下跌 0.08%, 报美元 ; 美国银行跌 0.7%, 报美元华尔街日报引述消息人士报道, 英特尔正洽购竞争对手 Altera. 英特尔股价上升 6.4%, 收市报 32 美元, 股价升幅是道指成分企业中最大 ; Altera 急升 28.4%, 报美元芯片股普遍上扬. AMD 上升 2.6%, 报 2.72 美元 ; 德州仪器升 1.7%, 报美元 ; 应用材料升 1.9%, 报美元 ; 高通跌 0.2%, 报美元雅虎将会增加回购 20 亿美元股份, 股价上升 1.4%, 报 45.1 美元科网股普遍下跌. 苹果跌 0.8%, 报美元 ; 微软跌 0.6%, 报美元 ; IBM 下跌 0.1%, 报美元 ; 惠普跌 1.6%, 报美元能源股下跌. Chevron 下跌 0.9%, 报美元, 股价跌幅是道指成分企业中最大 ; 埃克森美孚也是跌 0.9%, 报美元 ; 康菲石油跌 0.5%, 报美元商品债券货币市场 : 国债方面, 价格回升,10 年期票据孳息率为厘汇市方面, 欧元对美元收市报 , 美元对日圆收市报原油期货, 原油期货价格走势不一, 5 月份布兰特期油收报美元 / 桶, 纽约 5 月期油收报美元 / 桶近期焦点 : 周一 : 商务部公布二月份个人收支全国房地产经纪协会公布二月份未完成交易二手住宅销售 ; 周二 : 美国采购供应专业协会 (ISM) 芝加哥分会公布三月份采购经理指数会议局公布三月份消费信心指数标准普尔公布一月份美国二十大城市房屋价格指数 ; 周三 : 商务部公布二月份建筑开支能源信息署公布对上一星期能源存量人力资源顾问公司 ADP 公布三月份私人机构职位数量美国采购供应专业协会公布三月份制造业指数 Markit 公布三月份制造业采购经理指数终值 ; 周四 : 商务部公布二月份工厂订单及二月份贸易数字劳工部公布每星期申领失业救济金人数人力资源顾问公司 Challenger, Gray & Christmas 公布三月份雇主计划削减职位数字采购供应专业协会纽约分会公布三月份采购经理指数 ; 周五 : 劳工部公布三月份就业数据 See the last page for disclaimer Page 2 of 20

3 最新资料一览美国去年第四季经济增长减慢, 增长幅度与之前估计相同. 根据美国商务部的终值数字, 第四季国内生产总值上升 2.2%, 升幅与之前公布的修订值相同, 经济师预测, 第四季经济增长率会向上修订为 2.4% 美国经济于去年第三季增长 5% 消费开支从增加 4.2% 修订为增加 4.4%, 仍然是零六年第一季以来最大增幅商业投资从增加 4.8% 修订为增加 4.7%; 商业存货增加金额从 884 亿美元调低到 800 亿美元密歇根大学的调查, 三月份消费信心指数的终值为 93, 较二月份指数低 2.4, 是连续第二个月下跌, 经济师预测会下跌到 92, 三月份指数初值为 91.2 今日预测 3 月 27 日港股收市小结恒指高开 44 点, 收跌 11 点或 0.04%, 报 24,486 点, 波幅 24,420-24,550 成交 ( 前一交易日全日成交 ) 亿港元, 恒指占 29% 国指占 20% 金融分类指数跌 106 点, 收报 34,037 点 ; 地产分类指数升 397 点, 收报 32,227 点 ; 公用分类指数升 262 点, 收报 54,886 点 ; 工商业分类指数跌 23 点, 收报 14,270 点 3 月恒指期指下午 4 时 15 分收报 24,546 点, 高水 60 点国指高开 24 点, 收跌 22 点或 0.18%, 报 11,898 点, 波幅 11,846-11,962 成交 ( 前一交易日全日成交 ) 亿港元 3 月 H 股期指下午 4 时 15 分报 11,928 点, 高水 30 点 See the last page for disclaimer Page 3 of 20

4 投资咨投资咨投资咨投资咨询部询部询部询部 See the last page for disclaimer Page 4 of (0.00) (0.00) (0.00) (0.00) (0.00) (0.00) (0.00) (0.00) (0.09) (0.09) (0.09) (0.09) (0.33) (0.33) (0.33) (0.33) (0.34) (0.34) (0.34) (0.34) (0.38) (0.38) (0.38) (0.38) (0.41) (0.41) (0.41) (0.41) (0.47) (0.47) (0.47) (0.47) (0.52) (0.52) (0.52) (0.52) (0.62) (0.62) (0.62) (0.62) (0.64) (0.64) (0.64) (0.64) (0.76) (0.76) (0.76) (0.76) (0.80) (0.80) (0.80) (0.80) (0.85) (0.85) (0.85) (0.85) (1.09) (1.09) (1.09) (1.09) (1.17) (1.17) (1.17) (1.17) (1.43) (1.43) (1.43) (1.43) (1.50) (1.50) (1.50) (1.50) (1.51) (1.51) (1.51) (1.51) (1.69) (1.69) (1.69) (1.69) (2.13) (2.13) (2.13) (2.13) (2.53) (2.53) (2.53) (2.53) (2.87) (2.87) (2.87) (2.87) (0.04) (0.04) (0.04) (0.04) (0.18) (0.18) (0.18) (0.18) (4.00) (2.00) 燃气燃气燃气燃气中资地产中资地产中资地产中资地产综合企业综合企业综合企业综合企业有色金属有色金属有色金属有色金属动力电池动力电池动力电池动力电池化肥化肥化肥化肥服饰鞋帽纺织服饰鞋帽纺织服饰鞋帽纺织服饰鞋帽纺织清洁能源清洁能源清洁能源清洁能源金融机构金融机构金融机构金融机构美容保健美容保健美容保健美容保健地产信托基金地产信托基金地产信托基金地产信托基金香港公用香港公用香港公用香港公用基建基建基建基建非中资银行非中资银行非中资银行非中资银行水泥建材水泥建材水泥建材水泥建材医疗服务医疗服务医疗服务医疗服务 / 器材器材器材器材百货零售百货零售百货零售百货零售电力电力电力电力工业制造工业制造工业制造工业制造太阳能太阳能太阳能太阳能水务环保水务环保水务环保水务环保食品餐饮食品餐饮食品餐饮食品餐饮香港地产香港地产香港地产香港地产航空航空航空航空 / 机场服务机场服务机场服务机场服务博彩酒店博彩酒店博彩酒店博彩酒店港口货柜物流港口货柜物流港口货柜物流港口货柜物流保险保险保险保险汽车汽车汽车汽车中资银行中资银行中资银行中资银行化工新材料化工新材料化工新材料化工新材料电信运营商电信运营商电信运营商电信运营商医药医药医药医药机械装备机械装备机械装备机械装备通信设备通信设备通信设备通信设备石油设备服务石油设备服务石油设备服务石油设备服务软件及网络服务软件及网络服务软件及网络服务软件及网络服务零部件经销零部件经销零部件经销零部件经销造纸包装造纸包装造纸包装造纸包装钢铁金属加工钢铁金属加工钢铁金属加工钢铁金属加工电力设备电力设备电力设备电力设备航运航运航运航运食品加工食品加工食品加工食品加工煤炭煤炭煤炭煤炭电子电器制造分销电子电器制造分销电子电器制造分销电子电器制造分销公路铁路公路铁路公路铁路公路铁路电子配件元器件电子配件元器件电子配件元器件电子配件元器件石油石化石油石化石油石化石油石化黄金黄金黄金黄金文化文化文化文化 / 传媒传媒传媒传媒恆指恆指恆指恆指国指国指国指国指 3 月日行业简单平均变幅日行业简单平均变幅日行业简单平均变幅日行业简单平均变幅 (1 (1 (1 (1 日 )

5 3 月 27 日 A 股交易数据上综高开 4 点, 收升 9 点或 0.24%, 报 3,691 点, 波幅 3,657-3,710 成交亿人民币上证金融指数升 10 点, 收报 5,022 点 ; 上证地产指数升 186 点, 收报 6,393 点 ; 上证公用指数升 75 点, 收报 7,119 点 ; 上证商业分类指数升 51 点, 收报 5,029 点上证工业分类指数跌 0 点, 收报 2,952 点沪深 300 指数高开 8 点, 收升 22 点或 0.55%, 报 3,972 点, 波幅 3,933-3,993 3 月沪深 300 期指收报 3,967 点, 低水 5 点深圳创业板指数低开 17 点, 收升 32 点或 1.40%, 报 2,324 点, 波幅 2,268-2,326 3 月 27 日日本股市收市小结日经 225 指数 27 日跌 0.95%( 跌点 ), 收 19, 点东证一部指数 (TOPIX) 终场跌 1.02%( 跌点 ), 收 1, 点, 连续第 2 个交易日下挫东证一部上涨家数 304 家下跌家数 1,507 家维持平盘家数 38 家东证一部今日成交额为 2 兆 9,656 亿日圆, 成交量为 25.6 亿股全部 33 类股中 2 类股上扬 31 类股下挫, 其中以川崎汽船等海运业 ANA 等航空业和三井物产等批发业类股跌幅较大 Thomson Reuters 报导, 据关系人士透露, 日本第 3 大电信业者软银 (Softbank) 所率领的投资者联盟考虑最高斥资 10 亿美元收购印度智慧手机厂 Micromax 20% 股权软银跌 0.29% 日本游戏产业市调机构 Media Create 27 日公布统计数据指出, 上周 (3 月日 )Sony PS4 日本销售量达 4 万 6,395 台, 销售量较前一周 (3 月 9-15 日 ) 暴增约 4 成 Sony 涨 1.0% 3 月 27 日欧洲股市收市小结欧股周五仅有 0.25% 的涨幅, 而且结束了连续七次按周上涨的积极走势德国 DAX 30 指数周五涨 0.21%, 收于点, 法国 CAC 40 指数周五涨 0.55%, 收于点 ; 英国金融时报 100 指数跌 0.58%, 至点 ; 西班牙 IBEX 35 指数跌 0.23%, 收于点希腊雅典综合指数周五上涨 0.50%, 至点希腊政府预定在周五向其国际债权人提交一份新的经济改革措施清单, 希望以此获得更多融资 See the last page for disclaimer Page 5 of 20

6 个股走势方面, 丹麦制药商诺和诺德在周五宣布, 已经再次向美国联邦食品和药物管理局提交了 Tresiba 和 Ryzodeg 两种胰岛素药物的上市申请, 股价大涨 10.48% 德国运动装备供应商阿迪达斯涨 2.7%; 英国游轮运营商嘉年华公司季报结果好于预期, 股价大涨 7.18% 廉价航空公司易捷航空获加拿大皇家银行资本市场提高评级至增持, 股价涨 1.14%; 英国航空的母公司国际联合航空集团涨 1.19% 另一方面, 欧股市场资源板块指数周五跌 1.76%, 能源板块指数跌 0.42%: 兰德黄金资源公司股价跌 2.98%, 英美资源公司跌 3.02%; 铜矿运营商安托法加斯塔宣布停止因大雨停止三个矿场的运营, 股价跌 1.31%; 英国天然气集团公司跌 0.95%, 荷兰皇家壳牌跌 1.77% 美国预托证券美国预托证券 - 恒生指数成份股股票号码美国 ADR 代号公司名称 ADR 收市价折合港元美元兑港元 7.75 本港股市收市价 ADR 对比港股收市价折让 / 溢价 (%) 对恒指贡献 ( 点 ) HSBC 汇丰控股 % HSNGY 恒生银行 % BKEAY 东亚银行 % AAGIY 友邦保险 % PNGAY 中国平安 % BHKLY 中银香港 % LFC 中国人寿 % CHEUY 长江实业 % HLDCY 恒基地产 % SUHJY 新鸿基地产 % SNLAY 信和置业 % HLPPY 恒隆地产 % CLPHY 中电控股 % HOKCY 香港中华煤气 % HGKGY 电能实业 % HUWHY 和记黄埔 % NDVLY 新世界发展 % SWRAY 太古股份公司 % 1.09 See the last page for disclaimer Page 6 of 20

7 00066 MTRJY 港铁公司 % CTPCY 中信泰富 % CRHKY 华润创业 % CPCAY 国泰航空 % SNP 中国石化 % CHU 中国联通 % PTR 中国石油天然气 % CEO 中国海洋石油 % CHL 中国移动 % LNVGY 联想集团 % 合计 ADR 实际对恒指贡献 ( 点 ) 美国预托证券 - 国企指数成份股股票号码美国 ADR 代号公司名称 ADR 收市价折合港元美元兑港元 7.76 本港股市收市价 ADR 对比港股收市价折让 / 溢价对国指贡献 ( 点 ) SNP 中国石化 % CHA 中国电信 % PTR 中国石油天然气 % HNP 华能国际 % YZC 兖州煤业 % LFC 中国人寿 % 美股焦点个股走势焦点中概股走势股票编号公司名称上一交易日收市价股价变动成交额 ( 美元 ) (%) ( 百万美元 ) 过去 52 周市值高 / 低位 ( 百万美元 ) ( 美元 ) BABA 阿里巴巴 , / BIDU 百度 , / See the last page for disclaimer Page 7 of 20

8 QIHU 奇虎 (1.72) , / JD 京东 , / VIPS 唯品会 , / NTES 网易 , / CTRP 携程 , / SFUN 搜房资讯 , / 5.25 WB 微博 (2.05) 6.6 2, / EDU 新东方教育 (0.14) , / MR 迈瑞 , / ATHM 汽车之家 , / YOKU 优酷 (3.33) , / JMEI 聚美优品 , / SINA 新浪 , / WUBA 58 同城网 , / YY 欢聚时代 (0.77) , / QUNR 去哪儿 , / WX 药明康德 , / SOHU 搜狐 , / JOBS 前程无忧 , / CMCM 猎豹移动 , / XRS 学而思教育 , / VNET 世纪互联 , / BITA 易车网 , / CYOU 畅游 , / HMIN 如家酒店 , / LEJU 乐居控股 , / 6.66 EJ 易居中国 / 4.93 HOLI 和利时 , / PWRD 完美世界 / TSL 天合光能 , / 7.52 DANG 当当网 8.08 (0.12) / 7.49 JKS 晶科能源 / YGE 英利绿色能源 1.97 (1.50) / 1.86 See the last page for disclaimer Page 8 of 20

9 GOMO 久邦数码 / 3.25 KNDI 康迪科技 / NQ 网秦天下 / 3.22 JASO 晶澳太阳能 / 6.70 CCIH 蓝汛 / 7.91 资料来源 :Bloomberg, 国泰君安国际道指成份股份股走势股票编号公司名称上一交易日收市价股价变动成交额 ( 美元 ) (%) ( 百万美元 ) 过去 52 周市值高 / 低位 ( 百万美元 ) ( 美元 ) AAPL 苹果 (0.80) 1, , / AXP 美国运通 (0.65) , / BA 波音 , / CAT 卡特彼勒 (0.26) , / CSCO 思科 , / CVX 雪佛龙德士古 (0.92) , / DD 杜邦 (0.15) , / DIS 沃尔特迪斯尼 , / GE 通用电气 , / GS 高盛 , / HD 家得宝 , / IBM 国际商业机器 (0.12) , / INTC 英特尔公司 , / JNJ 强生 , / JPM 摩根大通 , / KO 可口可乐 (0.67) , / MCD 麦当劳 (0.70) , / MMM 3M 公司 , / MRK 默克 , / MSFT 微软 (0.58) , / NKE 耐克公司 , / PFE 辉瑞制药 , / See the last page for disclaimer Page 9 of 20

10 PG 宝洁 , / TRV 旅行者 , / UNH 联合健康 , / UTX 联合技术 , / V 维萨公司 (0.08) , / VZ Verizon , / WMT 沃尔玛 (0.66) , / XOM 埃克森美孚 (0.88) , / 资料来源 :Bloomberg, 国泰君安国际焦点股中联重科 (01157 HK): ):): ):2014 财年净利润同比下滑 47.6%, 低于预期分析员 : 陈庆事件描述 : 中联重科公布 14 年的业绩主要指标如下 : 货币单位 ( 人民币 ) 变动 % 货币单位 ( 人民币 ) 收入 25,851 百万 -32.9% 股息 0.15 股东净利 594 百万 -84.6% 每股净利 % 资料来源 : 公司观点评论 : 中联重科的 2014 财年净利润比盈利预警的低端低 5% 该公司的收入和毛利率符合我们的预期, 而财务费用较我们的预期高公司在 2014 年来自销售混凝土机械的收入同比下降 38.6% 至人民币 10,555 万元, 起重机械销售收入同比下降 40.5% 至人民币 7,423 万元, 2014 年收入低迷, 主要是由于持续放缓的固定资产投资和房地产投资总的业绩基本符合市场预期投资建议 : 我们很可能会降低我们的盈利预测, 但维持投资评级目前, 我们的评级是收集目标价 7.60 港元我们相信大部分负面因素已经消化, 我们预计在中国工程机械销售温和复苏的因为替代需求和低基数工程机械生产商是 RRR 削减的受益者 : 1 ) 放松货币政策, 以降低财务费用 ; 2 ) 改善应收款, 以加强资产负债表 ; 3 ) See the last page for disclaimer Page 10 of 20

11 改善下游房地产行业以稳定销量我们预计进一步削减利率和存款准备金率可能再下调, 可以推动周期性股的估值在全球金融危机时期, 政府下调利率以应对 2008 年和 2012 年的金融危机, 周期性股份经常对此举动反应正面此外, 一带一路战略的实施, 对在海外市场的基础设施建设相关的行业将迎来一个新的发展机会作为国内企业生产工程机械的行业龙头之一, 中联重科早已准备好了请参阅随后公司报告中国重汽 (03808 HK):2014 年净利润增长 50.4%, 差于预期分析员 : 陈欢瑜事件描述 : 公司公布 2014 年财务报告, 主要指标表现如下 : 货币单位 (RMB) 变动 % 货币单位 (HKD) 收入亿 7.9% 每股股息 0.06 股东净利 4.08 亿 50.4% 每股净利 % 资料来源 : 公司观点评论 : 公司 2014 年净利润同比增长 50.4%, 差于我们和市场预期公司总共销售 156,422 台整车, 同比提高 13.5% 其中重卡轻卡和客车的销售同比分别提高 6.5% 30.7% 和 0.4% 轻卡和客车的销售占比同比提高 4.3 个百分比到 34.4% 由于轻卡和客车的均价较低, 公司的销售均价同比下滑 1.1% 然而由于规模效应的提升和公司的有效成本管理, 公司毛利率同比提高 0.2 个百分点到 16.9% 销售成本占营业收入的比例下滑 0.4 个百分点到 6.9%, 主要是是因为产品质量提高, 保修成本下滑管理费用占营业收入的比例同比增加 0.5 个百分点到 7.3%, 主要是因为应收账款的坏账计提增加, 研发成本和工人工资增加投资建议 : 我们将维持公司的收集评级和目标价 4.90 港元, 相当于 15.5 倍 15 年 PE 14.6 倍 16 年 PE 0.5 倍 15 年 PB 和 0.4 倍 16 年 PB 雨润食品 (01068 HK): 祝义材被监视居住分析员 : 郭日升 See the last page for disclaimer Page 11 of 20

12 事件描述 : 雨润食品创始人及名誉主席祝义材先生从 2015 年 3 月 23 日起被实施指定居所监视居住的措施公司确认并没有收到政府发出的任何法律文件董事会会议将会延期至本星期二举行观点评论 : 我们并不认为雨润日常经营会受到影响然而, 我们担心公司部分资产有被充公的可能性, 及 / 或公司需偿还部分之前收到的政府补贴投资建议 : 雨润食品现价相当于 0.3 倍 2014 年市净率我们对雨润食品的投资评级为中性, 目标价为 4.00 港元虽然目标价超过现价, 但该事件及食品安全问题为最大的担忧我们暂时并没有打算于下一份公司报告中上调我们现在对公司的投资评级东方航空 (00670 HK):2014 年盈利同比提高 43.7% 分析员 : 陈欢瑜事件描述 : 公司公布了 2014 年的财务报告, 主要指标表现如下 : 货币单位 (RMB) 变动 % 货币单位 (RMB) 收入亿 2.2% 股息 Nil 股东净利亿 43.7% 稀释每股净利 % 资料来源 : 公司观点评论 : 公司 2014 年的净利润同比增长 43.7%, 好于市场的预期, 但是符合我们预期公司的客运量 ( 用 RPK 衡量 ) 增长 6.1%, 但是由于票价水平下滑和燃油附加费因油价下滑而减少, 客运营业收入同比 3.2% 尽管 2014 年国际航空货运有所复苏, 但是东航的货周转量 ( 用 RFTK 衡量 ) 仍然下滑, 同比下滑 1.1% 因为航空货运受到运力过剩影响, 收益率继续下滑, 货运营业收入同比减少 3.6% 由于油价在 2014 年 4 季度大幅下滑, 再加上公司成本控制较好, 公司的经营利润率同比提高 4.9 个百分点到 6.7% 由于人民币汇率在 2014 年有所贬值, 公司录得净外汇亏损 2.03 亿元人民币, 与 2013 年相比, 人民币贬值给公司盈利带来了亿元人民币变动投资建议 : 我们维持公司的中性评级和目标价 4.00 港元, 相当于 5.3 倍 15PE, 4.1 倍 16PE, 1.0 倍 15PB 和 0.9 倍 16PB See the last page for disclaimer Page 12 of 20

13 公司新闻 1. 中海油 (00883) 公布截至去年 12 月底止全年业绩, 纯利亿元 ( 人民币. 下同 ), 按年增长 6.62%, 每股基本盈利 1.35 元, 末期息每股 0.32 港元期内, 收入亿元, 按年下跌 3.64% 2. 建设银行 (00939) 公布, 截至 2014 年 12 月底止, 全年盈利亿元 ( 人民币. 下同 ), 按年上升 6.14%, 每股盈利 0.91 元, 派末期息元期内, 经营收入亿元, 按年增长 8.92%; 净利息收入亿元, 按年上升 12.28% 至于净利差方面, 较 2013 年上升 0.05 个百分点至 2.61%; 净利息收益率 2.8%, 按年增加 0.06 个百分点另外, 不良贷款率 1.19%, 按年上升 0.2 个百分点 ; 资本充足率 14.87%, 按年上升 1.53 个百分点 3. 比亚迪股份 (01211) 公布截至 2014 年 12 月底止全年业绩, 期内归属于母公司权益持有人应占溢利 4.34 亿元 ( 人民币下同 ), 按年减少 21.61%, 每股盈利 0.18 元, 不派末期息另外, 期内营业额亿元, 按年增加 11.25% 其中, 汽车及相关产品业务的收入约亿元, 按年上升 3.87%; 手机部件及组装业务的收入约亿元, 按年增长 23.93% 至于二次充电电池及光伏业务的收入约 49.8 亿元, 按年下降 0.76% 传统燃油汽车方面, 受到政策变化及激烈的市场竞争影响, 年内中国汽车自主品牌的价格和销量均受压, 该集团也受此影响, 汽车销量按年下降约 21.33% 至约 37.3 万辆 4. 光大银行 (06818) 公布, 截至去年 12 月底止全年度盈利按年上升 8.12%, 至亿元 ( 人民币, 下同 ); 每股盈利 0.62 元, 末期息 18.6 分期内, 净利息收入上升 14.54%, 至亿元 ; 手续费及佣金净收入达亿元, 升 28.12%; 净息差 2.06%, 按年上升 0.1 个百分点 ; 净利息收益率为 2.3%, 升 0.14 个百分点不良贷款率为 1.19%, 上升 0.33 个百分点核心资本充足率达 9.34%, 升 0.23 个百分点 ; 资本充足率为 11.21%, 升 0.64 个百分点公司另发公告称, 该行将全资设立理财业务子公司, 该事项须报请监管机构审批, 这是国内最早落实分拆业务的上市商业银行 5. 中国人民保险集团 (01339) 公布截至去年 12 月底止全年业绩, 纯利亿元人民币 ( 下同 ), 按年升 61.42%; 每股盈利 31 分 ; 派末期息分期内, 总保费收入按年升 14% 至 3,491.7 亿元, 其中, 财产保险分部的总保费收入增长 13.2% 至 2, 亿元总投资收益率由 5.2% 升至 6%; 净投资收益率由 5.1% 升至 5.8% 集团偿付能力充足率升 34 个百分点至 182% See the last page for disclaimer Page 13 of 20

14 政经新闻 1. 中国人民银行货币政策委员会委员陈雨露在中国宏观经济论坛上表示, 价格和先行指针均表明中国经济第一季破 7 的可能性很大, 要高度关注通缩 ; 同时, 货币政策和财政政策均面临较大压力, 真正的稳健很难守住陈雨露指出, 经济增长和人民币汇率均在可控区间, 目前还看不到会进一步放开汇率的浮动区间他又称, 现在来看第一季破 7 的压力的确还是很大, 非常大, 不光从价格层面,CPI PPI GDP 平减指数, 都能看到, 现在下行压力很大, 要高度关注通缩另外, 从先行指标来看, 陈雨露认为, PMI 外贸出口先导指数经济学家信心指数企业家信心指数银行家信心指数等五大指数先行指标亦说明, 首季破 7 的可能性不小他表示, 这些先行指标经过 3 个月 6 个月后的传导, 就能充分的表现出来 ; 而新常态下整个宏观政策的组合, 积极的财政政策稳健的货币政策和托底的社会政策, 这 3 个组合现在在政策层面均面临比较大的压力尽管人行行长周小川表态当前货币政策为常规货币政策, 陈雨露则认为, 目前的货币政策执行实际上是新常态下的非常规货币政策至于所谓非常规, 也就是大家都知道, 现在整个国民经济中的流动性是充裕的, 但还不得不不断的放松, 真正的稳健很难守得住关于人民币汇率从去年第四季至今年初的一轮贬值, 陈雨露称, 这轮人民币汇率贬值, 美元走强和国内货币宽松两个因素都有影响, 人行也是想让人民币浮动弹性大一点, 进而放开浮动区间不过, 他坦言, 目前还看不到会进一步放开人民币汇率的日内浮动区间 2. 中国国家主席习近平出席博鳌亚洲论坛开幕式后, 由发改委外交部商务部三部委联合发布了一带一路愿景与行动文件随着一带一路战略进入落实阶段, 投资低迷的趋势可能出现逆转, 中国经济的第四次投资热潮可能即将拉开序幕从纯经济角度看, 相关项目建设将直接或间接的拉动投资和经济增长根据公开新闻收集的信息统计, 各地方一带一路拟建在建基础设施规模已经达到 1.04 万亿元, 跨国投资规模约 524 亿美元, 考虑到一般基础设施的建设周期一般为 2 至 4 年,2015 年国内一带一路投资金额或介乎 3000 至 4000 亿元左右至于海外项目 ( 合计 524 亿, 每年约 170 亿美元 ) 基建投资中, 假设三分之一在国内,2015 年由一带一路拉动的投资规模或在 4000 亿元左右 ; 而考虑到基建乘数和 GDP 平减指数的影响, 预计将拉动 GDP 增速 0.2 至 0.3 个百分点 See the last page for disclaimer Page 14 of 20

15 主要经济数经济数据 / 商业活动 3 月 30 日周一 : 日本 2 月工业产出初值 ; 欧元区 3 月消费者信心终值 ; 德国 3 月消费者物价指数初值 ; 美国 2 月个人消费支出 ; 美国 2 月个人收入 ; 美国 2 月核心个人消费支出物价指数 ; 美国 2 月成屋签约销售指数 ; 3 月 31 日周二 : 德国 3 月失业人数变化 ; 德国 3 月失业率 ; 英国第 4 季度经常帐 ; 英国第 4 季度 GDP 终值 ; 欧元区 2 月失业率 ; 欧元区 3 月消费者物价指数初值 ; 加拿大 1 月 GDP; 美国 1 月 S&P/CS 房价指数 ; 美国 3 月芝加哥采购经理人指数 ; 美国 3 月消费者信心指数 ; 4 月 1 日周三 : 日本第 1 季度大型制造业景气判断指数 ; 日本第 1 季度大型制造业前景指数 ; 日本第 1 季度大企业所有产业设备投资 ; 澳洲 2 月营建许可 ; 中国 3 月制造业 PMI; 中国 3 月非制造业 PMI; 中国 3 月 HSBC 制造业 PMI 修正值 ; 德国 3 月制造业 PMI 修正值 ; 欧元区 3 月制造业 PMI 修正值 ; 英国 3 月制造业 PMI; 美国当周 MBA 抵押贷款申请活动指数 ; 美国 3 月 ADP 就业人数 ; 美国 2 月营建支出 ; 美国 3 月 ISM 制造业采购经理人指数 ; 4 月 2 日周四 : 澳洲 2 月贸易帐 ; 英国 3 月建筑业 PMI; 美国上周初请失业救济金人数 ; 美国 2 月贸易帐 ; 美国 2 月制造业新单 ; 4 月 3 日周五 : 中国 3 月 HSBC 服务业 PMI; 中国 3 月 HSBC 综合 PMI; 美国 3 月非农部门就业人数变化 ; 美国 3 月失业率中港两地挂牌 H 股与 A 股股价比较 (3 月 27 日 ) 上市股份代号 H 股 A 股 H 股对 A 股 A 股 /H 股香港 H 股上海 / 深圳 A 股公司名称 ( 港元 ) ( 人民币 ) 折让 (%) 比率 ( 倍 ) 一拖股份 *ST 东电四川成渝青岛啤酒宁沪高速 (1.7) 京城机电昆明机床广船国际马钢股份 See the last page for disclaimer Page 15 of 20

16 上海石化鞍钢股份经纬纺机江西铜业中国石化中国中铁广深铁路深高速南京熊猫郑煤机山东墨龙北辰实业东方航空新华制药中国国航中兴通讯中国石油白云山东江环保华能国际海螺水泥 (3.2) 海信科龙建设银行大唐发电皖通高速中信银行仪征化纤重庆钢铁南方航空浙江世宝创业环保华电国际 See the last page for disclaimer Page 16 of 20

17 东方电气中国神华洛阳玻璃中海发展中联重科兖州煤业中国铁建比亚迪农业银行新华保险工商银行丽珠医药中国中冶中国南车中国交建晨鸣纸业中煤能源中国远洋民生银行金隅股份中集集团复星医药万科企业 (5.6) 金风科技广汽集团中国平安长城汽车潍柴动力中国铝业中国太保上海医药中国人寿 See the last page for disclaimer Page 17 of 20

18 上海电气中海集运大连港中海油服紫金矿业交通银行招商银行中国银行洛阳钼业中信证券中国北车光大银行海通证券简单平均最高最低资料来源 :Bloomberg, 国泰君安国际计算附注 : 中国人民银行公布银行间外汇市场 1.00 HKD = RMB (5.6) 0.9 编辑雷乐诗 See the last page for disclaimer Page 18 of 20

19 投资咨询部 Investment Strategy 蒋有衡 Larry Jiang 主管首席策略员 (852) 王昕媛 Kate Wang 市场分析 (852) 庄进 Jimmy Zhuang 市场分析 (852) 孟昊 Eric Meng 市场分析 (852) 徐懿薇 Annie Xu 市场分析 (852) 雷乐诗 Tracy Lui 市场分析 (852) 研究部 Research 刘谷 Grace Liu 主管, 石油化工 (86755) 经纪业务 Securities Brokerage 李明权 Eric Lee 李光杰 Jeff Li 戚竹娜 Emmy Chik 谢俊 Peter Xie 林达诚 Donald Lam 吕鸿极 Dick Lui 王刚 Wang Gang 吕露 Lv Lu 吴洪健 Wu Hongjian 沈悦 Shen Yue 客户服务部 Customer Services 杨曦 Yang Xi 虞珺斐 Liz Yu 郭琦 Guo Qi 综合销售 Integrated Sales 杨子峰 Tony Yeung 理财业务 Financial Services 黄沛源 Bryan Wong 机构销售 Institutional Business 王冬青 Donny Wong 林泉 Ada Lam 黄路遥 Jessie Huang 张菀玲 Megan Chang 郝运 Pauline Hao 期货业务 Futures Brokerage 陈家骅 Calvin Chan 黎启雄 Terry Lai 吴雪雯 Icy Ng 外汇业务 FX Business 陈家骅 Calvin Chan 杨子峰 Tony Yeung 企业融资 Corporate Finance 王冬青 Donny Wong 邱迪怡 Deirdre Yau 黄嘉贤 Anthony Wong 罗广信 Wilson Lo 资本市场 Equity Capital Markets 王冬青 Donny Wong 陈丽娥 Olivia Chan 张颖思 Cecilia Cheung 固定收益 Fixed Income 雷强 Lei Qiang 陈怡吟 Sophia Chen 王翼飞 Wang Yi Fei 蒋小燕 Flora Jiang 资产管理 Asset Management 袁军平 Yuan Junping See the last page for disclaimer Page 19 of 20

20 利益披露事项 (1) 分析员或其有联系者并未担任本研究报告所评论的发行人的高级人员 (2) 分析员或其有联系者并未持有本研究报告所评论的发行人的任何财务权益 (3) 除广深铁路股份有限公司 -H 股 (00525 HK) 中国全通 ( 控股 ) 有限公司 (00633 HK) 国泰君安国际控股有限公司 (01788 HK) 山东晨鸣纸业集团股份有限公司-H 股 (01812 HK) 及滨海投资有限公司(02886 HK) 外, 国泰君安或其集团公司并未持有本研究报告所评论的发行人的市场资本值的 1% 或以上的财务权益 (4) 国泰君安或其集团公司在现在或过去 12 个月内有与本研究报告所评论的江苏宁沪高速公路 (00177 HK) 中国全通 (00633 HK) 翔宇疏浚(00871 HK) 华能国际电力股份(00902 HK) 华能新能源(00958 HK) 当代置业(01107 HK) 兖州煤业股份 (01171 HK) 美丽家园(01237 HK) 宝龙地产(01238 HK) 碧瑶绿色集团(01397 HK) 畅捷通(01588 HK) 力高地产 (01622 HK) 中国创意家居 (01678 HK) 彩生活 (01778 HK) 中广核美亚 (01811 HK) 中集集团 (02039 HK) 上海电气(02727 HK) 中海集运(02866 HK) 协众国际控股(03663 HK) 小南国(03666 HK) 中国优通(06168 HK) 中国优材(08099 HK) 存在投资银行业务的关系免责声明本研究报告内容既不代表国泰君安证券 ( 香港 ) 有限公司 ( 国泰君安 ) 的推荐意见也并不构成所涉及的个别股票的买卖或交易之要约国泰君安或其集团公司有可能会与本报告涉及的公司洽谈投资银行业务或其它业务 ( 例如 : 配售代理牵头经辨人保荐人包销商或从事自营投资于该股票 ) 国泰君安的销售员, 交易员和其它专业人员可能会向国泰君安的客户提供与本研究部中的观点截然相反的口头或书面市场评论或交易策略国泰君安集团的资产管理部和投资业务部可能会做出与本报告的推荐或表达的意见不一致的投资决策报告中的资料力求准确可靠, 但国泰君安并不对该等数据的准确性和完整性作出任何承诺报告中可能存在的一些基于对未来政治和经济的某些主观假定和判断而做出预见性陈述, 因此可能具有不确定性投资者应明白及理解投资证券及投资产品之目的, 及当中的风险在决定投资前, 如有需要, 投资者务必向其各自专业人士咨询并谨慎抉择本研究报告并非针对或意图向任何属于任何管辖范围的市民或居民或身处于任何管辖范围的人士或实体发布或供其使用, 而此等发布, 公布, 可供使用情况或使用会违反适用的法律或规例, 或会令国泰君安或其集团公司在此等管辖范围内受制于任何注册或领牌规定 2015 国泰君安证券 ( 香港 ) 有限公司版权所有. 不得翻印香港中环皇后大道中 181 号新纪元广场低座 27 楼电话 (852) 传真 (852) 网址 : See the last page for disclaimer Page 20 of 20

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GTJA_HK_MN110416_v1 目录美股小结今日预测前一个交易日 (4 月 8 日 ) 收市小结 A 股交易数据 (4 月 8 日 ) 美国预托证券美股焦点个股走势焦点中概股走势道指成份股走势公司新闻 TCL 多媒体 (01070 HK)3 月 LCD 电视机销量升 3% TCL 通讯 (02618 HK)3