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1 目录 美股小结今日预测前一个交易日 (11 月 22 日 ) 港股收市小结美国预托证券个股技术参考 百大市值股份沽空比率最高首 25 位 百大市值股份成交量较过去 10 天平均值增幅最大首 25 位公司新聞 茂业 (00848 HK) 寻求 1.2 亿美元贷款 越秀地产 (00123 HK) 斥 3.99 亿人民币购沈阳市地 联通 (00762 HK) 约经销商, 为推 iphone5 全面布局 政经新闻 汇丰中国 PMI 初值 50.4 欧元区综合 PMI 初值 45.8, 德法续弱 美国黑色星期五提前抢客销售或增 1 成 西班牙成功发债, 利息微降 主要经济数据 / 商业活动中港两地挂牌 H 股与 A 股股价比较 (11 月 22 日 ) 市场指数 收盘 ( 点 ) 上日收盘 ( 点 ) 升跌幅 (%) 恒指 % 国指 % 恆指 VIX 指数 % 上证综指 % 道琼斯 % S&P % NASDAQ % 隔夜商品及汇率结算价 收盘 上日收盘 升跌幅 (%) 美国 10 年期国债 % VIX 指数 % CRB 期货价格指数 % 纽约期油 % 布兰特期油 % 美汇指数 % 港元兑美元 % 美元兑日元 % 欧元兑美元 % 纽约期金 % 波罗的海指数 % 中国 5 年期国债 CDS % See the last page for disclaimer Page 1 of 13

2 美股小结 市场综述美国感恩节假期休市 蒋有衡微博 : 今日预测 23 日港股 :22 日恒指波幅 21,518 至 21,774, 最后收升 219 点于 21,743, 对比预期 21,600 阻力,10 天线 21,347,50 天线 21,169,250 天线 20,058 国指波幅 10,377 至 10,520, 最后收升 94 点于 10,492, 对比预期 10,500 阻力,10 天线 10,338,50 天线 10,203,250 天线 10,243 成交減少 5.3% 至 496 亿港元,11 月恒指期指低水 2 点, 国指低水 4 点 昨天港股反弹幅度大于我们预测点位, 主因是开市后见到汇丰 PMI 高于分水岭 50, 达到 50.4, 是 13 个月以来高位 由于汇丰 PMI 主要统计中小企, 所以市场反应比中国大中型国企的官 方 PMI 更激烈 ; 中国第四季 GDP 很可能明显好于市场预期 另注意港汇继续企在强方 我们昨天已特意指出交易区间可上移至恒指 21,500 至 22,000 今天周五, 昨天反弹多, 会有些反复, 看恒指 21,600 至 21,800 国指 10,400 至 10, 月 22 日港股收市小结 总结 : 恒指高开 71 点, 收升 219 点或 1.02%, 报 21,743 点, 波幅 21,518-21,774 成交 ( 前一交易日全日成交 ) 亿港元, 恒指占 37% 国指占 23% 金融分类指数升 216 点, 收报 29,571 点 ; 地产分类指数升 558 点, 收报 30,017 点 ; 公用分类指数升 532 点, 收报 51,679 点 ; 工商业分类指数升 141 点, 收报 12,767 点 11 月恒指期指收报 21,741 点, 低水 2 点, 成交 83,504 张 国指高开 29 点, 收升 94 点或 0.91%, 报 10,492 点, 波幅 10,377-10,520 成交 ( 前一交易日全日成交 ) 亿港元 11 月 H 股期指报 10,488 点, 低水 4 点, 成交 50,297 张 See the last page for disclaimer Page 2 of 13

3 投资咨询部投资咨询部投资咨询部 See the last page for disclaimer Page 3 of (0.03) (0.03) (0.03) (0.03) (0.25) (0.25) (0.25) (0.25) (0.35) (0.35) (0.35) (0.35) (0.36) (0.36) (0.36) (0.36) (0.43) (0.43) (0.43) (0.43) (0.65) (0.65) (0.65) (0.65) (2.00) 美容保健美容保健美容保健美容保健工业制造工业制造工业制造工业制造汽车汽车汽车汽车中资地产中资地产中资地产中资地产香港地产香港地产香港地产香港地产电信运营商电信运营商电信运营商电信运营商零部件经销零部件经销零部件经销零部件经销燃气燃气燃气燃气医疗器材医疗器材医疗器材医疗器材博彩酒店博彩酒店博彩酒店博彩酒店食品餐饮食品餐饮食品餐饮食品餐饮机械装备机械装备机械装备机械装备金融机构金融机构金融机构金融机构香港公用香港公用香港公用香港公用石油设备服务石油设备服务石油设备服务石油设备服务食品加工食品加工食品加工食品加工保险保险保险保险电力电力电力电力电力设备电力设备电力设备电力设备百货零售百货零售百货零售百货零售综合企业综合企业综合企业综合企业地产信托基金地产信托基金地产信托基金地产信托基金电子电器电子电器电子电器电子电器非中资银行非中资银行非中资银行非中资银行水务水务水务水务动力电池动力电池动力电池动力电池中资银行中资银行中资银行中资银行基建基建基建基建港口货柜港口货柜港口货柜港口货柜风电新能源风电新能源风电新能源风电新能源石油石化石油石化石油石化石油石化煤炭煤炭煤炭煤炭医药医药医药医药航空机场航空机场航空机场航空机场航运航运航运航运服饰鞋帽纺织服饰鞋帽纺织服饰鞋帽纺织服饰鞋帽纺织电子信息服务电子信息服务电子信息服务电子信息服务有色金属有色金属有色金属有色金属造纸包装造纸包装造纸包装造纸包装化工新材料化工新材料化工新材料化工新材料水泥建材水泥建材水泥建材水泥建材化肥化肥化肥化肥通信设备通信设备通信设备通信设备黄金黄金黄金黄金钢铁金属加工钢铁金属加工钢铁金属加工钢铁金属加工传媒传媒传媒传媒公路铁路公路铁路公路铁路公路铁路太阳能太阳能太阳能太阳能恆指恆指恆指恆指国指国指国指国指 月 日行业简单平均变幅日行业简单平均变幅日行业简单平均变幅日行业简单平均变幅 (1 (1 (1 (1 日 )

4 美国预托证券 美国预托证券 - 恒生指数成份股 股票号码 美国 ADR 代号 公司名称 ADR 收市价 折合港元美元兑港元 7.76 本港股市收市价 ADR 对比港股收市价折让 / 溢价 (%) 对恒指贡献 ( 点 ) HBC 汇丰控股 % HSNGY 恒生银行 % BKEAY 东亚银行 % AAGIY 友邦保险 % PNGAY 中国平安 % BHKLY 中银香港 % LFC 中国人寿 % CHEUY 长江实业 % HLDCY 恒基地产 % SUHJY 新鸿基地产 % SNLAY 信和置业 % HLPPY 恒隆地产 % CLPHY 中电控股 % HOKCY 香港中华煤气 % HGKGY 电能实业 % HUWHY 和记黄埔 % NDVLY 新世界发展 % SWRAY 太古股份公司 % MTRJY 港铁公司 % CTPCY 中信泰富 % CRHKY 华润创业 % CPCAY 国泰航空 % SNP 中国石化 % CHU 中国联通 % PTR 中国石油天然气 % CEO 中国海洋石油 % CHL 中国移动 % ACH 中国铝业 % See the last page for disclaimer Page 4 of 13

5 合计 ADR 实际对恒指贡献 ( 点 ) 美国预托证券 - 国企指数成份股 股票号码 美国 ADR 代号 公司名称 ADR 收市价 折合港元美元兑港元 7.76 本港股市收市价 ADR 对比港股收市价折让 / 溢价 对国指贡献 ( 点 ) SNP 中国石化 % CHA 中国电信 % PTR 中国石油天然气 % HNP 华能国际 % YZC 兖州煤业 % ACH 中国铝业 % LFC 中国人寿 % 2.50 个股技术参考 百大市值股份沽空比率最高首 25 位 : 股票编号公司名称 行业 上日 收市价 股价变动 沽空比率 ( 港元 ) (%) 成交额 (%) HK 恒隆集团 香港地产 HK 华润创业 百货 / 零售商 (0.39) HK 利丰 服饰 / 鞋帽 / 纺织 HK 青岛啤酒 食品餐饮 HK 潍柴动力 零部件 / 经销 HK 安徽海螺 水泥建材 HK 中国联通 电信运营商 HK 康师傅控股 食品餐饮 (1.81) HK 中国旺旺 食品餐饮 HK 中国移动 电信运营商 HK 中国太保 保险 HK 招商银行 中资银行 See the last page for disclaimer Page 5 of 13

6 HK 国药控股 医药 HK 农业银行 中资银行 HK 长城汽车 汽车 HK 金沙中国 博彩酒店 HK 腾讯控股 电子信息服务 HK 中国中铁 基建 HK 昆仑能源 燃气 HK 中国铝业 有色金属 HK 建设银行 中资银行 HK 华润置地 中资地产 HK 华能国际 电力 HK 中海油田服务 石油设备服务 HK 中电控股 香港公用 资料来源 :Bloomberg, 国泰君安国际 百大市值股份成交量较过去 10 天平均值增幅最大首 25 位 : 上日 股票编号 公司名称 行业 收市价 股价变动 成交对比过去 10 天均值 ( 港元 ) (%) (%) HK 宏利金融 保险 HK 中国太保 保险 HK 龙湖地产 中资地产 HK 中国海外发展 中资地产 HK 东风集团股份 汽车 HK 华润创业 百货 / 零售商 (0.39) HK 国泰航空 航空 / 机场 HK 百丽国际 服饰 / 鞋帽 / 纺织 HK 康师傅控股 食品餐饮 (1.81) HK 中国南车 机械装备 HK 长江实业 香港地产 HK 普拉达 百货 / 零售商 See the last page for disclaimer Page 6 of 13

7 HK 华润置地 中资地产 HK 九龙仓集团 综合企业 HK 工商银行 中资银行 HK 国药控股 医药 HK 中国联通 电信运营商 HK 长江基建集团 基建 HK 太古股份 A 综合企业 HK 交通银行 中资银行 HK 东亚银行 非中资银行 HK 中国旺旺 食品餐饮 HK 领汇房产基金 地产信托基金 HK 华润电力 电力 HK 中国移动 电信运营商 资料来源 :Bloomberg, 国泰君安国际 公司新闻 1. 据汤森路透引述消息报道, 茂业国际 (00848) 寻求 1.2 亿美元 3 年期定期贷款, 市场原预期贷款规模为 1.5 亿美元 至于该笔一次还本贷款提供的费用较三个月期伦敦银行间拆放款利率加码 359 个基点, 德意志银行担任协调行 2. 越秀地产股份 (00123) 公布, 该公司于今日透过其拥有 100% 权益的附属公司, 通过公开拍卖方式购入位于辽宁省沈阳市和平区长白岛地块, 代价为 3.99 亿元 ( 人民币 下同 ), 平均土地成本为每平方米约为 2580 元 沈阳长白岛地块总占地面积约 平方米, 总可建筑面积约 万平方米, 地块获批准作住宅和商业用途 截至本公告日, 该公司总土地储备约 1340 万平方米 3. 早前传出内地 iphone 5 将在周二 (20 日 ) 开始预订, 但至今仍未见消息, 而消息指, 将引入 iphone 5 的联通 (00762) 已为销售做好全面布局 新浪科技 引述联通的经销商指, 联通连日多次约经销商洽商 iphone 5 上市销售准备事宜, 料是次销售渠道将更广泛 据悉, 联通已完成对 iphone 5 的产品测试 营销政策 补贴力度 渠道规划 物流配送及零售细节等部署, 或将快推出 现时 iphone 5 于内地仍未正式推出, 报道指, 之前传出可预约 iphone 5 的深 See the last page for disclaimer Page 7 of 13

8 圳电信客服热线咨询, 亦仅是可预留数据及登记讯息, 未有提供 iphone 5 的机型 价格 套餐等数据 政经新闻 1. 汇丰中国 11 月制造业采购经理人指数 (PMI) 初值为 50.4, 为 13 个月以来首次高于 50 的扩张与收缩分界线, 也为 13 个月的高位 对比上月终值为 49.5 而期内的产出分项指数初值, 亦创下 13 个月新高, 从上月终值 48.2 跳升到 51.3 此外, 新出口订单指数也大幅攀升至 24 个月最高位 2. 欧元区 11 月综合采购经理人指数 (PMI) 初值为 45.8, 符预期, 但当地企业经营艰难及对前景悲观, 经济恐面临 2009 年初以来最低迷时期 欧元区服务业 PMI 初值为 45.7, 为 2009 年 7 月来最低, 而制造业 PMI 为 46.2, 较预期 45.5 及 10 月的 45.4 为高, 见 3 月以来高位 服务业企业对于未来一年的预期, 是 2009 年 3 月来最悲观 至于德国 11 月综合 PMI 微升至 47.9, 但仍处于 50 的扩张与收缩分界线以下,10 月为 47.7 其中服务业 PMI 初值为 48, 则较预期低, 而制造业 PMI 初值为 46.8, 较预期的 46 为佳 Markit 首席经济师 Chris Williamson 指, 德国企业对未来一年尤其变得更加悲观, 而 PMI 数据反映德国第四季经济料将收缩约 0.3% 该国第三季经济增长已放缓至 0.2% 另外, 11 月法国企业活动连续第 9 个月萎缩, 尽管萎缩速度低于上一个月, 这使法国经济在第四季有可能严重下滑 数据显示,11 月 Markit/CDAF 法国综合采购经理人指数 (PMI) 初值为 44.6, 而 10 月为 43.5 其中, 制造业和服务业获得轻微改善, 令该指数连续第二个月增长 ;11 月服务业 PMI 初值升至 46.1, 10 月终值为 44.6, 而制造业 PMI 初值升至 44.7,10 月终值为 美国步入一年一度的年底销售旺季, 虽然有预计明日 黑色星期五 的消费人流或减少, 但加上网上销售, 预期销售额仍有近 9% 的增长 美国财政悬崖尚未解决, 加上经济复苏缓慢, CNN 报道, 分析认为当地市民购物意欲或不高, 因面对明年可能税率提高, 而许多人仍要处理早前飓风桑迪造成的破坏 全国零售联盟预测, 本周末购物人数为 1.47 亿人, 但较去年同期的 2.2 亿人为少 不过, 万事达卡旗下数据研究公司 SpendingPulse 料, 今年 黑色星期五 零售销售额将达 210 亿美元, 较去年升 8.8% 近两周的网上销售亦有强劲增长, 美国市场研究机构 comscore 指,11 月 1 日至 18 日期间, 网上销售额达 101 亿美元, 较去年同期升 16% 不少商店为抢客, 比去年更早开始减价促销, 沃尔玛及 Toys R Us 于周四感恩节的晚上 8 时已开始减价, 而 Target 亦提早于周四晚上 9 时开始 另外, 苹果 (Apple) 亦于其美国网站 预告, See the last page for disclaimer Page 8 of 13

9 黑色星期五 为苹果购物日, 市场相信将提供 ipad Macbook 等产品折扣优惠 商户一向重视美国 黑色星期五, 因 11 月至 12 月销售可占全年销售达 40%, 而市民亦趁商户大幅减价时, 疯狂购物 而美股也因为感恩节假期休市 4. 西班牙政府提前开始明年融资计划, 标售首批国债, 且获理想反应, 集资 39 亿欧罗 ( 约 390 亿港元 ), 较预期的 25 亿至 35 亿欧罗区间为高, 而利息成本略低于前一次标售 该国财政部指出,10 年期国债的平均接纳息率为 5.517%, 略低于二手市场 10 年期国债孳息率 5.6%, 也远低于 7 月时的 7% 水平 RIA Capital Markets 债券策略员 Nick Stamenkovic 指出, 标售成绩显示市场对西班牙的前景看法转趋乐观, 预期该国会到了明年才考虑向欧盟申请救助 主要经济数据 / 商业活动 11 月 23 日 ( 周五 ): 英国 10 月 BBA 已核准购屋贷款 ; 德国第三季私人消费, 第三季营建投资, 第三季资本投资, 第三季出口, 第三季终值德国 GDP, 第三季进口, 第三季政府支出, 第三季国内需求, 第三季终值国内生产毛额,11 月 IFO- 企业景气指数,11 月 IFO- 企业信心指数预期,11 月 IFO- 企业信心指数现况 ; 加拿大 10 月加拿大银行核心 CPI,10 月消费者物价指数,10 月消费者物价指数 中港两地挂牌 H 股与 A 股股价比较 (11 月 23 日 ) 上市股份代号 H 股 A 股 H 股对 A 股 A 股 /H 股 香港 H 股 上海 / 深圳 A 股 公司名称 ( 港元 ) ( 人民币 ) 折让 (%) 比率 ( 倍 ) 42 HK Equity CH Equity 东北电气 HK Equity CH Equity 四川成渝高速公路 HK Equity CH Equity 青岛啤酒 (13.6) HK Equity CH Equity 江苏宁沪高速 (15.4) HK Equity CH Equity 北人印刷 HK Equity CH Equity 昆明机床 HK Equity CH Equity 广船国际 HK Equity CH Equity 马鞍山钢铁 HK Equity CH Equity 上海石化 HK Equity CH Equity 鞍钢新轧钢 (17.2) HK Equity CH Equity 经纬纺织 See the last page for disclaimer Page 9 of 13

10 358 HK Equity CH Equity 江西铜业 HK Equity CH Equity 中国石化 (11.0) HK Equity CH Equity 中国中铁 (24.8) HK Equity CH Equity 广深铁路 HK Equity CH Equity 深圳高速 HK Equity CH Equity 南京熊猫电子 HK Equity CH Equity 山東墨龍 HK Equity CH Equity 北京北辰 HK Equity CH Equity 中国东方航空 HK Equity CH Equity 山东新华制药 HK Equity CH Equity 中国国际航空 HK Equity CH Equity 中兴通讯 (16.1) HK Equity CH Equity 中国石油 HK Equity CH Equity 广州药业 HK Equity CH Equity 东江环保 HK Equity CH Equity 华能国际电力 HK Equity CH Equity 安徽海螺水泥 (28.2) HK Equity CH Equity 广东科龙 HK Equity CH Equity 建设银行 (15.0) HK Equity CH Equity 大唐发电 HK Equity CH Equity 安徽皖通 HK Equity CH Equity 中信银行 HK Equity CH Equity 仪征化纤 HK Equity CH Equity 重庆钢铁 HK Equity CH Equity 中国南方航空 HK Equity CH Equity 天津创业环保 HK Equity CH Equity 华电国际 HK Equity CH Equity 东方电机 HK Equity CH Equity 中国神华 (19.8) HK Equity CH Equity 洛阳玻璃 HK Equity CH Equity 中海发展 HK Equity CH Equity 中聯重科 See the last page for disclaimer Page 10 of 13

11 1171 HK Equity CH Equity 兖州煤业 HK Equity CH Equity 中国铁建 (26.8) HK Equity CH Equity 比亞迪股份 HK Equity CH Equity 农业银行 (5.4) HK Equity CH Equity 新华保险 HK Equity CH Equity 工商银行 (9.9) HK Equity CH Equity 中国中冶 HK Equity CH Equity 中国南车 (15.7) HK Equity CH Equity 中国交通建设 (30.0) HK Equity CH Equity 晨鸣纸业 HK Equity CH Equity 中煤能源 HK Equity CH Equity 中国远洋 hk equity CH equity 民生银行 Hk equity CH equity 金隅股份 Hk equity CH equity 金风科技 Hk equity CH equity 广汽集团 HK Equity CH Equity 平安保险 (30.8) HK Equity CH Equity 长城汽车 (9.2) HK Equity CH Equity 潍柴动力 (10.9) HK Equity CH Equity 中国铝业 hk equity CH equity 中国太保 (20.4) Hk equity CH equity 上海医药 (13.5) HK Equity CH Equity 中国人寿 (5.7) HK Equity CH Equity 上海电气 HK Equity CH Equity 中海集运 HK Equity CH Equity 大連港 HK Equity CH Equity 中海油田服务 HK Equity CH Equity 紫金矿业 HK Equity CH Equity 交通银行 (7.8) HK Equity CH Equity 招商银行 (16.3) HK Equity CH Equity 中国银行 HK Equity CH Equity 中信证券 (14.9) 0.9 See the last page for disclaimer Page 11 of 13

12 6837 HK Equity CH Equity 海通证券 简单平均 最高 最低 资料来源 :Bloomberg, 国泰君安国际计算 附注 : 中国人民银行公布银行间外汇市场 1.00 HKD = RMB (30.8) 0.8 编辑庄进 See the last page for disclaimer Page 12 of 13

13 利益披露事项 (1) 分析员或其有联系者并未担任本研究报告所评论的发行人的高级人员 (2) 分析员或其有联系者并未持有本研究报告所评论的发行人的任何财务权益 (3) 除山东晨鸣纸业集团股份有限公司 -H 股 (01812) 及中国城市轨道交通科技控股有限公司 (08240) 外, 国泰君安或其集团公司并未持有本研究报告所评论的发行人的市场资本值的 1% 或以上的财务权益 (4) 国泰君安或其集团公司在现在或过去 12 个月内有与本研究报告所评论的江苏宁沪高速公路 (177 HK) 中国全通(633 HK) 翔宇疏浚(00871 HK) 华能国际(902 HK) 华电国际(1071 HK) 动感集团(1096 HK) 金活医药(1110 HK) 现代牧业 (1117 HK) CW Group(01322) 兖州煤业(1171 HK) 美丽家园(01237 HK) 中国宏桥(1378 HK) 利君国际 (2005 HK) 中国智能交通(1900 HK) 泰坦能源(2188 HK) 海东青(2228 HK) 百宏实业(2299 HK) 中海集运 (2866 HK) 协众国际(3663 HK) 中国优通(8232 HK) 中国城市轨道科技(8240 HK) 存在投资银行业务的关系 免责声明本研究报告内容既不代表国泰君安证券 ( 香港 ) 有限公司 ( 国泰君安 ) 的推荐意见也并不构成所涉及的个别股票的买卖或交易之要约 国泰君安或或其集团公司有可能会与本报告涉及的公司洽谈投资银行业务或其它业务 ( 例如 : 配售代理 牵头经辨人 保荐人 包销商或从事自营投资于该股票 ) 国泰君安的销售员, 交易员和其它专业人员可能会向国泰君安的客户提供与本研究部中的观点截然相反的口头或书面市 场评论或交易策略 国泰君安集团的资产管理部和投资业务部可能会做出与本报告的推荐或表达的意见不一致的投资决 策 报告中的资料力求准确可靠, 但国泰君安并不对该等数据的准确性和完整性作出任何承诺 报告中可能存在的一些基于 对未来政治和经济的某些主观假定和判断而做出预见性陈述, 因此可能具有不确定性 投资者应明白及理解投资证券及 投资产品之目的, 及当中的风险 在决定投资前, 如有需要, 投资者务必向其各自专业人士咨询并谨慎抉择 本研究报告并非针对或意图向任何属于任何管辖范围的市民或居民或身处于任何管辖范围的人士或实体发布或供其使用, 而此等发布, 公布, 可供使用情况或使用会违反适用的法律或规例, 或会令国泰君安或或其集团公司在此等管辖范围内 受制于任何注册或领牌规定 2012 国泰君安证券 ( 香港 ) 有限公司版权所有. 不得翻印 香港中环皇后大道中 181 号新纪元广场低座 27 楼电话 (852) 传真 (852) 网址 : See the last page for disclaimer Page 13 of 13