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1 行业研究报告 新能源汽车 行业周报看好 / 维持 新能源汽车 新能源汽车行业周报 : 新能源乘用车 5 月销售 2.62 万辆, 同比增 1.4 倍 走势对比 报告摘要 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 [Table_CompanyInfo] 推荐公司及评级当升科技亿纬锂能 相关研究报告 : 买入买入 新能源汽车行业国家政策解析 ( 截至 2016 年 3 月 ) /04/05 转向三元, 布局充电桩 2016 年二季度新能源汽车投资策略 -2014/4/1 证券分析师 : 张学 电话 : zhangx@tpyzq.com 执业资格证书编码 :S 联系人 : 张文臣 电话 : zhangwc@tpyzq.com 联系人 : 方杰 电话 : fangj@tpyzq.com 行情回顾 : 本周 (6 月 6 日 -6 月 10 日 ), 市场震荡, 上证指数下跌 0.39%, 深证成指上涨 0.27%, 沪深 300 指跌 0.79% 申万汽车指数上涨 0.75% 本周要闻 : 1) 乘联会发布 5 月新能源乘用车销 2.62 万辆, 同比增长 1.4 倍, 前五月累计销售 8.64 万辆, 同比增长 1.26 倍 ; 2) 国网今年第二批充电桩招标结果出炉, 共 18 家企业中标 ; 3) 南方电网启动今年首批充电桩招标 ; 4) 杭州市新能源汽车推广补贴方案出台, 纯电动客车 1:1 配套, 纯电动乘用车补贴 3 万元, 专用车每千瓦时补贴 900 元 ; 5) 北京今年新能源车指标仅剩 2.8 万个, 单位指标仅剩 42 个 ; 6) 工信部发布 电动客车安全技术条件 ( 征求意见稿 ); 7) 宁波 60 亿打造新能源汽车特色小镇 ; 投资策略 : 我们看好新能源汽车产业的发展, 推荐如下公司 : 动力电池 : 当升科技 亿纬锂能 澳洋顺昌 智慧能源 ; 充电桩 : 中恒电气 科陆电子 北巴传媒 特锐德 ; 动力总成 : 江特电机 纳川股份 ; 整车 : 江淮汽车 力帆股份 长安汽车 风险提示 : 地方补贴政策不达预期 ; 充电基础设施建设滞后 ; 动力锂电池投产迟缓 ; 新能源汽车出现重大安全事故

2 P2 目录 一 行业观点... 4 二 板块行情... 4 三 行业新闻动态... 5 四 公司新闻跟踪... 6 五 行业数据... 8 六 个股信息... 10

3 P3 图表目录 图表 1 本周,28 个申万一级行业涨跌幅... 4 图表 2 本月,28 个申万一级行业涨跌幅... 5 图表 3:2016 年 5 月新能源乘用车销量 ( 辆 )... 8 图表 4:2016 年 5 月主要纯电动乘用车销量 ( 辆 )... 8 图表 5: 磷酸铁锂进出口数量 ( 吨 )... 8 图表 6: 磷酸铁锂进口均价 ( 万美元 / 吨 )... 8 图表 7: 四川工业级碳酸锂 99% 价格 ( 元 / 吨 )... 8 图表 8: 四川电池级碳酸锂 99.5% 价格 ( 元 / 吨 )... 8 图表 9:BOCE 碳酸锂现货价 ( 元 / 公斤 )... 9 图表 10:BOCE 碳酸锂成交量 ( 公斤 )... 9 图表 11: 氯化钴价格 ( 万元 / 吨 )... 9 图表 12: 硫酸钴价格 ( 万元 / 吨 )... 9 图表 13: 草酸钴价格 ( 万元 / 吨 )... 9 图表 14: 金属钴价格 ( 万元 / 吨 )... 9 图表 15: 硫酸镍 (22%) 价格 ( 元 / 吨 ) 图表 16: 氯化镍 (24%) 价格 ( 元 / 吨 ) 图表 17: 北京电解镍价格 ( 元 / 吨 ) 图表 18: 长沙电解锰价格 ( 元 / 吨 ) 图表 19 A 股个股市场表现... 10

4 P4 一 行业观点 6 月 11 日, 乘联会发布 2016 年 5 月我国新能源乘用车销量达到 2.62 万辆, 同比增长 1.4 倍, 环比增长 27% 2016 年前 5 个月新能源乘用车销量 8.64 万辆, 同比增长 1.26 倍, 其中纯电动汽车销售 5.56 万辆, 同比增长 145%; 混合动力乘用车销售 万辆, 同比增长 97% 从今年上半年来看, 国家骗补现场查核已经完成, 各地的补贴政策也相继落地 从 2 月份开始, 新能源乘用车的月销售量已经在稳步上升 进入下半年, 新能源汽车的产销量有望迎来新的高峰! 预计今年新能源乘用车有望实现销量增长幅度超过 100% 我们建议重点关注三元锂电池板块 : 当升科技 亿纬锂能 澳洋顺昌 智慧能源 另外,6 月 6 日, 国网公布了第二批充电桩招标结果, 共有 18 家企业中标, 其中国网系企业有 11 家 6 月 7 日, 南方电网启动今年首批充电桩招标, 招标直流充电桩 436 台, 交流充电桩 977 台 在新能源汽车销量大幅增长的时候, 充电桩保有量依然严重不足 今年上半年, 国网和南方电网已经在明显加快建设充电桩 短期内, 我们看好充电桩设备制造, 长期我们看好充电桩运营 建议关注 : 中恒电气 科陆电子 北巴传媒 特锐德 二 板块行情 [Table_IndustryLv1] 图表 1 本周,28 个申万一级行业涨跌幅 资料来源 :WIND, 太平洋证券整理 [Table_IndustryLv1Month]

5 P5 图表 2 本月,28 个申万一级行业涨跌幅 资料来源 :WIND, 太平洋证券整理 三 行业新闻动态 事件 : 乘联会发布 5 月新能源乘用车销 2.62 万辆, 同比增长 1.4 倍, 前五月累计销售 8.64 万辆, 同比增长 1.26 倍 一季度共销 3.95 万台, 同比增长 107% 今年前 5 个月新能源乘用车销量 8.64 万辆, 同比增长 1.26 倍, 其中纯电动汽车销售 5.56 万辆, 同比增长 145%; 混合动力乘用车销售 万辆, 同比增长 97% 点评 : 从今年上半年来看, 国家骗补现场查核已经完成, 各地的补贴政策也相继落地 从 2 月份开始, 新能源乘用车的月销售量已经在稳步上升 进入下半年, 新能源汽车的产销量有望迎来新的高峰! 预计搭载三元锂电池的物流车和乘用车销量有更大幅度的增长, 建议重点关注三元锂电池产业链 事件 : 国网今年第二批充电桩招标结果出炉, 共 18 家企业中标 南网启动今年首批充电桩招标 点评 : 国网第二批充电桩招标共招了 5581 台, 其中交流充电桩仅 720 台 本次招标金额 5.1 亿, 有 18 家企业中标 6 月 7 日, 南方电网启动今年首批充电桩招标, 招标直流充电桩 436 台, 交流充电桩 977 台 在新能源汽车销量大幅增长的时候, 充电桩的保有量依然严重不足 今年上半年, 国网和南方电网已经在明显的加快步伐建设充电桩 短期内, 我们看好充电桩设备制作, 长期我们看好充电桩运营

6 P6 事件 : 杭州市新能源汽车推广补贴方案出台, 纯电动客车 1:1 配套, 纯电动乘用车补贴 3 万元, 专用车每千瓦时补贴 900 元 杭州财税印发了 杭州市 2016 年新能源汽车推广应用地方配套补助办法 的通知, 通知指出纯电动客车, 按照国家补助标准, 给予 1:1 的配套补助 ; 纯电动 插电式混合动力等专用车和货车, 按电池容量每千瓦时补助 900 元, 每辆车补助最高 2 万元 非经营的专用车不受此限 ; 纯电动乘用车给予 3 万元补助, 插电式混合动力乘用车给予 2 万元的补助 ; 燃料电池车, 按照国家补助标准, 给予 1:1 的配套补助 事件 : 北京今年新能源车指标仅剩 2.8 万个, 单位指标仅剩 42 个 小客车指标办发布数据显示, 本期新能源个人指标申请人数达 个, 这意味着今年以来新能源个人指标申请人数连续三期超万 事件 : 工信部发布 电动客车安全技术条件 ( 征求意见稿 ) 从工信部获悉, 为加强电动客车行业管理, 提高产品安全要求, 确保人民群众生命财产安全, 装备工业司组织行业机构 重点企业等单位研究编制了 电动客车安全技术条件 ( 征求意见稿 ), 现公开征求各方意见, 征求意见截止日期为 2016 年 6 月 18 日 事件 : 宁波 60 亿打造新能源汽车特色小镇 宁海智能汽车小镇成为浙江省级示范小镇, 这是宁波市唯一入选的特色小镇 按规划,2015~2017 年, 小镇将完成投资 60.2 亿元, 实施新能源汽车整车生产基地 知豆电动汽车全球技术中心等九大类项目 四 公司新闻跟踪 猛狮科技 公司公告非公开发行股票预案 ( 修订稿 ), 发行价格 元 / 股, 本次非公开发行 募集资金总额不超过 15 亿元 ( 含 15 亿元 ), 扣除发行费用后的募集资金净额计划 13 亿投资新能源汽车核心部件 锂离子电池生产项目,2 亿用于补充华力特流动资 金 松芝股份 公司公告非公开发行股票预案, 本次发行价格为 元 / 股, 本次非公开发行募集 资金总额不超过 158, 万元, 扣除发行费用后的募集资金净额拟用于 新能源 汽车空调及控制系统 干线铁路及城市轨道交通车辆空调产业化项目 和补充上市 公司流动资金

7 P7 智慧能源公司公告中标国家电网和南方电网的电力电缆等项目, 中标及合同金额为 3.15 亿 北巴传媒 公司公告拟以 元 / 股的价格认购上海加冷松芝汽车空调股份有限公司 ( 以下简 称 松芝股份 ) 定向增发股份, 认购金额约 9 千万, 约占松芝股份本次定向增发完 成后注册资本的 1.30% 石大胜华 公司公告公司董事 高级管理人员计划公告之日起三个交易日后的 6 个月内拟通过 大宗交易减持合计不超过 3,019,000 股的本公司股份 减持价格将按照减持实施时的市场价格确定 上汽集团公司公告 5 月汽车销售 万辆, 同比减小 7.19%; 今年累计销售 万辆, 同比增长 2.14% 长城汽车 公司公告 5 月汽车销售 7.16 万辆, 同比增长 9.54%; 今年累计销售 万辆, 同 比增长 5.53% 海马汽车 公司公告 5 月汽车销售 1.2 万辆, 同比增长 7.88%; 今年累计销售 8.78 万辆, 同比 增长 20.21% 中通客车公司公告 5 月汽车销售 1551 辆, 本年累计销售 6824 辆, 同比增长 55.98% 金龙汽车 公告公告 5 月客车销售 5395 辆, 同比减少 22.28%; 本年累计销售 2.89 万辆, 同比 减少 4.49% 亚星客车公司公告 5 月客车销售 187 辆, 同比增长 7%; 本年累计销售 875 辆, 同比减少 28% 曙光股份 公司公告 5 月汽车销售 1160 辆, 同比增长 51.06%; 本年累计销售 6525 辆, 累计增 长 6.43% 其中新能源客车本月产销 0 辆, 本年累计生产 281 辆, 累计销售 0 辆 西部资源 公司公告 5 月客车销售 88 辆, 同比减少 50.28%; 本年累计销售 438 辆, 同比减少 40.57%

8 P8 五 行业数据 图表 3:2016 年 5 月新能源乘用车销量 ( 辆 ) 图表 4:2016 年 5 月主要纯电动乘用车销量 ( 辆 ) 资料来源 : 乘联会, 太平洋证券整理 资料来源 : 乘联会, 太平洋证券整理 图表 5: 磷酸铁锂进出口数量 ( 吨 ) 图表 6: 磷酸铁锂进口均价 ( 万美元 / 吨 ) 资料来源 :WIND, 太平洋证券整理 资料来源 :WIND, 太平洋证券整理 图表 7: 四川工业级碳酸锂 99% 价格 ( 元 / 吨 ) 图表 8: 四川电池级碳酸锂 99.5% 价格 ( 元 / 吨 )

9 P9 图表 9:BOCE 碳酸锂现货价 ( 元 / 公斤 ) 图表 10:BOCE 碳酸锂成交量 ( 公斤 ) 资料来源 :WIND, 太平洋证券整理 资料来源 :WIND, 太平洋证券整理 图表 11: 氯化钴价格 ( 万元 / 吨 ) 图表 12: 硫酸钴价格 ( 万元 / 吨 ) 图表 13: 草酸钴价格 ( 万元 / 吨 ) 图表 14: 金属钴价格 ( 万元 / 吨 )

10 P10 图表 15: 硫酸镍 (22%) 价格 ( 元 / 吨 ) 图表 16: 氯化镍 (24%) 价格 ( 元 / 吨 ) 图表 17: 北京电解镍价格 ( 元 / 吨 ) 图表 18: 长沙电解锰价格 ( 元 / 吨 ) 六 个股信息 图表 19 A 股个股市场表现 股票名称股票代码收盘价 (4.8) 本周涨跌幅 (%) [Table_AStockInfo] 本月涨跌幅 (%) PE(TTM) PB 汽车板块 京威股份 东风汽车 曙光股份 中通客车 江淮汽车 金马股份 金马股份

11 P11 海马汽车 亚星客车 力帆股份 江铃汽车 宇通客车 安凯客车 比亚迪 金龙汽车 (0.08) 长城汽车 (0.12) 上汽集团 (1.12) 长安汽车 (2.00) (2.00) 电池板块 富临精工 当升科技 格林美 鹏辉能源 猛狮科技 亿纬锂能 国轩高科 杉杉股份 沧州明珠 石大胜华 天赐材料 智慧能源 华友钴业 (56.74) 7.18 多氟多 雄韬股份 赣锋锂业 金瑞科技 (18.52) 5.01 众和股份 (136.98) 天齐锂业 德赛电池 胜利精密

12 P12 新宙邦 中国宝安 大东南 必康股份 江苏国泰 欣旺达 骆驼股份 澳洋顺昌 成飞集成 南洋科技 长园集团 (0.89) 电机及电控板块 方正电机 万向钱潮 大洋电机 信质电机 江特电机 均胜电子 汇川技术 (1.35) 正海磁材 (2.41) (3.71) 充电桩 通合科技 卧龙电气 特锐德 科陆电子 北巴传媒 科士达 易事特 中恒电气 万马股份 奥特迅 (0.54) 九洲电气 (0.65)

13 P13 和顺电气 (0.85) 许继电气 (1.05) 上海普天 (1.20) 4.79 (188.11) 思源电气 (1.70) 国电南瑞 (2.34) (0.52) 森源电气 (2.67) (8.18) 资料来源 : 太平洋证券说明 :() 为负数

14 P14 投资评级说明 1 行业评级 看好 : 我们预计未来 6 个月内, 行业整体回报高于市场整体水平 5% 以上 ; 中性 : 我们预计未来 6 个月内, 行业整体回报介于市场整体水平 -5% 与 5% 之间 ; 看淡 : 我们预计未来 6 个月内, 行业整体回报低于市场整体水平 5% 以下 2 公司评级 买入 : 我们预计未来 6 个月内, 个股相对大盘涨幅在 15% 以上 ; 增持 : 我们预计未来 6 个月内, 个股相对大盘涨幅介于 5% 与 15% 之间 ; 持有 : 我们预计未来 6 个月内, 个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 5% 之间 ; 减持 : 我们预计未来 6 个月内, 个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 -15% 之间 ; 卖出 : 我们预计未来 6 个月内, 个股相对大盘涨幅低于 -15%

15 研究院 / 机构业务部 中国北京 北京市西城区北展北街九号华远 企业号 D 座电话 : (8610) / 传真 : (8610) 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格, 经营证券业务许可证编号 本报告信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证, 本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点 报告中的内容和意见仅供参考, 并不构成对所述证券买卖的出价或询价 我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责 我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务 本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有, 未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制 刊登 任何人使用本报告, 视为同意以上声明