行业周报 正文目录 一 行情回顾 指数市场表现 个股市场表现 上周推荐组合市场表现... 4 二 行业动态 行业资讯 公司资讯...4 三 本周观点...5 四 本周看好行业组合...6 五 行业重点覆盖公司...7 六

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1 行业研究 汽车及零部件 投资评级 : 增持 ( 维持 ) 证券分析师 : 戴彧证书编号 : S 联系人 : 张加代电话 : 相关研究 : 国补新政落地预期升温, 带动汽车板块超跌反弹 金九银十 传统消费旺季到来, 新能车试点专项 2017 年度申报指南出炉 密切关注新能源汽车新政, 补贴有望 10 月出炉 企业平均燃料消耗量与新能源汽车 积分并行管理暂行办法 公开征求意 见, 中长期利好行业发展 四部委联合印发 关于加快居民区电 动汽车充电基础设施建设的通知, 骗 补靴子落地后关注国补新政和推广目 录 行业周报 ( ) 节能与新能源汽车技术路线图发布, 进一 步明确行业发展进程 投资要点 上周, 在中国汽车工程学会年会上, 节能与新能源汽车技术路线图正式 发布, 1+7 总体框架包括节能汽车 纯电动和插电式混合动力汽车 氢能燃料电池汽车 智能网联汽车 动力电池 汽车轻量化 汽车制造 等七大领域, 并分别形成了各自细分领域的技术路线图 其中, 以新能 源汽车和智能网联汽车为主要突破口, 以能源动力系统优化升级为重 点, 以智能化水平提升为主线, 以先进制造和轻量化等共性技术为支撑, 全面推进汽车产业的低碳化 信息化 智能化和高品质, 这将为本行业 的中长期发展指明了方向, 有利于行业迎来快速发展 静待新能源汽车 国补新政的出台, 产销有望重回高增长通道, 纯电动物流车有望成为增 长亮点, 继续重点关注该板块龙头公司东风汽车 配置建议 本周推荐的行业组合为 : 东风汽车 广汇汽车和新时达 风险提示 1 地方补贴政策不达预期 ; 2 充电基础设施建设滞后 ; 3 动力锂电池投产迟缓 4 新能源汽车出现重大安全事故 证券研究报告 敬请阅读本报告正文后各项声明 1

2 行业周报 正文目录 一 行情回顾 指数市场表现 个股市场表现 上周推荐组合市场表现... 4 二 行业动态 行业资讯 公司资讯...4 三 本周观点...5 四 本周看好行业组合...6 五 行业重点覆盖公司...7 六 风险提示...8 图表目录 图表 1: 本周汽车行业个股涨跌前十... 3 图表 2: 上周推荐行业组合的一周表现... 4 图表 3: 本周建议关注的行业和主题个股组合... 6 图表 4: 行业重点覆盖公司... 7 敬请阅读本报告正文后各项声明 2

3 行业周报 一 行情回顾 1.1 指数市场表现 本周, 上证指数上涨 0.43%, 沪深 300 指数上涨 0.37%, 东财汽车行业指数下跌 0.2%, 不及大盘 本周涨幅 最高的为金马股份, 跌幅最高的是松芝股份 1.2 个股市场表现 图表 1: 本周汽车行业个股涨跌前十证券代码 证券名称 周涨幅前十 (%) SZ 金马股份 SZ 浙江世宝 SZ 中国重汽 SH 一汽富维 SH 拓普集团 SZ 天润曲轴 SH 禾嘉股份 SZ 万丰奥威 SH 中国汽研 SZ 德尔股份 数据来源 : Choice 金融终端 证券代码 证券名称 周跌幅前十 (%) SZ 富临精工 SH 长春一东 SZ 广东鸿图 SZ 江铃汽车 SH 长城汽车 SZ 襄阳轴承 SZ 浩物股份 SH 星宇股份 SZ 西仪股份 SZ 松芝股份 数据来源 : Choice 金融终端 敬请阅读本报告正文后各项声明 3

4 行业周报 1.3 上周推荐组合市场表现 推荐的行业组合上周表现冲高回落, 整体收益率为 -0.9%, 跑输行业指数 -0.7% 图表 2: 上周推荐行业组合的一周表现 数据来源 : 东方财富证券研究所 二 行业动态 2.1 行业资讯 2016 年 10 月 26 日受国家制造强国建设战略咨询委员会 工业和信息化部委托, 中国汽车工程学会组织逾 500 位行业专家历时一年研究编制的节能与新能源汽车技术路线图发布会正式召开, 工业和信息化部装备工业司副司长瞿国春代表委托方做主旨报告, 清华大学欧阳明高教授受国家制造强国建设战略咨询委员会主任路甬祥委托, 宣读技术路线图序言, 并代表节能与新能源汽车发展战略咨询委员会进行内容发布 总体目标是 : 至 2030 年, 汽车产业碳排放总量先于国家提出的 2030 年达峰 的承诺和汽车产业规模达峰之前, 在 2028 年提前达到峰值, 新能源汽车逐渐成为主流产品 汽车产业初步实现电动化转型, 智能网联汽车技术产生一系列原创性科技成果, 并有效普及应用, 技术创新体系基本成熟, 持续创新能力和零部件产业具备国际竞争力 主要里程碑是 : 至 2020 年, 乘用车新车平均油耗 5.0 升 / 百公里, 商用车新车油耗接近国际先进水平, 新能 源汽车销量占汽车总体销量的比例达到 7% 以上, 驾驶辅助 / 部分自动驾驶车辆市场占有率达到 50% 至 2025 敬请阅读本报告正文后各项声明 4

5 行业周报年, 乘用车新车平均油耗 4.0 升 / 百公里, 商用车新车油耗达到国际先进水平, 新能源汽车销量占汽车总体销量的比例达到 20% 以上, 高度自动驾驶车辆市场占有率达到约 15% 至 2030 年, 乘用车新车油耗 3.2 升 / 百公里, 商用车油耗同步国际先进水平, 新能源汽车销量占汽车总体销量的比例达到 40% 以上, 完全自动驾驶车辆市场占有率接近 10% 在上述重大目标指引下, 路线图进一步凝练关键技术, 明晰路径, 以新能源汽车和智能网联汽车为主要突破口, 以能源动力系统优化升级为重点, 以智能化水平提升为主线, 以先进制造和轻量化等共性技术为支撑, 全面推进汽车产业的低碳化 信息化 智能化和高品质 在此基础上, 路线图进一步提出了节能汽车 纯电动和插电式混合动力汽车 氢能燃料电池汽车 智能网联汽车 动力电池 汽车轻量化 汽车制造等七大领域, 并分别形成了各自细分领域的技术路线图 经过今年上半年的连续攀升, 新能源汽车产销量从 7 月下滑后,8 9 月份开始稳步小幅回升 对比去年同期看, 增速逐步放缓,9 月产销量同比增幅均降至 50% 以下 据中汽协会数据统计,9 月新能源汽车生产 4.3 万辆, 销售 4.4 万辆, 同比分别增长 25.7% 和 43.8%; 环比 8 月数据, 销量保持近 16% 的增速, 产量则基本持平上月, 仅有 2.4% 的增长 细分车型看,9 月纯电动汽车产销量继续保持较强增势, 而插电式车型则出现环比下降 其中, 纯电动车型产销分别为 3.4 万辆和 3.5 万辆, 同比分别增长 31.6% 和 63.1%; 插电式混合动力汽车产销分别完成 0.8 万辆和 0.9 万辆, 产量同比增长 6.3%, 销量下降 2.1% 从月度产量趋势看, 纯电动车型产量较之 8 月呈现 6.3 的增幅 ( 销量环比增长 25%), 插电式车型产量经过上半年的持续小幅攀升后,9 月出现 27.3% 的降幅 青海省财政厅发布公告, 对 青海省新能源汽车推广应用购置补贴管理办法 ( 青财建字 号 ) 作出补充规定和要求 补充称, 根据今年以来新能源汽车推广应用过程中出现的一些新情况 新问题, 为进一步做好新能源汽车推广应用, 防止骗补或恶意套取财政补贴资金行为, 确保惠民政策落到实处 经研究, 对 青海省新能源汽车推广应用购置补贴管理办法 做出补充规定和要求 严控 6 米以上新能源客车数量 2.2 公司资讯 比亚迪 : 发布三季报, 公司 2016 年 1-9 月实现营业收入 亿元, 同比增长 50.12%, 公司本季度营业收 入环比上季度增长 12.91%; 归属于上市公司股东的净利润 亿元, 同比增长 86.82%, 公司本季度净利 润环比上季度下降 0.32% 金马股份 : 发布三季报, 公司 2016 年 1-9 月实现营业收入 亿元, 同比增长 26.63%, 汽车零部件行业平均营业收入增长率 33.52%, 公司本季度营业收入环比上季度增长 7.51%; 归属于上市公司股东的净利润 4435 万元, 同比增长 42.46%, 对公司股价构成利好, 汽车零部件行业平均净利润增长率 19.16%, 公司本季度净利润环比上季度下降 25.46% 长安汽车 : 发布三季报, 公司 2016 年 1-9 月营业收入和净利润分别为 亿元和 亿元, 同比增长 % 和 14.82% 福达股份 : 发布三季报, 公司 2016 年 1-9 月营业收入和净利润分别为 百万元和 百万元, 同比 增长 1.52% 和 65.77% 江铃汽车 : 发布三季报, 公司 2016 年 1-9 月营业收入和净利润分别为 17, 百万元和 1, 百万元, 同比增长 1.55% 和 % 隆鑫通用 : 发布三季报, 公司 2016 年 1-9 月营业收入和净利润分别为 6, 百万元和 百万元, 同比增长 23.40% 和 3.20% 敬请阅读本报告正文后各项声明 5

6 行业周报 均胜电子 : 非公开发行 A 股股票的申请获得中国证监会发行审核委员会审核通过, 公司将在收到中国证监会 予以核准的正式文件后另行公告 东风汽车 : 发布三季报, 公司 2016 年 1-9 月实现营业收入 亿元, 同比下降 9.17%, 汽车整车行业平 均营业收入增长率 10.81%, 公司本季度营业收入环比上季度增长 0.40%; 归属于上市公司股东的净利润 2.27 亿元, 同比下降 31.56%, 汽车整车行业平均净利润增长率 19.25%, 公司本季度净利润环比上季度下降 95.27% 三 本周观点 上周, 在中国汽车工程学会年会上, 节能与新能源汽车技术路线图正式发布, 1+7 总体框架包括节能汽车 纯电动和插电式混合动力汽车 氢能燃料电池汽车 智能网联汽车 动力电池 汽车轻量化 汽车制造等七大领域, 并分别形成了各自细分领域的技术路线图 其中, 以新能源汽车和智能网联汽车为主要突破口, 以能源动力系统优化升级为重点, 以智能化水平提升为主线, 以先进制造和轻量化等共性技术为支撑, 全面推进汽车产业的低碳化 信息化 智能化和高品质, 这将为本行业的中长期发展指明了方向, 有利于行业迎来快速发展 静待新能源汽车国补新政的出台, 产销有望重回高增长通道, 纯电动物流车有望成为增长亮点, 继续重点关注该板块龙头公司东风汽车 四 本周看好行业组合 图表 3: 本周建议关注的行业和主题个股组合 行业 股票代码 股票名称 评级 推荐理由 公司是客车行业最早进入新能源领域的厂商, 在国内首家获得新能源纯电 动和混合动力双资质, 尤其是国内新能源专用车龙头, 市占率全国第一 新能源 东风汽车未评级随着相关政策的落地, 预计下半年新能源专用车市场将迎来爆发式增长, 专用车考虑到公司产品竞争力强, 在手订单饱满, 下半年公司的新能源车销售将 快速重启, 有效增厚公司业绩 新时达是国内电气传动及运动控制领域领军企业, 主要产品已经由传统电 新能源汽车电控系统 新时达 买入 梯控制驱动升级至机器人产品及系统 新能源汽车动力控制系统等战略新兴产品 收购晓奥享荣后, 有望进入汽车整车制造领域 公司将成为国内优秀的智能制造整合者, 领跑中国制造 2025, 预计 2016 年净利润将迎来较快增长 公司是国内最大的汽车经销商, 规模大 盈利强, 处于行业领先地位 顺 应整合大趋势, 并购宝信, 强强联手优势互补, 龙头地位已然明确 上半整车销 广汇汽车未评级年净利润同比增长 52.67%, 下半年乘用车销售同比大概率继续回暖, 公司售整车销售盈利能力有望持续改善 预计经销商紧跟整车白马估值修复, 广 汇汽车有望龙头领涨 数据来源 : 东方财富证券研究所 敬请阅读本报告正文后各项声明 6

7 行业周报 五 行业重点覆盖公司 图表 4: 行业重点覆盖公司 PE( 倍 ) 代码 简称 市值 ( 亿元 ) 股价 ( 元 ) 评级 SZ 比亚迪 1, 未评级 SH 广汽集团 1, 未评级 SZ 长安汽车 未评级 SH 北方稀土 未评级 SZ 天齐锂业 未评级 SH 国电南瑞 未评级 SZ 盐湖股份 未评级 SZ 万向钱潮 未评级 SZ 国轩高科 未评级 SH 中天科技 未评级 SH 江淮汽车 未评级 SZ 赣锋锂业 未评级 SZ 威孚高科 未评级 SH 智慧能源 未评级 SZ 一汽轿车 未评级 SZ 长信科技 未评级 SH 西部矿业 未评级 SZ 奥特佳 未评级 SH 多伦科技 未评级 SH 骆驼股份 未评级 SH 东风汽车 未评级 SZ 亿纬锂能 未评级 SZ 先导智能 未评级 SZ 万安科技 未评级 SH 福达股份 未评级 SH 星宇股份 未评级 SH 冠城大通 未评级 SZ 正海磁材 未评级 SZ 猛狮科技 未评级 SZ 天润曲轴 未评级 SZ 苏奥传感 未评级 SZ 江海股份 未评级 SZ 中国重汽 未评级 SZ 鹏辉能源 未评级 敬请阅读本报告正文后各项声明 7

8 SZ 佛塑科技 未评级 行业周报 SZ 雪人股份 未评级 SZ 天泽信息 未评级 SZ 合康变频 未评级 SZ 智云股份 未评级 SH 金杯汽车 未评级 SZ 光洋股份 未评级 SH *ST 金瑞 未评级 SZ 天汽模 未评级 SH 东安动力 未评级 SH 威帝股份 未评级 SZ 金马股份 未评级 SH 国电南自 未评级 SZ 长高集团 未评级 SZ 南方轴承 未评级 SH 长城电工 未评级 SZ 九洲电气 未评级 SH 亚星客车 未评级 数据来源 : 东方财富证券研究所 六 风险提示 1 地方补贴政策不达预期; 2 充电基础设施建设滞后; 3 动力锂电池投产迟缓; 4 新能源汽车出现重大安全事故 敬请阅读本报告正文后各项声明 8

9 行业周报西藏东方财富证券股份有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师申明 : 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力, 保证报告所采用的数据均来自合规渠道, 分析逻辑基于作者的职业理解, 本报告清晰准确地反映了作者的研究观点, 力求独立 客观和公正, 结论不受任何第三方的授意或影响, 特此声明 投资评级和相关定义 : 公司投资评级报告发布日后的 3 个月内的公司股价相对于报告日前收盘价的收益率变动幅度为基准 ; 公司投资评级的量化标准 : 买入 : 相对于报告日前收盘价收益率在 20% 以上 ; 增持 : 相对于报告日前收盘价收益率在 5%~20% 之间 ; 中性 : 相对于报告日前收盘价收益率在 -5~+5% 之间 ; 减持 : 相对于报告日前收盘价收益率在 -5%~-20% 之间 ; 卖出 : 相对于报告日前收盘价收益率在 -20% 以上 ; 未评级 : 由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内, 分析师基于当时对该股票的研究状况, 未给予投资评级等相关信息 ; 暂停评级 : 根据监管制度及本公司相关规定, 研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形 ; 亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性, 缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级 ; 分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息, 投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级 盈利预测及目标价格等信息不再有效 行业投资评级报告发布日后的 3 个月内的行业的涨跌幅相对同期的沪深 300 指数的涨跌幅为基准 ; 行业投资评级的量化标准 : 买入 : 相对强于市场基准指数收益率 15% 以上 ; 增持 : 相对强于市场基准指数收益率 5%~15% 之间 ; 中性 : 相对于市场基准指数收益率在 -5%~+5% 之间 ; 减持 : 相对弱于市场基准指数收益率在 -5%~-15% 之间 ; 卖出 : 相对弱于市场基准指数收益率在 -15% 以上 ; 未评级 : 由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内, 分析师基于当时对该行业的研究状况, 未给予投资评级等相关信息 ; 暂停评级 : 根据监管制度及本公司相关规定, 研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形 ; 亦或是研究报告发布当时该投资对象的价值和价格分析存在重大不确定性, 缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级 ; 分析师在上述情况下暂停对该投资对象给予投资评级等信息, 投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该投资对象的投资评级 盈利预测及目标价格等信息不再有效 免责声明 : 本报告由西藏东方财富证券股份有限公司制作及发布 本研究报告仅供本公司的客户使用 本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写, 本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性, 客户也不应该认为该信息是准确和完整的 同时, 本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更, 在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料 意见及推测不一致的报告 本公司会适时更新我们的研究, 但可能会因某些规定而无法做到 除了一些定期出版的报告之外, 绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布 在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议, 也没有考虑到个别客户特殊的投资目标 财务状况或需求 客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况, 若有必要应寻求专家意见 本报告所载的资料 工具 意见及推测只提供给客户作参考之用, 并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动 过去的表现并不代表未来的表现, 未来的回报也无法保证, 投资者可能会损失本金 外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响 敬请阅读本报告正文后各项声明 9

10 行业周报那些涉及期货 期权及其它衍生工具的交易, 因其包括重大的市场风险, 因此并不适合所有投资者 在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任, 投资者需自行承担风险 本报告主要以电子版形式分发, 间或也会辅以印刷品形式分发, 所有报告版权均归本公司所有 未经本公司事先书面授权, 任何机构或个人不得以任何形式复制 转发或公开传播本报告的全部或部分内容, 不得将报告内容作为诉讼 仲裁 传媒所引用之证明或依据, 不得用于营利或用于未经允许的其它用途 如需引用 刊发或转载本报告, 需注明出处为东方财富证券研究所, 且不得对本报告进行任何有悖原意的引用 删节和修改 敬请阅读本报告正文后各项声明 10