金融市场部 2012 年 3 月 19 日 2012 年第 12 期 ( 上海 ) 金融市场研究周刊金融市场研究周刊本期作者 : 邹萌本期复核 : 肖磊市场信息要

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1 金融市场部 2012 年 3 月 19 日 2012 年第 12 期 ( 上海 ) 本期作者 : 邹萌 zoumeng.zh@ccb.com 本期复核 : 肖磊 xiaolei1.zh@ccb.com 市场信息要点 3 月 13 日, 美联储进行了本年度第 2 次利率决议会议,FOMC 决定将基准利率维持不变, 维持宽松的货币政策立场, 符合市场广泛预期由于美联储并未提及市场预期的 QE3, 导致金银价格大幅下挫, 再次回到 200 日均线下方希腊政府 3 月 12 日发表声明称, 该国已经按照法律完成了总面值亿欧元的未偿付国债置换, 作为私人部门债务互换 (PSI) 计划的一部分同时, 欧元区国家 3 月 14 日正式批准了 1300 亿欧元的第二轮希腊援助计划, 该计划将满足希腊至 2014 年的融资需求, 希腊债务危机暂告一段落全球最大黄金需求国印度的财政部长表示, 印度将在 4 月 1 日起提高金条和金币的进口关税至 4% 白银的进口关税不变因 2011 年印度黄金进口达到 969 公吨, 导致经常项目赤字进一步扩大预计此次上调对印度黄金需求有一定影响, 对国际金价上行构成压力欧洲央行 3 月 15 日发布月报称, 预计今年欧元区 GDP 增速最好情况下可增长 0.3%, 最差则将萎缩 0.5% 欧元区经济的疲软和美国经济的走强支撑美元指数继续走高十一届全国人大五次会议 14 日上午在人民大会堂举行记者会, 国务院总理温家宝表示, 一些地方房价还远远没有回到合理价位, 因此, 调控不能放松中国作为全球最大铜需求国, 受此消息影响, 抑制期铜反弹步伐 - 1 -

2 表 1: 上周国内外黄金市场基本运行情况市场合约前收盘收盘涨跌幅度最高价最低价成交量持仓量上海黄金交易所 100 克金条 % Au % Au % 黄金延期 % 白银延期 % 上海期货交易所 AU % 国际金价 XAU % 国际银价 XAG % 国际铂价 XPT % 国际原油 CLc % 美元指数 USD % 资料来源 : 上海黄金交易所,Reuters - 2 -

主要货币走势美元指数一上周市场评述上周, 市场焦点在于美联储年度第 2 次利率决议会议, 希腊债务置换暂告一个段落以及中国两会的闭幕也对市场产生一定影响美联储 3 月 13

扭曲操作, 也就是在 2012 年 6 月底以前买入 4000 亿美元的美国国债, 其剩余到期时间在 6 年到 30 年之间 ; 同时出售等量的美国国债, 其剩余到期时间为 3 年或以下

上周市场关注已久的希腊债务置换计划终于得以顺利实施, 欧元区国家 3 月 14 日正式批准了 1300 亿欧元的第二轮希腊援助计划国际货币基金组织 (IMF)3 月 15 日表示,

国际现货白银国际贵金属市场方面, 上周二, 市场期待已久的 QE3 未能如期推出以及美元走强, 导致黄金价格再次破位下跌, 周二与周三分别下跌, 并在周三创出 1634.

3 主要货币走势美元指数一上周市场评述上周, 市场焦点在于美联储年度第 2 次利率决议会议, 希腊债务置换暂告一个段落以及中国两会的闭幕也对市场产生一定影响美联储 3 月 13 日进行了本年度第 2 次利率决议次会,FOMC 决定将基准利率维持不变, 符合市场广泛预期, 欧元 / 美元同时决定维持宽松的货币政策立场 FOMC 在此次会议上决定继续实施所谓的扭曲操作, 也就是在 2012 年 6 月底以前买入 4000 亿美元的美国国债, 其剩余到期时间在 6 年到 30 年之间 ; 同时出售等量的美国国债, 其剩余到期时间为 3 年或以下 FOMC 在去年 9 月份的货币政策制定会议上公布了这项计划 FOMC 同时表示, 美联储仍预计将在 2014 年底以前将基准利率维持在极低水平商品和能源走势 : 国际现货黄金上周市场关注已久的希腊债务置换计划终于得以顺利实施, 欧元区国家 3 月 14 日正式批准了 1300 亿欧元的第二轮希腊援助计划国际货币基金组织 (IMF)3 月 15 日表示, 该组织执行委员会已经批准了为期四年的总额为 280 亿欧元 ( 约合 366 亿美元 ) 的希腊援助贷款随着希腊债务互换完成以及第二轮援助计划的实施, 希腊债务纷争将暂时淡出视野国际现货白银国际贵金属市场方面, 上周二, 市场期待已久的 QE3 未能如期推出以及美元走强, 导致黄金价格再次破位下跌, 周二与周三分别下跌, 并在周三创出美元 / 盎司的本轮调整新低周四超跌反弹, 最终收于美元 / 盎司, 全周下跌 2.9% 技术上来看,200 日均线已经有效突破, 上行趋势已受质疑白银价格走势跟随黄国际现货铂金金, 大幅下跌 4.8%, 收于美元 / 盎司 - 3 -

本周值得关注的是铂金价格结束了近半年和黄金价格倒挂的现象, 本周仅下跌 0.03%, 最终收于 1669 美元 / 盎司美国 2 月零售销售较上月增长 1.

77 美元 / 盎司, 打破了近半年来的价差倒挂期铜市场方面, 虽然温总理的房价还远未到合理水平的言论对期铜造成了一定的负面影响但是数据显示中美两国制造业维持扩张态势, 同时伦铜自去年 10 月份开始库存即不断流出, 截至 3 月份, 已经从

6%, 收于 8527 美元 / 吨原油市场方面, 沙特阿拉伯石油部长阿里 - 纳伊米 3 月 14 日表示, 该国和其它石油出口国已准备好填补任何供给缺口, 同时市场传言英美两国将就共同释放原油储备达成共识, 受上述因素和强势美元影响,

4 本周值得关注的是铂金价格结束了近半年和黄金价格倒挂的现象, 本周仅下跌 0.03%, 最终收于 1669 美元 / 盎司美国 2 月零售销售较上月增长 1.1%, 同时, 中国二月汽车销量较一月环比上涨 16%, 美国销售改善以及汽车行业的复苏支撑铂金价格近日持续走高, 铂金目伦铜前价格已高于黄金美元 / 盎司, 打破了近半年来的价差倒挂期铜市场方面, 虽然温总理的房价还远未到合理水平的言论对期铜造成了一定的负面影响但是数据显示中美两国制造业维持扩张态势, 同时伦铜自去年 10 月份开始库存即不断流出, 截至 3 月份, 已经从 48 万吨水平骤降至 27 万吨, 降幅高达 44% 在需求和库存的共同支纽约轻质原油撑下, 铜价本周微涨 0.6%, 收于 8527 美元 / 吨原油市场方面, 沙特阿拉伯石油部长阿里 - 纳伊米 3 月 14 日表示, 该国和其它石油出口国已准备好填补任何供给缺口, 同时市场传言英美两国将就共同释放原油储备达成共识, 受上述因素和强势美元影响, 原油价格周五前保持下跌趋势,WTI 和 BRENT 原油曾一度跌至英国北海布伦特原油美元 / 桶和 121 美元 / 桶, 周五大幅反弹收复之前失地较本周开盘微跌, 分别收于美元 / 桶和美元 / 桶二本周市场展望近期美国陆续出炉的经济数据较为乐观, 经济向好的趋势调低了市场对进一步推出 QE3 的预期, 推升美元资料来源 :Bloomberg 指数在本月持续反弹并一度突破 80, 对金价上行构成较大压力同时, 今年以来全球股市表现较为稳健, 美国的道琼斯工业指数和纳斯达克指数已较年初分别上涨 - 4 -

5 8% 和 11.7%, 欧洲方面的法兰克福 DAX 指数较年初上涨 21.35%, 亚洲日经 225 指数和韩国综合指数也分别上涨 20.27% 和 12.24%, 投资者转向资本市场也是分流黄金投资的原因之一同时上周印度上调黄金进口税率, 这给金价带来了一定的下行压力, 预计市场将在下周市场走势中予以反映值得关注的是, 近期贵金属的机构持仓虽维持今年以来的加仓趋势, 但加仓幅度明显逐渐下降根据彭博数据显示, 全球最大黄金 ETF 基金 SPDR 持仓于 3 月 13 日微幅减仓 0.03% 至吨, 而白银和铂金的机构持仓已在本月上旬开始有减仓动作技术上看, 金价已经有效跌破 200 日均线, 加上美元走强和资金分流股市的打击, 金价上行压力较大, 但考虑到金价跌幅已经较大, 且市场每逢 1640 美元 / 盎司左右都有较大买盘支撑, 预计本周金价将维持弱势震荡格局, 波动区间为 [1600,1750] 原油方面, 强势美元暂时缓解了原油价格上涨的势头, 但是伊朗局势仍是目前影响油价的最大因素, 除非伊朗紧张的局势得到缓解, 国际原油价格继续向上攀升仍是大概率事件 - 5 -

6 表 1: 本周重要财经数据和事件时间地点事件 03/20/ :30 美国新宅开工指数 03/21/ :00 美国 MBA 抵押贷款申请指数 03/22/ :30 美国首次失业人数 03/22/ :00 美国领先指标 03/22/ :45 美国彭博消费者舒适度 03/01/ :30 美国首次失业人数 03/23/ :00 美国新建住宅销售 03/19/ :00 欧元区欧洲央行欧元区经常账户季调 03/22/ :00 欧元区 PMI 综合 03/22/ :00 欧元区 PMI 制造业 03/22/ :00 欧元区 PMI 服务业 03/22/ :00 欧元区工业新订单经季调 ( 月环比 ) 03/22/ :00 欧元区欧元区消费信心 03/20/ :00 德国生产价格 ( 月环比 ) 03/22/ :30 德国 PMI 制造业 03/22/ :30 德国 PMI 服务业 03/22/ :30 德国进口价格指数 ( 月环比 ) 本报告中的信息均来源于已公开的资料 03/01/ :50 美国, 本期作者对这些信息的准确性及完整性不作任何保证 PMI 制造业, 报告中的观点或意见仅代表作者个人看法, 仅供参考本报告的版权仅为我公司所有, 未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版资料来源 :Bloomberg 复制刊登发表或引用欢迎读者提出宝贵的建议, 请与我们联系 : 商品与期货交易部研究发展团队 : 肖磊 xiaolei1.zh@ccb.com 邹萌 zoumeng.zh@ccb.com 袁匡济 yuankuangji.zh@ccb.com 陈浩 chenhao1.zh@ccb.com 汪晓芳 wangxiaofang.zh@ccb.com 6

7 中国建设银行黄金业务介绍第一期 - 实物黄金业务业务定义中国建设银行实物黄金产品指由建设银行自行设计并委托指定黄金加工企业加工而成的符合国家有关规定并冠以建设银行品牌赋予一定含义的实物黄金投资产品建行金是我行 2010 年最新推出的一套实物品牌金投资产品系列, 该套产品品种多样制作精美, 更好地适应了各类投资者的投资需求, 一经投入市场便得到了广大客户的青睐办理渠道您只需持现金或在建设银行开立的理财卡或龙卡通以及有效身份证件, 即可在任一已经开办建行金个人实物黄金业务的建设银行网点在营业时间内按建设银行公布的价格购买相关产品案例分析案例 2009 年 6 月 1 日张先生从建行江西分行以 210 元 / 克的价格购得 5000 克建行品牌金投资金条并将其代保管在江西分行 ( 免收代保管费 ), 张先生持有该投资金条一年后于 2010 年 6 月 1 日在我行以元 / 克办理代保管回购成本/ 收益分析张先生持有期投资收益为 : 收益 = 收入 - 成本 = * * 5000 = 元年化收益率 = 收益 / 成本 * 100% = / = 27% 风险揭示 1. 实物黄金投资面临包括政策风险价格风险利率风险通讯系统安全网络系统安全在内的各种风险 2. 受国际上各种政治经济因素及各种突发事件的影响, 黄金价格可能发生剧烈波动, 客户应充分认识到此项业务可能涉及的风险 3. 在建设银行办理实物黄金业务的客户, 均视为愿意承担由于上述风险造成的后果通讯地址 7: 上海市陆家嘴环路 900 号 (200120)

平上周三中国银行间隔夜拆息大幅攀升, 七天期回购利率升至至少 2006 年以来最高上周三日本财务省数据显示,5 月日本出口创下 2010 年以来的最大同比增幅, 因日元走软且日本对美国出口跳升但与此同时, 日本也连续第 11 个月录得贸易逆差上周三, 全球最大的黄金 ETF SPDR

平上周三中国银行间隔夜拆息大幅攀升, 七天期回购利率升至至少 2006 年以来最高上周三日本财务省数据显示,5 月日本出口创下 2010 年以来的最大同比增幅, 因日元走软且日本对美国出口跳升但与此同时, 日本也连续第 11 个月录得贸易逆差上周三, 全球最大的黄金 ETF SPDR 金融市场部 2013 年第 19 期 ( 上海 ) 本期作者 : 张航 021-58880000-3347 zhanghang1.zh@ccb.com 市场信息要点美联储货币政策趋紧贵金属市场大幅下挫 2013 年 6 月 24 日本期复核 : 汪晓芳 021-68490153 wangxiaofang.zh@ccb.com 上周 18 19 两日, 美联储召开议息会议根据 FOMC 公布的货币政策声明,

金融市场部 2012 年 3 月 19 日 2012 年第 12 期 ( 上海 ) 金融市场研究周刊 金融市场研究周刊 本期作者 : 邹萌 本期复核 : 肖磊 市场信息要

金融市场部 2012 年 3 月 19 日 2012 年第 12 期 ( 上海 ) 金融市场研究周刊金融市场研究周刊本期作者 : 邹萌本期复核 : 肖磊市场信息要