行业专题评述 晨会纪要 (2018/3/7) 科济生物签署 6000 万美元 Pre-C 轮融资框架协议 生物制品行业周报 看好 ( 任宪功, 赵波 ) 投资要点 : 行业要闻 1. 政府工作报告 :2018 医药领域重点任务 2. 北京新版医保药品目录发布新增药品 476 种 3. 科济生物签署
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1 编辑人 研究所 行业专题评述 渤海证券研究所晨会 科济生物签署 6000 万美元 Pre-C 轮融资框架协议 生物制品行业周报 看好 ( 任宪功, 赵波 ) 创投概念兴起不改通信行业内生性增长方向 通信行业周报 看好 ( 徐 勇 ) 行业热点及事件点评 证券研究 年报披露期临近, 精选优质标的 化学制药行业周报 看好 ( 任宪功王 斌 ) 季度营收增长超预期, 长期价值投资逻辑不改 华天科技 (002185)2017 业 绩快报点评 增持 ( 徐勇 宋敬祎 ) 金融工程研究 关注 16 中城建 MTN001 违约 信用评级调整周报 ( 崔健 夏捷 ) 利空仍在利好尚未发酵, 莫要轻言做多 利率债月报 ( 冯振 ) 报 告 晨会纪要 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 9
2 行业专题评述 晨会纪要 (2018/3/7) 科济生物签署 6000 万美元 Pre-C 轮融资框架协议 生物制品行业周报 看好 ( 任宪功, 赵波 ) 投资要点 : 行业要闻 1. 政府工作报告 :2018 医药领域重点任务 2. 北京新版医保药品目录发布新增药品 476 种 3. 科济生物签署 6000 万美元 Pre-C 轮融资框架协议 公司公告 1. 未名医药发布 2017 年度业绩快报 2. 安科生物注射用重组人生长激素新增适应症申请获得受理 3. 通化东宝门冬胰岛素注射液 Ⅲ 期临床试验取得阶段性进展 本周市场行情回顾近 5 个交易日, 申万医药生物板块上涨 3.84%, 沪深 300 指数上涨 0.19%, 医药板块整体大幅跑赢沪深 300 指数, 涨跌幅在申万 28 个一级行业中排名第 2 位 子板块方面, 本周医药六个子板块均以上涨报收, 其中医疗服务板块继续领涨, 上涨 7.02%; 生物制品板块上涨 4.33% 截至 2018 年 3 月 6 日, 申万医药生物板块剔除负值情况下整体 TTM 估值为 倍, 其中生物制品 TTM 估值为 倍 ( 相对于全部 A 股的估值溢价率为 %) 个股涨跌方面, 长生生物 迪安诊断 中源协和涨幅居前 ; 四环生物 凯普生物 长春高新跌幅居前 投资策略本周医药板块延续上周反弹走势, 大幅上涨 3.84%, 市场表现较好 临近年报披露时点, 我们建议投资者继续把握业绩主线, 精选业绩持续表现良好 估值合理的真成长白马股, 推荐 : 通化东宝 (000661) 在创新药投资主线上, 我们建议投资者密切关注能为公司带来巨大业绩增量的即将上市的创新药产品的最新动向, 并在合适的时机对相关标的予以配置, 推荐 : 长生生物 (002680, 四价流感疫苗 ) 沃森生物(300142,13 价肺炎球菌多糖结合疫苗 ) 此外, 对于业绩有保障, 估值相对行业内偏低的个股, 我们也建议投资者多多关注, 推荐 : 贝瑞基因 (000710) 综上, 本周我们维持行业 看好 的投资评级, 并推荐以上相关标的 风险提示 : 相关企业业绩不达预期, 产品获批慢于预期, 市场大幅波动风险 创投概念兴起不改通信行业内生性增长方向 通信行业周报 看好 ( 徐勇 ) 投资要点 : 行业要闻 工信部下发 18 年第 04 批增值电信业务经营许可证 2018 年无委会将适时发放 5G 系统频率使用许可 三大运营商将取消流量漫游费 中国电信天翼电子商务增资 混改 联通试点苹果表 esim 业务 爱立信携手中国移动联合展示新一代 5G 智能工厂 重要公司公告 佳都科技中标 6689 万元视频云项目 华脉科技 : 拟 1.8 亿元收购江苏道康 60% 股权 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 9
3 远望谷 : 拟收购希奥信息与一拓通信恒信东方 : 拟收购安徽赛达 49% 股权邦讯技术收到 8780 万元施工框架协议中利集团 : 中标逾 2 亿元中国电信电力电缆项目走势与估值本周大盘保持高位强势震荡, 各个板块和个股的活跃度明显提升, 市场整体存在 TMT 中小盘与蓝筹周期股跷跷板效应 本周通信板块在设备股的带动下继续走高, 整体上涨 3.45 %, 跑赢沪深 300 指数 3.6 个百分点 子行业中, 通信运营下跌 1.48 %, 通信设备上涨 4.69%, 在申万 28 个子行业中排名第四 从子板块表现来看, 主要是设备板块强势带动板块上涨, 特别是有创投概念个股本周表现抢眼, 如佳都科技 东土科技和华测导航涨幅超过 30 个点 ; 而绩差股因面临年报披露维持弱势, 如达华智能 汇源通信和振芯科技跌幅居前 截止到 3 月 6 日, 剔除负值情况下,BH 通信板块 TTM 估值为 倍, 相对于全体 A 股估值溢价率为 344% 投资策略本周大盘震荡的形态继续为通信板块的上涨创造良好的氛围, 在世界移动大会和创投概念兴起的背景上, 通信板块中相关个股脱颖而出 不过这种上涨是一种短期的情绪释放, 对具体公司而言, 中期业绩实质性的推动效应并不明显, 因此当前通信板块主要还是以超跌反弹为主要逻辑 时值年报披露期, 个股的业绩将面临的市场的检验, 从目前披露的通信公司业绩快报情况看, 业绩高增长只占 20% 左右, 大部分还是 10% 左右的增长甚至亏损, 总之通信行业持续上行的内生性动力略显不足 因此我们对于通信板块强调以精挑个股为主, 而不是以仓位为主 在年报期, 深入挖掘内生性增长较强或新业务爆发的行业绩优股, 配置 5G 物联网以及云计算方面的品种以及联通相关混改品种 本周给予通信板块 看好 评级 股票池推荐日海通讯 (002313) 星网锐捷(002396) 和长江通信 (600345) 风险提示 : 大盘下跌导致市场整体估值继续下降 行业热点及事件点评 年报披露期临近, 精选优质标的 化学制药行业周报 看好 ( 任宪功王斌 ) 投资要点 : 行业要闻 1. 北京新版医保药品目录 4 月起实施, 新增 476 种药品 年 FDA 陆续批准 4 款新药上市 3. 阿斯利康达格列净治疗 1 型糖尿病在欧盟进入正式审查 公司公告 1. 恒瑞医药获得两项药品注册批件, 吸入用地氟烷获得美国 FDA 审评批准 2. 诚意药业发布 2017 年度业绩快报 3. 海正药业获得药品 GMP 证书 4. 凯莱英控股子公司签订日常经营重大合同 市场行情回顾近 5 个交易日沪深 300 指数上涨 0.19%, 申万医药生物指数上涨 3.84%, 跑赢沪深 300 指数 子行业全部以上涨报收, 化学制药行业上涨 3.95%, 医疗服务行业领涨 截至 3 月 6 日, 申万医药生物行业市盈率 (TTM 整体法, 剔除负值 ) 为 倍, 化学制药行业市盈率为 倍 ; 相对于全体 A 股 ( 剔除银行股 ) 市盈率的溢价率分别为 38.19% 和 34.68% 个股涨跌幅方面, 赤天化 凯莱英和浙江医药涨幅居前 ; 鲁抗医药 富祥股份和尔康制药领跌 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 9
4 投资策略本周医药行业持续反弹, 并在二级行业中领涨 我们认为一方面是由于医药行业整体估值仍处于近年来低位, 安全边际充足 ; 另一方面由于目前已经进入年报披露期, 医药行业白马股业绩确定性较强, 因此近期行业指数持续保持强势 我们认为年报业绩确定性强, 估值合理, 未来业绩仍具有较好成长性, 有望迎来政策 ( 针对通过一致性评价品种的优惠政策落地 创新药审评加速和投资回报率提升 ) 和业绩双重利好的公司值得重点关注 在绩优白马股方面, 继续推荐华东医药 (000963)( 积极布局基层市场, 受益于分级诊疗政策 ; 新进入全国医保品种有望逐步放量 ; 产品线不断丰富, 引进口服 GPL-1 激动剂,DPP-4 抑制剂获批临床 ) 华润双鹤 (600062)( 输液业务回暖, 匹伐他汀和复穗悦新进入全国医保 ) 和信立泰 (002294)( 氯吡格雷 75mg 规格已通过一致性评价, 进口替代加速 ; 比伐芦定和阿利沙坦酯进入放量期 ; 战略性布局生物药 ) 对于股价已经回调充分, 估值与成长性匹配的中小盘个股也应当给予关注, 如京新药业 (002020)( 核心品种稳健增长, 瑞舒伐他汀顺利通过一致性评价 ) 和凯莱英 (002821)( CDMO 行业龙头, 产业链布局逐步完善 ; 在建工程已陆续转固有望逐步释放业绩 ) 在创新药领域, 我们建议关注估值合理, 股价具有一定安全边际的, 现有产品线丰富并有望逐渐放量, 在研品种进展顺利的标的, 推荐亿帆医药 (002019)( 泛酸钙价格有望维持稳定 ; 妇科 皮肤科和血液科等专科药品储备丰富, 多个新进入医保目录品种有望放量 ;F-627 首个美国 III 期临床试验结果达到主要终点目标 ) 风险提示 : 新进入医保目录产品未能放量 ; 药品一致性评价进度低于预期 ; 政策落实执行进度缓慢 ; 创新药 研发失败 ; 原料药价格超预期下降 季度营收增长超预期, 长期价值投资逻辑不改 华天科技 (002185)2017 业绩快报点评 增持 ( 徐勇 宋敬祎 ) 事件 : 公司发布 2017 业绩快报 2017 年实现营收 亿元, 同比增加 36.71%; 营业利润 6.30 亿元, 同比增加 52.31%; 归母净利润 4.96 亿元, 同比增加 27.10% 2017Q4 单季实现营收 亿元, 同比增加 45.16%; 营业利润 1.38 亿元, 同比增加 38%; 归母净利润 1.08 亿, 同比增加 9% 2017Q4 季度营收增长超预期, 短期利润承压, 长期逻辑不改公司历年四季度相对于三季度是营收淡季, 四季度营收同比增加 45%, 环比增长 10%, 超出我们的预期, 公司主要生产基地天水 西安产能利用率饱满, 订单状况良好 利润方面, 营业利润与净利润增幅略低于预期 我们预计主要原因是某些一次性财务费用支出 汇兑损益等造成, 不影响长期投资价值, 预计 18 年业绩增幅会重新恢复正常 2018 半导体封测市场仍将保持稳定增长, 产业继续向大陆转移 2017 年半导体全球市场规模受到存储器拉动, 同比大幅增长 20%, 达到 4000 亿美金 2018 年全球半导体市场预计不会出现 2017 年火爆行情, 整体增长将在 5%~10% 区间, 回归正常增长区间 目前半导体下游封测行业约有 350 亿美金规模, 预计未来 5 年将随着半导体整体行业同步成长 公司受益于封测行业向亚洲转移趋势 横向对比台湾封测龙头日月光,2017Q4 封测业务营收同比减少 2%, 中国大陆封测行业增长速度超过全球平均水平, 故此目前是大陆封测行业良好的发展时机 挖矿机芯片等新兴领域成为新增长点得益于比特币等加密货币挖矿运算的强劲增长, 高性能运算 (HPC) 芯片增长迅猛 例如中国公司比特大陆已经成为挖矿机龙头厂商, 保守估计占有全球 60% 以上市场份额, 并已经大力开发 AI 芯片 公司与比特大陆已经建立了良好的合作关系, 是挖矿芯片主要封测厂商之一 随着 HPC,AI 等新兴市场的增长, 公司将请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 9
5 直接受益于行业红利 晨会纪要 (2018/3/7) 我们预计公司 年营收为 亿 亿 亿, 归母净利润为 4.96 亿 6.10 亿 7.33 亿, EPS 为 0.23 元 0.29 元 0.34 元, 建议投资者进行长期价值投资, 给予 增持 评级 风险提示集成电路行业景气度下降 ; 挖矿芯片受到行业监管等影响景气度下行 金融工程研究 关注 16 中城建 MTN001 违约 信用评级调整周报 ( 崔健 夏捷 ) 核心观点 : 信用评级调整回顾上周共有 8 家公司评级 ( 展望 ) 进行调整, 数量较前一周增加 6 家, 其中评级 ( 展望 ) 下调 5 家, 上调 3 家 富贵鸟股份有限公司评级由 B 下调至 CC, 云南路桥股份有限公司评级由 AA/ 负面下调至 AA-/ 负面, 邦银金融租赁股份有限公司评级由 AAA/ 稳定下调至 AA+, 上海华信国际集团有限公司评级由 AAA 下调至 AA+, 神雾科技集团股份有限公司评级由 A- 下调至 BBB; 河南新郑农村商业银行股份有限公司评级由 AA- 上调至 AA, 江苏睢宁农村商业银行股份有限公司评级由 A 上调至 A+, 信达地产股份有限公司评级由 AA/ 稳定上调至 AA+/ 稳定 企业评级迁移统计 2017 年年初至今, 银行行业 358 家主体在 AA- 至 AA+ 评级有 109 家主体评级上调, 在 A+ 至 AA 评级有 4 家主体评级下调, 非银金融行业 250 家主体在 A+ 至 AA+ 评级有 35 家主体评级上调, 在 AA+ 评级有 2 家主体评级下调, 纺织服装行业 28 家主体在 AA 和 AA+ 评级有 3 家主体评级上调, 在 AA- 和 AA 评级有 3 家主体评级下调, 商业贸易行业 125 家主体在 AA- 至 AA+ 评级有 17 家主体评级上调, 在 AA 和 AAA 评级有 2 家主体评级下调, 医药生物行业 75 家主体在 AA- 和 AA 评级有 4 家主体评级上调, 在 AA- 评级有 1 家主体评级下调, 房地产行业 444 家主体在 A 至 AA+ 评级有 34 家主体评级上调, 在 AA- 和 AA 评级有 7 家主体评级下调, 建筑装饰行业 1272 家主体在 A+ 至 AA+ 评级有 105 家主体评级上调, 在 AA 和 AA+ 评级有 9 家主体评级下调 公司负面和关注信息统计上周共统计公司负面和关注信息 27 件 通辽城市投资集团有限公司主体及相关债权列入信用观察名单, 富贵鸟股份有限公司交易价格异常波动风险提示, 山东省再担保集团有限公司涉及重大诉讼, 镇江新区城市建设投资有限公司收到行政处罚决定书等信息值得关注 违约债券跟踪统计 16 中城建 MTN001 发行人中国城市建设控股集团有限公司, 民营企业, 建筑装饰行业, 所在地北京市, 违约前主体评级 A 年 3 月 1 日公告称, 中国城市建设控股集团有限公司因控股股权纠纷, 公司融资渠道受到限制, 导致资金链十分紧张 另外公司目前正面临多起债务诉讼, 部分银行账户及资产已被查封或保全 截止付息日日终, 中城建集团未能按照约定筹措足额偿债资金,16 中城建 MTN001 不能按时足额偿付利息, 已构成实质违约 风险提示经济下行导致的企业经营风险, 监管政策趋严风险, 流动性风险 利空仍在利好尚未发酵, 莫要轻言做多 利率债月报 ( 冯振 ) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 9
6 投资要点 : 2 月, 利率债发行融资总量较 1 月缩量, 但由于月内到期数量相对较小, 全月利率债净融资为 亿元, 较上月增加 亿元 二级市场总体呈现下行走势, 平均来看, 各主要年期国债现券收益率较上月均有下行, 且短端下行幅度更大, 国债收益率曲线整体变陡 2 月资金面整体较为宽松叠加市场情绪回暖, 国开债回调幅度较大, 国开债与国债利差收窄 2 月 28 日, 隐含税率为 21%, 较 1 月末略有回落 受春节假期影响,2 月利率债现券成交较为清淡, 各券种成交量均回调 国债期货月内呈波动上行态势 2 月, 在市场流动性较为充裕 监管落地力度减弱及海外风险资产价格波动导致全球避险情绪升温的带动下, 债市收益率继续回调, 月内基本呈现下行走势 展望 3 月,2 月 PMI 的回落主要受春节假期影响, 综合 1 月和 2 月 PMI 数据来看, 今年读数虽较去年有所下滑, 但依然好于 2012 年以来其他年度的同期表现 而制造业 PMI 分项指数中, 生产活动预期指数与原材料库存指数均较 1 月有所回升, 表明实体企业对未来生产持乐观态度, 同时开始为节后复产进行准备 月初在 两会 期间维稳的需求下, 资金面有望保持平稳, 但在 3 月中下旬资金面可能重回偏紧状态, 特别是月末 MPA 考核将给资金面带来压力, 届时流动性结构性不平衡可能再次显现, 进而提高市场资金利率中枢, 制约债券市场做多情绪 同时, 从海外市场情况看, 美联储 3 月加息已是大概率事件 美联储加息及美债收益率不断上扬, 一方面制约国内债市收益率的下行空间, 另一方面也可能促使央行跟随上调政策利率, 从而给国内债市带来调整压力 在监管方面, 虽然 2 月力度较为缓和, 但资管新规在本月出台的概率较大 资管新规及后续细则的颁布本身就会制约债券投资者的乐观情绪, 若落地的范围和力度超出预期, 则可能带来市场的进一步调整 此外, 根据历史经验,3 月利率债发行总量较 2 月会有明显的抬升, 本月利率债的供给压力, 也是限制债券收益率下行的因素之一 从目前情况看, 年内货币政策大概率保持稳健中性政策取向不变, 监管也将持续推动, 债市如果出现拐点, 则可能主要来自基本面因素驱动, 关注国内去杠杆推动下融资需求回落的幅度和持续性, 海外加息对金融领域的稳定及经济复苏持续性的影响, 以及美国等经济体日益强烈的贸易保护主义倾向是否可能导致各国之间的贸易摩擦甚至贸易冲突 但就近期来说, 国内基本面快速下滑的可能性并不大, 调低赤字率也可能在一定程度上意味着政府部门认为今年经济下滑的压力不大 国外经济也没有出现转向的明显趋势, 特朗普计划对钢铁和铝进口征收重税事件的后续进展也仍需观察 在货币不松 监管趋严的同时, 经济基本面也并未出现利好债市的变化, 债券市场仍将持续调整, 建议交易型机构继续以短久期高评级票息策略为主 对于较为激进的投资者, 可待近期偏空因素逐渐发酵引发收益率回升后, 在没有其他明显利空因素出现的情况下, 择机入场进行波段操作 而至于趋势性的投资机会, 还需继续耐心等待 风险提示监管超预期落地, 资金面超预期宽松或收紧 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 of 9
7 投资评级说明 项目名称 投资评级 评级说明 买入 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅超过 20% 公司评级标准 增持未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20% 之间中性未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 -10%~10% 之间 减持 未来 6 个月内相对沪深 300 指数跌幅超过 10% 看好 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅超过 10% 行业评级标准 中性 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅介于 -10%-10% 之间 看淡 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数跌幅超过 10% 重要说明 : 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更 在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价 在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保, 投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险 我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务 我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息 本报告的版权归渤海证券股份有限公司所有, 未获得渤海证券股份有限公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制 如引用 刊发, 需注明出处为 渤海证券股份有限公司, 也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 of 9
8 渤海证券股份有限公司研究所 副所长 ( 金融行业研究 & 研究所主持工作 ) 张继袖 副所长谢富华 汽车行业研究小组郑连声 张冬明 计算机行业研究小组王洪磊 朱晟君 环保行业研究张敬华 刘蕾 电力设备与新能源行业研究刘瑀 刘秀峰 医药行业研究小组任宪功 ( 部门经理 ) 王斌 赵波 通信 & 电子行业研究小组徐勇 宋敬祎 杨青海 新材料行业研究张敬华 餐饮旅游行业研究刘瑀 杨旭 证券行业研究任宪功 ( 部门经理 ) 洪程程 金融工程研究 & 部门经理崔健 基金研究刘洋 权益类量化研究李莘泰 宋旸 衍生品类研究祝涛 李元玮 郝倞 债券研究王琛皞 冯振 夏捷 流动性 战略研究 & 部门经理周喜 策略研究宋亦威 杜乃璇 宏观研究张扬 博士后工作站朱林宁量化 套期保值模型研究 综合质控 & 部门经理齐艳莉 机构销售 投资顾问朱艳君 行政综合白骐玮 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 of 9
9 渤海证券研究所 天津天津市南开区宾水西道 8 号邮政编码 : 电话 :(022) 传真 :(022) 北京北京市西城区西直门外大街甲 143 号凯旋大厦 A 座 2 层邮政编码 : 电话 : (010) 传真 : (010) 渤海证券研究所网址 : 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 of 9
目录 信用评级调整周报 1. 信用评级调整回顾 主体评级调整汇总 评级调整主体分析 企业评级迁移统计 公司负面和关注信息统计 风险提示... 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 10
固 定收益研究 证券分析师崔健 CFA 022-28451618 cuijian2001@163.com 关注西王集团等发行人评级调整 核心观点 : 信用评级调整周报 信用评级调整 2 月第 4 周周报 分析师 : 崔健 CFA SAC NO:S1150511010016 2018 年 2 月 28 日 信用评级调整回顾上周共统计评级 ( 展望 ) 调整主体 2 家, 数量较前一周减少 2 家, 其中评级
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固 定收益研究 证券分析师崔健 CFA 022-28451618 cuijian2001@163.com 关注 16 中城建 MTN001 违约 核心观点 : 信用评级调整周报 信用评级调整 3 月第 1 周周报 分析师 : 崔健 CFA SAC NO:S1150511010016 2018 年 3 月 7 日 信用评级调整回顾上周共有 8 家公司评级 ( 展望 ) 进行调整, 数量较前一周增加 6
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固 定收益研究 证券分析师崔健 CFA 022-28451618 cuijian2001@163.com 关注新光控股等公司评级调整 核心观点 : 信用评级调整周报 信用评级调整 3 月第 4 周周报 分析师 : 崔健 CFA SAC NO:S1150511010016 2018 年 3 月 28 日 信用评级调整回顾上周共有 4 家公司评级 ( 展望 ) 进行调整, 数量较前一周增加 2 家, 其中评级
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行 业 研 究 科济生物签署 6000 万美元 Pre-C 轮融资框架协议 分析师 : 任宪功 SAC NO: S1150511010012 2018 年 3 月 7 日 证券研究报告行业周报 证券分析师任宪功 010-68104615 renxg@bhzq.com [Table_Contactor] 助理分析师 赵波 SACNO.S1150116080022 022-28451632 zhaobo@bhzq.com
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固 定收益研究 证券分析师崔健 CFA 022-28451618 cuijian2001@163.com 关注盛运环保等公司评级调整 核心观点 : 信用评级调整周报 信用评级调整 4 月第 2 周周报 分析师 : 崔健 CFA SAC NO:S1150511010016 2018 年 4 月 11 日 信用评级调整回顾上周共有 3 家公司评级 ( 展望 ) 进行调整, 数量较前一周增加 1 家, 其中评级
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宏观研究 流动性分析报告 易紧难松基调不改 Shibor 利率将止跌回升 流动性分析周报 分析师 : 周喜 SAC NO:S1150511010017 2017 年 03 月 09 日 证券研究报告流动性周报 证券分析师周喜 022-28451972 相关研究报告 本周货币市场利率小幅回落, 截止 3 月 9 日, 隔夜和 7 日 Shibor 利率分别收于 2.4076 和 2.6590, 较上周同期分别下降
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编辑人 研究所 022-28451618 bhzqcj@hotmail.com 行业专题评述 渤海证券研究所晨会 人社部发布医保药品目录准入谈判结果 生物制品行业周报 看好 ( 任宪功, 赵波 ) 大盘反弹新高, 关注通信补涨个股 通信行业周报 中性 ( 徐勇 ) 关注个股业绩的确定性, 低估值与高成长并重 化学制药行业周报 看好 ( 任宪功王斌 ) 证券研究报告 晨会纪要 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格
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金融工程研究 证券分析师崔健 CFA 022-28451618 cuijian2001@163.com 商品期货反弹行情遇阻 核心观点 : -W 外盘 金融工程 7 月第 5 周周报 分析师 : 崔健 CFA SAC NO:S1150511010016 2017 年 7 月 31 日 期货交易所公告大连商品交易所 7 月 27 日发布公告称, 经研究决定, 自 2017 年 8 月 1 日 证券研究报告
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行业研究 通信行业点评报告 研发费用加计扣除新政有效提升通信行业盈利 通信行业点评 分析师 : 徐勇 SAC NO: S1150516060001 2018 年 9 月 25 日 证券分析师徐勇 010-68104602 xuyong@bhzq.com 事件 : 2018 年 9 月 20 日, 国家财政部 税务总局 科技部发布 关于提高研究开 [Table_Contactor] 发费用税前加计扣除比例的通知
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编辑人 研究所 022-28451618 bhzqcj@hotmail.com 宏观及策略分析 渤海证券研究所晨会 M2 同比增速继续回落货币宽松渐行渐远 2017 年 7 月份金融数据点评 ( 周喜 ) 行业专题评述 证 券 把握业绩主线, 精选优质个股 生物制品行业周报 看好 ( 任宪功, 赵波 ) 继续关注低估值白马股和估值合理的成长股 化学制药行业周报 看好 ( 任宪功王斌 ) 联通混改方案公布在即关注通信行业混改品种
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编辑人 研究所 022-28451618 bhzqcj@hotmail.com 宏观及策略分析 渤海证券研究所晨会 贸易稳中趋弱, 价格短期稳中有升 宏观经济周报 ( 周喜, 张扬 ) 金融工程研究 医药主题基金再度领涨战略配置基金开始募集 场内交易型基金周报 ( 刘洋 ) 7 家公司更新增发预案进度,3 家公司披露员工持股计划 权益事件监测 周报 ( 宋旸 ) 证券研究报告 晨会纪要 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格
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行业研究 电子行业周报 Semicon China 开幕, 关注半导体产业发展趋势 电子行业周报 分析师 : 徐勇 SAC NO: S1150516060001 2018 年 3 月 20 日 证券研究报告行业周报 [Table_Author] 证券分析师徐勇 010-68104602 xuyong@bhzq.com [Table_Contactor] 助理分析师 宋敬祎 SAC No:S1150116120023
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行 业 研 究 药明康德顺利过会募资 57 亿元 生物制品行业周报 生物制品行业周报 分析师 : 张冬明 SAC NO: S1150115110007 2018 年 3 月 28 日 证券研究报告行业周报 [Table_Author] 证券分析师张冬明 022-28451857 zhangdm@bhzq.com [Table_Contactor] 助理分析师 赵波 SACNO.S1150116080022
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行业研究 机械行业周报 雄安新区 设立, 河北省内机械个股最先受益 机械行业周报 分析师 : 李骥 SAC NO: S1150516080002 2017 年 4 月 6 日 证券研究报告行业周报 证券分析师李骥 010-68784263 370582261@qq.com [Table_Contactor] 子行业评级船舶制造与港口 设备 工程机械 化石能源机械 铁路设备 重型机械 机床工具 航空航天
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金融工程研究 证券分析师崔健 CFA 022-28451618 cuijian2001@163.com 商品期货上涨趋势暂缓 核心观点 : -W 外盘 金融工程 7 月第 3 周周报 分析师 : 崔健 CFA SAC NO:S1150511010016 2017 年 7 月 17 日 商品期货市场上周, 文华商品指数上涨到 2017 年 1 月初的支持位置, 上涨趋势暂缓 具 证券研究报告 助理证券分析师郝倞
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行 业 研 究 北京可开始预约接种 4 价宫颈癌疫苗 分析师 : 任宪功 SAC NO: S1150511010012 2018 年 1 月 24 日 证券研究报告行业周报 [Table_Author] 证券分析师任宪功 010-68104615 renxg@bhzq.com [Table_Contactor] 助理分析师 赵波 SACNO.S1150116080022 022-28451632 zhaobo@bhzq.com
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行 业 研 究 化学制药行业周报 行情持续深入, 继续关注绩优白马和细分领域龙头 化学制药行业周报 分析师 : 任宪功 SAC NO: S115511112 218 年 3 月 21 日 证券研究报告 [Table_Author] 证券分析师任宪功 1-6814615 renxg@bhzq.com [Table_Contactor] 助理分析师 王斌 SAC NO S11511693 22-23861355
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编辑人 研究所 022-28451618 bhzqcj@hotmail.com 行业专题评述 渤海证券研究所晨会 9 家新能源车企入选 2017 年中国独角兽榜单 新能源汽车行业周报 看好 ( 张冬明郑连声 ) 贸易战对旅游影响有限把握优质个股介入良机 餐饮旅游行业周报 看好 ( 刘瑀, 杨旭 ) 金融工程研究 50ETF 大幅下挫, 投资者情绪保持谨慎 场内期权周报 ( 祝涛 ) 证券研究报告 晨会纪要
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行 业 研 究 国办印发改革仿制药供应保障及使用政策意见 分析师 : 张冬明 SAC NO: S1150115110007 2018 年 4 月 9 日 证券研究报告行业周报 [Table_Author] 证券分析师张冬明 022-28451857 zhangdm@bhzq.com [Table_Contactor] 助理分析师 赵波 SACNO.S1150116080022 022-28451632
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编辑人 研究所 022-28451618 bhzqcj@hotmail.com 行业专题评述 渤海证券研究所晨会 关注消费升级下的细分领域机会 餐饮旅游行业周报 看好 ( 刘瑀 ) 深圳 贵州等发布 2017 新能源汽车补贴政策 新能源汽车行业周报 看好 ( 郑连声张冬明 ) 金融工程研究 50ETF 震荡下行, 投资者情绪较为中性 期权周报 ( 祝涛 ) 证券研究报告 晨会纪要 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格
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固 定收益研究证券研究报告 关注 18 雏鹰农牧 SCP001 等债券违约 证券分析师崔健 CFA 022-28451618 cuijian2001@163.com 助理分析师夏捷 SAC NO:S1150117060017 022-23861355 xiaj@bhzq.com 核心观点 : 信用评级调整回顾 10 月 30 日 -11 月 5 日, 共有 3 家公司评级 ( 展望 ) 进行调整,
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申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/4/19 星期五 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F3048078; 投资咨询号 :Z0014024) wugq@sywgqh.com.cn 021-58308720 成交量成交额 ( 亿 30 日历史 60 日历史 90 日历史波 ( 亿 ) 元 ) 波动率波动率动率 上证 50 3004.92-0.41% 39.67 500.09
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申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/5/8 星期三 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F3048078; 投资咨询号 :Z0014024) wugq@sywgqh.com.cn 021-58308720 成交量成交额 ( 亿 30 日历史 60 日历史 90 日历史波 ( 亿 ) 元 ) 波动率波动率动率 上证 50 2805.04-4.76% 62.44 938.17
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行 业 研 究 首家未盈利生物科技公司歌礼生物递交上市申请 分析师 : 张冬明 SAC NO: S1150115110007 2018 年 5 月 9 日 证券研究报告行业周报 [Table_Author] 证券分析师张冬明 022-28451857 zhangdm@bhzq.com [Table_Contactor] 助理分析师 赵波 SACNO.S1150116080022 022-28451632
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行业研究 逢低布局智能制造板块 机械行业周报 机械行业周报 分析师 : 李骥 SAC NO: S1150516080002 2017 年 3 月 9 日 证券研究报告行业周报 证券分析师李骥 010-68784263 370582261@qq.com [Table_Contactor] 子行业评级船舶制造与港口 设备 工程机械 化石能源机械 铁路设备 重型机械 机床工具 航空航天 仪器仪表 金属制品
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行业研究 年度业绩快报公布, 关注结构性机会 分析师 : 徐勇 SAC NO: S1150516060001 2018 年 3 月 5 日 证券研究报告行业周报 [Table_Author] 证券分析师徐勇 010-68104602 xuyong@bhzq.com [Table_Contactor] 助理分析师 宋敬祎 SAC No:S1150116120023 022-28451131 song.jingyi@hotmail.com
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行 业 研 究 关注一季报业绩超预期个股 分析师 : 张冬明 SAC NO: S1150115110007 2018 年 4 月 25 日 证券研究报告行业周报 [Table_Author] 证券分析师张冬明 022-28451857 zhangdm@bhzq.com [Table_Contactor] 助理分析师 赵波 SACNO.S1150116080022 022-28451632 zhaobo@bhzq.com
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行业研究 医药行业周报 三季报陆续披露, 积极关注业绩高成长的绩优股 中药行业周报 分析师 : 任宪功 SAC NO: S1150511010012 2017 年 10 月 19 日 证券研究报告行业周报 [Table_Author] 证券分析师任宪功 010-68104615 renxg@bhzq.com [Table_Contactor] 助理分析师 苑建 SAC No:S1150117070004
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固 定收益研究证券研究报告信用评级调整 证券分析师崔健 CFA 022-28451618 cuijian2001@163.com 助理分析师夏捷 SAC NO:S1150117060017 022-23861355 xiaj@bhzq.com 关注 17 三鼎 03 等债券违约 核心观点 : 信用评级调整回顾 10 月 23 日 -10 月 29 日, 共有 7 家公司评级 ( 展望 ) 进行调整,
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