生物制品行业周报业的发展主线正逐步向以抗 PD-1/PD-L1 单抗为代表的创新药领域转移 我们继续坚定地看好国内创新药企业的发展 本周我们维持行业 看好 的投资评级, 股票池推荐 : 沃森生物 (300142) 长春高新(000661) 通化东宝 (600867) 以及安科生物 (300009)
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1 行 业 研 究 生物制品行业周报 默沙东递交 PD-1 单抗 Keytruda 中国上市申请 生物制品行业周报 分析师 : 任宪功 SAC NO: S 年 2 月 14 日 证券研究报告行业周报 [Table_Author] 证券分析师任宪功 renxg@bhzq.com [Table_Contactor] 助理分析师 赵波 SACNO.S zhaobo@bhzq.com 行业评级生物制品 重点品种推荐沃森生物 长春高新 通化东宝 安科生物 看好 增持 增持 增持 增持 [Table_IndQuotePic] 最近一季度行业相对走势 相关研究报告 投资要点 : 行业要闻 1. 年终医改成绩单 : 药价降 15% 抗菌素使用降 50% 医疗费增幅在 10% 左右 2. CDE 发布抗 PD-1/PD-L1 单抗品种申报上市的资料数据基本要求 3. 默沙东递交 PD-1 单抗 Keytruda 中国上市申请 公司公告 1. 万孚生物控股股东 实际控制人计划增持公司股份 2. 科华生物发布 2017 年度业绩快报 3. 迪瑞医疗发布 2017 年度业绩快报 4. 长春高新 舒泰神发布 2017 年年报 本周市场行情回顾近 5 个交易日, 申万医药生物板块上涨 1.73%, 沪深 300 指数下跌 5.14%, 医药板块整体大幅跑赢沪深 300 指数, 涨跌幅在申万 28 个一级行业中排名第 5 位 子板块方面, 本周医药六个子板块均以上涨报收, 其中医疗器械和生物制品板块涨幅居前, 分别上涨 3.10% 与 2.84% 截至 2018 年 2 月 13 日, 申万医药生物板块剔除负值情况下整体 TTM 估值为 倍, 其中生物制品 TTM 估值为 倍 ( 相对于全体 A 股的估值溢价率为 %) 个股涨跌方面, 塞力斯 中源协和 智飞生物涨幅居前 ; 博雅生物 长生生物 四环生物跌幅居前 投资策略本周医药板块在经历前期大幅下跌后略有反弹, 板块整体上涨 1.73%, 在申万 28 个一级行业中表现较好 随着行业内上市公司年报业绩的陆续披露, 我们继续建议投资者精选业绩持续表现良好, 估值合理的真成长白马股 行业要闻方面, 国新办近日举行了深化医改和改善医疗服务情况发布会, 国家卫计委副主任 医改办主任王贺胜介绍了 2017 年我国医改情况 总体来看, 2017 年我国医改成绩喜人, 在医联体建设 医疗保障 降低医疗费用 药品降价等方面均取得了一定成绩 我们认为未来医改将继续向纵深推进, 行业整体发展仍将面临一定的压力 另外,CDE 近日发布抗 PD-1/PD-L1 单抗品种申报上市的资料数据基本要求, 对抗 PD-1/PD-L1 单抗品种 NDA 申报数据质量提出了规范性要求 ; 此外, 默沙东的明星产品 PD-1 单抗 Keytruda 中国上市申请则于近日获 CDE 承办受理 我们认为, 在医改的大背景下, 医药行 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 13
2 生物制品行业周报业的发展主线正逐步向以抗 PD-1/PD-L1 单抗为代表的创新药领域转移 我们继续坚定地看好国内创新药企业的发展 本周我们维持行业 看好 的投资评级, 股票池推荐 : 沃森生物 (300142) 长春高新(000661) 通化东宝 (600867) 以及安科生物 (300009) 风险提示 : 政策推进不达预期, 相关企业业绩不达预期, 市场大幅波动风 险 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 2 of 13
3 目录 生物制品行业周报 1. 行业要闻 年终医改成绩单 : 药价降 15% 抗菌素使用降 50% 医疗费增幅在 10% 左右 CDE 发布抗 PD-1/PD-L1 单抗品种申报上市的资料数据基本要求 默沙东递交 PD-1 单抗 Keytruda 中国上市申请 公司公告 万孚生物控股股东 实际控制人计划增持公司股份 科华生物发布 2017 年度业绩快报 迪瑞医疗发布 2017 年度业绩快报 长春高新 舒泰神发布 2017 年年报 本周市场行情回顾 投资策略 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 13
4 图目录 生物制品行业周报 图 1: 近 5 个交易日申万一级行业涨跌情况... 9 图 2: 近 5 个交易日申万医药生物子板块涨跌情况... 9 表目录 表 1: 本周行业内上市公司 2017 年年报业绩一览... 8 表 2: 近 5 个交易日申万生物制品板块个股涨跌幅排名... 9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 13
5 1. 行业要闻 生物制品行业周报 1.1 年终医改成绩单 : 药价降 15% 抗菌素使用降 50% 医疗费增幅在 10% 左右 近日 (2 月 12 日 ), 国新办举行了深化医改和改善医疗服务情况发布会 国家卫计委副主任 医改办主任王贺胜表示,2017 年, 全国所有公立医院全面推开了公立医院综合改革, 全部取消药品加成, 使公立医院过去的服务收费 药品加成收入 政府补助三个补偿渠道改为了服务收费和政府补助两个渠道, 实现了新旧体制的平稳转换 具体来看, 医联体建设方面, 所有三级公立医院和 1 千余家社会办医疗机构参与 医联体建设,2017 年下转患者 483 万例次, 同比增长 91.2% 开展远程医疗服 务的医疗机构增长到 1 万 3 千家 医疗保障方面, 目前基本医保参保人数超过 13.5 亿, 参保率稳定在 95% 以上 2017 年城乡居民基本医保人均财政补助标准提高到 450 元, 医保目录新增 375 个药品, 保障范围不断扩大, 报销比例不断提升 城乡居民大病保险制度覆盖 10.5 亿人, 大病患者合规医疗费用报销比例平均提高 12 个百分点左右, 超过 200 个城市实行按病种付费的病种数达到 100 个以上 医疗费用方面, 在 30 个省份的 68 个城市全面启动公立医院薪酬制度改革试点工 作, 并不断扩大试点范围 政府办医疗机构的医疗费用增幅从 2010 年的 21% 下 降到 2017 年的 10% 左右 药品降价方面, 综合运用市场撮合和定点生产等靶向精准措施, 比较好地解决了 130 多个临床急需药品短缺问题 在流通环节, 在综合医改试点省和前四批公立医院改革试点城市实施药品购销 两票制, 进一步规范流通领域各方行为 在使用环节, 通过集中招标采购 药品价格国家谈判 控制药品不合理使用等多种措施, 降低药品价格 最新一轮以省为单位药品集中采购价格平均降幅超过 15% 此外, 目前已建立国家级和省级质控中心 1200 余家, 质控体系覆盖临床各专业 规范诊疗行为, 制定并推广 1200 多个临床路径 规范药品和耗材使用, 抗菌药物使用率下降近 50% 4100 余家医院可以为患者提供信息查询和推送服务, 是 3 年前的 4 倍, 有效减少了患者在医院内的重复排队缴费情况和往返医院次数 实请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 13
6 生物制品行业周报现 一预约两缩短 : 所有三级公立医院普遍开展预约诊疗 ;3 年来门诊患者全程候诊平均时间缩短超过 10 分钟, 有些医院缩短超过 1 小时 ; 平均住院日缩短到 10 天以内 王贺胜表示, 整体来看我国公立医院总体运行平稳, 尽可能满足了人民群众日益 增长的医疗服务需求 医疗资源供给不断增加, 有效减轻了群众看病负担, 患者 得到了更高质量的医疗服务 资料来源 : 医药云端工作室 1.2 CDE 发布抗 PD-1/PD-L1 单抗品种申报上市的资料 数据基本要求 在恶性肿瘤治疗中, 针对免疫检查点的新型抗肿瘤药物已成为生物医药研发热点 众所周知, 目前全球范围内已有 5 个抗 PD-1 或 PD-L1 单抗药物上市, 其中以 PD-1 为靶点的单克隆抗体药物包括 :Keytruda(Pembrolizumab) Opdivo ( Nivolumab ), 以 PD-L1 为靶点的单克隆抗体药物包括 : Tecentriq (Atezolizumab) Bavenci(Avelumab) 和 Imfinzi(Durvalumab) 国内已有 16 个同类产品获得临床批件, 并在不同瘤种中开展临床试验 但是截至目前, 我国尚未有抗 PD-1 或 PD-L1 单抗药物获批上市 为尽快满足晚期肿瘤患者急迫的临床需求, 自 2016 年起, 药审中心 (CDE) 就该类产品的关键临床试验方案设计与多家申请人进行了多次的沟通交流 目前已有申请人开展的关键临床试验获得初步结果并提出上市申请 (NDA) 从 CDE 和多家申请人的申报前沟通交流情况看, 各家申请人的数据完整性及可评价性参差不齐, 非常有必要对 NDA 申报数据质量提出规范性要求 为此, 我中心于 2018 年 1 月 12 日在北京召开了相关产品申报资料要求的专题研讨会, 以下就会议讨论形成的 针对以客观缓解率 (ORR) 为主要终点的单臂临床研究结果申报上市的临床资料的基本要求进行具体说明 目前对于通过沟通交流会议讨论的 在复发难治且无标准治疗的晚期恶性肿瘤患者中, 开展以 ORR 为主要终点的单臂研究进行有条件批准的品种, 需要获得支持上市的关键有效性和安全性数据 申报资料可以分次进行滚动提交 :( 一 ) 初次提交时需提交所有方案规定及实际入组患者的至少两次独立疗效评估的有效性数据和所有安全性数据 ( 二 ) 在 NDA 审评期间, 可以滚动提交根据缓解时间获得 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 of 13
7 生物制品行业周报 最后 1 例受试者入组后至少 6 个月的有效性和安全性数据 ( 三 ) 在 NDA 获得批 准前应提交按方案规定的全部有效性和安全性数据 同时要求申请人在提交 NDA 申请之前提出 pre-nda 会议申请,CDE 会根据品种的具体情况, 决定是否需要召开 pre-nda 会议以及召开会议的形式, 不同的专业也可以视情况分别召开会议 在 pre-nda 会议上 CDE 与企业充分沟通并形成会议纪要, 之后符合上述申报生产临床资料要求的品种后续按程序提交 NDA 申请, 并可同时申请优先审评的资格 一旦获得优先审评资格, 将在技术审评 药品检验 生产现场核查 临床核查等各个环节予以优先 资料来源 :CDE 官网 1.3 默沙东递交 PD-1 单抗 Keytruda 中国上市申请 2 月 11 日, 默沙东 PD-1 单抗帕博利珠单抗注射液的上市申请 (JXSS ) 获得 CDE 承办受理 默沙东目前在国内共登记开展了 8 项 Pembrolizumab 相关的临床试验, 涉及肺癌 黑色素瘤 胃癌 食管癌 肝细胞癌等 5 大肿瘤类型 已完成的研究是在非小细胞肺癌患者中开展的安全性 药动学和有效性研究 ( 实际入组 44 人 ) 另外两项完成患者招募的研究分别是一线治疗 PD-L1 阳性晚期 NSCLC( 入组 350 人 ) 和二线治疗晚期黑色素瘤 ( 入组 80 人 ) 据知情人透露, 默沙东此次提交上市申请的适应症是黑色素瘤, 这也是 Keytruda 在美国率先上市的适应症 Keytruda 目前优势最大的适应症是肺癌, 不仅联合化疗作为一线疗法可以不考虑患者 PD-L1 表达水平, 而且率先在临床试验中做出了 OS 优势 2017 年默沙东 Keytruda 的全球销售额是 亿美元, 距离百时美施贵宝 Opdivo 的差距已经缩小到 11 亿美元 资料来源 : 医药魔方数据 2. 公司公告 2.1 万孚生物控股股东 实际控制人计划增持公司股份 万孚生物控股股东 实际控制人李文美 王继华夫妇基于对公司未来发展前景的 信心及对公司投资价值的认同, 计划以自有资金或自筹资金自 2018 年 2 月 8 日 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 of 13
8 生物制品行业周报 起的 6 个月内通过深交所交易系统增持不低于人民币 2000 万元 不超过人民币 1 亿元的公司股份 2.2 科华生物发布 2017 年度业绩快报 近日, 科华生物发布 2017 年度业绩快报,2017 年度, 科华生物预计实现营业总收入 亿元, 同比增长 15.37%; 预计实现归属于上市公司股东的净利润 2.19 亿元, 同比下降 5.77%; 预计实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 2.07 亿元, 同比下降 3.87% 2.3 迪瑞医疗发布 2017 年度业绩快报 近日, 迪瑞医疗发布 2017 年度业绩快报,2017 年度, 迪瑞医疗预计实现营业总 收入 8.70 亿元, 同比增长 14.67%; 预计实现归属于上市公司股东的净利润 1.70 亿元, 同比增长 36.02% 2.4 长春高新 舒泰神发布 2017 年年报 本周, 长春高新 舒泰神发布 2017 年年报, 详情如下 : 表 1: 本周行业内上市公司 2017 年年报业绩一览 股票代码 公司名称 营业收入 ( 百万元 ) 同比增速 归属于上市公司股东的净利润 ( 百万元 ) 同比增速 长春高新 % % 舒泰神 % % 资料来源 : 公司公告, 渤海证券研究所 3. 本周市场行情回顾 近 5 个交易日, 申万医药生物板块上涨 1.73%, 沪深 300 指数下跌 5.14%, 医药板块整体大幅跑赢沪深 300 指数, 涨跌幅在申万 28 个一级行业中排名第 5 位 子板块方面, 本周医药六个子板块均以上涨报收, 其中医疗器械和生物制品板块涨幅居前, 分别上涨 3.10% 与 2.84% 截至 2018 年 2 月 13 日, 申万医药生物板块剔除负值情况下整体 TTM 估值为 倍, 其中生物制品 TTM 估值为 倍 ( 相对于全体 A 股的估值溢价率为 %) 个股涨跌方面, 塞力斯 中源协和 智飞生物涨幅居前 ; 博雅生物 长生生物 四环生物跌幅居前 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 of 13
9 子信媒机 务 物备易备造 合 车工铁掘行产 装器 工业属输料 饰融 图 1: 近 5 个交易日申万一级行业涨跌情况 生物制品行业周报 6% 4% 2% 1.73% 0% -2% -4% -6% -8% -10% 电计休通医电商机轻传农综食汽纺家化国公有交建钢建房非采银 算闲 药气业械工 林 品 织用 防用色通筑 筑地银 服 生设贸设制 牧 饮 服电 军事金运材 装 金 渔 料 资料来源 :Wind, 渤海证券研究所 图 2: 近 5 个交易日申万医药生物子板块涨跌情况 3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 3.10% 2.84% 2.44% 1.87% 1.5% 1.30% 1.0% 0.5% 0.41% 0.0% 医疗器械 Ⅱ 生物制品 Ⅱ 医药商业 Ⅱ 化学制药 医疗服务 Ⅱ 中药 Ⅱ 资料来源 :Wind, 渤海证券研究所 表 2: 近 5 个交易日申万生物制品板块个股涨跌幅排名 市场表现前 5 名 市场表现后 5 名 塞力斯 21.00% 博雅生物 -9.25% 中源协和 13.76% 长生生物 -2.38% 智飞生物 9.93% 四环生物 -1.94% 华大基因 9.89% 万孚生物 -1.16% 通化东宝 9.46% 上海莱士 -1.12% 资料来源 :Wind, 渤海证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 of 13
10 4. 投资策略 生物制品行业周报 本周医药板块在经历前期大幅下跌后略有反弹, 板块整体上涨 1.73%, 在申万 28 个一级行业中表现较好 随着行业内上市公司年报业绩的陆续披露, 我们继续建议投资者精选业绩持续表现良好, 估值合理的真成长白马股 行业要闻方面, 国新办近日举行了深化医改和改善医疗服务情况发布会, 国家卫计委副主任 医改办主任王贺胜介绍了 2017 年我国医改情况 总体来看,2017 年我国医改成绩喜人, 在医联体建设 医疗保障 降低医疗费用 药品降价等方面均取得了一定成绩 我们认为未来医改将继续向纵深推进, 行业整体发展仍将面临一定的压力 另外,CDE 近日发布抗 PD-1/PD-L1 单抗品种申报上市的资料数据基本要求, 对抗 PD-1/PD-L1 单抗品种 NDA 申报数据质量提出了规范性要求 ; 此外, 默沙东的明星产品 PD-1 单抗 Keytruda 中国上市申请则于近日获 CDE 承办受理 我们认为, 在医改的大背景下, 医药行业的发展主线正逐步向以抗 PD-1/PD-L1 单抗为代表的创新药领域转移 我们继续坚定地看好国内创新药企业的发展 本周我们维持行业 看好 的投资评级, 股票池推荐 : 沃森生物 (300142) 长春高新 (000661) 通化东宝(600867) 以及安科生物 (300009) 风险提示 : 政策推进不达预期, 相关企业业绩不达预期, 市场大幅波动风险 请务必阅读正文之后的免责条款部分 10 of 13
11 生物制品行业周报 投资评级说明 项目名称 投资评级 评级说明 买入 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅超过 20% 公司评级标准 增持未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20% 之间中性未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 -10%~10% 之间 减持 未来 6 个月内相对沪深 300 指数跌幅超过 10% 看好 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅超过 10% 行业评级标准 中性 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅介于 -10%-10% 之间 看淡 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数跌幅超过 10% 重要声明 : 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更 在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价 在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保 我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务 我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息 本报告的版权归渤海证券股份有限公司所有, 未获得渤海证券股份有限公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制 如引用 刊发, 需注明出处为 渤海证券股份有限公司, 也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改 请务必阅读正文之后的免责条款部分 11 of 13
12 生物制品行业周报 渤海证券股份有限公司研究所 副所长 ( 金融行业研究 & 研究所主持工作 ) 张继袖 副所长谢富华 汽车行业研究小组郑连声 张冬明 计算机行业研究小组王洪磊 朱晟君 环保行业研究张敬华 刘蕾 电力设备与新能源行业研究刘瑀 刘秀峰 医药行业研究小组任宪功 ( 部门经理 ) 王斌 赵波 通信 & 电子行业研究小组徐勇 宋敬祎 杨青海 新材料行业研究张敬华 餐饮旅游行业研究刘瑀 杨旭 证券行业研究任宪功 ( 部门经理 ) 洪程程 金融工程研究 & 部门经理崔健 基金研究刘洋 权益类量化研究李莘泰 宋旸 衍生品类研究祝涛 李元玮 郝倞 债券研究王琛皞 冯振 夏捷 流动性 战略研究 & 部门经理周喜 策略研究宋亦威 杜乃璇 宏观研究张扬 博士后工作站朱林宁量化 套期保值模型研究 综合质控 & 部门经理齐艳莉 机构销售 投资顾问朱艳君 行政综合白骐玮 请务必阅读正文之后的免责条款部分 12 of 13
13 生物制品行业周报 渤海证券研究所 天津天津市南开区宾水西道 8 号邮政编码 : 电话 :(022) 传真 :(022) 北京北京市西城区西直门外大街甲 143 号凯旋大厦 A 座 2 层邮政编码 : 电话 : (010) 传真 : (010) 渤海证券研究所网址 : 请务必阅读正文之后的免责条款部分 13 of 13
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行 业 研 究 五部门联合发布第一批国家版罕见病目录 分析师 : 张冬明 SAC NO: S1150115110007 2018 年 5 月 30 日 证券研究报告行业周报 [Table_Author] 证券分析师张冬明 022-28451857 zhangdm@bhzq.com [Table_Contactor] 助理分析师 赵波 SACNO.S1150116080022 022-28451632
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金融工程研究 证券分析师崔健 CFA 022-28451618 cuijian2001@163.com 商品期货上涨趋势暂缓 核心观点 : -W 外盘 金融工程 7 月第 3 周周报 分析师 : 崔健 CFA SAC NO:S1150511010016 2017 年 7 月 17 日 商品期货市场上周, 文华商品指数上涨到 2017 年 1 月初的支持位置, 上涨趋势暂缓 具 证券研究报告 助理证券分析师郝倞
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行 业 研 究 布局中报行情, 把握业绩超预期个股 生物制品行业周报 生物制品行业周报 分析师 : 任宪功 SAC NO: S1150511010012 2017 年 7 月 5 日 证券研究报告行业周报 证券分析师任宪功 010-68784237 renxg@bhzq.com [Table_Contactor] 助理分析师 赵波 SACNO.S1150116080022 zhaobo@bhzq.com
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金融工程研究 证券分析师崔健 CFA 022-28451618 cuijian2001@163.com 商品期货连续下跌 核心观点 : -W 外盘 金融工程 5 月第 1 周周报 分析师 : 崔健 CFA SAC NO:S1150511010016 2017 年 5 月 8 日 商品期货市场上周, 文华商品指数小幅回调后创新低, 振幅加大 具体分版块来看, 贵 证券研究报告 助理证券分析师郝倞 S1150115090012
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固 定收益研究 证券分析师崔健 CFA 022-28451618 cuijian2001@163.com 关注 16 中城建 MTN001 违约 核心观点 : 信用评级调整周报 信用评级调整 3 月第 1 周周报 分析师 : 崔健 CFA SAC NO:S1150511010016 2018 年 3 月 7 日 信用评级调整回顾上周共有 8 家公司评级 ( 展望 ) 进行调整, 数量较前一周增加 6
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行业研究 年度业绩快报公布, 关注结构性机会 分析师 : 徐勇 SAC NO: S1150516060001 2018 年 3 月 5 日 证券研究报告行业周报 [Table_Author] 证券分析师徐勇 010-68104602 xuyong@bhzq.com [Table_Contactor] 助理分析师 宋敬祎 SAC No:S1150116120023 022-28451131 song.jingyi@hotmail.com
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编辑人 研究所 022-28451618 bhzqcj@hotmail.com 行业专题评述 渤海证券研究所晨会 五部门联合发布第一批国家版罕见病目录 生物制品行业周报 看好 ( 张冬明, 赵波 ) 贸易战反复拉锯, 关注成长性的通信公司 通信行业周报 中性 ( 徐勇 ) 金融工程研究 证 市场预期多有反复之时, 波段操作空间与难度并存 利率债周报 ( 冯振 ) 关注 广汇能源 等多家主体评级上调
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编辑人 研究所 022-28451618 bhzqcj@hotmail.com 行业专题评述 渤海证券研究所晨会 把握业绩主线, 精选优质个股 生物制品行业周报 看好 ( 任宪功, 赵波 ) 中报行情逐步展开, 逢低关注通信次新股 通信行业周报 看好 ( 徐勇 ) 中报预告密集披露, 关注业绩确定性 化学制药行业周报 看好 ( 任宪功王斌 ) 证券研究报告 晨会纪要 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格
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固 定收益研究证券研究报告 证券分析师宋旸 022-28451131 songyang@bhzq.com 助理分析师夏捷 SAC NO:S1150117060017 022-23861355 xiaj@bhzq.com 关注新光控股主体评级下调 核心观点 : 信用评级调整回顾 11 月 6 日 -11 月 12 日, 有 1 家公司评级 ( 展望 ) 进行调整, 数量较前周减少 3 家, 为评级 (
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行 业 研 究 医改持续推进, 关注潜在受益领域 分析师 : 任宪功 SAC NO: S1150511010012 2017 年 6 月 14 日 证券研究报告行业周报 证券分析师任宪功 010-68784237 renxg@bhzq.com [Table_Contactor] 助理分析师 赵波 SACNO.S1150116080022 zhaobo@bhzq.com 行业评级生物制品 重点品种推荐通化东宝
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公司研究证券研究报告调研简报 新客户拓展顺利, 汽车 PCB 持续高增长 依顿电子 (603328) 调研简报 分析师 : 徐勇 SAC NO: S1150516060001 2016 年 11 月 24 日 电子 元件 证券分析师 徐勇 010-68784235 xuyong@bhzq.com [Table_Author] 助理分析师 高峰 SAC No:S1150116060003 010-68784251
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行业研究 逢低布局智能制造板块 机械行业周报 机械行业周报 分析师 : 李骥 SAC NO: S1150516080002 2017 年 3 月 9 日 证券研究报告行业周报 证券分析师李骥 010-68784263 370582261@qq.com [Table_Contactor] 子行业评级船舶制造与港口 设备 工程机械 化石能源机械 铁路设备 重型机械 机床工具 航空航天 仪器仪表 金属制品
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行业研究 通信行业点评报告 研发费用加计扣除新政有效提升通信行业盈利 通信行业点评 分析师 : 徐勇 SAC NO: S1150516060001 2018 年 9 月 25 日 证券分析师徐勇 010-68104602 xuyong@bhzq.com 事件 : 2018 年 9 月 20 日, 国家财政部 税务总局 科技部发布 关于提高研究开 [Table_Contactor] 发费用税前加计扣除比例的通知
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行业研究 医药行业周报 三季报陆续披露, 积极关注业绩高成长的绩优股 中药行业周报 分析师 : 任宪功 SAC NO: S1150511010012 2017 年 10 月 19 日 证券研究报告行业周报 [Table_Author] 证券分析师任宪功 010-68104615 renxg@bhzq.com [Table_Contactor] 助理分析师 苑建 SAC No:S1150117070004
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行 业 研 究 把握业绩主线, 精选优质个股 分析师 : 任宪功 SAC NO: S1150511010012 2017 年 11 月 22 日 证券研究报告行业周报 [Table_Author] 证券分析师任宪功 010-68104615 renxg@bhzq.com [Table_Contactor] 助理分析师 赵波 SACNO.S1150116080022 022-28451632 zhaobo@bhzq.com
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编辑人 研究所 022-28451618 bhzqcj@hotmail.com 行业专题评述 渤海证券研究所晨会 关注消费升级下的细分领域机会 餐饮旅游行业周报 看好 ( 刘瑀 ) 深圳 贵州等发布 2017 新能源汽车补贴政策 新能源汽车行业周报 看好 ( 郑连声张冬明 ) 金融工程研究 50ETF 震荡下行, 投资者情绪较为中性 期权周报 ( 祝涛 ) 证券研究报告 晨会纪要 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格
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行 业 研 究 发改委印发 十三五 生物产业发展规划 生物制品 分析师 : 任宪功 SAC NO: S1150511010012 2017 年 1 月 18 日 证券研究报告 证券分析师任宪功 010-68784237 renxg@bhzq.com [Table_Contactor] 助理分析师 赵波 SACNO.S1150116080022 010-68784256 zhaobo@bhzq.com
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编辑人 研究所 022-28451618 bhzqcj@hotmail.com 宏观及策略分析 渤海证券研究所晨会 聚焦金融工作会议, 回归价值投资本源 A 股周策略观点 ( 宋亦威 杜乃璇 ) 行业热点及事件点评 金融回归本源, 继续看好非银板块龙头机会 金融工作会议点评 中性 ( 张继袖任宪功洪程程 ) 金融工程研究 证 商品期货上涨趋势暂缓 金融工程 7 月第 3 周周报 ( 崔健 郝倞 )
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行 业 研 究 把握中报行情, 看好生物创新药企业 分析师 : 任宪功 SAC NO: S1150511010012 2017 年 08 月 02 日 证券研究报告行业周报 证券分析师任宪功 010-68104615 renxg@bhzq.com [Table_Contactor] 助理分析师 赵波 SACNO.S1150116080022 022-28451632 zhaobo@bhzq.com
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行 业 研 究 把握业绩主线, 精选优质个股 分析师 : 任宪功 SAC NO: S1150511010012 2017 年 7 月 12 日 证券研究报告行业周报 证券分析师任宪功 010-68784237 renxg@bhzq.com [Table_Contactor] 助理分析师 赵波 SACNO.S1150116080022 zhaobo@bhzq.com 行业评级生物制品 重点品种推荐康弘药业
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金 融工程研究 证券分析师崔健 CFA 22-28451618 cuijian21@163.com 股指期货基差重回升水, 大宗交易成交大幅增加 核心观点 : 国际市场 : 金融工程统计周报 权益类统计周报 分析师 : 崔健 CFA SAC NO:S115511116 218 年 1 月 2 日 证券研究报告统计周报 助理分析师李莘泰 S11511776 22-23873122 lizt@bhzq.com
More information于月底新医保目录即将出台, 我们建议投资者关注潜在的受益标的 : 康弘药业 ( 生物创新药康柏西普有望纳入新医保目录 ); 美康生物 ( 生化诊断龙头, 持续受益于基层医疗市场的增长 ) 以及华兰生物 ( 新浆站逐步投产, 为公司业绩带来增量 ) 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司
行 业 研 究 国务院通过 十三五 卫生与健康规划 生物制品 分析师 : 任宪功 SAC NO: S1150511010012 2016 年 12 月 27 日 证券研究报告 证券分析师任宪功 010-68784237 renxg@bhzq.com [Table_Contactor] 助理分析师 赵波 SACNO.S1150116080022 010-68784256 zhaobo@bhzq.com
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申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/4/19 星期五 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F3048078; 投资咨询号 :Z0014024) wugq@sywgqh.com.cn 021-58308720 成交量成交额 ( 亿 30 日历史 60 日历史 90 日历史波 ( 亿 ) 元 ) 波动率波动率动率 上证 50 3004.92-0.41% 39.67 500.09
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申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/5/8 星期三 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F3048078; 投资咨询号 :Z0014024) wugq@sywgqh.com.cn 021-58308720 成交量成交额 ( 亿 30 日历史 60 日历史 90 日历史波 ( 亿 ) 元 ) 波动率波动率动率 上证 50 2805.04-4.76% 62.44 938.17
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编辑人 研究所 022-28451618 bhzqcj@hotmail.com 行业专题评述 渤海证券研究所晨会 9 家新能源车企入选 2017 年中国独角兽榜单 新能源汽车行业周报 看好 ( 张冬明郑连声 ) 贸易战对旅游影响有限把握优质个股介入良机 餐饮旅游行业周报 看好 ( 刘瑀, 杨旭 ) 金融工程研究 50ETF 大幅下挫, 投资者情绪保持谨慎 场内期权周报 ( 祝涛 ) 证券研究报告 晨会纪要
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金融工程研究证券研究报告基金研究周报 场内交易型基金周报 创业板 50 场内份额大幅增加南方 MSCI 中国 A 股 ETF 开始募集 Huangjin 场内交易型基金 3 月第 3 周周报 分析师 : 刘洋 SAC NO:S1150517080001 2018 年 03 月 20 日 证券分析师刘洋 022-23861563 liuyang@bhzq.com 投资要点 : 上周市场回顾 1) 股票市场方面,
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行 业 研 究 我国药物临床试验审评审批实施到期默认制 分析师 : 张冬明 SAC NO: S1150115110007 2018 年 8 月 1 日 证券研究报告行业周报 [Table_Author] 证券分析师张冬明 022-28451857 zhangdm@bhzq.com [Table_Contactor] 助理分析师 赵波 SACNO.S1150116080022 022-28451632
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金 融工程研究 证券分析师崔健 CFA 22-28451618 cuijian21@163.com 两融规模出现回升, 南向资金大幅缩减 核心观点 : 国际市场 : 金融工程统计周报 权益类统计周报 分析师 : 崔健 CFA SAC NO:S115511116 218 年 3 月 19 日 证券研究报告统计周报 助理分析师李莘泰 S11511776 22-23873122 lizt@bhzq.com
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