投资案件 关键假设点 PDB 样本医院销售数据可大致反映药品真实销售趋势 有别于大众的认识由于 2009 版医保目录调整工作持续时间较长, 市场对各省市医保落地进度预期较低 从目前各省市医保工作进展来看远超市场预期, 截止 号, 已有甘肃 湖北 河南等 13 个省市发布 2017
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- 射曰 石
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1 / 行业及产业 医药生物 行业研究行业深度 证券研究报告 2018 年 03 月 22 日 看好 相关研究 " 重视国民健康 深化医药改革 国务 院机构改革方案点评 " 2018 年 3 月 14 日 " 稳健增长, 分化明显, 重点关注优质成 长与稳健价值 医药生物 2017 年年 报业绩前瞻 " 2018 年 2 月 9 日 证券分析师杜舟 A duzhou@swsresearch.com 研究支持暴晓丽 A baoxl@swsresearch.com 联系人暴晓丽 (8621) baoxl@swsresearch.com 新版医保目录重点品种放量超预期 八年磨一剑,2017 新版医保目录落地情况跟踪 本期投资提示 : 各省市新版医保目录落地执行超预期 2017 新版医保目录八年磨一剑,2018 重点公司重点品种放量情况成为市场关注焦点 由于省级增补目录调整工作繁琐, 市场对新版医保目录执行工作预期较低, 但从目前各省市医保工作进展来看远超市场预期, 截止 号, 已有甘肃 湖北 河南等 13 个省市发布 2017 版省级医保目录 ; 由于省增补耗费时间较长, 其余 17 省份也已经公告从 开始暂执行国家新版医保目录, 然后再调整增补目录 此外,31 省市已全部将 36 种医保谈判药品纳入乙类医保目录, 自付比例从 10%-50% 不等 我们梳理了 36 个谈判目录的品种及医保调整核心受益的品种 PDB 样本医院的销售数据, 从 PDB 数据来看, 医保带动的放量效应从 2017 年三四季度开始逐渐体现,36 个谈判品种也完全实现了以价换量, 此外由于医保落地程序繁琐, 尚有较多省市没有实现医保报销, 我们认为 36 个谈判品种 2017Q4 放量更多是由于降价效应带来的, 随着各地医保落地 ( 报销比例 50%-90%),2018 年将看到更明显的放量效应 1)36 个医保谈判品种 :2017Q4 已经按照谈判价执行, 降价带来放量效应非常显著, 完全实现 以价换量 对于谈判品种, 能否实现以价换量是市场关注的焦点, 从 2017Q4 的销售数据来看, 多数品种销量增速较前期大幅提升, 部分品种销售额增速较前期亦有所提升, 如罗氏的贝发珠单抗降价 62%,2017Q4 销量增幅达 225%, 销售额增幅达 34% ( 相对 Q3,+10pp) 国产谈判药品由于降价幅度较小, 放量效应略低于进口药, 但销售额增速亦保持非常高速增长 如恒瑞 - 阿帕替尼, 降价 37%,2017Q4 销量增幅 157%( 相对 Q3,+16pp), 销售额增幅 58.92%( 相对 Q3,-35pp); 康弘药业 - 康柏西普, 降价 17%,2017Q4 销量增幅 48.37%(-19.31pp), 销售额增幅 26.20%(-35pp) 2) 非医保谈判品种 : 价格较昂贵且处于放量期的品种弹性较大 从 PDB 样本医院数据来看,2017 版医保目录调整受益品种受医保带动放量效应从 2017 年三季度逐步体现, 这与多数省份从 开始执行国家版医保目录政策相匹配 如 : 三生国建 重组人 Ⅱ 型肿瘤坏死因子受体 - 抗体融合蛋白 ( 益赛普 ): 销售额 2017Q3/Q4 同比增长 8%/19%, 较 2017Q2 分别提升 11/22 个 pp; 丽珠集团 艾普拉唑 : 销售额 2017Q3/Q4 同比增长 65%/46%, 较 2017Q2 分别提升 22/4 个 pp; 贝达药业 埃克替尼 : 销售额 2017Q3/Q4 同比增长 29%/46%, 较 2017Q2 分别提升 15/32 个 pp 投资建议 : 新版医保目录重点品种放量 + 各省市新版医保执行, 双超预期, 关注重点品种 2009/2010 年医药大年的开端引爆点就是新农合扩容及 2009 版医保目录调整, 一些医药公司的核心大品种在医保目录调整的催化下放量 2017 版医保目录八年磨一剑, 医保调整更倾向于有刚需的治疗性品种, 特别关注 36 个品种谈判目录, 新版医保目录有望造就一批新的受益大品种及龙头公司, 叠加供给端国产创新药的大周期, 我们认为 2018 年将开启医药大年行情 核心推荐标的 : 恒瑞医药 华东医药 天士力 康弘药业 信立泰, 高度关注 : 贝达药业 丽珠集团 人福药业 风险提示 : 各统筹区医保执行低于预期,PDB 数据与实际数据有所偏差, 医保控费风险 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明
2 投资案件 关键假设点 PDB 样本医院销售数据可大致反映药品真实销售趋势 有别于大众的认识由于 2009 版医保目录调整工作持续时间较长, 市场对各省市医保落地进度预期较低 从目前各省市医保工作进展来看远超市场预期, 截止 号, 已有甘肃 湖北 河南等 13 个省市发布 2017 版省级医保目录 ; 由于省增补耗费时间较长, 其余 17 省份也已经公告从 开始暂执行国家新版医保目录, 然后再调整增补目录 此外,31 省市已全部将 36 种医保谈判药品纳入乙类医保目录, 自付比例从 10%-50% 不等 市场对 36 个医保谈判品种是否实现 以价换量 存疑 从 PDB 数据来看,2017Q4 已经按照谈判价执行, 降价带来放量效应非常显著, 多数品种销量增速较前期大幅提升, 部分品种销售额增速较前期亦有所提升, 完全实现 以价换量 如罗氏的贝发珠单抗降价 62%,2017Q4 销量增幅达 225%, 销售额增幅达 34%( 相对 Q3,+10pp) 国产谈判药品由于降价幅度较小, 放量效应略低于进口药, 但销售额增速亦保持非常高速增长 如恒瑞 - 阿帕替尼, 降价 37%,2017Q4 销量增幅 157%( 相对 Q3,+16pp), 销售额增幅 58.92%( 相对 Q3,-35pp); 康弘药业 - 康柏西普, 降价 17%,2017Q4 销量增幅 48.37%(-19.31pp), 销售额增幅 26.20%(-35pp) 核心假设风险 各统筹区医保执行低于预期 PDB 数据与实际数据有所偏差 医保控费风险 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 2 页共 15 页简单金融成就梦想
3 目录 1. 各省市新版医保目录执行工作稳步推进 新版医保核心受益品种放量超预期 投资建议 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 3 页共 15 页简单金融成就梦想
4 图表目录 图 1: 各省市 2017 版医保落地情况进展汇总... 6 表 1: 已有 13 个省市公布省级医保目录 ( 截止 )... 6 表 2:17 个省份已经公告暂执行国家新版医保目录, 随后调整省级增补目录 ( 截止 )... 7 表 3:36 种医保谈判药品销售数据跟踪 ( 截止 2017Q4)... 9 表 4:36 种医保谈判药品 PDB 销售数据跟踪 ( 截止 2017Q4)( 续表 ) 表 5: 医保调整部分受益品种 PDB 销售数据跟踪 ( 截止 2017Q4) 表 6: 重点上市公司盈利预测与估值表 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 4 页共 15 页简单金融成就梦想
5 1. 各省市新版医保目录执行工作稳步推进 2017 新版医保目录八年磨一剑,2018 重点公司重点品种放量情况成为市场关注焦点 2017 年 2 月 23 日, 人社部发布了 关于印发 国家基本医疗保险 工伤保险和生育保险药品目录 (2017 年版 ) 的通知, 新版目录的出台可谓是八年磨一剑, 对于药品目录作出了较大的调整 人社部在通知中要求各省 ( 区 市 ) 应于 2017 年 7 月 31 日前发布本地基本医疗保险 工伤保险和生育保险药品目录 调整的数量 ( 含调入 调出 调整限定支付范围 ) 不得超过国家乙类药品数量的 15% 同时在本省( 区 市 ) 基本医疗保险 工伤保险和生育保险药品目录发布后 1 个月内执行新版药品目录 2017 年 7 月 19 日公布 36 种药品纳入 2017 版医保目录乙类目录也强调谈判目录于药品目录一并执行 由于省级增补目录调整工作繁琐, 市场对新版医保目录执行工作预期较低 但从目前各省市医保工作进展来看远超市场预期 :1) 截止 号, 已有甘肃 湖北 河南等 13 个省市发布 2017 版省级医保目录 ;2) 由于省增补耗费时间较长, 其余 17 省份也已经公布暂先执行国家新版医保目录, 然后再调整增补目录 例如河北省明确规定本省药品目录调整采取分步实施方式 : 第一步先执行国家 2017 版目录和国家 36 种谈判药品 ; 第二步再组织开展我省药品目录调整工作, 形成 河北省基本医疗保险 工伤保险和生育保险药品目录 (2017 年版 ) ( 简称河北省 2017 版目录 ) 此外,31 省市已全部将 36 种医保谈判药品纳入乙类医保目录, 自付比例从 10%-50% 不等 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 5 页共 15 页简单金融成就梦想
6 图 1: 各省市 2017 版医保落地情况进展汇总 ( 截止 ) 黑龙江 吉林 新疆 内蒙古 北京 辽宁 青海 甘肃 西安 河北山西河南 天津济南江苏 西藏 四川 重庆 贵州 武汉湖南 安徽上海杭州江西福建 公布省级医保目录 -13 家 公布调整方案 -3 家 暂执行国家新版目录 -15 家 云南 广西 佛山 香港, 澳门 台湾 海南 资料来源 : 各省市人社部网站, 申万宏源研究 表 1: 已有 13 个省市公布省级医保目录 ( 截止 ) 省医保目录 序号 省份 发布时间 执行时间 相关文件 1 甘肃 关于印发 甘肃省城镇职工基本医疗保险 工伤保险和生育保险药品目录 (2017 年版 ) 的通知 2 湖北 省人力资源和社会保障厅关于发布湖北省基本医疗保险 工伤保险和生育保险药品目录的通知 3 河南 河南省人力资源和社会保障厅关于印发河南省基本医疗保险 工伤保险和生育保险药品目录 (2017 年版 ) 的通知 4 新疆 关于印发 新疆维吾尔自治区 新疆生产建设兵团基本医疗保险 工伤保险和生育保险药品目录 (2017 年版 ) 的通知 5 宁夏 自治区人力资源和社会保障厅关于印发宁夏回族自治区基本医疗保险 工伤保险和生育保险药品目录 (2017 年版 ) 的通知 6 西藏 西藏自治区基本医疗保险 工伤保险和生育保险药品目录(2017 年版 ) 凡例 7 贵州 贵州省人力资源和社会保障厅关于印发贵州省基本医疗保险 工伤保险和生育保险 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 6 页共 15 页简单金融成就梦想
7 药品目录 (2017 年版 ) 的通知 8 上海 新版 上海医疗 工伤和生育保险药品目录 12 月 1 日起执行 9 青海 关于将国家 36 种谈判药品纳入基本医疗保险工伤保险和生育保险药品目录乙类范围的通知 关于印发 黑龙江省基本医疗保险 工伤保险和生育保险药品目录 (2017 年版 ) 的 10 黑龙江 通知 11 吉林 关于印发吉林省基本医疗保险 工伤保险和生育保险药品目录 (2017 年版 ) 的通知 12 江西 北京 江西省人力资源和社会保障厅关于启用江西省基本医疗保险工伤保险和生育保险药品目录代码 (2017 年版 ) 有关事项的通知关于对 北京市基本医疗保险工伤保险和生育保险药品目录 (2017 年版 ) 开展医保备案工作的通知 资料来源 : 各省市人社部网站, 申万宏源研究 表 2:17 个省份已经公告暂执行国家新版医保目录, 随后调整省级增补目录 ( 截止 ) 暂执行国家新版医保目录序省份内容号发布时间执行时间 1 安徽 关于执行国家基本医疗保险 工伤保险和生育保险药品目录 (2017 年版 ) 的通知 2 重庆 关于执行 2017 年版国家基本医疗保险 工伤保险和生育保险药品目录 的通知 3 江苏 江苏省人力资源社会保障厅关于执行 国家基本医疗保险 工伤保险和生育保险药品目 录 (2017 年版 ) 的通知 4 辽宁 关于执行 2017 年版国家基本医疗保险 工伤保险和生育保险药品目录的通知 5 湖南 内蒙古 山东 浙江 云南 河北 天津 海南 广东 关于执行 国家基本医疗保险 工伤保险和生育保险药品目录 (2017 年版 ) 有关问题的的通知关于执行国家基本医疗保险 工伤保险和生育保险药品目录 (2017 年版 ) 有关事宜的通知关于执行 国家基本医疗保险 工伤保险和生育保险药品目录 (2017 年版 ) 有关问题的的通知关于执行 国家基本医疗保险 工伤保险和生育保险药品目录 (2017 年版 ) 等有关事项的的通知 2017 年云南省人力资源和社会保障厅关于执行国家基本医疗保险 工伤保险和生育保险药品目录 (2017 年版 ) 的通知关于执行 国家基本医疗保险 工伤保险和生育保险药品目录 (2017 年版 ) 和国家 36 种谈判药品的通知市人力社保局关于执行 2017 年版国家基本医疗保险 工伤保险和生育保险药品目录的通知关于执行 国家基本医疗保险 工伤保险和生育保险药品目录 (2017 年版 ) 和国家谈判药有关的通知关于执行 国家基本医疗保险 工伤保险和生育保险药品目录 (2017 年版 ) 有关问题的的通知 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 7 页共 15 页简单金融成就梦想
8 14 陕西 四川 福建 广西 关于执行 国家基本医疗保险 工伤保险和生育保险药品目录 (2017 年版 ) 和国家谈判药品纳入支付范围的通知四川省人力资源和社会保障厅关于省本级执行 36 种国家谈判药品和 国家基本医疗保险 工伤保险和生育保险药品目录 (2017 版 ) 有关问题的通知福建省人力资源和社会保障厅关于转发人力资源社会保障部将 36 种药品纳入国家基本医疗保险 工伤保险和生育保险药品目录乙类范围的通知广西壮族自治区人力资源和社会保障厅办公室关于转发国家基本医疗保险 工伤保险和生育保险药品目录 (2017 年版 ) 的函 资料来源 : 各省市人社部网站, 申万宏源研究 2. 新版医保核心受益品种放量超预期 医保是医疗费用最大的支付方, 纳入医保的品种一方面可以减轻患者负担, 另一方面在招标 医院准入及市场推广方面也具有非常大的优势 我们梳理了医保调整核心受益的品种及 36 个谈判目录的品种 PDB 样本医院的销售数据, 从 PDB 样本医院的销售数据来看, 医保带动的放量效应从 2017 年三四季度已逐渐体现,36 个谈判品种也完全实现了以价换量 由于医保落地程序繁琐, 尚有较多省市医院未实现真正报销, 我们预计随着各省市医保逐步执行落地,2018 年医保调整带动的放量效应将更加明显 36 个医保谈判品种 : 完全实现 以价换量 36 个谈判品种从 2017 年三季度开始逐渐按照新的谈判价招标采购, 我们通过 PDB 数据计算 2017Q4 终端价格基本上显示已执行谈判价 对于谈判品种, 能否实现以价换量是市场关注的焦点, 从 PDB 的销售数据来看, 降价带来放量效应是非常明显的, 多数品种实现销量增速较前大幅提升, 部分品种销售额增速较前亦有所提升 从进口品种来看 : (1) 罗氏 - 曲妥珠 : 降价 65%,2017Q4 销量增幅 156%( 相对 Q3,+77pp), 销售额增幅 ( 相对 Q3,-28pp) (2) 罗氏 贝伐珠 : 降价 62%,2017Q4 销量增幅 225%( 相对 Q3,+155pp), 销售额增幅 34%( 相对 Q3,+10pp) (3) 新基生物 来拿度胺 : 降价 60%,2017Q4 销量增幅 225%( 相对 Q3,+85PP), 销售额增幅 78%( 相对 Q3,+85pp) (4) 杨森 硼替佐米 : 降价 52%,2017Q4 销量增 209%( 相对 Q3,+13pp), 销售额增幅 64%( 相对 Q3,+13pp) 从国产品种来看 : 国产谈判药品由于降价幅度较小, 放量效应略低于外企同类药, 但销售额增速亦保持非常高速增长 其中关注度较高的 : (1) 恒瑞 阿帕替尼 : 降价 37%,2017Q4 销售同增长 157%( 相对 Q3,+16pp), 销售额同比增长 58.92%( 相对 Q3,-35pp) 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 8 页共 15 页简单金融成就梦想
9 (2) 康弘药业 康柏西普 : 降价 17%,2017Q4 销售同增长 48.37%( 相对 Q3,-19 pp), 销售额同比增长 26.20%( 相对 Q3,-35pp) (4) 天士力 注射用重组人尿激酶原 : 降价 15%,2017Q4 销售同增长 % (-43pp), 销售额同比增长 80%(-35pp) 综上,36 个谈判品种 2017Q4 销售数据均实现较好的放量 此外, 由于医保落地程序 繁琐, 尚有较多省市没有实现医保报销, 我们认为 2017Q4 放量主要由于降价效应带来的, 随着各地医保落地 ( 报销比例 50%-90% 不等 ),2018 年将看到更明显的放量效应 表 3:36 种医保谈判药品销售数据跟踪 ( 截止 2017Q4) 序降价谈判价格 PDB 计算价格 PDB 销售额药品名称公司适应症规格号幅度 ( 元 / 盒 ) 2017Q4 (2017 百万元 ) 1 曲妥珠 罗氏 乳腺癌 20ml/440mg 65% 贝伐珠 罗氏 结直肠癌 4ml/100mg 62% 来那度胺 新基生物 骨髓瘤 25mg*21 粒 60% 厄洛替尼 罗氏 非小细胞肺癌 150mg 58% 氟维司群 阿斯利康 乳腺癌 5ml/250mg 56% 阿比特龙 杨森 前列腺癌 250mg 53% 硼替佐米 杨森 骨髓瘤 3.5mg 52% 黄芪多糖 天津赛诺制药 白细胞减少 250mg 51% 重组人脑利心力衰竭辅西藏药业钠肽助用药 0.5mg 50% 尼妥珠 百泰生物药业 鼻咽癌等 10mg/50mg 50% 索拉非尼 拜耳 肝细胞癌 200mg 50% 利拉鲁肽 诺和诺德 糖尿病 3ml/18mg 49% 银杏二萜内酯 康缘药业 脑梗塞 5ml/25mg 49% 碳酸镧咀嚼 夏尔制药 肾衰竭 500mg*20 片 43% 泊沙康唑 默沙东 抗感染 105ml/4.2g 43% 托伐普坦 大冢制药 低钠血症 15mg*5 片 42% 拉帕替尼 葛兰素史克 乳腺癌 0.25g*70 片 41% 依维莫司 诺华 肾细胞癌 5mg*30 片 40% 银杏内酯注活血化瘀, 百裕制药射液通经活络 2ml/10mg 39% 利妥昔 罗氏 淋巴瘤 10ml/100mg 37% 阿帕替尼 恒瑞医药 胃食管癌 425mg*14 片 37% 碳酸司维拉姆 美国健赞公司 慢性肾病 800mg*30 片 36% 参一胶囊 亚泰集团 肺癌肝癌辅助用药 10mg*16 粒 36% 重组人血管非小细胞肺内皮抑制素先声麦德津癌注射液 3ml/15mg 35% 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 9 页共 15 页简单金融成就梦想
10 25 盐酸帕罗西汀肠溶缓释 葛兰素史克 抑郁症 25mg*10 片 34% 剂 26 阿利沙坦酯 信立泰 高血压 240mg*7 片 31% 西达本胺 微芯生物 淋巴瘤 5mg*24 片 30% 注射用重组人干扰素 β 拜耳 多发性硬化 0.3mg*5 支 29% b 29 吗啉硝唑氯化钠注射液 豪森药业 抗感染 100ml/500mg 27% 替格瑞洛 阿斯利康 急性冠脉综合症 90mg*14 片 26% 喹硫平缓释 阿斯利康 精神分裂 300mg*20 片 23% 雷珠单抗 诺华 眼底湿性黄斑变性 0.2ml/2mg 20% 康柏西普 康弘药业 眼底湿性黄斑变性 0.2ml/2mg 17% 注射用重组人尿激酶原 天士力 心肌梗死 5mg 15% 注射用重组人凝血因子 Ⅶa 诺和诺德 血友病 1mg/5 万 IU 9% 资料来源 : 人社部, 丁香园 PDB, 申万宏源研究 表 4:36 种医保谈判药品 PDB 销售数据跟踪 ( 截止 2017Q4)( 续表 ) 序号 药品名称 降价销售额同比增速销量同比增速幅度 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 1 曲妥珠 65% 21.17% 33.30% 27.32% -0.36% 24.62% 48.46% 79.04% % 2 贝伐珠 62% 18.74% 49.93% 23.47% 33.27% 26.21% 60.69% 69.19% % 3 来那度胺 60% % 10.98% -6.46% 78.45% % 13.10% 26.42% % 4 厄洛替尼 58% % % -9.54% % % 8.34% 34.82% 30.16% 5 氟维司群 56% 50.91% 53.50% 47.37% % 44.50% 51.60% 97.67% % 6 阿比特龙 53% 17.99% 80.89% % % 18.00% 80.90% % % 7 硼替佐米 52% 25.70% 29.98% 51.50% 64.40% 39.72% 46.05% % % 8 黄芪多糖 51% 9 重组人脑利钠肽 50% 13.72% 31.40% 23.94% 2.74% 14.74% 33.43% 58.33% 90.20% 10 尼妥珠 50% % -7.29% -8.27% 34.97% % 11.60% 24.62% % 11 索拉非尼 50% -3.73% 27.23% % 28.06% -3.05% 27.52% 15.15% % 12 利拉鲁肽 49% 11.95% 16.83% 4.89% 72.21% 15.40% 22.26% 44.13% % 13 银杏二萜内酯 49% % % % % % % % % 14 碳酸镧咀嚼 43% 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 10 页共 15 页简单金融成就梦想
11 15 泊沙康唑 43% 31.74% -5.06% 15.37% 73.80% 31.67% -5.10% 43.76% % 16 托伐普坦 42% 74.22% 43.91% 44.27% 32.64% 73.19% 44.91% 75.80% % 17 拉帕替尼 41% % 64.79% 7.43% 17.87% % 60.61% 17.12% % 18 依维莫司 40% -7.68% -6.35% -6.67% 5.25% -7.60% -5.29% 11.14% 75.75% 19 银杏内酯注射液 39% % 2.10% 20.91% 15.78% % 3.51% 42.23% 87.24% 20 利妥昔 37% 19.80% 20.27% 14.11% 2.35% 62.02% 72.11% 65.42% % 21 阿帕替尼 37% % % 93.75% 58.92% % % % % 22 碳酸司维拉姆 36% 64.32% % % % 64.05% % % % 23 参一胶囊 36% 24 重组人血管内皮抑制素注射 35% 10.36% 16.64% 19.69% 17.17% 15.94% 22.12% 37.63% 60.14% 液 25 盐酸帕罗西汀肠溶 34% 25.98% -5.87% -1.96% % 27.32% -2.43% 2.30% % 缓释剂 26 阿利沙坦酯 31% % % % % % % % % 27 西达本胺 30% 51.70% % 50.00% % 28 注射用重组人干扰 29% 素 β-1b 29 吗啉硝唑氯化钠注 27% % % % % % % % % 射液 30 替格瑞洛 26% 17.74% 10.87% 20.20% 23.61% 18.04% 11.72% 34.04% 62.20% 31 喹硫平缓 释 23% 23.36% 14.80% 16.08% 13.37% 26.77% 17.70% 19.56% 16.32% 32 雷珠单抗 20% 14.23% 7.69% 0.16% 7.34% 62.69% 46.65% 5.95% 32.76% 33 康柏西普 17% 42.36% 45.79% 61.46% 26.20% 42.12% 45.83% 67.68% 48.37% 注射用重 34 组人尿激酶原注射用重 35 组人凝血因子 Ⅶa 36 复方黄黛 15% % 27.40% % 80.16% % 27.64% % % 9% -8.14% 55.28% 16.17% 6.42% -8.29% 55.24% 20.30% 16.96% 资料来源 : 人社部, 丁香园 PDB, 申万宏源研究 非医保谈判品种 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 11 页共 15 页简单金融成就梦想
12 从 PDB 样本医院数据来看,2017 版医保目录调整受益品种 ( 含新进医保乙类 乙类上调为甲类 解除适应症限制 ) 受医保带动放量效应从 2017 年三季度逐步体现, 这与多数省份从 开始执行国家版医保目录政策相匹配 从具体的品种分析来看, 价格较昂贵且处于放量期的品种弹性较大 如 : (1) 三生国建 重组人 Ⅱ 型肿瘤坏死因子受体 - 抗体融合蛋白 ( 益赛普 ): 销售额 2017Q3/Q4 同比增长 8%/19%, 较 2017Q2 分别提升 11/22 个 pp; (2) 丽珠集团 艾普拉唑 : 销售额 2017Q3/Q4 同比增长 65%/46%, 较 2017Q2 分别提升 22/4 个 pp; (3) 贝达药业 埃克替尼 : 销售额 2017Q3/Q4 同比增长 29%/46%, 较 2017Q2 分别提升 15/32 个 pp 表 5: 医保调整部分受益品种 PDB 销售数据跟踪 ( 截止 2017Q4) 序药品名称号重组人 Ⅱ 型肿瘤 1 坏死因子受体 - 抗体融合蛋白 2 埃克替尼 3 吉非替尼 4 艾普拉唑 5 艾瑞昔布亮丙瑞林 ( 微球 6 注射剂 ) 7 阿卡波糖 8 艾拉莫德 PDB2017 销销售额同比增速 (2017) 销量同比增速 (2017) 公司医保适应症售额名称变化 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 ( 百万元 ) 风湿性关 三生国建 节炎, 强直脊柱 炎 ; 银屑 贝达药业 肺癌 阿斯利康 肺癌 丽珠 质子泵抑 集团 制剂 恒瑞 非甾体抗 医药 炎药 丽珠集团 子宫肌瘤 华东 口服降糖 医药 药 先声药业 抗风湿 302-3% -3% 8% 19% -6% -3% 11% 22% 298 3% 14% 29% 46% 72% 95% 82% 83% 372-9% 16% 39% 65% 79% 133% 91% 77% % 42% 65% 46% 79% -8% 35% 13% 46 74% 45% 40% 58% 81% 50% 44% 60% % 15% 12% 11% 27% 25% 22% 20% 乙 甲 316 5% 12% 24% 16% 6% 13% 26% 17% 68 46% 55% 48% 81% 50% 58% 52% 85% 甲状旁腺新进 9 帕立骨化醇雅培 1-22% -1% 6% 240% -23% -1% 6% 239% 及有关药乙石药急性缺血新进 10 丁苯酞注射液 % 22% 26% 37% 27% 27% 30% 39% 集团性脑卒中乙益佰小细胞肺 11 洛铂解限 % 45% 43% 30% 77% 42% 35% 23% 制药癌现代新进 12 米那普仑抑郁症 4 123% 72% 75% 136% 124% 65% 82% 153% 制药乙 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 12 页共 15 页简单金融成就梦想
13 13 氨氯地平阿托伐他汀钙 海正药业 高血压, 冠心病 114 4% 15% 23% 28% 5% 19% 29% 34% 14 多拉司琼 海思科 止吐药 % 39% 62% 81% 57% 36% 64% 88% 15 纳布啡 人福医药 镇痛药 % 690% 577% 150% 964% 679% 549% 121% 16 氢吗啡酮 人福医药 镇痛药 % 176% 208% 130% 18% 81% 63% 105% 17 聚乙二醇化重组人粒细胞集落刺激因子 齐鲁制药 增白 % 691% 598% 324% 1240% 700% 605% 326% 18 聚乙二醇化重组人粒细胞集落刺激因子 石药集团 增白 % 118% 164% 133% 187% 163% 183% 140% 19 他克莫司 华东医药 免疫抑制剂 解限 % 22% 29% 24% 11% 25% 31% 30% 20 吗替麦考酚酯 华东医药 免疫抑制剂 解限 % 21% 22% 18% 28% 25% 25% 4% 21 地衣芽孢杆菌活菌 ( 颗粒剂 ) 东北制药 急 慢性肠炎 腹泻 40 4% 5% 8% 8% 1% 9% 12% 10% 资料来源 : 人社部, 丁香园,PDB, 申万宏源研究 3. 投资建议 2009/2010 年医药大年的开端引爆点就是新农合扩容及 2009 版医保目录调整, 一些医药公司的核心大品种在医保目录调整的催化下放量 2017 版医保目录八年磨一剑, 医保调整更倾向于有刚需的治疗性品种, 特别关注 36 个品种谈判目录, 新版医保目录有望造就一批新的受益大品种及龙头公司, 叠加供给端国产创新药的大周期, 我们认为 2018 年将开启医药大年行情 核心推荐标的 : 恒瑞医药 华东医药 天士力 康弘药业 信立泰, 高度关注 : 贝达药业 丽珠集团 人福药业 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 13 页共 15 页简单金融成就梦想
14 表 6: 重点上市公司盈利预测与估值表行业公司名公司收盘价总市值 EPS PE 称代码 3/21 百万元 E 2018E 2019E E 2018E 2019E PEG 评级 恒瑞医药 买入 华东医药 买入 贝达药业 天士力 买入 丽珠集团 信立泰 增持 康弘药业 增持 资料来源 : 公司公告,WIND, 申万宏源研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 14 页共 15 页简单金融成就梦想
15 信息披露 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以勤勉的职业态度 专业审慎的研究方法, 使用合法合规的信息, 独立 客观地出具本报告, 并对本报告的内容和观点负责 本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿 与公司有关的信息披露 本公司隶属于申万宏源证券有限公司 本公司经中国证券监督管理委员会核准, 取得证券投资咨询业务许可, 资格证书编号为 : ZX0065 本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的, 还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务 本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务 客户可通过 compliance@swsresearch.com 索取有关披露资料或登录 信息披露栏目查询从业人员资质情况 静默期安排及其他有关的信息披露 机构销售团队联系人 上海 陈陶 chentao@swsresearch.com 北京 李丹 lidan@swsresearch.com 深圳 胡洁云 hujy@swsresearch.com 股票投资评级说明证券的投资评级 : 以报告日后的 6 个月内, 证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准, 定义如下 : 买入 (Buy) 增持 (Outperform) 中性 (Neutral) 减持 (Underperform) 行业的投资评级 : : 相对强于市场表现 20% 以上 ; : 相对强于市场表现 5%~20%; : 相对市场表现在 -5%~+5% 之间波动 ; : 相对弱于市场表现 5% 以下 以报告日后的 6 个月内, 行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准, 定义如下 : 看好 (Overweight) : 行业超越整体市场表现 ; 中性 (Neutral) : 行业与整体市场表现基本持平 ; 看淡 (Underweight) : 行业弱于整体市场表现 我们在此提醒您, 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准 我们采用的是相对评级体系, 表示投资的相对比重建议 ; 投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况, 比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素 投资者应阅读整篇报告, 以获取比较完整的观点与信息, 不应仅仅依靠投资评级来推断结论 申银万国使用自己的行业分类体系, 如果您对我们的行业分类有兴趣, 可以向我们的销售员索取 本报告采用的基准指数 : 沪深 300 指数 法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 的客户使用 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户 客户应当认识到有关本报告的短信提示 电话推荐等只是研究观点的简要沟通, 需以本公司 网站刊载的完整报告为准, 本公司并接受客户的后续问询 本报告首页列示的联系人, 除非另有说明, 仅作为本公司就本报告与客户的联络人, 承担联络工作, 不从事任何证券投资咨询服务业务 本报告是基于已公开信息撰写, 但本公司不保证该等信息的准确性或完整性 本报告所载的资料 工具 意见及推测只提供给客户作参考之用, 并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请 本报告所载的资料 意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格 价值及投资收入可能会波动 在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料 意见及推测不一致的报告 客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突, 不应视本报告为作出投资决策的惟一因素 客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险 本公司特别提示, 本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失, 任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户, 不构成客户私人咨询建议 本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标 财务状况或需要 本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况, 以及 ( 若有必要 ) 咨询独立投资顾问 在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议 在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任 市场有风险, 投资需谨慎 若本报告的接收人非本公司的客户, 应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问 本报告的版权归本公司所有, 属于非公开资料 本公司对本报告保留一切权利 除非另有书面显示, 否则本报告中的所有材料的版权均属本公司 未经本公司事先书面授权, 本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝 复印件或复制品, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用 所有本报告中使用的商标 服务标记及标记均为本公司的商标 服务标记及标记 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 15 页共 15 页简单金融成就梦想
爱建证券有限责任公司
医药生物行业动态点评 爱建证券有限责任公司研究所 医药生物行业 谈判目录范围确定, 关注相关受益品种 证券研究报告行业跟踪报告发布日期 2017 年 4 月 17 日星期一 分析师 : 侯佳林 执业编号 :S0820511030002 TEL: 021-32229888-25508 E-mail: houjialin@ajzq.com 联系人 : 李东升 TEL:021-32229888-33352
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2014 年传媒与互联网行业投资策略 A0230511040057 A0230513070009 A0230513060001 2 3 资料来源 :Wind 申万研究 11 13 300 300315 426% 436% 332% 300052 391% 401% 297% 300059 298% 307% 203% 300104 294% 303% 199% 300071 233% 243% 139%
山西省 丙酸氟替卡松乳膏 15g:7.5mg 山西省 石辛含片 0.6g*8 片 山西省 喷昔洛韦乳膏 10g:0.1g 山西省 盐酸洛美沙星乳膏 20g:60mg 山西省 盐酸特比萘芬片 0.125g*6 片 山西省 替硝唑片 0.5g*8 片 山西省 罗红霉素胶囊 0.15g*12 粒 山西省
省份 中标报价品种信息 规格 北京市 石辛含片 0.6g*8 片 北京市 喷昔洛韦乳膏 10g:0.1g 北京市 辛伐他汀片 ( 薄膜衣 ) 10mg*10 片 北京市 丙酸氟替卡松乳膏 15g:7.5mg 北京市 阿奇霉素分散片 0.25g*6 片 北京市 苯磺酸氨氯地平片 5mg*14 片 北京市 糠酸莫米松乳膏 10g:10mg 北京市 丁酸氢化可的松乳膏 20g:20mg 北京市 盐酸特比萘芬乳膏
1.1 公司营收及净利润双增 215 年公司实现营业收入 83.7 亿元 同比增长 98.48%; 归母净利润 1.87 亿元 同比 增长 71.69% 图 1:215 年公司营业收入同比增长 98% % 54% 35%
上市公司 公司研究 / 证券研究报告 休闲服务 216 年 3 月 18 日众信旅游 (277) 报告原因 : 有业绩公布需要点评买入 ( 维持 ) 市场数据 : 216 年 3 月 17 日 收盘价 ( 元 ) 42.3 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 24.66/38.5 市净率 11.3 息率 ( 分红 / 股价 ) - 流通 A 股市值 ( 百万元 ) 7124 上证指数 / 深证成指 294.83
公务员版 B 河北 公务员版 B 河北 公务员版 C 河北 公务员版 C 河北 公务员版 C 河北
操作代码 问卷编号 问卷类型 调查地 ( 省 / 直辖市 / 自治区 ) 访问员编号 2013202305 10101 公务员版 A 北京 101 2013202305 10102 公务员版 A 北京 101 2013202305 10103 公务员版 A 北京 101 2013202305 10104 公务员版 B 北京 101 2013202305 10105 公务员版 B 北京 101 2013202305
附表 图 1:216 年 1-9 月公司营业收入 51.6 亿元, 同比增长 31% 图 2:216 年 1-9 月公司归母净利润 5.3 亿元, 同比增长 5% 6, 5, 4, 3, 2, 1, 1,454 2,764 4,882 3,946 5,165 12% 9% 6% 3% % -3% -
/ 11-9 12-9 1-9 2-9 3-9 4-9 5-9 6-9 7-9 8-9 9-9 1-9 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 房地产 216 年 11 月 8 日银亿股份 (981) 报告原因 : 有业绩公布需要点评中性 ( 维持 ) 市场数据 : 216 年 11 月 7 日 收盘价 ( 元 ) 1.35 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 13.99/7.23 市净率 4.7
1. 票 据 鉴 伪 市 场 空 间 近 百 亿 1.1 票 据 造 假 方 式 多 样 化 表 1) 票 据 造 假 方 式 多 样 化, 包 括 伪 造 票 据 仿 制 票 据 变 造 票 据 签 发 违 法 票 据 等 方 式 ( 见 表 1: 票 据 造 假 方 式 多 样 化 造 假 方
/ 12-17 01-17 02-17 03-17 04-17 05-17 06-17 07-17 08-17 09-17 10-17 11-17 上 市 公 司 公 司 研 究 公 司 点 评 证 券 研 究 报 告 计 算 机 2015 年 12 月 17 日 报 告 原 因 : 调 整 投 资 评 级 增 持 ( 上 调 ) 市 场 数 据 : 2015 年 12 月 16 日 收 盘 价 (
1. 银 行 票 据 案 件 再 次 掀 起 风 暴, 引 发 市 场 高 度 关 注 2015 年 底 银 监 会 下 发 提 示 票 据 务 风 险 文 件, 2016 年 1 月 份 现 两 起 银 行 票 据 案 件, 引 发 资 本 市 场 对 于 票 据 务 的 高 度 关 注 以 及
/ 行 及 产 行 研 究 行 点 评 证 券 研 究 报 告 银 行 / 银 行 2016 年 02 月 03 日 中 性 相 关 研 究 " 增 速 收 敛 于 零, 拨 备 监 管 力 度 决 定 明 年 绩 银 行 2015 年 三 季 报 回 顾 " 2015 年 11 月 4 日 " 绩 无 亮 点, 延 续 小 幅 放 缓 趋 势 银 行 2015 年 3 季 报 绩 前 瞻 " 2015
表 1: 单季度财务数据 合并报表 单季数据 单位 214Q1 214Q2 214Q3 214Q4 215Q1 215Q2 215Q3 215Q4 216Q1 216Q2 216Q3 营业收入 金额 百万元 同比 %
/ 11-2 12-2 1-2 2-2 3-2 4-2 5-2 6-2 7-2 8-2 9-2 1-2 上市公司 公司研究 公司点评 医药生物 216 年 1 月 31 日报告原因 : 有业绩公布需要点评 增持 ( 维持 ) 投资要点 : 鱼跃医疗 (2223) 扣非净利润增长 36%, 多品类维持快速增长 证券研究报告 市场数据 : 216 年 1 月 28 日 收盘价 ( 元 ) 34.37 一年内最高
Title
/ 本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 国 投 瑞 银 国 投 瑞 银 基 金 管 理 有 限 公 司 (res@ubssdic.com) 使 用 1 行 及 产 商 贸 易 行 研 究 行 点 评 证 券 研 究 报 告 2015 年 11 月 03 日 中 性 相 关 研 究 " 估 值 见 底, 且 看 四 重 奏 柳 暗 花 明 2015 下 半 年 商 贸 零 售 行 投
表 1. 单季度财务数据 合并报表 单季数据 单位 214Q1 214Q2 214Q3 214Q4 215Q1 215Q2 215Q3 215Q4 216Q1 216Q2 营业收入 金额 百万元 同比 % -38.% %
上市公司 公司研究 / 证券研究报告 医药生物 216 年 9 月 2 日宜华健康 (15) 报告原因 : 有业绩公布需要点评增持 ( 维持 ) 市场数据 : 216 年 9 月 1 日 收盘价 ( 元 ) 33.21 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 47.43/21.6 市净率 5.7 息率 ( 分红 / 股价 ) - 流通 A 股市值 ( 百万元 ) 11754 上证指数 / 深证成指 363.31
投 资 案 件 投 资 评 级 与 估 值 盈 利 预 测 与 评 级 : 不 考 虑 大 股 东 资 产 注 入 的 预 期, 我 们 预 计 公 司 2016-2018 年 的 归 属 母 公 司 净 利 润 分 别 为 2.64 亿 元 2.92 亿 元 和 3.34 亿 元, 对 应 EPS
/ 05-05 06-05 07-05 08-05 09-05 10-05 11-05 12-05 01-05 02-05 03-05 04-05 上 市 公 司 公 司 研 究 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 综 合 2016 年 05 月 04 日 南 京 中 北 (000421) 报 告 原 因 : 首 次 覆 盖 买 入 ( 首 次 评 级 ) 市 场 数 据 : 2016 年 05
附表 : 表 1:44 个医保谈判品种信息 药品厂家相关上市公司适应症 2016PDB 销 售额 ( 亿元 ) 近期中标价 银杏内酯注射液成都百裕科技制药百裕制药 ( 新三板 ) 轻中度脑梗塞 1.21 约 140 元 /2ml* 支 心脉隆注射液云南腾药制药与沃华医药为同一控制心力衰竭 约 85
[Table_IndustryInfo] 2017 年 04 月 16 日 证券研究报告 行业研究 医药生物 医药行业政策点评 强于大市 ( 维持 ) 医保谈判机制建立, 关注低基数和超预期品种 投资要点 事件 :4 月 14 日晚, 人力资源与社会保障部办公厅发布关于 2017 年医保药品目录谈判范围的公告 对专家评审提出的拟谈判药品, 人保部与其生产企业沟通谈判意向后, 确定 44 个品种纳入
省份 黑龙江省综合 全部 total 省份 湖北省 综合 全部 total 省份 湖南省 综合 全部 total 省份 湖南省 综合 全部 total 省份 吉林省 综合 全部
年月 区域等级区域名称属性类型属性 业务 指数值 201409 省份 北京市 综合 全部 total 329.86 201407 省份 福建省 综合 全部 total 180.6 201409 省份 福建省 综合 全部 total 197.86 201411 省份 福建省 综合 全部 total 242.65 201503 省份 福建省 综合 全部 total 278.08 201505 省份 福建省
2013 Fourth
2013 3 H5N1 附件 1: 2013 年 3 月全国 ( 鸡 ) 高致病性禽流感监测情况汇总表 省份 种畜商品代饲散养交易屠宰野鸟栖其非禽场养场户户市场场息地它 北京 15 130 240 6990 6846 97.94 815 天津 38 20 2225 2076 93.3 70 河北 66 598 337 2 16895 15750 93.22 245 山西 26 543 237 11250
附表 图 1:216 年 1-9 月公司总营业收入 亿元, 同 比增长 37% 图 2:216 年 1-9 月公司归母净利润 71.1 亿元, 同比增 长 1 1, 8, 6, 4, 2, 87,151 63,4 52,215 44,269 31, , 7, 6
/ 11-4 12-4 1-4 2-4 3-4 4-4 5-4 6-4 7-4 8-4 9-4 1-4 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 房地产 216 年 11 月 3 日保利地产 (648) 报告原因 : 有业绩公布需要点评增持 ( 维持 ) 市场数据 : 216 年 11 月 3 日 收盘价 ( 元 ) 9.12 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 12.32/8.7 市净率 1.3
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 海 通 证 券 使 用 1 行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 kuxsmi:3287kuxe 商 业 贸 易 / 零 售 214 年 3 月 31 日 风 口 切 换, 把 握 低 估 值 标 的 主 题 投 资 机 会 申 万 零 售 行 业 周 报 第 十 一 期 看 好 申 万 商 贸 零 售 指
图表 1 医保谈判目录涉及医药上市公司品种简况品种公司医保支付标准备注前招标价与降幅 1 阿利沙坦酯 信立泰 7.05 元 (240mg/ 3.04 元 ( 80mg/ 5550 元 2 康柏西普 康弘药业 (10mg/ml 0.2ml/ 支 ) 136 元 ( 250mg/ 元 3 阿
医药生物行业 证券研究报告 - 行业政策点评 行业评级 : 增持 ( 维持 ) 报告日期 :2017-07-19 150% 沪深 300 SW 医药 100% 50% 0% -50% -100% 相关研究报告医药生物行业政策点评 : 医保目录正式出台, 行业配置价值提升, 增持, 维持 20170224 医药生物行业周报 : 医保谈判品种范围公布, 关注相关上市公司, 增持, 维持, 20170417
36 SQ2016YFHZ 能源相关方向组 7 月 17 日 ( 星期一 ) 黑龙江 2 11:20-11:55 37 SQ2016YFHZ 能源相关方向组 7 月 17 日 ( 星期一 ) 广东 2 13:00-13:35 38 SQ2016YFHZ 能源相关方
项目序号 重点研发计划视频评审战略性国际科技创新合作重点专项答辩项目信息 项目编号分组名称答辩日期答辩地点答辩时间 1 SQ2016YFHZ020873 城镇化与公共安全相关方向组 7 月 17 日 ( 星期一 ) 黑龙江 1 9:00-9:35 2 SQ2016YFHZ021362 城镇化与公共安全相关方向组 7 月 17 日 ( 星期一 ) 江苏 1 9:35-10:10 3 SQ2016YFHZ021367
投 资 案 件 投 资 评 级 与 估 值 公 司 整 体 战 略 清 晰 :1) 主 业 积 极 升 级, 由 硬 件 商 向 软 件 一 体 化 系 统 产 品 延 伸, 公 司 大 屏 幕 显 示 拼 接 墙 市 占 率 第 一, 短 期 受 宏 观 影 响 及 主 业 战 略 调 整, 我
/ 01-29 02-28 03-31 04-30 05-31 06-30 07-31 08-31 09-30 10-31 11-30 12-31 上 市 公 司 公 司 研 究 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 计 算 机 2016 年 01 月 28 日 威 创 股 份 (002308) 报 告 原 因 : 首 次 覆 盖 增 持 ( 首 次 评 级 ) 市 场 数 据 : 2016 年
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本研究报告仅通过邮件提供给海通证券使用 1 本公司不持有或交易股票及其衍生品, 在法律许可情况下可能为或争取为本报告提到的公司提供财务顾问服务 ; 本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的, 持有比例可能超过已发行股份的 1%, 还可能为或争取为这些公司提供投资银行服务 本公司在知晓范围内履行披露义务 客户可通过 compliance@swsresearch.com
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/ 本 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 国 投 瑞 银 国 投 瑞 银 基 金 管 理 有 限 公 司 (res@ubssdic.com) 使 用 1 上 市 公 司 公 司 究 调 报 告 定 向 增 发 项 目 推 介 2016 年 3 月 3 日 报 告 原 因 : 定 增 项 目 推 荐 七 喜 控 股 (002027) 中 概 明 星 股 分 众 传 媒 借 壳 回 归 A 股
1. 一 周 行 情 回 顾 上 周 申 万 军 工 指 数 上 涨 0.04%, 同 期 上 证 综 指 下 跌 1.44%, 创 业 板 指 下 跌 2.91% 分 行 业 来 看, 国 防 军 工 板 块 的 涨 幅 在 申 万 一 级 行 业 分 类 中 排 名 偏 上, 上 涨 0.04%
/ 行 业 及 产 业 国 防 军 工 行 业 研 究 行 业 点 评 2016 年 06 月 20 日 首 发 北 斗 系 统 白 皮 书, 关 注 C919 首 飞 看 好 军 工 行 业 周 报 20160620 证 券 研 究 报 告 相 关 研 究 " 关 注 军 工 资 产 证 券 化 进 程 军 工 行 业 周 报 20160613" 2016 年 6 月 13 日 " 布 局 优 质
National and Provincial Life Tables Derived from China’s 2000 Census Data
National and Provincial Life Tables Derived from China s 2000 Census Data Yong Cai Department of Sociology University of Utah Salt Lake City, UT 84112-0250 yong.cai@soc.utah.edu Feburay 21, 2005 Data available
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 东 海 证 券 使 用 1 本 公 司 不 持 有 或 交 易 股 票 及 其 衍 生 品, 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 为 或 争 取 为 本 报 告 提 到 的 公 司 提 供 财 务 顾 问 服 务 ; 本 公 司 关 联 机 构 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 持 有 或 交 易 本 报 告 提 到 的 上 市 公 司
厦门大学2003年陕西省本一批录取情况统计表
厦门大学 2003 年各省分专业招生录取分数统计表 北京天津河北山西内蒙古辽宁吉林黑龙江 上海 江苏 浙江 安徽 江西 山东河南 湖北 湖南 陕西 甘肃 青海 宁夏 新疆广西 海南 重庆 四川 贵州 云南 厦门大学 2003 年北京市本一批录取情况统计表 科类专业录取人数最低分最高分平均分 文史 经济学 3 519 557 536.8 国际经济与贸易 2 528 532 530 ( 共 21 人 )
本研究报告仅通过邮件提供给银华基金银华基金管理有限公司 使用 2 1. 营业收入同比增长 114% 前三季度公司实现营业收入 7.1 亿元, 同比增长 114.3%, 实现归属于上市公司普通股 股东的净利润 1.6 亿元, 同比增长 12.73% 图 1:2
本研究报告仅通过邮件提供给银华基金银华基金管理有限公司 (news@yhfund.com.cn) 使用 1 上市公司 公司研究 / 证券研究报告 休闲服务 215 年 1 月 27 日腾邦国际 (3178) 报告原因 : 有业绩公布需要点评买入 ( 维持 ) 市场数据 : 215 年 1 月 26 日 收盘价 ( 元 ) 16.83 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 74.99/15.27 市净率
山西 体育教育 ( 师范类 ) 体育文 368 休闲体育 体育教育 ( 师范类 ) 体育理 350 运动人体科学
表演 ( 健身健美 ) 艺术文理 346/321 105 437.00 437.00 92.67 92.67 按专业成绩排名录取 北京市英语 538.00 525.00 文史 532/494 新闻学 531.00 529.00 舞蹈表演 ( 大众艺术体操 ) 387.00 280.00 84.40 80.73 舞蹈表演 ( 健美操 ) 278 120 458.00 296.00 87.56 81.30
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 创 信 资 产 使 用 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 点 评 报 告 证 券 研 究 报 告 传 媒 2014 年 07 月 17 日 报 告 原 因 : 有 信 息 公 布 需 要 点 评 蓝 色 光 标 (300058) 综 合 营 销 服 务 布 局 更 进 一 步, 设 立 投 资 公 司 助 力 产 业 链 整 合 收 购 FUSE
2013 年 04 月 公 司 报 告 增 速 有 望 得 到 恢 复 2) 广 告 业 务 实 现 收 入 1.1 亿 元 ( 收 入 占 比 49.7%), 同 比 下 降 5.36%, 主 要 受 宏 观 经 济 影 响 以 及 对 基 金 广 告 销 售 策 略 调 整 影 响 我 们 预
上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 报 告 信 息 服 务 2013 年 04 月 19 日 报 告 原 因 : 有 业 绩 公 布 需 要 点 评 东 方 财 富 (300059) 业 绩 符 合 预 期, 基 金 第 三 方 销 售 进 展 顺 利 东 方 财 富 年 报 及 13 年 1 季 报 点 评 证 券 研 究 报 告 增 持 盈 利 预 测 : 单 位 : 百 万 元 元 %
公共事业管理 理 政治学与行政学 文 国际政治 理 法学 ( 涉外法律人才培养模式实验班 ) 文 法学 ( 涉外法律人才培养模式实验班 ) 理 社会工作 文 德语 理 英语 文 628 6
安徽 社会学 理 606 606 哲学 文 610 610 网络与新媒体 理 607 607 社会学 文 610 610 公共事业管理 理 606 606 翻译 文 611 611 经济学 理 611 611 网络与新媒体 文 611 611 国际商务 理 609 606 工商管理 文 612 612 行政管理 理 609 609 国际商务 文 611 611 信息管理与信息系统 ( 法治信息管理方向
1. 食 品 饮 料 本 周 观 点... 4 2. 食 品 饮 料 各 板 块 市 场 表 现... 7 3. 下 周 重 大 事 项... 12 4. 食 品 饮 料 公 司 盈 利 预 测 表... 13 请 务 必 仔 细 阅 读 正 文 之 后 的 各 项 信 息 披 露 与 声 明 第
/ 行 业 及 产 业 食 品 饮 料 行 业 研 究 行 业 点 评 2016 年 07 月 11 日 茅 台 类 商 品 反 身 性 不 断 强 化 直 接 利 好 五 粮 液 看 好 食 品 饮 料 行 业 周 报 160704-160708 证 券 研 究 报 告 相 关 研 究 " 食 品 饮 料 行 业 周 报 160425-160429: 季 报 超 预 期 白 酒 将 是 全 年 投
213 年 8 月 点 评 报 告 财 务 摘 要 213 214 215 合 并 损 益 表 关 键 假 设 百 万 元 212 213E 214E 215E 营 业 收 入 1,473 1,792 2,113 2,613 3,268 石 化 毛 利 率 24% 24% 24% 24% 石 化 设
本 公 司 不 持 有 或 交 易 股 票 及 其 衍 生 品, 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 为 或 争 取 为 本 报 告 提 到 的 公 司 提 供 财 务 顾 问 服 务 ; 本 公 司 关 联 机 构 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 持 有 或 交 易 本 报 告 提 到 的 上 市 公 司 所 发 行 的 证 券 或 投 资 标 的, 持 有 比 例 可 能 超 过 已
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上 市 公 司 农 林 牧 渔 公 司 研 究 / 调 研 报 告 2010 年 05 月 17 日 登 海 种 业 (002041) 上 调 10-12 年 盈 利 预 测, 维 持 买 入 评 级 报 告 原 因 : 有 新 的 信 息 需 要 补 充 买 入 盈 利 预 测 : 单 位 : 百 万 元 元 % 倍 维 持 营 业 收 入 增 长 率 净 利 润 增 长 率 每 股 收 益 毛
图 1: 京 津 冀 区 域 价 格 走 势 550 500 ( 元 / 吨 ) 450 400 350 300 250 200 Jan/08 May/08 Sep/08 Jan/09 May/09 Sep/09 Jan/10 May/10 Sep/10 Jan/11 May/11 Sep/11 J
上 市 公 公 研 究 公 / 报 告 证 券 研 究 报 告 建 筑 材 料 2014 年 08 月 26 日 冀 东 水 泥 (000401) 符 合 预, 价 跌 致 业 绩 小 幅 下 滑, 京 津 冀 一 体 化 改 善 区 域 供 需 增 持 盈 利 预 测 : 单 位 : 百 万 元 元 % 倍 维 持 营 业 增 长 率 净 利 润 增 长 率 每 股 收 毛 利 率 净 资 产 市
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 海 通 证 券 使 用 1 上 市 公 司 家 用 电 器 公 司 研 究 / 点 评 报 告 证 券 研 究 报 告 2014 年 01 月 13 日 美 的 集 团 (000333) 股 权 激 励 计 划 点 评 : 激 励 对 象 以 中 层 研 发 制 造 人 员 为 主, 考 核 指 标 指 引 更 扎 实 稳 健 的 增 长 报 告
附表 图 1:216 年 1-9 月公司营业收入 亿元, 同比增 长 25% 图 2:216 年 1-9 月公司归母净利润 21.7 亿元, 同比增 长 3 2, 16, 12, 8, 4, 8,395 12,244 15,54 14,919 18, ,4 2, 1,
/ 11-3 12-3 1-3 2-3 3-3 4-3 5-3 6-3 7-3 8-3 9-3 1-3 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 房地产 216 年 11 月 2 日荣盛发展 (2146) 报告原因 : 有业绩公布需要点评增持 ( 上调 ) 市场数据 : 216 年 11 月 1 日 收盘价 ( 元 ) 8.17 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 11.62/6.34 市净率 1.6
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 东 海 证 券 东 海 证 券 有 限 责 任 公 司 (zcglb@longone.com.cn) 使 用 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 点 评 报 告 信 息 服 务 2012 年 04 月 23 日 报 告 原 因 : 有 业 绩 公 布 需 要 点 评 电 广 传 媒 (000917) 业 绩 低 于 预 期, 期 待 省 内 外
本研究报告仅通过邮件提供给海通证券股份有限公司海通证券股份有限公司 年 8 月点评报告 表 1: 公司单季财务数据比较 单季数据 ( 百万元 ) 1Q1 2Q1 3Q1 4Q1 1Q11 2Q11 主营业务收入 同比 (+/-) 28.6% -16.2
本研究报告仅通过邮件提供给海通证券股份有限公司海通证券股份有限公司 1 上市公司 医药生物 公司研究 / 点评报告 证券研究报告 211 年 8 月 18 日 报告原因 : 有业绩公布需要点评 紫光古汉 (59) 古汉养生精快速增长, 计提坏账致二季度利润较少 增持盈利预测 : 单位 : 百万元 元 % 倍 维持 营业收入 增长率 净利润 增长率 每股收 益 毛利率 净资产收益率 市场数据 : 211
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 申 银 万 国 经 纪 总 部 王 国 强 (yaosong@sywg.com.cn) 使 用 1 上 市 公 司 食 品 饮 料 公 司 研 究 / 点 评 报 告 证 券 研 究 报 告 2014 年 04 月 27 日 伊 利 股 份 (600887) 强 强 联 手, 继 续 走 在 行 业 前 列 报 告 原 因 : 有 信 息 公 布
E 2016E 2017E 每股指标每股净利润 每股净利润 ( 普通股 ) 每股净资产 每股净资产 ( 普通股 )
/ kuxsmi:136kuxe 上市公司 上市公司 公司研究 公司研究 / 点评报告 点评报告 证券研究报告 证券研究报告 银行 2015 年 04 月 12 日报告原因 : 有信息公布需要点评 买入 上调 市场数据 : 2015 年 04 月 10 日 收盘价 ( 元 ) 15.66 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 17.2/9.63 上证指数 / 深证成指 4034/14013 市净率 1.3
最终结果大输液1221.xls
52866 氯化钠注射剂 100ml:0.9g 1 袋 软袋 安徽双鹤药业有限责任公 2.800 4.522 已确认 52867 氯化钠注射剂 100ml:0.9g 1 瓶 塑料瓶 安徽双鹤药业有限责任公 1.917 3.217 1.920 已确认 52869 氯化钠注射剂 250ml:2.25g 1 袋 软袋 安徽双鹤药业有限责任公 3.176 5.130 已确认 52872 氯化钠注射剂 250ml:2.25g
数学与应用数学 3 3 物理学 2 2 普通本科 电子信息科学与技术 3 3 俄语 3 3 国际事务与国际关系 3 3 海事管理 4 4 海洋技术 2 2 海洋渔业科学与技术 4 4 海洋资源与环境 2 2 汉语国际教育 3 3 汉语言文学 3 3 化学 2 2 环境工程 3 3 旅游管
海南热带海洋学院 2018 年普通高考招生计划录取数 专业省份 录取数 计划数 本科 4093 4093 安徽 132 132 普通本科 102 102 财务管理 3 3 电子商务 3 3 电子信息科学与技术 3 3 海事管理 3 3 海洋技术 3 3 海洋渔业科学与技术 3 3 海洋资源与环境 2 2 汉语言文学 3 3 化学 2 2 环境工程 4 4 会展经济与管理 3 3 计算机科学与技术 3
包 22 江苏省 包 23 山东电力集团公司 河北省 山西省 湖北省 湖南省 平高东芝 ( 廊坊 ) 避雷器有限公司 包 24 黑龙江省电力有限公司 四川省 重庆市 安徽省 湖北省 湖南省 浙江省电 南阳金冠电气有限公司 力公司 包 25 冀北电力有限公司 包 26 江西省 西安西电避雷器有限责任公
国家电网公司输变电项目 2017 年第二次变电设备 ( 含电缆 ) 招标采购避雷器及支柱绝缘子中标公告 国家电网公司输变电项目 2017 年第二次变电设备 ( 含电缆 ) 招标采购 避雷器及支柱绝缘子 ( 招标编号 :0711-17OTL00811025) 中标候选人公示活动已经结束 现将中标人名单公告如下 国家电网公司输变电项目 2017 年第二次变电设备 ( 含电缆 ) 招标采购 避雷器及支柱绝缘子中标人名单
Microsoft Word - 融资融券版160720.docx
证 券 研 究 报 告 ` 融 资 融 券 版 2016 年 7 月 20 日 星 期 三 网 址 :Http//www.swsresearch.com Http//www.sywg.com 一 天 市 场 回 顾... 1 沪 指 小 幅 收 跌, 题 材 股 回 暖...1 融 资 融 券 重 点 推 荐 表... 1 标 的 股 最 新 研 究... 2 广 联 达 (002410) 点 评
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 汇 添 富 基 金 管 理 有 限 公 司 汇 添 富 基 金 管 理 有 限 公 司 (report@htffund.com) 使 用 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 报 告 证 券 研 究 报 告 食 品 饮 料 211 年 4 月 15 日 报 告 原 因 : 有 业 绩 公 布 需 要 点 评 黑 牛 食 品 (2387)
省份 批次 文科 重点线出档线最高分最低分平均分录取人数重点线出档线最高分最低分平均分录取人数 备注 山东 本一批 本一批
厦门大学 2007 年本科招生录取分数一览表 省份 批次 文科 重点线出档线最高分最低分平均分 录取人数 重点线出档线最高分最低分平均分 录取人数 备注 北京 本一批 528 562 621 572 591.6 23 531 613 655 613 631.9 52 本一批 574 580 638 584 612 23 545 559 643 594 615 67 非西藏生 广西 源定向西 625
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/ 05-12 06-12 本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 行 资 产 使 用 1 07-12 08-12 09-12 10-12 11-12 12-12 01-12 02-12 03-12 04-12 上 市 公 司 公 司 研 究 调 研 报 告 证 券 研 究 报 告 计 算 机 2016 年 05 月 11 日 报 告 原 因 : 首 次 覆 盖 增 持 ( 首 次 评
热 点 个 股 推 荐 水 晶 光 电 (002273 双 融 标 的 ) 投 资 要 点 : 预 计 公 司 2016 年 1-9 月 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 与 上 年 同 期 相 比 增 长 幅 度 为 30%-50% 此 前 公 司 完 成 了 第 二 期 员 工
证 券 研 究 报 告 晨 会 推 荐 2016 年 9 月 19 日 星 期 一 网 址 :http://www.swsresearch.comhttp//www.sywg.com 热 点 个 股 推 荐... 1 水 晶 光 电 (002273 双 融 标 的 )... 1 今 日 市 场 研 判... 1 震 荡 缓 慢 探 底 保 守 防 御 为 首... 1 今 日 报 告 推 荐...
表 1: 单季度财务数据 合并报表 单季数据 单位 14Q1 14Q2 14Q3 14Q4 15Q1 15Q2 15Q3 15Q4 营业收入 金额 百万元 同比 % 11.54% -0.40% 6.08% 11.17% 0.46% -1.86%
/ 04-01 05-01 06-01 07-01 08-01 09-01 -01 11-01 12-01 01-01 02-01 03-01 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 医药生物 16 年 03 月 31 日仙琚制药 (002332) 报告原因 : 有业绩公布需要点评增持 ( 维持 ) 市场数据 : 16 年 03 月 30 日 收盘价 ( 元 ) 11.34 一年内最高 / 最低
1. 一级标题 1.1 二级标题 图 1: 图表标题 100% 90% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 90% 89% 84% 84% 77% 74% 69% 66% 69% 68% 51% 45% 30% 东北 华北 华东 江浙 西北 西南 中南 C5 C10 1.2
/ 行业及产业 建筑装饰 行业研究 行业点评 证券研究报告 2015 年 12 月 18 日 看好 相关研究 " 基建项目集中释放, 四季度稳增长可期 建筑 建材基建稳增长会议报告 " 2015 年 9 月 29 日 " 业绩下行压力大, 关注基建回暖 建 筑行业 2015 年中报总结 " 2015 年 9 月 2 日 证券分析师陆玲玲 A0230513040001 lull@swsresearch.com
我 们 始 终 坚 信 电 视 机 是 下 一 个 具 有 海 量 市 场 的 智 能 领 域, 前 期 主 要 以 公 司 的 角 度 自 下 而 上 跟 踪 行 的 变 化 趋 势 在 前 期 同 洲 电 子 和 数 码 视 讯 的 深 度 报 告 中, 我 们 用 同 一 张 配 图 重 复
行 及 产 行 研 究 / 行 短 评 中 小 股 票 2013 年 09 月 23 日 客 厅 争 夺 战 系 列 之 五 : 传 统 机 顶 盒 剧 变 2013 年 9 月 12 日, 传 统 机 顶 盒 厂 商 金 亚 科 技 宣 布 与 游 戏 厂 商 完 美 世 界 合 作, 将 在 生 产 的 OTT 产 品 中 内 置 完 美 世 界 游 戏 产 品, 且 双 方 将 共 享 内 置
黔卫计函〔2017〕173号（药政处）-两单位-网络版
贵州省卫生和计划生育委员会 贵州省人力资源和社会保障厅 关于做好 36 种国家谈判药品集中 采购工作的通知 黔卫计函 2017 173 号 各市 自治州卫生计生委 人力资源和社会保障局, 贵安新区卫生和人口计生局 社会事务管理局, 仁怀市 威宁县卫生计生局 人力资源和社会保障局, 省公共资源交易中心, 委直属各医疗机构 : 根据国家卫生计生委办公厅 人力资源和社会保障部办公厅 关于做好 36 种谈判药品集中采购工作的通知
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 泰 信 基 金 管 理 有 限 公 司 泰 信 基 金 管 理 有 限 公 司 (research@ftfund.com) 使 用 2 投 资 案 件 投 资 评 级 与 估 值 6 个 月 目 标 价 26 元, 首 次 评 级 给 与 买 入
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 泰 信 基 金 管 理 有 限 公 司 泰 信 基 金 管 理 有 限 公 司 (research@ftfund.com) 使 用 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 深 度 研 究 证 券 研 究 报 告 中 小 股 票 2011 年 05 月 25 日 张 化 机 (002564) 订 单 饱 满, 下 半 年 募 投 产 能 释 放 带
附表 图 1:216 年公司营业收入 36.2 亿元, 同比增长 3.6% 图 2:216 年公司归母净利润 41.5 亿元, 同比增长 72.1% 35, 3, , 8 3, 4,148 23,119 23, , 4, 6 3,232 19,171 2,96 2, 3 4
/ 5-5 6-5 7-5 8-5 9-5 1-5 11-5 12-5 1-5 2-5 3-5 4-5 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 房地产 217 年 5 月 4 日荣盛发展 (2146) 报告原因 : 有业绩公布需要点评增持 ( 维持 ) 市场数据 : 217 年 5 月 4 日 收盘价 ( 元 ) 11.36 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 15.55/6.41 市净率 2.1
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上市公司公司研究/ 点评报券研究报告本研究报告仅通过邮件提供给申银万国经纪总部王国强 (sywg@gazx.com) 使用 1 告证信息设备 2012 年 08 月 17 日 海康威视 (002415) 前端增长 73% 首超后端, 看好全方位领先技术储备抓住每次机遇, 维持盈利预测和增持评级 报告原因 : 有业绩公布需要点评 增持 盈利预测 : 单位 : 百万元 元 % 倍 维持 营业收入 增长率
表 年 8 月天猫旗舰店抱抱果 / 枣夹核销售情况 品牌 售价 ( 元 ) 净含量 ( 克 ) 每 500 克价格 ( 元 ) 月销量 ( 件 ) 百草味 * 三只松树 良品铺子
/ 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 食品饮料 2016 年 09 月 19 日 (002582) 报告原因 : 强调原有的投资评级买入 ( 维持 ) 市场数据 : 2016 年 09 月 14 日 收盘价 ( 元 ) 35.37 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 40.21/17.18 市净率 3.7 息率 ( 分红 / 股价 ) - 流通 A 股市值 ( 百万元 ) 3465 上证指数
<D7EED6D5BDE1B9FBB4F3CAE4D2BA E786C7378>
流水号 系数 单位 国家限价 历史限价 通用名 剂型 规格 包材 申报企业 中标价 状态 52528 葡萄糖注射液 100ml:5g 软袋 3.221 4.696 2.93 待澄清 52570 葡萄糖注射液 250ml:12.5g 软袋 3.639 5.304 3.2 待澄清 52558 葡萄糖注射液 500ml:25g 软袋 4.415 6.435 3.71 待澄清 52576 氯化钠注射液 100ml:0.9g
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
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本研究报告仅通过邮件提供给广发基金 GF fund 祝俭 (zhuj@gffunds.com.cn) 使用 1 上市公司 建筑建材 公司研究 / 点评报告 证券研究报告 2012 年 04 月 27 日 北新建材 (000786) 业绩符合预期, 消费型 建材稳定增长 报告原因 : 有业绩公布需要点评 增持 盈利预测 : 单位 : 百万元 元 % 倍 维持 营业收入 增长率 净利润 增长率 每股收
% GDP
2016 07 06 2016-5-25 2014-4-30 2014-6-12 A0230511040009 lihy@swsresearch.com (8621)23297818 7595 yuzz@swsresearch.com 1... 3 2... 3 2.1... 5 2.2... 6 2.3... 7 3... 8 3.1... 8 3.2... 9 3.3... 11 3.4 +...
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上市公司公司研究/ 新股分券研究报告本研究报告仅通过邮件提供给恒泰证券恒泰证券股份有限公司 (zcglb@cnht.com.cn) 使用 1 医药生物 212 年 3 月 8 日 博雅生物 (3294) 预计上市首日股价 31-34 元 盈利预测 : 单位 : 百万元 元 % 析证主营收入 增长率 净利润 增长率 每股收益 主营业务 净资产 发行上市资料 : 收入 利润率 收益率 发行价格 ( 元
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本研究报告仅通过邮件提供给海通证券使用 1 上市公司 公司研究 / 点评报告 证券研究报告 银行 2014 年 09 月 01 日 招商银行 (600036) 规模扩张贡献利润较快增长, 资产质量隐忧犹在, 下调盈利预测 报告原因 : 有业绩公布需要点评 增持 盈利预测 : 单位 : 百万元 元 % 倍 维持 营业收 入 增长率净利润增长率 每股收 益 总资产 收益率 净资产 市场数据 : 2014
浙江 云南 山西 学院 最高分 最低分 一本线 二本线 最高分 最低分 一本线 二本线 最高分 最低分 一本线 二本线 机械工程 能源与环境系统工程 机械设计制造及其自动化
2015 年上海工程技术大学本科分数线查询 学院 湖南辽宁新疆 最高分最低分一本线二本线最高分最低分一本线二本线最高分最低分一本线二本线 机械工程 468 458 446 381 能源与环境系统工程 504 501 500 419 449 444 446 381 机械设计制造及其自动化 ( 现代装备与控制工程 ) 计算机科学与技术 自动化 535 534 526 455 475 449 446 381
广宁县发电 发电单位广宁县人民政府办公室签批盖章练子强 等级明电宁府办电 2015 25 号宁机发号 广宁县人民政府办公室关于转发 肇庆市职工基本医疗保险办法 的通知 各镇人民政府, 县府直属各单位 : 经县人民政府同意, 现将 肇庆市人民政府关于印发 肇庆市职工基本医疗保险办法 的通知 ( 肇府 2015 6 号 ) 转发给你们, 请认真贯彻执行 执行过程中遇到问题, 请径向县人力资源社会保障局反映
幻灯片 1
御 风 而 行 技 术 政 策 资 本 驱 动 移 动 教 育 市 场 长 期 增 长 证 券 分 析 师 : 郑 治 国 A0230511040015 研 究 支 持 : 周 建 华 A0230114120005 2016.06.23 移 动 教 育 投 资 要 点 1. 短 期 内, 看 好 用 户 群 清 晰 盈 利 模 式 成 熟 的 职 业 教 育 及 考 试 刚 需 类 移 动 内 容
福建 甘肃 美术学文 绘画文 合计 4 4 戏剧影视文学文 理 摄影文 广播电视编导文 合计 省级统 成绩 = 高考成绩 美术学不分 绘画 不分 视觉
表 3 天津师范大学 2017 年艺术本科各录取情况统计表 北京 表演 ( 服装表演与形象设计方向 ) 文 0 0 舞蹈学 ( 民族舞等方向 ) 文 2 3 86 音乐与舞蹈学类 ( 声乐方向 ) 文 0 0 85.33 音乐与舞蹈学类 ( 键盘方向 ) 文 0 0 78 音乐表演 ( 器乐方向 ) 理 0 0 --- 重庆 播音与主持艺术 合计 4 4 --- 理 0 0 0 文 1 1 75.67
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 海 通 证 券 使 用 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 深 度 研 究 证 券 研 究 报 告 医 药 生 物 213 年 3 月 5 日 仙 琚 制 药 (2332) 制 剂 受 益 二 胎 政 策, 原 料 药 见 底 回 升 提 供 弹 性 报 告 原 因 : 上 市 公 司 调 研 增 持 盈 利 预 测 : 单 位 : 百 万 元
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 兴 业 全 球 兴 业 全 球 基 金 管 理 有 限 公 司 (yjbg@xyfunds.com.cn) 使 用 2 投 资 案 件 投 资 评 级 与 估 值 目 标 价 25 元, 首 次 覆 盖, 给 予 买 入 评 级 根 据 中 性 假
/ 01-07 02-07 03-07 本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 兴 业 全 球 兴 业 全 球 基 金 管 理 有 限 公 司 (yjbg@xyfunds.com.cn) 使 用 1 04-07 05-07 06-07 07-07 08-07 09-07 10-07 11-07 12-07 上 市 公 司 公 司 研 究 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 有 色 金
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 海 通 证 券 使 用 1 行 业 及 产 业 传 媒 与 互 联 网 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 2014 年 06 月 23 日 2014 年 第 21 期 看 好 申 万 传 媒 行 业 周 报 2014-06-16 申 万 传 媒 行 业 周 报 2014-06-09 申 万 传 媒 行 业 周 报 2014-06-02
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/ 本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 行 资 产 使 用 1 行 业 及 产 业 家 用 电 器 行 业 研 究 行 业 点 评 2016 年 04 月 11 日 稳 健 公 司 推 荐 一 季 报 业 绩 或 超 预 期 的 小 天 鹅, 弹 性 品 种 关 注 华 意 压 缩 看 好 2016/04/04-2016/04/08 证 券 研 究 报 告 相 关 研 究 " 推 荐
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本研究报告仅通过邮件提供给国投瑞银国投瑞银基金管理有限公司 (res@ubssdic.com) 使用 1 策略研究 权威报告解读 2016 年 10 月 13 日 关注企业降杠杆新举措 2016 年 10 月 12 日债市日评 证券研究报告 相关研究 证券分析师孟祥娟 A0230511090004 mengxj@swsresearch.com 王颖 A0230514080004 wangying@swsresearch.com
附录 图 1: 开放性地产业务 表 1: 持有的部分项目情况 开发区域 具体项目 项目状态 权益比例 占地面积 ( 万平米 ) 总建面 ( 万平米 ) 渔安安井温泉旅游城 未来方舟 在建 100% 贵阳国际金融中心 在建 100% 贵阳 中天会展
/ 11-02 12-02 01-02 02-02 03-02 04-02 05-02 06-02 07-02 08-02 09-02 10-02 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 房地产 2016 年 11 月 01 日中天城投 (000540) 报告原因 : 有业绩公布需要点评增持 ( 维持 ) 市场数据 : 2016 年 10 月 31 日 收盘价 ( 元 ) 6.64 一年内最高
2008年12月10日
2013 年 5 月 2 日 证 券 研 究 报 告 公 司 深 度 报 告 医 药 生 物 中 新 药 业 (600329) 推 荐 ( 首 次 ) 市 场 数 据 (2012-4-26) 收 盘 价 ( 元 ) 13.43 52 周 最 高 / 最 低 ( 元 ) 17.76/8.89 基 础 数 据 总 股 本 ( 百 万 股 ) 739.31 流 通 A 股 ( 百 万 股 ) 533.43
<4D F736F F D20C3C0B0EEB7FECACE5F F3039C4EAD2B5BCA8D0DED5FDB9ABB8E6B5E3C6C02E646F63>
上市公司公司研究/ 点评报告纺织服装 2010 年 02 月 01 日 美邦服饰 (002269) 4 季度开始经营情况回暖, 公司对 09 年业绩向上修正, 维持 买入 报告原因 : 有业绩公布需要点评 买入 盈利预测 : 单位 : 百万元 元 % 倍 维持 营业收入 增长率 净利润 增长率 每股 收益 毛利率 净资产收益率 市场数据 : 2010 年 01 月 29 日 2008 4474 42
省市 科目类别 本一线 初次出档线 最高分 最低分 平均分 录取人数 四川 文史 理工 天津 文史 理工
厦门大学 2016 年本科招生分省录取情况统计表请点击各省份名称查阅各专业录取情况 注 : 青海省实行非平行志愿填报, 按照原始成绩统计 省市 科目类别 本一线 初次出档线 最高分 最低分 平均分 录取人数 安徽 文史 521 610 621 610 613.62 21 理工 518 636 655 636 640.01 83 北京 文史 583 596 658 596 636.27 15 理工 548
目 录 1 1. 序 : 申 万 宏 源 策 略 3&30 组 合 说 明... 3 2. 组 合 投 资 策 略... 4 3. 组 合 收 益 统 计... 6 4. 组 合 持 仓 统 计... 7 请 务 必 仔 细 阅 读 正 文 之 后 的 各 项 信 息 披 露 与 声 明 第 2 页
策 略 研 究 A 股 策 略 2016 年 07 月 27 日 申 万 宏 源 策 略 3&30 组 合 策 略 研 究 2016 年 第 29 期 :7 月 19 日 -7 月 25 日 证 券 研 究 报 告 相 关 研 究 证 券 分 析 师 王 佳 音 A0230515080001 wangjy2@swsresearch.com 王 胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com
22 氯化钠注射液 软袋双阀 浙江济民制药股份有限公司 配送率排名前 10 名 ( 含 ) 23 氯化钠注射液 软袋双阀 山东齐都药业有限公司 配送率排名前 10 名 ( 含 ) 24 氯化钠注射液 软袋双阀 安徽双鹤药业有限责任公司 配送率排名前 10 名 ( 含 ) 25 氯化钠注射液 软袋双阀
附表 8: 普通大输液配送率排名 序号 通用名 评审包材 生产企业 配送率排名 1 氯化钠注射液 玻璃瓶 浙江莎普爱思药业股份有限公司 配送率排名前 10 名 ( 含 ) 2 氯化钠注射液 玻璃瓶 安徽双鹤药业有限责任公司 配送率排名前 10 名 ( 含 ) 3 氯化钠注射液 玻璃瓶 四川科伦药业股份有限公司 配送率排名前 10 名 ( 含 ) 4 氯化钠注射液 玻璃瓶 浙江国镜药业有限公司 配送率排名前
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C9EACDF2C1E2D0C5D6D0D6A4C9EACDF2D2BDD2A9C9FACEEFD6B8CAFDB7D6BCB6BBF9BDF0CDB6D7CABCDBD6B5B7D6CEF6A3A8C9EACDF2A3A9>
委 托 报 告 指 数 研 究 委 托 报 告 215 年 5 月 12 日 申 万 菱 信 中 证 申 万 医 药 生 物 指 数 分 级 基 金 投 资 价 值 分 析 委 托 客 户 : 申 万 菱 信 基 金 证 券 研 究 报 告 主 要 内 容 : 证 券 分 析 师 夏 祥 全 A2351372 xiaxq@swsresearch.com 马 骏 A23511411 majun@swsresearch.com
目 录 一 本 周 主 要 观 点... 3 二 造 纸... 5 1. 上 市 公 司 估 值 情 况... 5 2. 行 业 基 本 面 变 化... 6 1) 产 品 价 格 : 成 品 纸 市 场 价 格 稳 定... 6 2) 本 周 国 际 针 叶 浆 价 格 阔 叶 浆 价 格 下 跌
/ 行 业 及 产 业 行 业 研 究 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 轻 工 制 造 2016 年 02 月 15 日 造 纸 轻 工 周 报 看 好 相 关 研 究 造 纸 轻 工 周 报 各 期 轻 工 造 纸 类 2015 年 年 报 业 绩 前 瞻 龙 头 坚 守 主 业 受 益 于 行 业 整 合, 转 型 重 视 稀 缺 性 和 卡 位 优 势, 造 纸 关 注 供 给 侧 改
国泰君安*行业研究*优质医药企业的长周期起点**医药行业*丁丹 杨松
股票研究 渐飞研究报告 - http://bg.panlv.net 医药 证券研究报告 2016.10.17 优质医药企业的长周期起点 --- 医保目录调整专题研究 丁丹 ( 分析师 ) 杨松 ( 分析师 ) 0755-23976735 010-59312750 dingdan@gtjas.com yangsong@gtjas.com 证书编号 S0880514030001 S0880516080004
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 纽 银 梅 隆 研 究 报 告 使 用 2 1 最 新 IPO 申 购 进 程 2016 年 1 月 19 日 证 监 会 公 下 发 了 7 只 新 股 批 文, 本 批 新 股 将 按 照 11 月
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 纽 银 梅 隆 研 究 报 告 (research@bnyfund.com) 使 用 1 新 股 研 究 策 略 研 究 新 股 申 购 快 报 2016 年 1 月 20 日 新 规 下 首 批 新 股 来 袭 : 高 澜 股 份 东 方 时 尚 南 方 传 媒 今 日 开 始 招 股 新 股 申 购 快 报 20160120 证 券 研 究 报
目 录 1. 公 司 是 国 内 水 生 态 修 复 行 业 的 领 头 羊... 3 1.1 清 水 型 生 态 系 统 构 建 技 术 是 公 司 的 发 展 核 心... 3 1.2 15 年 高 毛 利 的 水 治 理 项 目 收 入 占 比 已 经 超 过 90%... 5 2. 需 求
/ 新 三 板 公 司 公 用 事 业 2016 年 4 月 7 日 水 治 理 (831511) 新 三 板 研 究 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 报 告 原 因 : 首 次 覆 盖 市 场 数 据 : 转 让 方 式 2016 年 4 月 6 日 做 市 转 让 收 盘 价 ( 元 ) 11.60 每 股 净 资 产 ( 元 ) 3.18 市 净 率 3.65 总 市 值 ( 百 万
22 氯化钠注射液 注射液 250ml:2.25g(0.9%) 1 非 PVC 膜 + 双管双塞 + 双层无菌 袋 四川太平洋药业有限责任公司 23 氯化钠注射液 注射液 500ml:4.5g(0.9%) 1 软袋单管双阀 + 双层无菌 袋 安徽双鹤药业有限责任公司 24 氯化钠注射液 注射液 50
附表 9: 普通大输液双层无菌包装产品 序号 通用名 剂型 规格 转换比 包装材质 包装单位 生产企业 1 氯化钠注射液 注射液 100ml:0.9g(0.9%) 1 软袋单管双阀 + 双层无菌 袋 安徽双鹤药业有限责任公司 2 氯化钠注射液 注射液 100ml:0.9g(0.9%) 1 非 PVC 膜 + 双管双塞 + 双层无菌 袋 辰欣药业股份有限公司 3 氯化钠注射液 注射液 100ml:0.9g(0.9%)
幻灯片 1
中国医药市场机遇 中国医药保健品进出口商会 Outline 1 中国医药贸易概况 Overview of China s Foreign Trade of Healthcare 2 中澳医药合作展望 China-Australia Healthcare Cooperation 3 医保商会概况 Who shall be with you? 1 Overview of China s Healthcare
宁夏回族自治区 厦门市 合计 二 地方政府债券公开发行情况 ( 一 ) 发行规模与信用等级 截至 2015
2015 年前三季度地方政府债券发行情况和利差分析 上海新世纪资信评估投资服务有限公司公共融资部戴晓枫郭燕 一 地方政府债券发行总量 截至 2015 年 9 月 30 日, 全国 34 个省市已完成公开和定向发行地方政府债 券, 已发行债券支数合计 174 支, 发行金额合计 24572.93 亿元, 其中公开发行 地方政府债券金额合计 19244.21 亿元, 定向发行地方政府债券金额合计 5328.72
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 工 银 瑞 信 基 金 工 银 瑞 信 基 金 管 理 有 限 公 司 使 用 2 投 资 案 件 投 资 评 级 与 估 值 我 们 看 好 3C 电 子 锂 电 池 仓 储 物 流 三 大 领 域
/ 本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 工 银 瑞 信 基 金 工 银 瑞 信 基 金 管 理 有 限 公 司 (reports@icbccs.com.cn) 使 用 1 行 业 及 产 业 机 械 设 备 行 业 研 究 行 业 深 度 2016 年 04 月 25 日 看 好 智 能 装 备 景 气 上 行 三 大 领 域 :3C 锂 电 池 仓 储 物 流 智 能 制 造 十
博士眼镜 永辉超市 王府井 步步高 重庆百货 鄂武商 A 苏宁易购 南京新百 天虹股份 中百集团 百联股份 豫园股份 欧亚集团 新华百货 银座股份 友阿股份 翠微股份 新世界 海宁皮城 武汉中商 小商品城 徐家汇 百大集团 兰生股份 食品饮料 ( 申万 ) 家用电器 ( 申万 ) 钢铁 ( 申万 )
/ 行业及产业 商业贸易 行业研究 行业点评 2018 年 02 月 09 日 看好 行业向上趋势确立,2018 年坚定看 好 商业贸易行业 2017 年报业绩前瞻 证券研究报告 相关研究 " 腾讯加速线下布局, 实体零售场景价值 体现 商业贸易行业周报 " 2018 年 2 月 5 日 " 永辉腾讯联手投资家乐福中国, 超市行 业整合加速集中度提升 商业贸易行 业周报 " 2018 年 1 月 29
投 资 案 件 投 资 评 级 与 估 值 基 于 谨 慎 原 则 预 估 业 绩, 动 态 PE25 倍 的 企 业 云 服 务 平 台 商, 推 荐 买 入 并 长 期 持 有 基 于 并 购 方 案 中 的 管 理 层 承 诺 业 绩, 公 司 在 2015/2016/2017/2018 年
/ 上 市 公 司 公 司 研 究 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 通 信 2016 年 06 月 29 日 神 州 数 码 (000034) 报 告 原 因 : 首 次 覆 盖 买 入 ( 首 次 评 级 ) 市 场 数 据 : 2016 年 06 月 28 日 收 盘 价 ( 元 ) 21.43 一 年 内 最 高 / 最 低 ( 元 ) 29.89/7.7 市 净 率 5.9 息 率
宏观深度报告 扬帆再起航, 机遇不可失 国企改革专题报告 2014 年 9 月 19 日 股市有风险入市须谨慎 中航证券金融研究所发布证券研究报告 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址 : 深圳市深南大道 3024 号航空大厦 29 楼公司网址 :www.avicsec.com 联系电话 :0755-83692635 传真 :0755-83688539 1 ... 4... 8... 13...
目录 1 什么是 A 股进入 MSCI 指数 哪些 A 股将进入 MSCI 新兴市场指数 哪些行业受益较多 流入 A 股市场的资金有多少... 6 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 2 页共 7 页简单金融成就梦想
金融工程 指数研究 2016 年 5 月 31 日短期影响有限 关注长期改变 指数研究 A 股进入 MSCI 指数的数据分析 证券研究报告 相关研究 如何恰当选择市场综合指数,2016 年 5 月 绿地控股 分众传媒等股票可能进入沪深 300 主要宽基指数成分股调整预测 201606, 2016 年 5 月 国泰君安 中国核电或进入沪深 300 主 要宽基指数成分股调整预测 201512, 2015
1 1... 3 1.1... 3 1.2... 5 1.3... 7 2... 8 2.1... 8 2.2... 8 3... 9 3.1... 9 3.2... 10 3.3... 11 4... 12 4.1... 12 4.2... 13 4.3... 13 4.4... 14 4.5..
2016 05 25 2014-4-30 2014-6-12 A0230511040009 lihy@swsresearch.com (8621)23297818 7595 yuzz@swsresearch.com 1+5 7 9 1 1... 3 1.1... 3 1.2... 5 1.3... 7 2... 8 2.1... 8 2.2... 8 3... 9 3.1... 9 3.2... 10
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上市公kuxsmi:2667kuxe 司公司研究/ 点评报券研究报告本研究报告仅通过邮件提供给泰信基金泰信基金管理有限公司 (research@ftfund.com) 使用 1 本公司不持有或交易股票及其衍生品, 在法律许可情况下可能为或争取为本报告提到的公司提供财务顾问服务 ; 本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的, 持有比例可能超过已发行股份的
天虹股份 重庆百货 苏宁易购 王府井 兰生股份 新华百货 豫园股份 银座股份 欧亚集团 博士眼镜 翠微股份 徐家汇 武汉中商 友阿股份 百大集团 鄂武商 A 永辉超市 百联股份 中百集团 小商品城 新世界 步步高 海宁皮城 南京新百 休闲服务 ( 申万 ) 医药生物 ( 申万 ) 食品饮料 ( 申万
/ 行业及产业 商业贸易 行业研究行业点评 证券研究报告 2018 年 07 月 20 日 看好 相关研究 " 社零数据下周公布, 继续推荐行业内 基本面优质的龙头 - 商业贸易行业周 报 (0709-0713)" 2018 年 7 月 16 日 " 短期悲观不影响零售行业龙头受益马 太效应, 继续推荐优质龙头 - 商业贸易 行业周报 (0702-0706)" 2018 年 7 月 9 日 证券分析师王立平
附 表 ) 二 本 次 公 布 的 云 南 省 2011 年 政 府 举 办 医 疗 卫 生 机 构 基 本 药 物 集 中 采 购 价 格 包 含 药 品 配 送 费 用, 其 中, 实 行 基 本 药 物 制 度 的 政 府 办 基 层 医 疗 机 构 基 本 药 物 零 售 价 格 取 消 药
云 价 价 格 2011 50 号 云 南 省 物 价 局 关 于 公 布 2011 年 云 南 省 医 疗 卫 生 机 构 基 本 药 物 集 中 采 购 零 售 价 格 ( 第 一 批 ) 的 通 知 各 州 市 发 展 和 改 革 委 员 会 : 根 据 国 务 院 办 公 厅 关 于 印 发 建 立 和 规 范 政 府 办 基 层 医 疗 卫 生 机 构 基 本 药 物 采 购 机 制 指
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 海 通 证 券 使 用 1 上 市 公 司 中 小 股 票 公 司 研 究 / 深 度 研 究 证 券 研 究 报 告 2014 年 08 月 11 日 新 世 纪 (002280) 用 草 根 的 方 式 打 造 的 移 动 互 联 网 高 富 帅,A 股 稀 缺 的 平 台 型 公 司 报 告 原 因 : 有 新 信 息 需 要 补 充 买 入
Microsoft Word - 信质电机.doc
上市公司公司研究新股分析证券研究报告/机械设备 / 电力设备 212 年 2 月 29 日 信质电机 (2664) 全球领先的汽车发电机定子生产企业, 建议询价区间 15.8-19.4 元 盈利预测 : 单位 : 百万元 元 % 主营收入 增长率 净利润 增长率 每股收益 主营业务 净资产 发行上市资料 : 收入 利润率 收益率 发行价格 ( 元 ) - 发行股数 ( 万股 ) 3334 发行日期
投资高企 把握3G投资主题
2016-01-01 2016-01-28 2016-03-02 2016-03-29 2016-04-26 2016-05-24 2016-06-22 2016-07-19 2016-08-11 2016-09-03 2016-09-22 2016-10-20 2016-11-14 2016-12-09 2017-01-06 2017-02-09 2017-03-08 2017-04-04 2017-05-02
目录 一 一周市场回顾... 3 ( 一 ) 沪指上涨, 医药生物周跌幅 -2.75%... 3 ( 二 ) 医药生物二级子行业上周表现... 3 ( 三 ) 个股涨跌幅榜... 4 ( 四 ) 医药生物估值比较... 5 二 重要行业政策和动态 公司公告... 6 ( 一 ) 行业政策与动态...
医药生物 证券研究报告 行业研究 联讯医药周报 人社部公布第二批谈判目录结果, 康 弘药业 亿帆医药受益最明显 2017 年 07 月 24 日投资要点 医药行业研究组 增持 ( 维持 ) 分析师 : 王凤华执业编号 :S0300516060001 邮箱 :wangfenghua@lxsec.com 研究助理 : 李志新电话 :010-64408516 邮箱 :lizhixin@lxsec.com
投 资 案 件 投 资 评 级 与 估 值 拉 莫 三 嗪 的 成 功 意 味 着 华 海 规 范 市 场 制 剂 出 口 业 务 模 式 可 行,214 年 获 得 帕 罗 西 汀 厄 贝 沙 坦 氢 氯 噻 嗪 制 剂 批 件, 完 成 赖 诺 普 利 左 乙 拉 西 坦 罗 匹 尼 罗 等 制
/ 本 公 司 不 持 有 或 交 易 股 票 及 其 衍 生 品, 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 为 或 争 取 为 本 报 告 提 到 的 公 司 提 供 财 务 顾 问 服 务 ; 本 公 司 关 联 机 构 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 持 有 或 交 易 本 报 告 提 到 的 上 市 公 司 所 发 行 的 证 券 或 投 资 标 的, 持 有 比 例 可 能 超 过