燃料油市场周分析报告

Size: px

Start display at page:

Download "燃料油市场周分析报告"

瞳国
4 years ago
Views:

1 P1 液化气市场周分析报告 2018 年 9 月 17 日 9 月 21 日一国际液化气市场简析本周, 国际原油期货均价较上周有所上涨对油价起到影响的主要原因有以下几点 : 其一, 沙特官员暗示接受油价升破 80 美元 / 桶关口, 令原油多头信心大增 ; 其二, 美国对伊朗石油出口制裁日期临近带来的利好影响持续发酵, 由于担心美国制裁, 很多国家已经减少了对伊朗原油进口量在此之前, 受到美国对伊朗金融业制裁的影响, 伊朗原油出口量已经下降 ; 其三, 受美国原油库存持续下降的利好影响, 原油价格大幅上涨但根据 OPEC 最新的原油月报显示,OPEC 各产油国正持续增产,8 月原油产能增加 27.8 万桶 / 日至 3257 万桶 / 日, 且由于一些新兴和发展中经济体面临日益严峻的挑战, 这使得全球经济增速预测面临下行风险, 影响原油需求有放缓迹象,OPEC 下调了 2018 年全球原油需求增速预期及非 OPEC 原油供应预期另一方面, 中美贸易战近来有升级的趋势, 市场担心贸易战抑制需求, 阻碍了油价的上涨本周,WTI 原油期货合约周均价环比上周美元 / 桶上涨 1.34 美元, 至美元 / 桶, 涨幅 1.95% 布伦特原油期货合约周均价环比上周美元 / 桶上涨 0.31 美元, 至美元 / 桶, 涨幅 0.39% 本周国际液化气市场震荡下行, 丁烷跌幅大于丙烷远东等比例现货供应充足, 抑制国际液化气市场价格上扬随着远东市场气温下降, 丙烷买兴相对坚挺, 丁烷需求量减少, 因此丁烷跌幅大于丙烷另外部分业者认为 10 月 CP 预期值丁烷和丙烷价差将缩窄至 20 美元, 也令丁烷跌幅扩大远东冷冻丙烷到岸价格跌 0.82 美元至美元 / 吨, 丁烷到岸价格跌 19.1 美元至美元 / 吨 ; 中东冷冻货丙烷离岸价格跌 1.2 美元至美元 / 吨, 丁烷离岸价格跌美元至美元 / 吨 ; 华南地区冷冻货丙烷到岸价跌 0.23 美元至美元 / 吨, 丁烷到岸价跌 11.9 美元至美元 / 吨市场需求方面, 一或两位买家如某华南进口商考虑采购 10 月下半月到现货, 据市场消息等比例货询盘 10 月 CP 加 20 美元贴水或更低另一方面, 一些 10 月上半月到货近期达成交易, 某欧洲贸易商售出 10 月初到丙烷 / 丁烷各 11,000 吨 1

业者认为卡塔尔 QPSPP 可以出售 1-2 船现货, 但尚未见到开始报价, 业者认为 QPSPP 可以出售任何比例现货沙特阿美通知了 10 月合同货装船计划,

2 P2 货, 成交价 10 月 CP 加 20 美元左右 -20 美元低贴水, 买家为某华北进口商此外, 据市场消息, 另一位欧洲贸易商售出 10 月上半月到丙烷 / 丁烷各 11,000 吨货给中国, 但买家不明市场供应方面, 某欧洲贸易商指出因等比例货供应充裕, 对卖家来说市场并不理想, 所以难以想象阿美要出售现货另一方面, 业者认为卡塔尔 QPSPP 可以出售 1-2 船现货, 但尚未见到开始报价, 业者认为 QPSPP 可以出售任何比例现货沙特阿美通知了 10 月合同货装船计划, 业者称有几批货被提前装船 5-10 天另一方面, 美没有要求对 10 月合同货装船限量, 与 9 月相同 ( 注 : 图中价格除 CFR 华南混合液化气为压力货外, 均为冷冻货 ) 2

3 P3 二国内液化气市场简析 1. 本周国内市场价格变化简析本周国内液化气市场价格陆续回稳, 个别高价出现小幅回落本周南方民用市场价格仍有适度走高, 但动力明显不足, 周后期稳定为主, 而北方民用气价格同样触顶, 下半周甚至出现小幅回落工业气方面, 本周烷基化价格触顶回落, 因南方深加工单位利润较高, 原料气周中仍有小幅上调, 但北方尤其山东因烷基化装置利润缩减, 原料气冲高后出现适度回落截至周五, 全国液化气指数 5534 点, 较上周走高 34 点本周国内液化气日均供应量约为 7.02 万吨, 较上周环比上涨 0.09% 本周山东地区胜利稠油厂珠海高栏以及华邦化工短暂停工, 而山东地区环宇化工石大胜华海特化工等多家深加工均已开工, 故本周国内液化气供应量略有增加截至周五, 全国液化气指数 5534 点, 较上周走高 34 点华南地区周均价为 5170 元 / 吨, 环比上涨 38 元 ; 华东地区周均价为 5572 元 / 吨, 环比上涨 68 元 ; 华中地区周均价为 5559 元 / 吨, 环比上涨 119 元 ; 华北地区周均价为 5809 元 / 吨, 环比上涨 41 元 ; 东北地区周均价为 5760 元 / 吨, 环比上涨 236 元 ; 西北地区周均价为 5212 元 / 吨, 环比下跌 39 元华南地区 : 本周华南液化气市场走势温和, 购销表现尚可周前期华南码头到船不多, 进口气对市场冲击不大, 且受超强台风山竹登陆广东影响, 广东多数单位出货短暂受限, 下游备货积极性尚可, 主营炼厂及码头价格温和小涨, 氛围良好然华南价格已偏高位, 限制市场上行空间, 且中海油惠州由于节前排库压力较大, 周尾价格大跌牵制周边, 周后期走势相对平缓截至周五, 珠三角主流元 / 吨, 粤西主流元 / 吨, 粤东主流元 / 吨 10 月 CP 预期走高对市场存支撑, 但下周华南进口气到船较多, 市场供应面较为充裕, 国庆节假将至, 上游以合理控制库存为前提, 预计下周市场稳定为主, 以保证节前出货顺畅, 关注国际市场动态和炼厂节前排库举措华东地区 : 本周华东液化气市场主流走稳, 部分适度调整价差华东主力单位普遍库存无忧, 不过市场利好有所减弱, 下游观望消耗库存, 因此江苏部分高价如扬子等价格适度回落, 接近市场主流价格而上海以及浙江价格略偏低, 上周末至本周初价格适度走高, 调整与周边价差工业气整体表现尚可, 本周工业气价格延续此前上推, 表现平稳, 但周后期随着烷基化价格回落, 动力同样不 3

4 P4 足截至周五, 区内民用气主流价格元 / 吨, 进口气元 / 吨, 醚后碳四元 / 吨华东短暂利好不足, 下游略有观望, 临近假期, 中石化单位操盘或相对谨慎, 不过主力库存可控,10 月 CP 预期走高, 预计华东下周价格保持坚挺华中地区 : 本周华中液化气市场价格坚挺, 但继续上行动力减弱华中主力单位供应量不大, 销售无忧, 不过进入本周, 市场利好减弱, 下游多有一定库存待消耗, 且周边市场同步止涨部分甚至出现回落, 因此华中地区多谨慎走稳工业气表现尚可, 周初继续上推 50 元 / 吨, 但周后期烷基化价格下跌, 深加工单位利润水平收窄截至周五, 华中主力单位民用元 / 吨, 安徽深加工单位元 / 吨, 醚后碳四主流元 / 吨, 醚前碳四元 / 吨短线来看, 炼厂库存无忧, 不过市场暂时缺乏明显利好支撑, 且临近假期, 预计炼厂操盘相对谨慎, 预计价格大势走稳 10 月 CP 预期走高, 预计 10 月份区内价格或仍有一定程度上行华北地区 : 本周华北液化气市场涨跌互现, 整体浮动不大民用气方面, 前期受主营补涨以及区内资源量少支撑价格延续小幅上推, 然经过前期追涨价格相对偏高遭下游抵触, 低库支撑下盘稳出货, 至周尾外围大跌利空市场心态, 迫于销售压力, 高位小幅走跌, 成效一般 ; 原料气方面, 本周油品市场转弱, 区内原料涨幅受限, 外围虽延续走跌, 然区内价格尚可加之烷基化开工率高位, 刚需支撑下出货无忧截至周五, 醚后碳四主流成交价在元 / 吨, 民用气河北地区主流成交价在元 / 吨, 河南地区主流成交价在元 / 吨原料气方面, 深加工开工率持续高位, 刚需对炼厂仍存支撑, 然考虑到外围弱势, 预计下周主流走稳, 个别高位承压 ; 民用气方面, 区内局部厂家价格仍偏高, 且节前上游仍需排库维持低库, 预计下周稳中局部高位或有小幅走跌山东地区 : 本周山东液化气呈先稳后跌之势, 交投氛围转淡具体来看, 本周周初中石化价格走稳, 支撑心态, 多数厂家持续出货, 暂无库存压力, 中后期三级站库存偏高进入消库阶段, 市场氛围转弱, 民用气价格承压小跌原料气市场来看, 周初调油原料商品走势坚挺, 支撑原料气走势, 炼厂多持稳出货, 氛围温和, 中后期烷基化连跌数日, 且原料气下游需求亦有转弱, 原料气接连小跌, 交易平平截至周五, 区内民用气主流价格在元 / 吨, 醚后碳四主流 4

5 P5 在元 / 吨下周来看, 临近中秋国庆小长假, 下游补货热情或有明显提振, 支撑液化气走势天气转冷民用气市场好转, 且厂家暂无明显库存压力, 预计下周价格稳定为主, 后期不乏有上行可能原料气市场来看, 区内价格跌至低位, 与外围价差较小, 卖方无意深跌, 预计下周原料气或陆续回稳, 周后期受深加工单位集中补货影响或有上涨可能东北地区 : 本周东北液化气市场震荡上行, 区内喇嘛甸炼厂辽河石化仍未恢复开工, 市面资源流通量仍较为有限, 且随着天气转凉, 下游库存消化加快刚需采购尚可, 炼厂多库存无压走量顺畅, 市场适度走高调整, 然而山东一线行情转淡, 部分低价丙烷资源流入东北区内, 市场操作显谨慎, 周四市场陆续回稳截至周五, 大庆地区民用气成交价在元 / 吨, 辽宁地区民用气成交价在元 / 吨下周来看, 东北区内喇嘛甸炼厂辽河石化即将恢复出货, 区内供应量增加, 且山东 - 华北一线走势平平对本地有所牵制, 不过临近中秋以及国庆假日, 下游节前补货积极, 预计下周东北市场主流走稳, 部分存推涨西部地区 : 本周, 西部液化气市场结束涨势, 弱势下滑, 主要受需求面影响西北市场价格持续高位导致三级站利润空间继续压缩, 因此, 下游对高价资源采购积极性不高, 同时, 宁夏地区从 17 号开始危化品车辆禁行导致陕甘宁地区需求下降, 整体氛围减弱, 卖方出货为主, 价格随即走跌西南市场氛围平平, 不过受资源供应减少影响, 区内价格稳中上涨周五, 陕西主流成交价格在元 / 吨, 成渝主流成交价格在元 / 吨下周有中秋以及国庆假期, 厂家或有排库, 且宁夏地区禁行解除之后当地企业开工负荷或将增加, 供需面相互博弈, 不过 10 月 CP 继续上涨利好仍存, 预计下周市场稳中或有涨势 5

6 P6 ( 注 : 图中价格除 CFR 华南混合液化气为压力货外, 均为冷冻货 ) 2 市场供求简析进口方面 : 本周, 中国进口气码头到货共计 22 万吨, 环比上周下跌 5.17%, 其中华南码头到货 8.8 万吨, 华东码头到货 13.2 万吨进口成本在元 / 吨左右, 主流成交价格在元 / 吨左右本周国内进口气到船不多, 周前期受超强台风山竹影响, 华南个别单位到船推迟, 整体影响不大炼厂供应 : 本周, 国内液化气平均产量环比上周上涨 0.93% 本周来看, 河北海特伟业异构化装置有短暂停工山东胜利石化全厂检修, 暂发库存 ; 胜华全厂检修恢复, 华联石化催化装置复工, 东明恢复外销醚前碳四, 山东整体供应增加安徽泰合森检修结束, 恢复出货, 但荆门石化仍在检修中珠海宝塔再度停工, 本周华南供应少量缩减宁夏由于自治区周年庆, 道路限行导致资源无法流通, 区内烷基化集中停工, 影响液化气产出超过 300 吨克拉玛依检修结束, 周内开始试车下周来看, 华北石化预计下周恢复, 环宇石化备料中, 计划开工 ; 荆门石化有望结束检修 ; 克拉玛依装置陆续恢复, 供应或有增加, 宁夏地区道路解禁后有陆续开工的可能整体来看, 装置恢复预期较明显, 下周看资源量继续上涨需求方面 : 南方地区因双节来临, 下游有意入市囤货, 上游供应方面卖方暂 6

P7 无库存压力, 整体心态尚可, 但临近月底 CP 公布, 市场多有观望北方地区一方面,

万吨, 环比上周下跌 5.17%, 其中华南码头到货 8.8 万吨, 华东码头到货 13.

7 P7 无库存压力, 整体心态尚可, 但临近月底 CP 公布, 市场多有观望北方地区一方面, 中秋节来临, 交通运力存在下滑预期, 市场交投节奏放缓, 下游需求逐步收窄 ; 另一方面, 卖方节前操盘较谨慎, 观望下游采买情况, 出货维持库压为先故需求面在节日期间整体看弱, 节后新一波补货需求或带动市场行情复苏 3 进口利润估算本周, 中国进口气码头到货共计 22 万吨, 环比上周下跌 5.17%, 其中华南码头到货 8.8 万吨, 华东码头到货 13.2 万吨进口成本在元 / 吨左右, 主流成交价格在元 / 吨左右 7

8 P8 三后市分析下周油价, 整体预计将盘整待市, 难以延续上攻态势当前油市虽然易涨难跌, 多头情绪相对高涨, 但上方压力较大, 特别是布伦特, 迟迟不能有效迈上 80 美元 / 桶关口, 美原油虽有上涨, 但推涨油价利好因素不足, 后市有望盘整待市此外, 对于周末将举行的减产监督会议, 有望将继续增产提上日程, 以弥补伊朗供应缺口, 这将限制油价进一步上涨因此, 下周油价有望盘整待市, 不排除小幅回调的可能中国买家对于中东资源采购热情仍存, 对国际现货价格有一定支撑, 且月底临近, 市场上不乏再度炒作热潮, 预计下周国际液化气市场价格或有上行预期, 丙丁烷价差不断缩窄供应方面, 华南区内装置供应正常, 珠海宝塔停工主营炼厂方面供应正常, 码头方面暂未有库存压力, 临近双节假期, 下游补货积极性向好, 且气温多有下降, 市场需求向好东北地区液化气价格整体上涨, 因此低位出货顺畅下周来看, 暂无新增炼厂开停工计划, 大庆中蓝仍暂无恢复考虑到目前炼厂库存以及即将到来的中秋假期, 采货需求预计放缓, 供应也有减少可能华北地区市场供应面较上周微幅收窄, 本周海特伟业异构化装置有短暂停工, 其余厂家装置运行正常下周来看, 临近华北石化预期开工日期, 但下周是否恢复仍为待定, 华北市场液化气供应在当前水平上有望小幅回升需求方面, 下周来看华宸科德华邦与环宇装置均有复工计划, 预计下周烷基化油供应量将有明显增加目前北方厂家排库订单情况一般, 下周预计仍是出货为主南方保供中石化, 烷基化油外销资源有限, 下周预计供应方资源量不多 MTBE 方面,MTBE 市场供应量仍处于增加趋势, 不过双节将至, 市场仍有刚性补货需求, 同时受置换国六汽油的影响,MTBE 实际需求也有增加趋势,MTBE 厂家仍有推涨意向, 不过考虑到节日期间物流受阻,MTBE 厂家首要任务仍是保证出货, 若原油方面难以提供利好支撑, 预计 MTBE 价格继续上涨难度较大下周来看, 民用气方面, 炼厂普遍供应量不大销售无忧,10 月 CP 预期走高, 但华南到船增多, 且临近国庆节厂家操盘或相对谨慎, 预计下周民用气价格稳定为主, 局部小幅调整价差工业气方面, 因烷基化市场表现不佳, 且厂家多维持低库为先, 原料气稳中不乏适度回落可能华南华东地区进口气到船增多, 且节前上游合理控制库存为主, 但 10 月 CP 预期看涨存支撑, 预计市场稳面较大, 为 8

9 P9 保证节间正常供应, 三级站多维持中高库存山东地区民用气稳中走跌, 市场氛围好转, 三级站节前补货热情或明显升温, 短线民用气或走势坚挺, 业者适量采购华北地区局部高位价格仍偏高, 下游等跌心态较浓, 加之节前厂家仍需维持库存低位, 预计下周稳中局部高位或仍有走跌, 下游逢低补仓东北地区市场下周供应虽有增加, 不过天气转凉下游消耗加快, 且临近节假日, 市场需求进一步增加, 预计后市东北稳中仍有走高, 三级站适度补入 9

<4D F736F F D20D2BABBAFC6F8CAD0B3A1D6DCB1A E646F63>

<4D F736F F D20D2BABBAFC6F8CAD0B3A1D6DCB1A E646F63> P1 液化气市场周分析报告 2018 年 8 月 13 日 8 月 17 日一国际液化气市场简析本周, 国际原油价格整体呈现下行走势, 造成油价承压的主要原因有以下几点 : 其一,OPEC 下调明年全球原油需求预期 ; 其二, 中国的原油需求出现下降, 投资者在中国原油需求下降与地缘政治紧张形势之间作出权衡考量 ; 其三, 土耳其危机的担忧情绪推动美元保持强劲涨势, 加大了油价下行压力 ; 其四,EIA