燃料油市场周分析报告

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瞽浴池
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上周美国原油库存降幅超出预期, 推动油价上涨不过, 美国正式启动第二轮对自中国进口的 160 亿美元产品加征 25% 关税, 中美贸易紧张局势再度升温令投资者担忧加重, 进而寻求美元避险中美贸易局势再度紧张令原油等风险资产承压另外,OPEC 的减产幅度虽然超过目标, 不过低于 6 月的 120% 和 5 月的

1 P1 沥青市场周分析报告 2018 年 8 月 27 日 8 月 31 日一国际市场分析 1 原油市场简析本周, 国际原油期货价格整体呈现上行走势, 为油价起到支撑的主要原因有以下几点 : 其一, 石油输出国组织 (OPEC) 消息人士表示,OPEC 各产油国 7 月减产幅度超过承诺目标 9%; 其二, 美国石油活跃钻井数大幅下降为油价带来支撑, 同时原油库存紧缩现象也引起市场的关注 ; 其三, 美元持续走弱为油价的回升起到助力 ; 其四, 国际能源署 (IEA) 警告原油供应可能进一步受阻, 尤其是委内瑞拉受经济危机影响, 已造成其石油产量锐减 ; 其五, 美国能源信息署 (EIA) 公布的最新一期库存报告显示, 上周美国原油库存降幅超出预期, 推动油价上涨不过, 美国正式启动第二轮对自中国进口的 160 亿美元产品加征 25% 关税, 中美贸易紧张局势再度升温令投资者担忧加重, 进而寻求美元避险中美贸易局势再度紧张令原油等风险资产承压另外,OPEC 的减产幅度虽然超过目标, 不过低于 6 月的 120% 和 5 月的 147%, 表明 OPEC 和非 OPEC 产油国正在稳步恢复产量本周, WTI 原油期货合约周均价环比上周美元 / 桶上涨 1.75 美元, 至美元 / 桶, 涨幅 2.59% 布伦特原油期货合约周均价环比上周美元 / 桶上涨 2.87 美元, 至 76.9 美元 / 桶, 涨幅 3.87% 1

2 P2 2. 国际沥青市场简析本周韩国散装进口沥青 FOB 离岸价持稳在美元 / 吨, 到华南地区 CFR 价格持稳在美元 / 吨, 到华东及北方地区 CFR 价格持稳在美元 / 吨本周华东华南沥青价格大涨 100 元 / 吨, 有望缓解进口商压力新加坡散装进口沥青 FOB 离岸价持稳在美元 / 吨, 到华南地区 CFR 价格持稳在美元 / 吨, 到华东及北方地区 CFR 价格持稳在美元 / 吨新加坡沥青依旧有明显的倒挂现象, 以华南少数省份固定需求为主 2

3 P3 国际沥青市场价格汇总表单位 : 美元 / 吨类别 8 月 24 日 8 月 27 日 8 月 28 日 8 月 29 日 8 月 30 日累计涨跌 CFR 新加坡 -- 华南 CFR 新加坡 -- 华东 CFR 新加坡 -- 北方 CFR 泰国 -- 华南 CFR 泰国 -- 华东 CFR 泰国 -- 北方 CFR 马来 -- 华南 CFR 马来 -- 华东 CFR 马来 -- 北方 CFR 韩国 -- 华南 CFR 韩国 -- 华东 CFR 韩国 -- 北方 FOB 新加坡 FOB 泰国 FOB 马来西亚 FOB 韩国二国内沥青市场分析 1. 本周国内市场价格变化简析上周, 国内沥青市场均价为 3423 元 / 吨, 周初中石化旗下炼厂调涨元 / 吨不等, 随后中石油中海油以及部分地炼顺势上调 50 元 / 吨左右, 带动华东华南沥青市场成交整体走高不过北方市场走势平稳, 炼厂多执行前期低价合同, 加之终端需求尚未集中释放, 沥青成交未有明显起色, 个别贸易商出货价格有小幅回落迹象本周全国沥青均价为 3484 元 / 吨, 较上周上涨 61 元 / 吨基于终端需求将整体向好沥青成本有望走高的市场预期, 中石油周初率先大幅推涨, 中石化紧随其后, 华东华南西南沥青普涨 100 元 / 吨, 山东华北沥青普涨 50 元 / 吨, 3

4 P4 市场成交持续走高随着终端需求的缓慢复苏, 部分执行前期合同的炼厂发货量尚可, 但由于炼厂合同价大幅上调, 新签合同量相对偏低国内重交沥青主流成交价格汇总表单位 : 元 / 吨日期华南地区华东地区华北地区山东地区东北地区西部地区 8 月 27 日月 28 日月 29 日月 30 日月 31 日上周均价较上周涨跌 100/ /100 50/50 50/30 0/0 0/0 涨跌幅度 3.05%/2.87% 2.94%/2.84% 1.56%/1.52% 1.59%/0.89% 0%/0% 0%/0% 4

5 P5 2 各地区市场情况简析华南地区 : 华南地区重交沥青周平均价格上涨 100 元至 3480 元 / 吨, 基于炼厂库存偏低, 中石油率先上调沥青结算价, 中石化推后同步跟涨, 带动市场成交大幅走高, 随着沥青价格的持续上涨, 国产沥青与进口沥青价格差也进一步缩小, 下游采购积极, 炼厂库存不足, 限量发货或随产随销华南地区库存情况统计,8 月 31 日华南地区主力炼厂库存压力在 17%, 个别炼厂库存小幅上升, 整体较上周无明显变化华东地区 : 华东地区重交沥青周平均价格上涨 100 元至 3560 元 / 吨华东沥青市场价格全线上涨, 中石化镇海金陵扬子上海沥青价格均上调 100 元 / 吨, 中油兴能也上调 100 元 / 吨, 随后金海宏业江阴阿尔法江苏新海等炼厂沥青价格也有上调尽管部分炼厂反应终端资金到位不足, 沥青出货一般, 但是沥青价格涨势难挡华东地区库存情况统计,8 月 31 日华东地区主力炼厂库存压力在 36%, 环比下降 5% 华北地区 : 华北地区重交沥青周平均价格上涨 50 元至 3300 元 / 吨, 齐鲁石化中油秦皇岛沥青价格均上调 50 元 / 吨, 青岛炼化济南炼厂以及东明科力达京博等地炼均对其沥青价格做出适当上调华北地区地炼仅河北凯意价格上调 50 元 / 吨, 主流成交区间在元 / 吨, 整体供应充足受到需求复苏的利好, 河北炼厂整体出货较好滨阳燃化 8 月 5 日排产沥青,8 月 16 日左右转产渣油, 本周恢复沥青排产 ; 菏泽东明装置于 6 月 23 日停产沥青,7 月 16 日 -7 月 24 日排产沥青,8 月 4 日 -8 月 10 日左右排产沥青,8 月 15 日复产沥青, 后转产渣油,8 月 28 日复产沥青 ; 京博石化装置产沥青, 日产量 5000 吨山东地区库存情况,8 月 31 日山东地区主力炼厂库存压力在 34%, 较上周上升 4% 齐鲁石化日产量提升, 滨阳及东明均恢复排产沥青, 库存及整体开工率上升东北地区 : 东北地区重交沥青周平均价格持稳在 3200 元 / 吨, 周初, 辽河石化 130# 沥青价格上调 100 元 / 吨至 3150 元 / 吨, 重交沥青价格基本延续稳定随着市场需求的恢复, 以及即将到来的季节性旺季的支撑, 炼厂库存压力逐步缓解, 挺价意愿增强, 且目前东北沥青价格基本处于全国最低水平,9 月初沥青价格还可能有元 / 吨的上调空间 5

6 P6 西北地区 : 西北地区重交沥青周平均价格持稳在 3875 元 / 吨, 进入 8 月份以来, 新疆地区沥青价格已经连续多次上调, 沥青需求出现改善迹象且克石化检修, 塔河石化产量偏低也对沥青价格带来利好支撑区内市场需求淡稳, 下游资金整体较为紧张, 道路施工受限, 成交清淡 3 国内炼厂开工率及库存情况华南炼厂库存水平暂时持稳在 27%, 因华南近期降雨较多, 高富茂名资源供应相对充裕, 但云贵需求相对尚可, 广石化及广西炼厂资源供应紧张华东炼厂库存水平下降 6 个百分点至 34%, 虽然局部市场需求受到环保资金等影响, 但华东整体需求呈现向好迹象, 加之炼厂间接性生产, 库存水平整体下降东北炼厂库存水平下降 3 个百分点至 26%, 道路需求有改善迹象, 加之焦化和船燃分流带动出货, 炼厂库存水平继续下降山东炼厂库存水平下降 10 个百分点至 37%, 临近月底, 部分前期合同即将到期, 加之终端需求亦有改善迹象, 贸易商提货增加, 各炼厂发货量明显提升本周以来, 国内主要炼厂沥青装置周度开工率为 53.71%, 环比上涨 2.5 个百分点本周以来, 东明石化转产渣油, 上海石化生产相对稳定, 加之个别炼厂日产有所提高, 带动沥青装置周度开工率整体上涨未来一周, 滨阳燃化计划转产沥青, 但上海石化明日起将停产 4 天, 其他炼厂暂未听闻有开停工计划, 预计沥青装置开工率或相对稳定三后市分析在多重利好带动之下, 下周油价有望迈上 70 美元 / 桶关口美国制裁伊朗导致的伊朗原油出口减少, 明显快于市场预期, 油市供应短缺担忧开始充斥市场加之伊朗国内里亚尔贬值严重导致的经济恶化, 更是加剧了伊朗原油出口的不确定性中国民营炼厂检修完毕, 进口原油量出现激增, 在一定程度上缓解了因贸易纠纷而导致的原油需求疲软担忧总之, 在利好主导下, 油价上行空间依然较大, 动力较足市场供应方面, 东明石化转产渣油, 加之其他炼厂生产稳定, 山东市场沥青供应明显增加 ; 镇海炼化仅短暂停产上海石化持续生产, 华东市场沥青供应稳 6

7 P7 中小增 ; 华南主力炼厂生产稳定而需求因降雨有所下滑, 资源相对充裕, 仅个别炼厂仅断货而暂停发车 ; 其余地区沥青供应延续稳定未来一周, 仍有炼厂计划在渣油和沥青之间切换生产, 山东供应有望稳中增加, 而华东供应有望小幅减少, 主力炼厂库存虽然保持中低位, 但炼厂均可维持正常发货终端需求方面, 虽然部分地区仍受到资金到位不足砂石料价格高涨等因素影响, 终端积极性受到一定限制但是随着时间的推移, 华东华北东北等地区终端施工继续恢复, 且加上沥青价格的连续上涨, 炼厂出货情况有不同程度的好转随着 9 月 10 月基建投资相关政策的落实, 终端施工可能出现好转, 下周沥青需求可能继续改善本周中石油及中石化沥青价格在同一天上涨 100 元 / 吨, 两大集团价格同一天上调的情况相对较少, 表明主营炼厂看涨心态明显近期原油价格在地缘政治等因素的支撑下, 呈现明显的上涨态势, 成本面支撑再度增强, 对沥青市场带来利好且沥青市场需求仍处于恢复中, 即便需求不及去年同期,9 月份后终端施工也将出现季节性好转综合来看, 目前沥青市场利好偏多, 下周沥青价格可能延续涨势, 涨幅预计在 50 元 / 吨四相关要闻 1. 委内瑞拉 7 月对美国原油日出口量首次跌破 50 万桶下降到万桶根据汤森路透的统计数据, 委内瑞拉 7 月份对美国的原油日出口量在前三个月上升以后下降到了万桶, 这表明委内瑞拉国家石油公司 ( 委国油 /PDVSA) 的原油产量受到其资产被扣押的影响统计数据显示,7 月份是委内瑞拉自今年 1 月至 3 月以来原油日出口量首次跌破 50 万桶的第一个月美国石油生产商康菲公司今年 5 月份开始扣押委国油的海外资产, 试图从一次 20 亿美元的仲裁裁决中获利康菲公司的的法律行动使得委国油无法进入其在加勒比海的大部分终端, 从而限制了委国油不断减少的原油出口委国油在美国的大多数客户现在得到的委内瑞拉原油越来越少根据统计数据, 委内瑞拉 7 月份有 30 船原油货物运抵美国港口, 比 6 月份减少了 3 船数据显示,7 月份的成交量比 6 月份减少了 12%, 比去年同期减少了 22.5% 7

8 P8 2. 中国石油最忙季添油增气前 7 个月新井完成全年计划 80% 8 月 25 日, 新疆油田玛湖 016 井玛湖 026 井白杨 1 井等多口井通过同时压裂试油方式, 将压裂效率提高近 1/3 作为中国石油勘探开发重点区块, 玛湖地区目前集中工厂化作业平台 35 个, 已新建产能 163 万吨, 今年已产油 55.1 万吨, 成为国内原油上产新的增长极今年 3 月以来, 大庆油田长庆油田新疆油田西南油气田等各大油气田相继迎来上产最忙季围绕全年原油 1 亿吨稳产和千亿立方米天然气上产目标, 中国石油持续加大国内勘探开发力度, 努力保障国家能源安全今年勘探开发新井将达万余口, 各大油气田全力以赴打好国内勘探开发进攻战, 尤其是在上产黄金时段努力争取最大主动其中, 西南页岩气计划产量比去年增长近 90% 长庆致密油天然气开发, 新疆玛湖和吉木萨尔致密油开发, 塔里木油田库车山前开发等重点项目也立下硬上产的军令状在上游快节奏高效率大规模上产的形势下, 市场钻机设备紧张国内压裂产能不足技术服务队伍高负荷运转全年生产节奏不均衡安全压力高企等矛盾凸显对此, 中国石油精心组织国内勘探开发生产运行, 突出重点产能项目建设, 加强投资保障生产安排组织协调内部挖潜, 运用非常规技术, 创新组织方式, 着力解决大规模勘探开发过程中存在的各种问题, 今年前 7 个月油气产量超进度完成全年计划 57% 和 59%, 新井完钻数完成全年计划 80% 工程技术服务装备短缺是当前制约夺油上产的首要问题对此, 中油油服制定压裂服务和钻机保障方案, 强化资源统筹调配, 优化国内外钻机配置, 全力保障重点区块上产对高端设备采取租赁和购置并举方式, 用有限投资满足最大急需西部钻探长城钻探等公司探索进一步扩大总包规模, 加强与外部队伍合作, 及时弥补产能缺口面对装备订单增长 80%, 宝石机械厂强化销售技术生产一体化联动, 建立西南环玛湖长庆服务中心, 生产和服务效率不断提高同时, 中国石油提升生产组织效率, 挖掘内部潜力, 提升保障能力新疆油田深化投产区域集中安排集中开钻, 集中完井, 紧密衔接, 主动争取早投产塔里木长庆等油田调整方案设计, 通过小钻机配合大钻机打深井增加工厂化作业平台, 挖掘现有钻机资源中油测井额外协调 95 支队伍保障长庆油田等重点区块需求, 到井及时率达 96% 各家钻探企业大力减少拆搬安时间, 上产 8

9 P9 高峰期工程技术钻机动用率达到 97% 压裂采取即压即走连续施工, 提速达到 20% 以上技术进步和工艺创新也成为中国石油加快增储上产的重要途径西南油气田联合国内著名科研机构高校, 组建突击队, 攻关难题, 加强新技术新经验共享各家钻探企业等大力推进持续提速工作, 优化钻井参数组合和提速配套技术, 实施一趟钻工程, 深井施工平均提速 9.8% 在重点区块打造提速模板, 探索最优参数最佳钻具组合, 推广区块提速技术清单,8 月完成进尺同比增加 12% 致密油区块队伍持续打造 PDC 钻头水力振荡器高造斜复合钻具等井下提速利器, 减轻人工劳动强度, 提升效率同时, 改善钻机机泵, 积极备战冬季施工此外, 中国石油牢牢守住安全生产管理红线, 上产紧张有序勘探与生产开发分公司组织安全环保检查, 强化安全环保责任落实塔里木油田开展安全生产大讨论大反思大排查大整改活动, 强化承包商生产管理中油油服加强雨季生产施工灾害防范, 做好承包商资质检查清理, 狠抓内外部队伍井控能力建设, 前 7 个月无一般级以上事故发生 9

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燃料油市场周分析报告 P1 沥青市场周分析报告 2018 年 5 月 21 日 5 月 25 日一国际市场分析 1 原油市场简析本周油价整体处于高位盘整行情, 均值水平较上周小幅提高其中布伦特涨幅较大, 两地价差进一步扩大无论是对伊朗还是委内瑞拉, 美国均出手进行制裁, 地缘局势紧张推涨布伦特涨幅明显但美国原油库存增加, 加之美国原油产量 13 连增, 美原油涨幅较小且当前油价过高,OPEC 有望提高产量弥补供应紧张缺口,