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- 稀慰 咸
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![C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H 原油重心向上, 沥青区间震荡 摘要 : 原油 : 欧美经济整体表现乐观 国内经济延续稳健扩张 OPEC 增产或难以弥补供给缺口 美国原油产量增速放缓 美国原油库存超预期下降 [table_invest] 作者姓名 : 李彦杰 邮箱 :LIYanjie@csc.com.](/docs-images/91/107131168/images/1-0.jpg "cn 电话 :23-81157293 投资咨询从业证书号 :Z1942 发布日期 : 218 年 7 月 2 日 6 月份原油价格强势上涨 宏观面, 美国就业市场表现靓丽, 制造业加速扩张, 同时欧洲通胀温和回升, 加之国内经济整体呈现稳中向好态势, 宏观面整体利多大宗商品 基本面, 面对美国制裁伊朗以及委内瑞拉产量下降, 沙特单方面增产或难以弥补供给缺口 ; 同时,")
1 C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H 原油重心向上, 沥青区间震荡 摘要 : 原油 : 欧美经济整体表现乐观 国内经济延续稳健扩张 OPEC 增产或难以弥补供给缺口 美国原油产量增速放缓 美国原油库存超预期下降 [table_invest] 作者姓名 : 李彦杰 邮箱 :LIYanjie@csc.com.cn 电话 : 投资咨询从业证书号 :Z1942 发布日期 : 218 年 7 月 2 日 6 月份原油价格强势上涨 宏观面, 美国就业市场表现靓丽, 制造业加速扩张, 同时欧洲通胀温和回升, 加之国内经济整体呈现稳中向好态势, 宏观面整体利多大宗商品 基本面, 面对美国制裁伊朗以及委内瑞拉产量下降, 沙特单方面增产或难以弥补供给缺口 ; 同时, 美国原油产量增速放缓叠加强劲需求加速库存下降 ; 此外, 基金净多持仓低位回升, 暗示市场多头情绪回暖 总体看, 利多占优, 预计原油重心将继续上移 策略 :SC189 回调至 元 / 桶区间可逢低做多, 有效跌破 47 元 / 桶止损 沥青 : 原油震荡偏强, 成本端支撑沥青 炼厂复产, 供应将逐步回升 雨水天气叠加环保督查, 下游需求表现不佳 一方面, 原油价格震荡偏强, 对沥青成本端形成支撑 ; 另 一方面,7 月份部分炼厂复产且计划产量增加, 沥青供应将逐 步回升, 同时雨水天气叠加环保督查和资金面偏紧等因素抑制 下游需求 综合看, 多空交织, 预计沥青整体呈现区间震荡 策略 :bu1812 在 3-33 元 / 吨区间操作, 有效突破区间止损
2 目录 一 行情回顾 原油行情回顾 沥青行情回顾... 4 二 宏观经济形势分析 美国就业市场稳健扩张 美国制造业 PMI 加速扩张, 欧元区制造业扩张速度放缓 美国通胀表现靓丽, 欧元区 CPI 温和回升 国内经济保持平稳增长 国内制造业延续扩张... 7 三 原油价格分析 OPEC 原油供应 美国原油产量 美国原油需求 美国原油库存 国内炼厂原油加工利润 技术分析...11 四 沥青价格分析 供需形式分析 沥青产量 沥青库存 沥青进出口 沥青需求 沥青利润 五 价差走势 六 行情展望与投资策略
3 图表目录 图 1:Brent 期现价格 ( 美元 / 桶 )... 4 图 2:WTI 期现价格 ( 美元 / 桶 )... 4 图 3: 沥青期现价格 ( 元 / 吨 )... 5 图 4: 非农就业人数 ( 千人 )... 6 图 5: 申请失业金人数 (%)... 6 图 6: 美国制造业 PMI(%)... 6 图 7: 欧元区制造业 PMI(%)... 6 图 8: 美国 CPI(%)... 7 图 9: 欧元区 CPI(%)... 7 图 1: 宏观经济 三驾马车 (%)... 7 图 11: 工业增加值和用电量累计同比 (%)... 7 图 12: 中国制造业 PMI(%)... 8 图 13: 制造业 PMI 年度对比 (%)... 8 图 14:OPEC 产量 ( 千桶 / 天 )... 9 图 15:OPEC 成员国产量 ( 千桶 / 天 )... 9 图 16:DOE 产量 ( 千桶 / 日 )... 9 图 17: 美国油井钻机数量 ( 座 )... 9 图 18: 美国炼厂开工率 (%)... 1 图 19: 美国原油需求 ( 千桶 / 天 )... 1 图 2:EIA 原油库存 ( 千桶 ) 和 API 原油库存 ( 万桶 )... 1 图 21: 库欣商业原油库存 ( 千桶 )... 1 图 22: 国内沥青炼厂理论利润 ( 元 / 吨 )...11 图 23: 美原油连续合约周 K 线图 ( 元 / 吨 )...11 图 24: 期货和期权基金持仓量 ( 手 ) 图 25: 期货非商业持仓量 ( 手 ) 图 26: 国内沥青累计产量 ( 万吨 ) 图 27: 国内沥青月度产量 ( 万吨 ) 图 28: 沥青开工率 (%) 图 29: 沥青炼厂库存 (%) 图 3: 沥青期货库存 ( 吨 ) 图 31: 国内沥青累计进口量 ( 万吨 ) 图 32:218 年 3 月各地区进口占比 图 33: 交通固定资产投资 ( 万元 ) 图 34: 沥青表观消费量 ( 万吨 ) 图 35: 山东独立炼厂沥青生产利润 图 36:WTI 期现价差走势 ( 美元 / 吨 ) 图 37:Brent 期现价差走势 ( 美元 / 吨 ) 图 38: 沥青主力期现价差走势 ( 元 / 吨 ) 图 39:Brent-WTI 原油价差走势 ( 美元 / 吨 )
4 图 4:WTI 跨期价差走势 ( 美元 / 吨 ) 图 41:Brent 跨期价差走势 ( 美元 / 吨 ) 图 42: 沥青跨期价差走势 ( 元 / 吨 ) 图 43: 沥青地区价差 ( 美元 / 吨 ) 表 1: 原油一月行情回顾 ( 美元 / 桶 )( )... 4 表 2: 沥青现货 ( 元 / 吨 ) 和进口价格 ( 美元 / 桶 ) 一月行情回顾 ( )... 5 表 3:OPCE 产量 ( 千桶 / 天 )... 8 表 4: 近期沥青装置检修情况 表 5: 原油沥青价差
5 一 行情回顾 1 原油行情回顾 6 月份 (6 月 1 日 -6 月 29 日 ) 原油价格强势上涨 期货端,Brent 主力合约上涨 2.41 美元 / 桶至 美元 / 桶, 涨幅 3.14%,WTI 主力合约上涨 8.58 美元 / 桶至 美元 / 桶, 涨幅 13.6%; 现货方面, 英国布伦特 Dtd 上涨 3 美元 / 桶至 美元 / 桶,WTI 上涨 8.34 元 / 桶至 美元 / 桶 图 1:Brent 期现价格 ( 美元 / 桶 ) 图 2:WTI 期现价格 ( 美元 / 桶 ) 基差 ( 右轴 ) Brent 期货主力收盘价 Brent 现货 基差 ( 右轴 ) WTI 期货主力收盘价 WTI 现货 表 1: 原油一月行情回顾 ( 美元 / 桶 )( ) 6 月 29 日 6 月 1 日涨跌涨跌幅近 1 个月均 价 近 1 个月 均价涨跌 美国西德克萨斯中级轻质原油 (WTI) % 英国布伦特 Dtd % OPEC 一揽子原油价格 % 原油 ( 阿联酋迪拜 ): 环太平洋 % 原油 ( 阿曼 ): 环太平洋 % 沥青行情回顾 6 月份 (6 月 1 日 -6 月 29 日 ) 沥青在原油价格上涨的背景下, 走势偏强 期货端, 沥青主力合约上涨 6 元 / 吨至 322 元 / 吨, 涨幅 1.91%; 现货方面, 华东地区市场价上涨 21 元 / 吨至 333 元 / 吨 ; 山东地区价格上涨 1 元 / 吨至 33 元 / 吨 ; 华南地区价格市场价上涨 13 元 / 吨至 324 元 / 吨 4
6 图 3: 沥青期现价格 ( 元 / 吨 ) 沥青主力 - 华东地区沥青主力收盘价华东地区 表 2: 沥青现货 ( 元 / 吨 ) 和进口价格 ( 美元 / 桶 ) 一月行情回顾 ( ) 6 月 29 日 6 月 1 日涨跌涨跌幅近一个月均 价 近 1 个月 均价涨跌 华东地区 % 山东地区 % 东北地区 % 西北地区 % 华北地区 % 华南地区 % 西南地区 % FOB 新加坡 % FOB 泰国 % FOB 韩国 % 二 宏观经济形势分析 1 美国就业市场稳健扩张 美国劳工部 6 月 1 日公布的数据显示, 美国 5 月份新增非农就业岗位 22.3 万, 高于预期增加 18.8 万 ; 同时薪资增速为 2.7%, 高于预期增长 2.6%; 而失业率降至 3.8%, 为 1969 年以来最低水平 此外,6 月 23 日当周初请失业金人数为 22.7 万, 高于预期的 22 万人, 初请失业金人数持续低于 3 万关口 综合看, 美国非农就业人数和薪资增速表现靓丽, 同时失业率维持低位水平, 表明劳动力市场持续稳健扩张 5
7 图 4: 非农就业人数 ( 千人 ) 图 5: 申请失业金人数 (%) 美国 : 新增非农就业人数 ( 千人 ) 7,, 6,, 5,, 4,, 3,, 2,, 1,, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 美国 : 持续领取失业金人数 : 季调美国 : 当周初次申请失业金人数 : 季调 2 美国制造业 PMI 加速扩张, 欧元区制造业扩张速度放缓 美国 5 月 ISM 制造业指数 58.7, 较前值回升 1.4 个百分点, 并且连续 21 个月高于 5 荣枯线, 显示美国制造业持续扩张 欧洲方面, 欧元区 6 月制造业 PMI 初值 55, 与预期持平, 但相较于前值回落.5 个百分点, 暗示经济扩张速度放缓 图 6: 美国制造业 PMI(%) 图 7: 欧元区制造业 PMI(%) 美国 ISM 制造业 PMI 美国 Markit 制造业 PMI 欧元区 : 制造业 PMI 3 美国通胀表现靓丽, 欧元区 CPI 温和回升 美国 5 月未季调 CPI 年率实际录得 2.8%, 符合预期 ; 美国 5 月未季调核心 CPI 年率实际录得 2.2%, 同样与预期持平 数据表明受原油价格持续上涨影响, 美国通膨胀正在逐步上升, 并且同比创近年来新高, 将继续为美联储加息提供支撑 欧元区方面, 欧盟统计局公布数据显示, 欧元区 6 月未季调 CPI 年率初值增长 2.%, 与预期持平, 但高于前值.1 个百分点 ; 欧元区 6 月未季调核心 CPI 年率初值增长 1.%, 符合预期 6 月通胀温和上升, 或使得欧央行放弃额外的经济刺激政策 6
8 图 8: 美国 CPI(%) 图 9: 欧元区 CPI(%) 美国 CPI 当月同比美国核心 CPI 当月同比 欧元区 CPI 当月同比 欧元区核心 CPI 当月同比 4 国内经济保持平稳增长 统计局数据显示, 我国 1-5 月城镇固定资产投资同比 6.1%, 增速较 1-4 月回落.9%, 但依然保持增长趋势 ; 1-5 月份社会消费品零售总额同比增加 9.5%, 增速较 1-4 月回落.2 个百分点, 消费保持平稳增长 ;1-5 月进出口贸易量同比增加 16.8%, 增速较 1-4 月增加快.4 个百分点, 进出口数据整体继续保持回暖趋势 此外,1-5 月工业增加值累计同比增长 6.9%, 增速与前 4 个月持平 ;1-5 月全社会用电量同比增长 9.75%, 增速较去年同期增加 3.4 个百分点, 工业增加值和用电量保持增长表明工业生产活动仍然活跃 图 1: 宏观经济 三驾马车 (%) 图 11: 工业增加值和用电量累计同比 (%) 固定资产投资累计同比进出口贸易累计同比 社会消费品零售总额累计同比 工业增加值 : 累计同比全社会用电量 : 累计同比 5 国内制造业延续扩张 统计局公布的数据显示, 中国 6 月官方制造业 PMI 51.5, 较上月下降.4 个百分点, 仍高于上半年均值.2 个百分点, 制造业总体保持扩张 分类指数看, 生产指数和新订单指数高于上半年均值.6 和.4 个百分点, 市场供需持续扩张, 同时原材料购进价格指数连续两个月上升 综合看 PMI 指数连续 23 个月位于 5% 以上的景气区间, 表明我国制造业总体延续平稳的扩张态势 7
9 图 12: 中国制造业 PMI(%) 图 13: 制造业 PMI 年度对比 (%) 制造业 PMI 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 1 月 11 月 12 月 三 原油价格分析 1 OPEC 原油供应 表 3:OPCE 产量 ( 千桶 / 天 ) 产量目 1 月产量 ( 超出目 2 月产量 ( 超出目 3 月产量 ( 超出目 4 月产量 ( 超出目 5 月产量 ( 超出目 标 标 ) 标 ) 标 ) 标 ) 标 ) 阿尔及利 (-1) 131(-8) 984(-55) 997(-42) 131(-8) 安哥拉 (-58) 1613(-6) 1524(-149) 1515(-158) 1525(-148) 厄瓜多尔 (1) 52(-2) 518(-4) 52(-2) 519(-3) 加蓬 伊朗 (32) 3813(16) 3814(17) 3823(26) 3829(32) 伊拉克 (84) 4425(74) 4426(75) 4429(78) 4455(14) 科威特 () 272(-5) 274(-3) 275(-2) 271(-6) 利比亚 尼日利亚 卡塔尔 (-22) 62(-16) 66(-12) 59(-28) 585(-33) 沙特阿拉 (-81) 9982(-76) 9934(-124) 9959(-99) 9987(-71) 阿联酋伯 (-1) 2827(-47) 2864(-1) 2872(-2) 2865(-9) 委内瑞拉 (-372) 1548(-424) 1488(-484) 1436(-536) 1392(-58) OPEC (-436) (-548) (-749) (-765) (-722) 沙特或单方面增产 OPEC+ 会议结果显示,OPEC 和非 OPEC 国家同意 1 万桶 / 日的名义增产, 但受伊朗 委内瑞拉等国闲置产能有限, 市场预计增产幅度或不及预期 而近期特朗普近期发布推特称, 要求沙特增加石 油产量, 可能最多 2 万桶 / 日, 沙特国王表示同意 沙特单方面增产将使得增产幅度超过目标 8
10 地缘政治冲突隐忧仍存 外媒援引美国国务院的官员称, 特朗普政府正施压盟友, 要求到 11 月 4 日将各自对伊朗石油进口量降至零, 届时美国也将重新恢复对伊朗全面制裁 同时, 因东部港口遇袭, 利比亚每日原油减产约 24 万桶 此外, 委内瑞拉受国内外政治经济因素影响, 原油产量呈现结构性下降 整体看, 虽然沙特可能单方面提高原油产量, 但供应端面临的缺口或将大于供给增量 图 14:OPEC 产量 ( 千桶 / 天 ) 图 15:OPEC 成员国产量 ( 千桶 / 天 ) 欧佩克产量环比增速同比增速 5, 11, ,5 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 1,5 1, 9,5 9, 8,5 8, 阿尔及利亚安哥拉厄瓜多尔印度尼西亚伊朗伊斯兰共和国 伊拉克科威特利比亚尼日利亚阿联酋 卡塔尔沙特阿拉伯 ( 右轴 ) 委内瑞拉 2 美国原油产量 美国原油供应增速放缓 EIA 最新数据显示, 截至 6 月 22 日当周, 美国国内原油产量环比持平在 19 万桶 / 日, 产量连续 3 周维持稳定 此外, 贝克休斯最新数据显示, 截至 6 月 29 日当周, 美国石油活跃钻井数减少 4 座至 858 座, 连续 2 周减少 整体看, 受页岩油主产区管道输量限制, 二叠纪盆地原油产量增速放缓, 而钻井数减少或将导致美国原油产量下降 图 16:DOE 产量 ( 千桶 / 日 ) 图 17: 美国油井钻机数量 ( 座 ) 11,5 美国原油产量同比增速 ( 右轴 ).2 18 环比增加 ( 右轴 ) 美国钻机数量 ( 座 ) 4 11, ,5 1, 9,5 9, ,5 8, 美国原油需求 美国夏季出行高峰提振原油需求 EIA 数据显示, 截至 6 月 22 日当周, 美国原油需求环比前一周增加
11 万桶 / 日至 万桶 / 日, 相较 6 月初增加了 53.3 万桶 / 日 ; 而炼厂产能利用率较前一周增加.8% 至 95.7%, 创历史同期新高 综合看, 美国夏季出行提振原油需求, 同时炼厂汽油裂解价差尚可, 预计炼厂维持高开工率 将使得原油需求保持强劲 图 18: 美国炼厂开工率 (%) 图 19: 美国原油需求 ( 千桶 / 天 ) 环比增减 ( 右轴 ) 美国原油需求 美国原油库存 美国原油库存季节性回落 EIA 数据显示, 截至 6 月 22 日当周美国原油库存减少 万桶, 高于市场预期的减少 万桶, 连续 3 周录的下滑, 而库欣原油库存同样减少 万桶, 连续 6 周录的下降 在美国原油消费旺季, 同时高油价带动原油出口激增, 加之二叠纪盆地受管道限制产量增速放缓的背景下, 预计后期原油库存整体将呈现下降趋势 图 2:EIA 原油库存 ( 千桶 ) 和 API 原油库存 ( 万桶 ) 图 21: 库欣商业原油库存 ( 千桶 ) 库存量 : 商业原油 : 全美 ( 千桶 ) 库存量 : 原油 :API( 万桶 )( 右轴 ) 环比增加 ( 右轴 ) 俄克拉何马库欣库存 国内炼厂原油加工利润 国内炼厂加工利润小幅回落 截止 6 月 29 日当周, 国内炼厂加工原油联产毛利均值为 元 / 吨, 较前一周减少 53.3 元 / 吨, 国内炼厂混炼原油毛利均值为 元 / 吨, 较前一周增加 元 / 吨 上周迪拜原油均价为 73.8 美元 / 桶, 较前一周上涨 2.9 美元 / 桶 产品收入方面, 上周国内汽油市场均价为 7821 元 / 吨, 较前一周增加 1.67 元 / 吨, 柴油市场均价为 6792 元 / 吨, 较前一周增加 7.67 元 / 吨 整体看, 原料价格涨幅超过产品使 1
12 得炼厂利润回落 图 22: 国内沥青炼厂理论利润 ( 元 / 吨 ) 加工原油联产毛利 混炼原油联产毛利 数据来源 : 卓创资讯中信建投期货 6 技术分析 6 月份美原油期货主力合约强势上涨 从日线看, 原油价格突破前期高点 72.9 美元 / 桶, 并且均线呈现多头 排列 整体看, 原油仍以偏强运行为主, 关注下方 71.5 美元 / 桶附近支撑 图 23: 美原油连续合约周 K 线图 ( 元 / 吨 ) 数据来源 : 博弈大师, 中信建投期货 11
13 美国商品期货交易委员会数据显示,6 月 26 日当周, 基金持有 WTI 期货和期权多头环比增加 手, 空头减少 手, 净多持仓为 67.4 万手, 环比增加 手, 净多持仓过去 3 周中 2 周录的增加 ; 非商业持仓方面, 截止 6 月 26 日当周, 多头持仓 万手, 空头持仓 9.42 万手, 净多持仓 万手, 环比增加 44144, 净多持仓低位回升 综合看, 当前市场做多情绪回暖 图 24: 期货和期权基金持仓量 ( 手 ) 图 25: 期货非商业持仓量 ( 手 ) 净多持仓 净多持仓增加 净多持仓净多持仓增加非商业多头持仓非商业空头持仓 期货和期权 : 基金多头持仓 期货和期权 : 基金空头持仓 四 沥青价格分析 1 供需形式分析 1.1 沥青产量 5 月沥青产量增加, 预计 6 月将环比回落 5 月份部分主营炼厂货源偏紧有效的助推沥青市场持续上涨, 炼厂生产利润扭亏为盈, 部分前期停工的地方炼厂陆续加入到开工行列, 促使 5 月沥青产量环比出现明显增长 Wind 统计数据显示,5 月国内沥青产量 万吨, 环比增长 14.55% 6 月国内沥青装置开工率整体走低, 国产沥青供应量或小幅下滑 进入 7 月份, 部分炼厂结束检修后加入开工行列, 华南东北供应有望稳中增加, 华东部分主力炼厂有计划提高产量, 但山东部分炼厂有装置检修计划 综合看, 预计 7 月市场供应将小幅增加 图 26: 国内沥青累计产量 ( 万吨 ) 图 27: 国内沥青月度产量 ( 万吨 ) 产量 : 石油沥青 : 累计值 产量 : 石油沥青 : 累计同比 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 1 月 11 月 12 月 12
14 6 月沥青装置开工率环比下滑 6 月份, 东北 华东部分炼厂加入停工检修行列, 同时中石化炼厂有意控制生产维持合理库存, 加之山东地方炼厂及华东中石化炼厂转产渣油, 沥青装置开工率整体下滑 Wind 统计数据显示,6 月炼厂月均开工率为 44.63%, 环比下跌 1.97 个百分点 进入 7 月, 传统雨季使得炼厂或维持低负荷生产, 但部分停工炼厂即将结束检修进入开工行列 ; 此外, 主力炼厂生产计划量将有所增加, 预计沥青装置开工率或整体小幅走高 图 28: 沥青开工率 (%) 开工率长三角地区华南地区 数据来源 :Wind 中信建投期货 表 4: 近期沥青装置检修情况 地区 炼厂 加工能力 ( 万吨 / 年 ) 起始日期 结束日期 西北 - 新疆 克拉玛依炼厂 1 218/8/2 218/9/2 华东 - 山东 滨阳燃化 /6/2 218/7/2 华东 - 山东 京博石化 /5/15 未定 华东 - 江苏 江苏新海 3 218/3/13 未定 华南 - 广东 珠海华峰 1 218/5/14 未定 华东 - 浙江 温州中油 1 218/1/26 218/8/1 华北 - 河北 中油秦皇岛 1 218/1/3 218/8/1 数据来源 : 隆众网中信建投期货 1.2 沥青库存 沥青库存低位回升 华东华南部分地区雨水天气抑制下游需求, 同时山东地区下游需求偏弱, 加之贸易商采购谨慎, 使得国内炼厂库存走高 Wind 统计数据显示, 截止 6 月 29 日当周, 国内炼厂库存率 38.4%, 相较 5 月低大幅回升 5.8% 期货库存方面, 截止 6 月 29 日, 期货平均库存为 13.8 万吨, 较 6 月初增加 2.3 万吨 13
15 综合看, 炼厂复产叠加需求偏弱, 预计 7 月库存将延续上升趋势 图 29: 沥青炼厂库存 (%) 图 3: 沥青期货库存 ( 吨 ) 库存率 期货总库存 ( 左轴 ) 沥青仓库库存沥青厂库库存 沥青进出口 预计 6 月沥青进口将继续回落 百川资讯统计数据显示, 韩国沥青 6 月华东到岸价基本在 美元 / 吨, 人民币完税价在 元 / 吨, 高于华东地区 333 元 / 吨的市场均价, 且国内沥青终端需求回升缓慢, 使得韩国进口沥青整体成交延后 同时, 新加坡华南到岸价上涨 55 美元 / 吨至 美元 / 吨, 人民币完税价在 元 / 吨, 同样高于华南地区 342 元 / 吨的市场均价 综合看内外盘价格倒挂将叠加华东华南地区需求释放缓慢, 预计进口沥青将继续呈现回落 图 31: 国内沥青累计进口量 ( 万吨 ) 图 32:218 年 3 月各地区进口占比 6 5 进口数量 : 石油沥青 (27132): 累计值 同比 8% 6% 泰国,.81% 日本,.% 马来西亚, 4.19% 4 3 4% 2% 新加坡, 24.57% 2 1 % -2% 韩国, 7.43% -4% 1.4 沥青需求 218 年 5 月公路建设固定资产投资 亿元, 环比 4 月增加 1.64%, 公路建设固定资产投资回升将在一定程度上提振沥青需求 但近期华东 华南等地已进入梅雨季节, 沥青需求不稳 ; 同时山东 河北 河南 江苏等省份环保督查, 道路施工及沥青需求受到打压 ; 此外, 近期贸易商以消耗库存为主, 采购积极性低迷且观望情绪较浓 综合看, 短期沥青需求端表现仍然较弱 14
16 图 33: 交通固定资产投资 ( 万元 ) 图 34: 沥青表观消费量 ( 万吨 ) 公路建设固定资产投资 同比增速 沥青表观消费量 同比增速 % 6% 5% 4% 3% 2% 1% % -1% % 1% 8% 6% 4% 2% % -2% 2 沥青利润 截止 6 月 29 日当周, 国内沥青厂理论利润为 5.19 元 / 吨, 较前一周减少 元 / 吨 上周杜里原油均价为 美元 / 桶, 较前一周上涨 2.14 美元 / 桶 原油价格大幅上涨带动炼厂成本增加, 但下游产品销售收入增加幅度不及成本, 导致炼厂理论盈亏值负向移动 图 35: 山东独立炼厂沥青生产利润 利润杜里原油产品收入 五 价差走势 截止 6 月 29 日,INE 原油期货对 WTI 升水较前一周缩小, 与 Brent 原油贴水较前一周缩小 上周美国原油产量增速放缓同时库存超预期下降共同推动 WTI 走高, 导致与国内价差缩小 当前美国处于季节性消费旺季对 WTI 价格支撑较强, 预计后期 WTI 与 INE 价差仍以走缩为主 15
17 表 5: 原油沥青价差 最新值 前值 增减 备注 WTI8-9 月 美元 / 桶 Brent9-1 月 美元 / 桶 SC189-SC 元 / 桶 Brent 主力 -WTI 主力 美元 / 桶 SC189-WTI 元 / 桶 SC189-WTI 元 / 桶 SC189-WTI 元 / 桶 SC189-Brent 元 / 桶 SC189-Brent 元 / 桶 SC189-Brent 元 / 桶 SC 主力 -dubai 主力 元 / 桶 原油裂解价差 美元 / 桶 bu189-bu 元 / 吨 bu1812- 华东 元 / 吨 数据来源 :Wind 中信建投期货 图 36:WTI 期现价差走势 ( 美元 / 吨 ) 图 37:Brent 期现价差走势 ( 美元 / 吨 ) 基差 ( 右轴 ) WTI 期货主力收盘价 WTI 现货 基差 ( 右轴 ) Brent 期货主力收盘价 Brent 现货 数据来源 :Wind 中信建投期货 数据来源 :Wind 中信建投期货 图 38: 沥青主力期现价差走势 ( 元 / 吨 ) 图 39:Brent-WTI 原油价差走势 ( 美元 / 吨 ) 沥青主力 - 华东地区沥青主力收盘价华东地区 Brent-WTI Brent 主力收盘 WTI 主力收盘 数据来源 :Wind 中信建投期货 数据来源 :Wind 中信建投期货 16
18 图 4:WTI 跨期价差走势 ( 美元 / 吨 ) 图 41:Brent 跨期价差走势 ( 美元 / 吨 ) 轻质原油 188- 轻质原油 189 轻质原油 188 轻质原油 189 布油 189- 布油 181 布油 189 布油 数据来源 :Wind 中信建投期货 数据来源 :Wind 中信建投期货 图 42: 沥青跨期价差走势 ( 元 / 吨 ) 图 43: 沥青地区价差 ( 美元 / 吨 ) 沥青 189- 沥青 1812 沥青 189 沥青 1812 西北地区 - 华东地区东北地区 - 山东地区西南地区 - 华东地区 数据来源 :Wind 中信建投期货 数据来源 :Wind 中信建投期货 六 行情展望与投资策略 原油 : 宏观面, 美国就业市场表现靓丽, 制造业加速扩张, 同时欧洲通胀温和回升, 加之国内经济整体呈现稳中向好态势, 宏观面整体利多大宗商品 基本面, 面对美国制裁伊朗以及委内瑞拉产量下降, 沙特单方面增产或难以弥补供给缺口 ; 同时, 美国原油产量增速放缓叠加强劲需求加速库存下降 ; 此外, 基金净多持仓低位回升, 暗示市场多头情绪回暖 总体看, 利多占优, 预计原油重心将继续上移 沥青 : 一方面, 原油价格震荡偏强, 对沥青成本端形成支撑 ; 另一方面,7 月份部分炼厂复产且计划产量 增加, 沥青供应将逐步回升, 同时雨水天气叠加环保督查和资金面偏紧等因素抑制下游需求 综合看, 多空交 织, 预计沥青整体呈现区间震荡 操作上,SC189 回调至 元 / 桶区间可逢低做多, 有效跌破 47 元 / 桶止损 ;bu1812 在 3-33 元 / 吨区间操作, 有效突破区间止损 17
19 联系我们 中信建投期货总部地址 : 重庆市渝中区中山三路 17 号上站大楼平街 11-B, 名义层 11-A, 8-B4,C 电话 : 上海世纪大道营业部地址 : 上海市浦东新区世纪大道 1589 号长泰国际金融大厦 8 楼 单元电话 : 长沙营业部地址 : 长沙市芙蓉区五一大道 8 号中隆国际大厦 93 号电话 : 南昌营业部地址 : 南昌市红谷滩新区红谷中大道 998 号绿地中央广场 A1# 办公楼 -344 室电话 : 廊坊营业部地址 : 河北省廊坊市广阳区金光道 66 号圣泰财富中心 1 号楼 4 层西侧 电话 : 漳州营业部地址 : 漳州市龙文区万达写字楼 B 座 123 电话 : 西安营业部地址 : 陕西省西安市高新区高新路 56 号电信广场裙楼 6 层北侧 6G 电话 : 北京朝阳门北大街营业部地址 : 北京市东城区朝阳门北大街 6 号首创大厦 27 室电话 : 北京北三环西路营业部地址 : 北京市海淀区中关村南大街 6 号中电信息大厦 9 层 912 电话 : 武汉营业部地址 : 武汉市武昌区中北路 18 号兴业银行大厦 3 楼 318 室电话 : 杭州营业部地址 : 杭州市上城区庆春路 137 号华都大厦 811 室电话 : 太原营业部地址 : 山西省太原市小店区长治路 13 号阳光国际商务中心 A 座 92 室电话 : 济南营业部地址 : 济南市泺源大街 15 号中信广场 118 电话 : 大连营业部地址 : 辽宁省大连市沙河口区会展路 129 号大连国际金融中心 A 座大连期货大厦 室电话 : 郑州营业部地址 : 郑州市金水区未来大道 69 号未来大厦 室电话 : 广州东风中路营业部地址 : 广州市越秀区东风中路 41 号时代地产中心 2 层自编 24-5 房电话 : 重庆龙山一路营业部地址 : 重庆市渝北区龙山街道龙山一路 5 号扬子江商务小区 4 幢 24-1 电话 : 成都营业部地址 : 成都武侯区科华北路 62 号力宝大厦南楼 182,183 电话 : 深圳营业部地址 : 深圳市福田区深南大道和泰然大道交汇处绿景纪元大厦 11I 电话 : 上海漕溪北路营业部地址 : 上海市徐汇区漕溪北路 331 号中金国际广场 A 座 9 层 B 室电话 : 南京营业部地址 : 南京市玄武区黄埔路 2 号黄埔大厦 11 层 D1 座 D2 座电话 : 宁波营业部地址 : 浙江省宁波市江东区朝晖路 17 号上海银行大厦 5-5,5-6 室电话 : 合肥营业部地址 : 安徽省合肥市马鞍山路 13 号万达广场 6 号楼 室电话 : 广州黄埔大道营业部地址 : 广州市天河区黄埔大道西 1 号富力盈泰广场 B 座 13A6 单元电话 :
20 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料, 中信建投期货力求准确可靠, 但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证, 据此投资, 责任自负 本报告不构成个人投资建议, 也没有考虑到个别客户特殊的投资目标 财务状况或需要 客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况 全国统一客服电话 : 网址 : 19
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C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H 原油高位承压沥青震荡偏弱 摘要 : 原油 : OPEC 增产落地 美国原油产量与钻井数维持高位 美国汽油库存超预期增加 非商业净多持仓再度减少 作者姓名 : 李彦杰 邮箱 :LIYanjie@csc.com.cn 电话 :23-81157293 投资咨询从业证书号 :Z1942 发布日期 : 18 年 6 月 25 日
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C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H 原油震荡偏弱沥青承压回调 摘要 : 原油 : OPEC 增产预期持续升温 中美贸易冲突再度加剧 美国原油产量与钻井数持续增加 作者姓名 : 李彦杰 邮箱 :LIYanjie@csc.com.cn 电话 :23-81157293 投资咨询从业证书号 :Z1942 发布日期 : 218 年 6 月 19 日 上周原油价格承压下跌
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利多仍存, 原油或延续反弹 发布日期 :218 年 8 月 13 日分析师 : 李彦杰电话 :23-81157293 期货投资咨询号 :Z1942 观点与操作建议 期货方面, 周五 WTI9 合约收 67.75 美元 / 桶, 涨 1.41%,Brent1 合约收 72.96 美元 / 桶, 涨 1.23%; 隔夜夜盘 SC189 收 524.5 元 / 桶, 涨 1.77%;FU191 收 318,
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C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H 原油承压回调沥青区间震荡 摘要 : 原油 : OPEC 增产预期叠加贸易冲突打压市场情绪 美国原油产量与钻井数保持增长 美国 EIA 原油与汽油库存增加 原油非商业净多持仓连降 7 周 作者姓名 : 李彦杰 邮箱 :LIYanjie@csc.com.cn 电话 :23-81157293 投资咨询从业证书号 :Z1942
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原油高位承压, 沥青震荡偏弱 发布日期 :218 年 5 月 31 日分析师 : 李彦杰电话 :23-81157293 期货投资咨询号 :Z1942 观点与操作建议 期货方面, 周三 WTI7 合约收 68.23 美元 / 桶, 涨 2.25%,Brent8 合约收 77.86 美元 / 桶, 涨 3.14%; 隔夜夜盘 SC189 收 476.5 元 / 桶, 涨 2.83%;bu1812 收 3148
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利空占优, 原油短期继续承压 发布日期 :218 年 9 月 7 日分析师 : 李彦杰电话 :23-81157293 期货投资咨询号 :Z1942 观点与操作建议 期货方面, 周四 WTI1 合约收 67.89 美元 / 桶, 跌 1.21%,Brent11 合约收 76.63 美元 / 桶, 跌.83%; 隔夜夜盘 SC1812 收 514.9 元 / 桶, 跌 1.15%;FU191 收 393,
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利空情绪蔓延, 原油承压下跌 发布日期 :219 年 5 月 24 日分析师 : 李彦杰电话 :23-81157293 期货投资咨询号 :Z1942 观点与操作建议 期货方面, 周四 WTI7 合约收 58.19 美元 / 桶, 跌 5.26%,Brent7 合约收 68 美元 / 桶, 跌 4.21%; 隔夜 SC197 收 466.6 元 / 桶, 跌 6.4%;FU199 收 2678 元 /
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OPEC 供应收紧, 短期支撑油价 发布日期 :219 年 2 月 14 日分析师 : 李彦杰电话 :23-81157293 期货投资咨询号 :Z1942 观点与操作建议 期货方面, 周三 WTI3 合约收 53.95 美元 / 桶, 涨 1.6%,Brent4 合约收 63.6 美元 / 桶, 涨 1.89%; 隔夜 SC193 收 435.3 元 / 桶, 涨.37%;FU195 收 296 元
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多重利好共振, 原油短期或震荡偏强 发布日期 :219 年 7 月 31 日分析师 : 李彦杰电话 :23-81157293 期货投资咨询号 :Z1942 观点与操作建议 期货方面, 周二 WTI9 合约收 58.34 美元 / 桶, 涨跌 2.58%,Brent1 合约收 64.96 美元 / 桶, 涨跌 2.11%; 隔夜 SC199 收 443.2 元 / 桶, 涨跌.54%;FU199 收
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政策面利好需求, 原油下方仍有支撑 发布日期 :219 年 1 月 16 日分析师 : 李彦杰电话 :23-81157293 期货投资咨询号 :Z1942 观点与操作建议 期货方面, 周二 WTI2 合约收 51.99 美元 / 桶, 涨 2.93%,Brent3 合约收 6.53 美元 / 桶, 涨 2.61%; 隔夜 SC193 收 421.9 元 / 桶, 涨 1.37%;FU195 收 2633
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EIA 原油库存下降, 油价短期震荡偏强 发布日期 :219 年 1 月 17 日分析师 : 李彦杰电话 :23-81157293 期货投资咨询号 :Z1942 观点与操作建议 期货方面, 周三 WTI2 合约收 52.32 美元 / 桶, 涨.4%,Brent3 合约收 61.3 美元 / 桶, 涨 1.9%; 隔夜 SC193 收 422.1 元 / 桶, 涨.74%;FU195 收 2613
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C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H 原油震荡偏空带动燃料油重心向下 摘要 : 原油 : 美元维持强势, 同时国内投资增速放缓 美国原油产量回升, 钻井数维持高位 美国原油库存增加 基金净多持仓连续回落 作者姓名 : 李彦杰 邮箱 :LIYanjie@csc.com.cn 电话 :23-81157293 投资咨询从业证书号 :Z1942 发布日期 : 218
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C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H 供应收紧预期增强, 原油下方仍有支撑 摘要 : 原油 : 美国就业市场强劲, 经济潜在增长动能仍存 美国通胀环比回落, 加息放缓施压美元 OPEC 实施减产, 供应收紧支撑油价 美国油品需求增加, 有效降低库存压力 [table_invest] 作者姓名 : 李彦杰 邮箱 :LIYanjie@csc.com.cn 电话
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贵金属 :PMI 超预期提振美元金银小幅回落 发布日期 :2019 年 04 月 02 日分析师 : 江露电话 :023-81157295 投资咨询从业证书号 :Z0012916 观点与操作建议 美国 3 月 ISM 制造业 PMI 数据大超预期, 使得美债收益率走高, 加之欧元区 3 月 CPI 数据不佳, 美元回落, 贵金属承压回落 英国议会否决了四项脱欧提案, 本周还可能针对脱欧协议举行一次关键投票,
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聚烯烃早报 : 关注实际需求聚烯烃暂且观望 发布日期 :219 年 3 月 28 日分析师 : 张远亮电话 : 23-8115734 期货从业资格号 : Z144 一 基本面数据 L PP 产品 3-27 均价涨跌产品 3-27 均价涨跌 上游价格产业信息 WTI 主力原油期货 59.41 美元 / 桶 -.53 (-.9%) 布伦特主力原油期货 67.83 美元 / 桶 -.14 (-.2%) 石脑油
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多空交织, 原油短期或震荡整理 发布日期 :219 年 2 月 11 日分析师 : 李彦杰电话 :23-81157293 期货投资咨询号 :Z1942 观点与操作建议 期货方面, 周五 WTI3 合约收 52.71 美元 / 桶, 涨跌.13%,Brent4 合约收 61.97 美元 / 桶, 涨跌.55%; 节前 SC193 收 423.2 元 / 桶 ;FU195 收 2715 元 / 吨 %;bu196
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C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H 供需矛盾显现原油短期震荡偏弱 摘要 : 原油 : 欧美经济增速放缓, 宏观面利空商品价格 OPEC+ 减产仍存分歧, 沙特供应居高不下 美国原油产量维持记录高位, 供应过剩忧虑仍存 美国油品需求减弱, 原油库存超预期增加 作者姓名 : 李彦杰 邮箱 :LIYanjie@csc.com.cn 电话 :23-81157293
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聚烯烃早报 : 原油持续上涨聚烯烃或有反弹 发布日期 :219 年 2 月 15 日分析师 : 张远亮电话 : 23-8115734 期货从业资格号 : Z144 一 基本面数据 上游价格产业信息 L PP 产品 2-14 均价 涨跌 产品 2-14 均价 涨跌 WTI 主力 54.41.51 布伦特主力原 64.57.96 原油期货 美元 / 桶 (.9%) 油期货 美元 / 桶 (1.5%) 石脑油
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C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H 市场情绪改善原油短期或延续反弹 摘要 : 原油 : 美国非农数据超预期, 有效缓解经济前景的担忧 中美贸易局势缓和, 提振市场风险偏好情绪 OPEC 原油产量下降, 减轻市场供应过剩忧虑 美国石油钻井数减少, 后期原油产量或有所下降 作者姓名 : 李彦杰 邮箱 :LIYanjie@csc.com.cn 电话 :23-81157293
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原油震荡偏强, 支撑燃料油成本 发布日期 :218 年 7 月 23 日分析师 : 李彦杰电话 :23-81157293 期货投资咨询号 :Z1942 观点与操作建议 期货方面, 周五 WTI9 合约收 68.14 美元 / 桶, 跌.15%,Brent9 合约收 73 美元 / 桶, 涨.58%; 隔夜夜盘 SC189 收 49.6 元 / 桶, 涨.4%;FU191 收 2994, 涨.47%;bu1812
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C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H :2017 年 7 月 10 日 供应趋紧, 逢低做多 摘要近期美国经济数据良好, 就业市场表现强劲, 对整个市场有一定支撑 上周国内沥青整体开工率降低, 炼厂库存维持低位, 沥青炼厂利润尚可等因素利好沥青, 但雨水天气影响下游道路施工, 综合看沥青维持偏多 作者姓名 : 李彦杰 邮箱 :LIYanjie@csc.com.cn
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C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H 利多仍存原油下跌空间或有限 摘要 : 原油 : 美联储加息进程放缓, 美元短期回调风险加剧 沙特与俄罗斯携手减产, 供应收紧预期增强 美国成品油需求强劲, 炼厂开工上升带动库存下降 Brent 投机净多持仓环比增加, 市场做多情绪有所回暖 作者姓名 : 李彦杰 邮箱 :LIYanjie@csc.com.cn 电话 :23-81157293
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聚烯烃早报 : 风险仍存聚烯烃或偏弱震荡 发布日期 :219 年 3 月 26 日分析师 : 张远亮电话 : 23-8115734 期货从业资格号 : Z144 一 基本面数据 L PP 产品 3-25 均价涨跌产品 3-25 均价涨跌 上游价格产业信息 WTI 主力原油期货 58.82 美元 / 桶 -.22 (-.4%) 布伦特主力原油期货 67.21 美元 / 桶 -.18 (-.3%) 石脑油
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铝早报 : 多空交织, 观望为主 发布日期 :219 年 4 月 12 日分析师 : 江露电话 :23-81157289 投资咨询从业证书号 :Z12916 观点与操作建议 宏观面, 美国 3 月 PPI 月率录得五个月以来最大涨幅, 美国至 4 月 6 日当周初请失业金人数录得 1969 年以来最低水平, 较好的经济数据助推美元走高, 内外盘金属承压 消息面, 3 月国内电解铝实际消费量 35.7
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聚烯烃早报 : 期价高位震荡聚烯烃暂且观望 发布日期 :219 年 4 月 12 日分析师 : 张远亮电话 : 23-8115734 期货从业资格号 : Z144 一 基本面数据 L PP 产品 4-11 均价涨跌产品 4-11 均价涨跌 上游价格产业信息 WTI 主力原油期货 63.58 美元 / 桶 -1.3 (-1.6%) 布伦特主力原油期货 7.83 美元 / 桶 -.9 (-1.3%) 石脑油
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国庆将至, 原油减仓规避风险 发布日期 :218 年 9 月 28 日分析师 : 李彦杰电话 :23-81157293 期货投资咨询号 :Z1942 观点与操作建议 期货方面, 周四 WTI11 合约收 72.19 美元 / 桶, 涨.87%,Brent12 合约收 81.3 美元 / 桶, 涨.63%; 隔夜夜盘 SC1812 收 557 元 / 桶, 涨.56%;FU191 收 3337, 涨.3%;bu1812
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聚烯烃早报 : 利空因素较多聚烯烃偏弱震荡 发布日期 :219 年 3 月 11 日分析师 : 张远亮电话 : 23-8115734 期货从业资格号 : Z144 一 基本面数据 L PP 上游价格产业信息 产品 3-8 均价 涨跌 产品 3-8 均价 涨跌 WTI 主力原油期货 56.7 美元 / 桶 -.59 (-1.%) 布伦特主力原油期货 65.74 美元 / 桶 -.56 (-.8%) 石脑油
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C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H 宏观与基本面向好原油或维持强势 摘要 : 原油 : 美联储鸽派申明, 美元上方或继续承压 中美贸易局势缓和, 短期提振市场情绪 美伊紧张关系升级, 供应中断风险上升 美国油品需求回升, 原油库存超预期下降 作者姓名 : 李彦杰 邮箱 :LIYanjie@csc.com.cn 电话 :23-81157293 投资咨询从业证书号
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聚烯烃早报 : 石化库存消化减慢聚烯烃上行动力偏弱 发布日期 :219 年 4 月 15 日分析师 : 张远亮电话 : 23-8115734 期货从业资格号 : Z144 一 基本面数据 L PP 上游价格产业信息 产品 4-12 均价涨跌产品 4-12 均价涨跌 WTI 主力原油期货 63.89 美元 / 桶.31 (.5%) 布伦特主力原油期货 71.55 美元 / 桶 石脑油 578.76 石脑油
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聚烯烃早报 : 节前控制风险, 聚烯烃暂且观望 发布日期 :218 年 4 月 26 日分析师 : 李彦杰电话 : 23-8115734 期货从业资格号 : Z1942 一 基本面数据 L PP 产品 4-25 均价涨跌产品 4-25 均价涨跌 上游价格产业信息 WTI 主力原油期货 68.5 美元 / 桶.35 (.5%) 布伦特主力原油期货 74. 美元 / 桶.14 (.2%) 石脑油 CFR
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农产品期权早报 发布日期 :219 年 3 月 5 日分析师 : 田亚雄联系人 : 邵航联系电话 :23-81157273 期货投资咨询号 :Z1229 一 行情概览及策略 豆粕期权: 标的偏弱震荡波动率反弹 周一 M195 期权成交量 PCR 为.418, 环比大跌 ; 持仓量 PCR 为.5577, 环比跌破前低 持仓量 PCR 创新低, 市场情绪乐观 波动率方面,M195 平值期权隐含波动率为
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农产品期权早报 发布日期 :219 年 3 月 4 日分析师 : 田亚雄联系人 : 邵航联系电话 :23-81157273 期货投资咨询号 :Z1229 一 行情概览及策略 豆粕期权: 标的冲高回落熊市价差浮盈 周五 M195 期权成交量 PCR 为.7638, 环比上涨 ; 持仓量 PCR 为.5695, 环比大跌 255 看涨期权放量增仓, 市场乐观情绪释放 波动率方面,M195 平值期权隐含波动率为
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白糖期货投资早报 发布日期 :2019 年 02 月 18 日分析师 : 牟启翠 吴新扬电话 :023-81157290 投资咨询证书号 :Z0001640 策略建议 市场投机 产业操作 种植收获 建议 5200 附近空单持有 长期来看, 糖周期明显筑底, 可逢低布局多单 周五国内主产区白糖出厂价继续走低 广西糖报价 5160-5220 元 / 吨, 较前日 下跌 40-50 元 / 吨 ; 云南昆明库新糖报价
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铁矿石早报 : 短期调整, 不宜过度看空 发布日期 :2018 年 4 月 26 日分析师 : 张贵川电话 :023-81157287 期货投资咨询号 :Z0002387 观点与策略 : 品种观点逻辑策略 铁矿石 震荡 目前钢厂补库情况一般, 观望情绪较浓, 进口矿稳中现跌, 前期对于矿山减产预期逐步降温, 市场面临回调, 但矿山减产及钢厂补库预期背景下, 不宜过度看空, 近期可考虑区间操作 I1809
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C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H 贵金属周度报告 :217 年 1 月 29 日 美元破位下行贵金属冲高回落 贵金属周度报告 摘要 : 美国政府关门危机暂缓, 但美国财长言论重挫美元, 特朗普发言澄清并称美元将走强 欧央行利率决议维持不变, 德拉吉发言偏中性 欧洲经济复苏态势仍然良好 目前美元跌破 9 关口, 欧元区经济走强对美元仍有压力, [table_invest]
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煤焦早报 : 钢材现货下行, 煤焦震荡运行 发布日期 :2019 年 8 月 16 日分析师 : 江露电话 :023-81157295 期货投资咨询号 :Z0012916 观点与策略 : 品种观点逻辑策略 焦煤 焦炭 震荡 震荡 钢材现货价格小幅下降, 建材成交尚可 钢联统计, 低利润下本周钢材产量高位回落, 其中螺纹产量大幅下降 10.1 万吨 ; 唐山前期检修高炉复产后, 热卷产量继续回升 ;
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[table_main] 橡胶早报 : 大幅下跌, 轻仓短空 发布日期 :2017 年 06 月 01 日分析师 : 胡丁电话 :023-81157286 投资咨询从业证书号 :Z0010996 观点与操作建议 美原油延续回调 ; 东京工业品交易所 (TOCOM) 期胶主力合约周三收市价 201.3 日元 / 公斤 ; 上期所天胶周三主力合约 Ru1709 前二十位多头持仓增加 3903 手至 101620
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铅锌 : 锌下方仍有空间, 铅暂时观望 发布日期 :219 年 6 月 4 日分析师 : 江露电话 :23-81157289 投资咨询从业证书号 :Z12916 观点与操作建议 宏观面, 美国 5 月 Markit 制造业 PMI 终值与 5 月 ISM 制造业指数皆不达预期叠加美联储官员讲话偏鸽, 美联储降息预期增强 美元承压下跌, 收报 97.24, 宏观偏空 锌加工费外矿加工费维持 29 美元,
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C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H 贵金属周度报告 :218 年 4 月 9 日 贸易战不确定性仍存 贵金属价格宽幅震荡 贵金属周度报告 摘要 : 忧较小 美联储三月非农不及预期, 美联储对贸易战影响经济的担 [table_invest] 作者姓名 : 江露, 王彦青 邮箱 :wangyanqing@csc.com.cn 电话 :23-81157295 投资咨询资格号
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C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H 贵金属周度报告 :218 年 6 月 11 日 美元高位回落贵金属略受支撑 贵金属周度报告 摘要 : 近期欧央行显示出将退出 QE 的态度, 使得欧元回暖, 美元高位回落, 贵金属略受支撑 目前贸易摩擦持续, 特金会 即将举行, 美联储 6 月加息即将到来, 对贵金属价格的影响因素不确定性较强, 操作上应谨慎 [table_invest]
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C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H [table_main] 橡胶策略报告 :2018 年 11 月 12 日 橡胶小幅下跌轻仓短空 橡胶周报 摘要 : 美联储暂不加息支撑美元 ; 中国 10 月 CPI 同比上涨 2.5%, 创近八个月以来高点 ; 10 月中国汽车产销量同比分别下滑 [table_invest] 作者姓名 : 胡丁 邮箱 :huding@csc.com.cn
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聚烯烃早报 : 不愠不火关注上方压力 发布日期 :2018 年 07 月 23 日分析师 : 李彦杰电话 : 023-81157340 期货从业资格号 : Z0010942 一 基本面数据 上游价格产业信息现货价格 L PP 产品 07-20 均价 涨跌 产品 07-20 均价 涨跌 WTI 主力 68.14-0.10 布伦特主力原 72.99 +0.40 原油期货 美元 / 桶 (-0.15%)
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C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H 贵金属周度报告 :218 年 7 月 9 日 美元回落贵金属小幅上涨 贵金属周度报告 摘要 : 美国上周经济数据好坏参半, 美联储 6 月会议纪要延续偏鹰, 欧元区经济数据仍疲软 中美互征关税生效, 贸易战对市场的扰动将持续, 市场避险情绪犹存 总的来说, 美元近期仍将易涨难跌, 但鉴于纽约黄金此前 [table_invest]
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[table_main] 橡胶早报 : 小幅反弹, 轻仓短多 发布日期 :2016 年 10 月 25 日分析师 : 胡丁电话 :023-81157286 投资咨询从业证书号 :Z0010996 观点与操作建议 美原油小幅回调 ; 东京工业品交易所 (TOCOM) 期胶主力合约周一收市价 179.1 日元 / 公斤 ; 上期所天胶周一主力合约 Ru1701 前二十位多头持仓增加 2798 手至 66240
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C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H 贵金属周度报告 :218 年 5 月 28 日 特金会 起波澜贵金属冲高回落 贵金属周度报告 摘要 : 受美国经济数据支撑, 美联储 6 月加息基本确定 欧元区经济继续承压, 弱势欧元对美元形成支撑 特金会 举行概率依然较大, 避险情绪仍在低位 总的来说, 美联储 6 月加息靴子落地之前美元易涨难跌, [table_invest]
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PTA:1 月 OPEC+ 减产开始, 成本端支撑有望企稳, 近期震荡运行为主 发布日期 :2019 年 1 月 2 日分析师 : 李彦杰电话 :023-81157285 期货投资咨询号 :Z0010942 观点与操作建议 郑州商品交易所 PTA1905 合约 12 月 28 日大幅下跌 194 元 / 吨, 收于 5640 元 / 吨, 日间成交量达 2941346 手, 较前一交易日增加 328222
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212 1 4 S1851191 755-82485176 zhengzhenyuan@fcsc.cn 12 3 CNY/USD=6.39 4.. 13. -91. 1. 51. R1 (%) 3.25 R7 (%) 5.32-1 -2-3 -4-5 -6-7 -8 1Y 2Y 3Y 5Y 7Y 1Y 12.31-12.23 2111226 1-11 5.6% (29%) (21.7%) (24.5%)
元 / 吨 元 / 吨
217-1-31 217-2-28 217-3-31 217-4-3 217-5-31 217-6-3 217-7-31 217-8-31 217-9-3 217-1-31 217-11-3 217-12-31 218-1-31 218-2-28 218-3-31 218-4-3 218-5-31 ( 吨 ) 元 / 吨 沥青 218 年 6 月报告 撰稿 : 任宝祥 一 5 月行情回顾 5 月沥青价格涨势迅猛,
目录 一 原油市场简述... 6 二 微观市场结构 原油价格及跨市场价差 近远月纵向价差结构... 6 三 供需分析 原油供给分析 OPEC 主要产油国产量 美国原油产量 美国原油周度产量..
市场静待 OPEC 会议结果, 油价短期内小幅震荡原油产业周报 216-9-26 内容要点 OPEC 与非 OPEC 国家产量继续, 上升美国石油钻井平台数量继续上升并创 8 个月来新高 市场聚焦本周 OPEC 非正式会议是否能达成冻产协议 中国战略储备继续带来额外需求, 进口量维持高位 兴业期货研究部能源化工组潘增恩 21-38296185 panze@cifutures.com.cn 更多资讯内容
期货研究 能源 日报 原油 2016 年 3 月 18 日 原油面临方向选择 内容提要 : 原油近期表现强势, 布油主力突破 41 美元 WTI 主力合约站上 40 美元 价差方面, 两地价差缩小, 目前回落至 1.23 美元 布伦特现货与 LLS 现货价差为 美元 库欣地区的高库存拉大
日报 原油 216 年 3 月 18 日 原油面临方向选择 内容提要 : 原油近期表现强势, 布油主力突破 41 美元 WTI 主力合约站上 4 美元 价差方面, 两地价差缩小, 目前回落至 1.23 美元 布伦特现货与 LLS 现货价差为 -2.45 美元 库欣地区的高库存拉大了 LLS 原油与库欣地区原油的价差, 目前在 27 美元 库存方面,3 月 11 日 EIA 库存数据显示, 美国原油库存上升
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PTA: 聚酯企业放假停产增多, 后期需求恐进一步走弱, 建议轻仓短空 发布日期 :2019 年 1 月 16 日分析师 : 李彦杰电话 :023-81157285 期货投资咨询号 :Z0010942 观点与操作建议 郑州商品交易所 PTA1905 合约 1 月 15 日夜盘上涨 70 元 / 吨, 收于 6114 元 / 吨, 日间成交量达 2350832 手, 较前一交易日增加 460436 手,
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PTA: 聚酯产销回归正常水平, 后期减产氛围增强, 震荡调整还将持续 发布日期 :2018 年 12 月 13 日分析师 : 李彦杰电话 :023-81157285 期货投资咨询号 :Z0010942 观点与操作建议 郑州商品交易所 PTA1905 合约 12 月 12 日夜盘下跌 26 元 / 吨, 收于 6082 元 / 吨, 日间成交量达 1489444 手, 较前一交易日减少 232204
沥青现货市场 重交沥青市场价 昨均价 涨跌 涨跌幅 近 1 周涨跌幅 近 1 月涨跌幅 华东 17. % % 3.3% 西北. % % % 山东 175. % %.9% 华南 15. % % 3.13% 西南 8. % %.% 华北 175. % %.9% 东北 18. % % 5.88% 新加坡进
操作评级 原油 -- 卖平 沥青 -- 观望 原油 & 沥青晨报 1 年 月 日 高明宇 能源分析师 联系方式 :1-58773 research@zgqh.com.cn 策略观点 操作建议 : 原油多单卖平, 沥青观望为主, 待机做多 9 月合约 驱动力 :[ 原油 ] 根据最新原油市场供需平衡表,1 年全球供需盈余度仍达 9.33 万桶 / 天, 其中上半年 盈余 15.8 万桶 / 天, 下半年盈余
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
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C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H [table_main] 橡胶策略报告 :2018 年 11 月 26 日 橡胶低位震荡轻仓短空 橡胶周报 摘要 : 美国 Markit 制造业 PMI 初值不及预期 ; 中国 10 月进口天然橡胶及合成橡胶同比增加 ; 10 月汽车产销量同比连续下滑 [table_invest] 作者姓名 : 胡丁 邮箱 :huding@csc.com.cn
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中信建投期货天胶早报 发布日期 :2014 年 2 月 18 日分析师 : 吕杰电话 : 023-86769686 期货从业资格号 : F0283878 观点与操作建议 昨日工业品几乎全线飘红, 沪胶高开高走, 盘中曾触及涨停板, 最终涨幅达到 4.77% 基本面方面天胶并无太大的改善, 青岛保税区库存增幅明显,1 月主产国依旧增产, 唯一的利好来自于 1 月份的汽车市场, 汽车产销又一次创下了新高,
能源化工事业部 沥青周报 石油沥青产业链周报 2018 年 04 月 09 日 -04 月 13 日 一 产业链数据 期货盘面现货盘面 项目 1 合约名称 上周五 本周五 涨幅 最高价 最低价 项目 2 上周五 本周五 沥青价格 Bu % 沥青
石油沥青产业链周报 2018 年 04 月 09 日 -04 月 13 日 一 产业链数据 期货盘面现货盘面 项目 1 合约名称 上周五 本周五 涨幅 最高价 最低价 项目 2 上周五 本周五 沥青价格 Bu1806 2784 2834 1.79% 2852 2806 沥青成交 ( 手 ) 325780 356952 Bu1812 2866 2928 2.16% 2938 2900 主力持仓 ( 手
目录 产业链数据... 3 产业链分析... 3 现货成交情况... 4 产业利润... 5 供给端分析... 7 需求端分析... 9 策略建议... 1 免责声明
能源化工周报 - 沥青 银河期货能源化工事业部 218.7.2-7.6 近期市场动态 装置动态 镇海炼化 7 月 2-4 日沥青停产 能源化工事业部微信公众号 欢迎关注 上海石化 6 月 25-7 月 4 日沥青停产东明石化 6 月 23 日转产焦化京博石化 滨阳燃化仍在停产检修 市场综述 本周沥青期货延续上涨趋势, 巩固了上涨行情, 截止周五收盘, 主力合约 BU1812 收于 3248 点, 较上周五上涨
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C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H 聚烯烃周度报告 :2018 年 7 月 16 日 缺乏明显利多价格上涨仍有压力 聚烯烃周度报告 摘要 : 国际贸易形势阴晴不定 ; 1-6 月份宏观数据表现不佳 ; 原油价格回调 ; 库存下降 ; [table_invest] 作者姓名 : 李彦杰 邮箱 :LIYanjie@csc.com.cn 电话 :023-81157293
目录 一 原油市场简述... 6 二 微观市场结构 原油价格及跨市场价差 近远月纵向价差结构... 7 三 供需分析 原油供给分析 OPEC 主要产油国产量 美国原油产量 美国原油周度产量..
国际地区紧张局势短期支撑油价, 布油合约前多持有原油产业周报 217-4-17 内容要点 由于西方复活节, 国际原油交易休市 ; 朝鲜发射导弹失败, 国际局势依旧紧张, 仍支撑原油价格 ; 上周五美油服公司贝克休斯发布数据显示美原油钻机数量上升 11 台 投机策略 :Brent 合约前多持有 兴业期货研究部能源化工组潘增恩 21-3829618 panze@cifutures.com.cn 更多资讯内容请关注本司网站
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C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H [table_main] 橡胶策略报告 :2018 年 01 月 15 日 橡胶区间震荡突破跟进 橡胶周报 摘要 : 美国 12 月核心 CPI 同比增长好于市场预期 ; 中国居民消费价格指数 (CPI) 结束连续 5 年的下降态势 ; 中汽协 12 月汽车销量同比增长增幅放缓 [table_invest] 作者姓名 :
目录 一 原油市场简述... 6 二 微观市场结构 原油价格及跨市场价差 期现价差结构 近远纵向价差结构... 7 三 供需分析 原油供给分析 OPEC 主要产油国产量 美国原油产量
需求端预期略有改善, 原油延续反弹走势原油产业周报 21-2-26 内容要点 美国原油库存再创新高, 但成品油库存大幅下降, 库存因素促使 WTI-Brent 价差扩大 利比亖受国内局势影响, 原油产量仍维持在 3 万桶 / 日低位 日本中国经济数据好转, 需求预期好转支撑价格反弹 投机策略 : Brent 原油多单持有 套保策略 : 多 Brent 空 WTI 套利持有 兴业期货研究部能源化工组潘增恩
目录 一 原油市场简述... 6 二 微观市场结构 原油价格及跨市场价差 期现价差结构 近远纵向价差结构... 7 三 供需分析 原油供给分析 OPEC 主要产油国产量 美国原油产量
美国原油产量预期回落, 油价延续反弹走势原油产业周报 21-4-21 内容要点 美国原油产量环比回落, 供需矛盾将有所缓解 美国炼厂开工率季节性回升, 美原油库存压力降减缓 也门局势紧张, 油价需隐含风险溢价 投机策略 : Brent 原油多单持有 套保策略 : 暂无 兴业期货研究部能源化工组潘增恩 21-3829618 panze@cifutures.com.cn 更多资讯内容请关注本司网站 http://www.cifutures.com.cn/
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国际原油市场周报 (6.29-7.03) 国际主要市场上周走势 : WTI 原油 8 月近期走势 开盘 收盘 涨跌 涨跌幅 WTI 原油 08 58.84 56.50-3.13-5.25% 布伦特原油 08 62.85 60.55-2.50-3.97% 伦敦金 1177.43 1168.64-6.56-0.56% 道琼斯指数 17936.74 17730.11-216.57-1.21% 上证指数 4289.77
目录 一 引言... 2 二 期指多品种概览 合约对比 标的指数选样对比 标的指数权重股对比 标的指数行业分布对比... 4 三 多品种策略分析 对冲策略: 行业权重分布差异 对冲策略: 市场风格转换
CHINA FUTURES RESEARCH 股指期货专题 股指期货多品种策略分析 摘要 [table_invest] 作者 陈健 1 近期 中金所发布了上证 50 指数以及中证 500 指数的股指 邮箱 chenjian@csc.com.cn 电话 023-86769757 投资咨询从业证书号 Z0001170 期货合约征求意见稿 股指期货多品种交易时代即将到来 本 文主要探讨股指期货多品种模式下的交易策略
xxxx年xx月xx日
期货研究 原油日报 2018 年 6 月 7 日 今日观点 : 原油期货 能源化工研究团队 6 月 7 日 SC 原油期货 1809 合约收盘 465.8 元 / 桶, 较上一日 上涨 5.1 元 / 桶, 结算价 461.8 元 / 桶, 较上一日上涨 1.1 元 / 桶 ; 1812 合约收盘 461.7 元 / 桶, 较上一日上涨 4.9 元 / 桶, 结算价 研究员姓名顾劲涛 投资咨询编号
目录 一 原油市场简述... 6 二 微观市场结构 原油价格及跨市场价差 近远月纵向价差结构... 7 三 供需分析 原油供给分析 OPEC 主要产油国产量 美国原油产量 美国原油周度产量..
美元持续走弱, 预计油价偏强震荡, 前多持有原油产业周报 217-2-6 内容要点 特朗普一系列新政出台后, 美元指数连续下跌, 小幅推升油价 ; 上周三 EIA 公布数据显示美国原油库存较上周上升 646.4 万桶 ; 上周五美油服商贝克休斯公布数据显示原油钻机数量上升 17 台, 至 83 台 ; 投机策略 :Brent4 合约前多持有 兴业期货研究部能源化工组潘增恩 21-3829618 panze@cifutures.com.cn
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C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H 贵金属周度报告 :219 年 4 月 22 日 美元维持高位金银承压下行 贵金属周度报告 摘要 : 美国零售数据表现强劲, 就业市场仍然偏紧 欧元区制造业景气程度持续下滑, 经济前景仍然偏弱 中国经济数据超预期, 缓解全球经济衰退的担忧 总的来说, 美强欧弱的局势使美元偏强, 叠加市场氛围向 好, 风险偏好回升, 使得贵金属短期承压
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PTA: 供给将有提升, 需求恢复较慢, 近期 TA 将震荡偏弱运行 发布日期 :2019 年 2 月 14 日分析师 : 李彦杰电话 :023-81157285 期货投资咨询号 :Z0010942 观点与操作建议 郑州商品交易所 PTA1905 合约 2 月 13 日夜盘大幅下跌 128 元 / 吨, 收于 6452 元 / 吨, 日间成交量达 2616302 手, 较前一交易日大幅增加 868108
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铜早报 : 国内 11 月宏观数据继续走弱, 铜 价抛压较强 发布日期 :218 年 12 月 28 日分析师 : 江露电话 :23-81157289 投资咨询从业证书号 :Z12916 观点与操作建议 宏观面, 美国公布的衡量美国消费者信心指数创三年最大跌幅, 美股先抑后扬, 有色板块承压回落 国内方面, 中国 11 月工业企业利润同比降 1.8%, 三年来首次负增长, 商品市场情绪受到打压 基本面,
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PTA: 成本支撑稳定, 继续下跌空间有限, 近期维持震荡运行 发布日期 :2019 年 2 月 15 日分析师 : 李彦杰电话 :023-81157285 期货投资咨询号 :Z0010942 观点与操作建议 郑州商品交易所 PTA1905 合约 2 月 14 日夜盘大幅下跌 132 元 / 吨, 收于 6302 元 / 吨, 日间成交量达 1866396 手, 较前一交易日大幅减少 749906
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PTA: 成本支撑再度增强, 市场氛围偏乐观, 近期震荡偏强运行 发布日期 :2019 年 1 月 22 日分析师 : 李彦杰电话 :023-81157285 期货投资咨询号 :Z0010942 观点与操作建议 郑州商品交易所 PTA1905 合约 1 月 21 日夜盘大幅上涨 170 元 / 吨, 收于 6518 元 / 吨, 日间成交量达 2574722 手, 较前一交易日增加 496964 手,
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C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H [table_main] 橡胶策略报告 :2018 年 07 月 16 日 橡胶延续下跌轻仓短空 橡胶周报 摘要 : 美国上半年经济增长稳健加息有望延续 ; 中国二季度 GDP 增长 6.7%, 连续 12 个季度稳定在中高速区间 ; 国内汽车产量增速小幅回落 [table_invest] 作者姓名 : 胡丁 邮箱 :huding@csc.com.cn
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OPEC 连续增产, 美国汽油需求不及预期 美尔雅期货原油月报 20180909 研究员 : 黎磊从业资格证号 :F3048691 投资咨询编号 :TZ010303 CPA 合格证号 :Y170702391 Email: lilei@mfc.com.cn Tel:17798221899 内容要点 宏观 : 中美贸易形势再度恶化, 油价承压 特朗普团队将对华开征 2000 亿美元的 25% 关税, 市场情绪恐慌,
目录 一 原油市场简述... 6 二 微观市场结构 原油价格及跨市场价差 近远月纵向价差结构... 7 三 供需分析 原油供给分析 OPEC 主要产油国产量 美国原油产量 美国原油周度产量..
特朗普税改初步框架落地, 布油合约暂观望原油产业周报 217--2 内容要点 特朗普税改政策框架落地, 企业税或降至 %; 上周三 EAI 发布数据显示美国周度原油库存下降 ; 上周五美油服公司贝克休斯发布数据显示美原油钻机数量上升 9 台 投机策略 :Brent 合约暂观望 兴业期货研究部能源化工组潘增恩 21-3829618 panze@cifutures.com.cn 更多资讯内容请关注本司网站
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C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H [table_main] 橡胶策略报告 :2018 年 04 月 23 日 橡胶小幅反弹轻仓短多 橡胶周报 摘要 : 美国上周首次申领失业救济人数减少, 高于市场预期 ; 中国一季度 GDP 同比增长 6.8%, 经济延续稳中向好的发展态势 ; 青岛保税区橡胶总库存继续下降 [table_invest] 作者姓名 : 胡丁
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PTA: 成本端支撑暂且企稳, 中美贸易摩擦缓和, 建议轻仓短多 发布日期 :2018 年 12 月 3 日分析师 : 李彦杰电话 :023-81157285 期货投资咨询号 :Z0010942 观点与操作建议 郑州商品交易所 PTA1905 合约 11 月 30 日夜盘下跌 62 元 / 吨, 收于 5772 元 / 吨, 日间成交量达 1013388 手, 较前一交易日增加 167544 手,
217 年 7 月行情回顾 7 月份沥青期价在多方利好消息的影响下, 走势强劲, 截至上周末主力合约 179 收盘价 2598 元 / 吨, 较月初的 2366 元 / 吨, 上涨幅度明显, 从 236 价位段上涨至 26 价位段 上月行情的主线是以原油价格上涨以及沥青季节性需求两点为主 原油价格在
217-7-31 七月沥青价格涨幅明显, 后期需求走好, 预期稳中 有升 研究院原油 & 商品策略组潘翔原油 & 商品策略组组长 755-82764736 panxiang@htfc.com 观点概述 : 从业资格号 :F28611 投资咨询号 :Z1713 7 月份受到国际原油价格和国内季节性需求不断走强的影响, 沥青价格上涨幅度较大, 截至上周五, 主力合约 179, 收盘价报 265, 较月初的
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C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H 聚烯烃周度报告 :2018 年 6 月 25 日 油价上涨持续性待观察, 聚烯烃价 格反弹力度或有限 聚烯烃周度报告 摘要 : 人民银行下调存款准备金率 OPEC 达成增产协议, 目标低于预期聚烯烃库存反弹 ; [table_invest] 作者姓名 : 李彦杰 邮箱 :LIYanjie@csc.com.cn 电话 :023-81157293
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全球原油供给过剩, 库存连续增加 美尔雅期货原油周报 2181118 研究员 : 黎磊从业资格证号 :F348691 投资咨询编号 :TZ133 CPA 合格证号 :Y1772391 Email: lilei@mfc.com.cn 内容要点 宏观 : 美元指数短期下行有利于油价反弹 美元指数短期下行为油价反弹提供一定的动力, 而全球宏观经济下行风险加大将导致原油需求减弱 供给端 :OPEC+ 连续
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库存连增 9 周, 基本面仍然偏弱 美尔雅期货原油周报 2181126 研究员 : 黎磊从业资格证号 :F348691 投资咨询编号 :TZ133 CPA 合格证号 :Y1772391 Email: lilei@mfc.com.cn 内容要点 宏观 : 美元指数走强加大油价跌幅 美元指数在短期走弱后恢复强势姿态, 伴随着国债收益率走低, 宏观指标加大油价跌幅 供给端 : 美国以记者事件阻止沙特减产,
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C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H 贵金属周度报告 :218 年 1 月 22 日 美元高位运行金银上行受阻 贵金属周度报告 摘要 : 美国经济数据不佳, 美债收益率略有回落 全球股市波动加剧, 市场避险情绪仍存 英国脱欧谈判波折不断, 英国或为谈判达成做出让步 总的来说, 避险情绪或逐渐回落, 美元仍将保持高位, 贵 [table_invest] 作者姓名
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C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H 贵金属周度报告 :219 年 1 月 28 日 缩表或提前结束贵金属走高 贵金属周度报告 摘要 : 美国政府关门告一段落, 美联储或提前结束缩表, 给市场带来提振 欧央行维持偏鸽的表态, 英国脱欧正艰难推进妥协过程, 无协议脱欧风险仍存 总的来说, 短期美元受货币政策预期影响转弱, 全球经济 [table_invest]
Agilent N5700 N5741A-49A, N5750A-52A, N5761A-69A, N5770A-72A W 1500 W 600 V 180 A 1 U Vac AC LAN,USB GPIB Agilent N5700 1U 750W 1500W 24
Agilent N700 N71A-9A, N70A-2A, N761A-69A, N770A-72A 2 70 W 100 W 600 V 180 A 1 U 8-26 Vac AC LAN,USB GPIB Agilent N700 1U 70W 100W 2 6V 600V 1.A 180A N700 1U 19 100W LED N700 OVP UVL UVL OVP N700 GPIB
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[table_main] 橡胶早报 : 窄幅震荡, 轻仓短空 发布日期 :2016 年 06 月 01 日分析师 : 胡丁电话 :023-86769720 投资咨询从业证书号 :Z0010996 观点与操作建议 美原油小幅回调 ; 东京工业品交易所 (TOCOM) 期胶主力合约周二收市价 160.9 日元 / 公斤 ; 上期所天胶周二主力合约 Ru1609 前二十位多头持仓增加 3092 手至 83064
部门 : 化工撰写 : 褚志武时间 : 沥青 : 消费旺季即将来临期价或将震荡上行 沥青市场下半年半年报 沥青产量整体持稳, 地炼企业库存继续下降, 将提振现货价格走高, 进一步拉高期价 同时, 进入下半年后, 由于各级政府加大道路投资建设, 沥青需求将逐步回升, 将支撑期价上行,
部门 : 化工撰写 : 褚志武时间 :2016-6-30 沥青 : 消费旺季即将来临期价或将震荡上行 沥青市场下半年半年报 沥青产量整体持稳, 地炼企业库存继续下降, 将提振现货价格走高, 进一步拉高期价 同时, 进入下半年后, 由于各级政府加大道路投资建设, 沥青需求将逐步回升, 将支撑期价上行, 因此沥 青期价将震荡上行,1609 合约运行区间大致为 1900 2400 元 / 吨 一 基本面分析
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PTA:OPEC+ 达成减产协议, 下游产销出现明显好转, 建议轻仓短多 发布日期 :2018 年 12 月 10 日分析师 : 李彦杰电话 :023-81157285 期货投资咨询号 :Z0010942 观点与操作建议 郑州商品交易所 PTA1905 合约 12 月 7 日夜盘上涨 74 元 / 吨, 收于 6286 元 / 吨, 日间成交量达 2489844 手, 较前一交易日增加 372544
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OPEC 连续增产, 市场担忧石油需求减弱 美尔雅期货原油月报 20180916 研究员 : 黎磊从业资格证号 :F3048691 投资咨询编号 :TZ010303 CPA 合格证号 :Y170702391 Email: lilei@mfc.com.cn Tel:17798221899 内容要点 宏观 : 新兴经济体经济危机削弱原油需求 新兴经济体危机以及全球贸易争端削弱石油需求, 增加投资者对下半年原油需求减弱的担忧
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C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H 需求表现平平价格仍有压力 聚烯烃周度报告 摘要 : 国际贸易形势阴晴不定 ; 人民币大幅走弱 ; 原油价格回调 ; 库存反弹 ; [table_invest] 作者姓名 : 李彦杰 邮箱 :LIYanjie@csc.com.cn 电话 :023-81157293 投资咨询号 :Z0010942 发布日期 : 2018 年
目录 一 原油市场简述... 6 二 微观市场结构 原油价格及跨市场价差 期现价差结构 近远纵向价差结构... 7 三 供需分析 原油供给分析 OPEC 主要产油国产量 美国原油产量
伊核谈判达成, 原油未来弱势运行原油产业周报 21-7-16 内容要点 伊核谈判达成协议, 未来伊朗原油新增供给将冲击国际市场 美国运行钻机数量连续 2 周回升, 原油产量继续回升至峰值 美国夏季用油高峰所带来季节性需求并丌明显 希腊债务谈判达成, 金融市场风险有所减小 耶伦暗示加息刺激美元走高, 令油价承压 兴业期货研究部能源化工组潘增恩 21-3829618 panze@cifutures.com.cn
09/1/1 09/7/1 10/1/1 10/7/1 11/1/1 11/7/1 12/1/1 12/7/1 13/1/1 13/7/1 14/1/1 14/7/1 15/1/1 15/7/1 16/1/1 16/7/1 17/1/1 17/7/1 18/1/1 1 行情回顾与基本面状况概述 关注
研究报告 月报 原油收阴连涨结束, 高位震荡 原油 2018 年 3 月 5 日 上周五 (3 月 2 日 ) 美国 WTI4 月原油价格收盘上涨 0.11 美元, 涨幅 0.18%, 收盘报 61.45 美元 / 桶, 结算价 61.25 美元 / 桶, 较上上周五 (2 月 23 日 ) 收盘价 63.57 美元 / 桶, 下跌 3.33%; ICE 布伦特 5 月原油价格收盘上涨 0.36 美元,
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OPEC 减产联盟增产, 原油需求减弱 美尔雅期货原油周报 20180819 研究员 : 黎磊从业资格证号 :F3048691 投资咨询编号 :TZ010303 CPA 合格证号 :Y170702391 Email: lilei@mfc.com.cn Tel:17798221899 内容要点 宏观 : 美元指数下挫, 支撑以美元计价的原油期货 中国商务部副部长王受文拟于 8 月下旬与美方代表团就中美经贸问题进行磋商,
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PTA: 原油市场大幅反弹但需求端持续走弱, 近期震荡运行为主 发布日期 :2019 年 1 月 21 日分析师 : 李彦杰电话 :023-81157285 期货投资咨询号 :Z0010942 观点与操作建议 郑州商品交易所 PTA1905 合约 1 月 18 日夜盘大幅上涨 236 元 / 吨, 收于 6356 元 / 吨, 日间成交量达 2077758 手, 较前一交易日增加 449330 手,
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C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H 贵金属月度报告 :218 年 8 月 6 日 美元依旧强势金银承压运行 贵金属月度报告 摘要 : 贸易摩擦对市场的影响渐弱, 市场避险情绪处于低位 美国经济向好趋势未变, 美联储仍呈偏鹰态度, 年内四次 加息是大概率事件 欧洲经济数据依然疲软, 欧央行加息事件难定 总的来说, 受经济基本面的影响, 美元美元仍将表现强势,
09/1/1 09/7/1 10/1/1 10/7/1 11/1/1 11/7/1 12/1/1 12/7/1 13/1/1 13/7/1 14/1/1 14/7/1 15/1/1 15/7/1 16/1/1 16/7/1 17/1/1 17/7/1 18/1/1 1 行情回顾与基本面状况概述 关注
研究报告 周报 原油周度连阴下跌, 减产松动 原油 2018 年 6 月 11 日 重点回顾 : 美油周线已经三连阴, 布油情况也不容乐观收十字星, 整体市场焦点都在于 OPEC 与非 OPEC 在 6 月 22 日的年中会议上 OPEC 如欲放松联合减产转为增产以缓解原油供给偏紧的情况对油价并不是什么好消息 除此之外, 由美国发动的全球性质的贸易战也使油价的波动更加复杂, 更加剧烈 尽管委内瑞拉的原油出口不断下降对油价形成了部分.6333333333.3..
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C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H [table_main] 橡胶策略报告 :2018 年 08 月 13 日 橡胶移仓换月轻仓短多 橡胶周报 摘要 : 美国 7 月 PPI 环比持平, 不及预期 ; 7 月 CPI 同比涨 2.1%, 创 4 个月新高 ; 7 月新能源汽车产销同比延续高增长 [table_invest] 作者姓名 : 胡丁 邮箱 :huding@csc.com.cn
千 千 周度报告 中国国际期货 研发产品系列 能源化工 原油 2014 年 7 月 18 日星期五 国际油价止跌上扬 中期研究院 暴玲玲 baolingling@cifco.net.cn www.cifco.net 一 行情综述 本周, 国际原油市场的最大特征是 BRENT 原油和 WTI 原油结束连续三周的跌势, 呈现创近期新低后, 止跌上涨的走势, 其中,BRENT 涨幅近 1%, 创近三个月新低
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C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H 贵金属周度报告 :219 年 1 月 14 日 人民币升值压制国内贵金属价格 贵金属周度报告 摘要 : 美政府关门持续, 英国脱欧问题待议会投票, 市场避险情绪仍存 美联储态度软化, 加息或放缓, 美元指数下跌 [table_invest] 作者姓名 : 江露 邮箱 :wangyanqing@csc.com.cn 电话
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PTA: 下游产品产销情况表现突出, 但 OPEC 减产可能不及预期, 建议暂时观望 发布日期 :2018 年 12 月 7 日分析师 : 李彦杰电话 :023-81157285 期货投资咨询号 :Z0010942 观点与操作建议 郑州商品交易所 PTA1905 合约 12 月 6 日夜盘上涨 20 元 / 吨, 收于 6202 元 / 吨, 日间成交量达 2117300 手, 较前一交易日增加 185948
09/1/1 09/7/1 10/1/1 10/7/1 11/1/1 11/7/1 12/1/1 12/7/1 13/1/1 13/7/1 14/1/1 14/7/1 15/1/1 15/7/1 16/1/1 16/7/1 17/1/1 17/7/1 18/1/1 研究报告 Z.C. 1 行情回顾与
研究报告 周报 原油周度连涨结束, 回调伊始 原油 2018 年 1 月 22 日 上周五 (1 月 19 日 ) 美国 WTI3 月原油价格收盘下跌 0.25 美元, 跌幅 0.39%, 收盘报 63.47 美元 / 桶, 结算价 63.31 美元 / 桶, 较上上周五 (1 月 12 日 ) 收盘价 64.4 美元 / 桶, 下跌 1.44%;ICE 布伦特 3 月原油价格收盘下跌 0.49 美元,