步离场, 我们认为接下来投资者可以考虑多 05 空 09 操作单边来看, 目前受到外围国际产品推动影响, 市场情绪偏强, 以观望为主现货市场方面 : 1. 产区市场 : 国内产区已进入停割期, 东南亚仍处于高产期泰国产区, 晴天多云天气为主, 南部有雷阵雨印尼产区, 雷雨天气为主越南产区,

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夜王告
5 years ago
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1 天胶 : 偏强震荡近期报告 : 高琳琳 gaolinlin@gtjas.com 行情回顾纽约原油行情合约开盘最高最低收盘涨跌成交量持仓量持仓变化美原油 1 月 % % 数据来源 : 纽约商品交易所日本天然橡胶行情合约开盘最高最低收盘涨跌成交量持仓量持仓变化日胶 4 月 % % 数据来源 : 日本工业品交易所上海天然橡胶行情合约开盘最高最低收盘涨跌成交量持仓量持仓变化 RU % % RU % % RU % % 数据来源 : 上海期货交易所投资要点据越南河内 12 月 4 日消息, 越南政府周五表示, 该国 2015 年橡胶出口额料为 16 亿美元, 较 2014 年下降 10%, 因价格下跌越南政府表示, 由于全球橡胶供应超于需求, 橡胶行业需要削减原料出口, 同时增加对加工能力方面的投资橡胶行业需要更好的利用新市场所带来的机遇, 越南已与新市场签订了自由贸易协定, 所以该国可以因此减少对某些市场的依赖性据印尼 12 月 4 日消息, 国际三方橡胶理事会 (ITRC) 部长级会议于 2015 年 12 月 3 日在印尼雅加达举行, 同时与来自柬埔寨老挝缅甸和越南 (CLMV) 橡胶工业代表负责人进行了部长级别的会晤会议决定, 越南作为战略合作伙伴加入国际三方橡胶理事会上周, 青岛保税区橡胶依然以入库为主出库方面, 基本在三四百吨左右, 个别仓库达到千吨上下入库主要集中在 300 吨附近, 但是千吨以上的入库仓库稍多一些, 拉高了整体入库量据调研, 后市仍有一定数量的货源入库总体来看, 在没有重大事件影响下, 库存仍面临被推高的境况据泰国曼谷 12 月 3 日消息, 泰国政府 12 月 3 日与中国企业代表在曼谷东方大酒店, 签署农产品采购协议, 由泰方向中国输送 20 万吨橡胶以及 100 万吨大米在两国铁路合作项目合约框架下, 泰国农业及合作社部也同中国中化集团公司 (SINOCHEM) 签约出售 20 万吨橡胶合同同时, 以政府对政府 (G2G) 的形式出售泰国官仓新产季大米 100 万吨给中方, 从明年起交货我们认为 : 暂时橡胶远期贴水的格局不会改变,01 主力合约切换至 05,01 上的多单和 05 上的空单都逐第 53 页共 127 页

2 步离场, 我们认为接下来投资者可以考虑多 05 空 09 操作单边来看, 目前受到外围国际产品推动影响, 市场情绪偏强, 以观望为主现货市场方面 : 1. 产区市场 : 国内产区已进入停割期, 东南亚仍处于高产期泰国产区, 晴天多云天气为主, 南部有雷阵雨印尼产区, 雷雨天气为主越南产区, 雷雨天气为主中国产区, 云南以多云天气为主, 海南西北部偶有雷雨, 国内已进入停割期亚洲现货市场各胶种产地报价小幅上涨截止 12 月 4 日,RSS3 泰国烟片胶 1/2 月装船买价为 1297 美金 / 吨 (+33);STR20 标准泰国橡胶 1/2 月装船买价为 1182 美金 / 吨 (+4);12 月 4 日,SMR20 标准马来西亚橡胶 1 月装船买价为 1176 美金 / 吨 (+18) 在考虑了进口关税但不考虑增值税的情况下,RSS3 泰国烟片胶折合人民币约 9973 元 / 吨 (1 美元 = 人民币 ) 2. 销区市场 : 沪胶期价偏强震荡, 现货价格平稳 ; 市场报价整理, 采购意愿不高, 观望为主截至 12 月 4 日, 上海青岛江浙衡水天津广东等销区国产天然橡胶现货主流报价在 9400 元 / 吨左右 ; 泰国 3# 烟片市场参考报价在元 / 吨左右 (17% 票 ); 越南 3L 胶市场参考报价在元 / 吨左右 (17% 票 ) 市场表现一市场走势 ( 一 ) 现货报价图 1 天然橡胶期货电子商务中心现货报价走势图资料来源 :WIND, 国泰君安期货产业服务研究所截止 12 月 3 日, 主力合约切换至 1605, 国内现货电子盘挂单均价上周期货贴水现货 615 元 / 吨现货成交均价 12558, 共成交 2440 吨, 价格比上周上涨 1696 元 / 吨 ( 二 ) 套利机会第 54 页共 127 页

图 2 沪胶合约跨期套利机会图 3 沪胶合约内外盘套利机会从跨期价差来看, 01-05

3 图 2 沪胶合约跨期套利机会图 3 沪胶合约内外盘套利机会从跨期价差来看, 合约跨期价差上周扩大到 1100 附近上周日胶弱势震荡, 进入 6 月以来沪胶与日胶的相关性增强, 相比沪胶, 日胶表现偏强 ( 三 ) 期货表现图 4 沪胶主力合约价格走势与成交量图 5 沪胶主力合约价格走势与持仓量沪胶主力 1605 合约平均成交量增加, 平均持仓增加本周 RU1601 平均成交量为手, 较上周增加手 ; 平均持仓量为手, 周五持仓量为手, 较上周增加手 ( 四 ) 库存情况第 55 页共 127 页

图 6 沪胶主力合约价格走势与上期所库存图 7 青岛保税区天胶和橡胶合计库存上期所天胶库存小计增加, 期货库存增加

天然橡胶青岛保税区库存上升 10.2% 截止到 11 月 30 日, 中国橡胶合计保税区库存为 23.

月 20 日, 日本生胶库存为 9742 吨, 日本乳胶库存为 262 吨生胶库存下降, 乳胶库存回升图 10 ANRPC

4 图 6 沪胶主力合约价格走势与上期所库存图 7 青岛保税区天胶和橡胶合计库存上期所天胶库存小计增加, 期货库存增加沪胶库存小计周五报吨, 周增加吨 ; 期货库存报吨, 周增加 9740 吨天然橡胶青岛保税区库存上升 10.2% 截止到 11 月 30 日, 中国橡胶合计保税区库存为万吨 ( 五 ) 外围库存图 8 日本生胶库存图 9 日本乳胶库存日本橡胶贸易协会的数据显示, 截止到 2015 年 11 月 20 日, 日本生胶库存为 9742 吨, 日本乳胶库存为 262 吨生胶库存下降, 乳胶库存回升图 10 ANRPC 成员国库存合计当月值及同比图 11 日元汇率走势截止到 10 月 30 日,ANRPC 成员国库存合计当月值为万吨, 库存同比上升 0.9% 美元兑日元上周第 56 页共 127 页

5 继续走高, 但日胶贬值对沪胶的支撑效果退化 ( 六 ) 相关市场走势图 12 沪胶主力与原油主力价格走势图 13 沪胶主力与 CRB 商品指数走势原油价格与沪胶相关性自 6 月开始增强, 国际油价弱势震荡打压大宗商品价格 ;CRB 商品指数走平与沪胶走势的相关性减弱图 14 泰国 RSS3 与 STR20 期货价格走势图 15 美元兑泰铢走势资料来源 :Bloomberg 国泰君安期货产业服务研究所资料来源 :Bloomberg 国泰君安期货产业服务研究所美元兑泰铢汇率走强截止 12 月 4 日美元兑泰铢报收于 , 较上周回升 0.21% 本周泰国 RSS 胶期货价格与上周持平 RSS3 号胶 4 日报收于 45 铢 / 千克图 16 SMR20 现货卖价与林吉特走势图 17 美元兑马来西亚林吉特长期走势第 57 页共 127 页

本周马来西亚 SMR20 胶现货卖价走强,4 日报收于 117.6 美分 / 公斤, 较上周上升了 1.56%; 本周美元兑马来西亚林吉特走弱,4 日报收于 4.2155, 较上周相比回落了 0.5%.

0.63%; 印尼 SIR20 胶 CIF 价格走强,12 月 4 日报收于 1205 美元 / 吨, 与上周相比上涨 15 美元 / 吨 ( 七 ) 下游表现图 20 中国汽车产销月度供求状况图 21 乘用车商用车汽车销量环比增速资料来源 :Wind 国泰君安期货产业服务研究所资料来源

6 本周马来西亚 SMR20 胶现货卖价走强,4 日报收于美分 / 公斤, 较上周上升了 1.56%; 本周美元兑马来西亚林吉特走弱,4 日报收于 , 较上周相比回落了 0.5%. 图 18 印尼 SIR20 CIF 青岛主港价格与印尼卢比走势图 19 美元兑印尼卢比长期走势资料来源 :Bloomberg 国泰君安期货产业服务研究所资料来源 :Bloomberg 国泰君安期货产业服务研究所本周美元兑印尼卢比小幅走强,4 日美元兑印尼卢比报收于 13833, 较上周回升了 0.63%; 印尼 SIR20 胶 CIF 价格走强,12 月 4 日报收于 1205 美元 / 吨, 与上周相比上涨 15 美元 / 吨 ( 七 ) 下游表现图 20 中国汽车产销月度供求状况图 21 乘用车商用车汽车销量环比增速资料来源 :Wind 国泰君安期货产业服务研究所资料来源 :Wind 国泰君安期货产业服务研究所 10 月汽车销量继续好转, 扭转了从今年 2 月份以来供过于求的局面, 产量与销量之差继 8 月后连续出现负值, 为一方面与各车企加大力度去库有关, 另一方面也与近期下游减产有关从各类车型的销量环比增速来看,10 月乘用车商用车汽车分别较 8 月份环比回升了 9.7% 4.1% 10.6% 二持仓情况第 58 页共 127 页

线上下震荡收阴, 仍在五日均线上收盘, 技术指标继续多头向上走势, 成交量与上一交易日相比, 没有明显的变化, 持仓量与上一日相比, 有小幅的增加图 23 沪胶主力走势日 K 线图操作建议我们认为 :

7 图 22 近一年上期所主力合约成交排名前 20 位天然橡胶多头空头持仓情况资料来源 : 上海期货交易所国泰君安期货产业服务研究所手截止 12 月 4 日, 上期所成交排名前 20 位的天胶仍呈现净空持仓, 净空持仓为 8222 手, 较上周减少 356 三技术分析周五 1605 是震荡调整走势从 60 分钟 K 线图看,k 线围绕中短期平均线上下震荡, 中短期平均线出现走平的走势, 技术指标继续空头向下走势 ; 日线图看, k 线上下震荡收阴, 仍在五日均线上收盘, 技术指标继续多头向上走势, 成交量与上一交易日相比, 没有明显的变化, 持仓量与上一日相比, 有小幅的增加图 23 沪胶主力走势日 K 线图操作建议我们认为 : 暂时橡胶远期贴水的格局不会改变,01 主力合约切换至 05,01 上的多单和 05 上的空单都逐步离场, 我们认为接下来投资者可以考虑多 05 空 09 操作单边来看, 目前受到外围国际产品推动影响, 市场情绪偏强, 以观望为主第 59 页共 127 页

日等国的轮胎需求有望增长, 但难以与国内需求增速下滑的体量相媲美, 短期仍以区间震荡为主不宜追多现货市场方面 : 1. 产区市场 : 国内产区停割, 东南亚仍处于高产期泰国产区, 晴天天气为主印尼产区, 雷雨天气为主越南产区, 多云天气为主中国产区, 云南海南西北部偶有雷雨, 国内已进

日等国的轮胎需求有望增长, 但难以与国内需求增速下滑的体量相媲美, 短期仍以区间震荡为主不宜追多现货市场方面 : 1. 产区市场 : 国内产区停割, 东南亚仍处于高产期泰国产区, 晴天天气为主印尼产区, 雷雨天气为主越南产区, 多云天气为主中国产区, 云南海南西北部偶有雷雨, 国内已进天胶 : 窄幅震荡近期报告 : 高琳琳 021-52138786 gaolinlin@gtjas.com 行情回顾纽约原油行情合约开盘最高最低收盘涨跌成交量持仓量持仓变化美原油 02 月 38.09 38.09 36.22 37.07-2.75% 1195637 442217-3.73% 数据来源 : 纽约商品交易所日本天然橡胶行情合约开盘最高最低收盘涨跌成交量