一一周市场总结及展望本周沪胶窄幅走弱, 尽管国内 PMI 及保税区库存数据好转, 但青岛港贸易融资审查美国针对中国乘用车胎及轻卡轮胎提出双反, 消息面多空交织基本面暂无明显改善, 当前胶价低位对天胶割胶及加工产生一定影响, 新胶尚未批量上市, 现货价格出现一定抗跌性日胶由于日元汇率及日本经

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才专衡
5 years ago
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1 天然橡胶中粮期货研究院执笔 : 贾冬雪软商品及化工部电话 : 邮箱 :jiadongxue@cofco.com 核心观点一周行情 : 本本周沪胶窄幅走弱, 尽管国内 PMI 及保税区库存数据好转, 但青岛港贸易融资审查美国针对中国乘用车胎及轻卡轮胎提出双反, 消息面多空交织基本面暂无明显改善, 当前胶价低位对天胶割胶及加工产生一定影响, 新胶尚未批量上市, 现货价格出现一定抗跌性截止周五沪胶 149 合约收于 142, 较上周上涨 75, 涨幅.53% 王鹏 pwang@cofco.com 贾冬雪 jiadongxue@cofco.com 苏晓欢 suxiaohuan@cofco.com 后市展望 : 目前从供应面上来看, 海南产区胶水供应逐步增加, 后期新胶将逐步上市, 而东南亚主产国动荡局势趋于平稳, 供应趋增需求面变化不大, 轮胎厂成品库存依然压力很大但保税区去库存开启, 或对盘面有支撑, 在震荡中或伴随小反弹技术面来看,6 日均线压力明显, 下方万四整数关口又有强烈支撑, 短期难逃震荡局势, 关注美国针对中国轮胎出口反倾销调查的进展情况, 或连累沪胶价格建议破位前以短线操作为主, 高抛低吸

2 一一周市场总结及展望本周沪胶窄幅走弱, 尽管国内 PMI 及保税区库存数据好转, 但青岛港贸易融资审查美国针对中国乘用车胎及轻卡轮胎提出双反, 消息面多空交织基本面暂无明显改善, 当前胶价低位对天胶割胶及加工产生一定影响, 新胶尚未批量上市, 现货价格出现一定抗跌性日胶由于日元汇率及日本经济问题, 本周整体跌幅较大截止周五沪胶 149 合约收于 142, 较上周上涨 75, 涨幅.53% 现货方面,1 原料市场: 泰国 USS 原料价格跟随期货走势, 周五合艾市场报 6.72 泰铢, 较上周末下调 2.35 泰铢 2 进口美金胶:7 月 CIF 港口报价,RSS3 STR2 SMR2 SIR2 分别报 , 较上周五下调 4-9 美元 3 全乳胶 : 周五上海地区云南农垦全乳胶报 138 元 / 吨, 较上周上涨 5 元 / 吨海南农垦全乳胶报 138 元, 较上周持平消息面 : 据伦敦 6 月 5 日消息, 总部位于伦敦的行业咨询机构 Rubber Economist 周四在一份报告中称, 预计橡胶市场供应过剩局面或将持续两年时间报告称, 连续六年的天然橡胶供应过剩局面或令橡胶价格在 216 年之前承压, 因随着大面积的橡胶树进入成熟期, 产出增加而全球最大的橡胶消费国 - 中国的需求在放缓预计 216 年, 全球橡胶供应过剩量料达 316, 吨, 低于明年的供应过剩量预估 483, 吨因全球最大的天然橡胶生产国 - 泰国的橡胶产出增加, 其上调今年全球橡胶供应过剩量预估 78% 国际橡胶研究组织亦上调了全球橡胶供应过剩量预估, 称在年播种的橡胶树进入成熟期, 产出增加泰国政府官员周三称, 泰国将暂时搁臵出售 2 万吨橡胶库存的计划, 并将集中精力采取措施增加国内消费量以提振价格推迟销售橡胶库存为市场减去一些压力橡胶市场受到供应过剩及头号消费国中国经济成长放缓的忧虑影响供应过剩导致橡胶价格降至五年低点一名不愿透露姓名的资深农业部官员称 : 目前不是销售库存的适当时机, 我们被分配的第一要务是采取措施提振价格橡胶销售计划或被无限期推迟近期关于青岛港调查贸易融资骗贷中止铝和铜的出港的报道引发了业内的大量关注高盛研究称 : 中国的商品融资规模高达 16 亿美元, 约占中国短期外债总额的 31% 黄金铜和铁矿石是被使用最多的融资抵押品, 其他还包括大豆棕榈油橡胶镍锌和铝 2

3 下游 : 本周山东地区全钢胎企业开工率 74.9%, 较上周下降.2 个百分点多数厂家开工维持前期水平, 个别厂家根据自身库存以及订单情况适当调整日产量, 调整幅度多在 5 条左右, 导致整体开工稍有下滑国内半钢胎企业开工率为 82.9%, 较上周持平, 企业产能逐步释放, 但多以小批量生产, 对整体开工率影响有限后市展望 : 目前从供应面上来看, 海南产区胶水供应逐步增加, 后期新胶将逐步上市, 而东南亚主产国动荡局势趋于平稳, 供应趋增需求面变化不大, 轮胎厂成品库存依然压力很大但保税区去库存开启, 或对盘面有支撑, 在震荡中或伴随小反弹技术面来看,6 日均线压力明显, 下方万四整数关口又有强烈支撑, 短期难逃震荡局势, 关注美国针对中国轮胎出口反倾销调查的进展情况, 或连累沪胶价格建议破位前以短线操作为主, 高抛低吸二市场动态 1 沪胶主力收盘价及持仓量变化图 2.1: 沪胶主力收盘价及持仓量 22,5 主力收盘价主力持仓量 48, 21, 4, 19,5 32, 18, 24, 16,5 16, 15, 8, 13,5 本周 (6 月 3 日 -6 月 6 日 ), 本周沪胶震荡调整,14 支撑较强, 但反弹动能不足, 持仓量也相对稳定, 变化不大, 震荡调整尚未结束 3

4 2 沪胶期现价差走势图 2.2: 天然橡胶基差走势 29, 27, 25, 23, 21, 19, 17, 15, 13, 基差 ( 右轴 ) 沪胶主力收盘价 SCRWF( 云垦 ) 1,5 1, , -1,5-2, -2,5 大量的港上货仍面临入库的压力, 天胶上行动力不足, 随后震荡走低, 有业者预计中旬后新胶逐渐上市, 对后市担忧心态浓重, 价差小幅扩大 3 内外盘期货价格走势对比 22, 2,5 19, 17,5 16, 14,5 13, 沪胶主力收盘价日胶主力收盘价 ( 右轴 ) 日胶由于日元汇率及日本经济问题, 本周整体跌幅较大, 而沪胶震荡调整相对坚挺, 沪日价差不断扩大 4

5 4 进口成本图 2.4: 进口成本及进口盈亏进口盈亏 ( 右轴 ) 上海报价 (RSS3) 进口成本 28, 26, 24, 22, 2, 18, 16, 14, 1, -1, -2, -3, -4, -5, 进口美金胶 7 月 CIF 港口报价,RSS3:195-2 美元, 较上周下调 9 美元周五上海地区云南农垦全乳胶报 139 元 / 吨, 较上周上涨 25 元 / 吨 RSS3( 含 17% 税 ) 上海地区报价 15 元, 较上周五下调 1 元 / 吨 5 合成橡胶走势图 2.5: 合成橡胶上海报价走势 3 丁苯橡胶 152( 齐鲁石化 ) 丁苯橡胶 1712( 齐鲁石化 ) 顺丁橡胶 ( 燕山石化 ) 本周合成胶报价小涨, 齐鲁石化丁苯胶 152 报价 127 元 / 吨,1712 报价 1175 元 / 吨, 上涨 15 元 / 吨, 高桥石化顺丁胶报价 118 元 / 吨, 上调 3 元 / 吨 5

6 三库存情况 1 上期所库存及仓单变化图 3.1: 上期所天胶库存及仓单变化 24, 21, 18, 15, 12, 9, 6, 3, 上期所天胶仓单数量上期货天胶库存本周 (6 月 3 日 -6 月 6 日 ), 上期所天然橡胶库存总量继续下调, 库存总量吨, 较上周下跌 2799 吨, 期货仓单数量为 1249 吨, 较上周下调 451 吨 2 青岛保税区橡胶库存图 3.2: 青岛保税区橡胶库存走势变化 ( 单位 : 万吨 ) 天然橡胶合成橡胶复合橡胶保税区库存合计 6

7 最新库存统计显示, 截至 5 月 3 日, 青岛保税区橡胶总库存大降超过 5%, 已跌破 35 万吨至 34.4 万吨, 各主要胶种全线下跌其中, 复合胶下降较快, 下降超过 1 万多吨至 5.64 万吨 ; 天胶合成胶也均有几千吨的下滑, 分别下滑至万吨和 2.23 万吨目前来看, 节后库存还有下滑的可能据悉, 区外人民币复合胶出库也较为积极, 库存较前期下降 1 万多吨区内外各仓库, 整体都呈现出库大于入库的形势从了解的几个大中型仓库来看, 出库集中于 1 吨上下 ; 入库则在三五百吨左右预计本周出库量超过 1 万吨据悉近期到港货物不多后市库存料继续下滑此外, 区外大库货物出入库也比较频繁, 基本上随出随入出库量近 1 万吨 3 日本橡胶库存图 3.3: 日本港口橡胶库存走势 29, 24, 19, 14, 9, 4, 日本天胶库存日本天胶 ( 含乳胶 ) 库存日本橡胶贸易协会最新公布的数据显示, 截至 5 月 2 日, 日本港口橡胶库存增 2.9% 至 22,514 吨数据显示, 天然乳胶库存从 575 吨升至 578 吨, 固体合成橡胶库存从 1,499 吨增至 1,57 吨 7

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8 更多资讯, 欢迎扫描二维码! 中粮期货研究院 (Institute of COFCO Futures Co., Ltd) 地址 (address): 北京市东城区东直门南大街 5 号中青旅大厦 15 层邮政编码 : 17 15th Floor, CYTS Plaza No.5 Dongzhimen South Ave, Beijing P.C: 17 电话 (phone): 传真 (fax): 中粮期货研究院是隶属于总部的研究部门, 负责公司的基础研发工作, 服务前台业务部门和中粮集团实业部门, 承担维护公司品牌和提升公司形象的职责, 同时从事高端产业客户和机构客户开发维护和增值服务研究领域覆盖宏观经济, 农产品, 化工品, 金属, 建材, 能源等方面, 拥有一只高素质的专业团队, 具备丰富的行业经验, 国际化的视野和积极向上的精神研究院依托中粮集团强大的现货和期货背景, 运用基本面分析和宏观分析, 为高端产业客户和机构客户提供套期保值, 基差套利, 价差交易等咨询服务 ; 在公司原有的经纪服务基础上, 强化对客户的纵深服务和专业服务 The Futures Research Institution is attached to COFCO Futures headquarters. It is responsible for business related research and development. Moreover, it is also engaged in high-end industrial and institutional clients maintenance and provides them with value-added services. Macro-economy and bulk commodities, including primary products, chemicals, metals, building materials, energy, etc. are all covered in its routine. Based on COFCO Group s strong background in physical commodities and futures markets, the Futures Research Institution provides advices and reports of hedging, basis arbitrage, spread trading as well as other consulting services to our valued customers through fundamental and macro analysis. Despite of the elementary brokerage business, the Research Institution is more focused on providing specific and professional services. 法律声明中粮期货有限公司 ( 以下简称本公司 ) 具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格 ( 证监会批文号 : 证监许可 [211]1453) 报告所引用信息和数据均来源于公开资料和合法渠道, 中粮期货分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正, 但不对所引用资料和数据本身的真实性准确性和完整性做出保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更报告中的任何观点与建议仅代表报告当日对市场的判断, 仅供阅读者参考阅读者根据本报告做出的任何投资决策及其所引致的任何后果, 概与本公司及分析师无关本公司的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和 / 或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告版权归本公司所有, 为非公开资料, 仅供本公司咨询业务的客户使用未经本公司书面授权, 任何人不得以任何形式传送发布复制本报告本公司保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利未经授权的转载, 本公司不承担任何转载责任 8

股指期货周报

股指期货周报 216/4/1 指期货指期货周报周度报告研究院执笔 : 黄少艺话 :1-59137331 邮箱 : huangshaoyi@cofco.com 指要点宏观与融期货板块柳瑾 1-59137364 liujin@cofco.com 黄少艺 FRM 1-59137331 huangshaoyi@cofco.com 上周指呈先扬