近期市场波动较大, 因此建议投资者参与反弹以逢低操作为主, 切忌追高入场现货市场方面 : 1. 产区市场 : 国内产区云南开割泰国产区, 雷阵雨印尼产区, 雷阵雨越南产区, 西北部转晴其他地区雷阵雨中国产区, 云南南部多云, 海南西北部雷阵雨亚洲现货市场各胶种产地报价大幅上涨截止 4

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被炬蔺
5 years ago
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1 天胶 : 偏强震荡近期报告 : 高琳琳 gaolinlin@gtjas.com 行情回顾纽约原油行情合约开盘最高最低收盘涨跌成交量持仓量持仓变化美原油 06 月 % % 数据来源 : 纽约商品交易所日本天然橡胶行情合约开盘最高最低收盘涨跌成交量持仓量持仓变化日胶 9 月 % % 数据来源 : 日本工业品交易所上海天然橡胶行情合约开盘最高最低收盘涨跌成交量持仓量持仓变化 RU % % RU % % RU % % 数据来源 : 上海期货交易所投资要点截至 2016 年 4 月中旬, 青岛保税区橡胶库存下降 3.4% 至万吨, 较上期减少 8700 吨本期的降幅及净出库量与上期十分相似 (2016 年 3 月底青岛保税区橡胶库存下降 3.3%, 库存减少 8800 吨 ) 具体库存品种来看, 天胶库存下降较大, 直接拉低了总库存量复合胶库存延续小幅下滑的态势合成胶库存则有所抬升, 其中混合胶库存增加幅度较大此外, 烟片丁苯顺丁库存均有一定量的减少本周保税区橡胶入库稀少, 相当冷清 ; 出库主要集中在四五百吨左右, 且多数仓库均有出库, 相对活跃总体来说, 本周出库较上周增加明显全球车市 : 欧洲汽车商业协会 ACEA 日前公布了该地区 3 月份和第一季度销量, 上个月欧洲车市同比增长 6%, 英国跃居欧洲最大汽车市场, 销量同比增长 5% 据日本汽车经销商协会 JADA 发布的数据, 今年 3 月份日本汽车销量同比下滑 3%, 延续前两个月的下滑趋势据预测,2016 年俄罗斯车市新车销量或将下滑 5% 至 153 万辆我们认为 : 下游重卡销售数据再次攀升, 为沪胶市场带来基本面的支撑, 现货价格抗跌也制约了价格回调的空间虽然冻产协议未能达成, 原油重挫, 但是就沪胶盘面来看, 反应不大在原料库存不多的背景下, 下游轮胎厂集中补库已显现, 轮胎厂成品库存正向经销商转移, 轮胎企业因成本增加轮番加价, 下游有转好迹象目前, 新胶出货速度仍比较慢, 短期在供应上不会造成压力,16 年轮储势在必行, 利多远月合约第 54 页共 145 页

2 近期市场波动较大, 因此建议投资者参与反弹以逢低操作为主, 切忌追高入场现货市场方面 : 1. 产区市场 : 国内产区云南开割泰国产区, 雷阵雨印尼产区, 雷阵雨越南产区, 西北部转晴其他地区雷阵雨中国产区, 云南南部多云, 海南西北部雷阵雨亚洲现货市场各胶种产地报价大幅上涨截止 4 月 12 日, 与上周相比,RSS3 泰国烟片胶 5/6 月装船买价为美金 / 吨 (+85.6);STR20 标准泰国橡胶 5/6 月装船买价为美金 / 吨 (+84.5);4 月 15 日, 与上周相比,SMR20 标准马来西亚橡胶 5 月装船买价为 1508 美金 / 吨 (+91) 在考虑了进口关税但不考虑增值税的情况下,RSS3 泰国烟片胶折合人民币约元 / 吨 (1 美元 = 人民币 ) 2. 销区市场 : 市场报价重心小幅上移, 美金胶涨幅较大, 贸易商有惜售心态, 实单具体商谈截至 4 月 15 日, 上海青岛江浙衡水天津广东等销区国产天然橡胶现货主流报价在元 / 吨左右 ; 泰国 3# 烟片市场参考报价在元 / 吨左右 (17% 票 ); 越南 3L 胶市场参考报价在元 / 吨左右 (17% 票 ) 市场表现一市场走势 ( 一 ) 现货报价图 1 天然橡胶期货电子商务中心现货报价走势图资料来源 :WIND, 国泰君安期货产业服务研究所截止 4 月 15 日, 国内现货电子盘挂单均价上周贴水期货 211 元 / 吨, 基差不断修复现货成交均价元 / 吨, 共成交 780 吨, 现货成交均价比上周上涨元 / 吨 ( 二 ) 套利机会第 55 页共 145 页

图 2 沪胶合约跨期套利机会图 3 沪胶合约内外盘套利机会从跨期价差来看, 跨期价差 ( 连续 -

3 图 2 沪胶合约跨期套利机会图 3 沪胶合约内外盘套利机会从跨期价差来看, 跨期价差 ( 连续 - 主力 )04-09 上周扩大后收窄, 最后收至 690 日胶跟随外盘更紧, 上周震荡向上周五小幅回落在 190 上方 ( 三 ) 期货表现图 4 沪胶主力合约价格走势与成交量图 5 沪胶主力合约价格走势与持仓量沪胶主力 1609 合约平均成交量增加, 平均持仓增加本周 RU1609 平均成交量为手, 较上周增加手 ; 平均持仓量为手, 周五持仓量为手, 较上周增加手 ( 四 ) 库存情况第 56 页共 145 页

图 6 沪胶主力合约价格走势与上期所库存图 7 青岛保税区天胶和橡胶合计库存上期所天胶库存小计增加, 期货库存增加沪胶库存小计上周报 290888 吨, 周增加 2941 吨 ; 期货库存报 258220 吨,

88 万吨 ( 五 ) 外围库存图 8 日本生胶库存图 9 日本乳胶库存日本橡胶贸易协会的数据显示, 截止到 2016 年 3 月 20 日, 日本生胶库存为 13034 吨, 日本乳胶库存为 214 吨生胶

4 图 6 沪胶主力合约价格走势与上期所库存图 7 青岛保税区天胶和橡胶合计库存上期所天胶库存小计增加, 期货库存增加沪胶库存小计上周报吨, 周增加 2941 吨 ; 期货库存报吨, 周增加 4500 吨天然橡胶青岛保税区库存下降 3.57% 截止到 3 月 31 日, 橡胶合计保税区库存为 25.7 万吨, 总库存较上周下降 0.88 万吨 ( 五 ) 外围库存图 8 日本生胶库存图 9 日本乳胶库存日本橡胶贸易协会的数据显示, 截止到 2016 年 3 月 20 日, 日本生胶库存为吨, 日本乳胶库存为 214 吨生胶乳胶库存都有所下降图 10 ANRPC 成员国库存合计当月值及同比图 11 日元汇率走势截止到 3 月 31 日,ANRPC 成员国库存合计当月值为万吨, 库存同比下降 14.3% 美元兑日元上周走强, 截止周五为 , 周升幅为 0.61% 第 57 页共 145 页

5 ( 六 ) 相关市场走势图 12 沪胶主力与原油主力价格走势图 13 沪胶主力与 CRB 商品指数走势原油价格与沪胶相关性在跌势中不明显, 原油价格与日胶走势相关性更强, 体现了沪胶基本面依然强势 ; CRB 商品指数站上 400 点后上周继续大幅提高收在 , 大宗底部初显图 14 泰国 RSS3 与 STR20 期货价格走势图 15 美元兑泰铢走势资料来源 :Bloomberg 国泰君安期货产业服务研究所资料来源 :Bloomberg 国泰君安期货产业服务研究所美元兑泰铢汇率走弱截止 4 月 12 日美元兑泰铢报收于 , 较上周下跌 0.36% 本周泰国 RSS 胶期货价格与上周相比, 上涨 2.15 铢 / 千克 RSS3 号胶 4 月 12 日报收于 59.5 铢 / 千克图 16 SMR20 现货卖价与林吉特走势图 17 美元兑马来西亚林吉特长期走势本周马来西亚 SMR20 胶现货卖价继续走高,15 日报收于美分 / 公斤, 较上周上涨了 6.42%; 本周第 58 页共 145 页

美元兑马来西亚林吉特走弱,15 日报收于 3.9055, 较上周相比下跌了 0.75%.

国泰君安期货产业服务研究所本周美元兑印尼卢比走强,18 日美元兑印尼卢比报收于 13204, 较上周上涨了 0.

6 美元兑马来西亚林吉特走弱,15 日报收于 , 较上周相比下跌了 0.75%. 图 18 印尼 SIR20 CIF 青岛主港价格与印尼卢比走势图 19 美元兑印尼卢比长期走势注 : 数据缺失处表示当日无报价注 : 数据缺失处表示当日无报价资料来源 :Bloomberg 国泰君安期货产业服务研究所资料来源 :Bloomberg 国泰君安期货产业服务研究所本周美元兑印尼卢比走强,18 日美元兑印尼卢比报收于 13204, 较上周上涨了 0.26%; 印尼 SIR20 胶 CIF 价格走高,4 月 15 日报收于 1530 美元 / 吨, 与上周相比, 上涨 100 美元 / 吨 ( 七 ) 下游表现图 20 中国汽车产销月度供求状况图 21 乘用车商用车汽车销量环比增速注 : 数据缺失处表示当日无报价注 : 数据缺失处表示当日无报价资料来源 :Wind 国泰君安期货产业服务研究所资料来源 :Wind 国泰君安期货产业服务研究所 3 月汽车销量转弱, 受到假期影响, 产量与销量之差为从各类车型的销量环比增速来看,3 月乘用车商用车汽车分别较 2 月份环比回落了 10.2% 20.8% 8.7% 图 22 重卡销售及累计同比第 59 页共 145 页

KDJ 继续走弱 ; 日线图看,k 线向下突破 5 日均线, 上方压力较重, MACD 红柱延续,KDJ 有走弱迹象, 成交量明显增加, 持仓量减少图 24 沪胶主力走势日 K 线图操作建议我们认为 :

7 二持仓情况图 23 近一年上期所主力合约成交排名前 20 位天然橡胶多头空头持仓情况资料来源 : 上海期货交易所国泰君安期货产业服务研究所手截止 4 月 15 日, 上期所成交排名前 20 位天胶仍呈现净空持仓, 净空持仓手, 较上周减少 5471 三技术分析 1609 主力合约周五区间震荡, 尾盘跳水从 60 分钟 K 线图看,K 线回落到 20 均线下方, 技术指标 MACD KDJ 继续走弱 ; 日线图看,k 线向下突破 5 日均线, 上方压力较重, MACD 红柱延续,KDJ 有走弱迹象, 成交量明显增加, 持仓量减少图 24 沪胶主力走势日 K 线图操作建议我们认为 : 下游重卡销售数据再次攀升, 为沪胶市场带来基本面的支撑, 现货价格抗跌也制约了价格回调的空间虽然冻产协议未能达成, 原油重挫, 但是就沪胶盘面来看, 反应不大在原料库存不多的背景下, 第 60 页共 145 页

8 下游轮胎厂集中补库已显现, 轮胎厂成品库存正向经销商转移, 轮胎企业因成本增加轮番加价, 下游有转好迹象目前, 新胶出货速度仍比较慢, 短期在供应上不会造成压力,16 年轮储势在必行, 利多远月合约近期市场波动较大, 因此建议投资者参与反弹以逢低操作为主, 切忌追高入场第 61 页共 145 页

注意资金配比和仓位控制现货市场方面 : 1. 产区市场 : 越南南部严重干旱泰国产区, 局部多云印尼产区, 雷阵雨越南产区, 西北部雷阵雨其他地区晴中国产区, 云南南部晴, 海南西北部雷阵雨亚洲现货市场各胶种产地报价大幅上涨截止 4 月 22 日, 与上周相比,RSS3 泰国烟片胶

注意资金配比和仓位控制现货市场方面 : 1. 产区市场 : 越南南部严重干旱泰国产区, 局部多云印尼产区, 雷阵雨越南产区, 西北部雷阵雨其他地区晴中国产区, 云南南部晴, 海南西北部雷阵雨亚洲现货市场各胶种产地报价大幅上涨截止 4 月 22 日, 与上周相比,RSS3 泰国烟片胶 20160425 天胶 : 偏强震荡近期报告 : 高琳琳 021-52138786 gaolinlin@gtjas.com 行情回顾纽约原油行情合约开盘最高最低收盘涨跌成交量持仓量持仓变化美原油 06 月 39.98 44.49 39.00 43.75 4.79% 3251590 492845 3.93% 数据来源 : 纽约商品交易所日本天然橡胶行情合约开盘最高最低