有色金属 海证策略周刊 年 1 月 15 日有色金属策略周刊 2018 年 1 月 15 日 铜 : 海证研究 投资咨询部 有色金属团队侯婧从业资格号 :F 投资咨询号 :Z

Transcription

1 有色金属 海证策略周刊 年 1 月 15 日有色金属策略周刊 218 年 1 月 15 日 铜 : 海证研究 投资咨询部 有色金属团队侯婧从业资格号 :F3425 投资咨询号 :Z houjing@hicend.com.cn 上周铜价维持高位震荡, 基本面仍旧偏乐观 铜精矿方面, 进口铜精矿现货市场依旧偏紧张 但菲律宾 Pasar 冶炼厂发生硫酸泄露事件以及印度的 birla 冶炼厂出现故障, 两者粗练环节均受到影响, 且目前仍处于停工状态, 若关停时间较长, 料批量铜精矿或将流入国内市场, 关注国外市场冶炼厂关停事故的发展状况 铜仍以多头思路为主, 当前处于技术位回调, 等待多单入场机会 铝 : 近期铝价维持窄幅震荡, 基本面并没有过多的变化 从国内期货市场持仓变现来看, 近期资金流出现象比较明显, 说明近期铝市场确实缺乏可以炒作的点 近期国内供需处于相对平衡状态, 库存并没有在大幅累积, 铝价相对健康, 短期来看, 铝价维持震荡格局偏大 锌 : 近期锌价 一枝独秀, 不断突破前期高点, 整体趋势偏多 国内锌价主要是受提振于国外锌价,LME 锌库存偏低以及现货相对紧张, 使得锌价不断攀升, 锌市场呈现 外强内弱 局面 短期来看, 锌仍旧以多头行情排列, 前期多头可继续持有 镍 : 近期镍价维持相对高位震荡, 国内镍价运行于 1 万整数关口附近 当前镍价表现坚挺, 与下游不锈钢企业为了春节备货有关系, 而高镍生铁产量并没有明显地增加, 所以导致镍价表现偏多 但继续上行压力较大, 从技术上分析,1 万整数关口突破需利好消息刺激, 短期来看缺乏动能有效突破, 短期来看, 区间震荡概率偏大

2 一 铜 1 周度重要数据整理 名称 SHFE 铜 54,8 55,1 55,58 54,5 52,92 收盘价 LME 铜 7, ,118. 7,264. 7,136. 6,91. COMEX 铜 SHFE 铜 228, ,9 22,46 186, ,326. 持仓量 LME 铜 COMEX 铜 292,48 288, , , ,8 升贴水 SHFE 铜 LME 铜 洋山铜 溢价 CIF 保税区 SHFE 铜 167, , , , ,129. 库存 LME 铜 24, ,85 21, ,6 195,2 COMEX 铜 212, ,81 211, , ,23 保税区 仓单现货价格 仓单量 1# 光亮铜 46, , , , , 变化精废价差 3, , , , 行情概览 55, 45, 35, 3, 图 1:LME 与上期铜期价走势图 7,5 7, 6,5 6, 5,5 5, 4,5 4, 图 2:LME 与上期铜期价比值走势图 期货收盘价 ( 活跃合约 ): 阴极铜 : 周 期货收盘价 ( 电子盘 ):LME3 个月铜 : 周 期货收盘价 ( 活跃合约 ): 阴极铜 :/ 期货收盘价 ( 电子盘 ):LME3 个月铜 : 周 2 / 1

3 图 3: 上期铜持仓量及变化量 图 4:LME 铜持仓量及变化量 3, 8, 6, 4, 2, -2, -4, 持仓变化 期货收盘价 ( 活跃合约 ): 阴极铜 : 周 持仓变化 LME: 持仓量 : 铜 ( 日 )( 变频周最后一条 ) 图 5:COMEX 铜净持仓情况 图 6: 交易所与保税区库存走势图 2, 1 1, 8, , 7 7, 6 6, 5 5, 4 4, 净多头 COMEX:1 号铜 : 非商业多头持仓 : 持仓数量 COMEX:1 号铜 : 非商业空头持仓 : 持仓数量 三大交易所库存 库存 : 铜 : 上海保税区 图 7: 精废价差走势图 图 8: 铜注册仓单及变化 , 18, , 8, 3, , -8-9 精废价差 仓单变化 库存期货 : 阴极铜 : 周 3 / 1

4 二 铝 1 周度重要数据整理 名称 收盘价持仓量 SHFE 铝 15,9 15,21 15, ,63 14,45 LME 铝 2,22 2,25.5 2, ,183. 2,61. SHFE 铝 43, ,15. 43,98. 43,91. 43,84. LME 铝 SHFE 铝 升贴水 LME 铝 保税区溢价 SHFE 铝 773, ,21 754, , ,389. LME 铝 1,86,875. 1,99,475. 1,11,925. 1,14,95 1,15,95 库存现货市场 ( 万吨 ) 仓单 仓单量 734, , , , ,34 变化 12, ,953. 7,455. 3, ,886. 主次价差 价差连三近月价差 期货行情概览 图 1:LME 与上期铝期价走势图 图 2:LME 与上期铝期价比值走势图 18, 17, 16, 15, 14, 13, 12, 11, 2,5 2,3 2,1 1,9 1,7 1,5 1, 期货收盘价 ( 活跃合约 ): 铝 : 周 期货收盘价 ( 电子盘 ):LME3 个月铝 : 周 沪伦比值 4 / 1

5 图 3: 上期铝持仓量及变化量 图 4:LME 铝持仓量及变化量 5, 4 4, 3 3, 2 2, 1 1, 2, 1 1, - -1, 持仓变化 期货持仓量 ( 活跃合约 ): 铝 : 周 持仓变化 LME: 持仓量 : 铝 ( 日 )( 变频周最后一条 ) 图 5:LME 与上期铝升贴水走势图 图 6: 上期所铝仓单量及变化量走势图 , 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 1, 8, 平均价 : 铝升贴水 : 上海物贸 : 周 LME 铝升贴水 (-3): 周 仓单变化 库存期货 : 铝 : 周 图 7: 铝锭现货库存走势图 图 8: 电解铝月度开工率 库存变化 库存 : 电解铝 : 合计 ALD: 电解铝 : 开工率 5 / 1

6 三 锌 1 周度重要数据整理 名称 LME 锌 3, ,352. 3, ,28.5 收盘价 SHFE 锌 26, ,15. 25, ,355. 沪伦比值 持仓量 SHFE 锌 267, , , ,362. LME 锌 SHFE 锌 升贴水 LME 锌 保税区溢价 SHFE 锌 79,51. 77, , ,561. LME 锌 18,15 18, , ,75 库存现货市场 ( 万吨 ) 仓单 仓单量 9,618. 8,818. 9, ,42. 变化 , ,548. 主次价差 价差连三近月价差 期货行情概览 图 1:LME 与上期锌期价走势图 图 2:LME 与上期锌期价比值走势图 28, 26, 24, 22, 18, 16, 14, 12, 3,9 3,4 2,9 2,4 1,9 1, 期货收盘价 ( 活跃合约 ): 锌 : 周 期货收盘价 ( 电子盘 ):LME3 个月锌 : 周 沪伦比值 6 / 1

7 图 3: 上期锌持仓量及变化量 图 4:LME 锌持仓量及变化量 4, 3 3, 2 2, 1 1, 1 1, - -1, 持仓变化 期货持仓量 ( 活跃合约 ): 锌 : 周 持仓变化 LME: 持仓量 : 锌 ( 日 )( 变频周最后一条 ) 图 5:LME 与上期锌升贴水走势图 图 6: 上期所锌仓单量及变化量走势图 , , 18, , 8, 25, 15, 5, -5, - -15, - -25, LME 锌升贴水 (-3): 周 平均价 : 锌升贴水 : 上海物贸 : 周 仓单变化 库存期货 : 锌 : 周 图 7: 锌锭现货库存走势图 图 8: 锌主次价差与连三近月价差走势图 (5) 库存变化 库存 : 锌锭 : 合计 主次价差 连三近月价差 7 / 1

8 四 镍 1 周度重要数据整理 名称 218/1/12 218/1/5 217/12/29 217/12/22 217/12/15 SHFE 镍 99,57 98,58 96,87 95,89 9,11 收盘价 LME 镍 12, , ,24 12,8 11,575. 沪伦比值 持仓量 SHFE 镍 481, , ,26 529,12 543,76. LME 镍 264, , ,51 257, ,435. SHFE 镍 57, ,92 44,216. 4,31. 39,625. LME 镍 365, ,7 367, , ,85 库存 镍矿现货 市场 ( 万吨 ) ,3 仓单 仓单量 45, , , ,742. 3,762. 变化 11,599. 1, ,234. 价差 主次价差 现货价格 镍铁 1, 电解镍 98,65 98,25 96,3 95,5 9,5 129, 19, 89, 69, 49, 29, 9, 2 期货行情概览 图 1:LME 与上期镍期价走势图 16,3 11,3 6,3 1, 图 2:LME 与上期镍期价比值走势图 期货收盘价 ( 活跃合约 ): 镍 : 周 期货收盘价 ( 电子盘 ):LME3 个月镍 : 周 沪伦比值 8 / 1

9 图 3: 上期镍持仓量及变化量 图 4:LME 镍持仓量及变化量 沪伦比值 持仓量变化 LME: 持仓量 : 镍 ( 日 )( 变频周最后一条 ) 图 5: 电解镍与镍铁现货价格走势图 图 6: 上期镍仓单量及变化量走势图 15, 1, 95, 9, 85, 8, 75, 7, 65, 1,1 1,5 1, , 8, 14, 12, 8, 6, 4, 2, -2, -4, -6, -8, 价格 : 电解镍 : 上海 : 周 价格 : 镍铁 :FeNi6-8: 山东 : 周 库存变化 库存期货 : 镍 : 周 图 7: 镍矿库存及变化走势图 图 8: 上期所及 LME 镍库存走势图 1,8 1,6 1,4 1,2 1, , 4 4 4, 39, 38, 37, , 8, 库存变化 库存 : 镍矿 : 港口合计 LME 镍 : 库存 : 合计 : 全球 : 周 库存小计 : 镍 : 总计 : 周 9 / 1

10 五 铅 名称 LME 铅 2,543. 2,555. 2, ,522. 收盘价 SHFE 铅 19,25 19,48 19, ,98 沪伦比值 持仓量升贴水库存仓单 SHFE 铅 SHFE 铅 SHFE 铅仓单量 31, , , , , ,729. 4, ,8. 34, , , ,252. LME 铅 LME 铅 LME 铅变化 , ,925. 1, ,25-1, ,55 13,594. 价差 主次价差 六 锡 名称 218/1/12 218/1/5 217/12/29 217/12/22 217/12/15 SHFE 锡 145,4 145,6 144,84 137,68 134,39 收盘价 LME 锡 2,28 19,93 19,9 19, ,15 沪伦比值 持仓量库存仓单 SHFE 锡 SHFE 锡仓单量 9,16. 5,318. 4, ,76. 5,321. 4,45. 77,484. 4,915. 4,46 69,43 5,236. 4, ,666. 6,214. 4,628. LME 锡 LME 锡变化 15,846. 2, ,813. 2, ,776. 2, ,14 2, ,723. 2,31-1,191. 价差 主次价差 / 1