第一部分前言 5 月初受泰国与印尼指责 SICOM 美金胶价缺乏公允性而拒绝交付等事件的影响, 沪日两市胶价继续上涨, 沪胶主力 1509 合约强势上破元 / 吨关口然而由于现货涨势相对平缓, 在高位套保盘的压力下, 沪胶期货价格继续上行动能不足, 整体呈震荡下行态势特别是在 19

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域坟魏
5 years ago
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1 MY RESEARCH, YOUR WEALEH 我的研究您的财富天然橡胶市场深度研究报告 RU Market Deep Research Report (2015 年 6 月 ) 内容摘要 : 今年全球已有十多家央行采取降息措施, 国际化的货币宽松氛围正在形成整体来看, 全球天然橡胶供过于求的情况得到明显的缓解胶价长期偏低导致东南亚等国减少加工量并降低出口, 今年前 4 个月, 成员国天胶出口量同比下降 3.4% 由于 4 5 月轮胎行业进入消费旺季, 企业开工率不断提高受益于欧洲汽车业强劲复苏, 欧洲市场轮胎产销大幅提升

2 第一部分前言 5 月初受泰国与印尼指责 SICOM 美金胶价缺乏公允性而拒绝交付等事件的影响, 沪日两市胶价继续上涨, 沪胶主力 1509 合约强势上破元 / 吨关口然而由于现货涨势相对平缓, 在高位套保盘的压力下, 沪胶期货价格继续上行动能不足, 整体呈震荡下行态势特别是在 19 日晚间, 受美国新屋开工数据远高于预期影响, 美元指数强势拉升, 原油期价则大幅下挫, 大宗商品因此遭遇了沉重的抛压, 沪胶市场未能幸免, 当日跌幅超过 5% 从现货市场的表现来看, 整体表现出较强的抗跌性, 这就为期货市场提供了良好的支撑, 期货价格企稳于一线附近后, 震荡重心出现明显的上移第二部分基本面分析一宏观影响因素今年全球已有十多家央行采取降息措施, 国际化的货币宽松氛围正在形成无论是北欧经济发达国家东南亚发展中国家还是经济体量巨大的中国, 都进行了不同程度的基准利率调降, 全球货币政策的大宽松格局正在形成从国内情况来看, 尽管国内零售固定资产投资以及工业增加值数据均不及预期, 但 4 月官方制造业采购经理人指数 PMI 持平在 50.1, 连续两个月位于荣枯线上方, 实体经济预期向好而中国政策暖风频频来袭, 虽然央行一再强调实施稳健的货币政策, 但宽松趋势逐步开始显现今年年初至今, 我国央行已经先后两次降准两次降息, 为经济主力的意图十分明显图 1: 中国采购经理人指数 2 / 8

3 二主产国供应情况 ANRPC 数据显示,2014 年成员国天胶产量为万吨, 较 2013 年下降 1.8%, 消费量为万吨, 较 2013 年增长 5.24% 作为成员国之一的斯里兰卡央行在 2014 年年度报告指出, 因国际需求疲软以及恶劣气候对行业产生影响,2014 年斯里兰卡橡胶产量同比下滑 24.4% 至吨其中, 占总产量 50% 的橡胶片产量大幅下滑 22.7% 至吨, 乳胶片产量减少 23% 至吨消费方面, 印度去年橡胶消费量增加 3.7% 至吨, 由于该国国内产量下滑, 加之全球市场胶价低迷, 促使印度轮胎生产商增加进口, 为了刺激轮胎制造商加大在印度国内的采购力度, 印度政府宣布自 6 月起将天然橡胶进口税由 20% 上调至 25% 从今年的情况来看, 数据显示, 一季度 ANRPC 成员国天胶产量同比降 3.2%, 除越南柬埔寨和菲律宾天胶产量分别增长 4.5% 40.4% 和 5.6% 外, 其他成员国均为负增长印度橡胶管理局表示, 由于主产区强降雨损及作物, 印度 4 月天然橡胶产量同比减少 11.8% 至吨而从消费情况来看, 今年 1-4 月, 天胶消费同比增 2.5%, 印尼方面预计 2015 年印尼橡胶国内消费量将达 70 万吨, 主要由于各部门将把天然橡胶用在基础设施建设项目上整体来看, 全球天然橡胶供过于求的情况得到明显的缓解图 2: 天然橡胶相关数据曲线 3 / 8

4 千吨天然橡胶数据统计曲线千吨天然橡胶 : 产量 :ANRPC 成员国合计 : 当月值天然橡胶 : 期末库存 :ANRPC 成员国合计 : 当月值三橡胶现货市场供需情况天然橡胶 : 消费量 :ANRPC 成员国合计 : 当月值胶价长期偏低导致东南亚等国减少加工量并降低出口, 今年前 4 个月, 成员国天胶出口量同比下降 3.4% 在这种情况下, 今年以来, 我国橡胶进口量出现明显下降海关数据显示, 中国 2015 年 4 月天然及合成橡胶 ( 包括乳胶 ) 进口量为 35 万吨, 较 3 月的 36 万吨减少 2.8% 其中, 天然橡胶进口量为吨, 环比微降 0.7%, 同比降 13.5%; 合成胶进口吨, 环比降 9%, 同比降 4.9% 2015 年年初迄今橡胶进口量共计 133 万吨, 同比减少 15.9% 图 3: 中国天然与合成橡胶进口量 4 / 8

5 天然橡胶与合成橡胶中国进口量千克 % 进口数量 : 天然橡胶与合成橡胶 : 合计 : 当月值进口数量 : 天然橡胶与合成橡胶 : 合计 : 当月同比 ( 右轴 ) 由于 4 5 月轮胎行业进入消费旺季, 企业开工率不断提高在下游需求的推动下, 采购商只能将目光转移至国内库存上四月份以来, 青岛保税区橡胶净出库量偏高, 库存持续大幅下滑截至 5 月 18 日, 青岛保税区橡胶总库存万吨, 较 4 月中旬减少 2.47 万吨, 较 4 月底减少 1.79 万吨, 其中, 天然橡胶万吨, 较 4 月底下降 1.39 万吨, 降幅达 8.2% 据业内机构调研, 六月中旬前入库计划较难出现实质性的改善, 整体来看货源偏紧, 存货或继续流出图 4: 青岛保税区橡胶库存国内青岛保税区橡胶库存万吨万吨库存 : 青岛保税区 : 天然橡胶库存 : 青岛保税区 : 合成橡胶库存 : 青岛保税区 : 复合橡胶库存 : 青岛保税区 : 橡胶 : 合计 5 / 8

6 四下游轮胎汽车行业情况从汽车行业来看, 今年 4 月份, 西欧地区新车销售为辆, 去年同期为辆, 同比增长 6.7% 前四个月中, 该地区累计新车销售达到辆, 较去年同期的辆提升 8.2% 英国汽车制造商协会公布数据显示, 今年 4 月份该国新车销售同比增长 5.1%, 创下自 2005 年以来同期销售新高截至今年 4 月份, 英国车市的增长态势已连续保持了 38 个月今年前四个月中, 英国累计乘用车注册量达到辆, 而去年同期为辆, 同比增幅为 6.4% 图 5: 主要国家汽车销量主要国家汽车销量辆辆销量 : 日本 : 汽车 : 当月值销量 : 德国 : 乘用车 : 当月值销量 : 德国 : 商用车 : 当月值国内销量 : 韩国 : 汽车 : 当月值销量 : 美国 : 轿车合计 : 当月值销量 : 美国 : 轻卡合计 : 当月值销量 : 美国 : 轻型车合计 : 当月值注册量 : 欧洲 : 机动车 : 欧盟 27 国 : 当月值受益于欧洲汽车业强劲复苏, 欧洲市场轮胎产销大幅提升今年一季度, 中国对欧盟出口轮胎万条, 同比增长了 11.4%, 占同期中国轮胎总出口量的 23% 欧盟进口卡车轮胎比去年同期增长了 42%, 包括来自中国的轮胎猛增 50% 而由于输美轮胎双反, 一季度中国对欧盟轮胎出口量超越美国目前不少国内轮胎企业将工厂转移至海外, 同时积极开拓欧洲市场, 对于天然橡胶消费起到了积极的作用图 6: 中国轮胎出口量 6 / 8

7 新的充气橡胶轮胎中国出口量万条 % 出口数量 : 新的充气橡胶轮胎 : 当月值出口数量 : 新的充气橡胶轮胎 : 当月同比 ( 右轴 ) 五后市预期整体来看, 由于去年胶价低迷, 东南亚主产国产量出现同比下滑, 但全球天胶消费存在刚性需求, 消费量继续增加, 供过于求的格局得到明显的缓解眼下虽然新胶迎来开割期, 但胶农生产情绪不高导致产量偏低, 加上进口量的下降, 在下游轮胎企业开工率不断提高的情况下, 国内库存快速得到消化由于原定 7 月 1 日执行的复合胶新规是否如期执行仍存在较大不确定, 现货集中在少数大型贸易商手里, 惜售心理下出货相对较少, 现货市场仍面临货源偏紧的问题而沪胶期价在受到外围市场影响而出现的恐慌性急跌后, 在下方买盘推动下, 后市或将重拾升势 7 / 8

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8 欢迎扫描二维码! 中州期货研发管理中心 (Institute of ZHONGZHOU Futures CO.,Ltd) 地址 (address): 山东省烟台市芝罘区南大街 118 号文化宫大厦 17 层邮编 : Floor 17, Wenhuagong Building, No.118, South Avenue, Zhifu District, Yantai, Shandong 电话 (phone): 传真 : 中州期货研发管理中心负责公司的基础研发工作和创新研究工作, 研究领域覆盖宏观经济农产品化工品金属建材能源等方面以及期权程序化等方面, 拥有一支高素质的专业化团队, 具备丰富行业经验, 国际化的视野和积极向上的精神, 研发部依托公司的强力支持, 运用基本面分析和宏观分析, 为高端产业客户和机构客户提供套期保值, 基差套利, 价差交易等咨询服务, 在公司原有经纪服务基础上, 强化对客户的纵深服务和专业服务免责声明本报告的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正, 但文中的观点结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价, 据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关本报告版权仅为我公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用刊发, 须注明出处为中州期货公司, 且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改 8 / 8

月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)

大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要本月要事品种运行与价格交易数据产业资讯美国农业部数据主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料妥善保存月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事